Một số công cụ giao dịch chính trên thị trường chứng khoán là trái phiếu cổ phiếu và chứng khoán có thể chuyển đổi

MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU .006 Chương .007 NHỮNG VẤN ĐỀ CHUNG VỀ ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN VÀ RỦI RO TRONG ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN .007 1.1 Tổng quan thị trường chứng khoán 007 1.1.1 Khái niệm thị trường chứng khoán 007 1.1.2 Các công cụ giao dịch thị trường chứng khoán 009 1.2 Đầu tư chứng khoán 013 1.2.2 Khái niệm đầu tư chứng khoán 013 1.2.2 Phân loại nhà đầu tư 013 1.3 Rủi ro đầu tư chứng khoán 016 1.3.1 Khái niệm rủi ro chứng khoán 016 1.3.2 Phân loại rủi ro 017 1.3.3 Một số tiêu chí đánh giá rủi ro 018 1.3.3.1 Rủi ro trái phiếu 019 1.3.3.2 Rủi ro cổ phiếu .019 Chương .023 THỰC TRẠNG RỦI RO TRONG ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN TẠI VIỆT NAM 2.1 Vài nét đời thị trường chứng khoán Việt Nam 023 2.2 Hoạt động đầu tư chứng khoán Việt Nam 024 2.2.1 Trên thị trường sơ cấp .024 2.2.2 Trên thị trường thứ cấp .027 2.2.2.1 Đầu tư thông qua thị trường niêm yết (TPHCM) .027 2.2.2.2 Đầu tư thông qua thị trường đăng ký giao dịch (Hà Nội) 030 2.3 Rủi ro đầu tư chứng khoán Việt Nam .031 2.3.1 Những tác nhân kinh tế gây rủi ro .031 2.3.2 Hạn chế thông tin 036 2.3.3 Hạn chế phía nhà đầu tư .039 2.3.4 Rủi ro đến từ thị trường khác .043 2.4 Những rủi ro tiềm ẩn đầu tư chứng khoán 043 2.5 Đánh giá rủi ro đấu tranh chứng khoán .045 2.5.1 Rủi ro trái phiếu 045 2.5.2 Rủi ro cổ phiếu 046 CHƯƠNG 050 MỘT SỐ BIỆN PHÁP PHÒNG NGỪA VÀ HẠN CHẾ RỦI RO TRONG ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN 3.1 Một số giải pháp nhà đầu tư .050 3.1.1 Quản trị rủi ro 050 3.1.2 Xây dựng chiến lược đầu tư hiệu .051 3.2 Một số kiến nghị Chính phủ 057 3.2.1 Tạo dựng sân chơi bình đăng cho doanh nghiệp .057 3.2.2 Hoàn thiện sở vật chất, kỹ thuật tăng cường quản lý giám sát thị trường 057 3.2.3 Thực giải pháp “tăng cung – kích cầu” cho thị trường chứng khoán 057 3.2.4 Tăng cường hợp tác hội nhập quốc tế lĩnh vực chứng khoán thị trường chứng khoán 058 3.3 Một số kiến nghị ủy ban chứng khốn quan chức có liên quan 058 3.3.1 Đa dạng hóa loại hình giao dịch 058 3.3.2 Cung cấp thông tin đầy đủ 059 3.3.3 Điều chỉnh chuẩn mức kế toán gần với chuẩn mực quốc tế .060 3.3.4 chủ động chuẩn bị cho giai đoạn phát triển thị trường .061 KẾT LUẬN 063 TÀI LIỆU THAM KHẢO 063 DANH MỤC CÁC BẢNG Bảng 1: Thống kê hoạt động đấu giá cổ phần sở GDCKHN…………… 025 năm 2009 Bảng 2: Thống kê hoạt động đấu giá cổ phần sở GDCKHN…………… 025 năm 2008……… Bảng 3: Kết đấu thầu trái phiếu Chính phủ Kho bạc Nhà nước…….026 phát hành, đấu thầu ngày 24/03/2011……………………………………… Bảng 4: Hoạt động niêm yết sàn HOSE năm 2008………………………029 Bảng 5: Khối lượng giao dịch cổ phiếu niêm yết năm 2009 .030 Bảng 6: Khối lượng giao dịch cổ phiếu niêm yết năm 2010………………… 030 Bảng 7: Khối lượng giao dịch trái phiếu niêm yết năm 2009…………………030 Bảng 8: Khối lượng giao dịch trái