Đánh giá hiệu quả của công ty cổ phần chứng khoán ngân hàng công thương việt nam thông qua mô hình camel,

NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO HỌC VIỆN NGÂN HÀNG NGÔ THỊ NGA ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHỐN NGÂN HÀNG CƠNG THƢƠNG VIỆT NAM THƠNG QUA MƠ HÌNH CAMEL LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ HÀ NỘI – 2018 NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO HỌC VIỆN NGÂN HÀNG NGÔ THỊ NGA ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHỐN NGÂN HÀNG CƠNG THƢƠNG VIỆT NAM THƠNG QUA MƠ HÌNH CAMEL Chun ngành: Tài – Ngân hàng Mã số: 8340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Ngƣời hƣớng dẫn khoa học: TS ĐINH XUÂN CƢỜNG HÀ NỘI - 2018 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan luận văn thạc sĩ “Đánh giá hiệu hoạt động Cơng ty cổ phần chứng khốn Ngân hàng Cơng thương Việt Nam theo mơ hình CAMEL” cơng trình nghiên cứu riêng tơi Các số liệu tài liệu luận văn trung thực chƣa đƣợc cơng bố cơng trình nghiên cứu Tất tham khảo kế thừa đƣợc trích dẫn tham chiếu đầy đủ Tác giả MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU…………………………… ………………………………………….1 CHƢƠNG I………………………………………………………………………… CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CƠNG TY CHỨNG KHỐN VÀ ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CƠNG TY CHỨNG KHỐN THEO MƠ HÌNH CAMEL…………………………………………… .4 1.1 TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU…………………………………………… 1.2 LÝ LUẬN VỀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CƠNG TY CHỨNG KHỐN……………………………………………………………………… 1.2.1 Khái niệm hiệu hoạt động Công ty chứng khoán…………………….5 1.2.2 Các tiêu đánh giá hiệu hoạt động Cơng ty chứng khốn…………7 1.2.3 Nhân tố ảnh hƣởng đến hiệu hoạt động Công ty chứng khoán…… 14 1.3 ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CƠNG TY CHỨNG KHỐN THEO MƠ HÌNH CAMEL………………………………………………… 21 1.3.1 Giới thiệu mơ hình CAMEL………………………………………………21 1.3.2 Nội dung mơ hình CAMEL ………………………………………………… 23 1.3.3 Ƣu nhƣợc điểm mơ hình CAMEL……………………………………40 CHƢƠNG II ……………………………………………………………………… 43 ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHỐN NGÂN HÀNG CƠNG THƢƠNG VIỆT NAM THƠNG QUA MƠ HÌNH CAMEL…………………………………………………………………………… 43 2.1 TỔNG QUAN VỀ CƠNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHỐN NGÂN HÀNG CƠNG THƢƠNG VIỆT NAM……………………… …………………….43 2.1.1 Khái quát trình hình thành phát triển…………………………… 43 2.1.2 Các hoạt động ………………………………………………………….46 2.1.3 Cơ cấu tổ chức…………………………………………………………… …47 2.1.4 Mạng lƣới hoạt động……………………………………………………… 48 2.2 ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHỐN NGÂN HÀNG CƠNG THƢƠNG VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2015 – 2017 THƠNG QUA MƠ HÌNH CAMEl…… 49 2.2.1 Mức độ đủ vốn (Capital Adequacy)…………………………………………49 2.2.2 Chất lƣợng tài sản (Asset Quality) ………………………………………… 54 2.2.3 Chất lƣợng quản lý (Management)………………………………………… 58 2.2.4 Khả sinh lời (Earnings)……………………………………………… 63 2.2.5 Chất lƣợng khoản (Liquidity)…………………………………………71 2.2.6 Tổng kết đánh giá CTS theo mơ hình CAMEL…………………………… 73 2.3 PHÂN TÍCH CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƢỞNG TỚI HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHỐN NGÂN HÀNG CƠNG THƢƠNG VIỆT NAM……………………………… 74 2.3.1 Các nhân tố chủ quan……………………………………………………… 74 2.3.2 Các nhân tố khách quan…………………………………………………… 77 CHƢƠNG III……………………………………………………………………… 82 GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHỐN NGÂN HÀNG CƠNG THƢƠNG VIỆT NAM……………… 82 3.1 ĐỊNH HƢỚNG PHÁT TRIỂN CỦA THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM TRONG GIAI ĐOẠN 2011-2020…………………………………… 