Giải pháp phát triển hoạt động môi giới tại công ty cổ phần chứng khoán hải phòng

Tính cấp thiết của đề tài

Công ty chứng khoán là một định chế tài chính trung gian chuyên kinh doanh chứng khoán,là đơn vị có t cách pháp nhân,có vốn riêng và hạch toán độc lập Với t cách là một thực thể hoạt động trên TTCK,công ty chứng khoán có thể thực hiện một hay nhiều trong số các nghiệp vụ sau: môi giới,tự doanh, t vấn, quản lý danh mục đầu t,bảo lãnh phát hành Trong đó, hoạt động môi giới là hoạt động cơ bản và quan trọng nhất của công ty chứng khoán,thực hiện nguyên tắc trung gian trên TTCK.

Môi giới chứng khoán là yếu tố cơ bản kiến tạo nên hoạt động thị trờng chứng khoán Điều này bắt nguồn từ nguyên tắc chủ đạo đối với hoạt động mua bán chứng khoán tại sàn giao dịch tập trung là chỉ dựa vào các hoạt động giao dịch đợc cấp phép giữa những ngời trung gian làm nghề môi giới Không những thế mà nó còn đóng ghóp quan trọng cho việc tăng tính thanh khoản cho thị trờng và mở rộng qui mô giao dịch thị trờng Mà điều này lại là cần thiết nhất là trong giai đoạn hiện nay khi thị trờng đang suy giảm mạnh Mặc dù, các công ty chứng khoán đã thể hiện phần nào vai trò trung gian trên TTCK tuy nhiên hoạt động môi giới cha thực sự mang tính chủ động và chuyên nghiệp.

Công ty cổ phần chứng khoán Hải Phòng là công ty chứng khoán đợc thành lập đầu tiên tại Hải Phòng, hơn 5 năm qua từ khi hình thành và phát triển công ty đã dạt đợc những kết quả nhất định Nghiệp vụ môi giới là nghiệp vụ trọng tâm của công ty và đợc chú trọng và phát triển Tuy nhiên,hoạt động môi giới tại Haseco vẫn cha thực sự tơng xứng với tiềm năng của công ty Hiện tại,hoạt động môi giới tại các CTCK nói chung,tại Haseco nói riêng đang phải đối mặt với rất nhiều khó khăn và thách thức, cần có các biện pháp tháo gỡ và phát triển Vì vậy em đã chọn đề tài “Giải pháp phát triển hoạt động môi giới tại công ty cổ phần chứng khoán Hải Phòng” làm đề tài cho khóa luận.

Tìm hiểu một cách tổng quát,hệ thống cơ sở lí luận chung về công ty chứng khoán.

Phân tích thực trạng hoạt động môi giới tại Haseco từ đó đa ra một số kiến nghị, giải pháp nhằm phát triển hoạt động môi giới tại Haseco trong giai đoạn tới.

Một số vấn đề lý luận và thực tiễn có liên quan đến hoạt động môi giới tại công ty chứng khoán nói chung và hoạt động môi giới chứng khoán tại Haseco nói riêng.

Số liệu của đề tài đợc giới hạn trong hoạt động môi giới chứng khoán niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán thành phố HCM và trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội.

Khoá luận sử dụng những phơng pháp nghiên cứu khoa học cơ bản là phơng pháp duy vật biện chứng, phân tích tông hợp,so sánh,thống kê, minh hoạ bằng các bảng biểu,số liệu qua các năm Cùng với việc tham khảo tài liệu,báo chí có liên quan đến hoạt động môi giới của CTCK.

5 Kết cấu của khoá luận

Khoá luận bao gồm 3 phần: Phần mở đầu, phần nội dung và phần kết luận, trong đó phần nội dung chia làm 3 chơng:

Chơng 1:Tổng quan về nghiệp vụ môi giới tại công ty chứng khoán. Chơng 2:Thực trạng phát triển hoạt động môi giới tại công ty cổ phần chứng khoán Hải Phòng.

Chơng 3:Một số giải pháp phát triển nghiệp vụ môi giới tại công cổ phần chứng khoán Hải Phòng.

Tổng quan về MGCK tại CTCK

1.1.1.Công ty chứng khoán(khái niệm,các nghiệp vụ)

CTCK là một định chế trung gian căn bản của thị trờng chứng khoán, một chủ thể có vai trò quan trọng trong quá trình hình thành và phát triển của thị trờng chứng khoán Đối với nhiều nớc,CTCK với hoạt động môi giới đ- ợc xem là hạt nhân của thị trờng chứng khoán.

VN theo điều 59 luật chứng khoán năm 2006: CTCK là công ty cổ phần, công ty trách nhiệm hữu hạn,đợc thành lập theo pháp luật VN để kinh doanh chứng khoán theo giấy phếp kinh doanh do ủy ban CK nhà nớc cấp. CTCK đợc thực hiện một,một số hoặc toàn bộ nghiệp vụ kinh doanh theo giÊy phÐp kinh doanh do UBCKNN cÊp:

-Bảo lãnh phát hành chứng khoán.

Hiện nay trên thế giới có 2 mô hình phổ biến về CTCK:

-Mô hình công ty chuyên doanh chứng khoán.

Theo mô hình này,hoạt động kinh doanh chứng khoán sẽ do các CTCK độc lập,chuyên môn hóa trong lĩnh vực chứng khoán đảm nhận, các ngân hàng không đợc tham gia vào kinh doanh CK Mô hình này đợc áp dụng ở nhiều nớc nh Mĩ, Nhật, Hàn Quốc, Canada…

Mô hình này có u điểm là hạn chế đợc rủi ro trong hệ thống ngân hàng, tạo điều kiện cho TTCK phát triển Tuy nhiên khả năng san bằng rủi ro trong kinh doanh bị hạn chế Trong thời gian gần đây, các nớc áp dụng mô hình này có xu hớng giảm dần sự hạn chế đối với ngân hàng thơng mại trong nghiệp vụ CK.

-Mô hình công ty đa năng

Có 2 loại công ty đa năng:

+Công ty đa năng 1 phần: ở đây các ngân hàng muốn kinh doanh CK phải thành lập công ty con kinh doanh độc lập.

+công ty đa năng hoàn toàn: Các ngân hàng thơng mại đợc phép kinh doanh tổng hợp(CK, bảo hiểm, tiền tệ).

Mô hình này có u điểm là sự kết hợp đa năng rất cao,do đó,giảm bớt rủi ro trong hoạt động kinh doanh nói chung,có khả năng chịu đựng các biến động của TTCK.Tuy nhiên nếu thị trờng có biến động mạnh thì hoạt động kinh doanh sẽ bị ảnh hởng nếu không tách bạch các nghiệp vụ kinh doanh.Các nớc châu Âu, Anh,úc…thờng áp dụng mô hình này.

Còn VN đang áp dụng theo mô hình đa năng một phần.

 Các nghiệp vụ của công ty chứng khoán

CTCK-một định chế tài chính trung gian-thực hiện kinh doanh chứng khoán thông qua các nghiệp vụ cơ bản sau:

-Mua bán CK cho khách hàng để hởng hoa hồng(môi giới).

-Mua bán CK bằng nguồn vốn của mình để hởng chênh lệch(tự doanh). -Bảo lãnh phát hành CK cho tổ chức phát hành(bảo lãnh phát hành).

-Phân tích đánh giá CK để t vấn cho ngời đầu t trong việc mua bán CK. -T vấn tài chính doanh nghiệp.

-Các nghiệp vụ phụ trợ.

Nh vậy bằng các hoạt động của mình,các CTCK đã tham gia vào tất cả quá trình luân chuyển của chứng khoán:từ giai đoạn phát hành chứng khoán trên thị trờng sơ cấp(bảo lãnh phát hành),đến các hoạt động giao dịch mua bán chứng khoán trên thị trờng thứ cấp(môi giới,tự doanh,t vấn đầu t).

 Các nghiệp vụ cơ bản

Môi giới là hoạt động dịch vụ quan trọng của CTCK,nó đem lại phần lớn thu nhập(bình quân từ 30-50%tổng thu nhập)và tạo ra một cơ sở khách hàng quan trọng cho các CTCK khi thực hiện phân phối các loại chứng khoán mới phát hành trong các đợt bảo lãnh phát hành.Các CTCK khi thực hiện hoạt động môi giới phải tuân thủ nguyên tắc minh bạch,công khai,vì quyền lợi của khách hàng.Đồng thời không đợc đa ra các ý kiến t vấn mang tính chất khẳng định về tiềm năng lợi nhuận hoặc phao các tin đồn nhằm thu hút khách hàng vào các mục đích riêng.

Thông qua hoạt động môi giới,CTCK sẽ chuyển đến khách hàng các sản phẩm,dịch vụ t vấn đầu t và kết nối giữa ngời mua và ngời bán CK.

Tự doanh là việc CTCK mua bán CK cho chính mình.Hoat động tự doanh của CTCK đợc thực hiện qua cơ chế giao dịch trên trung tâm giao dịch

CK hoặc thị trờng OTC.Tại một số thị trờng vận hành theo cơ chế khớp giá,hoạt động tự doanh của CTCK thực hiện thông qua hoạt động tạo lập thị trờng.Lúc này CTCK dống vai trò là nhà tạo lập thị trờng,nắm giữ một số loại

CK nhất định và thực hiện mua bán CK với khách hàng để hởng chênh lệch giá.

Mục đích của hoạt động tự doanh là nhằm thu lợi cho chính công ty thông qua hành vi mua bán CK với khách hàng.Nghiệp vụ này hoạt động song hành với hoạt động môi giới CK,vừa phục vụ lẹnh của khách hàng đồng thời cũng phục vụ lệnh của chính mình.Vì vậy trong quá trình hoạt động dễ dẫn đến xung đột lợi ích cho khách hàng và lợi ích của bản thân công ty.Do đó luật CK qui định phải tách biệt rõ nghiệp vụ môi giới và nghiệp vụ tự doanh,CTCK phải u tiên thực hiện lệnh khách hàng trớc lệnh tự doanh.CTCK cần phải có nguồn vốn lớn,đội ngũ nhân viên có trình độ chuyên môn,có khả năng phân tích và đa ra các quyết dịnh đầu t hợp lí,đặc biệt khi đóng vai trò là nhà tạo lạp thi trờng.

Có 2 hình thức giao dịch trong hoạt động tự doanh là giao dịch trực tiếp và giao dịch gián tiếp.Giao dich trực tiếp là giao dịch thỏa thuận trực tiếp giữa khách hàng và CTCK,còn giao dịch gián tiếp là giao dịch đặt lệnh thông qua trung tâm giao dịch CK.

Bảo lãnh phát hành là việc tổ chức bảo lãnh phát hành thực hiện cam kết với tổ chức phát hành thực hiện các thủ tục trớc khi chào bán CK,nhận mua 1 phần hay toàn bộ CK của tổ chức phát hành để bán lại hoặc mua 1 số

CK còn lại cha đợc phân phôi hết của tổ chức phát hành hoặc hỗ trợ tổ chức phát hành trong việc phân phối chứng khoán ra công chúng.

