Phát triển nghiệp vụ môi giới chứng khoán tại công ty tnhh chứng khoán ngân hàng nông nghiệp và phát triển nông thôn việt nam

1 LỜI NÓI ĐẦU Một đặc trưng thị trường chứng khoán hoạt động theo nguyên tắc trung gian Theo nguyên tắc này, giao dịch thị trường chứng khoán bắt buộc phải thực qua cơng ty chứng khốn nhân viên mơi giới chứng khốn Chỉ có đảm bảo cho chứng khoán giao dịch chứng khoán thực hợp pháp, bảo vệ lợi ích nhà đầu tư, trì hoạt động lành mạnh thị trường Mơi giới chứng khốn hoạt động nghiệp vụ mang tính nhà nghề cao, địi hỏi đặc biệt kỹ năng, nghiệp vụ, chất lượng, đạo đức, đồng thời đòi hỏi môi trường hỗ trợ tương đối phức tạp (về tổ chức, pháp luật, thiết bị, văn hoá, xã hội) Mặt khác, mơi giới chứng khốn lại hoạt động gần gũi với người dân bình thường, họ cơng chúng đầu tư- đối tượng chủ yếu tiếp nhận dịch vụ mơi giới chứng khốn TTCK phát triển trình độ cao tiền đề để hoạt động môi giới đảm nhận tốt chức cung cấp dịch vụ sản phẩm tài Ngược lại, mơi trường tài cịn thơ sơ, xuất phát triển hoạt động mơi giới chứng khốn nhân tố thúc đẩy phát triển hồn thiện thị trường chứng khốn nói riêng thị trường tài nói chung giới Cùng với đời thị trường chứng khoán Việt Nam, cơng ty chứng khốn thành lập vào hoạt động Mơi giới chứng khốn hoạt động mà hầu hết cơng ty chứng khốn tham gia song mức độ thấp khơng có gắn kết quyền lợi, trách nhiệm với với khách hàng Nghiệp vụ môi giới công ty chứng khoán Việt Nam chưa thực với nghiệp vụ môi giới thường thấy thị trường chứng khoán giới Để thu hút đông đảo nhà đầu tư trở thành dịch vụ có uy tín chất lượng, hoạt động môi giới phải thay đổi phát triển Vì lý đó, việc tìm hiểu đặc trưng nghề mơi giới chứng khốn cần thiết, không cho mong muốn làm giầu đáng thơng qua việc tham gia cung cấp hay sử dụng loại hình dịch vụ mà cho tất người muốn khám phá lĩnh vực mẻ thú vị ngành tài nói chung Nhận thức vấn đề này, em chọn đề tài: "Phát triển nghiệp vụ môi giới chứng khốn cơng ty TNHH chứng khốn Ngân hàng Nông Nghiệp Phát Triển Nông Thôn Việt Nam" làm chuyên đề tốt nghiệp Kết cấu chuyên đề: lời mở đầu, mục lục, tài liệu tham khảo, chuyên đề gồm có ba phần chính: Chương I: Cơng ty chứng khốn nghiệp vụ mơi giới chứng khốn Chương II: Thực trạng nghiệp vụ mơi giới chứng khốn CTCK NHNo&PTNT VN Chương III: Một số giải pháp phát triển nghiệp vụ mơi giới chứng khốn CTCK NHNo&PTNT VN Em xin chân thành cám ơn hướng dẫn, bảo giúp đỡ tận tình Cơ giáo ThS Lê Hương Lan -đã giúp đỡ em phương pháp nội dung nghiên cứu đề tài Em xin cảm ơn Cơng ty TNHH Chứng khốn NHNo&PTNT VN cho phép em thực tập công ty, để thu thập số liệu thực tế làm cho viết có tính xác thực thuyết phục người đọc CHƯƠNG I: CÔNG TY CHỨNG KHỐN VÀ NGHIỆP VỤ MƠI GIỚI CHỨNG KHỐN 1.1 Những vấn đề chung cơng ty chứng khốn 1.1.1 Khái niệm phân loại cơng ty chứng khốn Cơng ty chứng khốn (CTCK) định chế tài trung gian thị trường chứng khốn (TTCK) CTCK định chế tài trung gian Uỷ Ban