(Luận văn) giải pháp hoàn thiện chính sách tiền tệ việt nam giai đoạn hậu khủng hoảng , luận văn thạc sĩ

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH ng hi ep w n HỒ PHÚ HIỂN lo ad y th ju GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN CHÍNH SÁCH yi pl n ua al TIỀN TỆ VIỆT NAM GIAI ĐOẠN HẬU n va KHỦNG HOẢNG ll fu oi m at nh LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ z CHUYÊN NGÀNH: KINH TẾ - TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG z ht vb MÃ SỐ: 60.30.12 k jm om l.c gm n a Lu n va GIÁO VIÊN HƯỚNG DẪN: TS LÊ THỊ HIỆP THƯƠNG y te re th TP HỒ CHÍ MINH – NĂM 2009 MỤC LỤC Trang phụ bìa Lời cam đoan ng Mục lục hi ep Danh mục từ viết tắt Danh mục bảng biểu sơ đồ w PHẦN MỞ ĐẨU n lo CHƯƠNG 1:LÝ LUẬN CƠ BẢN VỀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ - NGÂN ad y th HÀNG ju 1.1 Khái niệm sách tiền tệ yi pl 1.2 Mục tiêu Chính sách tiền tệ al ua 1.2.1 Ổn định giá cả, ổn định giá trị đồng tiền .4 n 1.2.2 Tạo tảng tài ổn định va n 1.2.3 Thúc đẩy tăng trưởng kinh tế tồn dụng nhân cơng fu ll 1.2.4 Các mục tiêu trung gian sách tiền tệ .6 m oi 1.3 Nội dung sách tiền tệ .6 nh at 1.3.1 Chính sách cung ứng điều hòa tiền tệ .6 z 1.3.2 Chính sách tín dụng .6 z ht vb 1.3.2.1 Tín dụng kinh tế .6 jm 1.3.2.2 Tín dụng ngân sách nhà nước k 1.3.3 Chính sách quản lý ngoại hối gm l.c 1.4 Những cơng cụ thực thi sách tiền tệ om 1.4.1 Trực tiếp a Lu 1.4.1.1 Dự trữ bắt buộc n 1.4.1.2 Hạn mức tín dụng .9 va n 1.4.2 Gián tiếp 10 1.4.3 Các công cụ khác 13 th 1.4.2.3 Nghiệp vụ thị trường mở 12 y 1.4.2.2 Tỷ giá hối đoái 11 te re 1.4.2.1 Lãi suất .10 1.5 Khái quát sách tiền tệ số nước giới đối phó với khủng hoảng tài 1997 Những học kinh nghiệm cho Việt Nam14 1.5.1 Một số nét CSTT nước đối phó với khủng hoảng .14 1.5.1.1 Thái Lan Hàn Quốc với hỗ trợ IMF 15 ng hi 1.5.1.2 Malaysia biện pháp kiểm soát vốn 27 ep 1.5.2 Bài học kinh nghiệm điều hành CSTT giai đoạn hậu khủng khoảng Việt Nam 18 w n TÓM TẮT CHƯƠNG 20 lo ad CHƯƠNG y th THỰC TRẠNG ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ VIỆT NAM GIAI ju yi ĐOẠN HẬU KHỦNG HOẢNG pl al n ua 2.1 Thực trạng điều hành sách tiền tệ Việt Nam trước khủng hoảng .21 va 2.1.1 Về cung ứng tiền tệ kiểm soát lạm phát 21 n 2.1.1.1Cơ cấu tổng phương tiện toán M2 21 fu ll 2.1.1.2Mối tương quan cung tiền tỷ lệ lạm phát 21 m oi 2.1.2 Thực trạng sách tín dụng .23 nh at 2.1.3 Thực trạng sách quản lý ngoại hối 24 z 2.1.4 Thực trạng sử dụng công cụ CSTT 25 z ht vb 2.1.4.1Hạn mức tín dụng 25 jm 2.1.4.2Dự trữ bắt buộc .25 k 2.1.4.3Lãi suất 26 gm l.c 2.1.4.4Nghiệp vụ thị trường mở .28 om 2.1.4.5Tỷ giá hối đoái .29 2.2 Khủng hoảng tài cuối năm 2007, đầu năm 2008 30 a Lu 2.2.1 Nguyên nhân dẫn đến khủng hoảng tài tiền tệ Việt nam cuối năm 2007, đầu n n va năm 2008 .31 2.2.2.3 Đối với hoạt động xuất 33 2.2.2.4Đối với vốn đầu tư nước kể đầu tư trực tiếp đầu tư gián tiếp 34 th 2.2.2.2Đối với hệ thống tài – ngân hàng 32 y 2.2.2.1Đối với tốc độ tăng trưởng kinh tế 32 te re 2.2.2 Tác động khủng hoảng tài đến kinh tế Việt Nam 32 2.2.2.5Hoạt động thị trường chứng khoán (TTCK) gặp khó khăn, bất lợi cho nhà đầu tư 35 2.2.2.6Đối với thị trường bất động sản (BĐS) 35 2.2.2.7Đối với thị trường hàng hoá dịch vụ 36 ng 2.2.3 Các triển vọng kinh tế Việt nam giai đoạn hậu khủng hoảng .37 hi ep 2.2.3.1 Các tín hiệu khả quan 37 2.2.3.2 Các gói kích hoạt kinh tế dần vào hiệu lực .37 w 2.2.3.3Tái cấu trúc kinh tế .38 n lo 2.2.3.4Tạo cân đối .40 ad y th 2.3 Các sách tiền tệ Việt nam giai đoạn hậu khủng hoảng .41 ju 2.3.1 Các giải pháp sách chung .42 yi pl 2.3.1.1Nhấn mạnh giải pháp để bảo đảm ổn định phát triển kinh tế .42 ua al 2.3.1.2Thực sách nhằm ngăn chặn kinh tế trượt dốc, trì kinh tế tăng n trưởng bảo đảm phúc lợi xã hội .43 va n 2.3.2 Các giải pháp sách cụ thể 44 ll fu 2.3.2.1Cung ứng tiền tệ kiềm chế lạm phát 44 oi m 2.3.2.2Chính sách tín dụng .47 at nh 2.3.2.3Chính sách quản lý ngoại hối 48 2.4 Đánh giá hiệu sách tiền tệ thời gian qua 49 z z 2.4.1 Những thành tựu đạt 49 vb ht 2.4.1.1Thực tốt mục tiêu tăng trưởng kinh tế 49 jm 2.4.1.2Chính sách tài – tín dụng ngày hồn thiện .50 k gm 2.4.1.3Chính sách ngoại hối có nhiều cải thiện đáng kể 51 l.c 2.4.1.4Các công cụ gián tiếp dần thay công cụ trực tiếp .52 om 2.4.2 Các vấn đề tồn 49 a Lu 2.4.2.1Điều hành CSTT để kiềm chế lạm phát chưa hiệu 54 n 2.4.2.2Việc huy động sử dụng vốn trung, dài hạn nhiều bất cập 55 va n 2.4.2.3Chính sách quản lý ngoại hối nhiều hạn chế 56 2.4.3.2Năng lực điều hành CSTT NHNN tầm vĩ mơ chưa thật linh hoạt, thích ứng kịp thời với thay đổi kinh tế 59 th 2.4.3.1Cơ chế quản lý nhà nước nhiều bất cập 58 y 2.4.3 Nguyên nhân tồn 58 te re 2.4.2.4Việc sử dụng