TỔNG QUAN VỀ MÔ HÌNH TỔ CHỨC NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ
Khái niệm cơ bản
1.1.1 Ngân hàng đầu tư a Khái niệm
Theo quan điểm truyền thống, ngân hàng đầu tư (Investment bank) được định nghĩa là chủ thể trung gian với chức năng chính là tư vấn và thực hiện huy động nguồn vốn trên thị trường vốn cho các chủ thể trong nền kinh tế.
Các chủ thể có nhu cầu huy động vốn ở đây là doanh nghiệp, các tập đoàn kinh tế, tập đoàn đa quốc gia cũng như là Chính phủ Để hiểu được khái niệm, chúng ta hãy đi phân tích những từ khóa trong định nghĩa này.
Trong quá trình kinh doanh, doanh nghiệp luôn cần có một lượng vốn trung và dài hạn có tính chất ổn định Số vốn này được doanh nghiệp sử dụng để mua máy móc thiết bị, xây dựng nhà xưởng tức là đầu tư vào những tài sản mang tính chất dài hạn, không thể thu hồi vốn trong một năm hoặc một chu kì sản xuất Ngoài ra, trong quá trình kinh doanh, doanh nghiệp nhận ra rằng, họ có một bộ phận nhu cầu vốn lưu động có tính chất ổn định Số vốn này cần có để tránh rủi ro trên thị trường tiền tệ như những rủi ro về lãi suất, rủi ro từ việc không thể huy động vốn kịp thời cho kế hoạch sản xuất…
Giống như vậy, chính phủ cũng cần huy động những nguồn vốn nhàn rỗi để tài trợ cho việc thâm hụt ngân sách, đầu tư cho y tế, giáo dục, văn hóa, cho cơ sở hạ tầng… Cho dù, không bị thâm hụt ngân sách, chính phủ cũng cần huy động vốn để thanh toán cho các khoản nợ đến hạn, hay đơn giản là, cần liên tục vay vốn để tạo nên đường cong lãi suất chuẩn cho thị trường. Để giảm chi phí tiếp cận giữa chủ thể thừa vốn và thiếu vốn, nền kinh tế tạo ra hai thị trường làm cầu nối: thị trường vốn và thị trường tiền tệ Cái để phân biệt giữa hai thị trường này là thời hạn của các khoản vốn Nếu thị trường tiền tệ, với sự hoạt động của hệ thống ngân hàng thương mại, cung cấp các khoản vay ngắn hạn Thì, nguồn vốn trên thị trường vốn chủ yếu mang tính chất trung và dài hạn.
Sự xuất hiện và hoạt động chuyên nghiệp của ngân hàng đầu tư trên thị trường vốn với chức năng tư vấn và bảo lãnh phát hành chứng khoán, đã giúp cho doanh nghiệp, chính phủ phát hành chứng khoán ra thị trường nhằm huy động các nguồn vốn cần thiết Với mô hình ngân hàng đầu tư, dòng vốn có thể chảy trực tiếp từ chủ thể thừa vốn đến chủ thế thiếu vốn Và ngân hàng đầu tư chỉ có vai trò kết nối trung gian để hai bên tìm hiểu nhau. b Nghiệp vụ kinh doanh Ở các nước có hệ thống tài chính phát triển, ngày nay, ngân hàng đầu tư đã mở rộng hoạt động của mình sang các lĩnh vực khác và trở thành chủ thể kinh doanh đa ngành lấy nghiệp vụ ngân hàng đầu tư truyền thống (bao gồm dịch vụ phát hành chứng khoán và tư vấn mua bán, sáp nhập doanh nghiệp) làm hoạt động cốt lõi Các mảng kinh doanh còn lại có thể là: hoạt động đầu tư, nghiên cứu, quản lý đầu tư, ngân hàng bán buôn, nghiệp vụ nhà môi giới chính.
Có thể thấy, về cơ bản, về mô hình, ngân hàng đầu tư thực chất là một công ty chứng khoán nhưng đã mở rộng hoạt động của mình sang các lĩnh vực có mức độ phát triển cao hơn, các hoạt động đa dạng và phức tạp hơn, và trở thành chủ thể kinh doanh đa lĩnh vực.
Nghiệp vụ ngân hàng đầu tư:
Nghiệp vụ ngân hàng đầu tư là nghiệp vụ cơ bản nhất và là trung tâm đầu mối để sản sinh ra các nghiệp vụ khác theo các khía cạnh khác nhau.Nghiệp vụ này có doanh thu ổn định và mang ít rủi ro, cũng như không mất chi phí đầu tư như những hoạt động đầu tư khác Chính vì thế nghiệp vụ ngân hàng đầu tư mang tính chất chiến lược, ảnh hưởng đến thương hiệu của ngân hàng đầu tư Khối ngân hàng đầu tư trong bộ phận kinh doanh chịu trách nhiệm tìm kiếm khách hàng và cung cấp các dịch vụ cho khách hàng, đó là:
- Bảo lãnh phát hành chứng khoán: là việc ngân hàng đầu tư cam kết với tổ chức phát hành thực hiện các thủ tục trước khi chào bán chứng khoán, nhận mua một phần hay toàn bộ chứng khoán của tổ chức phát hành để bán lại hoặc mua số chứng khoán còn lại chưa được phân phối hết của tổ chức phát hành hoặc hỗ trợ tổ chức phát hành trong việc phân phối chứng khoán ra công chúng Hoạt động này bao gồm cả bảo lãnh cổ phiếu (IPO, phát hành tăng vốn) và trái phiếu cho Chính phủ và các doanh nghiệp.
- Tư vấn mua bán, sáp nhập doanh nghiệp: là hoạt động ngân hàng đầu tư tư vấn, tìm kiếm đối tác và thực hiện các thủ tục cho doanh nghiệp trong quá trình M&A-hoạt động giành quyền kiểm soát một doanh nghiệp hoặc một bộ phận doanh nghiệp thông qua việc sở hữu một phần hoặc toàn bộ doanh nghiệp đó.
- Tư vấn cấu trúc giao dịch, cấu trúc vốn, tái cấu trúc doanh nghiệp…
- Các dịch vụ tư vấn khác như: cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước, tư vấn thành lập liên doanh, liên minh chiến lược, tư vấn đối với các giao dịch cấu trúc như chứng khoán hóa, tư vấn chào bán riêng lẻ chứng khoán cho doanh nghiệp…
Nghiệp vụ đầu tư: nếu như nghiệp vụ ngân hàng đầu tư diễn ra trên thị trường sơ cấp, thì nghiệp vụ này lại chủ yếu diễn ra trên thị trường thứ cấp.
Nó bao gồm môi giới và đầu tư Với hoạt động môi giới, ngân hàng đầu tư đóng vai trò là trung gian nhận lệnh và khớp lệnh cho khách hàng Đầu tư là việc ngân hàng mang vốn của mình ra kinh doanh nên có mức rủi ro cao Nó bao gồm nghiệp vụ đầu tư cho khách hàng và hoạt động tự doanh.
Các bộ phận của khối đầu tư được sử dụng theo thông lệ quốc tế bao gồm môi giới, đầu tư và bán hàng (sale & trading) Ngày nay với sự phát triển của ngành tài chính thì các ngân hàng đầu tư không chỉ tạo ra các sản phẩm tài chính truyền thống mà còn những sản phẩm tài chính phức tạp, mang lại giá trị gia tăng cho khách hàng và bản thân ngân hàng Với sự phát triển của những sản phẩm tài chính tinh vi, phức tạp, nghiệp vụ bán hàng ngày càng trở thành một nghiệp vụ không thể thiếu được của khối đầu tư nhằm quảng bá các sản phẩm tài chính tới khách hàng
Môi giới Ở các thị trường tài chính phát triển, hoạt động môi giới thường được hiểu với các chứng khoán niêm yết thông qua hệ thống đặt lệnh trực tuyến kết nối với Sở giao dịch chứng khoán Đây là một quy trình tự động hóa quá trình nhận lệnh, xử lý và xác nhận giao dịch của nhà đầu tư Các lệnh mua bán được truyền từ khách hàng đến trung tâm nhận lệnh của ngân hàng đầu tư, sau đó lệnh được truyền tới Sở để so khớp lệnh
Bộ phận bán hàng có vai trò quan trọng trong việc quảng bá các sản phẩm tài chính cho khách hàng Bộ phận bán hàng của các ngân hàng đầu tư chủ yếu làm việc với các nhà đầu tư có tổ chức và các cá nhân giàu có để thuyết phục họ sử dụng các sản phẩm dịch vụ do ngân hàng cung cấp Ngân hàng đầu tư lớn thường không phục vụ trực tiếp nhà đầu tư nhỏ lẻ Những nhà đầu tư này thường được phục vụ bởi quỹ đầu tư và là khách hàng của khối quản lý đầu tư.
Mô hình tổ chức ngân hàng đầu tư
Mô hình ngân hàng đầu tư hiện nay có sự phát triển đa dạng và phức tạp Các ngân hàng đầu tư và ngân hàng thương mại có thể kết hợp tạo thành ngân hàng tổng hợp cung cấp hàng loạt các dịch vụ tài chính cho khách hàng bao gồm: dịch vụ ngân hàng, chứng khoán, bảo hiểm.
Xét về mô hình ngân hàng đầu tư độc lập, có 2 mô hình ngân hàng đầu tư: ngân hàng đầu tư toàn diện và ngân hàng đầu tư chuyên sâu.
Ngân hàng đầu tư toàn diện cung cấp các dịch vụ đa dạng bao gồm: bảo lãnh phát hành chứng khoán, đầu tư chứng khoán, tư vấn M&A, môi giới chứng khoán, quản lý đầu tư.
Ngân hàng đầu tư chuyên sâu chỉ cung cấp một mảng dịch vụ có thế mạnh và khai thác một mảng thị trường nhất định Một số ngân hàng chuyên cung cấp dịch vụ cho các định chế lớn, một số tập trung vào lĩnh vực đầu tư mạo hiểm, một số chuyên tư vấn mua bán, sáp nhập doanh nghiệp.
