Tiểu luận: Phân tích kế toán

Đề tài Phân tích kế toán nêu cơ sở, điều kiện tiên quyết để xây dựng và lập báo các tài chính, cơ sở để theo dõi, kiểm tra, quản lý hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp. Là nguồn thông tin quan trọng hỗ trợ cho nhà quản trị, nhà đầu tư, nhà tài trợ trong việc đưa ra các quyết định điều hành, đầu tư và tài trợ của mình.

VIỆN ĐÀO TẠO SAU ĐẠI HỌC

Vũ Phạ m Hưng Linh

Lê Khánh Linh Văn Minh Mẫn Nguyễn K im Ng ân

Đỗ Nguyên Thanh Nguyễn Tiến Thành Nguyễn Th ế Tuấn Nguyễn Th ị Kim Tuyến

Võ Ngọc M inh

TPHC M, Tháng 05 năm 2013

MỤC LỤC

1 Mục tiêu, ý nghĩa, sự cần thiết của phân tích kế toán 1

1.1 Mục tiêu của phân tích kế t oán 1

1.2 Ý nghĩa của phân tích kế toán 1

1.3 Sự cần thiết 1

2 Các nguyên nhân gây sai lệch và biện pháp xử lý giúp tăng tính hiệu quả của nguồn thông tin 2

2.1 Nguyên nhân tạo ra sai lệch 2

2.2 Hoạt động t ài trợ 2

2.2.1 T ài s ản t huê hoạt động và t ài s ản thuê tài chính 3

2.2.2 N ợ vay 7

2.2.3 P hân tích nợ phát sinh ngẫu nhiên và những cam kết của DN 10

2.2.4 K hoản m ục tài trợ bằng vốn cổ phần 11

2.3 Hoạt động đầu tư 15

2.3.1 Tài sản ngắn hạn 15

2.3.2 Chứng khoán thị trư ờng 20

2.3.3 Hàng t ồn kho 24

2.3.4 Tài sản dài hạn 27

2.3.5 Tài sản cố định (TSCĐ) và các nguồn lực tự nhiên 28

2.3.6 Tài sản vô hình (TSVH) 31

2.4 H oạt động kinh doanh 33

2.4.1 Khái niệm và đo lường 34

2.4.2 Các khoản không có tính lặp lại 38

2.4.3 Ghi nhận doanh thu và thu nhập khác 41

2.4.4 Các khoản phí trả chậm 43

2.4.5 Chi phí lãi vay 44

2.4.6 Thuế thu nhập 44

2.4.7 Tính toán và phân t ích thu nhập trên vốn cổ phần 45

3 Kết luận 48

1 Mục tiêu, ý nghĩa, sự cần thiết của phân tí ch kế toán

1.1 Mục tiêu củ a phân tích kế toán

Trước hết, kế toán là việc thu thập, xử lý, kiểm tra, phân tích và cung cấp các thông tin kinh t ế, t ài chính dư ới hình thức giá trị, hiện vật

Theo đó, phân tích kế toán là một t iến trình đánh giá quy mô các s ố liệu kế toán của một công ty, phản ánh thực trạng kinh tế, là cách mà nhà phân t ích sử dụng để đánh giá các biến dạng của kế toán trong các báo cáo tài chính của một DN

Ở đây, cần chú ý “thông tin” Đây là yếu tố có vai trò rất quan trọng trong việc lột tả tình hình tài chính của m ột công ty Ở Việt Nam, việc tách biệt giữa bộ phận kế toán và bộ phận tài chính hiện này hầu như chưa có, và việc lập báo cáo phân tích tài chính đều do bộ phận kế toán làm Thêm vào đó là các báo cáo này phục vụ cho nhiều nhóm đối tượng khác nhau Vì vậy, mục tiêu của phân tích kế t oán là:

- Đánh giá các rủi ro kế toán và chất lượng thu nhập của một DN , ước t ính khả năng tạo thu nhập trong tương lại

- Tìm hiểu nhữ ng t ác động tiêu cực do kế toán gây ra đối với các báo các tài chính, trên cở s ở đó thự c hiện một số biện pháp xử lý, điều chỉnh cần thiết nhằm tăng cường tính hiệu quả, chính xác của n guồn thông tin hỗ trợ cho phân tích t ài chính

- Tìm ra các nguyên nhân gây s ai lệch báo cáo tài chính giúp nhà quản trị đư a ra nhữn g quyết định phù hợp với tình hình thự c tế của công ty

1.2 Ý nghĩa củ a phân tích kế toán

- Cơ s ở, điều kiện tiên quyết để xây dựng và lập báo các tài chính

- Cơ s ở để theo dõi, kiểm tra, quản lý hoạt động kinh doanh của DN

- Là nguồn thông tin quan trọng hỗ trợ cho nhà quản trị, nhà đầu tư, nhà tài trợ trong việc đưa ra các quy ết định điều hành, đầu tư và tài trợ của m ình

1.3 Sự cần thiết

X uất phát từ những nguyên nhân:

- Chuẩn mự c kế toán khác nhau sẽ gây nên các sai lệch khác nhau trên kết quả của báo cáo t ài chính

- Phương pháp hạch toán kế toán khác nhau cũng dẫn tới các kết quả khác nhau của báo cáo t ài chính

- Mục đích, đối tượng m à n gười lập báo cáo hư ớng tới (nhà quản trị, nhà đầu tư, nhà tài trợ) mà việc lập báo cáo sẽ có những sai lệch với tình hình thực t ế của DN

do tính chủ quan của người lập báo cáo

- Mặt khác, phân tích kế toán đòi hỏi người thực hiện phải có kiến thứ c về kế toán Trong trường hợp các nhà phân tích thiếu những kiến thức này thì họ thư ờng có khuynh hướng bỏ qua phân tích kế toán Vì vậy họ sẽ không thấy được hết ý nghĩa của các báo cáo tài chính và điều này s ẽ rất nguy hiểm cho phân tích tài chính

2 Các n gu yên nh ân gây sai lệch và biện pháp xử lý giúp tăng tính hiệu qu ả của nguồn thôn g tin

2.1 N guyên nhân tạo ra sai lệch

H iện tại có thể liệt kê 3 nguyên nhân gây sai lệch thông tin trên báo cáo tài chính:

- Do các chuẩn mực kế to án

- Do phương pháp hạch toán kế toán

- Do chủ quan của người lập

Thật ra nguyên nhân thứ ba cũng xuất phát từ hai nguyên nhân đầu tiên Bởi vì kế toán viên không thể làm trái với những điều chuẩn mực và phương pháp hạch toán

đã quy định D o đó họ sẽ lợi dụng nhữ ng khe hở của chuẩn mực kế toán, của phương pháp hạch t oán để lập báo cáo tài chính t heo hướng có lợi cho công ty Chúng ta s ẽ tìm hiểu sự s ai lệch đó th ể hiện ra sao trên các báo cáo tài chính qua việc nghiên cứ u từn g hoạt động của DN và hư ớng xử lý cho từng trư ờng hợp cụ thể Bài viết này sẽ tìm hiểu sự s ai lệch đó thể hiện ra s ao và biện pháp xử lý như thế nào thông qua phân tích ba hoạt động chính của DN là:

- Hoạt động tài trợ

- Hoạt động đầu tư

- Hoạt động kinh doanh

2.2 Hoạt động tài trợ

M ục tiêu của phân tích hoạt động tài trợ là phân tích cơ cấu hoạt động tài trợ của doanh nghiệp để t hấy đư ợc nhữn g nghĩa vụ nợ ngắn hạn và dài hạn cũng như các nghĩa vụ tiềm tàng mà doanh nghiệp p hải thực hiện Việc phân tích các thành phần này giúp chúng ta có cái nhìn rõ ràn g hơn về tình hình tài chính của doanh nghiệp khi xem xét sự tương thích giữa n hữ ng nghĩa vụ nợ của doanh nghiệp và các tài sản

mà doanh nghiệp đang nắm giữ Việc phân tích này cũng giúp chúng ta đưa ra nhữn g điều chỉnh cần thiết để các số liệu phản ánh tốt hơn tình hình tài chính của doanh nghiệp

