Phương pháp xác định giá trị doanh nghiệp

Luận Văn: Phương pháp xác định giá trị doanh nghiệp

Chuyên đề thực tập tốt nghiệp SV: Đỗ Quang Hoà-TTCK43LI M U1. Lý do chn ti Trong mt vi nm gn õy nghip v t vn c phn hoỏ l mt trong nhng nghip v mang li doanh thu ln cho cỏc cụng ty chng khoỏn.Vỡ vy, s cnh tranh gia cỏc cụng ty chng khoỏn trong vic tỡm kim khỏch hng ngy cng quyt lit. Hin nay, khụng ch nh cỏc mi quan h, hay mc phớ m vic cnh tranh ch yu da trờn cỏc dch v cung cp.Quỏ trỡnh t vn c phn bao gm nhiu cụng vic c cụng ty chng khoỏn chia thnh cỏc giai on (cỏc khõu) trong ú khỏch hng cú th la chn mua tng phn, hoc mua trn gúi. Vic xỏc nh giỏ tr doanh nghip cú vai trũ quyt nh i vi ton b tin trỡnh c phn hoỏ, khõu ny thng chim mt thi gian ln trong ton b tin trỡnh thc hin nghip v t vn c phn hoỏ i vi cụng ty chng khoỏn. gim bt thi gian trong vic xỏc nh giỏ tr doanh nghip cụng ty chng khoỏn cn phi la chn c phng phỏp thớch hp i vi tng loi hỡnh doanh nghip ng thi vi mi phng phỏp cn phi nm c nhng im mnh, im yu v iu kin ỏp dng tng phng phỏp, tớnh kh thi khi ỏp dng Vit Nam.Ngh nh 187/N- CP ra i thay th ngh nh 64 ó to ra hnh lang phỏp lý quan trng cho vic sp xp i mi hỡnh thc s hu ca cỏc doanh nghip.Theo ú quỏ trỡnh chuyn i hỡnh thc s hu, tớnh n ht thỏng 12/2004 ó cú hn 2500 doanh nghip c chuyn thnh cụng ty c phn. Tuy nhiờn s lng ú mi ch chim khong 25% s doanh nghip hin cú nc ta.Trong nm 2005 chớnh ph v b ti chớnh ó ra mc tiờu phi c phn hoỏ c 750 doanh nghip. hon thnh mc tiờu ny thỡ vic xỏc nh giỏ tr doanh nghip ti cỏc cụng ty chng khoỏn cn phi c rỳt ngn thi gian nhng cht lng vn c nõng cao trỏnh tht thoỏt ngun vn ca nh nc, ng thi thu hỳt c nhiu khỏch hng. Chuyên đề thực tập tốt nghiệp SV: Đỗ Quang Hoà-TTCK432. Phm vi nghiờn cuChuyờn thc tp ch yu nghiờn cu v cỏc phng phỏp xỏc nh giỏ tr doanh nghip, nhng phng phỏp ang c ỏp dng ti cỏc cụng ty chng khoỏn, u nhc im ca tng phng phỏp. Tớnh kh thi khi ỏp dng nhng phng phỏp mi.3. Kt cu chuyờn :Chuyờn thc tp gm 3 chng.Chng 1: Nhng lý lun chung v t vn xỏc nh giỏ tr doanh nghip ti cụng ty chng khoỏn.Chng 2: Thc trng t vn xỏc nh giỏ tr doanh nghip ti cụng ty chng khoỏn Mờ Kụng.Chng 3: Gii phỏp cn thc hin m rng t vn xỏc nh giỏ tr doanh nghip ti cụng ty chng khoỏn Mờ Kụng.Kt lun . Chuyªn ®Ị thùc tËp tèt nghiƯp SV: §ç Quang Hoµ-TTCK43CHƯƠNG 1LÝ LUẬN CHUNG VỀ TƯ VẤN XÁC ĐỊNH GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP CỦA CƠNG TY CHỨNG KHỐN1.1. Tổng quan về cơng ty chứng khốn.Cơng ty chứng khốn là một loại hình doanh nghiệp đặc biệt. Hoạt động của cơng ty chứng khốn khác hẳn với các doanh nghiệp sản xuất và thương mại thơng thường. Sản phẩm của cơng ty chứng khốn thường là các dịch vụ tài chính. Khái niệm cơng ty chứng khốn.Có rất nhiều khái niệm về cơng ty chứng khốn do nhiều tổ chức