LỜI MỞ ĐẦU LỜI MỞ ĐẦU Thị trường chứng khoán Việt Nam sau hơn 5 năm đi vào hoạt động đó trải qua nhiều thăng trầm và đó cú những bước tiến đáng kể Trong thời gian qua cùng với sự phát triển chung của[.]
LỜI MỞ ĐẦU Thị trường chứng khoán Việt Nam sau năm vào hoạt động trải qua nhiều thăng trầm cú bước tiến đáng kể Trong thời gian qua với phát triển chung thị trường cơng ty chứng khốn thu nhiều thành công việc cung cấp phát triển dịch vụ mình.Hiện doanh nghiệp Nhà nước nhanh chúng chuyển đổi thành hình thức cụng ty cổ phần, bước đầu để đưa doanh nghiệp lờn sàn giao dịch, đáp ứng nhu cầu thị trường Từ thực tế thị trường chứng khoán Việt Nam, đứng trước nhu cầu khan hàng hoá cho thị trường, dịch vụ hỗ trợ việc đưa doanh nghiệp thành cụng ty đại chúng dịch vụ liên quan đến bảo lãnh phát hành trở thành nhu cầu cấp thiết công ty muốn trở thành cơng ty đại chúng Trong q trình thực tập cụng ty chứng khoánn ngân hàng NN&PTNT em thấy hoạt động bảo lãnh phát hành cổ phiếu lần đầu chưa quan tâm mức, chưa mang lại nhiều lợi nhuận cho công ty.Với tốc độ phát triển thị trường động thái tích cực từ phía nhà quản lý chắn nhu cầu bảo lãnh phát hành cổ phiếu lần đầu công chúng trở thành mảng hoạt động có vai trũ quan trọng mang lại doanh thu đáng kể cho cơng ty chứng khốn Do em chọn đề tài “hồn thiện q trình tư vấn bảo lãnh phát hành cổ phiếu lần đầu công ty chứng khốn Ngân hàng nơng nghiệp phát triển nơng thơn Việt Nam ” Kết cấu chuyên đề bao gồm ba chương sau: Chương1: Các hoạt động cơng ty chứng khốn Chương2: Thực trạng hoạt động tư vấn bảo lãnh phát hành cổ phiếu lần đầu cơng ty chứng khốn ngân hàng nơng nghiệp phát triển nông thôn Việt Nam Chương3: Giải pháp phát triển hoạt động động tư vấn bảo lãnh phát hành cổ phiếu lần đầu cơng ty chứng khốn ngân hàng nông nghiệp phát triển nông thôn Việt Nam Em xin chân thành cảm ơn thầy giáo GS.TS Nguyễn Văn Nam anh chị phòng tư vấn tài doanh nghiệp cơng ty chứng khốn ngân hàng Nơng Nghiệp em hồn thành chun đề tơt nghiệp Chưong 1: Các hoạt đông công ty chứng khốn 1.1 Khái niệm vai trị cơng ty chứng khốn 1.1.1 Khái niệm phân loại cơng ty chứng khốn 1.1.1.1 Khái niệm cơng ty chứng khốn Cơng ty chứng khốn định chế tài trung gian thực nghiệp vụ thị trường chứng khoán Tại Viẹt Nam,theo định 04/1998/QĐ-UBCK3 ngày 13 thang 10 năm 1998 ủy ban chứng khoán nhà nước(UBCKNN),cơng ty chứng khốn(CTCK) cơng ty cổ phần,cơng ty trách nhiệm hữu hạn thành lập hợp pháp Việt Nam, UBCKNN cấp giấy phép thực loại hình kinh doanh chứng khốn Do đặc điểm CTCK kinh doanh lĩnh vực,loại hình kinh doanh chứng khốn định nay,có ba quan điểm phân chia CTCK thành loại sau: Cơng ty mơi giới chứng khốn : CTCK thực việc trung gian,mua bán chứng khoán cho khách hàng để hưởng hoa hồng Công ty bảo lãnh phát hành chứng khốn : CTCK có lĩnh vực hoạt động chủ yếu thực nghiệp vụ bảo lãnh để hưởng phí chênh lệch giá Cơng ty kinh doanh chứng khoán : CTCK