Chính sách tiền tệ ảnh hưởng đến tăng trưởng tín dụng tại ngân hàng thương mại việt nam giai đoạn 2007 2017,khoá luận tốt nghiệp

NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO HỌC VIỆN NGÂN HÀNG  - KHÓA ḶN TỚT NGHIỆP ĐỀ TÀI: CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ ẢNH HƯỞNG ĐẾN TĂNG TRƯỞNG TÍN DỤNG TẠI NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2007 -2017 Giảng viên hướng dẫn : TS NGUYỄN THANH NHÀN Họ và tên sinh viên : ĐỖ THỊ TRANG Mã sinh viên : 17A4000550 Lớp : K17- CLCNH Khoa : NGÂN HÀNG HÀ NỢI – 2018 LỜI CAM ĐOAN Tên tơi là: Đỗ Thị Trang Sinh ngày 03 tháng 07 năm 1995 Quê quán: Hà Nội Là sinh viên đại học khóa 17 ngành Ngân hàng Học Viện Ngân Hàng Tôi xin cam đoan khóa luận: “CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ ẢNH HƯỞNG ĐẾN TĂNG TRƯỞNG TÍN DỤNG TẠI NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2007 -2017” Người hướng dẫn khoa học: TS Nguyễn Thanh Nhàn Khóa luận kết trình học tập, nghiên cứu khoa học độc lập, nghiêm túc Các số liệu khóa luận trung thực, trích dẫn có tính kế thừa, phát triển từ tài liệu, tạp chí, cơng trình khoa học cơng bố, website… có nguồn gốc rõ ràng minh bạch Kết thực nghiệm thực trung thực, xác Tơi xin chịu hoàn toàn trách nhiệm lời cam đoan danh dự Hà Nội, ngày 27 tháng 05 năm 2018 Tác giả Đỗ Thị Trang MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU 1 Tính cấp thiết đề tài Mục tiêu nghiên cứu Phương pháp nghiên cứu Đối tượng phạm vi nghiên cứu Kết cấu khóa luận CHƯƠNG : CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ TÁC ĐỢNG TĂNG TRƯỞNG TÍN DỤNG TẠI NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2007-2017 1.1.Chính sách tiền tệ 1.1.1.Khái niệm sách tiền tệ 1.1.2.1 Mục tiêu cuối CSTT 1.1.2.2 Mục tiêu trung gian CSTT 1.1.2.3 Mục tiêu hoạt động CSTT 1.1.2.Các công cụ sách tiền tệ 1.1.3.1 Công cụ trực tiếp 1.1.3.2 Công cụ gián tiếp 10 1.2 Tín dụng ngân hàng thương mại 12 1.2.1.Tổng quan ngân hàng thương mại 12 1.2.1.1 Khái niệm ngân hàng thương mại 12 1.2.1.2 Chức ngân hàng thương mại thị trường tài 12 1.2.2.Tín dụng ngân hàng thương mại 14 1.2.2.1 Khái niệm tín dụng ngân hàng thương mại 14 1.2.2.2 Đặc điểm tín dụng ngân hàng 15 1.2.2.3 Vai trị tín dụng kinh tế 15 1.3.Ảnh hưởng nhân tố đến tăng trưởng tín dụng ngân hàng 16 1.3.1.Lý thuyết ảnh hưởng nhân tố đến tăng trưởng tín dụng ngân hàng 16 1.3.1.1 Ảnh hưởng nhóm nhân tố sách tiền tệ đến tăng trưởng tín dụng ngân hàng 16 1.3.1.2 Ảnh hưởng nhóm nhân tố khác đến tăng trưởng tín dụng ngân hàng 21 1.3.2.Bằng chứng thực nghiệm tác động sách tiền tệ đến tăng trưởng tín dụng ngân hàng – Các nghiên cứu trước 23 1.3.2.1 Các nghiên cứu tác động sách tiền tệ đến tăng trưởng tín dụng ngân hàng nước 23 1.3.2.2 Các nghiên cứu tác động sách tiền tệ đến tăng trưởng tín dụng ngân hàng Việt Nam 24 KẾT LUẬN CHƯƠNG 26 CHƯƠNG : TÌNH HÌNH THỰC TIÊN CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ TÁC ĐỢNG ĐẾN TĂNG TRƯỞNG TÍN DỤNG TẠI NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2007-2017 27 2.1.Thực trạng sách tiền tệ tăng