Đề án lý thuyết tài chính tiền tệ đề tài quản lý tỷ giá của ngân hàng nhà nước việt nam giai đoạn năm 2020 đến đầu năm 2021

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN VIỆN NGÂN HÀNG – TÀI CHÍNH ĐỀ ÁN LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH TIỀN TỆ Đề tài: Quản lý tỷ giá Ngân hàng Nhà nước Việt Nam giai đoạn năm 2020 đến đầu năm 2021 GIẢNG VIÊN HƯỚNG DẪN: ThS Ngô Thanh Xuân SINH VIÊN THỰC HIỆN : Mai Thúy Hằng MÃ SINH VIÊN : 11191681 LỚP TÍN CHỈ : Đề án Lý thuyết tài tiền tệ (121)_14 HÀ NỘI – 2021 Tieu luan MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT DANH MỤC BIỂU ĐỒ .3 PHẦN I: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ QUẢN LÝ TỶ GIÁ CỦA NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG.4 TỔNG QUAN VỀ TỶ GIÁ 1.1 Khái niệm 1.2 Vai trò tỷ giá 1.3 Phân loại 1.3.1 Theo nghiệp vụ giao dịch .6 1.3.2 Theo thị trường yết giá 1.3.3 Theo kỳ hạn 1.3.4 Theo mối quan hệ đồng tiền 1.4 Chế độ tỷ giá .9 1.4.1 Khái niệm 10 1.4.2 Phân loại chế độ tỷ giá 10 1.5 Phương pháp niêm yết tỷ giá 14 1.5.1 Phương pháp yết giá trực tiếp 14 1.5.2 Phương pháp yết giá gián tiếp 14 QUẢN LÝ TỶ GIÁ CỦA NHTW 14 2.1 Quản lý tỷ giá NHTW 14 2.1.1 Khái niệm mục tiêu quản lý tỷ giá NHTW 14 2.1.1.1 Khái niệm 14 2.1.1.2 Mục tiêu quản lý tỷ giá NHTW 15 2.1.2 Các nội dung quản lý tỷ giá NHTW 15 2.1.2.1 Nhóm cơng cụ trực tiếp 16 2.1.2.2 Nhóm công cụ gián tiếp 17 2.1.2.3 Nhóm cơng cụ đặc biệt 17 Tieu luan 2.2 Các nhân tố tác động đến quản lý tỷ giá NHTW 18 2.2.1 Chênh lệch lạm phát 18 2.2.2 Chênh lệch lãi suất 20 2.2.3 Cán cân toán quốc tế 21 2.2.4 Chính sách Chính phủ 22 2.2.5 Kỳ vọng tâm lý 22 PHẦN II: QUẢN LÝ TỶ GIÁ CỦA NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM 23 THỰC TRẠNG BIẾN ĐỘNG TỶ GIÁ VÀ QUẢN LÝ TỶ GIÁ CỦA NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM GIAI ĐOẠN TỪ NĂM 2020 ĐẾN ĐẦU NĂM 2021 23 1.1 Thực trạng biến động tỷ giá quản lý tỷ giá giai đoạn năm 2020 23 1.2 Thực trạng biến động tỷ giá quản lý tỷ giá giai đoạn đầu năm 2021 25 ĐÁNH GIÁ THỰC TRẠNG QUẢN LÝ TỶ GIÁ CỦA NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC 31 2.1 Thành tựu nguyên nhân 31 2.2 Khó khăn nguyên nhân 32 2.3 Các đề xuất nhằm tăng cường quản lý tỷ giá NHNN Việt Nam thời gian tới 33 LỜI KẾT 35 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 36 Tieu luan De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021 LỜI MỞ ĐẦU Ngày nay, tỷ giá trở thành nhân tố vô quan trọng kinh tế quốc gia quan hệ thương mại quốc tế thông qua việc phản ánh tương quan giá trị đồng tiền nước khác Cùng với phát triển mạnh mẽ thương mại quốc tế, tỷ giá hối đối trở thành cơng cụ điều tiết vĩ mô quan trọng quốc gia, kiềm chế lạm phát vũ khí lợi hại đảm bảo công cạnh tranh thương mại nước giới Trong năm qua, để thúc đẩy kinh tế phát triển, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam liên tục đưa thay đổi sách điều hành tỷ giá Sau thời gian dài giữ cố định, đến tỷ giá hối đối hình thành khách quan dựa tín hiệu thị trường điều tiết Nhà nước Thực tế cho thấy chế điều hành tỷ giá phù hợp với đặc điểm tình hình mục tiêu phát triển kinh tế đất nước Tuy nhiên, giai đoạn năm 2020 đến đầu năm 2021, xuất đại dịch COVID-19 toàn cầu tác động không nhỏ đến kinh tế giới nói chung Việt Nam nói riêng Do đó, để chế điều hành tỷ giá phát huy tác dụng cách tốt cần phải có giải pháp đổi quản lý tỷ giá hối đối Từ sở mơn học Lý thuyết Tài tiền tệ với mong muốn tìm hiểu thêm, em chọn chủ đề “Quản lý tỷ giá Ngân hàng Nhà nước Việt Nam giai đoạn năm 2020 đến đầu năm 2021” để làm đề tài cho đề án nghiên cứu Vì khối lượng kiến thức vấn đề Tỷ giá sâu rộng với hạn chế kiến thức nên q trình làm đề án em cịn số thiếu sót Em mong nhận góp ý để từ giúp em chỉnh sửa hồn thiện đề án Em xin trân trọng gửi lời cảm ơn ThS Ngô Thanh Xuân hướng dẫn em hoàn thành đề án này! Tieu luan De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021 De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021 DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT NHNN Ngân hàng Nhà nước NHTM Ngân hàng thương mại NHTW Ngân hàng trung ương IMF Quỹ tiền tệ quốc tế FED Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ DANH MỤC BIỂU ĐỒ Biểu đồ 1: DIỄN BIẾN TỶ GIÁ VND/USD TỪ NĂM 2020 ĐẾN ĐẦU NĂM 