Luận văn thạc sĩ ảnh hưởng của cơ cấu vốn đến hiệu quả tài chính của các doanh nghiệp ngành dược phẩm niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN  VŨ THỊ MAI QUYÊN ẢNH HƯỞNG CỦA CƠ CẤU VỐN ĐẾN HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NGÀNH DƯỢC PHẨM NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Hà Nội - 2018 Luận văn thạc sĩ Viện đại học mở TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN  VŨ THỊ MAI QUYÊN ẢNH HƯỞNG CỦA CƠ CẤU VỐN ĐẾN HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NGÀNH DƯỢC PHẨM NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Chun ngành: KẾ TỐN, KIỂM TỐN VÀ PHÂN TÍCH Người hướng dẫn khoa học: TS ĐINH THẾ HÙNG Hà Nội - 2018 Luận văn thạc sĩ Viện đại học mở LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan nghiên cứu với đề tài: “Ảnh hưởng cấu vốn đến hiệu tài doanh nghiệp ngành dược phẩm niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam” cơng trình nghiên cứu độc lập tơi hướng dẫn nhiệt tình giáo viên hướng dẫn TS Đinh Thế Hùng Các trích dẫn, tài liệu tham khảo, số liệu thống kê sử dụng luân văn trung thực, có nguồn gốc rõ ràng Tơi cam kết chịu trách nhiêm quyền hợp pháp cơng trình Tác giả Vũ Thị Mai Quyên Luận văn thạc sĩ Viện đại học mở LỜI CẢM ƠN Trong trình thực luân văn, tơi nhận hướng dẫn tận tình chuyên môn TS Đinh Thế Hùng thầy viện Kế tốn – Kiểm tốn, Viện đào tạo sau đại học trường Đại học Kinh tế quốc dân Trước hết, tác giả xin chân thành cảm ơn thầy Viện Kế tốn – Kiểm tốn trường Đại học Kinh tế Quốc dân quan tâm, cung cấp kiến thức chun mơn q trình thực Đăc biệt, tác giả vô biết ơn thầy giáo hướng dẫn TS Đinh Thế Hùng, thầy hướng dẫn, cung cấp cho tác giả kiến thức quý báu chuyên môn phương pháp nghiên cứu dể tác giả hồnh thành nghiên cứu Tác giả xin gửi lời cảm ơn chân thành đến ban lãnh đạo, cán Viện Đào tạo sau đại học trường Đại học Kinh tế quốc dân tận tình hỗ trợ cho học viên khóa 25 suốt thời gian học tập làm luận văn Tác giả Vũ Thị Mai Quyên Luận văn thạc sĩ Viện đại học mở MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN LỜI CẢM ƠN DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT DANH MỤC BẢNG, HÌNH TĨM TẮT LUẬN VĂN CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU VỀ ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU 1.1 Tính cấp thiết đề tài 1.2 Mục tiêu nghiên cứu .2 1.3 Câu hỏi nghiên cứu .3 1.4 Phạm vi đối tượng nghiên cứu 1.5 Ý nghĩa đề tài nghiên cứu 1.6 Kết cấu đề tài nghiên cứu .4 CHƯƠNG 2: TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU VÀ CƠ SỞ LÝ THUYẾT CỦA ĐỀ TÀI 2.1 Cơ sở lý luận cấu vốn 2.1.1 Khái niệm cấu vốn .6 2.1.2 Lý thuyết cấu vốn doanh nghiệp 2.1.3 Chỉ tiêu đo lường cấu vốn DN 11 2.2 Cơ sở lý luận hiệu tài 14 2.2.1 Khái niệm hiệu tài 14 2.2.2 Chỉ tiêu đo lường hiệu tài DN .15 2.3 Tổng quan cơng trình nghiên cứu ảnh hưởng cấu vốn đến hiệu tài .17 2.3.1 Tổng quan công trình nghiên giới 17 2.3.2 Tổng quan cơng trình nghiên cứu nước 27 2.3.3 Nhận xét, so sánh nghiên cứu trước khoảng trống nghiên