Nâng cao hiệu quả hoạt động tư vấn mua bán, sáp nhập doanh nghiệp tại công ty tài chính cổ phần vinaconex viettel,

LV.002057 p * N G  N H À N G N H À N Ư Ớ C V IỆ T N A M B ộ G IÁ O D Ụ C V À Đ À O T Ạ O HỌC VIỆN NGÂN HÀNG H0CV't KIÊU THU HƯƠNG NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG TU VÁN MUA BÁN, SÁP NHẬP DOANH NGHIỆPTẠI CƠNG TY TÀI CHÍNH CỔ PHẢN VINACONEX - V1ETTEL Chuyên ngành: Tài - Ngân hàng Mã số: 60340201 LUẬN VĂN THẠC s ĩ KINH TẾ Nguòi hu óng dẫn khoa học: TS PHẠM TIÉN ĐẠT HC TRUNG SỐ VíÉN N G  N H A N G th ô n g tin - THƯ VIẸN nJ,m ± HÀ N Ộ I-2 íầ m sm m m snss& Bassm m : LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan Luận văn Tơi nghiên cứu thực Các số liệu luận văn thu thập từ thực tế có nguồn gốc rõ ràng, đáng tin cậy, xử lý trung thực khách quan Tôi xin tự chịu trách nhiệm tính xác thực luận văn Hà Nội, ngày tháng năm Học viên Kiêu Thu Hương 2015 MỤC LỤC MỞ ĐẦU CHƯƠNG 1: LÝ LUẬN CHUNG VÊ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG TU VẤN MUA BÁN SÁP NHẬP DOANH NGHIỆP TẠI CÔNG TY TÀI CHÍNH 1.1 KHÁI QUÁT VỀ MƯA BÁN, SÁP NHẬP DOANH NGHIỆP 1.1.1 Khái niệm mua bán, sáp nhập doanh nghiệp 1.1.2 Phân biệt mua bán sáp nhập doanh nghiệp 1.1.3 Động thúc đẩy hoạt động mua bán, sáp nhập doanh nghiệp 1.1.4 Các hình thức mua bán, sáp nhập doanh nghiệp 1.1.5 Quy trình thực mua bán, sáp nhập doanh nghiệp 10 1.1.6 Các phương thức thực mua bán, sáp nhập doanh nghiệp 12 1.1.7 Lợi ích rủi ro mua bán, sáp nhập doanh nghiệp 13 1.2 HOẠT ĐỘNG TƯ VẤN MUA BÁN, SÁP NHẬP DOANH NGHIỆP TẠI CƠNG TY TÀI CHÍNH .16 1.2.1 Tổng quan công ty tài 16 1.2.2 Hoạt động tư vấn mua bán, sáp nhập doanh nghiệp cơng ty tài 19 1.2.3 Vai trò tư vấn mua bán, sáp nhập doanh nghiệp 22 1.2.4 Quy trình tư vấn mua bán, sáp nhập doanh nghiệp 23 1.3 HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG TƯ VẤN MUA BÁN, SÁP NHẬP CỦA CƠNG TY TÀI CHÍNH 23 1.3.1 Quan niệm hiệu tư vấn mua bán, sáp nhập doanh nghiệp 23 1.3.2 Các tiêu đánh giá hiệu hoạt động tư vấn mua bán, sáp nhập doanh nghiệp công ty tài 23 1.3.3 Các nhân tô ảnh hưởng đên hiệu hoạt động tư vấn mua bán, sáp nhập doanh nghiệp công ty tài 27 CHƯƠNG 2: THỤC TRẠNG HOẠT ĐỘNG T VẤN MƯA BÁN SÁP NHẬP DOANH NGHIỆP TẠI CỒNG TY TÀI CHÍNH CỔ PHẦN VINACONEX - V IETTEL 31 GIỚI THIỆU CÔNG TY TÀI CHÍNH CƠ PHẦN VINACONEX V IE T T E L 31 2.1.1 Quá trình hình thành phát triển 31 2.1.2 Các dịch vụ cung câp Cơng ty Tài cổ phần Vỉnaconex - Viettel 33 2.1.3 Một sô kêt hoạt động kinh d o an h _ 33 2.2 HOẠT ĐỘNG T VẤN MƯA BÁN, SÁP NHẬP TẠI CƠNG TY TÀI CHÍNH CĨ PHẦN VINACONEX - VIETTEL 37 2.2.1 Đặc trung hoạt động tư vấn mua bán, sáp nhập doanh nghiệp Công ty Tài cổ phần Vinaconex - Viettel 37 2.2.2 Ọuy trình thực tư vấn M&A Cơng ty Tài cổ phần Vỉnaconex Viettel ^ 2.3 THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG TƯ VẤ MUA BÁN SÁP NHẬP DOANH NGHIỆP TẠI CÔNG TY TÀI CHÍNH CỐ PHẦN VINACONEX - VIETTEL 2.3.1 Tống quan thị trường M&Atại Việt Nam 2.3.2 Thực trạng hiệu hoạt động tư vấn M&A Cơng ty Tài cổ phần Vinaconex - Viettel 32 2.4 ĐÁNH GIÁ THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG TƯ VẤN MUA BÁN, SÁP NHẬP DOANH NGHIỆP TẠI CÔNG TY TÀI CHÍNH CĨ PHẦN VINACONEX - VIETTEL 2.4.1 Kết đạt rjQ 2.4.2 Tôn nguyên nhân 71 CHUÔNG 3: GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG T VẤN MUA BÁN, SÁP NHẬP DOANH NGHIỆP TẠI CÔNG TY TÀI