số công cụ CSTT chưa đạt hiệu cao 57 2.4.3.3Năng lực kinh doanh NHTM chưa cao 61 2.4.3.4Tỷ trọng tiền mặt tổng phương tiện toán cịn q lớn .62 TĨM TẮT CHƯƠNG 63 CHƯƠNG ng HỒN THIỆN CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ VIỆT NAM TRONG GIAI ĐOẠN HẬU hi ep KHỦNG HOẢNG w n 3.1 Lựa chọn mục tiêu CSTT Việt nam giai đoạn hội nhập quốc tế 66 lo ad 3.2 Nâng cao lực điều hành CSTT NHNN 67 y th 3.3 Phát triển thị trường tiền tệ 68 ju 3.4 Hồn thiện hệ thống thơng tin 69 yi pl 3.5 Tiếp tục hoàn thiện khung pháp lý 70 ua al 3.6 Cần đảm bảo phù hợp mục tiêu biện pháp sách vĩ mơ 71 n 3.7 Phải có chế giám sát quản lý thận trọng hoạt động ngân hàng 72 va n 3.8 Phát triển thị trường vốn tạo gắn kết thị trường tiền tệ với thị trường chứng ll fu khoán (TTCK) 73 Hồn thiện cơng cụ CSTT 78 at nh 3.10 oi m 3.9 Hòan thiện sách quản lý ngoại hối 75 z TÓM TẮT CHƯƠNG .82 z KẾT LUẬN 83 vb ht TÀI LIỆU THAM KHẢO 84 k jm om l.c gm n a Lu n va y te re th DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU , CÁC CHỮ VIẾT TẮT STT VIẾT TẮT NỘI DUNG CSTT Chính sách tiền tệ DNNN Doanh nghiệp Nhà nước GDP Tổng sản phẩm quốc nội GNP Tổng sản phẩm quốc dân NĐ Nghị định ng hi ep w lo NH Ngân hàng NHNN Ngân hàng Nhà nước NHTM NHTMCP 10 NHTMNN 11 NHTMQD 12 NHTƯ Ngân hàng trung ương 13 NVTTM Nghiệp vụ thị trường mở 14 ODA Tài trợ phát triển thức 15 TCTD Tổ chức tín dụng 16 VND Đồng Việt Nam 17 USD Đô la Mỹ 18 WTO Tổ chức thương mại Thế giới ad n ju y th yi Ngân hàng thương mại pl Ngân hàng thương mại cổ phần ua al Ngân hàng thương mại Nhà nước n Ngân hàng thương mại quốc doanh n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re th DANH MỤC CÁC HÌNH VÀ BẢNG BIỂU STT HÌNH TRANG ng hi ep Hình 2.1 : Cơ cấu M2 21 Hình 2.2 : Tỷ lệ tăng tổng phương tiện toán tỷ lệ lạm phát hàng năm Hình 2.3 : Tỷ lệ tăng vốn huy động cho vay 22 w n 23 Hình 2.4 : Lãi suất tái cấp vốn lãi suất tái chiết khấu NHNN NHTM Hình 2.5: Tổng doanh số giao dịch thị trường mở thức khai trương đến Hình 2.6 :Diễn biến tín dụng - M2(1/2007 - 1/2008) 28 lo 29 y th 46 ju ad yi pl al BẢNG BIỂU TRANG n ua STT Bảng 2.1: Kết giao dịch NVTTM năm 2008 45 Bảng 2.2 :Kết giao dịch NVTTM năm 2008 theo quý n va ll fu 45 oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re th Giải pháp hồn thiện sách tiền tệ Việt Nam giai đoạn hậu khủng hoảng PHẦN MỞ ĐẨU Đặt vấn đề Chính sách tiền tệ (CSTT) công cụ quản lý kinh tế vĩ mô Trong ng hi thời gian qua, việc thực thi CSTT Chính phủ đóng góp tích cực cho ổn ep định thị trường tài chính, kiểm sốt lạm phát hỗ trợ cho tăng trưởng kinh tế Đồng thời, CSTT có bước đổi định phù hợp với w n trình hội nhập kinh tế quốc tế Việc quốc tế hoá thương mại hàng hoá, đầu tư lo ad dịch vụ kinh tế Việt Nam hội nhập tạo điều kiện cho Việt Nam khuếch y th trương hoạt động sản xuất tiếp thị toàn giới Qua đó, tạo điều kiện ju thuận lợi cho phát triển kinh tế, nâng cao vị Việt Nam trường yi pl quốc tế, thu hút đầu tư chuyển giao công nghệ Tuy nhiên, trình ua al hội nhập này, kinh tế Việt Nam phải đứng trước nhiều thách thức Cuộc n khủng hoảng tài cuối năm 2007, đầu năm 2008 bộc lộ nhiều vấn đề va n sách tiền tệ Việt Nam trước, sau khủng hoảng Vì vậy, tơi fu ll chọn đề tài “GIẢI PHÁP HỒN THIỆN CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ VIỆT NAM m oi TRONG GIAI ĐOẠN HẬU KHỦNG HOẢNG” cho luận văn Thạc sỹ at nh Mục tiêu nghiên cứu z z Trên sở vấn đề lý luận thực tiễn thị trường sách tiền tệ vb ht Việt Nam giai đoạn hậu khủng hoảng nhằm mục đích: jm - Phân tích nguyện nhân dẫn đến khủng hoảng tài giới k Phân tích, đánh giá tình hình thực CSTT trước, sau om l.c - gm nói chung Việt Nam nói riêng khủng hoảng để rút thành tựu tồn việc thực n Đề xuất giải pháp nhằm hoàn thiện CSTT giai đoạn hậu khủng n va - a Lu CSTT giai đoạn y te re hoảng - th Đối tượng phạm vi nghiên cứu: Các vấn đề chủ yếu CSTT nói chung vai trị sách tiền tệ trước, sau khủng hoảng Trang 1/84 Giải pháp hồn thiện sách tiền tệ Việt Nam giai đoạn hậu khủng hoảng - Định hướng hoàn thiện CSTT giai đoạn hậu khủng hoảng Phương pháp nghiên cứu: - Phương pháp vật biện chứng để phân tích đánh giá, kết hợp với ng hi phương pháp tổng hợp, phương pháp phân tích, phương pháp thống kê để rút ep vấn đề chung nhất, tiêu mang tính định lượng định tính w - Phương pháp chuyên gia: tham khảo ý kiến chuyên gia ngành NH ; n lo chuyên gia kinh tế thông qua hội thảo khoa học để tiếp thu, bổ sung ad hoàn chỉnh giải pháp, kiến nghị nhằm nâng cao hiệu điều hành y th ju sách tài tiền tệ yi pl ua al Kết cấu đề tài: Gồm chương Chương 1: Lý luật sách tiền tiền tệ - ngân hàng - Chương 2: Thực trạng điều hành sách tiền tệ Việt Nam - Chương 3: Giải pháp hồn