TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN VŨ THỊ MAI QUYÊN ẢNH HƯỞNG CỦA CƠ CẤU VỐN ĐẾN HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NGÀNH DƯỢC PHẨM NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Hà Nội 2018 TRƯỜNG Đ[.]
TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN VŨ THỊ MAI QUYÊN ẢNH HƯỞNG CỦA CƠ CẤU VỐN ĐẾN HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NGÀNH DƯỢC PHẨM NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Hà Nội - 2018 TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN VŨ THỊ MAI QUYÊN ẢNH HƯỞNG CỦA CƠ CẤU VỐN ĐẾN HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NGÀNH DƯỢC PHẨM NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Chuyên ngành: KẾ TOÁN, KIỂM TOÁN VÀ PHÂN TÍCH Người hướng dẫn khoa học: TS ĐINH THẾ HÙNG Hà Nội - 2018 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan nghiên cứu với đề tài: “Ảnh hưởng cấu vốn đến hiệu tài doanh nghiệp ngành dược phẩm niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam” cơng trình nghiên cứu độc lập tơi hướng dẫn nhiệt tình giáo viên hướng dẫn TS Đinh Thế Hùng Các trích dẫn, tài liệu tham khảo, số liệu thống kê sử dụng luân văn trung thực, có nguồn gốc rõ ràng Tôi cam kết chịu trách nhiêm quyền hợp pháp cơng trình Tác giả Vũ Thị Mai Quyên LỜI CẢM ƠN Trong q trình thực ln văn, tơi nhận hướng dẫn tận tình chun mơn TS Đinh Thế Hùng thầy cô viện Kế toán – Kiểm toán, Viện đào tạo sau đại học trường Đại học Kinh tế quốc dân Trước hết, tác giả xin chân thành cảm ơn thầy cô Viện Kế toán – Kiểm toán trường Đại học Kinh tế Quốc dân quan tâm, cung cấp kiến thức chun mơn q trình thực Đăc biệt, tác giả vô biết ơn thầy giáo hướng dẫn TS Đinh Thế Hùng, thầy hướng dẫn, cung cấp cho tác giả kiến thức quý báu chuyên môn phương pháp nghiên cứu dể tác giả hoành thành nghiên cứu Tác giả xin gửi lời cảm ơn chân thành đến ban lãnh đạo, cán Viện Đào tạo sau đại học trường Đại học Kinh tế quốc dân ln tận tình hỗ trợ cho học viên khóa 25 chúng tơi suốt thời gian học tập làm luận văn Tác giả Vũ Thị Mai Quyên MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN LỜI CẢM ƠN DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT DANH MỤC BẢNG, HÌNH TĨM TẮT LUẬN VĂN CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU VỀ ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU 1.1 Tính cấp thiết đề tài 1.2 Mục tiêu nghiên cứu .2 1.3 Câu hỏi nghiên cứu .3 1.4 Phạm vi đối tượng nghiên cứu 1.5 Ý nghĩa đề tài nghiên cứu 1.6 Kết cấu đề tài nghiên cứu .4 CHƯƠNG 2: TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU VÀ CƠ SỞ LÝ THUYẾT CỦA ĐỀ TÀI 2.1 Cơ sở lý luận cấu vốn 2.1.1 Khái niệm cấu vốn .6 2.1.2 Lý thuyết cấu vốn doanh nghiệp 2.1.3 Chỉ tiêu đo lường cấu vốn DN 11 2.2 Cơ sở lý luận hiệu tài 14 2.2.1 Khái niệm hiệu tài 14 2.2.2 Chỉ tiêu đo lường hiệu tài DN .15 2.3 Tổng quan cơng trình nghiên cứu ảnh hưởng cấu vốn đến hiệu tài .17 2.3.1 Tổng quan cơng trình nghiên giới 17 2.3.2 Tổng quan cơng trình nghiên cứu nước 27 2.3.3 Nhận xét, so sánh nghiên cứu trước khoảng trống nghiên cứu 34 KẾT LUẬN CHƯƠNG 37 CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 38 3.1 Xây dựng mơ hình nghiên cứu giả thuyết nghiên cứu 38 3.1.1 Xác định biến số mơ hình 45 3.1.2 Xác định giả thuyết mơ hình nghiên cứu .42 3.1.3 Mơ hình nghiên cứu 43 3.2 Phương pháp thu thập thông tin xử lý liệu .44 3.2.1 Nguồn liệu 44 3.2.2 Phương pháp xử lý liệu 46 KẾT LUẬN CHƯƠNG 50 CHƯƠNG 4: PHÂN TÍCH KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 51 4.1 Thống kê mô tả liệu .51 4.2 Phân tích tương quan 52 4.3 Phân tích hồi quy 55 KẾT LUẬN CHƯƠNG 60 CHƯƠNG 5: THẢO LUẬN KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU CÁC KHUYẾN NGHỊ VÀ KẾT LUẬN 61 5.1 Thảo luận kết nghiên cứu .61 5.2 Các khuyến nghị đề xuất .63 5.2.1 Đối với quan nhà nước 63 