LÝ LUẬN CHUNG VỀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG TƯ VẤN M&A TẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN
KHÁI QUÁT VỀ CÔNG TY CHỨNG KHOÁN
1.1.1 Khái niệm và các nghiệp vụ cơ bản của công ty chứng khoán
Công ty chứng khoán là doanh nghiệp được thành lập dưới hình thức Công ty TNHH hoặc Công ty Cổ phần, theo quy định của Luật Doanh nghiệp Để hoạt động, công ty này cần có giấy phép do Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước cấp, cho phép thực hiện một hoặc nhiều nghiệp vụ trong lĩnh vực chứng khoán.
Môi giới chứng khoán : là một hoạt động kinh doanh của CTCK trong đó
CTCK đại diện cho khách hàng tiến hành giao dịch thông qua cơ chế giao dịch tại Sở giao dịch chứng khoán hay thị trường OTC
Tự doanh chứng khoán là hoạt động mà công ty chứng khoán (CTCK) thực hiện việc mua và bán chứng khoán cho chính mình Mục đích của hoạt động này là nhằm thu lợi nhuận hoặc đôi khi để can thiệp vào việc điều tiết giá trên thị trường.
Bảo lãnh phát hành là cam kết của tổ chức bảo lãnh với tổ chức phát hành trong việc thực hiện các thủ tục trước khi chào bán chứng khoán Tổ chức bảo lãnh có thể nhận mua một phần hoặc toàn bộ chứng khoán để bán lại, hoặc mua số chứng khoán chưa được phân phối hết, đồng thời hỗ trợ tổ chức phát hành trong việc đưa chứng khoán ra công chúng.
Tư vấn đầu tư chứng khoán là quá trình mà các chuyên viên sử dụng kiến thức chuyên môn để hỗ trợ nhà đầu tư trong việc xác định thời điểm mua bán chứng khoán, lựa chọn loại chứng khoán phù hợp, quyết định thời gian nắm giữ, và theo dõi tình hình thị trường cũng như xu hướng giá cả.
Tư vấn tài chính doanh nghiệp là một lĩnh vực quan trọng, nơi chuyên môn và kinh nghiệm của đội ngũ tư vấn tại CTCK đóng vai trò chủ chốt Hoạt động này không chỉ mang lại nguồn thu cao cho CTCK mà còn hỗ trợ sự phát triển của các doanh nghiệp, góp phần tạo ra hàng hóa chất lượng cao trên thị trường.
1.1.2 Vai trò của công ty chứng khoán
Công ty chứng khoán (CTCK) đóng vai trò quan trọng trong sự phát triển của thị trường chứng khoán (TTCK) và nền kinh tế Thông qua các hoạt động nghiệp vụ, CTCK đã tạo ra ảnh hưởng mạnh mẽ, góp phần thúc đẩy sự phát triển bền vững của TTCK.
Công ty chứng khoán (CTCK) đóng vai trò quan trọng trong việc kết nối cung và cầu chứng khoán Thông qua nghiệp vụ bảo lãnh phát hành, CTCK là cầu nối giữa nhà đầu tư và nhà phát hành Đồng thời, với nghiệp vụ môi giới chứng khoán, CTCK cũng kết nối các nhà đầu tư với nhau, tạo điều kiện thuận lợi cho giao dịch trên thị trường.
Vai trò của công ty chứng khoán trong việc điều tiết và bình ổn giá trên thị trường là rất quan trọng Sự tăng trưởng quá nóng hoặc sụt giảm sâu của giá chứng khoán có thể ảnh hưởng tiêu cực đến tâm lý nhà đầu tư và sự phát triển bền vững của thị trường chứng khoán Thông qua hoạt động tự doanh, các công ty chứng khoán có thể giúp hạn chế sự bất ổn trên thị trường bằng cách thực hiện các giao dịch mua hoặc bán chứng khoán một cách hợp lý.
Công ty chứng khoán (CTCK) đóng vai trò quan trọng trong việc cung cấp dịch vụ cho thị trường chứng khoán (TTCK) bằng cách tiếp xúc trực tiếp với khách hàng Qua đó, CTCK sẽ thiết kế các sản phẩm và dịch vụ phù hợp với nhu cầu của khách hàng Điều này không chỉ cải thiện tính đơn điệu của sản phẩm mà còn giúp đa dạng hóa danh mục sản phẩm và cơ cấu khách hàng, từ đó thu hút nhiều nguồn vốn nhàn rỗi trong xã hội cho các hoạt động đầu tư phát triển.
KHÁI QUÁT VỀ M&A
Theo cuốn sách Merger and Acquisition (Professor Alexander Robert, Dr
Sáp nhập là quá trình kết hợp hai hoặc nhiều công ty để tạo ra một công ty mới, thường đi kèm với các thỏa thuận phức tạp Ngược lại, trong trường hợp mua lại, quy trình thỏa thuận không nhất thiết phải diễn ra.
Theo cuốn sách "M&A from A to Z" của Andrew J Sherman và Milledge A Hart (2006), sáp nhập là quá trình kết hợp giữa hai hoặc nhiều công ty, trong đó toàn bộ tài sản và nợ của công ty bán được chuyển giao cho công ty mua Sau khi sáp nhập, mặc dù công ty mua và công ty bán có thể có sự khác biệt đáng kể, nhưng vẫn giữ được sự đồng nhất ban đầu Trong khi đó, mua lại là hoạt động liên quan đến việc mua sắm nhà xưởng, thiết bị, một bộ phận, hoặc thậm chí toàn bộ công ty.
Tại Việt Nam, khái niệm mua bán sáp nhập doanh nghiệp được quy định tại Điều 17 Luật Cạnh tranh năm 2004 như sau:
Sáp nhập doanh nghiệp là quá trình trong đó một hoặc nhiều doanh nghiệp chuyển giao toàn bộ tài sản, quyền, nghĩa vụ và lợi ích hợp pháp của mình cho một doanh nghiệp khác, dẫn đến việc chấm dứt sự tồn tại của doanh nghiệp bị sáp nhập.
Hợp nhất doanh nghiệp là quá trình mà hai hoặc nhiều doanh nghiệp chuyển giao toàn bộ tài sản, quyền, nghĩa vụ và lợi ích hợp pháp để thành lập một doanh nghiệp mới, đồng thời chấm dứt sự tồn tại của các doanh nghiệp đã hợp nhất.
Mua lại doanh nghiệp là quá trình mà một doanh nghiệp tiếp nhận toàn bộ hoặc một phần tài sản của doanh nghiệp khác, nhằm đạt được quyền kiểm soát và chi phối toàn bộ hoặc một lĩnh vực hoạt động của doanh nghiệp bị mua lại.
Cũng theo Luật Doanh nghiệp năm 2005, tại điều 152, 153 các khái niệm về sáp nhập và hợp nhất được hiểu như sau:
Sáp nhập doanh nghiệp là quá trình trong đó một hoặc nhiều công ty cùng loại hợp nhất vào một công ty khác, chuyển giao toàn bộ tài sản, quyền, nghĩa vụ và lợi ích hợp pháp sang công ty nhận sáp nhập, đồng thời chấm dứt sự tồn tại của công ty bị sáp nhập.
Hợp nhất doanh nghiệp là quá trình mà hai hoặc nhiều công ty cùng loại kết hợp để tạo thành một công ty mới, chuyển giao toàn bộ tài sản, quyền, nghĩa vụ và lợi ích hợp pháp sang công ty hợp nhất, đồng thời chấm dứt sự tồn tại của các công ty cũ Luật Doanh nghiệp năm 2005 không đề cập đến việc mua lại doanh nghiệp như đã quy định trong Luật Cạnh tranh năm 2004.
M&A, hay Mergers and Acquisitions, là hoạt động giành quyền kiểm soát doanh nghiệp thông qua việc sở hữu một phần hoặc toàn bộ doanh nghiệp Mục tiêu chính của M&A là đạt được quyền kiểm soát ở mức độ nhất định, khác với việc chỉ sở hữu một phần vốn góp hay cổ phần như các nhà đầu tư nhỏ lẻ Khi một nhà đầu tư nắm giữ đủ cổ phần để tham gia vào các quyết định quan trọng của doanh nghiệp, đây mới được coi là hoạt động M&A.
Khi nhà đầu tư nắm giữ phần vốn góp hoặc cổ phần mà không đủ để quyết định các vấn đề quan trọng của doanh nghiệp, hoạt động này chỉ được xem là đầu tư thông thường.
Như vậy, có thể tóm gọn lại các khái niệm như sau:
Mua lại hay thâu tóm (Acquisition) là quá trình một công ty mua lại một phần hoặc toàn bộ tài sản của một công ty khác Công ty mục tiêu sau khi bị mua lại có thể ngừng hoạt động hoặc tiếp tục hoạt động như một công ty con.
Sáp nhập là quá trình kết hợp giữa hai hoặc nhiều công ty, dẫn đến việc chỉ còn lại một công ty duy nhất, trong khi các công ty khác sẽ chấm dứt hoạt động Sau khi sáp nhập, công ty còn lại sẽ tiếp tục hoạt động dưới tên của mình.
Hợp nhất, hay còn gọi là consolidation, là quá trình kết hợp giữa hai hoặc nhiều công ty để hình thành một thực thể mới, đồng thời chấm dứt sự tồn tại của các công ty ban đầu.
Mặc dù có nhiều điểm tương đồng nhưng hai thuật ngữ Merger và Acquisition có những điểm khác nhau có thể phân biệt được như sau:
Bảng 1.1: Sự khác nhau giữa hợp nhất và thâu tóm
Hợp nhất (Merger hoặc Consolidation)
Thâu tóm (Acquisition hay Takeovers) Ý nghĩa của nghiệp vụ
Thuật ngữ này đề cập đến việc hai hoặc nhiều doanh nghiệp thỏa thuận chia sẻ tài sản, thị phần và thương hiệu để hình thành một doanh nghiệp mới Doanh nghiệp mới này có thể mang tên kết hợp của hai doanh nghiệp cũ và dẫn đến việc chấm dứt sự tồn tại của các doanh nghiệp trước đó.