thiện sách tiền tệ Việt Nam giai đoạn hậu n - n va ll fu oi m khủng hoảng at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re th Trang 2/84 Giải pháp hồn thiện sách tiền tệ Việt Nam giai đoạn hậu khủng hoảng CHƯƠNG LÝ LUẬN CƠ BẢN VỀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ - NGÂN HÀNG 1.1 Khái niệm sách tiền tệ ng Theo điều Luật ngân hàng Nhà nướcViệt Nam :”Chính sách tiền hi ep tệ phận sách kinh tế - tài nhà nước nhằm ổn định giá trị đồng tiền, kiềm chế lạm phát, góp phần thúc đẩy phát triển kinh tế - xã hội, w n bảo đảm quốc phòng, an ninh nâng cao đời sống nhân dân” Với lo sách “Nhà nước thống quản lý hoạt động ngân hàng, động viên ad y th nguồn lực nước, đồng thời tranh thủ nguồn lực từ bên ngoài, tạo ju nguồn vốn để phát triển kinh tế Trên sở giữ vững định hướng XHCN, giữ yi pl vững chủ quyền quốc gia, mở rộng hợp tác hội nhập quốc tế, đáp ứng yêu cầu ua al phát triển kinh tế xã hội, góp phần thực cơng nghiệp hóa, đại hóa n Theo điều Luật ngân hàng Nhà nướcViệt Nam : Quốc hội n va định việc thực sách tiền tệ quốc gia, phủ thực việc xây ll fu dựng sách tiền tệ quốc gia trình Quốc hội phê duyệt, đồng thời tổ chức việc oi m thực sách tiền tệ thơng qua quan chức nh Ngân hàng nhà nước quan chức phủ, giúp phủ at soạn thảo để đề sách tiền tệ quốc gia trình quốc hội người trực tiếp z z điều hành sách tiền tệ quốc gia vb ht Hội đồng tư vấn sách tiền tệ quốc gia quan phủ giúp k jm tư vấn cho phủ sách tiền tệ l.c thông, điều tiết thể qua hướng : gm Mục đích sách tiền tệ nhằm điều tiết lượng tiền lưu om */ Hướng sách mở rộng tiền tệ : sách nhằm làm tăng khối a Lu lượng tiền kinh tế làm tăng tiêu dùng, mở rộng đầu tư, mở n rộng sản xuất kinh doanh, tạo điều kiện vực dậy kinh tế bị suy thoái, n va tạo công ăn việc làm, giải vấn đề xã hội y tiền cho kinh tế nhằm ngăn chặn lạm phát te re */ Hướng sách thắt chặt tiền tệ : sách nhằm hạn chế cung cách nhịp nhàng vấn đề nan giải quốc gia, thiếu hày thừa Trang 3/84 th Việc điều tiết lượng cung tiền kinh tế phát triển Giải pháp hoàn thiện sách tiền tệ Việt Nam giai đoạn hậu khủng hoảng Đối với hệ thống thông tin nội ngành Ngân hàng, năm 2005, có bước chuyển biến để hình thành kho liệu NHNN Tuy nhiên, hệ thống công nghệ tin học phục vụ cho cơng tác thống kê cịn nhiều hạn ng chế, chưa đáp ứng kịp yêu cầu đổi cơng tác thống kê Thêm vào đó, hi nay, NHNN áp dụng phương pháp thống kê yêu cầu ep báo cáo, thiếu phương pháp thống kê qua khảo sát Mặt khác, mẫu thống kê w chưa đồng năm nên hạn chế nhiều việc cung cấp n lo đầy đủ thông tin cho việc phân tích dự báo xác định chế truyền ad y th tải Vì vậy, cần tiếp tục hoàn thiện hệ thống thống kê ngành Ngân hàng, đặc ju biệt cần đẩy nhanh áp dụng công nghệ tin học vào hệ thống ngân hàng yi pl ua al 3.5 Tiếp tục hoàn thiện khung pháp lý n Tiếp tục hoàn thiện khung pháp lý để thị trường tài vận hành thơng va n suốt, tạo môi trường thuận lợi để giao dịch thị trường phải tuân thủ ll fu nguyên tắc thị trường, hạn chế can thiệp Nhà nước m oi Hệ thống pháp luật có vai trị quan trọng vận hành phát at nh triển thị trường tài Hệ thống pháp luật bao gồm luật văn z luật Tuy nhiên, khn khổ pháp lý cịn có bất cập, z vb thiếu đồng làm cản trở phát triển thị trường Hầu hết luật pháp tài ht thời gian qua mang tính qui chế, dạng nghị định qui jm k chế thấp (gần có thay đổi Luật Chứng khốn, Pháp lệnh Ngoại gm hối ban hành thay nghị định) Các qui định phép không om l.c phép thành viên tham gia thị trường chưa rõ ràng; qui định điều tiết cơng cụ tài cịn chưa đầy đủ, công cụ phái sinh; qui a Lu định điều tiết định chế tài chi phối việc thành lập, cấu tổ chức n hoạt động định chế tài chính, ngồi ra, chúng cịn bị chi phối, lấn át Bộ Luật dân sau gần năm thực tự hoá lãi suất cần thiết bối Trang 70/84 th bất ổn, việc quay lại qui định trần lãi suất cho vay dựa qui định y sinh, phải xin phép Trong tháng đầu năm 2008, thị trường tiền tệ có te re định), số hoạt động cung cấp dịch vụ cơng cụ phái n va Chính phủ (như việc bổ nhiệm chức danh quan quản lý Chính phủ Giải pháp hồn thiện sách tiền tệ Việt Nam giai đoạn hậu khủng hoảng cảnh cơng cụ CSTT cịn hạn chế điều tiết tiền tệ Tuy nhiên, việc kéo dài điều kiện thị trường tài bước tự hố, điều cản trở phát triển định chế tài việc thực thi CSTT ng khó dựa nguyên tắc thị trường Vì vậy, Quốc hội cần xem xét sửa đổi hi qui định không áp dụng cho TCTD hoạt động cho phù ep hợp với xu hướng tự hoá thị trường tài chính, đảm bảo cho kênh truyền tải w CSTT khơng bị méo mó n lo Một thị trường tài hình thành phát triển thiếu khn khổ ad y th pháp lý cho hoạt động thị trường sớm hay muộn thị trường vấp phải ju trở ngại đường phát triển Chính vậy, phải