809 Tác Động Của Cấu Trúc Vốn Đến Hiệu Quả Hoạt Động Của Các Doanh Nghiệp Sản Xuất Hàng Tiêu Dùng Tại Vn 2023.Docx

NGÂNHÀNGNHÀNƢỚCVIỆTNAM BỘGIÁO DỤCVÀĐÀOTẠO TRƢỜNGĐẠIHỌCNGÂNHÀNGTP HỒCHÍMINH NGUYỄNVIẾTMINHHOÀNG TÁC ĐỘNG CỦA CẤU TRÚC VỐN ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁCDOANH NGHIỆPSẢN XUẤTHÀNG TIÊUDÙNGTẠIVIỆT NAM KHÓA[.]

NGÂNHÀNGNHÀNƢỚCVIỆTNAM BỘGIÁO DỤCVÀĐÀOTẠO TRƢỜNGĐẠIHỌCNGÂNHÀNGTP.HỒCHÍMINH NGUYỄNVIẾTMINHHỒNG TÁC ĐỘNG CỦA CẤU TRÚC VỐN ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁCDOANHNGHIỆPSẢN XUẤTHÀNG TIÊUDÙNGTẠIVIỆT NAM KHĨALUẬNTỐTNGHIỆPCHUN NGÀNH:TÀICHÍNH–NGÂNHÀNG MÃSỐ:7340201 TP.HỒCHÍMINH,NĂM2022 NGÂNHÀNGNHÀNƢỚCVIỆTNAM BỘGIÁO DỤCVÀĐÀOTẠO TRƢỜNGĐẠIHỌCNGÂNHÀNGTP.HỒCHÍMINH NGUYỄNVIẾTMINHHỒNG TÁC ĐỘNG CỦA CẤU TRÚC VỐN ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁCDOANHNGHIỆPSẢN XUẤTHÀNG TIÊUDÙNGTẠIVIỆT NAM KHĨALUẬNTỐTNGHIỆPCHUN NGÀNH:TÀICHÍNH–NGÂNHÀNG MÃSỐ:7340201 NGƢỜIHƢỚNGDẪNKHOAHỌC TS.ĐỖTHỊHÀTHƢƠNG TP.HỒCHÍMINH,NĂM2022 TĨMTẮT Tiêu đề:Tác động cấu trúc vốn đến hiệu hoạt động doanhnghiệpsảnxuấthàngtiêudùngtạiViệtNam Tómtắt: Quyết định cấu trúc vốn đóng vai trị quan trọng sựp h t t r i ể n c ủ a doanh nghiệp kinh tế biến động Trong thực tế, cấu trúc vốn mỗiloại hình doanh nghiệp khác nhau, dựa đặc điểm loại hình doanh nghiệpđó, lĩnh vực mà doanh nghiệp hoạt động Vì vậy, việc nghiên cứu ảnhhƣởng cấu trúc vốn đến hiệu hoạt động doanh nghiệp lĩnhvực cần thiết Công nghiệp sản xuất hàng tiêu dùng ngành công nghiệp trọngđiểm Việt Nam, tạo nhiều hàng hóa phục vụ trực tiếp đến sống conngƣời Nhận thấy tầm quan trọng lĩnh vực này, tác giả lựa chọn đề tài nghiêncứu“Tác động cấu trúc vốn đến hiệu hoạt động doanh nghiệpsản xuất hàng tiêu dùng Việt Nam” Mẫu nghiên cứu gồm 31 doanh nghiệp sảnxuấtthuộcngànhcôngnghiệpsảnxuấthàngtiêudùngđƣợcniêmyếttrênsànHOSE 11 năm từ 2010 đến 2021 Khóa luận sử dụng số liệu thứ cấp đƣợc thuthập từ báo cáo tài kiểm tốn doanh nghiệp website sởgiaodịch chứngkhốnthành phốHồChíMinhvàtrangcafef.vn Nghiên cứu sử dụng phƣơng pháp hồi quy Pooled OLS, FEM, REM vàGLS sau thực kiểm định Kết nghiên cứu cho thấy cho thấy biếnđạidiệnchocấutrúcvốnlàtổngnợtrêntổngnguồnvốn(TD)cótácđộngnghịchchiều đến hiệu hoạt động doanh nghiệp sản xuất hàng tiêu dùng Ngồira, biến kiểm sốt quy mô doanh nghiệp (SIZE), tốc độ tăng trƣởng tài sản(AG),h i ệ u q u ả s d ụ n g t i s ả n ( E F F ) đ ề u t c đ ộ n g t h u ậ n c h i ề u đ ố i v i h i ệ u q u ả hoạt động doanh nghiệp Tuy nhiên, chƣa có chứng cho thấy tốc độtăngtrƣởngdoanhthu(SG)ảnhhƣởngđếnhiệuquảhoạtđộng.Bàiviếtđềxuấtgiảipháp doanhnghiệpnêncânbằnggiữatỷlệnợvàtỷlệvốnchủsởhữutrongcơcấunguồnvốnđểhoạtđộngmanglạihiệu quảcao Từkhóa:Cấutrúcvốn, hiệuquảhoạtđộng,ngànhsảnxuấthàngtiêudùng ABSTRACT