chuong 6 quan tri tien lecture notes 6 9502

lOMoARcPSD|16991370 Chương QUẢN TRỊ TIỀN Downloaded by nguyenphuong Phuong nguyen (Kimphuongrio@gmail.com) lOMoARcPSD|16991370 NỘI DUNG CHƯƠNG I Mục đích trữ tiền II Các chi phí liên quan đến dự trữ tiền III Quản trị tiền mơ hình Baumol (EOQ) IV Quản trị tiền mặt mơ hình Miller -Orr Downloaded by nguyenphuong Phuong nguyen (Kimphuongrio@gmail.com) lOMoARcPSD|16991370 I MỤC ĐÍCH DỰ TRỮ TIỀN  Doanh nghiệp có nên không cần dự trữ tiền? - Xem xét ngành nghề doanh nghiệp hoạt động: - Dịch vụ: việc lập hóa đơn theo lịch trình đặn tháng - Bán lẻ, mùa vụ: bị ảnh hưởng mùa vụ,… - Khả vay mược tiền mặt ngắn hạn nhanh chóng cần thiết  Nếu cần dự trữ tiền nên dự trữ hợp lý? - Mơ hình quản trị tiền mặt: Baumol, Miller, Downloaded by nguyenphuong Phuong nguyen (Kimphuongrio@gmail.com) lOMoARcPSD|16991370 I MỤC ĐÍCH DỰ TRỮ TIỀN  Dự trữ tiền nhằm mục đích:  Đáp ứng nhu cầu toán khoản nợ đến hạn  Đầu  Dự phịng  Điều xảy tiền không đáp ứng đủ cho nhu cầu tốn nợ?  Ngồi ra, quản trị lành mạnh vốn lưu động địi hỏi trì mức dự trữ tiền mặt rộng rãi lý sau:  Tận dụng tỷ lệ chiết khấu mua hàng  Tỷ số toán ( gần với tiêu chuẩn trung bình ngành) để mua hàng thiếu chịu, vay mượn ngân hàng…  Tận dụng hội kinh doanh  Đáp ứng trường hợp bất ngờ: cạnh tranh quảng cáo, hỏa hoạn Downloaded by nguyenphuong Phuong nguyen (Kimphuongrio@gmail.com) lOMoARcPSD|16991370 II CHI PHÍ TỒN QUỸ  Chi phí hội tiền: khoản thu nhập bị sử dụng tiền tồn quỹ đầu tư vào kênh đầu tư  Chi phí giao dịch chứng khốn: chi phí liên quan đến giao dịch bán chứng khoán để bù đắp tiền tồn quỹ bị thiếu hụt  Tổng chi phí tồn quỹ = Chi phí hội tiền + Chi phí giao dịch chứng khốn Downloaded by nguyenphuong Phuong nguyen (Kimphuongrio@gmail.com) lOMoARcPSD|16991370 III QUẢN TRỊ TIỀN BẰNG MƠ HÌNH BAUMOL (EOQ)  Số dư tồn quỹ tiền mặt ổn định định kỳ doanh nghiệp nhận lượng tiền mặt chi lượng tiền mặt ổn định  Nhu cầu tiền mặt doanh nghiệp kỳ (tháng, quý, năm) biết trước cách xác  Khi số dư tồn quỹ tiền mặt ban đầu giảm xuống zero hay mức an tồn tối thiểu, số dư tồn quỹ tiền mặt tăng lên việc bán chứng khoán với khối lượng xác định nhằm đặt số dư tồn quỹ tiền mặt ban đầu  Chi phí lần giao dịch bán chứng khốn cố định Downloaded by nguyenphuong Phuong nguyen (Kimphuongrio@gmail.com) lOMoARcPSD|16991370 III QUẢN TRỊ TIỀN BẰNG MƠ HÌNH BAUMOL (EOQ)  Q: Giá trị tiền tồn quỹ  S: Tổng nhu cầu tiền năm  K: Chi phí hội tiền  O: Chi phí cố định lần giao dịch bán chứng khốn  TCH: Tổng chi phí hội tiền  TGD: Tổng chi phí giao dịch  TTQ: Tổng chi phí tồn quỹ  TTQ = TCH + TGD Downloaded by nguyenphuong Phuong nguyen (Kimphuongrio@gmail.com) lOMoARcPSD|16991370 III QUẢN TRỊ TIỀN BẰNG MƠ HÌNH BAUMOL (EOQ) Gọi Q giá trị tiền tồn quỹ tối ưu sau lần giao dịch bán chứng khoán; thời điểm đầu kỳ mức tồn quỹ Q; thời điểm cuối kỳ mức tồn quỹ zero, từ mức tồn quỹ bình quân xác định: Downloaded by nguyenphuong Phuong nguyen (Kimphuongrio@gmail.com) lOMoARcPSD|16991370 III QUẢN TRỊ TIỀN BẰNG MÔ HÌNH BAUMOL (EOQ)  Chi phí hội tiền tỷ lệ thuận với mức tồn quỹ xác định: TCH = kx(Q/2)  Chi phí giao dịch chứng khoán tỷ lệ nghịch với mức tồn quỹ xác định: TGD = Ox(S/Q)  Tổng chi phí tồn quỹ xác định TTQ = TCH + TGD = kx(Q/2) + Ox(S/Q) Downloaded by nguyenphuong Phuong nguyen (Kimphuongrio@gmail.com) lOMoARcPSD|16991370 III QUẢN TRỊ TIỀN BẰNG MƠ HÌNH BAUMOL (EOQ) Downloaded by nguyenphuong Phuong nguyen (Kimphuongrio@gmail.com) lOMoARcPSD|16991370 IV QUẢN TRỊ TiỀN MẶT BẰNG MƠ HÌNH MILLER - ORR Downloaded by nguyenphuong Phuong nguyen (Kimphuongrio@gmail.com) lOMoARcPSD|16991370 IV QUẢN TRỊ TIỀN MẶT BẰNG MƠ HÌNH MILLER - ORR  Khi số dư tiền mặt tăng lên đến giới hạn tồn quỹ tiền mặt $37,000 cơng ty Avatar thực giao dịch mua vào lượng chứng khoán trị giá: $18,000, (= $37,000-$19,000) nhằm làm số dư tiền mặt giảm xuống tồn quỹ tiền mặt mục tiêu kỳ vọng thu lợi nhuận từ đầu tư mua chứng khoán  Khi số dư tiền mặt giảm xuống giới hạn duwois tông quỹ tiền mặt $10,000 cơng ty Avatar thực giao dịch bán lượng chứng khoán trị giá: $9,000, (=$19,000-$10,000) nhằm làm số dư tiền mặt tăng lên đến mức tồn quỹ tiền mặt mục tiêu Downloaded by nguyenphuong Phuong nguyen (Kimphuongrio@gmail.com) lOMoARcPSD|16991370 V KIỂM SOÁT THU CHI TIỀN MẶT Dự toán ngân sách tiền mặt: Ngân sách tiền mặt: dự toán lưu chuyển tiền tệ cho thấy thời điểm số lượng luồng tiền mặt vào thời kỳ, thường hàng tháng Nhà quản trị tài có khả tốt hơn:  Xác định nhu cầu tiền mặt tương lai  Hoạch định để tài trợ cho nhu cầu  Thực kiểm soát tiền mặt khả tốn Cơng ty Downloaded by nguyenphuong Phuong nguyen (Kimphuongrio@gmail.com) lOMoARcPSD|16991370 V KIỂM SOÁT THU CHI TIỀN MẶT Dự toán báo doanh thu: Khảo hướng nội bộ:  Các đại diện bán hàng dự báo doanh thu cho kỳ tới  Sàng lọc ước tính xếp thành dự báo doanh thu cho nhóm sản phẩm  Gộp nhóm sản phẩm thành dự báo doanh thu cho tồn Cơng ty Khảo hướng bên ngoài:  Dự báo kinh tế xu hướng phát triển ngành ảnh hưởng đến Công ty  Ước tính thị phần cho sản phẩm riêng biệt, giá sản phẩm  Gộp nhóm sp thành dự báo DT cho tồn Cơng ty Downloaded by nguyenphuong Phuong nguyen (Kimphuongrio@gmail.com) lOMoARcPSD|16991370 V KIỂM SỐT THU CHI TIỀN MẶT Ví dụ Kiểm sốt thu chi tiền mặt Cơng ty dự tốn ngân sách tiền mặt cho sáu tháng đầu