Tác động của quản trị rủi ro đến ổn định tài chính của các ngân hàng thương mại tại việt nam

ỦY BAN NHÂN DÂN THÀNH ĐỒN TP HỒ CHÍ MINH THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH TRUNG TÂM PHÁT TRIỂN SỞ KHOA HỌC VÀ CÔNG NGHỆ KHOA HỌC VÀ CÔNG NGHỆ TRẺ CHƯƠNG TRÌNH KHOA HỌC VÀ CƠNG NGHỆ CẤP THÀNH PHỐ BÁO CÁO TỔNG HỢP KẾT QUẢ NHIỆM VỤ NGHIÊN CỨU KHOA HỌC VÀ CÔNG NGHỆ TÁC ĐỘNG CỦA QUẢN TRỊ RỦI RO ĐẾN ỔN ĐỊNH TÀI CHÍNH CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI TẠI VIỆT NAM Cơ quan chủ trì nhiệm vụ: Trung tâm Phát triển Khoa học Công nghệ Trẻ Chủ nhiệm nhiệm vụ: TS Nguyễn Thị Như Quỳnh Thành phố Hồ Chí Minh - 2022 i ỦY BAN NHÂN DÂN THÀNH ĐỒN TP HỒ CHÍ MINH THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH TRUNG TÂM PHÁT TRIỂN SỞ KHOA HỌC VÀ CÔNG NGHỆ KHOA HỌC VÀ CÔNG NGHỆ TRẺ CHƯƠNG TRÌNH KHOA HỌC VÀ CƠNG NGHỆ CẤP THÀNH PHỐ BÁO CÁO TỔNG HỢP KẾT QUẢ NHIỆM VỤ NGHIÊN CỨU KHOA HỌC VÀ CÔNG NGHỆ TÁC ĐỘNG CỦA QUẢN TRỊ RỦI RO ĐẾN ỔN ĐỊNH TÀI CHÍNH CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI TẠI VIỆT NAM (Đã chỉnh sửa theo kết luận Hội đồng nghiệm thu ngày 06/12/2022) Chủ nhiệm nhiệm vụ: Chủ tịch Hội đồng nghiệm thu (Ký ghi rõ họ tên) Nguyễn Thị Như Quỳnh Cơ quan chủ trì nhiệm vụ Đồn Kim Thành Thành phố Hồ Chí Minh- 2022 ii MỤC LỤC MỤC LỤC i DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT iii DANH MỤC BẢNG BIỂU – HÌNH VẼ iv CHƯƠNG GIỚI THIỆU 1.1 LÝ DO CHỌN ĐỀ TÀI 1.2 MỤC TIÊU VÀ CÂU HỎI NGHIÊN CỨU 1.3 ĐỐI TƯỢNG VÀ PHẠM VI NGHIÊN CỨU 1.4 PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 1.5 ĐÓNG GÓP CỦA NGHIÊN CỨU 1.6 BỐ CỤC NGHIÊN CỨU CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU 2.1 CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ QUẢN TRỊ RỦI RO 2.1.1 Khái niệm quản trị rủi ro 2.1.2 Đặc điểm quản trị rủi ro 2.1.3 Vai trò quản trị rủi ro 2.1.4 Các lý thuyết tảng liên quan đến hoạt động quản trị rủi ro 10 2.2 CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ ỔN ĐỊNH TÀI CHÍNH CỦA CÁC NGÂN HÀNG 14 2.2.1.Khái niệm ổn định tài ngân hàng 14 2.2.2.Vai trị ý nghĩa ổn định tài ngân hàng 17 2.2.3.Phương pháp đo lường ổn định tài ngân hàng 18 2.2.4.Một số lý thuyết tảng ổn định tài ngân hàng 21 2.3 TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC 23 i KẾT LUẬN CHƯƠNG 35 CHƯƠNG PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 36 3.1 PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 36 3.2 MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU 40 3.2.1 Xây dựng biến mơ hình nghiên cứu 40 3.2.2 Mô hình nghiên cứu 49 3.3 DỮ LIỆU NGHIÊN CỨU 52 KẾT LUẬN CHƯƠNG 52 CHƯƠNG PHÂN TÍCH KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 54 4.1 THỐNG KÊ MÔ TẢ 54 4.2 KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 60 4.3 THẢO LUẬN KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 65 CHƯƠNG KẾT LUẬN 69 5.1 KẾT LUẬN 69 5.2 HÀM Ý CHÍNH SÁCH 70 5.3 HẠN CHẾ CỦA NGHIÊN CỨU VÀ HƯỚNG NGHIÊN CỨU TIẾP THEO 72 TÀI LIỆU THAM KHẢO 73 PHỤ LỤC ii DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT Từ viết tắt Nguyên nghĩa Tiếng Việt CEO CPI Nguyên nghĩa Tiếng Anh Chief Executive Officer Chỉ tiêu lạm phát DGMM Difference Generalized Method of Moment FEM Mô hình tác động cố định GDP Tốc độ tăng trưởng kinh tế Fixed Effects Models HĐQT Hội đồng quản trị NHTM Ngân hàng thương mại QTCT Quản trị công ty QTDN Quản trị doanh nghiệp REM Mơ hình tác động ngẫu nhiên Random Effects Models SGMM System Generalized Method of Moment iii DANH MỤC BẢNG BIỂU – HÌNH VẼ Hình 3.1 Quy trình nghiên cứu 40 Bảng 3.1 Định nghĩa biến mơ hình nghiên cứu 50 Bảng 4.1 Thống kê mô tả biến mơ hình nghiên cứu 54 Bảng 4.2 Ma trận hệ số tương quan biến 57 Bảng 4.3 Kết sử dụng VIF để kiểm định tượng đa cộng tuyến 59 Bảng 4.4 Kết ước lượng mơ hình nghiên cứu với ước lượng Pooled OLS, FEM, REM 60 Bảng 4.5 Kết ước lượng mơ hình