Chính sách lãi suất và một số phương hướng nhằm thực hiện tốt chính sách lãi suất

1 Mục lục Lời nói đầu Phần I: Lý thuyết lÃi suất sách điều hành LÃi suất I LÃi suất Khái niệm Phân loại 2.1 Căn vào thời hạn tín dụng 2.2 Căn vào giá trị thực lÃi suất 2.3 Căn vào ổn định lÃi suất 2.4 Căn vào phơng pháp tính 2.5 Căn vào loại hình tín dụng Các nhân tố ảnh hởng đến lÃi suất 3.1 Cung cầu quỹ cho vay 3.2 Lạm phát dự tính 3.3 Hoạt động thu, chi ngân sách Nhà nớc 3.4 Thay đổi thuế 3.5 Tỷ giá 3.6 Những thay đổi đời sống xà hội Vai trò lÃi suất II Chính sách điều hành l·i st hiƯn Néi dung cđa chÝnh s¸ch lÃi suất kinh tế thị trờng 1.1 Hoạt động tái chiết khấu 1.2 LÃi suất thị trờng tiền tệ 1.3 Các công cụ khác sách lÃi suất Vai trò sách lÃi suất với kinh tế Đàm Duy Hải Phần II: Thực trạng Chính sách điều hành lÃi suất ë ViƯt nam I ChÝnh s¸ch l·i st ë ViƯt Nam Chính sách lÃi suất âm Chính sách lÃi suất dơng Trần lÃi suất LÃi suất LÃi suất thoả thuận II Những tồn điều hành sách lÃi suất thời kỳ đổi Phần III: Giải pháp hoàn thiện sách lÃi suất Việt Nam Một số giải pháp để tiến hành tự hoá lÃi suất Việt Nam Một số giải pháp việc đổi míi chÝnh s¸ch l·i st ë ViƯt Nam Mét số kiến nghị nhằm hoàn thiện sách lÃi suất KếT LUậN Lời nói đầu Trong kinh tế thị trờng lÃi suất biến số đợc theo dõi cách chặt chẽ có quan hệ mật thiết lợi ích kinh tế ngời xà hội LÃi suất tác động đến định cá nhân: chi tiêu hay tiết kiệm để đầu t Sự thay đổi lÃi suất dẫn tới thay đổi định doanh nghiệp: vay để mở rộng sản xuất, đầu t vào đâu có lợi Thông qua định cá nhân, doanh nghiệp lÃi suất ảnh hởng đến mức độ phát triển nh cấu kinh tế đất nớc Công đổi toàn diện nớc ta năm qua đà tạo cho đất nớc mặt mới, sức sống Những thành tựu đạt đợc mặt đà đa nớc ta thoát khỏi khủng hoảng kinh tế xà hội, nâng cao vị Việt Nam trờng quốc tế, từ tạo tiền đề cho giai đoạn phát triển đất nớc Đàm Duy Hải - giai đoạn phát triển không theo chiều rộng mà hớng tới chiều sâu Trong công đổi kinh tế, ý thức đợc lÃi suất công cụ quan trọng để điều hành sách tiền tệ quốc gia, Chính phủ, Ngân hàng nhà nớc đà có bớc cải cách quan trọng lÃi suất để tiến dần tới tự hoá hoàn toàn lÃi suất nớc ta - đáp ứng đòi hỏi mang tính tÊt u cđa nỊn kinh tÕ thÞ trêng L·i st bớc đầu đà điều chỉnh theo yêu cầu thị trờng, chế độ kiểm soát lÃi suất cứng nhắc dần đợc nới lỏng, ngày trở nên linh hoạt Tuy nhiên, việc xây dựng thực thi sách lÃi suất tiến tới tự hoá sở vừa đảm bảo đợc kiểm soát nhà nớc thị trờng nhằm phù hợp với mục tiêu diễn biến biến kinh tế vĩ mô, với thực trạng thị trờng tài nớc toán khó nhà hoạch định sách Xuất phát từ lý trên, em đà lựa chọn đề tài: Chính sách lÃi suất số phơng hớng nhằm thực tốt sách lÃi suất Phần I: Lý thuyết lÃi suất sách điều hành LÃi suất I L·i st Kh¸i niƯm Trong nỊn kinh tÕ thị trờng, lÃi suất biến số kinh tế vĩ mô đợc quan tâm theo dõi chặt chẽ Trong kinh doanh, tợng thừa thiếu vốn tạm thời thờng xuyên xảy chủ thể kinh tế Với t cách trung gian tài chính, hệ thống ngân hàng TCTD đời thu hút khoản tiền nhàn rỗi, cung ứng cho kinh tế dới nhiều hình thức, đẩy mạnh trình vận động, luân chuyển đồng tiền, góp phần điều hoà phân bổ hợp lý nguồn vốn kinh tÕ Tõ tríc cã rÊt nhiỊu kh¸i niƯm vỊ lÃi suất nhng cho dù lÃi suất đợc hiểu theo khái niệm chất, lÃi suất tỷ lệ % phần tăng thêm so với phần vốn vay ban đầu, giá quyền đợc sử dụng vốn vay thời gian định mà ngời sử dụng trả cho ngời sở hữu Phân loại 2.1 Căn vào thời hạn tín dụng - LÃi suất tín dụng ngắn hạn: áp dụng khoản tín dụng có thời hạn dới năm Đàm Duy Hải - LÃi suất tín dụng trung hạn: áp dụng với khoản tín dụng có thời hạn từ năm tới năm, tuỳ theo quy định nớc - LÃi suất tín dụng dài hạn: áp dụng với khoản tín dụng dài hạn, thời hạn năm 2.2 Căn vào giá trị thực lÃi suất - LÃi suất danh nghĩa: Là lÃi suất tính theo giá trị danh nghĩa tiền tệ thời điểm nghiên cứu - LÃi suất thực: lÃi suất đà đợc điều chỉnh theo biến đổi lạm phát ir = i n - e Vì đợc điều chỉnh lại cho theo thay đổi lạm phát nên lÃi suất thực phản ánh cách xác chi phí quan hệ tín dụng 2.3 Căn vào ổn định lÃi suất - LÃi suất cố định: lÃi suất đợc áp dụng cố định suốt thời hạn vay - LÃi suất thả nổi: lÃi suất thay đổi lên xuống, báo trớc không báo trớc 2.4 Căn vào phơng pháp tính - LÃi suất đơn: lÃi suất tính lần số vốn gốc cho suốt kỳ hạn vay I = n *i *Co Trong đó: I: Sè tiỊn l·i n: sè thêi kú gưi vèn i: lÃi suất Co: vốn gốc Hình thức lÃi suất thờng áp dụng cho khoản tín dụng ngắn hạn việc