5.2.2 Đối với DN ngành dược phẩm niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam 63 5.3 Đóng góp đề tài nghiên cứu 70 5.4 Những hạn chế số gợi ý cho nghiên cứu tương lai 71 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 73 PHỤ LỤC DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT STT TỪ VIẾT TẮT NGHĨA ĐẦY ĐỦ ROE Tỉ suất sinh lợi vốn chủ sở hữu E/C Hệ số tự tài trợ LR Hệ số địn bẩy tài LAR Hệ số tài sản sài hạn DR Tỷ số nợ tài sản CCC Chu kỳ chu chuyển tiền FAR Tỷ lệ tài sản cố định GROWTH Tốc độ tăng trưởng doanh thu DN ROA Tỉ suất lợi nhuận tổng tài sản 10 SDA Nợ ngắn hạn 11 LDA Nợ dài hạn 12 DA Tổng nợ 13 WACC Chi phí vốn bình qn gia quyền 14 OLS Mơ hình hồi quy bình phương nhỏ thông thường 15 DW Hệ số Durbin Watson 16 Tobin’s Q Hệ số q Tobin 17 VAS Chuẩn mực kế toán Việt Nam 18 TNDN Thu nhập doanh nghiệp 19 DN Doanh nghiệp 20 HNX Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội 21 HOSE Sở giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh 22 P/E Hệ số giá lợi nhuận cổ phiếu DANH MỤC BẢNG, HÌNH Bảng 4.1: Thống kê mơ biến giai đoạn 2013-2017 51 Bảng 4.2: Bảng phân tích tương quan biến giai đoạn 2013-2017 53 Bảng 4.3: Tóm tắt mơ hình .55 Bảng 4.4: Kết hồi quy mơ hình 56 Hình 3.1: Các biến mơ hình nghiên cứu 38 Hình 3.2: Phương pháp xử lý liệu 46 TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN VŨ THỊ MAI QUYÊN ẢNH HƯỞNG CỦA CƠ CẤU VỐN ĐẾN HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NGÀNH DƯỢC PHẨM NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Chuyên ngành: KẾ TOÁN, KIỂM TOÁN VÀ PHÂN TÍCH Hà Nội - 2018 i TĨM TẮT NGHIÊN CỨU Nghiên cứu thực nhằm đánh giá ảnh hưởng cấu vốn đến hiệu tài doanh nghiệp dược phẩm niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam Dữ liệu thu thập từ báo cáo tài (BCTC) 30 doanh nghiệp dược phẩm Thị trường Chứng khoán Việt Nam giai đoạn từ 2013 đến 2017 Hiệu vấn đề sản xuất kinh doanh cùa kinh tế xã hội Các chủ thể kinh tế tham gia tiến hành sản xuất kinh doanh phải đặt mục tiêu hiệu lên hàng đầu đồng thời với việc nâng cao suất chất lượng Một doanh nghiệp (DN) sản xuất kinh doanh có hiệu DN thỏa mãn tối đa nhu cầu hàng hóa - dịch vụ xã hội giới hạn nguồn lực có thu nhiều lợi nhuận nhất, đem lại hiệu kinh tế xã hội cao Vì vậy, nói mục đích nhà sản xuất kinh doanh thu nhiều lợi nhuận nhất, đem lại hiệu kinh tế xã hội cao Lợi nhuận vừa mục tiêu trước mắt, lâu dài thường xuyên hoạt động sản xuất kinh doanh DN Mục tiêu tổng quát nghiên cứu tập trung nghiên cứu cấu vốn cấu vốn có ảnh hưởng tới hiệu tài DN cho mẫu nghiên cứu công ty ngành dược phẩm niêm yết sàn chứng khoán Việt Nam Mục tiêu nghiên cứu cụ thể cho mục tiêu tổng quát là: - Thứ nhất, hệ thống hóa lý luận cấu vốn, hiệu tài mối quan hệ cấu vốn hiệu tài DN - Thứ hai, xác định mức độ ảnh hưởng cấu vốn đến hiệu tài DN niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam - Thứ ba, đưa giải pháp, khuyến nghị sách ảnh hưởng nhằm tăng hiệu tài DN dược phẩm niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam Để đáp ứng cho mục tiêu nghiên cứu đưa ra, nghiên cứu thực nhằm trả lời câu hỏi nghiên cứu sau: ...TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN VŨ THỊ MAI QUYÊN ẢNH HƯỞNG CỦA CƠ CẤU VỐN ĐẾN HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NGÀNH DƯỢC PHẨM NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Chuyên... REM TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN VŨ THỊ MAI QUYÊN ẢNH HƯỞNG CỦA CƠ CẤU VỐN ĐẾN HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NGÀNH DƯỢC PHẨM NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Chuyên... hưởng cấu vốn đến hiệu tài doanh nghiệp dược phẩm niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam Dữ liệu thu thập từ báo cáo tài (BCTC) 30 doanh nghiệp dược phẩm Thị trường Chứng khoán Việt Nam giai đoạn