Phân tích tình hình tài chính công ty cổ phần chứng khoán vps giai đoạn 2020 – 2022

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO BỘ KẾ HOẠCH VÀ ĐẦU TƯ HỌC VIỆN CHÍNH SÁCH VÀ PHÁT TRIỂN KHOA KINH TẾ KHĨA LUẬN TỐT NGHIỆP ĐỀ TÀI Phân tích tình hình tài Cơng ty Cổ phần Chứng khốn VPS giai đoạn 2020 – 2022 GVHD : TS Nguyễn Thế Hùng SVTH : Trần Thị Lan Anh Lớp : KTĐT10A Chuyên ngành : Kinh tế đầu tư MSV : 7103101002 Hà Nội, tháng 06 năm 2023 i LỜI CẢM ƠN Khóa luận tốt nghiệp chuyên ngành Kinh tế đầu tư với đề tài “Phân tích tình hình tài Cơng ty Cổ phần chứng khốn VPS giai đoạn 2020 - 2022” kết trình cố gắng không ngừng thân giúp đỡ, động viên khích lệ thầy cơ, bạn bè đồng nghiệp người thân Qua trang viết xin gửi lời cảm ơn tới người giúp đỡ em thời gian học tập - nghiên cứu khoa học vừa qua Em xin tỏ lịng kính trọng biết ơn sâu sắc tới thầy cô giáo Học viện Chính sách Phát triển đặc biệt thầy Nguyễn Thế Hùng trực tiếp tận tình hướng dẫn cung cấp tài liệu thông tin khoa học cần thiết cho khóa luận tốt nghiệp Thông qua luận, em muốn gửi lời cảm ơn chân thành tới thầy cô giảng dạy trường Học viện Chính sách Phát triển ln nhiệt huyết với nghề, quan tâm, chia sẻ truyền đạt kiến thức bổ ích cho chúng em, giúp chúng em có tảng kiến thức kỹ quan trọng để bước tiếp đường nghiệp tương lai Em xin chân thành cảm ơn! ii LỜI CAM ĐOAN Em xin cam đoan khóa luận tốt nghiệp với đề tài "Phân tích tình hình tài cơng ty cổ phần chứng khốn VPS giai đoạn 2020 - 2022” sản phẩm thực em hướng dẫn thầy Nguyễn Thế Hùng Trong q trình làm khóa luận, kết tính tốn, phân tích số liệu, đánh giá thực trạng nhận xét mang tính trung thực Việc tham khảo tài liệu thực trích dẫn ghi nguồn tham khảo theo quy định Em xin chịu hoàn toàn trách nhiệm lời cam đoan này! Sinh viên Trần Thị Lan Anh iii MỤC LỤC LỜI CẢM ƠN ii LỜI CAM ĐOAN iii DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT DANH MỤC SƠ ĐỒ, BIỂU ĐỒ, BẢNG BIỂU PHẦN MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Mục tiêu nghiên cứu 2.1 Mục tiêu tổng quát 2.2 Mục tiêu cụ thể 3 Đối tượng nghiên cứu 4 Phạm vi nghiên cứu Kết cấu khóa luận Chương 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN CHUNG VỀ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 1.1 Tổng quan tài doanh nghiệp 1.1.1 Khái niệm phân tích tài doanh nghiệp 1.1.2 Mục tiêu phân tích tài doanh nghiệp 1.1.3 Ý nghĩa việc phân tích tài doanh nghiệp 1.1.4 Nhiệm vụ phân tích tài doanh nghiệp 1.2 Quy trình phân tích tài cơng ty chứng khoán 1.3 Các tài liệu dùng để phân tích tài doanh nghiệp 1.3.1 Bảng cân đối kế toán 1.3.2 Báo cáo kết hoạt động kinh doanh 1.3.3 Báo cáo lưu chuyển tiền tệ 1.3.4 Thuyết minh báo cáo tài 10 1.3.5 Thơng tin bên ngồi doanh nghiệp 10 1.4 Các phương pháp phân tích tài doanh nghiệp 10 1.4.1 Phương pháp so sánh 10 1.4.2 Phương pháp phân tích tỷ số 11 1.4.3 Phương pháp phân tích Dupont 11 iv 1.5 Nội dung phân tích tài doanh nghiệp 12 1.5.1 Phân tích tình hình tài sản – nguồn vốn 12 1.5.2 Phân tích tình hình doanh thu – chi phí – lợi nhuận 13 1.5.3 Phân tích tiêu đánh giá khả tốn 15 1.5.4 Phân tích tiêu đánh giá khả sinh lời 18 1.5.5 Phân tích tiêu đánh giá hiệu hoạt động công ty 21 1.6 Các yếu tố ảnh hưởng đến phân tích tình hình tài cơng ty chứng khốn 25 1.6.1 Yếu tố chủ quan 25 1.6.2 Yếu tố khách quan 26 TIỂU KẾT CHƯƠNG I 28 Chương 2: PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CƠNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHỐN VPS GIAI ĐOẠN 2020 - 2022 29 2.1 Giới thiệu chung Công ty Cổ phần Chứng khoán VPS 29 2.1.1 Q trình hình thành phát triển cơng ty 29 2.1.2 Những thành tựu công ty 31 2.1.3 Cơ cấu tổ chức công ty 32 2.1.4 Các đơn vị thành viên 36 2.1.5 Chiến lược phát triển VPS 37 2.2 Phân tích tình hình tài Cơng ty Cổ phần Chứng khốn VPS 38 2.2.1 Phân tích tình hình tài sản – nguồn vốn 39 2.2.2 Phân tích tình hình doanh thu – chi phí – lợi nhuận 59 2.2.3 Phân tích tiêu đánh giá khả toán 69 2.2.4 Phân tích tiêu đánh giá khả sinh lời 71 2.2.5 Phân tích tiêu