kiểm định tầm quan trọng và xây dựng phương pháp đo lường kỳ vòng lạm phát ở việt nam

M CL C DANH M C CH VI T T T iv DANH M C HÌNH .vi DANH M C PH L C .vii L IM Đ U 1 LÝ DO CH NăĐ TÀI M C TIÊU NGHIÊN C U 3.ăPH NGăPHÁP NGHIÊN C U N I DUNG NGHIÊN C U 5.ăụăNGHƾAăNGHIểNăC U CƠNG TRÌNH 6.ăH NG PHÁT TRI NăĐ TÀI GI I THI UăĐ TÀI T NG QUAN NGHIÊN C U V Kǵ V NG L M PHÁT VÀ CHÍNH SÁCH TI N T 2.1 C ăch tácăđ ng c a kǶ v ng l m phát lên giá c 2.1.1 Hành vi thiết lập giá – tiền lương định đầu tư – tiêu dùng – tiết kiệm tác động c a kỳ vọng 2.1.2 Kỳ vọng lạm phát kênh truyền dẫn sách tiền tệ 10 2.2 Vai trò c a kǶ v ng l m phát mơ hình hóa sách 12 2.2.1 Khuôn khổ đường cong Keynes Phillips Mới 12 2.2.2 Lý thuyết chế hình thành kỳ vọng hàm ý cho sách tiền tệ 17 2.3 Nhân tố tácăđ ngăđ n kǶ v ng l m phát ậ Ph ngăphápăđoăl ng 22 ii 2.3.1 Nhân tố tác động 22 2.3.2 Phương pháp đo lường kỳ vọng lạm phát 25 2.3.2.1 Đo lường sở kh o sát 25 2.3.2.2 Đo lường sở thị trường tài 27 2.4 Kinh nghi m neo gi kǶ v ng KI Mă Đ NH T M QUAN TR NG VÀ XÂY D NGă PH ĐOăL NG Kǵ V NG L M PHÁT quốc gia, vùng lãnh th 28 NGă PHÁP VI T NAM 34 3.1 KǶ v ng l m phát 3.1.1 Thực trạng lạm phát Việt Nam từ đầu năm 1980 đến 34 3.1.2 Kiểm định tầm quan trọng c a kỳ vọng lạm phát 36 3.2 Xây d ngăph 3.2.1 Lựa chọn phương pháp đo lường kỳ vọng lạm phát 41 3.2.2 ng dụng đo lường kỳ vọng lạm phát Việt Nam thông qua khảo sát hộ gia đình Vi t Nam 34 ngăphápăđoăl ng kǶ v ng l m phát Vi t Nam 41 41 3.2.2.1 M c tiêu kh o sát 42 3.2.2.2 Đối tượng kh o sát 42 3.2.2.3 Kỳ hạn kh o sát 43 3.2.2.4 Một số đặc trưng c a b ng kh o sát 44 K T QU KH O SÁT Kǵ V NG L M PHÁT ậ ĐÁNHă GIÁă TH C TR NG VÀ TH O LU N CHÍNH SÁCH 47 4.1 Phân tích k t qu ki mă đ nh nhân tố tácă đ ngă đ n kǶ v ng l m phát Vi t Nam 47 4.1.1 Kỳ vọng lạm phát đến cuối năm 2012 m c độ tín nhiệm NHNN 47 iii 4.1.2 Kiểm định nhân tố tác động đến kỳ vọng lạm phát Việt Nam 51 4.1.2.1 Nhân tố nhân học 51 4.1.2.2 Truyền thông - thông tin 54 4.1.2.3 Sự thay đổi giá c hàng hóa, dịch v 57 4.2 Nh ng h n ch nghiên c u ậ kh o sát 60 4.3 Khuy n ngh sách neo gi h n 61 4.3.1 Xây dựng trì kế hoạch đo lường kỳ vọng liên tục thời gian dài kǶ v ng l m phát Vi t Nam dài 62 4.3.1.1 M c tiêu kh o sát 62 4.3.1.2 Đối tượng kh o sát 64 4.3.1.3 Kỳ hạn, kho ng cách đợt kh o sát 65 4.3.2 4.3.2.1 Thực neo giữ kỳ vọng lạm phát Việt Nam 66 Gi i pháp neo kỳ vọng ngắn hạn: tăng cường giao tiếp c a NHNN Việt Nam (Central Bank Communications) 67 4.3.2.2 Neo giữ kỳ vọng dài hạn: Gi m tính khơng đồng nh t; Nâng cao uy tín c a CSTT NHNN Việt Nam 70 K T BÀI 75 DANH M C TÀI LI U THAM KH O a PH L C f iv DANH M C CH VI T T T BER C c Nghiên cứu Kinh tế (Bureau for Economic Research) CPI Chỉ số giá tiêu dùng (Consumer Price Index) CSTT Chính sách tiền tệ ECB Ngân hàng Trung ương Châu Âu (Euroupean Central Bank) ECON y ban Kinh tế Tiền tệ Châu Âu (The Economics and Monetary Affairs Committee) EMEs Các kinh tế (Emerging market Countries) GDP Tổng s n phẩm quốc dân (Gross Domestic Product) GSO Tổng c c Thống kê Việt Nam (General Statistics Office) HICP Chỉ số giá tiêu dùng HICP (Harmonised Index of Consumer Prices) IFS Thống kê số liệu tài tồn cầu (Ấnternational Financial Statistics) NPKC Đường cong Keynes Phillips Mới (New Keynesian Phillips Curve) NHNN Ngân hàng Nhà nước NHTW Ngân hàng Trung ương OECD Tổ chức hợp tác phát triển kinh tế (Organization for Economic Cooperation and Development) PPI Chỉ số giá c a nhà s n xu t (Producer Price Index) RBI Ngân hàng Trung ương n Độ (Reserve Bank of India) SPF Kh o sát chuyên gia dự báo (Survey of Professional Forecaster) TC – NH Tài – Ngân hàng TP.HCM Thành Phố Hồ Chí Minh TTTC Thị trường tài VAR Mơ hình Vector tự hồi quy (Vector Autoregression) VECM Mơ hình Vector hiệu chỉnh sai số (Vector Error Correlation Model) WB Ngân hàng Thế giới (World Bank) WTO Tổ chức Thương mại Thế giới (World Trade Organization) v DANH M C B NG B ng 3.1 Hệ thống biến mơ hình B ng 3.2 Kiểm định tự tương quan B ng 4.1 Kết qu kiểm định trung bình lạm phát kỳ vọng cuối năm 2012 so với kỳ vọng cuối năm 2011 B ng 4.2 Kết qu kiểm định trung bình lạm phát kỳ vọng so với m c tiêu lạm phát c a ph B ng 4.3 Kết qu kiểm định phương sai kỳ vọng c a nhóm thuộc lĩnh vực TC – NH so với toàn mẫu B ng 4.4 Thống kê liệu kh o sát B ng 4.5 Kết qu kiểm định nhân tố tác động đến kỳ vọng lạm phát vi DANH M C HÌNH Hình 2.1 Kênh truyền dẫn sách tiền tệ ảình 2.2 Đường cong Phillips điều chỉnh theo kỳ vọng Hình 2.3 Tiến trình hình thành kỳ vọng lạm phát Hình 3.1 Tỷ lệ lạm phát Việt Nam số quốc gia khác giai đoạn 2000 – 2009 Hình 3.2 Hàm ph n ứng đẩy Hình 3.3 Tỷ trọng đóng góp CPẤ tháng vào CPI c năm từ 1995 – 2010 Hình 4.1 Kỳ vọng lạm phát đến cuối năm 2012 (% so với cuối năm 2011) Hình 4.2 Mức tín nhiệm kh thực m c tiêu lạm phát c a NHNN Hình 4.3 Kỳ vọng lạm phát đến cuối năm 2012 – Nhóm TC – NH Hình 4.4 Ph n ứng c a đối tượng kh o sát tiếp nhận thêm thông tin Hình 4.5 Tỷ lệ tiếp nhận thơng tin lạm phát qua kênh Hình 4.6 Những nhân tố tác động đến lạm phát Hình 4.7 Chi tiết kỳ vọng số hàng hóa, dịch v Hình 4.8 Kỳ vọng thay đổi thu nhập so với thay đổi mức giá chung Hình 4.9 Mối quan hệ CSTT hiệu qu kiểm sốt kỳ vọng Hình 4.10 Cách thức thiết lập kỳ vọng lạm phát c a người dân Việt Nam Hình 4.11 M c tiêu c a ph , lạm phát thực dự báo c a số tổ chức Hình 4.12 So sánh thành tựu neo giữ kỳ vọng lạm phát dài hạn EU Mỹ vii DANH M C PH L C Ph l c Kiểm định Unit Root Test chưa l y sai phân Ph l c Kiểm định Unit Root Test đụ l y sai phân bậc nh t Ph l c Phân rụ phương sai c a CPI Ph l c Kh o sát c a NHTW kỳ vọng lạm phát số quốc gia Ph l c C u trúc câu hỏi kh o sát kỳ vọng lạm phát (năm) c a đại học Michigan Ph l c B ng câu hỏi kh o sát kỳ vọng lạm phát Việt Nam năm 2012 Ph l c Thống kê chung mẫu kh o sát L IM Đ U LÝ DO CH NăĐ TÀI Tiếp nối nghiên c u mà thực vào năm 2011, nghiên c u xu t phát từ thực trạng lạm phát cao biến động mạnh Việt Nam năm gần Các gi i pháp đưa hầu hết tập trung vào việc thắt chặt tiền tệ Tuy nhiên, CSTT thắt chặt gi i pháp ngắn hạn đồng th i có chi phí hội lớn – đánh đổi tăng trư ng, đặc biệt điều kiện kinh tế vừa “chập chững” thoát khỏi tác động tiêu cực c a kh ng ho ng tài tồn cầu Trong nghiên c u này, chúng tơi xem xét vai trị c a kỳ vọng lạm phát s tầm quan trọng c a nhân tố kỳ vọng góc nhìn v n đề lạm phát s vai trị c a bước đầu khẳng định b i nhiều nghiên c u Việt Nam ch p nhận rộng rãi thực thi CSTT c a quốc gia giới Hơn nữa, nghiên c u kỳ vọng lạm phát c p thiết t ng để nghiên c u lý thuyết c a trư ng phái Keynes Mới M C TIÊU NGHIÊN C U M rộng đề tài mà thực vào năm 2011, nghiên c u tiếp t c khẳng định tầm quan trọng c a kỳ vọng lý thuyết thực nghiệm Từ đó, chúng tơi tiếp t c c i tiến phương pháp đo lư ng cách kh o sát thực tế kỳ vọng c a ngư i dân, b ng kh o sát xây dựng dựa b ng mẫu c a đại học Michigan (Mỹ), có vài thay đổi cho phù hợp với đặc điểm c a Việt Nam để có thêm liệu đưa nhận định thực trạng lạm phát Việt Nam Cuối cùng, khuyến nghị mặt sách đưa cách chi tiết s liệu đo lư ng từ chương trình kh o sát Các câu hỏi nghiên c u đưa là:  Kỳ vọng lạm phát đóng vai trị hiệu qu c a sách tiền tệ m c tiêu ổn định giá c  Kỳ vọng lạm phát mô hình hóa nào? Đặc biệt, lý thuyết hình thành kỳ vọng lạm phát phù hợp phổ biến rộng rãi?  Cách th c đo lư ng kỳ vọng lạm phát thực tiễn?  Kinh nghiệm thành tựu neo giữ kỳ vọng lạm phát quốc gia giới sao?  Thực trạng kỳ vọng lạm phát c a ngư i dân Việt Nam nào? Cách th c đo lư ng kỳ vọng lạm phát phù hợp với thực trạng Việt Nam? 3.ăPH NGăPHÁPăNGHIểNăC U ài nghiên c u sử d ng ch yếu phương pháp định tính, thống kê, so sánh, phân tích tổng hợp nhằm làm r v n đề cần nghiên c u Thay thực chạy định lượng để xem xét tác động c a nhân tố đến lạm phát, nhóm nghiên c u tổng hợp số nghiên c u định lượng nguyên nhân lạm phát xây dựng kh o sát kỳ vọng lạm phát Việt Nam Nhóm tập trung Việt Nam nhân tố tác động đến kỳ vọng lạm phát c a ngư i dân Kết qu kh o sát thống kê sử d ng phân tích c a nhóm N I DUNG NGHIÊN C U Nội dung nghiên c u c a triển khai sau: Đầu tiên, tiếp t c khẳng định vai trò c a kỳ vọng thơng qua phân tích chế tác động c a kỳ vọng đến lạm phát dựa lập luận mơ hình hóa lý thuyết kinh tế Trong đó, lỦ thuyết chế hình thành kỳ vọng trung tâm, thể nguyên nhân biến động c a kỳ vọng riêng biệt chế ph n ng khác c a NHTW1 Tiếp theo, nghiên c u phương pháp đo lư ng nhân tố tác động đến kỳ vọng lạm phát nhằm tạo t ng cho phân tích thực trạng lạm phát kỳ vọng Việt Nam Đồng th i, điểm qua thành tựu c a số quốc gia vùng lãnh thổ việc neo giữ kỳ vọng lạm phát học kinh nghiệm cho Việt Nam Thứ hai, tiến hành kiểm định lại vai trị c a kỳ vọng lạm phát mơ hình VECM Kết qu kiểm định phù hợp với nghiên c u Việt Nam c a tác gi trước Trên s kết qu kiểm định, lựa chọn xây dựng phương pháp đo lư ng kỳ vọng lạm phát Việt Nam So với 2011, sử d ng phương pháp kh o sát 700 hộ gia đình TP.HCM Thứ ba, so sánh, kiểm định phân tích khoa học, chúng tơi tìm kết qu thú vị độ lệch, nhân tố tác động đến kỳ vọng lạm phát niềm tin c a công chúng vào NHNN Cuối cùng, đưa khuyến nghị mặt sách, tập trung vào xây dựng phương pháp đo lư ng dài hạn chương trình nhằm gia tăng niềm tin NHNN Việt Nam 5.