Thực trạng hoạt động môi giới chứng khoán tại công ty cổ phần chứng khoán vps

Vì vậy với mong muốn được tìm hiểu sâu hơn về hoạt động môi giới chứng khoán của công ty và nghiên cứu làm thế nào để thị phần môi giới của VPS tiếp tục giữ vững vị thế dẫn đầu trong ngà

HỌC VIỆN CHÍNH SÁCH VÀ PHÁT TRIỂN

KHOA KINH TẾ

- -

KHOÁ LUẬN TỐT NGHIỆP

THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI CHỨNG KHOÁN

TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN VPS

Hà Nội - 2023

Giảng viên hướng dẫn: TS Lê Thị Nhung

Sinh viên thực hiện: Nguyễn Thị Linh

Mã sinh viên: 7103101030

Lớp: KTĐT10A

LỜI CẢM ƠN

Thành công không chỉ có một cá nhân tạo ra mà còn gắn liền với những sự hỗ trợ, giúp đỡ của nhiều người khác Trong suốt thời gian học tập ở giảng đường đại học em

đã nhận nhiều sự quan tâm, giúp đỡ của quý thầy cô, gia đình và bạn bè

Với lòng tri ân và biết ơn sâu sắc, em xin gửi lời cảm ơn đến quý thầy cô ở khoa Kinh Tế đã nhiệt tình truyền đạt vốn kiến thức quý báu giúp đỡ em rất nhiều trong thời gian học tập tại trường Và đặc biệt hơn, trong quá trình làm bài khoá luận tốt nghiệp lần này, em xin gửi lời cảm ơn chân thành sâu sắc đến Giảng viên hướng dẫn của mình

là cô Lê Thị Nhung, em xin cảm ơn vì sự tận tâm tận tình chỉ bảo em tìm ra hướng nghiên cứu để hoàn thành khoá luận tốt nghiệp của mình một cách tốt nhất Em xin chúc quý thầy cô dồi dào sức khoẻ và ngày càng thành công trong sự nghiệp và cuộc sống

Tuy nhiên vì kiến thức chuyên môn vẫn còn nhiều hạn chế cùng với việc bản thân chưa có nhiều kinh nghiệm nên khoá luận của em vẫn còn nhiều thiếu sót Kính mong nhận được sự góp ý và chỉ bảo của quý thầy cô để khoá luận của em được hoàn thiện hơn

Em xin chân thành cảm ơn!

Sinh viên thực hiện Nguyễn Thị Linh

LỜI CAM ĐOAN

Em xin cam đoan bài khoá luận này là do tự bản thân thực hiện, có sự hỗ trợ từ Giảng viên hướng dẫn là TS Lê Thị Nhung và không sao chép công trình nghiên cứu của người khác để làm sản phẩm của riêng mình Những số liệu trong các bảng biểu phục vụ cho việc phân tích, nhận xét, đánh giá được chính bản thân em thu thập từ các nguồn khác nhau có ghi trong phần tài liệu tham khảo Em hoàn toàn chịu trách nhiệm

về tính xác thực và nguyên bản của khoá luận

Sinh viên thực hiện Nguyễn Thị Linh

MỤC LỤC

DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT 1

DANH MỤC CÁC BẢNG, BIỂU ĐỒ 2

LỜI MỞ ĐẦU 4

1 Lý do chọn đề tài 4

2 Mục tiêu nghiên cứu 4

3 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu 4

4 Phương pháp nghiên cứu 5

5 Kết cấu của khoá luận tốt nghiệp 5

CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI CHỨNG KHOÁN 6

1.1 Tổng quan về công ty chứng khoán 6

1.1.1 Khái niệm công ty chứng khoán 6

1.1.2 Phân loại công ty chứng khoán 8

1.1.3 Nghiệp vụ của công ty chứng khoán 9

1.1.4 Vai trò của công ty chứng khoán 13

1.1.5 Chức năng của công ty chứng khoán 15

1.2 Hoạt động môi giới chứng khoán 16

1.2.1 Khái niệm môi giới chứng khoán 16

1.2.2 Đặc điểm của hoạt động môi giới chứng khoán 17

1.2.3 Vai trò của hoạt động môi giới chứng khoán 18

1.2.4 Phân loại môi giới chứng khoán 19

1.2.5 Quy trình hoạt động môi giới chứng khoán 21

1.2.6 Các chỉ tiêu đánh giá kết quả hoạt động môi giới chứng khoán 22

1.3 Các nhân tố ảnh hưởng đến hoạt động môi giới chứng khoán 24

1.3.1 Nhân tố khách quan 24

1.3.2 Nhân tố chủ quan 25

CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI CHỨNGKHOÁN TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN VPS 28

2.1 Giới thiệu chung về Công ty Cổ phần Chứng khoán VPS 28

2.1.1 Tóm lược quá trình hình thành và phát triển 29

2.1.2 Cơ cấu tổ chức 32

2.1.3 Các công ty con, công ty liên kết 33

2.1.4 Hoạt động chính và các sản phẩm dịch vụ cung cấp 33

2.1.5 Tình hình hoạt động kinh doanh của VPS trong giai đoạn 2020-2022 37

2.2 Thực trạng hoạt động môi giới chứng khoán tại Công ty Cổ phần Chứng khoán VPS 41

2.2.1 Cơ cấu bộ máy môi giới tại VPS 41

2.2.2 Quy trình thực hiện hoạt động môi giới chứng khoán tại VPS 42

2.2.3 Biểu phí dịch vụ môi giới chứng khoán tại VPS 44

2.2.4 Kết quả hoạt động môi giới chứng khoán tại VPS 46

2.3 Đánh giá thực trạng hoạt động môi giới chứng khoán tại VPS 56

2.3.1 Những kết quả đạt được 56

2.3.2 Hạn chế và nguyên nhân 57

CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI CHỨNG KHOÁN TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN VPS 61

3.1 Định hướng phát triển hoạt động môi giới chứng khoán của VPS 61

3.1.1 Định hướng phát triển chung của VPS 61

3.1.2 Định hướng phát triển hoạt động môi giới chứng khoán của VPS 61

3.2 Giải pháp phát triển hoạt động môi giới chứng khoán tại VPS trong thời gian tới 62

3.3 Một số kiến nghị với nhà nước và các bên liên quan 65

KẾT LUẬN 67

TÀI LIỆU THAM KHẢO 68

UBCKNN Uỷ Ban Chứng Khoán Nhà Nước

HHCKVN Hiệp Hội Chứng Khoán Việt Nam

TTGDCKHCM Trung tâm Giao dịch Chứng khoán TP Hồ

Chí Minh VPS Công ty Cổ phần Chứng khoán VPS

HOSE Sàn giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ

Chí Minh SSI Công ty Cổ phần Chứng khoán SSI

HSC Công ty Cổ phần chứng khoán Thành phố

Hồ Chí Minh

DANH MỤC CÁC BẢNG, BIỂU ĐỒ

Danh mục các bảng

2.1 Tình hình hoạt động kinh doanh của VPS giai đoạn

2.7 Cơ cấu doanh thu của VPS giai đoạn 2020-2022 55

Danh mục các sơ đồ, biểu đồ:

1.1 Quy trình thực hiện nghiệp vụ môi giới chứng khoán tại

công ty chứng khoán

21

2.1 Sơ đồ tổ chức Công ty Cổ Phần Chứng khoán VPS 32

2.2 Biểu đồ thể hiện tình hình hoạt động kinh doanh của CTCP

VPS giai đoạn 2020-2022

38

2.5 Biểu đồ thể hiện giá trị giao dịch tại VPS giai đoạn

2020-2022

46

2.6 Biểu đồ thể hiện số lượng tài khoản giao dịch tại VPS giai 48

đoạn 2020-2022

2.7 Biểu đồ thể hiện thị phần môi giới chứng khoán của VPS

giai đoạn 2020-2022

50

2.8 Biểu đồ thể hiện kết quả hoạt động môi giới chứng khoán

tại VPS giai đoạn 2020-2022

52

2.9 Biểu đồ thể hiện cơ cấu doanh thu của VPS giai đoạn

2020-2022

56

LỜI MỞ ĐẦU

1 Lý do chọn đề tài

Thị trường chứng khoán là một bộ phận của thị trường vốn dài hạn, thực hiện cơ chế chuyển vốn trực tiếp từ nhà đầu tư sang nhà phát hành, qua đó thực hiện chức năng của thị trường tài chính là cung ứng nguồn vốn trung và dài hạn cho nền kinh tế

Trải qua gần hai thập kỷ hình thành và phát triển, thị trường chứng khoán Việt Nam hiện nay đã có những bước phát triển vượt bậc và trở thành một trong những thành phần quan trọng của nền kinh tế Việt Nam Đây được coi là một kênh đầu tư hấp dẫn, mang lại nhiều lựa chọn mới và lợi nhuận cho các nhà đầu tư Nhưng để thực hiện được việc đó, không thể thiếu các công ty chứng khoán và nghiệp vụ mang lại lợi nhuận cao cho các công ty chứng khoán đó là môi giới chứng khoán