-Song hành với tiến trình này, cổ
Thâu tóm là thuật ngữ chỉ hành động của một doanh nghiệp (doanh nghiệp thâu tóm) nhằm kiểm soát một doanh nghiệp khác (doanh nghiệp mục tiêu) bằng cách mua lại toàn bộ hoặc một tỷ lệ cổ phần hoặc tài sản đủ lớn để chi phối các quyết định của doanh nghiệp mục tiêu.
Sau khi hoàn tất việc chuyển đổi cổ phiếu cũ, doanh nghiệp mới sẽ phát hành cổ phiếu thay thế, trong khi doanh nghiệp mục tiêu sẽ ngừng hoạt động hoặc trở thành công ty con của doanh nghiệp thâu tóm Về mặt pháp lý, doanh nghiệp mục tiêu sẽ chấm dứt hoạt động, và doanh nghiệp thâu tóm sẽ nắm toàn bộ hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp mục tiêu, trong khi cổ phiếu của doanh nghiệp thâu tóm vẫn tiếp tục được giao dịch bình thường.
DN A, DN B: Hai doanh nghiệp có ý định hợp nhất
DN C: DN mới được hình thành dựa trên sự kết hợp giữa hai DN A và DN B
DN A + DN B → DN B (với quy mô lớn hơn) Trong đó:
Doanh nghiệp mục tiêu: DN A Doanh nghiệp thâu tóm: DN B
Kết quả của hoạt động
- Pháp nhân của DN A và DN B chấm dứt, cổ phiếu của hai doanh nghiệp chấm dứt giao dịch trên thị trường
- Pháp nhân mới được hình thành với một tên gọi khác là DN C, DN
C phát hành cổ phiếu mới
- Cổ phiếu và pháp nhân của DN A chấm dứt
HOẠT ĐỘNG TƢ VẤN M&A TẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN
Trong thương vụ M&A, doanh nghiệp được coi là hàng hoá đặc biệt, với khả năng tự tạo ra quyền và nghĩa vụ pháp lý Là loại hàng hoá phi vật chất, doanh nghiệp hoạt động như một cơ thể sống, tạo ra của cải thông qua các hoạt động nội bộ và bên ngoài Điều này đồng nghĩa với việc rủi ro cho các bên tham gia M&A là không nhỏ Để hạn chế rủi ro và đáp ứng nhu cầu thông tin, hoạt động tư vấn đã ra đời, với các trung gian tư vấn nhận phí từ 1-1.5% giá trị giao dịch Dịch vụ này có mức độ rủi ro thấp và các nhà tư vấn luôn nhận được khoản phí nhất định, bất kể thành bại của giao dịch, khiến mảng tư vấn trở thành nghiệp vụ phổ biến trong các công ty chứng khoán.
Theo Amy Zhu và Lewis H.K Tam (2007), tư vấn M&A được định nghĩa là quá trình mà các bên tư vấn tìm kiếm khách hàng tham gia vào hoạt động M&A và cung cấp lời khuyên chuyên môn để đảm bảo thành công cho các thương vụ Các trung gian tư vấn không chỉ tham gia trong giai đoạn tìm kiếm khách hàng phù hợp mà còn hỗ trợ trong giai đoạn hậu M&A, giúp doanh nghiệp mới phát triển đúng hướng.
Theo Christopher Kummer, tư vấn M&A là yếu tố quyết định đến hiệu quả của hoạt động M&A giữa hai bên Trong quá trình thực hiện M&A, nhiều giai đoạn cần sự hỗ trợ từ các nhà tư vấn có hiểu biết về thị trường và chuyên môn tài chính, nhằm đưa ra đánh giá, phân tích và chiến lược M&A phù hợp.
Tư vấn M&A là một quá trình toàn diện, bắt đầu từ việc phân tích và lựa chọn đối tượng phù hợp cho thương vụ M&A, cho đến việc tư vấn thực hiện giao dịch.
1 Theo http://www.angelblog.net/M&A_Advisor_Feeshtml
M&A, bao gồm hình thức và các vấn đề pháp lý liên quan, cùng với tư vấn giai đoạn hậu M&A, là một lĩnh vực quan trọng tại Việt Nam Thông thường, công việc tư vấn M&A được thực hiện bởi Phòng tư vấn tài chính doanh nghiệp hoặc Khối dịch vụ Ngân hàng đầu tư của các công ty chứng khoán Những chuyên gia này hỗ trợ bên bán và bên mua trong các lĩnh vực như tư vấn tài chính, nhân sự, thẩm định và định giá, đồng thời chuẩn bị hồ sơ cần thiết để đảm bảo quá trình M&A diễn ra suôn sẻ.
1.3.2 Quy trình thực hiện tƣ vấn M&A
Mỗi tổ chức tư vấn có quy trình riêng khi thực hiện tư vấn cho thương vụ M&A, nhưng nhìn chung, các tổ chức này đều thực hiện những công việc cơ bản như phân tích thị trường, đánh giá giá trị doanh nghiệp, lập kế hoạch chiến lược và hỗ trợ trong quá trình đàm phán.
- Bước 1: Tiếp xúc với các doanh nghiệp qua các kênh khác nhau
- Bước 2: Báo cáo với lãnh đạo, gửi Bản chào kèm dự thảo hợp đồng thống nhất nội dung tư vấn
- Bước 3: Ký kết hợp đồng tư vấn và các văn bản có tính ràng buộc về bảo mật thông tin
- Bước 4: Thu thập thông tin doanh nghiệp
- Bước 5: Xác định giá trị doanh nghiệp
- Bước 6: Trung gian hỗ trợ quá trình đàm phán giữa bên mua và bên bán
- Bước 7: Xây dựng phương án M&A chi tiết
- Bước 8: Trình Hội đồng quản trị/Đại hội đồng cổ đông phương án M&A chi tiết
- Bước 9: Thực hiện thủ tục M&A cho 2 bên
- Bước 10: Quản lý, hỗ trợ sau M&A
1.3.3 Vai trò của trung gian tƣ vấn trong hoạt động M&A
Trong quá trình thực hiện kế hoạch mua bán và sáp nhập, các doanh nghiệp thường thành lập nhóm dự án với sự tham gia của nhân sự chuyên nghiệp từ bên trong và bên ngoài Việc sử dụng nhân viên nội bộ giúp tiết kiệm chi phí, bảo mật thông tin và nâng cao kinh nghiệm, trong khi việc thuê chuyên gia tư vấn bên ngoài như công ty chứng khoán mang lại lợi thế về kiến thức chuyên môn và thông tin thị trường Tư vấn trong M&A có thể được phân loại theo đối tượng, bao gồm tư vấn bên mua, bên bán, và tư vấn mua bán, sáp nhập Ngoài ra, còn có các loại tư vấn theo nghiệp vụ như tư vấn chiến lược, xác định giá trị doanh nghiệp, xây dựng bản chào, thương lượng hợp đồng, và hỗ trợ hoạt động sau M&A.
Xét từ góc nhìn tổng quát tư vấn M&A có những vai trò sau:
Cung cấp thông tin đầy đủ và khách quan là yếu tố quan trọng giúp bên mua và bên bán có cái nhìn tổng thể và chi tiết về thương vụ Điều này đạt được thông qua việc thu thập và phân tích các nguồn thông tin đáng tin cậy từ bạn hàng, đối tác, thị trường và cơ quan chức năng Thông tin đầy đủ không chỉ giúp minh bạch hóa các phân tích mà còn đảm bảo tính xác thực trong quá trình giao dịch.
Trong quá trình đàm phán và thương lượng, việc có sự hỗ trợ từ các chuyên gia tư vấn là rất quan trọng để đảm bảo tính chính xác và giảm thiểu rủi ro Các chuyên gia này sẽ giúp lãnh đạo các bên xem xét các điều khoản hợp đồng, xác minh tính hợp lý của giấy tờ và đàm phán các ràng buộc sao cho có lợi nhất cho bên mình Ví dụ, họ sẽ đánh giá xem mức giá mà bên mua đưa ra có phù hợp với tình hình hiện tại và tiềm năng phát triển của bên bán hay không, cũng như xác định mức phí bồi thường nếu giao dịch không thành công Những vấn đề phức tạp này cần được giải quyết bởi những người có kiến thức sâu rộng trong lĩnh vực tương ứng.
Trong một thương vụ M&A, việc thực hiện các thủ tục pháp lý không chỉ đơn thuần là ký kết hợp đồng mà còn bao gồm nhiều văn bản pháp lý khác nhau Khối lượng giấy tờ lớn này cần được xác minh và xử lý một cách có hệ thống và hiệu quả Ngoài ra, việc tiếp xúc và giải quyết các vấn đề pháp lý với các cơ quan chức năng là điều cần thiết để ký kết hợp đồng Do đó, tư vấn pháp lý sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc đại diện cho các bên thực hiện các thủ tục này.
Trong quá trình M&A, mức độ tham gia của tư vấn thay đổi theo từng giai đoạn, dẫn đến vai trò của họ cũng khác nhau Mỗi giai đoạn của M&A yêu cầu sự can thiệp và hỗ trợ từ các chuyên gia tư vấn với những nhiệm vụ và trách nhiệm riêng biệt, phản ánh sự đa dạng trong cách thức tư vấn được triển khai.
Hình 1.1: Mức độ tham gia của các nhóm tƣ vấn trong M&A
Tư vấn chiến lược đóng vai trò quan trọng trong quá trình mua bán, sáp nhập của doanh nghiệp, giúp phân tích và xác định mục tiêu để đưa ra quyết định có nên tiếp tục thực hiện kế hoạch hay không Khi quyết định đã được đưa ra, vai trò của tư vấn chiến lược sẽ giảm dần.
Tư vấn mua bán sáp nhập (M&A) đóng vai trò quan trọng trong việc thực hiện chiến lược doanh nghiệp Đội ngũ tư vấn M&A, bao gồm các chuyên gia tài chính và luật sư, tham gia vào quá trình định giá doanh nghiệp, soát xét đặc biệt và soạn thảo hợp đồng để đảm bảo quá trình thương lượng diễn ra thành công Sau khi hợp đồng được ký kết, vai trò của tư vấn M&A sẽ giảm dần.