nghiên cứu theo phương pháp S-GMM 62 Bảng 4.6 trình bày kết ước lượng theo phương pháp Bayesian 64 iv CHƯƠNG GIỚI THIỆU 1.1 LÝ DO CHỌN ĐỀ TÀI Cuộc khủng hoảng tài tồn cầu năm 2009 cho thấy, cú sốc dường không nghiêm trọng phát sinh từ tổ chức tài khơng gây hại cho tổ chức tài đó, mà cịn lây lan dẫn đến hậu khôn lường cho hệ thống tài quốc gia, chí toàn cầu (Bernabe Jr, 2012) Do vậy, ổn định hệ thống tài chính, có ổn định hoạt động ngân hàng vấn đề then chốt để trì ổn định kinh tế nói chung, theo Jokipii and Monnin (2013), ổn định ngân hàng động lực quan trọng cho tăng trưởng GDP tương lai Điều phù hợp với kinh tế phát triển Việt Nam, phát triển hệ thống tài Việt Nam trình độ hạn chế với phụ thuộc chủ yếu dựa phát triển hệ thống ngân hàng Do đó, ổn định ngân hàng đóng vai trị quan trọng để phát triển kinh tế đất nước Bởi hoạt động ngân hàng trở nên bất ổn kéo theo nhiều hệ lụy nợ xấu gia tăng, giảm GDP kinh tế,… Để trì ổn định tài ngân hàng, có nhiều biện pháp nghiên cứu thực hiện, nhiều nghiên cứu nhấn mạnh đến vai trò quản trị rủi ro Để quản trị rủi ro, ngân hàng thương mại (NHTM) thực thông qua quản trị doanh nghiệp quản trị hội đồng kiểm soát rủi ro Theo Battaglia and Gallo (2015), yếu tổ chức quản trị rủi ro việc ngân hàng chấp nhận rủi ro mức xem yếu tố gây nên khủng hoảng gần đây, điều kiến rủi ro ngân hàng gia tăng Do vậy, năm gần đây, ngân hàng giới nói chung ngân hàng Việt Nam nói riêng thường trọng đến hoạt động quản trị rủi ro ngân hàng Trong đó, theo Abid, Gull, Hussain, and Nguyen (2021), quản trị rủi ro loạt định hành động quản trị doanh nghiệp, quản trị ban kiểm soát rủi ro nhằm đảm bảo doanh nghiệp quản lý rủi ro cách hiệu Do vậy, nghiên cứu thực nhằm kiểm định vai trò quản trị rủi ro ngân hàng thương mại việc trì ổn định tài ngân hàng Việt Nam Liên quan đến chủ đề nghiên cứu, nghiên cứu trước chủ đề tác động quản trị rủi ro đến ổn định ngân hàng phân thành ba hướng nghiên cứu Thứ nhất, nhà nghiên cứu điều tra ảnh hưởng quản trị công ty hoạt động ngân hàng nói chung, chẳng hạn El-Chaarani & Abraham (2022), El-Chaarani, Abraham & Skaf (2022), Bhatia Gulati (2021), Choi Hasan (2005), Liang, Xu, Jiraporn (2013) Thứ hai, nghiên cứu xem xét mối quan hệ quản trị doanh nghiệp ổn định ngân hàng Với nghiên cứu theo hướng thứ hai, số nhà nghiên cứu xem xét vai trị số khía cạnh quản trị doanh nghiệp ổn định tài chính, chẳng hạn Bart McQueen (2013) xem xét vai trò phụ nữ hội đồng quản trị, King, Srivastav Williams ( 2016) điều tra tác động hội đồng giáo dục hoạt động ngân hàng; số người khác nghiên cứu tác động quản trị công ty ổn định ngân hàng, ví dụ, Abdelbadie Salama (2019), Anginer, Demirguc-Kunt, Huizinga Ma (2018), Marie et al (2021), Mihail cộng (Năm 2021) Ba là, nghiên cứu mối quan hệ hội đồng kiểm soát rủi ro hoạt động ngân hàng nghiên cứu Abid et al (2021) Tuy nhiên, nghiên cứu thường nghiên cứu số quốc gia phát triển Mỹ, quốc gia Châu Âu, kinh tế phát triển Việt Nam Vì vậy, cần có đề tài nghiên cứu mối quan hệ quản trị rủi ro ổn định ngân hàng cho kinh tế phát triển Việt Nam Từ nội dung đề tài nghiên cứu, đề xuất số hàm ý sách chủ yếu liên quan đến quản trị công ty quản trị rủi ro để trì nâng cao tính ổn định ngân hàng Việt Nam 1.2 MỤC TIÊU VÀ CÂU HỎI NGHIÊN CỨU Mục tiêu nghiên cứu tổng quát Mục tiêu nghiên cứu tổng quát đề tài nhằm xem xét tác động quản trị rủi ro đến ổn định tài ngân hàng thương mại Việt Nam Mục tiêu nghiên cứu cụ thể Trên sở mục tiêu nghiên cứu tổng quát này, đề tài đề mục tiêu nghiên cứu cụ thể gồm: Một là, phân tích tác động quản trị rủi ro đến ổn định tài ngân hàng thương mại Việt Nam Hai là, phân tích tác động quản trị doanh nghiệp đến ổn định tài NHTM Việt Nam Ba là, sở kết nghiên cứu, đề số hàm ý sách liên quan đến hoạt động quản trị rủi ro quản trị doanh nghiệp để trì góp phần gia tăng ổn định tài ngân hàng thương