Phân tích và lập kế hoạch tài chính tại doanh nghiệp

CHƯƠNG : CƠ SỞ LÝ LUẬN 1.1.Khái niệm, mục đích, phương pháp & tài liệu phân tích tài 1.1.1.Khái niệm : Phân tích tài tiến trình xử lý, tổng hợp thông tin thể báo cáo tài báo cáo thuyết minh bổ sung thành thông tin hữu ích cho công tác quản lý tài doanh nghiệp, thành liệu làm sở cho nhà quản lý, nhà đầu tư, người cho vay, hiểu rõ tình hình tài dự đoán tiềm tương lai để đưa định tài chính, định tài trợ đầu tư thích hợp, đánh giá doanh nghiệp cách xác 1.1.2.Mục đích : Thông qua phân tích tài chính, phát mặt tích cực tiêu cực hoạt động tài chính, nguyên nhân ảnh hưởng tới mặt đề xuất biện pháp cần thiết, kịp thời để cải tiến hoạt động tài tạo lập sử dụng nguồn tài linh hoạt, phục vụ đắc lực cho công tác điều chỉnh hoạt động phù hợp với diễn biến thực tế kinh doanh Qúa trình phân tích hoạt động tài doanh nghiệp phải hướng đến mục tiêu cụ thể sau : + Hoạt động tài phải giải tốt mối quan hệ kinh tế, thể qua việc đảm bảo mối quan hệ toán với đơn vị có liên quan hoạt động sản xuất kinh doanh với doanh nghiệp : Các tổ chức tín dụng, ngân hàng, đơn vị kinh tế tổ chức kinh tế, cán công nhân viên doanh nghiệp Mối quan hệ cụ thể hoá thành tiêu đánh giá mặt lượng, chất thời gian + Hoạt động tài phải đảm bảo nguyên tắc hiệu Nguyên tắc đòi hỏi tối thiểu hoá việc sử dụng nguồn vốn sản xuất kinh doanh trình sản xuất kinh doanh doanh nghiệp tiến hành bình thường mang lại hiệu cao + Hoạt động tài phải thực sở tôn trọng pháp luật, chấp hành tuân thủ chế độ tài chính, tín dụng, nghóa vụ đóng góp nhà nước v.v… đưa dự báo tài 1.1.3.Phương pháp phân tích : Chủ yếu sử dụng phương pháp so sánh So sánh năm với năm khác khoản mục báo cáo tài chính, kết cấu khoản mục tỷ suất tài để thấy rõ xu hướng biến đổi tài Từ đó, thấy tình hình tài cải thiện xấu nhằm đưa biện pháp kịp thời Khi tiến hành so sánh cần phải giải vấn đề điều kiện so sánh tiêu chuẩn so sánh Điều kiện so sánh :  Các tiêu kinh tế phải hình thành khoảng thời gian  Chỉ tiêu kinh tế phải thống nội dung phương pháp tính toán  Các tiêu kinh tế phải đơn vị đo lường  Ngoài so sánh tiêu tương ứng phải quy đổi quy mô hoạt động với điều kiện kinh doanh tương ứng Tiêu chuẩn so sánh :  Tiêu chuẩn so sánh tiêu chọn làm so sánh (hay gọi kỳ gốc) Tuỳ theo yêu cầu phân tích mà chọn kỳ gốc cho thích hợp  Khi nghiên cứu xu hướng thay đổi, kỳ gốc chọn số liệu kỳ trước Thông qua so sánh kỳ với kỳ trước thấy tình hình tài cải thiện, xấu để có biện pháp khắc phục kỳ tới  Khi nghiên cứu biến động so với tiêu chuẩn đặt ra, kỳ gốc chọn làm số liệu kế hoạch dự toán Thông qua so sánh thấy mức độ phấn đấùu doanh nghiệp  Khi nghiên cứu mức độ tiên tiến hay lạc hậu, kỳ gốc chọn mức độ trung bình ngành Thông qua so sánh đánh giá tình hình tài doanh nghiệp so với đơn vị ngành  Khi nghiên cứu kiện tổng thể, tiêu kinh tế gọi phân tích theo chiều dọc Thông qua so sánh thấy tỷ trọng kiện kinh tế tiêu tổng thể  Khi nghiên cứu mức độ biến thiên tiêu qua kỳ khác gọi phân tích theo chiều ngang Thông qua so sánh thấy biến đổi số tuyệt đối số tương đối tiêu qua kỳ liên tiếp 1.1.4 Tài liệu phân tích Tài liệu sử dụng phân tích báo cáo tài kế hoạch tài doanh nghiệp Trong có hai báo cáo sữ dụng nhiều : Bảng cân đối kế toán bảng kết hoạt động kinh doanh  Bảng cân đối kế toán Bảng cân đối kế toán báo cáo tài tổng hợp phản ảnh tình hình tài sản nguồn vốn doanh nghiệp thời điểm định  Bảng kết hoạt động kinh doanh Bảng kết hoạt động kinh doanh báo cáo tài tổng hợp phản ánh kết hoạt động sản xuất kinh doanh kỳ doanh nghiệp 1.2.Nội dung phân tích tình hình tài doanh nghiệp 1.2.1.Phân tích tình hình tài qua bảng CĐKT Bảng CĐKT báo cáo tài phản ánh tổng quát tình hình tài sản doanh nghiệp thời điểm định hình thái tiền tệ theo giá trị tài sản nguồn hình thành tài sản Bảng CĐKT tài liệu quan trọng để nghiên cứu, đánh giá cách tổng quát tình hình kết kinh doanh, trình độ sử dụng vốn triển vọng kinh tế, tài doanh nghiệp Kết cấu bảng gồm phần : - Phần phản ánh giá trị tài sản gọi “tài sản” - Phần phản ánh nguồn hình thành tài sản gọi “nguồn vốn” hay vốn chủ sở hữu công nợ 1.2.1.1 Phân tích biến động cấu tài sản Phản ánh giá trị toàn tài sản vào thời điểm lập báo cáo thuộc quyền quản lý sử dụng doanh nghiệp Nó chia thành loại : +TSLĐ đầu tư ngắn hạn : tài sản thuộc quyền sở hữu doanh nghiệp mà thời gian sử dụng, thu hồi luân chuyển năm hay chu kỳ kinh doanh, bao gồm : - Vốn tiền : toàn số tiền có doanh nghiệp thời điểm xét đến Chỉ tiêu bao gồm : tiền mặt, tiền gửi ngân hàng, tiền chuyển Đây loại tiêu quan trọng rõ số tiền có doanh nghiệp để toán nhanh, để trả khoản chi phí thường xuyên DN Nếu qua so sánh có số chênh lệch tăng dự đoán kỳ tăng thu khoản nợ, tăng thu tiền bán hàng Nhưng số chênh lệch tăng chủ yếu chênh lệch tăng tiền chuyển chưa hẳn phản ánh khả chi trả khoản nợ cần toán Nếu gặp trường hợp cần kiểm tra chặt chẽ khoản tiền phát sinh từ nào, có đâu … để kịp thời thu về, tránh bị chiếm dụng vốn Nếu chênh lệch giảm mức cho phép tình hình tài doanh nghiệp có khó khăn, ảnh hưởng đến tình hình sản xuất kinh doanh - Các khoản đầu tư tài ngắn hạn :phản ánh chủ yếu khoản đầu tư chứng khoán ngắn hạn đầu tư ngắn hạn khác (dưới năm) Nếu qua so sánh có số chênh lệch tăng chứng tỏ kỳ có đầu tư ngắn hạn