VÕ HƢNG TRUNG TẤN TÁC ĐỘNG CỦA CẤU TRÚC VỐN ĐẾN RỦI RO TÀI CHÍNH ĐỐI VỚI CÁC DOANH NGHIỆP TẠI VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SỸ TP HỒ CHÍ MINH NĂM 2021 ( BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO ) ( NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM[.]
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH VÕ HƢNG TRUNG TẤN TÁC ĐỘNG CỦA CẤU TRÚC VỐN ĐẾN RỦI RO TÀI CHÍNH ĐỐI VỚI CÁC DOANH NGHIỆP TẠI VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SỸ TP HỒ CHÍ MINH - NĂM 2021 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH VÕ HƢNG TRUNG TẤN TÁC ĐỘNG CỦA CẤU TRÚC VỐN ĐẾN RỦI RO TÀI CHÍNH ĐỐI VỚI CÁC DOANH NGHIỆP TẠI VIỆT NAM Chuyên ngành: TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG Mã số: 34 02 01 LUẬN VĂN THẠC SĨ NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC: TS NGƠ VI TRỌNG TP HỒ CHÍ MINH - NĂM 2021 v LỜI CAM ĐOAN Tôi tên: Võ Hƣng Trung Tấn Ngày sinh: 22/02/1990 Nơi sinh: Hà Lam, Thăng Bình, Quảng Nam CMND số: 205432669 Nơi cấp: Cơng an Quảng Nam Là học viên cao học khóa XX Trường Đại học Ngân Hàng TP Hồ Chí Minh, chuyên ngành: Tài – Ngân hàng, thực luận văn thạc sĩ: “ Tác động cấu trúc vốn đến rủi ro tài doanh nghiệp Việt Nam” hướng dẫn khoa học TS Ngô Vi Trọng Tôi cam đoan: Luận văn chưa trình nộp để lấy học vị thạc sĩ trường đại học Luận văn cơng trình nghiên cứu riêng tác giả, kết nghiên cứu trung thực, khơng có nội dung cơng bố trước nội dung người khác thực ngoại trừ trích dẫn dẫn nguồn đầy đủ luận văn n n 15 t n 01 năm 2021 Ngƣời cam đoan Võ Hƣng Trung Tấn LỜI CẢM ƠN Tôi trân trọng cảm ơn TS Ngô Vi Trọng tận tình hướng dẫn, hỗ trợ tơi hồn thành luận văn Đồng thời, trân trọng cảm ơn thầy cô giảng dạy chưa giảng dạy suốt thời gian học tập nghiên cứu Trường Đại học Ngân Hàng TP Hồ Chí Minh, cảm ơn thầy truyền cho vốn kiến thức, kinh nghiệm sống đặc biệt khai sáng cho tư học thuật Trân trọng cảm ơn gia đình, bạn bè đồng nghiệp động viên hỗ trợ để tơi có điều kiện tham gia học tập hồn thành chương trình cao học Trường Đại học Ngân Hàng TP Hồ Chí Minh n n 15 t n 01năm 2021 Học vi n cao học Võ Hƣng Trung Tấn TÓM TẮT LUẬN VĂN 1.1 Ti u đề Tác động cấu trúc vốn đến rủi ro tài doanh nghiệp Việt Nam 1.2 Tóm tắt Tại Việt Nam, hoạt động quản trị tài doanh nghiệp doanh nghiệp quan tâm nên lực quản trị rủi ro tài doanh nghiệp yếu Trong đó, hoạt động nghiên cứu khoa học liên quan đến chủ đề quản trị rủi ro tài doanh nghiệp Vì vậy, tác giả lựa chọn đề tài: “Tác động cấu trúc vốn đến rủi ro tài doanh nghiệp Việt Nam” cho luận văn thạc sĩ Luận văn dựa mơ hình nghiên cứu nhân tố tác động đến rủi ro tài để đánh giá tác động cấu trúc vốn đến rủi ro tài doanh nghiệp Việt Nam với phương pháp phân tích hồi quy theo mơ hình SGMM (System Generalized Method of Moments) s d ng mơ hình Bathory để đo lường rủi ro tài Kết nghiên cứu phù hợp với giả thuyết nghiên cứu, c thể: mức độ s d ng đòn bẩy tài mức độ s d ng nguồn vốn ngắn hạn có tác động chiều đáng kể với rủi ro tài mức độ đầu tư tài sản cố định có tác động ngược chiều đáng kể với rủi ro tài Ngồi ra, kết nghiên cứu cho thấy khả toán, khả sinh lời, hiệu suất hoạt động có tác động ngược chiều đáng kể với rủi ro tài Kết nghiên cứu s tham khảo cho nhà quản trị tài Việt Nam việc định cấu trúc vốn nhận diện, kiểm sốt rủi ro tài 1.3 Từ khóa Cấu trúc vốn, Rủi ro tài chính, Mơ hình Bathory, Phương pháp hồi quy SGMM ABSTRACT 2.1 Title The impact of capital