Luận văn tốt nghiệp: Tỷ giá hối đoái và tác động của tỷ giá tới ngoại thương

Chương 1: Lý luận chung tỷ giá hối đoái tác động tỷ giá tới ngoại thương Tỷ giá hối đoái biến số kinh tế vĩ mô nhạy cảm Tỷ giá biến động ngày, chịu ảnh hưởng nhiều nhân tố Bên cạnh yếu tố mà ảnh hưởng chúng đến tỷ giá dễ dàng nhận biết cung cầu ngoại hối, lãi suất, lạm phát, cán cân tốn…tỷ giá cịn chịu tác động yếu tố thoáng qua tưởng chẳng có mối ràng buộc Ví cơng việc người bán hàng rong: xét cách cụ thể công việc người bán hàng rong ảnh hưởng đến thu nhập anh ta, đến lượt thu nhập lại tác động lên chi tiêu thực tế, gây ảnh hưởng đến số giá tiêu dùng cuối tỷ giá hối đoái thực tế Mặc dù biến động tỷ giá hối đối vơ phức tạp song tỷ giá đề tài hấp dẫn giới nghiên cứu kinh tế nhà quản lý vĩ mô bối cảnh tự hóa thương mại Các quốc gia giới từ lớn đến nhỏ, từ mạnh đến yếu ý thức tỷ giá hối đoái công cụ hữu hiệu, liều thuốc cứu cánh cho thương mại quốc gia nói chung ngoại thương nói riêng tình trạng hấp hối Việc nghiên cứu lý luận tỷ giá hối đối giúp ta hiểu tỷ giá hối đoái lại quan trọng quốc gia đến 1.1.Khái niệm, chế hình thành phân loại tỷ giá hối đoái: 1.1.1 Khái niệm: Tất quen thuộc với khái niệm thương mại nước, ta mua cam Sài Gòn hay bưởi Vĩnh Long, tất nhiên trả tiền đồng Việt Nam tất người bán muốn trả cho họ đồng tiền Điều cho thấy giao dịch kinh tế phạm vi nước đơn giản Song muốn mua cam California (Mỹ) việc hoàn toàn khác Các nhà xuất Mỹ muốn trả cho họ đô la Mỹ khơng phải tiền đồng Việt Nam, ta phải mua la Mỹ, từ dùng lượng la để trả cho họ Một câu hỏi đặt liệu cần đô la Mỹ ? Khi ấy, phải quan tâm đến khái niệm là: tỷ giá hối đối Karl Mark (1818-1883) người đưa khái niệm tỷ giá hối đoái Trong “Tư bản”(1858) ơng viết: “Tỷ giá hối đối phạm trù kinh tế lịch sử, gắn với giai đoạn phát triển sản xuất xã hội, tính chất,cường độ tác động phụ thuộc vào trình độ phát triển thị trường giai đoạn cụ thể lưu thông tiền tệ giới” Đây khái niệm phức tạp mang nặng tính lý luận nghiên cứu thực tế song thể phần tính lịch sử vận động tỷ giá Sau Mark, tỷ giá hối đoái hiểu đơn giản khái niệm thường sử dụng là: Tỷ giá hối đối giá đồng tiền nước tính theo đồng tiền nước khác(2) Điều có nghĩa tỷ giá hối đoái giá song giá loại hàng hóa đặc biệt: tiền tệ Mỗi quốc gia thường tạo dựng cho đồng tiền riêng, đồng tiền nước ngoại tệ nước khác, việc toán quốc gia đòi hỏi phải sử dụng đồng tiền đổi lấy đồng tiền kia, từ lại xuất hai khái niệm cụ thể tỷ giá hối đoái xét phạm vi quốc gia: *Tỷ giá giá đồng ngoại tệ tính theo đơn vị nội tệ Khái niệm biểu trưng cho cách yết giá trực tiếp (ngoại tệ/nội tệ) Ví dụ tỷ giá EUR/VND (EUR: euro, đồng tiền chung Châu Âu) thị trường Việt Nam ngày 5/11/2003 18.142VND