2.2.1 Tài sản thuê hoạt động và tài sản thuê tài chính:

Theo chuẩn mự c kế toán số 06 “Thuê t ài sản” thì tài s ản thuê có 02 loại:

Nếu nội dung của hợp đồng thuê

tài sản không có sự chuyển giao

phần lớn rủi ro và lợi ích gắn liền

với quy ền s ở hữu tài s ản

Là thuê tài sản mà b ên cho thuê có sự chuyển giao phần lớn rủi ro và lợi ích gắn liền với quyền sở hữu tài sản cho bên thuê Quyền sở hữu tài sản có thể chuyển giao vào cuối thời hạn thuê

Phân loại các hình thức thuê ho ạt

động:

 Những hợp đồng thuê tài s ản

không thỏa mãn đồng th ời các

điều kiện của hợp đồng thuê

tài chính được xem là thuê

hoạt động

 Thuê tài sản là quyền sử dụng

đất thư ờng đư ợc phân loại là

thuê hoạt động vì quyền sử

dụng đất thường có thời gian

sử dụng kinh tế vô hạn và

quyền sở hữu sẽ không chuy ển

giao cho bên thuê kh i hết thời

 Thời hạn thuê t ài s ản tối thiểu phải chiếm phần lớn thời gian sử dụng kinh tế của tài s ản cho dù không có sự chuyển giao quyền s ở hữu

 Tại thời điểm khởi đầu thuê t ài s ản, giá trị hiện tại của khoản thanh toán tiền thuê tối thiểu chiếm phần lớn (tương đư ơng) giá trị hợp lý của tài sản thuê

 Tài s ản t huê thuộc loại chuyên dùng mà chỉ có bên thuê có khả năng sử dụng không cần có sự thay đổi, sử a chữa lớn nào

H ợp đồng thuê tài sản đư ợc xem là h ợp đồng thuê tài chính nếu thỏa mãn ít nhất một trong ba điều kiện:

 N ếu bên thuê hủy hợp đồng và đền bù tổn thất phát sinh liên quan đến việc hủy hợp đồng cho bên cho thuê;

 Thu nhập/tổn thất do sự thay đổi giá trị hợp lý của giá trị còn lại của t ài s ản thuê gắn với bên thuê;

Thuê hoạt động Thuê tài chính

 Bên thuê có khả năng t iếp tục thuê lại tài s ản sau khi hết hạn hợp đồng t huê với tiền thuê thấp hơn giá thuê thị trường

Đ ặc điểm của thuê tài sản:

 Doanh nghiệp thuê không phản

ánh giá trị tài s ản đi thuê trên

Bảng cân đối kế toán của doanh

nghiệp

 Chỉ phản ánh chi phí tiền thuê

hoạt động vào chi phí s ản xuất,

kinh doanh theo phương pháp

đường thẳn g cho suốt thời hạn

thuê tài sản, không phụ thuộc vào

phương thứ c thanh to án t iền thuê

(Trả tiền thuê từng kỳ hay trả

trước, trả s au)

 TS thuê hoạt động sẽ không

đượ c ghi nhận trên bảng cân đối

kế toán củ a D N

 Tại thời điểm nhận tài sản thuê, bên thuê ghi nhận giá trị tài sản thuê tài chính và nợ gốc phải trả về thuê tài chính với cùng một giá trị bằng với giá trị hợp lý của t ài s ản thuê

 Nếu giá trị hợp lý của tài s ản thuê cao hơn gi á trị hiện tại của khoản thanh toán tiền thuê tối thiểu thì ghi theo giá trị hiện tại của khoản thanh toán tiền thuê tối thiểu

 Bên thuê có trách nhiệm tính và trích khấu hao TSCĐ thuê tài chính vào chi phí SX KD trong

kỳ nhất quán với chính s ách khấu hao của tài sản cùng loại thuộc s ở hữu của bên đi thu ê

 TS thuê tài chính sẽ được ghi nhận trên bảng

cân đối kế toán củ a DN

 Phân tí ch hoạt động thuê tài s ản:

D o sự khác biệt lớn nhất giữa 02 loại hình thuê tài sản này mà D N thường có xu

hướng chọn hình thức thuê hoạt động vì những lợi ích s au:

- DN không phải ghi nhận giá trị tài s ản vào bảng cân đối kế toán như vậy sẽ làm

giảm mứ c độ nợ vay của DN và s ẽ làm tăng tỷ số thanh toán nợ cho DN

- Thuê hoạt động sẽ làm giảm tổng tài sản của D N so với mứ c lẽ ra DN phải báo

cáo vì vậy s ẽ làm t ăng các tỷ suất sinh lợi trên vốn đầu tư

- Thuê hoạt động sẽ làm trì hoãn việc ghi nhận chi phí so với hình thứ c thuê tài

chính N ghĩa là thuê ho ạt động s ẽ làm t ăng th u nhập trong nhữ ng năm đầu tiên

khi đi thuê và hạ thấp thu nhập vào những năm cuối củ a hợp đồng thuê

- Thuê hoạt động sẽ làm giảm bớt nợ ngắn hạn cho DN do nhữ ng khoản thanh toán ngắn hạn này sẽ nằm ngoài bảng cân đối kế toán Như vậy sẽ làm gia t ăng tỷ số thanh toán hiện hành của DN

- DN sẽ thanh toán chi phí thuê hoạt động như là chi phí hoạt động Hệ quả là hình thức thuê hoạt động sẽ làm giảm thu nhập từ hoạt động và làm giảm chi phí lãi vay Cuối cùng s ẽ làm t ăng các tỷ số thanh toán lãi vay

- Không phải thự c hiện trích khấu hao cho TSCĐ đi thuê

Chính vì vậy thông thường các DN hay “tránh né” hình thứ c thuê tài chính mà họ thường thiết kế hợp đồng thành thuê hoạt động

 Ví dụ minh họa:

G iả sử đ ầu năm N, một D N có nhu cầu tăng thêm một T SCĐ dùng cho bộ phận bán hàng với giá trị là 200 triệu đồng Thời gian khấu hao ước tính là 10 năm và giá trị còn lại vào cuối năm thứ 10 là 0, lãi suất 10%/năm Chi phí thuê hàng năm của công

ty là 32,55 triệu đồng (cả gốc và lãi) Công ty sẽ khấu hao tài sản này theo phương pháp tuyến t ính cố định trong suốt đời sống kinh tế của nó Đ ể có tài sản n ày, DN

có thể sử dụng hình thức thuê hoạt động và thuê t ài ch ính

Bảng tính tiền lãi và gốc phải trả hàng năm đối với hình thức thuê tài chính

TT

Khoản nợ vay

đầu mỗi năm Tiền lãi N ợ gốc Tống số

Khoản nợ vào cuối mỗi năm

Ta có bảng tính chi phí D N phải chi ra đối với từng hình thứ c thuê tài s ản:

ĐVT: Triệu đồng

Năm Thuê hoạt

động

Thuê tài chính Lãi vay Chi phí khấu hao Tổng

G iả sử các yếu tố khác không đổi trong năm N-1 và năm N ta có bảng cân đối kế toán tóm lư ợc được lập vào cuối năm như s au:

