Thực trạng điều hành chính sách tiền tệ trong thực tế 2012 2016

Tổng quan các vấn đề lí thuyết về ngân hàng trung ương và chính sách tiền tệ 4 1 Mô hình của ngân hàng trung ương

Ngân hàng trung ương trực thuộc chính phủ

Mô hình Ngân hàng Trung ương (NHTW) trực thuộc chính phủ là mô hình trong đó NHTW thuộc nội các chính phủ và chịu sự chi phối trực tiếp về nhân sự, tài chính và các quyết định liên quan đến chính sách tiền tệ Mô hình này phổ biến ở nhiều quốc gia Đông Á như Hàn Quốc, Đài Loan, Singapore, Indonesia và Việt Nam, cũng như ở các nước thuộc khối XHCN trước đây.

Mô hình này cho phép chính phủ phối hợp hiệu quả chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương với các chính sách kinh tế vĩ mô khác, nhằm tối ưu hóa tác động đến các mục tiêu vĩ mô trong giai đoạn hiện tại Đồng thời, nó cũng phù hợp với yêu cầu tập trung quyền lực để khai thác tiềm năng phát triển kinh tế trong thời kỳ tiền phát triển.

Luận văn thạc sĩ Quản lý Kinh tế

Ngân hàng trung ương độc lập với chính phủ

Mô hình Ngân hàng Trung ương (NHTW) độc lập với chính phủ cho phép NHTW hoạt động không bị chi phối bởi chính phủ mà dưới sự giám sát của quốc hội Trong mô hình này, mối quan hệ giữa NHTW và chính phủ được xây dựng dựa trên sự hợp tác, đảm bảo tính độc lập và hiệu quả trong việc quản lý chính sách tiền tệ.

Các ngân hàng trung ương theo mô hình này bao gồm Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, Ngân hàng Trung ương Thụy Sĩ, Ngân hàng Trung ương Anh, Ngân hàng Trung ương Pháp, Ngân hàng Trung ương Đức, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản và gần đây là Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) Xu hướng tổ chức ngân hàng trung ương theo mô hình này đang ngày càng gia tăng tại các quốc gia phát triển.

Theo mô hình này, Ngân hàng Trung ương (NHTW) có quyền tự quyết trong việc xây dựng và thực hiện chính sách tiền tệ mà không bị ảnh hưởng bởi áp lực ngân sách hoặc chính trị Ngược lại, quan điểm dân chủ truyền thống ở châu Âu cho rằng mọi chính sách cần phục vụ lợi ích công cộng và phải được quyết định bởi quốc hội, cơ quan đại diện cho quyền lực nhân dân Do đó, với vai trò quan trọng trong đời sống kinh tế, NHTW không thể nằm dưới quyền chính phủ mà phải được kiểm soát bởi quốc hội.

Luận văn thạc sĩ Quản lý Kinh tế

Không phải tất cả các Ngân hàng Trung ương (NHTW) đều có thể duy trì sự độc lập hoàn toàn khỏi áp lực chính phủ trong việc thực hiện chính sách tiền tệ Mức độ độc lập của mỗi NHTW phụ thuộc vào ảnh hưởng của người đứng đầu nhà nước đối với cơ chế lập pháp và quy trình nhân sự của NHTW.

So sánh hai mô hình ngân hàng trung ương trực thuộc và độc lập với chính phủ

Trực thuộc chính phủ Độc lập với chính phủ Ưu điểm

Sự phối hợp đồng bộ giữa

Chính sách tiền tệ và các chính sách vĩ mô của chính phủ ( Chính sách tài khóa, ).

Giảm thiểu ảnh hưởng tiêu cực của các áp lực chính trị ( mục tiêu ngắn hạn, lạm dụng in tiền)

=> từ đó đảm bảo mục tiêu cơ bản là ổn định giá trị đồng tiền

- Nguy cơ các Chính sách tiền tệ bị sử dụng để chạy theo các mục tiêu kinh tế ngắn hạn

( vấn đề việc làm, lãi suất)

- NHTW bị sử dụng để giải quyết vấn đề thâm hụt ngân sách

Nguy cơ sự phối hợp thiếu đồng bộ giữa CSTT và các chính sách vĩ mô

Luận văn thạc sĩ Quản lý Kinh tế kinh niên.

