Các giải pháp nhằm phát triển dịch vụ tư vấn phát hành chứng khoán ra công chúng của công ty chứng khoán ngân hàng công thương việt nam 1

Khái quát về phát hành chứng khoán

Các hình thức phát hành chứng khoán

- Định nghĩa: Phát hành chứng khoán riêng lẻ hay còn gọi là phát hành chứng khoán chào bán trên phạm vi hẹp là hình thức phát hành chứng khoán dành bán cho một số lượng hạn chế các nhà đầu tư và tổng số tiền ở một mức nhất định

- Điều kiện phát hành: Do phát hành chứng khoán riêng lẻ chỉ hạn chế cho một số nhà đầu tư, nó chỉ liên quan đến lợi ích của một số các nhà đầu tư đó Cho nên luật pháp các nước qui định thường không chặt chẽ bằng các điều kiện Phát hành chứng khoán ra công chúng Các điều kiện phát hành chứng khoán riêng lẻ, nới lỏng từ các nội dung sau:

+ Quy mô về vốn có thể nhỏ và không cần đáp ứng yêu cầu về vốn điều lệ tối thiểu ban đầu, không qui định tỉ lệ phần trăm về vốn cổ phần do công chúng nắm giữ và số lượng công chúng tham gia.

+ Công ty có thể mới thành lập hoặc công ty đã thành lập và hoạt động không kể mức thời gian nào.

+ Tổ chức phát hành có thể hoạt động sản xuất kinh doanh có lãi cao, thấp hoặc chưa có lãi trong giai đoạn đầu mới phát hành chứng khoán.

+ Những tổ chức phát hành chứng khoán riêng lẻ cũng giống như Phát hành chứng khoán ra công chúng phải được lập dự án đầu tư và phương án sản xuất kinh doanh khả thi và việc sử dụng nguồn vốn thu được từ đợt phát hành.

+ Về đội ngũ cán bộ quản lý công ty : Hội đồng quản trị và ban giám đốc điều hành phải có năng lực và trình độ quản lý các hoạt động sản xuất kinh doanh ( không đòi hỏi cao như Phát hành chứng khoán ra công chúng ).

Ngoài ra còn tuỳ thuộc vào từng đợt phát hành chứng khoán, mà công ty cần phải đáp ứng một số điều kiện qui định của pháp luật.

- Qui trình phát hành chứng khoán riêng lẻ: Thủ tục phát hành và chào bán chứng khoán riêng lẻ thường được pháp luật các nước qui định đơn giản hơn nhiều so với hình thức chào bàn chứng khoán ra công chúng Đó là, khi công ty cần phát hành chứng khoán để huy động vốn không phải cấp giấy phép nhưng phải đăng ký và nộp lệ phí cho Uỷ ban chứng khoán Nhà nước, không cần phải quảng cáo trên các phương tiện thông tin đại chúng, trừ hội nghị hẹp với các nhà đầu tư tiềm tàng.

Cụ thể bao gồm các bước:

Sau khi chuẩn bị chu đáo cho việc phát hành, tổ chức phát hành phải nộp đăng ký phát hành cho Uỷ ban chứng khoán Nhà nước Trong đăng ký thường bắt buộc phải có những tài liệu chủ yểu:

*Báo cáo tình hình kinh doanh của công ty

*Tiểu sử ban giám đốc và cán bộ quản lý công ty.

*Phương pháp phát hành chứng khoán để huy động vốn mà công ty sẽ sử dụng cho đợt phát hành.

*Phương án sử dụng vốn huy động được.

*Các báo cáo tài chính đã được xác nhận của cơ quan kiểm toán hoặc là cơ quan có thẩm quyền theo quy định của pháp luật.

Uỷ ban chứng khoán Nhà nước sẽ xem xét bản đăng kí trong một thời gian nhất định Khi xem xét trong bản đăng kí còn thiếu dữ liệu hoặc có điểm không chính xác, Uỷ ban chứng khoán Nhà nước sẽ yêu cầu tổ chức phát hành bổ sung và tuỳ theo tình hình để quyết định chuyển ngày thực hiện hay đưa lệnh cấm bán chứng khoán.

+ Hội nghị các nhà đầu tư

Sau khi gửi hồ sơ đăng kí phát hành lên Uỷ ban chứng khoán Nhà nước, tổ chức phát hành cần tổ chức các nhà đầu tư để thông báo loại, số lượng, giá trị chứng khoán phát hành Đồng thời tổ chức phát hành phải lập hợp đồng phân phối chứng khoán riêng để phân phối chứng khoán cho các nhà đầu tư. + Nộp lệ phí cho Uỷ ban chứng khoán Nhà nước.

Phát hành chứng khoán riêng lẻ không cần phải cấp giấy phép của Uỷ ban chứng khoán Nhà nước, nhưng tổ chức phát hành phải nộp cho Uỷ ban chứng khoán Nhà nước một khoản lệ phí nhất định hay còn gọi là thủ tục đăng kí phát hành Khoản lệ phí này bao nhiêu là tuỳ thuộc vào tỉ lệ quy định của Uỷ ban chứng khoán Nhà nước của mỗi nước Tỷ lệ này thường ở mức 0.02% tổng giá trị phát hành.

+ Đăng ký lưu giữ chứng khoán: Sau khi kết thúc việc phân phối chứng khoán, tổ chức phát hành phải tiến hành đăng ký lưu giũ chứng khoán chuyển giao và thanh toán chứng khoán với một tổ chức tài chính trung gian (ngân hàng, Công ty chứng khoán, công ty bảo quản, và lưu giữ chứng khoán …) + Báo cáo kết quả đợt phát hành

Sau khi tiến hành xong những công việc trên, tổ chức phát hành phải báo cáo kết quả đợt phát hành lên Uỷ ban chứng khoán Nhà nước b) Phát hành chứng khoán ra công chúng Định nghĩa: Là hình thức phát hành trong đó các chứng khoán được phát hành rộng rãi ra công chúng cho một số lượng lớn các nhà đầu tư nhất định trong đó phải đảm bảo một tỷ lệ nhất định cho các nhà đầu tư nhỏ Ngoài ra, tổng giá trị chứng khoán phát hành cũng phải đạt mức theo quy định.

Phát hành chứng khoán ra công chúng được thực hiện theo một trong hai phương thức sau:

+ Phát hành lần đầu ra công chúng (IPO): Là việc phát hành trong đó cổ phiếu của công ty lần đầu tiên được bán rộng rãi cho công chúng đầu tư Nếu cổ phiếu được bán lần đầu cho công chúng nhằm tăng vốn thì đó là IPO sơ cấp, còn khi cổ phiếu được bán lần đầu từ số cổ phần hiện hữu thì đó là IPO thứ cấp.

+ Chào bán sơ cấp( phân phối sơ cấp) : Là đợt phát hành cổ phiếu bổ sung cảu công ty cho rộng rãi các công chúng đầu tư.

Trường hợp phát hành trái phiếu ra công chúng, việc phát hành được thực hiện bằng một phương thức duy nhất, đó là chào bán sơ cấp.

- Điều kiện về Phát hành chứng khoán ra công chúng

+ Tính liên tục của hoạt động sản xuất kinh doanh

+ Về đội ngũ quản lý công ty

+ Hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh

Cụ thể ở Việt Nam các điều kiện này được quy định trong Nghị định 144/2003 – NĐ/CP như sau: Điều 6: Điều kiện phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng

1.Là các công ty cổ phần có mức vốn điều lệ đã góp tại thời điểm đăng ký phát hành cổ phiếu tối thiểu 5 tỷ đồng

2.Hoạt động sản xuất kinh doanh của năm liền trước năm đăng kí phát hành phải có lãi

3.Có phương án khả thi về việc sử dụng vốn thu được từ đợt phát hành cổ phiếu

4.Việc phát hành cổ phiếu ra công chúng có vốn thành lập công ty mới hoạt động trong lĩnh vực cơ sở hạ tầng, công nghệ cao không bắt buộc phải thực hiện các khoản 1 & 2 trong điều này Điều 7: Điều kiện phát hành thêm cổ phiếu, phát hành quyền mua cổ phiếu hoặc chứng quyền

So sánh ưu thế của phát hành chứng khoán ra công chúng so với các hình thức huy động vốn khác

Một công ty sẽ cân nhắc việc lựa chọn hình thức phát hành ra công chúng để huy động vốn khi các nguồn vốn khác không đủ hoặc có nhiều hạn chế khi sử dụng Quá trình phát triển của Công ty thì luôn bắt đầu từ việc huy động vốn ban đầu trong một nhóm nhỏ các thành viên để phục vụ cho hoạt động của mình Khi nhu cầu về vốn đòi hỏi nhiều hơn Công ty sẽ có các hình thức đa dạng và phong phú hơn như: Sử dụng vốn đầu tư mạo hiểm, phát hành riêng lẻ, vay ngân hàng, thuê mua hay thậm chí vay từ Chính phủ…Nếu tình trạng công ty không thuộc trạng thái nợ quá nhiều, có thể lựa chọn giữa hình thức huy động vốn dài hạn và hình thức huy động vốn ngắn hạn Khi yêu cầu vốn trở thành vấn đề bức xúc và không thể đáp ứng được bằng các hình thức khác thì công ty phải thực hiện phát hành chứng khoán để huy động vốn trên thị trường Mỗi hình thức đều có những ưu nhược điểm và hạn chế nhất định Công ty có thể lựa chọn hình thức vay tín dụng để đáp ứng các yêu cầu về vốn Lợi thế của phương thức này là không bị chia sẻ những lợi ích cho các cổ đông mới Tuy nhiên phương thức này không cho phép công ty được vay với số lượng lớn và thường phải có những yêu cầu thế chấp tài sản Sử dụng vốn đầu tư mạo hiểm có nhược điểm là chỉ phù hợp với những công ty kỹ thuật cao mới thành lập, có khả năng phát triển với tốc độ rất mạnh Hơn thế nữa đi kèm với việc sử dụng vốn này, các công ty đầu tư mạo hiểm thường có những can thiệp sâu để có sự kiểm soát chặt chẽ về công nghệ và về quản lý công ty được nhận vốn Một cách phổ biến để tăng quyền kiểm soát là sử dụng các quyền như đề cử lãnh đạo, quyền được bỏ phiếu…Phương thức phát hành chứng khoán ra công chúng cho phép công ty tiếp cận nguồn vốn lớn và lâu dài, nhưng yêu cầu việc thực hiện tương đối phức tạp, kèm theo các yêu cầu về công bố thông tin khá chặt chẽ.

Sự cần thiết của dịch vụ tư vấn phát hành chứng khoán ra công chúng đối với một doanh nghiệp

Khi thực hiện việc phát hành chứng khoán ra công chúng thì là dù lần đầu hay phát hành bổ sung doanh nghiệp cũng đều phải gặp những khó khăn trong việc thực hiện Trong các hình thức Phát hành chứng khoán ra công chúng, mỗi hình thức đều có những đặc trưng do sự khác biệt về đợt phát hành và các loại chứng khoán phát hành Và phát hành chứng khoán lần đầu ra công chúng là đợt phát hành gặp nhiều khó khăn hơn cả do đây là lần đầu doanh nghiệp tiếp cận với thị trường, nhà đầu tư chưa có nhiều thông tin để tìm hiểu, bản thân doanh nghiệp cũng bỡ ngỡ với những luật định và quy tắc tham gia thị trường chứng khoán Những lần phát hành sau tuỳ theo các điều kiện khác nhau mà phát sinh các khó khăn song lần đầu cũng gặp nhiều trở ngại hơn cả.