Sau khi ký kết hợp đồng, các doanh nghiệp nên tìm kiếm trung gian tư vấn để hỗ trợ trong quá trình hòa hợp và bắt đầu sản xuất kinh doanh Đây là hoạt động hậu M&A, đóng vai trò quyết định đến sự thành công của thương vụ Do đó, đội ngũ tư vấn có vai trò quan trọng trong việc đảm bảo thành công cho các thương vụ M&A.
1.3.4 Nghiệp vụ tƣ vấn M&A tại công ty chứng khoán
Nghiệp vụ tư vấn M&A là một hoạt động quan trọng trong bộ phận tư vấn tài chính doanh nghiệp, bên cạnh việc xác định giá trị doanh nghiệp và tư vấn về chứng khoán Khi doanh nghiệp muốn thực hiện M&A, họ thường tìm đến các công ty chứng khoán (CTCK) để được hỗ trợ về kỹ thuật và phương pháp thực hiện, nhằm tiết kiệm chi phí và đạt hiệu quả cao CTCK thu được khoản phí đáng kể từ dịch vụ này, thường được thương lượng giữa CTCK và khách hàng dựa trên cơ sở thành công của dự án Một số CTCK cũng có thể yêu cầu mức phí cố định thanh toán trước để giảm thiểu rủi ro huỷ bỏ giao dịch Với doanh thu lớn và khả năng nâng cao uy tín từ các giao dịch M&A thành công, nhiều CTCK đã không ngừng mở rộng và phát triển dịch vụ tư vấn này.
HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG TƢ VẤN M&A
1.4.1 Quan niệm về hiệu quả hoạt động tƣ vấn M&A
Hiệu quả hoạt động tư vấn M&A được đánh giá bằng cách so sánh kết quả đạt được từ các hợp đồng tư vấn M&A với chi phí thực hiện Đánh giá này dựa trên số lượng hợp đồng và giá trị công ty chứng khoán thu được Nếu công ty nhận được nhiều hợp đồng tư vấn có giá trị lớn và tỷ lệ thành công cao, thì hiệu quả hoạt động tư vấn sẽ càng cao.
1.4.2 Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả hoạt động tƣ vấn M&A
Doanh thu từ dịch vụ tư vấn hiện chiếm một phần quan trọng trong tổng doanh thu của các công ty chứng khoán (CTCK), do đó sự phát triển của CTCK phụ thuộc nhiều vào hiệu quả hoạt động tư vấn, đặc biệt là tư vấn M&A Tại Việt Nam, chưa có hệ thống chỉ tiêu thống nhất nào phản ánh chính xác hiệu quả nghiệp vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp và hoạt động tư vấn M&A Tuy nhiên, có thể sử dụng một số tiêu chí để đánh giá hiệu quả của nghiệp vụ này.
1.4.2.1 Các chỉ tiêu định tính
Hoạt động tư vấn M&A đóng góp quan trọng vào hiệu quả hoạt động tư vấn tài chính doanh nghiệp và toàn bộ công ty, với các mảng nghiệp vụ kinh doanh của CTCK có mối liên hệ chặt chẽ Tư vấn M&A không chỉ chịu ảnh hưởng từ các nghiệp vụ khác mà còn tác động ngược lại, làm tăng hiệu quả của các lĩnh vực khác trong công ty Đặc biệt tại các CTCK lớn, vai trò của tư vấn M&A trong kết quả kinh doanh chung là rất đáng kể Mặc dù chưa có mô hình cụ thể để lượng hóa mối quan hệ này, nhưng mức độ đóng góp của tư vấn M&A vào hiệu quả kinh doanh chung vẫn là yếu tố quan trọng để đánh giá hiệu quả hoạt động của nó.
Sự chuyên nghiệp trong sản phẩm dịch vụ của CTCK được thể hiện qua việc cung cấp các giải pháp trọn gói, bao gồm nghiên cứu, tư vấn cho khách hàng, và theo dõi để đưa ra những kiến nghị phù hợp.
Mức độ hài lòng của khách hàng là chỉ tiêu quan trọng để đánh giá hiệu quả tư vấn M&A Tư vấn không chính xác có thể gây tổn thất cho doanh nghiệp, dẫn đến mất lòng tin vào công ty chứng khoán (CTCK) và giảm doanh thu Ngược lại, hoạt động tư vấn hiệu quả không chỉ nâng cao thương hiệu của CTCK mà còn thu hút thêm khách hàng, tăng doanh thu và cải thiện hiệu quả của nghiệp vụ tư vấn M&A.
1.4.2.2 Các chỉ tiêu định lượng
Số lượng hợp đồng tư vấn M&A là chỉ tiêu quan trọng phản ánh hiệu quả hoạt động của tổ chức tư vấn Sự gia tăng hợp đồng thành công chứng tỏ doanh nghiệp tin tưởng vào bộ phận tư vấn M&A, từ đó khẳng định uy tín, vị thế và hiệu quả hoạt động của công ty trên thị trường.
Giá trị thương vụ M&A là yếu tố quyết định khoản phí mà công ty chứng khoán (CTCK) nhận được khi tư vấn cho doanh nghiệp trong các giao dịch M&A Do đó, CTCK nào thực hiện nhiều thương vụ M&A có giá trị lớn sẽ nhận được khoản phí tư vấn cao hơn, phản ánh hiệu quả hoạt động tư vấn M&A của họ.
Thời gian hoàn thành hợp đồng tư vấn M&A là yếu tố quyết định sự thành công của thương vụ Việc tổ chức tư vấn không tuân thủ lộ trình thời gian đã thống nhất sẽ làm giảm uy tín và có thể khiến khách hàng mất cơ hội tốt trong quá trình thực hiện M&A.
Doanh thu từ hoạt động tư vấn M&A của công ty chứng khoán (CTCK) bao gồm toàn bộ phí tư vấn mà họ thu được Các loại phí này bao gồm phí thành công (success fee) và phí cố định (work fee).
Phí thành công trong thương vụ M&A chỉ được thanh toán khi giao dịch hoàn tất thành công, thường dao động từ 0,5% đến 1% giá trị thương vụ tại Việt Nam Mức phí này được thỏa thuận giữa bên tư vấn và bên thuê tư vấn trong hợp đồng, có thể thay đổi tùy theo độ khó, phức tạp của thương vụ và tiến độ thực hiện Uy tín và vị thế của tổ chức tư vấn trên thị trường cũng ảnh hưởng đến mức phí mà họ đưa ra.
Phí cố định là khoản chi trả trước cho đơn vị tư vấn, không phụ thuộc vào kết quả thành công hay thất bại của thương vụ Khoản phí này được xác định dựa trên tổng mức đầu tư.
Báo cáo M&A Việt Nam 2012 cho thấy chi phí tư vấn bao gồm chi phí nhân viên, thẩm tra chi tiết, xác định giá trị doanh nghiệp, in ấn hồ sơ và các khoản chi phí hợp lý khác, cộng với một khoản lợi nhuận biên Tỷ lệ chi phí và lợi nhuận trên tổng phí cố định ước lượng khác nhau giữa các tổ chức tư vấn, có thể là 70% cho chi phí và 30% cho lợi nhuận, hoặc 80% và 20%.
Mức phí tư vấn được xác định dựa trên nhiều yếu tố, bao gồm khối lượng công việc cần thực hiện, tiến độ hoàn thành dự án và mối quan hệ giữa doanh nghiệp và tổ chức tư vấn.
Chi phí tư vấn M&A bao gồm nhiều yếu tố như chi phí nhân viên, chi phí đi lại, chi phí thẩm tra và xác định giá trị doanh nghiệp, cùng với chi phí in ấn tài liệu và chuẩn bị hồ sơ Thông thường, chi phí này được ước tính chiếm khoảng 70% - 80% trên tổng phí tư vấn cố định Việc kiểm soát chi phí tư vấn là rất quan trọng, vì nó ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận từ các thương vụ M&A; nếu không được quản lý tốt, ngay cả khi thương vụ thành công, hoạt động tư vấn vẫn có thể không đạt hiệu quả.
Để đánh giá hiệu quả hoạt động tư vấn M&A một cách chính xác, có thể sử dụng các chỉ tiêu như lợi nhuận từ tư vấn M&A, tỷ trọng doanh thu tư vấn M&A so với tổng doanh thu của công ty, và tỷ trọng lợi nhuận thuần từ hoạt động tư vấn M&A so với lợi nhuận thuần tổng thể.
1.4.3 Các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động tư vấn M&A tại CTCK
Nhân tố khách quan là những nhân tố bên ngoài công ty như:
THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG TƢ VẤN M&A TẠI VIỆT NAM TRONG NHỮNG NĂM GẦN ĐÂY
2.1.1 Thực trạng hoạt động M&A tại Việt Nam
Hoạt động M&A đã bắt đầu xuất hiện ở Mỹ từ cuối thế kỷ 19 và trở thành một phần quan trọng trong phát triển kinh tế Tại Việt Nam, M&A xuất hiện từ đầu những năm 90, với những thương vụ đáng chú ý như Ngân hàng TMCP Phương Nam sáp nhập với Ngân hàng TMCP Đồng Tháp và hai thương vụ xuyên quốc gia là Unilever mua thương hiệu kem đánh răng P/S với giá 5 triệu USD, cùng với Colgate-Palmolive mua lại kem đánh răng Dạ Lan với giá 3 triệu USD Tuy nhiên, chỉ đến năm 2005, hoạt động M&A tại Việt Nam mới thực sự bùng nổ và phát triển mạnh mẽ, phản ánh xu thế toàn cầu trong lĩnh vực mua bán, sáp nhập.
Biểu đồ 2.1: Số thương vụ M&A và giá trị giao dịch tại Việt Nam giai đoạn 2005-2013
Nguồn: Tổng hợp từ Forum M&A Việt Nam
Giá trị giao dịch (tỷ USD)
Giai đoạn từ 2005-2007 đánh dấu sự chuyển mình trong hoạt động M&A, khi các thương vụ không còn diễn ra một cách nhỏ lẻ và rời rạc như trước năm 2005 Sự xuất hiện của các quy định điều chỉnh đã tạo điều kiện thuận lợi cho các thương vụ M&A, giúp tăng cường tính minh bạch và hiệu quả trong quá trình sáp nhập và mua lại.