đặt ra. Các khái niệm đều nêu bật được vị trí vai trò của cơng ty chứng khốn.Theo giáo trình “Thị trường chứng khốn” của khoa ngân hàng tài chính trường đại học kinh tế quốc dân thì : ‘cơng ty chứng khốn là một định chế tài chính trung gian thực hiện các nghiệp vụ trên thị trường chứng khốn’. Cơng ty chứng khốn chính là một trung gian tài chính. Phân loại cơng ty chứng khốn.Theo mơ hình tổ chức hoạt động thì cơng ty chứng khốn có thể chia thành nhiều loại: Cơng ty cổ phần, cơng ty hợp danh, cơng ty trách nhiệm hữu hạn.Cơng ty hợp danh: Là loại hình kinh doanh có từ hai chủ sở hữu trở lên, thành viên của cơng ty chứng khốn hợp danh bao gồm: Thành viên góp vốn và thành viên hợp danh. Các thành viên hợp danh phải chịu trách nhiệm vơ hạn bằng tồn bộ tài sản của mình về nghĩa vụ thanh tốn của cơng ty. Các thành viên góp vốn khơng tham gia điều hành cơng ty, họ chỉ chịu trách nhiệm hữu hạn trong phần vốn góp của mình đối với những khoản nợ của cơng ty.Cơng ty hợp danh khơng được phép phát hành bất cứ một loại chứng khốn nào. Chuyên đề thực tập tốt nghiệp SV: Đỗ Quang Hoà-TTCK43Cụng ty c phn: Cụng ty c phn l mt phỏp nhõn c lp vi cỏc ch s hu cụng ty l cỏc c ụng. C ụng ch chu trỏch nhim v n v cỏc ngha v ti sn khỏc ca doanh nghip trong phm vi s vn ó gúp vo doanh nghip. Cụng ty c phn cú quyn phỏt hnh chng khoỏn ra cụng chỳng theo quy nh ca phỏp lut hin hnh.Cụng ty trỏch nhim hu hn: Thnh viờn ca cụng ty chu trỏch nhim v cỏc khon n v cỏc ngha v ti sn khỏc ca doanh nghip trong phm vi s vn ó cam kt gúp vo doanh nghip.Cụng ty trỏch nhim hu hn khụng c phộp phỏt hnh c phiu.Do cỏc u im ca loi hỡnh cụng ty c phn v cụng ty trỏch nhim hu hn so vi cụng ty hp danh, vỡ vy hin nay ch yu cỏc cụng ty chng khoỏn c t chc di hỡnh thc cụng ty trỏch nhim hu hn v cụng ty c phn. Hin nay nc ta theo quyt nh s 03/1998/Q-UBCK3 ngy 13 thỏng 10 nm 1998 ca UBCK, CTCK l cụng ty c phn, cụng ty trỏch nhim hu hn thnh lp hp phỏp ti Vit Nam, c u ban chng khoỏn nh nc cp giy phộp thc hin mt hoc mt s loi hỡnh kinh doanh chng khoỏn.Theo cỏch phõn loi da vo cỏc nghip v thc hin ca cụng ty chng khoỏn thỡ cụng ty chng khoỏn cú th chia thnh cỏc loi nh sau:Cụng ty mụi gii chng khoỏn: l cụng ty ch thc hin vic trung gian, mua bỏn chng khoỏn cho khỏch hng hng hoa hng.Cụng ty bo lónh phỏt hnh chng khoỏn: l cụng ty chng khoỏn cú lnh vc hot ng ch yu l thc hin nghip v bo lónh hng phớ hoc chờnh lch giỏ.sCụng ty kinh doanh chng khoỏn: l cụng ty chng khoỏn ch yu thc hin nghip v t doanh, cú ngha l t b vn v t chu trỏch nhim v kt qu kinh doanh. Chuyên đề thực tập tốt nghiệp SV: Đỗ Quang Hoà-TTCK43Cụng ty trỏi phiu: l cụng ty chng khoỏn chuyờn mua bỏn cỏc loi trỏi phiu.Cụng ty chng khoỏn phi tp trung: l cỏc cụng ty chng khoỏn hot ng ch yu trờn th trng OTC v h úng vai trũ l cỏc nh to