Đang tải... (xem toàn văn)
NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH ĐẶNG THANH PHƢƠNG NGỌC CÁC YẾU TỐ ẢNH HƢỞNG ĐẾN THỊ GIÁ CỔ PHIẾU CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƢƠNG MẠI CỔ PHẦN NIÊM YẾ[.]
NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH ĐẶNG THANH PHƢƠNG NGỌC CÁC YẾU TỐ ẢNH HƢỞNG ĐẾN THỊ GIÁ CỔ PHIẾU CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƢƠNG MẠI CỔ PHẦN NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM KHĨA LUẬN TỐT NGHIỆP CHUN NGÀNH: TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG MÃ SỐ: 52340201 TP HỒ CHÍ MINH, NĂM 2022 NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH ĐẶNG THANH PHƢƠNG NGỌC CÁC YẾU TỐ ẢNH HƢỞNG ĐẾN THỊ GIÁ CỔ PHIẾU CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƢƠNG MẠI CỔ PHẦN NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM KHĨA LUẬN TỐT NGHIỆP CHUN NGÀNH: TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG MÃ SỐ: 52340201 NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHÓA LUẬN TS ĐỖ THỊ HÀ THƢƠNG TP HỒ CHÍ MINH, NĂM 2022 i TĨM TẮT Thị trƣờng cổ phiếu Việt Nam ngày trở nên quan trọng với thành phần kinh tế việc phát huy vai trò đầu tƣ sinh lợi huy động vốn Tuy nhiên, khó lƣờng diễn biến giá cổ phiếu đặt thách thức đáng kể cho doanh nghiệp việc xây dựng sách cho nhà đầu tƣ việc lựa chọn đầu tƣ v.v Các doanh nghiệp nhà đầu tƣ chủ động việc hồn thành mục tiêu cách hiểu rõ giá cổ phiếu biến số ảnh hƣởng đến giá trị cổ phiếu giai đoạn đầy thách thức Khóa luận phân tích yếu tố ảnh hƣởng đến thị giá cổ phiếu ngân hàng thƣơng mại cổ phần niêm yết thị trƣờng chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2010 - 2021, liệu thứ cấp đƣợc tiếp cận từ báo cáo tài ngân hàng, liệu thống kê Ngân hàng Thế giới Tổng cục Thống kê Các nhân tố bao gồm: thị giá cổ phiếu (P), tốc độ tăng trƣởng kinh tế GDP, lạm phát (INF), tỷ suất sinh lời tổng tài sản (ROA), thu nhập cổ phiếu (EPS), hệ số giá thu nhập cổ phiếu (P/E), tỷ lệ chia cổ tức (DIV) quy mô doanh nghiệp (SIZE) Bằng phƣơng pháp hồi quy liệu bảng động (General Method of MomentsGMM) thực số kiểm định quan trọng, mơ hình hồi quy nhân tố: tỷ suất sinh lời tổng tài sản (ROA), tỷ lệ chi trả cổ tức (DIV), quy mô ngân hàng (SIZE), thu nhập cổ phần (EPS), hệ số giá thu nhập (P/E) có tác động chiều với thị giá cổ phiếu cịn tỷ lệ lạm phát (INF) có tác động ngƣợc chiều với giá cổ phiếu Nghiên cứu cho thấy có tác động ngƣợc chiều tốc độ tăng trƣởng GDP thị giá cổ phiếu, nhiên lại khơng có ý nghĩa thống kê Tác giả tiến hành phân tích đƣa nhìn giải thích ảnh hƣởng thành phần, yếu tố không bị ảnh hƣởng yếu tố bị loại khỏi mơ hình dựa kết hồi quy Cuối cùng, tác giả thảo luận số hệ sách kinh doanh việc định nhà đầu tƣ Đồng thời, tác giả đánh giá ii hạn chế đề tài đƣa số khuyến nghị, đề xuất để tăng cƣờng nghiên cứu tƣơng lai ABSTRACT The Vietnamese stock market is becoming increasingly important