2021 23 Biểu đồ 2: DIỄN BIẾN TỶ GIÁ VND/USD GIAI ĐOẠN ĐẦU NĂM 2021 25 Biểu đồ 3: DIỄN BIẾN TỶ GIÁ TRUNG M GIAI ĐOẠN TỪ NĂM 2020 ĐẾN ĐẦU NĂM 2021 26 Biểu đồ 4: DIỄN BIẾN TỶ GIÁ USD/VND TRÊN THỊ TRƯỜNG LIÊN NGÂN HÀNG 28 Biểu đồ 5: DIỄN BIẾN TỶ GIÁ USD/VND TRÊN THỊ TRƯỜNG TỰ DO 29 Tieu luan De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021 De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021 PHẦN I: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ QUẢN LÝ TỶ GIÁ CỦA NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG Tổng quan tỷ giá 1.1 Khái niệm Theo Farlex Financial Dictionary (từ điển Tài Farlex) (2017, tr.92): “Tỷ giá định nghĩa tương quan sức mua/giá trị hai đồng tiền.” Theo Oxford Dictionaries (từ điển Oxford): “Tỷ giá giá trị đồng tiền chuyển đổi sang đồng tiền khác.” Theo Dictionary of Financial Terms (từ điển Thuật ngữ Tài chính): “Tỷ giá mức giá đồng tiền quốc gia chuyển đổi sang đồng tiền quốc gia khác.” Theo từ điển kinh tế học Routledge Donald Rutherford: “Tỷ giá giá đồng tiền tính đồng tiền khác.” Theo Luật Ngân hàng Nhà nước Việt Nam ban hành năm 1997: “Tỷ giá hối đoái tỷ lệ giá trị đồng tiền Việt Nam đồng so với giá trị đồng tiền nước ngồi Tỷ giá hình thành dựa sở cung cầu ngoại tệ, điều tiết Nhà Nước, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam xác định.” Theo điều Luật Ngân hàng Nhà nước Việt Nam năm 2010: “Tỷ giá hối đoái đồng Việt Nam giá đơn vị tiền tệ nước ngồi tính đơn vị tiền tệ Việt Nam.” Theo giáo trình Tài quốc tế (Học viện Tài chính, NXB Tài năm 2002): “Tỷ giá hối đoái tương quan sức mua đồng tiền mức đồng tiền chuyển đổi cho nhau.” Theo giáo trình Lý thuyết tài tiền tệ TS Cao Thị Ý Nhi TS Đặng Anh Tuấn biên soạn: “Tỷ giá giá đơn vị tiền tệ nước tính theo tiền tệ nước khác” Tieu luan De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021 De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021 Từ khái niệm trên, tỷ giá hiểu mức giá thời điểm mà đồng tiền khu vực hay quốc gia chuyển đổi sang loại đồng tiền khu vực hay quốc gia khác Theo đó, tỷ giá tính số đơn vị nội tệ đơn vị ngoại tệ chuyển đổi mức tỷ giá ln tính thời điểm giao dịch có biến động tùy theo thời điểm Trên giới nay, tỷ giá niêm yết theo thị trường giao dịch, có nghĩa đồng tiền yết giá đứng trước đồng tiền định giá đứng sau 1.2 Vai trò tỷ giá Theo TS Cao Thị Ý Nhi TS Đặng Anh Tuấn (biên soạn 2016) tin tỷ giá ln giữ vai trị quan trọng kinh tế, ảnh hưởng đến giá tương đối hàng hóa nội địa hàng hóa nước ngồi, từ tác động tới tình hình xuất nhập cạnh tranh hàng hóa nước thị trường quốc tế Ngồi ra, tỷ giá cịn ảnh hưởng mạnh mẽ đến phát triển kinh tế quốc gia quan hệ thương mại quốc tế Bởi vậy, Chính phủ nước ln quan tâm, điều giá để kinh tế hoạt động ổn định Theo trang web The bank (2009), số vai trị tỷ giá hối đối kinh tế:  Vai trò so sánh sức mua đồng tiền: Tỷ giá công cụ hữu hiệu để tính tốn so sánh giá trị đồng nội tệ với đồng ngoại tệ, giá hàng hóa nước so với giá quốc tế, suất lao động nước với suất lao động quốc tế ; Từ đó, giúp tính tốn hiệu giao dịch ngoại thương, hoạt động liên doanh với nước ngoài, vay vốn nước hiệu sách kinh tế đối ngoại Nhà Nước  Tỷ giá hối đối có ảnh hưởng đến hoạt động xuất nhập khẩu: Nếu đồng tiền nội tệ giá (tỷ giá tăng) đồng nghĩa với giá hàng hóa xuất quốc gia trở nên rẻ dẫn đến sức cạnh tranh hàng hoá thị trường quốc tế nâng cao Sự tăng lên tỷ giá làm cho kinh tế thu nhiều ngoại tệ hơn, từ giúp cho cán cân thương mại cán cân toán quốc tế cải thiện Tieu luan De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021 De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021  Tỷ giá hối đối có ảnh hưởng tới tình hình lạm phát tăng trưởng kinh tế: Khi sức mua nội tệ giảm (tỷ giá hối đoái tăng) làm giá hàng hóa nhập đắt hơn, dễ dẫn tới khả lạm phát xảy Ngược lại tỷ giá hối đoái giảm (giá đồng nội tệ tăng lên), hàng nhập từ nước trở nên rẻ Từ lạm phát kiềm chế lại dẫn tới sản xuất thu hẹp tăng trưởng thấp 1.3 Phân loại Theo trang web The bank (2019), tỷ giá phân loại theo nhiều cách khác cho phù hợp thường dựa tiêu thức nghiệp vụ giao dịch, theo thị trường yết giá, kỳ hạn hay theo mối quan hệ đồng tiền giới 1.3.1 Theo nghiệp vụ giao dịch Tỷ giá mua - Bid: mức chủ thể yết giá (NHNN tổ chức phép kinh doanh