trưởng tín dụng giai đoạn 2007-2017 27 2.1.1.Bối ảnh kinh tế Việt Nam giai đoạn 2007-2017 27 2.1.2.Tình hình tăng trưởng tín dụng hệ thống ngân hàng giai đoạn 2007-2017 35 2.1.3 Sự ảnh hưởng sách tiền tệ đến tăng trưởng tín dụng giai đoạn 2007-2017 36 2.2 Lượng hóa tác động sách tiền tệ đến tăng trưởng tín dụng NHTM giai đoạn 2007-2017 53 2.2.1.Thu thập xử lý số liệu 53 2.2.2.Các bước thực 55 2.2.3.Kiểm định tính dừng chuỗi liệu 56 2.2.4 Lựa chọn độ trễ phù hợp mơ hình 56 2.2.5 Kiểm tra khuyết tật mơ hình 58 2.2.6 Kiểm định mức độ phù hợp mơ hình 59 2.2.7 Đánh giá kết mơ hình 60 2.2.8 Phân rã phương sai mơ hình 62 KẾT LUẬN CHƯƠNG 65 CHƯƠNG : CÁC GIẢI PHÁP VÀ KHUYẾN NGHỊ NHẰM HỒN THIỆN CƠ CHẾ TÁC ĐỢNG CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ ĐẾN TĂNG TRƯỞNG TÍN DỤNG TẠI CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VIỆT NAM 66 3.1.Đối với ngân hàng Nhà nước 66 3.1.1.Các khuyến nghị 66 3.1.2 Giải pháp nhằm hồn thiện cơng cụ CSTT 67 3.2.Đối với hệ thống Ngân hàng thương mại 72 KẾT LUẬN CHƯƠNG 75 KẾT LUẬN 76 TÀI LIỆU THAM KHẢO 77 PHỤ LỤC 78 DANH MỤC HÌNH Hình 1.1 Biến động lãi suất theo lượng cung tiền xác định Hình 1.2 Biến động lượng cung tiền theo lãi suất xác định Hình 1.3 Cơ chế truyền dẫn Chính sách tiền tệ (Mishkin, 2009) 20 Hình 2.1 Tăng trưởng tín dụng giai đoạn 2007-2017 (%) 36 Hình 2.2 Lãi suất huy động cho vay ngành Ngân hàng giai đoạn 20072011 (%) 45 Hình 2.3 Lãi suất huy động cho vay ngành ngân hàng giai đoan 2012-2017 (%) 52 Hình 2.4 Lãi suất điều hành NHNN Việt Nam giai đoạn 2007-2017 (%) 52 Hình 2.5 Tính ổn định mơ hình AR Roots Graph 59 Hình 2.6 Hàm phản ứng IRFs 62 DANH MỤC BẢNG Bảng 2.1 Tỷ lệ tăng trưởng GDP tỷ lệ lạm phát năm giai đoạn 2007 -2011 31 Bảng 2.2 Tỷ lệ tăng trưởng GDP tỷ lệ lạm phát năm giai đoạn 2012-2017 35 Bảng 2.3: Thống kê mơ tả biến số mơ hình 54 Bảng 2.4 Kiểm định nghiệm đơn vị (ADF Unit Root Test) 56 Bảng 2.5 Chọn độ trễ phù hợp cho mơ hình 56 Bảng 2.6 Kiểm định tự tương quan phần dư 58 Bảng 2.7 Kiểm định tính dừng phần dư 58 Bảng 2.8 Phân rã phương sai LNCREDIT theo Cholesky 63 DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT CSTT Chính sách tiền tệ DTBB Dự trữ bắt buộc DN Doanh nghiệp GDP Tổng sản phẩm nước NHNN Ngân hàng nhà nước NHTM Ngân hàng thương mại NHTW Ngân hàng trung ương TCTD Tổ chức tín dụng CPI Chỉ số giá tiêu dùng IMF Quỹ tiền tệ quốc tê LỜI MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Giai đoạn 2007-2017 giai đoạn kinh tế Thế giới nói chung kinh tế Việt Nam nói riêng có nhiều biến động khủng hoảng tài tồn cầu vực dậy sau khủng hoảng Kinh tế giới có diễn biến phức tạp gây ảnh hưởng tiêu cực đến kinh tế nước Khi đó, sách tiền tệ NHNN điều hành linh hoạt nhằm dẫn dắt thị trường theo hướng ổn định, phát triển, tháo gỡ khó khăn cho doanh nghiệp kinh doanh, đảm bảo an toàn cho toàn hệ thống ngân hàng Cơ cấu tín dụng cung ứng thị trường có ảnh hưởng lớn đến mục tiêu vĩ mô kinh tế bao gồm: thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, ổn định giá cả, giảm tỷ lệ thất nghiệp Do đó, Nhà nước