T vấn đầu t CK là việc CTCK cung cấp cho nhà đầu t biết kết quả phân tích,công bố báo cáo phân tích và khuyến nghị liên quan đến CK.

Trong hoạt động t vấn đầu t,CTCK cung cấp thông tin,cách thức đầu t và loại CK cần đầu t đối với khách hàng của mình.Hoạt động này đòi hỏi nhiều kiến thức kĩ năng chuyên môn và kinh nghiệm của CTCK.Mặt khác,tính trung thực của CTCK có tầm quan trọng lớn trong việc thu hút khách hàng.

Hoạt động t vấn đầu t gồm 2 hình thức:t vấn đầu t trực tiếp và gián tiếp:

T vấn đầu t trực tiếp là việc CTCK sẽ cung cấp thông tin,phân tích và đa ra các khuyến nghị cụ thể với khách hàng nhằm giúp khách hàng thực hiện các khoản đầu t 1 cách hiệu quả nhất.

T vấn đầu t gián tiếp là việc CTCK thực hiện t vấn gián tiếp thông qua hoạt động đào tạo khách hàng,công bố hoặc phát hành các báo cáo phân tích trên báo chí và các phơng tiện truyền thông.Trong hình thức này,CTCK không chỉ cung cấp thông tin cho nhà đầu t mà còn quảng bá về khả năng chuyên môn,tiếp thị để thu hút khách hàng.

 Các nghiệp vụ phụ trợ

Lu kí CK là việc nhận kí gửi,bảo quản,chuyển giao CK cho khách hàng,giúp khách hàng thực hiện các quyền liên quan đến sở hữu CK.

Các chỉ tiêu đánh giá phát triển hoạt động MGCK tại CTCK

Phát triển hoạt động MGCK là những hoạt động mang lại lợi ích cho thị trờng và cho các chủ thể trên thị trờng dẫn đến sự hoàn thiện và phát triển không ngừng của toàn bộ thị trờng.Hoạt động MGCK đã góp phần hình thành nên nền văn hóa đầu t,làm cho môi trờng đầu t trở nên chuyên nghiệp hơn,năng động hơn.

Nghề MGCK luôn có những chuẩn mực ngất định mà đôi khi nó không hoàn toàn trùng khớp với những điều khoản ghi trong quy định pháp luật.Để giúp những nhà MG chuyên nghiệp hình dung đợc những chuân mực nghề nghiệp và giúp cho nhà đầu t có cơ sở đánh giá,lựa chọn nhà MG cho mình,một số tiêu chí đã đợc đề ra khá cụ thể.

1.2.1.Các chỉ tiêu định lợng

 Số lợng tài khoản giao dịch Đây là chỉ tiêu đầu tiên khi nói đến hiệu quả của hoạt động MGCK tại 1 CTCK.Nếu số lợng tài khoản tăng lên năm sau cao hơn năm trớc là dấu hiệu cho thấy hoạt động MG của công ty đang phát triển.Bởi điều đó chứng tỏ bộ phận MG đã thu hút đợc ngày càng nhiều khách hàng và công chúng đầu t đã tin tởng công ty.Thu hút đợc một lợng khách đông đảo là 1 thành công của CTCK. Để đo lờng 1 cách chính xác,ngời ta thống kê số lợng tài khoản giao dịch thờng xuyên.Bởi đây chính là những khách hàng mang lại thu nhập cho công ty.

 Giá trị doanh số giao dịch

Giá trị doanh số giao dịch là giá trị mua bán của tất cả các khách hàng của CTCK.Đây là cơ sở để tính phí giao dịch.Doanh số giao dịch càng lớn,hoa hồng cho nghiệp vụ MG thu đợc càng nhiều.Đây chính là chỉ tiêu định lợng đo lờng mức độ thành công của nghiệp vụ MGCK tại CTCK.

Số lợng tài khoản lớn là 1 thành công của CTCK,tuy nhiên lợi nhuận mà công ty thu đợc lại phụ thuộc vào mức độ hoạt động của các tài khoản đó.Do vậy,nhiệm vụ của các môi giới viên là phải kích hoạt các tài khoản của khách hàng,biến ý định đầu t(mở tài khoản)thành hoạt động(tham gia mua bán).

Phí môi giới là khoản hoa hồng tính trên doanh số giao dịch mà công ty nhận đợc sau khi mua bán CK ch khách hàng.Mức thu phí tại mỗi công ty khác nhau(trong biên độ cho phếp của pháp luật).Phí môi giới là một trong các yếu tố cạnh tranh của các CTCK.Việc các CTCK không ngừng đa ra các biện pháp không ngừng cải thiện mức phí đợc coi là 1 cách thu hút các nhà đầu t.Khi giá thành dịch vụ giảm chứng tỏ công ty đã cố gắng trong việc tổ chức sắp xếp,cắt giảm chi phí 1 cách hợp lí.Việc giảm phí MG sẽ làm giảm thu nhập tính trên mỗi đơn vị giao dịch nhng đồng thời số lợng khách hàng tham gia mua bán đông đảo hơn,vì thế lợi nhuận của công ty cũng đợc cải thiện.Nhiều doanh nghiệp tham gia hoạt động chứng khoán cũng đã đã góp phần loại bỏ bớt sự độc quyền để đi tới mức giá cạnh tranh hợp lý.Tuy nhiên,cần chú ý rằng việc cắt giảm hay sửa đổi chi phí giao dịch vẫn phải đảm bảo chi phí bỏ ra và phải có lợi nhuận,có nh vậy thì việc cắt giảm chi phí mới đợc xem là có hiệu quả.

 Mạng lới khách hàng,đại lý của CTCK

Mạng lới khách hàng hớng tới ở đây có thể là tổ chức hay cá nhân,cũng có thể là trong nớc hoặc nớc ngoài.Một khi mạng lới khách hàng này ngày càng đông đảo thì đồng nghĩa với việc khối lợng tài sản nhận ủy thác lớn và số lợng tài khoản đầu t mà công ty có đợc nhiều.Chỉ có nhà MG làm việc có hiệu quả thì mới thu hút đợc nhiều khách hàng.Những khách hàng thỏa mãn với kết quả đầu t sẽ giới thiệu bạn bè của mình đến với nhà MG đó và nhà MG lại có thêm cơ hội tăng thu nhập cho công ty.Mạng lới đại lí phân bố rộng khắp và có xu hớng ngày càng mở rộng điều đó cho thấy mức độ ảnh hởng của công ty tạo ra ngày càng lớn đối với thị trờng,nhà đầu t càng biết nhiều đến sản phẩm và dịch vụ mà công ty cung cấp.Từ đó thị phần môi giới của công ty không ngừng nâng cao,uy tín,thơng hiệu công ty ngày 1 củng cố.

 Số lợng nhân viên môi giới tại CTCK Đây cũng là một trong những nhân tố quan trọng tạo nên lợng cho hoạt động MG tại CTCK.Với đội ngũ nhân sự MG còn mỏng thì rất có thể một nhân viên đôi khi phải kiêm nhiệm quá nhiều công việc vì vậy khó có khả năng chăm sóc khách hàng sau bán hàng tốt đợc.Ngoài ra hàng năm,số lợng nhân viên cũng thờng biến động do họ đi học tiếp,hoặc bỏ đi các công ty khác hay vì nhiều nguyên nhân khác…nên cũng gây xáo trộn ít nhiều tới hoạt động

 Đặc điểm giao dịch,loại nghiệp vụ môi giới tại CTCK

Có thể giao dịch môi giới theo hình thức trực tiếp(trực tiếp đến CTCK)hoặc gián tiếp qua fax,mail,điện thoại,internet…hay môi giới theo hình thức thỏa thuận(với khối lợng giao dịch lớn);hình thức MG có thể trên thị tr- ờng niêm yết hay trên OTC.Các CTCK khác nhau thì sẽ có những đặc điểm giao dịch,loại nghiệp vụ MG mang tính đặc thù riêng.1 CTCK với số lợng nhà đầu t đặt lệnh hay mở tài khoản theo hình thức gián tiếp nhiều hơn trực tiếp chứng tỏ công ty đó đã tạo mức độ tin cậy và sự thuận tiện cho khách hàng đồng nghĩa hoạt động MG là phát triển.

1.2.2.Các chỉ tiêu định tính

 Mức độ thỏa mãn yêu cầu khách hàng

 Độ tin cậy của khách hàng

Nhà MG phải luôn lấy lợi ích của khách hàng làm mục tiêu trung tâm.Để đạt đợc sự tin cậy của khách hàng,nhà MG cần phải biết “đừng hoạt động chỉ vì tiền hoa hồng”để ngăn chặn việc khách hàng có những giao dịch không cần thiết hoặc còn đang nghi vấn.Đó chính là cách nhà MG thể hiện sự trung thực của mình,trung thực với khách hàng.Tuy nhiên,nhà đầu t cũng sẽ mất niềm tin ở nhà MG nếu họ không đợc chia sẻ những thông tin xấu.Nếu nhà MG làm mất tiền của khách hàng,cần phải biết thừa nhận 1 cách thành thật để cùng tìm ra cách giải quyết tốt nhất.Nhà MG đạt đợc sự tin tởng của khách hàng mới có cơ hội thành công vì thế đây là 1 tiêu chí quan trọng để đánh giá phát triển hoạt động MG.

 Khả năng hiểu và đồng cảm

Nhà MG cần phải đồng cảm với khách hàng,lắng nghe để phát hiện ra nhu cầu của khách hàng,từ đó phục vụ khách hàng 1 cách tốt nhất.Thiếu đi điều này sự hợp tác của 2 bên khó có thể kéo dài và nhà MG không thể là ngời làm việc hiệu quả.Thông thờng khách hàng không có khả năng diễn đạt chính xác những gì mình nói.Do đó,ngời MG cần có kĩ năng để khai thác những thông tin về nhu cầu của khách hàng rồi lựa chọn và xác định đâu là nhu cầu lớn nhất.Đó là kĩ năng đặt câu hỏi mở để khách hàng có thể diễn đạt rõ ràng hơn về nhu cầu mục tiêu và mức độ chấp nhận rủi ro của mình.Đây là cách để nhà MG xác định đợc khoản đầu t phù hợp nhất với khách hàng Hiệu quả của công việc sẽ đợc thể hiện ở khả năng hiểu và đồng cảm với khách hàng.

Một hoạt động thể hiện chất lợng dịch vụ nhà MG cung cấp:

 Ngời MG phải trao đổi với khách hàng về những ý tởng đầu t,phải luôn có mặt mỗi khi khách hàng cần đến mình,thông báo những tin tức quan trọng liên quan đến khoản đầu t của khách hàng.

 Ngời MG phải biết khi nào thì các vấn đề của khách hàng đợc giải quyết.Các thắc mắc phải đợc giải đáp thỏa đáng và giá giao dịch phải đợc thông báo.

