Chính sách tiền tệ và vấn đề kiểm soát lạm phát ở việt nam trong giai đoạn 2001 2006

Chính sách tiền tệ vấn đề kiểm soát lạm phát Việt Nam giai đoạn 2001-2006 Mục lục Lời mở đầu Chơng I - Những vấn đề Chính sách tiền tệ lạm phát I ChÝnh s¸ch tiỊn tƯ Tỉng quan vỊ thÞ trêng tiỊn tƯ 1.1 ThÞ trêng tiỊn tƯ 1.2 Vai trò NHTW thị trờng tiền tệ 1.3 Vai trò ngân hàng thơng mại thị trờng tiền tệ 10 Chức vai trò CSTT phân loại công cụ quản lý lỵng cung tiỊn .11 2.1 Khái niệm mục tiêu CSTT 11 2.2 Các công qu¶n lý trùc tiÕp .14 2.3 Các công cụ quản lý gi¸n tiÕp 15 II Lạm phát 20 Kh¸i niệm phơng pháp đo lờng lạm phát 20 1.1 Kh¸i niƯm .20 1.2 Phơng pháp đo lờng lạm phát .21 Ph©n loại lạm phát 22 2.1 Căn vào tốc độ lạm phát 22 2.2 Căn vào nguyên nhân gây lạm phát 23 2.3 Căn vào tính chất lạm phát .25 C¸c nguyên nhân gây lạm phát 26 3.1 Lạm phát sai lầm sách kinh tế vĩ mô 26 3.2 Lạm phát kinh tÕ ph¸t triĨn qu¸ nãng 26 3.3 Lạm phát gia tăng chi phÝ 27 3.4 Lạm phát bị ảnh hởng từ bên 27 3.5 L¹m phát yếu tố bất khả kháng gây 27 3.6 Lạm phát nguyên nhân khác .28 Tác động lạm phát 28 4.1 Phân phối lại thu nhập cải 28 4.2 T¸c động đến hiệu kinh tế .29 4.3 Tác động đến tình hình trị - xà hội .31 III Mối quan hệ lạm phát sách tiền tệ 32 Chơng II Thực trạng điều hành sách tiền tệ vấn đề Thực trạng điều hành sách tiền tệ vấn đề kiểm soát lạm phát Việt Nam giai đoạn 2001-2006 .34 Trần Xuân Thái - Lớp Anh 17 K42E K42E Chính sách tiền tệ vấn đề kiểm soát lạm phát Việt Nam giai đoạn 2001-2006 I Thực trạng điều hành CSTT Ngân hàng Nhà nớc Việt Nam giai đoạn 2001-2006 34 C«ng l·i st 34 Công cụ tái cấp vốn 36 NghiƯp vơ thÞ trêng më 38 3.1 Giíi thiƯu vỊ nghiƯp vơ thÞ trêng më ë ViƯt Nam 38 3.2 Mét sè kÕt đạt đợc sau năm tiến hành NVTTM Việt Nam .40 3.3 Những tồn hạn chÕ thùc hiƯn c«ng NVTTM 43 Công cụ dự trữ bắt buộc .44 Chính sách quản lý ngoại hối .47 Chính sách quản lý tỷ giá hối đoái .49 II Vấn đề kiểm soát lạm phát Việt Nam giai đoạn 20012006 52 Khái quát tình hình lạm phát Việt Nam từ 1986 đến 2000 .52 1.1 Giai đoạn 1986 - 1990 52 1.2 Giai đoạn 1991-1998 52 1.3 Giai đoạn 1999-2000 53 Tình hình kiểm soát lạm phát Việt Nam giai đoạn 2001-2006 54 2.1 Thời kỳ 2001-2003: Lạm phát đợc trì mức thấp ổn định .55 2.2 Thời kỳ 2004-2006: Lạm phát mức cao đáng lo ngại 58 Chơng III Thực trạng điều hành sách tiền tệ vấn đề xu hớng lạm phát thời kỳ tới số kiến nghị việc sử dụng công cụ sách tiền tệ để kiểm soát lạm phát việt nam 70 I Xu hớng yếu tố ảnh hởng tới lạm phát Việt Nam từ đến năm 2010 .70 Tình hình giá giới tiếp tơc diƠn biÕn phøc t¹p 71 Lợng tiền cung ứng lu thông mức cao định mua lợng lớn ngoại tệ NHNN năm 2007 71 Quá trình hội nhập ảnh hởng đến cung cầu hàng hoá thị trờng 73 Thâm hụt ngân sách Nhµ níc vÉn ë møc cao .74 Cải cách khu vực kinh tế nhà nớc diễn chậm chạp 74 II Một số kiến nghị việc thực công cụ CSTT để kiểm soát lạm ph¸t ë ViƯt Nam 78 Về trung hạn, NHNN cần trì mục tiêu ổn định giá 78 Nâng cao hiệu việc sử dụng công cụ CSTT 79 2.1 Tăng cờng việc sử dụng nghiệp vụ thị trờng mở coi công cụ NHNN 79 2.2 Tăng cờng hiệu công cụ l·i suÊt .80 2.3 Hoàn thiện sách quản lý ngoại hối .81 Trần Xuân Thái - Lớp Anh 17 K42E K42E Chính sách tiền tệ vấn đề kiểm soát lạm phát Việt Nam giai đoạn 2001-2006 Phát triển thị trờng tiền tÖ 82 3.1 Hoàn thiện phát triển thị trờng sơ cÊp .82 3.2 Hoµn thiện phát triển thị trờng thứ cấp 83 3.3 Hoàn thiện phát triển thị trờng nội tệ liên ngân hàng 83 3.4 Hoàn thiện thị trờng ngoại tệ liên ngân hàng, thiết lập thị trờng ngoại hối phát triển 84 3.5 Hoàn thiện thị trờng mua bán chứng khoán ngắn hạn 85 Nâng cao lực hoạt động tính độc lập cđa NHNN 86 4.1 N©ng cao lực hoạt động NHNN 86 4.2 Nâng cao tính độc lập NHNN thùc thi chÝnh s¸ch tiỊn tƯ 87 Đẩy nhanh tốc độ cải cách NHTM 89 KÕt luËn 92 Danh mơc tµi liƯu tham kh¶o 93 Danh mục bảng - hình 96 Trần Xuân Thái - Lớp Anh 17 K42E K42E Chính sách tiền tệ vấn đề kiểm soát lạm phát Việt Nam giai đoạn 2001-2006 Lời mở đầu Công đổi Đại hội Đảng toàn quốc lần thứ VI khởi xớng năm 1986 Việt Nam đà thu đợc nhiều thành tựu vô to lớn Con đờng đổi đà giúp Việt Nam giảm nhanh đợc tình trạng đói nghèo, bớc đầu xây dựng kinh tế công nghiệp hóa K42E đại hoá, đạt đợc tốc độ tăng trởng kinh tế cao đôi với công tơng đối xà hội ngày hội nhập sâu rộng vào kinh tế quốc tế Điều đợc thể đặc biệt đậm nét năm đầu kỷ 21 vừa qua cho thấy Việt Nam vững bớc đờng tiến lên chủ nghĩa xà hội Mặc dù vậy, song song với thành tựu đó, nhiều mối quan tâm đà nảy sinh trớc vấn đề kinh tế đất nớc bật hoạt động điều hành sách tiền tệ kiểm soát tình hình lạm phát Trong giai đoạn 2001-2006 vừa qua, hai vấn đề thờng xuyên thu hút đợc quan tâm ý d luận nh nhà nghiên cứu kinh tế chắn để lại cho nhà quản lý nhiều học quý giá công tác điều tiết kinh tế vĩ mô Trớc thực tế nh với việc vận dụng tảng lý thuyết môn học Tài tiền tệ, Kinh tế vĩ mô, Kinh tế trị, Kinh tế phát triển, khoá luận tốt nghiệp tập trung nghiên khoá luận tốt nghiệp tập trung nghiên cứu phân tích đề tài: Chính sách tiền tệ vấn đề kiểm soát lạm phát ởChính sách tiền tệ vấn đề kiểm soát lạm phát Việt Nam giai đoạn 2001-2006 Trên sở vận dụng phơng pháp vật biện chứng, nghiên cứu thống kê, phân tích, so sánh, tổng hợp, khoá luận tốt nghiệp tập trung nghiên khoá luận trình