LÝ LUẬN CHUNG VỀ CÁN CÂN THANH TOÁN QUỐC TẾ VÀ CÁC CO CHẾ ĐIỂU CHỈNH CÁN CÂN THANH TOÁN QUỐC TẾ
CÁN CÂN THANH TOÁN QUỐC T Ê
Cán cân thanh toán quốc tế (BOP) là một báo cáo thống kê tổng hợp ghi chép giá trị tất cả các giao dịch kinh tế giữa người cư trú và người không cư trú trong một khoảng thời gian nhất định, thường là một năm Để hiểu rõ về cán cân thanh toán, cần giải thích các thuật ngữ “người cư trú” và “người không cư trú”, bao gồm cá nhân, hộ gia đình, công ty, nhà chức trách và tổ chức quốc tế Để được coi là người cư trú tại một quốc gia, cần đáp ứng đồng thời hai tiêu chí nhất định.
Thứ nhất: Thời hạn cư trú dài (thường từ một năm trở lên).
Thứ hai: Nguồn thu nhập có trực tiếp tại quốc gia cư trú.
Những người không đáp ứng đồng thời hai tiêu chí cư trú sẽ được xem là người không cư trú Cụ thể, điều này áp dụng cho những cá nhân có thời gian cư trú ngắn, thường dưới một năm, hoặc có nguồn thu nhập từ nước ngoài Họ có thể rơi vào tình huống vừa có thời gian cư trú ngắn vừa có thu nhập từ bên ngoài quốc gia cư trú.
Với hai tiêu chí trên, trong thực tế cần chú ý:
1 Nếu xét từ góc độ cán cân thanh toán quốc tế, thì “quyền công dân” và Ẩỉuậềt &âsr fỡ / /tựÁ/rp V íợitựên '
"Nơi cư trú" không nhất thiết phải trùng với quyền công dân Một người có thể là công dân của một quốc gia nhưng lại cư trú tại quốc gia khác Khi lập biên pháp, chúng ta chỉ cần chú ý đến nơi cư trú mà không cần quan tâm đến quyền công dân thuộc về nước nào.
2 Các công ty đa quốc gia sẽ là người cư trú đồng thời tại nhiều quốc gia Do đó, để tránh trùng lặp thì chỉ các chi nhánh của công ty đặt tại nước nào mới được coi là người cư trú của nước đó.
3 Đối với các tổ chức quốc tế như Liên hợp quốc (UN), Quỹ tiền tệ quốc tế (IMF), Ngân hàng Thế giới (WB) v.v, được xem là người không cư trú đối với mọi quốc gia ngay cả với quốc gia mà các tổ chức đó đóng trụ sở.
4 Các đại sứ quán, căn cứ quân sự nước ngoài, các lưu học sinh, khách du lịch v.v không kể thời hạn cư trú là bao nhiêu đều được xem là người không cư trú đối với nước đến và là người cư trú đối với nước đi.
Khái niệm “người cư trú” và “người không cư trú” được hiểu theo luật định và tương đối thống nhất giữa các quốc gia Tại Việt Nam, các khái niệm này được quy định tại Khoản 2 và 3 Điều 3 Nghị định 164/1999/NĐ-CP ngày 16/11/1999 của Chính phủ về quản lý cán cân thanh toán quốc tế Để một giao dịch kinh tế được đưa vào báo cáo, giao dịch đó phải diễn ra giữa người cư trú và người không cư trú.
Mọi giao dịch kinh tế giữa những người cư trú với nhau hoặc giữa những người không cư trú với nhau không được phản ánh trong BP.
1.1.2 Thu thập sô liệu và báo cáo
Những số liệu trong BP ghi chép lại giá trị tất cả các giao dịch kinh íếgiữa người cư trú với người không cư trú, bao gồm:
1 Các giao dịch về hàng hóa và dịch vụ.
2 Thu nhập của người lao động, thu nhập về đầu tư (gồm đầu tư trực tiếp và đầu tư gián tiếp).
3 Chuyển giao vãng lai một chiều.
0 thì dự trữ ngoại hối giảm, nếu AR < 0 thì dự trữ ngoại hối tăng.
1.2.2.1 Thặng dư và thâm hụt cán cân thương mại
Cán cân thương mại (TB) được xác định bằng cách lấy giá trị xuất khẩu (X) trừ đi giá trị nhập khẩu (M), và có thể được biểu diễn bằng công thức TB = X - M = - (Sg + Ic + TR + KL + Ks + AR) Việc theo dõi và phân tích sự biến động của cán cân thương mại rất quan trọng trong thực tiễn kinh tế, vì nó phản ánh tình hình thương mại quốc tế và ảnh hưởng đến các quyết định chính sách.
- Cán cân thương mại là bộ phận chính cấu thành cán cân vãng lai.
Cán cân thương mại là chỉ số quan trọng phản ánh xu hướng của cán cân vãng lai, nhờ vào việc cơ quan hải quan cung cấp nhanh chóng các số liệu về xuất nhập khẩu hàng hóa Việc này giúp theo dõi sát sao tình hình thương mại quốc tế và tác động của nó đến nền kinh tế.