trả nợ đợc thực lần đến hạn - LÃi suất kép: mức lÃi suất có tính đến giá trị đầu t lại lợi tức thu đợc khoảng thời gian sử dụng tiền vay C = Co (1 + i) n Trong ®ã: C: Số tiền thu đợc theo lÃi gộp sau n kú Co: Sè vèn gèc i: L·i suÊt n: Sè thêi kú gưi vèn - L·i st hoµn vèn: lµ lÃi suất cân giá trị tiền thu nhập nhận đợc tơng lai theo công cụ nợ với giá trị hôm công cụ Đàm Duy Hải 2.5 Căn vào loại hình tín dụng: LÃi suất đợc chia làm loại: - LÃi suất tín dụng thơng mại: áp dụng quan hệ mua bán chịu doanh nghiệp Giá hàng hoá bán chịu giá hàng hoá bán trả Lstdt = 100% Giá hàng hoá bán chịu - LÃi suất tín dụng ngân hàng: áp dụng quan hệ ngân hàng với công chúng doanh nghiƯp viƯc thu hót tiỊn gưi vµ cho vay hoạt động tái cấp vốn NHTW NHTM quan hệ ngân hàng với thị trờng liên ngân hàng Trong khái niệm lÃi suất tín dụng ngân hàng ngời ta ph©n biƯt: + L·i st tiỊn gưi + L·i st chiÕt khÊu + L·i suÊt t¸i chiÕt khÊu + L·i suất liên ngân hàng + LÃi suất - LÃi suất tín dụng nhà nớc: áp dụng Nhà nớc vay chủ thể khác xà hội dới hình thức phát hành tín phiếu trái phiếu Loại lÃi suất Nhà nớc ấn định vào lÃi suất tiền gửi tiết kiệm ngân hàng, yếu tố khác nh biến động lạm phát, nhu cầu cấp thiết vốn Nhà nớc đ đợc hình thành thông qua hoạt động đấu thầu tín phiếu, trái phiếu Nhà nớc - LÃi suất tín dụng tiêu dùng: ¸p dơng doanh nghiƯp cho ngêi tiªu dïng vay phục vụ cho nhu cầu cá nhân Mức lÃi suất tín dụng tiêu dùng thờng cao lÃi suất tín dụng ngân hàng lÃi suất tín dụng Nhà nớc Các nhân tố ảnh hởng đến lÃi suất 3.1 Cung cầu quỹ cho vay LÃi suất giá cho vay thay đổi cung cầu quỹ cho vay không tỷ lệ làm thay đổi mức lÃi suất thị trờng Đàm Duy Hải Tõ ®ã cho thÊy ta cã thĨ ®iỊu chØnh mức lÃi suất thị trờng cách tác động vào cung cầu vốn thị trờng mặt khác muốn trì ổn định lÃi suất ổn định thị trờng vốn phải đợc đảm bảo vững 3.2 Lạm phát dự tính Khi mức lạm phát đợc dự đoán tăng lên thời kỳ đó, lÃi suất có xu hớng tăng lên (hiệu ứng Fisher) Nguyên nhân: - Xuất phát từ mối quan hệ lÃi suất thực lÃi suất danh nghĩa cho thấy để trì lÃi suất thc không đổi, tỷ lệ lạm phát tăng đòi hỏi lÃi suất danh nghĩa phải tăng lên tơng ứng - Công chúng dự đoán lạm phát tăng dành phần tiết kiệm cho việc dự trữ hàng hoá dạng thức tài sản phi tài khác nh vàng, ngoại tệ mạnh điều làm giảm cung quỹ cho vay gây áp lực tăng lÃi suất ngân hàng nh thị trờng 3.3 Hoạt động thu, chi ngân sách Nhà nớc Ngân sách Nhà nớc vừa nguồn cung tiền gửi vừa nguồn cầu tiền vay ngân hàng Do đó, thay đổi thu, chi ngân sách Nhà nớc nhân tố ảnh hởng đến lÃi suất Ngân sách bội chi hay thu không kịp tiến độ dẫn đến lÃi suất tăng Để bù đắp, phủ vay dân cách phát hành trái phiếu Nh lợng tiền dân chúng bị thu hẹp làm tăng lÃi suất Ngoài thâm hụt ngân sách đà trực tiếp làm cầu quỹ cho vay định chế tài tăng lên, cung lại giảm nâng cao lÃi suất ngời dân dự đoán lạm phát tăng cao Nhà nớc tăng khối lợng cung ứng tiền tệ, dẫn tới việc găm tiền lại để mua tài sản khác làm cung quỹ cho vay bị giảm cách tơng ứng lÃi suất tăng lên 3.4 Thay đổi thuế Thuế thu nhập cá nhân thuế lợi tức công ty tăng lên có nghĩa điều tiết phần thu nhập cá nhân tổ chức cung cấp dịch vụ tín dụng hay ngời tham gia kinh doanh chứng khoán Mọi ngời quan tâm tới lợi nhuận sau thuế hay thu nhập thực tế thu nhập danh nghĩa để đảm bảo mức lợi nhuận thực tế họ phải cộng thêm vào lÃi suất cho vay thay đổi thuế Vấn đề xác lập điều chỉnh thuế cho phù hợp nhằm hạn chế tác động ý muốn 3.5 Tỷ giá Tỷ giá giá tiền tệ nớc thể đơn vị tiền tệ nớc khác Tỷ giá quan hệ cung cầu thị trờng ngoại hối định chịu ảnh hởng nhiều nhân tố nh cán cân toán quốc tế, cung cầu ngoại Đàm Duy Hải tệ, lạm phát xu toàn cầu hoá làm cho không quốc gia nào, muốn tồn phát triển, lại không tham gia thực phân công lao động thơng mại quốc tế Thông qua trình trao đổi buôn bán nớc, tỷ giá (tỷ giá đợc niêm yết theo phơng pháp biểu trực tiếp) nớc tăng, xuất tăng lên nguồn thu ngoại tệ tăng lên Điều làm tăng cung ngoại tệ, tơng đơng với việc tăng cầu nội tệ kết làm lÃi suất tăng lên Bằng cách lập luận tơng tự, thu đợc mức lÃi suất nội tệ thấp tỷ giá giảm, đồng nội tệ có giá Tóm lại, mức giá đồng tiền nớc so với nớc khác giảm xuống ớc đoán hợp lý lÃi suất nớc tăng lên ngợc lại 3.6 Những thay đổi đời sống xà hội Ngoài yếu tố trên, lÃi suất nhạy cảm với biến đổi tình hình kinh tế, trị nh biến động tài quốc tế nh khủng hoảng tài tiền tệ giới Từ cuối năm 2000, kinh tế Mỹ rơi vào tình trạng suy thoái Các kinh