giá 1EUR biểu trực tiếp VND *Tỷ giá giá đồng nội tệ tính theo ngoại tệ Đây khái niệm cách yết giá gián tiếp (nội tệ/ngoại tệ), ví dụ tỷ giá CNY/VND (CNY: Nhân dân tệ) Bắc Kinh 1.842, giá VND chưa biểu bên ngoài, để biết giá VND, phải tiến hành chuyển đổi sau: 1VND = 1/1.842CNY Điều mục 3.5 nghị định Chính phủ quản lý ngoại hối ban hành 17/8/1998 quy định: Tỷ giá hối đoái giá đơn vị tiền tệ nước ngồi tính đơn vị tiền tệ Việt Nam Để tiện nghiên cứu, toàn đề tài khơng có ghi đặc biệt tỷ giá tăng hiểu tỷ giá nội tệ tăng tức đồng nội tệ tăng giá, tỷ giá giảm hiểu tỷ giá nội tệ giảm, đồng nội tệ giảm giá Điều có nghĩa phá giá làm tỷ giá hối đối giảm cịn nâng giá làm tỷ giá hối đối tăng Trong cách viết EUR/VND, EUR đứng trước gọi tiền yết giá đơn vị tiền tệ; VND đứng sau tiền định giá, số đơn vị tiền tệ thay đổi phụ thuộc vào thời giá tiền yết giá(35) 1.1.2.Cơ chế hình thành tỷ giá hối đối: Tỷ giá hối đối có trình phát triển lâu dài, trải qua nhiều chế độ khác nhau, chế độ tỷ giá hối đoái ln gắn liền với q trình hình thành phát triển thương mại giới Từ chế độ vị vàng (1875-1914) đến chế độ vị hối đoái vàng (1944-1972) chế độ tỷ giá thả nổi, thả có quản lý (1975 - nay), tỷ giá hình thành tương quan so sánh giá trị đồng tiền quốc gia với quốc gia khác vàng tiền tệ quốc gia đơn lẻ Có thể nói lịch sử phát triển mình, tỷ giá hình thành hai ngang giá ngang giá vàng ngang giá sức mua 1.1.2.1.Ngang giá vàng: Trước năm 1850, nhiều quốc gia giới theo đuổi chế độ tiền tệ song vị: bạc vàng hai loại tiền tệ lưu hành toán thương mại quốc gia, tỷ giá hối đối hình thành sở so sánh hàm lượng vàng bạc Năm 1850, khám phá hai mỏ vàng Mỹ Úc, lượng vàng khai thác đổ dồn quốc gia Châu Âu Nếu trước có Anh tiến hành vàng hóa tốn (tức giấy bạc Anh đổi vàng) năm 1851, Pháp số quốc gia khác theo bước chân Anh Đồng bạc bị loại khỏi toán chế độ vị vàng bắt đầu Tỷ giá hối đoái hai đồng tiền hai nước thời kỳ vị vàng định dựa việc so sánh hàm lượng vàng hai nước với Giả sử hàm lượng vàng đồng bảng Anh (GBP) ounce = GBP hàm lượng vàng franc Pháp (FRF) ounce = 12 FRF suy ra: 6GBP = 12FRF 1GBP = 2FRF Có thể tổng quát hóa cơng thức sau: Tỷ giá hối đối (đồng A/ đồng B)= Hàm luong vàng đon vi tiên A Hàm luong vàng đon vi tiên B Dưới chế độ vị vàng, tiền giấy tự đổi vàng ngược lại, biến động tỷ giá hối đoái tự động điều chỉnh mức cân Hãy lấy ví dụ làm minh chứng Với hàm lượng vàng đồng tiền GBP FRF, giả sử GBP bị sụt giá thị trường ngoại hối tức 1GBP= 1,8FRF; nhà nhập Anh cần 1000FRF để mua hàng hóa từ Pháp; nhà nhập mua trực tiếp FRF GBP, nhà nhập phải bỏ 555,56 GBP để có 1000FRF Tuy nhiên, nhà nhập dùng 1000FRF để mua vàng Anh sau đổi từ vàng sang GBP Qui trình khiến nhà nhập phải mua vàng để