đánh giá hiệu hoạt động 74 2.3 Đánh giá tình hình tài Cơng ty Cổ phần chứng khốn VPS 77 2.3.1 Những kết đạt 77 2.3.2 Những hạn chế nguyên nhân 78 TIỂU KẾT CHƯƠNG 80 Chương 3: GIẢI PHÁP NHẰM CẢI THIỆN TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CƠNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN VPS 81 3.1 Định hướng phát triển Cơng ty Cổ phần Chứng khốn VPS 81 v 3.2 Một số giải pháp cải thiện tình hình tài Cơng ty Cổ phần Chứng khốn VPS 81 3.2.1 Nâng cao hiệu quản lý tài sản công ty 82 3.2.2 Nâng cao hiệu quản lý nguồn vốn công ty 82 3.2.3 Cơng ty cần áp dụng sách quản lý chi phí hiệu 82 3.2.4 Phát triển hệ thống chi nhánh 83 3.2.5 Đa dạng hóa sản phẩm dịch vụ 83 TIỂU KẾT CHƯƠNG 84 KẾT LUẬN 85 TÀI LIỆU THAM KHẢO 86 vi DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT TS – Tài sản NV – Nguồn vốn DT – Doanh thu CP – Chi phí CK – Chứng khốn TTCK – Thị trường chứng khốn CTCK – Cơng ty chứng khốn CTCP – Cơng ty cổ phần UBCK - Ủy ban chứng khốn HĐCĐ – Hội đồng cổ đơng HĐQT – Hội đồng quản trị TGĐ – Tổng giám đốc TVĐT – Tư vấn đầu tư TVTC – Tư vấn tài QTRR – Quản trị rủi ro VĐL – Vốn điều lệ VĐT – Vốn đầu tư BCTC – Báo cáo tài LNST – Lợi nhuận sau thuế NĐT – Nhà đầu tư NPT – Nợ phải trả VCSH – Vốn chủ sở hữu TSTC – Tài sản tài TSNH – Tài sản ngắn hạn TSDH – Tài sản dài hạn CPXDCBDD – Chi phí xây dựng dở dang DANH MỤC SƠ ĐỒ, BIỂU ĐỒ, BẢNG BIỂU Danh mục bảng biểu: Tên bảng Trang Bảng 1.1 Giới thiệu trình hình thành phát triển CTCP Chứng khoán 29 - 31 VPS Bảng 1.2 Danh sách cổ đông lớn nắm giữ từ 5% vốn cổ phần trở lên CTCP 36 Chứng khoán VPS Bảng 2.1 Quy mơ tài sản CTCP Chứng khốn VPS Bảng 2.2 Tài sản ngắn hạn CTCP Chứng khoán VPS giai đoạn 2020 – 39 42 - 44 2022 Bảng 2.3 Tỷ trọng cấu tài sản dài hạn công ty VPS 47 Bảng 2.4 Quy mơ nguồn vốn CTCP Chứng khốn VPS 50 Bảng 2.5 Tỷ trọng cấu nguồn vốn công ty VPS 52 - 54 Bảng 2.6 Cơ cấu khoản mục doanh thu công ty VPS 59, 60 Bảng 2.7 Cơ cấu khoản mục chi phí công ty VPS 64, 65 Bảng 2.8 Khả toán ngắn hạn CTCP Chứng khoán VPS 69 Bảng 2.9 Khả sinh lời CTCP Chứng khoán VPS 71 Bảng 2.10 Yếu tố ảnh hưởng đến ROE 72, 73 Bảng 2.11 Các tiêu đánh giá hiệu hoạt động công ty 74, 75 Danh mục sơ đồ, biểu đồ: Tên sơ đồ, biểu đồ Trang Sơ đồ Sơ đồ cấu tổ chức máy quản lý CTCP Chứng khoán VPS 32 Biểu đồ 2.1 Tình hình LNST cơng ty giai đoạn 2020 – 2022 68 PHẦN MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Thị trường chứng khoán Việt Nam kể từ đời gần 25 năm đạt thành tựu đáng kể, chứng tỏ vai trò quan trọng với phát triển kinh tế nước nhà Trong bối cảnh kinh tế khó khăn, thị trường chứng khốn kênh trung gian huy động, phân phối vốn trung dài hạn hiệu quả, phục vụ đắc lực cho phát triển kinh tế - xã hội Khi kinh tế Việt Nam ngày hội nhập sâu rộng vào kinh tế giới, thị trường chứng khoán khẳng định vai trị vị Trong giai đoạn 2020 - 2022, thị trường chứng khoán Việt Nam có nhiều biến động mạnh với đợt tăng giảm khó lường, nhiên nơi thu hút luồng vốn lớn dài hạn cho kinh tế quốc dân Có thể nói, đóng góp lớn vào tồn phát triển thị trường chứng khốn cơng ty chứng khốn Các cơng ty chứng khốn đời khơng ngừng phát triển, nâng cao lực hoạt động, chất lượng dịch vụ Và vấn đề lực tài cơng ty chứng khốn ngày quan tâm Từ đó, việc phân tích tình hình tài cơng ty chứng khốn phục vụ cho nhu cầu sử dụng thông tin đối tượng quan tâm ý Để hiểu rõ cơng ty chứng khốn đóng góp quan trọng kinh tế việc nghiên cứu, tìm hiểu để có nhìn khách quan xác vơ cần thiết Việc phân tích tình hình tài cơng ty chứng khốn mà cụ thể Cơng ty Cổ phần Chứng khốn VPS đóng vai trị quan trọng, giúp cho nhà đầu tư, nhà kinh doanh chứng khốn nắm tình hình hoạt động cơng ty, đánh giá khả sinh lời công ty tương lai, đồng thời đưa giải pháp để cơng ty khắc phục khó khăn gặp phải Chính vậy, dựa vào kiến thức giảng dạy Học Viện Chính Sách Phát Triển, trợ giúp nhiệt tình từ giảng viên với q trình tìm tịi tài liệu, sách vở, em lựa chọn đề tài “Phân tích tình hình tài Cơng ty Cổ phần Chứng khoán VPS giai đoạn 