Chức năng của ngân hàng trung ương

2.1 Phát hành tiền và điều tiết lượng tiền cung ứng

Ngân hàng trung ương có nhiệm vụ độc quyền phát hành tiền theo quy định của pháp luật và sự phê duyệt của chính phủ, nhằm đảm bảo sự thống nhất và an toàn cho hệ thống lưu thông tiền tệ quốc gia Đồng tiền do Ngân hàng trung ương phát hành là đồng tiền hợp pháp duy nhất, có tính chất cưỡng chế trong giao dịch, do đó mọi người không thể từ chối sử dụng nó Bên cạnh đó, Ngân hàng trung ương còn chịu trách nhiệm xác định số lượng, thời điểm và phương thức phát hành tiền để duy trì sự ổn định tiền tệ và thúc đẩy phát triển kinh tế.

Dưới chế độ tiền vàng, các ngân hàng trung ương (NHTW) phải phát hành tiền giấy dựa trên lượng vàng dự trữ, dẫn đến sự thiếu linh hoạt trong phát hành tiền Khi nhu cầu tiền tệ vượt quá lượng vàng dự trữ, NHTW không thể đáp ứng, khiến yêu cầu về vàng dần được nới lỏng và cuối cùng bãi bỏ Hiện nay, việc phát hành tiền được xác định dựa trên nghiên cứu nhu cầu tiền tệ của nền kinh tế.

2.2 Ngân hàng của các ngân hàng

Ngân hàng trung ương không trực tiếp kinh doanh tiền tệ và tín dụng với các chủ thể trong nền kinh tế, mà chỉ thực hiện các giao dịch ngân hàng thông qua các ngân hàng trung gian.

 Mở tài khoản tiền gửi và bảo đảm dự trữ tiền tệ cho các NHTM và các tổ chức tài chính trung gian

NHTW nhận tiền gửi từ các ngân hàng trung gian dưới hai dạng sau:

- Tiền gửi dự trữ bắt buộc:

Tiền dự trữ bắt buộc là khoản tiền mà các ngân hàng trung gian phải gửi tại Ngân hàng Nhà nước (NHTW) để đảm bảo khả năng chi trả trước nhu cầu rút tiền mặt của khách hàng Khoản tiền này được tính toán dựa trên các yếu tố như tổng số tiền gửi và các quy định của NHTW.

Luận văn thạc sĩ Quản lý Kinh tế nghiên cứu về số dư tiền gửi huy động bình quân tại ngân hàng trung gian, nhân với tỷ lệ dự trữ bắt buộc do NHTW quy định Khoản tiền gửi này không được NHTW trả lãi và ban đầu nhằm hạn chế rủi ro mất khả năng thanh toán của hệ thống ngân hàng Tuy nhiên, theo thời gian, chức năng này giảm dần do sự phát triển của thị trường tài chính và khả năng thanh khoản tăng lên của các tài sản ngân hàng Sự ra đời của hình thức bảo hiểm tiền gửi cũng làm giảm nhu cầu rút tiền bất thường, dẫn đến tỷ lệ dự trữ bắt buộc giảm ở nhiều quốc gia Hiện nay, dự trữ bắt buộc chủ yếu được xem như công cụ điều hành chính sách tiền tệ của NHTW Các ngân hàng có thể duy trì dự trữ vượt mức, phản ánh tình trạng thừa hay thiếu vốn khả dụng và là chỉ tiêu quan trọng trong việc điều hành chính sách tiền tệ.

Ngoài việc duy trì khoản dự trữ bắt buộc, các ngân hàng trung gian cần giữ một số tiền gửi nhất định tại Ngân hàng Nhà nước để đáp ứng nhu cầu thanh toán với các ngân hàng khác trong hệ thống và thực hiện các giao dịch liên quan đến khoản vay từ NHTW.