CHÍNH CỚ PHẦN VINACONEX-VIETTEL 79 3.1 ĐỊNH HƯỚNG NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG T VẤN MUA BÁN, SÁP NHẬP TẠI CƠNG TY TÀI CHÍNH CƠ PHẦN VINACONEX - VIETTEL 79 3.1.1 Iriên vọng mua bán, sáp nhập doanh nghiệp Việt Nam 79 3.1.2 Định hướng nâng cao hiệu hoạt động tư vấn M&A Cơng ty Tài phân Vinaconex - Viettel thòi gian tới 8] 3.2 CÁC GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUA HOẠT ĐỘNG TƯ VẤN M&A TẠI CƠNG TY TÀI CHÍNH CỔ PHẦN VINACONEX - VIETTEL 81 3.2.1 Nâng cao chât lượng đội ngũ cán tư vấn 81 J.2.2 Hoan thiẹn bước thực tư vân cách chuyên nghiệp 3.2.3 Xây dựng quy trình tư vấn hậu M &A 86 90 3.2.4 Xây dụng nhóm chun trách để thu thập, quản lý thơng tin 92 3.2.5 Xây dựng phương pháp định giá thương hiệu doanh nghiệp 90 3.2.6 Iriên khai hoạt động Marketing hình ảnh uy tín Cơng ty 93 3.2.7 Hồn thiện chiến lược khách hàng 95 3.3 KIÊN NGHỊ 96 3.3.1 Kiến nghị với quan quản lý Nhà nước 96 3.3.2 Kiên nghị với khách hàng sử dụng dịch vụ tư vấn M & A KÉT LUẬN 97 99 DANH MỤC CÁC CHỮ VIÉT TẮT Viết tắt Nguyên nghĩa M&A M ua bán sáp nhập VVF Cơng ty Tài cố phần Vinaconex - Viettel Công ty TNHH Công ty trách nhiệm hữu hạn IM AA Viện hợp sáp nhập liên minh DANH MỤC BẢNG, BIẺƯ ĐÒ, s o ĐỒ Bảng 2.1: Kết kinh doanh VVF từ 2011 đến 2014 36 Bảng 2.2: Thống kê thương vụ tư vấn M&A VVF 53 Bảng 2.3: Thời gian tư vấn M&A VVF 57 Bảng 2.4: Phí tư vấn M&A theo thương vụ 59 Bảng 2.5: Kết doanh thu từ hoạt động tư vấn M&A W F 61 Bảng 2.6: Chi phí tư vấn M&A VVF 6? Bảng 2.7: Lợi nhuận tư vấn M&A VVF 64 Bảng 2.8: Kết hoạt động tư vấn M&A so với kế hoạch 65 Biêu đô 2.1: Kêt lợi nhuận FtĐ dịch vụ so với lợi nhuận HĐKD 37 Biểu đồ 2.2: Số lượng giá trị hợp đồng tư vấn M&A 56 Biểu đồ 2.3: Phí tư vấn M&A 59 Biểu đồ 2.4: Tỷ trọng doanh thu hoạt động tư vấn M&A 61 Sơ đồ 2.1: Cơ cấu tổ chức hoạt động VVF 32 Sơ đồ 2.2: Quy trình tư vấn M&A W F 41 MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Mua bán, sáp nhập doanh nghiệp (Merger and Acquisitions - M&A) nghiệp vụ khơng cịn xa lạ nước có kinh tế phát triển xu hướng tồn cầu hố kinh tế Trên giới, hoạt động M&A trải qua nhiều thăng trầm, sóng M&A diễn mạnh mẽ song hành với giai đoạn kinh tế tăng trưởng nóng Bước vào kỷ XXI, kinh tế giới tiếp tục chứng kiến sóng M&A mới, hình thức đa dạng quy mô lớn Các doanh nghiệp Việt Nam tất thành phần kinh tế nhanh chóng làm quen sử dụng M&A công cụ chiến lược để phát triển hay cấu lại doanh nghiệp mình, đối phó với sức nóng cạnh tranh ngày lớn thị trường Hoạt động mua bán, sáp nhập doanh nghiệp Việt Nam ngày phát triển hoàn thiện qua năm Song hành với thương vụ mua bán, sáp nhập thiếu tham gia tư vấn tổ chức tài có kinh nghiệm có chun mơn cao Cơng ty Tài tổ chức tài tham gia tích cực vào hoạt động tư vân tiềm Sau thời gian có hội tiếp cận tìm hiểu hoạt động tư vấn mua bán, sáp nhập doanh nghiệp Cơng ty Tài cổ phần Vinaconex - Viettel, kết họp với mong muốn đem lại nhìn khái quát hoạt động tư vấn M&A cơng ty tài chính, thúc đẩy tơi viết đề tài: “Năng cao hiệu hoạt động tư vấn mua bán, sáp nhập doanh nghiệp Công ty Tài cổ phần Vìnaconex - Viettel Mục đích nghiên cứu Luận văn tập trung làm rõ số vấn đề sau: - Thứ nhất, làm rõ khái niệm học thuật liên quan đến vấn đề mua bán sáp nhập doanh nghiệp, nêu rõ động lực, phương thức, quy trình thực M&A lợi ích, rủi ro hoạt động M&A -Thứ hai, nắm lý thuyết