Tăng cường quản trị rủi ro trong hoạt động của công ty cổ phần chứng khoán ngân hàng công thương việt nam,

K ế t c ấ u c ủ a đ ề t à i

Các loại rủi ro trong hoạt động kinh doanh của C T C K

1.1.2.1 Theo đoi tượng và hành vi kinh doanh

Rủi ro trong quản trị hệ thống xuất phát từ những sai lầm trong quản lý hệ thống kinh doanh chung của công ty chứng khoán, không phải là rủi ro của một thương vụ cụ thể.

H ai là, rủi ro đặc thù của từng nghiệp vụ kinh doanh chính [1, ứ 15]:

Rủi ro trong hoạt động môi giới chứng khoán (MGCCK) chủ yếu liên quan đến việc các công ty chứng khoán (CTCK) chỉ đóng vai trò trung gian để nhận hoa hồng, trong khi khách hàng là người yêu cầu thực hiện giao dịch và hoàn toàn chịu trách nhiệm về hậu quả kinh tế Những rủi ro mà CTCK thường gặp phải bao gồm các yếu tố không lường trước được trong thị trường, sự biến động giá cả và thông tin không đầy đủ, dẫn đến những quyết định giao dịch không tối ưu.

Công ty chứng khoán (CTCK) không kiểm tra số dư và tỷ lệ ký quỹ, dẫn đến việc khách hàng hoặc nhà môi giới khác có thể không thực hiện nghĩa vụ thanh toán đúng hạn Ngoài ra, CTCK còn phải đối mặt với rủi ro khi ký kết các hợp đồng ngoài khả năng và quyền hạn của công ty Rủi ro cũng phát sinh từ việc nhân viên ghi sai nội dung và yêu cầu của khách hàng trong quá trình ký kết hợp đồng và thực hiện giao dịch, như rủi ro nhập lệnh sai và áp dụng biểu phí không chính xác cho khách hàng.

Rủi ro trong hoạt động tự doanh của tổ chức kinh doanh chứng khoán có thể xảy ra trên thị trường giao dịch tập trung hoặc thị trường OTC, mang lại khả năng sinh lời cao nhưng cũng tiềm ẩn nguy cơ mất giá chứng khoán lớn Hoạt động này có thể dẫn đến rủi ro từ việc đầu tư vượt quá hạn mức thâm quyền, thực hiện giao dịch chứng khoán cho chính công ty bởi nhân viên hoặc người không đủ thẩm quyền, xung đột lợi ích khi ưu tiên lệnh tự doanh trước lệnh khách hàng, và lỗi sau giao dịch chuyển sang tài khoản tự doanh của công ty.

Rủi ro trong hoạt động bảo lãnh phát hành là một yếu tố quan trọng cần xem xét, vì đây là quá trình hỗ trợ các tổ chức phát hành trong việc phân phối chứng khoán thông qua tư vấn phát hành và thỏa thuận mua bán Bản chất của hoạt động này là tạo ra một cầu nối giữa nhà phát hành và nhà đầu tư, với các công ty chứng khoán thu về phí bảo lãnh phát hành Mỗi hình thức bảo lãnh phát hành khác nhau sẽ mang lại mức độ rủi ro khác nhau, ảnh hưởng đến hiệu quả và an toàn của giao dịch.

C T C K có những rủi ro khác nhau trong quá trình phát hành bảo lãnh Đặc biệt, với hình thức bảo lãnh phát hành chắc chắn, C T C K sẽ phải đối mặt với rủi ro giá cả nếu số lượng chứng khoán nhận bảo lãnh không được phân phối hết Hơn nữa, C T C K cũng có thể gặp phải rủi ro pháp lý, dẫn đến những thiệt hại tài chính trực tiếp hoặc gián tiếp từ các tranh chấp và kiện tụng với đối tác trong quá trình giao dịch, đặc biệt là do việc soạn thảo hợp đồng không chặt chẽ.

Rủi ro trong hoạt động tư vấn và đầu tư chứng khoán của công ty chứng khoán (CTCK) liên quan đến việc tư vấn tài chính cho doanh nghiệp và chính phủ, cũng như giá trị chứng khoán Khách hàng chủ yếu của CTCK là các doanh nghiệp và nhà đầu tư chứng khoán Hoạt động này có tác động lớn đến quyết định tài chính của nhiều chủ thể, ảnh hưởng đến sự phát triển của thị trường và nền kinh tế Rủi ro phát sinh từ việc nhân viên tư vấn đưa ra thông tin sai lệch, ảnh hưởng đến uy tín của CTCK, hoặc công bố thông tin khách hàng cho bên thứ ba mà không có sự đồng ý Ngoài ra, việc ký kết hợp đồng tư vấn không đúng với quyền hạn hoặc không tuân thủ quy định pháp luật cũng có thể gây ra hậu quả bất lợi cho công ty.

1.1.2.2 Theo nguồn gốc phát sinh rủi ro

Theo phân loại này, rủi ro trong hoạt động kinh doanh chứng khoán được chia thành hai loại chính: rủi ro hệ thống và rủi ro phi hệ thống Rủi ro hệ thống liên quan đến các yếu tố ảnh hưởng toàn bộ thị trường, trong khi rủi ro phi hệ thống là những rủi ro đặc thù của từng công ty hoặc ngành nghề.

Rủi ro hệ thống là loại rủi ro ảnh hưởng đến toàn bộ hoặc phần lớn các chủ thể trong nền kinh tế, bao gồm cả các công ty chứng khoán Những yếu tố như sự suy giảm GDP, biến động lãi suất, thay đổi pháp luật và tốc độ lạm phát đều góp phần hình thành nên rủi ro hệ thống Những rủi ro này có tác động lớn đến hoạt động kinh doanh của công ty và dẫn đến sự biến động giá cổ phiếu trên thị trường Rủi ro hệ thống bao gồm một số rủi ro chính cần được xem xét.

Rủi ro thể chế và pháp luật là những rủi ro phát sinh từ sự thay đổi trong đời sống chính trị và các chính sách pháp luật, đặc biệt là những cú sốc có thể ảnh hưởng đến hoạt động bình thường của các công ty Những rủi ro này có thể bao gồm sự thất bại trong việc ký kết các hiệp định quan trọng, sự thay đổi nội các, sự xuất hiện hoặc bãi bỏ của các chính sách mới, cũng như sự thay đổi trong hệ thống luật pháp.

Rủi ro thị trường là những rủi ro phát sinh từ biến động của các yếu tố như lãi suất, tỷ giá, giá cả hàng hóa và dịch vụ, cạnh tranh, cũng như các điều kiện vĩ mô trong nền kinh tế Những biến động này có thể ảnh hưởng tiêu cực đến kết quả kinh doanh và tình hình tài chính của công ty cổ phần.

Rủi ro lãi suất là những tổn thất tiềm tàng mà công ty chứng khoán phải đối mặt khi lãi suất thị trường thay đổi Sự biến động của lãi suất thị trường có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận và hoạt động của công ty.

C T C K có hai nguồn thu chính: thứ nhất, thu nhập từ các dịch vụ trung gian tài chính như môi giới và bảo lãnh phát hành; thứ hai, thu nhập từ hoạt động đầu tư của công ty vào các tài sản chứng khoán trên thị trường.

Rủi ro sức mua là sự biến động của sức mua do ảnh hưởng của lạm phát Khi chỉ số giá hàng tiêu dùng tăng, yêu cầu về mức thu nhập từ chứng khoán cũng tăng theo Điều này tác động đến giá trị của trái phiếu chính phủ, trái phiếu và cổ phiếu công ty, từ đó ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh.

C T C K trên thị trư ờ n g chứ ng khoán.

Rủi ro tỷ giá là sự thay đổi giá trị do biến động tỷ giá thực tế khác với tỷ giá kỳ vọng, dẫn đến áp lực thay đổi lãi suất và tâm lý thoái vốn đầu tư, gây ra rủi ro lãi suất và rủi ro thị trường.

Nguyên nhân rủi ro trong hoạt động kinh doanh của C T C K

1.1.3.1 Nhóm nguyên nhân khách quan

Môi trường chính trị và xã hội đóng vai trò quan trọng trong hoạt động kinh doanh của công ty chứng khoán, vừa là nền tảng phát triển vừa là yếu tố tiềm ẩn rủi ro Các yếu tố này bao gồm thể chế chính trị, an ninh, trật tự xã hội, và quan hệ ngoại giao của chính phủ với các quốc gia khác trong bối cảnh toàn cầu hóa Môi trường chính trị, xã hội không ổn định có thể gây ra nhiều rủi ro không lường trước, thường khó phòng tránh và có thể dẫn đến những hậu quả nghiêm trọng Rủi ro chính trị thường là nguyên nhân dẫn đến nhiều loại rủi ro khác trong kinh doanh.

Môi trường kinh tế ảnh hưởng mạnh mẽ đến hoạt động kinh doanh của công ty chứng khoán, bao gồm các yếu tố như mức độ tăng trưởng, suy thoái, sự ổn định của tỷ giá, lãi suất và lạm phát Những biến động trong các yếu tố này có thể gia tăng rủi ro trong kinh doanh và tác động trực tiếp đến lợi nhuận kỳ vọng của công ty.

Môi trường pháp lý ảnh hưởng trực tiếp đến hoạt động kinh doanh của các công ty chứng khoán (CTCK) Sự thay đổi thường xuyên của các quy định pháp luật và sự chồng chéo giữa các văn bản pháp lý tạo ra tính bất ổn và rủi ro trong kinh doanh, tác động tiêu cực đến hiệu quả hoạt động của CTCK.

Môi trường khoa học và kỹ thuật đóng vai trò quan trọng trong việc cung cấp sản phẩm và dịch vụ của công ty Sự phát triển của công nghệ không chỉ thúc đẩy sự tiến bộ của doanh nghiệp mà còn tạo ra những rủi ro mới Việc áp dụng công nghệ và kỹ thuật mới nhanh chóng có thể khiến các công ty sử dụng công nghệ cũ gặp nguy cơ, dẫn đến sản phẩm của họ dễ bị loại bỏ trên thị trường.

Sự phát triển của thị trường chứng khoán (TTCK) đóng vai trò quan trọng trong kết quả kinh doanh của các công ty chứng khoán (CTCK) Một thị trường chứng khoán bền vững, hoạt động trong môi trường pháp lý minh bạch, điều chỉnh hiệu quả các hoạt động của các chủ thể tham gia, cùng với sự đa dạng và chất lượng của hàng hóa như cổ phiếu và trái phiếu, cùng khối lượng giao dịch lớn, sẽ là nền tảng cho sự phát triển của CTCK Tuy nhiên, sự biến động thường xuyên của thị trường chứng khoán cũng mang lại những rủi ro kinh doanh đáng kể cho các CTCK.

1.1.3.2 Nhóm nguyên nhân chủ quan từ phía CTCK

Thái độ của các công ty cổ phần kinh doanh (CTCK) đối với rủi ro là yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến mức độ rủi ro trong hoạt động kinh doanh Nếu CTCK tỏ ra chủ quan, thiếu quan tâm và mất cảnh giác, rủi ro sẽ xảy ra thường xuyên hơn và hậu quả có thể nghiêm trọng Ngược lại, khi CTCK luôn duy trì sự quan tâm và cảnh giác, khả năng xảy ra rủi ro sẽ giảm đi đáng kể.

Trong kinh doanh, việc lựa chọn chiến lược không đúng có thể dẫn đến những sai lầm nghiêm trọng và hậu quả kéo dài cho công ty Các sai lầm trong chính sách, mô hình và cơ chế quản lý có thể gây ra hiệu quả kinh doanh kém Hơn nữa, việc lựa chọn phương thức, phương án, sản phẩm, dịch vụ, thị trường và đối tác không phù hợp cũng có thể dẫn đến thất bại trong hoạt động kinh doanh.

Sự yếu kém trong năng lực quản trị kinh doanh là yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động của các tổ chức kinh doanh chứng khoán Trong bối cảnh hiện nay, với áp lực từ môi trường kinh doanh, yêu cầu về sản phẩm và dịch vụ ngày càng cao, các tổ chức không có bộ máy quản trị đủ mạnh sẽ không thể khai thác hiệu quả nguồn lực và tận dụng cơ hội để ứng phó linh hoạt với biến động Điều này dẫn đến tác động tiêu cực đến hiệu quả hoạt động kinh doanh.

Bốn là, năng lực chuyên môn nghiệp vụ yếu kém Kinh doanh chứng khoán là một lĩnh vực đặc thù, nơi năng lực của chủ thể kinh doanh có ảnh hưởng lớn đến hiệu quả hoạt động.

Trong lĩnh vực kinh doanh chứng khoán, mối quan hệ với khách hàng là yếu tố quan trọng hàng đầu Khi sản phẩm càng trừu tượng, năng lực của chủ thể kinh doanh càng trở nên thiết yếu Để đạt hiệu quả trong hoạt động kinh doanh chứng khoán, người tham gia cần có kiến thức, kinh nghiệm, và kỹ năng phân tích tốt, cũng như hiểu biết sâu sắc về lĩnh vực và thị trường chứng khoán mà họ đang hoạt động Nếu trình độ và năng lực chuyên môn của đội ngũ nhân viên không đáp ứng yêu cầu, điều này có thể dẫn đến rủi ro và thất bại cho các công ty chứng khoán.

Thiếu tinh thần trách nhiệm và đạo đức kinh doanh trong hoạt động chứng khoán ảnh hưởng nghiêm trọng đến lòng tin của khách hàng Tinh thần trách nhiệm và đạo đức nghề nghiệp là yếu tố quyết định chất lượng dịch vụ và uy tín của các tổ chức cung cấp dịch vụ chứng khoán Để thu hút khách hàng, việc xây dựng niềm tin là ưu tiên hàng đầu, vì đây là thước đo chất lượng sản phẩm Hơn nữa, tinh thần trách nhiệm và đạo đức nghề nghiệp không chỉ ảnh hưởng đến sự tồn tại mà còn đến sự phát triển của ngành kinh doanh chứng khoán Nếu các thành viên trong tổ chức không tuân thủ chuẩn mực chung, sẽ gây ra xung đột lợi ích và đe dọa đến mọi hoạt động của công ty.

Sáu là, các mâu thuẫn trong nội bộ công ty chứng khoán thường xảy ra khi các khối kinh doanh phục vụ cùng một khách hàng Điều này có thể dẫn đến cạnh tranh không cần thiết và ảnh hưởng đến hiệu quả phục vụ Một doanh nghiệp có thể thuê dịch vụ từ nhiều khối khác nhau, tạo ra sự phức tạp trong quản lý và giao tiếp.

C T C k hoạt động đa dạng trong lĩnh vực tài chính, bao gồm tư vấn bảo lãnh phát hành chứng khoán, mua bán sáp nhập doanh nghiệp, môi giới đầu tư và quản lý tài sản, đồng thời cũng nằm trong danh sách phân tích của các nhân viên nghiên cứu Tuy nhiên, sự đa dạng này có thể dẫn đến xung đột lợi ích giữa các bộ phận như nghiên cứu và bảo lãnh phát hành, cũng như giữa nghiên cứu và tự doanh.

Các mâu thuẫn trong nội bộ công ty chứng khoán (CTCK) xuất phát từ động cơ làm việc của nhân viên, cách tổ chức và văn hóa quản lý doanh nghiệp Ngoài ra, chế độ lương thưởng không hợp lý và mối quan hệ giữa các thành viên cũng góp phần tạo ra bầu không khí căng thẳng trong công ty.