 Thờng xuyên kiểm tra tài khoản của khách hàng,gửi cho khách hàng những bản báo cáo về tình hình đầu t của khách hàng và những bản tin thích hợp.

Nên quan tâm những suy nghĩ,tâm t của khách hàng với t cách là 1 nhà t vấn tài chính,một ngời bạn tin cậy của khách hàng.

 Trình độ công nghệ,cơ sở vật chất kĩ thuật của CTCK đợc biểu hiện qua những phơng tiện kĩ thuật mà khách hàng có thể nhìn thấy nh:bảng giao dịch điện tử,máy tính nối mạng toàn hệ thống…hay những công cụ nh mẫu lệnh giao dịch ,bảng tin…càng chính xác rõ ràng,hiện đại bao nhiêu thì càng nâng cao mức độ tín nhiệm và hài lòng của khách hàng đối với công ty bấy nhiêu.Quan trọng nhất là bảng giao dịch điện tử phải thể hiện thờng xuyên sự giao động giá cả các chứng khoán và hệ thống máy tính nối mạng phải đảm bảo luôn thông suốt để lệnh của khách hàng luôn đợc nhập và thực hiện kịp thời.Ngoài ra còn có các phơng tiện hỗ trợ khác cũng hết sức cần thiết và quan trọng không kém,đó chính là những công cụ thu thập,xử lí và phân tích thông tin,đặc biệt là phân tích thông tin tài chính giúp các nhân viên môi giới thiết lập các báo cáo biểu đồ…phục vụ cho công việc của mình.Một khi những trang thiết bị đó càng hiện đại thì hoạt động môi giới càng đợc thực hiện nhanh chóng và hiêu quả.

các nhân tố ảnh hởng đến sự phát triển của hoạt động môi giới tại công ty chứng khoán

 Trình độ nhân viên môi giới

Phát triển hoạt động MGCK trớc hết phụ thuộc vào chất lợng nguồn nhân lực trực tiếp tiến hành nghiệp vụ MG.Khác với hoạt động MG thông th- ờng,hoạt động MGCK đòi hỏi các nhân viên MG không chỉ giỏi về nghiệp vụ mà còn phải có tinh thần trách nhiệm và đạo đức nghề nghiệp.Nếu không có những nhân viên giỏi và đạo đức thì hoạt động MG của 1 CTCK sẽ không thể giữ chân các nhà đầu t.Bởi vì đây là những ngời “bán hàng trực tiếp”,thành công của họ chính là thành công của công ty.Những công ty nào có đội ngũ chuyên viên giỏi,thành thạo chuyên môn nghiệp vụ sẽ thu hút đợc nhiều khách hàng và kết quả kinh doanh cao.Hiện nay,các CTCK luôn phải cạnh tranh gay gắt để thu hút khách hàng và thỏa mãn nhu cầu của họ.Vì vậy,các nhân viên

MG phải không ngừng nâng cao nghiệp vụ,thuần thục các kĩ năng cần thiết nh:tìm kiếm khách hàng,truyền đạt thông tin,khai thác thông tin,bán hàng… Bên cạnh đó,họ phải luôn giữ vững đạo đức nghề nghiệp.Đây mới chính là yếu tố quan trọng để thiết lập duy trì niềm tin nơi khách hàng.

 Điều kiện về uy tín và tiềm lực tài chính của CTCK

Uy tín là điều kiện quyết định sự thành công trong kinh doanh của bất cứ doanh nghiệp nào.Đặc biệt trong lĩnh vực CK uy tín có ý nghĩa quan trọng.Khi có nhu cầu đầu t CK nhất là đối với đại đa số khách hàng còn cha đủ kinh nghiệm kiến thức chuyên sâu về CK,họ mong muốn tìm đợc ngời MG,đại diện có đủ uy tín để t vấn hoặc thay mặt họ lựa chọn và thực hiện quyết định đầu t.

Tiềm lực tài chính ảnh hởng lớn đến phát triển của hoạt động MGCK.Nếu công ty có tiềm lực tài chính mạnh có điều kiện để đầu t cơ sở vật chất,kĩ thuật công nghệ hiện đại phục vụ cho hoạt động MG,đảm bảo giao dịch của khách hàng đợc thực hiện nhanh chóng,chính xác,an toàn.Đồng thời,công ty sẽ có điều kiện để phát triển và đa dạng hóa các sản phẩm dịch vụ để thu huuts khách hàng.

 Yếu tố công nghệ thông tin

Công nghệ thông tin vô cùng quan trọng đối với CTCK.Vì công nghệ thông tin phục vụ cho việc quản lý,xử lí rất nhiều d liệu phục vụ cho nghiệp vụ

MG của công ty.Chẳng hạn nh việc nhập lệnh,truyền lệnh,thông báo kết quả,trình chiếu bảng giá trực tuyến…Nếu không có hệ thống công nghệ thông tin hỗ trợ thì hoạt động MG chỉ phát triển ở mức độ thủ công,nhỏ hẹp,không thể bao quát toàn bộ thị trờng,do đó hệ thống công nghệ thông tin,phần mềm tin học phải hiện đại và phải phù hợp với từng hoạt động của công ty.

 Cơ sở vật chất phục vụ cho hoạt động môi giới

Cơ sở vật chất phục vụ cho hoạt động MG là năn phòng giao dịch,các ph- ơng tiện tác nghiệp nh máy tính nối mạng,máy chiếu,máy in,điện thoại,máy photo…ngoài ra còn phải kể đến hệ thống điện lới cần phải duy trì thờng xuyên.Vì tất cả các máy móc thiết bị phục vụ cho công việc MG đều dùng điện,khi bị mất điện thì tất cả các công việc sẽ bị đình trệ,không thể thực hiện lệnh cho khách hàng,thiệt hại mất điện thờng là rất lốn đối với khách hàng và cả CTCK.Để hoạt động MG diễn ra thông suốt và hiệu quả thì CTCK cần phải đầu t cơ sở vạt chát 1 cách thỏa đáng.

 Sự phát triển các nghiệp vụ phụ trợ và các nghiệp vụ khác Để có thể phát triển nghiệp vụ MG các CTCK cần phát triển các nghiệp vụ phụ trợ nh:cho vay ứng trớc tiền bán CK,Repo CK…Vì khi nghiệp vụ phụ trợ phát triển sẽ hộ trợ ch khách hàng rất nhiều trong việc đầu t CK,khách hàng có thể tăng vòng quay của vốn,có thêm vốn để đầu t khi có cơ hội để đầu t.Vì vậy khách hàng thờng có xu hớng chọn các CTCK có dịch vụ phụ trợ đa dạng.

Ngoài ra các CTCK cũng cần phát triển các nghiệp vụ song song với nghiệp vụ MG nh nghiệp vụ t vấn,bảo lãnh phát hành,kế toán…Nghiệp vụ t vấn tốt sẽ thu hút đợc nhiều khách hàng cho hoạt động MG,nghiệp vụ bảo lãnh phát hành,đấu giá phát triển giúp tạo ra 1 lợng khách hàng đáng kể,tăng uy tín công ty trên thị trờng tài chính.Nghiệp vụ kế toán giúp quản lí tiền,sổ sách tài khoản của khách hàng giúp cho bộ phận MG hoạt động thuận lợi.

 Môi trờng kinh tế,chính trị,xã hội

Nền kinh tế tăng trởng và ổn định sẽ tạo điều kiện cho CTCK kinh doanh có hiệu quả.Khi kinh tế tăng trởng sẽ tạo thêm nhiều công ăn việc làm,giảm thất nghiệp và tăng thu nhập của dân c.Do thu nhập của dân c tăng lên thì nhu cầu đầu t trên thị trờng của ngời dân cũng tăng,tạo điều kiện cho hoạt động môi giới của CTCK phát triển.

Sự ổn định và tăng trởng kinh tế làm giảm thiểu rủi ro và tăng hiệu quả của hoạt động đầu t.Điều này làm tăng tính hấp dẫn của thị trờng trong nớc và thu hút đợc các nhà đầu t nớc ngoài.

Chính trị xã hội ổn định cũng tạo điều kiện cho CTCK phát triển,khi an ninh chính trị xã hội đợc giữ vững sẽ làm cho ngời dân cũng nh nhà đầu t nớc ngoài an tâm đầu t,góp phần phát triển nghiệp vụ MG.

 Sự phát triển của thị trờng chứng khoán

CTCK nói chung và hoạt động MGCK nói riêng không thể tồn tại nếu thiếu 1 TTCK.Sự phát triển của thị trờng chứng khoán ở đây là sự phát triển của cả cung và cầu CK,các thành viên tham gia thị trờng và sự phát triển của các trung gian tài chính.

Thị trờng tài chính phát triển ở trình độ cao là tiền đề để MGCK có thể đảm bảo tốt chức năng cung cấp các dịch vụ và tài sản tài chính.

Thị trờng chứng khoán phát triển cùng với hệ thống công bố thông tin,hệ thống đăng kí,lu kí,thanh toán bù trừ,sẽ giúp cho hoạt động môi giới của CTCK thuận lợi và hiệu quả.

 Hệ thống Văn bản pháp lý

Khái quát hoạt động môi giới tại các công ty chứng khoán trong 8 n¨m qua

Số lợng các công ty chứng khoán tăng mạnh từ chỗ chỉ có gần chục CTCK đến nay đã có hơn 100 CTCK đang hoạt động tính đến thời điểm cuối năm 2008 và 100% các CTCK đều thực hiện nghiệp vụ môi giới.Nhìn chung nghiệp vụ môi giới của các CTCK trong 8 năm qua mặc dù có lúc thăng trầm nhng cũng đã đạt đợc những cải thiện rõ rệt nhất định,chất lợng dịch vụ cũng đã đợc nâng cao.

Bảng 2.1:Số lợng các CTCK qua các năm.

Biểu đồ 2.1:Số lợng công ty chứng khoán qua các năm.

Số l ợng các CTCK qua các năm

Nhìn vào biểu đồ ta thấy trong những năm đầu số lợng các CTCK khá ít,nhng đến năm 2006,2007 số lợng các CTCK tăng mạnh.Sở dĩ có sự gia tăng này là do năm 2006,2007 là khoảng thời gian mà thị trờng có sự phát triển vợt bậc,thị trờng phát triển “nóng”,hầu hết các công ty chứng khoán đã thành lập trớc đó đều đạt đợc lợi nhuận cao,doanh thu hoạt động môi giới rất cao.Trớc sự hấp dẫn đó,các ngân hàng,tập đoàn,công ty đua nhau thành lập CTCK.Hiện nay,số lợng các CTCK ở Việt Nam là khá lớn so với một thị trờng còn mới mẻ nh Việt Nam Năm 2008 và đầu năm 2009,nhà đầu t liên tục chứng kiến cảnh chao đảo liên tiếp của thị trờng chứng khoán VN,đỏ cả ở 2 sàn HASTC và HOSE,giảm điểm nhiều hơn tăng,nhà đầu t cha kịp định thần thì các mức đáy mới lại đợc xác lập.Tuy nhiên,số lợng các CTCK vẫn không hề giảm đi,thậm chí còn tăng lên thêm 24 CTCK vào năm 2008(nghĩa là tăng gần gấp rỡi năm

2007 xấp xỉ 1,3 lần năm 2007),theo thống kê của UBCKNN đến tháng 3/2009 số lợng đó là 105 công ty.Lý giải về điều này có thể là do ngời ta vẫn đang kì vọng về 1 sự hồi phục trở lại của TTCK nói chung và TTCK VN nói riêng chăng?.Nhng đây cũng có thể là do thủ tục của các CTCK cha đợc hoàn tất vẫn lu lại tại thời điểm cũ tức là 2007-khi mà thị trờng đang khá sôi động-đến nay mới đợc hoàn thành.