điều chỉnh việc mở rộng hay thu hẹp tín dụng, điều chỉnh cấu tín dụng theo ngành kinh tế hay theo lãnh thổ Việc thực mở rộng hay thu hẹp tín dụng nhằm tác động đến lượng tiền cung ứng, lãi suất thị trường dẫn đến tác động đến giá kinh tế Ngồi ra, tín dụng cịn có vai trị việc mở rộng, phát triển mối quan hệ đối ngoại giao lưu quốc tế thông qua việc cung cấp sản phẩm, dịch vụ tín dụng tài trợ hoạt động xuât nhập khẩu, thu hút vốn đầu tư nước ngồi,… Nhận thấy tầm quan trọng tín dụng ngân hàng kinh tế vai trò sách tiền tệ việc điều tiết, kiểm sốt vấn đề vĩ mơ, có tín dụng ngân hàng Đề tài: “Chính sách tiền tệ tác động đến tăng trưởng tín dụng Ngân hàng thương mại Việt Nam giai đoạn 20072017” chọn để nghiên cứu Qua góp phần tìm giải pháp để nâng cao hiệu điều hành sách đến tăng trưởng tín dụng ngân hàng Mục tiêu nghiên cứu Hệ thống vấn đề tác động sách tiền tệ đến tăng trưởng tín dụng phương diện lý thuyết thực tế Việt Nam Đánh giá hiệu tương đối sách tiền tệ đến tăng trưởng tín dụng NHTM Việt Nam Sau nghiên cứu đánh giá tác động sách đến tăng trưởng tín dụng Việt Nam đưa giải pháp nhằm nâng cao hiệu điều hành sách tương lai Phương pháp nghiên cứu Bài khóa luận sử dụng phương pháp thống kê, tổng hợp mô tả, so sánh, phân tích để nghiên cứu lý thuyết, thực trạng tác động CSTT đến tăng trưởng tín dụng NHTM Việt Nam Sử dụng phương pháp định tính để phân tích tác động CSTT tác động đến tăng trưởng tín dụng giai đoạn 2007-2017 dựa vào cơng trình nghiên cứu trước Sử dụng phương pháp lượng hóa để nghiên cứu thực nghiệm tác động CSTT đến tăng trưởng tín dụng NHTM Việt Nam giai đoạn 2007-2017 mơ hình tự hồi quy vecto VAR chuỗi thời gian Đối tượng phạm vi nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu: sách tiền tệ tác động đến tăng trưởng tín dụng NHTM Việt Nam giai đoạn 2007-2017 mơ hình VAR; đó, biến lãi suất sách đại diện cho CSTT Ngồi ra, nghiên cứu có thêm biến biến lãi suất tiền gửi trung bình biến lãi suất cho vay trung bình để thêm tính chặt chẽ cho mơ hình Phạm vi nghiên cứu: sách tiền tệ tác động tăng trưởng tín dụng NHTM Việt Nam từ quý 1/2007 đến quý 4/2017 Test critical values: 1% level -3.596616 5% level -2.933158 10% level -2.604867 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(LNRATE,2) Method: Least Squares Date: 05/14/18 Time: 16:01 Sample (adjusted): 44 Included observations: 42 after adjustments Coefficie Variable nt Std Error t-Statistic Prob -4.230692 0.0001 -0.025733 0.9796 D(LNRATE(-1)) 0.618278 0.146141 - C 0.000577 0.022437 R-squared 0.309139 Mean dependent var 1.45E-17 Adjusted R-squared 0.291867 S.D dependent var 0.172792 S.E of regression 0.145406 Akaike info criterion -0.972132 Sum squared resid 0.845711 Schwarz criterion -0.889386 Log likelihood 22.41477 Hannan-Quinn criter -0.941802 F-statistic 17.89875 Durbin-Watson stat Prob(F-statistic) 0.000132 83 1.723709 Phụ lục 5: Kết quả kiểm định ADF cho chuỗi SPREAD Null Hypothesis: SPREAD has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic - based on SIC, maxlag=9) t-Statistic Prob.