tế lớn khác giới Tây Âu, Nhật Bản rơi vào tình trạng trì trệ Để cứu vÃn xu đó, từ ngày 4-1-2001 cục dự trữ liên bang Mỹ - FED đà 11 lần hạ lÃi suất chủ đạo mình, từ 6,5%/năm (trớc tháng 1-2002) lần lợt xuống 1,75%/tháng từ 12-12-2001 thấp vòng 30 năm qua lịch sử kinh tế Mỹ NHTW Nhật Bản (BOJ) hạ lÃi suất cảu xuống 0, NHTW Châu Âu (ECB) nhiều lần hạ lÃi suất Tác động dây chuyền lÃi suất thị trơng chủ chốt giới : Thị trờng liên Ngân hàng London (LIBOR), Thị trờng liên Ngân hàng Singapore ( SIBOR) liên tục giảm Việt Nam để hạn chế tác động tiêu cực xu hớng suy giảm kinh tế toàn cầu từ năm 2001 đến nay, NHNN đà cắt giảm lÃi suất với đồng VN (VND) tới lần từ mức 0,75%/tháng xuống 0,725%, 0,65% 0,60%/tháng (từ 1-11-2001) ; đồng thời lần cắt giảm lÃi suât tái cấp vốn từ mức 0,50% xuống 0,45%/ tháng 0,40%/tháng lần cắt giảm lÃi suất tái chiết khấu 0,45%/tháng xuống 0,40% 0,35% Vai trò lÃi suất Trớc hết, lÃi suất công cụ đợc sử dụng nhằm phân phối hiệu hợp lý c¸c ngn lùc nỊn kinh tÕ Bëi l·i st phần thu nhập cho khoản tiền tiết kiệm cho vay để đáp ứng vốn cho kinh tế Khi đầu t vào ngành dự án đó, phải quan tâm ®Õn lỵi tøc thu ®ỵc so víi chi phÝ ban đầu, để thu đợc lợi nhuận Có thể nói lÃi suất tín hiệu, cho phân bố hiệu nguồn lực khan xà hội Thông qua lÃi suất, doanh nghiệp cá Đàm Duy Hải nhân, tác nhân kinh tế đa phơng án đầu t tối u góc độ vĩ mô, lÃi suất trở thành công cụ điều tiết nỊn kinh tÕ L·i st thÞ trêng quan hƯ cung cầu thị trờng tiền tệ ấn định Đến lợt nó, lÃi suất tác động trở lại hành vi tiêu dùng, đầu t, từ tác động lên tổng cầu Khi cung tiền tệ tăng lên, lÃi suất cân vĩ mô giảm xuống, giá trái phiếu tăng lên giá trị thu nhập tơng lai có giá trị gây hiệu ứng cải làm dịch chuyển hàm tiêu dùng lên Tiêu dùng tăng mức thu nhập Tín dụng tiêu dùng tăng lên khả tín dụng khả trả nợ vay tín dụng tăng lên Đầu t, kể đầu t vốn cố định vốn luân chuyển hàng tồn kho cã mèi liªn hƯ mËt thiÕt tíi l·i st Khi giá t liệu sản xuất cho dự án tăng, nghĩa lợi nhuận dự tính giảm xuống, đầu t giảm xuống ngợc lại Nh nói thay đổi lÃi suất tác động tới yếu tố tổng cầu, thông qua động tổng cầu biến số kinh tế vĩ mô quan trọng khác Trong giai đoạn phát triĨn cđa nỊn kinh tÕ l·i st cã xu híng tăng cung cầu quỹ cho vay tăng Ngợc lại, giai đoạn suy thoái, lÃi suất có xu hớng giảm xuống Rõ ràng sách lÃi suất phù hợp cần thiết cho phát triển lành mạnh kinh tế II Chính sách điều hành lÃi suất Néi dung cđa chÝnh s¸ch l·i st kinh tế thị trờng 1.1 Hoạt động tái chiết khấu Tái chiết khấu việc Ngân hàng trung ơng chiết khấu lại hay mua lại kỳ phiếu thơng mại TCTD Hoạt động tái chiết khấu Ngân hàng trung ơng có ảnh hởng tới lÃi suất tín dụng phơng diện sau: a LÃi suất tái chiết khấu LÃi suất tái chiết khấu có ảnh hëng tû lƯ thn víi l·i st tÝn dơng Khi lÃi suất tái chiết khấu tăng, để đảm bảo lợi nhuận mình, ngân hàng thơng mại phải tăng lÃi suất tín dụng ngợc lại, lÃi suất tái chiết khấu giảm dần tới phí huy động vốn bình quân có xu hớng giảm nên lÃi suất tÝn dơng gi¶m b L·i st chiÕt khÊu L·i st chiết khấu tỷ lệ tối đa số vốn mà NHTW cho vay giá trị chứng từ có giá Khi lÃi suất chiết khấu tăng, nguồn vốn huy Đàm Duy Hải động NHTM từ NHTW giảm nên lÃi suất tín dụng có xu hớng tăng ngợc lại c Hạn mức tín dụng đôí với NHTM Việc NHTW quy định hạn mức tÝn dơng cho c¸c NHTM cịng cã quan hƯ tû lệ thuận lÃi suất tín dụng Ngợc lại, việc quy định chất lợng chứng từ có giá để chiết khấu có quan hệ tỷ lệ nghịch với lÃi suất tín dụng 1.2 LÃi suất thị trờng tiền tệ Trên thị trờng tiền tệ, có hai loại lÃi suất tín dụng: - LÃi suất nợ lÃi suất mà hệ thống ngân hàng áp dụng tiến hành nghiệp vụ cho vay - LÃi suất ®i vay (hay l·i st tiỊn gưi) lµ l·i st mà hệ thống ngân hàng áp dụng nghiệp vụ huy động vốn Ngân hàng Nhà nớc ấn định trực tiếp mức lÃi suất cho vay để NHTM áp dụng cho đối tợng cho vay Nếu mức muốn tăng khối lợng cho vay, Ngân hàng Nhà nớc giảm mức lÃi suất cho vay để kích thích nhà đầu t cho vay vốn ngợc lại Ngoài ra, Ngân hàng Nhà nớc áp dụng lÃi suất tiền gửi quy định (lÃi suất bản) buộc NHTM phải thực biên độ giao động cho phép ( 0,35% ) 1.3 Các công cụ khác sách lÃi suất - Dự trữ bắt buộc: theo Điều Luật Ngân hàng Nhà nớc: Dự trữ bắt buộc số tiền mà TCTD phải gửi Ngân hàng Nhà nớc để thực sách tiền tệ quốc gia - Hoạt động thị trờng mở (nơi diễn hoạt động mua bán chứng khoán nợ) - Tỷ giá hối đoái Vai trò sách lÃi suất Chính sách lÃi suất công cụ có ảnh hởng trực tiếp đến lÃi suất tín