lp th trng bng cỏc dch v cung cp.i vi cỏc th trng chng khoỏn phỏt trin thỡ vai trũ ca cỏc cụng ty ny l rt ln. Cũn i vi nhng th trng mi phỏt trin nh nc ta thỡ tim nng ca cỏc cụng ty ny l rt ln.1.2. Cỏc nghip v chớnh ca cụng ty chng khoỏn.Nghip v mụi gii: Mụi gii chng khoỏn l hot ng trung gian hoc i din mua, bỏn chng khoỏn cho khỏch hng hng hoa hng. Cụng ty chng khoỏn i din cho khỏch hng tin hnh giao dch thụng qua c ch giao dch ti SGDCK hoc th trng OTC. Vỡ cỏc quyt nh u t do chớnh khỏch hng a ra nờn h s phi t chu trỏch nhim v kt qu.Hin nay, tt c cỏc cụng ty chng khoỏn nc ta u ang thc hin nghip v ny. Nhõn viờn phũng mụi gii ca cỏc cụng ty chng khoỏn s cung cp thụng tin v cỏc cụng ty niờm yt, cỏc thụng tin th trng cho khỏch hng bờn cnh ú h s i din cho khỏch hng trong vic thc hin cỏc giao dch.Tuy nhiờn ú mi ch l "mụi gii giao dch" khi th trng phỏt trin thỡ hot ng mụi gii phi úng vai trũ l cu ni gia nh u t bỏn chng khoỏn v nh u t mua chng khoỏn, thụng qua hot ng mụi gii nh mụi gii chng khoỏn s tr thnh ngi bn, ngi chia s nhng lo õu, cng thng v a ra nhng li ng viờn kp thi cho nh u t, giỳp nh u t cú nhng quyt nh tnh tỏo.Nghip v t doanh: Hot ng t doanh ca cụng ty chng khoỏn l quỏ trỡnh t tin hnh cỏc giao dch mua bỏn chng khoỏn cho chớnh mỡnh. õy c coi l mt khon u t ca cụng ty bi vỡ hot ng ny c thc hin nhm mc ớch thu li nhun cho chớnh cụng ty thụng qua hnh vi mua bỏn chng khoỏn vi khỏch hng. Nghip v ny hot ng song hnh vi Chuyên đề thực tập tốt nghiệp SV: Đỗ Quang Hoà-TTCK43nghip v mụi gii, va phc v lnh giao dch cho khỏch hng ng thi cng phc v cho chớnh cụng ty.Hot ng t doanh c thc hin thụng qua c ch giao dch trờn SGCK hoc th trng OTC. Trờn th trng OTC hot ng t doanh ca cụng ty chng khoỏn c thc hin thụng qua hot ng to lp th trng. Lỳc ny, cụng ty chng khoỏn úng vai trũ l nh to lp th trng, nm gi mt s lng chng khoỏn nht nh ca mt s loi chng khoỏn v thc hin mua bỏn chng khoỏn vi khỏch hng hng chờnh lch giỏ.i vi cỏc cụng ty chng khoỏn nc ta hin nay thỡ ch cú mt s cụng ty thc hin hot ng ny bi vỡ theo quy nh ca phỏp lut thỡ mun thc hin nghip v ny thỡ cụng ty chng khoỏn cn ỏp ng c mt s yờu cu m u tiờn l phi cú vn iu l 12 t. õy cng l mt iu bt li i vi mt s cụng ty chng khoỏn khi khụng cú iu kin v vn trong khi i ng nhõn viờn cú trỡnh chuyờn mụn v kh nng phõn tớch.Nghip v bo lónh phỏt hnh: Nghip v bo lónh phỏt hnh ca cụng ty chng khoỏn l vic thc hin cỏc t cho bỏn v phõn phi chng khoỏn cho cỏc doanh nghip c phn hoỏ ra cụng chỳng v thc hin bo lónh. Cú th núi nghip v bo lónh phỏt hnh l mt trong nhng nghip v ph bin cỏc cụng ty chng khoỏn, nú giỳp cho t chc phỏt hnh thc hin cỏc th tc trc khi cho bỏn chng khoỏn, t chc vic phõn phi chng khoỏn v giỳp bỡnh n giỏ chng khoỏn trong giai on u sau khi phỏt hnh.Tuy nhiờn nc ta hin nay thỡ mi ch cú mt s