Phát triển các tổ chức tài chính trung gian phi ngân hàng tại việt nam

MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU 1 CHƯƠNG 1 TỔNG QUAN VỀ CÁC TỔ CHỨC TCTG PHI NGÂN HÀNG 2 I KHÁI NIỆM 2 II ĐẶC ĐIỂM 2 III CHỨC NĂNG 3 IV VAI TRÒ ĐỔI VỚI NỀN KINH TẾ 4 V ĐẶC ĐIỂM VÀ VAI TRÒ RIÊNG 5 CHƯƠNG 2 THỰC TRẠ[.]

MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU .1 CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ CÁC TỔ CHỨC TCTG PHI NGÂN HÀNG I KHÁI NIỆM II ĐẶC ĐIỂM III CHỨC NĂNG .3 IV VAI TRÒ ĐỔI VỚI NỀN KINH TẾ .4 V ĐẶC ĐIỂM VÀ VAI TRÒ RIÊNG: .5 CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG PHÁT TRIỂN CÁC TỔ CHỨC TCTG PHI NGÂN HÀNG TẠI VIỆT NAM I CÁC TỔ CHỨC TCTG PHI NGÂN HÀNG VÀ THỰC TRẠNG PHÁT TRIỂN TRONG NHỮNG NĂM GẦN ĐÂY Công ty bảo hiểm Cơng ty tài Cơng ty chứng khốn 14 Quỹ đầu tư 18 II KIẾN NGHỊ MỘT SỐ GIẢI PHÁP TRONG VIỆC QUẢN LÍ CÁC TỔ CHỨC TCTG PHI NH TẠI VIỆT NAM .19 Kinh nghiệm số quốc gia việc quản lý tổ chức TCTG phi NH .19 Kiến nghị sách quản lý tổ chức TCTG phi NH cho Việt Nam 23 LỜI MỞ ĐẦU Hiện nay, kinh tế giới bước phát triển nhu cầu vốn kinh tế lớn Để đáp ứng nhu cầu địi hỏi phải có phương tiện để dẫn vốn từ nơi thừa vốn đến nơi thiếu vốn Và, phương tiên dẫn vốn hữu hiệu thơng qua tổ chức tài trung gian Tuy nhiên, khơng dạng tài trực tiếp, người cần vốn người có vốn trao đổi trực tiếp với ở thị trường tài chính, trung gian tài thực dẫn vốn thông qua cầu nối, nghĩa người người cần vốn muốn có vốn phải thơng qua người thứ ba Đó tổ chức tài gián tiếp hay tổ chức tài trung gian Các tổ chức tài trung gian các ngân hàng, hiệp hội cho vay, liên hiệp tín dụng, các cơng ty bảo hiểm, các cơng ty tài chính… hay nói cách khác thơng qua ngân hàng tổ chức tài phi ngân hàng Tuy ngân hàng tổ chức tài mà thường hay giao dịch nhất, nơi Giả sử bạn mua bảo hiểm công ty bảo hiểm, vay nợ cơng ty tài để làm vốn kinh doanh Trong giao dịch bạn giao tiếp với tổ chức tài phi ngân hàng Trong kinh tế chúng ta, tổ chúc tài phi ngân hàng đóng vai trị quan trong việc huy động vốn từ người cho vay tới người vay giống ngân hàng Hơn thế, q trình đổi tài nói chung tăng tính quan trọng tổ chức tài phi ngân hàng Qua đổi mới, tổ chức tài phi ngân hàng cạnh tranh trực tiếp với ngân hàng qua dịch vụ tương tự hoạt động ngân hàng.Như vậy, vai trò tổ chức tài phi ngân hàng kinh tế quan trọng Phát triển định chế tài phi ngân hàng hịa hợp dịch vụ tài ngân hàng sở để hồn thiện thị trường tài chính, đáp ứng yêu cầu phát triển kinh tế q trình hội nhập.Chính lý trên, em chọn đề tài “ Phát triển tổ chức tài trung gian phi ngân hàng Việt Nam ” nhằm giới thiệu số loại hình tổ chức tín dụng phi ngân hàng phổ biến với phương thức hoạt động tổ chức tín dụng phi ngân hàng Đồng thời, khái quát thực trạng hoạt động, quy mơ từ nêu lên số kiến nghị, sách để phát triển số loại tổ chức tín dụng phi ngân hàng Việt Nam Em xin chân thành cảm ơn TS Đoàn Phương Thảo đã giúp đỡ và hướng dẫn em hoàn thành đề án này CHƯƠNG` 1: TỔNG QUAN VỀ CÁC TỔ CHỨC TCTG PHI NGÂN HÀNG I KHÁI NIỆM Dưới phát triển mạnh mẽ thị trường tài chính, thân chủ thể có bước phát triển không ngừng Các hoạt động hệ thống ngân hàng mở rộng tiền gửi, cho vay, dịch vụ tốn, từ hình thức mang tính chất ngắn hạn đến trung dài hạn… Đồng thời chúng chun mơn hóa theo lĩnh vực khác để đáp ứng nhu cầu thị trường Tuy nhiên trước phát triển mạnh thị trường tài chính, có nơi, lĩnh vực mà thân ngân hàng bao qt hết, địi