Một số giải pháp phòng ngừa rủi ro hối đoái tại Công ty cố phần dược phẩm thiên thảo

Luận văn : Một số giải pháp phòng ngừa rủi ro hối đoái tại Công ty cố phần dược phẩm thiên thảo

Luận văn tốt nghiệp Trờng Đại học KTQDLời Mở ĐầuQuốc tế hoá, toàn cầu hoá các hoạt động kinh doanh và hội nhập khu vực là một xu thế đang diễn ra mạnh mẽ trên toàn thế giới . Cùng với việc giảm bớt hàng loạt các rào cản giữa các quốc gia trên thế giới đợc thực hiện ở châu Âu, Châu á, Châu mỹ la Tinh, các thị trờng đang trở lên nhất thể hoá và mang tính toàn cầu .Bối cảnh đó tạo ra nhiều cơ hội và thach thức, đối với sự tồn tại và phát triển của các doanh nghiệp Việt Nam hiện nay.Cùng với sự mở rộng buôn bán và hội nhập kinh tế quốc tế đối với nhiều công ty thị trờng trong nớc ngày càng trở nên nhỏ bé .Mở rộng hoạt động kinh doanh ra thị trờng bên ngoài là một nhu cầu cấp thiết . Tuy nhiên kinh doanh quốc tế không giống nh kinh doanh trong nớc , các công ty phải đối mặt với nhiều vấn đề, trong đó có vấn đề rủi ro hối đoái .Trong quá trình thực tập tại công ty cổ phần dợc phẩm Thiên Thảo với sự giúp đỡ của Ban lãnh đạo của công ty anh chị phòng kế toán tài vụ, đặc biệt là sự giúp đỡ của cô giáo thạc sỹ Trần Thị Thanh Tú em đã đi sâu nghiên cứu rủi ro hối đoái và ảnh hởng của nó và đề xuất một số giải pháp phòng ngừa nhằm nâng cao hiệu quả kinh doanh của công ty. Qua quá trình nghiên cứu, em đã lựa chọn đề tài Một số giải pháp phòng ngừa rủi ro hối đoái tại công ty cổ phần dợc phẩm Thiên Thảo.Luận văn đợc kết cấu làm ba chơng:Chơng I: Lý luận chung về rủi ro hối đoái và các giải pháp phòng ngừa rủi ro hối đoái.Chơng II: Thực trạng công tác phòng ngừa rủi ro hối đoái tại công ty cô phần dợc phẩm Thiên Thảo.Chơng III: Một số giải pháp phòng ngừa rủi ro hối đoái tại công ty cổ phần dợc phẩm Thiên Thảo.Nguyn Th Thu Khoa : TCDN K38 Ti Chớnh B1 Luận văn tốt nghiệp Trờng Đại học KTQDTuy nhiên đây là một vấn đề tơng đối phức tạp và còn mới mẻ, khả năng nghiên cứu của bản thân còn hạn chế nên không tránh khỏi những khiếm khuyết, em mong nhận đợc những ý kiến đóng góp của các thầy cô giáo và các bạn sinh viên để luận văn của em đợc hoàn thiện hơn. Em xin chân thành cảm ơn .Nguyn Th Thu Khoa : TCDN K38 Ti Chớnh B2 Luận văn tốt nghiệp Trờng Đại học KTQDChơng ILý luận chung về rủi ro hối đoái và các giải pháp phòng ngừa rủi ro hối đoái.I. Tỷ giá hối đoái và thị trờng ngoại hối.1. Tỷ giá hối đoái1.1. Khái niệm:Đa số các quốc gia trên thế giới đều có đồng tiền riêng của mình. Th-ơng mại, đầu t và các quan hệ thanh toán giữa các quốc gia dẫn đến việc trao đổi các đồng tiền khác nhau, hai đồng tiền đợc trao đổi với nhau theo tỷ giá, có thể định nghĩa tỷ giá nh sau:Về hình