1.1.3.3 Nhóm nguyên nhân thuộc về phía khách hàng Đ ây là nguyên nhân rủi ro đên từ các đôi tác của C TCK Họ có thê là các nhà đầu tư, góp vốn liên doanh, liên kết, là bạn hàng của công ty Đ ạo đức, kỹ năng, kinh nghiệm , tài chính, ph áp luật, quản trị doanh nghiệp của các đối tác này sẽ ảnh hưởng quan trọng đến m ối quan hệ giữa khách hàng và công ty V iệc ký kết, thực hiện hợp đồng với khách hàng cũ n g bao hàm cả nhữ ng rủi ro m à C T C K phải tín h đến như: m âu th u ẫn tro n g các điều khoản, chọn luật, thanh toán và thuế, chuyển quyền sở h ữ u và rủi ro, các biện pháp khắc phục và xử lý vi phạm , giới hạn trách nhiệm , ch âm dứt hợp đồng trư ớc thời hạn và giải quyết tranh chấp hợp đồng

Mục tiêu và yêu cầu của QTRR trong hoạt động kinh doanh của C T C K

Mọi công ty cổ phần (CTCK) hoạt động đều hướng tới mục tiêu tạo ra lợi thế cạnh tranh và mang lại giá trị gia tăng cho các đối tác nội bộ và bên ngoài, nhằm kết nối chặt chẽ với công ty Để đạt được mục tiêu này, các CTCK thường xây dựng chiến lược hoạt động cùng với nhiều chương trình và kế hoạch thực thi Trong quá trình thực hiện chiến lược, sẽ thường xuất hiện nhiều rủi ro ảnh hưởng đến tiến trình đạt được mục tiêu của công ty.

Quyết định 105, được ban hành bởi U B C K N N vào ngày 26/02/2013, đã thiết lập hành lang pháp lý rõ ràng cho các công ty chứng khoán trong việc thực hiện công tác quản trị rủi ro một cách hệ thống Quy chế này nhằm chuẩn hóa và phổ biến các nguyên tắc chung nhất mà tất cả các công ty chứng khoán cần tuân thủ.

C T C K cần phải tuân thủ các yêu cầu quan trọng, bao gồm: (1) Tổ chức bộ máy quản trị rủi ro hiệu quả; (2) Xây dựng và ban hành chính sách rủi ro rõ ràng; (3) Phát triển và thực hiện các quy trình nội bộ liên quan đến hoạt động quản trị rủi ro để đạt được các mục tiêu đề ra.

Đảm bảo công ty thiết lập các cấu trúc và quy trình cần thiết nhằm bảo vệ khỏi những rủi ro không chấp nhận được, đồng thời khai thác các cơ hội tiềm ẩn.

Chủ động nhận dạng, nắm bắt và quản lý các rủi ro cổ hữu trong dịch vụ là rất quan trọng Điều này cần được gắn liền với kế hoạch và chiến lược của công ty, đồng thời khuyến khích việc chấp nhận rủi ro một cách cân nhắc và có trách nhiệm.

Mọi rủi ro có thể ảnh hưởng tiêu cực đến hiệu quả và mục tiêu hoạt động của công ty chứng khoán cần được nhận dạng, đo lường và đánh giá thường xuyên Việc phát hiện kịp thời, ngăn ngừa và áp dụng biện pháp quản trị rủi ro phù hợp là rất quan trọng để bảo vệ lợi ích của công ty.

V ới n h ữ n g m ục tiêu n h ư trên, hệ th ố n g Q T R R cũng phải đảm bảo các yêu câu sau:

V Có sự giám sát của B an kiểm soát, kiểm toán nội bộ.

V Ke hoạch triển khai thông qua các chính sách, quy trình đầy đủ.

Chiến lược quản trị rủi ro rõ ràng và minh bạch được thể hiện qua chính sách rủi ro dài hạn và trong từng giai đoạn cụ thể Chính sách này được thông qua bởi Hội đồng Quản trị, hội đồng thành viên hoặc chủ sở hữu công ty.

V C ông tác quản lý, kiểm tra, rà soát th ư ờ n g xuyên đư ợc đôn đôc.

V B an hành và triển khai đầy đủ các chính sách, quy trình Q T R R và các hạn m ức rủi ro, thiết lập h o ạt động thông tin Q T R R phù hợp.

HỌC VIÊN NGÂN HÀNG TRUNG TÂM THÒNG TIN-THƯ VIỀN

H oạt đ ộ n g Q T R R về bản chất là m ột hoạt động điều hành của doanh nghiệp

Doanh nghiệp cần nâng cao năng lực quản lý rủi ro để cải thiện hiệu quả điều hành Việc áp dụng quy chế một cách đối phó sẽ không mang lại lợi ích lâu dài Để duy trì niềm tin của khách hàng, các công ty chứng khoán cần triển khai hệ thống quản lý rủi ro chặt chẽ nhằm bảo vệ tài sản của khách hàng và của chính mình Hệ thống quản lý rủi ro tốt có thể trở thành công cụ cạnh tranh hiệu quả, giúp thu hút khách hàng.

Vai trò của quản trị rủi ro trong hoạt động kinh doanh của C T C K

Mọi hoạt động kinh doanh của Công ty C K đều hướng tới mục tiêu tạo ra lợi thế cạnh tranh và gia tăng giá trị cho công ty Để đạt được mục tiêu này, Công ty C K thường xây dựng chiến lược kinh doanh cùng với nhiều chương trình và kế hoạch thực hiện Trong quá trình thực thi chiến lược, có thể xảy ra nhiều rủi ro ảnh hưởng đến tiến trình đạt mục tiêu của công ty Công tác Quản trị Rủi ro được thiết lập nhằm khắc phục những thiếu sót này thông qua một số vai trò cơ bản.

Việc xây dựng khu ô n khổ Q T R R giúp công ty thực hiện kế hoạch tương lai một cách nhất quán và kiểm soát hiệu quả, từ đó giảm thiểu sai sót trong hoạt động của Công ty Chứng khoán Nhận biết sớm và chính xác các rủi ro trước khi thực hiện hoạt động hay hợp đồng sẽ giúp công ty chủ động trong hoạch định và thực thi kế hoạch kinh doanh Điều này cho phép Công ty Chứng khoán áp dụng các biện pháp phòng ngừa rủi ro kịp thời, tránh tác động lớn từ biến động thị trường và đảm bảo an toàn cho công ty.

Tăng cường năng lực ra quyết định kinh doanh, lập kế hoạch và sắp xếp ưu tiên công việc là rất quan trọng Thông qua OTRR, nhà quản lý có cái nhìn thấu đáo về hoạt động kinh doanh, môi trường xung quanh, cơ hội và thách thức của công ty, giúp ngăn chặn việc tham gia vào những dự án có nguy cơ thất bại cao Mặc dù rủi ro không ai mong muốn, nhưng khi xảy ra, nhà quản lý sẽ biết cách ưu tiên giải quyết vấn đề một cách hiệu quả.

Bảo vệ và gia tăng giá trị tài sản là yếu tố quan trọng giúp tối ưu hóa hiệu quả hoạt động và hình ảnh công ty Các công ty chứng khoán hiện nay đang tìm kiếm giải pháp quản trị rủi ro không chỉ để giảm thiểu rủi ro và tuân thủ quy định, mà còn để tạo ra giá trị gia tăng thông qua việc quản lý tốt các nguy cơ và cơ hội mà rủi ro có thể mang lại Nếu không chấp nhận rủi ro, các công ty sẽ không thể tăng trưởng hoặc nâng cao hiệu quả trong hoạt động kinh doanh.

Nâng cao quy trình quản trị rủi ro giúp cải thiện hiệu quả quản trị công ty Việc thực hiện công tác quản trị rủi ro một cách vững chắc thông qua phương thức báo cáo và trao đổi thông tin rõ ràng sẽ góp phần tăng cường sự minh bạch và hiệu quả trong quản lý.

C T C K có thể thự c hiện n hữ ng yêu cầu về quản trị của các bên chủ ch ố t và tuân thủ đầy đủ n h ữ n g quy định nội bộ và bên ngoài.

T óm lại, giá trị của Q T R R th ư ờ n g khó có thể lượng hóa thành n hữ ng con số

Các phương pháp định tính chỉ ra rằng quản trị rủi ro (QTRR) có thể thúc đẩy hoạt động kinh doanh hiệu quả hơn, nâng cao hiệu suất và cải thiện công tác quản trị Thực tế cho thấy, các kết quả từ công tác QTRR mang lại bao gồm sự tuân thủ, đảm bảo và cải thiện quyết định kinh doanh Những kết quả này sẽ tạo ra nhiều lợi ích thông qua việc triển khai hiệu quả các chiến lược kinh doanh của công ty.

Nội dung quản trị rủi ro trong hoạt động kinh doanh của CTCK

Quy trình Quản trị rủi ro (QTRR) không chỉ là một hoạt động đơn lẻ mà là một chuỗi các hoạt động liên kết, tạo thành một hệ thống giúp công ty kiểm soát rủi ro hiệu quả Quy trình QTRR tại các công ty chứng khoán bao gồm bốn bước chính: (1) Nhận diện rủi ro; (2) Phân tích rủi ro; (3) Kiểm soát rủi ro; và (4) Giám sát rủi ro, tương tự như các loại hình doanh nghiệp khác.

Sơ đồ 1.1: Q uy trình quản trị rủi ro v à m ối qu an hệ giữ a chúng như sau:

Sơ đồ 1.2: M ối quan hệ và trìn h tự các bư ớc trong quy trìn h Q T R R

(Nguồn: http://fpt.edu.vn )

Nhận diện rủi ro là bước đầu tiên mà công ty cần thực hiện để xác định và phát hiện các loại rủi ro có thể xảy ra trong quá trình sản xuất kinh doanh Để cụ thể hóa các loại rủi ro, công ty có thể mô tả chúng theo các tiêu chí như thời gian, tên, phạm vi, tính chất, định lượng, cách xử lý và cơ chế kiểm soát Việc này không chỉ hỗ trợ cho quá trình phân tích mà còn đóng vai trò quan trọng trong bước phân tích rủi ro.

Việc nhận diện rủi ro yêu cầu hiểu biết sâu sắc về công ty, thị trường, môi trường pháp lý, xã hội chính trị và văn hóa nơi công ty hoạt động, cùng với việc xác định chính xác các mục tiêu chiến lược và tác nghiệp Các kỹ thuật phổ biến trong quá trình này bao gồm lập bảng câu hỏi điều tra và phỏng vấn các bên liên quan để thu thập ý kiến chuyên gia Kết quả của bước nhận diện rủi ro là một danh sách các rủi ro tiềm ẩn, mà Trưởng bộ phận Quản trị Rủi ro sẽ xem xét dựa trên mức độ hoàn chỉnh và sự phù hợp với chiến lược, kế hoạch kinh doanh, từ đó quyết định đánh giá tất cả các rủi ro hay chỉ những rủi ro quan trọng nhất trong các bước tiếp theo.

Quy trình nhận diện rủi ro cần được áp dụng trên quy mô toàn công ty, đảm bảo rằng trách nhiệm này thuộc về tất cả các bộ phận chức năng Việc nhận diện rủi ro được thực hiện qua hai giai đoạn: liên tục và định kỳ, nhằm cập nhật danh sách rủi ro và phản ánh chính xác bối cảnh hiện tại mà công ty đang hoạt động.

1.2.3.2 Phân tích và đo lường rủi ro

Dựa trên các rủi ro đã được nhận diện, cán bộ rủi ro sẽ đánh giá khả năng xảy ra và mức độ tác động của từng rủi ro Sau đó, các rủi ro sẽ được phân loại và xếp hạng để xác định biện pháp xử lý phù hợp Quy trình này được minh họa trong Sơ đồ 1.2.

• X ác định xác suất xảy ra các rủi ro

Xác định xác suất xảy ra rủi ro là quá trình mà cán bộ quản trị rủi ro (QTRR) đo lường tần suất xuất hiện các sự kiện tổn thất Việc đánh giá này dựa trên dữ liệu lịch sử hàng ngày trong khoảng thời gian quy định cho từng loại rủi ro Cán bộ QTRR cần sử dụng tất cả dữ liệu sẵn có của công ty cũng như các hệ thống bên ngoài hoặc chuỗi dữ liệu thời gian nếu có Nếu một loại rủi ro chưa từng gây ra tổn thất nghiêm trọng cho công ty nhưng đã xảy ra ở các công ty khác, cán bộ rủi ro cần dựa vào dữ liệu từ những lần xuất hiện đó để đánh giá khả năng xảy ra rủi ro Trong trường hợp một rủi ro cụ thể được nhận diện mà chưa từng gây tổn thất cho công ty hoặc cho các công ty khác, cán bộ rủi ro có thể xếp xác suất xảy ra rủi ro đó ở mức thấp nhất.

M ột vài m ức độ m inh họa xác suất rủi ro x ảy ra:

Khả năng xảy ra rủi ro trong tương lai có thể được dự đoán dựa trên dữ liệu tần suất xảy ra thua lỗ trong quá khứ Việc phân tích các thông tin này giúp đưa ra những dự đoán chính xác hơn về rủi ro tiềm ẩn.

• X ác định m ức độ ảnh h ư ờ n g của các rủi ro

Sau khi đánh giá tần suất các loại rủi ro tác động đến công ty, cán bộ quản lý rủi ro sẽ xem xét mức độ ảnh hưởng của những rủi ro này đến hoạt động kinh doanh thông qua các chỉ tiêu tài chính như doanh thu, lợi nhuận và giá trị gia tăng.

Mỗi công ty cần xác định phương pháp tính toán xác suất và hậu quả phù hợp với nhu cầu riêng của mình Họ có thể áp dụng nhiều kỹ thuật và phương pháp phân tích rủi ro khác nhau để đạt được hiệu quả tối ưu trong quản lý rủi ro.

K X ây dựng m ô hình phụ thuộc

K Phân tích SW O T (điểm m ạnh, điểm yếu, cơ hội, thách thức)

• Phân tích thời điểm x u ất hiện rủi ro

Có 4 m ức để ước lượng thời điểm rủi ro xu ất hiện, m ồi m ức đưọ'c gán với m ột giá trị số (tùy thuộc tổ chức, doanh nghiệp, dự án) để có th ể ước lư ợng sự tác động của nó: y 4 - N g ay lập tức: Rủi ro xuất hiện gần n hư tức khắc.

✓ 3 - R ất gần: Rủi ro sẽ xuất h iện trong th ờ i điểm rất gần th ò i điểm phân tích s 2 - Sắp xảy ra: Rủi ro sẽ xuất hiện trong tư ơng lai gần

•/ 1 - Rất lâu: R ủi ro sẽ x u ất hiện trong tư ơ n g lai xa hoặc chưa đ ịnh được.

• P hân loại rủi ro theo th ứ tự ưu tiên

Hoạt động tiếp theo là xếp hạng các rủi ro đã được nhận diện để xác định rủi ro nào là trọng yếu từ danh mục rủi ro của công ty, dựa vào các tiêu chí đánh giá đã được xác minh trước Những rủi ro này sẽ được phân loại vào nhóm rủi ro trọng yếu đối với doanh nghiệp Các cấp quản lý cao như Hội đồng Quản trị hoặc Ban Giám đốc có thể tập trung vào việc quản lý các rủi ro trọng yếu đã xác định, trong khi các rủi ro tiềm tàng với mức độ ảnh hưởng thấp có thể được ủy quyền cho chuyên viên phân tích rủi ro.

B ảng 1.1: M inh họa xếp hạng rủi ro và thứ tự ưu tiên xử lý

Mức độ rủi ro Thứ tự ưu tiên x ử lý rủi ro

Rất cao C ần hành động ngay lập tức đế giảm thiếu nguy cơ H oặc loại bỏ, thay thế hoặc thực hiện các biện pháp kiểm soát kỹ thuật.

Cao C ần hành động ngay lập tức đế giảm thiếu n g u y cơ H oặc loại bỏ, th ay thế hoặc thực hiện các biện pháp k iểm soát kỹ thuật.

Để kiểm soát hiệu quả, cần thiết lập một khung thời gian cụ thể cho việc thực hiện và xây dựng chiến lược nhằm giảm thiểu rủi ro trong khoảng thời gian quy định.

Để giảm thiểu nguy cơ rủi ro, cần thực hiện các bước hợp lý Trong trường hợp không thể loại bỏ hoặc thay thế, việc kiểm soát cần được triển khai, bao gồm kiểm soát hành chính hoặc sử dụng thiết bị bảo vệ cá nhân.

Để giảm thiểu và giám sát các rủi ro, việc thực hiện các bước hợp lý là rất quan trọng Kiểm soát thường xuyên có thể được áp dụng khi mức độ rủi ro ở mức thấp và hậu quả không nghiêm trọng.