Trên thị trường chứng khoán, các công ty chứng khoán đóng vai trò trung gian, là đầu mối hình thành và phát triển, thực hiện các nghiệp vụ trung gian trên thị trường Công ty Cổ phần Chứng khoán VPS là một trong những công ty chứng khoán lớn nhất Việt Nam và đã tạo dựng được thương hiệu và uy tín, là một trong những công ty dẫn đầu trên thị trường trong nhiều năm Song song với sự phát triển ngày càng cao của thị trường chứng khoán và nhận thức của nhà đầu tư cũng dần được nâng cao thì việc nâng cao chất lượng công ty chứng khoán nói chung và hoạt động môi giới nói riêng là vô cùng quan trọng Vì vậy với mong muốn được tìm hiểu sâu hơn về hoạt động môi giới chứng khoán của công ty và nghiên cứu làm thế nào để thị phần môi giới của VPS tiếp tục giữ vững vị thế dẫn đầu trong ngành nên em chọn nghiên cứu đề tài: “THỰC

TRẠNG HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI CHỨNG KHOÁN TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN VPS”

2 Mục tiêu nghiên cứu

- Hệ thống cơ sở lý luận về hoạt động môi giới của công ty chứng khoán

- Phân tích thực trạng hoạt động môi giới chứng khoán tại công ty cổ phần chứng khoán VPS

- Đề xuất giải pháp phát triển hoạt động môi giới chứng khoán của công ty cổ phần chứng khoán VPS

3 Đối tƣợng và phạm vi nghiên cứu

Đối tượng nghiên cứu: Hoạt động môi giới chứng khoán tại công ty cổ phần

chứng khoán VPS

4 Phương pháp nghiên cứu

Khoá luận được nghiên cứu dựa trên cơ sở kết hợp sử dụng các phương pháp:

- Phương pháp nghiên cứu tài liệu bao gồm các báo cáo kết quả kinh doanh, tài liệu trên mạng internet, các giáo trình…

- Phương pháp quan sát: Các quy trình hoạt động của nhân viên môi giới

- Phương pháp so sánh: so sánh với thị trường chứng khoán và các công ty chứng khoán khác

- Phương pháp phân tích hoạt động kinh doanh trong doanh nghiệp Khoá luận đã

hệ thống lý thuyết, kết hợp với việc đánh giá phân tích thực tiễn để rút ra những kết luận và những đề xuất chủ yếu

5 Kết cấu của khoá luận tốt nghiệp

Ngoài phần mở đầu, kết luận, ở phần nội dung bài khoá luận có kết cấu như sau:

Chương 1: Cơ sở lý luận về hoạt động môi giới chứng khoán

Chương 2: Thực trạng hoạt động môi giới chứng khoán tại Công ty Cổ phần Chứng khoán VPS

Chương 3: Giải pháp phát triển hoạt động môi giới chứng khoán tại Công ty

Cổ phần Chứng khoán VPS

Chương 1 CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI CHỨNG

KHOÁN

1.1 Tổng quan về công ty chứng khoán

1.1.1 Khái niệm công ty chứng khoán

Công ty chứng khoán là tổ chức hoạt động kinh doanh trong lĩnh vực chứng khoán thông qua việc thực hiện một hoặc vài dịch vụ chứng khoán với mục đích tìm

kiếm lợi nhuận.( GS Thái Bá Cẩn, 2014, tr.4)

Các công ty chứng khoán thường thực hiện hoạt động môi giới và đại diện thực hiện giao dịch chứng khoán cho khách hàng Với lợi thế về thông tin, các công ty chứng khoán giúp cho người mua và người bán dễ dàng gặp nhau, thực hiện tư vấn đầu

tư, đồng thời thay mặt khách hàng thực hiện các giao dịch

Một số công ty chứng khoán thực hiện hoạt động tạo lập thị trường cho các chứng khoán Trong hoạt động này, họ đồng thời đảm nhận vai trò môi giới và thực hiện hoạt động tự doanh chứng khoán

Theo Điều 74 Luật Chứng khoán 2019, để được cấp Giấy phép thành lập và hoạt động kinh doanh chứng khoán, công ty chứng khoán cần phải đáp ứng các điều kiện sau:

(1) Điều kiện về vốn bao gồm:

- Việc góp vốn điều lệ vào công ty chứng khoán phải bằng Đồng Việt Nam;

- Vốn điều lệ tối thiểu cho từng nghiệp vụ kinh doanh của công ty chứng khoán tại Việt Nam phải đáp ứng theo quy định của Chính phủ

+ Mức vốn tối thiểu là 25 tỷ đồng đối với nghiệp vụ kinh doanh môi giới chứng khoán

+ Mức vốn tối thiểu là 50 tỷ đồng đối với nghiệp vụ tự doanh chứng khoán + Mức vốn tối thiểu là 165 tỷ đồng đối với nghiệp vụ với nghiệp vụ bảo lãnh phát hành chứng khoán

+ Mức vốn tối thiểu là 10 tỷ đồng đối với nghiệp vụ tư vấn đầu tư chứng khoán + Đối với vốn tối thiểu cấp cho chi nhánh các công ty chứng khoán nước ngoài tại Việt Nam: 10 tỷ đồng

+ Đối với công ty quản lý quỹ, vốn tối thiểu cấp cho chi nhánh công ty quản lý quỹ nước ngoài tại Việt Nam: vốn điều lệ tối thiểu là 25 tỷ đồng

+ Đối với trường hợp tổ chức đề nghị cấp phép cho nhiều nghiệp vụ kinh doanh, vốn điều lệ tối thiểu sẽ tính là tổng số vốn tương ứng với từng nghiệp vụ đề nghị xin cấp phép

(2) Điều kiện về cổ đông, thành viên góp vốn bao gồm:

- Cổ đông, thành viên góp vốn là cá nhân không thuộc các trường hợp không được quyền thành lập và quản lý doanh nghiệp tại Việt Nam theo quy định của Luật Doanh nghiệp;

- Cổ đông, thành viên góp vốn là tổ chức phải có tư cách pháp nhân và đang hoạt động hợp pháp; hoạt động kinh doanh có lãi trong 02 năm liền trước năm đề nghị cấp giấy phép; báo cáo tài chính năm gần nhất phải được kiểm toán với ý kiến chấp nhận toàn phần;

- Cổ đông, thành viên góp vốn sở hữu từ 10% trở lên vốn điều lệ của 01 công ty chứng khoán và người có liên quan của cổ đông, thành viên góp vốn đó (nếu có) không

sở hữu trên 5% vốn điều lệ của 01 công ty chứng khoán khác;

- Cổ đông, thành viên góp vốn là nhà đầu tư nước ngoài phải đáp ứng điều kiện quy định tại Điều 77 của Luật này

(3) Điều kiện về cơ cấu cổ đông, thành viên góp vốn bao gồm:

- Có tối thiểu 02 cổ đông sáng lập, thành viên góp vốn là tổ chức Trường

hợp công ty chứng khoán được tổ chức dưới hình thức công ty trách nhiệm hữu hạn một thành viên, chủ sở hữu phải là doanh nghiệp bảo hiểm hoặc ngân hàng thương mại hoặc tổ chức nước ngoài đáp ứng quy định tại khoản 2 Điều 77 của Luật này;

- Tổng tỷ lệ vốn góp của các tổ chức tối thiểu là 65% vốn điều lệ, trong đó các tổ chức là doanh nghiệp bảo hiểm, ngân hàng thương mại sở hữu tối thiểu là 30% vốn điều lệ

(4) Điều kiện về cơ sở vật chất bao gồm:

- Có trụ sở làm việc bảo đảm cho hoạt động kinh doanh chứng khoán;

- Có đủ cơ sở vật chất, kỹ thuật, trang bị, thiết bị văn phòng, hệ thống công nghệ phù hợp với quy trình nghiệp vụ về hoạt động kinh doanh chứng khoán

(5) Điều kiện về nhân sự bao gồm:

- Có Tổng giám đốc (Giám đốc), tối thiểu 03 nhân viên có chứng chỉ hành nghề chứng khoán phù hợp cho mỗi nghiệp vụ kinh doanh chứng khoán đề nghị cấp phép và

tối thiểu 01 nhân viên kiểm soát tuân thủ Tổng giám đốc (Giám đốc) phải đáp ứng các tiêu chuẩn sau đây:

- Không thuộc trường hợp đang bị truy cứu trách nhiệm hình sự hoặc chấp hành

án phạt tù hoặc bị cấm hành nghề chứng khoán theo quy định của pháp luật;

- Có tối thiểu 02 năm kinh nghiệm làm việc tại bộ phận nghiệp vụ của các tổ chức trong lĩnh vực tài chính, chứng khoán, ngân hàng, bảo hiểm hoặc tại bộ phận tài chính,

kế toán, đầu tư trong các doanh nghiệp khác;

- Có chứng chỉ hành nghề phân tích tài chính hoặc chứng chỉ hành nghề quản lý quỹ;

- Không bị xử phạt vi phạm hành chính trong lĩnh vực chứng khoán và thị trường chứng khoán trong thời hạn 06 tháng gần nhất tính đến thời điểm nộp hồ sơ

- Trường hợp có Phó Tổng giám đốc (Phó Giám đốc) phụ trách nghiệp vụ thì phải đáp ứng các tiêu chuẩn quy định tại các điểm a, b và d khoản này và có chứng chỉ hành nghề chứng khoán phù hợp với nghiệp vụ phụ trách