có mơi trường pháp yi pl lý qui định đảm bảo nguyên tắc vận hành loại thị trường sở xác ua al lập quan hệ ‘‘thị trường’’ thực sự, tạo thuận lợi cho chủ thể tham gia thị n trường phát hành, mua bán có hiệu loại chứng khốn, tài sản tài va n khác; hệ thống pháp luật giải tranh chấp hợp đồng, qui định đảm ll fu bảo tính chắn hợp đồng giao dịch tài phải rõ ràng; qui định oi m phá sản, cạnh tranh phải rõ ràng…; trung gian tài phải tự theo at nh đuổi hội kinh doanh mục đích đáp ứng nhu cầu khách hàng, kinh tế nói chung tăng thu nhập, tăng khả cạnh tranh; tăng tính z z khoản thị trường, đảm bảo tính minh bạch thị trường, hạn chế rủi ro ht vb jm 3.6 Cần đảm bảo phù hợp mục tiêu biện pháp sách vĩ k gm mô om l.c Sự phù hợp mục tiêu giải pháp sách vĩ mơ điều kiện quan trọng để đảm bảo tính ổn định mở cửa thị trường tài Điều kiện a Lu xuất phát từ nhân tố cốt yếu để có hệ thống tài ổn định n Nhân tố cốt lõi ổn định kinh tế nói chung, mà ổn định vốn thành cơng tiến hành sau đồng thời với việc thực thi Trang 71/84 th đưa kết luận rằng, tự hố khu vực tài mở cửa tài khoản y theo hướng tự ổn định Diễn đàn Châu Á Thái Bình Dương (2000) te re tính đồng nhất, hỗ trợ Các nghiên cứu luồng luân chuyển vốn n va bền vững mục tiêu giải pháp sách kinh tế vĩ mơ phải có Giải pháp hồn thiện sách tiền tệ Việt Nam giai đoạn hậu khủng hoảng sách biện pháp vĩ mô lành mạnh, quán, đáng tin cậy để tăng cường hệ thống tài thúc đẩy kiểm sốt rủi ro cách hiệu kinh tế ng Nhất sách tiền tệ, tài khố tỷ giá hối đoái cần phải hi ep xây dựng đồng hỗ trợ lẫn nhau, đảm bảo mục tiêu rõ ràng, quán khả thi Đồng thời, sách cần hoạch định chế minh bạch w n hoá ràng buộc trách nhiệm, nhằm tăng cường khả hoạch định thực thi lo sách kinh tế, tài có chất lượng, giảm thiểu nguy thơng qua ad y th định đầu tư với thơng tin đầu vào thiếu xác Chính sách tài ju khoá với mức thâm hụt ngân sách gia tăng làm giảm uy tín sách yi pl tỷ giá hối đoái cố định hay quản lý chặt chẽ, thâm hụt ngân sách lớn gây ua al sức ép nới lỏng CSTT (lãi suất giảm), điều kích thích vốn chảy n nước ngồi… Do vậy, qn sách kinh tế vĩ mô cần va n thiết, điều kiện quan trọng cho trình tự hố thị trường tài ll fu at nh hàng oi m 3.7 Phải có chế giám sát quản lý thận trọng hoạt động ngân z Một hệ thống qui định quản lý, giám sát thận trọng hoạt động ngân z vb hàng có vai trị quan trọng việc đảm bảo ổn định hệ thống tài chính.Tính ht chất chế giám sát ngân hàng phụ thuộc vào đặc điểm quốc gia jm k thông qua nhiều yếu tố, bao gồm trình độ phát triển kinh tế, đặc điểm gm khuôn khổ pháp lý, cấu trúc cấu tổ chức hệ thống tài chính, mức độ NHTM om l.c vận dụng qui luật thị trường để hỗ trợ cho hoạt động quản lý rủi ro a Lu Đối với Việt Nam quan quản lý, việc phải xây dựng môi n đến mức thành rủi ro hệ thống Cạnh tranh lĩnh vực ngân hàng ngày Trang 72/84 th quản lý khu vực ngân hàng tránh không để ngân hàng chấp nhận nhiều rủi ro y với tư cách quan quản lý hoạt động tiền tệ, tín dụng cần đảm bảo te re đẳng thực tái cấu NHTM nhà nước NHTM cổ phần, NHNN n va trường pháp lý hiệu quả, có hiệu lực đảm bảo cho NHTM cạnh tranh bình Giải pháp hồn thiện sách tiền tệ Việt Nam giai đoạn hậu khủng hoảng gia tăng khả tạo cạnh tranh cải thiện, luồng vốn qua biên giới gia tăng ngân hàng có thêm vốn để hỗ trợ tăng hoạt động cho vay Điều diễn rõ nét ngân hàng Việt Nam ng Vì vậy, phải có cải cách mạnh mẽ cơng tác giám sát hoạt động hi TCTD phù hợp với trình độ phát triển kinh tế, cấu hệ thống tài ep Việt Nam mức độ vận dụng qui luật thị trường để hỗ trợ cho hoạt động w quản lý rủi ro ngân hàng n lo Trong thời gian qua, chế giám sát rủi ro NHNN hoạt ad y th động ngân hàng có nhiều đổi mới, đưa qui định an toàn ju hoạt động ngân hàng phù hợp với thông lệ quốc tế, phương pháp giám sát yi dựa sở hệ thống tiêu giám sát CAMELS xây dựng để bước đầu pl ua al thiết lập hệ thống thông tin báo cáo phục vụ giám sát từ xa Tuy nhiên, chế n giám sát hoạt động ngân hàng NHNN cịn nhiều hạn chế tính giám sát n va toàn diện rủi ro hoạt động ngân hàng, tính độc lập tương đối, ll fu phương pháp tổ chức tra giám sát lực tra viên Do vậy, oi m việc giám sát toàn thị trường tiền tệ, phát cảnh báo sớm, ngăn chặn, nh phòng ngừa rủi ro hoạt động ngân hàng NHNN cịn yếu Vì vậy, vấn đề at cải cách chế giám sát hoạt động NHTM bối cảnh hội nhập z z cần thiết NHNN cần có sách giám sát rủi ro thị trường, rủi vb ht ro lãi suất, rủi ro tín dụng, rủi ro hoạt động, sách trì trạng thái ngoại k jm hối, trì tài sản có tính khoản, sách quản lý dịch vụ ngân gm hàng điện tử Trong sách phải qui định rõ quyền hạn trách l.c nhiệm ban điều hành, qui định qui trình quản lý rủi ro, hướng dẫn đánh giá, om kiểm sốt