Tăng cường quản trị rủi ro trong hoạt động của công ty cổ phần chứng khoán ngân hàng công thương việt nam,

LV.O03287 mmmm NGÂN HÀNG NHÀ N ưíT NAM S ộ GIAO D V i LV 003287 TĂNG CƯỜNG QUẢN TRỊ RỦI RO T RONG HOẠT ĐỘNG CỦA CÔNG TY CỎ P H À N cHỨNG K • A VĂN THẠC Sĩ KÍNH TE ‘ : M = NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM ^ ị B ộ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO H Ọ C V IỆN N G Â N H ÀNG - HỌC VIỆN NGÀN HÀNG TRUNG TÂM THÔNG TIN - THƯ VIỆN SỐ: L V OQ^Sf NGUYỄN DUY KHÁNH TĂNG CƯỜNG QUẢN TRỊ RỦI RO TRONG HOẠT ĐỘNG CỦA CƠNG TY CỞ PHẦN CHỨNG KHỐN NGÂN HÀNG CƠNG THƯƠNG VIỆT NAM C h u y ê n n g n h : Tài Chính - Ngân Hàng Mã số: 8340201 LUẬN VĂN THẠC sĩ KINH TẾ N gười hướng dẫn khoa học: PG S.TS N G U Y Ễ N TH A N H PH Ư Ơ NG H À NỘ I - 2018 m LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan công trinh nghiên cứu riêng Các số liệu sử dụng phân tích luận văn có nguồn gốc rõ ràng, đuợc công bố theo quy định Các kết nghiên cứu luận văn tơi tụ tìm hiêu, phân tích m ột cách trung thục, khách quan phù hợp với thục tế N g u ô i viết Nguyễn Duy K h n h MỤC LỤC D A N H M Ụ C T Ừ V IẾ T T Ắ T D A N H M Ụ C S Đ Ồ , B Ả N G B IỂ U M Ở Đ Ầ U .1 T í n h c ấ p t h i ế t c ủ a đ ề t i .1 T ì n h h ì n h n g h i ê n c ứ u M ụ c đ í c h n g h i ê n c ứ u Đ ố i t ợ n g v p h m v i n g h i ê n c ứ u P h n g p h p n g h i ê n c ứ u K ế t c ấ u c ủ a đ ề t i C H Ư Ơ N G 1: C S Ở L Ý L U Ậ N V È Q U Ả N T R Ị R Ủ I R O T R O N G H O Ạ T Đ Ộ N G K I N H D O A N H C Ủ A C Ô N G T Y C H Ứ N G K H O Á N 1 T ổ n g q u a n v ề r ủ i r o t r o n g h o t đ ộ n g k i n h d o a n h c ủ a c ô n g t y c h ứ n g k h o n ( C T C K ) 1.1.1 Khái niệm đặc điểm rủi ro hoạt động kinh doanh C T C K 1.1.2 Các loại rủi ro hoạt động kinh doanh C T C K 1.1.3 Nguyên nhân rủi ro hoạt động kinh doanh CTCK 11 1.2 Q u ả n trị r ủ i r o t r o n g h o t đ ộ n g k i n h d o a n h c ủ a C T C K 15 1.2.1 Khái niệm đặc điểm quản trị rủi ro (QTRR) hoạt động kinh doanh CTCK 15 1.2.2 Mục tiêu yêu cầu QTRR hoạt động kinh doanh C T C K 16 1.2.3 Vai trò quản trị rủi ro hoạt động kinh doanh C T C K 18 1.2.4 Nội dung quản trị rủi ro hoạt động kinh doanh CTCK 19 1.2.5 Các nhân tố ảnh huởng đến quản trị rủi ro hoạt động kinh doanh CTCK 27 K i n h n g h i ệ m q u ả n t r ị r ủ i r o c ủ a m ộ t s ố c ô n g t y c h ứ n g k h o n 1.3.1 Kinh nghiệm Công ty Chứng khoán Phú H n g .32 1.3.2 Kinh nghiệm Công ty Chứng khoán H S C .33 1.3.3 Bài học kinh nghiệm 35 K Ế T L U Ậ N C H Ư Ơ N G C H Ư Ơ N G 2: T H ự C T R Ạ N G Q U Ả N T R Ị R Ủ I R O T R O N G H O Ạ T Đ Ộ N G K I N H DOANH TẠI CÔ NG TY CÓ PHẦN CH Ứ N G K H O ÁN NG ÂN HÀNG CÔ NG T H Ư Ơ N G V I Ệ T N A M G i ó i t h i ệ u c h u n g v ề V i e t i n b a n k S c v k h u n g p h p lý đ i ề u c h ỉ n h c ô n g t c Q T R R t r o n g h o t đ ộ n g k i n h d o a n h c ủ a V i e t i n b a n k S C 2.1.1 Giới thiệu chung VietinbankSc .37 2.1.2 Khung pháp lý điều chỉnh công tác QTRR CTCK Việt N am 41 2 T h ự c t r n g q u ả n t r ị r ủ i r o t r o n g h o t đ ộ n g k i n h d o a n h tạ i V i e t i n b a n k S c 2.2.1 Nhận diện rủi ro 48 2.2.2 Phân tích đo lường rủi ro 54 2.2.3 Kiểm soát rủi ro 67 2.2.4 Giám sát rủi ro 70 Đ n h g i c h u n g v ề t h ự c t r n g q u ả n t r ị r ủ i r o t r o n g h o t đ ộ n g k i n h d o a n h tạ i V i e t i n b a n k S c 2.3.1 Kết đạt đ ợ c 73 2.3.2 Hạn chế nguyên n h â n 76 K É T L U Ậ N C H Ư Ơ N G 81 C H Ư Ơ N G 3: G I Ả I P H Á P T Ă N G C Ư Ờ N G Q U Ả N T R Ị R Ủ I R O T R O N G H O Ạ T Đ Ộ N G K IN H D O A N H CỦA CƠNG TY CỔ PHẦN CH ÚNG KHỐN NGÂN H À N G C Ô N G T H Ư Ơ N G V I Ệ T N A M 3.1 Đ ị n h h u ó n g q u ả n t r ị r ủ i ro t i V i e t i n b a n k S c g ia i đ o n - 2 3.1.1 Mục tiêu định hướng phát triển VietinbankSc 82 3.1.2 Mục tiêu yêu cầu quản trị rủi ro VietinbankSc 84 G i ả i p h p t ă n g c n g q u ả n t r ị r ủ i r o t r o n g h o t đ ộ n g k i n h d o a n h c ủ a C ô n g ty c ổ p h ầ n C h ứ n g k h o n N g â n h n g C ô n g T h u t r n