thức: Tỷ giá hối đoái là giá cả của một đơn vị tiền tệ nớc này thể hiện bằng một số đơn vị tiền tệ nớc kia, đợc xác định bởi mối quan hệ cung cầu trên thị trờng tiền tệ .Về nội dung : Tỷ giá hối đoái là một phạm trù kinh tế bắt nguồn từ nhu cầu trao đổi hàng hoá dịch vụ,phát sinh trực tiếp từ tiền tệ, quan hệ tiền tệ (sự v ận động của vốn ,tín dụng đầu t .) giữa các quốc gia .Tỷ giá hối đoái thể hiện quan hệ về giá trị tiền tệ giữa hai đồng tiền khác nhau .Ví dụ : Một nhà nhập khẩu nớc Mỹ phải bỏ ra 160000 USD để mua một tờ cheque có mệnh gía là 100.000 GBP để trả tiền hàng nhập khẩu từ n-ớc Anh .Nh vậy giá 1GPB là tỷ giá hốí đoái giữa đồng GBP và USD. ( 1GBP = 1.6 USD) .1.2 Phân loại tỷ giá hối đoái .Phân loại theo chế độ quản lý ngoại hối ;Tỷ giá chính thức ; Là tỷ giá do ngân hàng nhà nớc công bố và qui định căn cứ vào tỷ giá trên thị trờng ngoại hối liên ngân hàng và mức cung cầu ngoại hối trên thị trờng .Tỷ giá giao dịch bình quân trên thị trờng ngoại tệ liên ngân hàng : Bao gồm cả tỷ giá mua và tỷ giá bán , là tỷ giá giao dịch giữa các thành viên của Nguyn Th Thu Khoa : TCDN K38 Ti Chớnh B3 Luận văn tốt nghiệp Trờng Đại học KTQDthị trờng ngoại tệ liên ngân hàng , đợc xác định trong qua trình giao dịch trên cơ sở tỷ giá chính thức của ngân hàng nhà nớc và biên độ dao động do Thống Đốc Ngân hàng nhà nớc qui định .Tỷ giá mua và tỷ giá bán .Tỷ giá mua hay tỷ giá mua vào ; là tỷ giá mà chủ thể công bố sẵn sàng mua vào một loại ngoại tệ nào đó .Tỷ giá bán hay tỷ giá bán ra là tỷ giá mà chủ thể công bố sẵn sàng bán cho khách hàng một loại ngoại tệ nào đó với một giá cả cụ thể bằng một loại tiền cụ thể nào đó .Giữa tỷ giá mua và tỷ giá bán có một chênh lệch nhằm đảm bảo cho ngân hàng có thu nhập để trang trải chi phí giao dịch và tìm kiếm lợi nhuận thoả đáng .Tỷ giá danh nghĩa và tỷ giá thực tế .Tỷ giá hối đoái danh nghĩa là loại tỷ giá đợc biết nhiều nhất và là tỷ giá đợc nêu trên phơng tiện thông tin đại chúng nh : báo chí , đài phát thanh , ti vi Do ngân hàng nhà nớc công bố hàng ngày . Hiện nay tỷ giá hối đoái danh nghĩa gồm 3 loại : Tỷ giá do ngân hàng nhà nớc qui định , Tỷ giá hối đoái do các ngân hàng thơng mại qui định và tỷ giá hội đoái trên thị trờng tự do . Tỷ giá hối đoái danh nghĩa đợc biểu thị thông qua giá trị thời điểm của đồng tiền .Tỷ giá hối đoái danh nghĩa phải đi tới tỷ giá hối đoái thực tế trên cơ sở chú ý đến sự thay đổi của chỉ số giá cả trong nớc và quốc tế.TGHĐ thực tế = TGHĐdanh nghĩa * Chỉ số giá cả quốc tế Chỉ số giá cả trong nớc.Nhìn chung tỷ giá hối đoái thực tế có mục đích điều chỉnh tác động của mức lạm phát và để phản ánh đợc những biến đổi thực tế trong khả năng cạnh tranh của hàng hoá xuất khẩu hay nhập