Thị trường M&A Việt Nam bắt đầu phát triển mạnh mẽ từ năm 2005 nhờ vào bộ Luật doanh nghiệp Việt Nam 2005, với các quy định về mua bán-sáp nhập và cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước Số lượng thương vụ M&A tăng từ 18 vụ với giá trị 0,061 tỷ USD năm 2005 lên 32 vụ với giá trị 0,25 tỷ USD năm 2006, tương ứng với mức tăng 78% và 310% Một số thương vụ tiêu biểu bao gồm CTCP doanh nghiệp trẻ Đồng Nai mua Cheerfiled Rama và Dai-chi mua Bảo Minh CMG Năm 2007, thị trường chứng kiến sự bùng nổ với 108 thương vụ, tăng 236% so với năm trước, đạt giá trị 1,7 tỷ USD, tăng 580% Các lĩnh vực tài chính ngân hàng, chứng khoán và viễn thông ghi nhận nhiều thương vụ nổi bật như HSBC mua 20% cổ phần của Techcombank và Deustche Bank mua 20% cổ phần của Habubank.
Có thể lý giải cho sự sôi động trong làn sóng M&A giai đoạn này là do một số nguyên nhân sau:
Việc ban hành các luật và nghị định liên quan đến kinh doanh đã tạo ra hành lang pháp lý vững chắc cho hoạt động M&A tại Việt Nam Các văn bản quan trọng bao gồm Luật Doanh nghiệp số 60/2005/QH11, Nghị định số 88/2006/NĐ-CP về đăng ký kinh doanh, và Thông tư số 03/2006/TT-BKH hướng dẫn quy trình đăng ký kinh doanh Ngoài ra, Nghị định số 139/2007/NĐ-CP cũng đã hướng dẫn chi tiết thi hành một số điều của Luật Doanh nghiệp, cùng với Luật Đầu tư số 59/2005/QH11 và các văn bản hướng dẫn thi hành, như Nghị định số 108/2006/NĐ-CP và Thông tư liên tịch số 02/2007/TTLT/BKH-BTC-BCA, đóng vai trò quan trọng trong việc định hình môi trường pháp lý cho hoạt động đầu tư và M&A.
Vào ngày 27/02/2007, Bộ Kế hoạch và Đầu tư, Bộ Tài chính và Bộ Công an đã ban hành hướng dẫn về cơ chế phối hợp giữa các cơ quan trong việc giải quyết đăng ký kinh doanh, đăng ký thuế và cấp giấy phép khắc dấu cho doanh nghiệp Các quy định này áp dụng cho doanh nghiệp hoạt động theo Luật Doanh nghiệp, Luật Chứng khoán 2006, Quyết định 27/2007/QĐ-BTC về quy chế hoạt động của công ty chứng khoán, Nghị định 14/2007/NĐ-CP hướng dẫn thi hành Luật Chứng khoán, Thông tư 146/2003/TT-BTC liên quan đến tỷ lệ tham gia của bên nước ngoài vào thị trường chứng khoán Việt Nam, và Luật Cạnh tranh số 27/2004/QH11 ngày 03/12/2004.
Kể từ khi gia nhập WTO vào năm 2006, Việt Nam đã dỡ bỏ nhiều rào cản và ban hành chính sách khuyến khích đầu tư, tạo điều kiện thuận lợi cho các nhà đầu tư và công ty đa quốc gia hoạt động tại đây Tuy nhiên, hầu hết doanh nghiệp Việt Nam có quy mô nhỏ hơn và yếu hơn về kinh nghiệm, khả năng tài chính cũng như đội ngũ nhân lực quản trị Trong bối cảnh cạnh tranh không công bằng, việc liên kết, đặc biệt thông qua hoạt động M&A, trở thành yếu tố sống còn, tạo động lực cho các doanh nghiệp trong nước phát triển.
Thị trường chứng khoán Việt Nam đang trải qua sự bùng nổ và phát triển mạnh mẽ, đặc biệt là với sự nổi bật của ngành tài chính-ngân hàng Điều này tạo ra nhiều cơ hội đầu tư hấp dẫn cho cả nhà đầu tư trong nước và quốc tế.
Sự suy thoái kinh tế Mỹ đã thúc đẩy các quỹ đầu tư, công ty và tập đoàn lớn trên toàn cầu xem xét việc chuyển hướng kinh doanh sang các quốc gia có nền kinh tế phát triển nhanh, với Việt Nam nổi bật trong số những lựa chọn hàng đầu.
Giai đoạn 2008-2009, nền kinh tế Việt Nam gặp nhiều khó khăn do ảnh hưởng của cuộc khủng hoảng kinh tế toàn cầu, dẫn đến sự sụt giảm của thị trường chứng khoán, tăng trưởng kinh tế chậm lại và lạm phát cao Mặc dù vậy, Việt Nam vẫn được các nhà đầu tư nước ngoài đánh giá cao nhờ vào tốc độ phát triển kinh tế, môi trường chính trị ổn định và nguồn lao động dồi dào Thời điểm này cũng chứng kiến nhu cầu tái cơ cấu doanh nghiệp nhằm đáp ứng yêu cầu gia nhập WTO, mở ra cơ hội cho các nhà đầu tư chiến lược thông qua hoạt động M&A Số vụ M&A tăng mạnh từ 167 vụ năm 2008 lên 295 vụ vào năm 2009, với tổng giá trị đạt trên 1,14 tỷ USD Xu hướng tái cơ cấu trong các tập đoàn đa ngành Việt Nam diễn ra mạnh mẽ, nhằm giảm bớt cạnh tranh và mở rộng sang các lĩnh vực khác, đặc biệt là trong ngành công nghiệp, năng lượng và vật liệu, khiến cho các doanh nghiệp sản xuất và cung ứng dịch vụ trở nên hấp dẫn hơn với nhà đầu tư.
Do khuôn khổ bài viết có hạn nên một số thương vụ M&A đáng chú ý trong giai đoạn 2008-2009 sẽ được trình bày ở phần phụ lục 1 của khoá luận
Từ năm 2010 đến nay, hoạt động M&A tại Việt Nam trở nên sôi động hơn do nền kinh tế toàn cầu phục hồi yếu, dẫn đến nhiều doanh nghiệp thực hiện tái cấu trúc để tăng hiệu quả và giảm chi phí Các ngành tài chính ngân hàng, viễn thông và khai khoáng mặc dù không có nhiều thương vụ nhưng lại ghi nhận các giao dịch lớn, như thương vụ giữa IFC và Vietinbank, Viettel và Teleco, cùng với Masan và Núi Pháo Vica Đặc biệt, thương vụ giữa CTCP Dược Viễn Đông và CTCP Dược Hà Tây được xem là thương vụ thôn tính thù địch đầu tiên, trong khi thương vụ của Hùng Vương và An Giang là thương vụ chào mua công khai đầu tiên trên thị trường chứng khoán.
Năm 2011 là thời điểm bùng nổ của nhiều thương vụ M&A lớn, mặc dù kinh tế toàn cầu và các vấn đề kinh tế vĩ mô trong nước còn nhiều bất ổn Các thương vụ liên quan đến doanh nghiệp nội chiếm 77%, trong khi nhà đầu tư nước ngoài chiếm 66% giá trị giao dịch Sự gia tăng các thương vụ có yếu tố nước ngoài tại Việt Nam chủ yếu do nhà đầu tư nhận thấy cơ hội đầu tư thuận lợi thông qua việc mua lại công ty Năm 2011 cũng ghi nhận nhiều thương vụ M&A do thoái vốn từ các quỹ đầu tư và tái cấu trúc doanh nghiệp trong nước thông qua cổ phần hoá, dẫn đến nhiều thương vụ đình đám diễn ra trong năm này.
Năm 2012 ghi nhận nhiều thương vụ M&A đa dạng, từ những giao dịch hàng trăm triệu USD như Vietinbank với Mitsubishi UFJ, đến các thương vụ chỉ 1 USD như Trường Sa mua Thái Sơn Mặc dù giá mua cao thể hiện sự quyết tâm đầu tư lâu dài, việc mua doanh nghiệp với giá 1 USD có thể không lợi, do bên mua phải gánh nợ Đáng chú ý, không chỉ doanh nghiệp nước ngoài mua doanh nghiệp trong nước, mà còn có hiện tượng doanh nghiệp trong nước mua lại cổ phần của nhà đầu tư ngoại, như Hanel mua lại 70% vốn từ đối tác Hàn Quốc tại khách sạn Daewoo Bên cạnh đó, làn sóng M&A từ các quốc gia ASEAN cũng nổi bật, với 15 thương vụ trong ngành vật liệu xây dựng và cơ sở hạ tầng trị giá 643,4 triệu USD Siam Cement Group (SCG) của Thái Lan đã đầu tư mạnh vào các công ty nhựa lớn tại Việt Nam, trong khi Semen Gresik của Indonesia mua 70% cổ phần Xi măng Thăng Long Các tập đoàn từ Philippines cũng tham gia vào các dự án bất động sản và chuỗi cà phê Highland, trong khi doanh nghiệp Việt Nam thu hút sự chú ý từ các nhà đầu tư Singapore và Malaysia, cùng với sự hiện diện của các doanh nghiệp châu Âu, Mỹ, Hàn Quốc, Trung Quốc và Ấn Độ.
Người Nhật đã được nhắc tới nhiều nhất trong các thương vụ M&A trong năm 2012
Năm 2012, nhà đầu tư Nhật Bản Ezaki Glico đã thực hiện thương vụ mua 10% cổ phần của Kinh Đô, đánh dấu sự khởi đầu cho một năm sôi động trong lĩnh vực M&A Tổng giá trị các thương vụ M&A trong năm này đạt 1,14 tỷ USD với 14 giao dịch, bao gồm cả thương vụ hợp tác với VietinBank.
Năm 2013, hoạt động mua bán và sáp nhập (M&A) trong lĩnh vực bất động sản, công nghiệp và hàng tiêu dùng diễn ra sôi động, đặc biệt là trong ngành ngân hàng Tháng 9, WesternBank đã sáp nhập với PVFC để hình thành Ngân hàng Đại chúng (PvcomBank), trong khi một nhóm nhà đầu tư mới đã mua 85% cổ phần của TrustBank và đổi tên thành Ngân hàng Xây dựng Việt Nam Một thương vụ đáng chú ý khác là sự sáp nhập giữa DaiABank và HDBank, dẫn đến việc cái tên DaiABank bị xóa bỏ trên thị trường HDBank cũng đã mua lại công ty tài chính SGVF của Pháp.