Như vậy, nếu xét về cơ cấu tổ chức, ngân hàng đầu tư chuyên sâu thực chất là ngân hàng đầu tư toàn diện nhưng không có một vài nghiệp vụ nào đó.Nghiên cứu cơ cấu tổ chức của ngân hàng đầu tư toàn diện được tổ chức như sau Xét theo chiều ngang,ngân hàng đầu tư cũng giống như các tổ chức tài chính khác được chia ra thành 3 bộ phận là : bộ phận kinh doanh (front office), bộ phận quản trị rủi ro (middle ofice), và bộ phận điều hành (back office) Xét theo chiều dọc, ngân hàng đầu tư thường được chia thành khối 6 nghiệp vụ kinh doanh chính của mình
Biểu đồ 1.3.1 Cơ cấu tổ chức ngân hàng đầu tư
1.2.2 Cơ cấu tổ chức bộ phận kinh doanh
Trong cơ cấu tổ chức của mình, ngân hàng đầu tư tổ chức bộ phận kinh doanh và xử lý bám theo trục của 6 khối nghiệp vụ và 2 dòng sản phẩm chính đó, để tạo điều kiện tốt nhất phục vụ khách hàng Một số ngân hàng đặc biệt có xu hướng chia theo khối khách hàng do hoạt động của họ liên quan nhiều đến khách hàng cá nhân Tuy nhiên cách phân chia đó chỉ nhằm giúp khách hàng tiếp cận dịch vụ một cách dễ dàng hơn, còn trong nội bộ ngân hàng, việc quản lý vẫn được phân chia theo các dòng sản phẩm nhằm quản lý kết quả kinh doanh tốt hơn.
Bộ phận kinh doanh (Front Office)
Khối ngân hàng đầu tư
Khối đầu tư (2) Khối nghiên cứu
Khối quản lý đầu tư
(4) Các sản phẩm có thu nhập cố định (FID)
Các sản phẩm chứng khoán vốn (EQ)
Các sản phẩm có thu nhập cố định (FID)
Các sản phẩm chứng khoán vốn
(EQ) Khối ngân hàng bán buôn
Khối dịch vụ nhà môi giới chính (6)
Bảng 1.2.2 Mô hình tổ chức bộ phận kinh doanh ngân hàng đầu tư
(1) Khối ngân hàng đầu tư
Mô hình tổ chức khối ngân hàng đầu tư được phân theo nhóm sản phẩm, nhóm ngành nghề và nhóm vùng địa lý để có thể phục vụ khách hàng một cách hiệu quả nhất Bởi vì một nhóm tư vấn hiệu quả, cần có chuyên môn sâu về dịch vụ cung cấp, kiến thực ngành nghề và am hiểu môi trường kinh doanh bản địa.
Biểu đồ 1.2.2.1 Cơ cấu tổ chức khối ngân hàng đầu tư
Kiến thức chuyên môn của nhóm ngành nghề là một trong những kiến thức cốt lõi của ngân hàng đầu tư, là cơ sở để phân biệt ngân hàng đầu từ này với ngân hàng đầu tư khác Kiến thức ngành nghề giúp ngân hàng đầu tư hiểu được mô hình và môi trường hoạt động của khách hàng Kiến thức ngành nghề thể hiện mối quan hệ sâu rộng của ngân hàng với các doanh nghiệp trong một ngành nghề nhất định của nền kinh tế Đó là cơ sở để ngân hàng đầu tư thể hiện vai trò trung gian của mình, kết nối những nhu cầu của những chủ thể trong cùng ngành về vốn, về thị trường, sản phẩm, về cạnh tranh.
Theo nhóm sản phẩm, các ngân hàng đầu tư có thể chia ra thành 6 nhóm sản phẩm như sau:
- Nhóm mua bán, sáp nhập doanh nghiệp
- Nhóm phát hành chứng khoán vốn
- Nhóm phát hành chứng khoán nợ
- Nhóm huy động vốn tư nhân: cung cấp dịch vụ cho doanh nghiệp không muốn hoặc không thể huy động vốn đại chúng
- Nhóm tài trợ vốn sử dụng đòn bầy tài chính: cung cấp dịch vụ cho các doanh nghiệp có rủi ro cao thông qua việc kết nối doanh nghiệp với nhà đầu tư mạo hiểm.
- Nhóm tái cơ cấu doanh nghiệp
Các ngân hàng đầu tư quốc tế thiết lập các nhóm cho từng vùng địa lý để có thể am hiểu luật pháp và môi trường kinh doanh của quốc gia bản địa. Điều này đặc biệt quan trọng trong môi trường toàn cầu hóa và các hoạt động M&A diễn ra xuyên quốc gia.
Cơ cấu tổ chức của khối đầu tư được chia làm bốn bộ phận: chiến lược,bán hàng, cơ cấu và đầu tư.
Biểu đồ 1.2.2.2 Cơ cấu tổ chức khối đầu tư
Nhóm chiến lược có nhiệm vụ phân tích nghiên cứu chiến lược nhằm đưa ra các sản phẩm mới và các chiến thuật đầu tư mới Nhóm bán hàng đóng vai trò cầu nối giữa ngân hàng và khách hàng, giới thiệu các sản phẩm, tính năng cũng như rủi ro của từng sản phẩm Nhóm cơ cấu có nhiệm vụ cơ cấu các sản phẩm tài chính tinh vi phức tạp, đặc biệt các sản phẩm cơ cấu Nhóm đầu tư có nhiệm vụ quyết định giá cả, thượng lượng trực tiếp với khách hàng.
Bộ phận nghiên cứu có nhiệm vụ theo dõi hoạt động của các loại chứng khoán trên thị trường giúp cho các nhà đầu tư có thể ra được quyết định mua bán của mình Nghiệp vụ nghiên cứu chia làm hai mảng là các sản phẩm có thu nhập cố định và các sản phẩm chứng khoán vốn Ngoài ra, họ còn có trách nhiệm nghiên cứu chung về chính sách kinh tế vĩ mô và toàn thị trường.
Phòng nghiên cứu chứng khoán vốn được tổ chức thành các nhóm nghiên cứu theo ngành kinh tế và các doanh nghiệp trong nhóm ngành đó. Việc phân chia này sẽ giúp cho công viêc chuyên môn hóa ngành nghề, xây dựng mối quan hệ trong một ngành và cập nhật thông tin.
Các báo cáo nghiên cứu đưa ra khuyến cáo các nhà đầu tư mua bán các loại chứng khoán khác nhau qua từng giai đoạn cụ thể Do đó các báo cáo nghiên cứu được dùng bởi các nhân viên bán hàng nhằm thuyết phục khách hàng mua hay bán một loại chứng khoán nào đó Các báo cáo này cũng được sử dụng bởi nhân viên đầu tư tự doanh.
Biểu đồ 1.2.2.3 Cơ cấu tổ chức khối nghiên cứu
Quản lý đầu tư được tổ chức làm hai bộ phận: quản lý tài sản phục vụ quỹ đầu tư, khách hàng tổ chức và quản lý gia sản phục vụ khách hàng có thu nhập cao. Đối với quản lý tài sản cho các quỹ đầu tư và khách hàng có tổ chức ngân hàng đầu tư đóng vai trò là người quản lý quỹ và sẽ thu phí quản lý Nếu kết quả hoạt động đạt trên mức mục tiêu xác định trước ngân hàng sẽ được nhận khoản tiền thưởng thêm.
Ưu, nhược điểm mô hình
Thỏa mãn toàn bộ nhu cầu cần thiết của khách hàng
Với một ngân hàng đầu tư toàn diện, toàn bộ nhu cầu của khách hàng về đầu tư cũng như là thu hút vốn đều được đáp ứng.
Ngân hàng đã thiết kế ra nhiều sản phẩm đầu tư có độ rủi ro khác nhau, mà dựa vào khả năng chấp nhận rủi ro của mình mà nhà đầu tư đều có thể lựa chọn một hình thức đầu tư phù hợp.
Tất cả những chủ thể có nhu cầu huy động vốn đều được đáp ứng bằng các hình thức như: phát hành cổ phiếu, trái phiếu, đầu tư vốn mạo hiểm, tài trợ dự án…
Bởi vì có thể thỏa mãn toàn bộ nhu cầu về đầu tư và huy động vốn trên thị trường vốn nên ngân hàng có điều kiện để tận dụng tối đa các nhu cầu ấy để tăng doanh thu, mở rộng hoạt động…
Một mô hình tổ chức hợp lý có tác dụng hạn chế rủi ro trong hoạt động kinh doanh chứng khoán.
Thứ nhất, cơ cấu tổ chức ngân hàng đầu tư giúp phân loại nguồn hình thành rủi ro Từng bộ phận, từng nghiệp vụ khác nhau có rủi ro đặc thù khác nhau Ví dụ, khối tự doanh có rủi ro thị trường, khối môi giới có rủi ro hoạt động, rủi ro tín dụng Khối ngân hàng đầu tư có rủi ro khi không xác định chính xác giá chứng khoán khi bảo lãnh… Việc phân loại nguồn hình thành rủi ro sẽ giúp ích rất lớn trong việc quản trị và đưa ra các biện pháp hạn chế như đưa ra hạn mức đầu tư đối với nhân viên đầu tư, soát xét lại các giao dịch…
Thứ hai, việc phân chia cơ cấu bộ phận quản trị rủi ro theo các ủy ban tạo đã được một khung quản trị rủi ro tốt Từng loại rủi ro khác nhau được phân cấp quản trị cho từng ủy ban khác nhau Quá trình này giúp cho hoạt động quản trị rủi ro được chuyên môn hóa Những nhân viên có kiến thức và kinh nghiệm quản trị đối với từng loại hình sẽ được phân công phụ trách mảng đó Với việc thành lập riêng một bộ phận với chuyên môn quản trị rủi ro đã giúp ngân hàng không đơn thuần là hạn chế mà còn chủ động quản trị rủi ro theo khả năng chấp nhận của mình để đạt được lợi nhuận kỳ vọng cao nhất.
Sơ đồ 1.3.1 Liên kết các bộ phận trong ngân hàng đầu tư
Thứ ba, với từng hoạt động, ngân hàng đầu tư đều xây dựng lên một quy trình hoạt động cho từng bộ phận, và mối liên kết công việc của các bộ phận với nhau Việc này giúp nhân viên tránh được thiếu sót, sơ suất trong công việc, cũng có thể khiến cho các bộ phận có thế kiểm tra chéo lẫn nhau, giảm thiểu tối đa rủi ro có thể phát sinh.
Tạo ra được sự gắn kết, hỗ trợ công việc giữa các bộ phận
Từng bộ phận của ngân hàng đầu tư đều được phân công nhiệm vụ rõ ràng, nhưng lại luôn có sự gắn kết chặt chẽ giữa các bộ phận.
Các nhân viên thuộc bộ phận nghiên cứu với kiến thức chuyên sâu theo ngành nghề cũng có thể được phân công giúp đỡ khối ngân hàng đầu tư trong một số trường hợp hoạt động tư vấn cần đến sự hỗ trợ của các chuyên gia.