mại Việt Nam Câu hỏi nghiên cứu Để thực mục tiêu nghiên cứu này, đề tài trả lời câu hỏi nghiên cứu gồm: Một là, hội đồng quản trị rủi ro có vai trị việc trì ổn định tài NHTM Việt Nam? Hai là, hội đồng quản trị NHTM có vai trị việc trì ổn định tài NHTM Việt Nam? Ba là, đâu hàm ý sách liên quan đến hoạt động quản trị rủi ro quản trị doanh nghiệp để trì góp phần gia tăng ổn định tài ngân hàng thương mại Việt Nam? 1.3 ĐỐI TƯỢNG VÀ PHẠM VI NGHIÊN CỨU Đối tượng nghiên cứu Đề tài tập trung phân tích tác động quản trị doanh nghiệp quản trị rủi ro đến ổn định tài NHTM Việt Nam Phạm vi nội dung theo nghiên cứu Theo NHNN, Việt Nam, đến ngày 31/12/2021, có nhiều loại hình ngân hàng hoạt động bao gồm NHTM, ngân hàng sách, ngân hàng hợp tác xã Trong NHTM Nhà nước, NHTM cổ phần, ngân hàng 100% vốn nước ngân hàng liên doanh thuộc nhóm NHTM Do việc xem xét ổn định toàn hệ thống ngân hàng điều khó khăn, loại hình ngân hàng có cách thức hoạt động quy định điều chỉnh khác Do vậy, đề tài lựa chọn phạm vi nhóm NHTM cổ phần để đánh giá phân tích ổn định ngân hàng Phạm vi nghiên cứu thời gian Đề tài nghiên cứu thực giai đoạn 2009-2020 Giai đoạn chọn nhiều lý do, là, giai đoạn mà NHTM công bố đủ liệu cho đề tài cần, thứ hai giai đoạn mà NHNN thực tái cấu hệ thống tổ chức tín dụng Do vậy, nghiên cứu có nhìn tổng quan tác động quản trị rủi ro đến ổn định ngân hàng Việt Nam suốt khoảng thời gian từ 2009 đến 2021 Phạm vi thu thập liệu nghiên cứu Phạm vi nghiên cứu không gian: Đề tài sử dụng mẫu liệu 25 NHTM Việt Nam Mặc dù theo số liệu báo cáo đến ngày 31 tháng 12 năm 2021, Việt Nam có tất 31 NHTM, nhiên số ngân hàng không công bố đủ liệu mà đề tài cần nên nghiên cứu chọn 25 NHTM có đầy đủ liệu Mặt khác, theo số liệu mà NHNN công bố, tổng tài sản 25 NHTM chiếm 90% tổng tài sản hệ thống ngân hàng Do vậy, liệu 25 NHTM mang tính đại diện cho hệ thống NHTM Việt Nam Dữ liệu nghiên cứu: Dữ liệu sử dụng đề tài liệu thứ cấp, lấy từ báo cáo thường niên báo cáo tài kiểm tốn ngân hàng Các tiêu kinh tế vĩ mô gồm tăng trưởng kinh tế GDP lạm phát CPI lấy từ website Quỹ tiền tệ Quốc tế IMF 1.4 PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU Để đạt mục tiêu nghiên cứu, đề tài chủ yếu sử dụng phương pháp nghiên cứu định lượng Sau khảo lược nghiên cứu trước, đề tài đề mơ hình nghiên cứu Để ước lượng mơ hình đưa ra, đề tài sử dụng kỹ thuật hồi quy liệu bảng gồm Pooled OLS, FEM (Fixed Effects Models), REM (Random Effects Models) Sau thực ước lượng trên, đề tài tiến hành lựa chọn mơ hình phù hợp kiểm định khuyết tật mô hình Trường hợp mơ hình xảy số khuyết tật tượng phương sai sai số thay đổi, tự tương quan, bỏ sót biến, nghiên cứu sử dụng phương pháp ước lượng Moment Jayakumar, M., Pradhan, R P., Dash, S., Maradana, R P., & Gaurav, K (2018) Banking competition, banking stability, and economic growth: Are feedback effects at work? Journal of Economics and Business, 96, 15-41 doi:https://doi.org/10.1016/j.jeconbus.2017.12.004 Jokipii, T., & Monnin, P (2013) The impact of banking sector stability on the real economy Journal of International Money and Finance, 32, 1-16 Judson, R A., & Owen, A L (1999) Estimating dynamic panel data models: a guide for macroeconomists Economics letters, 65(1), 9-15 Kabir, M N., Worthington, A., & Gupta, R (2015) Comparative credit risk in Islamic and conventional bank Pacific-Basin Finance Journal, 34, 327-353 Kara, A., Nanteza, A., Ozkan, A., & Yildiz, Y (2022) Board gender diversity and responsible banking during the COVID-19 pandemic Journal of Corporate Finance, 74, 102213 doi:https://doi.org/10.1016/j.jcorpfin.2022.102213 Karkowska, R., & Acedański, J (2020) The effect of corporate board attributes on bank stability Portuguese Economic Journal, 19(2), 99-137 Khan, M S., Scheule, H., & Wu, E (2017) Funding liquidity and bank risk taking Journal of Banking & Finance, 