Microsoft Word 02 09 Bia Bai giang TRƯỜNG ĐẠI HỌC THỦY LỢI Khoa Kinh tế và Quản lý Bộ môn Quản trị kinh doanh BÀI GIẢNG QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH QUỐC TẾ Hà Nội, tháng 09 năm 2021 9/2/2021 1 QUẢN TRỊ TÀI CHÍ[.]
TRƯỜNG ĐẠI HỌC THỦY LỢI Khoa Kinh tế Quản lý Bộ môn Quản trị kinh doanh BÀI GIẢNG QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH QUỐC TẾ Hà Nội, tháng 09 năm 2021 9/2/2021 QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH QUỐC TẾ TS Trương Thị Thu Hương Bộ môn: Quản trị kinh doanh ĐT: 0932891686 Email: truongthuhuong@tlu.edu.vn 1 9/2/2021 QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH QUỐC TẾ 9/2/2021 Nội dung môn học Môn học tập trung vào môi trường quốc tế nơi mà công ty đa quốc gia hoạt động khía cạnh liên quan đến quản trị tài chính, định, chiến lược tài mà cơng ty xây dựng để hoạt động tốt toàn cầu Tổng quan quản trị tài quốc tế Quản trị rủi ro tài Quản trị nguồn vốn dài hạn Quản trị nguồn vốn ngắn hạn 9/2/2021 Mục tiêu môn học Hiểu khái niệm quản trị tàichính quốc tế Phân biệt loại rủi ro tỷ giá chiến lược giảm thiểu rủi ro Phân tích định đầu tư vốn toàn cầu ngắn hạn dài hạn Đo lường chi phí vay thực tế khu vực tài tồn cầu Hiểu hội sẵn có để đầu tư tài trợ thương mại quốc tế 9/2/2021 Đánh giá kết học tập Chuyên cần 10% Điểm lớp Kiểm tra, BT nhóm 30% Thi cuối kỳ Trắc nghiệm 60% Bonus Phát biểu, làm BT 9/2/2021 Tài liệu tham khảo Nguyễn Văn Thanh (2011), Giáo trình Quản trị tài quốc tế , NXB Thống kê Madura, Jeff (2008), “International Financial Management”, 9th edition, ISBN-10: 0324568193, ISBN-13: 9780324568196, Cengage Learning Business Press Eiteman, David K., Stonehill, Arthur I., and Moffett, Michael H (2007), “Multinational Business Finance”, 11 th edition, ISBN 0-321-44956-8, Addison-Wesley Publishing Company Các tạp chí tài Wall Street Journal, Financial times… website hữu ích 9/2/2021 CHÚC CÁC EM HỌC TỐT! 9/2/2021 Chương TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH QUỐC TẾ 9/2/2021 Nội dung Cơng ty đa quốc gia Mơi trường tài quốc tế Quản trị tài quốc tế International flow of funds Quản trị khoản phải thu Khoản phải thu số tiền khách hàng nợ cơng ty mua chịu hàng hố dịch vụ Câu hỏi: Tại doanh nghiệp lại thiết lập sách bán chịu khách hàng? Các lưu ý đưa sách bán chịu hay sách tín dụng khách hàng? Tại phận Marketing phận tài ln mâu thuẫn với nhau? Cách thức để xoa dịu căng thẳng? QUẢN TRỊ CÁC KHOẢN PHẢI THU Xây dựng sách mở rộng tín dụng để kích thích tăng doanh thu; Mở rộng tín dụng định phận marketing lẫn tài chính; Chi phí tương ứng với mở rộng tín dụng: (2/10 net 30); Đánh giá người thụ hưởng tín