Khối quản lý đầu tư có mối tương tác rất chặt chẽ với khối ngân hàng đầu tư và khối đầu tư Khối quản lý đầu tư thường là người dẫn khách về cho khối ngân hàng đầu tư trong các giao dịch tư vấn, mua bán, sáp nhập doanh nghiệp, đặc biệt với các giao dịch đầu tư vốn tư nhân…
Chi phí nhân công lớn
Cơ cấu tổ chức ngân hàng đầu tư khá cồng kềnh, lại phải tập trung nhiều chuyên gia trong nhiều lĩnh vực Để duy trì và thu hút thêm nhân sự mới, ngân hàng đầu tư phải chấp nhận chi phí nhân công lớn Chi phí hoạt động lớn nhất đối với ngân hàng đầu tư là chi phí nhân sự, bap gồm lương, thưởng và chi phí đào tạo Thông thường, chi phí nhân sự của ngân hàng đầu tư cao hơn so với ngân hàng thương mại và chiếm 40-50% doanh thu ròng.
Nếu như không tận dụng được năng lực của chuyên gia để biến thành kết quả kinh tế thì ngân hàng sẽ phải chịu thua lỗ lớn.
Dễ xảy ra xung đột giữa các bộ phận
Khối ngân hàng đầu tư cung cấp các dịch vụ cho khách hàng là các tổ chức có nhu cầu tư vấn phát hành chứng khoán, mua bán sáp nhập doanh nghiệp… Để có được những hợp đồng và giữ chân được khách hàng, khối ngân hàng đầu tư chịu áp lực từ phía khách hàng để tạo ra sự hấp dẫn cho các chứng khoán mà họ bao lãnh để nhằm đảm bảo cho quá trình phát hành thành công và chứng khoán được bán ra với giá cao nhất có thể Trong khi đó, khối nghiên cứu hoạt động dựa trên nguyên tắc độc lập khách quan để đưa ra các đánh giá và khuyến nghị cho khách hàng về mua, bán hay nắm giữ các chứng khoán.Với tư cách là những người mang lại lợi nhuận cho công ty, khối ngân hàng đầu tư có thể gây áp lực cho khối nghiên cứu đưa ra các báo cáo tích cực về khách hàng và nhà đầu tư mua cổ phiếu Đây là nguyên nhân căn bản gây ra mâu thuẫn giữa hai khối này.
Trong quá trình hoạt động thông thường khối đầu tư có thể nắm giữ các trạng thái kinh doanh khác nhau Khi nắm giữ trường đối với một loại chứng khoán nhân viên đầu tư kì vọng vào sự tăng giá Trong khi trạng thái đoản thể hiện sự kì vọng giảm giá Các báo cáo nghiên cứu độc lập phát hành ra thị trường có thể tạo ra sự biến động giá liên quan đến các loại chứng khoán mà khối đầu tư nắm giữ đi ngược lại với kỳ vọng của các nhân viên đầu tư Do đó, khối nghiên cứu bị áp lực đưa ra các báo cáo tích cực đối với những chứng khoán mà công ty nắm giữ trạng thái trường và ngược lại là các báo cáo tiêu cực đối với chứng khoán có trạng thái đoản Trong một số trường hợp giá chứng khoán cao mà khối đầu tư muốn đầu cơ ở mức giá thấp, khối nghiên cứu cũng chịu áp lực đưa ra các báo cáo tiêu cực để giảm giá chứng khoán tạm thời.
Khi bộ phận đầu tư tiến hành thành lập các quỹ Cùng thời điểm với việc này, các công ty là khách hàng của khối ngân hàng đầu tư có thể tiến hành các đợt phát hành chứng khoán lớn Nhà đầu tư bị khó xử trong việc lựa chọn chứng khoán giữa công ty quản lý quỹ và các công ty này Điều này dẫn đến việc gọi vốn của cả hai bộ phận khó khăn Đặc biệt trong những giai đoạn khi thị trường thừa cung như hiện tại.
Kinh doanh chứng khoán thực chất là hành động đầu tư trên rủi ro Có một nghịch lý là trong khi rủi ro lớn mới có được lợi nhuận kì vọng cao thì mọi chủ đề đều mong muốn có lợi nhuận cao và rủi ro thấp Thông thường, nhân viên bộ phận đầu tư sẽ được nhận lương và thưởng dựa trên kết quả đầu tư của họ cho công ty và do đó, để đạt được lợi nhuận cao các nhân viên này luôn có xu hướng chấp nhận các khoản đầu tư mạo hiểm Bởi vì, rút cục lại thì nếu kinh doanh thua lỗ, người chịu thiệt hại là những cổ đông của công ty chứ không phải các nhân viên này Tuy nhiên các quyết định đầu tư mạo hiểm sẽ bị bộ phận quản trị rủi ro ngăn cản.
Điều kiện hình thành
Mô hình ngân hàng đầu tư là một mô hình toàn diện và hiện đại, hoạt động tại những thị trường tài chính phát triển với những quy định luật pháp đầy đủ và chặt chẽ Do vậy, để hình thành và phát triển được ngân hàng đầu tư cũng cần phải có những điều kiện tiên quyết
Hệ thống pháp luật điều chỉnh hoạt động đầy đủ, đồng bộ
Có thể nói, giống như ngân hàng thương mại là chủ thể không thể thiếu trên thị trường tiền tệ, nếu được tổ chức tốt, ngân hàng đầu tư sẽ trở thành chủ thể quan trọng nhất hoạt động trên thị trường vốn Tuy vậy, hoạt động của ngân hàng đầu tư rất đa dạng, phức tạp, có liên quan đến toàn bộ chủ thể trong nền kinh tế và xã hội Do vậy, nếu buông lỏng quản lý, ngân hàng đầu tư lại rất dễ dàng trở thành thủ phạm gây nên các cuộc khủng hoảng kinh tế trầm trọng.
Nghiệp vụ của ngân hàng đầu tư rất đa dạng, do đó, để ngân hàng không bị lúng túng trong hoạt động, nhà nước cần ban hành hệ thống luật pháp đầy đủ để điều chỉnh các mối quan hệ trong toàn bộ các hoạt động Nếu một hệ thống luật chồng chéo, có nhiều quy định cùng điều chỉnh một hoạt động sẽ gây khó khăn cho hoạt động ngân hàng.
Thậm chí, nếu như pháp luật không cho phép triển khai những sản phẩm đầy đủ thì ngân hàng đầu tư cũng không thể phát triển lớn mạnh đúng nghĩa với vai trò của nó trong nền kinh tế được.
Thị trường vốn phát triển
Một thị trường vốn phát triển ở đây được hiểu là một thị trường được xây dựng với đầy đủ những sản phẩm tài chính và những điều kiện cần thiết để thị trường hoạt động, và trở thành kênh huy động nguồn vốn dài hạn cho nền kinh tế.
Hoạt động ngân hàng đầu tư diễn ra trên thị trường vốn, nếu nền kinh tế không có một thị trường vốn phát triển, các chủ thể trong nền kinh tế vẫn phải phụ thuộc vào nguồn vốn vay trong hệ thống ngân hàng thương mại Và do đó không có thị trường để ngân hàng đầu tư phát triển.
Sản phẩm dịch vụ ngân hàng đầu tư có thể cung cấp cho khách hàng chính là những sản phẩm tài chính, nếu như thị trường không có hoặc có nhưng mà thiếu những sản phẩm đó, thì ngân hàng đầu tư, với tư cách là nhà cung cấp hàng hóa trên thị trường sẽ không có hàng hóa để bán, đồng nghĩa với việc không có doanh thu và không thể phát triển được.
Có rất nhiều điều kiện cần thiết để thị trường vốn có thể hoạt động, ví dụ, khi phát hành trái phiếu ra thị trường, doanh nghiệp xác định lãi suất của mình bằng cách cộng phần bù rủi ro vào lãi suất phi rủi ro (lãi suất trái phiếu Chính phủ cùng thời hạn) Do vậy, nếu như muốn bảo lãnh phát hành trái phiếu cho doanh nghiệp, ngân hàng có những tổ chức xếp hạng tín nhiệm, cũng như cần Chính phủ phải xây dựng được đường cong lãi suất chuẩn.
Sự lớn mạnh của các tổ chức
Từ những nghiệp vụ truyền thống như M&A, bảo lãnh phát hành chứng khoán với khách hàng là các doanh nghiệp Cho đến các dịch vụ gia tăng sau này là nghiệp vụ quản lý đầu tư, nghiệp vụ nhà môi giới chính… thì đối tượng khách hàng cũng là các quỹ đầu tư, quỹ đầu cơ Có thể khẳng định, khách hàng nhắm tới và là người quyết định đến doanh thu, lợi nhuận của ngân hàng đầu tư chính là các tổ chức Sự lớn mạnh của các tổ chức này chính là điều kiện cần để ngân hàng đầu tư hình thành và phát triển.
Mô hình ngân hàng đầu tư là một định chế tài chính lớn, có cơ cấu tổ chức phức tạp, có nghiệp vụ kinh doanh đa dạng và tinh vi Vì vậy, để hình thành một ngân hàng đầu tư phải hội tụ đủ rất nhiều yếu tố
Điều kiện về tài chính
Ngân hàng đầu tư là hoạt động kinh doanh có điều kiện Để hạn chế rủi ro cho nền kinh tế, một số nghiệp vụ mà ngân hàng đầu tư muốn thực hiện yêu cầu phải đáp ứng tối thiếu một lượng vốn pháp định Chẳng hạn nghiệp vụ tư vấn bảo lãnh chứng khoán, nếu ngân hàng cam kết mua lại toàn bộ số chứng khoán không được phân phối hết, thì, rủi ro sẽ xảy ra nếu đánh giá quá cao chứng khoán trong đợt phát hành đó của doanh nghiệp Do vậy, để tránh rủi ro cho các nhà đầu tư, cho doanh nghiệp và cho chính ngân hàng thì luật pháp yêu cầu phải đáp ứng số vốn tối thiểu đó.
Trong nghiệp vụ nhà môi giới chính, ngân hàng đầu tư với tư cách là nhà tạo lập thị trường, yết giá mua bán và số lượng chứng khoán trên thị trường, sẵn sàng thực hiện giao dịch mua bán chứng khoán với giá và số lượng đã yết Khả năng tài chính là điều kiện cần thiết để nhà tạo lập thị trường có thể sẵn sàng mua chứng khoán khi nhà đầu tư yêu cầu, và cũng cần phải nắm giữ một lượng chứng khoán nhất định để bán lại cho nhà đầu tư.
Điều kiện về nhân lực
Muốn xây dựng nên một ngân hàng đầu tư toàn diện với rất nhiều phòng ban chức năng hoạt động trong những lĩnh vực đòi hỏi chuyên môn, và am hiểu sâu rộng thì nhân lực là một trong những điều kiện quan trong nhất. Nhân lực làm việc trong ngân hàng không chỉ đòi hỏi số lượng mà còn cả chất lượng.