Title:Theimpactofcapitalstructureonfirm’sperformance:Evidencefromco nsumerproductsmanufacturing sectorinVietnam Summary: Capital structure decision playsan important role in the development ofbusinesses in a volatile economy.In fact, the capital structureof each type ofbusinessisdifferent,basedonthecharacteristicsofthattypeofbusiness,thefi eldinwhichthosebusinessesareoperating.Therefore,itisnecessarytostudytheeffectofcapitalstructureontheperformanceofenterprises in a specific sector Since theconsumerproductsmanufacturingsectoris oneofthekey sectorsofV i e t n a m , which supplies goods directly to consumers, this study seeks to investigateTheimpactofcapitalstructureonfirm’sperformance:Evidencefromconsu merproductsmanufacturingsectorinVietnam.Theresearchsampleincludes31manufact uring enterprises in the consumer goods manufacturing industry that arelistedonHOSEfor11years,from2010to2021.Thepaperusespaneld a t a collected from auditedfinancialstatementsonthewebsiteoftheHoChiMinhCityStockExchangeandcafef.vn This study uses regression methods such as: Pooled OLS, FEM, REM andGLSafterperforming t h e testda ta tothetable The resultsshowed th a t the proxyforarchitecturalcapitalastotaldebttototalcapital(TD)hasaninverseeffectontheperformanceofconsumergoodsenterprises.In addition, the firm size (SIZE), theassetgrowthrate(AG)andefficiency (EFF)allworkpositively withbusinessperformance However, there is no evidence that showed increasing sale growth(SG) effected on firm’s performance The businesses should balance between thedebt ratio and the equity ratio in the basic account capital to operate with the highestefficiency Keywords:Capitalstructure,performance,manufacturingconsumerproducts sector LỜICAMĐOAN Khóaluậnnàylàcơngtrìnhnghiêncứuriêngcủatácgiả,kếtquảnghiêncứulà trungthực,trongđókhơngcócácnộidungđãđƣợccơngbốtrƣớcđâyhoặccácnội dung ngƣời khác thực ngoại trừ trích dẫn đƣợc dẫn nguồn đầy đủtrongkhóaluận Ngƣờithựchiện NguyễnViếtMinhHồng LỜICẢMƠN Sau thời gian học tập rèn luyện Trƣờng Đại học Ngân hàng TP.HCM,bằngs ự b i ế t n v k í n h t r ọ n g , e m x i n g i l i c ả m n c h â n t h n h đ ế n B a n G i m hiệu,cácphịng,khoathuộcTrƣờngĐạihọcNgânhàngTP.HCMvàcácthầy,cơgiáo nhiệt tình hƣớng dẫn, giảng dạy tạo điều kiện thuận lợi giúp đỡ emtrong suốt q trình học tập, nghiên cứu hồn thiện đề tài khóa luận tốt nghiệpnày Đặc biệt, em xin bày tỏ lòng biết ơn sâu sắc tới TS Đỗ Thị Hà Thƣơng, côgiáo trực tiếp hƣớng dẫn, giúp đỡ em trình thực đề tài Xin chânthành cảm ơn gia đình bạn bè tạo điều kiện cho em hồn thành khóa luận này.Tuy nhiên điều kiện lực thân hạn chế, khóa luận chắn khơngtránh khỏi thiết sót Kính mong nhận đƣợc đóng góp ý kiến thầycơgiáo,bạn bèđểbài nghiêncứucủaemđƣợchồnthiệnhơn Emxintrântrọngcảmơn! TP.HồChíMinh, ngàyt