to all sectors of the economy in promoting its lucrative investment and capital raising role However, the unpredictability of stock price movements poses significant challenges for businesses in formulating policies and for investors in choosing investments, etc Businesses and investors can be more proactive in accomplishing these goals by better understanding stock prices and the variables that affect stock values The thesis analyzes the factors affecting the stock market price of commercial banks listed on the stock exchange in Vietnam in the period 2010 2021, secondary data is access from the annual report, financial statements of banks, statistical data of the World Bank, and the General Statistics Office Factors include stock market price (P), gross domestic product (GDP), inflation (INF), return on assets (ROA), earnings per share (EPS), price to earning ratio (P/E), dividend payout ratio (DIV), and bank size (SIZE) By regression of dynamic panel data (General Method of Moments-GMM) and performing some important tests, the regression model has shown that the factors: return on total assets (ROA), dividend payout ratio (DIV), bank size (SIZE), earnings per share (EPS), the price to earnings ratio (P/E) have a positive impact on the stock market price In addition, the inflation rate (INF) has a negative effect on the stock prices of commercial banks The study also shows that there is a negative effect between GDP growth rate and stock market price, but it is not statistically significant Based on the findings of the regression, the author performs an analysis and provides an explanatory perspective of the effect of components, unaffected elements, and omitted factors from the model The author then examines some iii implications for corporate strategy and investor choice The author also assesses the study's shortcomings and offers some comments and ideas to improve future research LỜI CAM ĐOAN Em tên Đặng Thanh Phƣơng Ngọc, em xin cam đoan đề tài “Các yếu tố ảnh hưởng đến thị giá cổ phiếu ngân hàng thương mại cổ phần niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam” cơng trình nghiên cứu cá nhân em, đƣợc hồn thành từ q trình làm việc nghiêm túc dƣới hƣớng dẫn TS Đỗ Thị Hà Thƣơng Kết nghiên cứu trung thực, không chép tài liệu chƣa đƣợc công bố toàn nội dung đâu Các số liệu, trích dẫn khóa luận đƣợc thích nguồn gốc rõ ràng, minh bạch Em xin hoàn toàn chịu trách nhiệm lời cam đoan TP.HCM, ngày 26 tháng 06 năm 2022 Tác giả Đặng Thanh Phƣơng Ngọc iv LỜI CẢM ƠN Trải qua trình học tập, rèn luyện giảng đƣờng đại học, em nhận đƣợc nhiều giúp đỡ, quan tâm từ thầy cơ, gia đình bạn bè Với lịng biết ơn sâu sắc, em xin chân thành cảm ơn quý thầy khoa Tài - Ngân hàng Trƣờng Đại học Ngân Hàng TP.HCM nhƣ toàn thể thầy cô trƣờng nhiệt tâm giảng dạy, truyền đạt kiến thức, kinh nghiệm cho chúng em Đặc biệt nhất, em xin tỏ lịng kính trọng biết ơn sâu