có 1000FRF với giá (1000/12)*6 = 500GBP; nhà nhập lãi 55,56 GBP Các nhà nhập khác làm tương tự dẫn đến cầu đồng bảng tăng tỷ giá quay trở lại vị trí cân ban đầu 1GBP = 2FRF Chế độ vị vàng với chế ngang giá vàng đem lại nguồn lợi cho nhiều quốc gia đặc biệt Anh Tuy nhiên đến cuối kỉ 19, mỏ vàng đứng trước nguy bị khai thác hết, lượng cung vàng khan dần, tình trạng giảm phát liên tiếp xảy ra, chế hình thành tỷ giá hối đối xuất hiện: Cơ chế ngang giá sức mua 1.1.2.2 Ngang giá sức mua: Thời kì vị vàng qua đi, tiền giấy đảm nhận tồn chức tốn, với việc giấy bạc không tự đổi vàng theo hàm lượng vàng ấn định, ngang giá vàng không cịn sở hình thành tỷ giá hối đối; thay vào đó, việc so sánh hai đồng tiền với thực so sánh sức mua hai loại tiền tệ Tỷ giá hối đối hình thành chế ngang giá sức mua đời Và để nghiên cứu chế này, hay tìm hiểu thuyết ngang giá sức mua Ý tưởng ngang giá sức mua xuất phát từ kỉ thứ 19 với góp mặt nhà kinh tế học trường phái cổ điển David Ricardo, sau mở rộng hệ thống hóa nhà kinh tế học Thụy Điển Gustav Cassel năm 1920 Ngang giá sức mua nhanh chóng đón nhận bối cảnh siêu lạm phát diễn Đức, Hungari Liên bang Xô Viết sức mua tiền tệ quốc gia sụt giảm bất ngờ Thuyết ngang giá sức mua xây dựng phát triển qui luật giá cho rằng: Tỷ giá hối đoái tiền tệ hai quốc gia tỷ lệ mức giá hai quốc gia Từ đây, tỷ giá hối đối hình thành sau: xem PD mức giá giỏ hàng hóa nước (tính nội tệ), PF mức giá giỏ hàng hóa (tính ngoại tệ) : Tỷ giá hối đoái (số đơn vị nội tệ /1 đơn vị ngoại tệ) = PD / PF Ví dụ Mỹ, áo sơ mi bán với giá USD Anh, áo giá bán GBP thị trường Mỹ, tỷ giá 1GBP = 4/3 = 1,3 USD Cách áp dụng tính tỷ gọi PPP tuyệt đối, trường hợp chi phí vận chuyển thấp, khơng có rào cản hoạt động thương mại hai nước cịn chi phí vận chuyển cao với cạnh tranh khơng hồn hảo, có can thiệp nhà nước hàng rào thuế phi thuế tỷ giá hối đối chắn khơng hồn tồn xác định PPP tương đối đưa để khắc phục nhược điểm Đối với PPP tương đối tỷ giá hình thành sở xem xét chênh lệch lạm phát hai nước %∆S = %∆ PD - %∆PF Trong đó: %∆S: Tốc độ thay đổi tỷ giá %∆PD: Tỷ lệ lạm phát nước %∆PF: Tỷ lệ lạm phát nước ngồi Điều hiểu tỉ lệ lạm phát Việt Nam 10%, Mỹ 5% giá đồng la nâng lên 5% so với đồng Việt Nam Tuy nhiên, PPP tương đối lại xem xét hàng hóa mậu dịch; hàng hóa phi mậu dịch dịch vụ cắt tóc PPP tương đối chưa giải thích chế hình thành tỷ giá, PPP tương đối khơng giải thích cắt kiểu đầu giá Mỹ 20 USD Mêhicơ có USD Song dù PPP đưa chế hình thành tỷ giá dựa sở ngang giá sức mua, tỷ giá xem chịu tác động nhiểu yếu tố lạm phát, lãi suất…song cốt lõi việc hình thành tỷ giá chế độ tiền giấy ngày ngang giá sức mua 1.1.3 Phân loại: Tỷ giá hối đoái sở thực tiễn phân làm nhiều loại, dựa khác