Các khó khăn mà doanh nghiệp gặp phải khi Phát hành chứng khoán ra công chúng như: xác định mục tiêu của đợt phát hành, số lượng vốn huy động, loại chứng khoán, và số lượng chứng khoán phát hành…đây là những khó khăn về tài chính trước khi phát hành còn sau khi phát hành cũng gặp các khó khăn như doanh nghiệp phải thực hiện các buổi đại hội cổ đông để thông qua quyết định phát hành, lựa chọn tổ chức tư vấn phát hành, tổ chức kiểm toán, tổ chức bảo lãnh phát hành, thực hiện việc tiếp xúc với các nhà đầu tư, thu hút sự quan tâm của họ tới chứng khoán của doanh nghiệp chuẩn bị phát hành. Đầu tiên để có thể ra quyết định về một đợt phát hành chứng khoán ra công chúng, doanh nghiệp phải xác định được nhu cầu về vốn của mình, trong bất cứ một đợt phát hành nào thì nhu cầu vốn và mục đích huy động vốn luôn cần được xác định trước tiên Từ đó doanh nghiệp có thể lựa chọn các hình thức tài trợ khác nhau cho nhu cầu đó, sau khi xác định rõ ràng nhu cầu và mục đích sử dụng vốn, doanh nghiệp có quyết định phát hành chứng khoán hay không Đối với các doanh nghiệp huy động với lượng vốn lớn nhằm mục đích tài trợ cho các dự án thì việc xác định dự toán một cách chuẩn xác là một điều rất quan trọng, nó quyết định tới các loại chứng khoán mà doanh nghiệp sử dụng để phát hành cùng với lãi suất và thời hạn…Việc xác định không đúng lượng vốn cấn dự toán có thể dẫn tới việc thất bại trong việc sử dụng vốn sau này khiến cho khả năng hoàn trả cho nhà đầu tư không thực hiện được do vậy mà ảnh hưởng tới uy tín và hình ảnh của doanh nghiệp và gây khó khăn cho các đợt phát hành sau đó Đối với một doanh nghiệp lần đầu thực hiện việc huy động vốn từ công chúng bằng cách phát hành cổ phiếu của công ty thì việc khó khăn đó là xác định được cơ cấu cần dự tính phân phối cho các đối tượng Việc xác định này là hết sức quan trọng đối với doanh nghiệp, nó ảnh hưởng tới mọi mặt của doanh nghiệp sau này như hội đồng quản trị, việc đưa ra các quyết định của đại hội cổ đông, xác định cơ cấu vốn và chính sách chi trả cổ tức…Trước đây khi chưa trở thành công ty đại chúng, các chính sách của công ty có thể thông qua thiểu số song khi trở thành công ty đại chúng việc thông qua yêu cầu phải có sự đồng thuận của nhiều cổ đông hơn Và việc pha loãng quyền kiểm soát cho các cổ đông sẽ khiễn công ty do dự trong việc liệu có nên phát hành cổ phiếu ra công chúng hay không Trong trường hợp doanh nghiệp phát hành chứng khoán ra công chúng để bổ sung thêm vốn đầu tư vào các dự án thì khó khăn lớn nhất là lựa chọn loại chứng khoán nào để phát hành và phát hành với số lượng là bao nhiêu Điều này đòi hỏi năng lực phân tích tài chính của ban lãnh đạo và khả năng am hiểu thị trường chứng khoán Khi không có sự giúp đỡ của một tổ chức tài chính thì những khó khăn mà doanh nghiệp mắc phải càng nhiều thêm Có thể doanh nghiệp có thể xác định được cơ cấu vốn tối ưu, từ đó xác định được vốn huy động là bao nhiêu phần trăm vốn chủ sở hữu và vốn vay, nhưng sự hiểu biết hạn chế về thị trường khiến cho việc tìm ra nguồn vốn có chi phí thấp cũng như lượng vốn và khả năng tiếp cận nguồn vốn đó doanh nghiệp hoàn toàn không có khả năng.

Hơn nữa doanh nghiệp là một tổ chức không chuyên trong lĩnh vực chứng khoán do vậy không đủ trình độ và kinh nghiệm trong việc xây dựng phương án huy động vốn có hiệu quả Các chứng khoán là những hàng hoá tài chính nên khi nó phát hành cần phải xác định một cách chính xác giá trị mà nó đem lại Định giá và chọn lựa phương thức phát hành cũng như các kỹ thuật khác liên quan tới xây dựng một công cụ phát hành là một vấn đề mà doanh nghiệp khó có thể tự đảm nhiệm Trong một thị trường mới, một thị trường chứng khoán phát triển với yêu cầu cao thì việc tham gia đòi hỏi phải có nhiều những thủ tục pháp, một doanh nghiệp không chuyên khó có thể thực hiện được và nếu có thể thì cũng mất nhiều thời gian và chi phí.

Việc lựa chọn các tổ chức bảo lãnh phát hành, tổ chức kiểm toán và đặc biệt là tổ chức tư vấn có vai trò quyết định tới sự thành công của đợt phát hành Lựa chọn được tổ chức tư vấn và tổ chức bảo lãnh phát hành phù hợp coi như thành công trong đợt phát hành Đối với doanh nghiệp việc thuê được tổ chức tư vấn có trình độ và khả năng nghiệp vụ cao sẽ giúp ích rất nhiều cho doanh nghiệp, giảm thiểu khó khăn, đảm bảo cho đợt phát hành diễn ra đúng thời hạn và thu được kết quả cao nhất Tuy nhiên việc lựa chọn được đúng tổ chức tư vấn và tổ chức bảo lãnh là một điều không phải dễ khi trên Thị Trường Chứng Khoán có rất nhiều tổ chức như vậy đang hoạt động, mỗi đơn vị đều có những lợi thế của mình

Ngoài những khó khăn trên, việc phát hành chứng khoán còn gặp nhiều khó khăn khác như điều kiện chính trị xã hội, Thị Trường Chứng Khoán Khi thị trường chứng khoán hưng thịnh nhà đầu tư quan tâm thì khả năng Phát hành chứng khoán ra công chúng có nhiều khả năng thành công còn ngược lại khi gặp những khó khăn thì có khả năng dẫn tới thất bại Bên cạnh đó tâm lý nhà đầu tư luôn là bài toán khó khăn của doanh nghiệp và quyết định tới sự thành bại của đợt phát hành, cùng với sự hút được nhiếu sự quan tâm thì việc lựa chọn nhà đầu tư cũng vô cùng quan trọng và cần được giải quyết

Như vậy có thể thấy các khó khăn mà doanh nghiệp gặp phải trong quá trình thực hiện Phát hành chứng khoán ra công chúng Để có thể thực hiện thành công việc phát hành, doanh nghiệp phải bỏ ra rất nhiều chi phí nếu phải tự mình thực hiện việc phát hành Tuy nhiên những khó khăn đó có thể được giảm bớt khi mà doanh nghiệp thuê trung gian tài chính trên thị trường trong quá trình phát hành Cùng với sự hình thành và phát triển thị trường chứng khoán, các tổ chức trung gian tài chính cũng xuất hiện trên thị trường nhằm hỗ trợ cho các chủ thể tham gia thị trường nhằm giảm thiểu bớt những khó khăn, dễ dàng tham gia, từ đó giúp thị trường hoạt động hiệu quả hơn Các tổ chức tài chính trung gian này là các ngân hàng, công ty tài chính, công ty bảo hiểm và công ty chứng khoán, họ có trình độ và kinh nghiệm hoạt động lâu năm trên thị trường cùng với một đội ngũ khách hàng truyền thống Họ tham gia trên thị trường với nhiệm vụ hỗ trợ cho các khách hàng của mình nhằm thu một khoản lợi nhuận Các khách hàng của họ gồm các chủ thể là các cá nhân, tổ chức tham gia thị trường với các mục đích khác nhau nhưng đều được họ phục vụ Đối với doanh nghiệp khi thực hiện việc phát hành chứng khoán ra công chúng, những khó khăn của quá trình phát hành sẽ được loại bỏ đáng kể với sự giúp đỡ của các tổ chức tài chính trung gian này.

Có thể thấy, trên thị trường chứng khoán tổ chức có tính chuyên nghiệp nhất là Công ty chứng khoán, là một trong các thành phần không thể thiếu của thị trường Khác với các tổ chức khác như ngân hàng, công ty tài chính hay bảo hiểm chuyên sâu về lĩnh vực như tín dụng, bảo hiểm cho thuê tài tài chính Công ty chứng khoán chuyên về mảng chứng khoán và Thị TrườngChứng Khoán Đây chính là tổ chức trung gian có thể hỗ trợ tốt nhất cho doanh nghiệp và các nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán.

Công ty chứng khoán

Khái niệm

Công ty chứng khoán là một định chế tài chính trung gian thực hiện các nghiệp vụ trên Thị Trường Chứng Khoán.

Theo Quyết định số 55/2004/QĐ – BTC 17/06/2004 thì khái niệm Công ty Chứng Khoán được hiểu như sau: “Công ty chứng khoán là công ty cổ phần, Công ty TNHH thành lập theo pháp luật Việt Nam để kinh doanh theo giấy phép kinh doanh do Uỷ ban chứng khoán Nhà nước cấp”.

Công ty chứng khoán ở Việt Nam chỉ có 2 loại hình tổ chức đó là Công ty cổ phần và Công ty TNHH Trên thế giới còn có loại hình công ty hợp danh nhưng khả năng huy động vốn của loại hình này bị hạn chế không được phép phát hành bất cứ một loại chứng khoán nào nên ít được áp dụng Còn công ty cổ phần và công ty TNHH có nhiều ưu điểm hơn hẳn công ty hợp danh nên hiện nay chủ yếu công ty chứng khoán được tổ chức dưới hai hình thức này.

Xuất phát từ hoạt động của Thị Trường Chứng Khoán phải tuân theo 3 nguyên tắc chủ yếu: công khai, đấu giá, và trung gian Trong đó nguyên tắc trung gian là nguyên tắc căn bản nhất Theo nguyên tắc này, tất cả các hoạt động mua bán chứng khoán đều phải qua người trung gian môi giới Người trung gian môi giới có thể là thể nhân hoặc pháp nhân Môi giới pháp nhân chính là các Công ty chứng khoán được Uỷ ban chứng khoán Nhà nước cấp giấy phép hoạt động và có thể trở thành thành viên chính thức của Sở Giao dịch Chứng khoán Do vậy Công ty chứng khoán là một thành viên không thể thiếu trên Thị Trường Chứng Khoán, nó cũng là một loại hình công ty nhưng hoạt động của nó lại khác nhiều so với các công ty hoạt động sản xuất kinh doanh Hoạt động của nó nhằm đảm bảo nguyên tắc trung gian của Thị Trường Chứng Khoán và vai trò trung gian được thể hiện qua:

*Trung gian về thông tin: Công ty chứng khoán là nơi tích tụ, xử lý thông tin liên quan đến chứng khoán và Thị Trường Chứng Khoán, sau đó phân phối những thông tin đó cho các nhà đầu tư, cho các đối tác qua các hoạt động môi giới, tư vấn, quản lý danh mục đầu tư Yếu tố trung gian thông tin hiện nay được thể hiện rõ rệt qua việc hầu hết các Công ty chứng khoán đều có trang Web

*Trung gian về rủi ro: Công ty chứng khoán đầu tư vào các tài sản có rủi ro cao, tỷ lệ công nghệ lớn, sau đó phân phối lại chó nhà đầu tư với mức độ rủi ro ít hơn.

*Trung gian về thanh toán: Công ty chứng khoán có vai trò là trung gian thanh toán cho nhà đầu tư, tổ chức phát hành, lưu kí chứng khoán.

Về mô hình tổ chức kinh doanh Công ty chứng khoán có thể khái quát thành 2 mô hính sau:

*Mô hình Công ty chứng khoán đa năng:

Với mô hình này, các NHTM vừa là chủ thể kinh doanh chứng khoán, kinh doanh bảo hiểm, và kinh doanh tiền tệ Gồm 2 loại:

- Đa năng một phần để kinh doanh chứng khoán, kinh doanh bảo hiểm, các ngân hàng phải lập các công ty con hạch toán độc lập và hoạt động tách rời với kinh doanh tiền tệ Mô hình này được gọi là đa năng kiểu Anh.

- Đa năng toàn phần: Các ngân hàng được kinh doanh chứng khoán, kinh doanh bảo hiểm, kinh doanh tiền tệ và các dịch vụ tài chính khác mà không phải thành lập các công ty con Mô hình này được gọi là mô hình kiểu Đức.

*Mô hình công ty chứng khoán chuyên doanh: Theo mô hình này các ngân hàng không được tham gia vào kinh doanh chứng khoán Hoạt động kinh doanh chứng khoán sẽ do cac công ty độc lập, chuyên môn hoá trong lĩnh vực chứng khoán đảm nhiệm.

Các nghiệp vụ của Công ty chứng khoán

Hoạt động của Công ty chứng khoán trên thị trường chứng khoán rất phong phú đa dạng song nhìn chung có thể chia thành các nghiệp vụ

1.2.2.1 Các nghiệp vụ chính gồm:

+ Nghiệp vụ bảo lãnh phát hành

+ Nghiệp vụ quản lý danh mục đầu tư

+ Nghiệp vụ tư vấn đầu tư chứng khoán a)Nghiệp vụ môi giới:

Theo Nghị định 144/CP – BTC/2003: “Môi giới chứng khoán là hoạt động trung gian hoặc đại diện mua, bán chứng khoán cho khách hàng để hưởng phí”

Như vậy môi giới chứng khoán là hoạt động trung gian hoặc đại diện mua hoặc bán cho khách hàng để hưởng hoa hồng Theo đó, Công ty chứng khoán đại diện cho khách hàng tiến hành giao dịch thông qua cơ chế giao dịch tại Sở Giao Dịch Chứng khoán hoặc thị trường OTC mà chính khách hàng phải chịu trách nhiệm đối với kết quả giao dịch của mình.

Thông qua hoạt động môi giới, công ty chứng khoán sẽ chuyển đến khách hàng các sản phẩm, dịch vụ tư vấn đầu tư và kết nối giữa nhà đầu tư bán chứng khoán với nhà đầu tư mua chứng khoán Và trong những trường hợp nhất định, người môi giới chứng khoán sẽ trở thành người bạn, người chia sẻ những lo âu căng thẳng và đưa ra những lời động viên kịp thời cho nhà đầu tư giúp nhà đầu tư có những quyết định tỉnh táo.

Do những hạn chế của thông tin không cân xứng không hoàn hảo gây những tác hại cho thị trường chứng khoán, bên cạnh đó khả năng thu thập, phân tích xử lý thông tin của nhà đầu tư không cao và do hàng hoá trao đổi trên Thị Trường Chứng Khoán là hàng hoá đặc biệt: tài sản tài chính vì vậy nghề môi giới chứng khoán ra đời không chỉ nhằm khắc phục những hạn chế trên mà còn do quy định của pháp luật để giúp quản lý tập trung, tiết kiệm thời gian chi phí, tăng mức độ an toàn cho việc chuyển giao chứng khoán.

