Trang 1 Khoa Tài chính – Kế toánChương 4 Trang 2 Mục tiêu chương●Mục tiêu tổng quan G4Hiểu được sự cần thiết của đầu tư dài hạn để phát triển quy mô và gia tăng giá trị của doanh nghiệp
Khoa Tài – Kế tốn Chương QUYẾT ĐỊNH ĐẦU TƯ Mục tiêu chương Sau học chương SV có thể: ●Mục tiêu tổng quan (G4) Hiểu cần thiết đầu tư dài hạn để phát triển quy mô gia tăng giá trị doanh nghiệp thẩm định dự án đầu tư có sinh lợi hay khơng, phòng tránh rủi ro đầu tư điều sống doanh nghiệp Sau học chương SV có thể: ●Mục tiêu chi tiết + (G4.1) Biết phân loại dự án đầu tư theo tiêu chí mục đích, mối quan hệ dự án + (G4.2) Hiểu vận dụng công cụ thẩm định để đưa định đầu tư bao gồm phương pháp: Thời gian hoàn vốn PP DPP; Giá trị NPV; Tỷ suất sinh lợi nội IRR; Chỉ số khả sinh lợi PI dự án + (G4.3) Hiểu ưu nhược điểm phương pháp tính ưu việt phương pháp NPV + (G4.4) Hiểu cạm bẫy thẩm định phương pháp IRR + (G4.5) Vận dụng phương pháp để thẩm định dự án có tính loại trừ lẫn + (G4.6) Vận dụng vào việc đánh giá dự án đầu tư trường hợp nguồn vốn bị giới hạn, biết thời điểm tối ưu để đầu tư, dự án đầu tư không đồng mặt thời gian… NỘI DUNG 4.1 Phân loại dự án đầu tư 4.2 Hiện giá thu nhập NPV 4.3 Tỷ suất sinh lợi nội IRR 4.4 Thời gian hoàn vốn 4.5 Các dự án đầu tư không thống thời gian 4.6 Thời điểm tối ưu để đầu tư – Xây dựng dòng tiền dự án đầu tư 4.1 PHÂN LOẠI CÁC DỰ ÁN ĐẦU TƯ Tiêu chí Tiêu chí mục đích Theo tiêu chí mối quan hệ dự án : + Dự án độc lập + Dự án phụ thuộc + Dự án loại trừ lẫn …… Dựa vào mối quan hệ dự án phân thành: • Dự án độc lập: Là dự án mà việc chấp nhận hay bác bỏ dự án khơng ảnh hưởng đến dự án khác xem xét • Dự án phụ thuộc: Là dự án mà việc chấp nhận hay bác bỏ dự án lại phụ thuộc vào việc chấp nhận hay bác bỏ dự án khác • Dự án loại trừ nhau: Là dự án chấp nhận đồng thời, nghĩa chọn số dự án mà thơi V Hiệu đầu tư biểu mối quan hệ lợi ích thu đầu tư mang lại chi phí bỏ để thực đầu tư Đánh giá lợi ích đầu tư phải xuất phát từ mục tiêu đầu tư Phần xem xét DA ĐT góc độ DN tìm kiếm lợi nhuận Tiêu chuẩn đánh giá hiệu DAĐT dài hạn Trên góc độ tài chính, tiêu chuẩn chủ yếu đánh giá hiệu kinh tế DAĐT thường sử dụng là: - Tỷ suất lợi nhuận bình quân vốn đầu tư - Thời gian hoàn vốn đầu tư - Giá trị dự án đầu tư - Tỷ suất doanh lợi nội dự án đầu tư - Chỉ số sinh lời dư án đầu tư Trong việc lựa chọn dự án đầu tư không thiết phải sử dụng tất tiêu vào việc so sánh dự án Tuỳ theo trường hợp cụ thể mà xác định tiêu chủ yếu làm chọn lựa dự án … Tiêu chuẩn đánh giá Hiện giá thu nhập NPV – Net present value Suất thu hồi nội IRR – Internal Rate of Return Thời gian hoàn vốn PP/DPP – The Discounted Payback Period 4.2 HIỆN GIÁ THU NHẬP THUẦN – NPV (Net present value) Là hiệu số giá tổng giá trị thu hồi tính cho thời hạn đầu tư với tổng giá vốn đầu tư, tức tổng giá lợi nhuận sau hoàn đủ vốn NPV = PV – Vốn đầu tư ban đầu NPV = CF0 + CF 11 CF 22 1 r 1 r n = CF r i 0 i i CF n n 1 r n i 0 CF i i 1 r