Thuê hoạt động Thuê tài chính

Đ ối với hình thức thuê tài chính: Tr ong năm N, DN phải ghi nhận t ăng ở phần tài sản một khoản 180 (= 200 – 20) đây chính là nguyên giá trừ cho hao mòn của TSCĐ đi thuê Tương ứng phần nguồn vốn của DN cũng tăng 180

- Giảm chi phí hoạt động tài chính tương ứ ng với mứ c lãi vay

- Tăng chi phí sản xuất trực tiếp, quản lý hoặc bán hàng tùy thuộc vào khu vực mà tài sản thuê trực t iếp phục vụ

N hư vậy giải pháp đối với vấn đề này:

- Đối với các tài s ản đi thuê đỏi hỏi phải xem xét kỹ lưỡng các điều khoản trên hợp đồng thuê để đánh giá đ ây là TS thuộc loại thuê hoạt động hay thuê tài chính Và

DN có phản ánh chính xác hình thức thuê hay không

- Trong quá trình phân tích cũng phải xem xét việc D N có bán T S rồi thuê lại chính TS đó nhằm mục đích gia t ăng lượng tiền hoạt động hay không

- Do chuẩn mực kế toán cho phép DN có thể lựa chọn hình thứ c T S thuê hoạt động hoặc thuê tài chính, nên nếu D N hạch toán TS đi thuê theo đúng chuẩn mự c quy định thì chỉ cần lưu ý những chỉ s ố bị ảnh hư ởng trong quá trình phân tích

- Sau khi xem xét ý nghĩa thực sự của các thông tin tài chính, chúng t a có thể điều chỉnh thuê ho ạt động t hành th uê tài chính hay ngư ợc lại để kết quả phân tích t ài chính phản ánh tốt hơn thự c trạng tài chính của công ty đư ợc phân t ích

2.2.2 Nợ vay

N ợ vay là khoản tiền mà doanh nghiệp (D N) phải trả trong thời gian 01 năm h oặc trên 01 năm phụ thuộc v ào loại hình nợ đó Như vậy có 02 loại nợ vay tại doanh nghiệp: nợ vay ngắn hạn và nợ vay dài hạn

N ợ ngắn hạn có thể chia ra thành 02 loại:

- Loại nợ ngắn h ạn thứ nhất phát s inh từ các ho ạt động sản xuất kinh doanh bao gồm: thuế phải trả, chi phí ph ải trả, nhận ký quỹ ký cược n gắn hạn, khoản phải

trả người bán và các chi phí hoạt động tích lũy khác

- Loại nợ ngắn hạn thứ hai phát s inh từ các hoạt động t ài trợ bao gồm các khoản vay mượn ngắn hạn và nợ dài hạn đến hạn trả

N ợ dài hạn: là các nghĩa vụ tài chính mà ngư ời vay hay các dự án doanh nghiệp không phải thanh toán trong thời hạn một năm hoặt trong m ột chu kỳ hoạt động s ản suất kinh doanh Nợ dài hạn bao gồm các khoản vay nợ dài hạn, các loại trái phiếu, giấy chứng nhận nợ và các loại tín phiếu

 Phân tí ch nợ vay và hướng xử lý:

- Việc phân lọai nợ vay th ành ngắn hạn và dài hạn sẽ ảnh hưởng đến m ột số chỉ tiêu phân tích t ài chính của doanh nghiệp chẳng hạn như chỉ số Nợ/VCP Nếu ph ân loại

nợ d ài hạn (ND H) thành nợ ngắn hạn (NN H) thì khi tính to ản chỉ số ND H/VCP sẽ

có giá trị nhỏ hơn là khi phân loại đúng là ND H

- Bởi vì các khoản nợ luôn đi kèm với nhữ ng nghĩa vụ tài chính cố định mà công ty bắt buộc phải thực hiện, và trên bảng cân đối kế toán không th ể hiện thời gian của các khoản nợ nói trên, nên chúng ta cần đảm bảo rằng các công ty khai báo và giải thích đầy đủ các nghĩa vụ tài chính này Các khai báo này b ao gồm: tổng số nợ vay, ngày đến hạn, các điều khoản giới h ạn, các điều kiện, các trở ngại, và các giới hạn

mà chủ nợ áp đặt đối với công ty đi vay Cần chú ý đối chiếu xem xét tình phù hợp với mục đích vay nợ và dòng tiền của D N để đ áp ứng với nghĩa vụ nợ của D N theo thời gian, tránh trư ờng hợp các khoản vay ngắn hạn t ài trợ cho dự án dài hạn Thêm một vấn đề cần lư u ý rằng, nhiều doanh nghiệp cố gắng giảm tổng s ố nợ vay khi đưa ra các báo cáo tài chính của mình cũng như m ột vài khoản nợ có khuynh hướng được phân loại sai hoặc được mô tả không đầy đủ tài trợ nợ của D N khi công bố ra thị trư ờng dẫn đến loại bỏ tính chủ quan của người lập báo cáo

- Trong báo cáo tài chính của Việt Nam, bảng cân đối kế toán, báo cáo tài chính, báo cáo lưu chuyển tiền tệ không cung cấp thông t in về m ục đích của các khoản vay cũng như các khoản tài trợ khác như các khoản phải trả, phải nộp khác, phải trả dài hạn khác…Cần lư u ý xem xét và phân tích trong các thuyết minh báo cáo tài chính

để đánh giá nghĩa vụ nợ liên quan Tuy nhiên, cần chú ý đối chiếu với các hợp đồng vay nợ của DN Nếu các khoản vay để tài trợ cho các dự án có tính khả thi cao thì hoàn toàn không đáng lo ngại Ngược lại, trong trư ờng hợp các khoản vay này nhằm mục đích đảo nợ (vay để trả các khoản nợ cũ) Đây là dấu hiệu cho thấy tình

hình tài chính bất ổn của DN (loại trừ trường hợp DN thực hiện vay nợ m ới với lãi suất thấp h ơn để tài trợ cho các k hoản nợ cũ N ó không ảnh hư ởng đến lư ợng nợ cũ của DN, cũng không được xem là khoản vay nợ m ới)

- Chú ý các khoản vay nợ m à D N đang phải thự c hiện nghĩa vụ trả nợ, đặc biệt là các khoản nợ lớn Việc trả nợ lãi, gốc đúng kỳ đáo hạn là nghĩa vụ tài chính cố định mà DN phải thực hiện dù lãi hay lỗ Do đó, đặc biệt lưu ý hiệu quả sử dụng nợ của D N thông qua việc đ ánh giá hiệu quả t ài trợ dự án, đánh giá nguồn trả nợ của

D N với giả định xấu nhất là dự án thất bại hoặc gặp khó khăn không như dự k iến

N ếu không việc vay nợ quá nhiều s ẽ đẩy D N đến bờ vực phá sản

- Cần chú ý đến đặc thù của DN Về m ặt lý thuyết, DN có rủi ro kinh doanh th ấp, dòng tiền ổn định thư ờng sử dụng nợ nhiều hơn DN trong ngành nhiều rủi ro DN mới hoạt động cũng ít sử dụng hoặc không sử dụng nợ Vì vậy một D N sử dụng nợ vay nhiều so với một DN không sử dụng hoặc sử dụng ít nợ vay, cũng chưa hẳn là tình hình tài chính của DN đó bất ổn Đ ây là yếu tố đầu tiên cần xem xét, cân nhắc khi phân tích hoạt động tài trợ nợ của DN

- Khi phân tích cần t ham khảo nguồn thông t in từ các nhà kiểm toán để nhận diện

và đo lư ờng các kh oản nợ của doanh nghiệp Một nguồn thông tin đảm bảo khác là

hệ thống kế toán kép mà theo đó nó sẽ yêu cầu rằng đối với mọi tài s ản, tài nguyên hoặc chi phí ph át sinh, th ì sẽ luôn có một bút toán đối ứn g làm phát sinh nợ hoặc huy động thêm vốn P hân t ích các thông tin mô tả nợ cùng các điều khoản đi kèm