Tất cả các công ty đều mong muốn xếp loại rủi ro một cách chính xác để phản ánh tình hình thực tế Việc này không chỉ dựa vào tính toán mà còn phụ thuộc vào nhận thức và kiến thức, do đó, việc lựa chọn cá nhân phù hợp để thực hiện xếp loại rủi ro là rất quan trọng Quản lý cấp trung và cấp cao, với nhiều kinh nghiệm về hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp, cũng như các bộ phận, phòng ban và khối cần được xem xét để đưa vào danh sách khảo sát.

Giới thiệu chung về VietinbankSc

2.1.1.1 Sơ lược quá trình hình thành và phát triển VietinbankSc

Công ty Cổ phần Chứng khoán Ngân hàng Công Thương Việt Nam (VietinBank Sc) là một trong những công ty chứng khoán hàng đầu và có uy tín lâu năm tại thị trường chứng khoán Việt Nam Được thành lập vào ngày 01/09/2000, VietinBank Sc đã khẳng định vị thế của mình sau hơn 17 năm hoạt động bằng việc cung cấp đa dạng các dịch vụ chứng khoán, tư vấn đầu tư và tư vấn tài chính doanh nghiệp chuyên nghiệp Công ty cũng đóng vai trò quan trọng trong việc kết nối cơ hội hợp tác và tham gia vào các hoạt động xúc tiến đầu tư, nhằm mang lại giải pháp tài chính toàn diện cho doanh nghiệp.

Theo quyết định số 306/QĐ-HĐQT-NHCT44 của Hội đồng quản trị Ngân hàng TMCP Công Thương Việt Nam ngày 11/06/2009, công ty TNHH chứng khoán Ngân hàng Công thương Việt Nam đã được phê duyệt kết quả cổ phần hóa và chuyển thành công ty cổ phần chứng khoán Ngân hàng Công Thương Việt Nam với vốn điều lệ ban đầu là 789.934.000.000 đồng Sau 07 lần tăng vốn, hiện nay vốn điều lệ của công ty đạt 976.529.360.000 đồng.

Công ty cổ phần chứng khoán Ngân hàng Công Thương Việt Nam được thành lập và hoạt động theo giấy phép số 107/UBCK-GP của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) cấp ngày 01/07/2009 Ngoài ra, công ty còn sở hữu giấy chứng nhận đăng ký hoạt động lưu ký chứng khoán số 73/UBCK-GCN cũng do UBCKNN cấp vào cùng ngày.

Biểu đồ 2.1: Vốn chủ sở hữu qua các năm VỉetỉnbankSc

Vốn Chủ sở hữu (Tỷ đồng) 1,500.0

(Nguồn: Tổng hợp từ báo cáo công ty)

2.1.1.2 Cơ cấu tổ chức của công ty

Sơ đồ 2.1: Cơ cấu tổ chức của công ty

Nguồn: Báo cáo thường niên 2017 của Vietinbank Sc

Công ty Cổ phần Chứng khoán Ngân hàng Công thương Việt Nam hoạt động theo mô hình công ty cổ phần, tuân thủ đầy đủ các quy định pháp luật hiện hành Sơ đồ tổ chức quản lý của công ty được thiết kế dựa trên chức năng và nhiệm vụ của từng bộ phận, đảm bảo sự liên kết chặt chẽ, vận hành linh hoạt và phù hợp với lĩnh vực hoạt động của mình.

2.ỉ 1.3 Tổng quan các hoạt động chính của công ty

Hoạt động tự doanh và bảo lãnh phát hành là nòng cốt trong kinh doanh của Công ty, chiếm tỷ trọng cao trong tổng doanh thu Công ty đầu tư vào cổ phiếu niêm yết và mở rộng hoạt động đầu tư trái phiếu, giao dịch kỳ hạn trái phiếu chính phủ, nhằm đảm bảo sự ổn định và bền vững cho hoạt động kinh doanh Dịch vụ bảo lãnh phát hành được nhiều khách hàng lớn tin cậy và đánh giá cao về tính chuyên nghiệp Công ty tập trung vào kinh doanh nguồn vốn, đầu tư trái phiếu doanh nghiệp, và linh hoạt trong hoạt động đầu tư cổ phiếu niêm yết Chiến lược này đã chứng minh hiệu quả trong những năm qua, giúp Công ty vượt qua khó khăn khi lãi suất thị trường giảm mạnh và quản lý nguồn vốn an toàn, có sinh lời trước biến động của thị trường chứng khoán.

Hoạt động tư vấn tài chính doanh nghiệp là dịch vụ quan trọng mà Công ty đã chú trọng phát triển từ những ngày đầu thành lập, đóng góp đáng kể vào doanh thu tổng thể Công ty đã ký nhiều hợp đồng giá trị cao với các đối tác lớn như SCIC, Nhà xuất bản Giáo dục Việt Nam, Tổng Công ty Đường sắt Việt Nam và Tập đoàn Vingroup Qua việc hợp tác chặt chẽ với các đơn vị trong hệ thống NHCTVN, Công ty tiếp cận được nhiều khách hàng tiềm năng trong lĩnh vực tư vấn cổ phần hóa và phát hành trái phiếu doanh nghiệp Công ty cũng tích cực thực hiện các thương vụ giá trị gia tăng như thu xếp vốn, mua bán và sáp nhập, mở rộng quan hệ với các tổ chức tài chính để tăng cường lượng khách hàng tiềm năng, đồng thời khai thác lợi thế từ nguồn khách hàng hiện có của NHCTVN.

Với hơn 17 năm kinh nghiệm trên thị trường chứng khoán Việt Nam, VietinbankSc đã phát triển một mạng lưới giao dịch rộng khắp để phục vụ khách hàng Công ty sở hữu hệ thống công nghệ thông tin hiện đại và đội ngũ nhân viên được đào tạo chuyên nghiệp, năng động và nhiệt tình VietinbankSc luôn tuân thủ các chuẩn mực đạo đức nghề nghiệp, từ đó khẳng định thương hiệu vững mạnh trên thị trường Nhờ những yếu tố này, công ty đã trở thành địa chỉ tin cậy cho nhà đầu tư khi mở tài khoản giao dịch.

K ế t q u ả h o ạ t đ ộ n g k i n h d o a n h : Trong thời gian từ 2007-2017, hoạt động của VietinbankSc đạt được nhiều kết quả đáng kể:

Bảng 2.1: Kết quả kinh doanh của công ty qua các năm

Nguồn: Tổng hợp từ Báo cảo kết quả kinh doanh hàng năm của công ty

Biểu đồ 2.2: Doanh thu và lợi nhuận của công ty giai đoạn 2007-2017

Nguồn: Tổng hợp từ Bảo cảo kết quả kinh doanh hàng năm của công ty

Từ năm 2007 đến 2009, doanh thu và lợi nhuận của công ty biến động mạnh do khủng hoảng kinh tế toàn cầu, dẫn đến sự sụt giảm đáng kể trên TTCK Việt Nam và ảnh hưởng tiêu cực đến hoạt động đầu tư của công ty Dữ liệu trong bảng 2.1 cho thấy lợi nhuận của công ty giảm mạnh vào năm 2008 Từ năm 2010 đến 2013, doanh thu và lợi nhuận của công ty tiếp tục giảm liên tục.

Từ năm 2010, lợi nhuận công ty giảm mạnh, nhưng từ năm 2011 đến 2012, lợi nhuận bắt đầu tăng trở lại Trong giai đoạn khó khăn này, công ty đã nhận thức được thách thức của thị trường và tiến hành cơ cấu lại hoạt động, tăng thu và giảm chi để tạo ra lợi nhuận, mặc dù doanh thu giảm dần qua từng năm Năm 2014, thị trường chịu ảnh hưởng lớn từ các yếu tố bên ngoài, đặc biệt là sự kiện Biển Đông và biến động giá dầu thế giới Mặc dù lãi suất thị trường giảm mạnh, doanh thu và lợi nhuận của công ty vẫn tăng so với năm 2013.

Khung pháp lý điều chỉnh công tác QTRR đối với các CTCK tại Việt N am

VietinbankSc là một trong những CTCK đang hoạt động trên TTCK Việt Nam

Vietinbank Sc, giống như các công ty khác, phải tuân thủ các quy định pháp luật Việt Nam, bao gồm quy trình quản lý rủi ro (QTRR), quy định về an toàn vốn, chế độ báo cáo và các quy chế xếp loại do cơ quan quản lý Nhà nước ban hành.

Yêu cầu về quản trị rủi ro (QTRR) tại các công ty chứng khoán (CTCK) lần đầu tiên được quy định rõ ràng trong Quyết định 105/QĐ-ƯBCK ngày 26/02/2013 Quy định này nhằm thiết lập và vận hành hệ thống QTRR để hiệu quả ngăn chặn và giảm thiểu tổn thất do rủi ro Tuy nhiên, theo đánh giá của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN), mặc dù nhiều CTCK đã chú trọng vào quản trị công ty và tăng cường công tác QTRR cùng kiểm soát nội bộ, vẫn còn không ít công ty chỉ thực hiện một cách hình thức mà chưa nghiêm túc tuân thủ các quy định này.

Để nâng cao tính minh bạch và chất lượng của các tổ chức cung cấp dịch vụ tài chính như công ty chứng khoán (CTCK), Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) đã ban hành quy chế hướng dẫn thiết lập hệ thống và thực hiện quản trị rủi ro (QTRR) cho CTCK Quy chế này nhằm sửa đổi một loạt các văn bản, tăng cường quy định về chế tài xử lý và thắt chặt các vấn đề liên quan đến an toàn tài chính và quản lý rủi ro Hàng năm, các CTCK cần xây dựng và ban hành chính sách QTRR để làm cơ sở cho hoạt động quản trị rủi ro thường xuyên.

Công ty chứng khoán (CTCK) cần đảm bảo rằng công tác quản trị rủi ro (QTRR) được thực hiện một cách độc lập, khách quan và trung thực Tất cả các hoạt động liên quan đến QTRR phải được thể hiện bằng văn bản và các bộ phận tác nghiệp cùng bộ phận QTRR phải được tổ chức tách biệt và độc lập Người phụ trách bộ phận tác nghiệp không được đồng thời phụ trách bộ phận QTRR và ngược lại Hệ thống QTRR trong CTCK cần tuân thủ các hướng dẫn nội bộ bằng văn bản như quy trình và chính sách đã được thiết lập.

CTCK cần thiết lập quy trình quản trị rủi ro chuẩn mực, nhận diện và xử lý ít nhất 05 loại rủi ro trọng yếu: rủi ro thị trường, rủi ro thanh khoản, rủi ro tín dụng, rủi ro hoạt động và rủi ro pháp lý Đồng thời, CTCK phải xác định hạn mức rủi ro cho các hoạt động kinh doanh bằng phương pháp định tính và định lượng Hạn mức rủi ro có thể được phân bổ theo bộ phận nghiệp vụ hoặc loại sản phẩm, và không có hoạt động kinh doanh nào được thực hiện khi chưa xác định rõ hạn mức rủi ro Các biện pháp xử lý rủi ro cần được áp dụng theo quy trình: xác định biện pháp ứng phó, đánh giá ưu nhược điểm và xây dựng kế hoạch xử lý Sau khi xử lý, nếu còn rủi ro chưa được tính đến, các thủ tục phải được lặp lại cho đến khi rủi ro nằm trong mức độ chấp nhận được.

2.1.2.2 Quy định về an toàn vốn

An toàn tài chính là chỉ tiêu quan trọng mà UBCKNN quy định cho các CTCK nhằm đảm bảo thanh khoản và tín dụng, góp phần bảo vệ toàn bộ hệ thống CTCK và TTCK Việt Nam Yêu cầu về an toàn tài chính tại các CTCK đã được quy định rõ ràng trong các văn bản pháp luật.

Thông tư 226/2010/TT-BTC, ban hành ngày 31/12/2010, quy định các chỉ tiêu an toàn tài chính và biện pháp xử lý cho các tổ chức kinh doanh chứng khoán không đạt yêu cầu an toàn tài chính Đây là bước tiến quan trọng trong việc hoàn thiện hệ thống pháp luật cho hoạt động của các công ty chứng khoán (CTCK), nhằm đảm bảo an toàn cho hệ thống và thị trường chứng khoán Việt Nam Điều 12 của Thông tư nêu rõ các quy định liên quan đến vấn đề này.

Ủy ban Chứng khoán Nhà nước đã quyết định đưa tổ chức kinh doanh chứng khoán vào tình trạng kiểm soát khi tỷ lệ vốn khả dụng duy trì từ 120% đến 150% trong tất cả các kỳ báo cáo liên tiếp trong ba tháng.

Thời hạn kiểm soát tối đa là mười hai tháng, nhưng nếu cần thiết, theo đề nghị của tổ chức kinh doanh chứng khoán, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước có thể gia hạn thêm, tuy nhiên không quá sáu tháng.

Tổ chức kinh doanh chứng khoán sẽ được gỡ bỏ khỏi tình trạng kiểm soát khi tỷ lệ vốn khả dụng đạt và duy trì mức 180% trở lên trong ba kỳ báo cáo liên tiếp.

Thông tư 210/2012/TT-BTC, có hiệu lực từ ngày 15/01/2013, đã thay thế Quyết định 27/2007/QĐ-BTC của Bộ Tài Chính, nhằm hướng dẫn về việc thành lập và hoạt động của các công ty chứng khoán (CTCK) Thông tư này đưa ra những điều kiện hoạt động của CTCK, siết chặt hơn các quy định nhằm nâng cao tính minh bạch và ổn định của thị trường chứng khoán.

Thông tư 165/2012/TT-BTC, ban hành ngày 09/10/2012, sửa đổi, bổ sung một số điều của Thông tư số 226 của Bộ Tài Chính, quy định về chỉ tiêu an toàn tài chính và biện pháp xử lý đối với các tổ chức kinh doanh chứng khoán không đáp ứng chỉ tiêu an toàn tài chính Cụ thể, tại khoản 4, Điều 1 của Thông tư nêu rõ các quy định liên quan đến vấn đề này.

Thông tư 09/VBHN-BTC, được ban hành vào ngày 23/10/2013, quy định các chỉ tiêu an toàn tài chính và biện pháp xử lý đối với các tổ chức kinh doanh chứng khoán không đạt yêu cầu về an toàn tài chính Thông tư này là sự hợp nhất của Thông tư 226/2010/TT-BTC và Thông tư 165/2012/TT-BTC, nhằm nâng cao tính minh bạch và ổn định trong hoạt động của các tổ chức chứng khoán.

Vào ngày 15/08/2017, Bộ Tài chính đã ban hành Thông tư 87/2017/TT-BTC, quy định về chỉ tiêu an toàn tài chính và biện pháp xử lý đối với các tổ chức kinh doanh chứng khoán không đáp ứng yêu cầu an toàn tài chính, thay thế cho Thông tư số 226/2010/TT-BTC và Thông tư số 165/2012/TT-BTC trước đó Theo thông tin từ UBCKNN, Thông tư 87 đã kế thừa các công thức tính toán tỷ lệ an toàn tài chính và hình thức xử lý từ Thông tư 226, đồng thời bổ sung công thức tính vốn khả dụng phù hợp với các hoạt động kinh doanh mà công ty chứng khoán được phép thực hiện trong tương lai.

2.1.2.3 Quy định về chế độ báo cáo

Theo quy định pháp luật, các công ty chứng khoán (CTCK) phải thực hiện báo cáo định kỳ về hoạt động và tài chính của mình, cũng như báo cáo bất thường khi có sự kiện có thể ảnh hưởng nghiêm trọng đến hoạt động công ty và lợi ích của khách hàng Quy định này giúp cơ quan quản lý Nhà nước nhanh chóng kiểm soát biến động thị trường, kịp thời đưa ra giải pháp hỗ trợ CTCK khắc phục khó khăn hoặc chấm dứt vi phạm, từ đó bảo vệ quyền lợi của nhà đầu tư và thúc đẩy sự phát triển của thị trường chứng khoán.

2.1.2.4 Quy chế xếp loại Công ty chứng khoán theo tiêu chuẩn CAMEL

Phân tích và đo lường rủi r o

Biến động lãi suất, lạm phát và tỷ giá có ảnh hưởng lớn đến thị trường chứng khoán Việt Nam, đặc biệt là các công ty chứng khoán có hoạt động tự doanh Trong nghiên cứu này, Vietinbank Sc đối mặt với rủi ro từ những biến động này qua hai khía cạnh chính: danh mục chứng khoán cho vay và khách hàng, điều này tác động trực tiếp đến doanh thu từ hoạt động môi giới chứng khoán.