Biểu đồ 2.2: thể hiện mức độ tăng trởng của các công ty chứng khoán và giá trị giao dịch toàn thị trờng qua từng năm.

(Theo nguồn:www.ecomy.vn).

Qua biểu đồ ta thấy,năm 2007 tăng trởng giá trị giao dịch cao hơn tăng trởng số lợng CTCK,bởi vậy giá trị giao dịch/1 công ty chứng khoán tăng cao hơn,giúp các CTCK có lãi hơn trong môi giới giao dịch.Năm 2008,tăng trởng giá trị giao dịch không theo kịp với tăng trởng số lợng các CTCK,bởi vậy giá trị giao dịch trung bình/1 công ty chứng khoán đang có xu thế giảm.Có thể ví

TTCK VN giống nh 1 miếng bánh và miếng bánh đó đang càng bé dần khi mà các công ty cứ đang phải chia sẻ nó hơn 100 công ty/300 tỷ giao dịch 1 ngày.

Số lợng nhà đầu t vẫn gia tăng.

Bảng 2.3:Số lợng tài khoản mở tại các CTCK

Biểu đồ 2.3:Số lợng tài khoản mở tại các CTCK qua các năm.

Số l ợng tài khoản qua các năm

Số lợng tài khoản tại các CTCK đến 28/7/2008 là xấp xỉ con số 430.000 tài khoản(Nguồn:www.vnecomy.vn) tăng gấp 48,9 lần so với năm 2001 và tăng gấp 1,45 lần năm 2007.Điều đó đồng nghĩa với việc đến thời điểm hiện tại 2009 con số tài khoản có thể còn lớn hơn 430.000 tài khoản.Số lợng TK

2007 t¨ng gÊp 4 lÇn n¨m 2006,n¨m 2006 t¨ng gÊp 2,5 lÇn n¨m 2005,n¨m

2005 t¨ng gÊp 1,34 lÇn n¨m 2004,n¨m 2004 t¨ng gÊp 1,31 lÇn n¨m 2003,n¨m

2002 tăng gấp 1,55 lần năm 2001.Nh vậy,năm 2007 tốc độ tăng số lợng TK nhiều nhất so với các năm,đến nay số lợng TK vẫn tăng nhng tốc độ tăng chậm hơn và tập trung chủ yếu tại các CTCK lớn có tuổi đời trên thị tr- ờng.Điều này ảnh hởng lớn tới kết quả hoạt động của các CTCK,đặc biệt gây khó khăn cho những CTCK ra đời sau.Với nghiệp vụ môi giới,theo tổng kết của HASTC,thị phần giao dịch vẫn thuộc về các CTCK hoạt động lâu năm,uy tín trên thị trờng;còn trên HOSE với 5 CTCK lớn nhất(ACBS,SBS,SSI,VCBS,AGRISECO) đã chiếm gần 40% thị phần giao dịch(36,65% về khối lợng,38,25% về giá trị).Cụ thể thị phần giao dịch cổ phiếu lớn nhất thuộc về CTCK Sài gòn(chiếm 6,94% thị phần),tiếp đến CTCKNgân hàng A Châu(6,92%) và CTCK Bảo Việt(4,87%).Một số CTCK cũng có thị phần giao dịch lớn nh:CTCK Thăng Long(4,62%),CTCK KimLong(4,63%),CTCK Ngân hàng Đầu t và phát triển Việt Nam(3,44%)…Về giao dịch trái phiếu,thị phần giao dịch lớn nhất thuộc về CTCK Ngân hàngNgoại thơng(47,36%) và CTCK Ngân hàng A Châu(16,7%).Ngoài ra 1 số

CTCK có thị phần giao dịch trái phiếu lớn nh CTCK Sài Gòn(11,81%),công ty

CK Ngân hàng nông nghiệp và phát triển Nông thôn(6,5%)…

Nếu trong thời điểm “nóng”của thị trờng,bình quân giá trị giao dịch cả 2 sàn khoảng 2000 tỷ/ngày.Với mức phí môi giới trung bình 0,4% giá trị giao dịch(thực tế doa động trong khoảng 0,2%-0,5%) thì doanh thu môi giới toàn thị trờng đạt khoảng 8 tỷ đồng/1 ngày,nhà nớc thu 20%,còn lại 6,4 tỷ đồng/ngày cho các CTCK.Đấy là tại những ngày cao điểm của thị trờng,còn bây giờ khi thị trờng “ảm đạm” với giá thu phí môi giới từ khoảng 0,2%-0,4% trong đó phí phải trả là 0,03%(áp dụng từ 13/6/2008 thay cho mức 0,05% trớc đây);doanh thu môi giới lúc này tai HOSE chỉ là 500 tỷ đồng/1 ngày và 150-

200 tỷ đồng/1 ngày tại HASTC.Doanh thu từ các hoạt động khác(t vấn TCDN,t vấn đầu t…)là không đáng kể,chi phí trung bình 1 tháng tại các CTCK thì lại khoảng 1,5-2 tỷ đồng. Điều đó đồng nghĩa với việc thị trờng đang tăng không kịp với số lợng các CTCK khiến “miếng bánh”ngày càng bị chia nhỏ.Hoạt động tự doanh thua lỗ lớn do thị trờng giảm sâu.Trong khi đó,doanh thu môi giới không đủ chi trả so với chi phí chung.Theo APEC,với tình hình thị trờng hiện nay,nếu không có sự cải thiện đáng kể từ thị trờng tài chính toàn cầu cũng nh nội tại thị trờng tài chính Việt Nam,sẽ có rất nhiều CTCK lâm vào cảnh khó khăn và có nguy cơ phá sản.

Mặc dù số lợng nhà đầu t đợc xem là vẫn tăng so với trớc bất chấp sự suy giảm của thị trờng nhng điều đó cũng không hẳn là 1 tín hiệu khả quan mấy.Thứ nhất là việc tăng nhng lại cha tơng xứng với tiềm năng dân số Việt Nam,so với tổng dân số thì chiếm cha đến 0,4%,chiếm 1% dân số tập trung ở khu vực đô thị,thấp rất xa so với nhiều nớc trong khu vực,ở Châu á và trên thế giới(Trung Quốc là 7%).Thứ hai là số lợng tài khoản tăng nhng chất lợng các

TK này vẫn rất thấp-“tài khoản chết”-tài khoản mở ra nhng không đợc giao dịch,gây ứ đọng quá trình luân chuyển vốn trên thị trờng hay sự gia tăng

“ảo”của các tài khoản.

Các nhà đầu t tham gia thị trờng chứng khoán bao gồm các nhà đầu t cá nhân và các tổ chức đầu t nh quỹ đầu t,công ty bảo hiểm,ngân hàng,công ty chứng khoán và các tổ chức khác.Đặc điểm của thị trờng chứng khoán ViệtNam là các nhà đầu t cá nhân vẫn là nhân tố chính tham gia thị trờng,chiếm hơn 90% số tài khoản giao dịch và gần 70% tổng khối lợng giao dịch của toàn thị trờng.Vì vậy,tính đầu t theo phong trào còn khá nặng,khi giá chứng khoán xuống thớng ào ào bán ra,khi giá lên lại đẩy mạnh mua vào,vừa làm cho thị tr- ờng dễ biến động mạnh mà hậu quả làm cho các nhà đầu t nhỏ lẻ dễ bị thua lỗ nặng.Nếu nh năm 2007 với tổng số TK 296.421 trong đó có tới 288.305(tơng đơng 97,2%)thuộc về nhà đầu t trong nớc còn lại 8.116 TK(tơng đơng 2,8%)- một còn số khá là khiêm tốn về số lợng nhà đầu t nớc ngoài(Nguồn:UBCK NN).Nhà đầu t nớc ngoài tại Việt Nam bao gồm cả tổ chức và cá nhân xong chủ yếu vẫn là cá nhân.Các tổ chức đầu t nớc ngoài hoạt động lâu năm tại Việt Nam nh Dragon Capital,VinaCapital ,PXP ,Indochiana Thêi gian gÇn đây,Việt Nam thu hút đợc sự quan tâm của các tổ chức lớn,đặc biệt là các ngân hàng đầu t tầm cỡ thế giới nh Goldman Sachs,Morgan Stanley,Merril Lynch,JP Morgan ,Citigroup ,Deustch Bank Hoạt động của các nhà đầu t n- ớc ngoài tại Việt Nam khá hiệu quả,giao dịch của nó có ảnh hởng tâm lý rất lớn đến các nhà đầu t cá nhân trong nớc.Các nhà đầu t trong nớc thờng có xu hớng mua bán theo các nhà đầu t nớc ngoài.

Tính đến 25/12/2008 theo nguồn từ UBCK NN thì 3.578 là số tài khoản của NĐT nớc ngoài đợc trung tâm Lu kí chứng khoán cấp:351 tài khoản đợc cấp mới cho các tổ chức nớc ngoài và 3.227 tài khoản cho NĐT cá nhân nớc ngoài. Đồ thị 2.4: cấp mã số giao dịch cho nhà đầu t nớc ngoài trong

(Theo nguồn:www.top100.vn). Đó là xét về tình hình cấp mã giao dịch CK cho khối ngoại.Còn về con số giao dịch đợc cụ thể qua các con số nh sau:

 31/12/2008 đã có 12.720 tài khoản giao dịch thuộc khối đầu t nớc ngoài trong đó 887 TK là của tổ chức còn lại là của nhà đầu t cá nhân nớc ngoài.

 Tính đến 31/12/2008 khối đầu t nớc ngoài đã giao dịch 2.263.341.354 chứng khoán với giá trị 202.534,873 tỷ đồng tại sàn Hà Nội và tơng ứng là 1.119.037.618 chứng khoán với giá trị 68.974,151 tỷ đồng tại sở giao dịch TP HCM.Nh vậy,khối nhà đầu t nớc ngoài tính đến hiện tại có giao dịch chiếm khoảng 68,07% doanh số giao dịch toàn thị trờng và khoảng 48,82% khối l- ợng giao dịch toàn thị trờng.

