Giải pháp nâng cao chất lượng thẩm định tài chính dự án đầu tư

Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Khoa Tài – Ngân hàng LỜI NÓI ĐẦU Ngân hàng thương mại hệ thần kinh, trái tim kinh tế, dấu hiệu báo hiệu trạng thái sức khoẻ kinh tế Các ngân hàng mạnh, kinh tế mạnh Ngược lại, ngân hàng yếu, kinh tế yếu Thậm chí ngân hàng đổ vỡ kinh tế lâm vào khủng hoảng sụp đổ Với tư cách tổ chức trung gian tài nhận tiền gửi tiến hành hoạt động cho vay đầu tư NHTM thâm nhập vào lĩnh vực kinh tế - xã hội nh người mở đường, người tham gia, người định trình sản xuất kinh doanh NHTM ngày đóng vai trị trung tâm tiền tệ, tín dụng toán thành phần kinh tế, định chế tài quan trọng kinh tế NHTM doanh nghiệp đặc biệt kinh doanh lĩnh vực tiền tệ Trong số nghiệp vụ kinh doanh tín dụng nghiệp vụ kinh doanh chủ yếu nội dung chủ yếu thân nhân viên toàn hệ thống Đây nghiệp vụ tạo lợi nhuận cao nhất, chiếm khoảng 2/3 lợi tức nghiệp vụ ngân hàng có từ tiền lãi cho vay Nhưng nghiệp vụ chứa đựng nhiều rủi ro Có vơ số rủi ro khác cho vay, xuất phát từ nhiều yếu tố dẫn đến việc không chi trả nợ đến hạn làm cho ngân hàng bị phá sản gây ảnh hưởng nghiêm trọng cho toàn kinh tế Quá trình phát triển Việt Nam theo hướng CNH - HĐH theo chiến lược phát triển kinh tế - xã hội đến năm 2020 Đảng, Nhà nước đòi hỏi việc triển khai ngày nhiều dự án đầu tư, với nguồn vốn nước, thuộc thành phần kinh tế Trong đó, nguồn vốn cho vay theo dự án đầu tư NHTM ngày phổ biến, quan trọng cá nhân, doanh nghiệp Chính phủ Đó đặt thách thức không nhỏ NHTM an toàn hiệu nguồn vốn cho vay theo dự án Bởi vì, dự án đầu tư thường đòi hỏi số vốn lớn, thời gian kéo dài rủi ro cao Để đến chấp nhận cho vay, thẩm định dự án đầu tư mặt tài dự án đầu tư khâu quan trọng, định chất lượng cho vay theo Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Khoa Tài – Ngân hàng dự án ngân hàng Thẩm định tài dự án đầu tư ngày có ý nghĩa vô to lớn, đảm bảo lợi nhuận, an toàn cho ngân hàng Những năm vừa qua, NHTM trọng đến công tác thẩm định nhìn chung kết đạt chưa cao, chưa đem lại cho kinh tế phát triển xứng đáng Chính vậy, thời gian thực tập Chi nhánh sở giao dịch ngân hàng đầu tư phát triển Việt Nam, em chọn đề tài: " Giải pháp nâng cao chất lượng thẩm định tài dự án đầu tư " Với kiến thức tích luỹ thời gian thực tập thực tế Chi nhánh thời gian học tập trường, em mong muốn đóng góp phần cơng sức để hồn thiện nâng cao chất lượng thẩm định dự án nói chung chất lượng thẩm định tài dự án nói chung Chi nhánh Do giới hạn trình độ, kinh nghiệm thời gian tìm hiểu thực tế, viết em không tránh khỏi hạn chế, thiếu sót Em mong nhận đóng góp giúp đỡ, đóng góp ý kiến bảo tậm tình thầy cô giáo cô, cán Chi nhánh để viết thêm hoàn thiện Em xin chân thành cảm ơn! Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Khoa Tài – Ngân hàng CHƯƠNG THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN TRONG HOẠT ĐỘNG CHO VAY CỦA NHTM - NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN 1.1 Sự cần thiết thẩm định tài dự án hoạt động cho vay NHTM 1.1.1 Các vấn đề dự án thẩm định tài dự án đầu tư 1.1.1.1 Dự án đầu tư Trước hết, phải hiểu khái niệm đầu tư Đầu tư theo nghĩa rộng, nói chung, hy sinh nguồn lực để tiến hành hoạt động nhằm thu cho người đầu tư kết định tương lai lớn nguồn lực bỏ để đạt kết Nguồn lực tiền, tài nguyên thiên nhiên, sức lao động trí tuệ Đối với doanh nghiệp, đầu tư hoạt động