cứu 34 KẾT LUẬN CHƯƠNG 37 Luận văn thạc sĩ Viện đại học mở CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 38 3.1 Xây dựng mơ hình nghiên cứu giả thuyết nghiên cứu 38 3.1.1 Xác định biến số mơ hình 45 3.1.2 Xác định giả thuyết mơ hình nghiên cứu .42 3.1.3 Mơ hình nghiên cứu 43 3.2 Phương pháp thu thập thông tin xử lý liệu .44 3.2.1 Nguồn liệu 44 3.2.2 Phương pháp xử lý liệu 46 KẾT LUẬN CHƯƠNG 50 CHƯƠNG 4: PHÂN TÍCH KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 51 4.1 Thống kê mô tả liệu .51 4.2 Phân tích tương quan 52 4.3 Phân tích hồi quy 55 KẾT LUẬN CHƯƠNG 60 CHƯƠNG 5: THẢO LUẬN KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU CÁC KHUYẾN NGHỊ VÀ KẾT LUẬN 61 5.1 Thảo luận kết nghiên cứu .61 5.2 Các khuyến nghị đề xuất .63 5.2.1 Đối với quan nhà nước 63 5.2.2 Đối với DN ngành dược phẩm niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam 63 5.3 Đóng góp đề tài nghiên cứu 70 5.4 Những hạn chế số gợi ý cho nghiên cứu tương lai 71 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 73 PHỤ LỤC Luận văn thạc sĩ Viện đại học mở DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT STT TỪ VIẾT TẮT NGHĨA ĐẦY ĐỦ ROE Tỉ suất sinh lợi vốn chủ sở hữu E/C Hệ số tự tài trợ LR Hệ số địn bẩy tài LAR Hệ số tài sản sài hạn DR Tỷ số nợ tài sản CCC Chu kỳ chu chuyển tiền FAR Tỷ lệ tài sản cố định GROWTH Tốc độ tăng trưởng doanh thu DN ROA Tỉ suất lợi nhuận tổng tài sản 10 SDA Nợ ngắn hạn 11 LDA Nợ dài hạn 12 DA Tổng nợ 13 WACC Chi phí vốn bình qn gia quyền 14 OLS Mơ hình hồi quy bình phương nhỏ thông thường 15 DW Hệ số Durbin Watson 16 Tobin’s Q Hệ số q Tobin 17 VAS Chuẩn mực kế toán Việt Nam 18 TNDN Thu nhập doanh nghiệp 19 DN Doanh nghiệp 20 HNX Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội 21 HOSE Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh 22 P/E Hệ số giá lợi nhuận cổ phiếu Luận văn thạc sĩ Viện đại học mở DANH MỤC BẢNG, HÌNH Bảng 4.1: Thống kê mô biến giai đoạn 2013-2017 51 Bảng 4.2: Bảng phân tích tương quan biến giai đoạn 2013-2017 53 Bảng 4.3: Tóm tắt mơ hình .55 Bảng 4.4: Kết hồi quy mô hình 56 Hình 3.1: Các biến mơ hình nghiên cứu 38 Hình 3.2: Phương pháp xử lý liệu 46 Luận văn thạc sĩ Viện đại học mở TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN  VŨ THỊ MAI QUYÊN ẢNH HƯỞNG CỦA CƠ CẤU VỐN ĐẾN HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NGÀNH DƯỢC PHẨM NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Chuyên ngành: KẾ TỐN, KIỂM TỐN VÀ PHÂN TÍCH Hà Nội - 2018 Luận văn thạc sĩ Viện đại học mở i TÓM TẮT NGHIÊN CỨU Nghiên cứu thực nhằm đánh giá ảnh hưởng cấu vốn đến hiệu tài doanh nghiệp dược phẩm niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam Dữ liệu thu thập từ báo cáo tài (BCTC) 30 doanh nghiệp dược phẩm Thị trường Chứng khoán Việt Nam giai đoạn từ 2013 đến 2017 Hiệu vấn đề sản xuất kinh doanh cùa kinh tế xã hội Các chủ thể kinh tế tham gia tiến hành sản xuất kinh doanh phải đặt mục tiêu hiệu lên hàng đầu đồng thời với việc nâng cao suất chất lượng Một doanh nghiệp (DN) sản