Tiếp cận vốn và tăng trưởng của các doanh nghiệp nhỏ và vừa việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH NGUYỄN VĂN TÙNG TIẾP CẬN VỐN VÀ TĂNG TRƯỞNG CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NHỎ VÀ VỪA VIỆT NAM LUẬN ÁN TIẾN SĨ TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH, THÁNG 12 NĂM 2023 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH NGUYỄN VĂN TÙNG TIẾP CẬN VỐN VÀ TĂNG TRƯỞNG CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NHỎ VÀ VỪA VIỆT NAM LUẬN ÁN TIẾN SĨ Chuyên ngành: Tài Ngân hàng MÃ SỐ: 34 02 01 Người hướng dẫn khoa học: PGS TS HÀ VĂN DŨNG TP HỒ CHÍ MINH, THÁNG 12 NĂM 2023 i LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan luận án “Tiếp cận vốn tăng trưởng doanh nghiệp nhỏ vừa Việt Nam” chưa báo cáo để lấy học vị Tiến sĩ sở đào tạo Đây cơng trình nghiên cứu riêng tác giả Số liệu kết nghiên cứu luận án có nguồn gốc rõ ràng, trung thực Nội dung trích dẫn từ tài liệu nghiên cứu khác dẫn nguồn đầy đủ TP HCM, ngày tháng năm 2023 Nguyễn Văn Tùng ii LỜI CẢM ƠN Lời đầu tiên, xin trân trọng bày tỏ tri ơn sâu sắc đến giảng viên hướng dẫn khoa học, PSG TS Hà Văn Dũng tận tình hướng dẫn, động viên tơi suốt q trình thực nghiên cứu hồn thành luận án Tơi xin gửi lời trân trọng biết ơn Ban giám hiệu Trường, Quý thầy/cô trực tiếp giảng dạy lớp NCS 24, nhiệt tình truyền đạt kiến thức kinh nghiệm q suốt khóa học Tơi xin trân trọng gửi lời cảm ơn đến thầy/cô khoa Sau đại học, đặc biệt PGS TS Lê Đình Hạc Vũ Thị Thu Hà nhiệt tình hỗ trợ, tạo điều kiện tốt suốt trình học tập thực luận án Cuối cùng, xin gửi lời trân trọng cảm ơn đến đồng nghiệp công tác trường Đại học Ngân Hàng gia đình động viên giúp đỡ tơi nhiều suốt q trình thực hoàn thành luận án TP HCM, ngày tháng năm 2023 Tác giả Nguyễn Văn Tùng iii TÓM TẮT Đã có nhiều nghiên cứu kết luận doanh nghiệp nhỏ vừa (DNNVV) gặp khó khăn việc tiếp cận vốn, góp ý phía “cung vốn” quan chức cần tạo điều kiện tốt để hỗ trợ nguồn vốn vay cho DNNVV Tuy nhiên, phía doanh nghiệp (phía “cầu vốn”) sao? Thực tế có doanh nghiệp cịn thụ động, chưa sẵn sàng tận dụng lợi nguồn vốn vay, sử dụng nguồn vốn vay chưa mang lại kết tốt Nếu mục tiêu cốt lõi doanh nghiệp lợi nhuận, xét góc độ tổng thể kinh tế, việc doanh nghiệp đóng góp vào thị trường lao động thị trường hàng hóa, dịch vụ lại quan trọng Để doanh nghiệp trở thành lớn phải qua trình chuyển đổi, tăng trưởng đơn vị nhỏ Do đó, đề tài “Tiếp cận vốn tăng trưởng doanh nghiệp nhỏ vừa Việt Nam” thực nhằm nghiên tác động tiếp cận vốn yếu tố môi trường đến tăng trưởng DNNVV Việt Nam, góp phần bổ sung thêm tài liệu nghiên cứu tăng trưởng doanh nghiệp hàm ý sách liên quan Đề tài thực phân tích thực trạng DNNVV Việt Nam giai đoạn 2005 – 2021; sử dụng phương pháp ước lượng Bayes với hỗ trợ phần mềm Stata 17.0 để nghiên cứu tác động yếu tố đến tăng trưởng doanh nghiệp Mẫu số liệu rút trích theo mã nhận diện id (identification) doanh nghiệp qua năm giai đoạn 2005 – 2015 2.073 doanh nghiệp Với kỹ thuật ước lượng Markov Chain Monte Carlo (MCMC), chọn mẫu Gibbs Metropolis-Hastings số liệu dạng bảng (panel) mẫu quan sát 4.256, kết