Số lượng nhân viên cần có lớn để phân bổ cho rất nhiều phòng ban, với một cơ cấu tổ chức đồ sộ, điều này đặc biệt có ý nghĩa nếu ngân hàng hoạt động trên nhiều khu vực địa lý trong thị trường tài chính toàn cầu.
Chất lượng nhân viên thể hiện ở chỗ, nhân viên phải có kiến thức chuyên môn vững vàng, phải hiểu rất sâu về mảng nghiệp vụ mà mình hoạt động cũng như những ngành kinh tế khác nhau Có như vậy, họ mới có khả năng tư vấn cho khách hàng trong lĩnh vực đấy.
THỰC TRẠNG VỀ MÔ HÌNH HOẠT ĐỘNG KINH
Giới thiệu về VDSC và hoạt động kinh doanh của VDSC
Công ty Cổ phần Chứng khoán Rồng Việt là một trong những công ty chứng khoán hàng đầu tại thị trường tài chính Việt Nam, hoạt động trên tất cả các lĩnh vực kinh doanh chứng khoán bao gồm: Môi giới chứng khoán; Tư vấn Tài chính và đầu tư chứng khoán; Tự doanh chứng khoán; Bảo lãnh phát hành chứng khoán; Lưu ký chứng khoán. Được thành lập từ tháng 12/2006 với các cổ đông sáng lập là các tổ chức tài chính, thương mại hàng đầu Việt Nam như Ngân hàng Thương mại cổ phần Xuất Nhập khẩu Việt Nam (Eximbank), Tổng Công ty Thương Mại Sài Gòn (Satra) kết hợp với các chuyên gia uy tín và giàu kinh nghiệm trên thị trường chứng khoán Việt Nam Từ mức vốn điều lệ ban đầu là 100 tỷ đồng, đến tháng 8/2010, Rồng Việt đã tăng vốn điều lệ lên 349,8 tỷ đồng, trở thành một trong những công ty chứng khoán có năng lực tài chính vững mạnh trên thị trường chứng khoán Việt Nam.
Với đội ngũ nhân sự giàu năng lực, tận tâm và chuyên nghiệp, mạng lưới hoạt động rộng khắp, hệ thống công nghệ thông tin hiện đại, hệ thống sản phẩm dịch vụ đa dạng và hoàn chỉnh, mối quan hệ hợp tác với các tổ chức trong và ngoài nước, Rồng Việt phục vụ tất cả các đối tượng khách hàng bao gồm các nhà đầu tư cá nhân, các doanh nghiệp, các tổ chức tài chính-đầu tư trong và ngoài nước.
Sau hơn ba năm hoạt động, Rồng Việt đã tạo dựng nên một thương hiệu uy tín trên thị trường với việc ba năm liền (2008, 2009&2010) đoạt giải thưởng “Thương hiệu chứng khoán uy tín” Vào ngày 25/05/2010, Rồng Việt đã chính thức niêm yết tại Sở GDCK Hà Nội với mã chứng khoán là VDS.
Thực trạng mô hình hoạt động kinh doanh VDSC
Biểu đồ 2.2.1 Cơ cấu tổ chức VDSC (Nguồn: www.vdsc.com.vn ) Giống như các công ty cổ phần khác, đại hội đồng cổ đông gồm tất cả cổ đông có quyền biểu quyết, là cơ quan có thẩm quyền quyết định cao nhất đến toàn bộ hoạt động của công ty Do đại hội đồng cổ đông chỉ họp định kỳ, không thể trực tiếp quản lý công ty hàng ngày được, nên đại hội đồng bầu ra hội đồng quản trị, là cơ quan quản lý công ty, có toàn quyền nhân danh công ty để quyết định, thực hiện các quyền và nghĩa vụ của công ty, trừ những vấn đề thuộc thẩm quyền đại hội đồng quyết định Hội đồng quản trị có trách nhiệm quyết định cơ cấu tổ chức, quy chế quản lý nội bộ công ty, quyết định chiến lược, kế hoạch phát triển trung hạn, kế hoạch kinh doanh và ngân sách hàng năm của công ty.
Ban kiểm soát là cơ quan trực thuộc đại hội đồng cổ đông, do đại hội đồng cổ đông bầu ra và bãi miễn Ban Kiểm soát thực hiện việc giám sát hội đồng quản trị, tổng giám đốc trong việc quản lý điều hành công ty.
Tổng giám đốc công ty do hội đồng quản trị bổ nhiệm và được ủy quyền thi hành các quyết định của hội đồng quản trị, quyết định tất cả các vấn đề không cần có nghị quyết của hội đồng quản trị và điều hành hoạt động hàng ngày của công ty Giúp việc cho tổng giám đốc có các phó tổng giám đốc.
Ngoài ra, các hội đồng là các cơ quan do hội đồng quản trị quyết định thành lập, thay mặt Hội đồng quản trị thực hiện các chức năng chuyên môn cụ thể.
Khối kinh doanh môi giới
Khối kinh doanh môi giới bao gồm các phòng: môi giới khách hàng trong nước, môi giới khách hàng tổ chức và nước ngoài, giao dịch trực tuyến và dịch vụ khách hàng.
Môi giới khách hàng trong nước thực hiện kế hoạch doanh số của nghiệp vụ môi giới đối với khách hàng tổ chức và cá nhân trong nước, cung cấp đến khách hàng các gói sản phẩm dịch vụ của công ty trong nghiệp vụ môi giới, tư vấn đầu tư cho khách hàng, tham mưu, đề xuất chính sách và biện pháp tăng cường khối lượng giao dịch của khách hàng trong nước, thực hiện chính sách chăm sóc khách hàng.
Môi giới khách hàng tổ chức và nước ngoài thực hiện nhiệm vụ và chức năng tương tự bộ phận môi giới khách hàng trong nước, nhưng đối tượng khách hàng là nhà đầu tư nước ngoài, tổ chức.
Giao dịch trực tuyến quản lý các điểm giao dịch trực tuyến của khối kinh doanh môi giới, chịu trách nhiệm về hình thức và nội dung hệ thống giao dịch trực tuyến, tiếp nhận ý kiến đóng góp, hướng dẫn và giải đáp thắc mắc của khách hàng nội bộ và khách hàng bên ngoài về giao dịch trực tuyến.
Bộ phận Call Center xây dựng các báo cáo cung cấp thông tin trên hệ thống Call Center, tiếp nhận, hướng dẫn và giải đáp thông tin, thắc mắc, khiếu nại về sản phẩm dịch vụ cho khách hàng.
Dịch vụ khách hàng tiếp nhận lệnh, xử lý lệnh mua bán chứng khoán niêm yết, hướng dẫn và thực hiện việc mở, đóng tài khoản cho khách hàng, theo dõi quản lý các phát sinh về số dư tài khoản chứng khoán, tài khoản tiền mặt của khách hàng, hướng dẫn và cung cấp dịch vụ hợp tác đầu tư, cầm cố chứng khoán cho khách hàng vãng lai, tiếp nhận hồ sơ lưu ký chứng khoán, hồ sơ chuyển nhượng cho cổ phiếu mà công ty cung cấp dịch vụ quản lý cổ đông
Khối dịch vụ chứng khoán
Khối dịch vụ chứng khoán thực hiện các chức năng về lưu ký và thanh toán bù trừ, tài trợ giao dịch, phát triển sản phẩm và chăm sóc khách hàng.
Lưu ký và thanh toán bù trừ quản lý nghiệp vụ thu chi và thanh toán bù trừ của công ty, khớp lệnh và xử lý lỗi sau giao dịch, quản lý hoạt động quản lý cổ đông và hoạt động lưu ký chứng khoán.
Tài trợ giao dịch quản lý hoạt đông liên kết cho vay cầm cố và ứng trước, hoạt động hợp tác đầu tư, hoạt động mua bán chứng khoán ký quỹ của công ty.
Phát triển sản phẩm xây dựng quy trình nghiệp vụ cho dịch vụ môi giới, xây dựng biểu phí, nghiên cứu và cải tiến sản phẩm dịch vụ hiện có, nghiên cứu và phát triển sản phẩm dịch vụ mới.
Chăm sóc khách hàng quản lý quan hệ khách hàng; xây dựng, thực hiện chính sách chăm sóc khách hàng, đầu mối tiếp nhận, hướng dẫn, giải đáp thắc mắc, khiếu nại của khách hàng.
Khối ngân hàng đầu tư
Khối ngân hàng đầu tư bao gồm các dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp, mua bán & sáp nhập
Tư vấn tài chính doanh nghiệp
- Quản lý hoạt động tư vấn: hoạt động và phát triển khách hàng trong nghiệp vụ tư vấn cho khách hàng
- Quản lý hoạt động bảo lãnh: hoạt động và phát triển khách hàng trong nghiệp vụ bảo lãnh phát hành cho khách hàng.
- Quản lý hoạt động tư vấn mua bán và sáp nhập: hoạt động và phát triển khách hàng trong nghiệp vụ M&A.
- Quản lý hoạt động thu xếp vốn cho các dự án : thực hiện nghiệp vụ thu xếp vốn cho các dự án.
Đánh giá thực trạng mô hình hoạt động VDSC
2.3.1 Cơ cấu tổ chức a Ưu điểm
Hình thành được một số nghiệp vụ
Về cơ cấu tổ chức, có thể thấy VDSC đã xây dựng được lên một bộ khung tương đối hoàn chỉnh.
Bộ phận điều hành có đầy đủ cơ cấu như một ngân hàng đầu tư toàn diện với các phòng để hỗ trợ bộ phận kinh doanh như: hành chính quản trị, nhân sự, kế toán tài chính, kiểm soát, pháp chế, công nghệ thông tin
Bộ phận kinh doanh đã có những nghiệp vụ như là: ngân hàng đầu tư với hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán, M&A, tư vấn tài chính doanh nghiệp; nghiệp vụ đầu tư với hoạt động môi giới, tự doanh, góp vốn; nghiệp vụ phân tích
Đã xây dựng được các quy trình nghiệp vụ với sự kết hợp giữa các phòng ban
Thông qua thực tiễn tác nghiệp, tất cả các nghiệp vụ kinh doanh liên quan đến dịch vụ cung cấp cho khách hàng đều được xây dựng một quy trình nghiệp vụ cụ thể phù hợp; có sự liên kết giữa các phòng ban.