Dịch vụ, thu nhập và chuyển giao vãng lai thường diễn ra với độ trễ về thời gian nhất định.
1.2.2.2 Thặng dư và thâm hụt cán cân vãng lai
Từ phương trình (1.1) chúng ta biểu diễn cán cân vãng lai như sau:
Cán cân vãng lai thặng dư xảy ra khi thu nhập của cư dân từ người không cư trú lớn hơn chi phí cho người không cư trú, tức là (X - M + SE + Ic + TR) > 0 Điều này cho thấy giá trị ròng của các giấy tờ có giá do người không cư trú phát hành trong tay cư dân gia tăng.
KINH NGHIỆM QUỐC TẾ TRONG VIỆC ĐIỂU CHỈNH CÁN CÂN
Cán cân tiết kiệm đầu tư vãng lai trong nước phản ánh mối quan hệ giữa tiết kiệm và đầu tư Thâm hụt cán cân vãng lai xảy ra khi tiết kiệm không đủ để đáp ứng nhu cầu đầu tư Các nhà kinh tế học cho rằng các quyết định về tiết kiệm và đầu tư thường bị ảnh hưởng bởi các yếu tố ngắn hạn như lãi suất, sở thích và lợi tức từ các dự án đầu tư, do đó, cán cân vãng lai cũng được coi là một hiện tượng ngắn hạn.
1.4 KINH NGHIỆM QUỐC TÊ TRONG VIỆC ĐIỂU CHỈNH CÁN CÂN THANH TOÁN
Vào thập kỷ 90 của thế kỷ trước, nền kinh tế Mỹ phát triển mạnh mẽ, trở thành động lực của nền kinh tế toàn cầu Đến năm 2000, GDP của Mỹ vượt qua 10.000 tỷ USD, chiếm 1/3 GDP toàn thế giới, với giá trị xuất khẩu gần 800 tỷ USD và nhập khẩu gần 1.300 tỷ USD, tổng kim ngạch xuất nhập khẩu chiếm trên 20% toàn cầu Tuy nhiên, từ giữa năm 2000 đến 2004, kinh tế Mỹ rơi vào tình trạng trì trệ do các sự kiện kinh tế - chính trị, bao gồm sự suy yếu của thị trường chứng khoán và cuộc khủng bố ngày 11/9/2001 Giai đoạn từ cuối năm 2000 đến giữa năm 2003 chứng kiến nền kinh tế Mỹ suy thoái, với thâm hụt kép và nguy cơ giảm phát, tỷ lệ thất nghiệp gia tăng Số liệu cho thấy thâm hụt cán cân vãng lai của Mỹ tăng mạnh, từ 82,69 tỷ USD vào năm 2000.
1993 lên tới 665,94 tỷ USD năm 2004, bằng khoảng 5% GDP của Mỹ và 2%
GDP toàn cầu cho thấy rằng nếu không đạt được thặng dư trong cán cân dịch vụ và thu nhập, thì thâm hụt cán cân vãng lai của Mỹ trong những năm qua sẽ cao hơn mức thâm hụt cán cân thương mại hàng năm Thực tế này cho thấy sự ảnh hưởng lớn của thâm hụt cán cân thương mại đối với tình hình kinh tế của Mỹ, với con số thâm hụt cán cân vãng lai luôn lớn hơn.
BẢNG 1.1: CÁN CÂN THANH TOÁN QUỐC TẾ CỦA MỸ Đơn vị : Tỷ USD
Chuyển g iao v ãn g la i m ộ t chiểu -3 7 ,6 4 -4 8 ,4 4 -4 6 ,7 6 -5 5 ,6 8 -4 6 ,5 8 -59,38 -6 7 ,4 4 -7 2 ,9 3
C án cân vố n và tài chín h 82,78 81,8 223 476,09 419,91 572,64 541,15 611,21
C án cân tài chính 8 2 ,8 7 8 2 ,5 4 2 2 7 ,8 4 4 7 6 ,8 9 4 2 0 ,9 9 5 7 3 ,9 0 5 4 4 ,2 3 6 1 2 ,6 9 Đ ẩu tư trực tiếp -32,59 36,39 64,51 162,06 24,67 -62,43 -133,91 -132,98 Đ ầu tư vào giấy tờ có giá -35,28 63,37 169,36 314,17 343,70 443,77 472,15 703,54
Tài sản nợ 110,98 187,57 285,60 436,07 428,34 427,88 544,49 794,38 Đ ầu tư khác 150,74 -17.22 -6,03 0,66 52,62 192,56 205,99 42,13
C án cân bù đắp ch ín h thức -1,38 -6,73 8,73 -0,29 -4,93 -3,69 1,53 2,8
Để tài trợ cho thâm hụt cán cân vãng lai, Mỹ đã thu hút một lượng lớn vốn nước ngoài với chi phí thấp qua phát hành trái phiếu Dữ liệu cho thấy thặng dư cán cân vốn và tài chính của Mỹ cao hơn mức thâm hụt cán cân vãng lai trong giai đoạn 2000-2004 Trong khi đó, nguồn vốn đầu tư trực tiếp từ nước ngoài vào Mỹ chỉ chiếm tỷ lệ nhỏ, khoảng vài chục tỷ USD mỗi năm từ 1998 đến 2001 Tuy nhiên, từ năm 2002, xu hướng đầu tư trực tiếp nước ngoài của Mỹ đã thay đổi, với lượng vốn đầu tư trực tiếp ra nước ngoài lớn hơn lượng vốn đầu tư trực tiếp vào Mỹ.