bày lý thuyết sách tiền tệ lạm phát cách khái quát, sau đó, sâu nghiên cứu, đa tranh chung tình hình điều hành sách tiền tệ Ngân hàng Nhà nớc Việt Nam vấn đề kiểm soát lạm phát giai đoạn 2001-2006 Trên sở đó, xu hớng lạm phát năm tới nh số kiến nghị việc sử dụng công cụ sách tiền tệ nhằm kiểm soát tình trạng đợc đề xuất Với nội dung nh trên, khoá luận tốt nghiệp đợc trình bày theo chơng: Chơng I : Những vấn đề sách tiền tệ lạm phát; Chơng II : Thực trạng điều hành sách tiền tệ vấn đề kiểm soát lạm phát Việt Nam giai đoạn 2001-2006; Trần Xuân Th¸i Líp Anh 17 – K42E K42E ChÝnh s¸ch tiỊn tệ vấn đề kiểm soát lạm phát Việt Nam giai đoạn 2001-2006 Chơng III : Xu hớng lạm phát thời kỳ tới số kiến nghị việc sử dụng công cụ sách tiền tệ để kiểm soát lạm phát Việt Nam Em xin chân thành cảm ơn Thạc sĩ Lê Thanh Thuỷ A, giảng viên môn Kinh tế vĩ mô, khoa Kinh tế Kinh doanh Quốc tế, trờng Đại học Ngoại thơng Hà Nội, ngời đà có hớng dẫn, gợi ý giúp đỡ em trình thực hoàn thành đề tài nghiên cứu Trong trình thu thập thông tin, tổng hợp, phân tích, nhận xét, đánh giá thông tin đề xuất kiến nghị, chắn, khoá luận tránh khỏi điểm thiếu sót hạn chế Do đó, mong nhận đợc ý kiến đóng góp giúp đỡ từ phía ngời đọc ngời quan tâm đến đề tài Xin chân thành cảm ơn! Hà Nội, tháng 11/2007 Trần Xuân Thái Lớp Anh 17 K42E K42E Chính sách tiền tệ vấn đề kiểm soát lạm phát Việt Nam giai đoạn 2001-2006 Chơng I - Những vấn đề Chính sách tiền tệ lạm phát I Chính sách tiền tệ Chính sách tiền tệ (CSTT) sách quan träng ®èi víi viƯc ®iỊu tiÕt nỊn kinh tÕ quốc gia có liên quan trực tiếp đến vận động phát triển thị trờng tiền tệ Do đó, trớc hết, cần nghiên cứu tổng quan thị trờng tiền tệ nh chủ thể ngân hàng trung ơng (NHTW) hệ thống ngân hàng thơng mại (NHTM) Tỉng quan vỊ thÞ trêng tiỊn tƯ 1.1 ThÞ trêng tiền tệ 1.1.1 Khái niệm thị trờng tiền tệ Cã nhiỊu quan niƯm vỊ thÞ trêng tiỊn tƯ, sau số định nghĩa phổ biến loại thị trờng này: Theo quan điểm giáo s Federic S Mishkin, trờng đại học Columbia, Hoa Kỳ, tác giả sách tiếng Chính sách tiền tệ vấn đề kiểm soát lạm phát ởTiền tệ, ngân hàng thị trờng tài chính, thị trờng tiền tệ Chính sách tiền tệ vấn đề kiểm soát lạm phát ởmột thị trờng tài có công cụ nợ ngắn hạn (kỳ hạn toán dới năm) đợc mua bán [2] Theo quan điểm số tác giả Việt Nam, thị trờng tiền tệ Chính sách tiền tệ vấn đề kiểm soát lạm phát ởmột phận thị trờng tài đợc chuyên môn hoá nguồn tài đợc trao quyền sử dụng ngắn hạn [4] Theo khoản 2, điều 9, Luật NHNN 2003: Chính sách tiền tệ vấn đề kiểm soát lạm phát Thị trờng tiền tệ thị trờng vốn ngắn hạn, nơi mua bán giấy tờ có giá ngắn hạn, bao gåm tÝn phiÕu