liên quan đến hoạt động tư vấn M&A cơng ty tài chính: hình thức, quy trình tư vấn M&A, tiêu chí đánh giá nhân tố ảnh hưởng đến hiệu tư vấn M&A -Thứ ba, phân tích thực trạng hoạt động tư vấn M&A Cơng ty Tài phân Vinaconex - Viettel Từ đánh giá hiệu hoạt động tư vân M&A công ty, mặt làm được, mặt tồn nguyên nhân - Và cuối thấy triển vọng hoạt động M&A Việt Nam định hướng phát triển hoạt động tư vấn M&A Công ty Tài cổ phân Vinaconex - Viettel đưa số giải pháp nâng cao hiệu hoạt động tư vấn M&A Cơng ty Tài cổ phần Vinaconex - Viettel Đối tượng nghiên cứu Luận văn tập trung nghiên cứu thực trạng hoạt động tư vấn mua bán, sáp nhập doanh nghiệp Cơng ty Tài cổ phần Vinaconex - Viettel thời gian qua Qua đó, nhũng kết đạt được, mặt cịn tơn ngun nhân ảnh hưởng đến hiệu hoạt động tư vấn M&A Công ty Tài cổ phần Vinaconex - Viettel Từ thực trạng nguyên nhân, đưa giải pháp nâng cao hiệu hoạt động tư vấn M&A Công ty Tài phần Vinaconex - Viettel Phạm vi nghiên cứu Phạm vi nghiên cứu luận văn tập trung vào hiệu hoạt động tư vấn mua bán, sáp nhập doanh nghiệp Cơng ty Tài cổ phần Vinaconex - Viettel Phưong pháp nghiên cứu Phương pháp nghiên cứu chủ yếu luận văn phương pháp phân tích-thơng kê, phương pháp so sánh, phương pháp đồ thị để làm sở đưa 90 trình đàm phán, thực giai đoạn hậu M&A, từ có phương án phịng ngừa xử lý ^ Giai đoạn hậu mua bán, sáp nhập doanh nghiệp Mấu chốt hậu M&A chuẩn bị tiền sáp nhập Các vấn đề trước sau mua bán, sáp nhập doanh nghiệp (M&A) phải xuyên suốt trở thành chiến lược kinh doanh doanh nghiệp Từ trước ký hợp đồng mua bán, tố chức tư vấn hỗ trợ doanh nghiệp chuẩn bị lên kế hoạch từ giai đoạn xem xét công ty sáp nhập, hoạch định cụ thể kế hoạch hậu sáp nhập làm việc Ngồi ra, vấn đề nhân giữ lại hậu sáp nhập phải đưa vào hợp đồng mua bán Đây cam kết nhân cao cấp công ty để họ yên tâm làm việc sau M&A 3.2.3 Xây dựng quy trình tư vấn hậu M&A Sau doanh nghiệp hoàn tất tất thủ tục, bao gồm thủ tục pháp lý để trở thành hệ thống vấn đề hậu sáp nhập vấn đề quan trọng cần phải xem xét Một thương vụ M&A có thành cơng thực hay khơng phụ thuộc vào tình hình doanh nghiệp phát triển sau mua bán/sáp nhập Vì vấn đề tư vấn hậu M&A cần phải VVF trọng phát triển thời gian tới Có vậy, dịch vụ tư vấn M&A VVF thực chuyên nghiệp, tùng bước tạo thêm uy tín, lịng tin khách hàng Tôi xin đề xuất quy trinh tư vấn hậu M&A sau: Giai đoạn - Hoàn chinh chiến lược ăn khớp cho công ty sáp nhập - Xác định mức độ hợp yếu tố thương lượng - Xác định bảo vệ hoạt động lõi phạm vi hợp - Vạch phương pháp cấu trúc sáp nhập cho khách hàng - Bổ nhiệm người quản lý trình hợp thiết lập phận văn phòng quản trị hợp 91 - Phát triển kế hoạch kết nối công ty Ke hoạch cho Ngày đầu tiên” - Xác định thực yêu cầu ngày tất phận - Phát triển kế hoạch “ 100 ngày” bao gồm mục tiêu ngắn hạn - Đảm bảo nguồn lực thực thi chương trình để trì đảm bảo nguồn lực công ty Kết mong muốn - Vạch hoạt động chức cần phải trọng - Xác định giá trị, xếp thứ tự ưu tiên bước cốt lõi trình họp giá trị cộng hưởng - Phát triển cấu trúc tổ chức lãnh đạo -Đ ánh giá khác biệt văn hóa phát triển chương trình thay đổi người Giai đoạn - Thực thi kế hoạch 100 ngày + Đưa sách lược cho tiến trình hoàn tất họp + Đạt mục tiêu ngắn hạn - Thiết lập kế hoạch họp chi tiết + Tập họp tất ang kiến hợp vào kế hoạch thực + Đảm bảo kế hoạch phù họp với hoạt động kinh doanh