Ngoài ra, dự thảo Điều lệ không được trái với quy định của Luật này và Luật Doanh nghiệp và phải đăng tải toàn bộ Điều lệ trên trang thông tin điện tử chính thức của công ty chứng khoán

1.1.2 Phân loại công ty chứng khoán

1.1.2.1.Căn cứ theo mô hình tổ chức

 Công ty trách nhiệm hữu hạn:

- Đối với loại hình công ty này, thành viên của công ty sẽ chịu trách nhiệm về các khoản nợ, nghĩa vụ tài sản khác trong phạm vi vốn đã cam kết góp trước đó vào doanh nghiệp

- Công ty trách nhiệm hữu hạn (một thành viên hay hai thành viên) đều không được phát hành cổ phiếu nên không được lên sàn chứng khoán Chỉ trừ trường hợp công ty trách nhiệm hữu hạn chuyển đổi sang thành mô hình công ty cổ phần

 Công ty cổ phần:

- Loại hình công ty này sẽ có vốn điều lệ được chia thành nhiều phần bằng nhau, dưới dạng hình thức là cổ phần Người sở hữu cổ phần được xem là cổ đông - tổ chức,

cá nhân với số lượng cổ đông tối thiểu sẽ là 3

- Các cổ đông có thể tự do chuyển nhượng cổ phần thông qua giao dịch cam kết

- Công ty cổ phần có quyền phát hành cổ phần (cổ phiếu) để huy động vốn

1.1.2.2 Căn cứ theo mô hình hoạt động

 Công ty kinh doanh chứng khoán đa năng hoàn toàn:

Là loại hình tổ chức kinh doanh chứng khoán được thực hiện đồng thời các

nghiệp vụ kinh doanh chứng khoán và cả nghiệp vụ kinh doanh ngân hàng, bảo hiểm Các ngân hàng, công ty bảo hiểm được kinh doanh chứng khoán bên cạnh nghiệp vụ kinh doanh chính là tiền tệ, bảo hiểm Mô hình công ty kinh doanh chứng khoán đa năng này có ở Đức, Úc… Mô hình này có ưu điểm là có thể bổ sung, hỗ trợ cho nhau giữa các nghiệp vụ, giữa các lĩnh vực “có thể san đi, bù lại lợi nhuận và rủi ro” nên sức chống đỡ với thay đổi thường cao hơn Mô hình công ty chứng khoán này có thể thích hợp ở những thị trường chứng khoán mới hình thành, thị trường chứng khoán nhỏ chưa phát triển mạnh Tuy nhiên, mô hình này có nhược điểm là kĩ năng nghiệp vụ kinh doanh chứng khoán không mạnh, dễ dẫn đến tình trạng xung đột lợi ích giữa các

nghiệp vụ kinh doanh, giữa các lĩnh vực kinh doanh, Nhà nước khó quản lí giám sát hoạt động của các công ty chứng khoán, dễ dẫn đến các rủi ro và tác động dây chuyền cho cả hệ thống tài chính

 Công ty chuyên doanh chứng khoán:

Hoạt động kinh doanh chứng khoán sẽ do các công ty độc lập và chuyên môn hoá trong lĩnh vực chứng khoán đảm trách, các ngân hàng không được tham gia kinh doanh chứng khoán Mô hình này đang phổ biến hiện nay ở nhiều nước và trong đó có Việt Nam Song, do sự lớn mạnh dần của các tập đoàn tài chính có thể kinh doanh đa dạng trên các phương diện nên theo Nghị định 144/CP về chứng khoán và TTCK quy định các Ngân hàng thương mại muốn kinh doanh chứng khoán phải tách một phần vốn tự

có của mình thành lập một công ty chuyên doanh chứng khoán trực thuộc và hạch toán độc lập với ngân hàng

1.1.3 Nghiệp vụ của công ty chứng khoán

1.1.3.1 Môi giới chứng khoán

Là hoạt động kinh doanh chứng khoán trong đó công ty chứng khoán đứng ra làm đại diện cho khách hàng tiến hành giao dịch thông qua cơ chế giao dịch trên cơ sở giao dịch chứng khoán hoặc thị trường OTC mà chính khách hàng sẽ phải chịu trách nhiệm đối với kết quả giao dịch đó Người môi giới chỉ thực hiện giao dịch theo lệnh của khách hàng để hưởng phí hoa hồng, họ không phải chịu rủi ro từ hoạt động giao dịch

đó Chức năng của hoạt động môi giới là: nối liền khách hàng với bộ phận nghiên cứu đầu tư cung cấp cho khách hàng các báo cáo nghiên cứu và các khuyến nghị đầu tư

Nối liền những người bán và người mua: đem đến cho khách hàng tất cả các loại sản phẩm và dịch vụ tài chính

1.1.3.2 Tự doanh chứng khoán

Là hoạt động tự mua, bán chứng khoán cho chính mình để hưởng lợi nhuận Hoạt động này công ty phải tự chịu trách nhiệm với quyết định của mình, tự gánh chịu rủi ro từ quyết định mua, bán chứng khoán Hoạt động này thường song hành với hoạt động môi giới Vì vậy, khi thực hiện hai hoạt động này có thể dẫn đến xung đột về lợi ích giữa một bên là lợi ích của khách hàng, một bên là lợi ích của công ty chứng khoán Để tránh trường hợp này, thông thường các thị trường đều có chính sách ưu tiên thực hiện lệnh của khách hàng trước khi thực hiện lệnh của công ty chứng khoán Đối với một số thị trường, hoạt động đầu tư của công ty chứng khoán được gắn liền với hoạt động tạo lập thị trường Các công ty chứng khoán thực hiện hoạt động đầu

tư thông qua việc mua bán trên thị trường có vai trò định hướng và điều tiết hoạt động của thị trường Góp phần bình ổn giá cả trên thị trường

Giao dịch tự doanh được thực hiện theo phương thức giao dịch trực tiếp hay gián tiếp

Giao dịch trực tiếp:

Là các giao dịch “trao tay” giữa khách hàng và công ty chứng khoán theo giá thỏa thuận trực tiếp Các đối tác giao dịch do các tổ chức tự “đấu mối”, họ có thể là cá nhân hay tổ chức (chủ yếu là các công ty chứng khoán) Thời gian giao dịch thường được thực hiện trong và ngoài giờ giao dịch của Sở (Trung tâm) giao dịch Chứng khoán giao dịch rất đa dạng (chủ yếu là chứng khoán không niêm yết, chứng khoán mới phát hành)

Các đối tác giao dịch thường trực tiếp thực hiện các thủ tục thanh toán và chuyển nhượng chứng khoán Vì vậy, trong giao dịch này không có bất kỳ một loại phí nào, riêng phí thanh toán do bên thụ hưởng chịu, phí chuyển khoản chứng khoán do bên chuyển nhượng chịu

Các hoạt động này không chịu sự giám sát của Sở (trung tâm) giao dịch nhưng chịu sự giám sát của Thanh tra Nhà nước về chứng khoán

Doanh số giao dịch trực tiếp lớn gấp bội lần doanh số giao dịch trên Sở (trung tâm) giao dịch (thường chiếm 85- 90% doanh số giao dịch của thị trường)

Giao dịch gián tiếp:

Là các giao dịch mà công ty chứng khoán không thể thực hiện được bằng giao dịch trực tiếp để đảm bảo an toàn khi giá chứng khoán có biến động lớn và đôi khi có thể vì mục đích can thiệp vào giá thị trường

Thao tác giao dịch này cũng được thực hiện tương tự như giao dịch theo ủy thác, hay nói cách khác, trên Sở (trung tâm) giao dịch không có sự phân biệt giao dịch theo

ủy thác và giao dịch tự doanh

Do giao dịch qua Sở (trung tâm) giao dịch, nên công ty chứng khoán phải chịu các chi phí môi giới lập giá, chi phí thanh toán bù trừ và lưu ký chứng khoán

1.1.3.3 Tư vấn đầu tư chứng khoán

Là việc các chuyên viên tư vấn sử dụng kiến thức chuyên môn của mình để tư vấn cho nhà đầu tư về thời điểm mua bán chứng khoán, loại chứng khoán mua bán, thời gian nắm giữ, tình hình diễn biến thị trường, xu hướng giá cả… Đây là hoạt động phổ biến trên thị trường thứ cấp, diễn ra hàng ngày, hàng giờ với nhiều hình thức khác nhau Việc tư vấn có thể bằng lời nói, hoặc có thể thông qua những bản tin, các báo cáo phân tích… khách hàng có thể gặp gỡ nhà tư vấn hoặc thông qua các phương tiện truyền thông như điện thoại, fax… để nhờ tư vấn trực tiếp hoặc có thể gián tiếp thông qua các báo cáo phân tích, các ấn phẩm mà nhà tư vấn phát hành

Nhà tư vấn phải luôn là người thận trọng khi đưa ra những lời bình luận, những báo cáo phân tích của mình về giá trị các loại chứng khoán, vì những phát ngôn của các chuyên viên tư vấn có tác động rất lớn đến tâm lý của các nhà đầu tư và thường dễ có thể trở thành lời tiên đoán, định hướng cho toàn bộ thị trường Bởi vì, các nhà đầu tư tin rằng các nhà tư vấn là những chuyên gia trong lĩnh vực này, họ có nhiều thông tin

và kiến thức hơn những người khác và họ có thể đánh giá tình hình chính xác hơn Điều này có thể mang lại lợi nhuận cho người được tư vấn nhưng cũng có thể gây thiệt hại cho họ và làm ảnh hưởng đến TTCK