giám sát rủi ro Bên cạnh đó, NHNN phải có qui định n hốn đổi cổ phiếu trái phiếu a Lu công cụ tài phái sinh, giao dịch phái sinh ngoại hối, lãi suất, hàng hoá, y te re trường chứng khoán (TTCK) n va 3.8 Phát triển thị trường vốn tạo gắn kết thị trường tiền tệ với thị khoản đầu tư từ loại bỏ rủi ro khơng đáng có Khi đó, ngồi hệ thống Trang 73/84 th Sự vận hành tốt thị trường vốn giúp người đầu tư đa dạng hoá Giải pháp hồn thiện sách tiền tệ Việt Nam giai đoạn hậu khủng hoảng ngân hàng đóng vai trò trung gian huy động cho vay, thị trường cổ phiếu, trái phiếu chuyển vốn cách hữu hiệu từ nhà đầu tư đến doanh nghiệp thông qua phát hành kinh doanh chứng khoán Đồng thời, thị ng trường tiền tệ định giá hữu hiệu thị trường vốn vận hành tốt hi thuận lợi cho chứng khốn khơng chứa đựng rủi ro Cụ thể thị trường ep trái phiếu phủ hình thành vững có tính khoản cao w coi mốc chuẩn để định giá tài sản tài khác n lo ad Hơn nữa, thị trường tiền tệ thị trường chứng khoán phát triển y th hai bình thơng luân chuyển vốn, lãi suất ngân hàng tăng giảm ju ảnh hưởng đến giá chứng khoán giảm tăng, ảnh hưởng đến yi pl dòng luân chuyển vốn: vốn chuyển từ TTCK sang thị trường tiền tệ ua al ngược lại Trong trường hợp hai (hoặc hai) thị trường vận hành n khơng tốt thơng hai thị trường bị hạn chế Điều ảnh va n hưởng đến chế truyền tải CSTT qua kênh giá tài sản Lợi dụng thông ll fu này, NHTƯ nước, thông qua việc tác động vào lãi suất để tác động vào giá oi m trái phiếu, qua tác động đến tổng cầu kinh tế Điển hình FED at nh muốn giảm lãi suất thị trường, FED mua vào nhiều trái khốn, hành động vừa tác động giảm lãi suất thị trường, qua tác động hiệu ứng làm tăng giá trái z z phiếu Đồng thời, việc mua trái khoán FED làm cầu trái khốn tăng, vb ht qua mà giá trái khốn tăng Như thấy, thơng hai thị jm trường làm tác động CSTT đến mục tiêu cuối qua kênh giá tài sản nhạy k gm cảm l.c Mặt khác, thị trường chứng khốn phát triển cịn tạo thêm cơng cụ om mới, tạo điều kiện cho ngân hàng thương mại mở rộng khả tham a Lu gia nghiệp vụ thị trường tiền tệ Điều thúc đẩy thị trường tiền tệ phát n triển, đồng thời hỗ trợ NHTƯ thực tốt vai trò điều tiết tiền tệ thông qua Trang 74/84 th định, chế truyền tải thông suốt y tiền tệ lưu thơng, qua mà khối lượng tiền tệ điều tiết theo mục tiêu te re khoán NHTƯ với NHTM có tác dụng mở rộng hay thu hẹp khối lượng n va công cụ CSTT, thông qua nghiệp vụ thị trường mở Việc mua, bán chứng Giải pháp hồn thiện sách tiền tệ Việt Nam giai đoạn hậu khủng hoảng 3.9 Hịan thiện sách quản lý ngoại hối Trong tiến trình hội nhập quốc tế địi hỏi chế quản lý ngoại hối tiếp tục đổi theo xu hướng tự hóa giao dịch vãng lai bước thực ng tự hóa tài khoản vốn để kích thích luân chuyển ngoại tệ, cải thiện hi cán cân toán, tạo điều kiện để bước biến đồng Việt Nam thành đồng ep tiền chuyển đổi Tuy nhiên, xu hướng hội nhập để tránh nguy khủng w hoảng tài chính- tiền tệ nước khu vực, tự hóa quản lý ngoại hối n lo phải kèm với giải pháp kiểm sốt cơng cụ gián tiếp ad Xây dựng chiến lược phát triển kiều hối Lượng kiều hối hàng năm gửi y th - ju vào Việt Nam, theo ước tính khoảng tỷ USD, kiều bào yi nước khoảng triệu người, vậy, tính bình qn, hàng năm pl ua al có khoảng 1.000 USD/ người, lượng thấp so với tiềm n Muốn xây dựng chiến lược phát triển, Nhà nước cần tiếp tục thực n va nhiều chủ trương thơng thống cho q trình lưu thơng kiều ll fu hối mở rộng đối tượng Việt kiều, ngoại kiều mua nhà cửa, oi m đất đai… Việt Nam; có sách khuyến khích, thu hút vốn nh Việt kiều để đầu tư phát triển sản xuất kinh doanh, xây dựng đất nước; at tạo điều kiện để phát triển dịch vụ kiều hối với chi phí thấp, an z vb Khuyến khích tốn qua ngân hàng (kể nội tệ ngoại tệ) Cần ht - z toàn thuận lợi cho khách hàng k jm cải thiện dịch vụ ngân hàng với chi phí thấp, chất lượng cao gm cách cải thiện hoạt động hệ thống toán bù trừ, toán điện tử, l.c phát triển hình thức giao dịch khơng dùng tiền mặt phát hành NHTM cần có hạn mức riêng tín dụng ngoại tệ Các n - a Lu cửa hàng lớn… om đa dạng loại thẻ để toán nơi cơng cơng, siêu thị tín dụng chặt chẽ hạn chế phát sinh nợ xấu Trang 75/84 th nước NHTM cần có hạn mức riêng thẩm định hồ sơ y doanh nghiệp có nguồn thu ngoại tệ khoản vay trả nợ te re có biện pháp phịng ngừa rủi ro, nên ưu tiên cho vay n va NHTM cần cẩn thận việc mở rộng cho vay ngoại tệ nên Giải pháp hồn thiện sách tiền tệ Việt Nam giai đoạn hậu khủng hoảng - Hoàn thiện hệ thống pháp luật đầu tư nước ngồi bước phù hợp với thơng lệ quốc tế; ưu tiên cho lĩnh vực cải tạo sở hạ tầng, phát triển đô thị, ngành, nghề, sản phẩm phù hợp chiến lược cơng ng nghiệp hóa, đại hóa đất nước hội nhập quốc tế thời hi kỳ ep - Tạo