2020 - 2022” cho khóa luận tốt nghiệp Mục tiêu nghiên cứu 2.1 Mục tiêu tổng quát Khóa luận tốt nghiệp tập trung vào phân tích tình hình tài đưa số giải pháp cải thiện tình hình tài cơng ty 2.2 Mục tiêu cụ thể - Phân tích thực trạng tình hình tài Cơng ty Cổ phần Chứng khốn VPS - giai đoạn 2020 – 2022 Chỉ ưu nhược điểm tài cơng ty, thuận lợi, khó khăn cơng ty gặp phải q trình hoạt động kinh doanh - Đề số giải pháp nhằm cải thiện tình hình tài cho cơng ty Đối tượng nghiên cứu - Tình hình tài Cơng ty Cổ phần Chứng khốn VPS Phạm vi nghiên cứu - Phân tích tình hình tài Cơng ty Cổ phần Chứng khốn VPS giai đoạn 2020 – 2022 Kết cấu khóa luận Chương 1: Cơ sở lý luận chung phân tích tình hình tài cơng ty chứng khốn Chương 2: Phân tích tình hình tài Cơng ty Cổ phần chứng khoán VPS giai đoạn 2020 - 2022 Chương 3: Giải pháp nhằm cải thiện tình hình tài Cơng ty Cổ phần chứng khốn VPS độ tăng tổng tài sản 67,31% Điều cho thấy nguồn lực tài sản doanh nghiệp chưa khai thác cách triệt để Để nâng cao số ROA, VPS cần có thêm biện pháp triệt để nâng cao hiệu hoạt động môi giới chứng khoán tiếp cận thị trường ngách để phát triển thêm số khách hàng thân thiết Việc năm 2022 số tăng thêm 1,02% dấu hiệu tốt với nhà quản trị doanh nghiệp đồng đầu tư tổng tài sản công ty mang lại nhiều đồng lợi nhuận sau thuế So với số ông lớn ngành ROA VPS có phần thấp, nhiên công ty ngày cải thiện số - Tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE) Chỉ tiêu phản ánh đồng vốn chủ sở hữu đầu tư vào doanh nghiệp thu đồng lợi nhuận sau thuế Chỉ tiêu cao hay thấp phụ thuộc vào kết kinh doanh năm doanh nghiệp Chỉ tiêu cao dấu hiệu tích cực với nhà đầu tư tiềm doanh nghiệp, từ khiến giá trị doanh nghiệp tăng cao Với kết bảng ta thấy, ROE dương năm 2020 - 2022 Điều cho thấy VPS kinh doanh có lãi Trong năm 2020 100 đồng VCSH tạo 10,10 đồng lợi nhuận ròng, năm 2021 10,19 đồng năm 2022 9,51 đồng Nguyên nhân khiến ROE VPS giảm năm 2022 năm việc kinh doanh gặp nhiều khó khăn nên tốc độ tăng LNST không nhanh tốc độ tăng VCSH Vì số số quan trọng để nhà đầu tư định có nên đặt vốn vào cơng ty hay khơng nên cơng ty cần có biện pháp quản lý vốn chặt chẽ để cải thiện số tương lai Phân tích Dupont: Chỉ tiêu 2020 2021 2022 Chênh lệch Tuyệt đối 2021 2020 Tỷ suất lợi nhuận ròng 0,13 0,08 0,09 (0,05) Vòng quay tài sản 0,24 0,36 0,43 0,12 72 Tương đối (%) 2022 2021 2021 2020 2022 2021 0,01 (36,67%) 13,95% 0,07 17,88% 49,68% Đòn bẩy tài 3,34 4,20 2,48 0,85 (1,72) 25,52% (40,87%) Bảng 2.10 Yếu tố ảnh hưởng đến ROE (Tính tốn từ BCTC cơng ty VPS từ năm 2020 - 2022) ROE doanh nghiệp bị ảnh hưởng ba yếu tố bao gồm tỷ suất lợi nhuận ròng, vòng quay tài sản đòn bẩy tài Qua bảng 2.10 ta nhận thấy ROE doanh nghiệp đẩy lên cách gia tăng nợ doanh nghiệp địn bầy tài yếu tố cao ba yếu tố với hệ số qua năm 2020 – 2022 3,34, 4,20 2,48 Hệ số địn bẩy tài tăng giảm thất thường giai đoạn ảnh hưởng từ tốc độ tăng Tổng tài sản VCSH Hiệu sử dụng tài sản tăng dần qua năm cho thấy trình độ khả khai thác sử dụng tài sản doanh nghiệp ngày mạnh lên Hiệu hoạt động thể qua tỷ suất lợi nhuận ròng bị giảm năm 2021 cho thấy trình độ quản lý doanh thu chi phí năm yếu tác động dịch bệnh, nhiên sang năm 2022 hệ số tăng trở lại cho thấy doanh nghiệp cố gắng cải thiện lại công tác quản lý doanh thu chi phí - Tỷ suất lợi nhuận rịng: Theo mơ hình dupont lợi nhuận bị ảnh hưởng doanh thu tổng chi phí doanh nghiệp Tốc độ tăng doanh thu năm 2021 không nhanh tốc độ tăng tổng chi phí (150,43% < 160,90%) dẫn đến LNST giảm khiến tỷ suất lợi nhuận ròng năm giảm 0,05 (tương đương giảm 36,67%) Năm 2022 tốc độ giảm doanh thu chậm tốc độ giảm tổng chi phí (11,23% < 13,01%) làm cho LNST tăng khiến tỷ suất lợi nhuận năm tăng 0,01 (tương ứng 13,95%) - Số vòng quay tài sản Doanh thu tổng tài sản bình quân bao gồm ngắn hạn dài hạn VPS giai đoạn 2020 - 2022 biến động lên xuống tỷ lệ thuận với Tuy nhiên năm 2021 tốc độ tăng doanh thu nhanh tốc độ tăng tổng tài sản năm 2022 tốc độ giảm doanh thu chậm tốc độ giảm tổng tài