Giải pháp nâng cao chất lượng thẩm định tài chính dự án đầu tư tại ngân hàng đầu tư và phát triển việt nam sở giao dịch

Chuyên đề thực tập tốt nghiệp hàng Khoa Tài Ngân Ngân Lời nói đầu Ngân hàng thơng mại hệ thần kinh, trái tim kinh tế, dấu hiệu báo hiệu trạng thái sức khoẻ kinh tế Các ngân hàng mạnh, kinh tế mạnh Ngợc lại, ngân hàng yếu, kinh tế yếu Thậm chí ngân hàng đổ vỡ kinh tế lâm vào khủng hoảng sụp đổ Với t cách tổ chức trung gian tài nhận tiền gửi tiến hành hoạt động cho vay đầu t NHTM đà thâm nhập vµo mäi lÜnh vùc kinh tÕ - x· héi nh ngời mở đờng, ngời tham gia, ngời định trình sản xuất kinh doanh NHTM ngày đóng vai trò trung tâm tiền tệ, tín dụng toán thành phần kinh tế, định chế tài quan trọng kinh tế NHTM doanh nghiệp đặc biệt kinh doanh lĩnh vực tiền tệ Trong số nghiệp vụ kinh doanh tín dụng nghiƯp vơ kinh doanh chđ u vµ cịng lµ néi dung chủ yếu thân nhân viên toàn hệ thống Đây nghiệp vụ tạo lợi nhuận cao nhất, chiếm khoảng 2/3 lợi tức nghiệp vụ ngân hàng có từ tiền lÃi cho vay Nhng nghiệp vụ chứa đựng nhiều rủi ro Có vô số rủi ro khác cho vay, xuất phát từ nhiều yếu tố dẫn đến việc không chi trả đợc nợ đến hạn làm cho ngân hàng bị phá sản gây ảnh hởng nghiêm trọng cho toàn kinh tế Quá trình phát triển Việt Nam theo hớng CNH - HĐH theo chiến lợc phát triển kinh tế - xà hội đến năm 2020 Đảng, Nhà nớc đòi hỏi việc triển khai ngày nhiều dự án đầu t, với nguồn vốn nớc, thuộc thành phần kinh tế Trong đó, nguồn vốn cho vay theo dự án đầu t NHTM ngày phổ biến, quan trọng cá nhân, doanh nghiệp Chính phủ Đó đặt thách thức không nhỏ NHTM an toàn hiệu nguồn vốn cho vay theo dự án Bởi vì, dự án đầu t thờng đòi hỏi số vốn lớn, thời gian kéo dài rủi ro cao Để đến chấp nhận cho vay, thẩm định dự án đầu t mặt tài dự án đầu t khâu quan trọng, định chất lợng cho vay theo dự án ngân hàng Thẩm định tài dự án đầu t ngày có ý nghĩa vô to lớn, đảm bảo lợi nhuận, an toàn cho ngân hàng Những năm vừa qua, NHTM đà trọng đến công tác thẩm định nhng nhìn chung kết đạt đợc cha cao, cha đem lại cho kinh tế phát triển xứng đáng Chính vậy, thời gian thực tập Chi nhánh sở giao dịch Nguyễn Thị Thùy An K9 Lớp NHK Ngân Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Khoa Tài Ngân Ngân hàng ngân hàng đầu t phát triển Việt Nam, em đà chọn đề tài: " Giải pháp nâng cao chất lợng thẩm định tài dự án đầu t " Với kiến thức tích luỹ đợc thời gian thực tập thực tế Chi nhánh thời gian học tập trờng, em mong muốn đóng góp phần công sức để hoàn thiện nâng cao chất lợng thẩm định dự án nói chung chất lợng thẩm định tài dự án nói chung Chi nhánh Do giới hạn trình độ, kinh nghiệm thời gian tìm hiểu thực tế, viết em không tránh khỏi hạn chế, thiếu sót Em mong nhận đợc đóng góp giúp đỡ, đóng góp ý kiến bảo