 Cho vay đối với ngân hàng và các tổ chức tín dụng

Ngân hàng Nhà nước (NHTW) cung cấp tín dụng cho các ngân hàng trung gian thông qua hình thức chiết khấu lại các chứng từ có giá ngắn hạn mà các ngân hàng này nắm giữ Hành động này giúp tăng lượng vốn khả dụng cho ngân hàng trung gian, từ đó tạo điều kiện cho họ mở rộng hoạt động tín dụng Việc cấp tín dụng này không chỉ hỗ trợ ngân hàng trung gian mà còn góp phần thúc đẩy sự phát triển của hệ thống tài chính.

Luận văn thạc sĩ Quản lý Kinh tế tập trung vào nghiệp vụ tái chiết khấu các chứng từ có giá, đồng thời bao gồm các khoản cho vay ứng trước được đảm bảo bằng chứng khoán đạt tiêu chuẩn và các khoản tiền gửi ngoại tệ tại Ngân hàng Trung ương.

Việc cấp tín dụng của Ngân hàng Trung ương (NHTW) liên quan trực tiếp đến việc phát hành tiền giấy mới, do đó các điều kiện tín dụng thường rất chặt chẽ Những điều kiện này bị giới hạn bởi hạn mức tái chiết khấu, thời gian và loại chứng từ có giá được chấp nhận để chiết khấu.

Ngân hàng Trung ương (NHTW) đóng vai trò quan trọng trong việc đảm bảo an toàn cho hệ thống ngân hàng thông qua chức năng "Người cho vay cuối cùng" Khi một ngân hàng đứng trước nguy cơ phá sản, NHTW có thể cung cấp tín dụng không hạn chế để ngăn chặn sự đổ vỡ, nhưng không phải ngân hàng nào cũng được hỗ trợ NHTW chỉ can thiệp khi sự sụp đổ của ngân hàng đó có thể ảnh hưởng lớn đến toàn bộ hệ thống Mức lãi suất cho vay từ NHTW thường là lãi suất phạt và các ngân hàng nhận hỗ trợ phải tuân thủ nhiều quy định nghiêm ngặt.

 Là trung tâm thanh toán của hệ thống ngân hàng và các tổ chức tín dụng

Các ngân hàng trung gian mở tài khoản và ký gửi dự trữ bắt buộc cũng như dự trữ vượt mức tại Ngân hàng Trung ương (NHTW), cho phép họ thực hiện thanh toán không dùng tiền mặt thông qua NHTW Điều này giúp NHTW trở thành trung tâm thanh toán bù trừ giữa các ngân hàng trung gian.

Thông qua dịch vụ thanh toán bù trừ, Ngân hàng Trung ương (NHTW) giúp tiết kiệm chi phí thanh toán cho các ngân hàng trung gian và toàn xã hội, đồng thời đảm bảo vốn luân chuyển nhanh chóng trong hệ thống ngân hàng Hoạt động này cũng phản ánh chính xác quan hệ thanh toán giữa các chủ thể kinh tế, cho phép NHTW kiểm tra sự biến động vốn khả dụng của từng ngân hàng trung gian, từ đó đưa ra những kiến nghị kịp thời.

2.3 Ngân hàng của chính phủ

Ngân hàng Trung ương (NHTW) được xác định là một định chế tài chính công cộng, đóng vai trò là ngân hàng của chính phủ ngay từ khi ra đời Với chức năng này, NHTW có trách nhiệm quản lý và điều hành các hoạt động tài chính của nhà nước.

Luận văn thạc sĩ Quản lý Kinh tế tập trung vào việc cung cấp dịch vụ ngân hàng cho chính phủ, đồng thời đảm nhận vai trò đại lý, đại diện và tư vấn chính sách cho các cơ quan nhà nước.

 Là cơ quan quản lí về mặt nhà nước các hoạt động của hệ thống ngân hàng bằng pháp luật

- Xem xét, cấp và thu hồi giấy phép hoạt động của ngân hàng thương mại và các tổ chức tín dụng

- Quy định về nghiệp vụ và hệ số an toàn đối với ngân hàng và các tổ chức tín dụng

Thanh tra có vai trò quan trọng trong việc kiểm soát hoạt động của hệ thống ngân hàng Bằng cách áp dụng các chế tài cần thiết khi phát hiện vi phạm pháp luật, công tác thanh tra nhằm bảo vệ hệ thống ngân hàng, đảm bảo tính an toàn, ổn định và hiệu quả trong hoạt động tài chính.