ngoại tệ) sẵn sàng bỏ để mua vào đơn vị đồng yết giá Tỷ giá bán - Ask/Offer: mức chủ thể yết giá sẵn sàng đổi đơn vị đồng tiền yết giá để lấy đồng tiền định giá Ngoài tỷ giá mua bán ngân hàng thương mại cá nhân, doanh nghiệp cịn có tỷ giá liên ngân hàng Tỷ giá liên ngân hàng tỷ giá có tham gia mua bán ngân hàng thương mại với 1.3.2 Theo thị trường yết giá Theo thị trường yết giá phân loại thành tỷ sau: Tỷ giá thức - Official Rate (hiện Việt Nam tỷ giá giao dịch bình quân thị trường ngoại tệ liên ngân hàng): tỷ giá quan quản lý tiền tệ (NHTW) cơng bố, phản ánh thức giá trị đối ngoại đồng nội tệ Tỷ giá thức áp dụng để tính thuế xuất nhập vài hoạt động khác liên quan đến tỷ giá thức Bên cạnh đó, Việt Nam tỷ giá thức cịn sở giúp NHTW xác định tỷ giá kinh doanh biên độ cho phép Tỷ giá thị trường - Market Rate: tỷ giá hình thành dựa sở cung cầu thị trường Tieu luan De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021 De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021 Ở quốc gia trì chế độ tỷ giá cố định, tỷ giá thức tỷ giá thị trường tồn song hành với Còn thị trường tự (black-market), tỷ giá chợ đen khơng chịu kiểm sốt NHTW mà quan hệ cung cầu thị trường định Tùy vào giai đoạn chế điều tiết tỷ giá quốc gia, tỷ giá thức độc lập hồn tồn với tỷ giá thị trường, lấy tỷ giá thị trường làm tham chiếu (ví dụ tỷ giá bình qn thị trường liên ngân hàng) Tại nước áp dụng chế độ tỷ giá thả nổi, NHTW không cơng bố tỷ giá thức mà hồn tồn thị trường định 1.3.3 Theo kỳ hạn Tỷ giá giao – Spot Rate: tỷ giá áp dụng cho loại hợp đồng mua bán ngoại tệ thực sau hai ngày làm việc kể từ ngày giao dịch Tỷ giá kỳ hạn – Forward Rate: tỷ giá áp dụng cho hợp đồng mua bán ngoại tệ ký kết ngày hôm việc thực giao dịch diễn thời điểm xác định tương lai Tỷ giá có kỳ hạn người kinh doanh tiền tệ tính tốn theo sở tỷ giá giao niêm yết Cho dù biến động nào, tỷ giá thị trường đến thời điểm đáo hạn, tỷ giá thực giữ nguyên theo hợp đồng thỏa thuận Tỷ giá có kỳ hạn có khác tỷ giá mua bán Tỷ giá mua có kỳ hạn thấp tỷ giá bán có kỳ hạn ngân hàng niêm yết để thực giao dịch với khách hàng ngân hàng thương mại khác cá nhân, doanh nghiệp 1.3.4 Theo mối quan hệ đồng tiền Đây coi tiêu thức phân loại chuẩn quan trọng nhất, áp dụng cho mục tiêu nghiên cứu khả cạnh tranh thương mại quốc gia với Mức tỷ giá đồng tiền với đồng tiền khác khác nhau, trình tìm hiểu sức cạnh tranh giá hàng hóa dịch vụ tương quan cặp quốc gia, thay sử dụng tỷ giá, nhà nghiên cứu thường dùng số tỷ giá để dễ so sánh (quy thời điểm gốc) Các số tỷ giá bao gồm: Tieu luan De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021 De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021 Chỉ số tỷ giá danh nghĩa song phương (Nominal Bilateral Exchange Rate – NER): giá đồng tiền biểu thị thông qua đồng tiền khác mà chưa đề cập tới tương quan sức mua hàng hóa dịch vụ chúng Chỉ tiêu biến động tăng hay giảm để đánh giá quốc gia trở nên cạnh tranh hay cạnh tranh thị trường quốc tế cịn phụ thuộc vào biến động lạm phát hai nước Cùng với tỷ giá danh nghĩa, số tỷ giá danh nghĩa song phương tính tốn cơng bố hàng ngày Chỉ số tỷ giá thực song phương (Real Bilateral Exchange Rate – RER): tỷ giá danh nghĩa điều chỉnh tỷ lệ lạm phát nước với nước ngồi Do đó, số phản ánh giá hàng hóa nước hàng hóa nước Khác với số tỷ giá danh nghĩa song phương, số tỷ giá thực song phương không tính tốn hàng ngày mà hàng tháng, phải dựa theo số giá tháng Chỉ số tỷ giá danh nghĩa đa phương (Nominal Effective Exchange Rate – NEER) (hay gọi tỷ giá danh nghĩa trung bình tỷ giá đa biên): Theo báo Vietnambiz (2009), số trung bình đồng tiền với đồng tiền cịn lại, tính tốn dựa sở bình qn có trọng số tỷ giá danh nghĩa song phương đồng tiền so với đồng tiền đối tác thương mại Xét phương diện kinh tế, NEER số thể khả cạnh tranh quốc tế quốc gia thị trường ngoại hối NEER nhà giao dịch ngoại hối gọi số tiền tệ có trọng số thương mại Thay đánh giá loại tiền tệ riêng biệt, NEER dùng để đánh giá số riêng lẻ, thông thường số, thể sức mạnh đồng nội tệ quốc gia so sánh với ngoại tệ khác lúc Chỉ tiêu phản ánh mức thay đổi tương đối giá đồng tiền với đồng tiền đối tác so với thời điểm gốc, cách đo lường xác để nhận biết đồng tiền mạnh lên hay yếu thực tế mà cho thấy liệu đồng tiền mạnh