Do nghề môi giới chứng khoán phải đối mặt với vấn đề xung đột quyền lợi giữa nhà môi giới với khách hàng, giữa khách hàng với nhau và do đây là nghề được cấp phép từ phía Nhà nước, hiệp hội nên để trở thành nhà môi giới phải tuân thủ các tiêu chuẩn đạo đức nghề nghiệp. b)Nghiệp vụ tự doanh:

Theo Nghị định 144/CP – BTC/2003: “Tự doanh chứng khoán là việc Công ty chứng khoán mua và bán chứng khoán cho chính mình”

Hoạt động tự doanh của công ty chứng khoán thực hiện trên Sở Giao Dịch hoặc trên thị trường OTC, lúc này Công ty chứng khoán đóng vài trò là nhà tạo lập thị trường nắm giữ một loại chứng khoán nhất định của một loại chứng khoán và thực hiện việc mua bán với khách hàng để hưởng chênh lệch giá.

Mục đích của hoạt động tự doanh là nhằm thu lợi nhuận cho chính công ty qua hành vi mua và bán chứng khoán với khách hàng Nghiệp vụ này hoạt động song song với nghiệp vụ môi giới, vừa phục vụ lệnh cho khách hàng và cho chính mình, vì vậy tất yếu sẽ dẫn đễn những xung đột quyền lợi giữa giao dịch của khách hàng và của công ty

Khác với nghiệp vụ môi giới, công ty chứng khoán chỉ làm trung gian thực hiện lệnh cho khách hàng để hưởng hoa hồng, trong hoạt động tự doanh công ty chứng khoán kinh doanh bằng chính nguồn vốn của công ty Vì vậy, Công ty chứng khoán đòi hỏi phải có nguồn vốn rất lớn và đội ngũ nhân viên có trình độ chuyên môn, khả năng phân tích và đưa ra các quyết định đầu tư hợp lý, đặc biệt trong trường hợp đóng vai trò là nhà tạo lập thị trường.

Yêu cầu đối với Công ty chứng khoán :

- Tách biệt quản lý: Các Công ty chứng khoán phải có sự tách biệt giữa hoạt động môi giới và tự doanh để đảm bảo sự minh bạch rõ ràng

- Góp phần bình ổn thị trường

- Hoạt động tạo thị trường

Các hình thức giao dịch trong hoạt động tự doanh

- Giao dịch gián tiếp: Công ty chứng khoán đặt các lệnh mua và bán chứng khoán trên Sở Giao Dịch, lệnh của họ có thể thực hiện với bất kì khách hàng nào không được xác định trước.

- Giao dịch trực tiếp: Là giao dịch tay đôi giữa hai công ty chứng khoán hay giữa công ty chứng khoán với một khách hàng thông qua thương lượng. Đối tượng của các giao dịch trực tiếp là các loại chứng khoán đăng kí giao dịch ở thị trường OTC. c)Nghiệp vụ bảơ lãnh phát hành chứng khoán Để thực hiện thành công các đợt chào bán chứng khoán ra công chúng đòi hỏi tổ chức phát hành phải cần đến các công ty chứng khoán tư vấn tài chính cho đợt phát hành và thực hiện bảo lãnh, phân phối chứng khoán ra công chúng

Như vậy nghiệp vụ bảo lãnh phát hành là việc Công ty chứng khoán có chức năng bảo lãnh giúp tổ chức phát hành thực hiện các thủ tục trước khi chào bán chứng khoán, tổ chức phân phối chứng khoán và giúp bình ổn giá chứng khoán trong giai đoạn sau khi phát hành Trên thị trường chứng khoán, tổ chức bảo lãnh phát hành không chỉ có công ty chứng khoán mà còn bao gồm các định chế tài chính khác như ngân hàng, nhưng thông thường việcCông ty chứng khoán nhận bảo lãnh phát hành thường kiêm luôn việc phân phối chứng khoán, còn các ngân hàng thường đứng ra nhận bảo lãnh sau đó chuyển giao việc phân phối chứng khoán cho các thành viên khác.

Khi một tổ chức muốn phát hành chứng khoán, tổ chức đó gửi yêu cầu bảo lãnh phát hành đến Công ty chứng khoán Công ty chứng khoán có thể sẽ ký một hợp đồng tư vấn quản lý cho tổ chức phát hành về loại chứng khoán cần phát hành, định giá chứng khoán và phương thức phân phối chứng khoán đến các nhà đầu tư thích hợp Để được phép bảo lãnh, Công ty chứng khoán phải đệ trình một phương án lên Uỷ ban chứng khoán Nhà nước Khi Uỷ ban chứng khoán Nhà nước cho phép phát hành chứng khoán và đến khi thời hạn giấy phép phát hành có hiệu lực, Công ty chứng khoán thực hiện việc phân phối chứng khoán Các hình thức phân phối chứng khoán chủ yếu:

- Bán riêng cho các tổ chức đầu tư tập thể, quỹ đầu tư…

- Bán trực tiếp cho các cổ đông hiện thời hay những nhà đầu tư có quan hệ với tổ chức phát hành

- Bán rộng rãi ra công chúng d)Nghiệp vụ quản lý danh mục đầu tư

Theo Nghị đinh 144/CP – BTC/2003: “Quản lý danh mục đầu tư chứng khoán là hoạt động quản lý vốn của khách hàng thông qua việc mua bán và nắm giữ các loại chứng khoán vì quyền lợi của khách hàng” Đây là nghiệp vụ quản lý vốn uỷ thác của khách hàng để đầu tư vào chứng khoán thông qua danh mục đầu tư nhằm sinh lợi cho khách hàng trên cơ sở tăng lợi nhuận và bảo toàn vốn cho khách hàng Quản lý danh mục đầu tư, là một dạng nghiệp vụ tư vấn chất lượng cao Trong nghiệp vụ này Công ty chứng khoán phải tiếp xúc với khách hàng để tìm hiểu khả năng, nhu cầu, thời hạn đầu tư và mục đích đầu tư và chứng minh khả năng của Công ty chứng khoán trong việc thực hiện việc quản lý danh mục đầu tư Sau quá trình tiếp xúc Công ty chứng khoán sẽ ký hợp đồng đầu tư với khách hàng Khi thực hiện hoạt động này, Công ty chứng khoán vừa mua bán và nắm giữ chứng khoán cho khách hàng và nhận được một khoản phí phần trăm trên cơ sở lợi nhuận đem lại cho khách hàng e)Nghiệp vụ tư vấn đầu tư chứng khoán

Tư vấn và đầu tư chứng khoán là việc Công ty chứng khoán thông qua hoạt động phân tích để đưa ra các lời khuyên, phân tích các tình huống và có thể thực hiện một số công việc dịch vụ khác liên quan đến phát hành, đầu tư và cơ cấu tài chính cho khách hàng

Hoạt động tư vấn chứng khoán được phân loại theo các tiêu chí sau:

- Theo hình thức của hoạt động tư vấn: Gồm tư vấn trực tiếp( gặp gỡ trực tiếp) và tư vấn gián tiếp( qua điện thoại thư từ)

- Theo mức độ uỷ quyền của tư vấn

- Theo đối tượng của hoạt động tư vấn: bao gồm tư vấn cho người phát hành và tư vấn cho người đầu tư

Nguyên tắc cơ bản của hoạt động tư vấn:

- Không đảm bảo chắc chắn về giá trị chứng khoán

- Luôn nhắc nhở khách hàng

- Không được dụ dỗ, mời chào khách hàng

1.2.2.2 Các nghiệp vụ phụ trợ a)Lưu ký chứng khoán : Là việc lưu giữ, bảo quản chứng khoán của khách hàng thông qua các tài khoản lưu ký chứng khoán Đây là quy định bắt buộc trong các giao dịch chứng khoán, bởi vì giao dịch chứng khoán trên thị trường tập trung là hình thức các giao dịch ghi sổ, khách hàng phải mở tài khoản tại các Công ty chứng khoán hoặc ký gửi các chứng khoán Khi thực hiện dịch vụ này công ty chứng khoán cũng nhận được các khoản phí như phí gửi, phí rút và chuyển nhượng các loại chứng khoán. b)Quản lý thu nhập của khách hàng: xuất phát từ việc lưu ký chứng khoán cho khách hàng, công ty chứng khoán sẽ theo dõi tình hình thu lãi, cổ tức của chứng khoán và đứng ra làm dịch vụ thu nhận và chi trả cổ tức cho khách hàng c)Nghiệp vụ tín dụng: Đối với thị trường chứng khoán phát triển bên cạnh nghiệp vụ môi giới chứng khoán cho khách hàng để hưởng hoa hồng,Công ty chứng khoán còn triển khai dịch vụ cho vay chứng khoán để khách hàng thực hiện giao dịch bán khống hoặc cho khách hàng vay tiền để khách hàng thực hiện nghiệp vụ mua ký quỹ

Khái quát về dịch vụ tư vấn phát hành chứng khoán ra công chúng của Công ty chứng khoán

Tầm quan trọng của dịch vụ tư vấn phát hành chứng khoán ra công chúng đối với Công ty chứng khoán

Công ty chứng khoán cũng như bao doanh nghiệp khác, hoạt động nhằm thu lợi nhuận, do vậy khi tham gia trên Thị Trường Chứng Khoán, những sản phẩm dịch vụ cung cấp cho các nhà đầu tư, cho các doanh nghiệp thì Công ty chứng khoán đều thu phí dịch vụ Số lượng khách hàng càng nhiều phản ánh mức độ công việc càng lớn, phí dịch vụ đem lại cho Công ty chứng khoán càng cao Vì giá trị mỗi đợt phát hành thường khá lớn mà phí dịch vụ thường được tính trên giá trị phát hành nên đây cũng là khoản thu nhập đáng kể cho Công ty chứng khoán. Đôi khi với một Công ty chứng khoán khi mới đi vào hoạt động, các dịch vụ mà nó cung cấp để hỗ trợ phát hành không phải vì mục đích thu phí mà là để phát triển mối quan hệ, phô trương danh tiếng Do vậy, một đợt phát hành thành công không chỉ là thành công đối với một doanh nghiệp mà còn cả Công ty chứng khoán nữa, Công ty chứng khoán sẽ được đánh giá cao khi đảm bảo cho một đợt phát hành thành công.

Một Thị Trường Chứng Khoán luôn chứa trong nó những biến động không chỉ do sự thay đổi của hoạt động sản xuất kinh doanh của các công ty tới giá cổ phiếu mà còn do tâm lý của nhà đầu tư vì vậy để tồn tại nhân viên Công ty chứng khoán phải là những người có năng lực và thực sự am hiểu rộng, trình độ chuyên môn sâu Kinh nghiệm cũng là yếu tố quan trọng cho một nhân viên của Công ty chứng khoán hoàn thành nhiệm vụ của mình Qua việc tư vấn phát hành, kinh nghiệm này sẽ được nâng cao lên cùng với kinh nghiệm trong việc phân tích tài chính doanh nghiệp, việc tìm hiểu nhu cầu, tiếp xúc khách hàng, những lời khuyên hữu ích cũng được tích luỹ Điều này lại càng giúp cho Công ty chứng khoán được nhìn nhận và được tin tưởng hơn.

Nhằm gia tăng hàng hoá cho thị trường thứ cấp thì phải phát triển thị trường sơ cấp và chỉ ở thị trường này doanh nghiệp mới huy động được vốn để phát triển hoạt động sản xuất kinh doanh Việc phát hành giúp doanh nghiệp làm được điều này Vì thế khi Công ty chứng khoán đứng ra tư vấn phát hành ra công chúng thì cũng đồng nghĩa giúp tạo hàng hoá thêm cho thị trường sơ cấp, thứ cấp. Đối với một Công ty chứng khoán việc phát triển các dịch vụ hỗ trợ nói chung, tư vấn phát hành nói riêng không phải là định hướng phát triển của công ty song do lợi ích dịch vụ đem lại không phải là phí mà dịch vụ thu được mà quan trọng hơn là động lực để phát triển các dịch vụ khác ví như trong dịch vụ tư vấn phát hành Công ty chứng khoán trực tiếp tiếp xúc với khách hàng khá nhiều, tìm hiểu được năng lực tài chính, nhu cầu của doanh nghiệp để từ đó đưa ra những lời khuyên đối với doanh nghiệp như tiếp tục phát hành thêm, đưa chứng khoán niêm yết hoặc khuyến khích họ tham giá Thị TrườngChứng Khoán bằng cách để Công ty chứng khoán quản lý danh mục đầu tư của họ, do vậy các hoạt động như môi giới, quản lý danh mục đầu tư…cũng phát triển theo.

Những nhân tố ảnh hưởng tới dịch vụ tư vấn phát hành chứng khoán của Công ty chứng khoán

a)Nhân tố chủ quan Để việc tư vấn phát hành chứng khoán cho các doanh nghiệp thành công thì Công ty chứng khoán cũng phải có các điều kiện nhất định như yếu tố nhân lực, điều kiện tài chính, mạng lưới phân phối, cơ cấu tổ chức và yếu tố công nghệ.