hỏi phải có tổ chức định đảm nhận cơng việc Đó tổ chức tài trung gian phi ngân hàng “Những tổ chức kinh doanh lĩnh vực tài tiền tệ, thực số hoạt động ngân hàng không nhận tiền gửi không kỳ hạn khơng cung cấp hệ thống tốn” Theo Khoản 4, điều Luật tổ chức tín dụng 2010 “Tổ chức tín dụng phi ngân hàng là loại hình tổ chức tín dụng thực hoạt động ngân hàng, trừ hoạt động nhận tiền gửi cá nhân cung ứng dịch vụ toán qua tài khoản khách hàng - Các loại hình trung gian tài chính phi ngân hàng: * Các tổ chức tiết kiệm theo hợp đồng - Công ty bảo hiểm * Các trung gian đầu tư - Công ty tài chính - Qũy đầu tư - Công ty môi giới và kinh doanh chứng khoán - Các Sở giao dịch chứng khoán * Các tổ chức tài chính phi ngân hàng khác II ĐẶC ĐIỂM Cũng giống tổ chức tài trung gian khác, tổ chức TCTG phi NH có đặc điểm sau : - Các tổ chức TCTG phi NH tổ chức làm cầu nối chủ thể cung cầu vốn thị trường Trong trình hoạt động, tổ chức TCTG phi NH phát hành cơng cụ tài để huy động vốn thị trường, sau sử dụng số vốn để đầu tư, cung cấp cho thị trường tài hình thức cho vay mua loại chứng khốn… Thơng qua hoạt động tổ chức tài chính, góp phần vào q trình phân phối, điều hịa nguồn tài nhằm thỏa mãn cao nhu cầu chủ thể kinh tế xã hội - Các tổ chức TCTG phi NH đơn vị kinh doanh tiền tệ - tín dụng Chênh lệch mức lãi suất lợi nhuận đầu tư cao cho vay đầu tư so với khỏan lãi phải toán cho người tiết kiệm, người cho vay tạo thu nhập cho tổ chức TCTG phi NH Như thông qua hoạt động mình, tổ chức TCTG phi NH mang lại thu nhập (tiền lãi) cho người có tiết kiệm nhỏ, giúp người vay vay tiền lớn, đồng thời cịn tạo thu nhập cho thân tổ chức TCTG phi NH III CHỨC NĂNG Các tổ chức TCTG phi NH thực chức sau: 3.1 Chức tạo vốn Để có vốn cho vay đầu tư, tổ chức TCTG phi NH huy động vốn tạm thời nhàn rỗi kinh tế hình thành quỹ tập trung Thông qua việc huy động vốn nhàn rỗi chủ thể thừa vốn kinh tế, tổ chức TCTG phi NH mang lại thu nhập cho chủ thể thừa vốn này, đồng thời tạo thu nhập cho thân tổ chức TCTG phi NH thông qua chênh lệch hiệu từ hoạt động đầu tư vốn chi phí huy động vốn 3.2 Chức cung ứng vốn cho kinh tế Trong kinh tế, bên cạnh chủ thể thừa vốn có nhiều chủ thể thiếu vốn Họ doanh nghiệp, Nhà nước,tổ chức, cá nhân nước Thông qua hoạt động cho vay đầu tư, tổ chức TCTG phi NH thực tài trợ vốn đầy đủ, kịp thời cho chủ thể thiếu vốn 3.3 Chức kiểm soát Nhằm giảm tới mức tối thiểu vấn đề lựa chọn đối nghịch rủi ro đạo đức thông tin không cân xứng gây ra, tổ chức TCTG phi NH tiến hành kiểm tra, kiểm soát thường xuyên định kỳ trước, sau cho vay chủ thể cần vốn IV VAI TRÒ ĐỔI VỚI NỀN KINH TẾ 4.1 Vai trò chuyển đổi thời gian đáo hạn cơng cụ tài Nhờ có tổ chức TCTG phi NH, người đầu tư người vay lựa chọn thời hạn thích hợp với mục tiêu mình, tránh tình trạng người vay phải tìm người đồng ý chấp nhận thời hạn vay Điều có nghĩa hội lựa chọn mặt thời gian đáo hạn cho hai bên tăng lên 4.2 Vai trị giảm rủi ro đến nức thấp thơng qua việc đa dạng hóa danh mục đầu tư Khi nhà đầu tư đặt tiền họ vào quỹ đầu tư, quỹ đầu tư số tiền vào chứng khốn số cơng ty lớn với danh mục đầu tư phong phú, đa dạng Bằng cách này, quỹ đầu tư giảm đến mức thấp rủi ro số vốn nhà đầu tư 4.3 Vai trò giảm thiểu đến mức thấp chi phí hợp đồng chi phí xử lý thông tin Các tổ chức TCTG phi NH nhà đầu tư chuyên nghiệp Chúng dễ dàng thu hút người gửi tiền người vay Hoạt động tổ chức TCTG phi NH giúp giảm chi phí để người tìm kiếm Với đơng