- Các kết quả của p hân t ích này có thể tác động đến kết quả đánh giá của chúng ta đối với rủi ro và sinh lợi công ty nên khi phân tích cần xem xét kỹ các khoản nợ: + Các thông tin về khoản nợ: thời gian đáo hạn, kế hoạch trả nợ, tổng s ố nợ… + Các điều khoản hạn chế đố i với doanh nghiệp khi sử d ụng các nguồn lực và theo đuổi các hoạt động kinh doanh trong các hợp đồng vay Hiện nay các ràng buộc n ày trong hợp đồng vay gần như không có Ở các nước phát triển điều khoản giới hạn ràng buộc doanh nghiệp khi sử d ụng các nguồn lực diễn ra rất phổ biến Mục đích vừa một phần đảm bảo các nghĩa vụ nợ của doanh nghiệp trước các chủ nợ như ng mặt khác giúp cho doanh nghiệp phát triển nguồn lực hơn

+ Khả năng và tính linh hoạt trong việc theo đuổi các nguồn tài trợ khác

+ Các nghĩa vụ đối với vốn lưu động, tỷ số nợ trên vốn cổ phần và các chỉ số tài chính khác

+ Các đặc điểm chuyển đổi của nợ

+ Các điều khoản s ẽ làm hạn chế chi tiêu của doanh nghiệp, ví dụ như chi trả cổ tức

2.2.3 Ph ân tích nợ phát sinh ngẫu nhiên và những cam kết của DN

 Các khoản nợ phát sinh ngẫu nhiên:

Các khoản nợ phát sinh ngẫu nhiên là nhữ ng khoản thiệt hại hoặc thu nhập mà cách giải quyết lại dự a trên một hay nhiều sự kiện trong tương lai N hữn g khoản thiệt hại ngẫu nhiên có thể được hiểu như là nhữn g nghĩa vụ tiềm tàng m à D N phải thực hiện

từ tài sản của m ình và do vậy còn được gọi là nhữ ng khoản nợ phát sinh ngẫu nhiên

N hữn g khoản nợ ngẫu nhiên có thể phát sinh từ những vụ kiện t ụng, sự đe dọa sung công tài sản của do anh nghiệp, thu từ khoản phải thu, các nghĩa vụ phát sinh từ bảo hành sản phẩm hay thu hồi s ản phẩm bị lỗi, mức thuế ấn định phải trả, mất mát tài sản nghiêm trọng

Đ iều kiện xác định các khoản nợ phát sinh ngẫu nhiên:

- Thứ nhất, khoản thiệt hại này có t hể xảy ra, tài sản s ẽ bị hư hỏng hay tài s ản sẽ phải gánh chịu Điều kiện này ngầm quy định rằng các khoản thiệt hại là phải có khả năng xảy ra và nhữ ng sự kiện tương lai s ẽ dẫn đến khoản thiệt hại này

- Thứ hai, giá trị của khoản thiệt hại phải được ư ớc tính hợp lý

Phương pháp giải quy ết: Các doanh nghiệp thường cố gắng ước tính nhữ ng con số đối với các khoản nợ có t hể xuất hiện ngẫu nhiên bằng cách dựa vào kinh nghiệm

đã trải qua hay dựa vào kỳ vọng trong tương lai Vì vậy, khi phân tích chúng ta sử dụng một cách cẩn trọng khi chấp nhận các ư ớc tính này Chúng ta cần phân tích các khai báo tro ng phần chú thích về t ất cả các khoản lỗ (hoặc thu nhập) được khai báo trong phần thuyết minh trên các báo cáo t ài chính bao gồm:

- Mô tả ngẫu nhiên và mức độ rủi ro

- Các chi phí phát sinh ảnh hư ởng đến thu nhập khi ước tính các khoản nợ không chắc chắn

M ột số công ty đôi khi ghi nhận thấp hơn hoặc ghi nhận s ai các khoản nợ không chắc chắn, hoặc có khuynh hướng ư ớc tính quá mức các khoản nợ không chắc chắn, nhất là trong những năm mà doanh nghiệp có kết quả kinh doanh không tốt Động thái này đư ợc gọi là “Big bath” và doanh nghiệp s ẽ ghi nhận các khoản lỗ do tài s ản

bị hư hỏng không còn sử dụng được, bố trí lại hoạt động sản xuất kinh doanh, và đóng cử a các nhà m áy Việc ư ớc lượng các khoản thiệt hại này s ẽ giúp hoán chuyển

nhữn g chi phí trong tương lai thành nhữn g chi phí phát sinh ở hiện tại và có thể được xem như phư ơng cách công ty sử d ụng để kiểm soát hay che dấu thu nhập

Có hai nguồn thông tin hữu dụng là các khoản khai báo trong phần thuyết minh trên các báo cáo tài chính và thông t in có được qua những trao đổi với ban quản trị công

ty trong các buổi tiếp xúc với các nhà phân tích đầu tư

 Các cam kế t

Các cam kết là nghĩa vụ tiềm tàng mà doanh nghiệp phải thực hiện trong tương lai theo các điều khoản trong hợp đồng và điều này ảnh hư ởng đến nguồn lực của doanh nghiệp

Đ ặc điểm:

- Không đư ợc ghi nhận trên báo cáo t ài chính Ví dụ như: các hợp đồng trong dài hạn không thể hủy ngang để mua các s ản phẩm hoặc dịch vụ với một mức giá đặc biệt và các hợp đồng mua t ài sản cố định phải thanh toán ngay tr ong khi đang xây dựng

- Là nguyên nhân để doanh nghiệp phải khai báo các nhân tố quan trọng xoay quanh nghĩa vụ của mình như tổng s ố nợ, các điều kiện và thời điểm thực hiện Phương pháp xử lý: Việc xác định các cam kết nhằm làm cơ sở cho sự điều chỉnh số liệu nhằm làm cho các thông tin chiếc xuất từ báo cáo tài chính phản ánh chính xác hơn thực trạng t ài chính của doanh nghiệp

2.2.4 Khoản mục tài trợ bằng vốn cổ phần

VCP là nguồn tài trợ vốn chủ sở hữu của một DN và nó đư ợc xem là trái quyền của chủ sở hữu đối với giá trị tài sản ròng của DN , có thứ tự ưu tiên đối với tài sản DN thấp hơn so với các nhà đầu tư v à chủ nợ

Phân loại vốn CP:

Cổ phần ưu đãi là cổ phần đặc biệt có đặc điểm ưu đãi riêng cho nhà đầu tư như:

- Ưu đãi về mặt cổ tức

- Ưu đãi về mặt hoàn trả hay tính thanh khoản

- Khả năng chuyển đổi thành cổ phẩn thư ờng

- Quyền không đư ợc tham gia biểu quyết

- Cổ phần ưu đãi về mặt hoàn trả -bảo vệ cổ đông ư u đãi khi DN buộc phải chuộc lại cổ phần này theo m ột mức giá thỏa thuận trước bất cứ lúc nào trước khi đáo hạn G iá trị này giảm dần theo thời gian

Cổ phần thư ờng: là loại cổ phần thể h iện quy ền lợi tương ứng với thành quả họat động của D N cũng như khả năng gánh chịu toàn bộ rủi ro cho t ới phút cuối của người chủ sở hữu Cổ phần thư ờng thể hiện quy ền lợi còn lại – không có ư u đãi – được hư ởng tất cả các khoản lợi nhuận ròng cũng như gánh chịu tất cả các khoản lỗ ròng nếu có của DN