Chất lượng đội ngũ cán bộ nhân viên: Hoạt động tư vấn là hoạt động đòi hỏi nhiều chất xám, yêu cầu đầu tư lớn vào đội ngũ nhân viên của phòng tư vấn Đây chính là điểm mấu chốt để tạo ra các dịch vụ tư vấn có chất lượng đáp ứng được nhu cầu và làm hài lòng khách hàng Chất lượng của nhân viên tạo nên uy tín và sự tăng trưởng cho chính hoạt động tư vấn vì vậy năng lực chuyên môn của công ty là một trong những nhân tố quan trọng ảnh hưởng tới hoạt động tư vấn phát hành của Công ty chứng khoán.

Qua việc tiếp xúc trao đổi với nhân viên Công ty chứng khoán, khách hàng sẽ đánh giá về công ty từ đó tạo nên sự không thiện cảm hay thiện cảm. Trình độ của đội ngũ nhân viên Công ty chứng khoán cũng được bộc lộ trong khi thực hiện nghiệp vụ này vì để hoàn thành tốt các hoạt động này đòi hỏi nhân viên phải có năng lực thu thập, xử lý và phân tích thông tin Do vậy đó phải là người có khả năng làm việc với áp lực, cường độ cao, có khả năng giao tiếp tốt.

Tiềm lực tài chính của Công ty chứng khoán: Để thực hiện một nghiệp vụ nào đó Công ty chứng khoán phải đảm bảo số vốn tối thiểu theo quy định của pháp luật và phụ thuộc vào tính chất của từng nghiệp vụ So với các hoạt động môi giới, quản lý danh mục đầu tư thì các dịch vụ hỗ trợ phát hành, đặc biệt là hoạt động đại lý, bảo lãnh thì yêu cầu về vốn là yếu tố quyết định, nó ảnh hưởng trực tiếp tới khả năng đảm nhận công việc và hiệu quả hoạt động.

Mạng lưới phân phối của Công ty chứng khoán: Mạng lưới khách hàng truyền thống, đối tác làm ăn của một Công ty chứng khoán càng lớn thì càng thuận lợi đặc biệt khi quy mô đợt phát hành càng lớn thì yếu tố này càng trở nên quan trọng, nó tác động tới hiệu quả của đợt phát hành.

Ngoài các yếu tố trên rất nhiều các yếu tố khác cũng ảnh hưởng lớn tới như: Cơ cấu tổ chức, yếu tố công nghệ và các chính sách đãi ngộ. b)Nhân tố khách quan

Bên cạnh các nhân tố chủ quan tác động trực tiếp tới hoạt động của dịch vụ tư vấn khách hàng thì nhân tố khách quan bao gồm các tác động của môi trường vĩ mô như điều kiện nền kinh tế, Thị Trường Chứng Khoán, môi trường pháp luật, tâm lý của nhà đầu tư cũng tác động khá lớn tới dịch vụ này

Yếu tố pháp lý: Một môi trường pháp lý đồng bộ, hoàn chỉnh sẽ góp phần phát triển thị trường, quy định rõ các chức năng và cơ chế hoạt động của các doanh nghiệp khi muốn phát hành chứng khoán ra công chúng, điều này sẽ làm cho công tác tư vấn trở nên rõ ràng hơn do được chuẩn hóa một cách cao độ, tránh những sai sót trong thủ tục làm chậm quá trình thực hiện của đợt phát hành Với những chính sách khuyến khích phát triển, các Công ty chứng khoán sẽ dễ dàng hơn trong các hoạt động và ngược lại.

Tâm lý nhà đầu tư: Khi đánh giá Thị Trường Chứng Khoán không thể không đánh giá về nhu cầu và trình độ cảu nhà đầu tư Việc tư vấn phát hành chứng khoán của công ty có giúp ích cho doanh nghiệp hay không phải xem xét đến nhu cầu của nhà đầu tư và phản ứng của nhà đầu tư đến doanh nghiệp cũng như các tổ chức có liên quan Trong quá trình phát hành chứng khoán nếu như nhà đầu tư có sự tin tưởng vảo tổ chức phát hành cũng như tổ chức có liên quan như tư vấn, bảo lãnh, kiểm toán thì đợt phát hành mới có khả năng thành công và ngược lại sẽ rất khó khăn cho các tổ chức phát hành thành công Trình độ của các nhà đầu tư cũng ảnh hưởng tới tâm lý của họ Do vậy việc tư vấn phát hành chứng khoán phải đặc biệt quan tâm tới tâm lý nhà đầu tư, xây dựng niềm tin của họ đối với tổ chức phát hành.

Yếu tố thuộc về tổ chức phát hành: Trung tâm của một đợi phát hành là tổ chức phát hành, họ quyết định tới kết quả của đợt phát hành Bên cạnh những điều kiện đảm bảo cho đợt phát hành thành công như uy tín của doanh nghiệp cũng như tiềm năng của doanh nghiệp thì khía cạnh mà chúng ta quan tâm là thái độ của doanh nghiệp với việc tư vấn trong đợt phát hành ThịTrường Chứng Khoán Việt Nam đang trong thời kì hình thành và hoàn thiện thì việc các doanh nghiệp những chủ thể tham gia thị trường với tư cách là người đi tìm vốn từ đó cung cấp hàng hoá là các chứng khoán ra thị trường lại chưa có cái nhìn đúng đắn đối với các dịch vụ tài chính nói chung cũng như tư vấn phát hành chứng khoán nói riêng Tại phần trên đã phân tích những khó khăn của việc phát hành chứng khoán ra công chúng và một trong những lý do đó là việc các doanh nghiệp với trình độ còn hạn chế khi tham gia vào thị trường và bản thân họ cũng không thực sự tin tưởng các tổ chức trung gian như Công ty chứng khoán khi Phát hành chứng khoán ra công chúng Vấn đề ở chỗ họ chưa hiểu được lợi ích đem lại của việc tư vấn, chưa xác định rõ được giá trị của việc tư vấn Bên cạnh đó do thị trường tài chính chưa đồng bộ, nền kinh tế vẫn còn kém phát triển nên việc họ vẫn còn dựa vào nguồn vốn tín dụng cũng như vốn nhà nước đã khiến cho nhu cầu về phát hành chứng khoán không còn, do đó tính thiết yếu của việc tư vấn là không cần thiết Mặt khác các doanh nghiệp có quy mô về vốn cũng nhỏ khiến cho khả năng trả tiền phí thuê tư vấn phát hành là khó khăn nên khi cần huy động vốn bằng phát hành chứng khoán họ thường thực hiện phát hành riêng lẻ cho từng đối tượng.

Ngoài ra các yếu tố về cạnh tranh, biến động thị trường cũng ảnh hưỏng tói hoạt động này.

Tóm lại các yếu tố trên đã khiến cho khách hàng đến với dịch vụ tư vấn phát hành chứng khoán ra công chúng của Công ty chứng khoán là rất ít. Các doanh nghiệp khi thực hiện Phát hành chứng khoán ra công chúng có sự tham gia tư vấn của Công ty chứng khoán, các thông tin về doanh nghiệp khó tiếp cận và kiểm chứng chính là điều khó khăn nhất đối với công ty tư vấn, do đó một số lý do từ phía doanh nghiệp như quản lý tài chính kế toán bị buông lỏng, khó khăn trong việc xác minh báo cáo tài chính, kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh, các thông tin bị che dấu cũng gây khó khăn trong việc tư vấn.

Như vậy chưong 1 của chuyên đề đã đề cập tới các vấn đề cơ bản của việc Phát hành chứng khoán ra công chúng, sự cần thiết của loại dịch vụ này với Công ty chứng khoán và những nhân tố ảnh hưởng tới sự phát triên của loại dịch vụ này Sang chương 2 chúng ta sẽ vận dụng các lý thuyết trên cụ thể vào Công ty chứng khoán Ngân Hàng Công Thương nhằm đưa ra các biện pháp nhằm phát triển loại hình dịch vụ tư vấn phát hành chứng khoán này.

THỰC TRẠNG CỦA DỊCH VỤ TƯ VẤN PHÁT HÀNH CHỨNG KHOÁN Ở CÔNG TY CHỨNG KHOÁN NGÂN HÀNG CÔNG THƯƠNG VIỆT NAM

Giới thiệu chung về Công ty chứng khoán Ngân Hàng Công Thương Việt Nam

2.1.1 Lịch sử hình thành và cơ cấu tổ chức của Công ty chứng khoán Ngân Hàng Công Thương a)Quá trình hình thành và phát triển của công ty

Công ty chứng khoán Ngân Hàng Công Thương được thành lập theo Quyết định số 126/QĐ-HĐQT-NHCT1 ngày 01/09/2000 của Ngân Hàng Công Thương Việt Nam theo hình thức Công ty trách nhiệm hữu hạn một thành viên Chủ sở hữu là Ngân Hàng Công Thương Việt Nam Công ty chính thức khai trương và đi vào hoạt động từ ngày 16/1/2000

Tên đầy đủ :Công ty TNHH Chứng khoán Ngân Hàng Công Thương Việt Nam

Tên giao dịch quốc tế: Incombank Securities Co.Ltd(viết tắt là IBS) Vốn điều lệ : 105.000.000.000đồng

Trụ sở chính :306 Bà Triệu, quận Hai Bà Trưng, Hà Nội Điện thoại : 04.9741764/9741005

Website : www.ibs.com.vn

Email : ibs-ho@hn.vnn.vn

Chi nhánh tại thành phố Hồ Chí Minh Địa chỉ : 153 Hàm Nghi – Q1 – Tp.Hồ Chí Minh Điện thoại :08.9140200

Email :ibs-hcm@hcm.vnn.vn

Các đại lý nhận lệnh

Chi nhánh NHCT Hải Phòng: 36 Điên Biên Phủ - TP.Hải Phòng. ĐT:031859859

Chi nhánh NHCT Bà Rịa – Vũng Tàu: 55-67 Trưng Trắc – Tp.Vũng Tàu ĐT: 064510144

Chi nhánh NHCT Đà Nẵng: 172 Nguyễn Văn Linh – Tp Đà Nẵng. ĐT:0511 8240293

Chi nhánh NHCT Cần Thơ: 9 Phan Đình Phùng – Tp Cần Thơ. ĐT:071820875

Chi nhánh NHCT Khu CN Biên Hoà: Ngã Tư Vũng Tàu - Phường An Bình – Tp.Khánh Hoà ĐT:061831570

Là một trong các tổ chức tài chính được thành lập ngay từ những ngày đầu thị trường chứng khoán Việt Nam đi vào hoạt động Công ty chứng khoán Ngân Hàng Công Thương đã không ngừng nỗ lực nâng cao chất lượng và đa dạng hoá các sản phẩm dịch vụ, hiện đại hoá cơ sở vật chất kỹ thuật để trở thành địa chỉ tin cậy của các nhà đầu tư trong cả nước Với phương châm “Sự thành đạt của khách hàng là sự thành đạt của Công ty”, chúng tôi lấy nhiệt tình, trung thực, chuyên nghiệp và hiệu quả là tôn chỉ phục vụ khách hàng.

Thế mạnh của IBS: Là thành viên của Ngân Hàng Công Thương Việt

Nam IBS ra đời nhằm cung cấp các dịch vụ tài chính cao cấp và đa dạng hoá các dịch vụ của ngân hàng mẹ Chính vì vậy, đội ngũ cán bộ được đào tạo trong nước và ngoài nước chuyên sâu về chứng khoán đồng thời có nhiều kinh nghiệm hoạt động kinh doanh tài chính và ngân hàng Với hệ thống chi nhánh Ngân Hàng Công Thương Việt Nam 64 tỉnh thành trong cả nước, IBS không ngừng tận dụng những mạng lưới khách hàng truyền thống của ngân hàng mẹ mà còn có khả năng cung cấp được dịch vụ của mình tới các khách hàng trong cả nước một cách tốt nhất Mặt khác, NHCTVN là một trong những ngân hàng thương mại Nhà nước lớn nhất Việt Nam do vậy IBS luôn luôn có tiềm lực tài chính mạnh trên thị trường chứng khoán để thực hiện nhiều nghiệp vụ kinh doanh đòi hỏi phải có vốn lớn mà không phải bất cứ Công ty chứng khoán nào tại Việt Nam có thể thực hiện được. b)Cơ cấu tổ chức Đội ngũ cán bộ của IBS là những cán bộ năng động, có năng lực và kinh nghiệm hoạt động trong lĩnh vực tài chính doanh nghiệp, tín dụng, pháp luật,đầu tư, kinh doanh tiền tệ và được lựa chọn từ Ngân Hàng Công Thương ViệtNam Coi yếu tố con người là điều kiện tiên quyết dẫn tới thành công và sự phát triển của Công ty, IBS luôn chú trọng hoạt động đào tạo con người nhằm không ngừng nâng cao chất lượng dịch vụ và làm hài lòng mọi đối tượng khách hàng Các cán bộ quản lý và kinh doanh của IBS đều được trải qua các khoá đào tạo về chứng khoán trong và ngoài nước, các chuyến đi khảo sát thực tế thị trường chứng khoán các nước Châu Âu, Châu Á, Châu Mĩ được thực hiện liên tục vào nhiều đợt trong các năm 2000 – 2004 nhằm giúp cán bộ của IBS có thêm nhiều kinh nghiệm thực tế từ các nước có thị trường chứng khoán đã rất phát triển Cho đến nay, phần lớn đội ngũ các bộ quản lý và kinh doanh của IBS đã trải qua kỳ thi sát hạch và được UBCKNN cấp giấy phép hành nghề kinh doanh chứng khoán Các cán bộ quản lý và kinh doanh đều có bằng cử nhân chuyên ngành tài chính ngân hàng, chứng khoán, quản lý và kinh doanh đều có bằng cử nhân chuyên sâu ngành tài chính ngân hàng, chứng khoán, đầu tư trở lên.