ăụăNGHƾAăNGHIểNăC U CƠNG TRÌNH Về mặt lý luận, đề tài hệ thống số nghiên c u kỳ vọng lạm phát, tầm quan trọng c a kỳ vọng lạm phát việc thực sách ổn định kinh tế vĩ mơ Từ đó, bước đầu xây dựng t ng lý thuyết cho lạm phát kỳ vọng Việt Nam Đặc biệt, hiểu biết lại s quan trọng để nắm bắt lý thuyết vĩ mô đại Về mặt thực tiễn, đề tài b n xây dựng phương pháp đo lư ng kỳ vọng lạm phát phù hợp với thực tế Việt Nam Từ góp phần giúp cho nhà điều hành Nghiên c u lý thuyết hình thành kỳ vọng đóng vai trị quan trọng việc đưa nhân tố kỳ vọng vào mơ hình kinh tế tổng thể nói chung đư ng cung NKPC nói riêng Tuy nhiên, v n đề chi tiết ph c tạp mà chưa thể đề cập nghiên c u 76 giới tính, độ tuổi, thu nhập đóng vai trị quan trọng độ không đồng nh t c a kỳ vọng; (iii) trình hình thành kỳ vọng chịu nh hư ng b i kiến th c kinh tế, số lượng thông tin thu thập từ kênh truyền thông Dựa s phân tích lý thuyết thực trạng kỳ vọng lạm phát Việt Nam Chúng đưa khuyến nghị để neo giữ kỳ vọng lạm phát Việt Nam dài hạn Trong đó, cần tập trung vào xây dựng chương trình đo lư ng liên t c tương lai hộ gia đình cơng ty niêm yết TTCK Việt Nam Kỳ vọng lạm phát kỳ hạn 12 tháng năm cần theo dõi liên t c hàng quỦ để đánh giá độ chệnh c a kỳ vọng trước cú sốc, m c tín nhiệm CSTT xây dựng kho liệu phù hợp ph c v cho phân tích sách Bên cạnh gi i pháp tăng cư ng m c độ tín nhiệm NHNN Việt Nam minh bạch thơng tin sách cơng chúng cần thực đồng Do hạn chế nhiều mặt, cơng trình c a chúng tơi khó nghiên c u dẫn dắt mà ch yếu tập trung vào khơi gợi v n đề nghiên c u chi tiết Ủ nghĩa Tuy thực nghiên c u t ng lý thuyết vững kiểm định đáng tin cậy vai trò c a kỳ vọng chương trình kh o sát lại chưa mang lại cho chúng tơi số liệu có nhiều Ủ nghĩa, mà việc sử d ng kết qu từ kh o sát cịn r t hạn chế, chúng tơi khơng thể có phân tích chun sâu, dự báo quốc gia thực chương trình đo lư ng từ hàng ch c năm trước Do đó, để neo tốt kỳ vọng lạm phát c a ch thể kinh tế cịn r t nhiều v n đề cần ph i tiếp t c nghiên c u tranh luận cách nghiêm túc tập trung vào câu hỏi: Kỳ vọng lạm phát Việt Nam có neo tốt hay khơng? Nếu khơng lệch khỏi m c tiêu nào? Phương pháp hiệu qu nh t để đo lư ng kỳ vọng lạm phát điều kiện nước ta? Mơ hình thích hợp nh t để dự báo lạm phát có nhắc đến nhân tố kỳ vọng? Và Việt Nam cần làm để neo kỳ vọng lạm phát m c tín nhiệm c a dân chúng vào sách tiền tệ c a NHNN Việt Nam a DANH M C TÀI LI U THAM KH O Danh m c tài li u ti ng Vi t Nguyễn Hoài B o, 2005 Câu chuyện lạm phát Việt Nam 2004 – 2005 Hội th o Hè: Tiếp t c Đổi Kinh tế Xã hội để Phát triển, trang – Vietnamese Heritage Institute Đại học Đà Nẵng, 28-30/7/2005 Nguyễn Thị Thu Hằng Nguyễn Đ c Thành, 2011 Nguồn gốc lạm phát Việt Nam giai đoạn 2000-2010: phát từ ch ng Trung tâm Nghiên cứu Kinh tế Chính sách VEPR, NC – 22, Đại học Kinh tế – Đại học Quốc gia Hà Nội Phạm Thế Anh, 2009 Xác định nhân tố định lạm phát Việt Nam Tạp chí Kinh tế Phát triển, số 150, Danh m c tài li u ti ng Anh