 Đại diện chính phủ phát hành trái phiếu, tín phiếu

Thực trạng điều hành chính sách tiền tệ trong thực tế ( 2012-2016)

Kết quả điều hành chính sách tiền tệ của NHNN

1.1 Nghiệp vụ thị trường mở Điều hành linh hoạt nghiệp vụ thị trường mở̉ phù hợp với cung cầu vốn trên thị trường (2012)

Năm 2012, nghiệp vụ thị trường mở được điều hành linh hoạt và thận trọng nhằm hỗ trợ thanh khoản cho các TCTD và điều hòa vốn khả dụng bằng VND, góp phần ổn định thị trường tiền tệ Điều này thực hiện theo chỉ đạo của Chính phủ để đạt được mục tiêu điều hành chính sách tiền tệ Trong năm này, nghiệp vụ thị trường mở thực hiện cả giao dịch mua GTCG và bán tín phiếu NHNN, với lãi suất được điều chỉnh giảm phù hợp với mục tiêu chính sách.

Chào mua giấy tờ có giá

Năm 2012, nhằm hỗ trợ thanh khoản cho các TCTD, NHNN đã thực hiện chào mua GTCG với các kỳ hạn 7, 14 và 21 ngày, trong đó kỳ hạn 7 ngày là phổ biến nhất Lãi suất chào mua GTCG được điều chỉnh giảm từ 14% xuống 7% mỗi năm, với phương thức đấu thầu khối lượng và đấu thầu lãi suất Trong bối cảnh các TCTD có nguồn vốn dồi dào, hoạt động chào mua GTCG của NHNN đã giảm đáng kể về số phiên, số lượt thành viên tham gia, cũng như doanh số đặt thầu và trúng thầu, với mức doanh số trúng thầu trung bình khoảng 1.500 tỷ đồng mỗi phiên.

Nhằm điều tiết vốn khả dụng của các tổ chức tín dụng, kiểm soát lạm phát và trung hòa lượng tiền mua ngoại tệ, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã phát hành tín phiếu NHNN trong năm 2012 vào một số thời điểm, bắt đầu từ ngày 15/3.

Trong tháng 6 và ba tháng cuối năm, các kỳ hạn tín phiếu được phát hành là 28, 56, 91 và 182 ngày, với lãi suất giảm dần theo xu hướng thị trường Doanh số trúng thầu bình quân đạt 2.203 tỷ đồng mỗi phiên Việc điều hành linh hoạt thị trường mở nhằm hỗ trợ thanh khoản cho các tổ chức tín dụng, góp phần kiểm soát lạm phát và ổn định tỷ giá trong năm 2013.

NHNN tiếp tục điều hành nghiệp vụ thị trường mở một cách linh hoạt và thận trọng nhằm hỗ trợ thanh khoản cho các TCTD, đặc biệt là trong dịp Tết Nguyên Đán khi nhu cầu thanh khoản tăng cao Đồng thời, NHNN cũng điều tiết lượng vốn khả dụng bằng VND dư thừa của các TCTD thông qua việc phát hành tín phiếu, góp phần ổn định thị trường tiền tệ, kiểm soát lạm phát và hỗ trợ nền kinh tế.

Luận văn thạc sĩ Quản lý Kinh tế trợ ổn định tỷ giá, phù hợp với mục tiêu điều hành chính sách tiền tệ trong từng thời kì.

Chào mua giấy tờ có giá

NHNN thực hiện chào mua GTCG hàng ngày với kỳ hạn ngắn 7 ngày để ổn định tâm lý thị trường và hỗ trợ các TCTD gặp khó khăn trong việc vay vốn Lãi suất chào mua đã giảm từ 7,0% xuống 5,5%/năm, phù hợp với lãi suất điều hành của NHNN và tình hình thị trường Phương thức đấu thầu chủ yếu là đấu thấu khối lượng, với khối lượng chào mua GTCG được điều chỉnh theo diễn biến vốn khả dụng và thị trường tiền tệ Khối lượng trúng thầu bình quân đạt khoảng 698 tỷ đồng mỗi phiên.