hay yếu, mạnh hay yếu so với ngoại tệ khác Ở quốc gia mà quan thực thi sách tiền tệ cịn trì cơng bố tỷ giá thức (một cách chủ quan dựa thị trường ngoại tệ liên ngân hàng), NEER Tieu luan De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021 De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021 tế (mức độ tăng GNP thực tế) tăng lên làm tăng nhu cầu sử dụng hàng hóa dịch vụ nhập khẩu, làm cho nhu cầu ngoại hối để toán hàng nhập tăng lên Tăng trưởng hay suy thoái kinh tế có tác động tới tỷ giá hối đoái Khi kinh tế thời kỳ tăng trưởng nhanh, nhu cầu ngoại tệ tăng lúc giá ngoại tệ có xu hướng tăng lên Còn trường hợp ngược lại, thời kỳ kinh tế suy thoái, khủng hoảng, cầu ngoại tệ giảm dẫn tới giá ngoại tệ có xu hướng giảm PHẦN II: QUẢN LÝ TỶ GIÁ CỦA NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM Thực trạng biến động tỷ giá quản lý tỷ giá Ngân hàng Nhà nước Việt Nam giai đoạn từ năm 2020 đến đầu năm 2021 1.1 Thực trạng biến động tỷ giá quản lý tỷ giá giai đoạn năm 2020 Biểu đồ 1: DIỄN BIẾN TỶ GIÁ VND/USD TỪ NĂM 2020 ĐẾN ĐẦU NĂM 2021 Nguồn: Bloomberg, KBSV Đầu năm 2020, tỷ giá USD/VND thị trường ngoại hối có diễn biến ổn định tháng đầu năm Tuy nhiên, dịch Covid-19 kéo dài khiến tỷ giá có biến động mạnh tuần cuối tháng 3/2020 Khi tỷ giá trung tâm quý I tăng lên 23 Tieu luan De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021 De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021 0,3% so với cuối năm 2019, tỷ giá giao dịch NHTM có mức tăng lên tới 2%, riêng khoảng từ ngày 19 - 31/3, tỷ giá tăng tới 390 đồng (tương đương 1,7%) Điều khiến cho chênh lệch tỷ giá trung tâm tỷ giá thực tế mở rộng với biên độ lớn, phá vỡ tình “bám sát” cặp tỷ giá từ nửa cuối năm 2019 Tuy vậy, mức tăng không lớn so sánh tương quan biến động nhiều đồng tiền khác giới khu vực trước ảnh hư dịch Covid-19 Nhưng sau đó, nhờ biện pháp NHNN, tỷ giá quay trở lại trạng thái ổn định với xu hướng giảm quý II, quý III quý IV, giá tiền VND phục hồi dần Đặc biệt, theo báo cáo kinh tế vĩ mô Viện Nghiên cứu Kinh tế Chính sách (VERP) thuộc Đại học Kinh tế (Đại học Quốc gia Hà Nội), suốt quý III năm 2020, tỷ giá trung tâm tỷ giá NHTM giữ mức ổn định, kết thúc quý mức 23.215 VND/USD 23.270 VND/USD Tính đến ngày 30/9, tỷ giá thị trường liên ngân hàng chợ đen tăng 0,1% 0,3% so với cuối năm ngoái, tỷ giá trung tâm tăng 0,3% Báo cáo Ngân hàng Nhà nước thể hiện, năm 2020, số giai đoạn chịu ảnh hưởng mạnh mẽ đại dịch Covid-19 biến động thị trường quốc tế bản, tỷ giá thị trường ngoại tệ giữ ổn định, tâm lý thị trường không bị xáo trộn, cân đối cung cầu thuận lợi, khoản thông suốt Ngân hàng Nhà nước điều hành tỷ giá linh hoạt, phù hợp với điều kiện thị trường, cân đối kinh tế vĩ mô tiền tệ Nhìn vào diễn biến biến đổi tỷ giá đồng VND thời gian này, quan quản lý chuyên gia khẳng định, đồng Việt Nam ổn định so với đồng tiền khác khu vực đồng tiền nhiều đối tác thương mại Theo Cơng ty Cổ phần Chứng khốn KB Việt Nam (KBVS), nguyên nhân giúp tỷ giá USD/VND ổn định quý II quý III nhờ xu hướng giảm giá rõ rệt đồng USD thị trường quốc tế Cụ thể, sau tăng vọt 8% khoảng thời gian từ ngày đến 20/3, số USD index giảm mạnh xuống mức thấp vòng năm qua sách nới lỏng tiền tệ FED gói hỗ trợ tài khóa Mỹ 24 Tieu luan De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021 De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021 Ngồi ra, việc NHNN tích cực mua vào USD để tăng dự trữ ngoại hối gần năm qua góp phần ngăn chặn đà giảm tỷ giá USD/VND thị trường liên ngân hàng giúp đồng VND giảm giá tương đối so với đồng tiền khác rổ đồng tiền tham chiếu Với lãi suất liên ngân hàng, lãi suất đồng VND cao nhiều so với tỷ lệ lãi suất đồng USD Vốn đầu tư trực tiếp nước (FDI) giải ngân tháng 3/2020 đạt 1,4 tỷ USD, lũy kế đạt 3,85 tỷ USD quý I/2020, giảm 6,6% kết đáng khích lệ bối cảnh dịch bệnh Các chuyên gia dự báo, để bình ổn thị trường, Ngân hàng Nhà nước phát thông điệp sẵn sàng bán ngoại tệ với quy mô lớn Với lượng dự trữ ngoại hối tại, NHNN có đủ tiềm lực kinh nghiệm để ổn định thị trường, tỷ giá có nhiều khả ngang vùng tại, trừ có thay đổi lớn bối cảnh dịch bệnh nước 1.2 Thực trạng biến động tỷ giá quản lý tỷ giá giai đoạn đầu năm 2021 Biểu đồ 2: DIỄN BIẾN TỶ GIÁ VND/USD GIAI ĐOẠN ĐẦU NĂM 2021 Nguồn: Cafef.vn