Chứng Khoán Nhà nước (UBCKNN) cấp phép hoạt động kinh doanh lĩnh vực chứng khốn, có tư cách pháp nhân, có vốn riêng thực chế độ hạch toán kinh tế độc lập Như vậy, CTCK thực chất doanh nghiệp thuộc ngành cơng nghiệp chứng khốn, nghiệp vụ CTCK phát hành, kinh doanh, môi giới, tư vấn quản lý danh mục đầu tư CTCK thành viên hay nhiều sở giao dịch nước Với tư cách thành viên sở giao dịch, CTCK cử chuyên gia môi giới đến hoạt động sàn giao dịch, nhà mơi giới thức, chuyên gia chứng khoán sở, tiếp nhận tổ chức thực lệnh khách hàng đặt mua, bán chứng khốn Nếu khơng phải thành viên sở giao dịch, CTCK hoạt động cách tự thị trường OTC Ngoài ra, CTCK thành lập dạng cơng ty thành viên ngân hàng hay thuộc tổng cơng ty, lập đồn cơng nghiệp, tài chính, bảo hiểm tổ chức theo loại hình doanh nghiệp khác Trên giới có nhiều hình thức tổ chức CTCK quốc doanh, cổ phần, trách nhiệm hữu hạn, liên doanh, doanh nghiệp tư nhân Việt Nam, theo quy định 04/1998/QĐ-UBCK3 ngày 13/10/1998 UBCKNN, CTCK công ty cổ phần, công ty TNHH thành lập hợp pháp Việt Nam, UBCKNN cấp phép thực loại hình kinh doanh chứng khốn Do đặc điểm CTCK kinh doanh lĩnh vực, loại hình kinh doanh định, đó, có quan điểm phân chia CTCK thành loại sau: - Công ty đầu tư ngân hàng: loại công ty phân phối chứng khoán phát hành bán lại chứng khốn cho cơng chúng theo giá tính gộp lợi nhuận cơng ty Vì vậy, công ty gọi nhà bảo lãnh phát hành - Cơng ty kinh doanh chứng khốn: CTCK chủ yếu thực nghiệp vụ kinh doanh, có nghĩa tự bỏ vốn tự chịu trách nhiệm hậu kinh doanh - Công ty giao dịch phi tập trung : CTCK hoạt động chủ yếu thị trường OTC họ đóng vai trị nhà tạo thị trường - Cơng ty mơi giới chứng khốn: CTCK thực việc trung gian mua bán chứng khoán cho khách hàng để hưởng hoa hồng Trải qua qúa trình hàng trăm năm, tương thích với phát triển thị trường (số lượng chủng loại khách hàng, số lượng chủng loại sản phẩm dịch vụ tài chính), cơng ty mơi giới chứng khốn hình thành phát triển theo hướng đa dạng, phương diện quy mô, địa bàn hoạt động tính chất hoạt động Cơng ty mơi giới phân loại theo nhiều tiêu thức khác như: 1.1.2 Mơ hình cơng ty chứng khốn Ngân hàng thương mại thị trường chứng khốn có mối quan hệ hữu với Hầu giới có xu hướng gắn kết hai lĩnh vực hoạt động này, xây dựng phát triển thị trường chứng khoán dựa phát triển ngân hàng Song điều kiện cụ thể mình, pháp luật nước lại có quy định khác cho phù hợp Trên giới, có ba mơ hình cơng ty chứng khốn bản:  Mơ hình thứ mơ hình ngân hàng đa tồn phần Trong mơ hình khơng có tách biệt hoạt động ngân hàng hoạt động kinh doanh chứng khoán Các ngân hàng đa phép cung cấp đầy đủ dịch vụ: ngân hàng, chứng khốn, bảo hiểm Mơ hình áp dụng Đức, nước Bắc Âu, Hà Lan, Thuỵ Sỹ Mơ hình đa tồn phần cho phép CTCK tận dụng triệt để lợi nhân lực, vật lực để cung cấp dịch vụ tổng hợp cho khách hàng.Việc đa dạng hoá dịch vụ cho phép ngân hàng đa dạng hoá hoạt động kinh doanh, san sẻ rủi ro lĩnh