2.1.2 Đặc trƣng hoạt động M&A tại Việt Nam
Thông qua các thương vụ M&A cho thấy bản chất, đặc điểm hoạt động mua bán, sáp nhập (M&A) tại Việt Nam trong thời gian qua như sau:
Thị trường M&A Việt Nam đang trên đà phát triển mạnh mẽ, với sự gia tăng đáng kể từ 18 thương vụ trị giá 0,061 tỷ USD vào năm 2005 lên 310 thương vụ trị giá 3,6 tỷ USD vào năm 2013 Đặc biệt, phần lớn các thương vụ này có yếu tố nước ngoài, cho thấy tiềm năng hấp dẫn của thị trường M&A Việt Nam đối với các công ty đa quốc gia Kể từ khi gia nhập WTO vào năm 2006 và sự tham gia của các nhà bán lẻ quốc tế vào năm 2009, Việt Nam đã trở thành điểm đến lý tưởng cho các nhà đầu tư, đặc biệt trong các lĩnh vực tài chính và chứng khoán, với hy vọng tìm kiếm lợi nhuận cao.
GIỚI THIỆU VỀ CÔNG TY TNHH CHỨNG KHOÁN ACB
2.2.1 Quá trình hình thành và phát triển
Sự phát triển của thị trường chứng khoán Việt Nam đã dẫn đến sự ra đời của nhiều công ty chứng khoán (CTCK), tạo ra kênh huy động vốn trung và dài hạn cho nền kinh tế Các CTCK không chỉ đa dạng hóa và mở rộng hoạt động kinh doanh mà còn giúp các chủ thể kinh tế trở thành nhà đầu tư trực tiếp, từ đó thu hút vốn đầu tư nước ngoài và điều hòa vốn trong nền kinh tế Nhận thức được vai trò quan trọng của CTCK trong bối cảnh số lượng còn hạn chế và cơ hội phát triển lớn, Ngân hàng Á Châu đã thành lập CTCK trực thuộc ngân hàng vào ngày 20/07/1999.
Công ty chứng khoán ACB (ACBS) là công ty TNHH một thành viên, được Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cấp phép hoạt động kinh doanh vào ngày 29/06/2000 Ngày 30/06/2000, Sở Kế hoạch và Đầu tư thành phố Hồ Chí Minh đã cấp giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh số 4104000006 cho công ty.
Tên chính thức: CT TNHH Chứng khoán ACB (ACBS)
Tên tiếng anh: ACB Securities Company
Ngân hàng TMCP Á Châu thành lập ACBS vào ngày 29/06/2000, theo giấy phép hoạt động kinh doanh số 06/GPHĐKD do UBCKNN cấp Sau hơn 13 năm hoạt động, ACBS đã phát triển mạnh mẽ về tiềm lực tài chính, mở rộng mạng lưới hoạt động và nâng cao chất lượng dịch vụ, khẳng định vị thế là một trong những công ty chứng khoán hàng đầu và thương hiệu uy tín trên thị trường chứng khoán Việt Nam.
Hội sở chính: 107N Trương Định, phường 06, quận 03, Tp.Hồ Chí Minh 2.2.1.2.Quá trình phát triển:
Sơ đồ tổ chức: Do khuôn khổ bài viết có hạn nên phần này sẽ được trình bày trong phần phụ lục 5
Mạng lưới chi nhánh: Hiện nay hệ thống chi nhánh/phòng giao dịch của
ACBS hiện diện tại nhiều thành phố lớn như Hà Nội, Hải Phòng, Đà Nẵng, Nha Trang, TP Hồ Chí Minh, Vũng Tàu và Cần Thơ Tính đến cuối năm 2013, ACBS đã thiết lập Hội sở, 1 Văn phòng đại diện, 13 chi nhánh và 5 phòng giao dịch.
Tăng trưởng về vốn: từ số vốn điều lệ khiêm tốn khi thành lập là 43 tỷ đồng,
ACBS đã trải qua 5 lần tăng vốn điều lệ như sau:
Biểu đồ 2.2: Quá trình tăng vốn điều lệ của ACBS
Nguồn: Báo cáo thường niên ACBS
Đến cuối năm 2010, ACBS có 307 nhân viên, tăng 63% so với năm 2009 Tuy nhiên, đến cuối năm 2011, số nhân viên giảm còn 278 người, giảm 9% so với năm 2010, và không thay đổi đến năm 2012 Đến năm 2013, tổng số nhân viên còn 222 người, giảm 10% so với năm 2012 Việc cắt giảm nhân sự là điều dễ hiểu trong bối cảnh kinh tế khó khăn và môi trường kinh doanh không thuận lợi Để duy trì hoạt động hiệu quả, công ty cần có chính sách nhân sự hợp lý Mặc dù số lượng nhân viên giảm, chất lượng nhân sự của ACBS vẫn được nâng cao nhờ vào sự chú trọng phát triển.
Công ty có trên 50% vốn cổ phần/vốn góp do ACBS nắm giữ: ACBS hiện góp 100% vốn vào công ty quản lý quỹ ACB (ACBC)
Vốn điều lệ (tỷ đồng)
2.2.2 Tầm nhìn, sứ mệnh và mục tiêu hoạt động
Tầm nhìn của chúng tôi là khai thác những cơ hội tăng trưởng mới trên thị trường chứng khoán Việt Nam, nhằm củng cố và nâng cao vị thế của mình như một ngân hàng đầu tư hàng đầu tại Việt Nam.
Giá trị cốt lõi: AN TOÀN, CHUYÊN NGHIỆP, BẢO MẬT, SÁNG TẠO
Sứ mệnh của chúng tôi là trở thành nhà môi giới tận tâm phục vụ khách hàng, là kênh đầu tư của tập đoàn ACB, và là đối tác đáng tin cậy cho doanh nghiệp trong việc tìm kiếm giải pháp tài chính Chúng tôi cũng tạo điều kiện thuận lợi cho sự phát triển sự nghiệp và cuộc sống của cán bộ nhân viên, đồng thời đóng góp tích cực vào việc tối đa hóa giá trị cổ đông của công ty mẹ.
Mục tiêu giai đoạn 2011-2015 của ngân hàng là trở thành một trong ba ngân hàng đầu tư hàng đầu tại Việt Nam, với quy mô và thị phần lớn nhất, đồng thời hoạt động an toàn, ổn định và hiệu quả.
Chiến lược phát triển tập trung vào việc nâng cao năng lực tài chính và quản lý rủi ro, đồng thời áp dụng các chuẩn mực và thông lệ quốc tế vào hoạt động quản trị Mục tiêu là cải thiện khả năng vận hành, đảm bảo sự ổn định của hệ thống, mở rộng danh mục sản phẩm và nâng cao chất lượng dịch vụ.
2.2.3 Các dịch vụ cung cấp tại ACBS
Nghiệp vụ kinh doanh chứng khoán bao gồm các hoạt động chủ yếu như môi giới chứng khoán, lưu ký chứng khoán, tự doanh chứng khoán, bảo lãnh phát hành chứng khoán và tư vấn đầu tư chứng khoán Những nghiệp vụ này đóng vai trò quan trọng trong việc hỗ trợ nhà đầu tư và phát triển thị trường chứng khoán.
Dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp bao gồm nhiều lĩnh vực quan trọng như tư vấn mua lại và sáp nhập (M&A), phát hành chứng khoán (IPO, phát hành ra công chúng và riêng lẻ), bảo lãnh phát hành chứng khoán, niêm yết chứng khoán, và đăng ký giao dịch cho các công ty đại chúng chưa niêm yết (Upcom) Ngoài ra, chúng tôi còn cung cấp dịch vụ định giá cổ phần doanh nghiệp, cổ phần hóa doanh nghiệp, và chuyển đổi hình thức hoạt động từ công ty TNHH sang công ty cổ phần Chúng tôi cũng hỗ trợ trong việc đấu giá bán cổ phần, tổ chức đại hội đồng cổ đông, cấu trúc tài chính doanh nghiệp, quan hệ với nhà đầu tư, quản lý sổ cổ đông và các dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp khác.
2.2.4 Một số kết quả hoạt động kinh doanh
Mặc dù nền kinh tế Việt Nam đang đối mặt với nhiều thách thức và nhiều doanh nghiệp phải đóng cửa, ACBS vẫn duy trì được tốc độ tăng trưởng ổn định nhờ vào định hướng phát triển đúng đắn, đạt được nhiều kết quả kinh doanh tích cực.
Bảng 2.1: Một số chỉ tiêu kinh doanh của ACBS giai đoạn 2011-2013 Đơn vị: VNĐ
Chỉ tiêu Năm 2011 Năm 2012 Năm 2013
Doanh thu 730.821.175.174 758.378.730.810 465.410.818.152 Doanh thu HĐ môi giới
Doanh thu đầu tư CK, góp vốn
Doanh thu hoạt động tư vấn
Doanh thu lưu ký CK 3.498.973.636 2.728.008.325 6.661.685.097 Doanh thu khác 141.007.935.411 86.448.710.396 136.641.574.446 Các khoản giảm trừ doanh thu
Doanh thu thuần 730.773.084.835 757.297.846.657 465.408.805.121 Chi phí HĐKD (495.952.739.156) (592.612.224.489) (306.875.328.072) Lợi nhuận gộp của
Chi phí QLDN (42.487.897.647) (42.088.723.746) (40.627.812.632) Lợi nhuận thuần từ
Chi phí khác (459.596.814) (586.015.786) (318.661.820) Lợi nhuận trước thuế
Chi phí thuế TNDN hiện hành
Chi phí thuế TNDN hoãn lại
Nguồn: Tổng hợp từ báo cáo kết quả kinh doanh của ACBS
ACBS đã đạt được nhiều giải thưởng danh giá nhờ vào kết quả kinh doanh ấn tượng và những đóng góp tích cực cho thị trường chứng khoán Việt Nam Cụ thể, vào năm 2011, ACBS được ASiAMONEY POLLS vinh danh với các giải thưởng như “Chất lượng dịch vụ khách hàng tốt nhất”, “Chất lượng dịch vụ được cải tiến nhiều nhất trong năm”, “Hoạt động phân tích độc lập nhất”, và đứng đầu trong lĩnh vực phân tích kinh tế vĩ mô, ngân hàng và vật liệu Bên cạnh đó, ACBS cũng được công nhận cho việc tổ chức sự kiện hội thảo và giới thiệu cơ hội đầu tư xuất sắc nhất, cùng với danh hiệu “Môi giới xuất sắc nhất”.
THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG TƢ VẤN M&A TẠI CÔNG
2.3.1 Một vài nét về các nghiệp vụ chính của Phòng tƣ vấn tài chính doanh nghiệp Công ty TNHH chứng khoán ACB
Tư vấn tài chính doanh nghiệp đóng vai trò quan trọng trong dịch vụ ngân hàng đầu tư của ACBS, nhờ vào mạng lưới phân phối mạnh mẽ, năng lực tài chính vững chắc và đội ngũ tư vấn chuyên nghiệp với nhiều năm kinh nghiệm ACBS cam kết mang lại lợi ích tối ưu cho khách hàng thông qua các sản phẩm và dịch vụ tài chính chuyên nghiệp, toàn diện, tạo ra giá trị gia tăng Công ty cung cấp đa dạng dịch vụ, từ tư vấn chuyển đổi hình thức, niêm yết, phát hành cổ phiếu ra công chúng đến mua bán sáp nhập doanh nghiệp Trong các năm 2012 và 2013, ACBS đã thực hiện gần 80 hợp đồng tư vấn mỗi năm, nhiều trong số đó đã thành công và đóng góp đáng kể vào doanh thu của công ty.
ACBS cung cấp dịch vụ tư vấn phát hành và bảo lãnh chứng khoán, đáp ứng nhu cầu mở rộng vốn cho hoạt động và dự án của doanh nghiệp Dịch vụ này bao gồm tái cấu trúc vốn, xác định nhu cầu vốn hợp lý và xây dựng phương án phát hành theo quy định pháp luật ACBS cũng thực hiện bảo lãnh cho các đợt phát hành, đảm bảo thành công cho doanh nghiệp Gần đây, ACBS đã tư vấn thành công cho CTCP đầu tư và xây dựng Kiên Giang trong việc phát hành cổ phiếu ra công chúng, với tổng giá trị huy động vốn lên đến 50 tỷ đồng.
ACBS cung cấp dịch vụ tư vấn niêm yết chứng khoán toàn diện cho doanh nghiệp, bao gồm việc chuẩn hóa các điều kiện niêm yết và hỗ trợ quan hệ nhà đầu tư sau niêm yết Gần đây, ACBS đã thành công trong việc tư vấn cho chứng chỉ quỹ ASIAGF chính thức giao dịch trên sàn HSX vào ngày 26/06/2012, cũng như niêm yết cổ phiếu DHL của CTCP Cơ khí vận tải Thương mại Đại Hưng trên HNX và niêm yết bổ sung cổ phiếu của CTCP Dịch vụ và Xây dựng Địa ốc Đất Xanh trên HSX.
ACBS là đơn vị tiên phong trong tư vấn cổ phần hóa, cung cấp dịch vụ trọn gói cho doanh nghiệp nhà nước Không chỉ thực hiện thủ tục theo quy định, ACBS còn tư vấn cho Ban điều hành về kế hoạch sau cổ phần hóa Một số khách hàng tiêu biểu của ACBS bao gồm các công ty thuộc Tổng công ty vàng bạc đá quý Sài Gòn (SJC), Tổng công ty lương thực miền Nam và Tổng công ty lương thực miền Bắc Đặc biệt, trong năm 2013, ACBS đã tổ chức thành công việc bán đấu giá phần vốn nhà nước tại nhiều doanh nghiệp như Công ty nước khoáng Vĩnh Hảo, CTCP Tư vấn xây dựng Bình Thuận và CTCP sách và thiết bị.
5 Báo cáo thường niên ACBS năm 2012, 2013 trường học Lâm Đồng, Công ty du lịch Lâm Đồng, CT TNHH MTV xây dựng và phát triển Hạ Tầng…
ACBS cung cấp dịch vụ tư vấn cho doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngoài, không chỉ giới hạn trong thị trường nội địa Chúng tôi hỗ trợ khách hàng trong việc chuyển đổi hình thức doanh nghiệp, tái cơ cấu cổ đông, và xây dựng phương án đại chúng để niêm yết tại thị trường Việt Nam Các khách hàng của ACBS bao gồm các doanh nghiệp có vốn đầu tư từ Singapore, Malaysia, Trung Quốc, Nhật Bản và nhiều quốc gia khác.
Hoạt động thu xếp vốn là thế mạnh nổi bật của ACBS, nhờ vào hệ thống khách hàng định chế rộng lớn và sự hỗ trợ từ Ngân hàng mẹ ACB ACBS đã thành công trong việc thu xếp vốn cho nhiều doanh nghiệp nhằm mở rộng hoạt động kinh doanh, với các hình thức đa dạng phù hợp với nhu cầu khách hàng Điển hình, ACBS đã thu xếp thành công 1700 tỷ đồng vào năm 2012 và 146 tỷ đồng vào năm 2013 cho CTCP Hoàng Anh Gia Lai, đồng thời tiếp tục hỗ trợ thu xếp vốn cho CTCP Tập Đoàn Mặt Trời, Tổng công ty Tín Nghĩa và các doanh nghiệp trong lĩnh vực thực phẩm, bán lẻ.
Các dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp của ACBS đã đóng góp quan trọng vào thành công của ngân hàng đầu tư Đặc biệt, ACBS đang chú trọng phát triển nghiệp vụ tư vấn mua bán sáp nhập doanh nghiệp, với mục tiêu trở thành một trong những công ty chứng khoán hàng đầu cung cấp dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp tại Việt Nam.
2.3.2 Đặc trƣng hoạt động tƣ vấn M&A tại Công ty TNHH chứng khoán ACB
Phòng Tư vấn tài chính doanh nghiệp của ACBS, với mục tiêu trở thành ngân hàng đầu tư hàng đầu tại Việt Nam, đã thiết lập quy trình làm việc chi tiết cho hoạt động tư vấn M&A qua 10 bước cơ bản Đầu tiên, ACBS tiếp xúc với các doanh nghiệp qua nhiều kênh để nắm bắt nhu cầu Sau đó, công ty gửi bản chào và dự thảo hợp đồng Khi hợp đồng tư vấn M&A được ký kết, các văn bản bảo mật thông tin cũng sẽ được thực hiện Tiếp theo, ACBS thu thập thông tin doanh nghiệp để phục vụ cho kế hoạch M&A đã ký Nhân sự sẽ được phân công để thống nhất thời gian và phương án cụ thể Các điều kiện mua bán sáp nhập sẽ được xác định dựa trên định giá và các yêu cầu cần thiết ACBS cũng sẽ làm việc với khách hàng để thống nhất các điều kiện sáp nhập, trình bày phương pháp định giá và đưa ra khuyến nghị mua hoặc bán Công ty sẽ đóng vai trò trung gian cho bên mua và bên bán trong quá trình thương thảo, đồng thời tư vấn hợp đồng mua bán hoặc sáp nhập Cuối cùng, ACBS quản lý và hỗ trợ các dịch vụ sau M&A để đảm bảo sự thành công của giao dịch.
Định giá là một trong những vấn đề quan trọng trong quá trình tư vấn M&A nên ACBS cũng thống nhất sẽ dựa trên các mô hình định giá sau:
Phương pháp chiết khấu dòng tiền (FCFE & FCFF)
Dựa trên nguyên tắc cơ bản, việc ước tính giá trị của tất cả các luồng thu nhập tự do mà tổ chức phát hành sẽ thu được trong tương lai là rất quan trọng Các luồng thu nhập này cần được quy về giá trị hiện tại thông qua việc chiết khấu theo một mức lãi suất phù hợp.
FCFE là dòng tiền còn lại sau khi đã trừ đi các chi phí hoạt động, thanh toán lãi vay, nợ và các khoản chi tiêu vốn khác.
FCFF, hay Dòng tiền tự do cho các nhà đầu tư, là số tiền còn lại sau khi đã trừ đi các chi phí hoạt động và thuế Nó đại diện cho tổng dòng tiền mặt mà tất cả các nhà đầu tư vào doanh nghiệp, bao gồm cổ đông, chủ nợ và cổ đông ưu đãi, có thể nhận được.
Phương pháp chiết khấu dòng cổ tức (DDM)
Dựa vào nguyên tắc giá trị của cổ phiếu hiện tại, chính là giá trị quy về hiện tại của toàn bộ các luồng thu nhập trong tương lai
Phương pháp giá trị sổ sách
Giá trị sổ sách của vốn chủ sở hữu được xác định thông qua bảng cân đối kế toán theo chế độ kế toán hiện hành, là nguồn thông tin chính để đánh giá tình hình tài chính của doanh nghiệp.
Phương pháp so sánh ngang bằng với các Công ty khác (Phương pháp thị trường)
Dựa trên chỉ tiêu so sánh P/E và P/B bình quân của cổ phiếu các công ty cùng ngành và quy mô, phương pháp này thường cho kết quả chênh lệch lớn do hệ số P/E và P/B hiện tại trên thị trường chứng khoán rất thấp Vì vậy, ACBS thường không sử dụng phương pháp so sánh này khi định giá cổ phiếu.
Phân phối trọng số cho các phương pháp tính giá
Mỗi phương pháp định giá đều có ưu và nhược điểm riêng, do đó ACBS sẽ lựa chọn phương pháp phù hợp nhất dựa trên từng doanh nghiệp cụ thể và mục đích định giá Các phương pháp này sẽ được phân phối trọng số tương ứng với mức độ phù hợp và độ tin cậy, nhằm tổng hợp ra mức giá hợp lý cuối cùng cho doanh nghiệp.