Cụ thể IBS đội ngũ cán bộ quản lý và kinh doanh gồm 55 người Trong đó:

Số lượng cán bộ Trình độ

Ban lãnh đạo của IBS Ông Nguyễn Thạc Hoát

Chủ tịch Công ty chứng khoán Ngân Hàng Công Thương Việt Nam

Uỷ viên HĐQT Ngân Hàng Công Thương Việt Nam

Lĩnh vực chuyên môn: Tài – Chính

Học vấn: Tiến sỹ kinh tế

Kinh nghiệm công tác: 23 năm trong ngành Ngân hàng, Tài chính, Chứng khoán

 Bà Phạm Thị Tuyết Mai

Giám đốc Công ty chứng khoán Ngân Hàng Công Thương Việt NamLĩnh vực chuyên môn: Tài chính – Ngân Hàng

Học vấn: Tiến sỹ kinh tế

Kinh nghiệm công tác: 22 năm trong ngành Ngân hàng, Tài chính, chứng khoán, Bảo hiểm

Phó giám đốc Công ty chứng khoán Ngân Hàng Công Thương Việt Nam Lĩnh vực chuyên môn: Tài chính – Ngân hàng

Học vấn: Tiến sỹ kinh tế

Kinh nghiệm công tác: 18 năm trong ngành Ngân hàng, Tài chính, Chứng khoán

Giám đốc Chi nhánh Tp Hồ Chí Minh

Lĩnh vực chuyên môn: Tài chính – Ngân hàng

Học vấn: Cử nhân kinh tế

Kinh nghiệm công tác: 18 năm trong ngành Ngân hàng, Tài chính, Chứng khoán.

Các cán bộ nghiệp vụ

1 Ông Lưu Trung Dũng - Thạc sỹ kinh tế - Giấy phép hành nghề kinh doanh chứng khoán số 67 /GPHNKD cấp ngày 06/10/2000

2 Ông Bùi Huy Tùng - Cử nhân kinh tế - Giấy phép hành nghề kinh doanh chứng khoán số 69 /GPHNKD cấp ngày 06/10/2000

3 Ông Nguyễn Hữu Tú – Cử nhân kinh tế - Giấy phép hành nghề kinh doanh chứng khoán số 69 /GPHNKD cấp ngày 06/10/2000

4 Bà Phạm Thu Thuỷ - Thạc sỹ kinh tế - Giấy phép hành nghề kinh doanh chứng khoán số 60 /GPHNKD cấp ngày 20/06/2001

5 Ông Nguyễn Văn Trung Cử nhân kinh tế - Giấy phép hành nghề kinh doanh chứng khoán số 71/ /GPHNKD cấp ngày 06/10/2000

6 Ông Vũ Nam Thắng –Cử nhân kinh tế - Giấy phép hành nghề kinh doanh chứng khoán số 71 /GPHNKD cấp ngày06/10/2000

7 Ông Trịnh Quốc Vân – Cử nhân kinh tế - Giấy phép hành nghề kinh doanh chứng khoán số 182 /GPHNKD cấp ngày 0/3/2003

8 Bà Nguyễn Thị Thu Huyền – Cử nhân kinh tế - Giấy phép hành nghề kinh doanh chứng khoán số 184 /GPHNKD cấp ngày 20/3/2003

9 Ông Nguyễn Việt Anh – Cử nhân kinh tế - Giấy phép hành nghề kinh doanh chứng khoán số 184 /GPHNKD cấp ngày

10.Ông Lê Minh Tuấn – Cử nhân kinh tế - Giấy phép hành nghề kinh doanh chứng khoán số 70 /GPHNKD cấp ngày 6/10/2003

11.Bà Huỳnh Thị Tâm – Cử nhân kinh tế - Giấy phép hành nghề kinh doanh chứng khoán số 66 /GPHNKD cấp ngày 6/10/2000

12.Ông Tô Hiếu Thuận – Cử nhân kinh tế - Giấy phép hành nghề kinh doanh chứng khoán số 72 /GPHNKD cấp ngày10/11/2000

13.Ông Trương Hưng Việt – Cử nhân kinh tế - Giấy phép hành nghề kinh doanh chứng khoán số 101 /GPHNKD cấp ngày 20/9/2001

14.Ông Nguyễn Chí Trung – Thạc sỹ kinh tế - Giấy phép hành nghề kinh doanh chứng khoán số 102 /GPHNKD cấp ngày20/9/2001

15.Bà Vương Hồng Phương – Thạc sỹ kinh tế - Giấy phép hành nghề kinh doanh chứng khoán số 159 /GPHNKD cấp ngày 1/8/2002

16.Bà Bùi Thu Nga – Cử nhân kinh tế - Giấy phép hành nghề kinh doanh chứng khoán số 160 /GPHNKD cấp ngày 7/08/2002

17.Ông Trịnh Lê Minh – Cử nhân kinh tế

18.Bà Nguyễn Thị Hà – Cử nhân kinh tế

19.Bà Chử Thị Ánh Nguyệt – Cử nhân kinh tế

20.Bà Nguyễn Thu Huyền – Cử nhân kinh tế

Mô hình công ty chứng khoán Ngân Hàng Công Thương Việt Nam

PHÒNG TỰ DOANH PHÁT HÀNH PHÒNG TƯ VẤN PHÒNG KẾ TOÁN LƯU KÍPHÒNG KIỂM SOÁT VĂN PHÒNG

PHÒNG MÔI GIỚI PHÒNG KINH DOANH PHÒNG KẾ TOÁN VĂN PHÒNG ĐẠI LÝ TẠI BÀ RỊA ĐẠI LÝ TẠI HẢI PHÒNG ĐẠI LÝ TẠI ĐÀ NẴNGĐẠI LÝ TẠI CẦN THƠ ĐẠI LÝ TẠI KCN BIÊN HOÁ

2.1.2 Các dịch vụ mà công ty cung cấp

CÁC DỊCH VỤ CHỨNG KHOÁN

Quản lý danh mục đầu tư chứng khoán

Đại lý bảo lãnh phát hành chứng khoán

Tư vấn đầu tư chứng khoán

CÁC DỊCH VỤ TƯ VẤN DOANH NGHIỆP

Tư vấn niêm yết chứng khoán

Tư vấn xác định giá trị doanh nghiệp

Trung gian bán đấu giá cổ phần lần đầu cho doanh nghiệp nhà nước cổ phần hoá

Tư vấn cổ phần hoá

Tư vấn chuyển đổi các loại hình doanh nghiệp

Dàn xếp các giao dịch tài chính

Tái cấu trúc nợ, cấu trúc tài chính, sáp nhập doanh nghiệp.

DỊCH VỤ MÔI GIỚI CHỨNG KHOÁN

 Làm trung gian thực hiện lệnh mua, bán chứng khoán theo yêu cầu của khách hàng tại các sàn giao dịch của công ty

 Tư vấn cho khách hàng đưa ra lệnh mua bán hợp lý, hiệu quả

 Thực hiện lệnh mua bán chứng khoán thông qua hệ thống các đại lý và bằng nhiều hình thức giao dịch từ xa, điện thoại, fax, mạng internet

 Cung cấp các dịch vụ kịp thời tới các khách hàng:

 Thông tin giao dịch chứng khoán

 Thông tin về các tổ chức niêm yết

 Các bài bình luận phiên giao dịch, tổng hợp diễn biến giao dịch hàng tuần

 Truy cập thông tin trực tuyến qua trang Web của công ty thuộc hệ thống mạng tin học của NHCT Việt Nam

DỊCH VỤ TỰ DOANH CHỨNG KHOÁN

 Đầu tư vào doanh nghiệp nhà nước cổ phần hoá, các tổ chức phát hành chứng khoán

 Mua bán các loại công trái, trái phiếu chính phủ, trái phiếu công ty và các loại cổ phiếu niêm yết và chưa niêm yết

 Đầu tư vào các doanh nghiệp đã niêm yết trên thị trường chứng khoán DỊCH VỤ QUẢN LÝ DANH MỤC ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN

 Nhận vốn uỷ thác của khách hàng để đầu tư theo danh mục chứng khoán có khả năng sinh lời cao trong giới hạn rủi ro cho phép.

 Giúp khách hàng tiết kiệm được thời gian, giảm thiểu rủi ro và đạt hiệu quả đầu tư cao

 Xây dựng các sản phẩm kết hợp giữa chứng khoán, ngân hàng theo yêu cầu của từng khách hàng

DỊCH VỤ ĐẠI LÝ VÀ BẢO LÃNH PHÁT HÀNH

 Mời chào, lựa chọn các nhà đầu tư cá nhân và tổ chức tham gia mua chứng khoán của tổ chức phát hành

 Tổ chức chào bán chứng khoán

 Nhận mua toàn bộ số chứng khoán dự định phát hành để phân phối lại hoặc cam kết mua lại số chứng khoán chưa được phân phối hết theo phương thức bảo lãnh phát hành

DỊCH VỤ LƯU KÝ CHỨNG KHOÁN

 Nhận lưu giũ và bảo quản an toàn chứng khoán của các tổ chức, cá nhân tại kho lưu ký của Công ty và tái lưu ký tại Trung tâm lưu ký quốc gia

 Cung cấp thông tin định kỳ và theo yêu cầu về tài khoản lưu ký cho khách hàng

 Quản lý danh sách cổ đông theo nhu cầu của công ty cổ phần bằng công nghệ tin học

 Thay mặt tổ chức phát hành được thực hiện việc chi trả cổ tức/trái tức hàng năm cho cổ đông, làm trung gian chuyển nhượng cổ phiếu/trái phiếu đảm bảo các quyền lợi khác cho các cổ đông

DỊCH VỤ PHÂN TÍCH TƯ VẤN ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN

 Nghiên cứu, phân tích tổng hợp tình hình thị trường, hoạt động của tổ chức niêm yết và thông tin về các ngành hàng liên quan đến tổ chức niêm yết

 Tổ chức phân tích có hệ thống theo tiêu chí chuẩn mực về tình hình Thị Trường Chứng Khoán và dự báo xu hướng biến động giá chứng khoán

 Tư vấn định giá chứng khoán và lựa chọn thời điểm mua bán

 Giúp khách hàng xây dựng chiến lược đầu tư hợp lý

 Tư vấn giúp khách hàng đưa ra quyết định đầu tư tối ưu

DỊCH VỤ TƯ VẤN CỔ PHẤN HOÁ

 Tổ chức tập huần về ý nghĩa, mục đích, nội dung và phương pháp cổ phần hoá cho cán bộ, công nhân viên chức của doanh nghiệp cổ phần hoá

 Thực hiện xác định giá trị thực tế doanh nghiệp cổ phần hóa

 Tư vấn cho doanh nghiệp xây dựng phương án cổ phần hoá để trình cơ quan chủ quản cấp trên

 Tư vấn cho doanh nghiệp xây dựng phương án sắp xếp lao động

 Tư vấn cho doanh nghiệp nhà nước cổ phần hoá xây dựng điều lệ công ty cổ phần

 Tổ chức bán cổ phần ra bên ngoài thông qua hình thức bảo lãnh phát hành hoặc làm trung gian bán cổ phần

 Tư vấn cho doanh nghiệp tổ chức đại hội cổ đông thành lập

 Giúp cho doanh nghiệp nhà nước cổ phần hoá đăng ký kinh doanh chứng khoán

 Thiết kế mẫu mã cổ phiếu, lập sổ cổ đông và tổ chức lưu ký, thanh toán cổ tức cho cổ đông

DỊCH VỤ TRUNG GIAN BÁN ĐẤU GIÁ CỔ PHẦN

 Phối hợp với cơ quan có liên quan thành lập Hội đồng đấu giá theo quy định

 Dự thảo quy chế đấu giá bán cổ phần trình Hội đồng đấu giá ban hành

 Xây dựng và đề xuất giá khởi điểm để báo cáo Hội đồng đấu giá quyết định và công bố chính thức

 Công bố thông tin về việc bán đấu giá cổ phần của doanh nghiệp cổ phần hoá

 Kiểm tra điều kiện tham dự đấu giá, thông báo và tổ chức cho các cá nhân, pháp nhân đủ điều kiện để thực hiện đăng ký tham dự đấu giá

 Tổ chức cuộc đấu giá

2.1.3 Đánh giá khái quát về tình hình hoạt động của công ty chứng khoán Ngân Hàng Công Thương

Sau hơn 5 năm hoạt động Công ty chứng khoán Ngân Hàng Công Thương đã có nhiều những thay đổi cả về chất và lượng Có thể thấy trong năm 2005, Công ty đã thu hút được 880 tài khoản trong đó có 05 khách hàng tổ chức và 01 khách hàng là nhà đầu tư nước ngoài Đặc biệt, Công ty đã thực hiện môi giới thành công cho nhiều giao dịch thoả thuận, do đó giá trị giao dịch của công ty tăng mạnh so với năm 2004 và thị phần được nâng cao.