điều kiện thuận lợi, đơn giản thủ tục, thúc đẩy hoạt động w hỗ trợ, xúc tiến đầu tư, cho phép nhà đầu tư nước n lo chuyển tiền nước hoàn thành nghĩa vụ tài ad Xây dựng sách đầu tư nước ngoài, áp dụng chung cho y th - ju doanh nghiệp đủ điều kiện, phải doanh nghiệp lớn, có yi nguồn thu ngoại tệ ổn định có lợi cạnh tranh để tồn pl Xây dựng hạn mức vay nợ nước thời kỳ phù hợp với n - ua al phát triển nước n va tiêu an toàn để đảm bảo an ninh tài quốc gia, kế hoạch sử ll fu dụng vốn có hiệu kế hoạch thu hồi vốn để trả nợ theo lộ NHNN cần tăng cường kiểm soát luồng vốn vay ngắn hạn nh - oi m trình cam kết với nước chủ nợ at cách nối mạng với hệ thống NHTM để biết khoản vay z z nợ nước ngồi doanh nghiệp thơng qua NHTM, khống chế vb ht tỷ lệ nợ nước doanh nghiệp theo hạn mức k jm phủ phê duyệt, quản lý có hiệu việc vay thương mại nước gm theo chế, quy định an toàn NHNN, đồng thời cân đối Nâng cao dự trữ ngoại hối Dự trữ ngoại hối phải tương ứng với nhịp a Lu - om doanh nghiệp NHTM với nhu cầu nước l.c việc quản lý chặt chẽ mở bảo lãnh L/C nhập hàng trả chậm n độ tăng kim ngạch xuất nhập Muốn vậy, NHNN cần chủ động Trang 76/84 th huy động Từ nguồn dự trữ dồi dào, sức đề kháng kinh tế y nguồn mà trước mắt Việt Nam có tiềm lớn cần te re nguồn khác, để làm tăng dự trữ quốc gia, đó, kiều hối n va mua ngoại tệ từ nguồn cung ngoại tệ thặng dư cán cân toán Giải pháp hồn thiện sách tiền tệ Việt Nam giai đoạn hậu khủng hoảng - Xác định cấu ngoại tệ hợp lý Đa dạng hóa loại ngoại tệ mạnh ng dự trữ ngoại hối phù hợp với nhu cầu toán quốc tế, xu hi biến động loại ngoại tệ thị trường để phân tán rủi ro tỷ ep giá, giảm bớt phụ thuộc nội tệ vào USD w - Tập trung dự trữ ngoại hối đầu mối quản lý NHNN Đối với n lo nguồn thu từ xuất dầu thô: Để thực tốt chức quản lý ad tiền tệ, ngoại hối, tỷ giá, dự trữ ngoại hối cần tập trung, theo đó, nguồn y th ju ngoại tệ thu từ xuất dầu thơ, Bộ Tài cần linh hoạt bán yi cho NHNN, không nên găm giữ tài khoản ngoại tệ, pl ua al NHNN phải bán ngoại tệ cho NHTM để đáp ứng nhu cầu nhập n xăng dầu nước Điều làm cho dự trữ ngoại hối n va kinh tế trạng thái căng thẳng NHNN thiếu lượng ngoại tệ Các nguồn thu từ ODA, thuế nguồn thu khác Ngân sách cần oi m - ll fu cần thiết để can thiệp vào thị trường ngoại hối Hạn chế tình trạng tạm ứng ngoại tệ từ dự trữ ngoại tệ cho Ngân sách, at - nh bán cho NHNN để tăng dự trữ z z tuân thủ nguyên tắc hoàn trả năm ngân sách, thực quyền độc vb ht lập NHNN Chính phủ để NHNN thực tốt chức Phát triển thị trường ngoại tệ liên ngân hàng nghiệp vụ l.c Phát triển hoạt động kinh doanh ngoại tệ NHTM: Các om - giao dịch ngoại hối gm - k jm quản lý tiền tệ phức tạp giai đoạn hội nhập a Lu NHTM cần trang bị kỹ thuật đại đào tạo chuyên n viên hoạt động ngoại hối để có sở vật chất nghiệp vụ cần thiết phận chuyên trách Trang 77/84 th giao dịch tức thời nâng dần nghiệp vụ giao dịch ngoại hối cho y trách kinh doanh ngoại tệ với quy mơ thích hợp để thực te re nước Muốn vậy, mặt tổ chức, NHTM cần có phận chuyên n va phân tích giao dịch kịp thời với thị trường ngoại hối Giải pháp hoàn thiện sách tiền tệ Việt Nam giai đoạn hậu khủng hoảng - Chuẩn bị tốt điều kiện để thực chế tự hóa thị trường ngoại hối, bãi bỏ quy định mang tính chất hành bỏ giới hạn quy định mang ngoại tệ nước ngồi phải khai báo cho ng cơng dân Việt Nam học tập, chữa bệnh, du lịch nước hi ep 3.10 Hoàn thiện công cụ CSTT w Trong giai đoạn hội nhập quốc tế, với việc hồn thiện sách n lo việc hồn thiện cơng cụ CSTT phù hợp với thông lệ chung giữ vị trí ad quan trọng, theo đó, cơng cụ hạn mức tín dụng khơng dùng, thay vào đó, y th Dự trữ bắt buộc yi - ju công cụ gián tiếp tăng cường sử dụng linh hoạt pl ua al Trong thời gian tới dự trữ bắt buộc cần hoàn thiện theo hướng phục vụ cho n mục tiêu CSTT thời kỳ Tuy nhiên, cần tính đến nhược điểm n va cơng cụ NHTƯ tăng dự trữ bắt buộc để khống chế lạm phát làm ll fu tăng chi phí, giảm lợi nhuận TCTD, thực tế, NHTƯ oi m trả lãi dự trữ bắt buộc mức lãi suất thường thấp mức lãi at thiện công cụ theo hướng: nh suất kinh doanh bình quân TCTD Do đó, thời gian tới, cần hồn z z + Sử dụng công cụ tỷ lệ dự trữ bắt buộc linh hoạt theo chiều hướng giảm ht vb dần tài khoản nội ngoại tệ gm tờ có giá phù hợp với thơng lệ quốc tế k jm + Nên cho phép NHTM trì phần tỷ lệ dự trữ bắt buộc giấy l.c NHNN nên cho phép NHTM giảm mức dự trữ bắt buộc phải nộp om tiền mặt, thay vào đó, NHTM nộp phần dự trữ bắt buộc giấy tờ có a Lu giá có uy tín tính khoản cao (tín phiếu NHNN, tín phiếu Kho bạc n trái phiếu Chính phủ, trái phiếu tốn ngân sách trung ương… cịn thời Lãi suất y - te re tác động làm tăng cung, cầu loại giấy tờ có giá thị trường mở n va