Tiểu Luận - Quản Trị Tài Chính - Đề Tài - Phân Tích Tác Động Của Đòn Bẩy Kinh Doanh Tại Một Doanh Nghiệp - Imexpharm

Tiểu Luận Quản Trị Tài Chính Đề Tài Phân Tích Tác Động Của Đòn Bẩy Kinh Doanh Tại Một Doanh Nghiệp Imexpharm Tiểu Luận Quản Trị Tài Chính Đề Tài Phân Tích Tác Động Của Đòn Bẩy Kinh Doanh Tại Một Doanh Nghiệp Imexpharm Tiểu Luận Quản Trị Tài Chính Đề Tài Phân Tích Tác Động Của Đòn Bẩy Kinh Doanh Tại Một Doanh Nghiệp Imexpharm Tiểu Luận Quản Trị Tài Chính Đề Tài Phân Tích Tác Động Của Đòn Bẩy Kinh Doanh Tại Một Doanh Nghiệp Imexpharm

Đề tài: Phân tích tác động địn bẩy kinh doanh doanh nghiệp Bố cục thuyết trình Chương Cơ sở lý thuyết Chương Thực tiễn công ty cổ phần dược phẩm Imexpharm Chương 1: Cơ sở lý thuyết Đòn bẩy hoạt động 1.1 Khái niệm 1.2 Yếu tố tác động đòn bẩy hoạt động Đòn bẩy hoạt động mức độ sử dụng chi phí hoạt động cố định với hy vọng số lượng tiêu thụ tạo doanh thu đủ lớn để trang trải chi phí cố định chi phí biến đổi Yếu tố tác động đến đòn bẩy hoạt động có ý nghĩa quan trọng định kết cấu chi phí Địn bẩy hoạt động 1.3 Đo lường tác động đòn bẩy hoạt động  • Địn bẩy hoạt động định nghĩa phần trăm thay đổi lợi nhuận hoạt động so với phần trăm thay đổi sản lượng (hoặc doanh thu) (DOL) = • Ta có: Lợi nhuận hoạt động EBIT = PQ– VQ –F = Q(P-V) – F Với đơn giá P, định phí F, biến phí đơn vị V cố định nên: ∆EBIT = ∆Q(P-V) Thay vào công thức (1) ta được: DQL= = (2) Công thức (2) dùng để tính độ bẩy hoạt động theo sản lượng Q, cơng thức thích hợp cơng ty mà sản phẩm có tính đơn Đòn bẩy hoạt động 1.3 Đo lường tác động địn bẩy hoạt động • Đối với cơng ty sản xuất sản phẩm đa dạng tính thành đơn vị, sử dụng tiêu độ bẩy theo doanh thu Cơng thức tính độ bẩy theo doanh thu sau: DOL = =   Trong đó: S doanh thu, V tổng chi phí khả biến Địn bẩy hoạt động = Những cơng ty mà tỷ trọng chi phí bất biến lớn khả biến tỷ lệ số dư đảm phí lớn, từ địn bẩy hoạt động lớn lợi nhuận nhạy cảm với thay đổi doanh thu, sản lượng bán Địn bẩy tài 2.1 Khái niệm Địn bẩy tài hệ số biểu thị Việc sử dụng nợ phải trả (chủ yếu vốn vay) tổng nguồn vốn doanh nghiệp Nhằm mục đích gia tăng tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu Hay gia tăng lợi nhuận ròng cổ phiếu cơng ty 2.2 Phân tích mối quan hệ EPIT EPS Phân tích quan hệ EBIT – EPS phân tích ảnh hưởng phương án tài trợ khác lợi nhuận cổ phần Khi kinh tế tăng trưởng nhanh, doanh nghiệp đạt EBIT cao hơn, việc sử dụng đòn bẩy tài làm cho EPS có tốc độ tăng trưởng cao nhiều so với trường hợp không vay vốn ngược lại Địn bẩy tài 2.3 Điểm cân lợi nhuận trước thuế lãi vay (điểm cân EBIT) Cách Dùng phương pháp đại số Từ công thức EPS = (𝐸𝐵𝐼𝑇−1)(1−𝑡)− −1)(1−𝑡)− )− 𝑃𝐷.𝑆𝐻 Trong đó: I: Lãi suất hàng năm phải trả, PD: Cổ tức hàng năm phải trả t: Thuế suất thuế thu nhập công ty, SH: Số lượng cổ phần thường Giải phương trình sau để tính điểm cân EBIT: EPS1 = EPS2 Dùng phương pháp đồ thị Cách Sử dụng đồ thị biểu diễn quan hệ giữ EBIT EPS tìm điểm cân EBIT, tức điểm giao giữu phương án tài trợ EBIT theo phương án mang lại EPS Đối với phương án cần vẽ đường thẳng phản ánh quan hệ giữ EPS với tất điểm EBIT Ý nghĩa điểm cân EBIT: Việc xem xét điểm cân EBIT cho phép mở rộng phương án tài trợ vốn vay với mức độ sử dụng đòn bẩy khác hay phương án tài trợ khác Địn bẩy tài 2.4 Độ bẩy tài  Mức độ tác động địn bẩy tài = Viết theo cách khác: DFL = Ý nghĩa DFL: Mức độ tác động địn bẩy tài phản ánh tăng lên hay giảm 1% EPS tăng lên hay giảm %.Như vậy, mức EBIT khác mức độ tác động địn bẩy tài khác Đây thước đo mức độ rủi ro tài doanh nghiệp 2.5 Độ bẩy tài rủi ro tài Rủi ro tài hiểu rủi ro biến động lợi nhuận cổ phần khả tốn phát sinh cơng ty sử dụng địn bẩy tài Khi cơng ty gia tăng tỷ trọng nguồn tài trợ có chi phí cố định cấu nguồn vốn dịng tiền tệ cố định chi để trả lãi cổ tức cho cổ phiếu ưu đãi gia tăng Tổng hợp đòn bẩy hoạt động địn bẩy tài   Mức độ tác động đòn = bẩy tổng hợp (DLT) Hoặc viết  DTL = I lãi vay t thuế suất thuế TNDN P giá bán đơn vị sp Q số lượng sp sản xuất tiêu thụ V chi phí biến đổi đơn vị sp F chi phí cố định Ý nghĩa đòn bẩy tổng hợp: DTL cho biết doanh thu sản lượng tiêu thụ tăng lên giảm 1% tỉ suất lợi nhuận cổ phần thường (EPS) tăng lên hay giảm % Trong Chương 2: Liên hệ thực tế tác động địn bẩy kinh doanh cơng ty cổ phần dược phẩm imexpharm Giới thiệu chung cơng ty Q trình phát triển 1983 1997 1999 2010 2013 Được thành lập với Phát triển sang Châu Âu Đánh dấu bước cải tiến tên gọi Xí nghiệp trở thành Công ty sản xuất Liên Hiệp Dược Cổ phần Dược phẩm Imexpharm Đồng Tháp, trực Imexpharm vào tháng thuộc Sở Y tế Đồng 07/2001 Tháp Chính thức đưa nhà máy Là Cơng ty Dược phẩm Việt Nam Cephalosporin khu CN Việt đạt tiêu chuẩn thực hành Nam-Singapore II Bình Dương tốt sản xuất thuốc (GMP vào hoạt động tháng 09/2010, với tổng đầu tư 113 tỷ đồng ASEAN) 2.2 Phân tích cấu nguồn vốn Để xem xét hiểu rõ tình hình cấu trúc tài cơng ty Imexpharm năm 2015 ta vào phân tích số tiêu chủ yếu sau Đơn vị: triệu đồng Chỉ tiêu Số tiền Đầu năm Tỷ trọng Cuối năm Số tiền Tỷ trọng Nợ phải trả 232.902,18 22,62% 182.321,23 16,75% Vốn chủ sở hữu 796.636,45 77,38% 906.196,84 83,25% Hệ số nợ vốn chủ sở hữu 0,3 0,2 2.3 Phân tích địn bẩy hoạt động Bảng ảnh hưởng của đòn bẩy hoạt động lên lợi nhuận Chỉ tiêu A.Trước thay đổi doanh thu 1.Doanh thu 2.Chi phí kinh doanh 3.Chi phí cố định 4.Chi phí biến đổi 5.Lợi nhuận trước thuế lãi vay(EBIT) 6.Tỷ số đòn bẩy hoạt động 7.Chi phí cố định/tổng chi phí(%) 8.Chi phí cố định/ doanh thu(%) B.Sau doanh thu giảm 10% 1.Doanh thu 2.Chi phí kinh doanh 3.Chi phí cố định 4.Chi phí biến đổi 5.Lợi nhuân trước thuế lãi vay 6.Phần trăm thay đổi EBIT Năm 2014 Đơn vị: triệu Năm 2015 đồng 907.505,37 787.271,68 309.003,09 478.268,59 120.233,69 39,2% 34% 983.206,91 847.810,50 265.938,32 581.872,18 135.396,41 31,4% 27 816.754.83 739 443,82 309.003,09 430.441,73 77.311,01 (35,7%) 884.886,72 789.623,28 265.938,32 523.684,96 95.263,44 (29,6%) Đơn vị: triệu đồng Chỉ tiêu Năm 2014 Năm 2015 A.Trước thay đổi doanh thu 1.Doanh thu 907505,37 983206,91 2.Chi phí kinh doanh 787271,68 847810,50 3.Chi phí cố định 309003,09 265938,32 4.Chi phí biến đổi 478268,59 581872,18 5.Lợi nhuận trước thuế lãi vay(EBIT) 120233,69 135396,41 0 39,2% 31,4% 34% 27 6.Tỷ số địn bẩy hoạt động 7.Chi phí cố định/tổng chi phí(%) 8.Chi phí cố định/ doanh thu(%) 2.3 Phân tích địn bẩy hoạt động Độ bẩy hoạt động(DOL) = mức doanh thu Phần trăm thay đổi lợi nhuận hoạt động phần trăm thay đổi doanh thu Áp dụng : DOL=EBIT+F/EBIT DOL(2014) ==3,57 DOL(2015) ==2,96 Độ bẩy hoạt động năm dương chứng tỏ công ty vượt qua điểm hòa vốn Độ bẩy hoạt động năm 2014 3,57 có nghĩa mức doanh thu 907505,37 1% thay đổi doanh thu lợi nhuận thay đổi 3,57% theo chiều với doanh thu Tức doanh thu tăng 10% lợi nhuận tăng lên 35,7% Độ bẩy hoạt động năm 2015 2,96 có nghĩa mức doanh thu 983206,91 1% thay đổi doanh thu lợi nhuận thay đổi 2,96% theo chiều với doanh thu Tức doanh thu tăng 10% lợi nhận tăng lên 29,6% 2.4 Phân tích địn bẩy tài Tác động đến thu nhập Bảng 1: Nợ phải trả của công ty dược Imexpharm Bảng 2: Vốn chủ sở hữu của công ty dược Imexpharm Bảng 3: Lợi nhuận