sản nên số vòng quay tổng tài sản tăng dần qua năm - Địn bẩy tài 73 Khả sử dụng địn bẩy tài doanh nghiệp tăng từ 3,34 năm 2020 thêm 0,85 lần vào năm 2021 đạt 4,20 cho thấy mức độ sử dụng nguồn vốn vay công ty ngày tăng năm công ty tập trung mở thêm chi nhánh, phát triển hoạt động kinh doanh Năm 2022 giảm 1,72 lần so với 2021 2,48 lần tình hình kinh tế năm bất ổn, việc vay thêm vốn khó lãi suất ngân hàng tăng Công ty hạn chế việc sử dụng nợ để gia tăng lợi nhuận doanh nghiệp nên tỷ trọng VCSH tổng nguồn vốn năm 2022 tăng hẳn so với năm trước Điều khiến số địn bẩy tài giảm Khả tăng trưởng ổn định công ty rõ ràng phụ thuộc vào nhân tố sau: + Biên lợi nhuận: Gia tăng biên lợi nhuận làm tăng khả tạo nguồn vốn nội làm tăng tỷ lệ tăng trưởng ổn định + Chính sách cổ tức: Giảm tỷ lệ lợi nhuận tri trả cổ tức làm tăng tỷ lệ lợi nhuận giữ lại Điều tạo nguồn vốn cổ phần nội làm tăng tỷ lệ tăng trưởng ổn định + Chính sách tài chính: Gia tăng tổng nợ vốn chủ sở hữu làm tăng đòn bảy tài cơng ty Do điều làm cho tài trợ nợ vay tăng thêm, nên làm tăng tỷ lệ tăng trưởng ổn định + Vòng quay tổng tài sản: Gia tăng vòng quay tổng tài sản công ty làm cho đồng tiền đầu tư vào tài sản tạo nhiều doanh thu 2.2.5 Phân tích tiêu đánh giá hiệu hoạt động Chỉ tiêu 2020 2021 2022 Chênh lệch năm 2021 - 2020 Tuyệt đối Vòng quay tổng Tương đối(%) Chênh lệch 2022 2021 Tuyệt đối Tương đối (%) 0,24 0,36 0,43 0,12 49,68% 0,07 17,88% Vòng quay khoản phải thu (vòng) 3,27 7,66 7,29 4,39 134,38% (0,37) (4,79%) Thời gian thu tiền bình quân (ngày) 110,09 47 49,38 (63,09) (57,31%) 2,38 5,06% tài sản (vòng) 74 Tỷ số nợ/Tổng 0,69 0,71 0,58 0,02 2,72% (0,13) (18,04%) 2,23 2,43 1,39 0,21 9,33% (1,05) (43,04%) TS (D/A) (%) Tỷ số nợ/VCSH (D/E) (%) Bảng 2.11 Các tiêu đánh giá hiệu hoạt động cơng ty (Tính tốn từ BCTC cơng ty VPS từ năm 2020 - 2022) Vịng quay tổng tài sản: Chỉ số VPS tăng qua năm, so sánh ta thấy năm 2021 số tăng 0,12 lần (tức 49,68%) so với năm 2020, năm 2022 số tăng 0,07 (tương đương 17,88%) so với năm 2021 Nguyên nhân tăng năm 2021 tốc độ tăng Doanh thu nhanh tốc độ tăng Tổng tài sản năm 2022 tốc độ giảm Doanh thu chậm tốc độ giảm Tổng tài sản Qua ta đánh giá hiệu việc điều hành, phát triển doanh nghiệp dựa nguồn lực tài sản có sẵn Mặc dù kinh tế năm 2022 gặp nhiều khó khăn sau đại dịch số tăng cho thấy hiệu sử dụng tài sản công ty tốt, kế hoạch phát triển công ty hợp lý Thông thường, nhà đầu tư ưa chuộng có xu hướng hướng đầu tư vào cơng ty có số vịng quay tổng tài sản cao Tuy nhiên, hệ số khác tùy ngành nghề, lĩnh vực mà doanh nghiệp hoạt động Ví dụ, cơng ty bán lẻ, tiêu dùng yêu cầu lượng tài sản đầu tư tương đối nhỏ lại có lượng bán hàng doanh số cao, làm cho vòng quay tài sản trung bình cao Ngược lại, doanh nghiệp lĩnh vực bất động sản, đầu tư chứng khoán lại yêu cầu tài sản lớn, dẫn tới vòng quay tài sản thấp hơn…Vì vậy, nhà đầu tư cần so sánh tỷ lệ vòng quay tổng tài sản doanh nghiệp tương đồng phát huy ý nghĩa số So với vòng quay tổng tài sản năm 2020 – 2022 SSI 0,13, 0,16, 0,12 VNDirect 0,14, 0,16, 0,18 vịng quay tổng tài sản VPS có phần nhỉnh Điều phần cho thấy hiệu sử dụng tài sản VPS tốt so với số công ty ngành Vòng quay khoản phải thu: 75 Chỉ số Vòng quay khoản phải thu giúp kiểm tra hiệu công ty cần thu hồi khoản phải thu, bao gồm nợ khách hàng gia tăng Chỉ số cao, số lần khoản phải thu chuyển đổi thành tiền mặt cao, đồng nghĩa với thời gian trung bình thu hồi khoản cơng nợ ngắn Điều chứng tỏ doanh khả thu hồi khoản nợ phải thu doanh nghiệp hiệu quả, sách bán hàng hợp lý Việc năm 2021 tiêu tăng 4,39 vòng (khoảng 134,38%) so với năm 2020 dấu hiệu tốt cho VPS, công tác thu hồi nợ ngày cải thiện, công ty khơng gặp nhiều khoản nợ xấu, nợ khó địi Sang năm 2022 vòng quay khoản phải thu giảm nhẹ 0,37 vịng (tương đương 4,79%) cho thấy cơng ty gặp vấn đề khả thu hồi khoản nợ phải thu, công ty cần đưa sách hợp lý để cải thiện tiêu tương lai Thời gian thu tiền bình quân: Chỉ số tăng giảm phụ thuộc vào vòng quay khoản phải thu Thời gian