cụng ty chng khoỏn thc hin nghip v ny, ú l nhng cụng ty cú ngõn hng m h tr rt nhiu v nng lc, vn, cỏc quan h sn cú.Nghip v qun lý danh mc u t: Nghip v qun lý danh mc u t l vic thc hin qun lý vn u thỏc ca khỏch hng u t vo chng khoỏn thụng qua danh mc u t nhm sinh li cho khỏch hng trờn c s tng li nhun v bo ton ngun vn cho khỏch hng. Vic lp v qun lý danh mc u t ũi hi phi cú i ng nhõn viờn cú trỡnh chuyờn mụn cú Chuyên đề thực tập tốt nghiệp SV: Đỗ Quang Hoà-TTCK43kinh nghim trong lnh vc u t ti chớnh. Chớnh vỡ vy cú th hot ng tt to lũng tin cho khỏch hng ng thi thu c ngun li nhun trong tng lai cho cụng ty thỡ cn phi nõng cao hiu qu hot ng ca nghip v ny.Nghip v t vn ca cụng ty chng khoỏn.Nghip v t vn u t chng khoỏn: Da trờn hot ng phõn tớch a ra cỏc li khuyờn, phõn tớch cỏc tỡnh hung v cú th thc hin mt s cụng vic dch v khỏc liờn quan n phỏt hnh, u t v c cu ti chớnh cho khỏch hng.Nguyờn tc c bn ca hot ng t vn u t chng khoỏn.Hot ng t vn l vic ngi t vn s dng kin thc, ú chớnh l vn cht xỏm m h ó b ra kinh doanh nhm em li hiu qu cho c cụng ty chng khoỏn ln khỏch hng. Nh t vn ũi hi phi ht sc thn trng trong vic a ra cỏc li khuyờn i vi khỏch hng, vỡ vi li khuyờn ú khỏch hng cú th thu v li nhun ln hoc thua l, thm chớ phỏ sn, cũn ngi t vn thu v cho mỡnh khon thu v dch v t vn bt k hot ng ú thnh cụng hay khụng. Bờn cnh cỏc hot ng t vn v u t chng khoỏn cỏc cụng ty chng khoỏn cũn thc hin mt mng t vn rt ln ú l mng t vn ti chớnh doanh nghip.Trong mng t vn v ti chớnh doanh nghip cỏc cụng ty chng khoỏn thc hin cỏc hot ng: T vn c phn hoỏ, t vn niờm yt, t vn tỏi cu trỳc doanh nghip, chuyn i hỡnh thc s hu, t vn xỏc nh giỏ tr doanh nghip, chia tỏch, sỏt nhpNhng mng hot ng ny ũi hi i ng nhõn viờn t vn ca cụng ty chng khoỏn cn phi nghiờn cu tỡm hiu cỏc vn ti chớnh doanh nghip mt cỏch chuyờn sõu.Nhng nm gn õy thc hin ch trng ca ng v nh nc ta trong vic sp xp i mi hỡnh thc s hu ca cỏc doanh nghip, tt c 13 cụng ty chng khoỏn u ó thc hin rt tt mng hot ng ny. Chuyên đề thực tập tốt nghiệp SV: Đỗ Quang Hoà-TTCK43Cụng ty chng khoỏn Mờ Kụng tuy ra i mun hn so vi cỏc cụng ty khỏc nhng hot ng t vn doanh nghip l mt trong nhng hot ng mnh ca cụng ty khụng thua kộm gỡ so vi nhng cụng ty chng khoỏn khỏc.Trong nm 2003 v nm 2004 s lng hp ng t vn c phn hoỏ v xỏc nh giỏ tr doanh nghip l 40. õy cú th coi l mt thnh tớch ỏng khen i vi mt cụng ty chng khoỏn vi s vn ch cú 6 t ng v cũn non tr trờn th trng.1.3. Lý lun chung v xỏc nh giỏ tr doanh nghip. Giỏ tr doanh nghip.Theo lut doanh nghip nm 1999 c sa i v b sung nm 2004 ca nc cng ho xó hi ch ngha Vit Nam thỡ doanh nghip c nh ngha nh sau: Doanh nghip l t chc kinh t cú tờn riờng, cú ti sn, cú tr s giao dch n nh, c ng ký kinh doanh theo quy nh ca phỏp lut nhm mc ớch thc hin cỏc hot ng kinh doanh.Ban u khi mi hỡnh thnh th