mà người ta phân loại cặp tỷ giá khác Trong khuôn khổ đề tài, người viết xin đưa tỷ giá tiêu biểu xem khn mẫu cho q trình vận động tỷ giá *Căn vào thời điểm toán: _Tỷ giá giao ngay: tỷ giá dùng cho mua bán ngoại hối toán vào ngày hơm sau ngày _ Tỷ giá kỳ hạn : tỷ giá dùng cho giao dịch kỳ hạn, thời gian ngày kí hợp đồng ngày giao tiền thường kéo dài từ tháng, tháng, tháng, tháng hay năm *Căn vào tính chất tỷ giá: _Tỷ giá danh nghĩa: Tỷ giá danh nghĩa hiểu tỷ giá đo lường giá trị danh nghĩa đồng tiền mà không phản ánh sức cạnh tranh hàng hóa nước trao đổi thương mại quốc tế Sự phá giá tỷ giá danh nghĩa khơng phản ánh thay đổi tính cạnh tranh quốc tế hàng hóa nước tỷ giá thực tế trình bày _Tỷ giá thực tế(i): tỷ giá danh nghĩa điều chỉnh theo mức giá tương đối nước, có tính đến sức mua thực tế định tính cạnh tranh hàng hóa quốc gia *Căn vào phương tiện toán: _Tỷ giá điện hối: tỷ giá chuyển ngoại hối điện, sở xác định loại tỷ giá khác _ Tỷ giá thư hối: tỷ giá chuyển ngoại hối thư (i)Tỷ giá danh nghĩa công bố hàng ngày thông tin đại chúng tỷ giá thực tế phải tính tốn dựa tỷ giá danh nghĩa sau: Tỷ giá thực tế = (Tỷ giá danh nghĩa * Mức giá nước ngoài)/ Mức giá nước *Căn vào chế quản lý ngoại hối, nước phát triển, ngồi thị trường ngoại hối thức cịn xuất thị trường chợ đen, tỷ giá chia thành tỷ giá thức ngân hàng trung ương quy định tỷ giá chợ đen quan hệ cung cầu ngoại hối định(35) *Căn vào hoạt động toán ngoại thương: _Tỷ giá xuất khẩu: tỷ giá xuất tính tỷ số giá bán hàng xuất theo điều kiện F.O.B ngoại tệ với giá bán bn xí nghiệp cộng thuế xuất nội tệ _Tỷ giá nhập khẩu: tỷ giá nhập tính tỷ số giá bán bn hàng nhập cảng nội tệ với với giá nhập ngoại tệ Khái niệm tỷ giá xuất tỷ giá nhập xác tỷ suất phí hoạt động xuất nhập Để doanh nghiệp xuất nhập có lãi bất đẳng thức sau phải thỏa mãn: tỷ giá xuất < tỷ giá thức < tỷ giá nhập (xem (5),(35)) *Căn vào chế độ tỷ giá hối đối: có loại tỷ giá _Tỷ giá hối đối cố định: tỷ giá nhà nước ấn định cố định tương quan giá nội tệ ngoại tệ Tỷ giá cố định áp đặt cách cứng nhắc, biến động tỷ giá cố định phải xoay quanh mức tỷ giá với biên độ nhỏ nhà nước cho phép Nhà nước tổ chức quyền định thay đổi lại tỷ giá có biến động lớn ngang giá sức mua đồng tiền Mặc dù tỷ giá cố định có ưu điểm tạo niềm tin đồng tiền ổn định cho nhà đầu tư, giúp nhà xuất, nhập tránh rủi ro hối đoái…song tỷ giá cố định thường nguyên khủng hoảng kinh tế sách tiền tệ thường xuyên bị phụ thuộc vào quốc gia có đồng tiền neo tỷ giá, kèm với việc ngân hàng trung ương phải thường xuyên can thiệp vào thị trường ngoại hối giữ tỷ giá ổn định, dẫn đến cạn kiệt lượng ngoại hối dự trữ… _Tỷ giá thả hoàn toàn: tỷ giá thả ưa chuộng sau hệ thống Bretton Wood sụp đổ, tỷ giá thả hoàn toàn xác lập hoàn toàn dựa cung cầu ngoại hối, vận động hàng ngày tỷ giá thả phản ánh xác luân chuyển luồng tiền tệ quốc gia, ngân hàng trung ương khơng cịn gặp nguy cạn kiệt dự trữ ngoại hối trường hợp tỷ giá cố định nữa, sách tiền tệ trở nên độc lập Tuy vậy, vận động khơng hồn hảo thị trường, tỷ giá hoàn toàn thả ẩn chứa nhiều rủi ro; tỷ giá hối đối thay đổi kéo theo thay đổi cán cân toán, cụ thể cán cân thương mại để phù hợp với mức tỷ giá Tỷ giá thả gây sụt giá thị trường nội địa thay đổi lợi nhuận nhà đầu tư, nhà xuất- nhập Chưa hết, tỷ giá thả miếng mồi béo bở cho kẻ đầu tiền tệ, việc đầu theo trào lưu dễ gây tổn thương khu vực tài chính, tiền tệ kinh tế _Tỷ giá thả có quản lý: Đây loại tỷ giá ưa chuộng nhất, đứa ruột hôn phối tỷ giá cố định tỷ giá thả nổi, khắc phục nhược điểm hai loại tỷ giá Trong tỷ giá thả có quản lý, tỷ giá vận hành theo biến động cung cầu thị trường, phủ can thiệp vào thị trường ngoại hối cần thiết, việc điều chỉnh tỷ giá dựa điều chỉnh tỷ giá thức Tỷ giá thả có quản lý mặt phản ánh cung cầu ngoại hối, mặt khác đáp ứng mục tiêu chiến lược phát triển kinh tế thông qua việc điều chỉnh tỷ giá nhà nước nên quốc gia ưa chuộng Tính từ đầu năm 1970 đến nay, số quốc gia áp dụng chế độ tỷ giá thả có quản lý tăng từ 23% (trong tổng số quốc gia) lên tới 84% năm 2002 Việt Nam nằm số quốc gia (47) 1.2 Các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái kinh tế mở: Dưới mắt nhà kinh tế học, tỷ giá hối đối ln vận động theo biến động vĩ mô kinh tế Mặc dù khốc cho áo tỷ giá danh nghĩa có lúc xem ổn định song tỷ giá danh nghĩa nước áp dụng chế độ thả tỷ giá chí cố định thường xuyên thay đổi Tỷ giá đô la Mỹ đồng Yên Nhật ngày 31/9 năm 2003 dừng mức 118 JPY ăn USD tám ngày sau lên đến 109 JPY USD, mức biến động lớn, chưa kể khoảng thời gian chưa đầy tuần từ 3/9 đến 8/9 năm 2003 tỷ giá đồng Baht (Thái Lan) tăng giá 2% so với USD (39) Thế giới ngày thực đổi khác, hoạt động thương mại, đầu tư trở nên gấp gáp hơn, bữa ăn trưa doanh nhân vội vàng hơn, thời gian dường bị thu hẹp lại, tất bị vịng xốy tồn cầu hóa, tự hóa Và tỷ giá hối đối, người bạn đồng hành lưu thơng hàng hóa tiền tệ khơng tránh khỏi nhịp sống Hãy nhìn lại trước đa số quốc gia theo đường lối Xã Hội Chủ Nghĩa phủ nhận vai trị tỷ giá tỷ giá dường bóng mờ nhạt bên cạnh người bạn đồng hành ví lạm phát, lãi suất…Cụ thể hơn, kinh tế đóng mà Bắc Triều Tiên quốc gia điển hình tồn tỷ giá hối đoái đồng nghĩa với việc trao đổi túy hàng hóa quốc gia, chức chẳng qua để thay cho phương trình trao đổi 1chiếc rìu tạ mà thơi Nhà nước hoàn toàn ấn định tỷ giá theo cảm nhận chủ quan mình, có tính đến nhân tố tác động đến tỷ giá hối đoái song tính tốn coi khơng xác, khơng theo kịp