Đang tải... (xem toàn văn)
NGÂNHÀNGNHÀNƢỚCVIỆTNAM BỘGIÁO DỤCVÀĐÀOTẠO TRƢỜNGĐẠIHỌCNGÂNHÀNGTP HỒCHÍMINH NGUYỄNĐÌNHTUẤNANH TÁC ĐỘNG CỦA CẤU TRÚC VỐN ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁCDOANH NGHIỆPSẢN XUẤTHÀNG TIÊUDÙNGTẠIVIỆT NAM KHÓALU[.]
NGÂNHÀNGNHÀNƢỚCVIỆTNAM BỘGIÁO DỤCVÀĐÀOTẠO TRƢỜNGĐẠIHỌCNGÂNHÀNGTP.HỒCHÍMINH NGUYỄNĐÌNHTUẤNANH TÁC ĐỘNG CỦA CẤU TRÚC VỐN ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁCDOANHNGHIỆPSẢN XUẤTHÀNG TIÊUDÙNGTẠIVIỆT NAM KHĨALUẬNTỐTNGHIỆP Chun ngành: Tài – ngân hàngMÃ:7340201 TP.HỒCHÍMINH,NĂM2023 NGÂNHÀNGNHÀNƢỚCVIỆTNAM BỘGIÁODỤC VÀĐÀOTẠO TRƢỜNGĐẠIHỌCNGÂNHÀNGTP.HỒCHÍMINH NGUYỄN ĐÌNH TUẤN ANHMSSV:030334180010 Lớpsinhhoạt:HQ6-GE06 TÁC ĐỘNG CỦA CẤU TRÚC VỐN ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁCDOANHNGHIỆPSẢN XUẤTHÀNG TIÊUDÙNGTẠIVIỆT NAM KHĨALUẬNTỐTNGHIỆPCHUN NGÀNH:TÀICHÍNH–NGÂNHÀNG MÃSỐ:73402 01 NGƢỜIHƢỚNGDẪNKHOAHỌC TS.BÙIĐANTHANH TP.HỒCHÍMINH,NĂM2023 TĨMTẮT Tiêu đề:Tác động cấu trúc vốn đến hiệu hoạt động doanhnghiệpsảnxuấthàngtiêudùngtạiViệtNam Tómtắt: Trong bối cảnh kinh tế biến động việc định cấu trúc vốn đóngvaitrịqua ntrọngđối vớ i s ựphá ttriểncủa cácdoanh nghiệp Dựatrênđặ cđ iể mcủacácloạihìnhdoanhnghiệpvàlĩnhvựcmàcácdoanhnghiệplựachọnchonênmỗi loại hình doanh nghiệp có cấu trúc vốn khác Tại Việt Nam tạingànhcơngnghiệpsảnxuấthàngtiêudùng đanglàngànhtrọngđiểm,vớivait rịtạoranhữngsảnphẩmphụctrựctiếpchođờisốnghàngngàycủacon.Nhậnthấytầm quan trọng lĩnh vực này, tác giả lựa chọn đề tài nghiên cứu “Tác độngcủa cấu trúc vốn đến hiệu hoạt động doanh nghiệp sản xuất hàngtiêu dùng Việt Nam” Mẫu nghiên cứu bao gồm 31 doanh nghiệp ngànhsản xuất hàng tiêu dùng niêm yết HOSE 11 năm từ 2010 đến 2021.Cơngt r ì n h s d ụ n g d ữ l i ệ u t h ứ c ấ p t h u t h ậ p t b o c o t i c h í n h c ô n g b ố t r ê n HOSE.Sởgiaodịch chứngkhoánTP.HCMvàcafef.vn Nghiên cứu sử dụng phƣơng pháp hồi quy Pooled OLS, FEM, REM GLSsaukhikiểmđịnh.Kếtquảnghiêncứuchothấybiếntổngnợtrêntổngvốn(TD ),đạidiệnchocấutrúcvốn,cótácđộngtiêucựcđếnhiệuquảhoạtđộngcủacácdoanh nghiệp sản xuất hàng tiêu dùng Ngoài ra, biến kiểm sốt Quy mơ doanhnghiệp (SIZE), tốc độ tăng trƣởng tài sản (AG), hiệu sử dụng tài sản (EFF) cótác động tích cực đến phát triển doanh nghiệp Tuy nhiên, chƣa có bằngchứngnàochothấytốcđộtăngtrƣởngdoanhthu(SG)ảnhhƣởngđếnhiệuquảhoạtđộng Bài viết đề xuất doanh nghiệp cần cân đối tỷ lệ nợ vốn hữutrongcơcấunguồnvốnđểhoạtđộngđạthiệuquảcao