* Augmented Dickey-Fuller test statistic -2.255841 0.1907 Test critical values: 1% level -3.600987 5% level -2.935001 10% level -2.605836 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(SPREAD) Method: Least Squares Date: 05/14/18 Time: 16:02 Sample (adjusted): 44 Included observations: 41 after adjustments Coefficie Variable nt Std Error t-Statistic Prob SPREAD(-1) 0.314598 0.139459 -2.255841 0.0301 D(SPREAD(-1)) 0.176045 0.140703 1.251185 0.2187 84 D(SPREAD(-2)) 0.441980 0.142405 -3.103675 0.0037 C 0.799260 0.383278 2.085325 0.0440 - R-squared 0.433527 Mean dependent var 0.027317 0.65626 Adjusted R-squared 0.387597 S.D dependent var 1.59758 S.E of regression 0.513565 Akaike info criterion 1.76476 Sum squared resid 9.758704 Schwarz criterion - Log likelihood 28.75052 Hannan-Quinn criter 1.65846 1.92244 F-statistic 9.438830 Durbin-Watson stat Prob(F-statistic) 0.000091 85 Phụ lục 6: Kết quả kiểm định ADF cho chuỗi sai phân bậc SPREAD Null Hypothesis: D(SPREAD) has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic - based on SIC, maxlag=9) t-Statistic Prob.* Augmented Dickey-Fuller test statistic -8.564220 0.0000 Test critical values: 1% level -3.600987 5% level -2.935001 10% level -2.605836 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(SPREAD,2) Method: Least Squares Date: 05/14/18 Time: 16:04 Sample (adjusted): 44 Included observations: 41 after adjustments Coefficie Variable nt Std Error t-Statistic Prob -8.564220 0.0000 D(SPREAD(-1)) 1.571386 0.183483 86 D(SPREAD(-1),2) 0.598769 0.130808 4.577463 0.0000 -0.544848 0.5890 C 0.046111 0.084631 R-squared 0.670587 Mean dependent var 0.006341 Adjusted R-squared 0.653249 S.D dependent var 0.917863 S.E of regression 0.540489 Akaike info criterion 1.677670 Sum squared resid 11.10087 Schwarz criterion 1.803054 Log likelihood 31.39224 Hannan-Quinn criter 1.723328 F-statistic 38.67830 Durbin-Watson stat 1.985202 Prob(F-statistic) 0.000000 Phụ lục 7: Kết quả kiểm định ADF cho chuỗi LNGDP Null Hypothesis: LNGDP has a unit root Exogenous: None Lag Length: (Automatic - based on SIC, maxlag=9) t-Statistic Prob.* Augmented Dickey-Fuller test statistic 0.126291 0.7163 Test critical values: 1% level -2.630762 5% level -1.950394 10% level -1.611202 87 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(LNGDP) Method: Least Squares Date: 05/14/18 Time: 16:06 Sample (adjusted): 44 Included observations: 36 after adjustments Coefficie Variable nt Std Error t-Statistic Prob LNGDP(-1) 0.001404 0.011120 0.126291 0.9004 D(LNGDP(-1)) 0.004955 0.172830 0.028670 0.9773 -1.955932 0.0605 D(LNGDP(-2)) 0.334381 0.170957 - D(LNGDP(-3)) 0.142277 0.163308 -0.871216 0.3910 D(LNGDP(-4)) 0.409664 0.131758 3.109226 0.0043 -2.893164 0.0073 -0.803272 0.4286 -1.698295 0.1005 D(LNGDP(-5)) 0.433239 0.149746 - D(LNGDP(-6)) 0.131178 0.163304 - D(LNGDP(-7)) 0.280734 0.165303 R-squared 0.681253 Mean dependent var 0.007262 Adjusted R-squared 0.601566 S.D dependent var 0.184372 88 S.E of regression 0.116379 Akaike info criterion -1.270804 Sum squared resid 0.379232 Schwarz criterion -0.918910 Log likelihood 30.87446 Hannan-Quinn criter -1.147983 Durbin-Watson stat 1.971842 Phụ lục 8: Kết quả kiểm định ADF cho chuỗi sai phân bậc LNGDP Null Hypothesis: D(LNGDP) has a unit root Exogenous: None Lag Length: (Automatic - based on SIC, maxlag=9) t-Statistic Prob.