g V i ệ t N a m 3.2.1 Xây dựng hồn thiện mơ hình tổ chức QTRR 85 3.2.2 Xây dựng chế trao đổi bảo tồn thơng tin 87 3.2.3 Xây dựng hệ thống cảnh báo rủi ro 88 3.2.4 Tăng cường lực an tồn tài ch ín h .91 3.2.5 Nâng cao chất lượng nguồn nhân lực 92 3.2.6 Phát triển hệ thống công nghệ hỗ trợ giao dịch chứng khoán hoạt động quản trị rủi ro 94 3 K i ế n n g h ị 3.3.1 Hoàn thiện khung pháp lý hoạt động kinh doanh chứng khoán .96 3.3.2 Phát triển thị trường chứng khoán phái sinh 101 3.3.3 Phát triển thị trường hàng hóa 102 3.3.4 Phổ cập kiến thức quản trị rủi ro cho đối tượng lao đ ộ n g 102 3.3.5 Nâng cao hiệu công tác tra, giám sát thị trường 103 K Ế T L U Ậ N D A N H M Ụ C C Á C T À I L I Ệ U T H A M K H Ả O DANH MỤC TỪ VIÉT TẮT C viết tắt D iễn giải V ietinbankSc C T C P chứng khoán N gân hàng C ông Thưcmg CTCK C ông ty chứng khoán TTCK Thị trường chứng khoán UBCKNN ủ y ban chứng khoán nhà nước SG D C K Sở giao dịch chứng khoán Ọ TRR Q uản trị rủi ro VKD V ốn khả dụng M GCK M giới chứng khốn N C PT N ghiên cứu phân tích T D -B L PH Tự doanh - Bảo lãnh phát hành GDKQ G iao dịch ký quỹ DM D anh m ục NHTM N gân hàng thương mại DANH M ỤC SO ĐÒ , BẢNG BIỂU Loại Tên STT Trang 1.1 Ọ uy trình quản trị rủi ro 19 1.2 M ối quan hệ trình tự bước quy trình Q TR R 20 1.3 Các chiến lược đối phó rủi ro 24 1.4 C cấu theo trực tuyến 27 Sơ 1.5 C cấu theo chức 28 đồ 1.6 C cấu theo trực tuyến chức 29 2.1 C cấu tổ chức công ty 38 2.2 C cấu tổ chức quản trị rủi ro 46 2.3 Q uy trinh quản trị rủi ro 47 2.4 Q uy trình xác định hạn m ức rủi ro 48 1.1 M inh họa xếp hạng rủi ro thứ tự ưu tiên xử lý 27 1.2 L ợi nhuận rịng C T C P chứng khốn H SC năm 2014 đến2017 34 2.1 K ết kinh doanh công ty qua năm 40 2.2 Tổng họp yếu tố rủi ro V ietinbank Sc 48 2.3 Chỉ tiêu m ôi giới chứng khoán 57 Bảng số Hệ số khả toán ngắn hạn V ietinbank Sc năm 57 2.4 -2 liêu 2.5 T hợp tiêu rủi ro vốn khả dụng năm 2016 2017 58 2.6 D nợ ký quỳ, lãi ký quỹ năm - 60 N hận dạng rủi ro phát sinh phư ơng án phòng ngừa/xử 2.7 60 lý rủi ro 2.8 Số dư tiền tuơ ng đương tiền cuối kỳ năm - 68 2.1 V ốn chủ sở hữu qua năm V ietinbankSc 38 Biểu 2.2 D oanh thu lợi nhuận công ty giai đoạn 2007-2017 40 đồ 2.3 Lãi suất điều hành qua năm 55 2.4 B iến động số V nindex - 2017 56 2.5 D oanh thu m ôi giới chứng khoán V ietinbank Sc 2014 - 2017 56 2.6 Số lượng tài khoản m cho N Đ T giai đoạn 2014-2017 59 2.7 B iểu đồ tỷ lệ tổng nợ vốn chủ sở hữu, 2014-2017 62 2.8 Số lượng nhân viên V ictinbank s c theo trình độ học vấn 65 M Ỏ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Thị trư ng chứng khoán m ột phận quan trọng hệ thống tài chính, L ãnh đạo Đ ảng, N hà nư ớc, C hính phủ, B ộ tài quan tâm đến phát triển thị trư ng ng khoán coi giải pháp để hồ trợ, thúc đẩy tiến trình cải cách kinh tế T T C K trở thành kênh dẫn vốn hiệu ngày quan trọng, góp phần tích cực thúc đẩy trình phát triển kinh tế Trải qua 17 năm T T C K hình thành phát triển, gắn liền với thăng trầm kinh tế, C T C K V iệt N am phát huy m ạnh m ẽ vai trị định chế tài trung gian, tham gia hầu hết vào q trình ln chuyển chứng khốn, góp phần tích cực vào phát triển TTCK Tuy nhiên biết chất hoạt động kinh doanh chứng khốn nói riêng ln hoạt động hứa hẹn m ang lại lợi nhuận lớn tiềm ẩn rủi ro lớn Do vậy, nhà quản trị cơng việc tính tốn kiểm soát rủi ro để đạt m ột m ức lợi nhuận kỳ vọng, nâng cao chất lượng hoạt động nâng cao lực cạnh tranh C T C K m ột điều m làm Đ ặc biệt giai đoạn phục hồi sau khủng hoảng kinh tế đầy biến động khiến cho công tác quản trị rủi ro trở nên cấp thiết D ưới góc độ quản trị doanh nghiệp, Q T R R m ột nội dung quan trọng giúp cơng ty chủ động đưa định kinh doanh thực hoạt động m ột cách công khai, m inh bạch, hiệu Vai trò Q T R R doanh nghiệp nhà nghiên cứu nước giới nghiên cứu sâu sắc nhiều góc độ khác Có nhiều biện pháp Q TR R đưa lý thuyết thực tế từ trước tới nay, nhung m uốn Q TR R hiệu việc nhận thức đầy đủ xác rủi ro đóng vai trò tiên Từ việc nhận diện đầy đủ đưa biện pháp quản trị hữu hiệu