Từ ngày 31/12/2020, NHNN ngừng niêm yết tỷ giá giao Sở Giao dịch ngừng mua ngoại tệ giao sau bị Mỹ cáo buộc thao túng tiền tệ Bên cạnh đó, từ ngày 4/1/2021, NHNN thực mua ngoại tệ kỳ hạn tháng (thay kỳ hạn tháng trước đó) có hủy ngang với tỷ giá mua kỳ hạn 23.125 VND/USD Đây động thái 25 Tieu luan De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021 De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021 NHNN sau bị Mỹ cáo buộc thao túng tiền tệ vào tháng 12 Tỷ giá USD/VND thị trường liên ngân hàng giảm nhẹ ngày 31/12, xuống 23.100 Tỷ giá USD/VND niêm yết NHTM không thay đổi phiên ngày 31/12 điều chỉnh giảm 30đ sáng 4/1, xuống mức 22.980/23.190 Nhìn chung, cung cầu ngoại tệ nước cân bằng, cán cân thương mại 2020 ước tính xuất siêu 19,1 tỷ USD, cao năm liên tiếp xuất siêu kể từ năm 2016 Theo chuyên gia phân tích thuộc Khối phân tích Cơng ty Chứng khốn KB Việt Nam (KBSV), việc ngừng niêm yết tỷ giá giao Sở Giao dịch gỡ bỏ “chốt chặn” đà giảm tỷ giá USD/VND thị trường ngoại hối Bên cạnh đó, ngưng hoạt động mua ngoại tệ giao cho thấy Ngân hàng Nhà nước khơng cịn sẵn sàng mua USD để tăng dự trữ ngoại hối trước Các NHTM cần phải phải chủ động liên hệ trực tiếp với NHNN trường hợp trạng thái ngoại tệ dương lớn có tiến hành hoạt động mua giao USD diễn trường hợp cụ thể Các chuyên gia KBSV cho rằng, việc mở rộng kỳ hạn mua USD lên tháng kèm theo điều kiện không hủy ngang lần thể việc bán USD có kỳ hạn cho NHNN trở nên ngày khó khăn bán USD giao bị hạn chế Bên cạnh đó, mốc tháng hạn chế vi phạm tiêu chí thứ Bộ Thương mại Mỹ, việc can thiệp chiều vào thị trường ngoại hối xảy 6/12 tháng Từ đó, NHNN sử dụng khó khăn bán ngoại tệ NHTM để làm chứng đàm phán với Bộ thương mại Mỹ cho thấy NHNN khơng cịn tích cực can thiệp vào thị trường ngoại tệ chiều thông qua mua ngoại tệ bổ sung dự trữ ngoại hối Tuy nhiên, việc làm hạn chế công cụ bơm đồng VND vào hệ thống trường hợp khoản bị thiếu hụt tạm thời, nhiều khả NHNN phải nới thời gian đáo hạn thị trường OMO (hiện ngày) Biểu đồ 3: DIỄN BIẾN TỶ GIÁ TRUNG TÂM GIAI ĐOẠN TỪ NĂM 2020 ĐẾN ĐẦU NĂM 2021 26 Tieu luan De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021 De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021 Nguồn: SBV Tính tháng đầu năm 2021, tỷ giá USD/VND tiếp tục giữ mức ổn định Trong quý I năm 2021, tỷ giá USD/VND đánh giá ổn định Thị trường ngoại hối liên ngân hàng quý I/2021 trì ổn định với điểm tựa cung cầu ngoại tệ nước dồi Trong quý đầu năm nay, cán cân thương mại thặng dư khoảng hai tỷ USD, giải ngân vốn đầu tư trực tiếp nước (FDI) ước đạt 4,1 tỷ USD, tăng 6,5% so kỳ năm ngối, dịng kiều hối tăng trưởng tích cực Tính chung, cân đối cung cầu ngoại tệ thặng dư khoảng 3,5 - 4,0 tỷ USD, tương đương mức trung bình kỳ năm trở lại Tỷ giá thị trường ngoại tệ điều hành phù hợp diễn biến kinh tế vĩ mô, lạm phát, diễn biến thị trường mục tiêu sách tiền tệ Có thể thấy, quý I năm 2021, tỷ giá USD/VND ổn định giới, dao động phổ biến quanh mức 23.150 VND/USD - 23.250 VND/USD Trong đó, thời gian, nhiều đồng tiền biến động mạnh so USD như: JPY giảm 7,26%, EUR giảm 4,12%, THB giảm 4,5%, KRW giảm 4,19%, CNY giảm 0,57% Tháng năm 2021, sau Việt Nam tích cực trao đổi sâu rộng với Mỹ, đặc biệt sách thương mại tiền tệ, Bộ Tài Mỹ đưa Việt Nam khỏi danh sách 27 Tieu luan De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021 De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021 quốc gia thao túng tiền tệ sau cáo buộc hồi tháng 12/2020 quyền cựu Tổng thống Donald Trump Mặc dù Việt Nam nằm danh sách 11 kinh tế bị giám sát rủi ro bị Mỹ trừng phạt bị đẩy lùi, áp lực với tỷ giá giảm Điều tác động tích cực đến uy tín quốc gia tài chính, ngân hàng Gần đến cuối quý II/2021, tỷ giá trung tâm bất ngờ bật tăng sau chuỗi dài sụt giảm sâu Sau chuỗi dài tụt dốc, số USD-Index, số đo lường sức mạnh đồng đô la tăng mạnh lên 92,2 điểm vào cuối tháng 6, mức tương đương cuối quý I cao tháng qua Sự kiện đáng ý quý II năm việc Ngân hàng Nhà nước điều chỉnh giảm tỷ giá niêm yết đô la Mỹ mua vào Sở giao dịch từ ngày 08/06/2021 Cụ thể chiều mua USD giảm 150 đồng, mức 22,975 đồng/USD Việc điều chỉnh giảm giá mua vào dường hệ tất yếu bối cảnh tỷ giá trung tâm lẫn giá bán NHNN xuống đáng kể từ tháng đến đầu tháng 6/2021 Biểu đồ 4: DIỄN