đảo nhân viên đào tạo chun phân tích quản lý cơng cụ tài chính, tổ chức TCTG phi NH soạn thảo hợp đồng chuẩn hợp đồng phức tạp hơn, giám sát việc tuân thủ điều kiện hợp đồng cho vay hành đồng cần thiết khác nhằm tối thiểu hóa chi phí hợp đồng, chi phí sử lý thơng tin bảo vệ lợi ích cho thân tổ chức TCTG phi NH 4.4 Vai trò tạo lập chế cho việc toán Ngày đa số giao dịch thực mà không dùng tiền mặt Việc tốn sử dụng séc, thẻ tín dụng, chuyển tiền điện tử,… Các tổ chức TCTG phi NH đảm nhận phương thức toán này, từ giúp giảm lượng tiền mặt lưu thơng thị trường V ĐẶC ĐIỂM VÀ VAI TRÒ RIÊNG: Các tổ chức tài phi ngân hàng có đặc điểm khác biệt với ngân hàng chỗ: Chúng không nhận tiền gửi không kỳ hạn, nhận tiền gửi có kỳ hạn định, khơng làm dịch vụ toán ngân hàng Do chúng khơng tham gia q trình tạo tiền gửi không bị điều hành chặt chẽ Ngân hàng Trung ương Ngân hàng Thương mại Với đặc thù mình, chúng đưa khoản tiết kiệm nhỏ lẻ vào phục vụ trình sản xuất đời sống theo hoạt động mạnh như: chứng khốn, cho vay tiêu dùng, chấp đồng thời làm dịch vụ như: môi giới, đại lý.Với đặc thù mình, tổ chức tài phi ngân hàng có vai trị quan trọng đời sống kinh tế - xã hội.Chúng góp phần làm đa dạng hóa dịch vụ, tài cho kinh tế, đem lại lợi ích thiết thực: tạo hội sinh lời cho nguồn tiết kiệm nhỏ lẻ thúc đẩy cạnh tranh tiến tài chính… Các hoạt động tổ chức tài phi ngân hàng đem lại hợp đồng bảo hiểm, dịch vụ cung cấp thông tin… cho khách hàng, giúp họ bảo vệ tài phân tán rủi ro Đây khía cạnh đặc thù mà tổ chức đem lại CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG PHÁT TRIỂN CÁC TỔ CHỨC TCTG PHI NGÂN HÀNG TẠI VIỆT NAM I CÁC TỔ CHỨC TCTG PHI NGÂN HÀNG VÀ THỰC TRẠNG PHÁT TRIỂN TRONG NHỮNG NĂM GẦN ĐÂY Công ty bảo hiểm 1.1 Khái niệm Cơng ty bảo hiểm trung gian tài thực nhiệm vụ chi trả cho kiện không mong đợi xảy Là tổ chức huy động vốn cách bán chứng nhận bảo hiểm cho công chúng sử dụng nguồn vốn huy động để đầu tư thị trường tài 1.2 Phân loại Có dạng công ty bảo hiểm công ty bảo hiểm nhân thọ công ty bảo hiểm tài sản tai nạn  Công ty bảo hiểm nhân thọ: Phát hành bảo hiểm chủ yếu liên quan đến sinh mạng, sông tuổi thọ người  Công ty bảo hiểm tài sản tai nạn: Bảo hiểm cho loạt kiện không định trước khác liên quan đến tài sản như: + Mất mát, hư hỏng tài sản + Mất hay thiệt hại khả tạo thu nhập tài sản + Thiệt hại hay thương tật gây cho chủ thể thứ ba + Thiệt hại hay thương tật tai nạn nghề nghiệp Trong thực tế, phần lớn công ty bảo hiểm lớn thường bán hai loại sản phẩm dịch vụ bảo hiểm nhân thọ bảo hiểm tài sản  Điểm khác biệt công ty bảo hiểm nhân thọ công ty bảo hiểm tài sản tai nạn: Đối với công ty bảo hiểm nhân thọ sinh mạng, mức độ tử vong cơng chúng nói chung dự báo với độ chắn cao Do cơng ty bảo hiểm dự đốn xác số tiền tốn tương lai Từ cơng y bảo hiểm nhân thọ thường giữ tài sản tài dài hạn có tính khoản khơng cao (trái phiếu, cổ phiếu cơng ty, cho vay thương mại chấp) Đối với công ty bảo hiểm tài sản tai nạn sách đầu tư bị tác động yếu tố tính ngẫu nhiên thất thường kiện rủi ro, thiên tai phụ thuộc vào tính khơng chắn trường hợp bán bảo hiểm tài sản đầu tư công ty phần lớn trái phiếu địa phương hay phủ khơng chịu thuế có tính khoản cao để có khả đáp ứng kịp thời với khoản tốn khơng dự tính trước Đôi với khỏan bảo hiểm tài sản lớn, công ty bảo hiểm thường liên kết với để phân chia rủi ro 1.3 Hoạt động Các cơng ty bảo hiểm thu phí bảo hiểm để thành lập nên quỹ bảo