triệt để 92 công ty 3.2.5 Nâng cao chất lượng nguồn nhân lực Đ e cao vai trò quan trọng yểu tố người m ột điếm m ạnh V ietinbankSc C ơng ty chứng khốn xác định nhân yếu tố định thành công nên năm 2017 C ơng ty tiếp tục sách phát triển nguồn nhân lực, tuyển dụng bổ sung nhân vói sách đãi ngộ hấp dẫn song song với việc đào tạo nâng cao trình độ chuyên m ôn kỳ m ềm cho cán nhân viên Thứ nhất, Xây dựng văn hóa quản lý rủi ro chuyên nghiệp X ây dựng văn hóa rủi ro chuyên nghiệp quản lý rủi ro phải m ột phần công việc tất m ọi người Thứ hai, Công ty cần nâng cao chất lượng cơng tác tuyển dụng M ặc dầu có nhiều điểm tích cực cơng tác tuyển dụng C ơng ty cần phải đưa sách tuyển dụng chặt chẽ chất lượng cao đê có m ột đội ngũ nhân viên vửa giỏi tay nghề lại có đạo nghề nghiệp C ơng ty cần phải đưa điều kiện chung m cán phải có tuyến dụng vào cơng ty đồng thời phải có điều kiện riêng phù hợp với phận C ông nghiệp Đ iều kiện tiên yêu cầu đạo đức nghề nghiệp, yểu tổ quan trọng ngành chứng khoán đồng thời giảm thiểu tối đa rủi ro đạo đức nghề nghiệp ảnh hưởng đến uy tín cơng ty C án tuyển dụng cần đảm bảo lý lịch trích ngang tốt, chưa có tiền án tiền đặc biệt có liên quan đến vi phạm chứng khốn đơng thời cân vấn trực tiếp thành viên Hội đồng quản trị ban G iam Đ ốc đề kiếm tra lực phẩm chất N goài ra, cán tuyển m ới phải đáp ứng tiêu phận V í dụ, cán m giới phải đáp ứng yêu câu vê chứng hành nghề, kinh nghiệm hoạt động, khả giao tiếp tinh thần làm việc; Cán quản trị rủi ro yêu cầu quan trọng kinh nghiệm lâu năm hoạt động chứng khoán, kiên thức sâu rộng đáp ứng yêu cầu kiến thức đào tạo chứng qc tê N hìn chung chế tuyển dụng công ty cần phải nghiêm ngặt, chặt chẽ chuyên nghiệp 93 để xây dựng đội ngũ nhân viên có lực có phẩm chất đạo đức góp phần khơng nhỏ hoạt động danh tiếng công ty Thứ ba, công ty cần phát triển nguồn nhân lực Đe phát triển hoạt động kinh doanh cơng ty, ngồi chiến lược kinh doanh tốt cán thực m ục tiêu kinh doanh phải có lực thích nghi nhanh với hoạt động, yêu cầu m ục tiêu m ới công ty thị trường T T C K V iệt N am ngày phát triển, nhiều sản phẩm thị trường ứng dụng m ới đời kéo theo thay đổi chế pháp luật liên quan Vì thể, C ông ty cân phải thường xuyên tổ chức lóp đào tạo nâng cao kiến thức thị trường pháp luật cho nhân viên công ty N hững cán xuất sắc cần cắt cử học khỏa ngắn hạn nước hay nước để phát huy lực tối đa cho nhân viên, bô sung vào nhân cấp cao cho công ty đồng thời tạo tính thi đua, cạnh tranh cho cá nhân Thú tư, xây dựng triển khai quy tắc đạo đức nghê nghiệp C ông ty cần xây dựng triển khai quy tắc nghề nghiệp cho tất cán làm công tác quản lý rủi ro c ầ n tránh sách thủ tục gây nhữ ng hoạt động trái với đạo đức nghề nghiệp công ty giao dịch khơng an tồn, bỏ qua rủi ro thực hóa lâu dài trọng vào chất lượng công việc ngắn hạn kết hoạt động, dẫn đến sử dụng thiếu hiệu nguồn vốn công ty phân công trách nhiệm quyền hạn không hợp lý, thực khen thư ởng đãi ngộ m ục tiêu ngắn hạn khơng có m ột chế xử phạt họp lý nhữ ng hành vi sai trái Bên cạnh đó, đạo đức nghề nghiệp nhận thức quản trị rủi ro đôi với cán nhân viên cần tập trung nhiều Thời kỳ hồng kim thị trường chúng khốn qua đi, thị trường chứng khoán chứng kiến biết thăng trầm , thị trư ng khó khăn khiến hệ lụy đến người hành nghề chứng khốn Vì thế, hoạt động vi phạm chứng khoán ngày phát sinh bị phát ngày nhiều nhữ ng năm gần Đe tránh tình trạng cán cơng ty vi phạm đạo 94 đức nghề nghiệp ảnh hưởng đến uy tín cơng ty, VietinbankSc cần đề cao vai trò đạo đức nghề nghiệp hoạt động kinh doanh, hướng cán tới lợi ích lâu dài lợi ích trước mắt mà ảnh hưởng đến thân cơng ty Thêm vào đó, xây dựng nâng cao nhận thức quản trị rủi ro cán nhân viên đặc biệt nhân viên môi giới quan trọng Càng ý thức rủi ro hoạt động hệ lụy rủi ro hoạt động phát sinh, cán môi giới nâng cao tay nghề ý thức để phịng tránh rủi ro xẩy T h ứ n ă m , x â y d ự n g c c h ế đ o tạ o v tự đ o tạ o Việc thường xuyên mở lớp đào tạo nghiệp vụ nói chung QTRR nói riêng cần