82 3.2 ĐỊNH HƢỚNG PHÁT TRIỂN CỦA CƠNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHỐN NGÂN HÀNG CÔNG THƢƠNG VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 20182020………………………………………………………………………… 85 3.3 GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHỐN NGÂN HÀNG CƠNG THƢƠNG VIỆT NAM…86 3.3.1 Giải pháp thuộc nhóm tiêu C – Mức độ đủ vốn………………………….86 3.3.2 Giải pháp thuộc nhóm tiêu A – Chất lƣợng tài sản………………………86 3.3.3 Giải pháp thuộc nhóm tiêu M – Chất lƣợng quản lý …………………….86 3.3.4 Giải pháp thuộc nhóm tiêu E – Khả sinh lời…………………….…89 3.3.5 Giải pháp thuộc nhóm tiêu L – Chất lƣợng khoản……………… 92 KẾT LUẬN……………………………………………………………………….…94 DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT BSI : Công ty cổ phần chứng khoán Ngân hàng Đầu tƣ Phát triển Việt Nam CTCK : Cơng ty chứng khốn CTS : Cơng ty cổ phần chứng khốn Ngân hàng Công thƣơng Việt Nam – Vietinbank Securities HĐQT : Hội đồng quản trị HNX : Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội HOSE : Sở giao dịch chứng khốn Hồ Chí Minh NĐT : Nhà đầu tƣ TTCK : Thị trƣờng chứng khoán UBCKNN 10 VDS Ủy ban chứng khốn Nhà nƣớc : Cơng ty cổ phần chứng khoán Rồng Việt DANH MỤC CÁC SƠ ĐỒ Sơ đồ 1.1: Tác động nhân tố khách quan đến doanh nghiệp 15 Sơ đồ 1.2: Mơ hình CAMEL 22 Sơ đồ 2.1: Các hoạt động Vietinbank Securities 47 Sơ đồ 2.2: Cơ cấu tổ chức Vietinbank Securities 48 DANH MỤC CÁC BIỂU ĐỒ Biểu đồ 2.1: Tỷ lệ C1 CTS CTCK so sánh giai đoạn 2015 - 2017 49 Biểu đồ 2.2: Vốn chủ sở hữu – Vốn pháp định CTS giai đoạn 2015 – 2017 .52 Biểu đồ 2.3: Tỷ lệ C3 CTS CTCK so sánh giai đoạn 2015 – 2017 53 Biểu đồ 2.4: Tỷ lệ A1 CTS CTCK so sánh giai đoạn 2015 – 2017 55 Biểu đồ 2.5: Tỷ lệ A2 CTS CTCK so sánh giai đoạn 2015 - 2017 56 Biểu đồ 2.6: Tỷ lệ E1 CTS CTCK so sánh giai đoạn 2015 - 2017 67 Biểu đồ 2.7: Tỷ lệ E2 - ROE CTS CTCK so sánh giai đoạn 2015 – 2017 69 Biểu đồ 2.8: Tỷ lệ L1 CTS CTCK so sánh giai đoạn 2015 - 2017 71 Biểu đồ 2.9: Tỷ lệ L2 CTS CTCK so sánh giai đoạn 2015 - 2017 72 Biểu đồ 2.10: Cơ cấu nhân theo trình độ học vấn 74 Biểu đồ 2.11: Tăng trƣởng vốn chủ sở hữu CTS giai đoạn 2012 – 2017 76 DANH MỤC CÁC BẢNG Bảng 1.1: Các nguồn lực hữu hình 19 Bảng 1.2: Các nguồn lực vơ hình 20 Bảng 2.1: Tỷ lệ C1 – Vốn chủ sở hữu/Tổng tài sản* CTS giai đoạn 2015 -2017 …………………………………………………………………………………… 50 Bảng 2.2: Tỷ lệ C2 CTS CTCK so sánh giai đoạn 2015 - 2017 51 Bảng 2.3: Tổng hợp tiêu rủi ro vốn khả dụng CTS giai đoạn 2015 2017 53 Bảng 2.4: Tỷ lệ A1 CTS giai đoạn 2015 – 2017 55 Bảng 2.5: Tỷ lệ A3 CTS CTCK so sánh giai đoạn 2015 - 2017 57 Bảng 2.6: Đánh giá tiêu Chất lƣợng quản lý CTS năm 2017 58 Bảng 2.7: Tỷ lệ thu nhập từ hoạt động CTS giai đoạn 2015 – 2017 63 Bảng 2.8: Tỷ lệ E1 CTS CTCK so sánh giai đoạn 2015 - 2017 66 Bảng 2.9: Tỷ lệ ROS CTS giai đoạn 2015 – 2017…………………………… 67 Bảng 2.10: Tỷ lệ E2 - ROE CTS CTCK so sánh giai đoạn 2015 - 2017 68 Bảng 2.11: Tỷ lệ ROA, ROE CTS giai đoạn 2015 - 2017 69 Bảng 2.12: Tỷ lệ L1 CTS giai đoạn 2015 – 2017 71 Bảng 2.13: Tỷ lệ L2 CTS giai đoạn 2015 – 2017 72 Bảng 2.14: Tổng hợp kết đánh giá theo mơ hình CAMEL 73 Bảng 2.15: Hoạt động đào tạo năm 2017 75 84 Bốn là, tăng cƣờng lực quản lý, giám sát, tra cƣỡng chế thực thi quan quản lý nhà nƣớc lĩnh vực chứng khoán sở phân định rõ chức giám sát Bộ Tài chính/UBCKNN với ngành, cấp giám sát khác theo hƣớng chuyên biệt hóa; tăng cƣờng vai trò giám sát tổ chức tự quản tổ chức hiệp hội; thiết lập chế thức phối kết hợp quan quản lý nhà nƣớc nƣớc lĩnh vực chứng khoán, ngân hàng, bảo hiểm, nhằm bảo đảm hiệu hoạt động giám sát, cƣỡng chế thực thi, bảo đảm an tồn cho hoạt động chứng khốn thị trƣờng chứng