Để điều tiết vốn khả dụng của các TCTD và kiểm soát lạm phát, NHNN đã phát hành tín phiếu NHNN vào năm 2013 với các kỳ hạn và lãi suất thay đổi linh hoạt Các kỳ hạn tín phiếu phát hành bao gồm 28, 56, 91, 154 và 182 ngày, nhằm phù hợp với diễn biến thanh khoản và mục tiêu chính sách tiền tệ trong từng thời kỳ Khối lượng trúng thầu bình quân đạt được trong năm này là một yếu tố quan trọng trong việc tăng cường dự trữ ngoại hối và ổn định thị trường tài chính.

Lãi suất trúng thầu các kỳ hạn giảm xuống 583 tỷ đồng/phiên, phản ánh xu hướng chung của lãi suất thị trường và tình hình thanh khoản hệ thống Ngân hàng Nhà nước đã chủ động và linh hoạt điều hành nghiệp vụ thị trường mở để ổn định thanh khoản thị trường tiền tệ, đồng thời hỗ trợ ổn định tỷ giá.

Ngân hàng Nhà nước tiếp tục điều hành nghiệp vụ thị trường mở một cách chủ động và linh hoạt nhằm hỗ trợ thanh khoản cho các tổ chức tín dụng, đặc biệt trong dịp Tết Nguyên đán và những thời điểm nhu cầu thanh khoản tăng cao Đồng thời, Ngân hàng Nhà nước cũng điều tiết lượng vốn khả dụng bằng VND dư thừa của các tổ chức tín dụng thông qua việc phát hành tín phiếu, góp phần ổn định thị trường tiền tệ và hỗ trợ ổn định tỷ giá.

Ngân hàng Nhà nước thực hiện chào mua giấy tờ có giá hàng ngày, chủ yếu với kỳ hạn ngắn 7 ngày, nhằm ổn định tâm lý thị trường và hỗ trợ các tổ chức tín dụng gặp khó khăn trong việc vay vốn trên thị trường liên ngân hàng Lãi suất chào mua đã được điều chỉnh giảm từ 5,5%/năm.

Luận văn thạc sĩ Quản lý Kinh tế

Từ ngày 18/3/2014, lãi suất điều hành của Ngân hàng Nhà nước đã được điều chỉnh xuống 5,0%/năm, phù hợp với tình hình lãi suất thị trường Phương thức đấu thầu khối lượng và công bố lãi suất đã được áp dụng, với khối lượng chào mua giấy tờ có giá linh hoạt nhằm đảm bảo an toàn thanh khoản và ổn định thị trường tiền tệ Khối lượng trúng thầu trung bình khoảng 400 tỷ đồng/phiên, tập trung vào các thời điểm trước Tết Nguyên đán và các dịp lễ lớn Lãi suất chào mua trên thị trường mở thường cao hơn lãi suất liên ngân hàng, khuyến khích các tổ chức tín dụng tham gia tích cực Năm 2014, Ngân hàng Nhà nước phát hành tín phiếu với khối lượng và lãi suất linh hoạt để điều tiết vốn khả dụng và tăng dự trữ ngoại hối, với khối lượng trúng thầu trung bình khoảng 1.531 tỷ đồng/phiên Việc điều hành chủ động và linh hoạt nghiệp vụ thị trường mở đã hỗ trợ thanh khoản cho các tổ chức tín dụng và ổn định thị trường ngoại tệ trong năm 2015.

Ngân hàng Nhà nước tiếp tục điều hành nghiệp vụ thị trường mở một cách chủ động và linh hoạt để điều tiết thanh khoản hệ thống, ổn định thị trường tiền tệ, và tạo điều kiện cho các tổ chức tín dụng giảm lãi suất huy động và cho vay, từ đó hỗ trợ tăng trưởng kinh tế Trong bối cảnh áp lực trên thị trường ngoại tệ gia tăng vào một số thời điểm, NHNN cũng sử dụng nghiệp vụ thị trường mở để góp phần ổn định thị trường ngoại tệ Năm 2015, thanh khoản toàn hệ thống tổ chức tín dụng vẫn dư thừa, mặc dù thấp hơn so với các năm trước do sự phục hồi của tăng trưởng tín dụng NHNN tiếp tục chào mua giấy tờ có giá hàng ngày với kỳ hạn 7 ngày và lãi suất ổn định ở mức 5%/năm để duy trì tâm lý ổn định cho thị trường và hỗ trợ các tổ chức tín dụng gặp khó khăn trong việc vay vốn.