tậm tình thầy cô giáo cô, cán Chi nhánh để viết thêm hoàn thiện Em xin chân thành cảm ơn! Nguyễn Thị Thùy An K9 Lớp NHK Ngân Chuyên đề thực tập tốt nghiệp hàng Khoa Tài Ngân Ngân Chơng Thẩm định tài dự án hoạt động cho vay NHTM - vấn đề 1.1 Sự cần thiết thẩm định tài dự án hoạt động cho vay NHTM 1.1.1 Các vấn đề dự án thẩm định tài dự án đầu t 1.1.1.1 Dự án đầu t Trớc hết, phải hiểu khái niệm đầu t Đầu t theo nghÜa réng, nãi chung, lµ sù hy sinh nguồn lực để tiến hành hoạt động nhằm thu cho ngời đầu t kết định tơng lai lớn nguồn lực đà bỏ để đạt đợc kết Nguồn lực tiền, tài nguyên thiên nhiên, sức lao động trí tuệ Đối với doanh nghiệp, đầu t hoạt động chủ yếu, định phát triển khả tăng trởng doanh nghiệp Trong hoạt động đầu t, doanh nghiệp bỏ vốn dài hạn nhằm hình thành bổ sung tài sản cần thiết để thực mục tiêu kinh doanh Hoạt động đợc thể tập trung thông qua việc thực dự án đầu t Dự án đầu t: tập hợp đề xuất nhu cầu vốn, cách thức sử dụng vốn, kết tơng ứng thu đợc khoảng thời gian xác định hoạt động cụ thể để sản xuất kinh doanh, dịch vụ, đầu t phát triển phục vụ đời sống 1.1.1.2 Các vấn đề thẩm định tài dự án hoạt động cho vay Ngân hàng Mục đích thẩm định dự án nhằm phát ngăn chặn dự án xấu, không bỏ sót dự án tốt quy luật ngày khan nguồn lực Thông qua thẩm định dự án Ngân hàng có đợc nhìn tổng quát chủ đầu t dự án Về chủ đầu t Ngân hàng đánh giá đợc lực pháp lý, lực tài chính, trình độ, tình hình sản xuất kinh doanh chủ dự án Còn dự án, Ngân hàng đánh giá cách toàn diện dự án mặt: kỹ thuật, hiệu tài chính, hiệu kinh tế, hiệu xà hội phân phối xuất phát từ quan điểm nhà đầu t, nhà tài trợ vốn hay quan điểm nỊn kinh tÕ Ngun ThÞ Thïy An K9 Líp NHK Ngân Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Khoa Tài Ngân Ngân hàng Tuy nhiên, Ngân hàng thẩm định tài mục tiêu quan tâm hàng đầu Bởi vì, tiến hành thẩm định dự án, Ngân hàng đặc biệt quan tâm tới hiệu tài dự án, thời gian nguồn dùng để trả nợ cho Ngân hàng Vì vậy, hiểu hoạt động thẩm định tài dự án nh sau: Thẩm định tài dự án thẩm định yếu tố ảnh hởng tới hiệu tài dự án Hay nói cách khác, thẩm định tài thẩm định tính khả thi mặt tài dự ¸n, nhu cÇu vay vèn cđa dù ¸n cịng nh khả trả nợ lÃi vay dự án 1.2 Nội dung thẩm định tài dự án hoạt động cho vay NHTM Hoạt động thẩm định tài dự án diễn theo quy trình thống với bớc cụ thể Thông thờng, thẩm định tài dự án đợc tiến hành thông qua số bớc sau: 1.2.1 Thẩm định tổng mức vốn đầu t nguồn tài trợ cho dự án 1.2.1.1 Thẩm định tổng mức vốn đầu t Tổng mức vốn đầu t dự án bao gồm toàn số vốn cần thiết để thiết lập đa dự án vào hoạt động Tổng mức vốn đợc chia thành hai loại: Vốn đầu t vào tài sản cố định vốn lu động ban đầu Vốn đầu t vào tài sản cố định bao gồm: đầu t vào trang thiết