hạn ngắn) Điều làm cho NHTM giảm chi phí kinh doanh, mặt khác, hóa lãi suất, NHTM cần tích cực giảm chi phí kinh doanh, thu hẹp khoảng Trang 78/84 th Để tồn phát triển điều kiện cạnh tranh gay gắt chế tự Giải pháp hồn thiện sách tiền tệ Việt Nam giai đoạn hậu khủng hoảng cách lãi suất huy động cho vay cách đa dạng hóa phương pháp kinh doanh, sử dụng có hiệu nguồn nhân lực nguồn lực khác, thực tăng suất lao động, đại hóa cơng nghệ ngân hàng, khai thác ng nguồn vốn xã hội, chuẩn bị điều kiện hội nhập vào hệ thống ngân hàng khu hi vực giới ep Tiếp tục thực sách lãi suất bản, coi mức lãi suất tham w chiếu tin cậy cho thị trường NHNN cần cập nhật mức lãi suất thị n lo trường tiền tệ, mở rộng số lượng ngân hàng cung cấp lãi suất, đồng thời trang bị ad y th hệ thống thông tin, báo cáo lãi suất qua mạng vi tính, sau đó, tiến hành tổng ju hợp, hình thành mức lãi suất trung bình cơng bố mức lãi suất hàng yi ngày để NHTM có sở tham khảo lãi suất thị trường, kịp thời định pl Nghiệp vụ thị trường mở n - ua al mức lãi suất cho ngân hàng n va Để nghiệp vụ thị trường mở phát triển mạnh, thực tốt chức ll fu công cụ chủ yếu CSTT, phù hợp với xu hướng hội nhập quốc tế tình hình Triển khai nghiệp vụ TTM theo tín hiệu thị trường nhằm ổn định lãi suât at • nh vào điểm chủ yếu sau : oi m thực tế nước ta thời gian gần đây, thời gian tới TTM cần tập trung z z phù hợp, điều tiết vốn khả dụng Tổ chức tín dụng mức hợp lý, vb Xây dựng nghiệp vụ TTM thực kênh đầu tư hấp dẫn Đa dạng hóa hàng hóa cho TTM l.c • gm thành viên tham gia k jm • ht đảm bảo khoản an tồn cho hệ thống tài ngân hàng om Ngồi giấy tờ có giá ngắn hạn loại trái phiếu trung, dài hạn a Lu Ngân sách Trung Ương toán quy định theo Luật sửa đổi bổ sung n số điều Luật NHNN Việt Nam ban hành năm 2003, NHNN nên cho Đa dạng kỳ hạn giao dịch, việc giao dịch mua bán thường xuyên giúp cho người có vốn yên tâm đầu tư vào giấy tờ có giá trung, dài Trang 79/84 th • y linh hoạt cơng cụ te re thị trường mở mang tính mở hơn, góp phần nâng cao hiệu suất hoạt động tính n va phép tham gia mua bán thị trường mở hàng hóa đa dạng để làm Giải pháp hồn thiện sách tiền tệ Việt Nam giai đoạn hậu khủng hoảng hạn mà không sợ ứ đọng vốn Mặt khác, dùng nhiều hình thức mua bán, làm đa dạng nghiệp vụ giao dịch thị trường mở làm tăng khả can thiệp NHNN vào thị trường để điều tiết cung tiền ng xã hội hi + Hồn thiện quy trình giao dịch NVTTM, cải tiến công nghệ đơn giản ep hóa thủ tục hành w Các giao dịch thị trường mở ngắn hạn nên việc toán phải đảm bảo n lo nhanh chóng, xác tiện lợi ad Hiện nay, thực giao dịch nghiệp vụ TTM cịn số khó khăn y th ju quy trình kỹ thuật quy trình chuyển lưu ký trái phiếu Chính phủ yi NHNN TCTD Trung tâm giao dịch chứng khoán chưa hoàn pl ua al thiện, TCTD khơng thường xun thực NVTTM, có n nhu cầu giao dịch thị trường này, kỹ thuật giao dịch qua mạng gặp trục n va trặc nên thực giao dịch không thành công Điều hạn chế việc tham ll fu gia NVTTM thành viên oi m Trên sở công nghệ thông tin đại, hiệu hoạt động thị trường nh mở gia tăng, đó, phần mền kết nối NHNN với NHTM at thực hiện, công đoạn từ công nhận thành viên, đăng ký chữ ký điện tử, z z thơng báo mời thầu, đăng ký giấy tờ có giá, xét thầu, tạo lập ký hợp đồng mua vb ht bán lại, tốn chuyển khoản, thơng báo… thực tự động hóa k gm + Thu hút thêm thành viên thị trường mở jm thông qua hệ thống điều khiển trung tâm NHNN om vào số lượng thành phần thành viên tham gia l.c Sự sôi động tác động thị trường mở đến xã hội phụ thuộc nhiều a Lu Hiện nay, có 20 TCTD thành viên tham gia giao dịch n NVTTM thực tế, phiên giao dịch có NHTMNN đặt thầu việc cân đối, quản lý nguồn vốn Đặc biệt, số TCTD chưa thật quan Trang 80/84 th nghiệp vụ truyền thống Một thực tế cần kể đến số TCTD bị động y TCTD chưa trọng đầu tư vào giấy tờ có trọng vào te re đó, hạn chế khả cạnh tranh huy động vốn Mặc khác, n va Tồn TCTD chưa thật bình đẳng kinh doanh ngân hàng, Giải pháp hồn thiện sách tiền tệ Việt Nam giai đoạn hậu khủng hoảng tâm đến lợi ích tham gia thị trường mở, kể có nhu cầu vay vốn từ NHNN, họ quan tâm đến nghiệp vụ cho vay truyền thống nghiệp vụ cầm cố mà chưa khai thác tối đa lợi thị trường mở ng Khi thị trường mở dần ổn định, NHNN nghiên cứu bổ sung điều hi lệ tham gia thị trường mở cho thành viên thị trường tổ chức ep tài chính, doanh nghiệp lớn w Khi thị trường mở phát triển mức độ cao, lượng thành viên tham gia n lo đông đảo, NHNN cần tổ chức mạng lưới nhà giao dịch chuyên nghiệp (thông ad y th thường công ty môi giới) cần giao dịch trực tiếp với họ, giảm thời ju gian thông báo đến thành viên yi + Phát triển thị trường tài động pl ua al Muốn thị trường mở phát huy tác dụng tích