Luận văn thạc sĩ về Quản lý Kinh tế liên ngân hàng nhấn mạnh vai trò của Ngân hàng Nhà nước (NHNN) trong việc ổn định thị trường liên ngân hàng và lãi suất Khi nhu cầu thanh khoản gia tăng, đặc biệt vào mùa vụ, NHNN đã linh hoạt điều chỉnh khối lượng chào mua giấy tờ có giá Cuối năm 2015, thời hạn chào mua được mở rộng từ 7 ngày lên 14-56 ngày, giúp giảm áp lực thanh khoản cho các tổ chức tín dụng và góp phần hạ nhiệt lãi suất trên thị trường.

Trong bối cảnh thanh khoản hệ thống dư thừa, để hỗ trợ ổn định tỷ giá , NHNN thực hiện chào bán tín phiếu NHNN với các kỳ hạn 14,28,56,91 và

Trong bối cảnh tỷ giá chịu áp lực cao, NHNN đã điều chỉnh tăng khối lượng chào bán tín phiếu để kiểm soát thanh khoản VND, đồng thời tăng lãi suất xét thầu nhằm giảm nhu cầu nắm giữ ngoại tệ của các tổ chức tín dụng Khi thị trường ngoại tệ diễn biến tích cực và tỷ giá giảm, NHNN đã chủ động giảm khối lượng và tần suất phát hành tín phiếu, hỗ trợ Bộ Tài chính trong việc phát hành trái phiếu Chính phủ Việc điều hành linh hoạt nghiệp vụ thị trường mở đã giúp ổn định thanh khoản cho các tổ chức tín dụng và thị trường ngoại tệ, góp phần kiểm soát tiền tệ.

Nghiệp vụ thị trường mở được NHNN điều hành một cách chủ động nhằm ổn định thị trường tiền tệ và tỷ giá Điều này tạo điều kiện thuận lợi cho việc giảm lãi suất huy động và cho vay, đồng thời hỗ trợ thành công trong việc phát hành trái phiếu chính phủ.

Giải pháp và kiến nghị

Giải pháp

Điều hành chính sách tiền tệ một cách chủ động và linh hoạt, kết hợp chặt chẽ với chính sách tài khóa và các chính sách kinh tế vĩ mô, nhằm kiểm soát lạm phát theo mục tiêu đã đề ra, ổn định kinh tế vĩ mô và hỗ trợ tăng trưởng kinh tế ở mức hợp lý.

Sử dụng đồng bộ các công cụ chính sách tiền tệ và biện pháp khác nhằm ổn định thị trường ngoại tệ và điều hành tỷ giá hợp lý theo diễn biến kinh tế vĩ mô Cần điều chỉnh lãi suất phù hợp với tình hình lạm phát và thị trường tiền tệ Đồng thời, tăng trưởng dư nợ tín dụng cần gắn liền với việc nâng cao chất lượng tín dụng.

Cần tiếp tục thực hiện các biện pháp hiệu quả để huy động nguồn lực vàng và ngoại tệ phục vụ cho sự phát triển kinh tế Đồng thời, tăng cường kiểm soát việc sử dụng ngoại tệ và vàng trong lãnh thổ, cũng như cải thiện quy mô dự trữ ngoại hối.

Luận văn thạc sĩ Quản lý Kinh tế

Nhà nước phù hợp với điều kiện thực tế; đẩy mạnh thanh toán không dùng tiền mặt.

Theo dõi chặt chẽ diễn biến của thị trường tài chính và tiền tệ quốc tế là cần thiết để chủ động đưa ra các giải pháp hiệu quả Điều này giúp hạn chế tối đa tác động tiêu cực của hội nhập kinh tế quốc tế đến thị trường tiền tệ và ngoại hối trong nước.