Theo quy định tại Việt Nam, khi thực hiện tư vấn đầu tư chứng khoán cho khách hàng, các công ty chứng khoán và nhân viên kinh doanh phải:

- Tuân thủ đạo đức nghề nghiệp

- Bảo đảm tính trung thực, khách quan và khoa học của hoạt động tư vấn

- Không được tiến hành các hoạt động có thể làm cho khách hàng và công chúng hiểu lầm về giá cả, giá trị và bản chất của bất kỳ loại chứng khoán nào

- Không được có hành vi cung cấp thông tin sai sự thật để dụ dỗ hay mời gọi khách hàng mua bán một loại chứng khoán nào đó

- Bảo mật các thông tin nhận được từ người sử dụng dịch vụ tư vấn trừ trường hợp đươc khách hàng đồng ý hoặc pháp luật có quy định khác

- Chịu trách nhiệm trước pháp luật về hoạt động tư vấn và bồi thường thiệt hại cho người sử dụng dịch vụ tư vấn khi vi phạm cam kết trong hợp đồng tư vấn

Tuy nhiên, các nhà tư vấn thường đánh giá tình huống theo kiến thức, kinh

nghiệm và tư duy chủ quan của họ, do vậy việc đánh giá tình huống của mỗi nhà tư vấn

là khác nhau Tính khách quan và chính xác của các bản phân tích sẽ mang lại uy tín cho nhà tư vấn

1.1.3.4 Tư vấn tài chính doanh nghiệp

Đây là một mảng hoạt động quan trọng mang lại nguồn thu tương đối cao cho công ty chứng khoán Thực hiện nghiệp vụ này sẽ góp phần hỗ trợ phát triển các doanh nghiệp và tạo ra những hàng hóa có chất lượng cao trên thị trường Khi thực hiện nghiệp vụ này, công ty chứng khoán phải ký hợp đồng với tổ chức được tư vấn và liên đới chịu trách nhiệm về nội dung trong hồ sơ xin niêm yết Hoạt động này tương đối đa dạng bao gồm:

- Xác định giá trị doanh nghiệp: là việc định giá các tài sản hữu hình và vô hình của doanh nghiệp trước khi chào bán chứng khoán Đây là khâu quan trọng trước khi phát hành chứng khoán vì nó dùng để đánh giá chứng khoán phát hành, đặc biệt là khi doanh nghiệp mới phát hành chứng khoán ra công chúng lần đầu

- Tư vấn về loại chứng khoán phát hành: tùy theo điều kiện cụ thể của từng doanh nghiệp như tình hình tài chính, chiến lược phát triển của công ty… mà xác định loại chứng khoán phát hành là cổ phiếu hay trái phiếu

- Tư vấn chia, tách, hợp nhất, sáp nhập doanh nghiệp…: khi một doanh nghiệp muốn thâu tóm hay hợp nhất với một doanh nghiệp khác, họ tìm đến các công ty chứng khoán để nhờ trợ giúp về các vấn đề kỹ thuật, phương pháp tiến hành sao cho phù hợp

và đỡ tốn chi phí

1.1.3.5 Bảo lãnh phát hành

Là hoạt động hỗ trợ các nhà phát hành khi thực hiện huy động vốn thông qua bán chứng khoán trên thị trường theo sự ủy thác của nhà phát hành

Là việc bảo lãnh giúp tổ chức phát hành thực hiện các thủ tục trước khi chào bán chứng khoán, nhận mua một phần hay toàn bộ chứng khoán của tổ chức phát hành để bán lại hoặc mua số chứng khoán còn lại chưa được phân phối hết

1.1.3.6 Các hoạt động hỗ trợ khác của công ty chứng khoán

Nhìn chung, các hoạt động hỗ trợ giao dịch nhằm mục đích tạo thuận lợi cho nhà đầu tư, giúp nhà đầu tư không bỏ lỡ các cơ hội đầu tư, nâng cao hiệu quả sử dụng vốn

- Lưu ký chứng khoán: là công việc đầu tiên để các chứng khoán có thể giao dịch trên thị trường tập trung Việc lưu giữ, bảo quản chứng khoán của khách hàng và giúp khách hàng thực hiện các quyền của mình đối với chứng khoán được thực hiện thông qua các thành viên lưu ký của thị trường giao dịch chứng khoán Lưu ký chứng khoán

là một hoạt động rất cần thiết trên TTCK Bởi vì trên TTCK tập trung, việc thanh toán các giao dịch diễn ra tại Sở giao dịch chứng khoán Vì vậy, lưu ký chứng khoán một mặt giúp cho quá trình thanh toán tại Sở giao dịch đươc diễn ra thuận lợi, nhanh chóng,

dễ dàng Mặt khác, nó hạn chế rủi ro cho người nắm giữ chứng khoán như rủi ro bị hỏng, rách, thất lạc chứng chỉ chứng khoán

- Hoạt động cho vay cầm cố chứng khoán: là một hình thức tín dụng mà trong đó người đi vay dùng số chứng khoán sở hữu hợp pháp của mình làm tài sản cầm cố để vay kiếm tiền nhằm mục đích kinh doanh, tiêu dùng…

- Hoạt động cho vay bảo chứng: là một hình thức tín dụng mà khách hàng vay tiền để mua chứng khoán, sau đó dùng số chứng khoán mua được từ tiền vay để 37 làm tài sản cầm cố cho khoản vay

- Hoạt động cho vay ứng trước tiền bán chứng khoán: là việc công ty chứng khoán ứng trước tiền bán chứng khoán của khách hàng được thực hiện tại TTGDCK

1.1.4 Vai trò của công ty chứng khoán

Khi một doanh nghiệp muốn huy động vốn bằng cách phát hành chứng khoá, không phải họ tự đi bán số chứng khoán mà họ định phát hành Họ không làm tốt được việc đó bởi họ không có bộ máy chuyên môn Cần có những nhà chuyên nghiệp mua bán chứng khoán cho họ Đó là các công ty chứng khoán, với nghiệp vụ chuyên môn, kinh nghiệp nghề nghiệp, và bộ máy tổ chức thích hợp, thực hiện được vai trò trung gian môi giới mua bán, phát hành chứng khoán, tư vấn đầu tư và thực hiện một số dịch

vụ khác cho cả người đầu tư và người phát hành

Các công ty chứng khoán là các tác nhân quan trọng thúc đẩy sự phát triển của nền kinh tế nói chung và của thị trường chứng khoán nói riêng Nhờ các công ty chứng

khoán mà cổ phiếu trái phiếu lưu thông buôn bán tấp nập trên thị trường chứng khoán, qua đó, một lượng vốn khổng lồ được đưa vào đầu tư từ việc tập hợp những nguồn vốn

 Các CTCK cung cấp một cơ chế giá cả

Ngành công nghiệp chứng khoán nói chung, công ty chứng khoán nói riêng, thông qua các sở giao dịch chứng khoán và thị trường OTC, có chức năng cung cấp một cơ chế giá cả nhằm giúp các nhà đầu tư có được sự đánh giá đúng thực tế và chính xác về giá trị khoản đầu tư của mình Các sở giao dịch chứng khoán niêm yết giá cổ phiếu của các công ty từng ngày một trên các báo cáo tài chính Ngoài ra, chứng khoán của nhiều công ty lớn không được niêm yết ở sở giao dịch cũng có thể được công bố trên các tờ báo tài chính Các công ty chứng khoán còn có một chức năng quan trọng là can thiệp trên thị trường, góp phần điều tiết giá chứng khoán Theo quy định, công ty chứng khoán bắt buộc phải dành ra một tỷ lệ nhất định giao dịch của mình để mua chứng khoán vào khi giá chứng khoán trên thị trường đang giảm và bán ra khi giá chứng khoán cao

 Các CTCK giúp chuyển chứng khoán thành tiền mặt

Các nhà đầu tư luôn muốn có được khả năng chuyển tiền mặt thành chứng khoán

có giá và ngược lại trong một môi trường đầu tư ổn định Các công ty chứng khoán đảm nhận chức năng chuyển đổi này, giúp nhà đầu tư phải chịu ít thiệt hại nhất khi tiến hành đầu tư Chẳng hạn, trong hầu hết các nghiệp vụ đầu tư ở Sở giao dịch chứng khoán và thị trường OTC ngày nay, một nhà đầu tư có thể hàng ngày chuyển đổi tiền mặt thành chứng khoán và ngược lại mà không phải chịu thiệt hại đáng kể đối với giá trị khoản đầu tư của mình (ít nhất thì cũng không chịu thiệt hại do cơ chế giao dịch chứng khoán gây nên) Nói cách khác, có thể có một số nhân tố bên ngoài ảnh hưởng đến giá trị đầu tư, chẳng hạn như tin đồn về một vấn đề nào đó trong nền kinh tế,

nhưng giá trị khoản đầu tư nói chung không giảm đi do cơ chế mua bán

Khi thực hiện các chức năng của mình, các công ty chứng khoán cũng tạo ra sản phẩm, vì các công ty này hoạt động với tư cách đại lý hay công ty ủy thác trong quá trình mua bán các chứng khoán được niêm yết và không được niêm yết, đồng thời cung cấp dịch vụ tư vấn đầu tư cho các cá nhân đầu tư, các công ty cổ phần và cả chính phủ nữa