trng doanh nghip ch c coi l mt t chc kinh t thụng thng ch cha c coi l mt hng hoỏ ca nn kinh t bi nú cha thc s c em ra trao i mua bỏn trờn th trng. Ch n khi th trng phỏt trin n mt mc nht nh, lỳc ny doanh nghip mi thc s l mt hng hoỏ. Khi ó tr thnh hng hoỏ thỡ ngi ta bt u quan tõm ti giỏ tr ca doanh nghip. Cõu hi c t ra l lm th no xỏc nh c giỏ tr doanh nghip? V liu giỏ tr ca doanh nghip cú ng ngha vi giỏ c ca nú khụng?Theo C.Mỏc thỡ giỏ tr l s kt tinh ca lao ng xó hi cn thit trong hng hoỏ, cũn giỏ c l s biu hin bng tin ca giỏ tr trờn th trng nhng ph thuc vo quy lut cung cu. Giỏ c cú th cao hn hoc thp hn giỏ tr. i vi mt doanh nghip cng vy, giỏ tr ca doanh nghip chớnh l s kt tinh ca lao ng xó hi cn thit trong bn thõn doanh nghip ú. Tuy nhiờn, khụng phi nh cỏc hng hoỏ thụng thng m doanh nghip l mt loi hng hoỏ c bit, mt c cu phc tp ca nhiu yu t v cỏc mi liờn h gia Chuyên đề thực tập tốt nghiệp SV: Đỗ Quang Hoà-TTCK43chỳng. Trong quỏ trỡnh hot ng doanh nghip cú cỏc mi quan h vi cỏc ch th trờn th trng. Chớnh cỏc yu t bờn trong, bờn ngoi doanh nghip gúp phn to nờn giỏ tr doanh nghip.Qua vic phõn tớch v nhn nh trờn ta cú th rỳt ra mt s kt lun riờng v giỏ tr doanh nghip nh sau:Mt l: giỏ tr doanh nghip l giỏ tr cỏ bit, c xõy dng trờn c s mc hao phớ lao ng cỏ bit ca doanh nghip to nờn, mi mt doanh nghip cú mt c thự, mt giỏ tr riờng v khụng mt doanh nghip no ging doanh nghip no. Hai l: giỏ tr doanh nghip khụng ch n thun l giỏ tr ghi trờn s sỏch m l giỏ tr c mi ngi quan tõm ú chớnh l giỏ tr kinh t. Nh u t khi tin hnh xem xột giỏ tr doanh nghip ch yu quan tõm ti kh nng thu c li nhun trong tng lai.Ba l: giỏ tr doanh nghip xỏc nh c ti thi im nh giỏ khụng phi l giỏ tr cui cựng v duy nht, nú cú th thay i theo thi gian, theo cung cu v theo cỏc bin ng trờn th trng.1.3.1. nh giỏ doanh nghip.Hin nay cú nhiu quan nim v giỏ tr. Mi quan nim c tip cn nhng gúc khỏc nhau. Tuy nhiờn tu chung li thỡ cú hai khỏi nim c ph bin hin nay ú l: Theo giỏo s W. SEABROKE V N.WALKER, vin i hc PORTSMOUTH, vng quc Anh:nh giỏ c hiu l s c tớnh v giỏ tr ca cỏc quyn s hu ti sn c th bng hỡnh thỏi tin t cho mt mc ớch ó c xỏc nh rừ.Cũn theo giỏo s Lim Lan Yuan, trng xõy dng v bt ng sn, i hc quc gia Singapore thỡ:nh giỏ c quan nim l mt ngh thut hay khoa hc v c tớnh giỏ tr cho mt mc ớch c th ca mt ti sn ti mt thi im, cú cõn nhc Chuyên đề thực tập tốt nghiệp SV: Đỗ Quang Hoà-TTCK43n tt c cỏc c im ca ti sn v cng nh xem xột n tt c cỏc yu t kinh t cn bn ca th trng bao gm cỏc loi u t la chn.Vy vi hai khỏi nim trờn ta cú th hiu nh giỏ doanh nghip theo hai cỏch nh sau: Th nht, nh giỏ doanh nghip l s c tớnh v giỏ tr ca cỏc quyn s hu ti sn c th bng hỡnh thỏi tin t cho mt mc ớch ó c xỏc nh rừ, ú l a doanh nghip ra mua bỏn, hoc u t vo doanh nghipTh hai, nh giỏ doanh nghip l mt