Lựa chọn và cam kết thực hiện mục tiêu ưu tiên trong chính sách tiền tệ (CSTT) sẽ giúp Ngân hàng Nhà nước (NHNN) điều hành CSTT một cách nhất quán và định hướng rõ ràng hơn cho thị trường Cần hoàn thiện các văn bản pháp lý và giao nhiệm vụ cụ thể cho NHNN, nhằm tập trung vào một mục tiêu chủ đạo Mục tiêu cuối cùng của CSTT là duy trì sự ổn định giá cả, thể hiện qua mức lạm phát thấp, đồng thời hỗ trợ cho tăng trưởng kinh tế.

Ngân hàng Nhà nước (NHNN) có thể xây dựng và công bố một vùng lạm phát mục tiêu để điều hành chính sách tiền tệ (CSTT) và định hướng kỳ vọng lạm phát của công chúng, thay vì chỉ bám sát một tỷ lệ lạm phát nhất định Biện pháp này sẽ tạo ra tính linh hoạt cho NHNN trong công tác điều hành, đồng thời chuẩn bị cho việc chuyển sang điều hành CSTT theo lạm phát mục tiêu trong tương lai khi đủ điều kiện cần thiết.

Hạn chế các biện pháp hành chính trong điều hành lãi suất và chuyển hướng sang sử dụng các công cụ gián tiếp là cần thiết Việc can thiệp hành chính vào lãi suất chỉ có tác dụng tạm thời, đặc biệt khi thị trường tài chính còn non trẻ và các công cụ kiểm soát gián tiếp chưa phát huy hiệu quả Nếu tiếp tục kiểm soát lãi suất trực tiếp trong dài hạn, sẽ dẫn đến sự phát triển méo mó của thị trường tài chính và gây ra mất ổn định cho nền kinh tế, vì lãi suất là yếu tố quan trọng ảnh hưởng lớn đến hoạt động kinh tế.

NHNN thực hiện kiểm soát tăng trưởng tín dụng bằng cách phân tích nhu cầu vốn, khả năng cung ứng vốn và khả năng chấp nhận rủi ro của hệ thống ngân hàng trong cả ngắn hạn và trung, dài hạn.

Kiến nghị

NHNN cần điều hành tỷ giá một cách chủ động và linh hoạt, phù hợp với tình hình thị trường và các cân đối kinh tế vĩ mô Mục tiêu là ổn định thị trường ngoại tệ và tăng cường dự trữ ngoại hối khi có điều kiện thuận lợi Đồng thời, NHNN cũng phải duy trì vai trò quản lý nhà nước đối với thị trường vàng.

Luận văn thạc sĩ Quản lý Kinh tế

NHNN cần điều hành tín dụng một cách hợp lý để kiểm soát lạm phát, hỗ trợ tăng trưởng và nâng cao chất lượng tín dụng Cơ quan này cũng nên chủ động kiểm soát tín dụng ở những ngành có rủi ro cao và kịp thời giải quyết các khó khăn về cơ chế, chính sách để tạo điều kiện cho các tổ chức tín dụng mở rộng hoạt động Đồng thời, cần tiếp tục triển khai các chương trình tín dụng hỗ trợ các lĩnh vực thiết yếu, nhằm chuyển dịch cơ cấu tín dụng và đảm bảo an sinh xã hội.

Lựa chọn và cam kết thực hiện mục tiêu ưu tiên trong chính sách tiền tệ (CSTT) sẽ giúp Ngân hàng Nhà nước (NHNN) điều hành CSTT một cách nhất quán và định hướng hơn cho thị trường Để đạt được điều này, cần hoàn thiện các văn bản pháp lý và xác định rõ nhiệm vụ cho NHNN, nhằm tập trung vào một mục tiêu chủ đạo Cuối cùng, mục tiêu của CSTT nên là duy trì sự ổn định giá cả, được thể hiện qua mức lạm phát thấp và hỗ trợ cho tăng trưởng kinh tế.

Luận văn thạc sĩ Quản lý Kinh tế