Al-Hamid, A., 2009 Monetary policy and The measurement of Inflation: Prices, Wages and Expectations BIS Papers, No 49 Araujo, V and W.P Gaglianone, 2010 Survey-based Inflation Expectations in Brazil BIS Papers chapters, No 49 – 06 Bernanke B.S., 2007 Inflation Expectations and Inflation Forecasting Monetary Economics Workshop of the NBER Research Summer Institute Blanchflower, D.G and C MacCoille, 2009 The Formation of Inflation Expectations: An Empirical Analysis for The UK NBER Working Paper, No 15388 Blanchflower, D.G., 2008 Inflation, Expectations and Monetary Policy Bank of England Quarterly Bulletin, Vol 48, No 2, P 111 – 137 Camen, Ulrich, 2006 Moneytary Policy in Viet Nam: The case of a Transition country BIS Papers, No 31 – 20 b Cerisola, M and R Gaston Gelos, 2005 What Drives Inflation Expectations in Brazil? An Empirical Analysis IMF Working Paper, WP/05/109 Clarida, R.H., Jordi Gali and Mark L Gertler, 1998 Monetary Policy Rules and Macroeconomic Stability: Evidence and Some Theory NBER Working Paper Series, No 6442, P – Curtin, Richard T., 1996 Procedure to Estimate Price Expectations Manuscript, University of Michigan Survey Research Center Curtin, Richard T., 1999 Surveys of Consumers Data File Documentation The monthly Surveys of Consumers, University of Michigan Available at: Curtin, Richard T., n.d Surveys of Consumers Survey Research Center of University of Michigan Available at: ECB, 2008 The Importance of Anchoring Inflation Expectations Monthly Bulletin January Available at: ECB, 2009 Expectations and the Conduct of Monetary policy Monthly Bulletin May, pp.75 – 90 Available at: ECB, 2010 The Great Inflation: Lessons for Monetary policy Monthly Bulletin May, pp 99 – 110 Available at: ECB, 2011 Inflation Expectations in the Euro area: A review of recent developments Monthly Bulletin February, pp 73 – 86 Available at: c Evans, G.W and Seppo Honkapohja, 2001 Expectations and the Learning Approach In: Learning and Expectations in Macroecnomics Princeton, NJ: Princeton University Press Ch.1 Galati, G., P Heemeijer and R Moessner, 2011 How Do Inflation Expectations Form? New Insights From A High – Frequency survey BIS Working Paper, No 349 Gaspar, V., F Smets and David Vestin, 2009 Inflation Expectation, Adaptive Learning and Optimal Monetary Policy In: B Friedman and M Woodford, ed 2010 Handbook of Monetary Economics, Volume 3B, P 1055 – 1059 Ch.19 Gerlach, P., P Hördahl and R Moessner, 2011 Inflation Expectations and The Great Recession BIS Quarterly Review, P 39 – 46 Gnan, E., J Scharler and M.A Silgoner, 2009 Inflation Expectations – Role and Measurement for Monetary Policy Journal of Policy and The Economy, Vol 2009, Issue 2, P 41 – 48 Jongwanich, J and Donghyun Park, 2008 Inflation in Developing Asia: Demand – Pull or Cost – Push? ERD Working Paper Series, No 121 Klaauw, Wilbert van der et al., 2008 Rethinking the Measurement of Household Inflation Expectations: Preliminary Findings Federal Reserve Bank of New York Staff Report, No 359 Lloyd B Thomas Jr, 1999 Survey Measures of Expected U.S Inflation Journal of Economic Perspectives, Vol 13, No 4, P.125 – 127 Madeira, C and B Zafar, 2012 Heterogeneous Inflation Expectation, Learning and Market Outcomes FRB of New York Staff Report, No 536, P – Mankiw, N.G., R.A.M Reis and J Wolfers, 2011 Disagreement about Inflation Expectations Institute Research Working Paper, No 2011, P – 20 d Nguyen Thi Thu Hang and Nguyen Duc Thanh, 2010 Macroeconomic Determinants of Vietnam’s Inflation 2000 – 2010: Evidence and Analysis VEPR Working Paper, WP – 09, University of Economics and Business, Vietnam National University Hanoi Oliver, R.L and R.S Winer, 1987 A Framework for The Formation and Struture of Consumer Expectations: Review and Propositions Journal of Economic Psychology, Vol (1987), P 469-499 Orphanides, A and J.C Williams, 2003 Imperfect Knowledge, Inflation Expectations and Monetary Policy NBER Working Paper, No 9884, P – Patra, M.D and Partha Ray, 2010 Inflation Expectations and Monetary Policy in India: An Empirical Expliration IMF Working Papers, WP/10/84 Pfajfar, Damjan and laž Žakelj, 2009 Experiment Evidence on Inflation Expectation Formation Center for Economic Research Discussion Paper, No 2009 – 07 Potter, Simon M., 2011 Improving Survey Measures of Inflation Expectations Journal Speech of Federal Reserve Bank of New York Ranyard, R et al., 2008 Perceptions and Expectations of Price Changes and Inflation: A Review and Conceptual Framework Journal of Economic Psychology, No 29 (2008), P 378 – 381 Reid, Monique, 2009 Isolating a Measure of Inflation Expectations for the South African Financial Market Using Forward Interest Rates Stellenbosch Economic Working Papers, No 09/09 Schmidt-Hebbel, K and A Werner, 2002 Inflation Targeting in Brazil, Chile and Mexico: Performance, Credibility, and the Exchange rate Working Papers Central Bank of Chile, No 171, P.1 – Sims, C.A., 2009 Inflation Expectations, Uncertainty and Monetary Policy BIS Working Papers, No 275, P – 12 e Windram, Richard, 2007 Public Attitudes to Inflation and Interest rate Bank of England Quarterly Bulletin, Vol 47, No 2, P 208 – 217 f PH L C Phụ lục Kiểm định Unit Root Test chưa lấy sai phân Phụ lục Kiểm định Unit Root Test lấy sai phân bậc g Phụ lục Phân rã phương sai c a CPI h Phụ lục Khảo sát c a NHTW kỳ vọng lạm phát số quốc gia Tần suất/thời Nền kinh tế Khảo sát gian bắt đầu khảo sát Israel Doanh Hàng quý/từ nghiệp tháng năm chuyên gia 1983 nh t dự báo lần/tháng Đối tượng quy Số lượng Đo lường kỳ mô khảo sát khảo sát vọng lạm phát Doanh nghiệp tư Sự thay đổi nhân (trừ NH), Kho ng 600 kỳ vọng doanh nghiệp hoạt doanh số CPI cho động lĩnh nghiệp tháng năm vực CN ch đạo tới Lạm phát CPI Brazil Báo cáo tập trung Hàng tuần Doanh nghiệp, PPI cho – định chế tài năm tới Sự kỳ nhà tư v n vọng c a biến kinh doanh s hàng tháng Kh o sát kỳ Hàng tháng /từ Chile vọng c a tháng năm kinh tế 2000 Chuyên gia tư v n Trên c a định chế 40 đối tài chính, nhà điều tượng tham hành cố v n gia Thành phần tự nguyện, REM (kh o Hàng tháng/ từ Argentina sát kỳ vọng tháng 12 năm c p dự báo thị trư ng) 2003 tương đối Kh o sát kỳ Hàng tháng/ từ Mexico định chế m cung Lạm phát 49 đối tượng Thay đổi CPI tham gia (10 mong đợi NH, NHĐT CTMG, 14 cố v n KTTC, nhà 1, 2, 12 tháng thay đổi CPI mong đợi sáng lập và năm xác cách nhóm chuyên (trung thư ng xuyên gia, 10 bình cuối trư ng ĐH) năm) Nhà phân tích từ Những nhà Lạm phát CPI vọng c a tháng năm 37 nhóm kinh tế phân tích b n CPI mong khu vực tư 1994 khu vực tư nhân sẳn sàng đợi: hàng tháng i nhân tham gia cho 12 tháng tới, cuối năm, trung bình năm sau năm tính từ th i điểm Kh o sát kỳ India vọng lạm phát c a hộ gia đình Kh o sát kỳ Philippines vọng kinh doanh (BES) Hàng quý/ từ tháng năm 2005 Kỳ vọng lạm T t c hộ gia phát cho quý đình n Độ năm tới Chỉ tiêu: Hàng quý/ từ Kho ng 5000 tập 5000 tập tháng năm đoàn niêm yết đoàn 2001 SEC Kích thước mẫu: 1087 Triển vọng lạm phát j Phụ lục Cấu trúc câu hỏi khảo sát kỳ vọng lạm phát hàng năm c a đại học Michigan Trong 12 tháng tới, bạn nghĩ giá c chung Gi m Tăng tăng, gi m hay bây gi Bạn nghĩ mặt giá Bạn nghĩ mặt c gi m kho ng bao Tương tự giá c tăng kho ng nhiêu phần trăm phần trăm 12 tháng tới 12 tháng tới Bạn nghĩ mặt giá c tăng Hơn 5% Hơn 5% với tỷ lệ hay không tăng suốt 12 tháng tới Đúng Sai Đúng Cho câu Sai Cho tr l i c a bạn ạn dự Sẽ không Tăng với câu tr l i c a bạn báo giá gi m tăng tỷ lệ ạn dự báo giá tăng phần phần trăng 12 tháng tới Bạn nghĩ dự đoán c a bạn trăng 12 tháng tới đúng? Bạn nghĩ dự đoán c a bạn đúng? Đúng Sai Sai Đúng Bao nhiêu phần trăm bạn nghĩ giá Bao nhiêu phần trăm bạn nghĩ giá gi m 12 tháng tới tăng 12 tháng tới k Phụ lục Bảng câu hỏi khảo sát kỳ vọng lạm phát Việt Nam năm 2012 Xin chào anh/chị! Chúng sinh viên đến từ trư ng Đại Học Kinh Tế Tp.HCM Chúng tiến hành nghiên c u tình hình lạm phát kỳ vọng Việt Nam năm 2012 Xin anh/chị giúp tr l i số câu hỏi liên quan đến v n đề Chúng tơi xin đ m b o giữ kín câu tr l i c a anh/chị A- PH N THÔNG TIN CÁ NHÂN PH N N I DUNG Code Rout Measure A2 Nominal A3 Scale A4 Nominal A5 Nominal B1 Ordinal Rout Measure A1 Thông tin v gi i tính  Nam  Nữ A2 Thơng tin v đ tu i  Từ 18 tuổi đến 25 tuổi  Từ 26 tuổi đến 35 tuổi  Từ 36 tuổi đến 50 tuổi  Trên 50 tuổi A3 Thơng tin v tình tr ng hôn nhân  Độc thân  Đã kết hôn A4 Thông tin v ngh nghi p:  Đang học  Nội trợ – làm việc gia đình  Tự kinh doanh  Làm việc lĩnh vực tài – ngân hàng  Khác (ghi r )……………………………… 99 A5 Thông tin v thu nh p trung bình hàng tháng  Dưới triệu đồng  Từ triệu đồng tr lên B- Kǵ V NG V L MăPHÁTăTRONGăNĔMă2012 PH N N I DUNG Code l B1 Trong 12 tháng t i, anh/ch nghƿămặt giá c chung s nh ăth nào?  Gi m  Không đổi  Tăng B2 B3 B2 Ordinal B2 Anh/ch d báo mặt giá c chung s tĕngă(gi m) kho ng ph nătrĕmătrongă12ăthángăt i?  Dưới 5%  Từ 5% đến 8%  Từ 8% đến 10%  Từ 10% đến 12%  Từ 12% đến 15% B3 Nominal  Trên 15%  Không xác định 99  Thông tin tình hình lạm phát Việt Nam từ năm 2007 đến cuối năm 2011: - Năm 2007: 12.57% - Năm 2008: 19.95% - Năm 2009: 6.88% - Năm 2010: 11.75% - Năm 2011: 18.13% B3 D a nh ng thơng tin v tình hình l m phát c a Vi tăNamănh ăcungăc p trên, anh/ch cóăthayăđ i d báo c a v mặt giá c chung 12 tháng t i?  