Suốt 05 năm trong giai đoạn 2013 -2 0 1 7 , chính sách tiền tệ mà NHNN đề ra đã thê hiện tích cực, góp phần ổn định nền kinh tế vĩ mô nói chung và khu vực tài chính nói riêng Một số thay đôi trong điều hành lãi suất những năm qua luôn tuân thủ nguyên tấc không gây ra những cú sốc thị trường, đảm bảo tính ổn định và thực hiện các mục tiêu kiểm soát lạm phát, tăng trưởng kinh tế NHNN đã có những đánh giá, nhận diện khá chính xác tình hình đế có được hướng điều hành hợp lý nhất Khi mặt bằng lãi suất cho vay ở mức rất cao, có thời điểm đã vượt 20%/năm, NHNN đã quyết định phải ổn định lại mặt bằng lãi suất thông qua áp dụng cơ chế kiểm soát lãi suất trực tiếp (quy định trần lãi suất huy động và trần lãi suất cho vay) Việc áp dụng trần lãi suất huy động đã giúp giảm động cơ cạnh tranh không lành mạnh giữa các TCTD, hỗ trợ siết chặt kỷ luật thị trường Trong khi đó, việc quy định trần lãi suất cho vay, đặc biệt đối với lĩnh vực ưu tiên, góp phần gia tăng cơ hội tiếp cận vốn cho các doanh nghiệp

Biểu đồ 2.3 : Lãi suất điều hành qua các năm

NHNN đồng loạt hạ các lãi suất điều hành

Nguồn: Tổng hợp từ website NHNN www.sbv 20V vn

Nhờ vào chính sách kiềm chế lạm phát, tỷ lệ này đã giảm đều và hiện ở mức thấp Từ năm 2012, sự tăng trưởng cung tiền và tín dụng không gây áp lực lên lạm phát như trước đây, vì đã được tập trung vào các lĩnh vực sản xuất trọng điểm của nền kinh tế.

Trong quá trình điều hành, NHNN đã phối hợp đồng bộ các công cụ điều tiết tiền tệ và can thiệp thị trường để duy trì ổn định tỷ giá Đặc biệt, NHNN chú trọng điều hành lãi suất, bao gồm cả lãi suất nội tệ và ngoại tệ, nhằm phù hợp với diễn biến kinh tế vĩ mô, từ đó đảm bảo lợi ích khi nắm giữ đồng nội tệ và khuyến khích người dân chuyển đổi từ USD sang VND.

Từ khi thành lập, VietinbankSC đã trải qua nhiều biến động trên thị trường chứng khoán Chuyên viên bộ phận môi giới, đặc biệt là bộ phận Phát triển kinh doanh, có nhiệm vụ tổng hợp thông tin và nắm bắt diễn biến thị trường để tư vấn xây dựng danh mục đầu tư cho khách hàng Đồng thời, họ cũng hỗ trợ bộ phận Quản trị Rủi ro trong việc xây dựng danh mục chứng khoán cho vay Những tác động tích cực từ chính sách tiền tệ đã góp phần thúc đẩy sự phát triển của thị trường chứng khoán trong giai đoạn này.

2013 - 2017 đã thể hiện rõ những tín hiệu hồi phục từ cuộc khủng hoảng tài chính năm

2011 thông qua diễn biến tăng dần của chỉ số Vnindex

Biểu đồ 2.4: Biến động chỉ số Vnindex 2014 - 2017

Nguồn: https://www.vndirect.com.vn

Khách hàng ngày càng lạc quan về đầu tư nhờ vào kỳ vọng sinh lời cao, dẫn đến doanh thu từ hoạt động MGCK và tổng doanh thu kinh doanh của Vietinbank tăng trưởng ổn định.

Biểu đồ 2.5: Doanh thu môi giới chứng khoán tại Vietinbank Sc 2014 — 2017 Đơn vị: tỷ đồng

Nguồn: Tông hợp từ Báo cáo thường niên CTS

Bảng 2.3: Chỉ tiêu môi giới chứng khoán Đơn vị: tỷ đồng Năm

Nguồn: Tổng hợp từ Báo cảo thường niên CTS 2.2.2.2 Rủi ro thanh khoản

Để đo lường và đánh giá khả năng thanh toán cũng như đảm bảo an toàn tài chính cho Công ty, Vietinbank Sc thực hiện đánh giá rủi ro thanh khoản thông qua hai hệ số tài chính cơ bản.

Hệ số khả năng thanh toán ngắn hạn (KNTT) là tỷ số quan trọng đánh giá khả năng chuyển đổi tài sản ngắn hạn thành tiền mặt để thanh toán các khoản nợ ngắn hạn.

• Tỷ lệ vốn khả dụng (VKD): là tỷ lệ phần trăm giữa giá trị vốn khả dụng và tông giá trị rủi ro.

Hệ số khả năng thanh toán ngắn hạn:

Hệ sô khả năng thanh toán ngăn han — -7—— -

Nợ ngắn hạn Bảng 2.4: Hệ số khả năng thanh toán ngắn hạn của Vietinbank Sc năm 2014 -2017

Năm Hệ số KNTT ngắn hạn Hệ số trung bình ngành

(Nguôn: BCTN của Vietinbank Sc năm 2017 và website: http://www.cophieu68.vn)

Dựa vào bảng số liệu, hầu hết các hệ số tài chính đều lớn hơn 1, cho thấy công ty có khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn Hệ số này cũng vượt mức trung bình ngành, phản ánh mức độ an toàn cao trong việc bù đắp sự giảm giá trị của tài sản ngắn hạn.

Tỷ lệ vốn khả dụng

Giá trị vốn khả dụng X 100%

Tỷ lệ an toàn vốn khả dụng - -

Tổng giá trị rủi ro

Vào ngày 01/04/2011, UBCKNN đã bắt đầu áp dụng cách tính tỷ lệ an toàn tài chính mới theo Thông tư 226/2010/TT-BTC và tiếp tục sử dụng phương pháp này trong Thông tư 87/2017/TT-BTC Theo Thông tư 87, tỷ lệ VKD được tính dựa trên tổng giá trị rủi ro, trong đó VKD được hiểu là vốn chủ sở hữu có thể chuyển đổi thành tiền trong vòng 90 ngày Cách tính VKD cụ thể được quy định trong phụ lục, tính trên toàn tài sản theo giá thị trường, trừ đi các khoản đầu tư tài chính dài hạn vào công ty con, công ty liên doanh liên kết, tài sản cố định, phải thu dài hạn, phải thu nội bộ, và chứng khoán phát hành bởi tổ chức có liên quan, cũng như chứng khoán có thời gian bị khống chế chuyển nhượng trên 90 ngày Tổng giá trị rủi ro bao gồm giá trị rủi ro hoạt động, giá trị rủi ro thị trường và giá trị rủi ro thanh toán.

Bảng 2.5: Tổng họp các chỉ tiêu rủi ro và vốn khả dụng năm 2016 và 2017 Đơn vị tính: VND

1 Tổng giá trị rủi ro thị trường 160.728.772.972 245.208.203.934

2 Tống giá trị rủi ro thanh toán 17.998.517.729 17.189.971.386

3 Tổng giá trị rủi ro hoạt động 60.000.000.000 60.000.000.000

4 Tổng giá trị rủi ro

6 Tỷ lệ an toàn vốn khả dụng (6=5/4) 416% 335%

(Nguồn: Báo cáo tỷ lệ an toàn tài chính đã được kiểm toán năm 2016,2017)

Tỷ lệ an toàn vốn khả dụng của Vietinbank Sc không chỉ đáp ứng các quy định tài chính theo Thông tư 87 mà còn duy trì ở mức cao, phù hợp với mục tiêu phát triển bền vững của Hội đồng quản trị Điều này tạo ra lợi thế cho Vietinbank Sc trong việc triển khai các sản phẩm và dịch vụ mới, như chứng khoán phái sinh, chứng quyền bảo đảm, công cụ đầu tư tài chính nước ngoài, và thành lập chi nhánh nước ngoài.

Rủi ro tín dụng của công ty chứng khoán (CTCK) chủ yếu xuất phát từ các khoản cho vay cho khách hàng và đối tác, cũng như từ các hợp đồng có kỳ hạn và hợp đồng phái sinh Mặc dù thị trường chứng khoán phái sinh tại Việt Nam còn non trẻ, rủi ro tín dụng tại CTCK, đặc biệt là Vietinbank Sc, vẫn chủ yếu đến từ hoạt động cho vay và đang có xu hướng gia tăng trong quá trình cung cấp dịch vụ môi giới chứng khoán của Vietinbank Sc.

Biểu đồ 2.6: Số lượng tài khoản được mở cho NĐT giai đoạn 2014-2017

Nguồn: Tổng hợp từ Báo cảo thường niên CTS

Số lượng tài khoản đăng ký dịch vụ của Vietinbank Sc đã tăng nhanh trong những năm qua, tuy nhiên, điều này đi kèm với rủi ro tín dụng gia tăng do việc sử dụng margin của các nhà đầu tư Khi thị trường chứng khoán xấu đi, rủi ro về thời gian thanh toán và thời gian chứng khoán T+2 khiến nhà đầu tư không thể cắt lỗ kịp thời, dẫn đến việc sử dụng margin trở nên bất lợi, làm gia tăng khoản lỗ Từ đó, khả năng xảy ra rủi ro tín dụng đối với Vietinbank Sc cũng tăng cao.

Bảng 2.6 : Dư nợ ký quỳ, lãi ký quỹ năm 2015 - 2017 Đcm vị: tỷ đồng

Năm 2015 2016 2017 Tăng trưởng cùng kỳ

Nguồn: Tổng hợp từ Báo cáo thường niên CTS

Mặc dù dịch vụ cho vay hỗ trợ luôn tiềm ẩn rủi ro, Công ty đã quản lý hiệu quả để tránh những tổn thất nghiêm trọng Công ty thiết lập quy trình rõ ràng với tỷ lệ ký quỹ, tỷ lệ ký quỹ chạm mức call margin và hạn chế force sell nhằm giảm thiểu rủi ro Danh sách mã chứng khoán và số lượng chứng khoán cho vay được quy định cụ thể, cùng với trách nhiệm phân chia cho từng phòng ban Các điều khoản ràng buộc trong hợp đồng hỗ trợ khách hàng cũng được ban hành để phòng ngừa rủi ro có thể xảy ra.

Bảng 2.7 Nhận dạng rủi ro có thể phát sinh và phương án phòng ngừa/xử lý rủi ro

Stt Rủi ro có thể phát sinh Phương án phòng ngừa và/hoặc xử lý

1 Khách hàng không thanh toán tiền vay đúng hạn

Công ty phải xử lý bán chứng khoán để thu hồi nợ vay và lãi vay trong vòng 2 ngày làm việc kế từ ngày

(Bao gồm cả thời gian chậm trả) (nếu có)

2 Sự cổ của hệ thống Công nghệ thông tin

Mất chứng từ gốc (bao gồm: Hợp đồng, các Phụ lục )

Trạng thái TK ký quỹ của

KH giảm xuống dưới tỷ lệ ký quỳ duy trì, dẫn đến tỷ lệ ký quỹ không đủ để xử lý toàn bộ thời gian thanh toán tiền vay, bao gồm cả thời gian chậm trả (nếu có).

Kiểm soát rủi ro

Rủi ro thị trường tại Vietinbank s c chủ yếu đến từ biến động giá chứng khoán trong quá trình quản lý danh mục cho vay Trong hơn 10 năm hoạt động trên thị trường chứng khoán, loại rủi ro này đã ảnh hưởng đáng kể đến tình hình kinh doanh của công ty Do đó, bộ phận quản trị rủi ro của Vietinbank s c rất chú trọng đến vấn đề này và đã áp dụng nhiều biện pháp nhằm giảm thiểu rủi ro hiệu quả.

Chuyên viên môi giới cần thường xuyên cập nhật thông tin thị trường để cung cấp tư vấn chất lượng, giúp khách hàng đưa ra quyết định đúng đắn và đạt lợi nhuận cao Sự tin tưởng của khách hàng vào dịch vụ môi giới của Vietinbank sẽ góp phần tăng doanh thu từ hoạt động này.

Chuyên viên bộ phận QTRR cần thường xuyên cập nhật kiến thức về thị trường và phân tích thông tin từng loại cổ phiếu để đưa ra đánh giá khách quan, từ đó xây dựng danh mục chứng khoán cho vay hợp lý Danh mục này không cố định; hiện tại, Vietinbank duy trì danh mục gồm 995 mã cổ phiếu với tỷ lệ cho vay khác nhau dựa trên hạng đánh giá và tiêu chí của Hội đồng quản trị rủi ro, mỗi mã sẽ có một room cho vay nhất định tùy theo đánh giá của bộ phận QTRR.

Chuyên viên môi giới sử dụng phân tích kỹ thuật để xác định thời điểm mua/bán tối ưu cho nhà đầu tư, đồng thời áp dụng phương pháp này trong bộ phận QTRR để đánh giá việc đưa mã chứng khoán vào danh mục cho vay Phân tích kỹ thuật giúp giảm thiểu tác động từ thị trường, vì theo lý thuyết, thông tin trên thị trường đã được phản ánh vào giá và khối lượng giao dịch Đây là phương pháp phổ biến được hầu hết các công ty chứng khoán áp dụng, trong đó có Vietinbank SC.

Vietinbank sc cam kết kiểm soát rủi ro thanh khoản để tránh thiếu hụt tiền thanh toán với VSD, luôn duy trì sổ dư tiền ở mức đủ để đảm bảo nghĩa vụ Ban kiểm soát của Công ty sẽ theo dõi và tính toán mức dư tiền hợp lý nhằm tránh ứ đọng vốn nhưng vẫn đảm bảo khả năng thanh toán.

Bảng 2.8: số dư tiền và tương đương tiền cuối kỳ các năm 2014-2017 Đơn vị: tỷ đồng

Tiền và tương đương tiền 272.255 568.296 256.905 15.073

Tỷ lệ tiền/tài sản ngắn hạn 57,1% 70,0% 19,0% 0,9%

Nguôn: Tông hợp từ Báo cáo thường niên CTS

Hằng ngày, chuyên viên bộ phận QTRR tại Vietinbank SC cấp sức mua cho khách hàng dựa trên tỷ lệ ký quỹ thực tế, yêu cầu của khách hàng và công thức cấp sức mua đã được xây dựng Đặc biệt, đối với các mã chứng khoán cho vay ít, giá trị của khối lượng chứng khoán khi khách hàng mua sẽ không được tính 100% vào giá trị danh mục Điều này giúp xác định tỷ lệ cho vay dựa trên các tiêu chí cơ bản, dẫn đến việc các mã cổ phiếu không tốt sẽ có tỷ lệ cho vay thấp hơn Khi khách hàng thực hiện giao dịch mua, tỷ lệ ký quỹ thực tế sẽ giảm mạnh, giúp Vietinbank SC giảm thiểu rủi ro khi khách hàng lựa chọn các mã chứng khoán có khả năng giảm giá mạnh mà không nộp tiền.

Phòng môi giới và dịch vụ chứng khoán đóng vai trò quan trọng trong việc kiểm soát đầu tiên, bao gồm việc tuân thủ quy trình mở tài khoản và giao dịch ký quỹ, cùng các quy định liên quan Hàng ngày, phòng thực hiện theo dõi giá trị tài sản bảo đảm (TSBĐ) của khách hàng và các tỷ lệ call margin/force margin Ngoài ra, phòng còn gửi thông báo cho khách hàng, yêu cầu bổ sung TSBĐ và nộp tiền thanh toán theo quy trình ký quỹ Việc giải chấp TSBĐ của khách hàng cũng phải tuân thủ đúng quy định Đối với các trường hợp ngoài quy trình, cần có sự thẩm định chặt chẽ từ các phòng ban liên quan và xác định rủi ro trước khi trình lên Hội đồng quản trị.