chủ yếu thực nghiệp vụ tự doanh,có nghĩa tự bỏ vốn tự chịu trách nhiệm hậu kinh doanh Công ty trái phiếu : CTCK chuyên mua bán loại trái phiếu Cơng ty chứng khốn khơng tập trung : CTCK hoạt động chủ yếu thị trường OTC họ đóng vai trị nhà tạo thị trường 1.1.1.2.Các loại hình tổ chức CTCK Hiện cơng ty chứng khốn nước tổ chức theo hai mô hỡnh phổ biến cụng ty chứng khoỏn đa cơng ty chứng khốn chun doanh Mụ hình cơng ty chứng khốn đa Theo mơ hình này, kinh doanh chứng khoán mảng hoạt động tổ chức tài mà tổ chức cũn thực nhiều hoạt động kinh doanh khác thị trường tài nghiệp vụ kinh doanh tiền tệ ngân hàng thương mại, nghiệp vụ bảo hiểm cơng ty bảo hiểm Có hai loại cơng ty chứng khốn đa năng: - Cơng ty chứng khốn đa phần: thực chất ngân hàng hay tổ chức tài lớn, việc kinh doanh chứng khốn họ khơng thực cách trực tiếp mà thông qua hỡnh thức cụng ty mẹ, cụng ty Cỏc cụng ty thành lập để thực việc kinh doanh chứng khoán chúng hạch toán độc lập tách rời với hoạt động kinh doanh công ty mẹ - Công ty chứng khốn đa tồn phần: Đây hỡnh thức mà cỏc ngõn hàng hay cỏc tổ chức tài chớnh lớn phép thực đồng thời nhiều hoạt động kinh doanh thị trường tài bao gồm việc kinh doanh chứng khốn Ưu điểm mơ hỡnh ngõn hàng cú thể kết hợp nhiều hỡnh thức kinh doanh, nhờ giảm bớt rủi ro hoạt động kinh doanh việc đa dạng hóa đầu tư Các ngân hàng tận dụng ưu vốn có mỡnh vụn, sở vật chất, mạng lưới khách hàng để thực kinh doanh chứng khốn, mơ hỡnh giỳp cho cỏc ngõn hàng tăng khả chịu đựng trước biến động bất thường thị trường tài Hạn chế mụ hỡnh cỏc tổ chức tài chớnh, ngõn hàng đồng thời thực nhiều nghiệp vụ kinh doanh thiếu khả chuyên sâu hoạt động kinh doanh chứng khoán, làm giảm hiệu hoạt động thị trường chứng khốn Đồng thời khơng có tách bạch hoạt động ngân hàng với hoạt động kinh doanh chứng khốn, điều kiện mơi trường pháp luật không lành mạnh, ngân hàng dễ gây nên tỡnh trạng lũng loạn thị trường, làm cho biến động thị trường chứng khoán gây tác động mạnh tới thị trường tiền tệ gây nên khủng hoảng nghiêm trọng Việc không tách bạch nguồn vốn dễ dàng dẫn tới tỡnh trạng cỏc ngõn hàng sử dụng tiền tiết kiệm dõn cư để kinh doanh chứng khoán, thị trường chứng khoán biến động theo chiều hướng xấu ngân hàng khả chi trả dẫn đến vụ sụp đổ hàng loạt Mụ hỡnh cụng ty chứng khoỏn chuyờn doanh Theo mụ hỡnh này, thỡ cỏc hoạt động kinh doanh thị trường chứng khốn thực cơng ty chứng khốn độc lập, có trỡnh độ chun mơn sâu thị trường chứng khốn Hoạt động cơng ty tách biệt rừ rang với cỏc hoạt động ngân hàng trung gian tài khác Ưu điểm mô hỡnh hạn chế rủi ro hệ thống ngân hàng, công ty chứng khốn có điều kiện chun mơn hóa lĩnh vực hoạt động, nhờ tạo điều kiện tốt cho thị trường phát triển Tuy nhiên, cơng ty chứng khốn kiểu thường có hạn chế chung qui mô vốn thường không lớn, dễ bị chi phối, thâu tóm cơng ty, tập đồn tài lớn 1.1.2.Ngun tắc hoạt động cấu tổ chức CTCK 1.1.2.1.Nguyên tắc hoạt động CTCK hoạt động theo hai nguyen tắc nhóm ngun tắc mang tính đạo đức nhóm ngun tắc mang tính tài *Nhóm ngun tắc mang tính đạo đức: CTCK phải đảm bảo giao dịch trung thực cơng lợi ích khách hàng.Kinh doanh có kỹ năng,tận tụy, có tinh thần trách nhiệm.