năm 2015 Công ty dự kiến 90% doanh thu hàng tháng bán chịu, với 80% doanh thu bán chịu có thời hạn 30 ngày 20% 60 ngày Cơng ty khơng có nợ khó địi ( 2/30 – net 60) Downloaded by nguyenphuong Phuong nguyen (Kimphuongrio@gmail.com) lOMoARcPSD|16991370 V KIỂM SOÁT THU CHI TIỀN MẶT Dự toán tiền thu bán hàng Downloaded by nguyenphuong Phuong nguyen (Kimphuongrio@gmail.com) lOMoARcPSD|16991370 V KIỂM SOÁT THU CHI TIỀN MẶT Dự toán tiền thu bán hàng Downloaded by nguyenphuong Phuong nguyen (Kimphuongrio@gmail.com) lOMoARcPSD|16991370 V KIỂM SOÁT THU CHI TIỀN MẶT Dự toán tiền chi mua hàng Downloaded by nguyenphuong Phuong nguyen (Kimphuongrio@gmail.com) lOMoARcPSD|16991370 V KIỂM SOÁT THU CHI TIỀN MẶT Dự toán tiền chi mua hàng Downloaded by nguyenphuong Phuong nguyen (Kimphuongrio@gmail.com) lOMoARcPSD|16991370 V KIỂM SOÁT THU CHI TIỀN MẶT Dự tốn tiền chi phí hoạt động kinh doanh Downloaded by nguyenphuong Phuong nguyen (Kimphuongrio@gmail.com) lOMoARcPSD|16991370 V KIỂM SỐT THU CHI TIỀN MẶT Dự tốn tiền chi phí hoạt động kinh doanh Downloaded by nguyenphuong Phuong nguyen (Kimphuongrio@gmail.com) lOMoARcPSD|16991370 V KIỂM SOÁT THU CHI TIỀN MẶT Cân đối thu chi tiền mặt Downloaded by nguyenphuong Phuong nguyen (Kimphuongrio@gmail.com) lOMoARcPSD|16991370 V KIỂM SOÁT THU CHI TIỀN MẶT Cân đối thu chi tiền mặt Downloaded by nguyenphuong Phuong nguyen (Kimphuongrio@gmail.com) lOMoARcPSD|16991370 Bài tập 6.1 Một cơng ty có nhu cầu tiền mặt năm $1,000,000, theo kinh nghiệm nhà quản lý chi phí hội tiền mặt 15%/ năm chi phí cố định cho lần giao dịch chứng khốn 30USSD/lần giao dịch, cơng ty sử dụng mơ hình Baumol để quản trị tiền mặt Yêu cầu: Câu 1: Tính mức tồn quỹ tối ưu sau lần giao dịch chứng khoán Tổng chi phí nắm giữ tiền mặt mức thấp Số lần giao dịch chứng khoán năm Câu 2: Nếu chi phí cố định lần giao dịch chứng khốn 120USD/ lần, kết câu thay đổi nào? Câu 3: Nếu nhu cầu tiền mặt năm công ty 1,562,500 USD/ năm, kết câu thay đổi nào? Câu 4: Nếu chí phí hội tiền mặt 9,6%/ năm, kết câu thay đổi nào? Downloaded by nguyenphuong Phuong nguyen (Kimphuongrio@gmail.com) lOMoARcPSD|16991370 Bài tập 6.2 Một cơng ty có độ lệch chuẩn dòng tiền mặt ròng hàng ngày $500, (tức phương sai 250,000), chi phí hội tiền mặt 0,046,875%/ngày, chi phí cố định lần giao dịch chứng khoán $20 Theo kinh nghiệm nhà quản lý giới hạn tiền mặt $2,000 cơng ty sử dụng mơ hình Miller –Orr để quản lý ngân quỹ Yêu cầu: Câu 1: Tính khoảng cách? Giới hạn trên? Tồn quỹ mục tiêu cơng ty? Câu 2:Nếu phương sai dịng tiền mặt rịng hàng ngày 2,000,000, kết câu thay đổi nào? Downloaded by nguyenphuong Phuong nguyen (Kimphuongrio@gmail.com)