chủ yếu, định phát triển khả tăng trưởng doanh nghiệp Trong hoạt động đầu tư, doanh nghiệp bỏ vốn dài hạn nhằm hình thành bổ sung tài sản cần thiết để thực mục tiêu kinh doanh Hoạt động thể tập trung thông qua việc thực dự án đầu tư Dự án đầu tư: tập hợp đề xuất nhu cầu vốn, cách thức sử dụng vốn, kết tương ứng thu khoảng thời gian xác định hoạt động cụ thể để sản xuất kinh doanh, dịch vụ, đầu tư phát triển phục vụ đời sống 1.1.1.2 Các vấn đề thẩm định tài dự án hoạt động cho vay Ngân hàng Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Khoa Tài – Ngân hàng Mục đích thẩm định dự án nhằm phát ngăn chặn dự án xấu, không bỏ sót dự án tốt quy luật ngày khan nguồn lực Thông qua thẩm định dự án Ngân hàng có nhìn tổng qt chủ đầu tư dự án Về chủ đầu tư Ngân hàng đánh giá lực pháp lý, lực tài chính, trình độ, tình hình sản xuất kinh doanh chủ dự án Còn dự án, Ngân hàng đánh giá cách toàn diện dự án mặt: kỹ thuật, hiệu tài chính, hiệu kinh tế, hiệu xã hội phân phối xuất phát từ quan điểm nhà đầu tư, nhà tài trợ vốn hay quan điểm kinh tế Tuy nhiên, Ngân hàng thẩm định tài mục tiêu quan tâm hàng đầu Bởi vì, tiến hành thẩm định dự án, Ngân hàng đặc biệt quan tâm tới hiệu tài dự án, thời gian nguồn dùng để trả nợ cho Ngân hàng Vì vậy, hiểu hoạt động thẩm định tài dự án sau: Thẩm định tài dự án thẩm định yếu tố ảnh hưởng tới hiệu tài dự án Hay nói cách khác, thẩm định tài thẩm định tính khả thi mặt tài dự án, nhu cầu vay vốn dự án khả trả nợ lãi vay dự án 1.2 Nội dung thẩm định tài dự án hoạt động cho vay NHTM Hoạt động thẩm định tài dự án diễn theo mét quy trình thống với bước cụ thể Thông thường, thẩm định tài dự án tiến hành thơng qua số bước sau: 1.2.1 Thẩm định tổng mức vốn đầu tư nguồn tài trợ cho dù án 1.2.1.1 Thẩm định tổng mức vốn đầu tư Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Khoa Tài – Ngân hàng Tổng mức vốn đầu tư dự án bao gồm toàn số vốn cần thiết để thiết lập đưa dự án vào hoạt động Tổng mức vốn chia thành hai loại: Vốn đầu tư vào tài sản cố định vốn lưu động ban đầu Vốn đầu tư vào tài sản cố định bao gồm: đầu tư vào trang thiết bị, dây truyền sản xuất nhiên, cần phải ý đến chi phí "chìm" - tức chi phí mà doanh nghiệp bỏ khơng liên quan đến việc dự án có khả thi hay khơng Điển hình chi phí khảo sát địa điểm xây dựng dự án, chi phí tư vấn thiết kế dự án… Vốn lưu động ban đầu bao gồm: vốn đầu tư vào tài sản lưu động ban đầu nhằm đảm bảo cho dù án vào hoạt động bình thường theo điều kiện kinh tế, kỹ thuật dự tính Nó bao gồm: nguyên vật liệu, điện nước, nhiên liệu, phụ tùng, tiền lương, hàng dự trữ,… vốn dự phòng 1.2.1.2 Thẩm định nguồn tài trợ cho dù án Trên sở tổng vốn đầu tư cho dù án, ngân hàng tiến hành xem xét nguồn tài trợ cho dù án, phải tìm hiểu khả đảm bảo vốn từ nguồn quy mô tiến độ Các nguồn tài trợ cho dù án phủ tài trợ, ngân hàng cho vay, vốn tự có chủ đầu tư, vốn huy động từ nguồn khác Để đảm bảo tiến độ thực đầu tư dự án, vừa để tránh ứ đọng vốn, nên nguồn tài trợ xem xét không mặt số lượng mà phải theo dõi thời điểm nhận tài trợ Tiếp phải so sánh nhu cầu vốn với khả đảm bảo vốn cho dù án từ nguồn số lượng tiến độ Khả lớn nhu cầu dự án chấp nhận Sau xem xét nguồn tài trợ cho dù án cần xem xét cấu nguồn vốn dự án Có nghĩa xem xét tỷ lệ nguồn chiếm tổng mức vốn đầu tư dự kiến Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Khoa Tài – Ngân hàng Vậy qua nghiên cứu bước ngân hàng có