kho b¹c, tÝn phiÕu NHNN, chøng chØ tiền gửi giấy tờ có giá ngắn hạn khác Từ định nghĩa trên, rút kết luận: Chính sách tiền tệ vấn đề kiểm soát lạm phát ởThị trờng tiền tệ thị trờng vốn ngắn hạn, nơi chủ thể tham gia giao dịch công cụ nợ ngắn hạn (có thời hạn dới năm) 1.1.2 Đặc điểm thÞ trêng tiỊn tƯ ThÞ trêng tiỊn tƯ cã đặc điểm nh sau: (1) Thị trờng tiền tệ tập hợp thị trờng số công cụ tài riêng biệt; công cụ ngắn hạn, có tính khoản cao độ rủi ro thấp nh: tín phiếu kho bạc, thơng phiếu, chứng tiền gửi khoá luận tốt nghiệp tập trung nghiên loại tạo nên Trần Xuân Thái Lớp Anh 17 K42E K42E Chính sách tiền tệ vấn đề kiểm soát lạm phát Việt Nam giai đoạn 2001-2006 thị trờng riêng thị trờng có mối quan hệ chặt chẽ với (2) Thị trờng tiền tệ thị trờng mang tính chất bán buôn, có khối lợng giao dịch lớn Đơn vị tính toán tiêu chuẩn thị trờng tiỊn tƯ thêng lµ rÊt lín VÝ dơ nh: ë thị trờng tiền tệ New York, đơn vị bán triƯu USD (3) ThÞ trêng tiỊn tƯ cã sè ngời tham gia đông đảo; ngời môi giới ngời kinh doanh đợc chuyên môn hoá trình độ cao để đáp ứng cung cầu tiền tệ (4) Thị trờng tiền tệ hoạt động sở tôn trọng tín nhiệm lẫn nhau, thông qua phơng tiện thông tin đại chúng không diễn địa điểm cụ thể Thị trờng hoạt động liên tục suốt ngày đêm thông qua mạng điện thoại, máy tính kết nối ngời mua ngời bán, phòng giao dịch thị trờng tiền tệ với thị trờng tiền tệ khách hàng (5) Hình thức giao dịch thị trờng tiền tệ đa dạng với hình thức cụ thể nh: Mua bán giao ngay, chiết khấu, mua bán kỳ hạn, giao dịch hợp đồng ngoại hối tơng lai, giao dịch quyền chọn, giao dịch hoán đổi, thoả thuận mua lại khoá luận tốt nghiệp tập trung nghiên [1] Trần Xuân Thái Lớp Anh 17 K42E K42E Chính sách tiền tệ vấn đề kiểm soát lạm phát Việt Nam giai đoạn 2001-2006 1.1.3 Chức thị trờng tiền tệ Thị trờng tiền tệ có chức sau: (1) Huy động nguồn vốn tạm thời nhàn rỗi đến ngời cần sử dụng Trong kinh tế, tất thành phần kinh tế cân đợc khoản thu nhập với khoản chi, tiêu đầu t Một số thành phần thừa vốn ngắn hạn nh hộ gia đình có thu nhập tăng lên năm nhng chi tiêu không tăng lên tơng ứng; doanh nghiệp tạo nhiều lợi nhuận năm trớc quỹ khấu hao tài sản họ dùng để mua máy móc năm nay; thu phủ nhiều chi khoá luận tốt nghiệp tập trung nghiên Cũng điều kiện đó, nhiều gia đình, doanh nghiệp khác lại thiếu vốn chi cho đầu t tiêu dùng nhiều thu nhập Thành phần thừa vốn không muốn giữ tiền túi nh tiền không sinh lời Thành phần thiếu vốn phải tìm nguồn vốn để đầu t không, hội đầu t bị bỏ lỡ Thị trờng tiền tệ đóng vai trò huy động nguồn vốn tạm thời d thừa từ ngời thừa vốn để đem đến cho thành phần thiếu vốn hai bên có lợi Trên