thiết nhằm cập nhật yêu cầu trang bị kiến thức cho nhân viên trình tác nghiệp, giám sát quản lý rủi ro Mơ hình đạo tạo có thê kết hợp hai phương pháp: mời chuyên gia bên ngồi tự đào tạo thơng qua buổi tư vấn, chia sẻ kinh nghiệm từ cán quản lý cấp cao, cán QTRR nhiều kinh nghiệp Từ đó, tạo mơi trường QTRR phạm vi tồn cơng ty Mặt khác, lĩnh vực quản trị rủi ro chưa thực phát triên mạnh Việt Nam nên cơng ty phối hợp đào tạo với tổ chức nước tham gia giảng dạy chia sẻ kinh nghiệm T h ứ s u , x â y d ự n g c c h ế lư n g , th n g h ợ p lý Cơ chế lương thường công ty phải đảm bảo người đặt công ty vào rủi ro đưa nhũng định họ với mục tiêu chung gia tăng giá trị cho công ty Công ty phải xác định chế thưởng phạt đe thưởng cho hành vi đón nhận rủi ro tốt phạt hành vi đón nhận rủi ro tệ hại Mặc dù khó đê úng dụng vào thực tế, hệ thống bồi thường tốt mà cân nhắc q trình kết Cơng ty xử dụng hệ thống thưởng phạt sờ lợi nhuận mà nhân viên công ty mang lại P h t t r i ể n h ệ t h ố n g c ô n g n g h ệ h ỗ t r ợ g i a o d ị c h c h ứ n g k h o n v h o t đ ộ n g q u ả n trị r ủ i ro 95 TTCK Việt Nam đánh giá thị trường có tốc độ phát triển nhanh khu vực ASEAN Đe đáp ứng nhu cầu cấp bách thời gian tới, điều quan trọng lúc này, theo UBCKNN CTCK phải có hệ thống cơng nghệ thơng tin ổn định tin cậy, cho phép tối ưu hóa quy trình nghiệp vụ, đặc biệt hoạt động quản trị rủi ro nhằm giúp họ phản ứng nhanh nhạy dễ dàng với thay đổi liên tục thị trường yêu cầu khách hàng CTCK có hệ thống cơng nghệ thơng tin tốt máy vận hành bao quát giải trường hợp hay hệ thống đua lệnh tốt giúp khách hàng tin tưởng sử dụng sản phẩm cơng ty cơng ty có thê tương tác tơt với khách hàng Vì vậy, có thê nói, chất lượng hệ thống công nghệ thông tin yêu tố ảnh hưởng đen hoạt động quản trị rủi ro CTCK Quản trị rủi ro hoạt động mơi giới chứng khốn cơng ty cần hồ trợ tích cực từ hệ thống kỹ thuật, cơng nghệ đại, tiên tiến tương thích Trên sở tạo điều kiện tốt để hoạt động kiểm soát rủi ro hàng ngày thực cấp bậc trình định liên quan tới quản lý rủi ro, bao gồm việc phê duyệt, phân quyền, xác minh, tổng họp quản lý rà sốt, biện pháp thích họp áp dụng cho nghiệp vụ, kiểm soát vật chất, kiểm tra việc tuân thủ hạn mức trạng thái, nguyên tắc/ hướng dẫn hoạt động theo dõi tiếp trường hợp không tuân thủ Mảng công nghệ thông tin ln đóng vai trị thiết yếu hoạt động Công ty, đặc biệt giao dịch chứng khốn, tốn bù trừ Bộ phận Cơng nghệ thơng tin VietinbankSc thời gian qua quản lý vận hành hệ thơng tu’O'ng đối an tồn, đảm bảo kết ổn định, liên tục với hai Sở giao dịch chứng khoán Trung tâm lưu ký chứng khốn, phục vụ tốt hoạt động giao dịch Cơng ty nhà đầu tư Tuy nhiên, nhiều tồn đọng dẫn tới rủi ro phát sinh hoạt động phận công ty: Hệ thống phần mềm giao dịch UNICORE đưa vào hoạt động nên không tránh khỏi phát sinh nhiều rủi ro 96 trình tác nghiệp phịng nghiệp vụ, đặc biệt phịng mơi giới; Hoạt động ứng trước tích hợp cơng nghệ cịn nhiều bước thủ cơng: lúc hạch tốn tiền áp dụng sách ứng trước dẫn tới chậm chạp việc hạch toán tiền cho khách hàng số sai sót tác nghiệp Do đó, có the nói, đồng hệ thống công nghệ thông tin cần phải phát huy công ty 3 K iế n n g h ị 3 H o n t h i ệ n k h u n g p h p l ý v ề h o t đ ộ n g k i n h d o a n h c h ứ n g k h o n Đe án “Tái cấu trúc TTCK Doanh nghiệp bảo hiểm” bao gồm: tái cấu trúc hàng hóa, tái cấu trúc sở nhà đầu tư, tái cấu trúc hệ thống trung gian tài (tổ chức kinh doanh chứng khốn, dịch vụ chứng khoán, ngân hàng lưu ký, ngân hàng giám sát), tái cấu trúc tổ chức thị trường xây dựng theo Nghị TW3 Nghị kỳ họp thứ —Quốc hội Khóa 13 việc tái cấu trúc kinh tế ý kiến đạo Thủ tướng Chính phủ Trong thời gian qua, quan có thâm quyền ban hành đồng văn hỗ trợ tái cấu trúc tổ chức kinh doanh chứng khốn, cụ thể: Thơng tư 210/2012/TT-BTC ngày 30/11/2012 Bộ Tài hướng dần thành lập hoạt động CTCK; Thông tư 212/2012/TT-BTC ngày 05/12/2012 hướng dẫn thành lập hoạt động CTQLQ; Thông tư số 165/2012/TT-BTC sửa đổi, bổ sung Thông tư số 226/2010/TT-BTC