thu tiền bình quân VPS năm 2020 110,09 ngày, đến năm 2021 số giảm 63,09 ngày (tương đương giảm 57,31%) so với năm 2020 vịng quay khoản phải thu năm tăng Năm 2022 số tăng thêm 2,38 ngày (tăng khoảng 5,06%) so với năm 2021 vòng quay khoản phải thu tăng nhẹ năm Nhìn chung giai đoạn thời gian thu tiền bình quân giảm nhiều dấu hiệu tốt cho doanh nghiệp, cho biết doanh nghiệp khơng bị đọng vốn khâu tốn, khơng gặp phải khoản nợ khó địi, tốc độ thu hồi nợ nhanh hiệu quản lý cao Ngồi ra, tiêu cịn phản ánh tính lưu động tài sản mạnh, lực toán ngắn hạn tốt Tỷ số nợ/Tổng TS (D/A): Tỷ số nợ/Tổng TS cho biết tổng TS cơng ty hình thành % nợ, từ xác định trách nhiệm cơng ty khoản nợ vay chủ nợ Có thể thấy số VPS nhỏ biến động không nhiều giai đoạn Cụ thể số qua ba năm 2020 – 2022 0,69, 0,71 0,58 Điều cho thấy đồng tài sản hình thành 0,69 đồng nợ năm 2020, 0,71 đồng nợ năm 2021 0,58 đồng nợ năm 2022 D/A VPS năm nhỏ 1, điều cho thấy Tổng tài sản doanh nghiệp lớn Tổng nợ, cơng ty trì có khả toán việc sử dụng tài sản sẵn có Việc số giảm 0,13 (tương đương 18,04%) vào năm 2022 năm tỷ trọng NPT lớn tỷ trọng VCSH không nhiều năm trước, dấu hiệu tốt D/A gần 0, cho thấy doanh nghiệp tự chủ tình hình tài chính, hoạt động doanh nghiệp phụ thuộc vào vốn góp chủ sở hữu 76 Tỷ số nợ/VCSH (D/E): Phân tích tỷ số nợ/VCSH cho ta thấy mức độ sử dụng nợ doanh nghiệp đặt mối tương quan với VCSH, phản ánh khả tự chủ tài doanh nghiệp Năm 2020 tỷ số nợ/VCSH 2,23 nghĩa từ đồng vốn kinh doanh chủ sở hữu cơng ty có 2,23 đồng hình thành từ khoản nợ Tỷ số tăng lên năm 2021 với khoản tăng 0,21 (tăng khoảng 9,33%) năm Nợ phải trả công ty tăng thêm, năm 2022 tỷ số giảm nhiều với 43,04% (tương ứng giảm 1,05) cấu nguồn vốn dần trở nên cân bằng, tỷ trọng NPT lớn ko nhiều so với tỷ trọng VCSH năm trước chứng tỏ công ty nỗ lực để giảm thiểu rủi ro tốn nợ có biến động xảy Vì D/E VPS qua năm lớn nghĩa doanh nghiệp có khoản nợ nhiều vốn chủ sở hữu, nên cơng ty cần có kế hoạch thay đổi để đưa hệ số D/E 1, nhìn nhận rủi ro gặp phải tìm cách xử lý thích hợp 2.3 Đánh giá tình hình tài Cơng ty Cổ phần chứng khốn VPS 2.3.1 Những kết đạt Sau phân tích tình hình tài Cơng ty Cổ phần Chứng khốn VPS, ta thấy cơng ty trọng vào phát triển, cố gắng trì doanh nghiệp giai đoạn kinh tế bất ổn khó khăn Cụ thể sau: Thứ nhất, tài sản ngắn hạn đóng vai trị then chốt việc trì hoạt động kinh doanh cơng ty Với tính linh hoạt khả khoản cao, Tài sản ngắn hạn giúp cho doanh nghiệp sẵn sàng trước biến động thị trường, yếu tố chủ quan khách quan Việc TSNH công ty chiếm tỷ trọng lớn với 97% năm dấu hiệu tốt việc phòng ngừa rủi ro khoản Thứ hai, nguồn vốn công ty đến chủ yếu từ nguồn vốn vay nợ Ưu điểm đầu tư vốn vay cách sử dụng nợ tốt, doanh nghiệp tăng tốc độ phát triển, tránh vấn đề dòng tiền, sử dụng nợ chi phí rẻ vốn chủ sở hữu Nhược điểm khả thua lỗ lớn hơn, tiền vay phải trả lại cách đó, hiệu đầu tư Việc công ty dần giảm tỷ trọng nguồn vốn vay thay vào nguồn VCSH vào năm 2022 giúp doanh nghiệp bớt chịu rủi ro việc thực nghĩa vụ trả nợ 77 Thứ ba, cơng ty có khả tốn tương đối tốt, đảm bảo an tồn mặt tài Điều cịn giúp VPS dần khẳng định uy tín lịng đối tác kinh doanh, tổ chức tín dụng khách hàng thân thiết Thứ tư, so sánh với số công ty ngành, hiệu sử dụng tài sản VPS có phần nhỉnh số công ty ngành, khả quản lý cơng nợ tương đối tốt vịng quay khoản phải thu tăng lên thời gian thu tiền bình qn giảm đi, giúp tăng tính lưu động cho tài sản khả toán ngắn hạn công ty cải thiện Thứ năm, khả sinh lời tổng tài sản doanh thu công ty luôn mức lớn Khả sinh lời VCSH công ty giữ mức ổn định, biến động không lớn qua năm chứng tỏ doanh nghiệp sử dụng có hiệu VCSH hấp dẫn nhà đầu tư Cuối cùng, lợi nhuận công ty tăng trưởng giai đoạn năm 2022 kinh tế có nhiều biến động cho thấy cơng ty quản lý nguồn doanh thu, chi phí tốt Trong tương lai công ty cần tiếp tục phát huy, nắm bắt hội để mang nhiều lợi nhuận 2.3.2 Những hạn chế nguyên nhân Bên cạnh kết đạt được, công tác quản lý tài cơng ty cịn số hạn chế