khẩu của một quốc gia . Nếu tỷ giá hối đoái danh nghĩa cố định và chỉ số giá cả trong nớc tăng lên nhiều hơn so với chỉ số giá cả quốc tế thì tỷ giá hối đoái thực giảm xuống . Khi đó đất nớc đợc coi là tỷ giá hối đoái danh nghĩa đợc định quá cao .Nguyn Th Thu Khoa : TCDN K38 Ti Chớnh B4 Luận văn tốt nghiệp Trờng Đại học KTQDTỷ giá mở cửa : là tỷ giá cửa phiên giao dịch ngoại hối đầu tiên trong một ngày giao dịch .Tỷ giá đóng cửa ; là tỷ giá của phiên giao dịch cuối cùng trong ngày .Tỷ giá giao ngay là tỷ giá áp dụng khi bán ngoại hối thì đợc nhận tiền vào ngày hôm đó hay sau ngày giao dịch 2 ngày .Tỷ giá có kỳ hạn ; là tỷ giá áp dụng trong tơng lai nhng đợc xác định ở hiện tại . Tỷgiá này áp dụng cho các giao dịch mua bán ngoại tệ có kỳ hạn và đợc xác định trên cơ sở tỷ giá giao ngay và lãi xuất trên thị trờng tiền tệ .Tỷ giá cố định , tỷ giá thả nổi ;Tỷ giá cố định là tỷ giá hối đoái đợc áp đặt một cách cố định bởi chính phủ, nó không đợc hình thành theo quan hệ cung cầu trên thị trờng.Tỷ giá thả nổi ; là tỷ giá hối đoái đợc hình thành theo quan hệ cung cầu trên thị trờng , nó gồm có tỷ giá thả nổi tự do và thả nổi có quản lý .1.3 Các nhân tố ảnh hởng đến tỷ giá hối đoái . Tỷ giá hối đoái là giá cả của một đồng tiền này đợc biểu thị bằng một đồng tiền khác . Nh vậy tỷ giá là một phạm trù chịu sự chi phối của qui luật cung cầu , qui luật giá cả Về cơ bản các nhân tố ảnh hởng đến tỷ giá hối đoái có thể chia làm hai loại sau ;Những nhân tố ảnh hởng trực tiếp đến tỷ giá hối đoái .Nhìn trên góc độ vĩ mô , nền kinh tế của một nớc ,có thể nói rằng nền kinh tế của một nứơc có tốc độ phát triển , tăng trởng cao thì giá trị đồng tiền của nớc đó ổn định ,sức mua đối nội và đối ngoại có xu hớng tăng đặc biệt là sức mua đối nội .Sự ổn định sức mua đối nội của một đồng tiền là kết quả của hàng loạt các nhân tố bên trong của nền kinh tế trong đó tốc độ phát triển của nền kinh tế là cái quyết định . Trong điều kiện của nền kinh tế mở việc tăng trởng nền kinh tế chỉ có thể đạt đợc khi nó thực sự hớng ngoại .Nói đến kinh tế hớng ngoại là nói đến việc mở rộng và đa dạng hoá các hoạt động kinh doanh quốc tế , là nói đến tăng kim nghạch xuất nhập khẩu hàng hoá và dịch vụ . Việc hoạt động có hiệu quả hay không trong các hoạt động kinh doanh, Nguyn Th Thu Khoa : TCDN K38 Ti Chớnh B5 Luận văn tốt nghiệp Trờng Đại học KTQDxuất nhập khẩu sẽ có tác động đến cán cân thơng mại , cung cầu về ngoại tệ và tỷ giá hối đoái .Ngoài ảnh hởng có tính hớng ngoại nói ttên có thể kể đến hàng loạt các tác dộng hối đoái khác của sự tăng trởng đối với các yếu tố vĩ mô của nền kinh tế liên quan đến tỷ giá hối đoái . Các yếu tố vĩ mô quan trọng phải kể đến là ; Tình hình ngân sách của chính phủ , thu nhập và niềm tin của quần chúng nhân dân vào đồng tiền quốc gia .