82, 203-216 doi:https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2016.09.005 Kim, S., & Mehrotra, A (2017) Managing price and financial stability objectives in inflation targeting economies in Asia and the Pacific Journal of Financial Stability, 29, 106-116 doi:https://doi.org/10.1016/j.jfs.2017.01.003 King, T., Srivastav, A., & Williams, J (2016) What's in an education? Implications of CEO education for bank performance Journal of Corporate Finance, 37, 287-308 doi:https://doi.org/10.1016/j.jcorpfin.2016.01.003 Koetter, M., & Poghosyan, T (2010) Real estate prices and bank stability Journal of Banking & Finance, doi:https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2009.11.010 34(6), 1129-1138 Köhler, M (2015) Which banks are more risky? The impact of business models on bank stability Journal of Financial Stability, 16, 195-212 doi:https://doi.org/10.1016/j.jfs.2014.02.005 Kyei, S M., Werner, K., & Appiah, K O (2022) Board meetings and bank performance in Africa Cogent Business & Management, 9(1), 2034235 Lai, A (2002) Modelling financial instability: a survey of the literature: Citeseer Le, T D Q (2020) The interrelationship among bank profitability, bank stability, and loan growth: Evidence from Vietnam Cogent Business & Management, 7(1), 1840488 doi:10.1080/23311975.2020.1840488 Lemoine, N P (2019) Moving beyond noninformative priors: why and how to choose weakly informative priors in Bayesian analyses Oikos, 128(7), 912-928 doi:https://doi.org/10.1111/oik.05985 Liang, Q., Xu, P., & Jiraporn, P (2013) Board characteristics and Chinese bank performance Journal of Banking & Finance, 37(8), 2953-2968 doi:https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2013.04.018 Liu, J J., Daly, K., & Mishra, A V (2022) Board gender diversity and bank risks: Evidence from Australia Economic Analysis and Policy doi:https://doi.org/10.1016/j.eap.2022.10.010 Louzis, D P., Vouldis, A T., & Metaxas, V L (2012) Macroeconomic and bank-specific determinants of non-performing loans in Greece: A comparative study of mortgage, business and consumer loan portfolios Journal of Banking & Finance, 36(4), 10121027 doi:https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2011.10.012 Love, I., & Rachinsky, A (2015) Corporate Governance and Bank Performance in Emerging Markets: Evidence from Russia and Ukraine Emerging Markets Finance and Trade, 51(sup2), S101-S121 doi:10.1080/1540496X.2014.998945 Mamatzakis, E., & Bermpei, T (2015) The Effect of Corporate Governance on the Performance of US Investment Banks Financial Markets, Institutions & Instruments, 24(2-3), 191-239 doi:https://doi.org/10.1111/fmii.12028 Manini, M M., & Abdillahi, U A (2015) Corporate governance mechanisms and financial performance of commercial banks in Kenya IOSR Journal of Business and Management, 17(3), 25-40 Marie, M., Kamel, H., & Elbendary, I (2021) How does internal governance affect banks’ financial stability? Empirical evidence from Egypt International Journal of Disclosure and Governance, 18(3), 240-255 doi:10.1057/s41310-021-00110-8 Mishkin, F S (1992) Anatomy of a financial crisis Journal of evolutionary Economics, 2(2), 115-130 Mishkin, F S (1999) Global financial instability: framework, events, issues Journal of economic perspectives, 13(4), 3-20 Mollah, S., & Zaman, M (2015) Shari’ah supervision, corporate governance and performance: Conventional vs Islamic banks Journal of Banking & Finance, 58, 418-435 doi:https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2015.04.030 Morgan, P., & Zhang, Y (2015) Mortgage lending and financial stability in Asia The Singapore Economic Review, 63, 1-22 Nawaz, T., & Ohlrogge, O (2022) Clarifying the impact of corporate governance and intellectual capital on financial performance: A longitudinal study of Deutsche Bank (1957–2019) International Journal of Finance & Economics Ngalawa, H., Tchana, F T., & Viegi, N (2016) Banking Instability and Deposit Insurance: The Role of Moral Hazard Journal of Applied Economics, 19(2), 323350 doi:10.1016/S1514-0326(16)30013-7 Nguyen, D T., & Nguyen, T N Q (2021) Impacts of Monetary Policy on Stability of Commercial Banks–Evidence from Vietnam International Journal of Management and Sustainability, 10(4), 92-103 Nguyen, N T., Nguyen, D T., & Nguyen, T N Q (2022) Impact of Monetary and Macroprudential Regulation on Bank Stability: A Bayesian Mixed-Effects Analysis In N Ngoc Thach, D T Ha, N D Trung, & V Kreinovich (Eds.), Prediction and Causality in Econometrics and Related Topics (pp 345-361) Cham: Springer International Publishing Nguyen, P (2011) Corporate governance and risk-taking: Evidence from Japanese firms Pacific-Basin Finance Journal, 19(3), 278-297 doi:https://doi.org/10.1016/j.pacfin.2010.12.002 Palvia, A., Vähämaa, E., & Vähämaa, S (2015) Are female CEOs and chairwomen more conservative and risk averse? Evidence from the banking industry during the financial crisis Journal of Business Ethics, 131(3), 577-594 Pan, H., & Wang, C (2013) House prices, bank instability, and economic growth: Evidence from the threshold model Journal of Banking & Finance, 37(5), 17201732 doi:https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2013.01.018 Pant, A., & Nidugala, G K (2022) Board characteristics and efficiency of value added by banks: Evidence from an emerging economy Journal of Asian Economics, 79, 101455 doi:https://doi.org/10.1016/j.asieco.2022.101455 Pereira, V M M., & Filipe, J A C B (2022) Board Members’ Educational Background and Financial Performance: Evidence from Eurozone Banks Journal of Central Banking Theory and Practice, 11(3), 203-227 Phan, H T., Anwar, S., Alexander, W R J., & Phan, H T M (2019) Competition, efficiency and stability: An empirical study of East Asian commercial banks The North American Journal of Economics and Finance, 50, 100990 doi:https://doi.org/10.1016/j.najef.2019.100990 Quoc Trung, N K (2022) Board of directors characteristics affect commercial banks’ performance – evidence in Vietnam Cogent Business & Management, 9(1), 2060164 doi:10.1080/23311975.2022.2060164 Rose, P S (1996) Commercial bank management: Irwin Salas, V., & Saurina, J (2002) Credit risk in two institutional regimes: Spanish commercial and savings banks Journal of Financial Services Research, 22(3), 203224 Salim, R., Arjomandi, A., & Seufert, J H (2016) Does corporate governance affect Australian banks' performance? Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, 43, 113-125 Setiyono, B., & Tarazi, A (2018) Does Diversity of Bank Board Members Affect Performance and Risk? Evidence from an Emerging Market In B Díaz Díaz, S O Idowu, & P Molyneux (Eds.), Corporate Governance in Banking and Investor Protection: From Theory to Practice (pp 185-218) Cham: Springer International Publishing Silva Buston, C (2016) Active risk management and banking stability Journal of Banking & Finance, 72, S203-S215 doi:https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2015.02.004 Stiroh, K J (2004) Diversification in banking: Is noninterest income the answer? Journal of Money, Credit, and Banking, 36(5), 853-882 Tuyền, N L., Đạo, T M., & Anh, L H (2017) Cạnh tranh ổn định tài ngân hàng - chứng thực nghiệm Việt Nam Tạp chí cơng nghệ ngân hàng, 140 (2017), 47-58 Van Hoose, D (2010) the Industrial organization of banking: Springer Wagner, W (2007) The liquidity of bank assets and banking stability Journal of Banking & Finance, 31(1), 121-139 doi:https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2005.07.019 Wang, S., Chen, L., & Xiong, X (2019) Asset bubbles, banking stability and economic growth Economic