 Các CTCK thực hiện tư vấn đầu tư

Các công ty chứng khoán với đầy đủ các dịch vụ không chỉ thực hiện mệnh lệnh của khách hàng, mà còn tham gia vào nhiều dịch vụ tư vấn khác nhau thông qua việc nghiên cứu thị trường rồi cung cấp các thông tin đó cho các công ty và các cá nhân đầu

tư

 Các CTCK tạo ra các sản phẩm mới

Trong mấy năm gần đây, chủng loại chứng khoán đã phát triển với tốc độ rất nhanh do một số nguyên nhân, trong đó có yếu tố dung lượng thị trường và biến động thị trường ngày càng lớn, nhận thức rõ ràng hơn của khách hàng đối với thị trường tài chính và sự nỗ lực trong tiếp thị của các công ty chứng khoán

Ngoài cổ phiếu (thường và ưu đãi) và trái phiếu đã được biết đến, các công ty chứng khoán hiện nay còn bán trái phiếu chính phủ (trung ương và địa phương), chứng quyền, trái quyền, các hợp đồng tương lai, hợp đồng quyền chọn và các sản phẩm lai tạo đa dạng khác phù hợp với thay đổi trên thị trường và môi trường kinh tế

1.1.5 Chức năng của công ty chứng khoán

 Chức năng tiếp thị và bán hàng

Tiếp thị nhằm tìm hiểu công chúng đầu tư ưa thích loại chứng khoán nào để từ đó đưa ra được chiến lược cổ phiếu sản phẩm phục vụ khách hàng (như cổ phiếu, trái phiếu công ty, trái phiếu chính phủ )

Công việc bán hàng tiếp bước, sau khi việc tiếp thị hoàn thành và CTCK sẽ chào khách hàng những chứng khoán đáp ứng tốt nhất cho nhu cầu của họ

 Chức năng "sản xuất"

Khi nhà môi giới tiến hành một thương vụ thì quy trình thực hiện giao dịch được tiến hành Việc một giao dịch được xử lý như thế nào là quan trọng nhất vì nó chứng minh cho khách hàng thấy tính chuyên nghiệp của CTCK

 Chức năng hành chính, hỗ trợ

Khu vực này trợ giúp, hỗ trợ, duy trì việc giao dịch hàng ngày của công ty Ở các nước, thông thường để thực hiện một lệnh thì các bộ phận chức năng liên quan chủ yếu là:

(1) Bộ phận thực hiện lệnh (Order room): có trách nhiệm xử lý các lệnh mua bán

và ghi chép chính xác việc thực hiện các lệnh đó

(2) Bộ phận mua và bán (Purchase and Sale): xây dựng kế hoạch mua bán chứng khoán và định hướng, điều hòa khách hàng với môi giới

(3) Bộ phận ký quỹ (Margin): đảm bảo tài khoản của khách hàng luôn trong trạng thái phù hợp với các quy định, chính sách của công ty

(4) Bộ phận thủ quỹ (Cashiering): thực hiện công việc giao nhận, kho quỹ (5) Bộ phận quản lý hồ sơ (Stock record): lập số hiệu và mã tài khoản, kiểm toán, luân chuyển chứng khoán

(6) Bộ phận kế toán (Accounting): thực hiện công việc hạch toán kế toán

(7) Bộ phận quản lý cổ tức, tiền lãi trái phiếu (Dividend)

(8) Bộ phận ủy quyền (Proxy): bỏ phiếu cho khách hàng, thông tin cho khách hàng

(9) Bộ phận chứng khoán (Sale)

(10) Bộ phận quản lý tài khoản mới (New accounts)

1.2 Hoạt động môi giới chứng khoán

1.2.1 Khái niệm môi giới chứng khoán

Môi giới chứng khoán là hoạt động kinh doanh chứng khoán trong đó một công

ty chứng khoán đại diện cho khách hàng tiến hành giao dịch thông qua cơ chế giao dịch tại Sở giao dịch chứng khoán (SGDCK) hay thị trường OTC mà chính khách hàng

phải chịu trách nhiệm đối với hậu quả kinh tế của việc giao dịch đó ( GS Thái Bá Cẩn,

2014, tr.37)

Khi thực hiện nghiệp vụ môi giới, công ty chứng khoán phải mở tài khoản giao dịch chứng khoán và tiền cho từng khách hàng trên cơ sở hợp đồng ký kết giữa khách hàng và công ty

Như vậy, có thể hiểu rằng kinh doanh hoạt động môi giới hoàn toàn dựa trên số vốn đầu tư của khách hàng, thu lại thu nhập chính là hoa hồng cho mỗi thương vụ như vậy Có hai cách để xác định mức hoa hồng đó là cơ chế định sẵn hay thoả thuận

Trong hoạt động môi giới chứng khoán cần lưu ý:

- Quyết định mua bán chứng khoán là do khách hàng đưa ra và người môi giới phải thực hiện theo lệnh đó

- Người môi giới (có thể là công ty chứng khoán) đứng tên mình thực hiện các giao dịch theo lệnh của khách hàng

- Việc hạch toán các giao dịch phải được thực hiện trên các tài khoản thuộc sở hữu của khách hàng

- Người môi giới chỉ được thu phí dịch vụ theo thỏa thuận trong hợp đồng ủy thác giao dịch

1.2.2 Đặc điểm của hoạt động môi giới chứng khoán

Môi giới là hoạt động cơ bản của công ty chứng khoán Hoạt động môi giới có ý nghĩa quan trọng trong việc thu hút khách hàng và tạo dựng hình ảnh cho công ty chứng khoán Hoạt động này có những đặc điểm cơ bản sau:

- Hoạt động môi giới chứng khoán luôn được thực hiện bởi các chủ thể đặc thù là những tổ chức, cá nhân có chuyên môn, nghiệp vụ môi giới chứng khoán Cụ thể, tại Việt Nam hoạt động này được thực hiện bởi công ty chứng khoán được cấp Giấy phép đồng thời phải đăng ký kinh doanh dịch vụ môi giới chứng khoán tại cơ quan nhà nước

có thẩm quyền theo quy định của pháp luật

- Hoạt động môi giới chứng khoán được thực hiện thông qua hợp đồng dịch vụ môi giới chứng khoán, đây được coi là công cụ pháp lý của hoạt động môi giới chứng khoán Hợp đồng sẽ được giao kết bởi bên môi giới và bên được môi giới (người bán hoặc người mua) Theo đó, bên môi giới có trách nhiệm mua hoặc bán hộ chứng khoán cho khách hàng với tư cách là người đại diện thông qua hợp đồng và có quyền yêu cầu khách hàng trả phí hoa hồng môi giới khi kết thúc giao dịch

- Hoạt động môi giới chứng khoán là việc nhà môi giới mua hay bán hộ chứng khoán cho khách hàng nhằm hưởng phí hoa hồng dựa trên những hiểu biết sâu sắc của mình về lĩnh vực chứng khoán

- Nhà môi giới luôn có vai trò và bổn phận là người trung gian giữa người mua và người bán chứng khoán trong hoạt động môi giới chứng khoán Nhà môi giới không có trách nhiệm phải thu xếp cho người mua và người bán chứng khoán trực tiếp gặp nhau

để tự họ thương lượng và kí kết hợp đồng mà cả người mua và người bán chứng khoán đều không cần biết nhau, họ chỉ cần biết đến nhà môi giới là người trung gian và tìm cách ủy quyền cho nhà môi giới chứng khoán đại diện cho mình trong việc thực hiện

hành vi mua hay bán chứng khoán trên cơ sở kí kết hợp đồng dịch vụ môi giới chứng khoán hoặc hợp đồng mua hay bán hộ chứng khoán

1.2.3 Vai trò của hoạt động môi giới chứng khoán

Công ty chứng khoán là nơi hoạt động môi giới chứng khoán, đây cũng là nơi đảm bảo các điều kiện vật chất bao gồm: điạ điểm giao dịch chứng khoán, hệ thống máy móc thiết bị nối mạng với Sở giao dịch chứng khoán,… do đó, hoạt động môi giới chứng khoán có vai trò hết sức quan trọng Hoạt động môi giới chứng khoán giúp kết nối các nhà đầu tư với nhau và góp phần phát triển thị trường chứng khoán và nền kinh

tế

- Hoạt động môi giới chứng khoán giúp giảm thiểu chi phí giao dịch nhờ lợi thế chuyên môn hoá Trong thị trường nói chung và thị trường chứng khoán nói riêng thì người mua và người bán muốn tiến hành giao dịch thì phải có cơ hội để gặp nhau, thẩm định chất lượng hàng hoá và giá cả Tuy nhiên, giao dịch chứng khoán khác với các giao dịch trên những thị trường khác, bởi vì giao dịch chứng khoán là giao dịch tài sản

vô hình, do vậy rất khó khăn cho người mua và người bán có nhu cầu phù hợp về khối lượng, giá cả, điều khoản mua bán tìm kiếm, và trao đổi chứng khoán với nhau cũng như hoàn chỉnh các giao dịch, thanh toán và chuyển giao chứng khoán với chi phí thấp