phiếu niêm yết năm 2010………………….030 LỜI MỞ ĐẦU Quá trình Cơng nghiệp hố - Hiện đại hố Việt Nam đặt yêu cầu cấp thiết phải phát triển thị trường vốn hiệu nhằm cung cấp vốn trung dài hạn cho kinh tế Để có thị trường vốn thế, đòi hỏi trước mắt phải xây dựng thị trường chứng khoán vững mạnh Thị trường chứng khốn làm tăng tính khoản công cụ huy động vốn, từ thúc đẩy thị trường sơ cấp phát triển Mặt khác, thị trường chứng khoán khắc phục đáng kể hạn chế không gian, thời gian quy mô việc huy động vốn Nhận thức tầm quan trọng đó, sau nhiều cố gắng thị trường chứng khốn Việt Nam thức vào hoạt động ngày 20/7/2000, đánh dấu bước chuyển thị trường tài Việt Nam Tuy nhiên sau 10 năm hoạt động, kết đạt thị trường chứng khoán Việt Nam chưa đáp ứng mong mỏi kỳ vọng kinh tế nói chung giới đầu tư nói riêng Thị trường vẫn hàm chứa nhiều rủi ro Kết cấu chuyên đề gồm ba chương: Chương Những vấn đề chung đầu tư chứng khoán rủi ro đầu tư chứng khoán Chương Thực trạng rủi ro đầu tư chứng khoán Việt Nam Chương Một số biện pháp phòng ngừa hạn chế rủi ro đầu tư chứng khoán Chương NHỮNG VẤN ĐỀ CHUNG VỀ ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN VÀ RỦI RO TRONG ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN 1.1 Tổng quan thị trường chứng khoán: 1.1.1 Khái niệm thị trường chứng khoán: Là phận quan trọng thị trường vốn, hoạt động nhằm huy động nguồn vốn tiết kiệm nhỏ xã hội tập trung thành nguồn vốn lớn tài trợ cho doanh nghiệp, tổ chức kinh tế Chính phủ để phát triển sản xuất, tăng trưởng kinh tế hay cho dự án đầu tư Như xét mặt hình thức, thị trường chứng khoán nơi diễn hoạt động mua bán chuyển nhượng loại chứng khốn, qua thay đổi chủ thể nắm giữ chứng khoán * Chức thị trường chứng khoán: - Huy động vốn đầu tư cho kinh tế - Cung cấp mơi trường đầu tư cho cơng chứng - Tạo tính khoản cho chứng khoán - Đánh giá hoạt động doanh nghiệp - Tạo môi trường giúp phủ thực chinh sách kinh tế vĩ mô * Các chủ thể tham gia thị trường chứng khoán Các chủ thể cá nhân tham gia thị trường chứng khốn chia thành nhóm sau: Nhà phát hành, nhà đầu tư, tổ chức liên quan đến chứng khoán a Nhà phát hành Nhà phát hành người cung cấp chứng khốn – hàng hóa thi trường chứng khốn Thơng qua thị trường chứng khoán, nhà phát hành thực việc huy động vốn cho hoạt động - Chính phủ quyền địa phương nhà phát hành trái phiếu phủ trái phiếu địa phương - Công ty nhà phát hành cổ phiếu trái phiếu công ty - Các tổ chức tài nhà phát hành cơng cụ tài trái phiếu, chứng thụ thưởng… phục vụ cho hoạt động họ b Nhà đầu tư Nhà đầu tư người thực mua bán bán chứng khoán thị trường chứng khốn Nhà đầu tư chia thành loại: - Nhà đầu tư cá nhân - Nhà đầu tư có tổ chức c Các tổ chức kinh doanh thị trường chứng khốn - Cơng ty chứng khốn - Quỹ đầu tư có tổ chức d Các tổ chức có liên quan đến thị trường chứng khốn - Cơ quan quản lí Nhà nước - Sở giao dịch chứng khoán - Hiệp hội nhà kinh doanh chứng khốn - Cơng ty dịch vụ máy tính chứng khốn - Các tổ chức tài trợ chứng khốn - Cơng ty đánh giá hệ số tín nhiệm * Các nguyên tắc hoạt động thị trường thị trường chứng khoán Thị trường chứng khoán hoạt động theo nguyên tắc sau: - Nguyên tắc công khai - Nguyên tắc trung gian - Nguyên tắc đấu giá * Cấu trúc phân loại thị trường chứng khoán Thị trường chứng khoán nơi diễn giao dịch mua bán sản phảm tài (cổ phiếu, trái phiếu, khoản vay ngân hàng … có kỳ hạn năm) Sau số cách phân loại TTCK bản: a Căn vào luân chuyển nguồn vốn - Thị trường sơ cấp: Thị trường sơ cấp thị trường mua bán chứng khoán phát hành Trên thị trường này, vốn từ nhà đầu tư chuyển sang nhà phát hành thông qua việc nhà đầu tư mua chứng khoán phát hành - Thị trường thứ cấp: Thị trường thứ cấp nơi giao dịch chứng khoán phát hành thị trường sơ cấp, đảm bảo tính khoản cho chứng khoán phát hành b Căn vào phương thức hoạt động thị trường Thị trường chứng khoán phân chia thành: Thị trường thức (sở giao dịch chứng khốn) khơng thức (Thị trường OTC) c Căn vào hàng hóa thị trường Thị trường chứng khốn phân chia thành thị trường thị trường cổ phiếu, thị trường trái phiếu, thị trường công cụ chứng khoán phái sinh - Thị trường cổ phiếu: Thị trường cổ phiếu thị trường giao dịch mua bán loại cổ phiếu bao gồm cổ phiếu thường cổ phiếu ưu đãi - Thị trường trái phiếu: Thị trường trái phiếu thị trường giao dịch mua bán trái phiếu, loại trái phiếu bao gồm: Trái phiếu công ty, trái phiếu đô thị trái phiếu phủ - Thị trường cơng cụ chứng khốn phái sinh Thị trường cơng cụ chứng khoán phái sinh thị trường phát hành mua bán lại chứng từ tài như: Quyền mua cổ phiếu, chứng quyền, hợp đồng quyền chọn 1.1.2 Các cơng cụ giao dịch thị trường chứng khốn Các cơng cụ giao dịch thị trường chứng khốn loại hình hàng hóa thị trường chứng khốn, bao gồm loại giấy tờ có giá như: trái phiếu, cổ phiếu, chứng khốn chuyển đổi, chứng quĩ đầu tư, chứng quyền, chứng khế… Trong phạm vi viết này, đề cập đến số cơng cụ giao dịch thị trường chứng khoán trái phiếu, cổ phiếu chứng khốn chuyển đổi a Trái phiếu: Trái phiếu chứng khốn thể nợ mà người phát hành vay người đầu tư Trái phiếu ấn định cho người phát hành nghĩa vụ phải trả số tiền xác định thời điểm xác định, thường kèm theo khoản lãi tốn định kỳ Trái phiếu có ba đặc trưng: Mệnh giá, lãi suất, thời gian đáo hạn Trái phiếu giao dịch thị trường chứng khốn gồm có trái phiếu trung dài hạn phủ trái phiếu cơng ty * Trái phiếu phủ Trái phiếu phủ loại trái phiếu phủ phát hành, nhằm mục đích bù đắp thâm hụt ngân sách, tài trợ cho cơng trình cơng ích, làm công cụ điều tiết tiền tệ - Trái phiếu kho bạc: Kho bạc phát hành trái phiếu trung hạn (cịn gọi kỳ phiếu, có thời hạn – 10 năm), dài hạn (trên 10 năm) để tài trợ nợ quốc gia - Trái phiếu đô thị: Là chứng khốn phát hành quyền địa phương để tài trợ cho dự án mang lại lợi ích cơng cộng trường học, bệnh viện, cơng trình cơng ích hay hệ thống giao thông * Trái phiếu công ty Trái phiếu công ty công ty phát hành cần vay tiền khoảng thời gian dài Đa số trái phiếu công ty trả lãi năm