bình diện toàn xà hội, thị trờng tiền tệ đà góp phần chuyển nguồn vốn tiết kiệm thành nguồn vốn đầu t sinh lời, làm tăng hiệu sử dụng vốn tăng hiệu kinh tế toàn xà hội (2) Tạo khoản cho kinh tế Chức xuất phát từ chức toán tiền tệ Khi ngời sở hữu giấy tờ có giá, lúc cần tiền để toán, trả nợ hay tiêu dùng, đem chúng bán thị trờng tiền tệ cách dễ dàng để thu tiền mặt Tạo khoản vai trò quan träng nhÊt cđa thÞ trêng tiỊn tƯ Sù chun hoá giấy tờ có giá thành tiền mặt giải nhu cầu tiền mặt kịp thời cá nhân, doanh nghiệp cần Nó tạo niềm tin an tâm cho ngời đầu t vào việc mua bán giấy tờ có giá thị trờng tiền tệ Không có thị trờng tiền tệ, nhiều khoản nợ không đợc toán kịp thời ngợc lại nhiều khoản tiền lúc cha dùng đến lại phải nằm yên dự trữ Hai chức vừa kể hai chức thị trêng tiỊn tƯ; chóng g¾n bã mËt thiÕt víi tác động hỗ trợ cho Ngời có tiền nhàn rỗi muốn mua tài sản tài để sinh lời phải tìm đến ngời có giấy tờ có giá khoản ngợc lại (3) ổn định điều hoà lu thông tiền tệ Trần Xuân Thái Lớp Anh 17 K42E K42E Chính sách tiền tệ vấn đề kiểm soát lạm phát Việt Nam giai đoạn 2001-2006 Từ chức trên, tiền đợc điều từ nơi thừa đến nơi thiếu để tạo cân thoả mÃn nhu cầu xà hội Không có thị trờng tiền tệ việc điều hoà tiền tệ thực đợc lợng cung tiền không tìm lợng cầu đầy đủ, công cụ CSTT NHTW phát huy tác dụng Nhờ có thị trờng tiền tệ, NHTW giảm đến mức thấp lợng tiền cung ứng cho NHTM, tức giảm đợc áp lực phát hành tiền không phù hợp với lợi ích kinh tế Cũng nhờ có thị trêng tiỊn tƯ, chÝnh phđ cã thĨ gi¶i qut nhu cầu tài trợ ngắn hạn dễ dàng cách bán tín phiếu kho bạc thị trờng NHTW giảm đợc áp lực cung ứng tiền cho phủ nh giảm đợc áp lực gia tăng khối lợng tiền phát hành ý muốn [2] 1.1.4 Phân loại thị trờng tiền tệ Tùy theo mục đích, thị trờng tiền tệ đợc phân loại dựa số số chủ yếu nh cấu tổ chức, phạm vi đối tợng giao dịch đặc trng loại hàng hoá giao dịch Căn vào cấu tổ chức Thị trờng tiền tệ sơ cấp Đây nơi thực việc mua bán lần đầu chứng khoán ngắn hạn ngân hàng, công ty tài chính, kho bạc, doanh nghiệp nh tín phiếu kho bạc, tín phiếu NHTW, thơng phiếu, chứng tiền gửi khoá luận tốt nghiệp tập trung nghiên; đó, thị tr ờng có tên gọi khác thị trờng phát hành Các loại chứng khoán đợc mua bán với khối lợng lớn (theo lô) thể thức mua bán chủ yếu thông qua đấu giá Đối tợng bán chứng khoán ngời cần vốn phục vụ cho mục đích chi tiêu nh kho bạc nhà nớc, ngân hàng công ty kinh doanh khoá luận tốt nghiệp tập trung nghiên Còn đối tợng mua NHTM, doanh nghiệp, tổ chức tài phi ngân hàng, nhà kinh doanh tiền tệ đông đảo công chúng Thị trờng tiền tệ thứ cấp Đây thị trờng chuyên tổ chức mua bán