Ưu tiên thực lệnh khách hàng trước thực lệnh cơng ty Có nghĩa vụ bảo mật cho khách hàng,không tiết lộ thông tin tài khoản chưa khách hàng đồng ý văn trừ có yêu cầu quan quản lý nhà nước CTCK thực nghiệp vụ tư vấn phải cung cấp thông tin đầy đủ cho khách hàng giải thích rõ ràng rủi ro mà khách hàng phải gánh chịu, đồng thời họ không khẳng định lợi nhuận khoản đầu tư mà họ tư vấn CTCK không phép nhận khoản thù lao ngồi khoản thù lao thơng thường cho dịch vụ tư vấn nhiều nước,các CTCK phải đóng góp vào quỹ bảo vệ nhà đầu tư chứng khốn để bảo vệ lợi ích khách hàng trường hợp CTCK khả toán Nghiêm cấm thực giao dịch nội gián ,các CTCK không phép sử dụng thông tin nội để mua bán chứng khốn cho gây thiệt hại cho khách hàng Các CTCK không tiến hành hoạt động làm cho khách hàng cơng chúng hiểu lầm giá , giá trị chất chứng khoán hoạt động khác gây t hiệt hại cho khách hàng *Nhóm ngun tắc mang tính tài chính: Đảm bảo yêu cầu vốn ,cơ cấu vốn nguyên tắc hạch toán, báo cáo theo quy định UBCKNN Đảm bảo nguồn tài cam kết kinh doanh chứng khoán với khách hàng CTCK không dùng tiền khách hàng làm nguồn tài để kinh doanh,ngoại trừ trường hợp số tiền dùng phục vụ cho giao dịch khách hàng CTCK phải tách bạch tiền chứng khoán khách hàng với tài sản mình.CTCK khơng dùng chứng khốn khách hàng làm vật chấp để vay vốn trừ trường hợp khách hàng đồng ý văn 1.1.2.2.Cơ cấu tổ chức CTCK Cơ cấu tổ CTCK phụ thuộc vào loại hình nghiệp vụ chứng khốn mà cơng ty thực quy mơ hoạt động kinh doanh chứng khốn nó.Tuy nhiên,chúng có đặc điểm chung hệ thống phịng ban chức chia thành nhóm hai khối khác khối nghiệp vụ khối phụ trợ Khối nghiệp vụ: khối thực giao dịch kinh doanh dịch vụ chứng khoán.Khối đem lại thu nhập cho công ty cách đáp ứng nhu cầu khách hàng tạo sản phẩm phù hợp với nhu cầu đó.Tương ứng với nghiệp vụ khối phụ trách có phận phịng,ban định: Phịng mơi giới Phịng tự doanh Phòng bảo lãnh phát hành Phòng quản lý danh mục đầu tư quỹ đầu tư Phòng tư vấn tài đầu tư Phịng ký quỹ Tuy nhiên,căn vào quy mô thị trường trọng vào nghiệp vụ mà CTCK chuyên sâu phận tổng hợp nghiệp vụ vào phận Khối phụ trợ: khối không trực tiếp thực nghiệp vụ kinh doanh,nhưng khơng thể thiếu vận hành CTCK hoạt động mang tính chất trợ giúp cho khối nghiệp vụ.Khối này,bao gồm phận sau: Phòng nghiên cứu phát triển Phịng phân tích thơng tin thị trường Phịng kế hoạch cơng ty Phịng phát triển sản phẩm Phịng cơng nghệ tin học Phịng pháp chế Phịng kế tốn,thanh tốn kiểm sốt nội Phịng ngân quỹ,ký quỹ Phịng tổng hợp hành nhân Ngoài phân biệt rõ ràng hai khối vậy,do mức độ phát triển CTCK thị trường chứng khốn mà có thêm phận khác như:mang lưới chi nhánh,văn