dụng, nhiên nghiệp vụ thị trờng mở đời xu hớng toàn cầu hoá, khu vực hoá phát triển sách lÃi suất lại có hạn chế nh: Việc điều chØnh chÝnh s¸ch l·i st t¸i chiÕt khÊu phơ thc vào mức lÃi suất nớc khu vực giới Một mức lÃi suất tái chiết khấu cao hay thấp làm tăng lÃi suất tín dụng nguyên nhân dẫn đến tình trạng nguồn chảy vào hay chảy khỏi quốc gia Đàm Duy Hải Việc quy định mức lÃi suất trần hay lÃi suất sàn tồn nớc phát triển nh Việt Nam gây ảnh hởng định tính chủ động sáng tạo, cạnh tranh hoạt động NHTM Nói chung, sách lÃi suất đà đợc coi công cụ quan trọng trình điều tiết vĩ mô kinh tế Nhà nớc, nhng đời thị trờng tài chính, thị trờng mở công cụ gián tiếp sách tiền tệ (dự trữ bắt buộc, tái cấp vốn ) đà làm cho sách lÃi suất tác dụng lớn nh trớc Hiện nay, Việt Nam mà nghiệp vụ thị trờng mở đời, thị trờng tài thời kỳ phôi thai sách lÃi suất có tác dụng quan trọng kinh tế Phần II: Thực trạng Chính sách điều hành lÃi suất Việt nam I Chính s¸ch l·i st ë ViƯt Nam ChÝnh s¸ch l·i suất âm Trớc năm 1988 - 1989, vào thời kỳ quan liêu bao cấp, kinh tế kế hoạch hoá tập trung Nhà nớc trực tiếp quản lý lÃi suất cách công bố tất loại lÃi suất, nói sách lÃi suất cứng nhắc bị áp đặt theo kiểu hành chính: Nghị định 53/HĐBT ngày 26/3/1988 pháp lệnh NH (1/10/1990) NHNN qui định cụ thể loại lÃi suất tiỊn gưi vµ tiỊn vay T theo thêi gian l·i suất có đợc điều chỉnh, nhng lạm phát phi mà lÃi suất tình trạng âm Điều cã nghÜa lµ: + L·i st tiỊn gưi < tû lệ lạm phát + LÃi suất cho vay < lÃi suất huy động < tỷ lệ lạm phát Hệ thống lÃi suất có nhiều tiêu cực: - Chính sách lÃi suất cứng nhắc khiến cho NHTM không linh hoạt hoạt động tín dụng trớc biến động nỊn kinh tÕ - L·i st tÝn dơng lu«n ë mức quy định bắt buộc nên không khuyến khích cạnh tranh lành mạnh NHTM - LÃi suất tiền gửi < tỷ lệ lạm phát nên không khuyến khích ngời dân tổ chức gửi tiền vào ngân hàng Do huy động đợc vốn ngắn hạn mà lại cho vay trung dài hạn, kết lỗ Khả huy động vốn với yêu cầu rút bớt tiền lu thông, giải toả áp lực tiền giá hàng hoá bị hạn chÕ nhiÒu - L·i suÊt cho vay < l·i suÊt huy động vốn tỷ lệ lạm phát nên ngân hàng tình trạng bao cấp doanh nghiệp vay vốn thông qua hệ thống tín dụng lÃi suất thấp tình trạng lỗ hoạt động Ngân hàng không ổn định Đàm Duy Hải 1 Chính sách lÃi suất dơng Sau năm 1988 hệ thống ngân hàng hai cấp hình thành Chính phủ giao cho NHNN điều hành lÃi suất, điều chỉnh lÃi suất theo yếu tố biến động thị trờng mà quan trọng lạm phát Thực cải cách, để thu hút tiền thừa lu thông về, kìm chế lạm phát, tránh bao cấp qua lÃi suất,với định 29/NH ngày 16/3/1989 lÃi suất huy động đợc nâng lên mức cao theo tỉ lệ lạm phát (lÃi suất tiết kiệm không kỳ hạn 9%/tháng - tức 109%/năm, lÃi suất tiết kiệm tháng 12%/tháng-144 %/năm) Những thành công việc thực thi sách lÃi suất dơng: - Thu hót mét khèi lỵng tiỊn lín lu thông, tăng nguồn vốn tín dụng, giảm áp lực lạm phát - Xoá bỏ bao cấp qua tín dụng ngân hàng, chuyển hoạt động ngân hàng sang kinh doanh thực - Chuyển lÃi suất âm qua lÃi suất dơng, tức lÃi suất tiền gửi cao tỉ lệ lạm phát, lÃi suất cho vay lớn lÃi suất huy động, xử lí hài hoà lợi ích ngời gửi tiền, ngời vay vốn TCTD Tuy nhiên, giai đoạn này, hệ thống lÃi suất phức tạp, nhiều mức lÃi suất tiền gửi cho vay - Đối với ngành kinh tế có mức lÃi suất riêng - Đối với thành phần kinh tế có phân biệt lÃi suất Tuy có nhiều tác động tích cực nhng kéo dài tình trạng chênh lệch lớn lÃi suất tiền gửi lạm phát dẫn đến tác động xấu - Do lÃi suất tiền gửi cao dẫn đến lÃi suất cho vay cao nên khuyến khích gửi tiền vay tiền Bên cạnh đó, lÃi suất thực dơng cao ngân hàng đem lại khả thu đợc lợi nhuận lớn đa tiền vào đầu t mà rủi ro lại thấp nên khuyến khích doanh nghiệp gửi tiền vào ngân hàng vay giảm dẫn đến tài sản nợ bảng cân đối NHTM lớn tài sản có Nh cho dù lÃi suất thực dơng cha chắn NHTM đà hoạt động kinh doanh có lÃi, kéo dài tình trạng nh bị lỗ - LÃi suất vay vốn không khuyến khích doanh nghiệp đầu t mà doanh nghiệp tích cực gửi tiền vào ngân hàng Bên cạnh đó, doanh nghiệp giảm quy mô đầu t dẫn đến lực lợng lớn thất nghiệp lợi cho sù ph¸t triĨn chung cđa nỊn kinh tÕ - Trong tổng số vốn đầu t sản xuất kinh doanh, phần lớn vay ngân hàng, lÃi suất vốn cao dẫn đến chi phí sản xuất kinh doanh lớn giá thành phẩm cao, giá hàng hoá cao nh hàng hoá giảm tính cạnh tranh thị trờng Mức lÃi suất đà khắc phục đợc tình trạng lợi dụng vốn ngân hàng để khách hàng ăn chênh lệch giá, buộc doanh nghiệp phải tính toán