bị, dây truyền sản xuất nhiên, cần phải ý đến chi phí "chìm" - tức chi phí mà doanh nghiệp bỏ không liên quan đến việc dự án có khả thi hay không Điển hình chi phí khảo sát địa điểm xây dựng dự án, chi phí t vấn thiết kế dự án Vốn lu động ban đầu bao gồm: vốn đầu t vào tài sản lu động ban đầu nhằm đảm bảo cho dự án vào hoạt động bình thờng theo điều kiện kinh tế, kỹ thuật đà dự tính Nó bao gồm: nguyên vật liệu, điện nớc, nhiên liệu, phụ tùng, tiền lơng, hàng dự trữ, vốn dự phòng 1.2.1.2 Thẩm định nguồn tài trợ cho dự án Trên sở tổng vốn đầu t cho dự án, ngân hàng tiến hành xem xét nguồn tài trợ cho dự án, phải tìm hiểu khả đảm bảo vốn từ nguồn quy mô tiến độ Các nguồn tài trợ cho dự án phủ tài trợ, ngân hàng cho vay, vốn tự có chủ đầu t, vốn huy động từ nguồn khác Nguyễn Thị Thùy An K9 Lớp NHK Ngân Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Khoa Tài Ngân Ngân hàng Để đảm bảo tiến độ thực đầu t dự án, vừa để tránh ứ đọng vốn, nên nguồn tài trợ đợc xem xét không mặt số lợng mà phải theo dõi thời điểm nhận đợc tài trợ Tiếp phải so sánh nhu cầu vốn với khả đảm bảo vốn cho dự án từ nguồn số lợng tiến độ Khả lớn nhu cầu dự án đợc chấp nhận Sau xem xét nguồn tài trợ cho dự án cần xem xét cấu nguồn vốn dự án Có nghĩa lµ xem xÐt tû lƯ tõng ngn chiÕm tỉng mức vốn đầu t dự kiến Vậy qua nghiên cứu bớc ngân hàng có đợc định phù hợp cho vay phải giải ngân nh để đảm bảo dự án đợc tiến hành cách thuận lợi 1.2.2 Thẩm định dòng tiền dự án Sau thẩm định tổng nhu cầu vốn, cấu nguồn vốn tiến độ huy động vốn, bớc thẩm định tiêu kinh tế tài dự án, tức ngân hàng xem xÐt c¸c tíi c¸c u tè thu, chi, tõ xem xét đợc dòng tiền dự án Việc thẩm định tiêu đợc thực thông qua thẩm định báo cáo tài dự tính cho năm giai đoạn đời dự án Tuy nhiên để vào thẩm định dòng tiền dự án phải hiểu đợc khái niệm giá trị thời gian tiền Tiền có giá trị vể mặt thời gian ảnh hởng yếu tố : Lạm phát, rủi ro, thuộc tính vận động khả sinh lời tiền Thông thờng ngân hàng thẩm định dòng tiền dự án thẩm định yếu tố sau 1.2.2.1 Thẩm định dòng tiền vào dự án Dòng tiền vào dự án dòng tiỊn sau th mµ doanh nghiƯp cã thĨ thu håi để tái đầu t vào dự án khác Dòng tiền vào thực khoản phải thu dự án mang dấu dơng Các khoản phải thu dự án thờng đợc tính theo năm đợc dựa vào kế hoạch sản xuất, tiêu thụ hàng năm dự án để xác định Trong bớc này, cán thẩm định xác định công suất huy động dự tính chủ dự án có xác hay không; khả tiêu thụ sản phẩm; giá sản phẩm bán ra; dựa vào định hớng phát triển nghành nghề dự báo ảnh hởng yếu tố môi trờng 1.2.2.2 Thẩm định dòng tiền dự án Nguyễn Thị Thùy An K9 Lớp NHK Ngân Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Khoa Tài Ngân Ngân hàng Dòng tiền dự án đợc thể thông qua chi phí dự án nên mang