*. Cán cân thanh toán.Cán cân thanh toán là bảng cân đối ghi lại các khoản thu nhập và chi trả của một quốc gia với nớc ngoài phản ánh tất cả các luồng ngoại tệ vào và ra. Vì vậy, tình trạng cán cân thanh toán có ảnh hởng rất lớn tới cung cầu ngoại tệ, trực tiếp tác động đến tỷ giá hối đoái. Cán cân thanh toán thặng dthể hiện nguồn thu hay luồng ngoại tệ vào nhiều hơn ngoại tệ phải trả hay luồng ra.Nó sẽ là một điều kiện chắc chắn tăng cung ngoại tệ, hỗ trợ giá trị đồng nội tệ và tỷ giá hối đoái giữa nội tệ và ngoại tệ giảm đi. Ngợc lại trong trờng hợp cán cân thanh toán thiếu hụt dẫn tới cầu ngoại tệ để đáp ứng đợc chi trả tăng, tỷgiá giữa nội tệ và ngoại tệ sẽ chiụ sức ép tăng lên làm giảm giá trị đồng nội tệ.*. Lạm phát và sức mua.Đối với bất kỳ một nền kinh tế nào lạm phát cũng là một nhân tố quan trọng tác động trực tiếp đến sức mua của đồng tiền nớc đó. Do mức lạm phát và các đối sách của chính phủ đối với lạm phát khác nhau đứng dới góc độ sức mua của tiền tệ mỗi đồng tiền có mức biến thiên khác nhau về giá trị.Quan hệ về tỷ lệ lạm phát trực tiếp ảnh hởng đến tỷ giá hối đoái. GIả sử một nớc A có mức lạm phát không thay đổi. Trong khi nớc B có mức lạm phát 100% theo quy luật một giá và thuyết ngang giá mua thì nếu đầu năm tỷ giá giữa đồng tiền A và B là 1/1 thì cuối năm tỷ lệ sẽ giảm là 1/2 một đồng tiền nớc A ăn hai đồng tiền nớc B. GIả thuyết mức lạm phát của một nớc không thay đổi thực tế là khong có cơ sở. Do vậy tỷ giá hối đoái sẽ tuỳ thuộc Nguyn Th Thu Khoa : TCDN K38 Ti Chớnh B6 Luận văn tốt nghiệp Trờng Đại học KTQDchủ yếu vào chênh lệch tỷ giá lạm phát hai nớc. Có thể tính đợc mức chênh lệch và tác động nó đến tỷ giá nh sau:Tỷ giá trớc khi có ảnh hởng lạm phát của đồng A và B là A = e*BLạm phát nớc A là Ia, lạm phát nớc B là Ib (trong cùng một đơn vị thời gian).Sau lạm phát ta có:(1+Ia) *A = e*(1+Ib) *B 1A =e*(1+Ib) *B(1+Ia)A/B =e*(1+Ib)(1+Ia)Nh vậy hệ số biến động của tỷ giá sẽ là tỷ số (1+Ib)(1+Ia). Thông thờng nớc nào có mức lạm phát lớn hơn thì sức mua nội địa của đồng tiền nớc đó giảm thiểu hơn và đồng tiền đó sẽ giảm giá so với đồng tiền của nớc kia.*. Lãi suất và lợi tức dự tínhTrong điều kiện quản lý hối đoái tự do, lu thông các luồng vốn giữa cá nớc không bị cản trở thì lãi suất, hay nói cụ thể hơn là mức chênh lệch lãi suất gây ảnh hởng trực tiếp đến tỷ giá hối đoái. Nớc nào có lãi suất ngắn hạn cao hơn sẽ thu hút trực tiếp các luồng vốn ngắn hạn vào, tăng cung ngoại hối và có tác động làm giảm tỷ giá hối đoái, ngợc lại nớc nào có lãi suất thấp nhu cầu chuyển ngoại hối ra nớc ngoài đầu t vào nớc ngoài có lãi suất cao sẽ làm