khốn Việt Nam Năm là, tham gia chƣơng trình liên kết thị trƣờng khu vực ASEAN giới theo lộ trình phát triển đáp ứng yêu cầu an ninh tài chính, nâng cao khả cạnh tranh, khả hạn chế rủi ro, bƣớc thu hẹp khoảng cách phát triển thị trƣờng chứng khoán Việt Nam so với thị trƣờng khác khu vực giới Tham gia hợp tác quốc tế đa phƣơng Ủy ban Chứng khoán nƣớc khuôn khổ Biên ghi nhớ đa phƣơng Tổ chức Quốc tế Ủy ban Chứng khoán Trên sở mục tiêu, định hƣớng phát triển thị trƣờng chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2011 -2020 tập trung vào vấn đề sau: a) Xây dựng phát triển thị trƣờng chứng khoán phù hợp với điều kiện phát triển kinh tế – xã hội đất nƣớc, hình thành hệ thống thị trƣờng chứng khoán đồng thống tổng thể thị trƣờng tài đất nƣớc b) Phát triển, mở rộng thị trƣờng chứng khốn có tổ chức, thu hẹp thị trƣờng tự đồng thời đặc biệt coi trọng vấn đề chất lƣợng an toàn thị trƣờng, bƣớc tiếp cận với thông lệ chuẩn mực quốc tế c) Phát triển thị trƣờng chứng khoán theo hƣớng gắn kết với việc cải cách, xếp khu vực doanh nghiệp nhà nƣớc, tạo động lực cho doanh nghiệp, thành phần kinh tế lực tài quản trị doanh nghiệp d) Nhà nƣớc thực quản lý công cụ pháp luật, có sách hỗ 85 trợ, tạo điều kiện để thị trƣờng chứng khoán phát triển ổn định, vững chắc; phát huy vai trò tổ chức tự quản, hiệp hội nhằm bảo đảm quyền, lợi ích hợp pháp khuyến khích chủ thể tham gia thị trƣờng chứng khoán 3.2 ĐỊNH HƢỚNG PHÁT TRIỂN CỦA CƠNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHỐN NGÂN HÀNG CƠNG THƢƠNG VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2018-2020 Với tầm nhìn tiên phong lĩnh vực ngân hàng đầu tƣ, Vietinbank Securities đặt mục tiêu đến năm 2020 trở thành công ty chứng khoán dẫn đầu thị trƣờng doanh thu mảng Ngân hàng đầu tƣ (IB), trở thành lựa chọn tốt cho doanh nghiệp Giai đoạn 2018 - 2020, VietinBank Securities tiếp tục thực định hƣớng phát triển thành định chế tài sở tối ƣu mảng hoạt động Năm 2018, bên cạnh việc phát huy mạnh có, VietinBank Securities đẩy mạnh hoạt động tƣ vấn phát hành trái phiếu tƣ vấn tái cấu trúc tài doanh nghiệp Qua đó, Cơng ty giúp doanh nghiệp tiếp cận với nguồn vốn hiệu quả, đồng thời hỗ trợ nhà đầu tƣ có thêm nhiều hội đầu tƣ tốt VietinBank Securities có chiến lƣợc mở rộng thị phần Mơi giới chứng khốn thơng qua việc khai thác mạnh mảng khách hàng tổ chức Bên cạnh đó, VietinBank Securities tăng cƣờng cơng tác kiểm sốt chi phí, đẩy mạnh hoạt động kiểm sốt nội quản trị rủi ro Đồng thời, Công ty tiếp tục tập trung xây dựng đội ngũ nhân có chất lƣợng cao gắn kết với công ty, quan tâm nâng cao đời sống cán bộ, nhân viên, trọng xây dựng văn hóa doanh nghiệp, thu hút nhân tài, nắm bắt hội tái cấu trúc quản trị doanh nghiệp để kiện toàn máy, thẳng tiến đến mục tiêu đề Là thành viên VietinBank, VietinBank Securities có hội lớn đƣợc hợp tác với đối tác chiến lƣợc VietinBank, không giới hạn nƣớc mà mở rộng hoạt động kinh doanh, cung cấp dịch vụ sang nƣớc lân cận Do đó, bên cạnh việc tiếp tục giữ vững vị lĩnh vực Tƣ vấn tài doanh nghiệp truyền thống, VietinBank Securities định hƣớng vai trò cung cấp dịch vụ tƣ vấn M&A doanh nghiệp Việt Nam đối tác nƣớc 86 ngoài, hỗ trợ doanh nghiệp Việt Nam nâng cao lực cạnh tranh hội nhập với thị trƣờng quốc tế Qua đó, góp phần nâng cao vị hình ảnh VietinBank Securities nói riêng VietinBank nói chung thị trƣờng tài nƣớc quốc tế 3.3 GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHỐN NGÂN HÀNG CÔNG THƢƠNG VIỆT NAM 3.3.1 Giải pháp thuộc nhóm tiêu C – Mức độ đủ vốn Mặc dù mức độ đủ vốn Vietinbank Securities cao, có hỗ trợ vốn cổ đông chiến lƣợc, số vốn tƣơng đối tốt so với CTCK khác tƣơng