thu hồi vốn tăng nhanh quay vòng vốn Đây bớc khởi đầu, tạo sở cho Đàm Duy Hải việc theo đuổi mục tiêu tự hoá lÃi suất tạo đòn bẩy quan trọng để NHTM chuyển hoạt động kinh doanh từ thua lỗ sang có lÃi Trần lÃi suất 3.1 Từ ngày 1/ 10/1993: NHNN vừa áp dụng lÃi suất trần (cho vay) vừa áp dụng lÃi suất thoả thuận Theo định 184/QĐNH1 ngày 28 - - 1993, NHNN quy định mức lÃi suất tiỊn gưi vµ cho vay thĨ, võa cho phÐp TCTD cho vay theo lÃi suất thoả thuận vợt møc l·i st cho vay thĨ: a)TrÇn l·i st: Đối với doanh nghiệp nhà nớc 1,8%/tháng, kinh tế quốc doanh 2,1%/tháng b)Thoả thuận: Trờng hợp ngân hàng không huy ®éng ®đ vèn ®Ĩ cho vay theo l·i st quy định phải phát hành kì phiếu với lÃi suất cao đợc áp dụng lÃi suất thoả thuận LÃi suất huy động cao lÃi suất tiết kiệm kì hạn 0,2%/ tháng cho vay cao mức trần 2,1%/ tháng Trên thực tế, khoảng 30 - 60% tổng d nợ lúc từ khoản cho vay lÃi suất thoả thuận mà phần lớn cho vay doanh nghiệp quốc doanh hộ nông dân, với lÃi suất phổ biến 2,3% - 3,5 %/tháng Các ngân hàng đạt mức chênh lệch lÃi suất cho vay lÃi suất huy động khoảng từ 0,7% - 1%/tháng làm cho ngân hàng thơng mại có lợi nhuận cao, doanh nghiệp nông dân gặp nhiều khó khăn * Tác động tích cực : - Nhờ định mức trần lÃi suất mà hạn chế đợc phần tình trạng lÃi suất thực dơng cao thời kỳ trớc NHTM dần cân tài sản nợ tài sản có, đảm bảo đợc lợi nhuận Các doanh nghiệp cần có thêm hội vay vốn kinh doanh mở rộng quy mô vốn đầu t - Nhờ có lÃi suất thoả thuận mà hoạt động tín dụng NHTM doanh nghiệp linh hoạt phù hợp với đặc điểm hoạt động tình hình cung cầu vốn, sách khách hàng cạnh tranh TCTD chủ động điều hoà quan hệ cung cầu vỊ vèn kinh doanh b»ng c«ng l·i st * Những hạn chế : - Việc quy định lÃi suất trần mang dáng dấp quản lý hành công cụ vô nhạy bén mang đậm tính thị trờng hạn chế tính linh hoạt NHTM hoạt động tín dụng, không tạo cạnh tranh lành mạnh ngân hàng - Sự chệnh lệch cao lÃi suất tiền gửi lÃi suất tiền vay đà đem lại cho NHTM số lợi nhuận đà khiến cho ngân hàng không cao Đàm Duy Hải - L·i suÊt cao lµm cho ngêi kinh doanh chủ yếu đầu t vào lĩnh vực sản xuất có lợi nhuận cao tức thời thu hồi vốn nhanh nh: dịch vụ, thơng mại, sản xuất nhỏ cân đối kinh tế 3.2 Từ ngày 1/1/1996: Thực sách trần lÃi suất khống chế chênh lệch lÃi suất cho vay lÃi suất huy động vốn bình quân 0,35%/tháng Quyết định Thống đốc ngân hàng nhà nớc số 381/QĐ-NH1 ngày 28/12/1995 quy định sách trần lÃi suất có phân biệt theo tõng khu vùc nh sau: - TrÇn l·i suÊt cho vay ngắn hạn: Là mức lÃi suất thấp áp dụng cho khu vực thành thị - Trần lÃi suất cho vay trung hạn dài hạn: Cao lÃi suất cho vay ngắn hạn chút thời gian dài dễ gặp rủi ro - Trần lÃi suất cho vay địa bàn nông thôn: Cao trần lÃi suất ngắn hạn, trung hạn dài hạn điều kiện hoạt động địa bàn nông thôn khó khăn thành thị - Trần lÃi suất cho vay quỹ tín dụng thành viên: Là trần l·i suÊt cho vay cao nhÊt quü tÝn dông lập thí điểm quy mô nhỏ bé, chi phí hoạt động cao Cụ thể: từ mức trần 1,75%/tháng dành cho khu vực thành thị 2%/tháng dành cho khu vực nông thôn, lÃi suất trần đà áp dụng thống cho hai khu vực 1,2%/tháng vay ngắn hạn 1,25%/tháng vay trung dài hạn Từ đà hình thành hành lang vận động hợp pháp vốn tín dụng phơng diện giá - hành lang mà đờng biên cứng mức lÃi suất trần cho vay, đờng biên lại không cố định mà đợc thay mức chênh lệch bình quân lÃi suất cho vay lÃi suất huy ®éng cđa mét chu kú kinh doanh tÝn dơng ë ngân hàng không đợc 0,35%/tháng * Tác động tích cực: Thúc đẩy TCTD vào cạnh tranh kinh doanh tiền tệ, qua TCTD đợc tự chủ việc ấn định mức lÃi suất huy động cụ thể Chính sách lÃi suất đà kích thích hoạt động tín dụng phát triển, tăng trởng kinh tế, tạo việc làm; góp phần thực công nghiệp, hoá đại hoá đất nớc * Những hạn chế: Các ý kiến phản đối cho chênh lệch lÃi suất cho vay bình quân lÃi suất huy động bình quân cuả TCTD đợc quy định với mức 0,35%/tháng sở, thấp, không đáp ứng đợc yêu cầu hạch toán kinh doanh TCTD 3.3 Từ ngày 21/1/1998: Xoá bỏ mức khống chế chênh lệch lÃi suất 0,35%/tháng Đàm Duy Hải Ngày 17/1/1998, Thống đốc NHNN đà ban hành định số 39/1998/QĐ - NH1, quy định lÃi suất cho vay đồng Việt nam tổ chức kinh tế, dân c mức lÃi suất tiền gửi đồng ®« la Mü cđa tỉ chøc kinh tÕ”, cã hiƯu lùc thi hµnh kĨ tõ ngµy 21/1/1998 Néi dung chđ yếu quy định lÃi suất lúc là: - Đa mức trần lÃi suất cho vay TCTD VNĐ: + Trần lÃi suất cho vay ngắn hạn 1,2 % tháng + Trần lÃi suất cho vay trung dài hạn 1,25 % tháng Mức lÃi suất