BIẾN TỶ GIÁ USD/VND TRÊN THỊ TRƯỜNG LIÊN NGÂN HÀNG 28 Tieu luan De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021 De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021 Nguồn: SBV, CEIC & HSC, VCB Tỷ giá USD/VND liên ngân hàng có diễn biến giảm quý I/ 2021, nhích tăng vào cuối tháng áp lực tăng giá đồng USD Diễn biến NHNN chuyển từ mua ngoại tệ giao sang mua kỳ hạn để bổ sung lượng dự trữ ngoại hối kể từ tháng 1/2021 tần suất mua ngoại tệ kỳ hạn giảm từ ngày sang tuần Tính đến cuối tháng năm nay, tỷ giá trung tâm tăng 0,5%, tỷ giá liên ngân hàng lại giảm 0,1% Tính đến ngày 13-4-2021, tỷ giá trung tâm mức 23.214 VND/USD, tăng 0,36% so cuối năm 2020; tỷ giá liên ngân hàng nhìn chung ổn định Một yếu tố khác tác động đến diễn biến tỷ giá việc chênh lệch lãi suất VND/USD liên ngân hàng “hạ nhiệt” nhanh chóng, từ mức 4%/năm trước Tết Nguyên đán khoảng 0,3 - 0,5%/năm sau Tết, từ đó, để trì mức hấp dẫn tài sản ghi nội tệ so với tài sản ngoại tệ, qua giảm tâm lý đầu nắm giữ tài sản ngoại tệ Chính sách mua ngoại tệ kỳ hạn NHNN tác động đến mức giá sàn tham chiếu giao thị trường khiến tỷ giá neo chặt theo biến động chênh lệch lãi suất Trên sở cung cầu thị trường, Ngân hàng Nhà nước có hai lần giảm mạnh giá mua vào đồng USD ngày 8/6 11/8/2021 Thông thường, giá mua NHNN xem mốc chặn tỷ giá USD/VND thị trường liên ngân hàng Bởi giá giao dịch USD thành viên thấp mốc chặn, họ đưa lựa chọn bán ngoại tệ cho nhà điều hành Đầu tháng 9/2021, đồng USD bị tụt xuống mức 22.760 - 22.770 VND Thậm chí, phiên giao dịch ngày 19/9, tỷ giá liên ngân hàng chốt 22.756 VND/USD mức thấp nhiều năm trở lại Tuy vậy, mức giá cao VND so với mốc chặn dưới, tức thị trường tự dưỡng nhà điều hành tiếp tục trì sách điều hành tỷ giá để giải toả quan ngại Bộ Tài Mỹ vấn đề thao túng tiền tệ Biểu đồ 5: DIỄN BIẾN TỶ GIÁ USD/VND TRÊN THỊ TRƯỜNG TỰ DO 29 Tieu luan De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021 De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021 Nguồn: tygiadola.com Trên thị trường tự do, tỷ giá USD/VND vào cuối tháng 3/2021 23.800 - 23.850, tăng 2% so cuối năm 2020 Nguyên nhân cho nhu cầu USD gia tăng nhằm nhập lậu vàng - loại hàng hóa khơng nhập ngạch, chênh lệch giá vàng nước với quốc tế nới rộng lên - triệu đồng/lượng Tỷ giá thị trường liên ngân hàng phiên giao dịch ngày 8/6 giảm xuống 22.964 đồng, từ mức 23.026 ngày trước Giá USD mua vào/bán niêm yết NHTM không thay đổi, mức 22.830/23.060 giá USD chợ đen giảm 20 đồng chiều, giao dịch 23.130/23.180 Động thái cho thấy nhu cầu mua ngoại tệ NHNN nhằm bổ sung dự trữ ngoại hối giảm Dự trữ ngoại hối cao mức tiêu chuẩn, theo thang đo IMF, khoản thị trường trì dồi dào, áp lực lạm phát hữu, NHNN thận trọng việc sử dụng kênh ngoại hối để cung cấp khoản cho thị trường Bên cạnh đó, Việt Nam nằm danh sách theo dõi “thao túng tiền tệ” từ Mỹ, hành động NHNN vừa giúp giải tỏa áp lực lên VND (trong 30 Tieu luan De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021 De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021 bối cảnh USD giảm giá), vừa tránh vi phạm tiêu chí thứ (can thiệp ngoại hối tháng) Hành động giảm giá mua USD NHNN phần giải tỏa áp lực từ khía cạnh nhập lạm phát, giá hàng hóa quốc tế thời gian qua tăng vọt khiến cho chi phí nhập nguyên, nhiên vật liệu doanh nghiệp tăng mạnh: Động thái diễn bối cảnh số DXY (đo sức mạnh USD) trì vùng thấp 89-90 điểm (đồng USD giảm giá) đồng CNY tăng giá mạnh kể từ cuối năm 2020 (+2.0% YTD) Đồng VND giảm giá mạnh rổ tiền tệ Điều tạo áp lực lên hoạt động nhập (gia tăng nhập lạm phát) Rủi ro lớn tỷ giá ngoại hối động thái FED Mặc dù lạm phát Mỹ tăng mạnh tháng 4, nhiên số liệu việc làm không kỳ vọng yếu tố giúp đồng USD trì mức thấp Số liệu lạm phát việc làm Mỹ cần theo dõi kĩ để đưa kết luận liệu lạm phát Mĩ đáng lo ngại hay chưa Các họp FED tới, đặc biệt tháng tâm điểm cần ý Trong trường hợp xấu nhất, FED bắt đầu phát tín hiệu giảm tốc độ mua tài sản, đồng USD tăng nhanh tạo áp lực lên đồng tiền nổi, có đồng VND Đánh giá thực trạng quản lý tỷ giá Ngân hàng Nhà nước 2.1 Thành tựu nguyên nhân Trong thời điểm từ 2020 đến đầu năm 2021, NHNN Việt Nam trì ổn định sức mua đồng Việt Nam, góp phần hạn chế tác động tăng số giá Mặc dù kinh tế phải chịu nhiều tác động đại dịch