phịng ngồi nước,văn phòng đại lý v.v,hoặc phòng ban liên quan đến nghiệp vụ khác từ ngân hàng,bảo hiểm(tín dụng chứng khốn,bảo hiểm chứng khốn ) 1.1.3.Vai trị chức CTCK Hoạt động thị trường chứng khoán trước hết cần người mơi giới trung gian, CTCK- định chế tài thị trường chứng khốn,có nghiệp vụ chun mơn,đội ngũ nhân viên lành nghề máy tổ chức phù hợp để thực vai trị trung gian mơi giới mua- bán chứng khoán,tư vấn đầu tư thực số dịch vụ khác cho người đầu tư lẫn tổ chức phát hành CTCK tác nhân quan trọng thúc đẩy phát triển kinh tế nói chung thị trường chứng khốn nói riêng.Nhờ CTCK mà chứng khốn lưu thơng từ nhà phát hành tới người đầu tư có tính khoản,qua huy động nguồn vốn từ nơi nhàn rỗi để phân bổ vào nơi sử dụng có hiệu Chức CTCK: Tạo chế huy động vốn linh hoạt người có tiền nhàn rỗi đến ngưới sử dụng vốn(thông qua chế phát hành bảo lãnh phát hành) Cung cấp chế giá giao dịch(thông qua hệ thống khớp giá khớp lệnh) Tạo khoản cho chứng khoán (hoán chuyển từ chứng khoán sang tiền mặt,và ngược lại từ tiền mặt chứng khốn cách dễ dàng) Góp phần điều tiết bình ổn thị trường(thơng qua hoạt động tự doanh hoạc vai trò nhà tạo lập thị trường) Vai trò CTCK: Với đặc điểm trên, CTCK có vai trị quan trọng chủ thể khác thị trường chứng khoán Đối với tổ chức phát hành.Mục tiêu tham gia vào thị trường chứng khoán tổ chức phát hành la huy động vốn thông qua việc phát hành chứng khốn.Vì vậy,thơng qua hoạt đơng đại lý phát hành,bảo lãnh phát hành,các CTCK có vai trị tạo chế huy động vốn phục vụ cho nhà phát hành Một nguyên tắc hoạt động thị trường chứng khoán nguyên tắc trung gian.Nguyên tắc yêu cầu nhà đầu tư nhà phát hành khơng mua bán trực tiếp chứng khốn mà phải thông qua trung gian mua bán.Các CTCK thực vai trò trung gian cho người đầu tư phát hành.Và thực công việc CTCK tạo chế huy động vốn cho kinh tế thơng qua thị trường chứng khốn Đối với nhà đầu tư.Thông qua hoạt động môi giới,tư vấn đầu tư,quản lý danh mục đậu tư,CTCK có vai trị làm giảm chi phí thời gian giao dịch,do nâng cao hiệu khoản đầu tư.Đối với hàng hóa thơng thường,mua bán qua trung gian làm tăng chi phí cho người mua người bán.Tuy nhiên,đối với thị trường chứng khoán,sự biến động thường xuyên giá chứng khoán mức độ rủi ro cao làm cho nhà đầu tư tốn chi phí,cơng sức thời gian tìm hiểu thơng tin trước định đầu tư.Nhưng thông qua CTCK ,với trình độ chun mơn cao uy tín nghề nghiệp giúp nhà đầu tư thực khoản đầu tư cách hiệu Đối với thị trường chứng khoán.Đối với thị trường chứng khoán,CTCK thể vai trị chính: (1)Góp phần tạo lập giá cả,điều tiết thị trường Giá chứng khoán thị trường định.Tuy nhiên,để đưa mức giá cuối cùng,người mua người bán phải thơng qua cá CTCK họ khơng tham gia trực tiếp vào q trình mua bán.Các CTCK thành viên thị trường,do họ góp phần tạo lập giá thị trường thông qua đấu giá.Trên thị trường sơ cấp ,các CTCK với nhà phát hành đưa mức giá đầu tiên.Chính vậy,giá