hiểm phục vụ cho mục đích bồi thường Do hầu hết khoản phí bảo hiểm thu hết trước bồi thường nên công ty bảo hiểm có khoảng thời gian từ năm hàng chục năm để sử dụng quỹ bảo hiểm Tiền quỹ bảo hiểm chưa dùng để bồi thường đầu tư vào cổ phiếu, trái phiếu, bất động sản thực hoạt động đầu tư tài khác góp vốn liên doanh, thành lập cơng ty chứng khốn, cung cấp khoản tín dụng trực tiếp… 1.4 Hoạt động tổ chức bảo hiểm Việt Nam năm gần  Bảo hiểm nhân thọ Việt Nam: Năm 1996 đánh dấu đời ngành bảo hiểm nhân thọ Việt Nam việc Bộ Tài cho phép Bảo Việt triển khai điểm bảo hiểm nhân thọ Đáp lại yêu cầu trình mở cửa hội nhập yêu cầu phát triển thân ngành bảo hiểm nhân thọ Trong năm 1999 cấp giấy phép cho doanh nghiệp Prudential, Manulife, Bảo Minh – CMG- Daiichi Life, sau AIA (năm 2000), Prevoir, ACE Life, Great Eastern Life Cathay Life… với gia nhập doanh nghiệp bảo hiểm nhân thọ nước ngồi, trường bảo hiểm Việt Nam có phát triển mạnh mẽ qui mô, sản phẩm, chất lượng dịch vụ tính chuyên nghiệp Đến nay, thị trường có nhiều doanh nghiệp hoạt động với quy mơ lớn thị trường bảo hiểm Việt Nam Hiện nay, số doanh nghiệp bảo hiểm nhân thọ lớn kể đến Bảo Việt , Bảo Minh, Manulife, Prudential AIA với quy mô hoạt động lớn khắp tỉnh thành tập trung chủ yếu thành phố lớn Hà Nội, TP Hồ Chí Minh, Đà Nẵng… Có thể kể số thông tin đáng ý thời gian gần sau: - Theo thông tin từ Cục quản lý giám sát bảo hiểm (Bộ Tài chính), tổng doanh thu từ phí bảo hiểm năm 2018 ước đạt 133.654 tỷ đồng, tăng 23,97% so với kỳ năm 2017 Trong doanh thu phí bảo hiểm doanh nghiệp bảo hiểm phi nhân thọ ước đạt 45.694 tỷ đồng, doanh nghiệp bảo hiểm nhân thọ ước đạt 87.960 tỷ đồng Chính từ nguồn phí bảo hiểm này, ngành bảo hiểm nhân thọ cung cấp lượng vốn lớn cho kinh tế, góp phần quan trọng việc luân chuyển nguồn vốn kinh tế, từ khẳng định vị quan trọng kinh tế nước ta - Về sản phẩm: đến nay, thị trường cung cấp cho cơng chúng hầu hết dịng sản phẩm từ sản phẩm truyền thống đến bảo hiểm liên kết chung (universal life) gần bảo hiểm liên kết đơn vị (unit linked) - Rất nhiều sản phẩm đa dạng bảo hiểm nhân thọ cung cấp thị trường như: Bảo hiểm tử kỳ (bảo hiểm tử vong) Bảo hiểm sinh kỳ (bảo hiểm trường hợp sống) Bảo hiểm trọn đời- bảo hiểm hỗn hợp… Việc cung cấp nhiều sản phẩm đa dạng tạo thêm nhiều lựa chọn cho công chúng, góp phần thu hút nguồn tiền tiết kiệm nguồn vốn kinh tế - Số lượng người mua bảo hiểm nhân thọ không ngừng tăng qua năm, tỷ lệ thuận với dân số nước ta ngày tăng nhanh Sở dĩ số lượng người mua bảo hiểm tăng lên đời sống người dân ngày cải thiện, khoản tiền tiết kiệm dành để mua bảo hiểm  Bảo hiểm phi nhân thọ Thị trường bảo hiểm phi nhân thọ phát triển thực sôi động kể từ sau năm 1993; doanh thu phí bảo hiểm phi nhân thọ tăng với gấp nhiều lần so với năm đầu, loại hình bảo hiểm thu hút nguồn tiết kiệm lớn dân cư Những năm gần đây, sản phẩm bảo hiểm phi nhân thọ liên tục đổi để đáp ứng nhu cầu lớn từ dân cư Các hợp đồng bảo hiểm phi nhân thọ cung cấp chủ yếu liên quan đến rủi ro thông thường nạn, phá hủy tài sản, cháy nổ… đặc điểm loại hợp đồng rủi ro xảy khó lường trước số tiền chi trả, nên công ty bảo hiểm phi nhân thọ thường ưu tiên cho hoạt động đầu tư ngắn hạn vào tài sản có tính lỏng cao Có nhiều doanh nghiệp hoạt động lĩnh vực cung cấp bảo hiểm phi nhân thọ với quy mô lớn Bảo Việt, Bảo Minh, PVI PJICO,PTI… Theo Thời Báo Tài Chính Việt Nam: báo cáo số liệu tháng đầu năm 2019 từ doanh nghiệp bảo hiểm (DNBH) phi nhân thọ cho thấy, kết kinh doanh DN tương đối khả quan, kỳ vọng sớm hồn thành kế hoạch năm 2019 Điển Bảo hiểm Bảo Việt, báo cáo số liệu từ DN cho thấy, tháng đầu năm tổng doanh thu phí BH ước đạt 5.482 tỷ đồng, tăng trưởng 3,3% so với kỳ năm 2018, khẳng định vị số ngành BH phi nhân thọ Việt Nam.  