Có, theo chiều hướng gi m so với dự báo ban đầu  Khơng thay đổi  Có, theo chiều hướng tăng so với dự báo ban đầu Gi m Không đổi Nominal B5 Ordinal B4 Anh/ch d báo v s tĕng/gi m giá c a m t số hàng hóa, d ch v d Hàng hóa/dịch v B4 i đơy? Tăng Tăng 10% 10% Lương thực – thực phẩm Điện, nước Xăng, dầu Thiết bị, đồ dùng gia đình Giáo d c Thuốc dịch v y tế m B5 Trong 12 tháng t i, anh/ch nghƿăthuănh p c aămìnhă(giaăđình)ăs thayăđ iănh ăth so v i m c giá chung?  Thu nhập tăng (gi m) chậm so với m c tăng (gi m) c a giá  Thu nhập tăng (gi m) tương đương với m c tăng (gi m) c a giá  Thu nhập tăng (gi m) nhanh so với m c tăng (gi m) c a giá  Không xác định C- M Că Đ C1 Nominal 99 TÍN NHI M C Aă NG I DÂN VÀO CÁC CHÍNH SÁCH KI M CH L M PHÁT C A CHÍNH PH PH N N I DUNG C1 V i hàng lo t gi i pháp ki m ch l m phát đưăđ Code Rout Measure c Chính Ph th c hi nătrongănĕmă2011ăvƠăti p t cătrongănĕmă2012.ăV y theo anh/ch có th th c hi n ki m ch l m phát m c m t số (d i 10%)ănh ăm cătiêuăđặt c a Chính Ph ?  Khơng  Có C2 Anh/ch đ C2 c ti p c n thông tin v l m phát hay d báo v tình hình l m phát Nominal Vi t Nam qua kênh nào? (có th ch n nhi u câu tr l i)  Tivi, đài phát  Báo, tạp chí  Internet  Các tạp chí chuyên ngành tài - ngân hàng  Đồng nghiệp, bạn bè gia đình  Chưa nghe tới C3 Nominal C3 Anh/ch d aătrênăc ăs nƠoănƠoăđ đ aăraăkǶ v ng (d báo) v l m phát th i gian t i? (Có th ch n nhi u câu tr l i)  Dựa mặt giá c c a số hàng hóa/dịch v thiết yếu: xăng dầu, lương thực-thực phẩm  Dựa số liệu lạm phát năm trước  Dựa dự báo c a chuyên gia, ngân hàng, tổ ch c đầu tư  Dựa m c tiêu c a Chính ph biện pháp điều chỉnh lạm phát th i gian qua  Dựa thay đổi c a điều kiện kinh tế: đầu tư công, lãi su t… Ngừng Nominal n Phụ lục Thống kê chung mẫu khảo sát Giới tính Số lượng % Nam 302 43.1% Nữ 398 Tổng 700 Nghề Nghiệp Tình trạng nhân Số lượng % Độc thân 329 47.0% 56.9% Đã kết hôn 371 53.0% 100% Tổng 700 100.0% Số lượng % Độ tuổi Số lượng % Đang học 107 15.3% 18 - 25 172 24.6% Nội trợ – làm việc GĐ 108 15.4% 26 - 35 184 26.3% Tự kinh doanh 129 18.4% 36 - 50 178 25.4% 80 11.4% Trên 50 166 23.7% Khác 276 39.4% Tổng 700 100% Tổng 700 100% Làm việc lĩnh vực Tài – Ngân hàng Thu nhập Dưới triệu Số lượng 326 % 46.6% Từ triệu tr lên 374 53.4% Tổng 700 100% ... Việt Nam K? ?? đến, tiến hành kiểm định lại vai trò c a k? ?? vọng lạm phát mơ hình VECM K? ??t qu kiểm định phù hợp Nghiên c u lý thuyết hình thành k? ?? vọng đóng vai trị quan trọng việc đưa nhân tố k? ?? vọng... sách 2.2.1 Khuôn khổ đường cong Keynes Phillips Mới Trong kinh tế học vĩ mô, tầm quan trọng c a k? ?? vọng nh n mạnh b i John Maynard Keynes “LỦ thuyết tổng quát” c a ông6 Keynes nh n mạnh vai trò... Các quan điểm chế thiết lập k? ?? vọng lạm phát Trong khuôn khổ lý thuyết kinh tế vĩ mô, Keynes ngư i tiên phong việc lập luận tầm quan trọng c a k? ?? vọng lạm phát (Oliver Winer, 1987) Ông chia k? ??