dấu âm Dòng tiền liên quan đến chi phí đầu t cho tài sản cố định , cho xây dựng cho mua sắm Và tiêu phản ánh chi phí đợc tính theo năm suốt vòng ®êi cđa dù ¸n ViƯc dù tÝnh c¸c chi phÝ sản xuất, dịch vụ đợc dựa kế hoạch sản xuất hàng năm, kế hoạch khấu hao, kế hoạch trả nợ dự án Cán thẩm định xem xét tính đầy đủ loại chi phí, kế hoạch trích khấu hao có phù hợp hay không Khấu hao yếu tố chi phí sản xuất Bởi mức khấu hao có ảnh hởng đến lợi nhuận, đến mức thuế thu nhập phải nộp hàng năm doanh nghiệp Nếu khấu hao tăng, lợi nhuận giảm thuế thu nhập doanh nghiệp giảm ngợc lại Vì vậy, việc xác định xác mức khấu hao cã ý nghÜa rÊt quan träng ph©n tÝch tài dự án Mức khấu hao đợc xác định hàng năm lại phụ thụ thuộc vào phơng pháp tính khấu hao 1.2.2.3 Thẩm định dòng tiền dự án Trên sở số liệu dự tính dòng tiền vào dòng tiền năm dự tính mức lÃi lỗ hàng năm dự án Đây tiêu quan trọng, phản ánh kết hoạt động sản xuất, dịch vụ năm vòng đời dự án Đối với Ngân hàng thơng mại sở mặt tài để đánh giá dự án cách xác Trong thẩm định tài dự án, việc thẩm định dòng tiền dự án nói việc khó Thẩm định tài dự án quan tâm tới lợng tiền vào (dòng vào) (dòng ra) dự án Đảm bảo cân đối thu chi (cân đối dòng tiền vào dòng tiền ra) mục tiêu quan trọng phân tích tài dự án Thu chi dự án đợc xác định từ thông tin báo cáo thu nhập chi phí dự án, song vấn đề cần phân biệt khoản thu doanh thu, chi phí khoản chi trớc xây dựng bảng cân đối thu chi dự án - Thẩm định dòng tiền chi phí dự án: cần phân biềt đợc chi phí khoản chi Đối với chi phí, doanh nghiệp đà chấp nhận mua hàng hoá, dịch vụ nhng luồng tiền cha xuất hiện; khoản chi doanh nghiệp đà thực bỏ tiền, tức ®· cã lng xt hiƯn Chi phÝ mµ chđ dự án phải bỏ phải kể đến chi phí cho máy móc, nhà xởng, trang thiết bị, phải tính đến chi phí kèm nh chi phí lắp đặt, vận chuyển, bảo hiểm, chi phí cho việc đào tạo công nhân vận hành, chi phí chạy thử, Nguyễn Thị Thùy An K9 Lớp NHK Ngân Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Khoa Tài Ngân Ngân hàng - Thẩm định dòng thu nhập: Cần phân biệt đợc doanh thu khoản thu Doanh thu giá trị hàng hoá, dịch vụ đà đợc bán ngời mua tuyên bố chấp nhận mua hàng hoá, dịch vụ Tuy nhiên, khoản đợc ghi nhận doanh thu không xác định đợc ngời mua đà trả tiền hay cha, khoản thu chắn doanh nghiệp đà thu đợc tiền Tức doanh thu cha xuất dòng tiền vào doanh nghiệp nhng khoản thu chắn dòng vào đà xuất Trong dòng thu dự án cấn phải tính tới giá trị lại thiết bị, máy móc dự án kết thúc Giá trị lại tài sản giá trị tài sản bán đợc thời điểm dự án kết thúc Đối với dòng thu cần phải ý khoản thu từ dự án phải loại bỏ thuế thu nhập để tính toán dòng tiền đợc xác Chính vậy, dòng tiền đợc sử dụng để tính toán thẩm định dự án đầu t dòng tiền sau