Bộ phận QTRR là tuyến kiểm soát thứ hai, có nhiệm vụ rà soát định kỳ các hạn mức rủi ro trong hoạt động kinh doanh vốn và thị trường Đơn vị này phối hợp chặt chẽ với các bộ phận kinh doanh để đảm bảo rằng các rủi ro được xác định, đo lường và quản lý đúng cách trong giới hạn các thông số đã được phê duyệt.

Nhận thức rõ tầm quan trọng của quản trị rủi ro (QTRR), Vietinbank đã chú trọng đến công tác này từ những ngày đầu thành lập Công ty đã triển khai nhiều biện pháp nhằm giảm thiểu rủi ro liên quan đến nhân sự và hệ thống phần mềm trong suốt quá trình hoạt động.

Để giảm thiểu rủi ro hoạt động liên quan đến yếu tố con người, Ban lãnh đạo công ty chú trọng nâng cao trình độ chuyên môn cho nhân viên thông qua việc tổ chức các buổi huấn luyện nhỏ Với tinh thần “Đào tạo và tự đào tạo”, các buổi huấn luyện không chỉ giúp nâng cao kiến thức mà còn tạo cơ hội cho nhân viên giao lưu, hiểu biết lẫn nhau, từ đó tăng cường tinh thần hợp tác trong công việc.

Công ty Vietinbank Sc cam kết cung cấp chế độ lương thưởng hợp lý và kịp thời cho người lao động vào các dịp lễ, Tết nhằm khuyến khích nỗ lực làm việc Bên cạnh việc thực hiện chính sách thưởng phạt nghiêm minh, công ty còn tổ chức các buổi dã ngoại và chương trình du lịch thường niên để tạo sự gắn bó cho nhân viên Điều này không chỉ nâng cao vai trò của họ trong việc xây dựng hình ảnh công ty mà còn giúp duy trì tiêu chuẩn đạo đức nghề nghiệp trong quá trình hoạt động của Vietinbank Sc.

Rủi ro hoạt động tại Vietinbank Sc liên quan đến cơ sở vật chất, kỹ thuật và thể chế có thể được giảm thiểu thông qua việc hợp tác liên tục với ETC Cơ sở vật chất kỹ thuật của ngân hàng được đánh giá hiện đại, hỗ trợ hiệu quả cho các hoạt động kinh doanh.

Bộ phận pháp chế của Vietinbank Sc luôn chủ động cập nhật và đánh giá tác động của các thay đổi pháp luật đối với hoạt động của ngân hàng Họ thực hiện rà soát và chuẩn hóa quy trình, chính sách, cũng như phân cấp ủy quyền để đảm bảo tính hợp pháp và thống nhất trong các văn bản quy định Đồng thời, bộ phận này hỗ trợ các phòng ban nghiệp vụ trong việc kiểm tra tính pháp lý của các dự thảo hợp đồng và các tài liệu phát hành của Vietinbank Sc.

Bộ phận phân tích thực hiện việc theo dõi hàng ngày các chỉ tiêu biến động trong chính sách và quyết định của cơ quan quản lý Nhà nước như lãi suất, giá cả và tỷ giá Họ phân tích tác động của những biến động này để đề xuất các phương án quản trị kịp thời.

Công ty tiến hành đánh giá danh mục chứng khoán hàng tháng, quý và năm để theo dõi tính hợp lý của danh mục cho vay Sự tăng giá bất thường của cổ phiếu có thể dẫn đến việc đánh giá tài sản đảm bảo không chính xác, trong khi sự giảm giá có thể là dấu hiệu khách hàng không thực hiện nghĩa vụ thanh toán, khiến công ty nắm giữ nhiều cổ phiếu có giá trị thị trường và tính thanh khoản thấp Để đối phó với tình trạng này, công ty áp dụng các tham số giá chặn cho những mã chứng khoán có biến động mạnh.

Kết quả đạt đ ư ợ c

Sau gần 18 năm hoạt động, VietinbankSc đã nỗ lực đáng kể trong công tác quản trị rủi ro, đạt được nhiều kết quả tích cực Công ty đã xác định rõ các loại rủi ro trong hoạt động kinh doanh, với bộ phận ỌTRR xem xét các tiêu chí như phạm vi, tính chất, định lượng và cách xử lý rủi ro, từ đó xây dựng chính sách và khâu vị rủi ro cho toàn công ty Để tối ưu hóa năng lực, VietinbankSc đã tách biệt quản trị rủi ro với các hoạt động kinh doanh khác, không chỉ về quy trình mà còn về nhân sự, đảm bảo rằng phòng ỌTRR hoạt động độc lập và nhân viên không kiêm nhiệm các nghiệp vụ khác.

Công ty áp dụng các công cụ phân tích và phương pháp đo lường phổ biến, cho phép so sánh và đánh giá thực nghiệm với các đối thủ cạnh tranh trong ngành Dữ liệu phân tích được thu thập từ báo cáo tài chính thường niên đã qua kiểm toán, đảm bảo kết quả phân tích chính xác và phản ánh đúng tình hình hoạt động kinh doanh tại thời điểm tính toán Việc kiểm soát rủi ro cũng được chú trọng để nâng cao hiệu quả hoạt động.

VietinbankSc đã áp dụng nhiều biện pháp kiểm soát rủi ro hiệu quả, dẫn đến những kết quả tích cực đáng ghi nhận cho công ty.

Rủi ro thị trường là một trong những yếu tố chủ yếu góp phần làm giảm sút lợi nhuận của công ty, đặc biệt rõ rệt trong hai năm 2008 và 2009.

Mặc dù năm 2010 gặp nhiều thách thức, hoạt động quản trị rủi ro của VietinbankSc vẫn đạt được kết quả tích cực Nhờ vào việc thu hút một lượng khách hàng lớn trong lĩnh vực môi giới, công ty đã kiểm soát rủi ro hiệu quả Trong bối cảnh thị trường chứng khoán giảm giá, số lượng giao dịch vẫn tăng, góp phần nâng cao lợi nhuận cho hoạt động môi giới Điều này chứng tỏ năng lực và hiệu quả của bộ phận môi giới của công ty.

Rủi ro tín dụng là yếu tố quan trọng mà các công ty cần quản lý ngay từ những ngày đầu thành lập Việc hiểu rõ tầm quan trọng và lợi ích của quản trị rủi ro giúp xây dựng quy trình quản lý hiệu quả Nhờ có quy trình quản trị rủi ro chặt chẽ trong hoạt động cho vay ký quỹ, công ty đã giảm thiểu được rủi ro tín dụng, đặc biệt trong bối cảnh thị trường chứng khoán bấp bênh và khó lường hiện nay.

Sau gần 18 năm hoạt động, Vietinbank đã giảm thiểu đáng kể các lỗi hệ thống nhờ việc thường xuyên cập nhật hệ thống core, phần mềm giao dịch và hệ thống hỗ trợ giao dịch contact center Đầu tư vào hệ thống phần mềm tập trung giúp các chuyên viên môi giới và quản trị rủi ro quản lý tài khoản, đặt lệnh theo yêu cầu của khách hàng, cấp margin và thực hiện ứng trước tiền bán chứng khoán một cách nhanh chóng và chính xác.

Trong suốt quá trình hoạt động, VietinBank SC đã không gặp phải rủi ro đạo đức nào liên quan đến đội ngũ nhân viên Đây được coi là thành công lớn nhất của công ty trong thời gian vừa qua, đặc biệt trong hoạt động quản trị rủi ro trong kinh doanh.

Công ty VietinbankS nổi bật với đội ngũ nhân viên chuyên nghiệp và tâm huyết, làm việc trong môi trường minh bạch Hệ thống kiểm soát nội bộ vững mạnh được xây dựng từ đầu bởi Hội đồng quản trị công ty là một trong những yếu tố quan trọng góp phần vào sự thành công của tổ chức.

Hiện tại, bộ phận Quản trị Rủi ro kết hợp với bộ phận Pháp chế của Vietinbank SC đang nỗ lực hoàn thiện quy trình và chính sách quản trị rủi ro dựa trên quy trình hiện có và đánh giá thực tế trong triển khai Sự phối hợp chặt chẽ và hỗ trợ lẫn nhau giữa các phòng ban đã giúp giảm thiểu đáng kể rủi ro pháp lý tại Vietinbank SC.

Bộ phận kiểm tra, kiểm soát nội bộ đã thực hiện đúng chức năng của mình trong việc thanh tra và giám sát các hoạt động hàng ngày của CTCK, từ đó phát hiện và xử lý kịp thời các sai sót Đồng thời, thông qua việc kiểm tra và đánh giá tuân thủ các quy định, ban kiểm soát đã giám sát việc ban hành, sửa đổi và chấn chỉnh các đơn vị, đề xuất sửa đổi nhằm tăng cường hiệu quả quản trị rủi ro và hoàn thiện hệ thống văn bản nội bộ của công ty.

Hạn chế và nguyên n h â n

M ặc dù đã có nhiều hoàn thiện trong công tác Q TR R , tuy nhiên, ho ạt động này vẫn còn m ột sổ hạn chế sau:

• Đối với công tác nhận diện rủi ro

Việc nhận diện rủi ro trong tổ chức chưa được thực hiện đầy đủ và chi tiết ở từng mảng nghiệp vụ cụ thể Nhiều nhân viên trong phòng Quản trị Rủi ro thiếu chuyên môn sâu về lĩnh vực công việc của họ, dẫn đến hiệu quả quản lý rủi ro không cao Thiếu kinh nghiệm và kiến thức về quản trị rủi ro khiến họ không nhận diện được các rủi ro tiềm ẩn, không có biện pháp phòng ngừa, và không ước lượng được ảnh hưởng tài chính mà các rủi ro có thể gây ra Điều này dẫn đến việc không có các dự phòng cần thiết để bù đắp cho những thiệt hại có thể xảy ra.

• Đ ối với công tác phân tích và đo lường rủi ro

Công tác phân tích và đo lường rủi ro tại VietinbankSc vẫn còn hạn chế, chủ yếu dựa vào kinh nghiệm và kiến thức của chuyên viên Q TRR Nhóm phân tích cổ phiếu chưa chú trọng đến việc đánh giá cẩn thận và chính xác các cổ phiếu để đưa vào danh mục cho vay Phần lớn phân tích và nhận định của chuyên viên mang tính chủ quan, dẫn đến việc xây dựng danh mục chứng khoán cho vay không hoàn toàn khách quan Việc cắt giảm margin đối với các mã cổ phiếu kém chất lượng có thể khiến lượng khách hàng sử dụng margin giảm, nếu kỳ vọng của nhà đầu tư về các mã cổ phiếu này trái ngược với đánh giá của công ty.

• Đối với công tác kiểm soát rủi ro

V iệc kiềm soát rủi ro vẫn còn lỏng lẻo, chưa thực sự hiệu quả Sau khi xem xét,

VietinbankSC hiện chưa có mô hình tổ chức hợp lý cho phòng quản trị rủi ro, với số lượng nhân viên ít ỏi (1 trưởng phòng, 1 phó phòng và 2 nhân viên) và kiêm nhiệm nhiều công việc, dẫn đến thiếu chuyên môn hóa về các rủi ro Việc kiểm soát rủi ro gặp khó khăn do thiếu quy định rõ ràng và mô hình quản lý, khiến các nhóm không thể hợp tác hiệu quả trong công tác quản trị rủi ro Để quản trị rủi ro hiệu quả, cần thiết phải thực hiện theo một quy trình thống nhất trong từng công ty.

VietinbankSc hiện chưa xây dựng quy trình cụ thể cho từng hoạt động kinh doanh, mà chỉ dừng lại ở việc thiết lập khung quản trị rủi ro Sự thiếu hụt hoặc không có quy trình rõ ràng này đã dẫn đến nhiều vấn đề trong quản lý và kiểm soát rủi ro.

Q T R R không có hiệu quả cao, ảnh hưởng không nhỏ đến kết quả hoạt động kinh doanh của C ông ty.

VietinbankSc chưa thực hiện tách biệt chuyên môn hóa về các loại rủi ro trong quản trị rủi ro, dẫn đến việc mọi rủi ro đều do một phòng phụ trách Điều này làm giảm hiệu quả công việc của phòng quản trị rủi ro và không xác định rõ trách nhiệm cá nhân hay bộ phận khi rủi ro xảy ra Hệ quả là công tác kiểm soát trở nên lỏng lẻo, gây khó khăn trong việc phòng ngừa rủi ro cho công ty.

Việc lập báo cáo quản trị và xây dựng bộ chỉ số đo lường rủi ro tại VietinbankSc vẫn chưa được thực hiện định kỳ bởi bộ phận QTRR Hiện tại, công ty chỉ tập trung vào việc đo lường các chỉ tiêu cơ bản trong phân tích tài chính, mà chưa chú trọng đến việc tính toán các giá trị rủi ro như rủi ro hoạt động, rủi ro thị trường và rủi ro thanh khoản, theo quy chế hướng dẫn của Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước.

• Đối với công tác G iám sát và xử lý rủi ro

Theo Thông tư 87/2017/TT-BTC, các công ty chứng khoán (CTCK) cần tuân thủ các chỉ tiêu an toàn tài chính nghiêm ngặt hơn, yêu cầu kiểm soát mức rủi ro cao hơn Do đó, bộ phận quản trị rủi ro (QTRR) hiện nay của các CTCK phải được củng cố và nâng cao hiệu quả hoạt động để đảm bảo an toàn tài chính.

VietinbankSc hiện chỉ tập trung vào việc phát hiện rủi ro mà chưa có các biện pháp giám sát và phòng ngừa hiệu quả khi rủi ro xảy ra Nguyên nhân chính là do hệ thống cảnh báo sớm chưa được đầu tư phát triển, dẫn đến nhiều rủi ro không được ngăn chặn kịp thời, gây khó khăn trong việc xử lý.

• N hóm nguyên nhân chủ quan

Mô hình tổ chức quản trị rủi ro (QTRR) trong công ty chưa được hoàn thiện, điều này ảnh hưởng đến chất lượng công tác quản trị rủi ro Một tiêu chí quan trọng để đánh giá là mức độ độc lập của bộ phận QTRR, thể hiện qua vị trí của giám đốc QTRR Sự độc lập này là yếu tố quyết định trong việc thực hiện quản trị rủi ro, từ đó ảnh hưởng trực tiếp đến giá trị của công ty Do đó, Ban Giám đốc cần phải thành lập một bộ phận QTRR hiệu quả.

Q T R R hoạt động độc lập với các bộ phận chuyên môn khác Việc bổ nhiệm và miễn nhiệm trưởng bộ phận Q T R R của Tổng Giám Đốc phải có sự chấp thuận của Hội đồng Quản trị hoặc chủ sở hữu Công ty Cổ phần.

Bộ phận Quản trị Rủi ro tại Vietinbank vẫn chưa hoạt động độc lập và còn phụ thuộc nhiều vào quy trình, với Tổng giám đốc tham gia quá sâu và can thiệp vào tư duy quản trị Điều này dẫn đến việc các quyết định trong công tác quản trị rủi ro mang tính chủ quan và thiếu quyết đoán.

Hệ thống trao đổi và bảo toàn thông tin tại VietinBank SC hiện chưa chặt chẽ, với bộ phận Quản trị Rủi ro (QTRR) làm việc trong không gian mở, chỉ được ngăn cách bằng “vách ngăn mềm” Điều này dễ dẫn đến việc thông tin nội bộ bị lộ ra ngoài nếu không cẩn thận QTRR là bộ phận nhạy cảm, và thông tin từ đây có ảnh hưởng lớn đến kết quả hoạt động kinh doanh của công ty Sự thiếu thận trọng có thể tạo cơ hội cho các đối thủ lợi dụng để nghe lén, đánh cắp thông tin, hoặc làm nội gián, gây ra những rủi ro nghiêm trọng cho tổ chức.

Hệ thống cảnh báo rủi ro sớm tại VietinbankSC chưa phát huy được năng lực do chưa có phần mềm nào được triển khai và áp dụng Đây là điểm yếu lớn nhất trong công tác quản trị rủi ro của công ty chứng khoán hiện nay, dẫn đến thực trạng công ty chưa hoàn toàn chủ động trong việc ngăn ngừa và phòng vệ rủi ro một cách hiệu quả.

Tiềm lực tài chính của VietinbankSc hiện vẫn ở mức trung bình so với các công ty chứng khoán khác và các định chế tài chính trên thị trường chứng khoán Việt Nam Điều này dẫn đến việc VietinbankSc không thể mở rộng mạng lưới chi nhánh, thực hiện đầy đủ các nghiệp vụ mang lại doanh thu, cũng như không tiếp cận được công nghệ hiện đại nhất Hệ quả là ngân hàng gặp khó khăn trong việc cạnh tranh với các đối thủ, và vấn đề tài chính này ảnh hưởng mạnh mẽ đến công tác OTRR của VietinbankSc.

Nhân lực tại VietinBank S.C hiện nay chủ yếu còn trẻ, dẫn đến hạn chế trong việc am hiểu thị trường và công việc, dễ gây ra sai sót trong hoạt động Mặc dù 100% nhân viên có trình độ đại học và trên đại học, trong đó nhiều người có hơn 10 năm kinh nghiệm trong lĩnh vực chứng khoán, nhưng không phải ai cũng chú trọng nâng cao kiến thức về các sản phẩm và quy định mới Điều này làm tăng rủi ro sai sót, đặc biệt ở bộ phận quản trị rủi ro và dịch vụ khách hàng, ảnh hưởng đến hiệu quả công việc và uy tín của công ty Hơn nữa, việc thiếu nhân viên có kiến thức chuyên sâu và khả năng kết nối giữa các bộ phận còn hạn chế, làm tăng rủi ro cho toàn hệ thống công ty.

Mục tiêu và yêu cầu quản trị rủi ro tại VietinbankSc

Quyết định 105 do U B C K N N ban hành ngày 28/2/2013 đã thiết lập hành lang pháp lý rõ ràng cho các công ty chứng khoán trong việc thực hiện quản trị rủi ro một cách có hệ thống Quy chế này được xây dựng nhằm chuẩn hóa và phổ biến các nguyên tắc chung nhất cho tất cả các tổ chức.

Ngân hàng VietinBank hiểu rằng quản trị rủi ro không chỉ nhằm mục đích phòng ngừa mà còn là kiểm soát rủi ro một cách hiệu quả Mọi hoạt động kinh doanh đều tiềm ẩn rủi ro, và việc chấp nhận rủi ro là cần thiết để tạo ra cơ hội đầu tư mới Điều này đặt ra yêu cầu cho các công ty chứng khoán phải cân nhắc kỹ lưỡng khi lựa chọn phương án kinh doanh, nhằm đạt được sự cân bằng hợp lý giữa lợi nhuận và rủi ro Để hạn chế rủi ro, VietinBank cần phân tích các hoạt động kinh doanh và rủi ro tiềm ẩn, từ đó định lượng rủi ro cho công ty cũng như từng sản phẩm dịch vụ Qua đó, ngân hàng có thể đề ra các giải pháp nhằm giới hạn mức tổn thất tối đa giá trị tài sản, kiểm soát mức giảm lợi nhuận hoặc giá trị tài sản của công ty.

Công ty cần chủ động đối phó với biến động thị trường và các yếu tố nội bộ VietinBank SC phải duy trì cấu trúc và quy trình để bảo vệ công ty khỏi các rủi ro không chấp nhận được, đồng thời khai thác cơ hội tiềm ẩn Mọi rủi ro có khả năng ảnh hưởng tiêu cực đến hiệu quả và mục tiêu hoạt động của công ty cần được nhận diện, đo lường và đánh giá thường xuyên để kịp thời phát hiện, ngăn chặn và áp dụng biện pháp quản trị rủi ro thích hợp.

3.2 G iải pháp tăn g cư ờn g quản trị rủi ro trong hoạt động kinh doanh của C ông ty cổ phần C hứ n g kh oán N gân hàng C ông T h ư ơ n g V iệt N am

Xây dựng và hoàn thiện mô hình tổ chức QTRR

Công ty cần thường xuyên đánh giá hoạt động quản trị rủi ro để rút ra kinh nghiệm và hoàn thiện quy trình này Việc nâng cao công tác quản trị rủi ro trong hoạt động kinh doanh là vô cùng quan trọng, đảm bảo rằng mọi nghiệp vụ đều được kiểm soát chặt chẽ và tuân thủ đầy đủ các quy định của pháp luật, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, cũng như các quy định nội bộ của công ty.

Quy trình quản trị rủi ro đã được ban hành hơn 4 năm và cần được đánh giá lại để hoàn thiện Các ban phòng phải áp dụng chặt chẽ quy trình này và tăng cường kiểm tra hoạt động của mình, nhằm báo cáo về những ưu điểm và hạn chế trong quá trình áp dụng Khối quản trị kiểm soát, bao gồm kiểm toán nội bộ và kiểm soát nội bộ, cần theo dõi sát sao hoạt động công ty, đánh giá và đưa ra báo cáo định kỳ hàng tuần, hàng tháng và hàng quý Đồng thời, họ phải tuân theo chỉ đạo và phối hợp với ban kiểm soát để trình bày báo cáo hàng tháng, ý kiến đóng góp và đề xuất phát triển quy trình quản trị rủi ro lên Hội đồng quản trị và ban Giám đốc Dựa trên kinh nghiệm từ các phòng ban và ý kiến khách quan từ khối kiểm soát, ban quản trị rủi ro sẽ tiếp thu và hoàn thiện quy trình dưới sự đồng ý của Hội đồng.

Quản trị rủi ro là nhiệm vụ quan trọng của Ban Giám đốc nhằm xây dựng quy trình tối ưu Đặc biệt, trong từng phòng ban, nhất là phòng môi giới, cần thiết lập biện pháp xử lý đối với cán bộ vi phạm rủi ro một cách hợp lý Điều này giúp cán bộ nhận thức rõ nhiệm vụ của mình và đồng thời chú trọng đến hoạt động quản trị rủi ro trong quá trình thực hiện nghiệp vụ.

Công ty cân tăng cường hoạt động kiểm soát nội bộ, một phần thiết yếu trong quy trình nghiệp vụ, nhằm đảm bảo hoạt động an toàn, hiệu quả và bền vững cho Công ty chứng khoán Năm 2014, Vietinbank SC đã thực hiện nhiều cải cách trong hoạt động kiểm tra kiểm soát nội bộ, bao gồm việc thực hiện chức năng pháp chế, rà soát các hợp đồng kinh tế quan trọng và các phương án đầu tư của các đơn vị Các nghiệp vụ có tiềm ẩn rủi ro đều được bộ phận này kiểm tra trước khi trình Ban Điều hành phê duyệt Đồng thời, công ty cũng đã thành lập bộ phận Kiểm toán nội bộ trực thuộc Hội đồng Quản trị theo quy định mới vào đầu năm 2014.

Số lượng nhân viên trong phòng kiểm tra kiểm soát nội bộ hiện nay quá mỏng so với khối lượng công việc lớn, dẫn đến tình trạng ùn tắc và một số vi phạm chưa được phát hiện kịp thời Việc kiểm tra chỉ được thực hiện theo xác suất mẫu, khiến cho khả năng bỏ sót vi phạm tăng cao Để giảm thiểu rủi ro, Công ty cần tăng cường hoạt động kiểm tra kiểm soát nội bộ bằng cách bổ sung nhân viên có kinh nghiệm và phối hợp chặt chẽ với Ban Kiểm soát, nhằm hỗ trợ Ban Lãnh đạo trong quá trình ra quyết định và điều hành, đảm bảo an toàn cho hệ thống.

Ban Kiểm soát đóng vai trò quan trọng trong việc hỗ trợ Hội đồng quản trị và Ban Tổng Giám đốc thực hiện các nhiệm vụ kinh doanh của công ty Nhiệm vụ của Ban Kiểm soát bao gồm giám sát, phân tích và đánh giá hoạt động kinh doanh, từ đó đưa ra biện pháp khắc phục sai phạm và hạn chế rủi ro Ban cũng chỉ đạo bộ phận kiểm tra nội bộ thực hiện kiểm tra các hoạt động nghiệp vụ tại công ty Đặc biệt, trong quản trị rủi ro, Ban Kiểm soát cần nâng cao hiệu quả hoạt động thông qua việc tổ chức các cuộc họp định kỳ và phối hợp chặt chẽ với bộ phận kiểm soát nội bộ để phát hiện các vi phạm tồn đọng và mới phát sinh, nhằm tối đa hóa sự phòng ngừa rủi ro và phát triển quy trình quản trị rủi ro, đồng thời thúc đẩy mục tiêu kinh doanh của công ty.

3.2.2 Xây dựng CO' chế trao đổi và bảo toàn thông tin

Công ty cần xây dựng cơ chế trao đổi thông tin hiệu quả để đảm bảo liên lạc thường xuyên và cập nhật kịp thời giữa các bộ phận chức năng trong hoạt động kinh doanh Mô hình quản lý rủi ro chỉ thành công khi giải quyết vấn đề trao đổi thông tin, phân tách các bộ phận chức năng nhằm thực hiện chuyên môn hóa và nâng cao tính khách quan, đồng thời vẫn giữ được khả năng kiểm soát thông tin của bộ phận quản lý rủi ro Việc xây dựng hệ thống thông tin và phân tích thông tin toàn diện sẽ cung cấp nguồn thông tin chính xác và đáng tin cậy cho các bộ phận chuyên môn liên quan.

Công ty cần xây dựng vách ngăn (Chinese wall) để ngăn chặn việc chia sẻ thông tin bảo mật Thông tin được phân loại thành hai nhóm: thông tin đại chúng và thông tin bảo mật Trong quá trình tư vấn khách hàng, công ty sở hữu nhiều thông tin bảo mật quan trọng, có thể ảnh hưởng đến giá chứng khoán và quyết định của nhà đầu tư trên thị trường.

Việc bảo vệ thông tin bảo mật và trọng yếu là trách nhiệm đạo đức nghề nghiệp, góp phần xây dựng uy tín và sự tin cậy của công ty trên thị trường Để đảm bảo điều này, công ty cần tạo ra sự ngăn cách độc lập giữa các bên nội bộ và bên đại chúng nhằm ngăn chặn rủi ro kinh doanh Cụ thể, công ty nên xây dựng các vách ngăn mềm giữa các khối kinh doanh chính như tự doanh, tư vấn, môi giới và bảo lãnh phát hành Đối với công ty chứng khoán, vách ngăn mềm không chỉ ngăn chặn sự xâm nhập của thông tin mà còn giảm thiểu áp lực ảnh hưởng từ bên ngoài.

Tâm điểm của vách ngăn mềm trong một CTCK là Phòng kiểm soát, đóng vai trò quan trọng trong việc giám sát sự di chuyển thông tin và nhân viên giữa các bộ phận Mọi thông tin bảo mật trọng yếu chuyển từ nội bộ ra bên ngoài hoặc ngược lại đều phải được báo cáo và phê duyệt bởi Phòng kiểm soát Ngoài ra, Phòng kiểm soát còn có chức năng tư vấn, hỗ trợ nhân viên trong các tình huống cụ thể để đảm bảo quy trình làm việc hiệu quả và an toàn.

3.2.3 Xây dựng hệ thống cảnh báo rủi ro Đ ây gần như là nội dung chư a đ ư ợ c đề cập đến trong quy định về Q T R R của công ty Trên cơ sở hệ thống cảnh báo sớm , các nguy cơ rủi ro có thể được nhận biết trước T ừ đó, C ông ty cần xây dựng các biện pháp phò n g ngừa nhằm hạn chế hoặc giảm thiểu các nguy cơ rủi ro này C ông ty có thể áp dụng m ột số công cụ Q T R R sau :

Báo cáo dấu hiệu rủi ro chính (KRI) cung cấp thông tin về tần suất và số liệu thống kê liên quan đến các dấu hiệu rủi ro, giúp theo dõi sự biến động và xác định các rủi ro tiềm ẩn Mục tiêu chính của báo cáo là cảnh báo sớm và phát hiện kịp thời các thay đổi trong phạm vi kiểm soát, từ đó hỗ trợ cán bộ quản lý tập trung vào việc kiểm soát rủi ro hoạt động trong các mức mục tiêu đã được chấp thuận KRI đóng vai trò quan trọng trong việc duy trì chất lượng và giới hạn rủi ro trong tổ chức.

KRI Tổng thể là các quy tắc chung áp dụng cho tất cả các bộ phận chức năng và nhân viên, liên quan đến các quy định và chính sách.

KRI Chi tiết là tập hợp các quy tắc điều phối hoạt động của một bộ phận chức năng cụ thể, do chính các bộ phận này thiết lập Ví dụ, KRI có thể bao gồm số lượng giao dịch bị thực hiện chậm hoặc không thực hiện được trong tháng Các bước để thực hiện KRI bao gồm việc xác định các chỉ số quan trọng, thu thập dữ liệu liên quan và phân tích kết quả để cải thiện hiệu suất.

Bước đầu tiên là xác định các dấu hiệu rủi ro chính dựa trên quy định và văn bản hướng dẫn nghiệp vụ, hệ thống dữ liệu, cũng như ý nghĩa của các trường dữ liệu Cần chú ý đến các sai sót, tình huống nghi ngờ và xu hướng bất thường liên quan đến sự kiện hoặc hoạt động kinh doanh cụ thể.

Bước 2: T h iết lập hạn m ức cho phép.

Bước 3: T ổ n g hợp đánh giá rủi ro

KRI vượt quá hoặc nằm ngoài hạn mức cho phép cho thấy khả năng đang tồn tại nguy cơ rủi ro, cần chú ý.

□ KRI phản ánh hiệu quả hoạt động

HM dưới HM cho HM trên phép KRI phản ánh nguy cơ sai lỗi

Mầu báo cáo Dấu hiệu rủi ro chính có thể thực hiện như sau:

PhD tục 04: Biểo mỉa tổng hạp bio cáo DHRRC Thúg/Kỳ

BẢO CẢO KỂT QUẢ HẺVI TRA RÀ SOÁT DẤU HIỆU RÙ RO CHÍNH (IHẢNG/KỲ)

(Dữ liệu phát sinh tính từ ) s ư

Dấn hiện rni ro chinh (hoặc ki hiện báo cáo)

Số TH phát sinh Sổ TH rà soát SỐTHIỒÍ SỐIH đúng

Mức độ cành báo Giãi trình Ghi chú

Xanh: sổ lượng phát sinh nhó hơn hạn mức cho phép

Váng: Sổ lượng phát smh lớn hcm hạn mức cho phép, nhưng nhó hơn hạn mức trên Đó: Sổ lượng phát sinh lớn hơn hạn mừc trên

(12) Chi giãi trinh trong trường hợp chi nhánh rơi vào mức độ cánh báo đó.

CÍD bộ thực hiện Linh đạo đơn vị

Xây dựng hệ thống cảnh báo rủi r o

Nội dung chưa được đề cập trong quy định về Quản trị Rủi ro của công ty nhấn mạnh tầm quan trọng của hệ thống cảnh báo sớm để nhận diện các nguy cơ rủi ro Dựa trên những nhận diện này, công ty cần xây dựng các biện pháp phòng ngừa nhằm hạn chế hoặc giảm thiểu các nguy cơ rủi ro Một số công cụ quản trị rủi ro có thể được áp dụng để đạt được mục tiêu này.

Báo cáo dấu hiệu rủi ro chính (KRI) cung cấp thông tin về tần suất và số liệu thống kê liên quan đến các dấu hiệu rủi ro đã được xác định, giúp theo dõi biến động và xác định các rủi ro tiềm ẩn Mục tiêu của báo cáo là cảnh báo sớm và phát hiện kịp thời mọi thay đổi trong phạm vi kiểm soát, từ đó hỗ trợ cán bộ quản lý tập trung vào việc kiểm soát rủi ro hoạt động theo các mức mục tiêu đã được phê duyệt KRI bao gồm các chỉ số quan trọng giúp đánh giá tình hình rủi ro.

KRI Tổng thể là những quy tắc chung áp dụng cho tất cả các bộ phận chức năng và nhân viên, liên quan đến các quy định và chính sách.

KRI Chi tiết là tập hợp các quy tắc điều phối hoạt động của một bộ phận chức năng cụ thể, do chính các bộ phận này thiết lập Ví dụ, KRI có thể bao gồm số lượng giao dịch bị thực hiện chậm hoặc không thực hiện được trong tháng Để thực hiện KRI, cần tuân theo các bước cụ thể nhằm đảm bảo hiệu quả hoạt động và quản lý tốt hơn.