structure on financial risk of firms in Vietnam 2.2 Abstract In Vietnam, the financial management has been received little attention so the financial risk management capacity of firms have been still quite weak Meanwhile, scientific research related to financial risk management of firms has been not much Therefore, the author chose title: “The impact of capital structure on financial risk of firms in Vietnam” as the topic for the master thesis The study has based on the model of factors affecting financial risk to research the impact of capital structure on financial risk of firms in Vietnam by using SGMM (System Generalized Method of Moments) in regression analysis and using Bathory model to measure the financial risk The research results are consistent with the research hypothesis, specifically: level of financial leverage and short-term funding are found be positively and significantly related with financial risk and tangibility are found be negatively and significantly related with financial risk In addition, the study shows that solvency, profitability, and performance are found be negatively and significantly related with financial risk The research results are the reference for Chief Financial Officer (CFO) in Vietnam in making capital structure decisions and identifying and controlling financial risk 2.3 Keyword Capital structure, Financial risk, Bathory model, System Generalized Method of Moments DANH MỤC TỪ NGỮ VIẾT TẮT Ký hiệu 2SLS Từ viết tắt Ghi Two-Stage Least Squares Mơ hình hồi quy hai giai đoạn Difference Generalized Method of Moments Phương pháp Mô men tổng quát sai phân FEM Fixed Effects Model Mô hình tác động cố định GMM Generalized Moments MDA Multiple Discriminant Analysis OLS Ordinary Least Squares REM Random Effects Model Mơ hình tác động ngẫu nhiên System Generalized Method of Moments Phương pháp Mô men tổng quát hệ thống Variance Inflation Factor Hệ số phóng đại phương sai DGMM SGMM VIF Method of Phương pháp Mô men tổng quát Phương pháp phân tích đa biệt số Phương pháp bình phương nhỏ MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN i LỜI CẢM ƠN ii T M TẮT LUẬN VĂN iii DANH MỤC TỪ NGỮ VIẾT TẮT v MỤC LỤC vi DANH MỤC BẢNG ix DANH MỤC HÌNH x CHƢƠNG 1: GIỚI THIỆU 1.1 Tính cấp thiết đề tài 1.2 Mục ti u nghi n cứu 1.2.1 M c tiêu tổng quát 1.2.2 M c tiêu c thể 1.3 Câu hỏi nghi n cứu 1.4 Đối tƣợng phạm vi nghi n cứu 1.5 Phƣơng pháp nghi n cứu 1.6 Đóng góp đề tài 1.7 Cấu trúc luận văn CHƢƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ SỰ TÁC ĐỘNG CỦA CẤU TRÚC VỐN ĐẾN RỦI RO TÀI CHÍNH CỦA DOANH NGHIỆP 2.1 Cấu trúc vốn doanh nghiệp 2.1.1 Khái niệm cấu trúc vốn 2.1.2 Các thành phần cấu trúc vốn 2.2 Rủi ro tài doanh nghiệp 10 2.2.1 Khái niệm rủi ro tài 10 2.2.2 Phân loại rủi ro tài doanh nghiệp 12 ... HÀNG NH? ? NƢỚC VI? ??T NAM TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH VÕ HƢNG TRUNG TẤN TÁC ĐỘNG CỦA CẤU TRÚC VỐN ĐẾN RỦI RO TÀI CH? ?NH ĐỐI VỚI CÁC DOANH NGHIỆP TẠI VI? ??T NAM Chuyên ng? ?nh: TÀI CH? ?NH –... trị rủi ro tài doanh nghiệp Vì vậy, tác giả lựa chọn đề tài: ? ?Tác động cấu trúc vốn đến rủi ro tài doanh nghiệp Vi? ??t Nam? ?? cho luận văn thạc sĩ Luận văn dựa mơ h? ?nh nghiên cứu nh? ?n tố tác động đến. .. doanh nghiệp Vi? ??t Nam cần lưu ý hoạch đ? ?nh cấu trúc vốn nh? ??m hạn chế rủi ro tài ch? ?nh? 1.4 Đối tƣợng phạm vi nghiên cứu Đối tƣợng nghi n cứu luận văn tác động cấu trúc vốn đến rủi ro tài doanh