Modelling, doi:https://doi.org/10.1016/j.econmod.2018.08.014 78, 108-117 Zagorchev, A., & Gao, L (2015) Corporate governance and performance of financial institutions Journal of Economics and doi:https://doi.org/10.1016/j.jeconbus.2015.04.004 Business, 82, 17-41 PHỤ LỤC PHỤ LỤC THỐNG KÊ CÁC BIẾN TRONG MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU Variable Obs Mean lnz interconb boads indepb femaleb 323 323 323 323 323 1.677526 3.383901 8.414861 3747802 3240867 foreignb edub banksize ea lta 323 323 323 323 323 gdp cpi dummy 323 323 323 Std Dev Min Max 4365635 6924533 2.328869 0750619 1649337 4629608 071 3.006238 17 456 857 3076904 3278885 8.000899 0938053 5468192 1472876 1636156 508968 0422437 1246176 083 067 6.873812 0259462 1910427 833 833 9.180896 2564247 8083796 0591994 057709 0835913 0114942 0473651 2772034 0258 006 071 231 PHỤ LỤC MA TRẬN HỆ SỐ TƯƠNG QUAN GIỮA CÁC BIẾN TRONG MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU lnz interc~b boads indepb femaleb foreignb edub lnz 1.0000 interconb -0.0570 0.3071 1.0000 boads 0.1093 0.0496 0.0608 0.2762 1.0000 indepb 0.1913 0.0005 -0.2046 0.0002 0.1324 0.0173 1.0000 femaleb 0.2527 0.0000 -0.1428 0.0102 -0.2360 0.0000 0.2636 0.0000 1.0000 foreignb 0.0533 0.3395 -0.0189 0.7355 -0.2872 0.0000 0.0774 0.1650 0.2427 0.0000 1.0000 edub 0.2032 0.0002 -0.0473 0.3967 -0.1918 0.0005 0.2016 0.0003 0.4886 0.0000 0.4239 0.0000 1.0000 banksize 0.1877 0.0007 0.1188 0.0328 0.4824 0.0000 0.1520 0.0062 0.1871 0.0007 0.0704 0.2071 0.2237 0.0000 ea -0.1576 0.0045 -0.0822 0.1405 -0.2542 0.0000 -0.0858 0.1237 -0.1070 0.0548 -0.0065 0.9077 -0.1977 0.0004 lta 0.1285 0.0208 -0.0002 0.9978 0.3506 0.0000 0.0403 0.4708 0.1354 0.0149 -0.0904 0.1050 0.1949 0.0004 gdp 0.0562 0.3137 0.0324 0.5616 -0.1301 0.0193 -0.0523 0.3486 0.0654 0.2415 0.1077 0.0532 0.0998 0.0732 cpi -0.2368 0.0000 0.0860 0.1230 -0.1177 0.0344 -0.1762 0.0015 -0.2972 0.0000 -0.1275 0.0219 -0.4346 0.0000 dummy 0.1176 0.0346 -0.0544 0.3293 0.2636 0.0000 0.1064 0.0561 0.0241 0.6662 -0.0787 0.1582 0.0540 0.3337 banksize ea lta gdp cpi dummy banksize 1.0000 ea -0.6591 0.0000 1.0000 lta 0.2735 0.0000 -0.0515 0.3564 1.0000 gdp -0.0400 0.4742 -0.0663 0.2348 -0.0539 0.3342 1.0000 cpi -0.2149 0.0001 0.2112 0.0001 -0.2710 0.0000 -0.0421 0.4511 1.0000 dummy 0.2034 0.0002 -0.0907 0.1039 0.1952 0.0004 -0.7462 0.0000 -0.1121 0.0440 1.0000 Variable VIF 1/VIF banksize dummy gdp boads ea edub femaleb cpi lta foreignb indepb interconb 2.67 2.65 2.49 2.12 1.95 1.92 1.59 1.38 1.38 1.36 1.20 1.10 0.374485 0.376933 0.400873 0.472600 0.511954 0.521933 0.629420 0.722159 0.726247 0.735906 0.833695 0.912866 Mean VIF 1.82 PHỤ LỤC CÁC ƯỚC LƯỢNG MƠ HÌNH HỒI QUY Ước lượng Pooled OLS Source SS df MS Model Residual 9.14538635 52.2238464 12 310 76211553 168464021 Total 61.3692328 322 190587679 lnz Coef interconb boads indepb femaleb foreignb edub banksize ea lta gdp cpi dummy _cons -.0045293 0165633 5270736 4791839 -.0087415 0720249 003769 -.4558817 0038777 8.388528 -.9158014 357176 7166003 Std Err .0345726 0142868 3337356 1748018 181029 1935057 0734375 7567428 2153794 3.14298 5682652 1343986 6075501 t Number of obs F(12, 310) Prob > F R-squared Adj R-squared Root MSE P>|t| -0.13 1.16 1.58 2.74 -0.05 0.37 0.05 -0.60 0.02 2.67 -1.61 2.66 1.18 0.896 0.247 0.115 0.006 0.962 0.710 0.959 0.547 0.986 0.008 0.108 0.008 0.239 -.0725559 -.011548 -.1295999 1352359 -.3649426 -.3087258 -.1407299 -1.944884 -.4199126 2.204255 -2.033946 0927271 -.4788432 Fixed-effects (within) regression Group variable: id Number of obs Number of groups = = 323 28 R-sq: within = 0.2360 between = 0.0023 overall = 0.0745 Obs per group: = avg = max = 11.5 12 corr(u_i, Xb) F(12,283) Prob > F Std Err t Coef interconb boads indepb femaleb foreignb edub banksize ea lta gdp cpi dummy _cons 0169042 0614428 -.4526321 6772813 -.0501316 395843 3753796 