Từkhóa:Cấutrúcvốn, hiệuquảhoạtđộng,ngànhsảnxuấthàngtiêu dùng chủ sở ABSTRACT Title:Theimpactofcapitalstructureonfirm’sperformance:Evidencefromc onsumerproductsmanufacturingsectorinVietnam Summary: Inthecontextoftheever-changingeconomy,thedecisiononc a p i t a l structure plays an important role in the development of enterprises Based on thecharacteristics of the types of businesses and the fields that businesses choose, eachtype of business will have a different capital structure In Vietnam at present, theconsumer goods manufacturing industry is a key industry, with the role of creatingproducts directly for children's daily lives Realizing the importance of this field, theauthorhaschosentheresearchtopic" ImpactofCapitalStructureonthePerformance of consumer goods manufacturing enterprises in Vietnam" Theresearch sample consists of 31 manufacturing enterprises in the consumer goodsmanufacturing industry listed on HOSE for 11 years from 2010 to 2021 The thesisuses secondary data collected from financial statements that have been published ontheHOSE.auditsof businessesonthewebsiteoftheHoChiMinhCityStockExchangeandcafef.vn The study uses the Pooled OLS, FEM, REM, and GLS regression methodsafter performing the tests The research results show that the variable representingcapitalstructureistotaldebttototalcapital(TD)harmstheperformanceofcon sumer goods enterprises In addition, the control variables of firm size (SIZE),asset growth rate (AG), and asset utilizatione f f i c i e n c y (EFF) all p o s i t i v e l y a f f e c t the performance of the business However, there is no evidence, yet that revenuegrowth (SG) affects operating performance The article proposes a solution thatbusinesses should balance between the debt ratio and the equity ratio in the capitalstructuretooperatewiththehighestefficiency Keywords:Capitalstructure,operationalefficiency,consumergoodsindustry LỜICAMĐOAN Tác giả xin cam đoan khóa luận nghiên cứu riêng tác giả kếtquả nghiên cứu đƣợc trình bày luận thật Không chứa cácnội dung ngƣời khác tạo hay xuất trƣớc ngoại trừ trích dẫn đãđƣợctrích dẫn đầyđủ Ngƣờithựchiện NguyễnĐìnhTuấn Anh LỜICẢMƠN Bằng tất biết ơn kính trọng nhất, em xin phép đƣợc gửi lời cảm ơnchân thành đến Ban Giám hiệu, khoa, phòng trực thuộc Trƣờng đại họcNgân hàng TP Hồ Chí Minh thầy giảng viên tận tình hƣớng dẫn chỉdạyvàtạochoemnhữngđiềukiệntốtnhấttrongthờigianhọctậpvànghiêncứutạitrƣờng Em xin