ngày 31/12/2010 tiêu an tồn tài biện pháp xử lý tổ chức kinh doanh chứng khốn khơng đáp ứng tiêu an tồn tài Bộ tài cần tiếp tục xây dựng ban hành văn pháp luật đế tiếp tục hồn thiện khn khổ pháp lý đồng bộ, đẩy nhanh q trình tái cấu trúc TTCK tăng cường cơng tác tra, xử lý vi phạm, để nâng cao chất lượng dịch vụ chứng khoán; Nâng cao lực tài chính, quản trị cơng ty, quản trị rủi ro; Hoàn thiện triển khai giám sát hoạt động TCKDCK theo phân loại; Nghiên cứu ban hành chuẩn mực kế tốn cơng cụ tài chính, giá trị hợp lý tiêp cận với chuân mực báo cáo tài quốc tế IFRS theo lộ trình hợp lý; Cho phép nhà đầu tư nước sở hữu 97 tổ chức kinh doanh theo cam kết WTO, khuyến khích tổ chức tài quốc tế có uy tín tham gia ủ y ban chứng khốn nhà nước cần hồn thiện sách hoạt động quản trị rủi ro cơng ty chứng khốn.Thị trường chứng khốnViệt Nam xuất 17 năm với thăng trầm đặc biệt từ năm 2008 Thị trường khó khăn, nhiều vi phạm phát sinh pháp luật thị trường chứng khoán hoạt động rủi ro cần trọng phát triển UBCKNN ban hành sách hoạt động quản trị rủi ro cơng ty chứng khốn Quyết định 428/QĐ-UBCK ngày 11/7/2013 việc ban hành Quy chế hướng dẫn thiết lập, vận hành hệ thống quản trị rủi ro cho CTQLQ cơng ty đầu tư chứng khốn riêng lẻ tự quản lý; Quyết định số 617/QĐ-UBCK ngày 9/10/2013 việc ban hành Quy chế hướne dẫn xếp loại CTCK theo chuẩn CAMEL phân loại CTCK nhằm thực giám sát, kiểm tra hoạt động CTCK; Quyết định số 105/QĐ-UBCK ngày 26/02/2013 việc ban hành kèm theo Quy chế hướng dẫn việc thiết lập vận hành hệ thống quản trị rủi ro cho CTCK Tuy nhiên, sách hoạt động quản trị đưa hầu hết năm 2013 nên tránh nhược điểm mang tính lý thuyết chưa áp dụng thực tiễn nhiều., UBCKNN cần phải tiếp tục nghiên cứu, giám sát hoạt động quản trị rủi ro thị trường chứng khốn đê từ hồn thiện sách quản trị rủi ro cơng ty chứng khoán nhằm phát triển thị trường theo hướng minh bạch hóa giảm thiểu rủi ro xây Thứ hai, ƯBCKNN cần phải tăng cường công tác giám sát, quản lý đoi với thị trưcmg chứng khoán Năm 2013, UBCKNN tổ chức hon 60 đoàn tra, kiếm tra, phát xử phạt 100 trường hợp vi phạm với tổng số tiền phạt hon 7,7 tỷ đồng Nhìn chung, ƯBCK có nhiều bước tiến đáng kể việc giảm sát, quản lý thị trường chúng khốn Tuy nhiên để phịng ngừa vi phạm xử lý vi phạm xẩy thị trường chứng khoán, UBCK.NN cần phải tập trung nhiều vào công tác giám sát quản lý thị trường Trước hết, ƯBCKNN cần phải nâng cao 98 lực hoạt động máy tra giám sát thông qua việc học hỏi kinh nghiệm nước giới Cán tra cần liên tục bồi dưỡng nâng cao kiến thức lực thực tiễn để phát triển thị trường chứng khoán theo chiều hướng tốt Bên cạnh đó, việc tra, kiểm tra đột xuất đổi với tổ chức tham gia thị trường bao gồm Cơng ty chứng khốn, công ty quản lý quỹ, công ty đại chứng việc tuân thủ quy định pháp luật tổ chức cá nhân tham gia thị trường cần tổ chức thường xuyên liên tục Khi có dấu hiệu vi phạm, UBCKNN tiến hành tra, kiểm tra đối tượng tham gia thị trường để phát hiện, ngăn chặn xử phạt nghiêm vi phạm tô chức, cá nhân TTCK Và đặc biệt, đê nâng cao tính răn đe, phịng ngừa vi phạm, nâng cao ý thức tự giác tuân thủ pháp luật tô chức, cá nhân thị trường UBCKNN cần phối họp với hai SGDCK đẩy mạnh công tác tuyên truyền, phổ biến pháp luật chứng khoán TTCK, đặc biệt quy định hành vi vi phạm chế tài xử lý vi phạm Thứ ba, UBCKNN cần tăng cường bổ sung chế tài xử ìỷ vi phạm chứng khốn TTCK Năm 2013, UBCKNN bổ sung số chế tài xử lý vi phạm chứng khoản TTCK UBCK xây dựng trình Chính phủ ban hành Nghị định số 108/2013/NĐ-CP (Nghị định số 108/CP) ngày 23/9/2013 quy định xử phạt vi phạm hành lĩnh vực chứng khoán TTCK, thay Nghị định số 85/2010/NĐ-CP Mục đích việc ban hành Nghị định nhàm điều chỉnh quy định xử phạt hành lĩnh vực chứng khốn TTCK cho phù họp với nguyên tắc xử lý vi phạm Luật Xử lý vi phạm hành chính, bổ sung hành vi vi phạm để đảm bảo tính thực thi văn pháp lý đông thời nâng mức xử phạt số hành vi vi phạm có tính chất nghiêm trọng cần răn đe Tuy nhiên, dường chế tài xử lý chưa