* Augmented Dickey-Fuller test statistic -4.082632 0.0002 Test critical values: 1% level -2.630762 5% level -1.950394 10% level -1.611202 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(LNGDP,2) Method: Least Squares Date: 05/14/18 Time: 16:07 89 Sample (adjusted): 44 Included observations: 36 after adjustments Coefficie Variable nt Std Error t-Statistic Prob D(LNGDP(-1)) 1.909775 0.467780 -4.082632 0.0003 D(LNGDP(-1),2) 0.915738 0.409921 2.233940 0.0334 D(LNGDP(-2),2) 0.582103 0.362097 1.607590 0.1188 D(LNGDP(-3),2) 0.440086 0.336201 1.308999 0.2008 D(LNGDP(-4),2) 0.848569 0.261781 3.241529 0.0030 D(LNGDP(-5),2) 0.414448 0.221147 1.874080 0.0710 D(LNGDP(-6),2) 0.281941 0.162203 1.738203 0.0928 R-squared 0.859086 Mean dependent var 0.001120 Adjusted R-squared 0.829932 S.D dependent var 0.277374 S.E of regression 0.114387 Akaike info criterion -1.325790 Sum squared resid 0.379448 Schwarz criterion -1.017883 Log likelihood 30.86421 Hannan-Quinn criter -1.218322 Durbin-Watson stat 1.968873 90 Phụ lục 9: Kết quả kiểm định ADF cho chuỗi LNCPI Null Hypothesis: LNCPI has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic - based on SIC, maxlag=9) t-Statistic Prob.* Augmented Dickey-Fuller test statistic -2.503816 0.1218 Test critical values: 1% level -3.596616 5% level -2.933158 10% level -2.604867 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(LNCPI) Method: Least Squares Date: 05/14/18 Time: 16:08 Sample (adjusted): 44 Included observations: 42 after adjustments Coefficie Variable nt Std Error t-Statistic Prob LNCPI(-1) 0.154933 0.061879 -2.503816 0.0166 D(LNCPI(-1)) 0.541727 0.135958 3.984511 0.0003 91 C 0.268010 0.126681 2.115618 0.0408 R-squared 0.320526 Mean dependent var -0.023613 Adjusted R-squared 0.285681 S.D dependent var 0.435539 S.E of regression 0.368106 Akaike info criterion 0.907860 Sum squared resid 5.284590 Schwarz criterion 1.031979 Log likelihood 16.06505 Hannan-Quinn criter 0.953354 F-statistic 9.198666 Durbin-Watson stat 1.903917 Prob(F-statistic) 0.000534 Phụ lục 10: Kết quả kiểm định ADF cho chuỗi sai phân bậc LNCPI Null Hypothesis: D(LNCPI) has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic - based on SIC, maxlag=9) t-Statistic Prob.* Augmented Dickey-Fuller test statistic -3.851577 0.0051 Test critical values: 1% level -3.596616 5% level -2.933158 10% level *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation 92 -2.604867 Dependent Variable: D(LNCPI,2) Method: Least Squares Date: 05/14/18 Time: 16:09 Sample (adjusted): 44 Included observations: 42 after adjustments Coefficie Variable nt Std Error t-Statistic Prob D(LNCPI(-1)) 0.540557 0.140347 -3.851577 0.0004 C 0.015447 0.060477 -0.255418 0.7997 Mean dependent R-squared 0.270534var -0.005839 S.D