Xây dựng một số phòng chuyên trách mới
Chứng khoán là ngành kinh doanh trên rủi ro, vì vậy, nếu công ty xây dựng được một thương hiệu mạnh có thể quảng bá và lấy được lòng tin của khách hàng Điều này rất có ý nghĩa trong việc tìm kiếm khách hàng và mở rộng hoạt động kinh doanh So với cơ cấu tổ chức của ngân hàng đầu tư thì Rồng Việt có thêm bộ phận PR thương hiệu Điều này thể hiện việc VDSC đã nhận thức được tầm quan trọng và rất chú trọng đến việc xây dựng thương hiệu cho mình. Điều này còn thế hiện ở việc, ngày 04/01/2011 VDSC đã chính thức thay đổi logo và nhận diện thương hiệu
Logo mới của Rồng Việt được thiết kế dựa trên hình ảnh truyền thống và được điều chỉnh cho biểu tượng Rồng chín nét Logo là yếu tố cơ bản nhất của hệ thống nhận diện thương hiệu và được áp dụng trong hầu hết các ấn phẩm, tài liệu, biển quảng cáo… Logo gồm 2 phần: biểu tượng hình đầu Rồng
9 nét màu đỏ và cụm chữ Rong Viet Securities với kiểu chữ đặc trưng.
Với việc thay đổi hệ thống nhận diện thương hiệu mới, VDSC mong muốn truyền tải thông điệp luôn đổi mới, luôn nỗ lực hết mình để cung cấp những cơ hội đầu tư hiệu quả, những sản phẩm dịch vụ với chất lượng tốt nhất cho khách hàng.
Thị trường vốn Việt Nam chưa phát triển, nhiều thời điểm việc huy động vốn trên thị trường gặp rất nhiều khó khăn Do vậy, việc lên kế hoạch và chủ động tìm kiếm, phân bổ nguồn vốn vô cùng quan trọng Trong cơ cấu của mình, VDSC có hẳn một bộ phận chuyên trách (phòng kế hoạch và nguồn vốn) đảm nhận công việc này. b Nhược điểm
Cơ cấu tổ chức chưa đầy đủ
So sánh với cơ cấu tổ chức, về cơ bản dễ dàng nhận thấy, Rồng Việt tương đối giống với một ngân hàng đầu tư Tuy nhiên, nếu sắp xếp lại theo một thứ tự khác, cơ cấu tổ chức VDSC chưa hoàn thiện, còn thiếu bộ phận quan trọng.
Sơ đồ 2.3.1.b Cơ cấu tổ chức VDSC Quản trị rủi ro
Hiện tại, Rồng Việt vẫn chưa thành lập bộ phận chuyên trách về quản trị rủi ro Việc này được giao như là một phần công việc của các bộ phận như kế toán và kiểm soát nội bộ Hoạt động công ty là một hoạt động mang nhiều rủi ro, có thể tới như:
- Rủi ro thị trường: rủi ro tạo ra các khoản lỗ hoặc giảm giá chứng khoán do sự biến động không thuận lợi của thị trường Khi hoạt động ngày càng mở rộng thì rủi ro thị trường mà công ty đối mặt càng lớn lên Các rủi ro đấy đến từ sự biến động của lãi suất, biến động giá cổ phiếu, rủi ro tỷ giá, lạm phát.
- Rủi ro tín dụng: rủi ro xuất phát từ việc công ty không thể thu hồi các khoản cho vay khách hàng và đối tác; các khoản thanh toán theo các hợp đồng kì hạn, hợp đồng phái sinh…
- Rủi ro hoạt động là rủi ro liên quan đến sai sót của nhân viên trong quá trình làm việc, sai sót của hệ thống máy móc, công nghệ Điều này có thể dẫn đến những khoản thua lỗ hoặc thiệt hại uy tín của công ty Trong hoạt động ngành chứng khoán, rủi ro hoạt động thường lớn nhất, nếu nhân viên đầu tư thực hiện giao dịch quá lớn so với nguồn vốn của công ty thì công ty rất dễ thua lỗ, thậm chí phá sản Rủi ro hoạt động trong ngành chứng khoán lớn hơn ngân hàng thương mại và các ngành khác do sự phát triển nhanh chóng của các sản phẩm tài chính Quy mô một giao dịch trong ngành tài chính rất lớn, nên một lỗi nhỏ trong xử lý có thể dẫn đến hậu quả nghiệm trọng.
Bản chất của kinh doanh là chấp nhận và quản trị rủi ro để kỳ vọng mang lại lợi nhuận Điều này càng đúng hơn với hoạt động của công ty chứng khoán vì mỗi hoạt động đều liên quan đến các loại rủi ro khách nhau Và như vậy, quản trị rủi ro được coi là nhiệm vụ căn bản, có vai trò trung tâm của hoạt động trong ngành Nếu như cơ cấu tổ chức không có một bộ phận chuyên trách vấn đề này thì có thể coi đây là một nhược điểm của cơ cấu tổ chức đó.
VDSC là định chế hoạt động trên thị trường vốn, nếu muốn mở rộng hoạt động, tăng doanh thu thì việc đầu tư trên thị trường chứng khoán là không đủ Công ty cần phải có những kênh đầu tư dài hạn khác như: đầu tư vốn tư nhân, đầu tư bất động sản, tài trợ dự án, cho vay đồng tài trợ…
Mô hình tổ chức hiện tại của VDSC chưa có bộ phận thực hiện nghiệp vụ ngân hàng bán buôn Có thể nói điều này là một thiếu sót trong cơ cấu tổ chức.
Cơ hội, thách thức khi chuyển đổi mô hình hoạt động
Hiện nay, các chủ thể trong nền kinh tế Việt Nam vẫn dựa vào nguồn vốn trong hệ thống ngân hàng thương mại để đáp ứng nhu cầu vốn trung, dài hạn của mình Cơ chế hoạt động của ngân hàng thương mại là vay vốn từ chủ thể thừa vốn, rồi dùng số tiền ấy để cho chủ thế thiếu vốn vay.
Có thể thấy, cơ chế này đã thể hiện nhiều điểm hạn chế Thứ nhất, nó gây nên tình trạng mất cân bằng cung cầu vốn nếu ngân hàng thương mại chịu sự khống chế về trần lãi suất Thứ hai, do có sự tham gia nắm giữ của ngân hàng thương mại trong quá trình luân chuyển vốn nên ngân hàng thương mại luôn đứng ở vị thế cao hơn trong quá trình đàm phán với cả 2 chủ thể Bằng chứng là, trong khi nền kinh tế khó khăn, ngân hàng thương mại luôn giữ được tỷ lệ lợi nhuận rất cao
Chính điều này đòi hỏi thị trường vốn phải có những trung gian đủ mạnh Việc chuyển đổi hoạt động các công ty chứng khoán sang mô hình ngân hàng đầu tư là xu thế tất yếu.
Khi nhận ra được xu thế này, nhà nước với vai trò người quản lý chung sẽ chủ động trong việc hỗ trợ công ty Chẳng hạn, với chức năng nhà tạo lập thị trường, lợi ích từ những ưu đãi và hỗ trợ của nhà nước thường xuất phát từ những ưu tiên đối với một tổ chức làm chức năng tạo lập thị trường Năng lực về vốn của các tổ chức khi tham gia thị trường luôn là một hạn chế, đặc biệt đối với thị trường trái phiếu Các nhà tạo lập thị trường luôn có nhu cầu huy động vốn để đáp ứng cho các giao dịch, nhu cầu vốn thường tuỳ thuộc vào khối lượng giao dịch trung bình thị trường, thời gian thì lại thường là ngắn hạn do bản chất giao dịch thường xuyên, tuy nhiên lại cần có những đảm bảo chắc chắn về khả năng có thể vay vốn Đây là những tiêu chí rất khó đối với một tổ chức thông thường Tuy nhiên với một nhà tạo lập thị trường, nhà nước thường có các ưu đãi về nguồn huy động, về lãi suất – đây rõ ràng là một lợi thế rất lớn đối với các nhà tạo lập thị trường
Tiềm năng tăng trưởng của ngành lớn
Thị trường chứng khoán Việt Nam đã hình thành được hơn 10 năm và đã có những bước phát triển vượt bậc Đặc biệt là từ năm 2006 đến nay,số lượng tài khoản chứng khoán tăng từ 24 ngàn tài khoản vào cuối năm 2005, lên thành hơn 300 ngàn tài khoản vào cuối năm 2007 và hơn 1 triệu tài khoản vào năm 2010 (chiếm 1.14% dân số) Tuy nhiên, tỷ lệ số lượng tài khoản/dân số vẫn còn rất thấp, và tiềm năng của thị trường còn rất lớn.
- Hoạt động nhà môi giới chính
Tính đến năm 2010, thị trường đã có 46 công ty quản lý quỹ được cấp phép hoạt động, với tổng số vốn điều lệ là gần 1.835 tỷ đồng; có 20 quỹ đầu tư chứng khoán (4 quỹ công chúng và 16 quỹ thành viên) với tổng số vốn huy động là 12.757 tỷ đồng. Đây là thị trường rất tiềm năng cho hoạt động nhà môi giới chính.
- Hoạt động ngân hàng đầu tư
Mặc dù chịu nhiều tác động của cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu,thị trường vốn Việt Nam vẫn hứa hẹn nhiều tiềm năng phát triển trong tương lai Đặc biệt là khi quá trình cổ phần hóa các doanh nghiệp nhà nước đã tới giai đoạn các tổng công ty và tập đoàn kinh tế.
Cùng với sự phát triển của thị trường cổ phiếu, thị trường trái phiếu cũng có những bước nhảy vọt Ngoài trái phiếu chính phủ còn có trái phiếu của các ngân hàng thương mại, doanh nghiệp như Vincom, EVN, HAG… Thị trường này đã dần trở thành kênh huy động vốn hiệu quả cho doanh nghiệp. Càng ngày, các doanh nghiệp càng nhận ra vai trò huy động vốn dài hạn của thị trường chứng khoán.
Năm 2008, Việt Nam đã thành lập Upcom-thị trường giao dịch những cổ phiếu chưa niêm yết Hoạt động này đòi hỏi phải có những nhà tạo lập thị trường đủ mạnh.
- Nghiệp vụ quản lý đầu tư
Nền kinh tế Việt Nam đang phát triển mạnh mẽ, cùng với đó, tầng lớp trung lưu, giàu có có nhu cầu quản lý tài sản tăng lên mạnh mẽ Luật pháp Việt Nam đã chấp nhận hoạt động ủy thác đầu tư, đây chính là cơ sở để công ty có thể áp dụng nghiệp vụ quản lý đầu tư trong hoạt động của mình.
Môi trường kinh doanh nhiều biến động
Thị trường chứng khoán Việt Nam tuy hình thành hơn 10 năm nhưng vẫn được coi là một thị trường non trẻ, chưa phát triển bền vững Thị trường đã có những đợt tăng điểm nóng, khối lượng giao dịch có thể lên tới 9.000 tỷ đồng; cũng có những thời điểm giảm điểm sâu, thị trường rất èo uột, thanh khoản kém và gần như không có giao dịch Với một thị trường nhiều biến động như vậy, công ty sẽ gặp rất nhiều rủi ro trong hoạt động, đặc biệt là khi mở rộng sang các lĩnh vực khác.