thuế Vậy dòng tiền dự án chênh lệch số tiền nhận đợc số tiền chi Dòng tiền mặt không giống nh lợi nhuận hay thu nhập Thu nhập thay đổi thay đổi tơng ứng dòng tiền mặt Và dòng tiền dự án đợc tính nh sau Dòng tiền ròng năm thứ i Lợi nhuận = sau thuế năm thứ i + Khấu hao năm thứ i 1.2.3 Các tiêu tài dự án Một dự án đợc đánh giá tốt dự án phải tạo đợc mức lợi nhuận tuyệt đối - tức khối lợng cải ròng lớn nhất; cã tû suÊt sinh lêi cao - Ýt nhÊt ph¶i cao tỷ suất lÃi vay suất sinh lời mong muốn suất chiết khấu bình quân ngành thị trờng; khối lợng doanh thu hoà vốn thấp dự án phải nhanh chóng thu hồi vốn - để hạn chế rủi ro bất trắc Xuất phát từ suy nghĩ đó, ngời ta có tiêu tơng ứng dùng để thẩm định tính hiệu dự án Chỉ tiêu Giá trị ròng (NPV) Phân tích tài dự án đầu t phân tích dòng tiền dự án Trên sở luồng tiền đợc dự tính, tiêu tài đợc tính toán làm sở cho việc định đầu t Nguyễn Thị Thùy An K9 Lớp NHK Ngân Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Khoa Tài Ngân Ngân hàng Giá trị ròng dự án chênh lệch giá trị luồng tiền dự tính dự án mang lại tơng lai với giá trị đầu t ban đầu Do vậy, tiêu phản ánh giá trị tăng thêm (khi NPV dơng) giảm (khi NPV âm) Công thức tính toán giá trị ròng (NPV) nh sau: NPV = C0+ C1 C2 C3 Cn + + + + ( 1+ r ) (1+r )2 (1+r )3 (1+r )n Trong đó: NPV giá trị ròng C0 vốn đầu t ban đầu vào dự án, khoản đầu t luồng tiền nên C0 mang dấu âm C1, C2, C3,, Cn luồng tiền dự tính dự án mang lại năm 1, 2, 3,…, t ; r lµ tû lƯ chiÕt khấu phù hợp dự án Phơng pháp giá trị ròng đợc xây dựng dựa giả định xác định tỷ suất chiết khấu thích hợp để tìm giá trị tơng đơng với thời điểm khoản tiền tơng lai Ngân hàng cho vay thờng quan tâm đến vấn đề trả gốc lÃi doanh nghiệp Tuy nhiên, thẩm định dự án doanh nghiệp thờng đa tỷ lệ chiết khấu cao để NPV>0 Vì vậy, ngân hàng cần thẩm định NPV để thẩm định việc dự tính tỷ lệ chiết khấu doanh nghiệp hợp lý hay không Và với tỷ lệ chiết khấu hợp lý NPV>0 giúp cho Ngân hàng khẳng định việc cho vay có hiệu Ưu điểm NPV tính dòng tiền xét đến giá trị thời gian tiền, xét đến qui mô dự án thoả mÃn yêu cầu tối đa hoá lợi nhuận, phù hợp với mục tiêu hoạt động ngân hàng Nhợc điểm NPV tiêu cho biết quy mô mà không cho biết thời gian nhanh hay chậm Và lÃi suất đo lờng chi phí hội vốn lÃi suất thị trờng, việc giữ nguyên tỷ lệ chiết khấu cho thời kỳ hoạt động dự án không hợp lý Vì vậy, kết hợp với tiêu khác điều cần thiết tiến hành thẩm định dự án điều kiện thực tế, cụ thể Chỉ tiêu Tỷ lệ hoàn vốn nội bé (IRR) Ngun ThÞ Thïy An K9 Líp NHK – Ngân Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Khoa Tài Ngân Ngân hàng Tỷ lệ hoàn vốn nội tỷ lệ chiết khấu mà giá trị ròng dự án 0, tức giá trị dòng thu nhập tính theo tỷ lệ chiết khấu cân với giá vốn đầu t Hay nói cách khác, tỷ lệ sinh lợi tối thiểu dự án Mỗi phơng án đầu t đem phân tích đánh giá cần đợc tính IRR Phơng án đợc chọn phơng án IRR lớn chi phí vốn (tỷ lệ chiết khấu) IRR lÃi suất cần tìm cho NPV = NghÜa lµ tõ CT: NPV = C ⇒ + C1 C2 Cn + + .