gửi lời cảm ơn đến TS Bùi Đan Thanh tận tình bảo vàhƣớngdẫnchoemtrongquátrìnhthực hiệnkhóaluận Emxintrântrọngcảmơn! TP.HồChíMinh,ngàyt h n g n ă m 2023 NguyễnĐìnhTuấn Anh Nộidung CHƢƠNG1:GIỚITHIỆUĐỀTÀI 1.1 Tínhcấp thiếtvàlýdochọnđềtài .1 1.2 Mụctiêu nghiêncứu .2 1.2.1 Mụctiêutổngquát 1.2.2 Mụctiêucụthể .2 1.3 Câuhỏinghiêncứu 1.4 Đốitƣợngvàphạmvinghiêncứu .3 1.4.1 Đốitƣợngnghiêncứu 1.4.2 Phạmvinghiêncứu 1.5 Phƣơngphápnghiêncứu 1.5.1 Nguồndữliệu 1.5.2 Phƣơngphápvàcôngcụnghiêncứu 1.6 Đónggópcủađềtài 1.7 Bốcụccủakhóaluận TÓMTẮTCHƢƠNG1 CHƢƠNG 2:C Ơ S Ở L Ý T H U Y Ế T V À M Ộ T S Ố N G H I Ê N C Ứ U L I Ê N QUAN 2.1 Cấutrúcvốncủadoanhnghiệpsảnxuấthàngtiêudùng 2.1.1 Doanhnghiệp sảnxuấthàngtiêudùng 2.1.2 Kháin i ệ m v ề c ấ u t r ú c v ố n c ủ a d o a n h n g h i ệ p s ả n x u ấ t h n g t i ê u dùng 2.1.3 2.2 Cácchỉtiêuđolƣờngcấutrúcvốncủadoanhnghiệpsảnxuấthàngtiêudùng Hiệuquảhoạt độngcủadoanhnghiệp .9 2.2.1 Quanđiểmvềhiệuquảhoạtđộng 2.2.2 Cácchỉtiêuđolƣờnghiệuquảhoạtđộngcủadoanhnghiệp 2.3 Ảnhhƣởngcủacấutrúcvốnđếnhiệuquảhoạtđộngcủadoanhnghiệp 10 2.4 Cáclý thuyếtcó liênquan 10 2.4.1 LýthuyếtM&Mvềcấutrúcvốn .10 2.4.2 Lýthuyếtđánhđổitĩnh 11 2.4.3 Lýthuyếtđánhđổiđộng 12 2.4.4 Lýthuyếttrậttự phânhạng 12 2.4.5 Lýthuyếtthờiđiểmthịtrƣờng 13 2.5 Cácnghiêncứuthựcnghiệm 13 2.5.1 Nghiêncứunƣớcngoài 13 2.5.2 Nghiêncứutrong nƣớc 16 TÓMTẮTCHƢƠNG2 .20 CHƢƠNG3:MƠHÌNHNGHIÊNCỨUVÀPHƢƠNGPHÁPNGHIÊNCỨU 21 3.1 Mơhìnhnghiêncứu 21 3.1.1 Kháiqtmơhìnhnghiêncứu 21 3.1.2 Giảithíchcácbiến 23 3.1.3 Cácgiảthuyếtnghiêncứu .24 3.2 Quy trìnhnghiêncứu 27 3.3 Mẫuvàdữliệunghiêncứu 29 3.3.1 Mẫunghiêncứu 29 3.3.2 Dữliệunghiêncứu .29 3.3.3 Côngcụnghiêncứu 29 3.4 Phƣơngphápnghiêncứu 29 3.4.1 Phƣơngphápđịnhtính 29 3.4.2 Phƣơngphápđịnhlƣợng 30 TÓMTẮTCHƢƠNG3 32 CHƢƠNG4:KẾTQUẢNGHIÊNCỨUVÀTHẢOLUẬN 33 4.1 Thực trạng cấu trúc vốn hiệu hoạt động kinh doanh cáccôngty sảnxuấthàng tiêudùng 33 4.2 Thốngkêmôtảcácbiến .36 4.3 Kếtquả nghiêncứu .37 4.3.1 Phântíchtƣơngquancácmơhìnhnghiêncứu 37 4.3.2 Phântích hồiquy vớiPoolOLS,FEMvàREM 38 4.3.3 Kiểmđịnhkết quảhồiquy .41 4.4 Thảoluậnkếtquảnghiêncứu 44 TÓMTẮTCHƢƠNG4 46 CHƢƠNG5:KẾTLUẬNVÀHÀMÝCHÍNHSÁCH 47 5.1 Kếtluận .47 5.2 Hàmýchínhsách 48 5.2.1 Hàmýcânbằngcấutrúcvốnhợplínhằmgiatănghiệuquảhoạtđộn gcủa doanhnghiệp 48 5.2.2 Hàmýđốivới cácbiến kiểmsoátliênquanđến hiệuquảhoạtđộngcủadoanhnghiệp 49 5.3 Hạnchếcủađềtài 50 5.4 Hƣớngnghiêncứutiếptheo 50 TÓMTẮTCHƢƠNG5 51 KẾTLUẬN 52 TÀILIỆUTHAMKHẢO 53