tăng cầu ngoại hối, gây tác động làm tăng tỷ giá hối đoái.Giả sử trong điều kiện lạm phát thay đổi, tỷ giá giữa đồng A và B là e =A/B Lãi xuất tiền gửi một năm đồng A là Ia và lãi suất tiền gửi đồng B là 1b/ Nếu ngời gửi tiền bằng đồng A. sau một năm sẽ đợc:A+A*Ia = A * (1+Ia) (1)Nếu đổi ra đồng B và gửi theo lãi suất nớc B sẽ đợc:(a = b * e) Nguyn Th Thu Khoa : TCDN K38 Ti Chớnh B7 Luận văn tốt nghiệp Trờng Đại học KTQDB*e + B*e *Ib = B * e (1 +Ib) (2)Sau một năm mức tỷ giá cân bằng sẽ là :AB= e =A*(1+Ia) B*e(1+Ib)Nh vậy nếu lãi suất Ib tăng lên, trong khi lãi suất Ia không đổi thì mức tỷ giá sẽ giảm đi, hay đồng B lên giá so với đồng A, và nếu lãi suất Ia tăng lên trongkhi lãi suất Ib không thay đổi thì tỷ giá e sẽ tăng lên, hay đồng A lên giá với đồng B.Trên thực tế, đôi khi chênh lệch lãi suất không phải lúc nào cũng gây tác động đến luồng luân chuyển của các đồng tiền và tỷ giá hối đoái. Yếu tố chính quyết định tới các quyết định đầu t là tình hình ổn định kinh tế chính trị bất ổn thì việc đơn phơng tăng lãi suất ngắn hạn của một quốc gia không thể khẳng định là sẽ thu hút đợc nhiều luồng ngoại hối mà đôi khi còn tạo ra nhu cầu chuyển ngoại hối ra để tránh ảnh hởng rủi ro tỷ giá về giá trị tải sản.* Sự hoạt động của Nhà nớcNhà nớc đóng vai trò quan trọng trong chính sách tỷ giá, đôi khi Nhà n-ớc có thể có một số tác động trực tiếp chủ quan nhằm thay đổi cung cầu ngoại tệ bằng các biện pháp có tính quy chế nh : Cấp giấy phép nhập khẩu, ấn định các thể thức chuyển vốn, thời hạn thanh toán với nớc ngoài cũng nh các điều kiện riêng biệt với khoản cho vay và đầu t, ngoài ra còn phải kể đến các tác động gián tiếp của Nhà nớc nh:Các điều khoản về thuế hay các biện pháp điều chỉnh lãi suất để kích thích thu hút vốn hay ngợc lại, ngăn cản đầu t đối với một loại tiền nào đó.Sự hoạt động của Nhà nớc không thể tách rời hoạt động của ngân hàng trung ơng. Đối với những ngân hàng nớc áp dụng chế độ tỷ giá thả nổi có quản lý của Nhà nớc nh Việt Nam thì những hoạt động này lại càng đóng vai trò quan trọng, có thể kết hợp hầng loạt các biện pháp can thiệp của ngân hàng trung ơng để tác động tỷ giá hối đoái trên thị trờng nh lãi suất chiết khấu, sử dụng quỹ bình ổn hối đoái, phá giá tiền tệ .mục tiêu quan trọng nhất của các hoạt động này là nhằm hạn chế tối đa những khuyến khích điểm Nguyn Th Thu Khoa : TCDN K38 Ti Chớnh B8 Luận văn tốt nghiệp Trờng Đại học KTQDcủa chế độ tỷ giá thả nổi đồng thời tạo ra môi trờng thuận lợi nhất cho quá trình phát triển kinh tế.*. Các Yếu tố tâm lýCác yếu tố tâm lý thờng gây ra những tác động ngắn hạn và tức thời tới tỷ giá hối đoái trên thị trờng. Tin tức, phỏng đoán, bình luận từ thị trờng thông qua các phơng tiện thông tin đại chúng dẫn đến những hoạt động đầu cơ mua, đầu cơ bán, găm giữ các loại ngoại tệ gây xáo trộn tỷ giá, những biến động do yếu tố tâm lý không phản ánh đúng cung cầu thực tế mà chỉ có tính tạm thời, xu hớng vận động tỷ giá do tâm lý cuối cùng sẽ đợc tự điều chỉnh trở lại mức tỷ giá cân bằng ban đầu. Những yếu tố tâm lý tác động đến tân lý thờng xuất phát từ tin tức về nền kinh tế, về rủi ro của hệ thống tài chính ngân hàng về các quyết sách quan trọng của chính phủ và ngân hàng trung ơng về lãi suât, chính sách tài chính, tiền tệ, giá cảTác động do yếu tố tâm lý đôi khi có ảnh hởng rất lớn đến chính sách tỷ giá và thị trờng hối đoái, gây ra những cú sốc ngắn hạn, khó lờng trớc đối với những ngời làm chính sách. Vì vậy, những biện pháp hạn chế hoạt động đầu cơ, tránh đa ra những tin tức không sát thực " thổi phồng" lên các phơng tiện thông tin đại chúng là hết sức cần thiết Những nhân tố tác động đến tỷ giá hối đoái về dài hạn* Mức giá cả tơng đốiGiả sử ta xuất quan hệ ngoại thơng giữa hai nớc Nhật và Mỹ. Theo thuyết ngang giá sức mua ( PPP ) khi giá hàng Mỹ tăng ,giá hàng ngoại giữ nguyên thì cầu về hàng Mỹ giảm xuống và đồng đô la có xu hớng giảm giá để cho hàng Mỹ có thể bán tốt. Mặt khác, thì nếu giá hàng Nhật tăng lên, sao cho giá tơng đối của Mỹ giảm xuống thì cung về hàng Mỹ tăng lên và đồng đôla có xu hớng tăng giá bởi vì hàng Mỹ sẽ tiếp tục đợc bán tốt ngay cả với giá trị cao hơn của đồng đô la. Về lâu dài, một sự tăng lên mức giá của một nớc tơng đối so với mức giá nớc ngoài làm cho đồng tiền của nớc đó giảm giá, trong khi một sự giảm xuống của mức giá tơng đối của một nớc làm cho đồng tiền của nớc đó tăng giá.Nguyn Th Thu Khoa : TCDN K38 Ti Chớnh B9 Luận văn tốt nghiệp Trờng Đại học KTQD* Thuế quan và quota.Chính sách thuế quan và quota đối với hàng hoá xuất nhập khẩu gián tiếp gây ảnh hởng đến cung cầu ngoại hối giữa các đồng tiền. Giả sử Việt Nam áp dụng một chính sách hạn chế nhập khẩu xe máy Nhật để khuyến khích ngời tiêu dùng sử dụng xe máy trong nớc sản xuất, nhu cầu ngoại tệ để nhập lợng xe máy có thể bằng đô la Mỹ hoặc yên Nhật sẽ giảm bớt làm giảm sức ép tăng giá đối với tỷ giá hối đoái. Thuế quan quota về lâu dài làm cho đồng tiền của một nớc tăng giá.* Sở thích tiêu dùng hàng hoáSở thích tiêu dùng hàng hoá đối với hàng nội và hàng ngoại sẽ ảnh hởng tới nhu cầu nhập khẩu và xuất khẩu. Nếu ngời tiêu dùng a chuộng hàng ngoại hơn với hàng nội sẽ làm cho nhu cầu nhập khẩu tăng lên, cầu về ngoại tệ sẽ tăng lên, đồng nội tệ có xu hớng giảm giá trị. Tỷ giá hối đoái sẽ diễn biến theo chiều hớng ngợc lại khi ngời tiêu dùng u chuộng hàng nội hơn so với hàng ngoại, cầu về hàng xuất khẩu của một nớc tăng lên về lâu dài làm cho đồng tiền của nớc đó tăng trong khi cầu về hàng nhập tăng lên làm cho đồng tiền của nớc đó giảm giá.