ngh thut hay khoa hc v c tớnh giỏ tr cho mt mc ớch c th ca mt doanh nghip ti mt thi im ú l thi im nh giỏ, m cú cõn nhc n tt c cỏc c im ca doanh nghip v cng nh xem xột n tt c cỏc yu t kinh t cn bn ca th trng.1.3.2. Vai trũ ca vic nh giỏ doanh nghipi vi mi ch th khỏc nhau trờn th trng thỡ vic tip cn giỏ tr doanh nghip cng vi nhng mc ớch khỏc nhau. i vi ch s hu: Vic xỏc nh giỏ tr doanh nghip s giỳp ch s hu bit rừ c giỏ tr thc t ca doanh nghip, t ú h cú th lp cỏc k hoch, chin lc phỏt trin trong tng lai cho doanh nghip Vn chia tỏch sỏt nhp c phn hoỏ hoc huy ng vn cng tr lờn thun li hn rt nhiu. i vi nh u t: Vi bt k mt nh u t no trờn th trng h luụn mong mun ng vn u t ca mỡnh khụng nhng c bo ton m cũn phi cú lói vi tng mc chp nhn ri ro khỏc nhau. Ti cựng mt mc ri ro h luụn mun nhn c mc li nhun cao nht. Do ú, vic nh giỏ doanh nghip l mt c s quan trng cho nh u t ra cỏc quyt nh ca mỡnh. Nh u t s tr li c cỏc cõu hi : Cú nờn u t vo doanh nghip ny hay khụng? Mc giỏ l bao nhiờu thỡ phự hp? Bờn cnh ú nhng thụng tin nhn c trong quỏ trỡnh nh giỏ s giỳp nh u t d oỏn c mt phn tim nng phỏt trin ca cụng ty trong tng lai. [...]... lý, ch yu vn l cỏc doanh nghip sn xut kinh doanh, cỏc doanh nghip m ti sn nh : nh mỏy múc, nh xng, phng tin vn ti, trang thit b úng vi trũ quan trng i vi s phỏt trin núi chung ca doanh nghip Riờng cỏc doanh nghip thng mi, cỏc doanh nghip cụng ngh, hoc cỏc t chc kinh doanh ti chớnh thỡ vic nh giỏ doanh nghip thng ỏp dng phng phỏp phng phỏp chit khu dũng tin Chuyên đề thực tập tốt nghiệp SV: Đỗ Quang... Bớ quyt kinh doanh c ỏo riờng cú doanh nghip hoc cỏc bng sỏng ch phỏt minh ch cú doanh nghip nhm phc v cho quỏ trỡnh ci tin m rng sn xut kinh doanh hoc qun lý doanh nghip hay cỏc sn phm c quyn m doanh nghip phỏt minh ra Cỏc giỏ tr li th khỏc: c quyn kinh doanh, khai thỏc m nh nc cho phộp Ti Vit Nam theo ngh nh s 187 v thụng t 126 hng dn kốm theo thỡ i vi cỏc doanh nghip cú li th kinh doanh nh v trớ... tr li th ca doanh nghip l mt loi ti sn vụ hỡnh ca doanh nghip, nú l mt yu t phi vt cht cu thnh nờn t cỏc ti sn vụ hỡnh khỏc nhau, nh v th kinh doanh, thng hiu, cht lng, a im kinh doanh Giỏ tr vụ hỡnh th hin ch doanh nghip nh cú giỏ tr ny m cú c mc li nhun cao hn bỡnh thng so vi cỏc doanh nghip khỏc cựng hot ng trong cựng lnh vc kinh doanh hay núi cỏch khỏc chớnh l cỏc i th cnh tranh ca doanh nghip... toỏn hoc giỏ tr ó c th trng chp nhn tớnh vo giỏ tr doanh nghip Trng hp thp hn thỡ tớnh thờm phn chờnh lch vo giỏ tr doanh nghip i vi doanh nghip nh nc khi xỏc nh giỏ tr doanh nghip thỡ giỏ tr li th kinh doanh c tớnh theo cụng thc sau: T sut li Giỏ tr phn vn Giỏ tr li nhun sau nh nc ti th kinh thu trờn vn x doanh ca = doanh nghip nh nc theo s k toỏn doanh bỡnh quõn ti thi im nghip trong 3 nm nh giỏ trc... ca doanh nghip