 Giao dịch nhà đầu t nớc ngoài về trái phiếu ở 2 sàn:

Đánh giá chung về hoạt động môi giới của công ty

Trớc hết , công ty đã xây dựng đợc quy trình môi giới nhanh chóng, công bằng và an toàn cho khách hàng và về mặt quy trình nghiệp vụ môi giới của Haseco đã đáp ứng đợc yêu cầu cơ bản là phục vụ nhanh chóng, thuận tiện cho khách hàng về mặt thủ tục và đáp ứng đợc đồng bộ với quy trình giao dịch của sở và trung tâm giao dịch.

Công ty đã xây dựng đợc một thị trờng riêng cho mình với các khách hàng truyên thống là chủ yếu và khách hàng tiềm năng trên đại bàn Hải Phòng, từ đó tạo thế chiếm lĩnh cơ bản thị trờng tại Hải Phòng và các vùng lân cận.Nhờ quy trình nghiệp vụ đợc xây dựng khoa học mang lại lợi ích cao nhất cho khách hàng, quá trình hình thành và phát triển có nhiều tích lũy về vốn khi TTCK sôi động nhất 2006-2007, Haseco đã thu hút đợc gần 8000 khách hàng mở tài khoản giao dịch tại công ty.

Doanh số giao dịch tăng từ năm 2005-2007, theo đó doanh thu môi giới đang ngày càng đóng góp quan trọng vào tổng doanh thu( dóng góp khoảng 40% tổng doanh thu) ngay cả khi diễn biến của thị trờng không mấy khả quan. Công ty đã xây dựng đợc một cơ cấu bộ máy tổ chức kinh doanh mang tính chuyên nghiệp với trụ sở chính tại Hải Phòng, hai chi nhánh tại àH Nội và Tp.HCM cùng các đại lý ở các tính thành phố trọng điểm.

Xây dựng đợc một đội ngũ nhân viên môi giới chuyên nghiệp, đợc trang bị những kỹ năng chuyên môn và có đạo đức nghề nghiệp, luôn đợc khách hàng yêu mến , tin tởng.

Về chất lợng dịch vụ : với mục tiêu phục vụ khách hàng ngày càng tốt hơn, công ty đã không ngừng cải tiến nâng cao chất lợng dịch vụ, nghiên cứu và đa ra các sản phẩm dịch vụ mới, cung cấp các dịch vụ hỗ trợ tiện ichsnhuw dịch vụ lu kí chứng khoán, chuyển nhợng quyền mua cổ phần, ứng trớc tiền bán chứng khoán

Các hình thức nhận lệnh cũng đã đáp ứng đợc một phần nhu cầu đặt lệnh của khách hàng, góp phần giả quyết sự quá tải cho sàn giao dịch thông qua hình thức nhập lệnh từ xa tiến tới việc thực hiện lộ trình giao dịch không sàn của UBCK Nhà nớc, khách hàng có thể đặt lệnh trực tiếp hoặc qua điện thoại, qua fax,qua mail Ngoài ra để đáp ứng ngày 1 đa dạng phong phú hơn nhu cầu của KH Haseco còn thực hiện cung cấp dịch vụ thông báo kết quả khớp lệnh cho KH qua hệ thống tin nhắn hỗ trợ SMS ,nhờ vậy KH có thể làm thủ tục ứng trớc tiền bán chứng khoán ngay trong phiên giao dịch

Trình độ t vấn của nhân viên môi giới đợc nâng cao đáng kể , khách hàng đến với công ty không chỉ thực hiện giao dịch mà còn nhận đợc những lời khuyên, tu vấn của nhân viên môi giới, uy tín của nhân viên môi giới ngày càng đợc n©ng cao.

Về uy tín, thơng hiệu : Haseco cũng đã bớc đầu tạo dựng đợc uy tín và thơng hiệu trong lĩnh vực chứng khoán, ngày càng đợc khách hàng yêu mến và tin t- ởng Tuy nhiên thơng hiệu Haseco cha phải là thơng hiệu mạnh và cha tạo đợc sức hút lớn đối với KH, cha tơng xứng với tiềm năng của một công ty chứng khoán giàu truyền thống. Điều kiện tiền đề

Măc dù TTCK đang lâm vào tình thế phát triển rất khó khăn ,kết quả hoạt động kinh doanh của Haseco năm 2008 không mấy thuận lợi khi lỗ gần 200 tỷ, tuy vậy chúng ta cũng không thể phủ nhận những thành quả nhất định của công ty đã đạt đợc suốt hơn 5 năm qua là do các tiền đề sau : Điều kiện khách quan :

-Ngay trong thời điểm khó khăn , GDP vẫn tăng ở mức cao (cả năm 2008 là 6,23%, dự báo trong năm tới cũng sẽ đạt đợc gần mức này).Các yếu tố cần thiết đảm bảo cho tăng trởng kinh tế nhanh , bền vững cơ bản đáp ứng đợc.Vì vậy ,dịch vụ môi giới CK cũng từng bớc đợc nâng cao đáp ứng yêu cầu của nhà đầu t.

-Tình hình chính trị – xã hội ổn định cao , khả năng chống đỡ và thoát ra khỏi tác động của khủng hoảng tài chính của VN đợc đánh giá cao.

-Lực lợng , quy mô hàng hóa tốt cho TTCK rất hùng hậu và hấp dẫn nhiều hơn so với “giỏ” hàng hóa hiện nay khi chiến lợc đổi mới và cổ phần hóa cácDNNN lớn đúng đắn và đợc đẩy nhanh.Bên cạnh đó ,UBCK NN cũng đã nới lỏng điều kiện niêm yết.Do đó , số lợng các công ty niêm yết ngày càng gia tăng tạo sự phong phú cho hàng hóa của TTCK.

-Với số lợng xấp xỉ 430.000 tài khoản mở tính đến 28/07/2008 chỉ chiếm khoảng gần 0,66% dân số cả nớc (có nghĩa là vẫn còn khoảng gần 99,34% dân số nữa chúng ta cha khai thác hết) ,vì vậy cho thấy tiềm năng khai thác hoạt động môi giới còn rất lớn

-Giai đoạn 2005-2007 ,TTCK có nhiều khởi sắc ,hệ thống pháp luật cũng ngày càng đợc kiện toàn và cải tiến ,tạo điều kiện cho hoạt động môi giới của CTCK theo đà phát triển ,đồng thời cũng tạo đà cho Haseco tích lũy vốn không ngừng năng cao năng lực tài chính của mình.

-Quyết định 238/QĐ-TTg về tỷ lệ tham gia của nớc ngoài tăng từ 30% lên 49% đã mở ra xu hớng khuyến khích nhà đầu t nớc ngoài tham gia TTCK VN. -02/01/2009 ban hành văn bản 01/2009/QĐ-TTg quyết định của Thủ Tớng Chính Phủ về việc thành lập Sở Giao dịch CK Hà Nội trên cơ sở chuyển đổi ,tổ chức lại Trung tâm giao dịch CK Hà Nội đã tạo thêm hàng hóa cho thị trờng và tăng nhiều cơ hội đầu t cho công chúng ,vì vậy hoạt động môi giới cũng phát triển thêm.

số giải pháp phát triển nghiệp

Phơng hớng hoạt động của công ty trong thời gian tới

3.1.1.Một số dự báo về thị trờng chứng khoán trong thời gian tới.

Nhìn nhận về năm 2008, khi mà tính theo USD, VN-Index sụt mất 69%- mức giảm tồi tệ nhất trong số các thị trờng chứng khoán ở châu á.Chỉ số MSCI của thị trờng chứng khoán châu á,trừ Nhật Bản,chỉ giảm có 53% trong năm qua.Trong 6 tuần cuối năm 2008,các thị trờng thuộc chỉ số MSCI châu á-trừ Nhật-phục hồi 23%,trong khi đó,thị trờng chứng khoán Việt Nam giảm 6%.Điều đó đồng nghĩa với việc dờng nh thị trờng chứng khoán Việt Nam đang ngày càng trở nên nhỏ bé và không còn đợc giới đầu t nớc ngoài quan t©m nhiÒu nh tríc ®©y.

Các chuyên gia của tập đoàn Ngân Hàng Hồng Kông-Thợng Hải(HSBC) thực hiên báo cáo Vietnam Monitor tháng 1/2009 nhận định:thị trờng chứng khoán Việt Nam đã ra khỏi tầm ngắm của nhiều nhà đầu t tổ chức của nớc ngoài.Hiện không có một doanh nghiệp nào niêm yết trên thị trờng chứng khoán Việt Nam có giá trị vốn hóa trên 1 tỷ USD mà các nhà đầu t nớc ngoài còn có thể mua thêm cổ phiếu.Trên thực tế,chỉ có 5 công ty niêm yết có giá trị vốn hóa từ 500 triệu USD trở lên là vẫn còn “room” cho các nhà đầu t ngoại rót vốn.Tuy nhiên,những cổ phiếu này chỉ phù hợp với những quỹ đầu t quy mô nhỏ.Ngay cả vụ IPO của Ngân Hàng Vietinbank hồi tháng 12/2008-vụ IPO lớn nhất ở Việt Nam trong tháng 12 tháng qua năm 2008-cũng chỉ có 3 nhà đầu t ngoại chào mua.Phải chăng chính tính minh bạch hạn chế trong báo cáo tài chính của các doanh nghiệp,cũng nh những hạn chế trong chính sách vĩ mô của Việt Nam năm 2008 khiến giới đầu t nghi ngờ về tính hấp dẫn dài hạn của thị trờng chứng khoán Việt Nam.Mặt khác,việc Việt Nam phụ thuộc nhiều vào vốn FDI và hoạt động xuất khẩu sẽ tạo nhiều áp lực cho nền kinh tế trong năm 2009 và cả những giai đoạn tới đây nữa.Báo cáo nhận xét,tinh thần doanh nghiệp và sức hấp dẫn về dân số của Việt Nam có thể sẽ giúp thị trờng chứng khoán Việt Nam tới một lúc nào đó sẽ hấp dẫn trở lại,nhng cha phải là trong một vài quý gần đây của năm 2009.