* Năng suất lao động Năng xuất lao động hay mức độ phát triển của nên khoa học công nghệ quyết định đến chất lợng hàng hoá và khả năng cạnh tranh. Nớc nào có năng suất lao động cao sẽ có thể hạ giá thành hàng nội tơng đối so với hàng ngoại mà vẫn có lãi, cầu hàng nội sẽ tăng và đồng nội tệ có chiều hớng tăng giá, trong khi đó, nớc có năng suất lao động thấp thì hàng hoá của nớc đó sẽ trở nên đắt hơn, gây tác động tăng cầu ngoại tệ giảm giá nội tệ. Về lâu dài, do năng suất lao động của một nớc cao hơn tơng đối so với nớc khác, nên đồng tiên của nớc đó tăng giá.1.4. Biến động tỷ giá hối đoái ảnh hởng đến lợi ích của các Doanh nghiệp kinh doanh xuất nhập khẩu.Thị trờng trong nớc ngày càng trở nên nhỏ bé, đối với các Doanh nghiệp.Do đó, việc tiến hành mở rộng ra thị trờng nớc ngoài là nhu cầu bức Nguyn Th Thu Khoa : TCDN K38 Ti Chớnh B10 [...]... thì tốt hơn phòng ngừa bao nhiêu, phòng ngừa nh thế nào, và mức độ chịu đựng rủi ro hối đoái của công ty mà có dự báo về tỷ giá hợp lý để thiết lập một mục tiêu lợi nhuận cao Để phòng ngửa rủi ro hối đoái đạt kết quả tốt Dới đây xin đề cập rõ một số kỹ thuật phòng ngừa 3.2 Một số kỹ thuật phòng ngừa rủi ro hối đoái 3.2.1 Phòng ngừa bằng hợp đồng kỳ hạn: Để phòng ngừa rủi ro tỷ giá hối đoái bằng hợp... thuật phòng ngừa rủi ro hối đoái: 3.6.1 So sánh các kỹ thuật phòng ngừa rủi ro hối đoái trong ngắn hạn: Các công cụ phòng ngừa rủi ro hối đoái trên đều có những u và nhợc điểm riêng của nó Khi tỷ giá biến động ngợc lại với dự đoán của nhà kinh doanh thì hoá ra không phòng ngừa rủi ro lại tốt hơn Thực tế này đặt ra cho nhà quản lý hai vấn đề quan trọng cần giải quyết: * Có nên phòng ngừa rủi ro hối đoái. .. định trong tơng lai Những phòng ngừa trên giúp công ty có thể loại trừ, nó tránh rủi ro nhng có khi lại không thể loại trừ hoàn toàn rủi ro hối đoái Do đó, để hạn chế, giảm bớt rủi ro hối đoái công ty nên sử dụng một số biện pháp phòng ngừa sau Nguyn Th Thu 29 Khoa : TCDN K38 Ti Chớnh B Luận văn tốt nghiệp Trờng Đại học KTQD 3.4 Các kỹ thuật phòng ngừa thay thế: 3.4.1 Phòng ngừa bằng thu sớm trả trễ:... tơnglai của công ty 2.3 Rủi ro chuyển đổi : Nó đợc xuất hiện khi một công ty đa quốc gia chuyển đổi các số liệu tài chính của nó sang mỗi chi nhánh theo đồng tiền trong nớc của nó thành báo cáo tài chính tổng hợp 3 Các giải pháp phòng ngừa rủi ro hối đoái 3.1 Quan điểm; Trớc khi Doanh nghiệp ra bất kỳ quyết định nào liên quan đến phòng ngừa rủi ro thì cần nhận diện từng rủi ro nghiệp vụ đối với một cơ sở... tránh đợc sự biến động (rủi ro) hối đoái gây nên Trên đây là những công cụ phòng