trần cho vay nói đợc áp dụng chung cho vay địa bàn thành thị địa bàn nông thôn - Quy định trần lÃi suất cho vay USD, quy định mức lÃi suất tiỊn gưi b»ng USD cđa c¸c tỉ chøc kinh tÕ - Quy định lÃi suất cho vay tái cấp vốn NHNN TCTD - Ngoài định 39 đa số mức lÃi st cho vay thĨ ®èi víi mét sè ®èi tợng đặc biệt nh: + Cho vay sinh viên, học sinh + Hợp tác xà tín dụng quỹ tín dụng nhân dân sở cho vay thành viên Trần lÃi suất QTD cho vay thành viên 1,5 % tháng + Cho vay tổ chức kinh tế dân c thuộc khu vực núi cao, hải đảo, vùng đồng bào Khơ me tập trung Việc quản lí lÃi suất theo trần có u điểm sau: - Trong phạm vi trần, TCTD đợc tự ấn định mức l·i st cho vay vµ tiỊn gưi thĨ, linh hoạt, phù hợp điều kiện kinh doanh, thực sách khách hàng, tự chủ kinh doanh, thực cạnh tranh lành mạnh, bớc tự hoá lÃi suất - Để nâng cao lợi nhuận NHTM phải nâng cao mức d nợ cho vay huy động góp vốn gấp nhiều lần Tuy nhiên, tuỳ theo hình thức cụ thể mà NHTM đà đa mức lÃi suất phù hợp Nâng cao khả huy động vốn - Khi lÃi suất giảm làm giá thành sản phẩm rẻ tơng đối, kết tiêu dùng tăng sản xuất tăng - Quy định mức lÃi suất tiền gửi tối đa USD tổ chức kinh tế, góp phần hạn chế tình trạng giam giữ ngoại tệ tài khoản tiền gửi TCTD Trên sở đó, TCTD sử dụng ngoại tệ cách triệt để hơn, hữu ích góp phần điều tiết tỷ giá, tạo điều kiện cho hoạt động xuất nhập Hạn chế: - Về thực chất biện pháp diều hành mang nặng can thiệp hành Nhà nớc Chính vậy, chế thiếu tính linh hoạt, không phản ánh kịp thời quan hệ cung cầu vốn thị trờng Đây nguyên nhân Đàm Duy Hải làm hạn chế khả cho vay huy động vốn TCTD Bởi thực tế, việc đa trần lÃi suất cứng nhắc chật hẹp vô hình chung đồng nghĩa với việc cho phép TCTD tiếp cận với dự án có độ rủi ro thấp thời hạn vay vốn tơng đối ngắn - Trong chế trần lÃi suất Việc ấn định trần lÃi suất Ngân hàng Nhà nớc thờng mang nặng tính chủ quan chịu sức ép từ nhiều phía Vì trần lÃi suất thờng đợc điều chỉnh theo xu hớng giamt thấp để hỗ trợ cho hoạt động đầu t sản xuất, nhng lại almf cho chênh lệch lÃi suất cho vay huy động cảu TCTD ngày bị thu hẹp khiến nhiều TCTD gặp khó khăn kinh doanh Cơ chế điều hành lÃi suất thông qua ấn định trần lÃi suất thực chất quan tâm đến việc bảo vệ quyền lợi ngời vay ngời cho vay (ngân hàng) Trên thực tế, chế tỏ thiếu linh hoạt việc xử lý hài hòa mối quan hệ lợi ích ngêi gưi tiỊn - TCTD - ngêi cho vay, lµm hạn chế ngân hàng phát huy hết vai trò trung gian tài LÃi suất Theo định 241/QĐ ngày 2/8/2000, NHNN đà thực bớc đổi điều hành lÃi suất ban hành sách lÃi suất LÃi suất lÃi suất NHNN công bố làm sở cho tổ choc tín dụng ấn định lÃi suất kinh doanh Theo ngày 5/8/2000, NHNN thay đổi chế điều hành lÃi suất từ chế trần lÃi suất sang chế điều hành lÃi suất đới với cho vay đồng Việt Nam chế lÃi suất thị trờng có quản lý cho vay đồng ngoại tệ TCTD ấn định lÃi suất cho vay khách hàng sở lÃi suất NHNN công bố theo nguyên tắc lÃi suất cho vay không vợc qua mức lÃi suất biên độ Thống Đốc NHNN quy định tong thời kỳ Việc bỏ trần lÃi suất áp dụng lÃi suất theo biên độ dao động cho phép, sở có liên hệ lÃi suất đồng USD nớc với lÃi suất USD thị trờng quốc tế (thông qua lÃi suất đồng USD thị trờng tiền tệ Singapore) bớc đệm quan trọng việc tiến gần thêm đến tự hóa lÃi suất LÃi suất xác định sở: - Chỉ tiêu tăng trởng dự kiến hàng năm - Chỉ số lạm phát dự kiến hàng năm - Tỷ suất lợi nhuận bình quân hàng năm - L·i st thùc cđa ngêi gưi tiỊn tho¶ m·n điều kiện: tỷ lệ lạm phát< lÃi suất tiền gửi tiết kiệm < tỷ suất lợi nhuận bình quân - Tình hình cung cầu vốn thị trờng thời kỳ - LÃi suất bình quân thị trờng nội tệ liên ngân hàng Đàm Duy Hải - LÃi suất đấu thầu, tín phiếu, trái phiếu kho bạc Nhà nớc - Mối quan hệ lÃi suất tỷ giá Nội dung chế điều hành lÃi suất: - Đối với lÃi suất cho vay đồng ViƯt Nam: l·i st cho vay cao nhÊt cđa TCTD = lÃi suất + %tỷ lệ LÃi suất đợc NHNN đa nguyên tắc tham khảo mức lÃi suất cho vay ngắn hạn thơng mại (nay tháng), 0,75%/tháng, biên độ lÃi suất cho vay ngắn hạn 0,3%/tháng, biên độ lÃi suất cho vay trung dài hạn 0,5%/tháng - Đối với lÃi suất cho vay b»ng ngo¹i tƯ: Cho vay b»ng USD bá qua quy định trần lÃi suất cho vay, lÃi suất cho vay ngắn hạn không vợt qua mức sibor kỳ hạn tháng + 1%/năm, lÃi suất trung dài hạn không vợt mức Sibor kỳ hạn tháng + 2,5%tháng * Tác động tích cực: - Tạo điều kiện thực cho TCTD quyền chủ động việc ấn định lÃi suất cho vay cách linh hoạt Khả mở rộng tín dụng dặc biệt tín dụng trung dài hạn TCTD đợc