Bảo hiểm Bưu điện (PTI) công bố kết kinh doanh tháng đầu năm với tổng doanh thu đạt 2.684 tỷ đồng, tăng 39,8% so với kỳ năm ngối, hồn thành 53% kế hoạch năm Đặc biệt, với đà tăng trưởng chung, nghiệp vụ PTI BH xe giới BH người đạt mức doanh thu 1.240 tỷ đồng 966 tỷ đồng, tăng trưởng 25,5% 79,6% Với mức tăng trưởng gần 40% PTI DN có tốc độ tăng trưởng cao thị trường Cơng ty tài 2.1 Khái niệm Cơng ty tài loại hình tổ chức tín dụng phi ngân hàng với chức sử dụng vốn tự có, vốn huy động nguồn vốn khác vay, đầu tư, cung ứng dịch vụ khác theo quy định pháp luật khơng làm dịch vụ tốn khơng nhận tiền gửi năm 2.2 Phân loại Có dạng cơng ty tài cơng ty tài bán hàng, cơng ty tài tiêu dùng cơng ty tài doanh nghiệp  Cơng ty tài bán hàng Do cơng ty sản xuất bán hàng làm chủ sở hữu thực khoản cho vay tài trợ cho khách hàng mua sản phẩm, hàng hóa, dịch vụ cơng ty Cơng ty tài bán hàng cạnh tranh trực tiếp với ngân hàng khoản cho vay 11 Công ty tài loại cung cấp tín dụng cho doanh nghiệp hình thức như: bao tốn tức cơng ty cấp tín dụng hình thức chiết khấu khoản phải thu doah nghiệp, cho th tài tức cơng ty cấp tín dụng hình thức mua máy móc thiết bị mà khách hàng yêu cầu cho khách hàng thuê, … 2.3 Hoạt động cơng ty tài - Thu hút vốn cách phát hành cổ phiếu trái khốn, khơng nhận tiền gửi khơng kỳ hạn dân chúng tổ chức kinh tế - Cho vay tiền nhỏ đặc biệt thích hợp với nhu cầu doanh nghiệp nhỏ người tiêu dùng - Cho vay chủ yếu trung dài hạn - Thực nghiệp vụ cho thuê thuê mua - Cầm cố loại hàng hóa, vật tư, ngoại tệ, giấy tờ có giá,… - Tư vấn marketing, giám định công việc chuẩn bị để ký kết hợp đồng, thành lập công ty liên doanh - Trợ cấp tài cho dự án phát triển kinh tế kỹ thuật nhà nước ưu tiên - Thực nghiệp vụ kinh doanh vàng bạc, đá quý, mua bán, chuyển nhượng chứng khoán - Thực dịch vụ bảo lãnh 2.4 Thực trạng công ty tài thị trường Dù thị trường tài tiêu dùng ln đánh giá giàu tiềm và luôn hấp dẫn nhà đầu tư ngồi nước, nhiên, tính tới thời điểm (tháng 8/2018), Việt Nam mới có 16 cơng ty tài chính thức Ngân hàng Nhà nước cấp phép hoạt động Sở dĩ số cơng ty tài cấp phép lĩnh vực khiêm tốn yêu cầu quy định lĩnh vực khắt khe nhằm đảm bảo quyền lợi khách hàng bền vững thị trường Dưới danh sách chi tiết cập nhật 16 cơng ty tài chính thức Ngân hàng Nhà nước cấp phép hoạt động Việt Nam.  DANH SÁCH CÁC CƠNG TY TÀI CHÍNH TẠI VIỆT NAM  (Cập nhật tháng 8/2018)  12 13 Hiện top cơng ty tài uy tín Việt Nam gồm có: FE CREDIT, HOME CREDIT, HD SAIGON, PRUDENTIAL FINANCE Các cơng ty tài cơng bố báo cáo tài chính, song hoạt động cơng ty tài cơng ty ngân hàng lộ thông qua BCTC ngân hàng mẹ Với sản phẩm chủ yếu cho vay tiêu dùng, tỷ lệ nợ xấu công ty tài thường cao nhiều so với nhà băng Bên cạnh số tăng trưởng cho vay, tỷ lệ nợ xấu công ty thị trường quan tâm 14 Cơng ty chứng khốn 3.1 Khái niệm Cơng ty chứng khốn tổ chức kinh doanh chứng khốn, có tư cách pháp nhân, có vốn riêng hoạt động theo chế độ hạch tốn kinh tế, hoạt động theo giấy phép Ủy Ban Chứng Khốn (UBCK) Nhà nước cấp Cơng ty chứng khốn có chức người mơi giới, người chun viên người bảo lãnh chứng khoán Để trở