 Phân tí ch vốn cổ phần

VCP thư ờng không có tác động rõ rệt đến kết quả lợi nhuận, và do đó không có tác động nghiêm trọng đến kết quả phân tích lợi nhuận Tuy nhiên, để có được cái nhìn chính xác nhất về hiệu q uả của hoạt động tài trợ của D N, cần chú ý phân tích kết cấu của vốn cổ phần bởi vì nhữ ng điều khoản liên quan đến kết cấu này đều ảnh hưởng đến quyền lợi còn lại của vốn cổ phần thư ờng, sau đó là quyền lợi, những rủi

ro, quyền chuyển đổi, các quyền chọn đa dạng khác, và các điều kiện đi kèm khi công ty phát hành chứ ng khoán Do đó, việc phân tích vốn cổ phần có ý nghĩa vô cùng quan trọng trong quá trình định hướng hoạt động tài trợ của DN , và đánh giá hiệu quả sử dụng vốn chủ sở hữ u Việc cân đối giữa quy ền lợi của các trái chủ và cổ đông luôn là vấn đề quan tâm h àng đầu trong các quy ết định lự a chọn nguồn tài trợ của nhà quản lý

Cần chú ý các điều chỉnh trong quá trình phân t ích là:

a C hênh lệch đánh giá lại tài sản

Trong các báo cáo tài chính của Việt N am tồn tại khoản mục “ chênh lệch đánh giá lại tài sản” trong phần vốn chủ s ở hữu Khoản m ục này có thể dẫn đến nhữ ng gia tăng hoặc làm giảm đi vốn cổ phần của doanh nghiệp Đ ánh giá lại tài sản theo quy định của pháp luật là để góp vốn, để điều chuyển t ài s ản khi chia t ách, hợp nhất, sáp nhập, chuyển đổi loại hình doanh nghiệp, trừ trường hợp đánh giá lại tài s ản cố định khi doanh nghiệp nhà nước chuyển thành công ty cổ phần

b Chênh lệch tỷ giá h ối đoái

K hoản mục này dùng để ph ản ánh chênh lệch tỷ giá hối đoái phát sinh trong hoạt đồng đầu tư xây dựng cơ bản giai đoạn trư ớc khi đư a vào hoạt động; chênh lệch tỷ giá hối đoái do đánh giá lại các k hoản mục tiền tệ có gốc ngoại tệ vào cuối năm tài chính và tình hình xử lý số chênh lệch tỷ giá hối đoái đó

Chênh lệch tỷ giá hối đoái chủ yếu phát sinh trong các trư ờng hợp:

Thực tế mu a bán trao đổi, thanh toán các nghiệp vụ kinh tế phát sinh bằng ngoại tệ

trong kỳ: chênh lệch tỷ giá hối đoái thự c tế phát sinh trong kỳ của ho ạt động đầu tư xây dựng cơ bản (giai đoạn trước khi đưa vào hoạt động); chênh lệch tỷ giá hối đoái phát sinh trong kỳ của hoạt động kinh doanh, hoạt động đầu tư xây dựn g cơ bản của doanh nghiệp sản xuất, kinh doanh vừa có hoạt động đầu tư xây dựn g cơ bản

Đ ánh giá lại các khoản mục có gốc n goại tệ ở thời điểm cuối năm t ài chính, bao gồm: Chênh lệch tỷ giá hối đoái ở thời điểm cuối năm tài chính do đánh giá lại của các khoản m ục tiền tệ có gốc n goại tệ liên quan đến giai đoạn đầu tư xây dựng cơ bản; chênh lệch tỷ giá hối đoái ở thời điểm cuối năm do đánh giá lại các khoản m ục tiền tệ có gốc ngoại tệ liên quan đến hoạt động kinh doanh

Đ ối với doanh nghiệp sử dụng công cụ tài chính để phòng ngừ a rủi ro hối đoái thì các khoản vay, nợ ph ải trả có gốc ngoại tệ đư ợc hạch to án theo tỷ giá hối đoái thực

tế phát s inh Doanh nghiệp không được đánh giá lại các khoản vay, nợ phải trả có gốc ngoại tệ đ ã sử dụng công cụ tài chính để p hòng ngừa rủi ro hối đoái Ở Việt

N am biến động tỷ giá thường có xu hướng tăng nên khoản mục này thường là nhữn g khoản thiệt hại cho vốn cổ phần của cổ đông

c Lợi nhu ận giữ lại (LNG L) và phân bổ LNG L:

Lợi nhuận giữ lại là vốn chủ s ở hữu đư ợc tạo ra từ thu nhập của doanh nghiệp, phản ánh tất cả các thu nhập chưa phân phối (cũng như tất cả các khoản lỗ) lũy kế từ lúc thành lập doanh nghiệp cho đến thời điểm ra báo cáo tài chính Lợi nhuận giữ lại là nhữn g nguồn ư u tiên hàn g đầu khi cần giữ lại để phân phối cổ tức cho cổ đông Phân bổ lợi nhuận giữ lại là việc tái phân loại lợi nhuận giữ lại cho các mục đích sử dụng khác nhau D oanh nghiệp sẽ không phân phối khoản mục này cho chi trả cổ tức mà thay vào đó là do anh nghiệp sẽ dự phòng nó cho mục đích kiện t ụng tranh chấp, mở rộng nhà m áy, tự bảo hiểm và các khả năng phải thực hiện các cam kết kinh doanh khác

Các hạn chế đối với lợi nhuận giữ lại từ các giao kèo, khế ư ớc vay nợ là những ràng buộc hoặc nhữ ng đòi hỏi đối với việc sử dụng LN GL trong một chừ ng mự c nào đó Phân tích lợi nhuận giữ lại cho thấy rõ quyền hạn và nghĩa vụ của doanh nghiệp trong một số lĩnh vực nào đó như chi trả cổ tứ c hoặc phải duy trì mức độ tài sản lưu động theo yêu cầu Nhữn g giới hạn này cũng lột tả cho thấy khả năng m ặc cả của doanh nghiệp và uy tín của doanh nghiệp trên thị trường tín dụng, cho phép chúng

ta đánh giá rủi ro phá s ản của doanh nghiệp

d C ổ tức tiền mặt và cổ tức cổ ph ần

Cổ tứ c tiền mặt là chi trả cổ tức bằng tiền mặt đến các cổ đông, m ột hình thức chi trả khác là công ty không trả bằng tiền mặt mà trả bằng hàng hóa, tài sản của công

ty hoặc bằng chứng khoán của công ty khác

Cổ tức cổ phần là h ình thức công ty chi trả cổ tức cho cổ đông bằng chính cổ phần của công ty theo m ột tỷ lệ nào đó Các cổ đông nhận đư ợc cổ phần bổ sung, tương đương với việc doanh nghiệp tái phân bổ lợi nhuận giữ lại và các khoản m ục của tài khoản vốn cổ phần

e C ác điều chỉnh cho k ỳ trướ c

Các điều chỉnh cho th ời kỳ trước đó là nhữ ng chỉnh sửa chủ yếu đối với những sai sót trong các báo cao tài chính của thời kỳ trước

Các doanh nghiệp loại bỏ các s ai s ót này khỏi các báo cáo thu nhập và báo cáo các sai s ót này như là một sự điều ch ỉnh (TN ròng sau thuế) đối với số dư lợi nhuận giữ lại trên báo cáo tài chính của đầu năm s au

f Giá trị sổ s ách mỗi cổ ph ần

G iá trị s ổ sách là một thuật ngữ có tính quy ư ớc đo lư ờng giá trị tài sản ròng của doanh nghiệp Giá trị t ài sản ròng của doanh nghiệp bằn g tổng tài sản trừ đi tất cả các trái quyền của chủ nợ đối với những tài sản này (tổng nợ) Giá trị s ổ s ách vốn cổ phần thư ờng bằng tổng tài sản trừ đi tổng nợ và trái quyền của các chứ ng khoán vốn cấp cao (như cổ phần ưu đãi) theo giá trị được báo cáo trên bảng cân đối kế toán