giải phóng, cho phép TCTD tăng cờng huy động vốn nớc cho đầu t phát triĨn nỊn kinh tÕ thÕ giíi xu híng héi nhËp khu vực quốc tế đồng thời nâng cao lực tài điều hành TCTD, xử lý l·i st VN§ mèi quan hƯ víi l·i suất ngoại tệ sách tỷ giá, quản lý ngoại hối - Tăng cờng hoạt động chủ động TCTD góp phần giải vấn đề vốn đầu t cho doanh nghiệp, phát triển sản xuất phục vụ cho tiêu dùng xuất * Hạn chế: Chính sách mang nhiều tính chủ quan nhà nớc việc ban hành lÃi suất bản, cha phản ánh thực tế, cha phát huy tầm quan trọng công cụ lÃi suất quản lý kinh tÕ L·i suÊt tho¶ thuËn 5.1 Néi dung sách lÃi suất thoả thuận Quyết định 546/2002/QĐ - NHNN ngày 30/5/2002 Thống đốc Ngân hàng NN VN lÃi suất cho vay VNĐ TCTD dựa vào yếu tố: cung cầu vốn tín dụng ngân hàng tín nhiệm bên cho vay TCTD 5.2 Thực trạng thực sách lÃi suất thoả thuận Từ thực lÃi suất thỏa thuận cho vay đồng VNĐ c¸c TCTD canh tranh víi b»ng l·i st huy ®éng vèn rÊt qut liƯt Huy ®éng vèn b»ng VN§ kỳ hạn từ 12 tháng trở lên Ngân hàng Ngoại thơng Việt Nam (VCB) 8,4%/năm; NHNo&PTNT 8,64%/năm Đàm Duy Hải Với lÃi suất huy động vốn đồng VNĐ cao NHTM quốc doanh, NHTM cổ phần đành chịu thua sâu vào tiền gửi dới tháng: từ tuần lễ đến tháng với lÃi suất tăng vài phần mời nghìn tháng so với lÃi suất huy động vốn b»ng VN§ cđa NHTM qc doanh HiƯu øng cđa viƯc cạnh tranh huy động vốn VNĐ với lÃi suất cao ®· ph¸t sinh viƯc di chun tiỊn tƯ tõ NHTM sang NHTM khác, chí từ vùng đến vùng khác Giá nguồn vốn huy động VNĐ TCTD tăng lên, Hiện TCTD cho vay VNĐ với lÃi suất lÃi suất NHNN VN công bố 0,62%/tháng LÃi suất cho vay TCTD VNĐ NHNN VN đa ra, dựa vào lÃi suất cho vay VNĐ NHTM khách hàng có tín nhiệm Hiện lÃi suất cho vay TCTD VNĐ đô thị phổ biến 0,75%/tháng Quỹ tín dụng nhân dân nông thôn cho vay với lÃi suất cao 1,2%/tháng Các chi nhánh NHNo&PTNT cho hộ nông dân vay ngắn hạn VNĐ với lÃi suất 0,95%/tháng Các chi nhánh NHTM cạnh tranh lÃi suất cho vay khiến độ sinh lời NHTM giảm thấp Chênh lêch giũa lÃi suất huy động VNĐ số TCTD thấp 0,1%/tháng Không số NHTM quốc doanh đầu t vào tín phiếu kho bạc, với lÃi suất cao 5,95%/năm, thấp lÃi suất cao huy động vốn vằng VNĐ VCB 2,45%/năm Biết lỗ nhng NHTM đầu t vào TPKB, tài sản động NHTM quèc doanh Khi NHTM quèc doanh thiÕu vèn kh¶ dụng, bán TPKB cho NHNN thị trờng mở với lÃi suất 5,8%/năm Nh NHTM quốc doanh lại bị lỗ lần thứ 0,15%/năm 5.3 Những u điểm hạn chế * Những u điểm: - Tạo hội cho TCTD chủ động việc đề mức lÃi suất trình hoạt động phù hợp với trờng hợp, đối tợng nâng cao khả huy động vốn - Tạo linh hoạt cho lÃi suất, phát huy tầm quan trọng công cụ lÃi suất quản lý kinh tế: thúc đẩy khả huy động sử dụng vốn; gia tăng đầu t phát triển sản xuất; phù hợp với tỷ lệ lạm phát, tỷ giá thực tế * Những hạn chế: - Các chi nhánh NHTM cạnh tranh víi vỊ l·i st cho vay, khiÕn ®é sinh lời NHTM giảm thấp - LÃi suất cho vay TCTD cao, làm nản lòng bên vay để phát triển kinh doanh, lúc nớc ta dang cần tăng trởng DP với tốc độ cao Đàm Duy Hải - Thông qua lÃi suất tín dụng ngân hàng (huy động vốn cho vay vốn), TCTD tạo luồng tiền tệ từ nông thôn chạy thành thị từ miền Nam chạy miền Bắc (các TCTD đô thị miền bắc luôn thừa nguồn vốn huy động) từ ngời nghèo chạy sang ngời giàu II Những tồn điều hành sách lÃi suất thời kỳ đổi Mặc dù NHNN VN đà áp dụng sách lÃi suất thỏa thuận từ năm qua nhng lÃi suất vÉn cha ph¸t huy hÕt tÝnh tÝch cùc cđa nã việc điều hành sách lÃi suất NHNN tồn số vàn đề sau: - Từ trớc đến NHNN xem lÃi suất cồn cụ sách tiền tệ nhng thật lÃi suất mục tiêu trung gian sách tiền tệ Do NHNN điều hành lÃi suất theo chế kiểm soát trực tiếp Đây hạn chế lớn việc điều hành sách lÃi suất từ trớc - NHNN ban hành nhiều loại lÃi suất khác nh lÃi suất bản, lÃi suất tái cÊp vèn, l·i suÊt t¸i chiÕt khÊu… Nhng thùc tÕ hiƯn nay, l·i st kinh doanh cđa c¸c TCTD tho¸t ly dần với loại lÃi suất ngân hàng công bố đặc biệt lÃi suất LÃi suất đà sơ cứng tang thời gian tơng đối dài, lÃi suất kinh doanh TCTD luôn thay đổi Do nói lÃi suất hầu nh không đợc dùng làm sở cho TCTD ấn định lÃi suất kinh doanh nh luật Nhân hàng Nhà nớc Việt Nam quy định (Điều khoản 12) Và Điều 18 Luật Ngân hàng Nhà nớc Việt Nam quy định Ngân hàng Nhà nớc xác định công bố lÃi suất gần nh không cần thiết - Các loại lÃi suất nói thờng mang tính hình thức Ngân hàng Nhà nớc cha thực hoàn toàn chức ngời cho vay cuối Hơn lÃi suất tái cấp vốn lÃi suất tái chiết khấu đợc thực cách hạn chế lợng tiền cung ứng không đợc điều hành Ngân hàng Nhà