đƣơng Tuy nhiên số tuyệt đối Vietinbank Securities chƣa phải CTCK lớn mạnh vốn Do đó, Vietinbank Securities cần tiếp tục nâng cao khả vốn theo hƣớng an toàn hiệu 3.3.2 Giải pháp thuộc nhóm tiêu A – Chất lƣợng tài sản Tiếp tục phát huy thành mà năm 2017 Vietinbank Securities đạt đƣợc: tập trung đẩy mạnh hoạt động kinh doanh có rủi ro thấp lợi nhuận phù hợp; lựa chọn đối tác kinh doanh an toàn, hiệu quả; lựa chọn danh mục đầu tƣ an toàn 3.3.3 Giải pháp thuộc nhóm tiêu M – Chất lƣợng quản lý  Xây dựng chiến lƣợc nguồn nhân lực - Phát huy mạnh mẽ lực ban lãnh đạo Hoạt động kinh doanh chứng khoán hoạt động tài chứa đựng nhiều rủi ro Thị trƣờng chứng khoán thị trƣờng biến động nhiều chịu quản lý chặt chẽ UBCKNN, Trung tâm giao dịch chứng khoán Các văn pháp quy lĩnh vực thƣờng xuyên đƣợc điều chỉnh, chí có nhiều thay đổi mang tính bƣớc ngoặt Do đó, ban lãnh đạo cần thƣờng xuyên theo dõi sát văn nhƣ biến động thị trƣờng thay đổi khách hàng Để có đƣợc phẩm chất này, cán lãnh đạo cần biết tận dụng tích lũy kinh nghiệm q báu có đƣợc q trình làm việc, đồng thời thƣờng xuyên trau dồi kiến thức, tích lũy chun mơn nghề nghiệp vững vàng, có 87 khả quản lý có đầu óc phán đốn nhanh nhạy Bên cạnh đó, ban lãnh đạo phải nghiên cứu đƣa sách khen thƣởng kỷ luật thích hợp vật chất lẫn tinh thần để khuyến khích, động viên kịp thời, tạo động lực phấn đấu lành mạnh cho thành viên công ty - Thƣờng xuyên đào tạo bồi dƣỡng đội ngũ cán Để thực định hƣớng “Tiên phong lĩnh vực Ngân hàng đầu tƣ”, trở thành công ty chứng khốn có tầm cỡ yếu tố quan trọng thiếu đƣợc nhân tố ngƣời việc tổ chức, quản lý vận hành nghiệp vụ cơng ty Một cơng ty chứng khốn trang bị sở vật chất, kỹ thuật đại thời gian ngắn nhƣng có đƣợc đội ngũ cán có trình độ thời gian ngắn đƣợc Vì vậy, Vietinbank Securities cần tiếp tục cải tiến hoàn thiện quy trình sách đào tạo CTCK, chƣơng trình đào tạo trực tuyến, phát triển kỹ mềm cần thiết giúp nâng cao hiệu công việc Khách hàng chứng khốn khách hàng có trình độ hiểu biết pháp luật cao Hiện nay, với xu hƣớng hội nhập kinh tế, cơng ty cần có nhiều chuyên gia giỏi để có đủ lực bắt kịp hịa nhập vào kinh tế sơi động Chính thế, cơng ty cần có chƣơng trình, kế hoạch đào tài đội ngũ cán toàn diện Yêu cầu cán hoạt động lĩnh vực phải có trình độ chun mơn, ngoại ngữ, tin học định cần thƣờng xuyên học tập, trau dồi thêm Định kỳ tổ chức kiểm tra trình độ, có chế độ khen thƣởng ngƣời có trình độ vƣợt mức u cầu Khuyến khích, tạo điều kiện trợ giúp kinh phí cho cán học nâng cao trình độ chun mơn, nghiệp vụ, cán trẻ Đây lực lƣợng đƣa công ty tiếp cận, làm chủ công nghệ đại, bắt kịp với xu hƣớng phát triển chung Quy hoạch đào tạo cán chủ chốt, cán nguồn cho công ty Bên cạnh yêu cầu chuyên mơn, cán cơng ty cần phải có phẩm chất tác phong làm việc khoa học Cụ thể cán phải có tinh thần trách nhiệm cao, có đạo đức nghề nghiệp, khơng để xảy vụ việc tiêu cực làm thất thoát tài sản công ty, gây thiệt hại cho khách hàng, ảnh hƣởng xấu tới uy tín cơng ty 88 Tiếp tục nhận hỗ trợ từ đối tác chiến lƣợc phát triển công nghệ, đào tạo nhân lực, kinh nghiệm quản lý, quản trị rủi ro,… Từ tự dựng tiềm lực cho Vietinbank Securities  Nâng cao hoạt động quản trị rủi ro, triển khai áp dụng sách quản trị rủi ro vào loại rủi ro: rủi ro hoạt động, rủi ro thị trƣờng, rủi ro toán, rủi ro khoản, rủi ro pháp lý - Rủi ro hoạt động: VietinBank Securities tiếp tục chuẩn hóa sách quy trình kinh doanh nhằm tuân thủ quy định pháp luật, rà soát bổ sung chốt kiểm soát liên quan đến hoạt động môi giới, lƣu ký, tự doanh chứng khốn, tƣ vấn đầu tƣ tài kế tốn Vì cơng cụ yếu tố then chốt để quản lý hiệu rủi ro hoạt động - Rủi