lõi tính đển trật tự ưu tiên với sáng kiến khác + Đánh giá nguồn lực có yêu cầu thực + Sắp xếp bước thực phù họp với mục tiêu hợp Giai đoạn - Tối đa hóa giá trị: thực thi, theo dõi, quản lý việc thực họp để đảm bảo giá trị tạo tối đa - Ke hoạch kết nối 92 - Kê hoạch tạo giá trị cộng hưởng 3.2.4 Xây dụng nhóm chuyên trách để thu thập, quản lý thông tin Việc thu thập, quản lý thông tin doanh nghiệp cần thực cách bản, chun mơn hóa để đảm bảo thơng tin thu thập xác nhanh chóng bảo mật Trong nhóm chuyên viên thực tư vấn M&A, lãnh đạo phân cơng nhóm nhỏ thực nhiệm vụ Nhóm phải chịu trách nhiệm đơn đốc việc cung cấp thông tin doanh nghiệp để đảm bảo tiến độ công việc đề Bên cạnh đó, rị rỉ thơng tin nội doanh nghiệp ngồi nhóm phải chịu hoàn toàn trách nhiệm Như nêu cao tinh thần trách nhiệm công việc thành viên, tránh tình trạng “lơi tập thê” từ hiệu cơng việc nâng cao 3-2.5 Xay dựng phưo’ng pháp đinh giá thuo’ng hiêu doanh nghiêp Tài sản hữu hình xem phần giá trị doanh nghiệp, việc thâm định khả sinh lợi hiệu kinh doanh doanh nghiệp thu ong khong xem xet đen tài sản vô hình —thuơng hiệu Tuy nhiên sư chênh lệch ngày lớn giá trị sổ sách giá trị thị trường công ty khiên cân phải quan tâm đên việc định giá thương hiệu Hai phươngpháp đê định giá thương hiệu sau • Phưo’ng pháp dựa vào nghiên cứu Sử dụng nghiên cứu tiêu dùng để định giá tài sản thương hiệu Mô hình đo lường nhũng hành vi thái độ người tiêu dùng có tác động đến hiệu kinh tê thương hiệu Cụ thể đo cảm nhận khác người tiêu dùng mức độ nhận biết1 hiểu rõ/ quen thuộc sản phẩm đặc diêm hình ảnh cụ thê, yếu tố cân nhắc mua sắm, sở thích mức độ thỏa mãn giới thiệu khách hàng khác Sau phân tích thống kê, mơ hình đánh giá tác động tổng họp đôi với hành vi m ua săm người tiêu dùng, từ ước tính giá trị tài 93 thương hiệu • Phương pháp tài túy s Dựa vào chi p h í Phương pháp định nghĩa giá trị thương hiệu tổng hợp tất chi phí gánh chịu khứ, chi phí thay cần có để đưa thương hiệu đên trạng thái Các chi phí bao gồm' chi phí phát triển tiếp thị, quảng cáo, truyền thông c Dùng giá chênh lệch Theo phương pháp này, giá trị thương hiệu tính giá trị rịng cua cac mưc chenh lẹch giá tương lai sản phâm có thương hiệu sản phẩm chung chung khơng có thương hiệu Tuy nhiên mục đích nhiều thương hiệu khơng thiết phải bán giá cao hơn, mà bảo đảm thu hút mức cầu cao tương lai c Dựa vào lọi ích kinh tế Phương pháp dựa vào nguyên tắc tiếp thị (hiệu qua cua thuơng hiệu hiệu doanh nghiệp có tương quan với nhau) tài (tính giá trị rịng nhũng lợi ích tương lai thương hiệu) 3.2.6.1 riên khai hoạt động Marketing hình ảnh uy tín Cơnơ ty Trước cạnh tranh gay gắt tổ chức tư vấn M&A nói chung cac cong ty cung câp dịch vụ tư vân M&A nói riêng, nhằm đáp ứng mục tieu mơ lọng thị phan va nang cao uy tín mình, VVF cân phải phát triển mạnh kế hoạch hố hoạt động Marketing, đẩy mạnh cơng tác tiếp thị xây dựng chiến lược để thực tốt hoạt động ^ Thứ nhất: VVF phải xác định mục tiêu hoạt động tư vấn M&A, mục tiêu dó phải phục vụ cho mục tiêu chung Công ty dài hạn, cụ the la nham vao cac khách hàng tiêm năng, thu hút ngày nhiều khách hàng tìm đến dịch vụ tư vấn M&A VVF 94 ^ Thứ hai: VVF cần tiến hành phân đoạn thị trường: đoạn thị trường có thê hiêu nhóm nhà đầu tư có phản ứng tập họp kích thích Marketing Nghĩa là, việc phân đoạn thị trường phân chia theo tiêu thức định thị trường tổng