Vn lu ng cú nh hng khỏ quan trng n dũng tin ca doanh nghip Vn lu ng tng cú ngha cú dũng tin ra v ngc li vn lu ng st gim l cú dũng tin vo doanh nghip Bi vy vic tớnh toỏn dũng tin t do i vi vn ch s hu ca doanh nghip khụng th khụng tớnh n nhu cu vn lu ng Nhu cu vn lu ng thng c tớnh toỏn v xỏc nh theo loi hỡnh kinh doanh ca doanh nghip Cỏc hóng bỏn l, kinh doanh du lch khỏch sn, cỏc doanh. .. cỏc bin ng bờn ngoi lm nh hng ti giỏ tr doanh nghip Cỏc nhõn t xut phỏt t phớa doanh nghip c nh giỏ Doanh nghip c nh giỏ l mt ch th quan trng cú nh hng ln n kt qu cui cựng ca quỏ trỡnh nh giỏ doanh nghip Cỏc nhõn t nh tỡnh hỡnh ti chớnh doanh nghip, ngnh ngh kinh doanh, ch k toỏn, phng phỏp tớnh khu hao m doanh nghip ỏp dng l nhng tỏc Chuyên đề thực tập tốt nghiệp SV: Đỗ Quang Hoà-TTCK43 nhõn quan... nhng hiu bit sõu sc v tng doanh nghip t ú cú th a ra cỏc quyt nh la chn phng phỏp v cỏch lm cho phự hp nh giỏ doanh nghip phi tuõn theo cỏc quy lut kinh t nh quy lut cung cu, quy lut giỏ tr Ngoi ra nh giỏ doanh nghip cn phi linh hot trong quỏ trỡnh xỏc nh, phi t doanh nghip trong tng th phỏt trin chung ca ton th trng, ca nghnh ngh m doanh nghip tin hnh kinh doanh Khi ú nh giỏ doanh nghip s phn ỏnh chớnh... xỏc nh giỏ tr doanh nghip nc ta thc hin theo quy nh ti iu 23 ngh nh 187/2004/N-CP Doanh nghip cú giỏ tr ti sn theo s k toỏn di 30 t ng doanh nghip t t chc xỏc nh giỏ tr doanh nghip hoc thuờ t chc t vn nh giỏ xỏc nh giỏ tr doanh nghip i vi doanh nghip cú giỏ tr ti sn theo s k toỏn t 30 t ng tr lờn, vn phũng tng cụng ty (nu c phn hoỏ ton b cụng ty) phi thuờ t chc nh giỏ xỏc nh giỏ tr doanh nghip Thuờ... giỏ tr doanh nghip ch da trờn c s tớnh toỏn n giỏ tr doanh nghip trng thỏi tnh, m cha h tớnh n kh nng kt hp ca cỏc ti sn ny to ra kh nng sinh li trong tng lai, cha tớnh n tim nng phỏt trin v mc ri ro ca doanh nghip.Vic tớnh toỏn khon mc vn gúp liờn doanh c xỏc nh theo biờn bn ó ký gia hai bờn m cha tớnh n kt qu hot ng liờn doanh Th ba, riờng Vit Nam cỏch tớnh toỏn giỏ tr li th kinh doanh ca doanh. .. tin vo v cỏc dũng tin ra ca doanh nghip Thc cht nú l cỏc khon tin m doanh nghip thu c hay chi tr trong thi k nghiờn cu Tuy nhiờn xỏc nh giỏ tr rũng ca doanh nghip thỡ vic xỏc nh dũng tin khụng cha m phi xỏc nh dũng tin t do ca doanh nghip, dũng tin cũn li ca doanh nghip sau khi ó thanh toỏn mt hoc tt c cỏc ngha v ti chớnh m doanh nghip phi gỏnh chu Chuyên đề thực tập tốt nghiệp SV: Đỗ Quang Hoà-TTCK43 . VỀ TƯ VẤN XÁC ĐỊNH GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP CỦA CƠNG TY CHỨNG KHỐN1.1. Tổng quan về cơng ty chứng khốn.Cơng ty chứng khốn là một loại hình doanh nghiệp đặc. trin núi chung ca doanh nghip. Riờng cỏc doanh nghip thng mi, cỏc doanh nghip cụng ngh, hoc cỏc t chc kinh doanh ti chớnh thỡ vic nh giỏ doanh nghip thng