ro thị trƣờng: VietinBank Securities tiếp tục thực đo lƣờng giá trị rủi ro thị trƣờng theo quy định Thông tƣ 87/2017/TT-BTC ngày 15/08/2017 Bộ Tài Việc đo lƣờng Giá trị rủi ro thị trƣờng đƣợc Công ty thực định kỳ tháng, đƣợc đánh giá mức độ ảnh hƣởng tính tỷ lệ an toàn vốn khả dụng VietinBank Securities gửi báo cáo đến Ban lãnh đạo nhƣ quan quản lý - Rủi ro toán: VietinBank Securities tiếp tục thực đo lƣờng giá trị rủi ro tốn theo quy định Thơng tƣ 87/2017/TT-BTC ngày 15/08/2017 Bộ Tài Việc đánh giá mức độ ảnh hƣởng giá trị rủi ro toán tính tỷ lệ an tồn vốn khả dụng VietinBank Securities nên thực định kỳ tháng, báo đƣợc gửi đến Ban lãnh đạo nhƣ quan quản lý - Rủi ro khoản: VietinBank Securities giám sát rủi ro khoản thơng qua việc trì lƣợng tiền mặt khoản tƣơng đƣơng tiền mức mà Ban lãnh đạo phân tích, đánh giá đủ đáp ứng cho hoạt động VietinBank Securities để giảm thiểu ảnh hƣởng biến động luồng tiền Định kỳ, VietinBank Securities thực lập báo cáo phân tích dịng tiền để so sánh dịng tiền vào dòng tiền kỳ cho hoạt động kinh doanh, đầu tƣ tài chính; qua phân tích đánh giá xu hƣớng sử dụng huy động vốn kỳ 89 Ngoài ra, VietinBank Securities lập báo cáo phân tích số khoản dựa số liệu bảng cân đối kế toán số liệu quản trị nội Cơng ty Từ đƣa đánh giá khả khoản/ trạng thái khoản VietinBank Securities kỳ báo cáo - Rủi ro pháp lý: Bộ phận pháp chế VietinBank Securities cần thƣờng xuyên chủ động cập nhật thay đổi văn pháp luật đánh giá tác động việc thay đổi sách liên quan đến hoạt động VietinBank Securities Rà sốt, chuẩn hóa quy trình, sách, phân cấp ủy quyền nghiệp vụ để đảm bảo phù hợp với thay đổi pháp lý, đồng thời thống nội dung, tránh văn bản, quy định rời rạc, thiếu quán, thiếu đồng Hỗ trợ phận nghiêp vụ kiểm tra tính pháp lý dự thảo hợp đồng văn phát hành VietinBank Securities nhằm đảm bảo tính tuân thủ đầy đủ, xác quy định pháp luật  Tăng cƣờng xây dựng mối quan hệ với công ty chứng khốn nƣớc ngồi Để giữ vững tăng cƣời uy tín đối ngoại, Vietinbank Securities cần đẩy mạnh việc xây dựng mối quan hệ đối ngoại, mở rộng quan hệ để tranh thủ kỹ thuật, kinh nghiệm quản lý cơng ty chứng khốn nƣớc ngồi Vietinbank Securities cần củng cố, mở rộng quan hệ đối ngoại vốn có, chọn cơng ty chứng khốn, đối tác nƣớc phù hợp với lĩnh vực khu vực để thiết lập mối quan hệ chặt chẽ với cơng ty có uy tín cai Tăng cƣờng nghiên cứu trao đổi kinh nghiệm, nắm bắt nhanh nhạy xu thị trƣờng để thích ứng có đối sách kịp thời có biến động Đồng thời, Vietinbank Securuties cần mở rộng quan hệ song phƣơng đa phƣơng, xây dựng phát triển mối quan hệ chặt chẽ với cơng ty chứng khốn nƣớc ASEAN, đặc biệt với cơng ty chứng khốn nƣớc láng giềng nhƣ Thái Lan, Trung Quốc,… 3.3.4 Giải pháp thuộc nhóm tiêu E – Khả sinh lời  Mở rộng thị phần nâng cao uy tín thị trƣờng - Vietinbank Securities cần phải phát triển mạnh cơng tác kế hoạch hóa hoạt 90 động Marketing xây dựng nội dung cụ thể để thực tốt hoạt động Mục tiêu hoạt động Marketing phục vụ chung cho mục tiêu chung công ty tƣơng lai, cụ thể nhằm vào khách hàng tiềm công ty, thu hút đƣợc nhiều khách hàng tốt Khách hàng không đơn nhà đầu tƣ cá nhân mà tổ chức kinh tế có ý định tham gia thị trƣờng chứng khốn - Xây dựng chiến lƣợc khách hàng tồn diện, hợp lý Chính sách khách hàng có vị trí quan trọng toàn hoạt động kinh doanh cơng ty chứng khốn Với phƣơng châm phục vụ “Hiệu kinh doanh nhà đầu tƣ mục tiêu Vietinbank Securities” giải pháp khách hàng đắn yếu tố định vị trí Vietinbank Securities mơi trƣờng cạnh tranh ngày gay gắt để giành thị phần với cơng ty chứng khốn khác Chính sách khách hàng có thực đƣợc hay khơng phụ thuộc vào kết việc sử dụng