ngừa rủi ro hối đoái trong ngắn hạn nó chỉ phù hợp với các thơng vụ trong thời gian ngắn hạn, còn dài hạn nó lại không mang lại hiệu quả mong muốn Do đó khi áp dụng các kỹ thuật phòng ngừa rủi ro hối đoái trong dài hạn chúng ta phải xem xét nên lựa chọn kỹ thuật nào là tối u: đợc áp dụng cho phòng ngừa dài hạn nh là bằng... KTQD 3.2.2 Phòng ngừa bằng hợp đồng tơng lai Phòng ngừa bằng hợp đồng tơng lai rất giống với hợp đồng kỳ hạn, nhng hợp đồng tơng lai có thể phù hợp hơn đối vớil những công ty muốn phòng ngừa cho một lợng tiền nhỏ hơn Một công ty mua một hợp đồng tiền tệ tơng lai, đợc phép nhận một lợng nhất định một đồng tiền với một giá đã công bố vào một ngày nhất định Để phòng ngừa cho việc trả tiền về một khoản... hợp đồng khi hết hạn II Rủi ro hối đoái 1 Khái niệm : Rủi ro hối đoái là rủi ro khi các nghiệp vụ tiền mặt tơng lai của một công ty chịu cảnh hởng bởi sự biến động tỷ giá Hay rủi ro hối đoái còn là sự không chắc chắn về giá trị của một khoản thu nhập hay chi trả do sự biến động tỷ giá gây ra có thể làm tổn thất đến giá trị dự kiến của hợp đồng Trong lĩnh vực ngoại thơng các công ty xuất nhập khẩu thờng... chọn mua cho thấy có một cơ hội 80% là phòng ngừa bằng quyền chọn sẽ đắt hơn là phòng ngừa bằng kỳ hạn Do đó trong trờng hợp này phòng ngừa bằng hợp đồng kỳ hạn là tối u đối với quyết định phòng ngừa rủi ro hối đoái đối với một khoản phải trả Tuy nhiên không phòng ngừa lại là giải pháp tối hơn cả vì có đến 90% xác xuất chi phí bằng USD ít hơn so với quyết định phòng ngừa bằng hợp đồng kỳ hạn Nguyn Th Thu... hơn so với phòng ngừa Cho nên phải xét trên thành công của cơ hội mang lại và chi phí bỏ ra hoặc có thể bỏ qua cơ hội kinh doanh mang lại để đa công ty tồn tại và phát triển 2 Phân loại rủi ro hối đoái Dựa trên phạm vi ảnh hởng ,rủi ro hối đoái đợc phân loại thành : 2.1 Rủi ro nghiệp vụ : Là sự không chắc chắn của các luồng tiền mặt phải trả, phải thu trong tơng lai của Doanh nghiệp 2.2 Rủi ro kinh tế... thuật phòng ngừa nh hợp đồng kỳ hạn và thị trờng tiền tệ có thể gây hại khi đồng tiền phải trả giảm giá hoặc đồng tiền phải thu tăng giá trong kỳ phòng ngừa Nh thế không phòng ngừa sẽ tốt hơn phòng ngừa bằng các kỹ thuật trên Một kỹ thuật phòng ngừa giúp công ty tránh đợc sự thay đổi tỷ giá thuận chiều là quyền chọn tiền tệ Tuy nhiên một công ty phải đánh giá đợc liệu những lợi thế của phòng ngừa bằng . ro hối đoái và các giải pháp phòng ngừa rủi ro hối đoái. Chơng II: Thực trạng công tác phòng ngừa rủi ro hối đoái tại công ty cô phần dợc phẩm Thiên Thảo. Chơng. tài Một số giải pháp phòng ngừa rủi ro hối đoái tại công ty cổ phần dợc phẩm Thiên Thảo. Luận văn đợc kết cấu làm ba chơng:Chơng I: Lý luận chung về rủi ro