xuất kinh doanh có hiệu DN thỏa mãn tối đa nhu cầu hàng hóa - dịch vụ xã hội giới hạn nguồn lực có thu nhiều lợi nhuận nhất, đem lại hiệu kinh tế xã hội cao Vì vậy, nói mục đích nhà sản xuất kinh doanh thu nhiều lợi nhuận nhất, đem lại hiệu kinh tế xã hội cao Lợi nhuận vừa mục tiêu trước mắt, lâu dài thường xuyên hoạt động sản xuất kinh doanh DN Mục tiêu tổng quát nghiên cứu tập trung nghiên cứu cấu vốn cấu vốn có ảnh hưởng tới hiệu tài DN cho mẫu nghiên cứu cơng ty ngành dược phẩm niêm yết sàn chứng khoán Việt Nam Mục tiêu nghiên cứu cụ thể cho mục tiêu tổng quát là: - Thứ nhất, hệ thống hóa lý luận cấu vốn, hiệu tài mối quan hệ cấu vốn hiệu tài DN - Thứ hai, xác định mức độ ảnh hưởng cấu vốn đến hiệu tài DN niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam - Thứ ba, đưa giải pháp, khuyến nghị sách ảnh hưởng nhằm tăng hiệu tài DN dược phẩm niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam Để đáp ứng cho mục tiêu nghiên cứu đưa ra, nghiên cứu thực nhằm trả lời câu hỏi nghiên cứu sau: Luận văn thạc sĩ Viện đại học mở PHỤ LỤC Luận văn thạc sĩ Viện đại học mở PHỤ LỤC 1: DANH MỤC CÁC CÔNG TY DƯỢC PHẨM NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM STT Mã CK Tên đầy đủ Khối lượng cổ phiếu niêm yết AGP CTCP Dược phẩm Agimexpharm 7.404.996 BCP CTCP Dược BECAMEX 4.040.000 CGP CTCP Dược phẩm Cần Giờ DBD CTCP Dược - Trang thiết bị Y tế Bình Định DBM CTCP Dược - Vật tư Y Tế Đăk Lăk DCL CTCP Dược phẩm Cửu Long DHG CTCP Dược Hậu Giang DHT CTCP Dược phẩm Hà Tây DMC CTCP Xuất nhập Y Tế Domesco 10.735.708 52.379.000 1.941.588 56.832.824 130.746.071 12.563.691 34.727.465 10 DP3 CTCP Dược phẩm Trung ương 6.800.000 11 DPH CTCP Dược phẩm Hải Phòng 3.000.000 12 DTG CTCP Dược phẩm Tipharco 3.398.250 13 DTN CTCP Diêm Thống Nhất 2.200.000 14 DVN TCT Dược Việt Nam - CTCP 15 HDP CTCP Dược Hà Tĩnh 16 IMP CTCP Dược phẩm Imexpharm 17 18 LDP MKP CTCP Dược Lâm Đồng (LADOPHAR) CTCP Hoá - Dược phẩm Mekophar Luận văn thạc sĩ Viện đại học mở 237.000.000 6.143.810 42.978.151 7.829.958 19.420.813 19 MKV CTCP Dược thú Y Cai Lậy 5.000.038 20 MTP CTCP Dược Medipharco 3.000.000 21 NDC CTCP Nam Dược 5.680.000 22 NDP CTCP Dược phẩm 2/9 5.550.000 23 OPC CTCP Dược phẩm OPC 24 PMC CTCP Dược phẩm Dược liệu Pharmedic 25.311.696 9.332.573 25 PME CTCP Pymepharco 26 PPP CTCP Dược phẩm Phong Phú 27 SPM CTCP SPM 14.000.000 28 TRA CTCP Traphaco 41.453.673 29 30 VET UPH CTCP Thuốc thú y Trung ương Navetco CTCP Dược phẩm TW 25 Luận văn thạc sĩ Viện đại học mở 65.227.500 6.000.000 16.000.000 13.294.641 PHỤ LỤC 2: BẢNG SỐ LIỆU BIẾN PHỤ THUỘC VÀ CÁC BIẾN ĐỘC LẬP BIẾN KIỂM SỐT TRONG MƠ HÌNH Năm 2017 GROWT Y E/C 0.44392 LR LAR 0.08619 3.29678 0.64460 0.31461 0.50025 0.16530 FAR 26.58136 0.68539 1.42676 0.51050 0.35162 27.37720 0.34756 0.13639 0.38844 9 0.19369 0.170164 2.73773 2 2.51605 0.24820 0.59951 28.02329 0.22204 0.38652 2.51961 0.27064 0.80841 1.24127 0.20520 0.19158 26.78654 0.19595 0.08494 0.48601 0.228028 0.320228 0.037844 1.06496 0.51398 25.53380 1.36262 1.92043 0.19734 0.53944 