sau: Thứ nhất, doanh thu công ty tăng mạnh năm 2021 sang năm 2022 lại sụt giảm 11,23% cho thấy việc kinh doanh cơng ty năm khơng cịn tốt năm trước Nguyên nhân thị trường chứng khoán Việt Nam giảm mạnh năm 2022 do: Có q nhiều tiền lưu thơng thị trường chứng khốn mặt lãi suất q thấp khuyến khích hoạt động vay nợ Thanh khoản hàng ngày thị trường bùng nổ đến mức tải hệ thống giao dịch giai đoạn tháng cuối năm 2021 Các cơng ty chứng khốn liên tục chạm trần tối đa lực cho vay đòn bẩy từ năm 2021 Thứ hai, tổng tài sản tổng nguồn vốn năm 2022 công ty giảm chứng tỏ quy mô doanh nghiệp thu hẹp lại Nguyên nhân bắt nguồn từ việc ảnh hưởng thị trường chứng khốn lao dốc khơng phanh, cơng ty phải thu hẹp lại quy mô kinh doanh không doanh nghiệp làm ăn khơng có lợi nhuận Cơng ty chưa có biện pháp quản lý sử dụng TSDH TSNH cách hiệu để nâng cao hiệu suất sử dụng tài sản tỷ trọng TSNH chiếm nhiều, 78 97% tổng tài sản Để giảm thiểu rủi ro khoản mà VPS nói riêng cơng ty chứng khốn nói chung có cấu TSNH chiếm tỷ trọng nhiều TSDH Tuy nhiên, TSDH thể sở vật chất, tiềm lực kinh tế doanh nghiệp, “thước đo” phản ánh phát triển quy mô loại hình doanh nghiệp nên muốn doanh nghiệp phát triển cần phải nâng tỷ trọng khoản mục lên cao NPT doanh nghiệp giai đoạn chiếm tỷ trọng lớn tổng nguồn vốn (cụ thể, tỷ trọng NPT VPS từ năm 2020 – 2022 chiếm 69,01%, 70,88% 58,10% tổng NV) chứng tỏ doanh nghiệp vay mượn nhiều số vốn có Nguyên nhân NPT VPS cao chiến lược doanh nghiệp tận dụng địn bẩy tài chính, sử dụng vốn vay nhiều để nâng cao hiệu tài Tuy nhiên, doanh nghiệp gặp rủi ro việc trả nợ, đặc biệt giai đoạn lại gặp nhiều khó khăn lãi suất ngân hàng ngày tăng cao Thứ ba, tỷ suất sinh lời doanh thu (ROS) VPS năm 2021 giảm 4,73% có dấu hiệu phục hồi trở lại vào năm 2022 Sở dĩ khoản mục giảm năm 2021 tốc độ tăng trưởng lợi nhuận sau thuế không nhanh tốc độ tăng trưởng doanh thu thuần, điều cho thấy VPS chưa hiệu việc quản lý kiểm sốt chi phí doanh nghiệp khiến cho đồng doanh thu từ hoạt động bán hàng chưa tạo nhiều đồng lợi nhuận sau thuế Tỷ suất sinh lời VCSH (ROE) giảm 0,68% năm 2022 tốc độ tăng LNST không nhanh tốc độ tăng VCSH Ngun nhân cơng ty có xu hướng điểu chỉnh cấu tài chính, giảm địn bẩy tài cách tăng nguồn vốn chủ làm ảnh hưởng trực tiếp đến hệ số nhân VCSH Từ gián tiếp khiến tỷ số ROE giảm so với năm hoạt động trước Cuối cùng, tiêu đánh giá hiệu hoạt động công ty Vòng quay khoản phải thu, Tỷ số nợ/Tổng TS (D/A) Tỷ số nợ/VCSH (D/E) giảm năm 2022 cho thấy hiệu hoạt động doanh nghiệp năm chưa tốt năm trước Việc vòng quay khoản phải thu giảm 4,79% cho thấy công tác thu hồi nợ năm 2022 công ty gặp khó khăn so với năm trước Nguyên nhân năm thị trường chứng khoán lao dốc làm cho việc quản lý thu hồi nợ trở nên khó khăn Tỷ số nợ/Tổng TS (D/A) Tỷ số nợ/VCSH (D/E) VPS giảm 18,04% 43,04% tỷ trọng NPT năm tăng Nguyên nhân năm 2022 thị 79 trường chứng khoán bất ổn dẫn đến việc công ty phải vay nợ nhiều so với năm trước để trì hoạt động kinh doanh TIỂU KẾT CHƯƠNG Trong chương ta tiến hành phân tích tình hình tài Cơng ty Cổ phần Chứng khốn VPS Thơng qua báo cáo tài chính, tiêu tài chính, ta thấy giai đoạn 2020 - 2022 vấn đề tỷ trọng nguồn vốn vấn đề quản lý chi phí ln hai yếu tố gây ảnh hưởng nhiều đến hoạt động kinh doanh kết doanh thu công ty Những hạn chế mà công ty gặp phải sở cho giải pháp trình bày chương khóa luận 80 Chương 3: GIẢI PHÁP NHẰM CẢI THIỆN TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CƠNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHỐN VPS 3.1 Định hướng phát triển Cơng ty Cổ phần Chứng khoán VPS Năm 2023 CTCP Chứng khoán VPS đặt mục tiêu lợi nhuận trước thuế đạt 800 tỷ đồng, giảm khoảng 21% so với thực năm 2022 Trong bối cảnh thị trường chứng khoán đầy biến động nay, mà việc đầu tư vào chứng khốn sở khơng cịn hấp dẫn trước việc đầu tư chứng khốn phái sinh lựa chọn hiệu cho NĐT VPS công ty phát triển tốt đứng đầu thị phần phái sinh năm gần Từ vị trí thứ năm 2017 với thị phần môi giới hợp đồng tương lai mức 