+ 1+ IRR (1+ IRR )2 (1+ IRR )n T×m IRR? Chọn tìm lÃi suất r1 r2để cho t¬ng øng víi r1 ta cã NPV1 > 0, øng với r2 ta có NPV2 < IRR cần tìm øng víi NPV = sÏ n»m gi÷a tû suất chiết khấu r r2 Và áp dụng phơng pháp nội suy ta có đợc kết IRR theo c«ng thøc IRR = r1+ NPV (r −r ) NPV 1−NPV Trong ®ã r2 > r1, NPV1 > gÇn 0, NPV2 < gần Qua cách tính cho thấy IRR tỷ suất nội hoàn từ khoản thu nhập dự án Điều có nghĩa dự ¸n chØ cã tû lƯ hoµn vèn IRR = r khoản thu nhập từ dự án đủ hoàn trả phần gốc lÃi đà đầu t ban đầu vào dự án Nó mức lÃi suất tiền vay cao mà nhà đầu t chấp nhận mà không bị thua thiệt toàn số tiền đầu t cho dự án vốn vay nợ vay (cả gốc lÃi cộng dồn) đợc trả nguồn tiền thu đợc từ dự án chúng phát sinh Và nh tiêu NPV, tiêu IRR đợc xác định cho hai tình đầu t - Nếu dự án độc lập dự án có IRR > r đợc lựa chọn - Nếu dự án loại trừ ta chọn dự án có IRR > r lớn Ưu điểm tính tỷ lệ phần trăm nên dễ dàng so sánh với chi phí sử dụng vốn Nhợc điểm tiêu phản ánh tỷ lệ hoàn vốn nội dự án không cung cấp quy mô số lÃi (hay lỗ) dự án tính tiền Khi Nguyễn Thị Thùy An K9 Lớp NHK Ngân Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Khoa Tài Ngân Ngân hàng dự án đợc lập nhiều năm, việc tính toán tiêu phức tạp Đặc biệt loại dự án có luồng tiền dòng vào xen kẽ năm qua năm khác, kết tính toán cho nhiều IRR khác gây khó khăn cho việc định Do đó, IRR tiêu kết hợp, bổ trợ cho tiêu NPV Lu ý: Trong trờng hợp có xung đột phơng pháp NPVvà IRR việc lựa chọn dự án theo NPV cần đợc coi trọng để đạt mục tiêu tối đa hoá lợi nhuận dự án Chỉ tiêu Thời gian hoàn vốn (PP) Thời gian hoàn vốn dự án tiêu thờng đợc sử dụng để đánh giá giá trị kinh tế dự án đầu t Thời gian hoàn vốn dự án đầu t độ dài thời gian để thu hồi toàn khoản đầu t ban đầu Cho nên, thời gian thu hồi vốn dự án ngắn tốt để tránh đợc biến động, rủi ro bất định C«ng thøc tÝnh Thêi gian thu håi vèn = Tỉng vốn đầu t Dòng thu bình quân hàng = (năm) năm Ưu điểm đơn giản, dễ nhìn thấy hữu ích dự án có mức độ rủi ro cao, cần thu hồi vốn nhanh Tuy nhiên có nhợc điểm không tính đến giá trị thời gian tiền qui mô dự án Chỉ số khả sinh lợi (PI) Chỉ tiêu đợc gọi tỷ số lợi ích - chi phí, tỷ lệ giá trị luồng tiền dự án mang lại giá trị đầu t ban đầu Chỉ tiêu phản ánh đơn vị đầu t mang lại đơn vị giá trị Nếu PI lớn có nghĩa là, dự án mang lại giá trị cao chi phí chấp nhận đợc Công thức xác định nh sau: Trong đó: PI = PV P PV thu nhập ròng P vốn đầu t ban đầu Với PV = NPV + P Ngun ThÞ Thïy An K9 Líp NHK – Ng©n