1.85453 0.48264 0.46055 0.028825 1.09711 0.61347 25.67451 1.43620 0.00369 0.037321 0.73786 0.61155 26.99556 0.81829 0.30347 0.40048 0.017665 0.57725 0.83469 26.85603 0.64837 0.01908 25.04302 0.54414 0.61883 H 0.44432 0.09457 SIZE 2.49099 0.60950 0.55607 0.19172 DR 0.091075 0.29642 28.00913 0.002401 0.12433 0.53354 1.77410 0.11441 0.46645 26.32884 0.10531 - 0.21794 0.72985 0.003645 1.27391 0.23726 0.26968 27.94566 0.21088 0.040742 Luận văn thạc sĩ Viện đại học mở 5 0.11250 0.60416 1.74397 0.20422 0.39583 26.19203 9 0.15427 6 3.48520 0.96139 0.24834 0.20963 0.020121 26.44172 0.63480 0.75166 0.23282 0.67501 1.42707 0.67948 1.48110 0.56666 0.32051 26.51556 0.58369 0.26283 0.40986 0.076835 0.32498 29.15031 0.37222 0.40683 9 5 0.073937 0.364652 2.60517 0.78585 0.59013 29.55503 0.09694 0.09697 0.10109 0.36369 2.86735 0.74499 0.63630 26.63679 0.89711 - 0.78669 1.25662 0.55679 0.21330 27.82291 0.19171 0.08411 0.1265 0.83347 1.18883 0.34974 0.16652 27.94510 0.11568 0.11162 7 8 9 0.041426 0.153521 0.06136 0.084795 0.47670 0.88837 27.76891 0.42648 8.13356 0.23408 0.72990 1.31831 0.55718 0.27009 26.53146 0.59976 0.211272 5 0.35222 0.252822 0.14280 0.62683 1.42848 0.34778 0.37316 25.53945 0.22200 - 0.15310 0.53731 1.64739 0.79577 0.46268 27.59428 0.36866 2 0.17795 0.82293 1.21843 0.21679 0.17706 28.13488 0.17762 0.02089 0.78970 1.46614 0.18763 0.21029 27.29272 0.09650 8 Luận văn thạc sĩ Viện đại học mở 0.638251 0.216762 0.075859 0.380413 0.233 0.741 1.353 0.677 0.259 28.26272 0.61264 -0.064 0.03078 0.41532 1.80382 1.32795 0.58467 25.81781 0.23674 4 0.27051 3.87954 1.02493 0.72948 27.39547 0.42971 0.24407 3 0.15084 0.25055 0.73751 7 -0.02129 0.106139 0.29691 0.31079 0.26249 26.7672 Luận văn thạc sĩ Viện đại học mở 0.048202 Năm 2016 Y E/C LR LAR DR SIZE 0.21887 0.35064 2.56331 0.70634 0.64935 26.54887 0.60994 -0.191024 0.05276 0.29239 3.45550 0.72141 0.70760 25.03009 0.62091 0.015905 0.52753 0.09299 1.07534 0.71604 0.90700 26.70048 0.43767 0.372955 0.13728 0.77673 1.32828 0.30113 0.22326 27.35476 0.27253 0.101919 0.20536 0.34249 2.87332 0.78926 0.65750 26.96589 0.83710 0.060362 0.28287 0.39369 2.55176 0.29651 0.60630 27.81979 0.25997 0.281604 0.03944 0.40754 2.56648 0.97080 0.59245 25.44174 0.83235 0.25974 0.31020 0.80249 1.25581 0.19759 0.19750 26.74951 0.18470 0.067787 0.10933 0.56120 1.94338 0.94662 0.43879 25.34394 0.95278 0.217398 0.18303 0.53897 1.88535 0.50008 0.46102 27.99740 0.30498 0.130469 0.12380 0.59963 1.85116 0.14083 0.40036 26.33159 0.13116 -0.079236 0.19065 0.85458 1.20576 0.27260 0.19377 27.88765 0.24793 0.12115 0.54311 1.85259 0.18007 0.45688 26.21472 0.14079 -0.066578 0.12934 0.34146 3.25753 0.64343 0.65853 26.52047 0.6362 0.081916 0.23996 0.72738 1.35568 0.40967 0.27261 29.05505 0.38450 0.048586 Luận văn thạc sĩ Viện đại học mở FAR GROWT H 0.043092 0.17263 0.67041 1.59630 0.66474 0.32958 26.19260 0.70264 0.28021 0.35862 2.27678 0.70580 0.64137 29.37318 0.11808 -0.227353 0.10347 0.33419 2.90422 0.75262 0.66580 26.68178 1.05829 0.069805 0.10808 