Luồng vốn đầu tư khác, bao gồm vay nợ nước ngoài, tín dụng thương mại và đầu tư dưới dạng tiền và tiền gửi, chỉ chiếm một phần nhỏ trong tổng luồng vốn nước ngoài vào Mỹ, ngoại trừ năm 2003 Mỹ đã phát hành một lượng lớn chứng khoán, đặc biệt là chứng khoán nợ, với giá trị lên đến vài trăm tỷ USD mỗi năm Chỉ riêng luồng vốn từ phát hành chứng khoán trong năm 2003 đạt 544,49 tỷ USD và năm 2004 là 794,38 tỷ USD, vượt quá nhu cầu tài trợ cho thâm hụt cán cân vãng lai của Mỹ là 530,66 tỷ USD và 665,94 tỷ USD tương ứng Thống kê cho thấy chứng khoán do Mỹ phát hành chủ yếu được nắm giữ bởi các nước trong khối EU, Nhật Bản, Trung Quốc và một số quốc gia châu Á khác.
A nắm giữ và những nhà đầu tư này lại chính là những đối tác thương mại có thặng dư với Mỹ.
Trong bối cảnh Mỹ đang đối mặt với thâm hụt lớn trong cán cân vãng lai, chủ yếu do nguồn vốn đầu tư vào giấy tờ có giá, tình hình thanh toán trở nên bất ổn định Để khắc phục một phần các vấn đề kinh tế và hỗ trợ phục hồi, Chính phủ Mỹ đã duy trì chính sách đồng Đô la yếu thông qua nới lỏng tiền tệ, bao gồm cắt giảm lãi suất, giảm thuế và tăng chi tiêu, nhằm tăng cung tiền và cải thiện cán cân vãng lai.
1.4.2 Kinh nghiệm của Trung Quốc
Giống như Việt Nam và các nước xã hội chủ nghĩa khác, trước năm
Năm 1979, Trung Quốc đã thiết lập chế độ tỷ giá cố định và đa tỷ giá, nhưng không hoàn toàn tuân thủ các nguyên tắc của hệ thống này Chế độ tỷ giá cố định và đa tỷ giá trước đây tại các nước XHCN, bao gồm cả Trung Quốc, đã làm mờ đi tín hiệu thị trường Nhận thấy những hạn chế của cơ chế quản lý dựa chủ yếu vào kế hoạch hóa, Trung Quốc đã bắt đầu cải cách và chuyển đổi nền kinh tế từ năm đó.
~ £ íỉậ tr ơ à n lề ĩí n ự Á /êfl G íạítự áM T
BẢNG 1.2: TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI, CÁN CÂN THƯƠNG MẠI VÀ Dự TRỮ NGOẠI HỐI
T ỷ g iá (C N Y /U S D ) th ị trường cu ố i kỳ
C h ỉ s ố tỷ g iá thự c đ a biên (% , năm g ố c 1 9 9 5 là 10 0% ) 112,35 106,95 107,63 110,37 108,21 104,06 102,24
C án câ n thư ơ ng m ại (triệu
(N g u ồ n : T h ốn g kê tà i chính q u ố c t ế th án g 6 /2 0 0 2 , 8 /2 0 0 3 ,1 1 /2 0 0 5 )
Trong quá trình cải cách và chuyển đổi nền kinh tế, chế độ tỷ giá đã được điều chỉnh để phù hợp với yêu cầu phát triển dựa trên cơ chế thị trường Bước đầu tiên là cho phép tỷ giá tự do nổi theo diễn biến thị trường, điều này là cần thiết để đưa yếu tố thị trường vào xác định tỷ giá Trung Quốc đã liên tục điều chỉnh tỷ giá danh nghĩa, giảm giá trị đồng CNY từ mức cao trước đây, với tỷ giá giữa CNY và USD từ 1,577 vào năm 1978 lên 5,222 vào năm 1990 Sau khi tỷ giá được điều chỉnh để phản ánh sát với biến động thị trường, trong những năm đầu thập kỷ 90, tỷ giá giữa CNY và USD duy trì ổn định ở mức 5,2 đến 5,8 CNY/USD Năm 1994, Trung Quốc đã mạnh tay điều chỉnh và phá giá CNY từ 5,800 CNY/USD lên 8,446 CNY/USD, đồng thời chuyển sang chế độ tỷ giá linh hoạt hơn, phản ánh tốt hơn các yếu tố thị trường.
< £ u ậ * t r tfis r M ự /r /r p v tạ íe ự ê ti *7íff0