thể quy mô lớn không đồng nhu cầu thành nhóm nhỏ đồng nhu cầu Đối với hoạt động tư vấn M&A, việc phân chia doanh nghiệp thành nhóm theo ngành nghề lĩnh vực hoạt động dễ dàng việc triển khai Marketing 'T Thứ ba: Công ty tiên hành lựa chọn thị trường mục tiêu dựa vào phân tích mơi trường kinh doanh Thực chất việc lựa chọn thị trường mục tiêu nhằm tìm kiếm khách hàng tiềm mà Công ty phục vụ với dịch vụ định Những thị trường mục tiêu lựa chọn hay số đoạn thị trường hay toàn thị trường Các ngành nghề có triển vọng khai thác hoạt động tư vấn M&A thời gian tới như: ngân hàng, chung khoan, bât động sản, tiêu dùng-bán lẻ VVF cần trọng Marketing c Thứ tư: VVF cần phải đề chương trình hành động dự tính ngân sách Một chương trình hành động cho tồn kế hoạch Marketing cân thiết để đảm bảo kế hoạch thực kiểm soát điều chỉnh nhà quản trị markerting Bên cạnh việc kế hoạch hoá hoạt động Marketing cần đẩy mạnh công tác tiếp thị qua hội nghị khách hang hay cac dich vụ chăm sóc khách hàng Với khách hàng sử dụng dịch vụ tư vân M&A, VVF phải trọng marketing để họ tiếp tục tìm đến giới thiệu khách hàng khác Bên cạnh đó, buổi hội nghị khách hàng hội tốt để VVF giới thiệu nhũng điểm mạnh kết đạt hoạt động tư vấn M&A Cơng tác tiếp thị địi hỏi thời gian cơng sức chi phí tốn Việc bố trí thời gian khoa học hợp lý quan trọng nhân viên không dược tỏ tiếc công sức muốn xây dựng quan hệ, vấn đề chi phí phải 95 họp lý tiết kiệm hiệu Phương thức tiếp thị phải vừa trực tiếp vừa gián tiếp Phải có giúp đỡ câp trên, cấp chủ quản dựa mối quan hệ thân tình Điều quan trọng phải tạo dựng hình ảnh đẹp VVF nói chung dịch vụ tư vân M&A công ty nói riêng, gây thiện cảm từ phía đối tác giữ chữ tín với khách hàng 3.2.7 Hoàn thiện chiến lược khách hàng Chiên luợc khách hàng VVF trọng phát triển nhiên chưa phát huy hiệu Vì khuôn khổ luận văn xin đề xuất số giải pháp chiến lược khách hàng sau: 'C Chăm sóc khách hàng cũ: W F nói chung Ban Đầu tư tư vấn tài doanh nghiệp nói riêng có năm hoạt động với nguồn khách hàng dơi Vì thê có thê khai thác nguồn khách hàng sử dụng dịch vụ tư vấn tài cách triệt để Cụ thể như: Đối với dự án hồn thành khơng lâu, cần quan tâm gọi điện tiến độ thực kết trình tư vấn Hỏi khách hàng vướng mắc thực Giới thiệu cho khách hàng sản phẩm dịch vụ phù họp với điều kiện hoàn cảnh Công ty 'C Phát triên nguôn khách hàng mới: Hiện nước ta có nhiều doanh nghiệp hoạt động với nhiều loại hình khác Với xu M&A đanơ bùng nổ nguồn khách hàng tiềm dồi Chiến lược phát triển khách hàng cần phải lựa chọn khách hàng lớn tiềm thay doanh nghiệp khơng có nhu cầu Vậy cần phải phát triển nguồn khách hàng nào? Thường xuyên cập nhật danh sách doanh nghiệp tiềm dựa vào hệ thống mạng trang web chuyên doanh nghiệp Liên hệ với họ để giới thiệu dịch vụ Ngoài cần khai thác tối đa nguồn khách hàng nhờ giới thiệu khách hàng cũ khuyến khích tất nhân viên tìm kiếm nguồn khách hàng cho phịng thơng qua mối quan hệ 96 cua họ Tố chức quảng bá thương hiệu qua hội thảo đưa thương hiệu tư vấn M&A VVF đến doanh nghiệp lớn 1óm lại việc phát triển khách hàng khơng nên nhiệm vụ vài người, VVF cần có sách hoa hồng lương thưởng hợp lý để khuyển khích nhân viên giới thiệu khách hàng tiềm 3.3 KIẾN NGHỊ 3.3.1 Kiến nghị với CO’ quan quản lý Nhà nước Để nâng cao hiệu tư vấn M&A Cơng ty Tài cổ phần Vinaconex - Viettel (VVF), từ phát huy tích cực vai trị cơng ty việc