cho thấy nợ có tác động tích cực đến tăng trưởng lao động, tăng trưởng doanh thu, vốn chủ sở hữu có tác động tích cực đến tăng trưởng tài sản doanh nghiệp Ngoài ra, đề tài phát yếu tố qui mơ, tuổi doanh nghiệp, trình độ giáo dục đào tạo doanh nhân, yếu tố xuất khẩu, ngành có tác động đến tăng trưởng doanh nghiệp Từ khóa: Tăng trưởng DNNVV, vốn chủ sở hữu, nợ, Bayes, Việt Nam iv ABSTRACT There have been many studies concluding that small and medium-sized enterprises (SMEs) have difficulty accessing capital, as well as suggesting that the "capital supply" side and the authorities need to create better conditions to support capital loans to SMEs However, what about enterprises (the "demand side")? In fact, there are businesses that are still passive, not ready to take advantage of loans, or that have used loans that have not yielded good results If the core goal of each business is to make profit, then, from the perspective of the overall economy, it is even more important for the business to contribute to the labor market and the market for goods and services In order for a business to become large, it must go through a process of transformation Growth begins with a small unit Therefore, the topic "Access to capital and growth of Vietnamese small and medium enterprises" was carried out to study the impact of capital access and environmental factors on the growth of SMEs in Vietnam, contributing to supplementary research documents on enterprise growth and related policy implications The topic has analyzed the current situation of Vietnamese SMEs in the period 2005– 2021, using the Bayesian estimation method with the support of Stata 17.0 software to study the impact of factors on business growth The sample of data extracted according to the identification code of each enterprise over the years from 2005 to 2015 was 2,073 enterprises Using the Markov Chain Monte Carlo (MCMC) estimation technique and selecting Gibbs and Metropolis-Hastings samples on a panel dataset with an observed sample of 4,256, the results show that debt has a positive effect on firm labor and revenue growth Equity has a positive effect on firm asset growth In addition, the study also found that the size and age of the enterprise, the level of education and training of the entrepreneur, and the export and industry factors all have an impact on the growth of the enterprise Keywords: SMEs growth, equity, liability, Bayes, Vietnam v MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN i TÓM TẮT iii DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT x DANH MỤC BẢNG xi DANH MỤC HÌNH xiii Chương 1: GIỚI THIỆU 1.1 LÝ DO CHỌN ĐỀ TÀI 1.1.1 Bối cảnh hoạt động, tăng trưởng doanh nghiệp nhỏ vừa 1.1.2 Tổng quan nghiên cứu tăng trưởng DNNVV tính thiết nghiên cứu 1.2 MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU 1.2.1 Mục tiêu chung 10 1.2.2 Mục tiêu cụ thể 10 1.3 CÂU HỎI NGHIÊN CỨU 10 1.4 ĐỐI TƯỢNG VÀ PHẠM VI NGHIÊN CỨU 10 1.4.1 Đối tượng nghiên cứu 10 1.4.2 Phạm vi nghiên cứu 10 1.5 PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 12 1.6 NHỮNG ĐÓNG GÓP MỚI CỦA LUẬN