Giá trị giao dịch năm 2005 của công ty đạt 463,8 tỷ đồng, tăng 129,83% so với năm 2004 So với tốc độ tăng của toàn thị trường là 51,96% thì tốc độ tăng giá trị giao dịch năm 2005 của công ty tăng nhanh hơn 2,5 lần, thị phần của công ty tăng 2,4% tương đương 44,44% Phí môi giới năm 2005 đạt gần 1,2 tỷ, tăng 26,18% so với kế hoạch và tăng 72% so với năm 2004 Riêng phí môi giới Trụ sở chính vượt 46,72% so với kế hoạch, tương đương 268,8 triệu đồng.

Chỉ tiêu Trụ sở chính Chi nhánh Công ty

(Nguồn trích từ báo cáo kết quả kinh doanh của Công ty Chứng khoán Ngân Hàng Công Thương Việt Nam năm 2005)

Kết quả của hoạt động tự doanh cổ phiếu

Chỉ tiêu Năm 2004 Năm 2005 % Tăng giảm

1.Nguồn vốn đầu tư bình quân 8500 10.000 17,64%

(Nguồn trích từ báo cáo kết quả kinh doanh của công ty chứng khoán Ngân Hàng Công Thương năm 2005)

Quý III/2005, công ty đã tận dụng được một số cơ hội kinh doanh cổ phiếu niêm yết trên thị trường Hoạt động đầu tư cổ phiếu của công ty được triển khai với quy mô tăng dần, kiểm soát tốt rủi ro, tận dụng được một số cơ hội thị trường và tuân thủ theo đúng quy trình tự doanh của công ty Hiện các loại cổ phiếu trong danh mục đầu tư của công ty đều đảm bảo yếu tố an toàn và đang có sự tiếp tục tăng trưởng về giá.

Tự doanh trái phiếu có thể nói là thế mạnh của công ty

Chỉ tiêu Năm 2004 Năm 2005 % tăng giảm

(Nguồn trích từ báo cáo kết quả kinh doanh năm 2005 của Công ty Chứng khoán Ngân Hàng Công Thương Việt Nam)

Doanh số giao dịch trái phiếu năm 2005 tăng mạnh là do công ty đẩy mạnh việc tìm kiếm nguồn vốn có lãi suất hợp lý trong điều kiện thị trường tiền tệ rất nóng, đảm bảo cân đối về nguồn vốn cho các giao dịch kỳ hạn trái phiếu ở mức tối ưu Chủ động đưa ra các hợp đồng giao dịch kỳ hạn trái phiếu có kì hạn linh hoạt để tận dụng mọi cơ hội kinh doanh trên thị trường. Qua đó đã góp phần làm tăng lợi nhuận từ các hợp đồng kì hạn trái phiếu đồng thời hoàn trả trước hạn nhiều món vay Ngân Hàng Công Thương Việt Nam, làm giảm căng thẳng về nguồn vốn của Ngân Hàng Công Thương Việt Nam Ngoài việc kinh doanh trái phiếu niêm yết, công ty đã mở rộng sang kinh doanh trái phiếu chưa niêm yết( trái phiếu điện lực EVN), sử dụng triệt để các loại giấy tờ có giá của công ty làm tài sản đảm bảo tiền vay, quay nhanh vòng vốn, chuyển khai thác nguồn vốn chủ yếu từ Ngân Hàng Công Thương Việt Nam sang các ngân hàng khác như Ngân Hàng Đầu Tư Và Phát Triển, Ngân Hàng Ngoại Thương, Ngân Hàng Ngoại Thương, Ngân Hàng Thương Mại Cổ Phần Á Châu.

Do lãi suất của các Ngân Hàng Thương Mại tăng mạnh trong khi lãi suất trái phiếu chính phủ, kho bạc nhà nước tăng chậm, do vậy công ty không có cơ hội để kinh doanh trái phiếu, đồng thời phải điều chỉnh danh mục đầu tư trái phiếu công ty đang sở hữu để giảm rủi ro về lãi suất Danh mục đầu tư trái phiếu đảm bảo an toàn và mức sinh lời hấp dẫn như các loại Trái phiếu Chính Phủ, Trái phiếu Ngân hàng Thương mại Nhà nước, trái phiếu công ty tài chính dầu khí, trái phiếu tăng vốn của Ngân hàng Ngoại thương.

Do tìm kiếm và khai thác tốt được một số cơ hội giao dịch kì hạn trái phiếu trên thị trường, công ty đã chủ động đề xuất Ngân Hàng Công Thương Việt Nam uỷ thác đầu tư cho công ty nên đã mang được hiệu quả cho nguồn vốn của Ngân Hàng Công Thương Việt Nam và công ty cũng thu được phí uỷ thác Cụ thể:

Doanh số nhận uỷ thác: 1010 tỷ đồng

Sở dĩ doanh số lớn song lợi nhuận chỉ đạt 331 triệu đồng vì đa số là nguồn vốn ngắn hạn hoặc rất ngắn hạn.

Giá trị bảo lãnh, đại lý phát hành tăng mạnh

Chỉ tiêu Năm 2004 Năm 2005 % tăng giảm

(Nguồn trích từ báo cáo kết quả kinh doanh năm 2005 của Công ty chứng khoán Ngân Hàng Công Thương Việt Nam)

MỘT SỐ GIẢI PHÁP NHẰM PHÁT TRIỂN DỊCH VỤ TƯ VẤN PHÁT HÀNH CHỨNG KHOÁN CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN NGÂN HÀNG CÔNG THƯƠNG VIỆT NAM

Định hướng phát triển của công ty chứng khoán Ngân Hàng Công Thương Việt Nam

Phương châm hoạt động: Phát triển an toàn, hiệu quả bền vững

Phương hưóng: Mở rộng quy mô hoạt động, nâng cao chất lượng và hiệu quả kinh doanh, tăng thị phần và các sản phẩm dịch vụ của công ty trên thị trường, xây dựng cho được bản sắc và thương hiệu

Chỉ tiêu kế hoạch tổng hợp cho năm 2006 -2010

Môi giới: Thị phần đạt 10%, tăng 2,2%

Tự doanh: Quy mô nguồn vốn: 550 tỷ đồng, tăng 35% trong đó cổ phiếu

Bảo lãnh và phát hành : Doanh số 1500 tỷ đồng, tăng 58%

Tư vấn tài chính doanh nghiệp: Giá trị hợp đồng kí kết 3,32 tỷ đồng, tăng 10%

Lợi nhuận: 16 tỷ đồng, tăng 12%

Xác định rõ hơn khách hàng chiến lược, khách hàng mục tiêu của các sản phẩm dịch vụ công ty Tăng cường hơn nữa công tác tiếp thị và chăm sóc khách hàng đặc biệt là các khách hàng tổ chức, là nhà đầu tư nước ngoài. Đẩy mạnh phát triển các nghiệp vụ cả về quy mô và chất lượng, tăng tính cạnh tranh và nâng cao thị phần các sản phẩm dịch vụ Tăng cường khai thác vốn, cân đối hợp lý nguồn vốn cho các nghiệp vụ

Hoàn thiện hệ thống cơ chế, quy chế, quản trị điều hành, quy trình kỹ thuật nghiệp vụ vừa đảm bảo cơ sở pháp lý, đúng hướng trong mọi hoạt động, vừa thông thoáng, thuận lợi, cạnh tranh thu hút được khách hàng Đẩy mạnh hiện đại hoá công nghệ tin học, tin học hoá tất cả các giao dịch nghiệp vụ bằng các phần mềm ứng dụng tiên tiến với mục tiêu nâng cao năng lực cạnh tranh về chất lượng sản phẩm dịch vụ và phục vụ công tác quản lý điều hành. Đổi mới phưong pháp quản lý, điều hành kinh doanh theo hướng tiên tiến hiện đại, phân cấp quản lý hợp lý, uỷ quyền phù hợp tăng cường quyền chủ động quyền quyết định trong hạn mức cho các cấp cán bộ trên cơ sở thực hiện đúng quy chế và quy trình nghiệp vụ

Thực hiện các chính sách cơ chế và đầu tư vào đào tạo và phát triển nhân lực từ cán bộ quản lý điều hành đến cán bộ chuyên môn nghiệp vụ, đặc biệt là cán bộ chủ chốt và đội ngũ cán bộ có trình độ chuyên môn cao Đổi mới cơ chế chất lượng kinh doanh, cơ chế động lực, hoàn thiện phương án xây dựng thương hiệu, đề án xây dựng văn hoá công ty, hệ thống quản lý chất lượng theo tiêu chuẩn ISO đối với các sản phẩm dịch vụ.

Giải pháp phát triển dịch vụ tư vấn phát hành chứng khoán của công

ty chứng khoán Ngân Hàng Công Thương Việt Nam

3.2.1 Phát triển và duy trì mối quan hệ với các nhà đầu tư

Với vai trò là một tổ chức trung gian trên thị trường chứng khoán mà cụ thể là trong hoạt động phát hành chứng khoán là liên kết giữa tổ chức phát hành và các nhà đầu tư với nhau, nên Công ty chứng khoán Ngân Hàng Công Thương cũng cần có các biện pháp phát triển các mối quan hệ với các nhà đầu tư Các nhà đầu tư có vai trò vô cùng lớn trong phát hành chứng khoán vì họ là người mua chứng khoán của tổ chức phát hành nên với một mạng lưới rộng lớn khách hàng truyền thống cũng như chất lượng nhà đầu tư sẽ giúp đảm bảo thành công cho đợt phát hành được các tổ chức phát hành xem xét khi lựa chọn tổ chức tư vấn phát hành chứng khoán Việc phát triển các mối quan hệ với nhà đầu tư bằng cách tạo lập thông tin về nhà đầu tư thông qua tiếp xúc với họ qua các đợt phát hành, đồng thời cần chủ động xây dựng cho mình một danh sách các nhà đầu tư chiến lược, những nhà đầu tư lớn trên thị trường. Ngoài ra để trở thành một nhà tạo lập thị trường, Công ty chứng khoán Ngân Hàng Công Thương cần phải quan tâm tới đối tượng là các nhà đầu tư cá nhân Hiện tại đối tượng này trên thị trường rất hạn chế về số lượng và chất lượng, do vậy Công ty cần phải tham gia các buổi hỗ trợ và đào tạo, tổ chức các buổi phổ cập kiến thức giúp họ nâng cao trình độ và có một cái nhìn toàn diện và sâu sắc hơn về Thị Trường Chứng Khoán và đầu tư chứng khoán.

3.2.2 Tăng cường tìm kiếm khách hàng

Bên cạnh việc phát triển và duy trì các mối quan hệ với các nhà đầu tư. Thì để mở rộng thị phần công ty phải tăng cường tìm kiếm các khách hàng tiềm năng Như ta đã biết đối tượng của hoạt động tư vấn phát hành chứng khoán ra công chúng là các tổ chức có nhu cầu về vốn và điều kiện về phát hành chứng khoán ra công chúng Trong những năm qua đối tượng của Công ty chứng khoán Ngân Hàng Công Thương chủ yếu là các doanh nghiệp nhà nước đang có nhu cầu về tư vấn chuyển đổi sang dạng cổ phần, mặc dù đây là đối tượng khách hàng lớn có nhu cầu về vốn lớn, song quá trình cổ phần hoá chỉ trong một thời gian nhất định sẽ chững lại Do vậy công ty phải có chiến lược tăng cường mở rộng đối tượng của hoạt động tư vấn phát hành Ngoài các doanh nghiệp nhà nước có nhu cầu về tư vấn phát hành cổ phần để chuyển đổi hình thức doanh nghiệp thì công ty chứng khoán Ngân Hàng CôngThương cũng cần mở rộng khách hàng của mình sang các đối tượng khác như các công ty trách nhiệm hữu hạn, công ty có vốn đầu tư nước ngoài có nhu cầu huy động về vốn Với công ty trách nhiệm hữu hạn mặc dù nhu cầu huy động vốn hiện tại của họ còn thấp, nhưng trong tương lai do nhu cầu hội nhập cao, cạnh tranh lớn yêu cầu cần phải có một nguồn vốn lớn nên khả năng cần tư vấn phát hành chứng khoán ra công chúng là rất cao; trong khi đó nhu cầu vốn đầu tư của công ty có vốn đầu tư nước ngoài không phải là nhỏ, nhằm nâng cao sự hợp tác về phương diện tài chính giữa các chủ thể đầu tư nước ngoài dần chuyển từ trực tiếp sang gián tiếp Trong thời gian tới khách hàng chủ yếu của công ty vẫn là các doanh nghiệp nhà nước cổ phần hóa, và công ty cũng nên quan tâm tới khách hàng tiềm năng là các công ty trách nhiệm hữu hạn và có vốn đầu tư nước ngoài thuộc các ngành công nghệ cao thông tin giải trí Để thu hút được các khách hàng tiềm năng trên công ty phải xây dựng cho mình một hình ảnh nổi bật trên cơ sơ những mối quan hệ sẵn có Mặt khác với các doanh nghiệp nhà nước công ty cũng phải duy trì và phát triển các mối quan hệ vì trong tương lai có thể họ cũng sẽ có nhu cầu phát hành thêm Ngoài ra, công ty có thể sử dụng phòng nghiên cứu thị trường nhằm làm tăng hiệu quả cho hoạt động marketing dịch vụ của mình đồng thời nó cũng làm giảm bớt các gánh nặng về nhân sự cho phòng tư vấn tài chính doanh nghiệp của công ty, nâng cao tính chuyên môn hoá trong hoạt động tư vấn phát hành chứng khoán Việc chào bán, giới thiệu các dịch vụ đối với các khách hàng tiềm năng cũng là một biện pháp chủ động để thu hút khách hàng.