M ột cách đơn giản tính giá trị cổ phần t hường là lấy tổng giá trị s ổ sách cổ phần trừ

đi tất cả các giá trị các trái quyền cấp cao nhưn g không được phản ánh trên bảng cân đối kế toán

Các vấn đề liên quan đến giá trị s ổ s ách một cổ phần:

- Giá trị sổ sách cùng với sự thay đổi có thể thư ờng được sử dụ ng khi đánh giá các điều khoản hợp nhất, sáp nhập doanh nghiệp

- Khi phân tích các doanh nghiệp bao gồm phần lớn các t ài s ản hay thay đổi (như các công ty tài chính, đầu tư, bảo hiểm và các định chế ngân hàng) đều phải dựa vào giá trị s ổ sách

- Khi phân tích các trái phiếu cấp cao và các cổ tức cổ phần ư u đãi thì vai trò của nhữn g tài sản đư ợc đem ra làm đảm bảo là hết sức quan trọng

- Các t ài s ản, đặc biệt với những tài s ản dài hạn như tài sản cố định, nhà máy,…thường được ghi chép theo s ổ sách và nhữ ng giá n ày có thể khác biệt với giá trị thị trư ờng của chúng

- Giá trị nội tại của t ài s ản vô hình thư ờng không được phản ánh đầy đủ trong giá trị sổ sách

N goài ra các đ iều chỉnh khác là cần thiết Ví dụ như, nếu cổ phần ưu đãi có đặc điểm của nợ vay thì cần xem xét nó như là nợ vay với lãi suất đang lưu hành

2.3 Hoạt động đầu tư

M ục tiêu của phân tích hoạt động đầu tư :

- Phân tích cơ cấu từn g khoản m ục đầu tư trong t ổng đầu tư, trên t ổng thu nhập của

DN để xem hiệu quả đ em lại của từng khoản mục đ ầu tư, xem xét và đánh giá tính hợp lý, hiệu quả và bền vững của hoạt động đầu tư của DN

- Phân t ích tính xác thực của các khoản mục đầu tư, dự báo xu hư ớng tăn g giảm tỷ suất s inh lợi, khả năng thanh khoản cũng như tỷ suất sinh lợi của các khoản đầu

tư trong tương lai của DN

Trong phân tích họat đồng đầu tư, bài phân viết này tập trung phân tích các khoản mục của hoạt động đầu tư như TSNH, TSCĐ và phương pháp trích khấu hao của

D N ảnh hư ởng như thế nào đến bảng cân đối kế toán, cũng như tác động của các khoản chi phí trả trư ớc, đồng thời đư a ra biện pháp xử lý, điều chỉnh nhằm có nhữn g đánh giá chính xác trong quá trình phân tích

2.3.1 Tài s ản ngắn h ạn

Tài s ản ngắn hạn của DN là các nguồn lực có thể chuyển thành tiền mặt trong vòng chu kỳ hoạt động của công ty M ột chu kỳ hoạt động là khoản thời gian từ khi cam kết tiền mặt để mua hàng cho đến khi thu được tiền từ việc bán hàng hoá hoặc dịch

vụ T ài s ản ngắn hạn bao gồm : tiền và các khoản tương đương tiền, các khoản phải thu, chi phí trả trước

a Tiền và các khoản tương đương tiền

Tiền mặt bao gồm tiền, ngân quỹ ký thác, các lệnh đặt tiền và các loại s éc

Các khoản tương đương tiền là các khoản đầu tư ngắn hạn có tính thanh khoản cao định kỳ chuyển sang tiền mặt và vì thế khi gần đến kỳ hạn thanh toán chúng có rủi

ro do thay đổi giá cả khi lãi s uất biến động Ví dụ về các khoản tương đương tiền là trái phiếu kho bạc, thư ơng phiếu và các quỹ thị trư ờng t iền tệ

 Phân tí ch tiền và các khoản tương đương tiền

Thanh khoản là yếu tố rất quan trọng đối với tình hình tài chính của một công ty và rất quan trọng trong phân tích báo cáo tài chính Bởi vì thanh khoản là số tiền hoặc các khoản tương đương tiền mà một công ty đang nắm giữ hoặc công ty có thể gia tăng trong m ột thời gian ngắn Thanh khoản cũng liên quan đến khả năng một công

ty thực hiện các nghĩa vụ của mình khi đến hạn Các công ty khác nhau sẽ có sự khác nhau về s ố tài s ản có tính thanh khoản trên bảng cân đối kế toán của mình

N hà phân tích cần tính toán có bao nhiêu phần trăm tài s ản ngắn hạn của D N có tính thanh khoản cao Đ ể tính toán các tài s ản có tính thanh khoản trong một công ty, các nhà phân tích cũng cần phải xem xét các vấn đề sau:

- Các khoản tương đương tiền được đầu tư vào các chứ ng khoán cổ phần của các công ty rủi ro thì một khoản giảm sút trong tính thanh khoản sẽ làm cho giá thị trường của các đầu tư này giảm xuống

- Tiền mặt và các khoản tương đương tiền đôi khi đòi hỏi phải đư ợc duy trì như là một cán cân bù trừ để hỗ trợ cho việc sắp xếp các khoản vay hiện nay như là một khoản thế chấp cho công nợ của công ty

N hư vậy khi tiến hành phân tích chúng ta cần tìm hiểu các thông tin này trên bản thuyết m inh báo cáo t ài chính, các hợp đồng vay nợ của công ty Bởi vì bảng cân đối kế toán chỉ thể hiện số tiền và các khoản tương đương t iền tại thời điểm cuối kỳ chứ k hông cung cấp thông tin về mức duy trì lượng tiền

N goài ra, kế toán có t hể t ác động trực tiếp đến dòng tiền thể hiện trên báo cáo lưu chuyển tiền tệ bằng cách như sau:

- Trong kỳ DN hạch toán bút toán bán hàng thu tiền ngay thành bút toán bán hàng chưa thu tiền Như vậy chỉ tiêu tiền và tương đương tiền trên báo cáo lưu chuyển tiền tệ sẽ ít đi

- Trong trường hợp DN không muốn giảm các khoản tiền, tương đương tiền tại cuối

kỳ báo cáo dù còn một số chi phí của kỳ đó mà DN cần phải ghi nhận, DN có thể hạch toán chi phí vào kỳ đó nhưng không chi tiền DN sẽ ghi nhận vào khoản chi phí phải trả trong kỳ N hư vậy vẫn đảm bảo chỉ tiêu tiền, các khoản tương đương tiền, đảm bảo tính phù hợp, kịp thời của kế toán N hữn g khoản chi phí trích trư ớc này D N không cần phải loại trừ ra khỏi thu nhập trước khi tính thuế TNDN vì đây

là những khoản chi phí có hóa đơn chứ ng từ hợp lệ vào tháng thanh toán tiếp theo

b C ác kh oản ph ải thu

Các khoản phải thu là s ố tiền phát s inh từ quá trình bán hàng hóa và dịch vụ hoặc từ các khoản cho vay Theo hệ thống kế toán Việt Nam thì các khoản phải thu bao gồm: phải thu khách hàng, phải thu nội bộ và ph ải t hu khác T ài khoản các khoản phải thu ám chỉ đến lời hứa của các khoản công nợ do bán sản phẩm và dịch vụ