Do đó, để tìm kiếm được người mua và người bán và thẩm định chất lượng hàng hóa thì cần phải có một khoản chi phí khổng lồ để tiến hành thu thập và xử lý thông tin, đào tạo kỹ năng phân tích và tiến hành quy trình giao dịch trên thị trường Với đặc điểm đó, thị trường chứng khoán đòi hỏi phải có các nhà môi giới chứng khoán để tìm kiếm đối tác và hỗ trợ thực hiện giao dịch mua bán với chứng khoán với chi phí thấp

- Hoạt động môi giới chứng khoán góp phần phát triển sản phẩm và dịch vụ trên thị trường chứng khoán Qua quá trình làm trung gian giữa người mua và người bán, nhân viên môi giới chứng khoán có thể nắm bắt được nhu cầu của khách hàng và phản ánh với người cung cấp sản phẩm, dịch vụ Chính vì vậy, hoạt động môi giới chứng khoán góp phần đa dạng hóa sản phẩm, đa dạng hóa khách hàng và thu hút ngày càng nhiều vốn đầu tư góp phần làm tăng trưởng nền kinh tế xã hội

- Hoạt động môi giới chứng khoán góp phần hình thành nền văn hoá đầu tư dựa trên chức năng, đặc điểm riêng của mình Trước đây, trong những nền kinh tế mà môi trường đầu tư còn thô sơ thì người dân chưa có thói quen sử dụng tiền để đầu tư vào các tài sản tài chính để sinh lợi mà vốn ì, vốn cho tăng trưởng trong nền kinh tế lại thiếu trầm trọng Chính vì vậy, để thu hút người dân đầu tư, hoạt động môi giới chứng khoán ra đời, nhà môi giới sẽ tiếp cận với khách hàng tiềm năng và thực hiện đáp ứng

nhu cầu của họ bằng các sản phẩm tài chính phù hợp, cung cấp cho khách hàng những kiến thức, thông tin cập nhật mới nhất để thuyết phục khách hàng mở tài khoản chứng khoán Hoạt động này lâu dần sẽ giúp cho người dân có được những hiểu biết và kinh nghiệm về đầu tư chứng khoán, cũng như hình thành các kỹ năng dự đoán, lựa chọn và phối hợp các sản phẩm với nhau để giảm thiểu rủi ro nhờ đó có thể thu lợi lớn

- Ngoài ra, hoạt động môi giới chứng khoán cũng góp phần cung cấp thông tin về thị trường chứng khoán cho các cơ quan quản lý thị trường Các thông tin có thể cung cấp bao gồm về thông tin về các cổ phiếu, thông tin giao dịch, tin tức của tổ chức phát hành, dữ liệu ngành và doanh nghiệp, từ đó, cơ quan quản lý thị trường có cơ sỡ dữ liệu tham khảo để có các biện pháp điều chỉnh thị trường hợp lý

1.2.4 Phân loại môi giới chứng khoán

Trong thị trường chứng khoán hiện nay, nhà môi giới chứng khoán được chia thành 2 loại

 Nhà môi giới chứng khoán toàn phần – Full service broker

Nhà môi giới chứng khoán toàn phần sẽ được cấp giấy phép hoạt động và được quyền cung cấp rất nhiều dịch vụ đến khách hàng của mình

Một số dịch vụ chứng khoán mà các công ty môi giới thường cung cấp như tư vấn đầu tư, lập kế hoạch giao dịch và nhiều hoạt động khác nữa Và tất nhiên không gì là miễn phí cả, tất cả các dịch vụ trên đều sẽ thu chi phí hoa hồng của nhà đầu tư

Bên cạnh đó, yêu cầu chính của nhà môi giới chứng khoán toàn phần chính là phải thật sự linh hoạt và luôn tạo điều kiện thuận lợi cho nhà đầu tư Bên cạnh đó, họ cũng phải tương tác, hỗ trợ, quản lý danh mục đầu tư, lập kế hoạch tài chính và đưa ra các hướng dẫn quản lý vốn một cách tối ưu nhất

Ưu điểm của nhà môi giới chứng khoán toàn phần:

+ Ưu điểm lớn nhất của nhóm môi giới này chính là đưa ra hướng dẫn và lời khuyến nghị về đầu tư cổ phiếu hay sản phẩm chứng khoán khác

+ Môi giới chứng khoán thường xuất thân từ những chuyên gia phân tích trong chứng khoán Chính vì vậy họ sẽ cung cấp cho các nhà giao dịch chiến lược, phương pháp đầu tư cụ thể Điều này chính là điểm thích thú của các nhà đầu tư mới đến với thị trường chứng khoán

Nhược điểm của nhà môi giới chứng khoán toàn phần:

+ Mặc dù nhà môi giới chứng khoán có thể cung cấp cho bạn rất nhiều tiện ích khác nhau Nhưng không ai đảm bảo được rằng các lời khuyên này sẽ giúp bạn mang lại lợi nhuận cao nhất Chính vì thế đây có thể là rủi ro đáng quan ngại

+ Chi phí hoa hồng mà bạn phải trả cho broker toàn phần cực kỳ cao

 Nhà môi giới chứng khoán bán phần – Discount broker

So với nhà môi chứng khoán bán phần sẽ có mức chi phí hoa hồng thấp hơn toàn phần Và giữa hai hình thức này chỉ có một điểm khác biệt lớn nhất là nhà môi giới chứng khoán bán phần không cung cấp dịch vụ tư vấn đầu tư hoặc thực hiện phân tích thị trường thay nhà giao dịch

Ưu điểm của nhà môi giới chứng khoán bán phần:

+ Hầu hết các môi giới chứng khoán bán phần sẽ cung cấp dịch vụ online Chính

vì thế mà chi phí hoa hồng bạn phải trả không quá cao

+ Họ có khả năng cung cấp các thông tin giao dịch một cách nhanh chóng trên website hoặc trực tiếp tại trụ sở

+ Tất cả quyết định giao dịch mua bán đều do nhà đầu tư quyết định Do đó bạn

có thể tự trau dồi được kinh nghiệm

Nhược điểm của nhà môi giới chứng khoán bán phần:

+ Không có lời khuyên giao dịch nào xuất hiện ở đây cả Chính vì thế các nhà giao dịch phải bỏ ra nhiều thời gian hơn để tự mình nghiên cứu, phân tích và lập kế hoạch

+ Một số chi phí ẩn sẽ xuất hiện bên cạnh chi phí hoa hồng

1.2.5 Quy trình hoạt động môi giới chứng khoán

Sơ đồ 1.1 Quy trình thực hiện nghiệp vụ môi giới chứng khoán

tại công ty chứng khoán

(1) Ký hợp đồng và mở tài khoản giao dịch: Khi có nhu cầu gia dịch chứng

khoán qua CTCK, khách hàng sẽ kí hợp đồng mở tài khoản giao dịch chứng khoán và

CTCK thực hiện mở tài khoản giao dịch cho khách hàng Hợp đồng mở tài khoản là

một sự thỏa thuận giữa khách hàng và CTCK, theo đó CTCK thực hiện mở một tài

khoản để lưu giữ, quản lý tiền, chứng khoán và thực hiện giao dịch chứng khoán cho

khách hàng qua SGDCK

(2) Khách hàng lưu kí chứng khoán trong trường hợp bán chứng khoán

(3) Khách hàng kí quỹ tiền mặt trong trường hợp mua chứng khoán

(4) Khách hàng đặt lệnh giao dịch tại phòng môi giới: Khách hàng có thể đặt

lệnh trực tiếp tại quầy giao dịch bằng cách điền đầy đủ thông tin vào phiếu lệnh như

mã chứng khoán cần mua-bán, số lượng, giá, số tài khoản,ngày tháng, chữ kí… hoặc

đặt lệnh gián tiếp thông qua điện thoại, fax, internet…

(5) Phòng môi giới tiến hành đối chiếu số dư tiền (chứng khoán) với phòng kế

toán

(6) Phòng môi giới chuyển lệnh của khách hàng và hệ thống khớp lệnh của SGDCK phù hợp

(7) Tại SGDCK : kết quả khớp lệnh được gửi đến phòng đăng ký thanh toán bù trừ và lưu kí chứng khoán để bù trừ chứng khoán và tiền

(8) Sau khi khớp lệnh, SGDCK gửi xác nhận kết quả giao dịch cho CTCK và ngân hàng chỉ định thanh toán để ghi có tài khoản của CTCK bên mua, ghi nợ tài khoản của CTCK bên bán

(9) Phòng môi giới xác nhận kết quả giao dịch cho khách hàng và cho phòng kế toán

(10) Sau 3 ngày làm việc kể từ ngày giao dịch, ngân hàng chỉ định và CTCK thực hiện thanh toán tiền

(11) Phòng kế toán tiến hành hạch toán tiền và chứng khoán vào tài khoản của khách hàng

1.2.6 Các chỉ tiêu đánh giá kết quả hoạt động môi giới chứng khoán

Để đánh giá được hiệu quả của hoạt động môi giới chứng khoán sẽ căn cứ vào những kết quả mà nó đem lại Đối với công ty chứng khoán, kếtquả hoạt động môi giới chứng khoán được thể hiện qua chỉ tiêu sau:

 Số lượng tài khoản khách hàng mở để giao dịch: số lượng tài khoản tăng cho

thấy quy mô khách hàng của công ty ngày càng được mở rộng

 Giá trị giao dịch: Giá trị giao dịch của khách hàng tăng thì sẽ đem lại doanh

thu cao cho công ty

 Thị phần giao dịch

Để sắp xếp chính xác thứ hạng và tính phần % thị phần các công ty chứng khoán trên thị trường Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội và Sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chính Minh sẽ tính toán dựa trên công thức như sau:

Thị phần chứng khoán =

Thị phần môi giới cao sẽ cho thấy chất lượng hoạt động môi giới tốt, là công ty chứng khoán tiềm năng

 Doanh thu môi giới và tỷ trọng doanh thu hoạt động môi giới

Tỷ trọng doanh thu hoạt động môi giới =

Doanh thu môi giới là khoản thu của Công ty Chứng khoán từ phí giao dịch mà các nhà đầu tư phải trả, phí môi giới nhận được nhiều hay ít phụ thuộc vào sự thành công của các giao dịch mà các nhà môi giới đóng vai trò quan trọng trong việc thực hiện Doanh thu này càng tăng trưởng tức là hoạt động môi giới đang ngày càng phát triển

Xem xét thêm tỷ trọng doanh thu môi giới trong tổng doanh thu hoạt động, chỉ số này càng cao thì càng cho thấy hoạt động môi giới đang dần trở thành nguồn thu chính của công ty

 Chi phí hoạt động môi giới và tỷ trọng chi phí hoạt động môi giới

Tỷ trọng chi phí hoạt động môi giới =

Chi phí hoạt động môi giới chứng khoán bao gồm các khoản chi phí mà các CTCK phải trả cho các Sở Giao dịch Chứng khoán, Trung tâm Lưu ký Chứng khoán, lương trả cho nhân viên môi giới, chi phí thiết bị, phần mềm, chi phí marketting quảng cáo và một số chi phí khác Chi phí môi giới và tỷ trọng chi phí môi giới trong tổng chi phí hoạt động tăng lên cho thấy công ty đang tập trung đầu tư nhiều vào hoạt động môi giới và đây là một trong những chỉ tiêu đánh giá việc sử dụng chi phí hiệu quả của công ty

 Lợi nhuận môi giới và tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu từ hoạt động môi giới

Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu từ hoạt động môi giới

=

Lợi nhuận môi giới là phần chênh lệch giữa doanh thu môi giới và chi phí môi giới mà cong ty bỏ ra Đây là chỉ tiêu đánh giá hiệu quả hoạt động của công ty, lợi nhuận môi giới càng cao thì hiệu hoạt động môi giới của công ty càng tốt

Chỉ tiêu tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu từ hoạt động môi giới cho biết cứ một đồng doanh thu hoạt động môi giới sẽ thu được bao nhiêu đồng lợi nhuận hỉ số này thấp cho thấy công ty hoạt động chưa hiệu quả, chi phí bỏ ra nhiều hơn mức lợi nhuận nhận được, cũng cho thấy công ty quản lý chi phí chưa tốt

1.3 Các nhân tố ảnh hưởng đến hoạt động môi giới chứng khoán

1.3.1 Nhân tố khách quan

 Sự phát triển và thực trạng của nến kinh tế

TTCK là một bộ phận của thị trường tài chính quốc gia hay nói rộng ra nó là một

bộ phận của nền kinh tế Vì vậy sự phát triển của nền kinh tế có ảnh hưởng trực tiếp đến sự tồn tại và phát triển của TTCK Sự ổn định và tăng trưởng kinh tế là cơ sở cho mọi sự phát triển của một quốc gia, là tiền đề, là điều kiện quan trọng để phát triển của các CTCK trên TTCK nói chung và sự nghiệp môi giới chứng khoán nói riêng TTCK

là sản phấm của kinh tế thị trường Thị trường này chỉ phát triển khi nền kinh tế của một quốc gia đạt đến một trình độ nhất định

Sự ổn định và tăng trưởng kinh tế sẽ tạo nhiều việc làm mới, giảm tình trạng thất nghiệp, từ đó tăng thu nhập cho dân cư Do thu nhập tăng lên, nhu cầu tiêu dùng và các khoản tiết kiệm ở khu vực tư nhân cũng tăng trưởng tương ứng Điều này sẽ làm tăng nhu cầu đầu tư từ phía dân chúng và kích thích doanh nghiệp phát triển sản xuất, đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng của xã hội

Sự ổn định và tăng trưởng kinh tế làm giảm rủi ro và tăng hiệu quả hoạt động đầu

tư Điều này sẽ làm tăng tính hấp dẫn của thị trường trong nước và thu hút đầu tư nước ngoài Mặt khác, nhu cầu đầu tư ra nước ngoài của nhà đầu tư và các doanh nghiệp trong nước cũng tăng theo Đây sẽ là tiền đề cho sự phát triển các hoạt động của công

ty chứng khoán, trong đó có hoạt động môi giới chứng khoán

 Sự phát triển của thị trường chứng khoán

TTCK là môi trường hoạt động của các CTCK Sự phát triến của TTCK ở đây là

sự phát triển ở cả cung và cầu chứng khoán, các thành viên tham gia thị trường và các hoạt động khác Thị trường tài chính phát triển ở trình độ cao là tiền đề để môi giới chứng khoán có thể đảm nhận tốt các chức năng cung cấp các sản phẩm, dịch vụ tài chính Ở các thị trường phát triển, sẵn có các chứng khoán có chất lượng tốt, tính thanh khoản cao, đa dạng về chủng loại và lớn về số lượng Bên cạnh đó, các công cụ phái sinh được tạo lập nhằm cung cấp các công cụ phòng vệ hữu hiệu cho các nhà đầu tư Thị trường càng phát triển, số lượng nhà đầu tư, các tố chức phát hành càng lớn

sẽ tạo điều kiện phát triển các nghiệp vụ của CTCK, trong đó có môi giới Hơn nữa, với sự phát triển của hệ thống kiểm toán kế toán, hệ thống công bố thông tin, hệ thống lưu ký, hệ thống thông báo định kỳ góp phần làm tăng độ tin cậy của thị trường chứng khoán, cung cấp các thông tin cần thiết và tin cậy, giải quyết vấn đề thông tin không

cân xứng, sự lựa chọn đối nghịch và rủi ro đạo đức Một khối lượng thông tin nghiên cứu khổng lồ từ bộ phận nghiên cứu của CTCK được nhà mội giới sử dụng để cung cấp cho khách hàng của mình theo những yêu cầu cụ thể Và nhà môi giới cũng có đủ tri thức để trở thành nhà tư vấn riêng của khách hàng

 Môi trường pháp lý

Các văn bản pháp luật có ảnh hưởng lớn đến các hoạt động của CTCK Một hệ thống văn bản pháp luật đầy đủ và đồng bộ sẽ tạo điều kiện bảo vệ quyền lợi hợp pháp của các chủ thể tham gia thị trường, trong đó có CTCK và nhà môi giới Một hệ thống văn bản pháp luật có tính chất khuyến khích về tổ chức và hoạt động của công ty sẽ góp phần tạo lập, ổn định hoạt động của nó Đồng thời, việc kiểm soát hoạt động của công ty sẽ làm tăng lòng tin của dân chúng đầu tư Ngược lại, sự phức tạp, chồng chéo, thiếu toàn diện của hệ thống pháp luật sẽ cản trở sự phát triển của CTCK và theo đó, hoạt động môi giới cũng không thể phát triển

 Thu thập kiến thức và thói quen đầu tư của dân chúng

Cũng giống như các thị trường khác, TTCK cũng vận động theo quy luật cung cầu Để chuyển tiết kiệm thành đầu tư (cung – cầu), một yếu tố rất quan trọng là thu nhập, kiến thức của dân chúng – những nhà đầu tư tiềm năng Ở một thị trường mà thu nhập cũng như kiến thức về các sản phẩm, dịch vụ tài chính của công chúng là cao thì hoạt động đầu tư sẽ sôi động hơn và hoạt động môi giới cũng có điều kiện phát triển hơn

1.3.2 Nhân tố chủ quan

 Nhân tố con người

Nhân sự là yếu tố quan trọng ảnh hưởng tới chất lượng hoạt động của CTCK nói chung và hoạt động môi giới chứng khoán nói riêng Những người môi giới thành công đem lại cho công ty của họ những khoản tiền không lồ, và theo đó họ được gọi là những nhà sản xuất hàng đầu Thành công của người môi giới cũng là thành công của CTCK, nếu họ chiếm được lòng tin của khách hàng, thu hút được ngày càng nhiều khách hàng đến với mình, được khách hàng gửi gắm ngày càng nhiều tài sản để quản

lý

Vì vậy CTCK muốn giành thắng lợi trong cạnh tranh thì công việc trước tiên và cần thiết là không ngừng đào tạo đội ngũ nhân viên môi giới trở thành nhà môi giới chuyên nghiệp, có kỹ năng, có đạo đức nghề nghiệp nhằm phát huy sức mạnh nghề

nghiệp để chiếm được lòng tin của khách hàng từ đó nâng cao uy tín của công ty, góp phần làm tăng hiệu quả hoạt động môi giới chứng khoán