cực việc điều hành n CSTT thị trường tiền tệ thị trường chứng khốn phải hoạt động thông suốt, n va động hỗ trợ việc điều tiết vốn cho xã hội, từ đó, với nhu cầu ll fu giao dịch ngày tăng thu hút nhiều chủ thể tham gia vào thị trường mở Tỷ giá hối đoái nh - oi m làm tăng vai trò NHNN việc điều hành CSTT at Tỷ giai hối đoái cần điều hành linh hoạt theo thị trường z z thận trọng để đảm bảo đưa tín hiệu với thị trường, tránh “tâm lý vb ht đẩy” dẫn đến đầu cơ, thiệt hại cho doanh nghiệp cho kinh tế k jm om l.c gm n a Lu n va y te re th Trang 81/84 Giải pháp hồn thiện sách tiền tệ Việt Nam giai đoạn hậu khủng hoảng TĨM TẮT CHƯƠNG Như vậy, thấy để đối phó với khó khăn giai đoạn hậu khủng hoảng, sách tiền tệ NHNN cần có đổi mạnh mẽ, việc ng điều tiết tiền tệ cần dựa nguyên tắc thị trường Vì tác động trễ tiền tệ mà hi ep việc thực thi CSTT cần thực theo nguyên tắc hướng phía trước, có nghĩa mục tiêu CSTT trung hạn, phản ứng sách cần thấy trước w tác động trễ đến mục tiêu trung hạn CSTT cần theo đuổi n lo mục tiêu ổn định giá Với non yếu thị trường tiền tệ ad y th thách thức không nhỏ thực thi CSTT Trong bối ju cảnh vậy, để hoàn thiện chế tác động CSTT điều hành CSTT yi đạt hiệu quả, tức NHNN kiểm soát luồng vốn, không để xảy cú pl ua al sốc thị trường tiền tệ, trước hết cần phải tạo dựng sở hạ tầng tốt cho n lưu chuyển tiền tệ, cho dù cơng cụ tốt, phân tích dự báo tốt, chế n va tác động khơng thơng suốt hiệu điều hành không đạt Đồng ll fu thời phải nâng cao lực điều tiết thị trường NHNN với việc xác oi m định chế tỷ giá với khuôn khổ CSTT phù hợp at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re th Trang 82/84 Giải pháp hồn thiện sách tiền tệ Việt Nam giai đoạn hậu khủng hoảng KẾT LUẬN Trong việc điều hành vĩ mô kinh tế, CSTT sách kinh tế quan trọng góp phần với sách kinh tế khác để ng phủ điều hành có hiệu kinh tế theo mục tiêu kinh tế - xã hội hi ep thời kỳ Trong giai đoạn khủng hoảng suy giảm kinh tế, NHNN Việt Nam thực khẳng định vai trò quan trọng việc thiết lập, điều hành, sử w dụng công cụ CSTT bước đưa kinh tế thoát khỏi suy thoái n lo đạt mục tiêu tăng trưởng kinh tế Trong trình thực khơng vấn đề ad y th đặt địi hỏi CSTT phải ln hồn thiện để thích ứng với điều kiện kinh tế ju nước giới vận động biến đổi không ngừng yi Trên sở nhận thức khoa học trên, Luận văn nghiên cứu vào pl ua al phân tích vấn đề sau : n Phân tích mặt lý luận nội dung CSTT hoạt động ll fu định điều hành CSTT n va NHTƯ, nhấn mạnh vai trò quan trọng NHTƯ việc hoạch oi m Phân tích tình hình kinh tế xã hội, tình hình thực CSTT hoạt nh động NHTƯ thời gian qua, đặc biệt nguyên nhân dẫn đến khủng at hoảng tài 2007 – 2008, sách giải pháp thực hiện, từ tổng z z kết thành đạt mặt tiền tệ-ngân hàng đồng thời tồn ht vb cần khắc phục thời gian tới k jm Từ lý luận thực tiễn, mặt chưa nêu trên, gm phần phần trọng tâm Luận văn nghiên cứu đưa giải pháp để l.c hoàn thiện CSTT giai đoạn nay, giải pháp có om vào tình hình thực CSTT thời gian qua kết hợp với diễn biến n kinh tế a Lu tài chính-tiền tệ giới nhằm phục vụ cho định hướng lớn y tình quý báu quý thầy người có quan tâm để luận văn te re thiếu sót định, mong nhận ý kiến đóng góp, bổ sung chân n va Trong trình nghiên cứu, đề tài chắn khơng tránh khỏi th hồn chỉnh Trân trọng cảm ơn ! Trang 83/84 Giải pháp hoàn thiện sách tiền tệ Việt Nam giai đoạn hậu khủng hoảng TÀI LIỆU THAM KHẢO WVX ng Bộ Tài (www.mof.gov.com) Nguyễn Thị Kim Thanh (11/2008), Chính sách tiền tệ trước yêu cầu hi hội nhập quốc tế ep (http://www.sbv.gov.vn/vn/home/tintapchi.jsp?tin=516) Nguyễn Thị Nhung (06/2008), Thách thức điều hành phối w hợp công cụ sách Ngân hàng nhà nước bối cảnh n lo ad (http://www.sbv.gov.vn/vn/home/tinnghiencuu.jsp?tin=510) y th TS Hoàng Nguyên ,Triển vọng thị trường vốn 2009: Đối diện nhiều ju hội nhập yi khó khăn, Báo Lao Động số ngày 26/01/2009 TS Nguyễn Đại Lai, Những thành tựu bất cập việc pl al n ua phối hợp sách tài khóa sách tiền tệ Việt nam TS Nguyễn Thị Hường , Bàn thêm nguyên nhân gây lạm phát, n va vịng 10 năm qua, Tạp chí ngân hàng 10/2006 fu ll Tạp chí ngân hàng, 09/2008 TS Nguyễn Quang A, Chính sách lãi suất kỳ lạ, Lao Động Cuối oi m Một số trang web : http://www.sbv.gov.vn, http://www.gso.gov.vn, at nh tuần số 20 ngày 18/05/2008 z http://www.mofa.gov.vn,http://www.imf.org,http://www.laocai.gov.vn, z ht Phan Nữ Thanh Thủy (2007) Hoàn thiện sách tiền tệ Việt Nam jm vb http://taichinhvietnam.net k giai đoạn hội nhập quốc tế, Luận án tiến sỹ gm m giai đoạn 2000-2010, Vụ Chiến lược phát triển ngân hàng 11 Ngân hàng Nhà Nước Việt Nam, Báo cáo thường niên om sách tiền tệ từ năm 1997 đến 2008 l.c 10 n a Lu n va y te re th Trang 84/84