vực đầu tư, tăng khả chống đỡ ngân hàng trước biến động kinh tế Tuy nhiên, việc áp dụng mơ hình ngân hàng đa tồn phần có hạn chế định Trước hết, ngân hàng đa khơng có tách biệt vốn vay với vốn để kinh doanh chứng khốn Điều gây khó khăn cho cơng tác quản lý thị trường ảnh hưởng tới việc kiểm soát khả toán hệ thống ngân hàng  Mơ hình ngân hàng đa phần.Trong mơ hình này, ngân hàng muốn kinh doanh chứng khốn phải thành lập cơng ty con, có tư cách pháp nhân độc lập, loại bỏ nhược điểm mơ hình đa tồn phần, tạo độc lập tương đối hoạt động ngân hàng hoạt động kinh doanh chứng khốn Tuy nhiên, có nhược điểm tạo chồng chéo tổ chức, làm giảm hiệu hoạt động ngân hàng Mơ hình áp dụng vương quốc Anh, Canada Úc  Mơ hình cơng ty chứng khốn độc lập (chun doanh) Mơ hình tách biệt hồn tồn với hai ngành cơng nghiệp ngân hàng chứng khốn với việc cấm ngân hàng tham gia hoạt động kinh doanh chứng khoán Hoạt động dành cho CTCK chuyên doanh đảm nhiệm Ưu điểm mơ hình hạn chế rủi ro cho hệ thống ngân hàng TTCK Mơ hình áp dụng Mỹ theo đạo luật glass-Steagall Nhật Tuy nhiên, mô hình CTCK chuyên doanh làm giảm cạnh tranh hệ thống tài chính, đồng thời làm lãng phí tiềm lực tài uy tín ngân hàng việc trợ giúp TTCK phát triển Hiện nay, nước áp dụng mơ hình chuyển sang mơ hình đa phần cách nới lỏng điều kiện cho phép ngân hàng tham gia TTCK Các phân tích cho thấy, mơ hình có ưu, nhược điểm riêng khơng có mơ hình tối ưu cho quốc gia Với nước phát triển, sở điều kiện thuận lợi hạ tầng kỹ thuật, môi trường pháp lý, kinh nghiệm tổ chức quản lý trình độ nhận thức thu nhập cơng chúng cao, áp dụng mơ hình ngân hàng đa toàn phần giúp phát huy ưu kết hợp hai lĩnh vực kinh doanh với Song nước phát triển, mơ hình ngân hàng đa phần lại đảm bảo an toàn cần thiết cho hoạt động ngân hàng TTCK Cho dù theo mơ hình nào, hoạt động CTCK bao gồm hoạt động sau: môi giới chứng khoán, bảo lãnh phát hành, tư vấn, quản lý danh mục đầu tư hoạt động phụ trợ khác 1.1.3 Các nghiệp vụ công ty chứng khốn 1.1.3.1 Các nghiệp vụ a) Nghiệp vụ mơi giới chứng khốn Mơi giới chứng khốn hoạt động kinh doanh chứng khốn CTCK đại diện cho khách hàng tiến hành giao dịch thông qua chế giao dịch Sở giao dịch chứng khoán hay thị trường OTC mà khách hàng phải chịu trách nhiệm hậu kinh tế việc giao dịch Rủi ro mà nhà mơi giới hay gặp phải khách hàng nhà môi giới giao dịch khác thực tốn thời hạn Thơng qua hoạt động mơi giới, CTCK chuyển đến khách hàng sản phẩm, dịch vụ tư vấn kết nối nhà đầu tư mua chứng khoán nhà đầu tư bán chứng khốn Và vài trường hợp, nhà mơi giới người bạn, người chia sẻ lo âu căng thẳng đưa lời động viên kịp thời cho nhà đầu tư, giúp nhà đầu tư có định tỉnh táo Nghiên cứu kỹ nghiệp vụ mơi giới trình bày phần sau chương b) Nghiệp vụ tự doanh Nghiệp vụ tự doanh nghiệp vụ kinh doanh CTCK mua bán chứng khốn tiền mình, rủi ro cơng ty chịu họ làm thêm nhiệm vụ tạo thị trường cho loại chứng khốn Luật nước quy định CTCK phải