COVID-19, ảnh hưởng từ việc Việt Nam bị đưa vào danh sách quốc gia thao túng tiền tệ, NHNN Việt Nam có sách kịp thời, phù hợp với điều kiện thị trường, cân đối kinh tế vĩ mơ, tiền tệ, nhằm trì ổn định tỷ giá thị trường ngoại tệ, tâm lý thị trường không xáo trộn, đặc biệt cân đối cung cầu thuận lợi, khoản thông suốt Giá ngoại tệ bước gắn với cung cầu, góp phần ổn định kinh tế vĩ mơ, cải thiện cán cân thương mại thúc đẩy tăng trưởng kinh tế 31 Tieu luan De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021 De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021 Nguyên nhân chủ yếu thành tựu Ngân hàng Nhà nước có nhiều chuyển biến tích cực theo hướng điều hành sách tỷ giá linh hoạt Thị trường quốc tế ổn định thích ứng nhanh với biến động thị trường nguyên nhân để đạt thành tựu kể 2.2 Khó khăn ngun nhân Ngồi thành tựu đạt được, việc điều hành, quản lý tỷ giá NHNN cịn số khó khăn định: Cuối năm 2020, Việt Nam bị Mỹ cho vào danh sách quốc gia thao túng tiền tệ Vì vậy, sách điều hành tỷ giá Việt Nam thời gian qua bị tác động nhiều Việc đưa sách để ổn định tỷ giá cần phải đưa linh hoạt trở nên khó khăn để tránh ràng buộc từ phía Bộ Tài Mỹ Bên cạnh đó, thị trường ngoại tệ liên ngân hàng hoạt động hiệu quả, tình trạng “chợ đen” ngoại tệ phổ biến Trong tháng đầu năm 2021, tỷ giá USD thị trường “chợ đen” liên tục thay đổi, tỷ giá đồng bạc xanh thị trường liên ngân hàng dường khơng có biến động Các chuyên gia cho điều xuất phát từ phía đối tượng khách hàng khác nhu cầu khách hàng giai đoạn Trên thị trường tự do, khách hàng nhà đầu tư nhỏ lẻ, cá nhân, có nhu cầu mua ngoại tệ số lượng để phục vụ cho nhu cầu du học du lịch quốc tế Cịn với đối tượng khách hàng NHTM doanh nghiệp hay nhà đầu tư lớn, với nhu cầu mua số lượng lớn ngoại tệ để đầu tư xuất Cũng việc mua bán ngoại tệ chợ đen với số lượng ít, nhanh gọn, thay cho vào NHTM phải chứng minh đầy đủ giấy tờ phục vụ giao dịch Tình trạng “Đơla hóa” Việt Nam năm gần có xu hướng liên tục giảm, song cịn tồn Tình trạng chưa có cân lợi ích nắm đặc biệt VND chưa phải đồng tiền chuyển đổi, lạm phát Việt Nam tương đối cao so với nước giới khu vực Điều phần giao dịch toán ngoại tệ thị trường chợ đen chưa kiểm sốt chặt chẽ 32 Tieu luan De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021 De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021 Khó khăn điều hành tỷ giá NHNN yếu tố khách quan đến từ dịch COVID-19 tác động tới kinh tế toàn cầu, cáo buộc Mỹ đưa Việt Nam vào danh sách nước thao túng tiền tệ Hơn nữa, yếu tố chủ quan NHNN chưa triệt để biện pháp hạn chế tình trạng la hố, sách chủ trương NHNN chưa quán triệt triển khai rõ ràng để hạn chế tình trạng trên, quy định quản lý xử lý tồn nhiều bất cập 2.3 Các đề xuất nhằm tăng cường quản lý tỷ giá NHNN Việt Nam thời gian tới Từ tình hình thực tế thị trường nay, đề án đưa số sách nhằm giúp NHNN ổn định tỷ giá thị trường ngoại hối sau: Thứ nhất, NHNN tiếp tục điều hành sách tiền tệ thận trọng linh hoạt nhằm ổn định lạm phát, kinh tế vĩ mô, thúc đẩy sản xuất tái cấu trúc kinh tế Biện pháp góp phần làm gia tăng niềm tin công chúng vào hoạt động điều hành NHNN giá trị nội tệ, qua góp phần ổn định thị trường tài nói chung thị trường ngoại hối nói riêng Thứ hai, NHNN Việt Nam tiếp tục theo dõi xử lý để Việt Nam không bị chạm ngưỡng liên tục ba tiêu chí kỳ báo cáo Mỹ để tránh bị cho vào danh sách quốc gia thao túng tiền tệ NHNN cần có điều chỉnh điều hành tỷ giá theo hướng linh hoạt trì sách để kiểm sốt lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mơ, hỗ trợ tăng trưởng kinh tế cách hợp lý, điều hành tỷ giá phù hợp với cân đối vĩ mơ, diễn biến thị trường mục tiêu sách tiền tệ, không nhằm tạo lợi cạnh tranh thương mại quốc tế không công Thứ ba, kiên định với biện pháp hạn chế tình trạng “đơ la hóa”, tình trạng vàng hóa kinh tế Đồng thời, cần ý tới tình trạng la hóa tiền mặt kinh tế, từ giảm quy mô mục sai số thống kê cán cân toán quốc tế Thứ tư, triển khai triệt để chủ trương chuyển toàn từ quan hệ vay mượn ngoại tệ sang quan hệ mua bán ngoại tệ Trên thực tế, việc ban hành Thông tư số 24/2015/TT-NHNN chủ trương cho vay ngoại tệ doanh nghiệp có nguồn thu ngoại tệ lựa 33 Tieu luan De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021 