Bài-giảng-Chương-6-Các-tiêu-chí-quyết-định-đầu-tư-dài-hạn

Chương Các tiêu chí định đầu tư dài hạn Các kỹ thuật định hoạch định đầu tư  Đánh giá lựa chọn dự án  Các khó khăn gặp phải  Hạn chế vốn đầu tư  Theo dõi dự án  Hậu kiểm dự án hoàn thành Dự án độc lập Dự án độc lập: Việc chấp nhận hay bác bỏ dự án không ảnh hưởng đến dự án khác Các tiêu chí đánh giá dự án  Thời gian hoàn vốn - Payback Period (PBP)  Thời gian hoàn vốn chiết khấu - Discounted payback  Tỷ suất sinh lời nội - Internal Rate of Return (IRR)  Tỷ suất sinh lời nội hiệu chỉnh - MIRR  Hiện giá ròng - Net Present Value (NPV)  Chỉ số sinh lời - Profitability Index (PI) Số liệu dự án thực Cơng ty BW có dịng tiền sau thuế từ dự án từ năm đến sau:$10,000, $12,000, $15,000, $10,000, and $7,000 Vốn đầu tư ban đầu $40,000 Thời gian hoàn vốn (PBP) -40 K 10 K 12 K 15 K 10 K PBP thời gian cần thiết để ngân lưu kỳ vọng tích luỹ từ dự án đầu tư với chi đầu tư ban đầu 7K Cách tính PBP (#1) -40 K (-b) 10 K 10 K 12 K 22 K Dòng tiền vào tích luỹ PBP (a) 15 K 37 K (c) 10 K(d) 47 K =a+(b-c)/d = + (40 - 37) / 10 = + (3) / 10 = 3.3 Years 7K 54 K Cách tính PBP (#2) -40 K -40 K 10 K -30 K 12 K -18 K PBP Dòng tiền tích luỹ 15 K -3 K 10 K 7K 7K 14 K = + ( 3K ) / 10K = 3.3 Years Note: lấy giá trị tuyệt đối dịng tiền tích lũy năm cuối Chấp nhận tiêu chuẩn PBP Ban quản lý BW đưa PBP tối đa 3.5 năm cho loại dự án Dự án có chấp nhận? Yes! Công ty 3.3 năm để thu hồi vốn đầu tư ban đầu [3.3 Năm < 3.5 năm tối đa.] Ưu nhược điểm PBP Nhược:: Nhược Ưu:: Ưu  Dễ hiểu dễ áp dụng  Khơng tính đến giá trị tiền tệ theo thời gian  Có thể sử dụng số đo tính khoản  Khơng xem xét ngân lưu sau thời gian hoàn vốn  10 Dễ dự báo dòng ngắn hạn so với dòng dài hạn  Thời gian hồn vốn tối đa có tính chất chủ quan