thực chưa đủ mạnh cịn nhiều trường họp vi phạm thị trường chứng khốn diễn Vì thế, đê giảm thiểu vi phạm thị trường, UBCK cần nghiên cứu kỹ chế tài xử phạt, lỗi vi phạm thị trường để đưa chế tài xử phạt họp lý, đủ nặng để răn đe cá 99 nhân tập thể tham gia thị trường chứng khoán T h ú tư , UBCKNN cần nâng cao hệ thống đào tạo cấp chứng hành nghề Thị trường chứng khốn thị trường kinh doanh có điều kiện cơng ty chứng khốn muốn thành lập phải đạt điều kiện định, người làm việc thị trường phải đạt điều kiện cấp cấp giấy phép hành nghề Hơn nữa, người hành nghề chứng khốn ngồi phải trang bị kiến thức chứng khốn thị trường chứng khốn cịn cần phải có đạo đức nghề nghiệp cao Do đó, phải có quy chế quản lý chế tài người hành nghề chứng khoán Hiện nay, việc đào tạo tô chức thi cấp chứng chuyên môn giấy phép hành nghề Trung tâm Nghiên cứu Khoa học Đào tạo chứng khoán phụ trách, việc cấp giấy phép hành nghề quản lý người hành nghề chứng khoán ƯBCKNN quản lý Hiện hệ thống đào tạo chứng khoán thị trường chứng khoán giới thiệu thị trường chứng khốn, cịn mang nặng tính lý thuyết chưa có tính áp dụng cao Bộ câu hỏi ngân hàng thi tuyển không thường xuyên cập nhật, vấn đề pháp luật thị trường chứng khoán Vì thế, Trung tâm Nghiên cứu Khoa học Đào tạo chứng khoán cần phối hợp với ủ y ban chứng khoán nhà nước nâng cao hệ thống đào tạo bao gồm giáo trình chứng khốn hệ thống thi cử, thi lấy chứng hành nghề để đảm bảo người cấp chứng hành nghề phải có đủ lực tham gia thị trường chứng khoán Đặc biệt, nhiều trường đại học khối kinh tế có chun khoa vê thị trường chứng khốn với lượng sinh viên tham gia không nhỏ Đê đáp ứng lượng cung có chất lượng người hành nghề chứng khoán hay tham gia vào thị trường chứng khoán tương lai, Trung tâm Nghiên cứu Khoa học Đào tạo chứng khoán nên phối hợp với trường đại học mở khóa đào tạo chun mơn trường, phát triển hệ thống giáo trình trường phù hợp với định hướng thực tiễn thị trường Ngoài ra, Trung tâm Nghiên cứu Khoa học Đào tạo chứng khốn tổ chức buổi ngoại khóa, buổi thảo luận thị trường để mang lại 100 cho sinh viên kiến thức thực tiễn bổ ích tham gia vào TTCK Ngồi ra, UBCKNN cần tiếp tục tích cực triển khai dự án hạ tầng cơng nghệ thơng tin cho tồn TTCK Hệ thống công nghệ thông tin đánh giá ngày đóng vai trị quan trọng thị trường chứng khốn việc quản lý thơng tin, thu thập dừ liệu, giám sát hệ thống, cung cấp đường truyền, kết nối với thành viên thị trường chứng khốn Hiểu điều đó, UBCKNN triển khai ứng dụng công nghệ thông tin công tác quản lý, giám sát thị trường chứng khoán năm 2013 việc triển khai áp dụng toàn quốc Hệ thống Công bố thông tin điện tử ƯBCKNN (Information Disclosure System - IDS), triển khai xây dựng hệ thống sờ dừ liệu tập trung đối tượng quản lý UBCKNN đặc biệt hệ thống giám sát giao dịch chứng khoán (Market Surveillance System - MSS) Tuy nhiên, đê tạo lập môi trường quản lý, điều hành thị trường hiệu tạo dựng TTCK công khai, minh bạch, đáng tin cậy, ngày tiêp cận với thông lệ chuân mực quốc tế, UBCKNN cần phải tiếp tục tích cực triển khai dự án hạ tầng công nghệ thông tin cho tồn TTCK, đồng hóa cơng nghệ thông tin đến thành viên thị trường xây dựng ứng dụng CNTT toàn diện phục vụ công tác quản lý, giám sát TTCK Hơn nữa, cần tăng cường vai trò Hiệp hội kinh doanh chứng khoán việc nâng cao ỷ thức quản trị rủi ro kinh doanh chứng khoản Hiệp hội Kinh doanh Chứng khoán Việt Nam bao gồm thành viên cơng ty kinh doanh chứng khốn, cơng ty quản lý quỹ, ngân hàng lưu ký ngân hàng định toán nước Hiệp hội kinh doanh chứng khoán biết đến cầu nối nhà kinh doanh chứng khoán với quan quản lý nhà nước cơng chúng đâu tư Vì nói hiệp hội kinh doanh chứng khốn đóng vai trị khơng nhỏ ảnh hưởng tới việc ban hành chế, sách liên quan thị trường chứng khoán tới thành viên hiệp hội Đe thị trường chứng khốn ngày minh bạch rủi ro, hiệp hội kinh doanh chứng khoán cần phải trọng phát huy vai trị 101 việc phối hợp ủv ban chứng khoán bổ sung hoàn thiện quy chế quản trị rủi ro thị trường chứng khoán, hỗ trợ thành viên hiệp hội xây dựng quy trình nội kiểm sốt nội quản trị rủi ro; đặc biệt cần phổ biến quy tắc đạo đức hành nghề cho thành viên hiệp hội, nâng cao đạo đức nghề nghiệp thành viên tham gia vào thị trường chứng khoán 3 P h t t r i ế n t h ị t r n g c h ứ n g k h o n p h i s i n h Thị trường chứng khoán phái sinh nơi diễn hoạt động mua bán lại loại sản phẩm tài phái sinh, với sản phẩm thông dụng thị trường tài phái sinh như: Quyền mua cổ phần, chứng quyền, hợp đồng kỳ hạn, họp đồng hoán đổi Trước phát triển không ngừng thị trường phái sinh giới với nhu cầu TTCK Việt Nam cho đời sản phẩm để phục vụ thêm cho nhu cầu ngày đa dạng nhà đầu tư, TTCK phái sinh sau nhiều năm ấp ủ đưa vào vận hành năm 2017 với sản phẩm ban đầu họp đồng tương lai sơ chứng khốn họp đồng tương lai trái phiếu phủ (kỳ hạn năm) Chỉ sổ VN30Index HNX30-Index số chọn làm tài sản sở cho họp đồng tương lai số Tuy nhiên, giai đoạn đầu vận hành họp đồng tương lai với số VN30-lndex triển khai trước với mã giao dịch VN30F VN30-Index đại diện cho 30 cổ phiếu niêm yết sàn HOSE, có vốn hóa thị trường khoản cao yếu tố kỹ thuật khác, chiếm 80% tổng giá trị vốn hóa 60% tổng giá trị giao dịch toàn thị trường Theo Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) vừa cho biết thị trường chứng khốn phái sinh q 1/2018 khối lượng giao dịch bình quân đạt 22.884 họp đồng/phiên, tăng 63% so với quý 4/2017 Nhìn chung, hoạt động giao dịch tăng trưởng mạnh tất tiêu Tống khối lượng giao dịch thị trường phái sinh quý 1/2018 đạt 1.350.182 họp đồng, tương ứng giá trị giao dịch (theo quy mô danh nghĩa họp đồng) đạt 146.127,15 tỷ đồng Dự kiến thời gian tới họp đồng tương lai so HNX30 đưa vào giao dịch 102 Mục tiêu việc sử dụng cơng cụ tài phái sinh để giảm thiểu chí triệt tiêu hẳn rủi ro phát sinh từ cơng cụ tài truyền thống, chúng sử dụng kết hợp với chứng khốn thơng thường thị trường kết hợp với tạo thành danh mục có mức rủi ro tương ứng với mức chấp nhận rủi ro nhà đầu ưr kèm với mức sinh lời khiêm tốn Bằng việc mở rộng đối tượng triển khai hợp đồng phái sinh cho tất định chế tài có nhu cầu xây dựng khung pháp lý hồn chỉnh cho thị trường tài phái sinh, hy vọng tương lai gần cơng cụ tài phái sinh phát huy hiệu quả, nhà đầu tư khơng bị phụ thuộc nhiều vào biến động thị trường 3 P h t t r i ê n t h ị t r n g h n g h ó a TTCK cịn non trẻ ngun nhân quan trọng khiến cho hoạt động CTCK nhà đầu tư thị trường tiềm ẩn nhiều rủi ro Vì vậy, phát triển thiết mà quan chức cần có biện pháp thực ngay, cụ thể thực cổ phần hóa để tạo hàng hóa có chất lượng cao cho TTCK Tạo điêu kiện cho nhà đầu tư chiến lược mua cổ phiếu doanh nghiệp Việt Nam theo phương thức thỏa thuận, đấu giá nhà đầu tư chiến lược với nhau, để cải thiện nhanh lực tài chính, chất lượng quản trị doanh nghiệp Có nhiêu hàng hóa thị trường tạo điều kiện cho khách hàng đa dạng hóa danh mục đầu tư mình, từ giảm rủi ro cho khách hàng giảm rủi ro cho CTCK 3 P h ổ c ậ p k i ế n t h ứ c v ề q u ả n t r ị r ủ i r o c h o c c đ ố i t ợ n g l a o đ ộ n g Quản trị rủi ro nội dung quy trinh hoạt động kinh doanh tổ chức tài chính, đặc biệt CTCK nói chung VietinbankSc nói riêng Chính nên có người có kiến thức chun mơn sâu vê lĩnh vực Do vậy, UBCKNN nên tổ chức khóa học ngắn ngày nội dung quản trị rủi ro CTCK để người lao động có hội tham gia, từ nâng cao lực tư 103 q trình vận hành CTCK Ngồi ra, UBCKNN thường xun tơ chức buổi Hội Thảo, mời chuyên gia nước chuyên gia nôi tiếng, am hiểu kiến thức chung để chia sẻ kỹ năng, lực cần có cách thức hoạt động cho hiệu công tác QTRR CTCK 3 N â n g c a o h i ệ u q u ả c ô n g t c t h a n h t r a , g i m s t t h ị t r n g Giao dịch nội gián, tiết lộ thông tin nội nhiều vi phạm khác chưa xử lý cách đắn, chưa đủ sức răn đe Các quan quản lý nhiều việc phải làm để xây dựng hành lang pháp lý nhằm tăng cường tính minh bạch cho thị trường Các hoạt động kiểm tra, tra phát vi phạm cá nhân doanh nghiệp xử phạt mức chẳn có tác động tích cực đến lịng tin nhà đầu tư với thị trường UBCKNN