Bước đầu tiên trong việc xác định rủi ro là phân tích các dấu hiệu chính dựa trên quy định và văn bản hướng dẫn nghiệp vụ, cũng như hệ thống dữ liệu và ý nghĩa của các trường dữ liệu Cần chú ý đến các sai sót, tình huống nghi ngờ và xu hướng bất thường liên quan đến sự kiện hoặc hoạt động kinh doanh.

Bước 2: T h iết lập hạn m ức cho phép.

Bước 3: T ổ n g hợp đánh giá rủi ro

KRI vượt quá hoặc nằm ngoài hạn mức cho phép cho thấy khả năng đang tồn tại nguy cơ rủi ro, cần chú ý.

□ KRI phản ánh hiệu quả hoạt động

HM dưới HM cho HM trên phép KRI phản ánh nguy cơ sai lỗi

Mầu báo cáo Dấu hiệu rủi ro chính có thể thực hiện như sau:

PhD tục 04: Biểo mỉa tổng hạp bio cáo DHRRC Thúg/Kỳ

BẢO CẢO KỂT QUẢ HẺVI TRA RÀ SOÁT DẤU HIỆU RÙ RO CHÍNH (IHẢNG/KỲ)

(Dữ liệu phát sinh tính từ ) s ư

Dấn hiện rni ro chinh (hoặc ki hiện báo cáo)

Số TH phát sinh Sổ TH rà soát SỐTHIỒÍ SỐIH đúng

Mức độ cành báo Giãi trình Ghi chú

Xanh: sổ lượng phát sinh nhó hơn hạn mức cho phép

Váng: Sổ lượng phát smh lớn hcm hạn mức cho phép, nhưng nhó hơn hạn mức trên Đó: Sổ lượng phát sinh lớn hơn hạn mừc trên

(12) Chi giãi trinh trong trường hợp chi nhánh rơi vào mức độ cánh báo đó.

CÍD bộ thực hiện Linh đạo đơn vị

Báo cáo sự cố rủi ro được thực hiện để hỗ trợ các đơn vị quản lý thông tin về các sự cố rủi ro thông qua quy trình thu thập và báo cáo khi sự cố phát sinh Nó cung cấp thông tin cho lãnh đạo về tổn thất do các sự cố rủi ro gây ra, đồng thời tham mưu về các biện pháp khắc phục, ngăn chặn và phòng ngừa rủi ro tái diễn Các báo cáo này có thể bao gồm nhiều thông tin quan trọng liên quan đến sự cố.

- Bảo cáo sự cố rủi ro: thực hiện ngay sau khi p h át sinh sự cố

- Báo cảo tong hợp sự co phát sinh : có thể thực hiện định kỳ 3 tháng/lần

- Báo cáo kết quả khắc phục sự cổ: thực hiện báo cáo sau khi hoàn tất hành động khẳc phục sự cổ

Báo cáo sai/lỗi được thực hiện để thống kê các sai sót theo đơn vị/nghiệp vụ, nhằm đề xuất các hành động khắc phục Qua đó, báo cáo cung cấp thông tin về các rủi ro cao cho các đơn vị quản lý rủi ro.

Ma trận rủi ro được xây dựng dựa trên những rủi ro được phát hiện qua quá trình kiểm tra, sử dụng các công cụ KRI và báo cáo sự cố rủi ro.

• Đ ánh g iá m ức độ rủi ro và xác định được n h ữ n g sai/lỗi có m ức độ rủi ro cao trong tù n g nghiệp vụ

• Đ ánh giá m ức độ rủi ro của từng nghiệp vụ, xác định được n h ữ n g m ảng nghiệp vụ có m ức độ rủi ro cao

• Đ ánh giá m ức độ rủi ro của từ ng chi nhánh, xác định được nhữ ng chi nhánh có m ức độ rủi ro cao

• Là căn cứ cho ho ạt động kiểm toán theo m ức độ rủi ro

C ác loại m a trận rủi ro được thực hiện như sau:

- Mỗi mặt nghiệp vụ: B ảng m ô tả tần suất xuất hiện và m ức độ ảnh hư ởng của các sai/lỗi của từng m ặt nghiệp vụ

- Tất cả nghiệp vụ: B ảng m ô tả tần suất xu ất hiện sai/lỗi và m ức độ ảnh hưởng của tất cả các m ặt nghiệp vụ

Các chi nhánh trong hệ thống được đánh giá thông qua bảng mô tả, thể hiện tần suất xuất hiện sai sót và mức độ ảnh hưởng đến các mặt nghiệp vụ.

(5) B áo cáo tự đ á n h giá k iểm soát rủi ro (K ey control se lf - assessm ent -

K C S A ) là m ột m ô hình đo lường rủi ro nhằm m ục đích:

• Đ ánh giá tính sằn có, m ức độ áp dụng và hiệu lực của các biện pháp kiêm soát sử dụng để phòng n g ừ a/g iảm thiểu rủi ro

• X ác định các vùng kiểm soát yếu, từ đó có các biện pháp khắc phục

• C ung cấp dữ liệu đầu vào cho hoạt động K iểm toán nội bộ

• Là căn cứ đánh giá lại kết quả tự nhận diện và đo lường rủi ro, kiểm soát.

Tăng cường năng lực và an toàn tài c h ín h

Trong thời gian tới, sự phát triển của TTCK phái sinh và các kỹ thuật giao dịch mới như giao dịch trong ngày và vay bán chứng khoán yêu cầu các công ty chứng khoán nâng cao năng lực tài chính, quản trị và công nghệ Vietinbank Sc có thể sử dụng trái phiếu chuyển đổi để gia tăng tiềm lực tài chính, với thời hạn từ 1-2 năm và lãi suất tương đương lãi suất huy động tiết kiệm Điều này sẽ thu hút các nhà đầu tư dài hạn có niềm tin vào triển vọng phát triển của Vietinbank Sc Đồng thời, công ty cần cải thiện hiệu quả kinh doanh và cung cấp dịch vụ chứng khoán để nâng cao năng lực cạnh tranh trên thị trường.

Để đảm bảo và nâng cao hiệu quả kinh doanh, Vietinbank cần chủ động cải thiện năng lực tài chính Điều này không chỉ tạo niềm tin mà còn khuyến khích các nhà đầu tư và đối tác kinh doanh gia tăng góp vốn Sự hợp tác bổ sung vốn sẽ góp phần nâng cao tiềm lực tài chính cho hoạt động của công ty.

Nâng cao chất lượng nguồn nhân lực

Đề cao vai trò của yếu tố con người là một trong những điểm mạnh của Vietinbank Securities Công ty chứng khoán xác định nhân sự là yếu tố quyết định thành công, vì vậy, năm 2017, Vietinbank Securities đã tiếp tục chính sách phát triển nguồn nhân lực Công ty đã tuyển dụng bổ sung nhân sự với chính sách đãi ngộ hấp dẫn, đồng thời chú trọng đến việc đào tạo nâng cao trình độ chuyên môn và kỹ năng mềm cho cán bộ nhân viên.

Thứ nhất, Xây dựng văn hóa quản lý rủi ro chuyên nghiệp

X ây dựng văn hóa rủi ro chuyên nghiệp tro n g đó quản lý rủi ro phải là m ột phần cô n g v iệc của tất cả m ọi người.

Thứ hai, Công ty cần nâng cao chất lượng công tác tuyển dụng

Mặc dù công tác tuyển dụng đã có nhiều điểm tích cực, Công ty cần xây dựng chính sách tuyển dụng chặt chẽ và chất lượng cao hơn để tạo ra đội ngũ nhân viên vừa giỏi tay nghề vừa có đạo đức nghề nghiệp Các điều kiện tuyển dụng cần phải bao gồm yêu cầu chung cho tất cả cán bộ và các điều kiện riêng phù hợp với từng bộ phận Đạo đức nghề nghiệp là yếu tố quan trọng, giúp giảm thiểu rủi ro và bảo vệ uy tín công ty Cán bộ tuyển dụng cần có lý lịch trong sạch, không có tiền án tiền sự liên quan đến vi phạm chứng khoán, và phải trải qua phỏng vấn trực tiếp với Hội đồng quản trị và Ban Giám đốc để kiểm tra năng lực và phẩm chất Mỗi bộ phận cũng cần có các tiêu chí cụ thể, như cán bộ môi giới phải có chứng chỉ hành nghề và kỹ năng giao tiếp tốt, trong khi cán bộ quản trị rủi ro cần có kinh nghiệm lâu năm và kiến thức sâu rộng Nhìn chung, cơ chế tuyển dụng của công ty cần nghiêm ngặt, chặt chẽ và chuyên nghiệp hơn để xây dựng đội ngũ nhân viên có năng lực và phẩm chất đạo đức, góp phần vào hoạt động và danh tiếng của công ty.

Công ty cần tập trung vào việc phát triển nguồn nhân lực để thúc đẩy hoạt động kinh doanh Bên cạnh một chiến lược kinh doanh hiệu quả, đội ngũ cán bộ cần có năng lực cao và khả năng thích ứng nhanh với các yêu cầu và mục tiêu mới của công ty cũng như thị trường.

Nền kinh tế đang phát triển nhanh chóng với sự ra đời của nhiều sản phẩm và ứng dụng mới, dẫn đến sự thay đổi trong cơ chế và pháp luật Do đó, công ty cần tổ chức thường xuyên các lớp đào tạo để nâng cao kiến thức về thị trường và pháp luật cho nhân viên Những cán bộ xuất sắc nên được cử đi học các khóa ngắn hạn trong nước hoặc quốc tế nhằm phát huy tối đa năng lực, bổ sung nguồn nhân lực cấp cao cho công ty, đồng thời tạo ra tinh thần thi đua và cạnh tranh giữa các cá nhân.

Thú tư, xây dựng và triển khai bộ quy tắc đạo đức nghê nghiệp

Công ty cần xây dựng và triển khai bộ quy tắc nghề nghiệp cho tất cả cán bộ quản lý rủi ro, nhằm tránh các chính sách và thủ tục gây ra hoạt động trái với đạo đức nghề nghiệp và các giao dịch không an toàn Việc này giúp nhận diện và quản lý rủi ro có thể xảy ra lâu dài, thay vì chỉ chú trọng vào kết quả ngắn hạn Đồng thời, công ty cần phân công trách nhiệm và quyền hạn hợp lý, thực hiện chế độ khen thưởng công bằng và thiết lập cơ chế xử phạt hợp lý đối với các hành vi sai trái, nhằm tối ưu hóa hiệu quả sử dụng nguồn vốn.

Đạo đức nghề nghiệp và nhận thức về quản trị rủi ro cần được chú trọng hơn đối với cán bộ nhân viên trong bối cảnh thị trường chứng khoán đang đối mặt với nhiều thách thức Thời kỳ hoàng kim đã qua, dẫn đến nhiều vi phạm trong hoạt động chứng khoán ngày càng gia tăng Để bảo vệ uy tín công ty, VietinbankSc cần nâng cao vai trò đạo đức nghề nghiệp, khuyến khích cán bộ hướng đến lợi ích lâu dài thay vì những lợi ích trước mắt Đồng thời, việc xây dựng nhận thức về quản trị rủi ro, đặc biệt cho nhân viên môi giới, là rất quan trọng Nhân viên càng ý thức được rủi ro và hệ lụy của nó, họ sẽ nâng cao tay nghề và khả năng phòng tránh rủi ro trong hoạt động của mình.

Việc tổ chức thường xuyên các lớp đào tạo về nghiệp vụ, đặc biệt là quản trị rủi ro (QTRR), là rất quan trọng để cập nhật yêu cầu mới và trang bị kiến thức cần thiết cho nhân viên Mô hình đào tạo có thể kết hợp giữa việc mời chuyên gia bên ngoài và tự đào tạo thông qua các buổi tư vấn, chia sẻ kinh nghiệm từ các cán bộ quản lý cấp cao và những chuyên gia QTRR dày dạn kinh nghiệm Điều này giúp tạo ra một môi trường QTRR hiệu quả trên toàn công ty.

Do lĩnh vực quản trị rủi ro tại Việt Nam chưa phát triển mạnh, các công ty nên hợp tác với tổ chức nước ngoài để tổ chức đào tạo và chia sẻ kinh nghiệm.

Cơ chế lương thưởng trong công ty cần đảm bảo rằng những người tham gia vào quyết định đều hướng đến mục tiêu gia tăng giá trị cho công ty Công ty phải xây dựng hệ thống thưởng phạt để khuyến khích những hành vi chấp nhận rủi ro tích cực và xử phạt những hành vi tiêu cực Mặc dù việc áp dụng vào thực tế là thách thức, nhưng một hệ thống bồi thường hiệu quả sẽ xem xét cả quá trình và kết quả Công ty có thể áp dụng hệ thống thưởng phạt dựa trên lợi nhuận mà nhân viên mang lại.

Phát triển hệ thống công nghệ hỗ trợ giao dịch chứng khoán và hoạt động quản trị rủi ro

Thị trường chứng khoán Việt Nam đang phát triển nhanh chóng trong khu vực ASEAN, đòi hỏi các công ty chứng khoán (CTCK) phải có hệ thống công nghệ thông tin ổn định và tin cậy Theo UBCKNN, điều này giúp tối ưu hóa quy trình nghiệp vụ và quản trị rủi ro, cho phép CTCK phản ứng linh hoạt với những thay đổi của thị trường và nhu cầu khách hàng Hệ thống công nghệ thông tin tốt không chỉ nâng cao sự tin tưởng của khách hàng mà còn cải thiện khả năng tương tác giữa công ty và khách hàng Do đó, chất lượng hệ thống công nghệ thông tin là yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến hoạt động quản trị rủi ro của các CTCK.

Quản trị rủi ro hoạt động môi giới chứng khoán tại công ty yêu cầu sự hỗ trợ từ hệ thống kỹ thuật và công nghệ hiện đại Điều này tạo điều kiện thuận lợi cho việc kiểm soát rủi ro hàng ngày ở mọi cấp độ trong quản lý rủi ro Quy trình này bao gồm phê duyệt, phân quyền, xác minh, tổng hợp quản lý và rà soát, áp dụng biện pháp thích hợp cho từng nghiệp vụ, kiểm soát vật chất, và đảm bảo tuân thủ các hạn mức trạng thái cùng các nguyên tắc, hướng dẫn hoạt động Đồng thời, cần theo dõi các trường hợp không tuân thủ để đảm bảo tính hiệu quả trong quản trị rủi ro.

Mảng công nghệ thông tin đóng vai trò thiết yếu trong hoạt động của Công ty, đặc biệt trong giao dịch chứng khoán và thanh toán bù trừ Bộ phận Công nghệ thông tin của VietinbankSc đã quản lý và vận hành hệ thống an toàn, đảm bảo kết nối ổn định với hai Sở giao dịch chứng khoán và Trung tâm lưu ký chứng khoán, phục vụ tốt hoạt động giao dịch của công ty và các nhà đầu tư Tuy nhiên, vẫn còn nhiều tồn đọng dẫn đến rủi ro trong hoạt động của các bộ phận, như hệ thống phần mềm giao dịch UNICORE mới đưa vào hoạt động gây ra nhiều rủi ro cho phòng môi giới Mặc dù hoạt động ứng trước đã tích hợp công nghệ, nhưng vẫn còn nhiều bước thủ công, dẫn đến sự chậm trễ trong hạch toán tiền cho khách hàng và một số sai sót trong tác nghiệp Do đó, sự đồng bộ trong hệ thống công nghệ thông tin cần được cải thiện tại công ty.