nớc mà Chính phủ; đồng thời giấy tờ có giá cha nhiều nên cánh cửa tái chiết khấu khó mở rộng - Việc điều hành sách lÃi suất cha phù hợp với công cụ khác sách tiền tệ nh thị trờng mở, tái chiết khấu Do công cụ thị trờng tiền tệ hoạt động qúa yếu ớt TCTD tham gia không nhiều Mức độ phù hợp lÃi suất với tỷ lệ lạm phát Trong nhiều năm qua, lÃi suất có xu hớng hạ thấp nhng diễn biến lạm phát thay đổi bất thờng khiến cho lÃi suất thực thiếu ổn định Mặt khác việc điều hành Đàm Duy Hải sách lÃi suất hầu nh không tác động nhiều đến mục tiêu kiềm chế lạm phát ngăn chặn giảm phát - So với biến động loại lÃi suất thị trờng tiền tệ quốc tế nh SIBOR, LIBOR lÃi suất Fed lÃi suất Ngân hàng Nhà nớc có lúc không phù hợp với Phần III: Giải pháp hoàn thiƯn chÝnh s¸ch l·i st ë ViƯt Nam Mét số giải pháp để tiến hành tự hoá lÃi suất Việt Nam - ổn định kinh tế vĩ mô mặt: tốc độ tăng GDP, kiểm soát lạm phát, cân dối ngân sách nhà nớc - Củng cố hệ thống tài ngân hàng từ TW đến sở, trọng khu vực nông nghiệp, nông thôn, vùng sâu vùng xa, tăng cờng thông tin tài - tiền tệ - chứng khoán bảo đảm cung cầu vốn - Xác định phân chia rõ ràng nhiệm vụ, mục tiêu sách quốc gia vỊ kinh tÕ x· héi cho hƯ thèng tÝn dơng - ngân hàng - ngân sách - Đẩy mạnh phát triển công cụ tài để thực có hiệu công cụ tiền tệ gián tiÕp thay cho vai trß cđa l·i st viƯc điều hành sách tiền tệ - ổn định làm lành mạnh thị trờng tài NHTM tăng cờng vốn tự có, xử lý khoản nợ khó thu hồi, nợ hạn, đổi nghiệp vụ chất lợng đội ngũ cán Tăng cờng công tác kiểm tra NHNN - Nâng cao lực quản lý kinh tế quan vĩ mô đáp ứng nhu cầu ngày cao trình kinh tế - Tạo điều kiện thuận lợi cho DN làm ăn có lÃi, trả đợc nợ Một số giải pháp việc đổi sách lÃi suất Việt Nam Thứ nhất, quy định tỷ lệ lÃi suất hợp lý ngắn hạn, trung hạn dài hạn Hiện nay, sau định ®iỊu chØnh l·i st cho vay cđa NHNN l·i st cho vay trung hạn dài hạn dà tăng tơng đối so với lÃi suất ngắn hạn Song để đạt đợc mục đích chuyển vốn vay ngắn hạn dài hạn cần đợc xem xét tính toán chu đáo cụ thể: - LÃi suất trung hạn dài hạn phải cao lÃi suất ngắn hạn phải chứa yếu tố rủi ro trợt giá nhiều - Quá trình điều chỉnh phải nhằm tạo cân đối cấu cho vay vốn Hai là, xác định chênh lệch lÃi suất cho vay nớc lÃi suất nớc hợp lý Ngoài nguyên tắc đảm bảo lÃi suất cho vay nớc phải cao lÃi suất giới cần đặc biệt ý đến tỷ lệ lạm phát gía trị đồng nội tệ điều chỉnh Thực tế cho thấy năm 1995 Việt Nam thu hút đợc số vốn đầu t nĐàm Duy Hải ớc 6,471 triệu USD với 311 dự án đợc cấp phép Vì để đạt đợc hợp lý sách điều chỉnh l·i st cho vay víi l·i st thÕ giíi cÇn đồng thời tiến hành đồng với giải pháp khác để thúc đẩy trình đầu t nớc đầu t nớc ngoài, để giải toả tình trạng ứ đọng vốn nội tệ thời gian qua doanh nghiệp thích vay vốn ngoại tệ nội tệ gây tình trạng Đô la hoá kinh tế Ba là, hoàn thiện môi trờng pháp lý ngân hàng Khi xét tới vấn đề tình hình Việt Nam thực công nghiệp hoá theo hớng xuất vấn đề càn lu ý tầm quan trọng yếu tố quốc tế nớc việc xác định lÃi suất nớc Thông qua công cụ gián tiếp NHNN điều tiết lợng tiền cung ứng làm tác động đến lÃi suất thị trờng liên ngân hàng, đặc biệt lÃi suất tiền gửi, từ tác động đến lÃi suất tín dụng Bốn là, sách lÃi suất tiền gửi cho vay cần đáp ứng với sách tiền tệ Lý luận thực tiễn cho thấy kinh doanh tiền tệ loại hình đòi hỏi khắt khe hoàn thiện môi trờng pháp lý hai lý do: thứ tính hấp dẫn thân đồng tiền, thứ hai tính rủi ro hoạt động kinh doanh tiền tệ Năm tiến tới tự hoá lÃi suất ë ViƯt Nam + HiƯn nay, xu híng héi nhËp toàn cầu hoá xu hớng tất yếu bên cạnh thuận lợi vấn đề đạt trớc mắt khó khăn, thác thức Trong bối cảnh đó, vấn đề tự hoá tài nói chung vấn đề tự hoá lÃi suất nói riêng nớc ta xu tránh khỏi + Để tiến hành tự hoá lÃi suất NHNN với t cách ngời điều hành sách tiền tệ quốc gia sử dụng công cụ kiểm soát tiền tệ gián tiếp để tham gia điều chỉnh mức lÃi suất thị trờng nhằm phát huy vai trò lÃi suất ®èi víi sù ph¸t triĨn cđa kinh tÕ x· héi Một số kiến nghị nhằm hoàn thiện sách lÃi suất Để lÃi suất phất huy hết vai trò quan träng cđa nã nỊn kinh tÕ thÞ trêng, thiết nghĩ Quốc hội, Chính phủ nh Ngân hàng Nhà nớc quan tâm đến kiến nghị sau: - Kiến nghị Quốc hội sửa đổi Điều Luật Ngân hàng Nhà nớc theo hớng không xem lÃi suất công cụ sách tiền tệ mà mục tiêu trung gian sách tiền tệ để Ngân hàng Nhà nớc Việt Nam nhanh chóng phát triển hoàn thiện công cụ khác sách tiền tệ nh nghiệp vụ thị trờng mở, tái chiết khấu, dự trữ bắt buộc Đàm Duy Hải