thành thành viên Sở giao dịch, Cơng ty chứng khốn phải hội đủ điều kiện luật định phải đăng ký kinh doanh chứng khoán Sở giao dịch chứng khốn 3.2 Mơ hình hoạt động cơng ty chứng khốn Trên giới có loại mơ hình hoạt động cơng ty chứng khốn:  Cơng ty chun doanh chứng khốn Theo mơ hình này, hoạt động kinh doanh chứng khốn cơng ty độc lập, chun mơn hóa lĩnh vực chứng khốn đảm nhận; ngân hàng khơng trực tiếp tham gia kinh doanh chứng khốn  Cơng ty đa kinh doanh tiền tệ chứng khoán Theo mơ hình này, ngân hàng thương mại hoạt động với tư cách chủ thể kinh doanh chứng khoán, bảo hiểm kinh doanh tiền tệ 3.3 Các nghiệp vụ cơng ty chứng khốn  Mơi giới chứng khốn: Là hoạt động kinh doanh cơng ty chứng khốn cơng ty chứng khốn đại diện cho khách hàng tiến hành giao dịch thông qua chế giao dịch Sở giao dịch chứng khoán hay thị trường OTC mà khách hàng phải chịu trách nhiệm hậu kinh tế việc giao dịch Tùy theo quy định nước, cách thức hoạt động Sở giao dịch chứng khốn mà người ta phân chia thành nhiều loại nhà môi giới khác sau:  Môi giới dịch vụ (Full Service Broker)  Môi giới chiết khấu ( Discount Broker)  Môi giới ủy nhiệm hay môi giới thừa hành  Môi giới độc lập hay môi giới đô la  Nhà môi giới chun mơn 15  Tự doanh chứng khốn: Là nghiệp vụ mà cơng ty chứng khốn thực mua bán chứng khốn cho Cơng ty chứng khoán thực nghiệp vụ tự doanh nhằm mục đích thu lợi đơi nhằm mục đích can thiệp điều tiết giá thị trường Chứng khoán tự doanh chứng khốn niêm yết chưa niêm yết TTCK Ngồi cơng ty chứng khốn tự doanh chứng khốn lơ lẻ khách hàng, sau tập hợp lại thành lơ chẵn để giao dịch TTCK  Nghiêp vụ quản lý danh mục đầu tư Là hoạt động quản lý vốn khách hàng thông qua việc mua, bán, nắm giữ chứng khốn quyền lợi khách hàng theo hợp đồng ký kết cơng ty chứng khốn khách hàng Nghiệp vụ đươc thực số nhà đầu tư tổ chức cá nhân muốn tham gia TTCK họ khơng có đủ điều kiện thời gian kiến thức chuyên môn để định đầu tư, vậy, họ ủy thác cho cơng ty chứng khốn đầu tư kèm theo thỏa thuận lãi, lỗ Người ủy thác đầu tư thường không can dự vào việc đầu tư cơng ty chứng khốn trả khoản phí cho cơng ty chứng khốn theo thỏa thuận Các cơng ty chứng khốn thực hiệp nghiệp vụ ngồi việc hưởng phí quản lý, họ cịn nhận khoản tiền thưởng định mang lại lợi nhuận cao cho nhà đầu tư  Nghiệp vụ bảo lãnh phát hành: Là việc bảo lãnh giúp tổ chức phát hành thực thủ tục trước chào bán chứng khoán, nhận mua phần hay tồn chứng khốn tổ chức phát hành để bán lại mua số chứng khốn cịn lại chưa phân phối hết Tổ chức phát hành hưởng phí bảo lãnh tỷ lệ hoa hồng định nên số tiền thu từ đợt phát hành Hiện giới có số hình thưc bảo lãnh phát hành sau:  Bảo lãnh cam kết chắn  Bão lãnh cố gắng tối đa  Bảo lãnh tất không  Bảo lãnh với hạn mức tối thiểu 16 Riêng Việt Nam áp dụng hình thức bảo lãnh với cam kết chắn nhằm mục đích bảo vệ cua rnhà đầu tư gắn kết trách nhiệm cơng ty chứng khốn Điều gây số khó khăn cho cơng ty chứng khoán việc triển khai nghiệp vụ  Tư vấn tài đầu tư chứng khốn Là dịch vụ mà cơng ty chứng khốn cung cấp cho khách hàng lĩnh vực tư vấn đầu tư chứng khốn; tư vấn tái cấu tài chính, chia, tách, sáp nhập, hợp doanh nghiệp; tư vấn cho doanh nghiệp việc phát hành niêm yết chứng khoán Đây nghiệp vụ mà vốn kiến thức chuyên môn, kinh nghiệp nghề nghiệp đội ngũ chun viên tư vấn cơng ty chứng khốn  Các nghiệp vụ hỗ trợ khác Nhìn chung, nghiệp vụ hỗ trợ giao dịch nhằm mục đích tạo thuận lợi cho nhà đầu tư, giúp nhà