hai lần phần lớn trái phiếu mua lại, tức người phát hành chuộc lại trái phiếu sau thời gian định Một số trái phiếu cơng ty có chuyển đổi thành phần cổ phiếu phổ thông Các trái phiếu ghi rõ trái phiếu chuyển đổi thành số lượng xác định cổ phần phổ thông, việc chuyển đổi hay không người chủ sở hữu trái phiếu định * Ưu nhược điểm đầu tư trái phiếu Ưu điểm: 10 - Lợi nhuận ln đảm bảo - Trái phiếu có loại bảo đảm - Trái phiếu thị trường sơ cấp có giá lên xuống đối nghịch với lãi suất thị trường Nhược điểm: - Khơng có chương trình tái đầu tư tiền lãi trái phiếu - Biến động lãi suất thị trường biến động, công ty bị xuống hạng… b Cổ phiếu Cổ phiếu cơng ty chứng khốn thể tư cách chủ sở hữu, biểu thành cổ phần – đơn vị góp vốn chủ sở hữu Một cổ đông người chủ sở hữu tỷ lệ phần trăm công ty, tương ứng với tỷ lệ cổ phần lưu hành mà người nắm giữ Khác với trái phiếu, cổ phiếu không cho biết ngày đáo hạn, mệnh giá hay mức lãi suất Cổ phiếu rủi ro trái phiếu cổ đơng có ưu tiên thấp so với người có trái phiếu cơng ty gặp khó khăn, lợi nhuận nhà đầu tư chắn cổ tức bị thay đổi cách dễ dàng gia tăng giá cổ phiếu khơng đảm bảo Bất chấp rủi ro này, đầu tư vào cổ phiếu đem lại lời lớn, đầu tư vào trái phiếu chưa Cổ phiếu có hai loại cổ phiếu phổ thơng cổ phiếu ưu đãi: * Cổ phiếu phổ thông: Cổ phần cổ phiếu phổ thông công ty thể lợi ích người sở hữu cổ phiếu cơng ty * Cổ phiếu ưu đãi: Cổ phiếu ưu đãi dạng công cụ vốn chủ sở hữu, nhìn từ giác độ thuế pháo lý Tuy nhiên khác với cổ phiếu phổ thơng nhiều phương diện quan trọng Thứ nhất, cổ đông ưu đãi nhận khoản cổ tức cố định không thay đổi, nên cổ phần ưu đãi giống trái phiếu, Thứ hai, cổ tức khơng thay đổi nên giá cổ phiếu ưu đãi tương đối ổn định 11 Thứ ba, cổ đơng ưu đãi thường khơng có quyền bỏ phiếu, trừ công ty không trả khoản cổ tức cam kết Cuối cổ đông ưu đãi nắm giữ quyền đòi tài sản có thứ tự ưu tiên cao quyền địi cổ đơng phổ thơng thấp quyền địi chủ nợ (người nắm giữ trái phiếu) Bảng so sánh cổ phiếu trái phiếu Trái phiếu chuyển đổi thành cổ phiếu khơng có trường hợp ngược lại Cổ Phiếu Thể quan hệ SH Hưởng giá trị tăng lên công ty Được tham gia vào hoạt động công ty Trái Phiếu Thể quan hệ nợ Hưởng lãi suất cố định định kỳ Không tham gia vào hoạt động công ty Khơng có kỳ hạn Có kỳ hạn Phá sản lý tài sản theo luật phá Hết kỳ hạn hồn trả vốn gốc sản c Chứng khốn chuyển đổi Chứng khốn chuyển đổi chứng khốn cho phép người nắm giữ nó, tùy theo lựa chọn điều kiện định chuyển đổi thành loại chứng khoán khác Chứng khoán chuyển đổi phổ biến cổ phiếu ưu đãi trái phiếu tín chấp * Lợi ích chứng khốn chuyển đổi Đối với bên phát hành: Do nhà đầu tư hưởng quyền đối chứng khoán cổ phiếu thường đến hạn nên: - Nếu trái phiếu: Bên phát hành bán trái phiếu với lãi suất thấp - Nếu cổ phiếu ưu đãi: Bên phát hành chào bán với giá cao Đối với người đầu tư: - Kết hợp tính an tồn trái phiếu (thu nhập cố định) với tính đầu cố phiếu thường - Cho phép nhà đầu tư bảo hiểm trước tình trạng lạm phát 12