2.530035 -.3021921 5.869184 -.277651 1457906 -2.480013 037256 0189114 3445888 2431069 2061129 2298266 1636624 8279591 2663665 2.930673 5410697 1351593 1.172477 sigma_u sigma_e rho 31606644 35289401 4451144 (fraction of variance due to u_i) 0.45 3.25 -1.31 2.79 -0.24 1.72 2.29 3.06 -1.13 2.00 -0.51 1.08 -2.12 F test that all u_i=0: F(27, 283) = 5.05 P>|t| = = lnz 0.650 0.001 0.190 0.006 0.808 0.086 0.023 0.002 0.258 0.046 0.608 0.282 0.035 323 4.52 0.0000 0.1490 0.1161 41044 [95% Conf Interval] Mơ hình FEM = -0.5183 = = = = = = 7.28 0.0000 [95% Conf Interval] -.0564298 0242178 -1.130914 1987541 -.4558405 -.0565436 0532294 9002954 -.8265032 1005007 -1.342683 -.1202545 -4.787895 0902382 0986677 2256503 1.155809 3555772 8482296 6975298 4.159775 2221189 11.63787 7873809 4118357 -.1721304 Prob > F = 0.0000 0634972 0446745 1.183747 8231319 3474595 4527755 148268 1.03312 4276681 14.5728 2023434 6216249 1.912044 Mơ hình REM Random-effects GLS regression Group variable: id Number of obs Number of groups = = 323 28 R-sq: within = 0.2209 between = 0.0003 overall = 0.1212 Obs per group: = avg = max = 11.5 12 corr(u_i, X) Wald chi2(12) Prob > chi2 = (assumed) lnz Coef interconb boads indepb femaleb foreignb edub banksize ea lta gdp cpi dummy _cons -.0026441 0440778 0550546 5506333 -.0399013 3263685 1057939 1.306505 -.1497151 7.947349 -.676213 296157 -.3164375 0352528 0167042 3160715 2109103 1938518 2099099 1008871 7819182 2412181 2.84212 5293356 1249711 7592829 sigma_u sigma_e rho 19324825 35289401 23069619 (fraction of variance due to u_i) Std Err z -0.08 2.64 0.17 2.61 -0.21 1.55 1.05 1.67 -0.62 2.80 -1.28 2.37 -0.42 P>|z| 0.940 0.008 0.862 0.009 0.837 0.120 0.294 0.095 0.535 0.005 0.201 0.018 0.677 = = 71.86 0.0000 [95% Conf Interval] -.0717382 0113382 -.5644342 1372567 -.4198438 -.0850473 -.0919412 -.226027 -.6224938 2.376895 -1.713692 0512182 -1.804605 0664501 0768173 6745434 9640099 3400413 7377842 3035291 2.839036 3230637 13.5178 3612656 5410958 1.17173 Kết kiểm định để lựa chọn mơ hình phù hợp FEM hay REM Coefficients (b) (B) fem1 rem1 interconb boads indepb femaleb foreignb edub banksize ea lta gdp cpi dummy 0169042 0614428 -.4526321 6772813 -.0501316 395843 3753796 2.530035 -.3021921 5.869184 -.277651 1457906 -.0026441 0440778 0550546 5506333 -.0399013 3263685 1057939 1.306505 -.1497151 7.947349 -.676213 296157 (b-B) Difference 0195482 017365 -.5076867 126648 -.0102304 0694745 2695856 1.223531 -.1524771 -2.078165 398562 -.1503664 sqrt(diag(V_b-V_B)) S.E .0120521 0088664 1372597 1209041 0700285 0935849 1288689 2722502 1129821 7149781 1120728 0514807 b = consistent under Ho and Ha; obtained from xtreg B = inconsistent under Ha, efficient under Ho; obtained from xtreg Test: Ho: difference in coefficients not systematic chi2(12) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) = 43.58 Prob>chi2 = 0.0000 (V_b-V_B is not positive definite) Kết kiểm định khuyết tật mơ hình Modified Wald test for groupwise heteroskedasticity in fixed effect regression model H0: sigma(i)^2 = sigma^2 for all i chi2 (28) = Prob>chi2 = 167.80 0.0000 xtserial lnz interconb boads indepb femaleb foreignb edub banksize ea lta gdp > cpi dummy Wooldridge test for autocorrelation in panel data H0: no first-order autocorrelation F( 1, 27) = 101.201 Prob > F = 0.0000 Kết ước lượng theo phương pháp GMM Dynamic panel-data estimation, two-step system GMM Group variable: id Time variable : year Number of instruments = 26 F(13, 27) = 632.75 Prob > F = 0.000 lnz Coef lnz L1 interconb boads indepb femaleb foreignb edub banksize ea lta gdp cpi dummy _cons Number of obs Number of groups Obs per group: avg max = = = = = 292 28 10.43 11 Std Err t P>|t| [95% Conf Interval] 3281173 0750183 4.37 0.000 1741925 4820421 0538907 -.0306029 -.8804635 -3.493588 -2.553965 4.295935 5426556 6.53444 -1.141108 -3.54172 -.2864907 -.0879742 -2.075109 1873549 0671085 1.205836 2.083172 1.425433 1.451521 2911061 2.437742 1.375596 3.216821 8007435 1498939 1.714292 0.29 -0.46 -0.73 -1.68 -1.79 2.96 1.86 2.68 -0.83 -1.10 -0.36 -0.59 -1.21 0.776 0.652 0.472 0.105 0.084 0.006 0.073 0.012 0.414 0.281 0.723 0.562 0.237 -.3305299 -.1682981 -3.354634 -7.767903 -5.478712 1.317661 -.0546447 1.532607 -3.963598 -10.14209 -1.929481 -.3955312 -5.592546 4383113 1070923 1.593707 7807265 3707818 7.274209 1.139956 11.53627 1.681382 3.058651 1.356499 2195827 1.442328 Warning: Uncorrected two-step standard errors are unreliable Instruments for first differences equation Standard D.(ea cpi gdp banksize) GMM-type (missing=0, separate instruments for each period unless collapsed) L(1/11).(L2.lnz L.foreignb) collapsed Instruments for levels equation Standard ea cpi gdp banksize _cons GMM-type (missing=0, separate instruments for each period unless collapsed) D.(L2.lnz L.foreignb) collapsed Arellano-Bond test for AR(1) in first differences: z = Arellano-Bond test for AR(2) in first differences: z = Sargan test of (Not robust, Hansen test of (Robust, but -2.89 -1.33 overid restrictions: chi2(12) = 9.07 but not weakened by many instruments.) overid restrictions: chi2(12) = 10.88 weakened by many instruments.) Pr > z = Pr > z = 0.004 0.184 Prob > chi2 = 0.697 Prob > chi2 = 0.539 Difference-in-Hansen tests of exogeneity of instrument subsets: GMM instruments for levels Hansen test excluding group: chi2(10) = 8.72 Prob > Difference (null H = exogenous): chi2(2) = 2.16 Prob > iv(ea cpi gdp banksize) Hansen test excluding group: chi2(8) = 5.44 Prob > Difference (null H = exogenous): chi2(4) = 5.44 Prob > chi2 = chi2 = 0.559 0.340 chi2 = chi2 = 0.710 0.245 Kết hồi quy Bayesian (1) Parameters are elements of the linear form xb_lnz Bayesian multilevel regression Metropolis-Hastings and Gibbs sampling MCMC iterations Burn-in MCMC sample size Number of groups Group variable: id lnz interconb boads indepb femaleb foreignb edub dummy banksize ea lta gdp cpi _cons 152,451 2,500 3,000 28 Obs per group: = avg = max = 11.5 12 Number of obs Acceptance rate Efficiency: avg max Log marginal-likelihood Mean = = = = Std Dev MCSE Median = = = = = 323 8125 8689 9874 Equal-tailed [95% Cred Interval] -.0016546 0515602 -.0648266 585238 0041471 3825857 0463963 1247627 8121706 -.0860539 8525619 -.4867271 -.0903814 0355377 017188 3115962 215172 1910769 2055898 086836 0847407 6088524 236849 9619237 4634281 6182181 000633 000293 005689 003928 003527 003754 001585 001485 011925 004404 016628 008461 011287 -.0023344 0514105 -.0758609 5858226 0065966 3790077 0478938 1232325 8257733 -.0909797 865122 -.4734574 -.0929603 -.0701186 0179395 -.6563678 1628448 -.3668568 -.016715 -.1221124 -.0437883 -.3970298 -.5439786 -1.065053 -1.407519 -1.344842 0701051 0853989 5504546 1.01385 387804 7834664 2192946 293243 1.978704 3866281 2.631914 4111282 1.11679 0622055 0237724 000434 0580751 0296109 1196795 1292275 0110993 000203 1287005 1090222 1522831 id U0:sigma2 e.lnz sigma2 Note: Default priors are used for some model parameters Interval tests prob1 prob2 prob3 prob4 prob5 prob6 prob7 prob8 prob9 prob10 prob11 prob12 prob13 : : : : : : : : : : : : : MCMC sample size = {lnz:interconb} > {lnz:boads} > {lnz:indepb} > {lnz:femaleb} > {lnz:foreignb} > {lnz:edub} > {lnz:dummy} > {lnz:banksize} > {lnz:ea} > {lnz:lta} > {lnz:gdp} > {lnz:cpi} > {lnz:_cons} > Mean prob1 prob2 prob3 prob4 prob5 prob6 prob7 prob8 prob9 prob10 prob11 prob12 prob13 3,000 4736667 9993333 4096667 9966667 5123333 968 6936667 9266667 9013333 3593333 8103333 138 4433333 Std Dev 0.49939 0.02582 0.49185 0.05765 0.49993 0.17603 0.46105 0.26073 0.29826 0.47989 0.39210 0.34496 0.49686 MCSE 0088713 0004713 0087468 0010525 009533 0032138 0086054 0046626 00594 0087615 0070342 0064805 0089487