N gân phiếu phải thu là các cam kết thông thư ờng bằng văn bản của các khoản công

nợ Các khoản phải thu khác thư ờng yêu cầu phải công khai rõ ràng nguồn gốc

Đ ịnh giá các khoản phải thu: Kinh nghiệm cho thấy các công ty thường không thu được tất cả các khoản phải thu của mình K hả năng thu hồi các khoản phải thu đư ợc đánh giá dự a trên cơ sở kinh nghiệm trong quá khứ, các điều kiện kinh tế và lịch sử của con nợ Trong thự c tế, các công ty báo cáo các khoản phải thu ở mức giá trị có thể nhận đư ợc ròng (tổng số tiền phải thu trừ đi các khoản không thu được) Các khoản phải thu không có khả năng thu hồi đư ợc ghi xoá và t hiệt hại dự kiến đư ợc

tính vào chi phí hoạt động

 Phân tí ch các khoản phải thu

Rủi ro thu tiền: P hân tích gặp phải khó khăn là trong khi các phương pháp mang tính công t hức t ính toán các khoản nợ xấu rất thuận tiện và mang tính thực tiễn thì

nó cũng bộc lộ một số s ai sót Phân tích phải dự a trên các kiến thức về điều kiện ngành để đánh giá chính xác các dự phòng về các khoản phải thu Các công cụ phân tích để điều tra khả năng t hu tiền gồm:

- So sánh khoản phải thu của công ty (tính tỷ lệ phần trăm trên doanh thu) với các công ty cạnh tranh khác

- Tính rủi ro gia tăng khi các khoản phải thu chỉ tập trung vào một số khách hàng

- Đ iều tra thời hạn của các khoản phải thu

- X ác định tỷ phần của các khoản phải thu đư ợc đổi mới của các khoản phải thu và ngân phiếu phải thu

Tính xác thự c của khoản phải thu: việc mô tả các khoản phải thu trong các báo cáo tài chính thường không đủ để cung cấp các bằng chứn g khả thi như là liệu các khoản phải thu có thật, có thích đáng và có thể thi hành được không

M ột nhân tố ảnh hưởng đến tính xác thực của khoản phải thu là chính sách tín dụng của công ty Một chính sách thắt chặt ngụ ý các khoản phải thu có chất lư ợng cao và rủi ro thấp Thông tin này có thể t ìm thấy trong bảng thuyết minh báo cáo tài chính

M ột nhân tố khác ảnh hư ởng đến tính xác thực là quyền quay vòng hàng hoá Đ ặc quyền quay vòng rộng có t hể làm giảm chất lư ợng của các khoản phải thu

N goài ra, các khoản phải thu còn chịu tác động của các sự kiện ngẫu nhiên khác nhau Phân tích có thể khám phá xem liệu các ngẫu nhiên có làm giảm giá trị các khoản phải thu không

Chứn g khoán hoá các khoản phải thu: chứng khoán hoá (bao thanh toán) phát sinh khi một công ty bán tất cả hoặc một phần các khoản phải thu của mình cho bên thứ

ba Các khoản phải thu có thể được bán có nguồn hoặc không có nguồn cho một người mua nào đó (“nguồn” hàm ý là có đảm bảo khả năng thu hồi)

Q uy định hạch toán liên quan đến việc mua các khoản nợ phải thu:

- G iá mua các khoản nợ phải thu là giá dự a trên sự thỏa thuận của bên mua và bán trong hợp đồng

- Chi phí đàm p hán, giao dịch trước khi ký kết hợp đồng và các chi phí khác liên quan đến việc mua nợ phải thu được hạch toán vào chi phí tài chính theo nguyên tắc kỳ kế toán

- Lãi (hoặc lỗ) từ hoạt động m ua các khoản nợ phải thu được xác định theo công thức sau:

Lãi (lỗ) mua các khoản nợ phải thu = Giá trị thanh toán của các khoản nợ phải thu – Giá mua các khoản nợ phải thu

Đ ối với việc bán các khoản phải thu, D N có thể bán các khoản này cho chính công

ty con của mình để giảm khoản phải thu trên báo cáo tài chính T rong trường hợp các công ty con này h ạch toán độc lập thì việc bán các khoản phải thu sẽ có lợi cho công ty mẹ vì giảm đư ợc s ố phải thu trên bảng cân đối kế toán

Cách xử lý đối với việc phân loại khoản nợ phải thu khó đòi: N hà p hân tích nên tập hợp các thông tin về k hoản phải thu từ hợp đồng của D N, các thông tin trình bày trên thuyết minh BCT C, “tiểu sử” trả nợ và đánh giá tính hợp lý của việc phân loại

D N Nhà phân tích cũng có thể so s ánh tiêu chí phân loại khả năng thu nợ của DN với tiêu chí phân loại của DN khác để có cái nhìn rõ ràng hơn về tình hình thu nợ của D N Việc các công ty con hạch t oán độc lập sẽ giúp cho công ty mẹ “lách” được những khoản phải thu trên bảng cân đối kế toán Vì vậy, nhà ph ân tích có thể cộng số dư các khoản phải thu của các công ty con vào số dư các khoản phải thu của công ty mẹ để biết đư ợc con số thự c tế của các khoản phải thu của công ty mẹ

- Đ ối với chi phí sửa chữa TSCĐ, nếu phát sinh một lần quá lớn thì được phân bổ dần vào các kỳ kế toán tiếp theo tro ng vòng m ột năm tài chính Đối với nhữ ng TSCĐ đặc thù, việc sửa chữa lớn có tính chu kỳ, DN có thể trích trư ớc chi phí sửa chữ a lớn vào chi phí s ản xuất, kinh doanh

Chi phí trả trước dài hạn:

- Chi phí trả trước về thuê hoạt động TSCĐ (quyền sử dụng đất, nhà xư ởng, kho tàng…)

- Chi phí trả trước phục vụ cho hoạt động kinh doanh của nhiều năm t ài chính

- Chi phí mua bảo hiểm (bảo hiểm cháy, nổ, bảo hiểm trách nhiệm dân sự chủ phương tiện vận t ải, bảo hiểm thân xe, bảo hiểm tài s ản…) và các loại lệ phí mà

D N mua và trả một lần cho nhiều năm tài chính

 Phân tí ch chi phí trả trước:

Đ ây là quy định dự a trên cơ s ở tính phù hợp của kế toán N ghĩa là chi phí phục vụ cho hoạt động s ản xuất kinh doanh của kỳ nào sẽ đư ợc tính cho kỳ đó, mặc dù trên thực tế DN đã p hải chi r a toàn bộ số t iền này (đối với chi phí trả trư ớc ngắn hạn) Chính quy định này đã dẫn đến việc ghi nhận chi phí ít hơn so với thực tế tiền mà

D N đã chi ra Đối với các chi phí trả trước dài hạn: DN được phép trích trư ớc chi phí m ặc dù thự c tế chư a phải chi ra s ố tiền này K ết quả là trong hai trường hợp báo cáo thu nhập của DN trong kỳ đều bị ảnh hưởng

Chứn g khoán nợ là chứn g khoán đại diện cho mối quan hệ chủ nợ của công ty với một thực thể khác: tiền gử i t iết kiệm ; các loại trái phiếu…

Chứn g khoán vốn là chứng khoán đại diện cho quyền sở hữu của công ty trong một thực thể khác: cổ phần thư ờng, cổ phần ưu đãi

K hoản lãi/lỗ không thực hiện đư ợc: Chênh lệch giá hợp lý của tài sản nắm giữ tại thời điểm báo cáo so với thời điểm mua hoặc thời điểm báo cáo trư ớc đó

K hoản lãi/lỗ thự c hiện đư ợc: Lãi/ lỗ phát s inh trong hoạt động mua bán tài sản

b Phân loại và kế toán chứng khoán thị trường

Theo hình thức tồn tại, chứng khoán thị trường chia thành chứng khoán nợ và chứn g khoán vốn