3,63% Cơng ty cổ phần Chứng khốn VPS khoảng năm để vươn lên vị trí đứng đầu với thị phần sở hữu, bỏ xa đối thủ đứng vị trí thứ 2, có đổi ngơi ngoạn mục từ thị phần 3,63% năm 2017 nâng lên khoảng 50% năm 2019 - 2021 Cơng ty cổ phần Chứng khốn VPS năm liên tiếp dẫn đầu thị phần môi giới hợp đồng tương lai số VN30, với khoảng cách ngày nới rộng so với đối thủ xếp sau Sự áp đảo thể qua bảng thống kê vietstock.vn công ty dẫn đầu thị phần mơi giới HNX chứng khốn phái sinh, công ty chiếm 55,54% năm 2021 lớn tổng thị phần đối thủ khác top 10 cộng lại Trong tương lai, công ty tiếp tục đầu tư phát triển thị trường để thu nguồn lợi nhuận ổn định kể TTCK Việt Nam bước vào thời kỳ downtrend Ban lãnh đạo thực tăng trưởng kinh doanh cốt lõi, mở rộng mạng lưới khách hàng nghiên cứu thêm sản phẩm mới; nghiên cứu đổi giải pháp công nghệ vượt trội, tạo lợi cạnh tranh cho VPS; tự động hóa tối ưu hầu hết mảng nghiệp vụ hỗ trợ vận hành nói chung, nâng cấp lực quản trị rủi ro 3.2 Một số giải pháp cải thiện tình hình tài Cơng ty Cổ phần Chứng khốn VPS Trong q trình phân tích đánh giá tình hình tài CTCP Chứng khốn VPS thấy hoạt động kinh doanh công ty thời gian qua đạt số kết định tồn số hạn chế Để giải hạn chế, công ty cần sử dụng điều hành nguồn vốn kinh doanh quản lý chi phí cách hiệu Dưới số biện pháp góp phần cải thiện tình hình tài cơng ty mà em đúc kết trình làm bài: 81 3.2.1 Nâng cao hiệu quản lý tài sản công ty VPS cơng ty kinh doanh dịch vụ tài nên tài sản chủ yếu tài sản tài chính, cơng ty cần có kế hoạch quản lý nguồn tài sản cách: - Dự trữ khoản tiền khoản tương đương tiền đủ lớn để phòng ngừa rủi ro - khoản Phân tích kỹ tình hình tài doanh nghiệp trước định cho - vay để giảm thiểu khoản lỗ đầu tư Tăng cường công tác thu hồi nợ để công ty không gặp phải khoản nợ xấu, nợ khó địi gây ảnh hưởng đến tình hình tài Ngồi ra, việc đầu tư vào TSCĐ khiến cho hoạt động kinh doanh công ty phát triển sở vật chất đại cán cơng nhân viên hỗ trợ làm việc hết mức có thêm động lực để cống hiến gắn bó lâu dài với công ty 3.2.2 Nâng cao hiệu quản lý nguồn vốn công ty Nguồn vốn VPS đến từ khoản vốn vay VCSH, nhiên theo bảng cân đối kế tốn ta thấy VPS sử dụng cho hoạt động kinh doanh chủ yếu vốn vay Tuy sử dụng nhiều vốn vay công ty tận dụng tốt lợi địn bẩy tài mà rủi ro khả toán doanh nghiệp cao lên Chính sử dụng vốn cho hiệu vấn đề nan giải nhà quản trị doanh nghiệp Để nâng cao hiệu sử dụng tính sinh lời cho vốn tiền, thực số biện pháp sau: - - Xác định mức tồn quỹ hợp lý để đảm bảo khả tốn cơng ty, đồng thời giúp cơng ty chủ động nắm bắt hội kinh doanh đối phó với tình bất ngờ hoạt động kinh doanh Dựa vào đặc điểm hoạt động cơng ty tình hình hoạt động kinh doanh, cơng ty nên dự đốn trước luồng tiền nhập xuất kỳ để thấy mức dư thừa hay thiếu hụt vốn tiền cơng ty, xác định thời gian thu tiền thời gian chi tiền để có phương pháp cất trữ Nếu nguồn thu vào nhiều cơng ty tận dụng cách gửi ngân hàng đầu tư tài để tăng hiệu đồng vốn 3.2.3 Công ty cần áp dụng sách quản lý chi phí hiệu Một doanh nghiệp hoạt động có hiệu doanh nghiệp phải biết tối thiểu hóa nguồn chi phí Việc năm LNST VPS tăng trưởng năm 82 2022 doanh thu doanh nghiệp giảm nhờ tốc độ giảm chi phí nhiều tốc độ giảm doanh thu Chính việc giảm nguồn chi phí khơng cần thiết nhỏ góp phần làm tăng lợi nhuận cơng ty Ngồi khoản chi phí hoạt động kinh doanh chi phí tài khó điều chỉnh có định mức ta điều chỉnh chi phí quản lý doanh nghiệp chi phí khơng có định mức định cách: - Đưa giới hạn chi phí quản lý, giao dịch tiếp khách để khống chế khoản chi Giảm tối đa nhân viên quản lý, giữ lại cán có lực, trách nhiệm với công ty - - Thiết bị phục vụ quản lý thiết bị đại dễ hao mịn vơ hình nên cần xem xét kỹ lưỡng trước đầu tư mua sắm, gắn thiết bị với kế hoạch sử dụng, kế hoạch kinh doanh Mọi chi phí quản lý, chi phí hội nghị sở hóa đơn, chứng từ rõ ràng đảm bảo tính hợp lý, mục đích chi phí bỏ 3.2.4 Phát triển hệ thống chi nhánh So với công ty chứng khoán đứng đầu thị trường SSI, VNDirect hay