dành tỷ lệ phần trăm định giao dịch cho hoạt đơng bình ổn thị trường Các cơng ty có nghĩa vụ mua vào giá chứng khốn lên cao để kìm bớt giá phải bán giá chứng khoán xuống q thấp nhằm giữ giá chứng khốn bình ổn mức định Nhà giao dịch có lãi hay lỗ tuỳ vào giá chênh lệch giá mua giá bán chứng khoán, biến động chung giá chứng khoán họ nắm giữ Hoạt động mua bán chứng khốn là: - Giao dịch gián tiếp: tức CTCK đặt lệnh mua bán chứng khốn sở giao dịch, lệnh họ thực với khách hàng xác định trước - Giao dịch trực tiếp: giao dịch CTCK khách hàng thông qua thương lượng Đối tượng giao dịch loại thường loại trái phiếu, cổ phiếu đăng ký giao dịch thị trường OTC c) Nghiệp vụ bảo lãnh phát hành Bảo lãnh phát hành việc tổ chức bảo lãnh giúp tổ chức phát hành thực thủ tục trước sau chào bán chứng khoán, định giá chứng khoán, phân phối chứng khốn bình ổn giá chứng khốn thời gian đầu Để tham gia vào nghiệp vụ bảo lãnh phát hành, CTCK phải có số vốn tương đối lớn Bởi hoạt động mang tính rủi ro cao, CTCK phải thực loạt nghiên cứu kỹ lưỡng trước định có hay khơng chấp nhận bảo lãnh Thu nhập CTCK từ hoạt động phí bảo lãnh tỷ lệ hoa hồng định số tiền thu từ đợt phát hành Mức phí tuỳ thuộc vào tính chất đợt phát hành (số lượng lớn hay nhỏ, thuận lợi hay khó khăn, phát hành lần đầu hay phân phối sơ cấp, ) Có ba phương pháp bảo lãnh :  Bảo lãnh cam kết tối đa: việc tổ chức bảo lãnh cam kết phân phối tối đa số chứng khoán tổ chức phát hành mà khơng cam kết có phân phối hết số chứng khốn hay khơng  Bảo lãnh cam kết chắn: hình thức tổ chức bảo lãnh cam kết mua tồn số chứng khốn chưa phân phối hết tổ chức phát hành  Bảo lãnh cam kết tất khơng cả: số chứng khoán phân phối chưa đạt tới giới hạn tối thiểu xác định trước tồn số chứng khốn chưa phân phối bị huỷ bỏ d) Nghiệp vụ tư vấn Tư vấn đầu tư chứng khốn hoạt động phân tích chứng khốn sau đưa khuyến nghị liên quan, công bố phát hành báo cáo phân tích có liên quan đến chứng khốn Một trở ngại quan trọng thị trường tài vấn đề thơng tin khơng cân xứng, lựa chọn đối nghịch rủi ro đạo đức Các nhà đầu tư khó khăn việc thu thập xử lý thông tin CTCK với lợi chun mơn hố cao, thơng tin tin cậy, dễ dàng vấn đề chia sẻ thơng tin với nhà đầu tư Bằng cách nhà đầu tư tiết kiệm chi phí tăng chất lượng giao dịch Có hai hình thức tư vấn:  Tư vấn trực tiếp: hình thức thực CTCK phân tích, xử lý tình đầu tư khách hàng, từ có khuyến nghị trực tiếp sở khoản lệ phí tư vấn thoả thuận  Tư vấn gián tiếp: CTCK chia sẻ thơng tin thơng qua việc phát hành báo cáo phân tích tạp chí, sách báo chuyên đề Việc phát hành tài liệu làm tăng uy tín tạo thu nhập cho cơng ty CTCK phải có trách nhiệm tính trung thực lời tư vấn khách hàng nhiều trường hợp, hoạt động tư vấn phải quản lý cấp phép Tuy nhiên, hoạt động tư vấn đầu tư chứng khoán, nhà đầu tư phải tự chịu trách nhiệm định đầu tư e) Quản lý danh mục đầu tư Quản lý danh mục đầu tư hoạt động quản lý tài sản khách hàng thông