 Chứng khoán nợ

trên Bản g CĐKT

Phản ảnh trên Báo cáo KQKD Lãi/lỗ khôn g

thực hiện được

Lãi/lỗ thực hiện được và thu nhập lãi Giao dịch Ch ứng khoán nợ được m ua

để bán kiếm lời trong tươn g

lai gần (thườn g là 3 tháng)

T heo giá trị hợp lý

Ghi nhận trong Thu nhập ròng

Ghi nhận trong Thu nhập ròng Nắm giữ

Không ghi nhận

Ghi nhận trong Thu nhập ròng Sẵn sàng

để bán

Ch ứng khoán nợ không th uộc

hai loại trên

T heo giá trị hợp lý

Không ghi nhận trong thu nhập ròng nhưn g ghi nhận trong thu nhập toàn bộ

Ghi nhận trong Thu nhập ròng

Chuyển đổi giữa các loại chứng khoán: K hi mục tiêu quản trị thay đổi, các chứ ng khoán phải được phân loại lại Việc chuyển đổi từ chứn g khoán đư ợc nắm giữ đến khi đáo hạn bị hạn chế chuy ển đổi sang loại khác, chứng k hoán sẵn sàng để bán bị hạn chế chuyển s ang chứ ng khoán giao dịch trừ các trư ờng hợp ngoại lệ như hợp nhất, sáp nhập, sụt giảm t ín nhiệm Khi chuyển đổi, phải điều chỉnh giá hợp lý của chúng và điều đó được thể hiện trên báo cáo t hu nhập

K ế toán của việc chuyển đổi:

Ch uyển đổi Tác độn g lên Bản CĐKT T ác động lên BC KQKD

T ừ Đến

Giao dịch Sẵn sàn g

để bán

Không tác độn g Lãi/lỗ không được nhận

biết vào ngày ch uyển giao trên báo cáo th u nhập ròng

Lãi/lỗ không được nhận biết vào ngày ch uyển giao trên báo cáo th u nhập toàn bộ

 Chứng khoán vốn

Tính chất KHÔNG ẢNH HƯ ỞNG Ảnh hưởn g m ạnh Quyền kiểm

soát

Có sẵn để bán

Giao dịch

Quyền sở h ữu T hấp hơn

20%

T hấp hơn 20%

T ừ trên 20% - 50% Trên 50%

Mục đích Đầu tư

trung v à dài hạn

Đầu tư ngắn hạn và giao dịch

Kiểm soát phần lớn hoạt độn g công ty

Kiểm so át toàn bộ hoạt độn g công ty

Cơ sở định giá Giá trị hợp

tư và khấu h ao hợp lý

Bản g cân đối

kế toán hợp nhất (**)

bộ

T rong thu nhập ròng

Khôn g ghi nhận Không ghi

T rong thu nhập ròng

Ghi nhận thu nhập ròng c ủa công ty được mua lại trừ khấu hao hợp lý torng thu nhập ròng

Báo cáo KQKD hợp nhất (**)

(*) Th eo chuẩn mự c s ố 07, 08 quy định t ại quyết định số 234/2003/QĐ-BTC ngày 30/12/2003 có quy định về phương pháp định giá các khoản đầu tư vào các công ty liên kết gồm có 2 phương pháp

Ph ương pháp vốn chủ sở hữu: Là phư ơng pháp kế toán mà khoản đầu tư đư ợc ghi

nhận ban đầu theo giá gốc, s au đó được điều chỉnh theo những thay đổi của phần sở hữu của nhà đ ầu tư trong tài sản thuần của bên nhận đầu tư Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh phải phản ánh phần sở hữu của nhà đầu tư trong kết quả kinh

doanh của bên nhận đầu tư

Ph ương pháp giá gốc: Là phương pháp kế toán m à khoản đầu tư đư ợc ghi nhận ban

đầu theo giá gố c, sau đó không đư ợc điều chỉnh theo nhữn g thay đổi của phần sở hữu của nhà đ ầu tư trong tài sản thuần của bên nhận đầu tư Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh chỉ phản ánh khoản thu nhập của nhà đầu tư được phân chia từ lợi

nhuận thuần luỹ kế của bên nhận đầu tư phát s inh sau ngày đầu tư

(**) Việc trình bày báo cáo hợp nhất đư ợc quy định trong chuẩn mực kế toán số 25 được ban hành theo quyết định s ố 234/2003/Q Đ-BTC ngày 30/12/2003

c Ph ân tích chứng khoán thị trường

Ít nhất có 3 mục tiêu cần hướng đến khi phân tích chứng khoán thị trư ờng:

 Tách thành quả hoạt động ra khỏi thành quả và tài sản đầu tư

M ục đích: Nhằm tránh làm biến dạng thành quả hoạt động thực sự của công ty

K hông có m ột công thức chuẩn nào nhằm xác định chứn g khoán thị trường (và dòng thu nhập có liên quan) có là hoạt động đầu tư hay hoạt động về bản chất Việc xác định cần thiết dựa trên đánh giá xem t ại mỗi công ty, chứng khoán thị trư ờng đó

có đư ợc xem là một phần của chiến lược hoạt động hay đơn t huần là đầu tư

Tuy nhiên th eo kinh nghiệm, chứ ng khoán thị trư ờng và dòng thu nhập có liên quan được xem là hoạt động đầu tư, trừ m ột số trường hợp sau thì không áp dụng:

- Các định chế tài chính như ngân hàng, công ty bảo hiểm, công ty tài chính…xem việc đầu tư v ào chứ ng khoán t hị trư ờng là hoạt động đặc thù của công ty

- Các định chế phi tài chính nhưn g có thu nhập từ hoạt động đầu tư tài chính chiếm một phần đáng kể trong thu nhập

- Các đầu tư vốn cổ phần thường đư ợc xem là đầu tư thuần túy vì mục đích nhận cổ tức và lãi vốn Nhưng nếu sử dụng tỷ lệ % để xác định mục đích đầu tư có thể gây

là nhầm lẫn vì đôi khi có nhữn g ràng buộc và hạn chế từ luật định

 Phân tích các biến dạng kế toán từ chứng khoán

D ù trong chuẩn mự c kế toán có đề cập đến giá trị hợp lý khi phản ánh chứ ng khoán thị trường như ng không báo quát hết kế t oán giá trị hợp lý mà v ẫn còn là sự thỏa hiệp giữa giá gốc và gia hợp lý nên để lại nhiều vấn đề chưa giải quyết N hằm tránh các biến đạn g tiềm ẩn do phương pháp kế toán lẫn quá trình quản trị thu nhập gây

ra, khi phân tích, ta nên chú ý đến các thông tin công khai liên quan chứ ng khoán thị trư ờng

M ột số biến dạng kế t oán chứ ng khoán thị trường cần chú ý:

- Các cơ hội giao dịch tr ên lãi vốn: Vì lãi/lỗ chư a thực hiện của chứ ng khoán sẵn sàng để bán và chứng khoán nắm giữ đến khi đáo hạn không đư ợc tính trong thu nhập ròng, như ng được ghi trong t hu nhập toàn bộ đối với chứ ng khoán s ẵn s àng để bán, nên các công ty có t hể thăng thu nhập ròng bằng cách bán các chứng khoán đó khi có lãi hoặc nắm giữ nếu có lỗ chưa thực hiện Vì vậy cần phân tích thu nhập toàn bộ để xác định các khoản lỗ (nếu có) của chứng khoán sẵn s àng để bán chưa bán được, ngoài ra khi xem xét kết quả hoạt động đầu tư còn phải xem xét đến