dependent Adjusted R-squared 0.252298var 0.452877 Akaike info S.E of regression 0.391601criterion 1.009304 Sum squared resid 6.134067 Schwarz criterion 1.092050 - Hannan-Quinn Log likelihood 19.19537criter 1.039633 Durbin-Watson F-statistic 14.83465stat Prob(F-statistic) 0.000415 93 1.799425 Phụ lục 11: Kết quả kiểm định ADF cho chuỗi LNMB Null Hypothesis: MB has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic - based on SIC, maxlag=9) t-Statistic Prob.* Augmented Dickey-Fuller test statistic -4.024606 0.0031 Test critical values: 1% level -3.596616 5% level -2.933158 10% level -2.604867 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(MB) Method: Least Squares Date: 05/14/18 Time: 16:11 Sample (adjusted): 44 Included observations: 42 after adjustments Coefficie Variable nt Std Error t-Statistic Prob MB(-1) 0.267106 0.066368 -4.024606 0.0003 D(MB(-1)) 0.564336 0.122802 4.595495 0.0000 94 C 5.950182 1.666323 3.570846 0.0010 R-squared 0.433169 Mean dependent var -0.581324 Adjusted R-squared 0.404100 S.D dependent var 4.732538 S.E of regression 3.653261 Akaike info criterion 5.497867 Sum squared resid 520.5063 Schwarz criterion 5.621986 Log likelihood 112.4552 Hannan-Quinn criter 5.543361 F-statistic 14.90176 Durbin-Watson stat 1.661129 Prob(F-statistic) 0.000016 Phụ lục 12: Kết quả kiểm định ADF cho chuỗi sai phân bậc LNMB Null Hypothesis: D(MB) has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic - based on SIC, maxlag=9) t-Statistic Prob.* Augmented Dickey-Fuller test statistic -6.221652 0.0000 Test critical values: 1% level -3.600987 5% level -2.935001 10% level *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation 95 -2.605836 Dependent Variable: D(MB,2) Method: Least Squares Date: 05/14/18 Time: 16:12 Sample (adjusted): 44 Included observations: 41 after adjustments Coefficie Variable nt Std Error t-Statistic Prob D(MB(-1)) 0.878132 0.141141 -6.221652 0.0000 D(MB(-1),2) 0.533389 0.132716 4.019017 0.0003 -0.997539 0.3248 C 0.575366 0.576786 R-squared 0.510853 Mean dependent var -0.067381 Adjusted R-squared 0.485108 S.D dependent var 5.088937 S.E of regression 3.651615 Akaike info criterion 5.498572 Sum squared resid 506.7031 Schwarz criterion 5.623955 Log likelihood 109.7207 Hannan-Quinn criter 5.544229 F-statistic 19.84312 Durbin-Watson stat 2.282778 Prob(F-statistic) 0.000001 96 Phụ lục 13: Kiểm định tính ổn định mơ hình Roots of Characteristic Polynomial Endogenous variables: D(LNCREDIT) D(LNRATE) D(SPREAD) D(LNGDP) D(LNCPI) D(LNMB) Exogenous variables: C Lag specification: Date: 05/14/18 Time: 13:17 Root Modulus -0.014489 - 0.789331i 0.789464 -0.014489 + 0.789331i 0.789464 0.541598 - 0.501947i 0.738430 0.541598 + 0.501947i 0.738430 -0.177011 - 0.609162i 0.634359 -0.177011 + 0.609162i 0.634359 0.196943 - 0.529768i 0.565191 0.196943 + 0.529768i 0.565191 -0.313182 - 0.446272i 0.545198 -0.313182 + 0.446272i 0.545198 -0.001148 - 0.330309i 0.330311 -0.001148 + 0.330309i 0.330311 No root lies outside the unit circle VAR satisfies the stability condition 97