ÁN 12 1.6.1 Về mặt khoa học 12 1.6.2 Về mặt thực tiễn 13 1.7 BỐ CỤC NỘI DUNG CỦA LUẬN ÁN 14 KẾT LUẬN CHƯƠNG 14 vi Chương 2: TỔNG QUAN LÝ THUYẾT 15 2.1 TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ 15 2.2 TĂNG TRƯỞNG DOANH NGHIỆP 16 2.2.1 Lý thuyết tăng trưởng dựa lý thuyết ranh giới công ty (Coase, 1937) 16 2.2.2 Lý thuyết tăng trưởng dựa vòng đời 16 2.2.3 Lý thuyết tăng trưởng dựa kết hợp gen 16 2.2.4 Đo lường tăng trưởng doanh nghiệp 17 2.3 TIẾP CẬN VỐN 18 2.3.1 Định nghĩa tiếp cận vốn 18 2.3.1.1 Khái niệm vốn 19 2.3.1.2 Khái niệm tiếp cận 20 2.3.1.3 Các yếu tố ảnh hưởng 21 2.3.2 Đo lường tiếp cận vốn 23 2.5 TÁC ĐỘNG CỦA TIẾP CẬN VỐN ĐẾN TĂNG TRƯỞNG DOANH NGHIỆP25 2.6 TÁC ĐỘNG CỦA YẾU TỐ MÔI TRƯỜNG ĐẾN TĂNG TRƯỞNG DOANH NGHIỆP 26 2.7 CÁC NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM LIÊN QUAN 27 2.7.1 Tác động tiếp cận vốn tăng trưởng doanh nghiệp 27 2.7.1.1 Nghiên cứu nước 27 2.7.1.2 Nghiên cứu Việt Nam 30 2.7.2 Tác động yếu tố môi trường đến tăng trưởng doanh nghiệp 36 2.7.2.1 Nghiên cứu nước 36 2.7.2.2 Nghiên cứu Việt Nam 37 2.8 THẢO LUẬN VỀ KHOẢNG TRỐNG KHOA HỌC 43 vii KẾT LUẬN CHƯƠNG 45 Chương 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 46 3.1 QUY TRÌNH NGHIÊN CỨU 46 3.2 THIẾT LẬP CÁC GIẢ THUYẾT VÀ MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU 47 3.2.1 Các giả thuyết nghiên cứu 47 3.2.1.1 Tác động nợ đến tăng trưởng lao động 47 3.2.1.2 Tác động nợ đến tăng trưởng doanh thu 47 3.2.1.3 Tác động nợ đến tăng trưởng tài sản 48 3.2.1.4 Tác động vốn chủ sở hữu đến tăng trưởng tài sản 48 3.2.1.5 Tác động vốn chủ sở hữu đến tăng trưởng lao động 49 3.2.1.6 Tác động vốn chủ sở hữu đến tăng trưởng doanh thu 49 3.2.2 Mơ hình 52 3.3 DỮ LIỆU 57 3.4 PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 59 3.4.1 Phương pháp thống kê mô tả 59 3.4.2 Phương pháp định lượng 60 3.4.2.1 Lý thuyết thống kê Bayes 61 3.4.2.2 Hồi quy tuyến tính Bayes 62 3.4.2.3 Ưu điểm phương pháp Bayes 64 3.4.2.4 Phương pháp phân tích định lượng 68 KẾT LUẬN CHƯƠNG 72 Chương 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 73 4.1 THỰC TRẠNG DNNVV VIỆT NAM 73 viii 4.2 THỐNG KÊ MÔ TẢ MẪU DỮ LIỆU NGHIÊN CỨU 77 4.2.1 Mẫu số liệu ghép mã id 77 4.2.1.1 Tổng lao động 77 4.2.1.2 Tổng doanh thu 79 4.2.1.3 Tổng tài sản 80 4.2.1.4 Tổng vốn chủ sở hữu 81 4.2.1.5 Tổng nợ 82 4.2.1.6 Tỉ trọng vốn chủ sở hữu nợ qua năm 82 4.2.1.7 Nhận định chung mối quan hệ biến số qua năm 85 4.2.2 Mẫu số liệu ghép theo thời gian dạng liệu bảng (panel) 86 4.3 KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 87 4.3.1 Kết nghiên cứu 87 4.3.1.1 Kết ước lượng mơ hình tăng trưởng lao động 89 4.3.1.2 Kết ước lượng mơ hình tăng trưởng doanh thu 98 4.3.1.3 Kết ước lượng mơ hình tăng trưởng tài sản 106 4.3.2 Thảo luận kết nghiên cứu 116 4.3.2.1 Tác động tiếp cận vốn đến tăng trưởng doanh nghiệp 116 4.3.2.2 Tác động yếu tố môi trường đến tăng trưởng doanh nghiệp 119 KẾT LUẬN CHƯƠNG 122 Chương 5: KẾT LUẬN VÀ GỢI Ý CHÍNH SÁCH 123 5.1 KẾT LUẬN 123 5.1.1 Tác động tiếp cận vốn đến tăng trưởng DNNVV Việt Nam 124 5.1.2 Tác động yếu tố môi trường đến tăng trưởng DNNVV Việt Nam 125