ngược lại - Các khoản phải thu : phản ánh toàn công nợ phải thu vốn doanh nghiệp bị chiếm dụng Nếu chênh lệch tăng, chứng tỏ số nợ cũ chưa thu lại phát sinh số nợ mới, thấy tăng dần theo thời gian, vốn doanh nghiệp bị chiếm dụng ngày nhiều đến thời điểm trở thành số nợ khó đòi, gây hậu nghiêm trọng cho doanh nghiệp Trường hợp cần tìm hiểu chi tiết công nợ phải thu để xác định cụ thể nợ, nợ từ nào, nợ khoản họ không toán … Từ đó, có biện pháp cụ thể giải khoản nợ, thu hồi vốn cho doanh nghiệp - Hàng tồn kho:là toàn nguyên vật liệu, hàng hoá, thành phẩm, … kho dự trữ chưa tiêu thụ Trong trường hợp so sánh thấy chênh lệch hàng tồn kho giảm, chưa thể kết luận tượng hợp lý hay không hợp lý chưa biết số giảm thuộc chi tiết hàng tồn kho Nếu tổng hàng tồn kho giảm so sánh theo chi tiết cho thấy số giảm thuộc nguyên vật liệu, nhiên liệu mà thành phẩm, bán thành phẩm lại tăng, tổng số giảm lớn tổng số tăng Do đó, tổng hợp lại tiêu hàng tồn kho giảm Hiện tượng chứng tỏ doanh nghiệp không tiêu thụ thành phẩm làm tăng thành phẩm tồn kho nên doanh nghiệp không đủ tiền mua nguyên vật liệu dự trữ theo nhu cầu xác định Từ đó, làm giảm lượng nguyên vật liệu tồn kho Nếu không kịp thời khắc phục, chấn chỉnh làm gián đoạn ngừng sản xuất kỳ sau, ảnh hưởng tiêu cực đến hoạt động sản xuất doanh nghiệp +TSCĐ đầu tư dài hạn :gồm tài sản tồn doanh nghiệp thời gian dài, bao gồm : - TSCĐ hữu hình : tài sản biểu hình thức vật chất máy móc thiết bị, nhà xưởng, phương tiện vận tải … - TSCĐ vô hình : tài sản không mang hình thái vật chất, biểu hình thức giá trị : phát minh sáng chế, chi phí thành lập doanh nghiệp - Các khoản đầu tư tài dài hạn :là giá trị khoản đầu tư dài hạn giá trị chứng khoán dài hạn, giá trị góp vốn liên doanh dài hạn Đối với tiêu TSCĐ, qua so sánh số chênh lệch tăng chứng tỏ năm có mua sắm, xây dựng TSCĐ Ngược lại, số chênh lệch giảm chứng tỏ kỳ có nhượng bán lý TSCĐ - Chi phí xây dựng dở dang : biểu chi phí doanh nghiệp đầu tư, xây dựng thêm tiến hành sữa chữa lớn TSCĐ, tăng cường lực hoạt động TSCĐ Nếu qua so sánh có chênh lệch tăng dự đoán kỳ đơn vị có công trình xây dựng tự làm chưa xong Khi phải đối chiếu với thiết kế công trình để có kết luận thời hạn xây dựng công trình có bị kéo dài không, nguyên nhân dẫn đến việc kéo dài … để có biện pháp khắc phục, đẩy nhanh tiến độ xây lắp, sớm đưa công trình vào sử dụng - Các khoản ký quỹ, ký cược dài hạn : giá trị khoản ký quỹ, ký cược phát sinh nhằm đảm bảo dịch vụ liên quan đến sản xuất kinh doanh thực hợp đồng 1.2.1.2 Phân tích biến động cấu nguồn vốn +Nợ phải trả :là tiêu phản ánh số công nợ phải trả doanh nghiệp, chủ yếu nợ ngắn hạn nợ dài hạn Nếu qua so sánh thấy công nợ phải trả chênh lệch tăng chứng tỏ số nợ cũ đơn vị chưa trả xong lại phải trả thêm công nợ công nợ phải trả tăng dần làm cho rủi ro tài chính, ảnh hưởng không tốt đến khả toán nói riêng, đến tình hình tài doanh nghiệp nói chung +Nguồn vốn chủ sở hữu :loại vốn thuộc sở hữu chủ doanh nghiệp hay bên góp vốn, bao gồm : - Vốn kinh doanh : thành viên doanh nghiệp góp vốn Đó nhà nước doanh nghiệp nhà nước, bên liên doanh doanh nghiệp liên doanh, cổ đông với công ty cổ phần - Quỹ dự trữ : hình thành từ lợi tức hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp dùng vào việc mở rộng phát triển sản xuất kinh doanh hay dự trữ để dự phòng rủi ro bất ngờ để khen thưởng, trợ cấp việc làm, làm công việc phúc lợi phục vụ người lao động - Lợi tức chưa phân phối : Đây số lợi tức hoạt động sản xuất kinh doanh chưa phân phối chưa sử dụng Chỉ tiêu “nguồn vốn chủ sở hữu” phản ánh khả tài trợ doanh nghiệp Qua so sánh thấy có chênh lệch tăng cuối kỳ làm tăng khả tự tài trợ ngược lại 1.2.2.Phân tích tình hình tài qua bảng BCKQKD Khái niệm : BCKQKD báo cáo tài tổng hợp, phản ánh cách tổng quát khoản doanh thu, chi phí kết kinh doanh doanh nghiệp thời kỳ định theo loại hoạt động doanh nghiệp 1.2.2.1 Phân tích tình hình doanh thu : Doanh thu gọi thu nhập doanh nghiệp, toàn số tiền thu tiêu thụ sản phẩm hay cung cấp dịch vụ … doanh nghiệp Đánh giá tình hình doanh thu qua BCKQKD đánh giá kónh vực hoạt động, nguyên nhân mức độ ảnh hưởng nhân tố đến hoạt động chung doang nghiệp Trong trình đánh giá ta lập bảng phân tích, so sánh năm với năm trước để từ thấy thay đổi doanh thu 1.2.2.2 Phân tích tình hình lợi nhuận : Lợi nhuận kết hoạt động cuối hoạt động SXKD hoạt động tài khác Là mục tiêu cuối doanh nghiệp Vì lợi nhuận doanh nghiệp cho thấy chất lượng hoạt động doanh nghiệp Do đó, đánh giá tình hình lợi nhuận xem tình hình lợi nhuận doanh nghiệp năm so với năm trước tăng hay giảm, có hiệu không so với mức đầu tư doanh nghiệp 1.2.2.3 Phân tích tác động đòn bẩy lên rủi ro tỷ suất sinh lợi: Độ nghiêng đòn bẩy kinh doanh (DOL) : đánh giá tỷ lệ % thay đổi lợi nhuận kết từ thay đổi 1% doanh số DOL = Tỷ lệ % thay đổi EBIT Tỷ lệ % thay đổi doanh số +Để đánh giá rủi ro kinh doanh, người ta sử dụng tiêu độ nghiêng đòn bẩy kinh doanh (DOL) Độ nghiêng đòn bẩy kinh doanh (DOL) lớn độ rủi ro kinh doanh cao +Một số công thức khác để tính DOL - Sự thay đổi EBIT : ( Giả sử P, v, F cố định ) EBIT1 = Q1 * (P - v) – F EBIT0 = Q0 * (P - v) – F EBIT = (Q1 – Q0) * (P – v) % thay đổi (Q1 – Q0) * (P –v) = EBIT Q0 * (P - v) – F - Sự thay đổi doanh số (S) : S1 = P * Q1 S0 = P * Q0 S = P * (Q1 – Q0) % thay ñoåi S = P * (Q1 – Q0) P * Q0 = Q1 – Q0 Q0 Do : DOL = % thay đổi EBIT = (Q1 – Q0) * (P –v) * Q0 % thay đổi S = = Q0 * (P - v) – F Q1 – Q Q0 * (P - v) Q0 * (P - v) – F S-V S –V - F = EBIT + F EBIT Chú thích : S:Doanh số bán Q:Sản lượng F:Định phí v:Biến phí đơn vị sản phẩm V:Tổng biến phí Độ nghiêng đòn bẩy tài (DFL) : định nghóa tỷ lệ % thay đổi EPS kết từ thay đổi 1% EBIT DFL = Tỷ lệ % thay đổi EPS Tỷ lệ % thay đổi EBIT +Để đánh giá rủi ro tài doanh nghiệp người ta sử dụng tiêu độ nghiêng đòn bẩy tài Độ nghiêng đòn bẩy tài lớn rủi ro tài cao +Một số công thức khác để tính DFL : Trường hợp cổ phần ưu đãi DF L = = Q * (P –v) - F Q * (P –v) – F – R S-F-V S–F–V-R = EBIT EBIT - R Trường hợp có cổ phần ưu đãi DF L = = = Chú thích : Q * (P –v) - F Q * (P –v) – F – R – DIV / (1 - T) S-F–V S - F - V - R – DIV / (1 - T) EBIT EBIT - R – DIV / (1 – T) R:Chi phí trả lãi vay T:Thuế suất TTNDN DIV:Lợi tức cổ phần ưu đãi Độ nghiêng đòn bẩy tổng hợp (DTL) : đánh giá độ nhạy cảm EPS thay đổi doanh số DT L = Tỷ lệ % thay đổi EPS Tỷ lệ % thay đổi S +Đòn bẩy tổng hợp xảy doanh nghiệp sử dụng hai đòn bẩy kinh doanh đòn bẩy tài nổ lực gia tăng thu nhập cho cổ đông Nó tiêu biểu cho độ phóng đại gia tăng (hay sụt giảm) doanh thu thành gia tăng (hay sụt giảm) tương đối lớn thu nhập cổ phần, việc doanh nghiệp sử dụng loại đòn bẩy Tác động số nhân tổng hợp gọi độ nghiêng đòn bẩy tổng hợp +Một số công thức để tính DTL : Đối với doanh nghiệp SXKD loại sản phẩm : CTV tài trợ cổ phần thường nợ : DT L = Q * (P –V) Q * (P –V) – F - R CTV tài trợ cổ phần thường, nợ cổ phần ưu đãi DT L = Q * (P –V) Q * (P –V) – F – R – DIV /(1 – T)  Đối với doanh nghiệp SXKD nhiều loại sản phẩm : CTV gồm cổ phần thường nợ : DT L = Doanh thu – V EBIT - R CTV gồm cổ phần thường, nợ cổ phần ưu đãi : DT L = Doanh thu - V EBIT - R – DIV / (1 – T) 1.2.3.Phân tích tình hình tài qua tỷ số tài 1.2.3.1.Tỷ số khả toán : Giúp doanh nghiệp đánh giá, đo lường khả toán doanh nghiệp khoản nợ ngắn hạn & nợ dài hạn đến hạn trả thời điểm phân tích Loại tỷ số có tỷ số : a.Tỷ số khả toán hành Tỷ số khả toán hành = TSLĐ Nợ ngắn hạn - Tỷ số cho thấy đồng nợ ngắn hạn nợ đến hạn đảm bảo đồng TSLĐ - Tỷ số lớn tốt b.Tỷ số khả toán nhanh Tỷ số khả toán nhanh = TSLĐ – Hàng tồn kho Nợ ngắn hạn Phải trừ hàng tồn kho khỏi TSLĐ hàng tồn kho khó chuyển hoá thành tiền & chuyển hoá bị sụt giảm giá trị, giá trị c.Khả toán lãi vay Lãi vay hàng năm chi phí tài cố định muốn biết công ty sẵn sàng trả lãi đến mức Cụ thể muốn biết liệusố vốn vay sữ dụng tốt đến mức nào, đem lại khoản lợi nhuận đủ bù đáp lãi vay hay không Tỷ số