đầu tư không bỏ lỡ hội đàu tư, nâng cao hiệu sử dụng vốn  Nghiệp vụ lưu ký chứng khốn.: cơng việc để chứng khốn giao dịch thị tường tập trung – việc lưu giữ, bảo quản chứng khoán khách hàng giúp khách hàng thực quyền chứng khốn – thực thơng qua thành viên lưu ký thị trường giao dịch chứng khoán  Lưu ký chứng khoán hoạt động rẩt cần thiết TTCK Bởi TTCK tập trung, việc toán giao dịch diễn Sở giao dịch chứng khốn Vì vậy, lưu ký chứng khốn mặt giúp cho q trình toán Sở giao dịch đươc diễn thuận lợi, nhanh chóng, dễ dàng Mặt khác, hạn chế rủi ro cho người nắm giữ chứng khoán rủi ro bị hỏng, rách, thất lạc chứng chứng khoán…  Cho vay cầm cố chứng khốn: hình thức tín dụng mà người vay dùng số chứng khốn sở hữu hợp pháp làm tài sản cầm cố để vay kiếm tiền nhằm mục đích kinh doanh, tiêu dùng…  Cho vay bảo chứng: hình thức tín dụng mà khách hàng vay tiền để mua chứng khốn, sau dùng số chứng khốn mua từ tiền vay để làm tài sản cầm cố cho khoản vay  Cho vay ứng trước tiền bán chứng khốn: việc cơng ty chứng khốn ứng trước tiền bán chứng khoán khách hàng thực TTGDCK 17 3.4Thực trạng hoạt động cơng ty chứng khốn Số lượng CTCK thành viên HNX 72 công ty, HOSE 71 cơng ty, có bốn CTCK thành viên tổ chức tạo lập thị trường cho quỹ hoán đổi danh mục ETF Tốp 10 cơng ty chứng khốn tiêu biểu năm 2017 sáu tháng đầu năm 2018 STT Tên công ty chứng khoán Tên viết tắt CTCP Chứng khoán Bản Việt VCSC CTCP Chứng khoán TP Hồ Chí Minh HSC CTCP Chứng khoán Sài Gòn SSI CTCP Chứng khoán FPT FPTS CTCP Chứng khoán Bảo Việt BVSC CTCP Chứng khoán Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam BSC CTCP Chứng khoán MB MBS Công ty TNHH Chứng khoán ACB ACBS CTCP Chứng khoán Sài Gòn Hà Nội SHS 10 Công ty TNHH Chứng khoán Ngân hàng TMCP Ngoại thương VCBS Việt Nam Theo HOSE, tổng tài sản CTCK thành viên ngày 30/6/2019 139.798 tỷ đồng, tăng 29.309 tỷ đồng tương đương 26,53% so với kỳ năm 2018 tăng 14.188 tỷ đồng tương đương 11,3% so với cuối năm 2018 Sáu tháng đầu năm 2019, tổng doanh thu CTCK thành viên đạt gần 11.127 tỷ đồng, xấp xỉ 45,67% doanh thu năm 2018 giảm 11,32% so với kỳ năm trước Trong đó, doanh thu đến từ hoạt động môi giới đạt 2.141 tỷ đồng, chiếm 19,24% tổng doanh thu Tổng lợi nhuận sau thuế sáu tháng đầu năm 2019 CTCK thành viên đạt 3.104 tỷ đồng, giảm 704 tỷ tương đương 18,5% so với kỳ năm ngối ROE bình qn CTCK sáu tháng đầu năm 2019 đạt 4,16% Trong đó, 55/72 (76,4%) CTCK có hoạt động kinh doanh có lãi, với tổng giá trị lãi gần 3.300 tỷ đồng Năm cơng ty có doanh thu lớn đạt 4.837 tỷ đồng, chiếm 43,47% tổng doanh thu toàn CTCK 18 Trong tháng đầu năm 2019, thị trường chứng khốn HOSE có tăng trưởng nhẹ, số VN-Index tính đến ngày 31-8 đạt 984,06 điểm tăng 92,31 điểm, tương đương 10,35% so với đầu năm Tuy vậy, khoản thị trường sụt giảm với khối lượng giao dịch bình quân ngày tháng đầu năm 2019 đạt 172 triệu chứng khoán với giá trị giao dịch 4.000 tỷ đồng, giảm 14,83% khối lượng 28,1% giá trị so năm 2018 Trong đó, nhà đầu tư nước ngồi giữ vị mua ròng HOSE với giá trị 10.617 tỷ đồng tháng vừa qua Tính đến 31-08-2019, HOSE có 379 cổ phiếu, 03 chứng quỹ đóng, chứng quỹ ETF, 20 chứng quyền có bảo đảm 48 trái phiếu doanh nghiệp niêm yết với tổng khối lượng 84.184 triệu chứng khoán Mức vốn hóa thị trường đạt 3,32 triệu tỷ đồng, tăng 5,13% so với kỳ năm ngoái Giá trị giao dịch bình quân ngày tháng đầu năm 2019 đạt 4.000 tỷ đồng, giảm 1.568 tỷ đồng tương đương 28,1% so với giá trị giao