thúc đẩy phát triển kinh tế Với nỗ lực thân cơng ty chưa đủ mà cân phải có phối hợp đồng cấp, ngành có thẩm quyền liên quan Trên sở hạn chế, nhu cầu cần đáp úng hoạt động tư vấn M&A Công ty q trình hoạt động tơi xin đưa sổ kiến nghị phủ, Bộ tài ủ y ban chúng khoán Nhà nước Bộ ngành, quan liên quan nhàm tạo điêu kiện cho hoạt động tư vấn M&A ngày mở rộng phát triển ^ K i ệ n to n h ệ t h ố n g p h p l u ậ t đ i ề u c h ỉ n h h o t đ ộ n g M & A - Trước hết, phải xây dụng hệ thống khái niệm thống phù hợp với thông lệ quốc tế Cụ thể, hoạt động M&A, cần làm rõ khái mẹm Meigei va Acquisition hay quan niệm vê tư vân M&A phải rõ ràng để tô chức tư vân năm quyền hạn cơng việc - Thứ hai, quản lý doanh nghiệp: M&A hoạt động liên quan trực tiếp tới doanh nghiệp, cần xác định hệ thống pháp luật doanh nghiệp trọng tâm việc đưa quy định điều chỉnh hoạt động Cụ thể, Luật doanh nghiệp cân xây dụng được: hệ thống khái niệm M&A phù họp với thơng lệ qc tê thích họp với điều kiện Việt Nam; trình tự, thủ tục thực hoạt động M&A; hình thức thực M&A quy định nhằm bảo đảm quyền 97 lợi ích hợp pháp cổ đơng nhỏ, nhũng người thứ ba có liên quan trước nhũng hậu bất lợi thưong vụ M&A mang lại - Thứ ba, quản lý đầu tư Với tư cách ngành luật quản lý hoạt động đầu tư, hệ thống luật đầu tư cần xây dụng quy định liên quan đến: điều kiện đầu tư, có điều kiện thực hoạt động liên quan tới M&A; làm rõ hạn chế hoạt động M&A cam kết quoc tê; quy trình thủ tục đơi với việc chun nhưọng dự án ■Thu tư, quan ly ve cạnh tranh Luật Cạnh tranh cân xây dụng hệ thống quý định đầy đủ liên quan đến việc xác định hành vi cạnh tranh không lành mạnh, làm rõ hành vi bị cấm, bị hạn chế phải chịu giam sat cua co tham quyên việc thực M&A, đưa chế tài nghiêm khắc nhũng hành vi vi phạm Đây điều kiện tiên quyêt đảm bảo cho ổn định môi trường kinh doanh Việt Nam giai đoạn phát triển mạnh Bên cạnh đó, ngành luật liên quan cần xây dụng quy định cho hoạt động M&A nhũng ngành, lĩnh vực đặc thù, nhạy cảm Đồng thịi, hệ thơng pháp luật lao động, kế tốn, thuế cần hồn thiện để giảm thiểu nhũng tác động xấu gây thương vụ M&A 3.3.2 Kiến nghị vói khách hàng sử dụng dịch vụ tư vấn M&A Đê đạt hiệu tư vân cao đòi hỏi khách hàng sử dụng dịch vụ can co hiêu biêt nhât định vê tình hình doanh nghiệp doanh nghiệp mục tiêu, quy trình thực thương vụ M&A để phối họp với tổ chức tư vấn trình M&A Cụ thể: - Trong giai đoạn tổ chức tư vấn tính tốn phương án tài cho doanh nghiệp trước sau giai đoạn M&A, doanh nghiệp cần cung cấp đầy đủ thơng tin vê tình trạng doanh nghiệp mình, mục tiêu phát triển mà họ mn hướng tới cho tổ chức tư vấn Có tổ chức tư vấn có 98 thể đề phương thức, lộ trình thực thương vụ M&A phù hợp với lực chiến lược hoạch định doanh nghiệp - Giai đoạn tổ chức tư vấn tiến hành định giá doanh nghiệp, hỗ trợ thẩm tra chi tiêt doanh nghiệp mục tiêu địi hỏi có phối họp doanh nghiệp Trong q trình tư vấn, ln gặp khó khăn từ khơng đầy đủ thơng tin tai chinh va phi tai cúa doanh nghiệp Trong thương vụ tư vấn bán doanh nghiệp phối họp với tổ chức tư vấn cung cấp thông tin chi tiết kết định giá doanh nghiệp xác nhiêu Từ tổ chức tư vấn xác định giá trị doanh nghiệp hợp lý, có tính khả thi cao đảm bảo lợi ích bên tham gia - Giai đoạn định cuối cho thành công hay thất bại thương vụ M&A giai đoạn hậu mua bán, sáp nhập doanh nghiệp, vấn đê quan trọng trình hậu M&A quản