định phù hợp cho vay phải giải ngân nh để đảm bảo dự án tiến hành cách thuận lợi 1.2.2 Thẩm định dòng tiền dự án Sau thẩm định tổng nhu cầu vốn, cấu nguồn vốn tiến độ huy động vốn, bước thẩm định tiêu kinh tế tài dự án, tức ngân hàng xem xét tới yếu tố thu, chi, từ xem xét dịng tiền dự án Việc thẩm định tiêu thực thông qua thẩm định báo cáo tài dự tính cho năm giai đoạn đời dự án Tuy nhiên để vào thẩm định dịng tiền dự án phải hiểu khái niệm giá trị thời gian tiền Tiền có giá trị vể mặt thời gian ảnh hưởng yếu tố : Lạm phát, rủi ro, thuộc tính vận động khả sinh lời tiền Thông thường ngân hàng thẩm định dòng tiền dự án thẩm định yếu tố sau 1.2.2.1 Thẩm định dòng tiền vào dự án Dòng tiền vào dự án dòng tiền sau thuế mà doanh nghiệp thu hồi để tái đầu tư vào dự án khác Dịng tiền vào thực khoản phải thu dự án mang dấu dương Các khoản phải thu dự án thường tính theo năm dựa vào kế hoạch sản xuất, tiêu thụ hàng năm dự án để xác định Trong bước này, cán thẩm định xác định cơng suất huy động dự tính chủ dự án có xác hay khơng; khả tiêu thụ sản phẩm; giá sản phẩm bán ra;… dựa vào định hướng phát triển nghành nghề dự báo ảnh hưởng yếu tố môi trường 1.2.2.2 Thẩm định dòng tiền dự án Dịng tiền dự án thể thơng qua chi phí dự án nên mang dấu âm Dịng tiền liên quan đến chi phí đầu tư cho tài sản cố định , cho xây Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Khoa Tài – Ngân hàng dựng cho mua sắm Và tiêu phản ánh chi phí tính theo năm suốt vòng đời dự án Việc dự tính chi phí sản xuất, dịch vụ dựa kế hoạch sản xuất hàng năm, kế hoạch khấu hao, kế hoạch trả nợ dự án Cán thẩm định xem xét tính đầy đủ loại chi phí, kế hoạch trích khấu hao có phù hợp hay không… Khấu hao yếu tố chi phí sản xuất Bởi mức khấu hao có ảnh hưởng đến lợi nhuận, đến mức thuế thu nhập phải nộp hàng năm doanh nghiệp Nếu khấu hao tăng, lợi nhuận giảm thuế thu nhập doanh nghiệp giảm ngược lại Vì vậy, việc xác định xác mức khấu hao có ý nghĩa quan trọng phân tích tài dự án Mức khấu hao xác định hàng năm lại phụ thụ thuộc vào phương pháp tính khấu hao 1.2.2.3 Thẩm định dịng tiền dự án Trên sở số liệu dự tính dịng tiền vào dịng tiền năm dự tính mức lãi lỗ hàng năm dự án Đây tiêu quan trọng, phản ánh kết hoạt động sản xuất, dịch vụ năm vòng đời dự án Đối với Ngân hàng thương mại sở mặt tài để đánh giá dự án cách xác Trong thẩm định tài dự án, việc thẩm định dịng tiền dự án nói việc khó Thẩm định tài dự án quan tâm tới lượng tiền vào (dòng vào) (dòng ra) dự án Đảm bảo cân đối thu chi (cân đối dòng tiền vào dòng tiền ra) mục tiêu quan trọng phân tích tài dự án Thu chi dự án xác định từ thông tin báo cáo thu nhập chi phí dự án, song vấn đề cần phân biệt khoản thu doanh thu, chi phí khoản chi trước xây dựng bảng cân đối thu chi dự án - Thẩm định dịng tiền chi phí dự án: cần phân biềt chi phí khoản chi Đối với chi phí, doanh nghiệp chấp nhận mua hàng hoá, dịch vụ luồng tiền chưa xuất hiện; khoản chi Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Khoa Tài – Ngân hàng doanh nghiệp thực bỏ tiền, tức có luồng xuất Chi phí mà chủ dự án phải bỏ phải kể đến chi phí cho máy móc, nhà xưởng, trang thiết bị, ngồi phải tính đến chi phí kèm chi phí lắp đặt, vận chuyển, bảo hiểm, chi phí cho việc đào tạo cơng nhân vận hành, chi phí chạy thử,… - Thẩm định dòng thu nhập: Cần phân biệt doanh thu khoản thu Doanh thu giá trị hàng hoá, dịch vụ bán người mua tuyên bố chấp nhận