Xét trên tổng thể,nguồn thu của các công ty chứng khoán chủ yếu đợc tạo ra từ hoạt động môi giới,tự doanh,t vấn tài chính và lu ký.Với những diễn biến khó khăn trên thị trờng,môi giới vẫn sẽ là hoạt động mang lại nguồn thu khá ổn định và có thể bảo dảm đợc các chi phí cho công ty chứng khoán(ngoại trừ tự doanh),nếu công ty chứng khoán có hệ thống công nghệ tốt và kèm theo các sản phẩm,dịch vụ tiện ích cho nhà đầu t.Nhng số lợng các công ty chứng khoán đáp ứng đợc các điều kiện này ở Việt Nam không nhiều,chỉ khoảng

10%.Bên cạnh đó,với hiệu lực của thuế thu nhập cá nhân từ 1/1/2009,các doanh nghiệp sẽ cân nhắc việc ủy quyền quản lý sổ cổ đông cho các công ty chứng khoán để họ làm thay việc khấu trừ thuế.Theo đó,các công ty chứng khoán sẽ có một nguồn thu đáng kể từ hoạt động này nhng mức phí này so với các năm trớc sẽ có việc điều chỉnh giảm.Còn tự doanh sẽ là một hoạt động quyết định sự thịnh vợng hay suy bại đối với các công ty chứng khoán năm 2009.T vấn tài chính là một trong những lĩnh vực chủ lực của các công ty chứng khoán,nhng năm 2009 cũng sẽ là năm buồn tẻ trong lĩnh vực này do tác động của cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu.Lộ trình IPO sẽ tiếp tục đợc triển khai nhng mức phí mà các công ty chứng khoán thu đợc sẽ khong nhiều và thị phần của mảng này sẽ tập trung vào các công ty chứng khoán lớn có th- ơng hiệu tốt. Đang có một số nhận định cho rằng năm 2009 sẽ chứng kiến các vụ hợp nhất,sáp nhập,thậm chí phá sản của một số công ty chứng khoán không còn dòng tiền để duy trì hoạt động và đây sẽ là cơ hội để các công ty chứng khoán khác mua lại nhằm tăng thị phần môi giới.Rõ ràng,sáp nhập(M&A) đứng trên

1 góc độ nhất định nào đó là giải pháp tốt nhng liệu nó có dễ dàng triển khai đợc hay không nhất là trong tình hình thị trờng ảm đạm thì vẫn còn là một bài toán nan giải cần phải cân nhắc kĩ,để có thể tìm ra hớng đi phù hợp.Động cơ để sáp nhập thờng là mở rộng thị trờng,tận dụng lợi thế của mỗi bên để tăng c- ờng cạnh tranh nhng những động cơ đó xét trên thực tế lại không tồn tại đối với các công ty chứng khoán yếu.Hoạt động M&A giữa các công ty chứng khoán trong thời gian tới sẽ không nhiều,vậy đâu sẽ là những nguyên nhân? Thứ nhất là vì tài sản của các công ty chứng khoán chủ yếu là khách hàng,công nghệ và nhân lực mà sự khác biệt về công nghệ giữa các công ty chứng khoán sẽ là cản trở chính cho quá trình M&A.Thứ hai, chính sự khác biệt về quản trị và văn hóa doanh nghiệp cũng là điều không dễ dàng cho các công ty chứng khoán có thể hợp nhất hay các công ty nhỏ có thể sáp nhập vào các công ty lớn.Thứ ba bên cạnh đó,nhân lực d thừa,cơ sở vật chất đi thuê là chủ yếu cũng không mang lại tính hấp dẫn cho hoạt động M&A.Cái còn lại đáng kể nhất là khách hàng nhng khi biết công ty chứng khoán mà khách hàng đang tham gia sắp phá sản,nhiều khách hàng họ sẽ chuyển ngay tài khoản.Hơn nữa,đại bộ phận các công ty chứng khoán lại chủ yếu nằm tại các thành phố lớn,cùng địa bàn nên nhu cầu của họ vẫn cần tinh gọn,chất lợng chứ không mở rộng.Một trong những khó khăn nữa ảnh hởng đến hoạt động M&A các công ty chứng khoán năm 2009 đó là do phần lớn các công ty chứng khoán ở Việt Nam còn non trẻ nên giá trị đem lại cho nhau qua các thơng vụ M&A này rất thấp.Hiện nay,nhiều công ty chứng khoán có danh mục đầu t thua lỗ thì với M&A ai sẽ muốn mua các danh mục đầu t này Vì vậy,hoạt động M&A sẽ không sôi động.Năm 2009 sẽ là năm thanh lọc các công ty chứng khoán yếu theo chiều hớng giải thể hơn là sáp nhập.Tuy nhiên,những vụ M&A giữa một bên là công ty chứng khoán lớn có uy tín và một bên là các công ty chứng khoán nhỏ,yếu với điều kiện là họ sở hữu các vị trí tốt,thuận lợi trong địa bàn hoạt động thì vẫn có thể có.

Quy mô vốn của các công ty chứng khoán sẽ tăng mạnh (bình quân khoảng 500 tỷ đồng/công ty)và có sự phân hóa mạnh rõ rệt giữa nhóm các CTCK lớn và các CTCK có quy mô nhỏ.

Công tác quản lý thị trờng sẽ đi dần đến chuyên nghiệp,tăng cờng tính công khai,minh bạch của thị trờng và của doanh nghiệp theo thông lệ quốc tế.Chính phủ sẽ điều chỉnh lộ trình cổ phần hóa đảm bảo cân đối cung cầu,đồng thời việc thực thi hỗ trợ 4% lãi suất vay ngân hàng cho các doanh nghiệp cũng sẽ ảnh hởng đến thị trờng chứng khoán,mang tính kích cung nhiều hơn.Sẽ nhiều doanh nghiệp lớn tham gia thị trờng là cơ hôi cho hoạt động đầu t.

Về tổ chức thị trờng tiếp tục quá trình tái cấu trúc lại thị trờng,2/1/2009 ban hành quyết định của thủ tớng chính phủ về việc thành lập Sở Giao Dịch chứng khoán Hà Nội điều đó đã tiếp tục chuyển TTGDCK Hà Nội thành thị trờng giao dịch trái phiếu chuyên biệt,cổ phiếu của các doanh nghiệp đủ điều kiện niêm yết và thực hiện giao dịch báo giá cho các cổ phiếu của các công ty đại chúng cha niêm yết,giảm thiểu rủi ro trên thị trờng tự do.

Từ tất cả thông tin trên,thì vậy đâu là những yếu tố sẽ quyết định tới hoạt động chứng khoán Việt Nam nói chung; hoạt động môi giới tại mỗi CTCK nói riêng có thể có một năm 2009 và những năm tiếp theo nữa thành công hơn? Bởi một khi Thị trờng chứng khoán Việt Nam nói chung phát triển thì đồng nghĩa với việc tạo đà cho mỗi bớc đi của môi giới vững chắc hơn.

Dới đây ta có thể chỉ ra 5 yếu tố cơ bản:

Thứ nhất là vấn đề lợi nhuận doanh nghiệp.Một vấn đề lớn của thị trờng chứng khoán VN là báo cáo tài chính kém minh bạch.Thực trạng này một phần bắt nguồn từ sự thiếu vắng những dự báo nhất quán do có quá ít các nhà phân tích theo dõi các công ty niêm yết.Ngoài ra,chỉ những báo cáo tài chính cuối năm mới đợc kiểm toán và những khoản hao hụt tài sản lớn bất thờng th- ờng chỉ đợc công bố vào cuối năm.

Thứ hai là các chơng trình cổ phần hóa.Việc IPO những doanh nghiệp lớn trong một số ngành công nghiệp chủ chốt của Việt Nam nh dầu khí,viễn thông và ngân hàng-nếu đợc tổ chức tốt và có mức giá hợp lý-sẽ thu hút đợc sự quan tâm lớn của các nhà đầu t nớc ngoài và thúc đẩy TTCK khởi sắc trở lại.

Thứ ba là lãi suất ngân hàng có giảm mạnh thêm nữa hay không?Bên cạnh đó,các quan chức Chính phủ vẫn đề cập thờng xuyên tới những rủi ro lạm phát.(Tuy nhiên,ở phần dự báo vĩ mô,HSBC cho rằng,lạm phát ở VN sẽ giảm về mức 5% vào giữa năm nay,sau đó tăng dần trở lại.Báo cáo cũng cho rằng,tăng trởng GDP của VN năm nay có thể chỉ đạt 5,4%,thấp nhất trong 10 năm).Lãi suất cho vay VNĐ đối với doanh nghiệp tại các ngân hàng hiện tại là không vợt quá 10,5%/năm(trong đó ngân hàng nhà nớc hỗ trợ 4% lãi suất/năm;đồng nghĩa doanh nghiệp đến hạn chỉ phải thanh toán 6,5%/năm).Điều đó chỉ góp phần kích thêm cung cho TTCK,trong khi đó cầu về lợng hàng hóa này lại tơng quan quá nhỏ.

Thêm vào đó,những lo ngại về sự mất giá của VND và sự thiếu USD ở

VN cũng khiến giới đầu t nớc ngoài e dè.

Thứ t,giá cổ phiếu có còn rẻ hơn hay không?Khi mà trong vòng 2 năm trở lại đây,TTCK VN sụt giảm liên tiếp điểm-lúc nào cũng trong trạng thái đang dò đáy mới liên tục.

Hệ số P/E dựa trên các báo cáo kết quả kinh doanh công bố gần đây nhất là 9 lần.Giả định EPS năm nay giảm 10% và đứng yên vào năm tới,P/E của 12 tháng tới sẽ là 10,1 lần.Đây là mức P/E vào hàng trung bình ở Châu A:P/E của Indonesia là 8 lần,của Thái Lan là 7,2 lần.Với sự thiếu minh bạch trong vấn đề lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết ở Việt Nam giảm sâu mới đầu t trở lại vào thị trờng này

Nhìn chung,năm 2009 sẽ tiếp tục là một năm khó khăn nữa đối với TTCK khu vực nói chung và Việt Nam nói riêng.Thị trờng Việt Nam có thể tăng mạnh và giảm mạnh ở một số thời điểm,nhng sẽ hầu nh không đạt thành quả vào cuối năm.

3.1.2.Định hớng hoạt động của Haseco trong tơng lai.

Một số giải pháp phát triển nghiệp vụ môi giới tại công ty

Căn cứ vào những thực trạng về hoạt động môi giới tại haseco đã đợc nêu ở chơng 2,chúng ta đã có cái nhìn gần sát hơn cụ thể hơn để từ đó nhằm đa ra các biện pháp cụ thể nh sau:

Giải pháp chính là tập hợp những giải pháp đợc xây dựng trên cơ sở xuất phát từ thực tiễn của công ty kèm theo đó là những thách thức mà trong quá trình hoạt động nói chung và môi giới nói riêng vừa qua Haseco đã gặp phải cũng nh vớng mắc cần phải giải quyết ngay.Vậy đâu là thách thức lớn nhất của Haseco suốt hơn 5 năm kể từ những “bớc đi chậm chững đầu tiên”trên TTCK VN?căn cứ vào những lý luận trên ta có thể nhận thấy vài điểm nổi bật sau:

-Thứ nhất là Haseco có trụ sở chính đặt tại Số 24 – Cù Chính Lan – Hồng Bàng - Hải Phòng Nh vậy xét về góc độ địa lý thì ta nhận thấy môi trờng kinh doanh,đặc biệt mảng hoạt động đó có vẻ kém u thế hơn so với một công ty chứng khoán khác có địa bàn hoạt động chính tại hai trung tâm lớn là Thành phố Hồ Chí Minh và thủ đô Hà Nội.Điều đó cũng đồng nghĩa với mảng hoạt động môi giới của công ty ít nhiều cũng bị hạn chế do xa trung tâm.Đã vậy với việc có mặt của 2 chi nhánh tại Hà Nội và thành phố Hồ Chí Minh cùng 4 đại lý nằm rải rác tại Yên Bái,Nha Trang,Lý Thờng Kiệt-HP,đờng Điện Biên Phủ-HP những tởng sẽ tận dụng đợc vị trí tốt nhằm khắc phục việc trụ sở chính đặt xa.Tuy nhiên,với 1 diện tích sàn vẫn còn khá hẹp 200m2 tại

Hà Nội;250m2 tại thành phố Hồ Chí Minh gây không ít phiền hà trong quá trình giao dịch cho khách hàng-không gian quá chật hẹp,đều là địa điểm công ty đi thuê nên vừa tốn kém chi phí thuê mặt bằng,vừa thiếu tính chủ động.Tất cả những điều trên xét về cả hai phơng diện chiếm lĩnh và tiếp cận thị trờng đều bị ảnh hởng ít nhiều nhất là trong giai đoạn thị trờng suy giảm nh hiện nay thì công ty nào càng chiếm lĩnh thị phần môi giới lớn thì càng có cơ hội tồn tại và phát triển hơn.