trị nhân chiến lược hoạt động kinh doanh doanh nghiệp Tổ chức tư vấn ngồi với doanh nghiệp bàn bạc hoạch định kế hoạch quản trị nhân chiến lược kinh doanh hiẹu nhât giúp doanh nghiệp hạn chê thâp khó khăn vướng mắc hậu M&A KÉT LUẬN CHƯƠNG Trên sở thực trạng nghiên cứu chương triển vọng hoạt động M&A Việt Nam chiến lược phát triển VVF tương lai chưong tập trung nghiên cứu giải pháp nâng cao chất lượng đội ngũ cán tư vấn, triển khai hoạt động marketing, hoàn thiện chiến lược khách hàng nhằm nâng cao hiệu hoạt động tư vấn M&A Cơng ty Tài cổ phần Vinaconex - Viettel Bên cạnh đó, đề tài nêu số kiến nghị Chính Phủ, Bộ Tài Chính, ủ y Ban Chứng Khốn Nhà nước quan có liên quan nhằm đưa hoạt động tư vấn M&A VVF có bước phát triển mới, đạt hiệu cao 99 KÉT LUẬN Sau năm đưa hoạt động tư vấn mua bán, sáp nhập doanh nghiệp (M&A) vào nghiệp vụ Cơng ty Tài cổ phần Vinaconex - Viettel (VVF) xây dựng quy trình tư vấn M&A hồn chỉnh, đáp ứng nhu cầu tính chất phức tạp thương vụ M&A Tuy nhiên, số lượng họp đồng tư vấn M&A thực W F cịn kinh nghiệm kỹ chưa hồn thiện dẫn tới hiệu hoạt động tư vấn M&A đạt chưa cao Bên cạnh đó, cố gắng tiếp cận với thương vụ tư vấn M&A VVF để từ đưa giải pháp nhằm nâng cao hiệu nguyên tắc bảo mật thông tin nhận thức tác giả cịn chưa đầy đủ nên luận văn khơng tránh khỏi thiếu sót Em mong nhận ý kiến đóng góp thầy hy vọng hồn thiện đê tài mức độ cao thời gian tới! DANH M ỤC TÀI LIỆU TH A M KHẢO Câm nang Ngân hàng đâu tư Tác giả: Mạc Quang Huy Cẩm nang mua bán sáp nhập Việt Nam Tác giả: Ths Nguyễn Trí Thanh, TS Nguyễn Đình Cung, Vietnam M&A Network VietNam M&A Review 2011 —2012 “Đi tìm giá trị cộng hưởng” —Tác giả Vũ Anh Dũng, Đặng Xuân Minh - NXB Khoa học kỹ thuật M&A Outlock - Diễn đàn M&A 2014 Andrew J.Sherman - Milledge A.Hart, “Mua lại Sáp nhập từ A đến Z” - NXB Trí thức Scott Moeller & Chris Brady, “M&A —Mua lại sáp nhập thông minh” - NXB Sách Thái Hà Michael E.S.Frankel, “M&A - Mua lại sáp nhập bản” - NXB Sách Thái Hà Stanley Foster Reed, “The art of M&A: A merger acquisition buyout guide” A.F.Buono, “Consulting to Integrate Mergers and Acquisitions” 10 Báo cáo tài chính, Báo cáo thường niên từ 2009 - 2014 Cơng ty Tài cổ phần Vinaconex - Viettel (VVF) 11 Luật Doanh nghiệp 2014 12 Luật Cạnh tranh 2004 13 Luật Đầu tư 2005 14 Luật Chứng Khoán (đã sửa đổi) 15 Chính Phủ (2002) Nghị định số 79/2002/NĐ-CP tổ chức hoạt động Công ty Tài CƠNG TY TÀI CHÍNH c ỏ PHẦN VINACONEX - VIETTEL Tầng - Tịa nhà 18T2 - Khu thị Trung Hịa - Nhân Chính - Thanh Xn - Hà Nội ĐT: (84-4) 62818000; Fax: (84-4) 62818111 Email: into@,vvf.com.vn: Website: www.vvf.com.vn PHỤ LỤC PHIẾU K HẢO SÁT CH Ấ T LƯ Ợ NG DỊCH v ụ T VẤN M & A Kính gửi: Q khách hàng Cơng ty Tài cổ phần Vinaconex - Viettel (VVF) trân trọng cảm ơn Quý khách hàng tin tưởng sử dụng dịch vụ tư vấn M&A VVF thoi gian vua qua Nham mục đích thu thập ý kiên đóng góp phản hồi Quý khách hàng, mong Quý khách hàng dành chút thời gian để trả lời câu hỏi bên nhằm giúp công ty cải thiện nâng cao chât lượng phục vụ ngày tốt Thông tin khách hàng Tên đơn vị/cá nhân: Địa chỉ: Số điện thoại: Đê trả lời câu hỏi Quý khách hàng vui lịng đánh dấu X vào trống bên cạnh đáp án mà Quý khách hàng lựa chọn Quý khách hàng biết VVF qua phương tiện thông tin nào? □ Internet □ Bao chí, tạp chí □ Website: www.vvf.com rivi □ Người giới thiệu □ Nguồn khác □ Quý khách hàng sử