dụng: o Capacity : khả toán; o Capital: điều kiện tài chính; o Character: đặc tính tốn nợ khách hàng; o Colateral: khả thu hồi khoản nợ xấu KH lý tài sản; o Condition: độ nhạy khả toán KH theo yếu tố 103 QUẢN TRỊ CÁC KHOẢN PHẢI THU MNCs cân nhắc mở rộng tín dụng qua: Tính tốn chi phí khoản tín dụng mở rộng; Tính tốn chi phí mở rộng tín dụng theo sách tín dụng xem xét lại; Sử dụng thông tin bước tính tốn chi phí tín dụng tăng thêm theo sách tín dụng xem xét lại; Khơng tính đến chi phí tín dụng, tính tốn lợi nhuận tăng thêm theo sách tín dụng mới; Nếu lợi nhuận tăng thêm vượt chi phí tín dụng tăng thêm chọn sách tín dụng 14 QUẢN TRỊ HÀNG TỒN KHO Hàng tồn kho tồn dạng: - Nguyên vật liệu thô - Sản phẩm dở dang - Thành phẩm Dự trữ nhằm: - Tạo thuận lợi cho trình sản xuất; - Đảm bảo hàng hóa cho lưu thơng; 15 Thảo luận: Cho biết tác động mặt hàng tồn kho? Những khó khăn mà cơng ty đa quốc gia thường gặp quản trị hàng tồn kho? QUẢN TRỊ HÀNG TỒN KHO Các MNCs gặp khó khăn kiểm sốt hàng tồn kho nước ngồi nguyên nhân: - Thời gian vận chuyển dài; - Thủ tục hải quan kéo dài; - Kiểm soát nhập khẩu; - Tình trạng gián đoạn nguồn cung cấp biến đổi giá trị tiền tệ; - Cân nhắc lãi suất rủi ro dự trữ hàng 17 4.2 Tài trợ ngắn hạn Các hình thức tài trợ ngắn hạn mà cơng ty đa quốc gia tiếp nhận Tài trợ thương mại từ trung gian tài • Tài trợ khoản phải thu • Bao thu • Tài trợ mở thư tín dụng • Chấp nhận ngân hàng • Tài trợ tư lưu động • Tài trợ hàng hố tư trung hạn • Đối lưu 4.2 Tài trợ ngắn hạn ◦ Các hình thức tài trợ ngắn hạn mà cơng ty đa quốc gia tiếp nhận Trong tốn quốc tế: • Người nhập trả tiền trước • Người xuất mở tài khoản ghi Nợ người nhập • Sử dụng phương thức tín dụng chứng từ • Sử dụng phương thức nhờ thu phiếu trơn nhờ thu kèm chứng từ • Cơng ty mẹ gửi hàng cho công ty tiêu thụ Nguồn tài trợ ngắn hạn MNC Phát hành trái khoán châu Âu bảo lãnh ngân hàng Phát hành thương phiếu theo giá bán chiết khấu qua người môi giới Vay ngắn hạn từ ngân hàng thương mại nước Vay ngắn hạn từ ngân hàng thương mại nước Tài trợ nội từ công ty mẹ công ty khác Lợi công ty ĐQG tài trợ nội • Tự chủ chi phí tài trợ • Linh hoạt hình thức tài trợ thông qua hoạt động thương mại công ty mẹ công ty con, công ty với • Chuyển giá • Giảm thuế • Né tránh hạn chế từ phía phủ Lý công ty ĐQG nên cân nhắc tài trợ ngoại tệ Bù đắp khoản thu từ nước ngồi • Bằng việc vay đồng tiền ngoại tệ từ khoản phải thu Để giảm chi phí • Kết hợp lãi suất tài trợ ngoại tệ biện pháp phịng ngừa rủi ro hối đối Bài tập Quản trị rủi ro tỷ giá Bài1 Một công ty phải trả 200.000 pound sau 180 ngày Công ty xem xét biện pháp bảo hiểm cho khoản phải trả này: (1) sử dụng hợp đồng kỳ hạn; (2) vay mượn thị trường tiền tệ (3) sử dụng quyền chọn (4) không bảo hiểm Công ty thu thập, phân tích đưa thơng tin sau: Tỷ giá giao GBP: $1,50 Tỷ giá kỳ hạn 180 ngày GBP: $1,47 U.K U.S Lãi suất tiền gửi 180 ngày 4,5% 5% Lãi suất vay 180 ngày 5,5% 6% Quyền chọn mua GBP sau 180 ngày có giá quyền chọn $1.48 phí quyền chọn $.03 Quyền chọn bán GBP sau 180 ngày có giá quyền chọn $1.49 phí quyền chọn $.02 Dự báo tỷ giá tương lai Tỷ giá GBP Xác suất $1.43 20% $1.46 70% $1.52 10% Hãy xác định biện pháp bảo hiểm phù hợp.? Bài Một công ty phải trả 200.000 £ sau 180 ngày Giả sử cơng ty khơng cịn tiền mặt Tỷ giá hành USD/GBP = 2,02 Tỷ giá kỳ hạn 180 ngày USD/GBP = Lãi suất Anh = 5%/180 ngày Lãi suất Mỹ = 4%/180 ngày Hãy tính số tiền cần dùng để bảo hiểm khoản tiền phải trả công ty sử dụng phương thức bảo hiểm thị trường tiền tệ Bài 3: Một MNC Mỹ cần triệu CAD sau 90 ngày ký hợp đồng mua kỳ hạn triệu GBP thời hạn 90 ngày với tỷ giá kỳ hạn $0.82 Tính chi phí thực tế việc phịng ngừa khoản phải trả cho công ty cho nhận xét tỷ giá giao vào ngày toán hợp đồng kỳ hạn a $0,85 b $0.80 Bài 4: Một MNC Mỹ dự kiến thu triệu GBP sau năm Công ty ký hợp đồng bán GBP kỳ hạn năm với mức tỷ giá $1,45 Chi phí thực cho việc phịng ngừa khoản phải thu tỷ giá giao vào ngày thực hợp đồng a $1,40 b $1,50 Bài Một công ty Mỹ phải trả triệu đô la Úc sau năm Các thông số thị trường sau: - Lãi suất Mỹ 6%/năm - Lãi suất Úc 8%/năm - Tỷ giá giao AUD $0.8 - Tỷ giá kỳ hạn năm AUD $0.82 Câu hỏi: a Xác định số đô la cần thiết cơng ty phịng ngừa rủi ro thị trường tiền tệ? b Xác định chi phí cần thiết cơng ty phịng ngừa rủi ro thị trường kỳ hạn? c Công ty nên lựa chọn phương án phòng ngừa rủi ro tỷ giá nào? Bài Một công ty Mỹ phải trả triệu ringgit Malaysia sau 90 ngày Các thông số thị trường sau: - Lãi suất 90 ngày Mỹ 4% - Lãi suất 90 ngày Malaysia 3% - Tỷ giá giao ringgit Malaysia $0.404 - Tỷ giá kỳ hạn 90 ngày ringgit Malaysia $0.400 Câu hỏi: a Xác định số đô la cần thiết cơng ty phịng ngừa rủi ro thị trường tiền tệ? b Xác định chi phí cần thiết cơng ty phịng ngừa rủi ro thị trường kỳ hạn? c Cơng ty nên lựa chọn phương án phịng ngừa rủi ro tỷ giá nào? Bài 7: Một công ty Mỹ dự kiến nhận triệu GBP sau 180 ngày Các thông số thị trường sau: - Lãi suất Mỹ 16%/năm - Lãi suất Anh 18%/năm - Tỷ giá giao GBP $1.48 - Tỷ giá kỳ hạn 180 ngày GBP $1.50 Câu hỏi: a Xác định doanh thu cơng ty phịng ngừa rủi ro thị trường tiền tệ? b Xác định doanh thu công ty phòng ngừa rủi ro thị trường kỳ hạn? c Cơng ty nên lựa chọn phương án phịng ngừa rủi ro tỷ giá nào? Bài 8: Một MNC Mỹ cần triệu GBP sau 90 ngày ký hợp đồng mua kỳ hạn triệu GBP thời hạn 90 ngày với tỷ giá kỳ hạn $1.40 Tính chi phí thực tế việc phịng ngừa khoản phải trả cho công ty cho nhận xét tỷ giá giao vào ngày toán hợp đồng kỳ hạn a $1.44 b $1.34 Bài 9: Một MNC Mỹ dự kiến thu triệu CAD sau năm Công ty ký hợp đồng bán CAD kỳ hạn năm với mức tỷ giá $0.80 Chi phí thực cho việc phịng ngừa khoản phải thu tỷ giá giao vào ngày thực hợp đồng a $0.83 b $0.75 Bài 10: Một MNC Mỹ dự kiến nhận triệu S$ năm Tỷ giá giao SGD $0.60 Tỷ giá kỳ hạn năm SGD $0.62 Công ty lập bảng phân phối xác suất tỷ giá giao tương lai năm sau: Tỷ giá giao tương lai $0.61 $0.63 $0.67 Xác suất 20% 50% 30% Trên thị trường, quyền chọn bán SGD năm có giá thực $0.63 phí $0.04 cho 1SGD; quyền chọn mua có giá thực $0.60 phí quyền chọn $0.01 cho 1SGD Lãi suất thị trường tiền tệ sau Lãi suất năm Mỹ Singapore Tiền gửi 8% 5% Cho vay 9% 6% Câu hỏi: a Trong cách phịng ngừa sau cách phịng ngừa thích hợp nhất: - Phịng ngừa thị trường kỳ hạn - Phòng ngừa thị trường tiền tệ - Phòng ngừa thị trường quyền chọn b So sánh chiến lược phịng ngừa thích hợp với việc khơng phịng ngừa? Chi phí thực tế việc phòng ngừa bao nhiêu? c Cơng ty nên phịng ngừa khoản phải thu hay khơng? Bài 11: Một MNC Mỹ có nhu cầu toán triệu S$ năm Tỷ giá giao SGD $0.60 Tỷ giá kỳ hạn năm SGD $0.62 Công ty lập bảng phân phối xác suất tỷ giá giao tương lai năm sau: Tỷ giá giao tương lai $0.61 $0.63 $0.67 Xác suất 20% 50% 30% Trên thị trường, quyền chọn bán SGD năm có giá thực $0.63 phí $0.04 cho 1SGD; quyền chọn mua có giá thực $0.60 phí quyền chọn $0.01 cho 1SGD Lãi suất thị trường tiền tệ sau Lãi suất năm Mỹ Singapore Tiền gửi 8% 5% Cho vay 9% 6% Câu hỏi: a Trong cách phòng ngừa sau cách phịng ngừa thích hợp nhất: - Phòng ngừa thị trường kỳ hạn - Phòng ngừa thị trường tiền tệ - Phòng ngừa thị trường quyền chọn b So sánh chiến lược phòng ngừa thích hợp với việc khơng phịng ngừa? Chi phí thực tế việc phòng ngừa bao nhiêu? c Cơng ty nên phịng ngừa khoản phải trả hay không? Bài 12: Công ty SMU dự kiến nhận triệu NZD năm Các thông số thị trường sau: - Tỷ giá giao NZD: $0.54 - Quyền chọn mua NZD năm có giá thực $0.50 phí $0.07 - Quyền chọn bán NZD năm có giá thực $0.52 phí $0.03 - Lãi suất tiền gửi Mỹ 9%/năm NewZealand 6%/năm - Lãi suất cho vay Mỹ 11%/năm NewZealand 8%/năm Tỷ giá giao dự kiến NZD $0.50 $0.51 $0.53 Xác suất 20% 50% 30% Câu hỏi: a Tính doanh số nhận cơng ty thực phòng ngừa thị trường tiền tệ? b Tính doanh số nhận cơng ty thực phòng ngừa thị trường quyền chọn? c Cách thức phịng ngừa thích hợp cho cơng ty SMU cả? Tính chi phí thực tế việc phịng ngừa theo phương án này? d Cơng ty có nên phịng ngừa khoản phải thu khơng?