nhiều sách cụ thể khác nhau, sách đóng vai trị định có mối quan hệ với Một sách khách hàng hợp lý bao gồm:  Chính sách giá hấp dẫn: Trong môi trƣờng cạnh tranh liệt nay, mức phí cơng ty phải đƣợc áp dụng cách linh hoạt, phù hợp sở cân đối chi phí, lợi nhuận, thị phần mục tiêu khác mà công ty theo đuổi Mức phí đƣa phải phù hợp đối tƣợng khách hàng, loại dịch vụ, thời điểm cụ thể để vừa trì đƣợc mối quan hệ lâu dài với khách hàng vừa thu hút thêm khách hàng Để thực điều này, cơng ty tiến hành phân nhóm khách hàng theo tiêu chí định Ví dụ, khách hàng uy tín, khách hàng truyền thống, khách hàng có giao dịch với giá trị lớn đƣợc hƣởng mức phí ƣu đãi  Chủ động tìm kiếm khách hàng: hoạt động thiếu nhằm mở rộng nâng cao số lƣợng khách hàng đến với công ty Chính sách khơng nhằm vào nhà đầu tƣ nƣớc mà nhằm vào nhà đầu tƣ nƣớc ngồi, khơng nhằm vào nhà đầu tƣ cá nhân mà nhằm vào tổ 91 chức Thực đƣợc sách tức tìm đƣợc khách hàng mới, cơng ty có nhiều lợi nhuận hơn, có hội tốt việc thực nghiệp vụ bảo lãnh phát hành cho khách hàng mới, từ có sở thực nghiệp vụ môi giới, quản lý danh mục đầu tƣ cho khách hàng để tìm kiếm lợi nhuận nâng cao uy tín cơng ty  Bảo đảm phong cách giao tiếp văn minh, lịch sự, tận tình, chu đáo: Đây nghệ thuật giữ khách hàng hiệu Thái độ nhân viên tạo nên hình ảnh cơng ty mắt khách hàng Vì vậy, phong cách tác phong làm việc cán ảnh hƣởng lớn đến hiệu việc thu hút khách hàng Ngoài ra, cán nhân viên phải làm việc với tinh thần trách nhiệm cao, cẩn thận không để mắc sai sót, nhầm lẫn tạo an tâm, tin tƣởng tuyệt đối từ phía khách hàng - Tổ chức hội nghị khách hàng: Vietinbank Securities định kỳ tổ chức hội nghị khách hàng Bởi nơi gặp gỡ, trao đổi, học tập kinh nghiệm nhà đầu tƣ với nhau, nhà đầu tƣ với công ty Và nữa, hội nghị khách hàng có lợi cho hai bên khách hàng cơng ty Về phía khách hàng, họ đƣợc cung cấp văn pháp lý liên quan đến chứng khoán thị trƣờng chứng khoán, tránh đƣợc sai phạm khơng đáng có tham gia đầu tƣ thị trƣờng chứng khoán; tiến đến họ tham khảo phân tích, đánh giá chun gia cơng ty tình hình thị trƣờng chứng khốn, tình hình hoạt động kinh doanh cơng ty niêm yết, từ tìm hội đầu tƣ tốt có hiệu Về phía cơng ty, hội nghị khách hàng dịp để tăng cƣờng mối quan hệ với nhà đầu tƣ, giúp nhà đầu tƣ hiểu kỹ cơng ty thơng qua loại hình dịch vụ mà công ty cung cấp cho họ Hội nghị khách hàng giúp cho công ty tiếp cận, tìm hiểu cặn kẽ nhu cầu thu thập thơng tin phản hồi từ phía nhà đầu tƣ cơng chúng Qua đó, cơng ty cịn cho thấy khách hàng tâm điểm hoạt động kinh doanh mình, mối quan tâm hàng đầu mình, để từ khách hàng có niềm tin vững vào công ty  Nâng cao lực phân tích thị trƣờng 92 Phân tích thị trƣờng nhiệm vụ quan trọng Nó yếu tố định đến tồn phát triển cơng ty chứng khốn Khả mở rọng phát triển công ty phụ thuộc nhiều vào uy tín chất lƣợng dịch vụ cung cấp Có thể nói, phân tích thị trƣờng mũi nhọn cạnh tranh dịch vụ cơng ty chứng khốn Trong điều kiện nay, yếu tố để cơng ty chứng khốn thu hút khách hàng chất lƣợng dịch vụ tƣ vấn đầu tƣ cung cấp cho khách hàng định đầu tƣ Hơn nữa, thân công ty, kết phân tích thị trƣờng sở để đƣa định đầu tƣ nhằm mang lại lời ích cao cho cơng ty Với lý đó, Vietinbank Securities cần phải quan tâm đến việc phát triển lực phân tích thị trƣờng cơng ty 3.3.5 Giải pháp thuộc nhóm tiêu L – Chất lƣợng khoản VietinBank Securities cần trì lƣợng tiền mặt khoản tƣơng đƣơng tiền mức đủ đáp ứng cho hoạt động công ty để giảm thiểu ảnh hƣởng biến động luồng tiền Công ty nên trì tài sản có tính khoản cao mức vừa đủ để đảm bảo chất lƣợng khoản đồng thời không làm ảnh hƣởng đến khả sinh lời Vietinbank Securities 93 KẾT LUẬN