Việc thị trường trầm lắng sẽ khiến hoạt động môi giới gặp khó khăn,doanh thu môi giới giảm, việc tìm kiếm khách hàng mới để mở rộng hoạt động cũng không hề đơn giản Khi thanh khoản thấp, nhà đầu tư quay lưng lại với thị trường, việc bảo lãnh phát hành chứng khoán cũng không hề dễ dàng.
Thị trường chứng khoán được coi là hàn thử biểu của nền kinh tế, việc thị trường biến động mạnh và bất thường nói lên môi trường kinh tế vĩ mô của Việt Nam không ổn định. Điều này gây rất nhiều rủi ro cho công ty nếu như triển khai các nghiệp vụ tự doanh, đầu tư dự án…
Biểu đồ 2.4.2.a Biểu đồ Vn-index; HNX-index (Nguồn: cafef.vn)
Số lượng công ty chứng khoán hiện nay tại Việt Nam là 105 với tổng vốn điều lệ đạt 33.341 tỷ đồng, với một thị trường có quy mô nhỏ thì lượng công ty như vậy là quá lớn.
Nguồn:UBCKNNNgoài ra, môi trường cạnh tranh giữa các công ty chứng khoán không thực sự bình đẳng Các công ty chứng khoán của một tập đoàn hay có quan hệ với các cơ quan chính phủ thường được ưu tiên thuê dịch vụ như cổ phần hóa,bảo lãnh phát hành chứng khoán…
Thuận lợi, khó khăn khi chuyển đổi mô hình hoạt động
Với việc 3 năm liền đạt giải thưởng “thương hiệu chứng khoán uy tín” đã thể hiện lợi thế của Rồng Việt khi sở hữu một thương hiệu mạnh.
Uy tín, thương hiệu của công ty sẽ có tác dụng rất lớn khi hoạt động như các nghiệp vụ bảo lãnh, nghiên cứu Đặc biệt khi mở rộng hoạt động kinh doanh sang các lĩnh vực khác như thu xếp vốn, quản lý đầu tư, thương hiệu mạnh cũng là một lợi thế.
Mối quan hệ rộng khắp
Các sáng lập viên của VDSC đều là các tổ chức có uy tín, có mạng lưới khách hàng, đối tác rộng khắp như ngân hàng thương mại cổ phần xuất nhập khẩu Việt Nam (Eximbank), tổng công ty thương mại Sài Gòn (Satra) Những điều này cũng tạo nên nhiều lợi thế khi Rồng Việt hoàn thiện mô hình hoạt động của mình.
Bằng mạng lưới đối tác khách hàng của mình, các tổ chức này có điều kiện để giúp VDSC tìm kiếm khách hàng mở tài khoản Họ cũng chính là lượng khách hàng tiềm năng cho các hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán, tìm đối tác M&A, quản lý tài sản….
Đội ngũ nhân sự chất lượng
VDSC sở hữu một đội ngũ nhân sự chất lượng chủ yếu có trình độ đại học và trên đại học Những nhân viên này, đều được đào tạo bài bản, nắm vững kiến thức và có trình độ chuyên môn cao.
Lao động của VDSC chủ yếu có độ tuổi dưới 30 Vì vậy, họ ham học hỏi, có nhiệt huyết, luôn có ý thức tự hoàn thiện mình.
Cơ cấu SL lao động Tỷ trọng
Trình độ lao động Đại học và trên đại học 244 90%
Dưới đại học 28 10% Độ tuổi
Bảng 2.5.1 Cơ cấu lao động VDSC (Nguồn:VDSC)
Khả năng dự báo còn hạn chế
Biểu đồ 2.5.2 Lợi nhuận sau thuế VDSC 2008-2010
Ngoài yếu tố tác động bên ngoài là môi trường kinh doanh nhiều biến động, chênh lệch lớn giữa lợi nhuận kế hoạch và thực hiện của công ty là do công tác dự báo còn hạn chế.
Công ty chưa thể dự đoán được chính xác doanh thu và chi phí của từng hoạt động kinh doanh, chẳng hạn, năm 2010, kế hoạch về doanh thu thuần và chi phí của công ty là 241 và 141 tỷ, nhưng khi thực hiện, doanh thu thực tế chỉ đạt 198,6 tỷ (đạt 82,42% kế hoạch) trong khi chi phí thực tế là hơn 173 tỷ đồng ( 122,78% kế hoạch) Điều này đã dẫn đến lợi nhuận trước thuế chỉ đạt 26,93 tỷ ( 26,93% kế hoạch).
Năng lực cạnh tranh chưa cao
Năng lực cạnh tranh của công ty còn thấp thể hiện ở việc công ty chưa thu hút được nhiều đối tượng khách hàng lớn, đây là những khách hàng đòi hỏi một chất lượng dịch vụ tốt.
Ngoài ra, công ty phải giảm phí dịch vụ (mức phí môi giới bình quân năm 2010 là 0,18 % thay vì kế hoạch là 0,2%) cũng là một dấu hiệu chứng tỏ năng lực cạnh tranh của công ty chưa cao.
Nguồn nhân lực chưa đáp ứng được nhu cầu chuyển đổi
Sở hữu một đội ngũ nhân viên có chuyên môn và nhiệt huyết được coi là một lợi thế kinh doanh của VDSC Tuy nhiên, đội ngũ hiện tại chưa đáp ứng được nhu cầu mở rộng và hoàn thiện hoạt động của công ty theo mô hình ngân hàng đầu tư.
Rất nhiều sản phẩm dịch vụ ngân hàng đầu tư còn mới lạ, chưa được giảng dạy và nghiên cứu nhiều ở Việt Nam Do đó, đội ngũ nhân sự của công ty chưa có đủ kiến thức chuyên môn về những mảng nghiệp vụ mới sẽ triển khai.
Ngoài kiến thức chuyên môn, do chưa được làm việc và tiếp xúc với các hoạt động thực tiễn, các nhân viên chắc chắn sẽ lúng túng với công việc mới.
Hoạt động ngân hàng đầu tư trên thị trường vốn, như đã nói trong phần 1.4.2 Điều kiện chủ quan để có thể hoạt động theo mô hình ngân hàng đầu tư là phải có tiềm lực tài chính mạnh Xét cơ cấu nguồn vốn qua các năm của VDSC, dễ dàng nhận thấy, qua các năm, tuy tổng nguồn vốn của công ty tăng lên nhưng vốn chủ sở hữu thay đổi không đáng kể.
Triệu Tỷ trọng Triệu Tỷ trọng Tổng
Bảng 2.5.2 Cơ cấu nguồn vốn VDSC (Nguồn VDSC)
Lượng vốn tăng lên chủ yếu là do vốn vay Đặc biệt, nợ phải trả của công ty chủ yếu là nợ ngắn hạn, thời điểm cuối năm 2010, trong 1.082 tỷ tổng nguồn vốn của công ty, nợ ngắn hạn chiếm 692 tỷ.
Vì hoạt động trên thị trường vốn, những khoản đầu tư của ngân hàng đầu tư chủ yếu mang tính chất trung và dài hạn Một cơ cấu vốn như hiện tại khiến công ty gặp rất nhiều rủi ro khi chuyển đồi mô hình, đặc biệt khi thị trường tiền tệ gặp những biến động về lãi suất, hoặc khó khăn khi vay vốn ngắn hạn.
GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN MÔ HÌNH HOẠT ĐỘNG
Chiến lược phát triển TTCK và VDSC trong giai đoạn tới
3.1.1 Chiến lược phát triển TTCK.
Khi xây dựng thị trường, Chính phủ khẳng định nguyên tắc xây dựng TTCK trở thành kênh huy động vốn trung và dài hạn cho đầu tư phát triển. Thị trường chứng khoán Việt Nam đã có hơn 10 năm hình thành và phát triển, việc nhận diện hạn chế và xây dựng chiến lược mới phù hợp với điều kiện thực tế và những biến động trong giai đoạn tới là cần thiết, khi thị trường đã đạt đến ngưỡng cuối cùng trong chiến lược trước đây. Đề án phát triển TTCK giai đoạn 2011-2020 đã được UBCKNN xây dựng và trình lên Chính phủ phê duyệt Theo đó,chiến lược phát triển thị trường chứng khoán giai đoạn sắp tới sẽ hướng tới mục tiêu: tăng quy mô, củng cố tính thanh khoản cho thị trường chứng khoán, phấn đấu đưa tổng giá trị vốn hóa thị trường cổ phiếu đạt từ 70% đến 100% GDP vào năm 2020, tăng tính hiệu quả cho thị trường trên cơ sở tái cấu trúc tổ chức thị trường chứng khoán, hiện đại hóa cơ sở hạ tầng, chuyên nghiệp hóa việc tổ chức và vận hành hạ tầng công nghệ thông tin, nâng cao sức cạnh tranh của các định chế trung gian thị trường, các tổ chức phụ trợ thị trường và của thị trường chứng khoán Việt Nam, tăng cường năng lực quản lý, giám sát, thanh tra, xử lý vi phạm, củng cố lòng tin của nhà đầu tư Để đạt được những mục tiêu trên, giải pháp đầu tiên được tính đến là: hoàn thiện khung pháp lý và nâng cao năng lực quản lý.
Trong đó, giai đoạn 2011-2013 tập trung hoàn thiện hệ thống văn bản trên cơ sở Luật Chứng khoán và Luật Chứng khoán sửa đổi , tiến tới xây dựng Luật Chứng khoán thế hệ thứ hai vào năm 2015 với mức độ tự do hóa hoạt động thị trường cao hơn Đồng thời, là việc cải thiện chất lượng và đa dạng hóa nguồn cung thông qua việc: từng bước nâng cao điều kiện niêm yết, củng cố chế độ công bố thông tin theo lớp trên cơ sở quy mô vốn và số lượng cổ đông của các công ty đại chúng, thể chế hóa các chuẩn mực và thông lệ quốc tế về quản trị công ty, quản trị rủi ro và bảo vệ nhà đầu tư thiểu số
Cùng với đó, chiến lược cũng tập trung vào việc phát triển nhà đầu tư tổ chức (quỹ đầu tư, quỹ hưu trí, quỹ bảo hiểm), coi việc phát triển nhà đầu tư tổ chức là giải pháp mang tính đột phá nhằm hướng tới sự phát triển bền vững của thị trường chứng khoán
Cơ sở cho nhà đầu tư là một trọng tâm của chiến lược phát triển thị trường chứng khoán trong giai đoạn 2010-2020, trong đó đặc biệt chú ý phát triển: hệ thống các loại hình quỹ đầu tư như quỹ mở, quỹ đóng, quỹ ETF, quỹ bất động sản , khuyến khích phát triển các sản phẩm liên kết bảo hiểm và triển khai hệ thống các quỹ hưu trí tự nguyện, hướng tới hệ thống an sinh xã hội dựa trên ba trụ cột theo thông lệ quốc tế Đồng thời, tiếp tục khuyến khích sự tham gia của nhà đầu tư cá nhân, khai thác cơ sở nhà đầu tư nước ngoài, theo hướng tập trung khuyến khích tổ chức đầu tư nước ngoài có mục tiêu đầu tư dài hạn.