dịch trung bình ngày năm 2018 Quỹ đầu tư 4.1 Khái niệm Quỹ đầu tư định chế tài trung gian phi ngân hàng thu hút tiền nhàn rỗi từ nguồn khác để đầu tư vào cổ phiếu, trái phiếu, tiền tệ hay lọa tài sản khác Tất tài khoản đầu tư quản lí chuyên nghiệp, chặt chẽ cơng ty quản lí quỹ, ngân hàng giám sát quan thẩm quyền khác 4.2 Phân loại Theo phương Theo nghĩa vụ với nhà pháp huy động Theo chế quản lý quỹ Theo đối tượng đầu tư đầu tư vốn  - Quỹ đại  - Quỹ đóng: Khơng cần  - Mơ hình cơng ty:   - Quỹ đầu tư cổ phiếu: chúng: Không mua lại chứng quỹ Có tư cách pháp nhân, Là quỹ đầu tư vào bị pháp luật cơng chúng, khơng hình thức cơng ty cổ loại hình cụ thể, để phù giới hạn số thu hồi lại quỹ đầu tư mà phần, cổ đông hợp với điều kiện lượng chuyển nhượng công ty hưởng yêu cầu nhà - Quỹ thành - Quỹ mở: Là quỹ phải quyền lợi nhiều đầu tư viên : Lập thực yêu cầu - Mơ hình tín thác: Khơng - Quỹ đầu tư trái phiếu vốn số nhà đầu tư ví dụ mua lại có tư cách pháp nhân, - Quỹ đầu tư thị trường nhà đầu tư cụ chứng quỹ, có số vốn nhà đầu tư góp vốn tiền tệ thể không ổn định để thu lợi nhuận, - Quỹ đầu tư kim loại 19 phê chuẩn tài quý - Quỹ đầu tư số 4.3 Thực trang hoạt động quỹ đầu tư Theo số liệu thống kể Ủy ban Chứng khốn Nhà nước (SSC), tính đến hết tháng 4.2019, thị trường có 44 quỹ đầu tư hoạt động, tăng thêm quỹ so với cuối năm 2018 Trong số có 28 quỹ mở, quỹ đóng Đáng ý, với số lượng quỹ đầu tư tăng, dòng vốn ngoại đổ vào thị trường chứng khoán tháng đầu năm xu hướng mua ròng II.KIẾN NGHỊ MỘT SỐ GIẢI PHÁP TRONG VIỆC QUẢN LÍ CÁC TỔ CHỨC TCTG PHI NH TẠI VIỆT NAM Kinh nghiệm số quốc gia việc quản lý tổ chức TCTG phi NH Qua nghiên cứu kinh nghiệm quản lý tổ chức TCTG phi NH nước Trung Quốc, Ấn Độ, Anh, Hàn Quốc, Thổ Nhĩ Kỳ, Singapore, cho thấy số xu hướng việc quản lý tổ chức sau:  - Cơ quan quản lý khn khổ pháp luật:  Nhìn chung tổ chức TCTG phi NH nước quản lý, giám sát quan chuyên trách Xem xét mơ hình quản lý tổ chức TCTG phi NH số quốc gia cho thấy có số mơ hình khác việc phân tách quản lý NHTM quản lý tổ chức TCTG phi NH sau: + Mơ hình tổ chức TCTG phi NH NHTM chịu quản lý giám sát quan nhất, luật chung Theo đó, cách thức quản lý giám sát tổ chức TCTG phi NH áp dụng tương tự với NHTM, bao gồm quy định cấp phép, u cầu tỷ lệ an tồn, quy trình tra giám sát Các giới hạn cụ thể áp cho tổ chức TCTG phi NH giảm so với NHTM (ví dụ yêu cầu vốn tối thiểu thấp hơn, tỷ lệ an toàn áp dụng nới lỏng hơn) phương thức quản lý giám sát tổ chức TCTG phi NH NHTM Ví dụ Trung Quốc, Luật quản lý giám sát ngân hàng ban hành năm 2003 sửa đổi bổ sung năm 2006, áp dụng cho quản lý giám sát NHTM đồng thời áp dụng cho công ty tài chính, cơng ty cho th tài Theo đó, phương thức quản lý giám sát Cơ quan quản lý giám sát ngân hàng Trung Quốc (CBRC) cơng ty tài chính, cho th tài chính, áp dụng tương tự ... ba Đó tổ chức tài gián tiếp hay tổ chức tài trung gian Các tổ chức tài trung gian các? ?ngân hàng, hiệp hội cho vay, liên hiệp tín dụng, các? ?cơng ty bảo hiểm, các? ?cơng ty tài chính? ?? hay nói cách... trọng tổ chức tài phi ngân hàng Qua đổi mới, tổ chức tài phi ngân hàng cạnh tranh trực tiếp với ngân hàng qua dịch vụ tương tự hoạt động ngân hàng. Như vậy, vai trò tổ chức tài phi ngân hàng kinh... tài “ Phát triển tổ chức tài trung gian phi ngân hàng Việt Nam ” nhằm giới thiệu số loại hình tổ chức tín dụng phi ngân hàng phổ biến với phương thức hoạt động tổ chức tín dụng phi ngân hàng Đồng