Thứ hai phải kể đến có thể nhận định rằng cơ sở vật chất kĩ thuật của Haseco còn khá yếu-đây có thể đợc coi là khuyết điểm lớn nhất hiện hữu tạiHaseco.Với việc duy nhất sử dụng duy nhất 1 phần mềm(Freewill)mua từThái Lan-thì liệu có đạt tiêu chuẩn cao,tốc độ vận hành có cao và chính xác không,có đáp ứng mức độ tiên tiến không?Khi thị trờng chứng khoán suy giảm mạnh thì sức cạnh tranh giữa các CTCK với nhau càng tỏ ra khốc liệt hơn-cuộc đua dành giật thị trờng,dành giật sự tồn tại.Hơn bao giờ hết lúc này đây cần chính 1 sự khác biệt nào đó và cơ sở vật chất kĩ thuật tạo ra chính sự khác biệt đó.Nếu nội lực cấu thành từ những con ngời trong CTCK đợc ví nh lực đẩy thì yếu tố khoa học công nghệ lại đợc ví giống nh đòn bẩy quan trọng kết hợp với nhân tố ngoại lực-là sự hợp tác của nớc ngoài sẽ là “tấm bùa hộ mệnh” cho mỗi CTCK nhất là trong thời điểm nhạy cảm nh hiện nay.Quay trở lại đối với Haseco hiện vẫn cha có sự hợp tác với phía đối tác nớc ngoài đặc biêt trong lĩnh vực hiện đại hóa công nghệ để triển khai nâng cấp hệ thống mới,phần lớn cổ đông sáng lập mới chỉ là trong nớc.

3.2.1.1.Nâng cấp cơ sở vật chất và hoàn thiện công nghệ hơn nữa phù hợp với điều kiện của công ty,với sự phát triển của thị trờng chứng khoán VN

Trong hoạt động kinh doanh chứng khoán nói chung và hoạt động môi giới nói riêng,Haseco cần phải tạo một bản sắc đặc thù có sức thu hút khách hàng.Do vậy,về hình thức,Haseco cần xây dựng một hình ảnh riêng,thể hiện sự bài bản,chuyên nghiệp thông qua một số giải pháp sau:

 Đầu t xây dựng trụ sở,trang bị phơng tiện làm việc đầy đủ hiện đại.

Tiến hành nâng cấp trụ sở làm việc vì trụ sở thể hiện bộ mặt của công ty,đồng thời cần đầu t trang bị lại hệ thống quầy giao dịch,phơng tiện làm việc theo tiêu chuẩn tiên tiến.Tại sàn giao dịch phải tạo điều kiện thuận lợi hơn cho khách hàng nh nâng cấp bảng điện tử để khách hàng có thể theo dõi diễn biến thông tin một cách tiện lợi hơn,trang bị thêm hệ thống máy tính để khách hàng có thể truy cập theo dõi diễn biến giao dịch của từng loại chứng khoán,tra cứu thông tin tài khoản cá nhân và đặt lệnh.

 Nâng cấp hệ thống thông tin của Haseco trên cơ sở ngày càng hoàn thiện công nghệ đáp ứng yêu cầu phát triển của thị trờng.

Xây dựng hệ thống thông tin chứng khoán là một con đờng để nâng cao khả năng cạnh tranh,rút ngắn khoảng cách,đuổi kịp và vợt các CTCK đi trớc.Chỉ có một hệ thống thông tin hoạt động hoạt động hiệu quả, bảo mật,tin cậy mới tạo đợc niềm tin,sự hài lòng của nhà đầu t,mở ra dịch vụ hớng tới khách hàng trên cơ sở công nghệ thông tin.Dựa trên cơ sở hệ thống thông tin đợc xây dựng,Haseco mới có thể tạo tạo ra các giải pháp tổng thể có sức đột phá và sức hấp dẫn riêng trong hoạt động môi giới để mở rộng thị phần,nâng cao chất lợng phục vụ khách hàng.Công nghệ gắn liền với hoạt động môi giới từ khâu đầu tiên đó là cung cấp thông tin cho khách hàng(hệ thống bảng điện trực tuyến,các máy tính phục vụ khách hàng)đến khâu nhận lệnh(nhận lệnh qua fax,internet,điện thoại),chuyển lệnh vào TTGDCK,nhận kết quả từ TTGDCK cho đến khâu cuối cùng là thông báo kết quả cho khách hàng(qua mail,internet,thậm chí là qua SMS).Các CTCK cần xây dựng các phần mềm giao dịch hiện đại,hiện đại hóa hệ thống tin học nhằm đáp ứng nhu cầu quản lý một cách tích cực,đem lại cho khách hàng công cụ giao dịch hiện đại và giảm thiểu thời gian cho nhân viên tác nghiệp hàng ngày.

Hệ thống công nghệ thông tin bao gồm phần mềm,phần cứng và cơ sở mạng đờng truyền của công ty cần đợc u tiên đầu t một cách đồng bộ và hiện đại nhằm đáp ứng đợc nhu cầu giao dịch với quy mô lớn,kiểm soát đợc rủi ro,quản lý dữ liệu tập trung toàn bộ công ty,thỏa mãn yêu cầu của thị trờng khi bỏ đại diện giao dịch tại sàn và gia tăng các tiện ích hỗ trợ nhà đầu t nh giao dịch online,hỗ trợ từ xa

Một số biện pháp cụ thể:

Nâng cấp,hoàn thiện hệ thống phần mềm chứng khoán.

Tăng thêm số lợng các đớng truyền mạng.

Hệ thống hóa mạng nội bộ.

Hiện đại hóa máy tính cho nhân viên.

Nâng cấp hệ thống công nghệ theo hớng chọn mua,kết hợp chuyển giao và hợp tác phần mềm của nớc ngoài.

Cải tiến trang web của công ty,tăng nhiều mảng tiện ích bổ trợ cho khách hàng về thông tin trên wed của công ty-cập nhật tin tức liên tục hàng ngày,hớng tới giao dịch online từ xa,có các bài viết tổng hợp đánh giá trực tuyến tình hình thị trờng,về tiềm năng của Haseco trong giai đoạn mới,về các đối thủ cạnh tranh của Haseco hiện nay.Từ đó,tạo ra sự khác biệt giữa công ty với các CTCK khác trên cùng địa bàn,nhằm thu hút khách hàng.

3.2.1.2.Thực hiện đầu t hợp tác với nớc ngoài trên nhiều phơng diện trong đó đặc biệt chú trọng về nhân tố con ngời ,vốn và công nghệ-thông tin Điều đó đồng nghĩa với việc công ty hàng năm có thể cử các nhân viên môi giới tiến hành tập huấn ngắn hạn hoặc trung hạn tại nớc ngoài- Malaysia,Thái Lan,Singrapo -đó là những nớc mà cùng nằm trong khu vực Đông Nam á,ít nhiều cũng có đôi chút tơng đồng,có TTCK đã đi trớc VN 1 thời gian dài.TTCK VN là một thị trờng còn khá non trẻ,khi TTCK của thế giới đã đi đợc 1 chặng khá dài thì TTCK VN mới chậm chững tập đi,nên yếu tố về kinh nghiệm luôn tỏ ra khá quan trọng.Qua những khóa đào tạo này,nhân viên của công ty sẽ có khả năng tiếp thu và học tập đợc nhiều kinh nghiệm quý báu,về tác phong,phong cách làm việc của nớc bạn,về cách quản lý điều hành công việc ra sao;bên cạnh đó còn trau dồi đợc nhiều kiến thức môi gới chuyên nghiệp,hiện đại.

Bên cạnh đó,Haseco nên đa ra các chiến lợc hoạch định trung và dài hạn nhằm thu hút các nhà đầu t nớc ngoài không những trở thành đối tác của Haseco,mà còn là chiến hữu trên cùng 1 chuyến tuyến-trở thành cổ đông của Haseco,đồng nghĩa với việc hợp tác với nớc ngoài trên cơ sở vốn.Bởi trên thực tế cổ đông sáng lập của công ty hiện chỉ là trong nội địa.Nhân tố ngoại lực một khi biết kết hợp khéo kéo với nội lực sẽ góp phần san sẻ bớt rủi ro kinh doanh nói chung và hoạt động môi giới nói riêng của Haseco.

Xét về yếu tố công nghệ-có thể coi là một trong các yếu điểm lớn tại Haseco-hợp tác với nớc ngoài trên phơng diện công nghệ:công ty có thể mua nhiều loại phần mềm giao dịch,có thể kí kết các biên bản hợp tác với nớc ngoài,nhận chuyển giao công nghệ Tuy nhiên cũng cần phải lu ý,trớc khi mua phần mềm nào đó,công ty cần phải nghiên cứu kĩ xem phần mềm đó ứng dụng tại VN có phù hợp không,có phù hợp với điều kiện hoạt động của công ty không.Tránh trờng hợp,công ty mua phần mềm giao dịch quá hiện đại,tỏ ra không đồng bộ thích ứng với điều kiện sở tại công ty.Nh vậy mua về với chi phí khá cao trong khi đó lại không vận hành đợc,về phía công ty sẽ gây ra 1 tổn thất lớn,hoạt động bị gián đoạn,gây mất lòng tin của khách hàng.Ngợc lại,khi công ty mua 1 phần mềm đã cũ và tơng đối lạc hậu,nếu chấp nhận sử dụng nó trong thời điểm thị trờng “nóng”phần mềm quá tải và trục trặc gây một số thiệt hại cho khách hàng từ đó ảnh hởng đến uy tín của công ty.Nếu công ty bỏ phần mềm đó đi thì đồng nghĩa với việc mất không 1 khoản chi phí mà chẳng để làm gì.