2.3.3 Phân tích và đánh giá hiệu quả hoạt động tƣ vấn M&A tại công ty TNHH chứng khoán ACB
2.3.3.1 Các chỉ tiêu định lượng
Về số lượng hợp đồng tư vấn M&A
Mảng dịch vụ ngân hàng đầu tư tại ACBS đã có sự phát triển mạnh mẽ, với khoảng 80 hợp đồng tư vấn thành công trong các năm 2012 và 2013, chủ yếu thuộc các lĩnh vực truyền thống như tư vấn phát hành, niêm yết và cổ phần hoá Tuy nhiên, dịch vụ tư vấn M&A vẫn chưa được ACBS chú trọng phát triển, với chỉ 7 hợp đồng nhận được từ năm 2009 đến nay, trong đó có 2 hợp đồng bị huỷ, 2 hợp đồng thành công và 3 hợp đồng đang triển khai.
GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ TƯ VẤN M&A TẠI CÔNG
TRIỂN VỌNG MỞ RỘNG VÀ PHÁT TRIỂN HOẠT ĐỘNG TƢ VẤN M&A TẠI CÔNG TY TNHH CHỨNG KHOÁN ACB
3.1.1 Các yếu tố thuận lợi và triển vọng hoạt động M&A tại Việt Nam
Năm 2013, thị trường M&A tại Việt Nam đã giảm tốc với giá trị thương vụ chỉ khoảng 4 tỷ USD, thấp hơn kỷ lục 5,1 tỷ USD của năm 2012 Tuy nhiên, với tiềm năng lớn và thị trường còn non trẻ, M&A dự kiến sẽ tiếp tục tăng trưởng mạnh trong những năm tới nhờ xu thế tái cơ cấu nền kinh tế và hoạt động sản xuất kinh doanh ngày càng chuyên nghiệp hơn Sự sôi động của hoạt động M&A sẽ được duy trì bởi nhiều yếu tố tích cực.
Cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước ở Việt Nam dự kiến sẽ gia tăng mạnh trong năm nay, khi Chính phủ quyết tâm tái cấu trúc khu vực này Phó Thủ tướng Hoàng Trung Hải cho biết mục tiêu giảm số lượng doanh nghiệp nhà nước xuống còn 600 vào năm 2015 và 300 vào năm 2020 Chính sách nâng tỷ lệ sở hữu nước ngoài lên đến 60% sẽ thu hút nguồn vốn từ các nhà đầu tư vào các lĩnh vực tiềm năng như ngân hàng, chứng khoán, nông nghiệp, bất động sản và tiêu dùng Sự hội nhập kinh tế sâu rộng với khu vực và thế giới cũng khuyến khích các nhà đầu tư nước ngoài gia tăng sở hữu tại các công ty trong nước Đồng thời, các doanh nghiệp trong nước đang thực hiện tái cấu trúc và tiến hành M&A để nâng cao năng lực cạnh tranh, với nhiều thương vụ đáng chú ý trong năm 2013 và dự kiến sẽ tiếp tục tăng trong năm 2014.
Nhu cầu vốn đầu tư cho sản xuất kinh doanh sẽ thúc đẩy làn sóng M&A trong thời gian tới Khảo sát của Phòng Thương mại và Công nghiệp Việt Nam (VCCI) vào cuối tháng 12 cho thấy, trong năm 2013, 65,2% doanh nghiệp được điều tra có nhu cầu vay vốn.
Tỷ lệ vay vốn sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp đã tăng lên so với năm 2012, cho thấy nhu cầu vốn đang gia tăng Tuy nhiên, lãi suất chưa đạt kỳ vọng và doanh nghiệp gặp khó khăn trong việc đáp ứng các điều kiện để tiếp cận nguồn vốn dài hạn Do đó, doanh nghiệp cần có kế hoạch huy động vốn từ các nguồn khác như quỹ đầu tư hoặc bán cổ phần cho cổ đông chiến lược Thị trường trái phiếu doanh nghiệp hiện còn nhỏ và tính thanh khoản thấp, khiến việc huy động vốn gặp khó khăn Mặc dù tình hình kinh tế có dấu hiệu tích cực, vẫn tồn tại rủi ro cho hoạt động kinh doanh, khiến nhà đầu tư e ngại về khả năng sinh lời Đây là cơ hội cho các nhà đầu tư tìm kiếm doanh nghiệp với mức định giá hợp lý, đồng thời họ cũng có thể tìm được đối tác có kinh nghiệm và hiểu biết thị trường trong nước.
Các quỹ đầu tư vào doanh nghiệp tư nhân đang tích cực tìm kiếm đối tác để thoái vốn, tạo ra nguồn cung dồi dào cho thị trường M&A tại Việt Nam Hiện có khoảng 47 công ty quản lý quỹ hoạt động trong nước, trong khi các quỹ đầu tư nước ngoài đang quản lý tổng giá trị tài sản khoảng 63.000 tỷ đồng (3,1 tỷ USD) với thời hạn thanh lý từ 2011-2015 Thực trạng này xuất phát từ việc hầu hết các quỹ nước ngoài được thành lập vào những năm 2006-2007, với thời gian hoạt động thường kéo dài từ 5-7 năm.
Việt Nam đang đàm phán gia nhập Hiệp định Đối tác kinh tế xuyên Thái Bình Dương (TPP), thu hút nhiều nhà đầu tư nước ngoài thiết lập cơ sở sản xuất để hưởng ưu đãi thuế khi xuất khẩu Do thủ tục cấp phép phức tạp, nhiều FDI sẽ chuyển sang hình thức M&A, giúp các nhà đầu tư nhanh chóng mua lại cổ phần của doanh nghiệp nội địa thay vì thành lập công ty con 100% vốn nước ngoài Điều này không chỉ tạo cơ hội cho nhà đầu tư ngoại vào Việt Nam mà còn mở rộng cơ hội cho doanh nghiệp Việt trong việc thu hút vốn đầu tư.
Bùng nổ M&A trong lĩnh vực ngân hàng: Ngành ngân hàng đã trải qua năm
Năm 2013, ngành ngân hàng đối mặt nhiều thách thức khi 17% tổ chức tín dụng thua lỗ và hơn 50% không đạt lợi nhuận so với năm 2012 Ngân hàng Nhà nước (NHNN) kiên quyết xử lý các tổ chức tín dụng yếu kém và yêu cầu thực hiện tái cơ cấu theo lộ trình của Đề án Cơ cấu lại hệ thống các tổ chức tín dụng giai đoạn 2011-2015 Đồng thời, NHNN khuyến khích các tổ chức tín dụng khác thực hiện M&A để nâng cao hiệu quả hoạt động Từ ngày 20/2/2014, NHNN đã quyết định nới lỏng một số chính sách để hỗ trợ ngành ngân hàng.
Năm 2014, tỷ lệ "room" cho khối ngoại đã tăng từ 15% lên 20%, dự báo sẽ thúc đẩy hoạt động M&A trong ngành ngân hàng Từ đầu năm, nhiều ngân hàng đã tích cực xin sáp nhập, như SouthernBank với Sacombank, MDBank với Maritimebank, và Vietinbank có khả năng sở hữu 99% PGBank Ngoài ra, Vietcombank và SHB cũng đang xem xét việc sáp nhập với các tổ chức tín dụng khác, trong khi VietABank cũng đã nộp đơn xin sáp nhập.
M&A trong lĩnh vực bảo hiểm tại Việt Nam dự kiến sẽ phát triển mạnh mẽ trong thời gian tới, với 58 doanh nghiệp bảo hiểm hiện có, bao gồm 29 doanh nghiệp bảo hiểm phi nhân thọ, 15 doanh nghiệp bảo hiểm nhân thọ, 12 doanh nghiệp môi giới bảo hiểm và 2 doanh nghiệp tái bảo hiểm Sự xuất hiện của nhiều doanh nghiệp mới buộc các tổ chức bảo hiểm lâu đời phải tái cơ cấu và tìm kiếm đối tác đầu tư để cạnh tranh hiệu quả hơn Tuy nhiên, hoạt động M&A trong lĩnh vực này vẫn còn ở giai đoạn sơ khai, chưa thực sự phát triển giữa các doanh nghiệp bảo hiểm nội và ngoại Theo Đề án “Tái cấu trúc TTCK và các doanh nghiệp bảo hiểm” được Chính phủ phê duyệt, nếu thực hiện đúng lộ trình từ năm 2012, lĩnh vực này có khả năng chuyển mình mạnh mẽ.
Năm 2015, thị trường bảo hiểm sẽ chứng kiến nhiều doanh nghiệp thuộc nhóm kinh doanh bảo hiểm gốc không có lãi trong hai năm liên tiếp Những doanh nghiệp có nguy cơ mất khả năng thanh toán sẽ cần tìm kiếm các đối tác chiến lược để tái cơ cấu Đồng thời, các nhà đầu tư nước ngoài cũng đang có xu hướng gia tăng đầu tư vào lĩnh vực bảo hiểm tiềm năng của Việt Nam, dẫn đến sự bùng nổ trong hoạt động M&A trong ngành này.
Thị trường bán lẻ tại Việt Nam đang đối mặt với sự cạnh tranh khốc liệt giữa các doanh nghiệp trong nước và quốc tế Năm 2014, nhiều nhà bán lẻ lớn như WalMart, Central Group và Aeon Mall đã bắt đầu đổ bộ vào thị trường Việt Nam với gần 100 triệu dân Những vấn đề như giá cả không cạnh tranh, chất lượng mua hàng không ổn định và hệ thống phân phối hạn chế tại vùng nông thôn đã tạo cơ hội cho các đối tác nước ngoài đầu tư, đặc biệt thông qua hình thức M&A để tiết kiệm thời gian và chi phí.
Xu hướng M&A đang gia tăng mạnh mẽ trong nhiều lĩnh vực của nền kinh tế Việt Nam, bao gồm bất động sản, chứng khoán, và công nghệ thông tin Với cam kết mở cửa hoàn toàn nền kinh tế vào năm 2018 khi gia nhập WTO, hoạt động M&A hứa hẹn sẽ tiếp tục phát triển sôi động trong thời gian tới.
3.1.2 Định hướng phát triển hoạt động tư vấn M&A của Công ty TNHH chứng khoán ACB
Trong năm 2014, ACBS sẽ tiếp tục tập trung vào dịch vụ tài chính cốt lõi, phát huy những thế mạnh đã đạt được và đặc biệt chú trọng phát triển dịch vụ tư vấn M&A để phù hợp với xu thế thị trường Mục tiêu của ACBS là gia tăng thị phần môi giới và phát triển dịch vụ tư vấn tài chính, hướng tới việc trở thành công ty chứng khoán có mảng dịch vụ ngân hàng đầu tư tốt nhất tại Việt Nam Để đạt được những mục tiêu này, ACBS đã triển khai các chiến lược phát triển toàn diện.