0.80972 1.22022 0.45396 0.19027 27.68800 0.28851 0.04773 0.10934 0.84947 1.22025 0.20422 0.15052 27.86369 0.07327 0.172216 0.09314 0.13748 7.04375 0.50148 0.86251 27.47498 0.45593 0.17147 0.14719 0.79537 1.27327 0.25333 0.20462 26.30222 0.22123 0.228113 0.17247 0.79723 1.28427 0.34243 0.20276 26.51710 0.22780 1.55749 0.14451 0.70261 1.36509 0.44399 0.29738 27.39947 0.38717 0.191781 0.18041 0.81806 1.24133 0.26711 0.18193 28.06168 0.22977 0.15243 0.01093 0.59727 1.64934 0.59893 0.40272 27.02787 0.11321 -0.235257 0.24162 0.012327 0.11416 0.225 0.737 1.349 0.524 0.263 28.32693 0.02035 0.84129 1.46347 0.28387 0.15870 25.87471 0.26245 0.099934 0.19385 0.24469 3.92311 1.01746 0.75530 27.29481 0.37134 0.075921 0.01572 7.35187 0.24966 0.03093 0.26481 26.69860 0.02946 -0.005102 Năm 2015 Y E/C LR LAR 0.144871 0.444389 2.213953 0.69108 DR SIZE 0.555611 26.744177 Luận văn thạc sĩ Viện đại học mở FAR GROWTH 0.64623 0.192983 0.021615 1.560385 0.10682 0.198038 0.237904 0.037124 0.309991 0.088663 0.387562 0.142065 0.178439 0.096988 0.119268 0.235077 0.15793 0.100342 0.286407 0.012887 0.726981 0.354191 0.389751 0.359648 0.789245 0.462252 0.518894 0.486553 0.802935 0.536155 0.269053 0.749654 0.578274 0.514097 3.541677 0.80224 0.713593 25.009787 0.70602 -0.129024 3.596513 0.84390 0.987113 14.1831 0.156898 1.573638 0.33866 0.273019 27.237077 0.32669 -0.056373 2.664597 0.83548 0.645809 26.917111 0.89619 -0.000066 2.446686 0.36890 0.610249 27.599923 0.32882 0.146963 2.833085 1.02735 0.644782 25.305299 1.50535 0.263029 1.276591 0.19352 0.210755 26.684284 0.18375 0.066532 2.261782 0.93923 0.537748 25.343945 1.31364 -0.078786 2.15872 0.50417 0.481106 27.866998 0.30365 0.072692 2.030227 0.17843 0.513447 26.413937 0.15938 -0.182156 1.267193 0.33744 0.197065 27.968282 0.30583 -0.169595 2.023114 0.39250 0.463845 26.312929 0.13466 -0.065146 3.496615 0.89755 0.730947 26.446413 0.91237 -0.081224 1.421831 0.44195 0.250346 29.054546 0.42351 -0.077893 1.655624 0.82096 0.421726 26.081145 0.92699 0.150855 1.991755 0.68791 0.481457 29.629903 0.12530 -0.091666 0.644529 26.621104 1.09818 0.122833 0.170112 27.643673 0.29044 0.074886 0.110817 0.355471 2.821531 0.75312 0.102455 0.829888 1.245843 0.3717 26.3828 Luận văn thạc sĩ Viện đại học mở 0.144584 0.155916 0.105756 0.16734 0.154 0.168697 0.027406 0.211 0.026519 0.183955 1.141424 0.781369 0.146839 0.774352 0.759113 0.771741 0.790893 0.615708 0.746 0.517626 0.267888 0.0747 1.294132 0.15050 6.44837 0.52487 1.306065 0.28836 1.313925 0.55186 1.328829 0.51477 1.271283 0.32696 1.646370 0.52155 1.322 0.359 1.961131 0.50159 3.357871 0.85328 2.67315 3.47948 0.218631 27.705648 0.10879 -0.060384 0.853161 27.309822 0.51072 0.101819 0.225648 26.097348 0.25726 -0.208306 0.240887 25.597848 0.27479 -0.066406 0.228259 27.221419 0.42135 0.082842 0.209107 27.92727 0.30082 0.139259 0.384292 27.292426 0.12786 0.080251 28.260628 0.24337 0.195841 0.482374 25.809205 0.46765 0.069177 0.732112 27.220199 0.41182 0.063025 0.252999 3.33427 -0.011852 0.254 26.70238 