Ngoài ra, chiến lược cũng đề cao giải pháp mang tính chiến lược như:nâng cao năng lực và sức cạnh tranh cho hệ thống các tổ chức trung gian thị trường, đặc biệt chú trọng tới việc nâng cấp và chuẩn hóa hệ thống quản trị rủi ro tại các tổ chức này theo thông lệ quốc tế, củng cố lòng tin thị trường, đa dạng hóa và đồng bộ hóa cấu trúc thị trường, tập trung phát triển thị trường trái phiếu chính phủ, từng bước phát triển thị trường trái phiếu công ty và thị trường phái sinh, kết hợp với việc tái cấu trúc tổ chức thị trường, hướng tới một hệ thống thị trường hoàn thiện và hiện đại hóa.
3.1.2 Chiến lược phát triển VDSC
TTCK sắp bước sang một giai đoạn phát triển mới, với những cơ hội và thách thức mới, đòi hỏi Rồng Việt cũng phải xây dựng cho mình những chiến lược phát triển phù hợp với điều kiện công ty và thị trường.
Về mục tiêu, trong giai đoạn 2011-2015, VDSC trở thành một trong 5 CTCK hàng đầu và tốt nhất Việt Nam Tập trung vào hai nhiệm vụ trọng tâm là củng cố và phát triển Hoạt động kinh doanh chính của VDSC dựa vào 3 trụ cột chính: môi giới, ngân hàng đầu tư – đầu tư tài chính Nghiên cứu khả năng mua lại, sáp nhập hoặc thành lập mới công ty quản lý quỹ nhằm tiếp cận và cung cấp dịch vụ quản lý quỹ, quản lý danh mục đầu tư Chiến lược phát triển chia thành 2 giai đoạn:
Giai đoạn 1 (2010-2012): mục tiêu đến năm 2012 là thuộc nhóm 10 công ty chứng khoán hàng đầu Việt Nam
- Về vốn điều lệ và vốn chủ sở hữu: đến 2012, vốn điều lệ đạt tối thiểu là 1.000 tỷ đồng và vốn chủ sở hữu đạt mức tối thiểu là 1.500 tỷ đồng
- Về hiệu quả sinh lời: đảm bảo duy trì mức lợi nhuận ròng /vốn chủ sở hữu ở mức từ 15-20% và cổ tức tối thiểu ở mức 15%.
- Về mạng lưới hoạt động: đến 2012, mạng lưới hoạt động bao gồm: 1 hội sở chính, các chi nhánh ở TP.Hồ Chí Minh (từ 4-5 chi nhánh), Hà Nội (2-
3 chi nhánh), Đà Nẵng, Nha Trang, Cần Thơ và các chi nhánh, điểm giao dịch ở một số tỉnh, thành phố lớn trên cả nước.
- Về sản phẩm dịch vụ: cung cấp đầy đủ các sản phẩm và dịch vụ tài chính đồng bộ, đa dạng và có tính cạnh tranh cao nhằm thỏa mãn một cách tốt nhất nhu cầu của khách hàng
- Về số lượng tài khoản khách hàng: đến năm 2012, đạt tối thiểu 120.000 tài khoản.
Giai đoạn 2 (2013-2015): mục tiêu đến năm 2015 là thuộc nhóm 5 công ty chứng khoán hàng đầu Việt Nam
- Về vốn điều lệ và vốn chủ sở hữu: đến 2015, vốn điều lệ đạt tối thiểu là 2.000 tỷ đồng và vốn chủ sở hữu đạt mức tối thiểu là 3.500 tỷ đồng.
- Về hiệu quả sinh lời: đảm bảo duy trì mức lợi nhuận ròng /vốn chủ sở hữu ở mức từ 18-22% và cổ tức tối thiểu ở mức 15%.
Giải pháp hoàn thiện mô hình hoạt động VDSC
Nâng cao khả năng dự báo
Nền kinh tế hiện nay đang được toàn cầu hóa, cùng với những tiến bộ của khoa học kĩ thuật, phương tiện liên lạc hiện đại đã khiến cho những biến động chính trị, kinh tế trở nên mạnh mẽ và nhanh chóng. Đặc biệt, thị trường chứng khoán được coi là hàn thử biểu của nền kinh tế, những tác động này thậm chí còn nhanh hơn, đôi khi còn trở nên thái quá. Việc nâng cao khả năng dự báo những tác động để chủ động đưa ra những biện pháp đối phó chủ động trở thành việc vô cùng quan trọng đối với các công ty hoạt động theo mô hình ngân hàng đầu tư.
Xét theo mục đích hoạt động, trong công ty chứng khoán có 2 loại hình hoạt động nghiên cứu là: nghiên cứu phục vụ bên bán và nghiên cứu phục vụ bên mua Việc bên bán mong muốn bán hàng với giá cao trong khi bên mua lại muốn mua hàng tốt, với giá rẻ đã khiến cho 2 bộ phận nghiên cứu trong công ty chịu áp lực có thể dẫn đến xung đột, những bản báo cáo đưa ra có thể không đồng nhất, thậm chí mâu thuẫn nhau.
Do vậy, để nâng cao khả năng dự báo của mình, ngoài việc xây dựng 2 bộ phận nghiên cứu chuyên nghiệp, có trình độ và năng lực, công ty cần có những báo cáo nghiên cứu độc lập-là hoạt động nghiên cứu không phục vụ cụ thể cho bên bán hay là bên mua.
Công ty có thể trực tiếp xây dựng nên bộ phận này Tuy nhiên, ngày nay các ngân hàng đầu tư quốc tế có xu hướng sử dụng dịch vụ nghiên cứu thuê ngoài nhằm tăng cường tính độc lập cho hoạt động nghiên cứu.
Nâng cao năng lực cạnh tranh
Khi lựa chọn các công ty cùng cung cấp những sản phẩm dịch vụ tương đồng nhau trên thị trường, yếu tố khách hàng quan tâm đến là giá cả và chất lượng sản phẩm dịch vụ đó Do đó, biện pháp để nâng cao năng lực cạnh tranh của mình không nằm ngoài 2 chiến lược: hạ giá thành hoặc nâng cao chất lượng sản phẩm.
Tuy nhiên việc đơn thuần áp dụng một cách máy móc 1 trong 2 chiến lược sẽ có thể khiến công ty gặp thất bại, thậm chí năng lực cạnh tranh có thể bị giảm sút.
Nếu chỉ cố gắng tìm mọi cách để nâng cao chất lượng sản phẩm, chẳng hạn, một công ty môi giới chứng khoán chấp nhận đầu tư cho khách hàng những hệ thống phần mềm nhập ngoại với nhiều tính năng, một máy tính với cấu hình cao trong khi nhu cầu của khách hàng chỉ cần tới máy tính cấu hình thấp hơn và một phần mềm nội với những tính năng sát thực hơn Điều ấy sẽ dẫn đến việc lãng phí trong hoạt động, đội chi phí lên cao, làm cho phí dịch vụ của công ty đó cao hơn các công ty khác trong khi kết quả thu được của nhà đầu tư như nhau.
Do vậy, để nâng cao năng lực cạnh tranh, công ty cần áp dụng một cách linh hoạt 2 chiến lược này Các biện pháp có thể kể đến là:
- Phân loại khách hàng: tùy thuộc vào nhu cầu khách hàng, công ty có thể đưa ra gói dịch vụ với chất lượng khác nhau Việc này giúp công ty có thể thỏa mãn nhu cầu khách hàng trong điều kiện của họ Tránh việc cung cấp các dịch vụ chất lượng thấp cho những khách hàng có nhu cầu cao Cũng có thể tránh việc cung cấp những dịch vụ quá “xa xỉ” đối với nhà đầu tư không thực sự cần thiết phải có chất lượng cao như vậy, gây lãng phí cho cả công ty và nhà đầu tư.
- Định giá tốt từng thương vụ: đối với những khách hàng khác nhau, với những điều kiện khác nhau, khi cung cấp dịch vụ cho họ, công ty găp phải những khó khăn, chi phí khác nhau Nên phí dịch vụ thu được của khách hàng cũng phải khác nhau Việc định giá tốt phí dịch vụ có thể khiến khách hàng hài lòng Ngoài ra, nó giúp công ty bù đắp được những chi phí cần thiết để hoạt động và thu được lợi nhuận đòi hỏi cho thương vụ đó.
- Tổ chức tốt việc quản lý nhằm giảm thiểu tối đa chi phí hoạt động và đưa ra được mức phí dịch vụ hấp dẫn nhất so với các đối thủ cạnh tranh.
- Ngoài ra, việc đưa ra những sản phẩm dịch vụ mới, chưa xuất hiện trên thị trường có thể khiến công ty trở thành người dẫn đầu thị trường, tránh được việc cạnh tranh với các đối thủ Điều này cũng góp phần nâng cao thương hiệu cho công ty.
Chủ động tuyển dụng, đào tạo nguồn nhân lực có chất lượng cao
Thị trường lao động Việt Nam hiện tại cũng chưa thể đáp ứng được đủ số lượng và đảm bảo chất lượng nhân viên cho nhu cầu này Do đó, việc có chiến lược chủ động tuyển dụng và đào tạo nhân lực mới được coi là nhiệm vụ quan trọng trong quá trình hòa thiện của công ty.
Nhiệm vụ này được thực hiện song song bằng hai hính thức: thu hút nhân viên có chuyên môn và kinh nghiệm từ các công ty khác, kể cả những nhân viên đang làm việc tại nước ngoài; tuyển dụng những sinh viên có tiềm năng cho đi đào tạo.
Muốn làm được như vậy, công ty cần có một chính sách về nhân sự hợp lý thể hiện mong muốn thu hút nhân tài với một chế độ đãi ngộ tốt thể hiện ở một số điểm:
- Về tiền lương: chính sách tiền lương đảm bảo thu hút và khuyến khích sự đóng góp của nhân viên vào hiệu quả hoạt động của toàn công ty.