bước gấp gáp vũ điệu thương mại giới Nói cách khác, kinh tế đóng, vận động tỷ giá hối đối khơng phản ánh tác động gây nhân tố cán cân tốn, đầu cơ, lạm phát, lãi suất, bn lậu…Trái lại, kinh tế mở cửa, dù mở cửa mức độ tỷ giá hối đối xem vô nhạy cảm, hấp thu tác động từ biến số kinh tế vĩ mơ khác, nhà hoạch định cần phải thận trọng điều chỉnh tỷ giá hối đoái, phải cân nhắc tới động thái, nhân tố tác động để đạt mục tiêu hiệu tổng thể toàn kinh tế Xuất phát từ thực tiễn 80% tổng số quốc gia có Việt Nam theo đuổi chiến lược mở cửa kinh tế, phần tập trung phân tích nhân tố ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái kinh tế mở bắt đầu nhân tố quen thuộc: Độ mở kinh tế 1.2.1 Độ mở kinh tế: Theo Tiến sĩ kinh tế học Johnathan Heward giảng viên trường Đại học Arizona (Mỹ) độ mở kinh tế mức độ mà quốc gia tham gia thương mại quốc tế, quan hệ quốc tế, tiến hành việc giao lưu hàng hóa, tiền tệ, lao động, bí cơng nghệ vốn với phần cịn lại giới Ơng tiến hành nghiên cứu đặt trọng số độ mở kinh tế, vấn đề khái quát giản đơn sơ đồ sau: Sơ đồ 1: Sơ đồ giới hạn mức độ mở cửa Mức độ mở cửa (%) 50 (Đóng cửa) (Độ mở trung bình) +100 (Hồn tồn mở cửa) Nguồn: Báo cáo chiến lược kinh tế bang Arizona (Mỹ), 11/2001 Ở mức 0%, kinh tế trạng thái “ngủ”, nhân tố mở khơng cịn, khái niệm độ mở khơng tồn khơng có tác động độ mở kinh tế lên tỷ giá hối đoái Mức 0% đến 50% quốc gia có độ mở vừa phải, đa số quốc gia phát triển, kinh tế nhỏ mở cửa, thu nhập bình quân đầu người mức thấp đến trung bình (dưới 1000 USD) kể đến Lào, Việt Nam, Tuynidi, Nevanda… Việc mở cửa kinh tế quốc gia tiến hành cách từ từ, có tính chất thăm dị chủ yếu dựa hiệp định thương mại song phương, mục đích kinh tế cịn bị trị chi phối, khía cạnh tự hóa thị trường tài chính, tự hóa đầu tư, lãi suất…vẫn cịn nằm ý chí chủ quan nhà nước Mức trung bình đến 90% mức độ mở cửa quốc gia Mỹ, Nhật, EU, Canada… quốc gia tìm kiếm tự hóa thương mại dựa hiệp định song phương lẫn đa phương, việc mở cửa kinh tế không đơn dựa vào hoạt động thương mại mà liên kết với lĩnh vực quân sự, hàng không, thám hiểm vũ trụ, đại dương Tuy nhiên, cho dù mở cửa mức độ độ mở gây tác động định lên tỷ giá hối đoái Trước tiên kể đến việc mở cửa hoạt động thương mại, thương mại tiến hành tự quốc gia khối lượng hàng hóa, kéo theo khối lượng tiền tệ luân chuyển lớn Nếu độ mở kinh tế lớn tác động lên tỷ giá hối đoái diễn thường xuyên, việc kinh doanh, mua bán ngoại tệ thị trường ngoại hối nhằm đáp ứng nhu cầu xuất nhập tác động trực tiếp, liên tục đến tỷ giá hối đối Ví dụ giả sử tỷ giá hối đoái thị trường ngoại hối London mức cân bằng, nhu cầu nhập hàng hóa từ Mỹ khiến nhà nhập Anh phải bán đồng bảng Anh để mua đô la Mỹ, thị trường ngoại hối, 10