3.2.3 Nâng cao chất lượng dịch vụ hiện có, phát triển các dịch vụ mới

Công ty chứng khoán Ngân Hàng Công Thương nên có giải pháp quảng cáo, đa dạng hoá và cụ thể các dịch vụ tài chính của mình tối đa để đáp ứng các nhu cầu của khách hàng bởi lẽ: Điều khách hàng quan tâm là dịch vụ củaCông ty chứng khoán có đáp ứng được nhu cầu của mình hay không Hiện nay khi thị trường chứng khoán mới đang trong giai đoạn đầu của phát triển các doanh nghiệp chưa thực sự quen với việc sử dụng các hoạt động tư vấn tài chính Bằng việc tạo dựng thương hiệu và đa dạng hoá các loại hình dịch vụ công ty có thể thực hiện các hợp đồng nhỏ liên quan tới một phần của tư vấn phát hành như: tư vấn tái cấu trúc tài chính, tư vấn định giá doanh nghiệp, tư vấn pháp lý liên quan tới phát hành chứng khoán…Các sản phẩm này phải được phân ra sao cho doanh nghiệp có thể hiểu một cách khá cụ thể kết quả của dịch vụ đó mang lại Ngoài ra Công ty có thể phát triển thêm các loại hình dịch vụ mới về tư vấn phát hành như tư vấn phát hành trái phiếu, tư vấn phát hành bổ sung Để làm được điều này công ty phải không ngừng nâng cao chất lượng của các dịch vụ hiện tại vì nó sẽ là điều kiện đảm bảo cho việc phát triển các dịch vụ mới trong tương lai của công ty Phí tư vấn cũng là một điều đáng quan tâm khi muốn phát triển các dịch vụ tư vấn chất lượng, để có các dịch vụ tư vấn chất lượng phù hợp thì công ty phải đầu tư nhiều cả về chất xám vâ công nghệ do vậy để có một mức phí cạnh tranh công ty phải có một sự điều chỉnh hợp lý, và đồng thời phải nâng cao trách nhiệm của mình đối với dịch vụ tư vấn phát hành trước và sau khi đợt phát hành diễn ra.

Bên cạnh việc nâng cao chất lượng dịch vụ tư vấn phát hành thì một trong những biện pháp để phát triển hoạt động tư vấn phát hành là Công ty chứng khoán Ngân Hàng Công Thương cũng nên tăng cường nghiệp vụ bảo lãnh, điều này vừa tăng doanh thu của công ty Mặt khác do Thị Trường Chứng Khoán mới đang phát triển với ưu thế về tài chính việc tạo chỗ đứng trên thị trường sơ cấp thông qua bảo lãnh sẽ tạo cho công ty có một chỗ đứng trên thị trường, việc chiếm lĩnh thị trường và tạo uy tín trong lĩnh vực này là vô cùng quan trọng, trong tương lai khi mà thị trường sơ cấp phát triển thì nhu cầu về phát hành chứng khoán sẽ cao và đây là một lợi thế cho công ty chứng khoán Ngân Hàng Công Thương Cuối cùng nghiệp vụ bảo lãnh sẽ giúp cho công ty chứng khoán Công Thương có thể liên kết với các tổ chức tài chính trung gian khác tham gia vào tổ hợp bảo lãnh các loại trái phiếu chính phủ. Tóm lại bảo lãnh chứng khoán và tư vấn phát hành chứng khoán sẽ hỗ trợ rât nhiều cho nhau, vì hiện tại các khách hàng chủ yếu của công ty chứng khoán Ngân Hàng Công Thương là các doanh nghiệp cổ phần hoá nên hoạt động tư vấn phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng bằng phương thức đấu giá, nhưng tương lai việc phát hành chứng khoán không chỉ thực hiện từ phương thức đấu giá mà từ nhiều phương thức khác liên quan tới bảo lãnh phát hành nên việc phát triển nghiệp vụ bảo lãnh sẽ giúp hoàn thiện và đa dạng các loại hình dịch vụ của công ty Đồng thời nghiệp vụ bảo lãnh và tư vấn phát hành chứng khoán có nhiều điểm tương đồng nên khi thực hiện sẽ không mất nhiều công sức.

3.2.4 Xây dựng hệ thống cơ sở dữ liệu của công ty

Thực hiện xây dựng một hệ thống cơ sơ dữ liệu phục vụ cho hoạt động tư vấn Phát hành chứng khoán ra công chúng nói riêng và phân tích tài chính cho các hoạt động khác Cơ sở dữ liệu này bao gồm: Thông tin, luật liên quan đến phát hành chứng khoán, tâm lý nhà đầu tư, khách hàng thực hiện tư vấn và khách hàng tiềm năng, thông tin về Thị Trường Chứng Khoán, về các ngành nghề trong nền kinh tế và tình hình tài chính trong và ngoài nước Các nguồn thông tin này có thể được tập hợp từ các nguồn khác nhau như tìm kiếm qua các doanh nghiệp, mạng Internet… Việc tìm kiếm, phân tích, tập hợp các thông tin liên quan đến phát hành là điều vô cùng quý giá, có thể đóng góp nhiều trong quá trình tư vấn tài chính doanh nghiệp, tư vấn phân phối chứng khoán ra công chúng…Việc này có thể thực hiện liên kết với các công ty chứng khoán và các tổ chức tài chính khác có liên quan đến việc xây dựng cơ sở dữ liệu này.

3.2.5 Hoàn thiện quy trình và nâng cao chất lượng của cán bộ tư vấn

Công ty chứng khoán Ngân Hàng Công Thương vẫn chưa hoàn thiện xong đề án phát hành chứng khoán ra công chúng hay đến nay vẫn chưa có một quy trình cụ thể cho tư vấn phát hành Để khắc phục Công ty Chứng Khoán Công Thương cần tiến hành việc xây dựng ngay một quy trình cho việc phát hành chứng khoán lần đầu ra công chúng và phát hành bổ sung đối với tất cả các doanh nghiệp từ các doanh nghiệp nhà nước đến các công ty trách nhiệm hữu hạn và công ty có vốn đầu tư nước ngoài, quy trình tư vấn phát hành trái phiếu ra công chúng đối với các công ty có đủ điều kiện pháp lý về phát hành trái phiếu Ngoài ra còn phải xây dựng các quy trình bổ trợ khác như quy trình tìm kiếm và xử lý thông tin về khách hàng, quy trình tư vấn tài chính doanh nghiệp, quy trình lập và chuẩn bị các loại hồ sơ có liên quan tới Phát hành chứng khoán ra công chúng của doanh nghiệp Tất cả các quy trình này phải được xây dựng phù hợp với luật hiện hành và phải được điều chỉnh trong trường hợp có sự thay đổi Nếu có thể nên xây dựng từng khâu cụ thể của hoạt động tư vấn cho tứng nhân viên tư vấn trong quá trình thực hiện tư vấn.

Chất lượng của tư vấn phát hành phụ thuộc vào trình độ của nhân viên tư vấn Công ty chứng khoán Ngân Hàng Công Thương đang có một đội ngũ nhân viên trẻ, nhiệt tình, có trình độ cao và đủ khả năng cạnh tranh trên thị trường Nhưng để đáp ứng được nhu cầu thị trường trong thời gian tới thì công ty cần phải quan tâm tới việc đào tạo và nâng cao trình độ của từng nhân viên Trong quá trình tuyển dụng nhân sự ngoài việc chú trọng tới những người đã có kinh nghiệm lâu năm, công ty nên ưu đãi, quan tâm tới các sinh viên mới tốt nghiệp từ các trường như Đại Học Kinh Tế Quốc Dân, Học Viện Ngân Hàng…được đào tạo từ Chuyên ngành Thị Trường Chứng Khoán vì các sinh viên này có thể là những người được đào tạo khá sâu về Thị Trường Chứng Khoán mặc dù hạn chế của họ và kinh nghiệm song họ lại có kiến thức chuyên môn cao lẫn khả năng phân tích vĩ mô và khá nhạy bén với thị trường và lòng nhiệt huyết của tuổi trẻ.

Trong việc nâng cao chất lượng công ty nên quan tâm tới việc đào tạo. Công tác tổ chức đào tạo có thể tại chính công ty, có thể thuê thêm các chuyên gia nước ngoài, hay lập các phòng nghiên cứu để áp dụng các kiến thức về thực tiễn của Thị Trường Chứng Khoán thế giới vào công ty Nội dung đào tạo và nâng cao trình độ nhân viên cần chú trọng các mảng sau: Kiến thức về tài chính doanh nghiệp, kiến thức về chứng khoán và Thị Trường Chứng Khoán, kiến thức về luật liên quan tới phát hành chứng khoán, kiến thức về giao tiếp tư vấn cho khách hàng…

Xây dựng và hoàn thiện bộ máy nhân sự trong công ty, cơ cấu lại các phòng ban, mở rộng quy mô hoạt động của phòng tư vấn tài chính bằng cách tuyển thêm người.

3.2.6 Liên kết với các tổ chức khác và tăng vốn kinh doanh

Ngoài ra, để tăng cường hiệu quả của hoạt động tư vấn Phát hành chứng khoán ra công chúng công ty cũng nên tăng cường hợp tác với các công ty chứng khoán khác và các tổ chức tài chính khác, liên kết với các tổ chức quốc tế Liên kết với các công ty chứng khoán khác trong việc trao đổi thông tin và tìm đối tác, hợp tác với nhau trong hợp đồng của khách hàng lớn sẽ làm tăng tính hiệu quả cũng như khả năng cạnh tranh của công ty chứng khoán Ngân Hàng Công Thương trên thị trường chứng khoán Việc hợp tác cũng có thể là việc thông qua hiệp hội đầu tư chứng khoán nhằm xây dựng hệ thống cơ sở dữ liệu về thông tin có liên quan tới phát hành chứng khoán nói riêng và thông tin tài chính nói chung, hoặc cùng nhau xây dựng một ngân hàng dữ liệu thông qua một trang Web được lập bởi các công ty chứng khoán Bên cạnh đó công ty chứng khoán Ngân Hàng Công Thương cũng nên hợp tác với các công ty nước ngoài để nâng cao trình độ quản lý, tiếp thu kinh nghiệm từ các thị trường phát triển, tham gia vào các liên kết hợp tác với các tổ chức phát hành chứng khoán quốc tế để thực hiện tư vấn phát hành cho các đợt phát hành chứng khoán của các công ty Việt Nam ra quốc tế hoặc phát hành chứng khoán của các công ty quốc tế tại Việt Nam

Các giải pháp trên có thể thực hiện được hay không cần phải có vốn tài trợ Hoạt động phát triển thị trường, nghiên cứu thị trường xây dựng sản phẩm mới, thực hiện quảng bá, thực hiện nghiệp vụ bảo lãnh đều cần đến vốn để thực hiện Yêu cầu về vốn có thể đáp ứng được với một công ty chứng khoán có chỗ dựa vững chắc là ngân hàng mẹ - Ngân Hàng Công Thương Việt Nam là một trong 4 ngân hàng quốc doanh lớn nhất Việt Nam, tuy nhiên do phải hạch toán độc lập, vốn huy động vào nhiều lĩnh vực khác nhau, do vậy mà yêu cầu về vốn đối với công ty cũng khá quan trọng Hiện nay công ty chứng khoán Ngân Hàng Công Thương có vốn điều lệ là 105 tỷ đồng trong đó hoạt động dưới hình thức công ty trách nhiệm hữu hạn một thành viên, do vậy việc tăng vốn chủ sở hữu qua hình thức phát hành cổ phiếu không thể thực hiện được, song Công ty có thể huy động nguồn vốn từ ngân hàng mẹ, như nhận hỗ trợ vốn từ công ty mẹ để mở rộng mạng lưới, hay huy động vốn từ việc uỷ thác vốn đầu tư của các cá nhân và tổ chức Bên cạnh đó với lợi nhuận thu được hàng năm khá lớn, Công ty cũng nên có kế hoạch sử dụng lợi nhuận để lại này để nhằm tăng vốn chủ sở hữu, tái đầu tư Có thể thấy việc phát triển dịch vụ tư vấn Phát hành chứng khoán ra công chúng là rất có lợi thế với công ty chứng khoán Ngân Hàng Công Thương do những lợi thế về vốn hơn thế nữa họ cũng là công ty chứng khoán hoạt động trên thị trường nên họ hiểu rõ những cơ chế của thị trường.