Luận văn thạc sĩ Viện đại học mở Năm 2014 Y 0.185965 0.094416 -0.670006 0.103723 E/C 0.459488 0.278594 -0.007584 0.515078 LR LAR DR SIZE FAR GROWTH 2.163749 0.531511 0.54051 26.567049 0.52665 0.35451 3.055403 0.824196 0.72140 25.148236 0.756241 -0.049542 -0.18296 1.821012 1.00758 26.339072 -26.96351 0.464967 2.057767 0.640586 0.48492 27.302118 0.630032 0.051877 26.91114 0.626083 0.046264 0.218861 0.400399 2.43338 0.748152 0.59960 0.202897 0.43171 2.300922 0.403869 0.56829 27.43658 0.36043 0.103733 2.829269 0.870148 0.65370 25.107344 1.537992 0.329335 1.301259 0.208836 0.22325 26.619922 0.206438 0.017109 2.876248 0.761413 0.57774 25.409194 1.482155 0.067035 2.744418 0.953014 0.61139 27.847786 0.350389 -0.118904 2.044741 0.144608 0.50103 26.615401 0.119332 0.141714 1.445371 0.407501 0.22547 28.13661 0.371175 0.039487 2.55341 0.277713 0.54369 26.386236 0.149659 -0.226901 3.015711 0.941432 0.82590 26.527325 1.089621 0.271751 1.535287 0.46401 0.34142 29.006939 0.398357 0.109192 1.591999 0.768275 0.36590 25.939925 0.915744 0.510867 29.721136 0.150108 -0.002977 26.498111 0.979266 0.124512 0.090162 0.342478 0.11842 0.146673 0.220224 0.18331 0.174675 0.167599 0.23272 0.121416 0.346296 0.776746 0.422254 0.388601 0.498961 0.774527 0.456301 0.174093 0.658573 0.634095 0.118344 0.489772 2.19838 0.698516 0.50152 0.075444 0.353334 2.755042 0.779147 0.64666 Luận văn thạc sĩ Viện đại học mở 0.107676 0.278081 0.166428 0.184672 0.177382 0.77378 0.762631 0.164846 0.757202 0.763155 1.247548 0.374158 0.22622 27.533781 0.303293 0.066348 1.343226 0.264666 0.23736 27.76749 0.193501 -0.077452 7.793324 0.615733 0.83515 27.218051 0.614668 0.199819 1.332585 0.348562 0.24279 26.329047 0.303656 0.070199 1.401503 0.705301 0.23684 25.672883 0.302102 -0.04228 27.141883 0.493988 0.086297 0.168452 0.731233 1.424448 0.533589 0.26876 0.163469 0.78152 1.396821 0.254219 0.21848 27.789732 0.223205 -0.033225 1.682736 0.493471 0.40091 27.210768 0.135378 0.264336 1.427723 0.377654 0.23080 28.138004 0.270648 -0.018809 2.09723 0.657983 0.49996 25.745743 0.675295 -0.062385 0.69522 0.65717 27.159289 0.58934 0.047396 1.360257 0.440121 0.29341 26.716037 0.422408 0.20572 DR SIZE FAR GROWTH 2.120591 0.633968 0.53426 26.266759 0.637512 0.239728 3.247389 0.944999 0.77970 25.199823 0.863515 -0.418127 -0.013216 3.748473 1.956507 1.01321 25.854973 -18.44416 0.400844 0.457721 0.54227 27.248038 0.758708 0.102547 0.051437 0.187611 0.096521 0.189791 0.106685 0.599082 0.769191 0.500035 0.342828 0.706585 2.961087 Năm 2013 Y 0.16289 0.058019 2.420877 0.108197 E/C 0.465738 0.220298 LR LAR 2.412073 0.762793 Luận văn thạc sĩ Viện đại học mở 0.228798 0.21532 0.034919 0.350721 -0.173971 0.422976 0.437821 0.361657 0.759224 0.266599 2.295895 0.531884 0.57702 26.866605 0.532894 0.094702 2.248938 0.491975 0.48303 27.337154 0.428251 0.097411 2.51615 0.858312 0.63834 24.638097 1.670569 0.415115 1.321827 0.208182 0.24077 26.603348 0.208182 0.179244 3.755331 0.905051 0.73340 25.33926 2.762082 0.102425 27.9456 0.347985 0.114797 