- Về chính sách đào tạo: đối với cán bộ quản lý, bên cạnh việc tổ chức các khóa đào tạo về kĩ năng quản lý, công ty cần khuyến khích cán bộ tham gia các khóa học ngắn ngày hoặc các hội thảo chuyên môn trong và ngoài nước Đối với nhân viên mới, tùy theo tiềm năng của từng người, công ty có thể hỗ trợ nhân viên tham gia các khóa đào tạo trên đại học, thậm chí là tài trợ việc du học tại các nước có thị trường tài chính phát triển Ngoài ra, hàng năm, công ty cần thường xuyên tổ chức các khóa đào tạo về kĩ năng bán hàng, kĩ năng chăm sóc khách hàng và các khóa đào tạo ngắn ngày để nâng cao trình độ.
Lộ trình thực hiện
Lộ trình thực hiện việc chuyển đổi phải phù hợp với tình hình thực tiễn của công ty có tính tới các tác động từ bên ngoài ảnh hưởng đến quá trình này Theo dự kiến, đến năm 2015 sẽ có luật chứng khoán thế hệ thứ hai chắc chắn cho phép thực hiện nhiều ngiệp vụ với những sản phẩm tài chính hiện đại hơn Do vậy, để nắm bắt được cơ hội này, công ty cần có những bước chuẩn bị ngay từ bây giờ nhằm đạt được một số mục tiêu qua từng giai đoạn như sau:
Giai đoạn 2011-2015: xây dựng tiền đề cho việc hoàn thiện cơ cấu hoạt động đầy đủ sau này
- Tiến hành ngay việc xây dựng bộ phận quản trị rủi ro
- Về năng lực cạnh tranh, đến năm 2015 trở thành 1 trong 5 công ty chứng khoán hàng đầu Việt Nam, thị phần môi giới chứng khoán tối thiểu 5% thị trường.
- Xây dựng đội ngũ nhân viên chuyên nghiệp, đối với tất cả các nghiệp vụ của ngân hàng đầu tư đều phải có nhân viên am tường về nghiệp vụ đó.
- Về năng lực tài chính: về vốn điều lệ và vốn chủ sở hữu: đến 2012, vốn điều lệ đạt tối thiểu là 1.000 tỷ đồng và vốn chủ sở hữu đạt mức tối thiểu là 1.500 tỷ đồng; đến 2015, vốn điều lệ đạt tối thiểu là 2.000 tỷ đồng và vốn chủ sở hữu đạt mức tối thiểu là 3.500 tỷ đồng Hiệu quả sinh lời giữ ở mức 15- 22%.
- Xây dựng được mạng lưới hoạt động tập trung ở các thành phố lớn: mạng lưới hoạt động: ở TP.Hồ Chí Minh từ 4-5 chi nhánh, Hà Nội 2-3 chi nhánh, Đà Nẵng, Nha Trang, Cần Thơ và các chi nhánh, điểm giao dịch ở một số tỉnh, thành phố lớn khác trên cả nước.
- Thành lập được công ty quản lý quỹ
- Cải thiện được hoạt động bộ phận ngân hàng đầu tư, đảm bảo đóng góp tối thiểu 7% vào cơ cấu doanh thu.
- Trở thành nhà tạo lập thị trường đối với một số ngành chứng khoán
Giai đoạn 2016-2020: hoàn thành việc xây dựng cơ cấu tổ chức đầy đủ
- Nâng cao hoạt động động bộ phận ngân hàng đầu tư, đảm bảo tỷ lệ doanh thu đóng góp tối thiểu 12-14%.
- Mở rộng hoạt động nhà tạo lập thị trường ra toàn nền kinh tế.
- Xây dựng bộ phận ngân hàng bán buôn.
- Xây dựng bộ phận nhà môi giới chính.
Kiến nghị đối với công ty và các cơ quan quản lý Nhà nước
3.4.1 Kiến nghị đối với công ty
Tăng cường quảng bá, tiếp thị sản phẩm, dịch vụ mới
Ngân hàng đầu tư có những sản phẩm dịch vụ cung cấp cho cả chủ thể huy động và đầu tư vốn Các sản phẩm này rất đa dạng và có nhiều lợi ích phục vụ được toàn bộ nhu cầu của khách hàng.
Chẳng hạn, nếu doanh nghiệp thuê ngân hàng đầu tư tư vấn và hỗ trợ trong hoạt động M&A, doanh nghiệp có thể đạt được rất nhiều lợi ích như:
- Mở rộng hoạt động kinh doanh, tăng doanh thu bằng cách giành được khách hàng và thị phần của doanh nghiệp bị thâu tóm.
- M&A là cách thức hiệu quả để xâm nhập vào một thị trường mới Và M&A cũng là phương cách hiệu quả để tiếp cận, mở rộng hoạt động và thị trường ra quốc tế.
- M&A là cách để sở hữu những tài sản trí tuệ của các công ty khác Là con đường ngắn nhất để tiếp cận với công nghệ mới hoặc sản phẩm mới.
- Giảm chi phí bằng cách giảm bớt những vị trí làm việc không cần thiết, giảm chi phí gia nhập thị trường, chi phí phát triển sản phẩm mới…
- Giảm bớt đối thủ cạnh tranh trên thị trường. Đối với từng chủ thể khác nhau, có điều kiện khác nhau, ngân hàng đầu tư đều đưa ra được các phương pháp phù hợp giúp chủ thể đó huy động được vốn như: bảo lãnh phát hành ra công chúng, đầu tư vốn tư nhân, đầu tư mạo hiểm, cho vay đồng tài trợ, tài trợ dự án… Tuy nhiên, phần lớn những phương pháp này chưa được biết tới nhiều ở Việt Nam, bởi vì chủ thể có nhu cầu vốn thường có thói quen vay tại hệ thống ngân hàng thương mại. Đối với cá nhà đầu tư khác nhau, ngân hàng đầu tư cũng đưa ra được các sản phẩm để đầu tư khác nhau như: cổ phiếu, trái phiếu, chứng khoán phái sinh, chứng chỉ quỹ… phần lớn trong số này chưa được biết tới ở Việt Nam,thậm chí một số sản phẩm trong đó cũng thực sự phức tạp như là sản phẩm từ nghiệp vụ chứng khoán hóa.
Với tư cách là nhà cung cấp dịch vụ, ngân hàng đầu tư cần có chiến lược quảng bá sản phẩm, đưa thông tin cần thiết về những tiện ích của sản phẩm dịch vụ đó đến với khách hàng.
Biện pháp ở đây là tổ chức những buổi hội thảo để giới thiệu Ngoài ra công ty có thể liên kết với các cơ quan quản lý, báo chí, các trường đại học, quỹ đầu tư để cùng thực hiện việc này.
Chủ động đề xuất sản phẩm, quy định mới với các cơ quan quản lý
Hoạt động kinh doanh của công ty sẽ phát sinh những thực tiễn mới, thậm chí là trái ngược với những quy định của Nhà nước hoặc những điều mà các cơ quan quản lý chưa dự đoán hết được khi làm luật Vì vậy, để giúp đỡ cơ quan quản lý hoàn thiện chính sách, cũng là giúp công ty dễ dàng trong hoạt động, công ty nên chủ động đề xuất những ý tưởng, giải pháp về những vấn đề mẫu thuẫn hoặc chưa được tính tới đó.
3.4.2 Kiến nghị với Chính phủ
Ổn định kinh tế vĩ mô
Kinh tế vĩ mô bất ổn ảnh hưởng rất nhiều đến hoạt động của toàn bộ các chủ thể trong nền kinh tế Lạm pháp tăng cao và không ổn định dẫn đến người dân tránh đầu tư vào các tài sản dài hạn do đó, nền kinh tế sẽ không thể có được một thị trường vốn phát triển.
Tạo môi trường cạnh tranh bình đẳng giữa các công ty chứng khoán
Hiện nay, việc chọn công ty chứng khoán để bảo lãnh cổ phần hóa cho các doanh nghiệp nhà nước thường không thực sự công bằng Các công ty trong cùng tập đoàn hoặc có quan hệ với các cơ quan quản lý có lợi thế rất lớn trong việc này. Điều này có thể dẫn đến một số nhược điểm như: rủi ro trong hoạt động bảo lãnh sẽ đến với cả công ty thành viên và cho cả công ty chứng khoán thuộc tập đoàn, tổng công ty nhà nước đó Do vậy, người chịu rủi ro cuối cùng lại vẫn chính là nhà nước Ngoài ra, nếu cạnh tranh không bình đẳng không thúc đẩy được các công ty nâng cao được năng lực cạnh tranh.
Nâng cao chất lượng giáo dục
Với một nền kinh tế trí thức thì tất cả các doanh nghiệp đều đòi hỏi phải có một đội ngũ lao động được đào tạo bài bản, chuyên nghiệp, sát với thực tế công việc Ngược lại, doanh nghiệp sẽ phải tốn thêm chi phí về thời gian và tiền bạc để đào tạo lại nhân viên Việc này làm tăng chi phí và giảm hiệu suất lao động của cả nền kinh tế.
3.4.3 Kiến nghị đối với UBCKNN
Xây dựng hệ thống luật
UBCKNN cần rà soát, kiến nghị và xây dựng lại hệ thống luật pháp điều chỉnh hoạt động của ngành Giúp cho việc quản lý dễ dàng, đồng thời tạo điều kiện cho các công ty chứng khoán hoạt động dễ dàng
Cho phép thực hiện những sản phẩm dịch vụ hiện đại
Tùy vào tình hình thực tiễn, UBCKNN nên kịp thời cho phép thị trường sử dụng những công cụ, sản phẩm tài chính hiện đại.
Việc này có thể thúc đẩy thị trường phát triển, thu hút được nguồn vốn nhàn rỗi của các chủ thể trong nền kinh tế vào đầu tư Cũng có thể giúp các công ty chứng khoán có điều kiện mở rộng hoạt động kinh doanh.
Xây dựng thị trường vốn phát triển
Một thị trường vốn phát triển sẽ tạo ra cho công chúng một kênh đầu tư hiệu quả Nếu người dân nhìn nhận được khả năng sinh lời của thị trường, họ sẽ dần từ bỏ những kênh đầu tư cũ Tuy nhiên, để thúc đẩy quá trình này, UBCKNN nên có một chiến lược tốt để quảng bá tiện ích của các sản phẩm tài chính đến với công chúng.
Ngoài ra, UBCKNN cần tăng cường vai trò giám sát thị trường của mình Hoạt động của ngân hàng đầu tư ảnh hưởng đến toàn bộ các ngành kinh tế Tuy hoạt động này có ích cho thị trường vốn và cả nền kinh tế nhưng cũng tiềm ẩn nhiều rủi ro nếu như không có hoạt động giám sát, mà cuộc khủng hoảng tài chính thế giới vừa qua là một ví dụ Hoạt động giám sát tốt cũng có thể làm thị trường phát triển lành mạnh, bền vững, các chủ thể trong thị trường được cạnh tranh bình đẳng.