Đề án “Tái cấu trúc TTCK và Doanh nghiệp bảo hiểm” nhằm hoàn thiện khung pháp lý cho hoạt động kinh doanh chứng khoán, bao gồm tái cấu trúc hàng hóa, cơ sở nhà đầu tư và hệ thống các trung gian tài chính như tổ chức kinh doanh chứng khoán, ngân hàng lưu ký và ngân hàng giám sát Các tổ chức thị trường sẽ được tái cấu trúc theo Nghị quyết TW3 và Nghị quyết kỳ họp thứ 2 của Quốc hội Khóa 13 về tái cấu trúc nền kinh tế Để hỗ trợ quá trình này, các văn bản pháp lý như Thông tư 210/2012/TT-BTC và Thông tư 212/2012/TT-BTC đã được ban hành, hướng dẫn thành lập và hoạt động của các công ty chứng khoán và công ty quản lý quỹ Thêm vào đó, Thông tư số 165/2012/TT-BTC cũng đã sửa đổi các quy định về chỉ tiêu an toàn tài chính cho các tổ chức kinh doanh chứng khoán.

Bộ Tài chính cần hoàn thiện khung pháp lý cho thị trường chứng khoán, thúc đẩy tái cấu trúc và nâng cao chất lượng dịch vụ chứng khoán thông qua việc tăng cường thanh tra và xử lý vi phạm Đồng thời, cần nâng cao năng lực tài chính, quản trị công ty và quản trị rủi ro, cũng như triển khai giám sát hoạt động của các tổ chức kinh doanh chứng khoán theo phân loại Việc nghiên cứu và ban hành các chuẩn mực kế toán về công cụ tài chính, hướng tới chuẩn mực báo cáo tài chính quốc tế IFRS cũng rất quan trọng Ngoài ra, cần khuyến khích nhà đầu tư nước ngoài tham gia vào thị trường theo các cam kết WTO Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cần hoàn thiện chính sách quản trị rủi ro tại các công ty chứng khoán, đặc biệt trong bối cảnh thị trường Việt Nam mới chỉ phát triển trong 17 năm và đang đối mặt với nhiều thách thức Mặc dù đã ban hành nhiều quy định từ năm 2013, nhưng chính sách quản trị rủi ro vẫn còn nhiều hạn chế và cần được nghiên cứu, giám sát chặt chẽ hơn để đảm bảo tính minh bạch và giảm thiểu rủi ro trong hoạt động của các công ty chứng khoán.

UBCKNN cần tăng cường giám sát và quản lý thị trường chứng khoán để phòng ngừa và xử lý vi phạm Năm 2013, UBCKNN đã tiến hành hơn 60 đoàn thanh tra, phát hiện và xử phạt hơn 100 trường hợp vi phạm với tổng số tiền phạt trên 7,7 tỷ đồng, cho thấy những bước tiến đáng kể trong công tác này Tuy nhiên, để nâng cao hiệu quả, cần cải thiện năng lực của bộ máy thanh tra thông qua việc học hỏi kinh nghiệm quốc tế và bồi dưỡng kiến thức cho cán bộ Việc thanh tra đột xuất đối với các tổ chức tham gia thị trường cũng cần được thực hiện thường xuyên UBCKNN sẽ tiến hành thanh tra khi có dấu hiệu vi phạm, nhằm phát hiện và xử lý nghiêm các hành vi vi phạm Để nâng cao tính răn đe và ý thức tuân thủ pháp luật, UBCKNN cần phối hợp với các SGDCK trong công tác tuyên truyền và phổ biến quy định về chứng khoán và chế tài xử lý vi phạm.

UBCKNN cần tăng cường và bổ sung chế tài xử lý vi phạm về chứng khoán và TTCK để đảm bảo tính hiệu quả trong quản lý thị trường Năm 2013, UBCK đã ban hành Nghị định số 108/2013/NĐ-CP nhằm điều chỉnh quy định xử phạt hành chính, thay thế Nghị định số 85/2010/NĐ-CP, với mục tiêu nâng cao tính thực thi và bổ sung các hành vi vi phạm mới Mặc dù đã có những cải tiến, nhưng chế tài xử lý vẫn chưa đủ mạnh, dẫn đến việc vẫn còn nhiều vi phạm diễn ra trên thị trường chứng khoán Do đó, UBCK cần nghiên cứu kỹ lưỡng các chế tài và lỗi vi phạm để đưa ra các biện pháp xử phạt hợp lý, đủ nghiêm khắc nhằm răn đe các cá nhân và tổ chức tham gia thị trường.

T h ú t ư , UBCKNN cần nâng cao hệ thống đào tạo và cấp chứng chỉ hành nghề

Thị trường chứng khoán yêu cầu các công ty chứng khoán phải đáp ứng những điều kiện nhất định để hoạt động hợp pháp Người lao động trong lĩnh vực này cần có bằng cấp phù hợp để được cấp giấy phép hành nghề Ngoài kiến thức chuyên môn về chứng khoán, đạo đức nghề nghiệp cũng là yếu tố quan trọng đối với những người hành nghề Vì vậy, cần có quy chế quản lý và chế tài nghiêm ngặt đối với hoạt động của họ Hiện nay, việc đào tạo và tổ chức thi cấp chứng chỉ chuyên môn do Trung tâm Nghiên cứu Khoa học và Đào tạo chứng khoán đảm nhiệm, trong khi Ủy ban Chứng khoán Nhà nước quản lý việc cấp giấy phép hành nghề và giám sát người hành nghề chứng khoán.

Hiện nay, hệ thống đào tạo về chứng khoán chủ yếu mang tính lý thuyết và chưa cập nhật thường xuyên, đặc biệt là về pháp luật trong lĩnh vực này Để nâng cao chất lượng đào tạo, Trung tâm Nghiên cứu Khoa học và Đào tạo chứng khoán cần phối hợp với Ủy ban Chứng khoán Nhà nước để cải tiến giáo trình và hệ thống thi cử, đảm bảo rằng những người được cấp chứng chỉ hành nghề có đủ năng lực tham gia thị trường Nhiều trường đại học kinh tế đã có chuyên khoa về chứng khoán, với số lượng sinh viên đông đảo Để đáp ứng nhu cầu nhân lực chất lượng cho thị trường chứng khoán trong tương lai, Trung tâm nên hợp tác với các trường đại học để tổ chức các khóa đào tạo chuyên môn và phát triển giáo trình phù hợp với thực tiễn Ngoài ra, việc tổ chức các buổi ngoại khóa và thảo luận về thị trường cũng sẽ mang lại cho sinh viên những kiến thức thực tiễn bổ ích.

UBCKNN cần tiếp tục đẩy mạnh dự án hạ tầng công nghệ thông tin cho toàn bộ thị trường chứng khoán, vì hệ thống này ngày càng quan trọng trong việc quản lý thông tin, thu thập dữ liệu và giám sát hệ thống Việc cung cấp đường truyền và kết nối với các thành viên trên thị trường chứng khoán cũng được UBCKNN chú trọng Nhằm nâng cao hiệu quả quản lý và giám sát, UBCKNN đã triển khai ứng dụng công nghệ thông tin trong công tác này trong năm qua.

Năm 2013, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) đã triển khai Hệ thống Công bố thông tin điện tử (IDS) và xây dựng hệ thống dữ liệu tập trung cho các đối tượng quản lý, cùng với hệ thống giám sát giao dịch chứng khoán (MSS) Để tạo ra một môi trường quản lý hiệu quả và xây dựng thị trường chứng khoán công khai, minh bạch, UBCKNN cần tiếp tục phát triển hạ tầng công nghệ thông tin, đồng bộ hóa công nghệ đến các thành viên thị trường, và xây dựng các ứng dụng CNTT toàn diện phục vụ công tác quản lý và giám sát.

Hiệp hội Kinh doanh Chứng khoán Việt Nam cần tăng cường vai trò của mình trong việc nâng cao nhận thức về quản trị rủi ro trong lĩnh vực chứng khoán Là cầu nối giữa các nhà kinh doanh chứng khoán, cơ quan quản lý nhà nước và công chúng đầu tư, hiệp hội có ảnh hưởng lớn đến việc ban hành các cơ chế và chính sách liên quan đến thị trường chứng khoán Để thị trường ngày càng minh bạch và ít rủi ro, hiệp hội cần chú trọng phối hợp với Ủy ban Chứng khoán trong việc hoàn thiện quy chế quản trị rủi ro, hỗ trợ các thành viên xây dựng quy trình kiểm soát nội bộ và quản trị rủi ro Đồng thời, cần phổ biến các quy tắc đạo đức hành nghề nhằm nâng cao đạo đức nghề nghiệp cho các thành viên khi tham gia vào thị trường chứng khoán.

Thị trường chứng khoán phái sinh là nơi diễn ra giao dịch các sản phẩm tài chính phái sinh, bao gồm quyền mua cổ phần, chứng quyền, hợp đồng kỳ hạn và hợp đồng hoán đổi Các sản phẩm này đóng vai trò quan trọng trong việc quản lý rủi ro và tối ưu hóa lợi nhuận cho nhà đầu tư.

Thị trường phái sinh Việt Nam đã chính thức hoạt động từ năm 2017, với hai sản phẩm đầu tiên là hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán và hợp đồng tương lai trái phiếu chính phủ kỳ hạn 5 năm VN30-Index và HNX30-Index được chọn làm tài sản cơ sở, trong đó VN30F là mã giao dịch được triển khai trước VN30-Index đại diện cho 30 cổ phiếu niêm yết trên sàn HOSE, chiếm 80% tổng giá trị vốn hóa và 60% tổng giá trị giao dịch toàn thị trường Theo Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội, quý 1/2018, khối lượng giao dịch bình quân đạt 22.884 hợp đồng/phiên, tăng 63% so với quý 4/2017, với tổng khối lượng đạt 1.350.182 hợp đồng và giá trị giao dịch hơn 146.127,15 tỷ đồng Dự kiến, hợp đồng tương lai chỉ số HNX30 sẽ sớm được đưa vào giao dịch.

Mục tiêu chính của việc sử dụng công cụ tài chính phái sinh là giảm thiểu rủi ro từ các công cụ tài chính truyền thống Chúng được kết hợp với chứng khoán thông thường hoặc với nhau để tạo thành danh mục có mức rủi ro tương ứng với khả năng chấp nhận của nhà đầu tư, đi kèm với mức sinh lời khiêm tốn hơn Việc mở rộng đối tượng sử dụng hợp đồng phái sinh cho tất cả các định chế tài chính và xây dựng khung pháp lý hoàn chỉnh cho thị trường này sẽ giúp công cụ tài chính phái sinh phát huy hiệu quả, giảm sự phụ thuộc của nhà đầu tư vào biến động thị trường trong tương lai gần.

Phổ cập kiến thức về quản trị rủi ro cho các đối tượng lao đ ộ n g

Quản trị rủi ro là một lĩnh vực mới trong hoạt động của các tổ chức tài chính, đặc biệt tại các công ty chứng khoán như VietinbankSc Hiện nay, kiến thức chuyên môn về quản trị rủi ro còn hạn chế, vì vậy UBCKNN cần tổ chức các khóa học ngắn hạn để nâng cao năng lực cho người lao động Bên cạnh đó, việc tổ chức các hội thảo với sự tham gia của các chuyên gia trong và ngoài nước sẽ giúp chia sẻ kỹ năng và kiến thức cần thiết, từ đó cải thiện hiệu quả công tác quản trị rủi ro tại các công ty chứng khoán.

Nâng cao hiệu quả công tác thanh tra, giám sát thị trường

Giao dịch nội gián và các vi phạm liên quan đến thông tin nội bộ vẫn chưa được xử lý một cách nghiêm túc, dẫn đến sự thiếu răn đe Các cơ quan quản lý cần nỗ lực xây dựng hành lang pháp lý nhằm tăng cường tính minh bạch cho thị trường Việc thực hiện kiểm tra và thanh tra để phát hiện vi phạm của cá nhân và doanh nghiệp, nếu được xử phạt đúng mức, sẽ góp phần nâng cao lòng tin của nhà đầu tư vào thị trường.

UBCKNN cần thiết lập chương trình kiểm tra định kỳ các tổ chức tham gia thị trường, đặc biệt là các công ty niêm yết, công ty chứng khoán và công ty quản lý quỹ Đồng thời, cần tăng cường giám sát hoạt động trên sàn giao dịch chứng khoán, chú trọng vào việc kiểm soát quy trình công bố thông tin và đảm bảo tuân thủ quy định về đặt lệnh, giao dịch, lưu ký và thanh toán chứng khoán Điều này nhằm đảm bảo tính công khai, minh bạch và hợp pháp trong các hoạt động Hơn nữa, UBCKNN cần liên tục giám sát hoạt động kinh doanh của các công ty chứng khoán để quản lý rủi ro cho cả công ty và toàn bộ thị trường.

Trong suốt mười bảy năm hoạt động, thị trường chứng khoán Việt Nam, dù còn non trẻ, đã đối mặt với nhiều thách thức nhưng vẫn nỗ lực phát triển Hoạt động quản trị rủi ro ngày càng được chú trọng, đóng vai trò quan trọng trong việc nâng cao hiệu quả hoạt động của các công ty chứng khoán, đồng thời đảm bảo tính minh bạch và phát triển bền vững cho thị trường.

Quản trị rủi ro là yếu tố then chốt tại các công ty chứng khoán, vì vậy luận văn đã phân tích các rủi ro thường gặp và hoạt động quản trị rủi ro trong lĩnh vực này Đặc biệt, nghiên cứu tập trung vào Công ty Cổ phần Chứng khoán Ngân hàng Công thương Việt Nam, một trong những công ty chứng khoán tiên phong tại thị trường Việt Nam Luận văn đánh giá những kết quả đạt được, đồng thời chỉ ra các hạn chế và nguyên nhân của chúng trong công tác quản trị rủi ro Từ đó, tác giả đề xuất giải pháp nhằm cải thiện hoạt động này tại VietinbankSc và kiến nghị với các cơ quan chức năng để giảm thiểu rủi ro trên thị trường chứng khoán.

Mặc dù đã nỗ lực tìm hiểu và phân tích đề tài, nhưng do hạn chế về kiến thức và thời gian, cùng với tính mới mẻ của vấn đề nghiên cứu, luận văn vẫn còn nhiều thiếu sót Tác giả mong nhận được những ý kiến đóng góp chân thành để hoàn thiện hơn nghiên cứu này.

1 Trần Thị Xuân Anh (2015), Tăng cường Quản lý rủi ro trong hoạt động kinh doanh của các Công ty cổ phần chứng khoán ở Việt Nam, Luận án tiến sỹ Kinh tế, Hà Nội.

2 Bộ Tài chính (2011), Thông tư số 74/2011/TT-BTC ngày 01 tháng 06 năm 2011 của

Bộ Tài chính đã ban hành hướng dẫn về giao dịch chứng khoán đối với các công ty niêm yết, quy trình đăng ký giao dịch và quản lý quỹ đầu tư chứng khoán đại chúng tại Sở Giao dịch Chứng khoán.

3 Bộ tài chính (2012), thông tư 210/2012/TT- BTC ngày 30/11/2012 của Bộ tài chính hướng dẫn về thành lập và hoạt động CTCK, Hà Nội.

4 Bộ Tài chính, “Xây dựng hệ thống cảnh báo sớm cho các công ty chứng khoán”,

Công thông tin điện tử, Hà Nội

5 Bộ Tài chính (2012), Thông tư 165/2012/TT-BTC ngày 9/10/2012 về “Sửa đổi, bổ sung một số điều của thông tư số 226 của Bộ Tài chính quy định chỉ tiêu

An toàn tài chính và biện pháp xử lý đối với các tổ chức kinh doanh chứng khoán không đáp ứng chỉ tiêu an toàn tài chính”, Hà Nội.

6 Bộ Tài chính (2017), Thông tư 87/2017/TT-BTC ngày 15/08/2017 về “Quy định chỉ tiêu An toàn tài chính và biện pháp xử lý đối với tổ chức kinh doanh chứng khoán không đáp ứng chỉ tiêu an toàn tài chính”, Hà Nội.

7 Tạ Thị Kim Chung (2012) Quản trị rủi ro tại Công ty chứng khoán Ngân hàng Nông nghiệp và Phát triển nông thôn, Luận văn thạc sỹ kinh tế, Hà Nội

8 Lê Công Điền (2010), Quản lý rủi ro tại các Công ty Cô phần Chứng khoản ở Việt

Nam, thực trạng và giải pháp hoàn thiện, Luận văn Thạc sỹ kinh tế, Hà

9 Quốc hội (2006), Luật chứng khoán

10 TS Đào Lê Minh, giáo trình nhũng vấn đề cơ bản về chứng khoán và thị trường chứng khoán.