3.2.1.3.Phát triển mạng lới đại lý, chi nhánh phân bố rộng khắp trên cả nớc trên cơ sở có chọn lọc và thấy cần thiết trong phạm vi điều kiện năng lực của công ty cho phép

Một số kiến nghị

3.3.1.Kiến nghị với UBCK NN. Để phát triển hoạt động môi giới CK,nhiệm vụ không chỉ thuộc về tứng CTCK mà nó còn là trách nhiệm thuộc các cơ quan chủ quản,cụ thể là UBCK NN.UBCK NN cần có các biện pháp tạo dựng môi trờng thuận lợi cho sự phát triển hoạt động môi giới chứng khoán ở các CTCK.

3.3.1.1.Hoàn thiện hệ thống pháp lý Để TTCK hoạt động 1 cách hiệu quả cần có hệ thống pháp luật chặt chẽ đồng bộ.Luật chứng khoán đã ra đời và có hiệu lực từ ngày 01/01/2007 là văn bản pháp lý cao nhất điều chỉnh hoạt động của TTCK.Tuy nhiên trong quá trình thực thi luật cần có các văn bản hớng dẫn.Có nhiều vấn đề thuộc lĩnh vực chứng khoán cha có văn bản,quy định điều chỉnh.Nhằm xây dựng một TTCK phát triển ổn định,công bằng hiệu quả,trong thời gian tới UBCK NN cần nhanh chóng có kế hoạch phối hợp với các cơ quan chức năng liên quan ban hành các văn bản quy định hớng dẫn mới đồng bộ với luật và các văn bản quy định khác.Đồng thời cần cần kiện toàn,sửa đổi các văn bản đã ban hành sao cho phù hợp với diễn biến của TTCK.

3.3.1.2.Có biện pháp điều tiết cung-cầu hợp lý

Thị trờng chứng khoán Việt Nam đã trải qua hơn tám năm hình thành và phát triển.Nhiều thời điểm thị trờng có sự mất cân bằng cung cầu rất lớn,đặc biệt là trong thời kì đầu hàng hóa thiếu cả về số lợng và chất lợng – cung hàng hóa khan hiến cha đáp ứng đợc nhu cầu của ngời đầu t,thời điểm hiện nay lợng cung lại khá lớn,lợng cầu giảm mạnh dẫn đến sự giảm giá dữ dội của thị trờng,gây nên tâm lý hoang mang cho các nhà đầu t.Để thị trờng phát triển bền vững và ổn định,UBCK NN và các cơ quan chính phủ cần có biện pháp điều tiết cung-cầu hợp lý trong từng thời kì.

Các biện pháp tăng cung hàng hóa cho thị trờng

Thúc đẩy quá trình cổ phần hóa các doanh nghiệp nhà nớc diễn ra nhanh và hiệu quả hơn.Lựa chon các daonh nghiệp,các ngân hàng thơng mại cổ phần có đủ điều kiện để phát hành cổ phiếu theo hớng gắn với tiến trình cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nớc,phát hành cổ phiếu ra công chúng và niêm yết trên TTCK.Mở rộng việc chuyển các doanh nghiệp có vốn đầu t nớc ngoài thành công ty cổ phần và có chính sách khuyến khích các doanh nghiệp tham gia niêm yết trên thị trờng tập trung. Đa dạng hóa các chủng loại hàng hóa trên thị trờng.Hiện nay,trên TTCK VN,chủng loại chứng khoán còn rất đơn điệu,việc đa dạng hóa các loại hình chứng khoán không chỉ tạo ra sự phong phú,đa dạng của các sản phẩm tài chính mà còn tạo điều kiện tăng thêm dung lợng thị trờng,tăng khả năng lựa chọn các phơng án trong danh mục đầu t.Chính phủ cần phát hành nhiều loại hình trái phiếu với thời gian đáo hạn khác nhau,với lãi suất thay đổi căn cứ vào tình hình thực tế của thị trờng tài chính trên cơ sở bảo vệ lợi ích của nhà đầu t.Đối với các công ty,không chỉ thuần túy phát hành cổ phiếu mà cần phát hành thêm các loại trái phiếu.Phát triển các loại CK phái sinh nh quyền mua cổ phần,hợp đồng quyền chọn,hợp đồng tơng lai

Hiện nay,để phù hợp với tình hình hiện tại,nhiều CTCK đã có các động thái sắp xếp,thu gon bộ máy hoạt động,từ việc cắt giảm nhân sự cho đến việc đóng của bớt các chi nhánh nhằm giảm chi phí hoạt động.Tuy nhiên để cắt giảm gánh nặng chi phí cho các CTCK còn cần sự trợ giúp từ UBCK NN và

Bộ Tài Chính.Trớc mắt các cơ quan này có thể xem xét việc giảm các khoản chi phí giao dịch,phí đờng truyền,cắt bỏ quy định bắt buộc lắp camera theo dõi giao dịch,lắp cửa từ và nhất là giảm quy định về diện tích sàn giao dịch bắt buộc nh hiện nay là 200 m2 xuống ở mức nhỏ hơn,nhằm giảm chi phí mặt bằng cho doanh nghiệp.

Các biện pháp kích cầu

Khơi thông dòng vốn tiết kiệm trong dân c vào TTCK.Mặc dù hiện nay một bộ phận dân c đã biết đến thị trờng nhng nguồn vốn còn tiềm ẩn trong dân c khá lớn đang đợc đầu t vào vàng,bất động sản,tiết kiệm ngân hàng Do bộ phận dân c này chơng tin tởng vào sự công bằng,ổn định và khả năng sinh lời từ việc đầu t chứng khoán,hoặc đang chờ đợi những tín hiệu khả quan hơn từ thị trờng,từ phía chính phủ.Để có thể đa chứng khoán đến đông đảo ngời dân thì cần tuyên truyền phổ biến kiến thức về chứng khoán và TTCK đến với công chúng đầu t.Ngoài ra,để tạo lòng tin cho công chúng và sự minh bạch hóa cho thị trờng,cần áp dụng chế độ công bố thông tin công khai minh bạch,chính xác.Đồng thời,UBCK NN cần đa ra các chế tài xử phạt nghiêm minh triệt để các trờng hợp vi phạm.

Tạo điều kiện cho các tổ chức cá nhân góp vốn hình thành các quỹ đầu t đa vào áp dụng công ty đầu t chứng khoán phát hành riêng lẻ,cho phép các doanh nghiệp nhà nớc đợc sử dụng các nguồn vốn không phải do ngân sách nhà nớc cấp để đầu t vào TTCK.Thu hút luồng vốn đầu t nớc ngoài theo hớng tăng cờng tính công khai minh bạch và chế độ báo cáo đăng kí đầu t nớc ngoài.Công bố danh mục ngành nghề kinh doanh có kiểm soát tỉ lệ vốn của nhà đầu t nớc ngoài và quản lý tốt hơn nguồn vốn này.

Phối hợp tốt hơn các chính sách tài chính tiền tệ để tạo sự kích cầu linh hoạt và có hiệu quả,chuyển sang phơng thức mới kiểm soát vốn tín dụng vào chứng khoán có hiệu quả hơn,tiếp tục có các chính sách biện pháp kích cầu tiêu dùng và xuất khẩu.Cuối năm 2008 vừa qua,với động thái từ phía chính phủ khi thực hiện thông qua gói trợ cấp 1 tỉ USD,tháng 2/2009 thực hiên phát động kích cầu tiêu dùng đối với nền kinh tế nói chung,TTCK nói riêng đang hé mở nhiều cơ hội mới cho sự phục hồi trong tơng lai.

Ngoài ra,về phía Nhà nớc cần xem xét lại việc đánh thuế thu nhập đối với nhà đầu t chứng khoán.Cần nhìn nhận các khoản đầu t chứng khoán nh đầu t trung và dài hạn để tạo ra công ăn việc làm,đầu t mở rộng sản xuất của doanh nghiệp nếu chỉ hớng đến việc thu thuế,nhất là trong thời điểm hiện tại có thể sex gây ra tình trạng bán tháo của các nhà đầu t nhằm tránh các khoản thu thuế sẽ phải đó.Và nh vậy càng khiến cho thị trờng trở nên khó khăn hơn.Bên cạnh việc xem xét lại chính sách thuế,UBCK cũng cần tạo điều kiện để cácCTCK phát triển các dịch vụ nghiệp vụ phái sinh,phối hợp mở sàn giao dịch vàng,các chính suất lãi suất,cho vay nhằm tạo tiền đề tâm lý cho nhà đầu t.

3.3.1.3.Tích cực phổ biến kiến thức rộng rãi cho công chúng đầu t Để TTCK VN phát triển hơn nữa,UBCK NN cần có các biện pháp để phổ biến kiến thức về chứng khoán cho đông đảo ngời dân.Các biện pháp tiến hành nh: -Tăng cờng tổ chức các buổi hội thảo,nói chuyện về thị trờng chứng khoán,mở cửa tự do để khuyến khích đông đảo các thành phần tham gia.

-Tổ chức các chơng trình tìm hiểu chứng khoán và thị trờng chứng khoán trên các phơng tiện thông tin đại chúng nh phát thanh truyền hình.Hàng tuần có các chơng trình bình luận về chứng khoán và thị trờng chứng khoán trên truyền hình có sự tham gia của các chuyên gia hàng đầu trong lĩnh vực chứng khoán,thay vì các chơng trình bình luận chung chung nh hiện nay.

-Phát hành thêm các tài liệu về chứng khoán phục vụ cho nhu cầu tìm hiểu của nhà đầu t và sinh viên chuyên ngành.

-Xây dựng th viện điện tử chứng khoán để cho mọi ngời có thể truy cập tìm hiểu các kiến thức về chứng khoán và thị trờng chứng khoán.

-Mở thêm các trung tâm đào tạo về chứng khoán tại các tỉnh thành phố lớn theo hớng ngày càng chuyên nghiệp hơn chất lợng hơn,thay vì chỉ tập trung tai

Hà Nội và TP HCM hay việc đào tạo ồ ạt chỉ chạy theo nhu cầu của thị trờng và còn hời hợt nh hiện nay.

3.3.2.Kiến nghị với Hiệp hội kinh doanh chứng khoán VAFI.

VAFI cần triển khai thêm nhiều công tác có ý nghĩa đối với các hội viên là các CTCK:

-Triển khai kế hoạch trong việc nâng cao phát triển hoạt động của các hội viên;xây dựng và ban hành các quy tắc đạo đức nghề nghiệp hoàn chỉnh hơn nhằm đáp ứng khả năng về trình độ và đạo đức của nhân viên môi giới trên thị trờng chuyên nghiệp.

-Hỗ trợ UBCK trong việc giám sát và nâng cao hiệu quả hoạt động thị trờng. -Phát huy vai trò trong việc thúc đẩyhình thành mạng lới liên kết chặt chẽ giữa các CTCK với các tổ chức trong lĩnh vực tài chính.

3.3.3.Kiến nghị với nhà đầu t.