mua hàng hoá, dịch vụ Tuy nhiên, khoản ghi nhận doanh thu khơng xác định người mua trả tiền hay chưa, khoản thu chắn doanh nghiệp thu tiền Tức doanh thu chưa xuất dòng tiền vào doanh nghiệp khoản thu chắn dịng vào xuất Trong dòng thu dự án cấn phải tính tới giá trị cịn lại thiết bị, máy móc dự án kết thúc Giá trị lại tài sản giá trị tài sản bán thời điểm dự án kết thúc Đối với dòng thu cần phải ý khoản thu từ dự án phải loại bỏ thuế thu nhập để tính tốn dịng tiền xác Chính vậy, dịng tiền sử dụng để tính tốn thẩm định dự án đầu tư dòng tiền sau thuế Vậy dòng tiền dự án chênh lệch số tiền nhận số tiền chi Dịng tiền mặt khơng giống nh lợi nhuận hay thu nhập Thu nhập thay đổi khơng có thay đổi tương ứng dòng tiền mặt Và dòng tiền dự án tính nh sau Dịng tiền rịng năm thứ i Lợi = sau thứ i thuế nhuận năm + Khấu hao năm thứ i Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Khoa Tài – Ngân hàng 1.2.3 Các tiêu tài dự án Một dự án đánh giá tốt dự án phải tạo mức lợi nhuận tuyệt đối - tức khối lượng cải rịng lớn nhất; có tỷ suất sinh lời cao - Ýt phải cao tỷ suất lãi vay suất sinh lời mong muốn suất chiết khấu bình quân ngành thị trường; khối lượng doanh thu hoà vốn thấp dự án phải nhanh chóng thu hồi vốn - để hạn chế rủi ro bất trắc Xuất phát từ suy nghĩ đó, người ta có tiêu tương ứng dùng để thẩm định tính hiệu dự án Chỉ tiêu Giá trị rịng (NPV) Phân tích tài dự án đầu tư phân tích dòng tiền dự án Trên sở luồng tiền dự tính, tiêu tài tính tốn làm sở cho việc định đầu tư Giá trị ròng dự án chênh lệch giá trị luồng tiền dự tính dự án mang lại tương lai với giá trị đầu tư ban đầu Do vậy, tiêu phản ánh giá trị tăng thêm (khi NPV dương) giảm (khi NPV âm) Cơng thức tính tốn giá trị ròng (NPV) nh sau: C C C C n NPV = C0+ (1  r )  (1  r )  (1  r )   (1  r ) n Trong đó: NPV giá trị rịng C0 vốn đầu tư ban đầu vào dự án, khoản đầu tư luồng tiền nên C mang dấu âm C1, C2, C3,…, Cn luồng tiền dự tính dự án mang lại năm 1, 2, 3,…, t ; r tỷ lệ chiết khấu phù hợp dự án Chuyên đề thực tập tốt nghiệp 10 Khoa Tài – Ngân hàng Phương pháp giá trị ròng xây dựng dựa giả định xác định tỷ suất chiết khấu thích hợp để tìm giá trị tương đương với thời điểm khoản tiền tương lai Ngân hàng cho vay thường quan tâm đến vấn đề trả gốc lãi doanh nghiệp Tuy nhiên, thẩm định dự án doanh nghiệp thường đưa tỷ lệ chiết khấu cao để NPV>0 Vì vậy, ngân hàng cần thẩm định NPV để thẩm định việc dự tính tỷ lệ chiết khấu doanh nghiệp hợp lý hay không Và với tỷ lệ chiết khấu hợp lý NPV>0 giúp cho Ngân hàng khẳng định việc cho vay có hiệu Ưu điểm NPV tính dịng tiền xét đến giá trị thời gian tiền, xét đến qui mô dự án thoả mãn yêu cầu tối đa hoá lợi nhuận, phù hợp với mục tiêu hoạt động ngân hàng Nhược điểm NPV tiêu cho biết quy mô mà không cho biết thời gian nhanh hay chậm Và lãi suất đo lường chi phí hội vốn lãi suất thị trường, việc giữ nguyên tỷ lệ chiết khấu cho thời kỳ hoạt động dự án khơng hợp lý Vì vậy, kết hợp với tiêu khác điều cần thiết tiến hành thẩm định dự án điều kiện thực tế, cụ thể Chỉ tiêu Tỷ lệ hoàn vốn nội (IRR) Tỷ lệ hoàn vốn nội tỷ lệ chiết khấu mà giá trị ròng dự án 0, tức giá trị dịng thu nhập tính theo tỷ lệ chiết khấu cân với giá vốn đầu tư Hay nói cách khác, tỷ lệ sinh lợi tối thiểu dự án Mỗi phương án đầu tư đem phân tích đánh giá cần tính IRR Phương án chọn phương án IRR lớn chi phí vốn (tỷ lệ chiết khấu) IRR lãi suất cần tìm cho NPV =