De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021 chọn phù hợp bối cảnh đó, nhằm đạt mục tiêu như: thúc đẩy tăng trưởng tín dụng cho kinh tế, giúp doanh nghiệp tiếp cận nguồn vốn giá rẻ so với vay VND, hạ giá thành sản phẩm tăng sức cạnh tranh Tuy nhiên, việc phần dẫn tới áp lực tới thị trường ngoại hối khoản vay ngoại tệ đến hạn phải trả Về nguyên lý, NHNN cho doanh nghiệp có nguồn thu ngoại tệ vay cân xứng dòng tiền ngoại tệ vào số thời điểm định (cuối năm) gây căng thẳng cho thị trường Vì thế, NHNN cần bám sát tình hình tăng trưởng tín dụng ngoại tệ để có can thiệp kịp thời Thứ năm, NHNN cần tăng cường áp dụng mơ hình kinh tế lượng để dự báo sớm biến động mạnh thị trường ngoại hối có biện pháp ứng phó linh hoạt, kịp thời Thứ sáu, NHNN tiếp tục sử dụng biện pháp mua bán ngoại hối để ổn định điều chỉnh tỷ giá cách thích hợp Thứ bảy, NHNN Việt Nam điều hành, đạo tổ chức tín dụng, NHTM điều chỉnh mặt lãi suất VND kỳ hạn quanh mốc thích hợp để trì mức hấp dẫn tài sản nội tệ so với tài sản ngoại tệ, qua giảm tâm lý đầu nắm giữ tài sản ngoại tệ Thứ tám, NHNN cần phối hợp với quan chức để kiểm soát chặt chẽ điểm mua bán ngoại tệ để hạn chế khả USD bị “tuồn” thị trường chợ đen; ngăn chặn kịp thời dòng ngoại tệ giao dịch phi thức khơng có mơi trường sinh sôi nhu cầu đầu kiếm lời 34 Tieu luan De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021 De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021 LỜI KẾT Trong thời đại hội nhập tồn cầu nay, quản lý tỷ giá đóng vai trị vơ quan trọng khơng kinh tế Việt Nam mà cịn với tồn giới Bằng sách kịp thời, phù hợp với thực tiễn tỷ giá bị tác động mạnh đại dịch COVID-19 phát triển kinh tế toàn cầu, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam giai đoạn từ năm 2020 đến đầu 2021 đưa sách thích hợp để trì ổn định tỷ giá hối đối Từ đó, đưa sách ổn định kinh tế vĩ mô, cải thiện cán cân thương mại đồng thời thúc đẩy phát triển kinh tế Tuy nhiên, Dịch COVID-19 kéo dài dẫn đến việc quản lý tỷ giá Ngân hàng Nhà nước phải đối mặt với nhiều thách thức thời gian tới, mà quốc gia khác nỗ lực để khắc phục hậu kinh tế sau đại dịch, yêu cầu ngày khắt khe quản lý tỷ giá giới Do tác động khơng nhỏ tới ổn định tỷ có ảnh hưởng tiêu cực kinh tế Việt Nam Chính thế, Ngân hàng Nhà nước cần tiếp tục nỗ lực cơng tác đưa sách quản lý tỷ giá thời gian tới, để góp phần giúp cho thương mại quốc tế kinh tế Việt Nam phát triển ngày mạnh mẽ 35 Tieu luan De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021 De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Farlex Financial Dictionary (từ điển Tài Farlex) (2017) Oxford Dictionaries (từ điển Oxford) (1884) Dictionary of Financial Terms (từ điển Thuật ngữ Tài chính) Donald Rutherford (2002), Từ điển kinh tế học Routledge Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (1997), Luật Ngân hàng Nhà nước Việt Nam Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (2010), điều Luật Ngân hàng Nhà nước Việt Nam Học viện Tài (2002), Tài quốc tế, NXB Tài TS Cao Thị Ý Nhi TS Đặng Anh Tuấn (biên soạn.) 2016, Giáo trình Lý thuyết tài tiền tệ, Nhà xuất Đại học Kinh tế Quốc dân The bank (2019), “Tỷ giá hối đối gì? Vai trị tỷ giá hối đoái kinh tế”, ngày 17 tháng 10 Vietnambiz (2019), “Tỉ giá danh nghĩa đa phương (NEER) Rổ ngoại tệ gì?”, ngày 07 tháng 11 Tỷ giá đô la (2018), “Tỷ giá hối đối thả gì? Ưu điểm nhược điểm tỷ giá này”, ngày 08 tháng 05 12 Quang Vũ (2020), “Chính sách điều hành tỷ giá Việt Nam”, Saigon Academy, ngày 07 tháng 07 13 Vietnambiz (2019), “Chính sách tỉ giá (Exchange rate policy) gì? Các cơng cụ sách tỉ giá”, ngày 23 tháng 09 14 Tạ Thu Thủy (2017), “Tác động tỷ giá hối đoái đến ngoại thương Việt Nam”, luận văn thạc sĩ, Đại học dân lập Hải Phòng 15 Tổ hợp giáo dục Topica, “Bài 3: Những vấn đề tỷ giá”, Đại học Kinh tế Quốc dân 16 Báo Kiểm toán Nhà nước (2020), “Vì tỷ giá ổn định?”, ngày 20 tháng 11 17 Đào Vũ (2021), “Thanh khoản dồi dào, tỷ giá USD/VND giảm sâu”, Cafef, ngày 20 tháng 04 36 Tieu luan De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021 De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021 De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021De.an.ly.thuyet.tai.chinh.tien.te.de.tai.quan.ly.ty.gia.cua.ngan.hang.nha.nuoc.viet.nam.giai.doan.nam.2020.den.dau.nam.2021