Hiện nay cơ sở vật chất chủ yếu của CTCK là sàn giao dịch, hệ thống mạng lưới

và hệ thống thông tin Các hệ thống này mặc dù phục vụ cho tất cả các hoạt động của công ty nhưng thực ra nó phục vụ cho hoạt động môi giới là chính

 Cơ cấu tổ chức của CTCK

Cơ cấu tổ chức của CTCK ảnh hưởng tới tính chất chuyên môn hoá của hoạt động môi giới từ đó ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động môi giới Nếu bộ phận môi giới được

tổ chức thành một phòng chức năng riêng biệt sẽ được nghiên cứu phát triển một cách chuyên sâu và có tính thực tiễn Tại những CTCK mà ở đó hoạt động môi giới và các hoạt động khác được quản lý tập trung tại một phòng chức năng (thường gọi là phòng kinh doanh), hiệu quả hoạt động môi giới không cao do việc đầu tư tập trung cho mottj hoạt động là rất khó

 Kiểm soát nội bộ

Nguyên tắc bảo mật thông tin của các CTCK là một yếu tố quyết định thắng lợi trong cạnh tranh của công ty Vì vậy công tác kiểm soát nội bộ rất cần thiết Tất nhiên không phải chỉ có thông tin mới cần kiểm soát, ngay từ các quy trình nghiệp vụ, các thủ tục tiến hành nghiệp vụ của các công ty càn phải kiểm soát chặt chẽ, để đảm bảo thông tin không vi phạm pháp luật và nâng cao chất lượng hoạt động

Tóm lại, có rất nhiều nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động môi giới chứng khoán Với các yếu tố hướng thuận lợi, CTCK và các nhân viên môi giới phải không

ngừng nâng cao khả năng tổ chức và vận hành kỹ năng nghiệp vụ thì mới có được lòng tin nơi khách hàng và thu hút ngày càng nhiều nhà đầu tư đến mở tài khoản và thực hiện giao dịch tại công ty

Chương 2 THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI CHỨNGKHOÁN

TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN VPS

2.1 Giới thiệu chung về Công ty Cổ phần Chứng khoán VPS

- Tên Công ty: CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN VPS (“VPS”)

- Tên giao dịch bằng tiếng Việt: Công ty Cổ phần Chứng khoán VPS

- Tên giao dịch bằng tiếng Anh: VPS Securities JSC

 Hội sở chính tại Hà Nội

Địa chỉ: 65 Cảm Hội, Quận Hai Bà Trưng, Hà Nội

 Phòng Giao dịch Đông Đô

Địa chỉ: 35 Thi Sách, Quận Hai Hà Trưng, Hà Nội

- Sứ mệnh

Tạo ra giá trị vượt trội cho khách hàng, nhân viên và cổ đông thông qua sự

nỗ lực hết mình nhằm mang lại các sản phẩm, dịch vụ cạnh tranh và sáng tạo, đạt chuẩn mực cao nhất về tính hoàn thiện và sự chuyên nghiệp

- Giá trị cốt lõi

 Chú trọng khách hàng: VPS luôn coi khách hàng là trung tâm điểm quyết định mọi hoạt động của Công ty;

 Nguồn nhân lực: là tài sản quý giá nhất của Công ty;

 Cạnh tranh lành mạnh: đề cao đạo đức nghề nghiệp, xây dựng một môi trường kinh doanh mang tính cạnh tranh cao, vì sự phát triển bền vững;

 Tính trung thực và chính trực: luôn hành xử một cách trung thực, thẳng thắn

2.1.1 Tóm lƣợc quá trình hình thành và phát triển

29/09/2006: VPS được Chủ tịch UBCKNN chấp thuận nguyên tắc thành lập theo

quyết định số 413/UBOCK-QLKD

28/11/2006: VPS được thành lập với tên gọi ban đầu là Công ty TNHH Chứng

khoán Ngân hàng TMCP các Doanh nghiệp ngoài Quốc doanhViệt Nam

20/12/2006: VPS được Chủ tịch UBCKNN cấp giáy phép hoạt động kinh doanh

chửng khoán theo Quyết định số 30/UBCK-GPHÐKD

25/12/2006: VPS trở thành thành viên lưu ký của Trung tâm Lưu ký Chứng

khoán Việt Nam theo Quyết định số 30/GCNTVLK

26/12/2006: VPS trở thành thành viên của Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội

theo Quyết định số 112/QÐ-TTGDHN

15/02/2007: VPS khai trương hoạt động Chi nhánh TP Hồ Chí Minh theo Quyết

định số 151/QĐ-UBCK của Chủ tich UBCKNN

27/03/2007: VPS được kết nạp thành hội viên chính thức của Hiệp hội kinh doanh

chứng khoán Việt Nam theo Quyết định số 50/QĐ- HHCKVN

06/04/2007: VPS trở thành thành viên của Sở Giao dịch Chứng khoán TP Hồ Chí

Minh theo Quyết định số 26/QĐ-TTGDCKHCM

10/09/2007: VPS khai trương hoạt động Phòng Giao dịch Hồ Gươm theo

Quyết định số 512/QÐ-UBCK của Chủ tịch UBCKNN

28/08/2007: VPS được tăng vốn điều lệ từ 50 tỷ lên 300 tỷ VND theo Quyết

định số 70/UBCK-GP của Chủ tịch UBCKNN

13/12/2008: VPS được tăng vồn điều lệ từ 300 tỷ lên 500 tỷ VND theo Quyết

định số 96/UBCK-GPÐCCTOCK cua Chủ tịch UBCKNN

15/04/2010: VPS khai trương hoạt động Chi nhánh Đà Nẵng theo Quyết định số

243/QÐ-UBCK của Chủ tịch UBCKNN

27/09/2010: Công ty đổi tên thành Công ty TNHH Chứng khoán Ngân hàng

TMCP Việt Nam Thịnh Vượng theo Giấy phép số 350/UBCK-GP của Chủ tịch

UBCKNN

16/08/2012: VPS được tăng vốn điều lệ từ 500 tỷ lên 800 tỷ VND theo Quyết

định số 108/GPÐC-UBCK của Chủ tịch UBCKNN

03/04/2013: VPS khai trương hoạt động Phòng Giao dịch Láng Hạ trực thuộc Hội

sở theo Quyết định số 183/QĐ-UBCK của Chủ tịch UBCKNN

25/06/2013: VPS khai trương hoạt động Phòng Giao dịch Nguyễn Chí Thanh trực

thuộc Chi nhánh TP.Hồ Chí Minh theo Quyết định số 376/QÐ-UBCK của Chủ tịch UBCKNN

Quý 2/2014: VPS tham gia và trở thành thành viên Việt Nam duy nhất tại

IMAP, Hiệp hội Những nhà tư vấn M&A toàn cầu

10/06/2015: VPS được tăng vốn điều lệ từ 800 tỷ lên 970 tỷ VND theo Quyết

định số 29/GPĐC-UBCK của Chủ tịch UBCKNN

08/12/2015: VPS chuyển sang hình thức công ty cổ phần và được UBCK Nhà

nước cấp Giấy phép thành lập và hoạt động mới số 120/GP-UBCK

16/05/2017: VPS được tăng vốn điều lệ từ 970 tỷ lên 1.470 tỷ VND

31/10/2018: VPS được tăng vốn điều lệ từ 1.470 tỷ lên 3.500 tỷ VND

21/02/2019: Công ty đổi tên thành Công ty Cổ phần Chứng khoán VPS theo

Giấy phép điều chỉnh số 11/GPĐC-UBCK của Chủ tịch UBCKNN

09/09/2019: VPS chuyển trụ sở về văn phòng 65 Cảm Hội, Hà Nội

08/01/2020: VPS khai trương hoạt động Phòng Giao dịch Sài Gòn tại Thành phố

Hồ Chí Minh theo Quyết định số 18/QÐ-UBCK của Chủ tịch UBCKNN

03/02/2020: VPS thành lập Chi nhánh Quảng Ninh

11/02/2020: VPS khai trương hoạt động Phòng Giao dich Đông Đô tại Hà Nội

theo Quyết định số 86/0Ð-UBCK của Chủ tịch UBCKNN

29/10/2021: VPS khai trương phòng giao dịch Thăng Long số 8 Phạm Ngọc

Thạch, Hà Nội

21/12/2021: VPS được tăng vốn điều lệ từ 3.500 000.000.000 VND lên

5.700.057.000.000 VND theo Quyết định số 119/GPĐC-UBCK của Chủ tịch

UBCKNN

29/04/2022: VPS trở thành thành viên giao dịch của Sở Giao dịc Chứng khoán

Việt Nam theo Quyết định số 44/QĐ-SGDVN ngày 29/04/2022 của Sở Giao dịch Chứng khoán Việt Nam

2.1.2 Cơ cấu tổ chức

Sơ đồ 2.1 Sơ đồ tổ chức Công ty Cổ Phần Chứng khoán VPS

ĐẠI HỘI ĐỒNG CỔ ĐÔNG

BAN KIỂM SOÁT

Khối

Tư vấn Tài chính

Khối TVĐT

&

QLDM

Khối

Tư vấn Đầu tư

Khối Ngân Hàng Đầu tư

Khối quản trị rủi

ro

Khối TCKT

Khối Công nghệ

Khối

QT NLL

Khối vận hành