Bài giảng tài chính doanh nghiệp chương 2 ts hồ thị lam và ts bùi ngọc toản

CHƯƠNG 2: CƠNG CỤ TÀI CHÍNH PHÁI SINH BỘ MƠN: TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP GIẢNG VIÊN: TS Hồ Thị Lam TS Bùi Ngọc Toản Nội dung Khái quát chứng khốn phái sinh Các cơng cụ tài phái sinh chủ yếu 2.1 Khái quát chứng khoán phái sinh CKPS gì? Tại CKPS quan trọng? CKPS giao dịch đâu? Ai sử dụng CKPS? Giao dịch CKPS nào? 2.1.1 Chứng khoán phái sinh gì? 2.1 Khái qt chứng khốn phái sinh 2.1.1 Chứng khốn phái sinh gì? Chứng khốn phái sinh cơng cụ tài mà giá trị có mối liên hệ chặt chẽ với (hoặc bắt nguồn từ) giá trị tài sản khác, gọi tài sản sở Ví dụ: HĐ tương lai (futures), HĐ kỳ hạn (forwards), HĐ hoán đổi (swaps), HĐ quyền chọn (options), Các phái sinh lai tạp (exotics),… Tài sản tài TÀI SẢN CƠ SỞ Khác Tài sản thực ▪ Đặc điểm CKPS HĐ 2.1.2 Khác biệt chứng khoán phái sinh so với chứng khốn sở gì? 2.1.3 Tại chứng khoán phái sinh quan trọng? Hoán đổi tận dụng lợi so sánh •AAACorp muốn vay với lãi suất thả •BBBCorp muốn vay với lãi suất cố định •Khoản vay $10 triệu năm AAACorp BBBCorp Fixed 4.0% 5.2% Floating month LIBOR − 0.1% month LIBOR + 0.6% Hoán đổi tận dụng lợi so sánh 4.35% 4% AAACorp BBBCorp LIBOR+0.6% LIBOR Hoán đổi tận dụng lợi so sánh Có tham gia tổ chức tín dụng 4.33% 4.37% 4% AAACorp LIBOR F.I BBBCorp LIBOR+0.6% LIBOR Hoán đổi tiền tệ Hoán đổi tiền tệ chuỗi toán hai bên mà hai tập hợp toán dựa đồng tiền khác Hoán đổi tiền tệ Có tất bốn loại hốn đổi tiền tệ: Thanh toán hai đồng tiền theo lãi suất cố định; Cả hai khoản toán theo lãi suất thả nổi; Thanh toán đồng tiền theo lãi suất thả đồng tiền thứ hai theo lãi suất cố định; Thanh toán đồng tiền theo lãi suất cố định đồng tiền thứ hai theo lãi suất thả Hoán đổi tiền tệ Thỏa thuận toán 5% khoản tiền gốc £10.000.000 & nhận 6% số tiền gốc $18.000.000 năm năm Hoán đổi vốn gốc - Trong giao dịch hoán đổi lãi suất, tiền gốc không trao đổi - Trong giao dịch hoán đổi tiền tệ, tiền gốc thường trao đổi vào đầu cuối vịng đời hốn đổi Dịng tiền hốn đổi tiền tệ Date Feb 1, 2011 Feb 1, 2012 Feb 1, 2012 Feb 1, 2014 Feb 1, 2015 Feb 1, 2016 Dollar Cash Flows (millions) -18.0 +1.08 +1.08 +1.08 +1.08 +19.08 Sterling cash flow (millions) +10.0 −0.50 −0.50 −0.50 −0.50 −10.50 Các loại hoán đổi ngoại tệ điển hình - Chuyển đổi khoản nợ đơn vị tiền tệ thành khoản nợ đơn vị tiền tệ khác - Chuyển đổi khoản đầu tư vào loại tiền tệ thành khoản đầu tư vào loại tiền tệ khác Hoán đổi tiền tệ d So sánh hoán đổi hợp đồng tương lai - Hợp đồng tương lai • Tiêu chuẩn hóa; • Giao dịch sở giao dịch; • Kỳ hạn ngắn - Hoán đổi • Linh hoạt điều chỉnh theo thỏa thuận bên; • Quy định ít, riêng tư; • Kỳ hạn linh hoạt e Hạn chế hốn đổi • Khó khăn tìm kiếm đối tác • Đáp ứng nhu cầu cụ thể • Chi phí, thời gian; người hỗ trợ • Thiếu “tính khoản”; khó khăn để từ bỏ/ giao dịch/ thay đổi mà không cần đồng ý bên • Rủi ro tín dụng đối tác 2.2.4 Hoán đổi Ghi nhớ - Trao đổi dịng tiền; - OTC; - Vốn khái tốn; - Rủi ro tín dụng Kết thúc chương