Rồng Việt,… số lượng chi nhánh phịng giao dịch VPS khiêm tốn có sở nước, tập trung chủ yếu thành phố lớn Hà Nội, Hồ Chí Minh Đà Nẵng Để hoạt động công ty phát triển rộng rãi, công ty phải đầu tư thêm mạng lưới chi nhánh khơng thành phố mà cịn tỉnh khác, nơi có khơng người quan tâm đến thị trường chứng khoán Hệ thống chi nhánh mở rộng khiến công ty dễ dàng tiếp cận với khách hàng tiềm năng, từ góp phần mở rộng thị phần, nâng cao khả cạnh tranh với doanh nghiệp ngành Ngoài ra, với mối quan hệ uy tín sẵn có thị trường chứng khoán Việt Nam năm trở lại VPS đứng top thị phần môi giới chứng khốn, cơng ty có khả mở rộng chi nhánh sang quốc gia lân cận Thái Lan, Singapore, Trung Quốc,… để thu hút vốn từ nhà đầu tư nước ngồi 3.2.5 Đa dạng hóa sản phẩm dịch vụ Đa dạng hóa sản phẩm dịch vụ nhằm thoản mãn nhu cầu ngày tăng khách hàng Hiện sản phẩm dịch vụ VPS tập trung quanh nghiệp vụ mạnh mơi giới chứng khốn, tư vấn đầu tư chứng khốn Các nghiệp vụ tư vấn 83 tài chính, tư vấn sáp nhập, tư vấn cổ phần hoá, bảo lãnh phát hành chứng khoán cần đầu tư quy mơ hoạt động gắn liền chất lượng Ngồi ra, VPS cần phải tuyển thêm chuyên gia lĩnh vực tài chính, đào tạo cán cơng nhân viên sẵn có để phát triển mảng khác cung cấp dịch vụ ủy thác đầu tư, quản lý danh mục đầu tư, nhằm thỏa mãn tối đa nhu cầu khách hàng, từ giữ chân khách hàng cũ, thu hút khách hàng tạo thêm doanh thu cho công ty TIỂU KẾT CHƯƠNG Dựa vào lý luận phân tích tình hình tài chương cộng với phân tích thực trạng tình hình tài chương 2, chương khóa luận đưa giải pháp nhằm nâng cao lực tài Cơng ty Cổ phần Chứng khốn VPS Những giải pháp đưa phù hợp với điều kiện tài cơng ty tình hình kinh tế Việt Nam 84 KẾT LUẬN Cùng với phát triển chế thị trường, vai trò hoạt động tài khơng ngừng phát triển khẳng định Trong mơi trường cạnh tranh ngày gay gắt phân tích tài doanh nghiệp có ý nghĩa lớn tồn phát triển doanh nghiệp Nếu phân tích tài chính xác mang đến cho doanh nghiệp hiệu cao, giảm chi phí đáng kể cho hoạt động quản lý Qua tồn q trình phân tích tình hình tài Cơng ty Chứng khốn VPS, nhận thấy tình hình tài cơng ty có biến chuyển tích cực LNST cơng ty tăng trưởng qua năm, số tốn ngắn hạn tốn nhanh ln mức an toàn, cấu tài sản với TSNH chiếm ưu Tuy nhiên công tác quản lý nguồn vốn, quản lý chi phí, quản lý tiền mặt cịn nhiều hạn chế Em hy vọng với giải pháp em đưa phần giúp ích cho cơng ty việc cải thiện tình hình tài Trong q trình hồn thành Khóa luận tốt nghiệp, cịn nhiều hạn chế kiến thức, thơng tin kinh nghiệm ứng dụng thực tế, phân tích đánh giá nêu cịn nhiều điểm thiếu sót, chưa sát thực tối ưu Em mong nhận đóng góp, bổ sung từ phía thầy để viết hồn thiện thực tế Một lần nữa, em xin chân thành cảm ơn tới tất người bên cạnh giúp đỡ, động viên em hoàn thành khóa luận Em xin chân thành cảm ơn! 85 TÀI LIỆU THAM KHẢO CTCP Chứng khoán VPS (2020), Bản cáo bạch CTCP Chứng khoán VPS (2020), Báo cáo tài hợp kiểm tốn CTCP Chứng khoán VPS (2021), Bản cáo bạch CTCP Chứng khốn VPS (2021), Báo cáo tài hợp kiểm toán CTCP Chứng khoán VPS (2022), Bản cáo bạch CTCP Chứng khoán VPS (2022), Báo cáo tài hợp kiểm tốn Đỗ Thị Trà My (2014), Khóa luận đề tài Phân tích tình hình tài cơng ty cổ phần đầu tư Thanh Bình TBC, Trường ĐH Thăng Long, Hà Nội Hà Thị Mai Hương (2014), Luận văn Phân tích tình hình tài Cơng ty Cổ phần Chứng khốn Phượng Hồng, Trường ĐH Thăng Long, Hà Nội Trần Hoàng Minh (2022), Bài giảng mơn Tài doanh nghiệp, Khoa Tài Đầu tư – Học viện Chính sách phát triển, Hà Nội 10 Nguyễn Ngọc Hoàng Hải (2022), Luận văn Phát Triển Hoạt Động Chứng Khoán Phái Sinh Tại Cơng Ty Cổ Phần Chứng Khốn VPS, Trường ĐH Kinh tế TP Hồ Chí Minh, TP Hồ Chí Minh 11 Nguyễn Trọng Cơ & Nghiêm Thị Thà (2015), Giáo trình phân tích tài doanh nghiệp, Nhà xuất Tài chính, Hà Nội 12 Nguyễn Văn Cơng (2017), Giáo trình Phân tích Báo cáo tài chính, NXB Đại học Kinh tế Quốc dân, Hà Nội 13 Phạm Thị Ý Nguyện (2015), Bài giảng mơn Phân tích báo cáo tài chính, Tài liệu lưu hành nội trường ĐH Phạm Văn Đồng, Quảng Ngãi 86