CHƢƠNG III Trên sở nội dung phân tích đánh giá tiêu cấu phần mô hình CAMEl, dựa tồn đọng nêu, chƣơng III đƣa giải pháp mà Cơng ty cổ phần Chứng khốn Ngân hàng Cơng thƣơng Việt Nam cần thực giai đoạn tới Trong q trình triển khai giải pháp, địi hỏi ban lãnh đạo ln có nhận thức đắn hoạt động cơng ty có dự báo xác diễn biến thị trƣờng tài thị trƣờng chứng khoán để vận dụng giải pháp cách tối ƣu, nhằm đƣa Công ty cổ phần Chứng khốn Ngân hàng Cơng thƣơng Việt Nam trở thành cơng ty chứng khốn vững mạnh, đủ sức cạnh tranh với cơng ty chứng khốn khác 94 KẾT LUẬN Sau 17 năm hoạt động, Công ty cổ phần Chứng khốn Ngân hàng Cơng thƣơng Việt Nam đạt đƣợc nhiều thành công định, xây dựng đƣợc uy tín thƣơng hiệu thị trƣờng chứng khoán Việt Nam Trong năm tới, để hoạt động kinh doanh ngày đem lại hiệu cao, góp phần thúc đẩy thị trƣờng chứng khoán Việt Nam phát triển, Cơng ty cổ phần Chứng khốn Ngân hàng Cơng thƣơng Việt Nam cần phấn đấu tiếp tục nâng cao chất lƣợng dịch vụ, nâng cao lực cán bộ, tận dụng lợi tiềm lực ngân hàng mẹ ƣu công ty sở vật chất, kỹ thuật công nghệ sẵn sàng phục vụ khách hàng với tiện ích thiết thực từ dịch vụ tiên tiến Trên sở mục tiêu nghiên cứu đặt ra, đề tài đạt đƣợc kết nhƣ sau: Đề tài khái quát sở lý luận hiệu hoạt động nhân tố ảnh hƣởng đến hiệu hoạt động cơng ty chứng khốn Đề tài giới thiệu số mơ hình áp dụng để phân tích hoạt động cơng ty chứng khốn, tìm hiểu kỹ mơ hình CAMEL Cụ thể, tìm hiểu lịch sử hình thành, cách thức xếp hạng đánh giá, thành phần cấu thành hệ thống tiêu dùng để áp dụng vào phân tích Từ ứng dụng mơ hình CAMEL vào phân tích, đánh giá hiệu hoạt động Cơng ty cổ phần Chứng khốn Ngân hàng Cơng thƣơng Việt Nam giai đoạn 2015 – 2017, đặc biệt năm 2017 Qua việc sâu phân tích hoạt động công ty phƣơng diện Mức độ đủ vốn (Capital Adequacy), Chất lƣợng tài sản (Asset Quality), Chất lƣợng quản lý (Management)), Khả sinh lời (Earnings), Chất lƣợng khoản (Liquidity) để thấy đƣợc toàn cảnh hoạt động tìm điểm mạnh, điểm yếu Cơng ty cổ phần Chứng khốn Ngân hàng Cơng thƣơng Việt Nam Đề tài tiến hành thu thập thông tin số liệu phục vụ cho việc phân tích hoạt động Cơng ty cổ phần Chứng khốn Ngân hàng Cơng thƣơng Việt Nam giai đoạn 2015 – 2017, đặc biệt năm 2017 Để thấy đƣợc rõ vị Cơng ty cổ phần Chứng khốn Ngân hàng Cơng thƣơng Việt Nam, đề tài 95 cịn so sánh với cơng ty chứng khốn tƣơng đƣơng mức vốn chủ sở hữu niêm yết HOSE Cơng ty cổ phần Chứng khốn Rồng Việt (VDS) Cơng ty cổ phần chứng khốn Ngân hàng Đầu tƣ Phát triển Việt Nam (BSI) Việc phân tích, đánh giá tình hình hoạt động đƣợc thực bối cảnh kinh tế vĩ mô thực tế ngành chứng khốn năm 2017 Do đó, việc đánh giá trở nên có sở khách quan Trên sở kết nghiên cứu, đề tài tiến hành phân tích SWOT Cơng ty cổ phần Chứng khốn Ngân hàng Cơng thƣơng Việt Nam, từ dự báo tình hình hoạt động kinh doanh đƣa số giải pháp nhằm cải thiện tình hình hoạt động cho công ty thời gian tới Bên cạnh đó, đề tài cịn có số vấn đề chƣa giải đƣợc nhƣ: Đề tài tổng hợp sơ lƣợc hệ thống văn pháp lý, quy định phân tích hoạt động rủi ro cơng ty chứng khốn Việt Nam nay, chƣa sâu vào đánh giá hoạt động Cơng ty cổ phần Chứng khốn Ngân hàng Cơng thƣơng Việt Nam Việc áp dụng mơ hình CAMEL phổ biến giới phổ biến ngành ngân hàng, nhiên áp dụng vào hệ thống cơng ty chứng khốn Việt Nam cần phải ý Thứ nhất, đề tài đƣa vào số tiêu cần thiết, chƣa tập hợp đƣợc tiêu mơ hình phù hợp với tình hình hệ thống cơng ty chứng khốn Việt Nam Thứ hai, hạn chế nguồn thông tin mức độ xác, đầy đủ thơng tin nên ảnh hƣởng đến việc đƣa nhận xét Thứ ba, tùy vào đặc điểm thời kỳ hệ thống cơng ty chứng khốn mà yếu tố mơ hình CAMEL có quan trọng