h n g n ă m 2022 NguyễnViếtMinhHoàng MỤCLỤC CHƢƠNG1:GIỚITHIỆUĐỀTÀI 1.1 Tínhcấp thiết lý dochọn đềtài 1.2 Mụctiêu nghiêncứu 1.2.1 Mụctiêu tổngquát 1.2.2 Mụctiêucụthể 1.3 Câuhỏinghiên cứu 1.4 Đốitƣợngvàphạmvinghiêncứu 1.4.1 Đốitƣợngnghiêncứu 1.4.2 Phạmvi nghiên cứu 1.5 Phƣơngphápnghiêncứu 1.5.1 Nguồndữliệu 1.5.2 Phƣơngphápvàcôngcụnghiêncứu 1.6 Đónggópcủađềtài 1.7 Bốcụccủakhóa luận TÓMTẮTCHƢƠNG1 .6 CHƢƠNG2:C Ơ SỞLÝTHUYẾTVÀTỔNGQUANCÁCNGHIÊNCỨU .7 2.1 Cấutrúcvốncủadoanhnghiệpsảnxuấthàngtiêudùng 2.1.1 Doanh nghiệpsản xuấthàngtiêu dùng 2.1.2 Kháiniệmvềcấutrúcvốncủa doanhnghiệpsảnxuất hàngtiêudùng .7 2.1.3 Cácchỉtiêuđolƣờngcấutrúcvốncủadoanhnghiệpsảnxuấthàngtiêudùng 2.2 Hiệuquảhoạt động củadoanhnghiệp .9 2.2.1 Quan điểmvềhiệu quảhoạt động .9 2.2.2 Cácchỉtiêuđolƣờnghiệuquảhoạtđộngcủadoanhnghiệp 2.3 Ảnhhƣởngcủacấutrúcvốnđếnhiệuquảhoạtđộngcủadoanhnghiệp 10 2.4 Cáclý thuyết có liên quan .11 2.4.1 Lýthuyết M&Mvềcấu trúcvốn 11 2.4.2 Lýthuyết đánhđổi tĩnh 11 2.4.3 Lýthuyết đánhđổi động 12 2.4.4 Lýthuyết trật tựphân hạng .13 2.4.5 Lýthuyếtthời điểmthịtrƣờng 14 2.5 Cácnghiên cứu thựcnghiệm 14 2.5.1 Nghiêncứunƣớcngoài 14 2.5.2 Nghiêncứutrong nƣớc 17 TÓMTẮTCHƢƠNG2 21 CHƢƠNG3:MƠHÌNHNGHIÊNCỨUVÀPHƢƠNGPHÁPNGHIÊNCỨU 22 3.1 Mơhình nghiên cứu 22 3.1.1 Kháiqtmơ hình nghiên cứu .22 3.1.2 Giảithích cácbiến 24 3.1.3 Cácgiả thuyếtnghiên cứu 25 3.2 Quytrình nghiên cứu 28 3.3 Mẫuvà dữliệu nghiêncứu .30 3.3.1 Mẫunghiên cứu .30 3.3.2 Dữliệu nghiên cứu 30 3.3.3 Côngcụ nghiên cứu .30 3.4 Phƣơngphápnghiên cứu .30 3.4.1 Phƣơngphápđịnh tính 30 3.4.2 Phƣơngphápđịnhlƣợng 31 TÓMTẮTCHƢƠNG3 .33 CHƢƠNG4: KẾTQUẢNGHIÊNCỨUVÀTHẢOLUẬN 34 4.1 Thực trạng cấu trúc vốn hiệu hoạt động kinh doanh công tysảnxuất hàngtiêudùng 34 4.2 Thốngkêmô tảcácbiến 37 4.3 Kếtquảnghiên cứu 38 4.3.1 Phântíchtƣơngquancácmơhìnhnghiêncứu 38 4.3.2 PhântíchhồiquyvớiPoolOLS,FEMvàREM 39 4.3.3 Kiểmđịnh kết hồiquy 42 4.4 Thảoluậnkếtquảnghiêncứu 45 TÓMTẮTCHƢƠNG4 .47 CHƢƠNG5:KẾTLUẬNVÀHÀMÝCHÍNHSÁCH .48 5.1 Kếtluận 48 5.2 Hàmýchínhsách 49 5.2.1 Hàm ý cân cấu trúc vốn hợp lí nhằm gia tăng hiệu hoạt độngcủadoanhnghiệp 49 5.2.2 Hàm ý biến kiểm soát liên quan đến hiệu hoạt động củadoanhnghiệp 50 5.3 Hạnchếcủa đềtài 51 5.4 Hƣớngnghiêncứutiếptheo .52 TÓMTẮTCHƢƠNG5 52 KẾTLUẬN 53 TÀILIỆUTHAMKHẢO .54 DANHMỤCCHỮVIẾTTẮT AG Tốcđộtăngtrƣởngtàisản CTV Cấutrúcvốn DN Doanhnghiệp EFF Hiệuquảsử dụngtàisản FEM Mơhìnhảnhhƣởngcốđịnh GLS Phƣơngphápbìnhphƣơngtốithiểutổngqt HOSE SởgiaodịchchứngkhốnthànhphốHồChíMinh HQHĐKD Hiệuquảhoạtđộng kinhdoanh PooledOLS Mơhìnhhồiquygộp REM Mơhìnhảnhhƣởngngẫunhiên ROA Lợinhuận trêntổngtài sản ROE Lợinhuận trênvốnchủsởhữu SG Tốcđộtăngtrƣởngdoanhthu SIZE Quymôdoanhnghiệp TD Tổngnợtrêntổngnguồnvốn TSCĐ Tàisảncốđịnh VCSH Vốnchủsởhữu VIF Hệsốphóngđạiphƣơngsai