chứng khoán đà phát hành thị trờng tiền tệ sơ cấp Sau đà mua hàng hoá thị trờng sơ cấp, ngời chủ sở hữu chứng khoán không đợi đến hạn để thu hồi vốn lÃi mà chào bán chúng thị trờng thứ cấp Sau lần giao dịch, quyền sở hữu quyền đòi nợ chứng khoán đợc chuyển từ ngời sang ngời khác nhng nghĩa vụ trả nợ ngời vay nợ (ngời phát hành) không thay đổi [1] Căn vào phạm vi đối tợng giao dịch Trần Xuân Thái Lớp Anh 17 K42E K42E Chính sách tiền tệ vấn đề kiểm soát lạm phát Việt Nam giai đoạn 2001-2006 Thị trờng tiền tệ liên ngân hàng Đây thị trờng vốn ngắn hạn NHTW tổ chức để giải nhu cầu NHTM ngân hàng muốn trao đổi với khoản vốn tạm thời d thừa số ngân hàng với khoản vốn tạm thời thiếu số ngân hàng khác thông qua tài khoản họ NHTW nhằm bù đắp số thiếu hụt quỹ dự trữ bắt buộc, bù đắp số thiếu hụt toán bù trừ ngân hàng Trên thị trờng này, lÃi suất thị trờng đợc hình thành sở cung cầu với tính chất bán buôn thị trờng nhà chuyên kinh doanh tiền tệ hiểu biết lẫn NHTW tham gia thị trờng với t cách ngời quản lý: quản lý thị trờng, điều hành lu thông tiền tệ lÃi suất thông qua việc mua bán thị trờng không hoạt động mục đích kinh doanh Trên thị trờng này, việc mua bán thờng diễn theo phơng thức đấu giá trực tiếp Toàn giao dịch đợc tiến hành thông qua hệ thống điện tín sở lệnh gửi đến từ bên mua, bên bán Việc thông báo kết trúng thầu đợc thực thông báo qua hệ thống điện thoaị, fax khoá luận tốt nghiệp tập trung nghiên Thị trờng tiền tệ mở rộng Đây thị trờng mà chủ thể tham gia đợc mở rộng so với thị trờng tiền tệ liên ngân hàng Thị trờng bao gồm ngân hàng, công ty kinh doanh, môi giới công chúng khoá luận tốt nghiệp tập trung nghiên Đặc trng thị trờng mua bán qua trung gian môi giới tiền tệ Giá giá đấu thầu thoả thuận Thị trờng thị trờng nhà kinh doanh, nghĩa họ bán chứng khoán theo lô nhỏ, lẻ với giá định trớc bán loại chứng khoán lớn cách đấu giá Do có chủ thể đợc mở rộng nên môi trờng thuận lợi cho NHTW can thiệp để điều tiết lợng cung ứng tiền tệ thông qua việc mua bán giấy tờ có giá ngắn hạn thị trờng [1] Căn vào đặc trng loại hàng hoá thị trờng tiền tệ Thị trờng giao dịch loại chứng khoán ngắn hạn Là thị trờng chuyên giao dịch loại chứng khoán ngắn hạn chuyển nhợng đợc nh: tín phiếu kho bạc, chứng tiền gửi ngân hàng, phiếu thuận trả ngân hàng khoá luận tốt nghiệp tập trung nghiên Các chứng khoán đ ợc mua bán thị trờng theo phơng thức chiết khấu Đây thị trờng động, sôi nổi, phận quan thị trờng tiền tệ ph¸t triĨn rÊt nhanh chãng Cïng víi sù ph¸t triĨn thị trờng tiền tệ, chứng khoán ngắn hạn không ngừng đợc phát bổ sung Các chứng khoán ngắn hạn Trần Xuân Thái Lớp Anh 17 – K42E K42E