Các giải pháp trên là các giải pháp cơ bản để phát triển dịch vụ tư vấn Phát hành chứng khoán ra công chúng của công ty chứng khoán Ngân Hàng Công Thương Các giải pháp trên có mối quan hệ phụ thuộc lẫn nhau và cần phải có sự phối hợp giữa các giải pháp đó Bên cạnh đó cần phải thực hiện một số biện pháp bổ sung như: Xây dựng chiến lược cho các dịch vụ hỗ trợ khác liên quan tới phát hành như tập trung vào các chiến lược tìm kiếm khách hàng, chiến lược phân phối chứng khoán….

Bên cạnh đó cần phải hoàn thiện mô hình tổ chức kinh doanh, giải bỏ các quy chế rườm rà, bổ sung những thiếu hụt trong mô hình Nhằm nâng cao năng lực cạnh tranh công ty phải chú trọng một số vấn đề sau:

+Có chính sách tập trung thu hút nhân tài, đào tạo nhân sự

+Phối hợp với các trung tâm đào tạo, mở lớp huấn luyện nâng cao trình độ cho nhân viên công ty.

+Tạo điều kiện cho nhân viên nghiên cứu khoa học để phục vụ cho các hoạt động của công ty.

+Cử cán bộ đi học các khoá học đào tạo nâng cao nghiệp vụ chuyên môn ở trong nước và nước ngoài

+Khuyến khích và tạo điều kiện cho nhân viên tự đi học để phục vụ hoạt động của công ty

+Tạo không khí làm việc chuyên nghiệp và thân thiện cho cán bộ công ty.

+Linh hoạt trong việc thuyên chuyển, điều động nhân viên cho phù hợp với khả năng để các nhân viên phát huy được thế mạnh của mình.

+Đưa ra các tiêu chuẩn cho nhân viên công ty từ bộ máy lãnh đạo tới từng công việc cụ thể

+ Nâng cao sức cạnh tranh về công nghệ: Có thể thấy mặt công nghệ ở Công ty chứng khoán Ngân Hàng Công Thương chưa được tốt, và chưa đáp ứng được với lượng khách hàng đến công ty đông như hiện nay Do vậy trong thời gian tới công ty nên đầu tư trang bị thêm nhiều máy tính nối mạng, nâng cao chất lượng các máy chiếu hiện có cũng như các trang bị tin học quan trọng khác để giải quyết nhanh quá trình phân tích và xử lý thông tin.

Tóm lại, các giải pháp trên là thuộc về phía công ty nhằm phát triển dịch vụ tư vấn phát hành chứng khoán ra công chúng mà công ty cần thực hiện.Tuy nhiên để phát triển dịch vụ này cũng cần có một số kiến nghị với các tổ chức khác như các doanh nghiệp phát hành, các ngân hàng thương mại và Uỷ ban chứng khoán Nhà nước

Một số kiến nghị đề xuất

Có thể nói trong quá trình Phát hành chứng khoán ra công chúng, tổ chức phát hành đóng vai trò là hạt nhân trung tâm Để có thể đưa ra được những lời tư vấn, các nhân viên chứng khoán phải tìm hiểu về tổ chức phát hành thông qua các nguồn tin mà họ cung cấp Tuy nhiên không phải tổ chức phát hành nào cũng cung cấp một nguồn tin đáng tin cậy do nhiều lý do như muốn che dấu thông tin với các đối thủ cạnh tranh hay do trong quá trình hoạt động có nhiều mờ ám Mặt khác do hệ thống kế toán Việt Nam còn khá nhiều lỏng lẻo, các doanh nghiệp thường dựa vào đó để làm sai lệch đi các con số do vậy dẫn tới sự sai lệch về kết quả trong hoạt động sản xuất kinh doanh Để có một lời tư vấn tốt thông tin về doanh nghiệp phải đầy đủ, chính xác như vậy yêu cầu đối với các doanh nghiệp phải cung cấp cho tổ chức tư vấn một nguồn thông tin chính xác về mình như một bác sĩ muốn chuẩn bệnh tốt cho một bệnh nhân đầu tiên phải dựa vào chính mô tả của bệnh nhân về căn bệnh của mình Để có một nguồn tin chính xác, mỗi doanh nghiệp phải tự xây dựng cho mình một phương thức kế toán theo các chuẩn mực để tiện theo dõi, quan trọng hơn phải tuyển chọn những nhân viên kế toán không những giỏi về hạch toán nghiệp vụ mà còn phải là người rất trung thực

Bên cạnh đó các doanh nghiệp phải tự tìm hiểu, mở rộng các phương thức huy động vốn, phá bỏ lối tư duy huy động vốn qua vay ngân hàng hay các hình thức tín dụng khác Công ty chứng khoán cũng nên phổ cập, tuyên truyền những lợi ích của việc huy động vốn kinh doanh qua Phát hành chứng khoán ra công chúng cho các doanh nghiệp

3.3.2 Với Ngân Hàng Công Thương Việt Nam

Công ty chứng khoán Ngân Hàng Công Thương hoạt động ngay từ đầu khi Thị Trường Chứng Khoán đi vào vận hành nhưng vẫn còn nhiều hạn chế trong hoạt động do một số nguyên nhân Một trong những nguyên nhân quan trọng là do sự phối hợp với ngân hàng mẹ chưa thực tốt trong việc phân bổ nguồn vốn kinh doanh.

- Ngân Hàng Công Thương cần cân nhắc việc tăng vốn cho Công ty chứng khoán Công thương để công ty có thể phát triển các hoạt động đặc biệt là hoạt động bảo lãnh phát hành.Do đây là hoạt động cần nhiều vốn để tăng số lượng đợt bảo lãnh phát hành cũng như tính cạnh tranh với các công ty khác.

- Bên cạnh đó ngân hàng cùng phối hợp và hỗ trợ cho Công ty chứng khoán Công thương trong việc đào tạo và tuyển dụng nguồn nhân lực Cụ thể giúp đỡ kinh phí đi học, cử cán bộ đi nghiên cứu ở nước ngoài, tham gia các khoá học đào tạo chuyên ngành…

- Kết hợp với công ty chứng khoán Công thương để tăng lượng khách hàng Vì Ngân Hàng Công Thương có quan hệ với khách hàng rất lớn, mà khách hàng của Ngân hàng lại chủ yếu là các doanh nghiệp, đây có thể là một thuận lợi rất lớn đối với Công ty chứng khoán Công thương khi được kế thừa mối quan hệ khách hàng truyền thống từ ngân hàng mẹ Ngân Hàng Công Thương có thể tư vấn cho doanh nghiệp đến vay những khoản vay mà rủi ro tín dụng cao, bằng cách phát hành chứng khoán Như vậy cả ba bên đều có lợi, ngân hàng giảm thiểu được rủi ro, khách hàng huy động được vốn và Công ty chứng khoán thì có thêm được khách hàng …

- Ngoài ra Ngân Hàng Công Thương có thể thực hiện cho khách hàng của Công ty chứng khoán Công thương vay ứng trước tiền bán chứng khoán, cho người lao động của các công ty cổ phần hoá vay để mua cổ phần, chứng khoán hóa hay các khoản nợ của công ty cổ phần.

3.3.3 Với cơ quan quản lý nhà nước a)Thúc đẩy việc thực hiện chiến lược phát triển Thị Trường Chứng Khoán

Mặc dù đã thu hút được sự quan tâm rất nhiều của Chính Phủ và nhà nước Thị Trường Chứng Khoán Việt Nam trong những năm gần đây đã có rất nhiều phát triển song sự phát triển chưa ổn định, còn mang tính tự phát, đặc biệt là việc phối hợp giữa thị trường chứng khoán với các tổ chức tài chính khác đang còn hạn chế Do vậy, trong thời gian tới, Uỷ ban chứng khoán Nhà nước cùng Bộ Tài Chính cần phối hợp để đưa ra mô hình, phân đoạn thời gian và nhiệm vụ cụ thể cho từng đối tượng. b)Thúc đẩy các doanh nghiệp tham gia niêm yết nhằm tạo hàng cho thị trường chứng khoán

Cho tới nay đã có 35 chứng khoán được niêm yết và giao dịch tập trung tại trung tâm giao dịch chứng khoán Tp.HCM song chỉ có một chứng chỉ đầu tư của công ty quản lý quỹ đầu tư ở Việt Nam( quỹ VF1) Đây là con số quá nhỏ trong hàng ngàn doanh nghiệp cổ phần và chuẩn bị cổ phần ở nước ta.Muốn thị trường chứng khoán phát triển thì hàng hóa trên thị trường phải nhiều mới thu hút được các nhà đầu tư.

Việc cổ phần hiện nay chưa gắn liền với việc niêm yết nên hàng hoá trên thị trường tập trung còn ít Trong tương lai, các cơ quan quản lý thị trường cần gắn hai việc này với nhau để tăng lượng hàng hoá cho thị trường chứng khoán Giải pháp cho vấn đề này là phải đồng bộ các tiêu chuẩn về chứng khoán phát hành và chứng khoán niêm yết trên thị trường Những quy định về mệnh giá, tỷ lệ nắm giữ của cổ đông nước ngoài, điều kiện nắm giữ của các cổ đông sáng lập, phải được thống nhất để thuận lợi cho công ty thực hiện việc niêm yết sau khi kết thúc đợt phát hành chứng khoán lần đầu ra công chúng

Các giải pháp nhằm thúc đẩy doanh nghiệp thực hiện huy động vốn trên thị trường chứng khoán thông qua phát hành chứng khoán ra công chúng. Trước hết cần phải thúc đẩy quá trình cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước thông qua việc bán đấu giá cổ phần qua trung tâm giao dịch chứng khoán, bắt buộc phải có tổ chức trung gian là các công ty chứng khoán Do hiện nay quá trình cổ phần hoá diễn ra còn chập chạp nên cần có những biện pháp khác: Đơn giản hoá các thủ tục, quy trình thực hiện cổ phần hoá, giao toàn bộ việc tư vấn tài chính, tư vấn định giá, tư vấn sắp xếp doanh nghiệp cho công ty chứng khoán thực hiện, có công ty kiểm toán giám sát như vậy sẽ giảm được rất nhiều thời gian cho việc cổ phần hoá và sẽ khuyến khích được doanh nghiệp tham gia cổ phần hoá nhiều hơn.Thực hiện cổ phần hoá đối với các ngân hàng quốc doanh, các tổng công ty theo mô hình mẹ con, các doanh nghiệp nhà nước Khuyến khích các doanh nghiệp nước ngoài làm hiểu rõ được lợi ích của việc chuyển đổi một phần vốn của mình bằng cách bán cổ phần ra công chúng

Hiện nay, các doanh nghiệp nhà nước chiếm tỷ trọng lớn cả về số lượng và quy mô, do vậy mà hình thức huy động vốn qua vay vốn ngân hàng và nhận tài trợ từ ngân sách nhà nước đã ăn sâu vào lối tư duy do vậy khiến cho nhu cầu huy động vốn thông qua phát hành khó phát triển Do đó, để tăng cường các tổ chức phát hành chứng khoán ra công chúng Chính phủ và Bộ tài chính cần phải khắc phục tình trạng này, bằng cách đưa ra các ưu đãi về thuế cho các doanh nghiệp thực hiện huy động vốn thông qua phát hành chứng khoán lần đầu và phát hành bổ sung, miễn các khoản phí từ việc sử dụng các dịch vụ công để thực hiện phát hành Có như vậy thì số lượng khách hàng đến tư vấn mới tăng lên được. c)Hoàn thiện hệ thống pháp luật về phát hành chứng khoán và tư vấn phát hành chứng khoán

Các hệ thống văn bản pháp luật liên quan đến phát hành chứng khoán còn nhiều bất cập Chính vì vậy cần phải xây dựng một hệ thống pháp luật đồng bộ, hoàn thiện góp phần thúc đẩy hoạt động phát hành và tư vấn phát hành chứng khoán ra công chúng phát triển Luật chứng khoán sẽ được hoàn tất và được quốc hội thông qua vào tháng 5 này phần nào giải quyết được vấn đề này Đơn giản hoá thủ tục đăng ký phát hành chứng khoán ra công chúng, các trình tự thủ tục đăng ký phát hành chứng khoán và thời gian thông báo kết quả chấp nhận đơn đăng ký phát hành còn khá lâu vì vậy cần nhanh chóng giảm bớt các khâu phê duyệt trong quá trình đăng ký Đồng thời phải quy định rõ ràng về thời gian của toàn bộ giai đoạn phê duyệt hồ sơ tránh tình trạng nhũng nhiễu của các cán bộ có thẩm quyền

Bên cạnh việc hoàn thiện hệ thống luật cần phải nâng cao vai trò quản lý của Uỷ ban chứng khoán Nhà nước Do nhiều loại đối tượng Phát hành chứng khoán ra công chúng, mỗi đối tượng này lại có cơ quan quản lý nhà nước riêng nên trong quá trình phát hành chứng khoán ra công chúng còn nhiều khó khăn cho Uỷ ban chứng khoán Nhà nước trong việc quản lý phát hành cũng như đưa ra các quy định cụ thể Chính vì thế chính phủ cần nâng cao vị thế của Uỷ ban chứng khoán Nhà nước lên có chức năng quản lý cao nhất về Phát hành chứng khoán ra công chúng trong thực tế