qua việc mua bán nắm chứng khốn theo uỷ thác quyền lợi khách hàng Đối với nghiệp vụ này, khách hàng uỷ thác cho cơng ty thay mặt định đầu tư theo chiến lược hay nguyên tắc khách hàng chấp thuận Trong hoạt động quản lý danh mục đầu tư, trung gian tài đảm bảo tách biệt tài sản khách hàng lợi ích hai bên Tuỳ theo tín nhiệm khách hàng công ty mà họ uỷ quyền phần tồn việc quản lý tài sản Định kỳ theo yêu cầu khách hàng, công ty gửi kê tình hình tài sản danh mục cho khách hàng, đồng thời họ không tiết lộ thông tin tài sản khách hàng trừ trường hợp đặc biệt Công ty chứng khoán Nhận yêu cầu quản lý Ký hợp đồng quản lý Thanh lý hợp đồng Khách hàng Trong hoạt động quản lý danh mục đầu tư, CTCK nhận khoản lệ phí quản lý tài sản từ phía khách hàng Hoạt động góp phần tăng uy tín phát triển hoạt động khác như: lưu ký, toán, tư vấn cho khách hàng 1.1.3.2 Các nghiệp vụ phụ trợ a) Nghiệp vụ tín dụng CTCK cho khách hàng vay để họ mua chứng khốn chấp chứng khốn Khi khách hàng khơng trả nợ, cơng ty có quyền bán chứng khốn để thu hồi khoản vay Giao dịch mua bán với số tiền cho vay thực tài khoản bảo chứng Quy trình thực mua - bán khơng khác giao dịch công ty thực cho khách hàng tài khoản giao dịch Rủi ro xảy CTCK chứng khoán mua từ tiền vay giảm giá Vì địi hỏi CTCK mở tài khoản bảo chứng cho khách hàng phải đòi hỏi tỷ lệ ký quỹ định Ngoài ra, công ty cần đưa sách lược quản lý khoản vay, tránh tập trung vào loại khách hàng để đảm bảo thu hồi vốn b) Nghiệp vụ cho vay chứng khoán Cho vay chứng khoán hoạt động mà cơng ty cho khách hàng vay chứng khốn để bán Trong trường hợp khách hàng nghĩ chứng khoán giảm thời gian tới khách hàng mua lại chứng khốn với giá rẻ để trả cho CTCK Công ty hưởng phần tiền mà khách có nhờ chênh lệch giá Loại giao dịch thực chất hình thức bán khống Hai loại giao dịch bảo chứng bán khống có tác động tích cực định thị trường, tạo tính khoản, tạo thêm cung cầu cịn trở thành tác nhân giúp ổn định thị trường giao dịch ngược chiều với xu hướng biến động giá Tuy nhiên, việc thực giao dịch chứa rủi ro lớn cho nhà đầu tư chủ thể liên quan cơng ty chứng khốn Vì vậy, nhiều TTCK nghiêm cấm giao dịch c) Nghiệp vụ lưu ký chứng khoán Là việc lưu giữ, bảo quản chứng khoán khách hàng thơng qua tài khoản lưu ký chứng khốn Đây quy định bắt buộc giao dịch chứng khốn, giao dịch thị trường tập trung hình thức giao dịch ghi sổ, khách hàng phải mở tài khoản lưu ký chứng khoán CTCK (nếu chứng khốn phát hành hình thức ghi sổ) ký gửi chứng khoán (nếu phát hành hình thức chứng vật chất) Khi thực dịch vụ lưu ký chứng khoán cho khách hàng, CTCK nhận khoản thu từ phí lưu ký chứng khốn, phí ký gửi, phí rút phí chuyển nhượng chứng khốn d) Quản lý thu nhập khách hàng (quản lý cổ tức) Xuất phát từ việc lưu ký chứng khốn cho khách hàng, cơng ty chứng khốn theo dõi tình hình thu lãi, cổ tức chứng khoán đứng làm dịch vụ thu nhận chi trả cổ tức cho khách hàng thông qua tài khoản khách hàng