khác Điều phần làm cho việc đƣa đánh giá tổng hợp chƣa xác Thứ tƣ, tiến hành đánh giá hoạt động cơng ty chứng khốn mơ hình có điểm mạnh riêng, trọng đến phƣơng diện định Đề tài sử dụng mơ hình để đánh giá hiệu hoạt động Cơng ty cổ phần Chứng khốn Ngân hàng Cơng thƣơng Việt Nam Vì vậy, để giúp cho nghiên cứu hồn thiện hơn, tơi có số hƣớng 96 phát triển đề tài nhƣ sau: Tiếp tục hồn thiện hệ thống tiêu mơ hình CAMEL Áp dụng phƣơng pháp thống kê vào đánh giá hoạt động mơ hình CAMEL để tìm đƣợc hệ số thích hợp yếu tố đánh giá xếp hạng cuối Áp dụng nhiều mơ hình vào đánh giá hiệu hoạt động công ty chứng khốn Hiện nay, mơ hình CAMEL thiên yếu tố tài chính, tập trung vào phân tích, tra để đƣa dự báo rõ ràng cho công ty chứng khốn biện pháp phịng ngừa rủi ro; nhiên bộc lộ số hạn chế định Nên áp dụng kết hợp mơ hình để đánh giá hoạt động rủi ro công ty chứng khoán 97 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO PGS.TS Trƣơng Bá Thanh (2001), Giáo trình phân tích hoạt động kinh doanh, Trƣờng Đại học Kinh tế - Đại học Đà Nẵng, Nhà xuất Giáo Dục, Hà Nội TS Đào Lê Minh (2002), Giáo trình vấn đề chứng khoán thị trường chứng khoán, Trung tâm nghiên cứu bồi dƣỡng nghiệp vụ chứng khoán, Ủy ban chứng khoán Nhà nƣớc, Nhà xuất trị quốc gia, Hà Nội Quốc hội nƣớc Cộng hòa xã hội chủ nghĩa Việt Nam (2006, 2010), Luật Chứng khoán số 70/2006/QH11 đƣợc Quốc hội nƣớc Cộng hịa Xã hội Chủ nghĩa Việt Nam khóa XI, kỳ họp thứ thông qua ngày 29/6/2006; Luật sửa đổi, bổ sung số điều Luật Chứng khốn số 62/2010/QH12 đƣợc Quốc hội nƣớc Cộng hịa Xã hội Chủ nghĩa Việt Nam khóa XII, kỳ họp thứ thông qua ngày 24/11/2010 văn hƣớng dẫn thi hành Luật chứng khốn Chính phủ (2003), Nghị định số 144/NĐ-CP ngày 28 tháng 11 năm 2003 chứng khoán thị trƣờng chứng khoán, Hà Nội Chính phủ (2012), Nghị định số 58/2012/NĐ-CP ngày 20 tháng 07 năm 2012 Quy định chi tiết hƣớng dẫn thi hành số điều Luật chứng khoán Luật sửa đổi, bổ sung số điều Luật chứng khốn Chính phủ (2016), Nghị định số 86/2016/NĐ-CP ngày 01 tháng 07 năm 2016 Quy định điều kiện đầu tƣ, kinh doanh chúng khoán Bộ Tài (2010), Thơng tƣ số 226/2010/TT-BTC ngày 31 tháng 12 năm 2010 Quy định tiêu an tồn tài biện pháp xử lý tổ chức kinh doanh chứng khốn khơng đáp ứng tiêu an tồn tài Bộ tài (2012), Thông tƣ số 165/2012/TT-BTC ngày 09 tháng 10 năm 2012 Sửa đổi, bổ sung số điều Thông tƣ số 226/2010/TT-BTC ngày 31 tháng 12 năm 2010 Bộ Tài Quy định tiêu an tồn tài biện pháp xử lý tổ chức kinh doanh chứng khốn khơng 98 đáp ứng tiêu an tồn tài Bộ tài (2004), Quyết định số 55/2004/QĐ-BTC ngày 17 tháng năm 2004 việc ban hành Quy chế tổ chức hoạt động Cơng ty chứng khốn, Hà Nội 10 Bộ tài (2008), Quyết định số 126/2008/QĐ-BTC ngày 26 tháng 12 năm 2008 việc sửa đổi, bổ sung số điều Quy chế tổ chức hoạt động Cơng ty chứng khốn ban hành kèm theo Quyết định số 27/2007/QĐBTC ngày 24 tháng 04 năm 2007 Bộ trƣởng Bộ Tài chính, Hà Nội 11 Ủy ban chứng khoán Nhà nƣớc (2013), Quyết định số 617/QĐ-UBCK ngày 09 tháng 10 năm 2013 Ban hành quy chế hƣớng dẫn xếp loại cơng ty chứng khốn 12 Cơng ty cổ phần Chứng khốn Ngân hàng Cơng thƣơng Việt Nam (2015), Báo cáo tài đƣợc kiểm tốn năm 2015, Báo cáo tỷ lệ an tồn tài đƣợc kiểm tốn năm 2015 13 Cơng ty cổ phần Chứng khốn Ngân hàng Cơng thƣơng Việt Nam (2016), Báo cáo tài đƣợc kiểm tốn năm 2016, Báo cáo tỷ lệ an tồn tài đƣợc kiểm tốn năm 2016 14 Cơng ty cổ phần Chứng khốn Ngân hàng Cơng thƣơng Việt Nam (2017), Báo cáo tài đƣợc kiểm tốn năm 2017, Báo cáo tỷ lệ an tồn tài đƣợc kiểm tốn năm 2017, Báo cáo thƣờng niên năm 2017 15 Các website: http://www.ssc.gov.vn https://www.vdsc.com.vn https://www.bsc.com.vn http://cafef.vn