dụng dịch vụ tư vấn M&A VVF lần? ° Ư lần □ 2 lần □ 4 lần □ Nhiều lần □ 3 lần Ngoài dịch vụ tư vấn M&A, Quý khách hàng có sử dụng dịch vụ tư vấn tài khác VVF khơng? CƠNG T Y TÀI CHÍNH CĨ PHẦN VINACONEX - VIETTEL Tầng - Tịa nhà 18T2 - Khu thị Trung Hịa - Nhân Chính - Thanh Xn - Hà Nội ĐT: (84-4) 62818000; Fax: (84-4) 62818111 Email: info@vvf.com.vn; Website: www.vvf.com.vn □ Có □ Khơng Theo Quý khách hàng, thái độ phục vụ tư vấn nhân viên VVF là: □ Thân thiện, lịch sự, có thái độ tốt, đạt hiệu cơng việc cao □ Thiểu tính chun nghiệp, khơng đáp ứng yêu cầu công việc □ Khác Việc ký kết hợp đồng tư vấn VVF Quý khách hàng thuộc tiêu chí đây: □ Đơn giản □ Phức tạp, nhiều thủ tục □ K hác VVF cập nhật thông tin liên quan đến thương vụ tư vấn tới Quý khách hàng là: □ Nhanh, cập nhật kịp thời □ Thông tin chậm, gây ảnh hưởng tới tiến độ công việc Việc hỗ trợ thẩm tra chi tiết doanh nghiệp mục tiêu VVF tới Quý khách hàng thuộc tiêu chí đây: □ Phối họp tốt với Quý khách hàng hỗ trợ thẩm tra theo yêu cầu công việc thống với Quý khách hàng □ Hiệu công việc không đạt theo yêu cầu Quý khách hàng Việc xây dựng phương án M&A chi tiết cho Quý khách hàng thụộc tiêu chí đây: □ Chuyên nghiệp, nhanh chóng, hợp lý, đáp ứng theo yêu cầu công việc thống với Quý khách hàng □ Chưa đáp úng yêu cầu công việc thống với Quý khách hàng Việc hỗ trợ trình đàm phán Quý khách hàng doanh nghiệp mục tiêu thuộc tiêu chí □ Phối họp, hỗ trợ Quý khách hàng đàm phán đạt hiệu quả, đem lại lợi ích theo kỳ vọng ban đầu Quý khách hàng CƠNG TY TÀI CHÍNH CỐ PHÀN VINACONEX - VIETTEL ầng - Tòa nhà 18T2 - Khu thị Trung Hịa - Nhân Chính - Thanh Xn - Hà Nội ĐT: (84-4) 62818000; Fax: (84-4) 62818111 Email: info@vvf.com.vn: Website: www.vvf.com □ Phổi hợp, hỗ trợ Quý khách hàng đàm phán không đạt hiệu theo kỳ vọng ban đầu Quý khách hàng □ Không phối hợp, hỗ trợ Quý khách hàng trình đàm phán Quý khách hàng doanh nghiệp mục tiêu ] Q trình tư vấn hồn thiện thủ tục M&A pháp lý tài thương mại, kỹ thuật cho Quý khách hàng với doanh nghiệp mục tiêu: □ Chuyên nghiệp, nhanh chóng, họp lý, đạt hiệu cao theo yêu cầu Quý khách hàng □ Bình thường, đáp ứng đủ yêu cầu Quý khách hàng □ Còn chậm, thiếu tính chuyên nghiệp, chưa đáp úng yêu cầu Quý khách hàng 11 Quá trình tư vấn hậu M&A VVF Quý khách hàng: □ Quý khách hàng VVF tư vấn nhiệt tình, chu đáo, hỗ trợ tất yêu cầu phát sinh trình hậu M&A □ Quý khách hàng VVF tư vấn không đầy đủ, không kịp thời yêu cầu phát sinh trình hậu M&A □ Quý khách hàng không nhận tư vấn hậu M&A VVF 12 Quý khách hàng đánh mức phí sử dụng dịch vụ tư vấn M&A VVF so với tổ chức khác thị trường? □ Rât cao □ Cao □ Chấp nhận □ Cạnh tranh □ Rất cạnh tranh 13 Thời gian thực M&A có đảm bảo tiến độ theo yêu cầu Quý khách hàng không? n Có □ Khơng 14 Nêu có nhu cầu Q khách hàng có tiếp tục sử dụng dịch vụ tư vấn M&A VVF khơng? CƠNG TY TÀI CHÍNH CĨ PHÀN VINACONEX - VIETTEL Tầng —Tòa nhà 18T2 —Khu thị Trung Hịa —Nhân Chính —Thanh Xn - Hà Nội ĐT: (84-4) 62818000; Fax: (84-4) 62818111 Email: info@vvf.com.vn: Website: www.vvf.com.vn □ Không 15 □ Sẽ xem xét □ Chắc chắn có Quý khách hàng có sẵn lòng giới thiệu dịch vụ tư vấn M&A VVF đến người khác không? □ Sẽ không giới thiệu □ Có thể giới thiệu □ Chắc chắn giới thiệu Ý kiến khác (Ngoài nội dung nói trên, Q khách hàng cịn ý kiến khác, vui lòng ghi rõ đây) Trân trọng cảm ơn hợp tác Quý khách hàng!