Đầu tư vào việc cải tiến hạ tầng công nghệ và nâng cao năng lực quản trị rủi ro là cần thiết để tối ưu hóa hiệu quả hoạt động của toàn bộ hệ thống Đồng thời, việc cơ cấu lại tổ chức cũng góp phần quan trọng trong việc phát huy tối đa tiềm năng của các nguồn lực hiện có.
Đối với ACBS, mối quan hệ gắn bó với khách hàng là chìa khóa thành công trong các hoạt động của công ty ACBS chú trọng đến việc chăm sóc khách hàng nhằm phục vụ tốt hơn cho khách hàng hiện tại và thu hút khách hàng tiềm năng Công ty sẽ duy trì quan hệ hợp tác với các đối tác lâu dài như tổng công ty và các công ty lớn, đồng thời xây dựng và phát triển quan hệ với một số tổng công ty mới.
CÁC GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG TƢ VẤN M&A TẠI CÔNG TY TNHH CHỨNG KHOÁN ACB
Hoạt động tư vấn M&A đang có tiềm năng phát triển mạnh mẽ, nhưng sự cạnh tranh giữa các tổ chức tư vấn và công ty chứng khoán ngày càng gia tăng Để mở rộng thị phần và nâng cao hiệu quả hoạt động, ACBS cần áp dụng đồng bộ các giải pháp chiến lược.
3.2.1 Nâng cao hình ảnh, uy tín của ACBS trong hoạt động tƣ vấn M&A
Hoạt động tư vấn M&A phức tạp và liên quan đến bảo mật thông tin, do đó, uy tín của tổ chức tư vấn rất quan trọng Để nâng cao hình ảnh và uy tín, ACBS cần xây dựng cơ sở thông tin đầy đủ và chi tiết hơn so với trước đây ACBS có thể áp dụng các giải pháp phù hợp để đạt được mục tiêu này.
Để quảng bá thương hiệu và uy tín của ACBS, cần triển khai các chiến lược marketing hiệu quả, đặc biệt trong hoạt động tư vấn M&A Khách hàng sẽ nhận được nhiều lợi ích khi chọn ACBS, bao gồm sự hỗ trợ về lưu ký và quản lý chứng khoán sau M&A, thời gian hoàn thành thương vụ nhanh chóng, cùng với các dịch vụ hỗ trợ sau khi giao dịch thành công Bên cạnh đó, ACBS nên công bố các thương vụ tư vấn thành công và chia sẻ nhận xét, đánh giá từ khách hàng để tăng cường sự tin tưởng và uy tín trong ngành.
ACBS đang áp dụng quy trình tư vấn chuyên nghiệp trên hệ thống website nhằm phục vụ tốt hơn từng đối tượng khách hàng Quy trình này được xây dựng dựa trên cơ sở lý luận vững chắc và thực tiễn hiệu quả, giúp tối ưu hóa trải nghiệm của khách hàng Nguyên nhân chính dẫn đến việc ACBS chọn quy trình này làm chuẩn mực là để nâng cao chất lượng dịch vụ và đáp ứng nhu cầu đa dạng của thị trường.
Tham gia các buổi tọa đàm và hội thảo M&A trong và ngoài nước sẽ giúp quảng bá hình ảnh và thương hiệu tư vấn, đồng thời công bố nhiều nghiên cứu chuyên sâu về hoạt động M&A tại Việt Nam Điều này không chỉ nâng cao chất lượng dịch vụ mà còn thu hút sự quan tâm của các nhà đầu tư và doanh nghiệp có nhu cầu.
Xây dựng mối quan hệ chất lượng với các nhà tư vấn M&A uy tín trong khu vực và toàn cầu là một yếu tố then chốt Điều này không chỉ đảm bảo chất lượng dịch vụ mà còn phản ánh tính chuyên nghiệp của hoạt động tư vấn M&A mà ACBS cung cấp cho khách hàng.
3.2.2 Nâng cao chất lƣợng đội ngũ cán bộ tƣ vấn
Nhân sự đóng vai trò thiết yếu trong hoạt động của công ty chứng khoán, đặc biệt trong tư vấn M&A, nơi yêu cầu nguồn lực có trình độ cao và khả năng làm việc dưới áp lực lớn Cán bộ tư vấn M&A tại ACBS và các công ty chứng khoán Việt Nam thường thiếu kinh nghiệm và chuyên môn do còn là những người tiên phong trong nghề Tại ACBS, họ phải đảm nhận nhiều nhiệm vụ khác nhau trong phòng dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp, dẫn đến việc thiếu kinh nghiệm trong các thương vụ lớn và phức tạp Để nâng cao chất lượng đội ngũ tư vấn, ACBS cần áp dụng các giải pháp thích hợp.
Trong quá trình tuyển dụng, cần chú trọng đến việc tìm kiếm những nhân viên có kiến thức chuyên sâu về tư vấn M&A và kinh nghiệm phong phú Các ứng viên được lựa chọn phải thể hiện năng lực thực sự, có ý thức làm việc, tác phong năng động và đạo đức nghề nghiệp tốt Điều này nhằm đảm bảo cả khối lượng và chất lượng công việc cho đội ngũ tư vấn.
Để nâng cao hiệu quả quản lý phòng tư vấn tài chính doanh nghiệp, cần xây dựng kế hoạch phân công công việc rõ ràng cho từng thành viên trong nhóm tư vấn M&A Việc này giúp tránh tình trạng giao việc chồng chéo, từ đó nâng cao tính chủ động và hiệu suất làm việc của các chuyên viên tư vấn Thực hiện các biện pháp quản lý hiệu quả sẽ góp phần quan trọng vào sự thành công của hoạt động tư vấn M&A.
Công ty cần xây dựng một phương án đào tạo chuyên nghiệp cho đội ngũ nhân viên, đặc biệt là cán bộ tư vấn tài chính doanh nghiệp và M&A, nhằm nâng cao chuyên môn và kỹ thuật Các chương trình đào tạo thường xuyên sẽ giúp cán bộ tư vấn cập nhật kiến thức về luật, chứng khoán và tài chính, đặc biệt là các văn bản pháp luật mới Hơn nữa, việc hợp tác với các tổ chức tư vấn M&A quốc tế sẽ giúp ACBS học hỏi kinh nghiệm và nâng cao trình độ cán bộ, đặc biệt trong lĩnh vực kiểm toán.
Để nâng cao tính chuyên nghiệp và thái độ phục vụ của nhân viên, ACBS nên áp dụng bộ tiêu chuẩn đánh giá chất lượng dịch vụ và thực hiện kiểm tra thường xuyên Bộ tiêu chuẩn này có thể do công ty tự xây dựng, đánh giá các yếu tố như học vấn, kinh nghiệm, cách giao tiếp với khách hàng và khả năng xử lý tình huống trong tư vấn M&A Hoặc ACBS cũng có thể tham khảo các tiêu chuẩn phù hợp đã được thiết lập để đánh giá chất lượng dịch vụ Qua đó, công ty sẽ nhận diện rõ hơn những hạn chế trong hoạt động tư vấn M&A và tìm ra giải pháp khắc phục hiệu quả.
Sau mỗi hợp đồng tư vấn M&A, lãnh đạo và chuyên viên cần họp để rút kinh nghiệm và cải thiện hiệu suất công việc Việc tổ chức các cuộc thi và khuyến khích nhân viên học hỏi sẽ giúp nâng cao kỹ năng làm việc và tạo động lực cho họ Nếu ACBS thực hiện tốt các giải pháp nâng cao chất lượng đội ngũ tư vấn, chắc chắn sẽ có một đội ngũ giàu kinh nghiệm và chuyên môn cao Hoạt động tư vấn M&A của ACBS sẽ dần tạo dựng uy tín với khách hàng, nâng cao vị thế trên thị trường và thu hút nhiều khách hàng hơn đến với dịch vụ của mình.
3.2.3 Phát triển các chính sách, chiến lƣợc tìm kiếm, chăm sóc khách hàng
Chính sách khách hàng đóng vai trò quan trọng trong nền kinh tế thị trường cạnh tranh, giúp thúc đẩy sự phát triển của công ty ACBS đã chú trọng xây dựng các chiến lược khách hàng nhưng chưa đạt hiệu quả mong muốn Hiện tại, khách hàng sử dụng dịch vụ tư vấn của ACBS chủ yếu vẫn là những khách hàng truyền thống Do đó, tôi xin đưa ra một số đề xuất nhằm cải thiện chính sách khách hàng của ACBS.
ACBS, với gần 14 năm hoạt động và Phòng dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp gần 6 năm kinh nghiệm, sở hữu một nguồn khách hàng dồi dào Để khai thác hiệu quả, ACBS nên thường xuyên liên lạc với khách hàng cũ qua điện thoại hoặc gặp gỡ trực tiếp, nhằm hỏi thăm tiến độ và kết quả các dự án đã hoàn thành Việc lắng nghe những vướng mắc của khách hàng và giới thiệu các sản phẩm dịch vụ phù hợp với tình hình của họ sẽ giúp ACBS tăng cường mối quan hệ và mở rộng cơ hội kinh doanh.
Để phát triển nguồn khách hàng mới, ACBS cần tập trung vào việc nghiên cứu và phân khúc thị trường, lựa chọn những khách hàng lớn tiềm năng thay vì dàn trải cho tất cả đối tượng Trong bối cảnh M&A đang phát triển mạnh mẽ, việc cập nhật danh sách doanh nghiệp tiềm năng từ các trang web chuyên ngành là rất quan trọng ACBS nên chủ động liên hệ với những doanh nghiệp này để giới thiệu dịch vụ và khuyến khích nhân viên tìm kiếm khách hàng thông qua các mối quan hệ cá nhân Hơn nữa, việc khai thác nguồn khách hàng mới từ giới thiệu của khách hàng cũ cũng sẽ giúp tăng cường khả năng cạnh tranh trên thị trường.