cần xây dựng chương trình tổ chức kiểm tra định kỳ hoạt động tổ chức tham gia thị trường, đặc biệt tập trung vào việc đánh giá công ty niêm yết, CTCK, cơng ty quản lý quỹ Bên cạnh cần tăng cường giám sát hoạt động SGDCK, trọng kiểm sốt q trình cơng bố thơng tin tổ chức, cá nhân thị trường, đảm bảo tuân thủ quy trình đặt lệnh, giao dịch, lưu ký, toán chứng khoán để hoạt động thực cách công khai, minh bạch luật Ngồi ra, ƯBCKNN phải ln ln giám sát hoạt động kinh doanh CTCK để kiểm sốt rủi ro mà cơng ty toàn thị trường gặp phải 104 KÉT LUẬN Với khoảng thời gian mười bảy năm hoạt động, khoảng thời gian không gọi dài so với lịch sử phát triển thị trường chứng khoán giới, thị trường chứng khoán non trẻ Việt Nam phải đối mặt với khơng khó khăn bước lên phát triển Với vai trò quan trọng việc góp phần gia tăng hiệu hoạt động cơng ty chứng khốn, tính minh bạch phát triển bền vững cho thị trường chứng khoán, hoạt động quản trị rủi ro ngày trọng Nhận thức vai trò quan trọng quản trị rủi ro cơng ty chứng khốn, luận văn phân tích rủi ro cơng ty chứng khốn khốn thường gặp phải hoạt động quản trị rủi ro cơng ty chứng khốn Luận văn sâu phân tích hoạt động quản trị rủi ro Cơng ty c ổ phần Chứng khốn Ngân hàng Cơng thương Việt Nam — cơng ty chứng khốn thành lập thị trường song hành phát triển thị trường chứng khốn Việt Nam đơng thời đánh giá kêt đạt được, hạn chế nguyên nhân hạn chế công tác quản trị rủi ro qua đê số giải pháp để đẩy mạnh hoạt động quản trị rủi ro VietinbankSc Tác giả có đề xuất vài kiến nghị quan chức nhằm góp phần hạn chế rủi ro phát sinh thị trường Mặc dù có nhiều cố gắng tìm hiểu, luận giải nội dung đề tài, kiến thức thời gian hạn chế vấn đề nghiên cứu mẻ nên luận văn khơng tránh khỏi nhiều thiếu sót Tác giả hy vọng nhận ý kiến đóng góp chân thành để đề tài nghiên cứu hoàn thiện 105 D A N H M Ụ C C Á C T À I L IỆ U T H A M K H Ả O Trần Thị Xuân Anh (2015), Tăng cường Quản lý rủi ro hoạt động kinh doanh Cơng ty cổ phần chứng khốn Việt Nam, Luận án tiến sỹ Kinh tế, Hà Nội Bộ Tài (2011), Thơng tư số 74/2011/TT-BTC ngày 01 tháng 06 năm 2011 Bộ tài hướng dẫn giao dịch chứng khốn cơng ty niêm yết, đăng ký giao dịch quỹ đầu tư chứng khoán đại chúng Sở giao dịch chứng khoán Bộ tài (2012), thơng tư 210/2012/TT- BTC ngày 30/11/2012 Bộ tài hướng dẫn thành lập hoạt động CTCK, Hà Nội Bộ Tài chính, “Xây dựng hệ thống cảnh báo sớm cho công ty chứng khốn”, Cơng thơng tin điện tử, Hà Nội Bộ Tài (2012), Thơng tư 165/2012/TT-BTC ngày 9/10/2012 “Sửa đổi, bổ sung số điều thông tư số 226 Bộ Tài quy định tiêu An tồn tài biện pháp xử lý tổ chức kinh doanh chứng khốn khơng đáp ứng tiêu an tồn tài chính”, Hà Nội Bộ Tài (2017), Thơng tư 87/2017/TT-BTC ngày 15/08/2017 “Quy định tiêu An tồn tài biện pháp xử lý tổ chức kinh doanh chứng khốn khơng đáp ứng tiêu an tồn tài chính”, Hà Nội Tạ Thị Kim Chung (2012) Quản trị rủi ro Cơng ty chứng khốn Ngân hàng Nông nghiệp Phát triển nông thôn, Luận văn thạc sỹ kinh tế, Hà Nội Lê Công Điền (2010), Quản lý rủi ro Công ty Cô phần Chứng khoản Việt Nam, thực trạng giải pháp hoàn thiện, Luận văn Thạc sỹ kinh tế, Hà Nội Quốc hội (2006), Luật chứng khoán 10 TS Đào Lê Minh, giáo trình nhũng vấn đề chứng khốn thị trường chứng khốn 11 Cơng ty cổ phần chứng khốn ngân hàng Cơng thương Việt Nam (2012 - 2017), Báo cáo tài kiểm tốn, Báo cáo tỷ lệ an tồn tài kiểm toán, Báo cáo thường niên 12 ƯBCKNN (2011), Quyết định số 637/QĐ-UBCK ngày 30/8/2011 việc ban hành quy chế hướng dẫn giao dịch ký quỹ chứng khoán, Hà Nội 13 ƯBCKNN (2013), Quyết định số 105/QĐ -ƯBCK ban hành quy chế hướng dẫn thiết lập hệ thống thực quản trị rủi ro cho công ty chứng khoán 14 UBCKNN (2013), Quyết định số 428/QĐ- UBCK việc ban hành quy chế hướng dẫn thiết lập, vận hành hệ thống quản trị rủi ro cho công ty Quản lý quỹ công ty đầu tư chứng khốn riêng lẻ tự quản lý 15 Chính phủ (2012), Quyết định 252/QĐ-TTg Thủ tướng Chính phủ ban hành ngày 1/3/2012 việc Phê duyệt chiến lược phát triển TTCK Việt Nam giai đoạn 2011 —2020, Hà Nội