0.092505 0.339908 2.836974 0.949749 0.66009 0.215494 0.47851 2.229862 0.169125 0.52149 26.482199 0.153492 0.045795 1.558772 0.486314 0.38166 28.093099 0.451089 0.134132 0.338667 0.300943 0.66373 26.604532 0.166259 -0.999109 2.236147 0.808936 0.76806 26.29171 0.92213 0.184497 1.487806 0.417291 0.35096 29.073276 0.403299 0.203434 1.517254 0.645767 0.37799 25.527672 0.678268 0.240055 3.431316 0.617087 0.57983 29.722016 0.227014 0.074919 2.439288 0.792614 0.62666 26.388304 1.161872 0.118946 1.225641 0.412986 0.16553 27.47174 0.356118 0.028351 1.364471 0.316078 0.27681 27.848554 0.264979 0.128034 11.27531 0.911424 0.85718 27.044321 1.041318 -0.002062 26.261196 0.419681 -0.042999 25.715268 0.48961 0.001755 0.170615 0.19384 0.153531 0.299416 0.086674 0.148772 0.078288 0.083521 0.156466 0.223957 0.616317 0.336263 0.231938 0.643171 0.622005 0.409574 0.373339 0.834467 0.723184 0.095677 0.270141 0.743288 1.41409 0.437792 0.25671 0.169077 0.667301 1.540241 0.773137 0.33269 Luận văn thạc sĩ Viện đại học mở 0.155209 0.212717 0.026574 0.250284 0.088544 0.071306 0.086578 0.673114 0.645539 0.589283 1.475349 0.643926 0.32688 27.059105 0.573505 0.11928 1.760101 0.321009 0.35446 27.819826 0.308519 0.175461 1.699893 0.519642 0.41071 26.979588 0.583604 0.025869 1.81104 0.455337 0.30774 28.156391 0.387763 0.201085 2.173994 0.725428 0.54468 25.774303 0.701159 0.140834 3.110429 0.763334 0.66767 27.114371 0.765015 0.184497 1.450664 0.513161 0.23246 26.531629 0.471499 0.047948 0.628837 0.455313 0.332324 0.767535 PHỤ LỤC 3: BẢNG KẾT QUẢ PHÂN TÍCH TƯƠNG QUAN GIỮA CÁC BIẾN TRONG MƠ HÌNH (Bảng 4.2: Bảng phân tích tương quan biến giai đoạn 2013-2017) ROE Pearson Correlation ROE Sig (2-tailed) N E/C LR 150 Pearson Correlation -.125 Sig (2-tailed) 126 N 150 Pearson Correlation E/C LR LAR DR SIZE FAR GROW TH -.125* 102** 297** 138* 046* 005** 065* 126 215 000 093 578 949 426 150 150 150 150 150 150 150 ** ** ** 078 036 -.038 -.340 -.336 -.424 000 000 000 343 665 648 150 150 150 150 150 150 150 102 -.340** 273** 642** -.081 134 045 Sig (2-tailed) 215 000 001 000 325 103 585 N 150 150 150 150 150 150 150 150 Luận văn thạc sĩ Viện đại học mở Pearson Correlation 297** LAR DR SIZE FAR GROW TH -.336** 273** 469** -.254** -.226** 098 000 002 005 233 Sig (2-tailed) 000 000 001 N 150 150 150 150 150 150 150 150 Pearson Correlation 138 -.424** 642** 469** -.267** -.139 030 Sig (2-tailed) 093 000 000 000 001 090 715 N 150 150 150 150 150 150 150 150 ** ** -.003 -.016 976 843 Pearson Correlation 046 078 -.081 -.254 -.267 Sig (2-tailed) 578 343 325 002 001 N 150 150 150 150 150 150 150 150 Pearson Correlation 005 036 134 -.226** -.139 -.003 -.145 Sig (2-tailed) 949 665 103 005 090 976 N 150 150 150 150 150 150 150 150 Pearson Correlation 065 -.038 045 098 030 -.016 -.145 Sig (2-tailed) 426 648 585 233 715 843 077 N 150 150 150 150 150 150 150 * Correlation is significant at the 0.05 level (2-tailed) ** Correlation is significant at the 0.01 level (2-tailed) Luận văn thạc sĩ Viện đại học mở 077 150