sắc đến TS Đỗ Thị Hà Thƣơng trực tiếp hƣớng dẫn tận tình, truyền đạt kiến thức kinh nghiệm nhƣ cung cấp thông tin cần thiết để em hồn thành nghiên cứu Bên cạnh đó, em xin trân trọng cảm ơn Ban Giám hiệu trƣờng Đại học Ngân hàng TP.HCM, phòng Đào tạo, khoa Tài - Ngân hàng tổ chức tạo điều kiện thuận lợi trình em hồn thành khóa luận Ngồi ra, xin cảm ơn gia đình bạn bè ln quan tâm, lo lắng động viên em suốt trình học tập hồn thành khóa luận Tuy nhiên kiến thức hạn chế thân chƣa thực nghiên cứu rộng nên nội dung khóa luận khơng tránh khỏi thiếu sót, em mong nhận đƣợc góp ý, bảo thêm quý thầy để khóa luận đƣợc hồn thiện Cuối em xin kính chúc tất ngƣời thật nhiều sức khỏe thành công sống TP.HCM, ngày 26 tháng 06 năm 2022 Tác giả Đặng Thanh Phƣơng Ngọc v MỤC LỤC TÓM TẮT i ABSTRACT ii LỜI CAM ĐOAN iii LỜI CẢM ƠN iv DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT ix DANH MỤC CÁC BẢNG x DANH MỤC CÁC HÌNH xi CHƢƠNG GIỚI THIỆU ĐỀ TÀI 1.1 TÍNH CẤP THIẾT VÀ LÍ DO CHỌN ĐỀ TÀI 1.2 MỤC TIÊU ĐỀ TÀI 1.2.1 Mục tiêu tổng quát 1.2.2 Mục tiêu cụ thể 1.3 CÂU HỎI NGHIÊN CỨU 1.4 ĐỐI TƢỢNG VÀ PHẠM VI NGHIÊN CỨU 1.4.1 Đối tƣợng nghiên cứu 1.4.2 Phạm vi nghiên cứu 1.5 PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 1.5.1 Nguồn liệu 1.5.2 Phƣơng pháp công cụ nghiên cứu 1.6 ĐÓNG GÓP ĐỀ TÀI 1.7 KẾT CẤU CỦA KHÓA LUẬN vi TÓM TẮT CHƢƠNG CHƢƠNG CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRƢỚC .8 2.1 THỊ GIÁ CỔ PHIẾU 2.1.1 Cổ phiếu 2.1.2 Giá thị trƣờng cổ phiếu 2.1.3 Bản chất giá trị thị trƣờng 10 2.2 NGÂN HÀNG THƢƠNG MẠI CỔ PHẦN 10 2.2.1 Khái niệm ngân hàng thƣơng mại cổ phần 10 2.2.2 Vai trò ngân hàng thƣơng mại cổ phần 11 2.3 CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN THỊ GIÁ CỔ PHIẾU CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƢƠNG MẠI CỔ PHẦN .12 2.3.1 Các yếu tố bên 12 2.3.2 Các yếu tố bên 15 2.4 CÁC NGHIÊN CỨU TRƢỚC CÓ LIÊN QUAN 17 2.4.1 Các nghiên cứu nƣớc 17 2.5.2 Các nghiên cứu nƣớc 20 TÓM TẮT CHƢƠNG 23 CHƢƠNG MƠ HÌNH VÀ PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 24 3.1 MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU 24 3.1.1 Cơ sở mơ hình nghiên cứu 24 3.1.2 Giải thích biến 24 3.1.3 Giả thuyết nghiên cứu 27 3.2 Quy trình nghiên cứu 31 vii 3.3 Mẫu liệu nghiên cứu 34 3.3.1 Mẫu nghiên cứu 34 3.3.2 Dữ liệu nghiên cứu 34 3.3.3 Công cụ nghiên cứu 34 3.4 Các phƣơng pháp nghiên cứu 34 3.4.1 Phƣơng pháp định tính 34 3.4.2 Phƣơng pháp định lƣợng 35 TÓM TẮT CHƢƠNG 37 CHƢƠNG KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN 39 4.1 GIÁ THỊ TRƢỜNG CỔ PHIẾU CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƢƠNG MẠI GIAI CỔ PHẦN GIAI ĐOẠN 2010 - 2021 39 4.2 THỐNG KÊ MÔ TẢ 43 4.3 KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 45 4.3.1 Phân tích tƣơng quan mơ hình nghiên cứu 45 4.3.2 So sánh mơ hình Pooled OLS, FEM REM 48 4.3.3 Kiểm định khuyết tật mô hình 49 4.3.4 Khắc phục khuyết tật mơ hình phƣơng pháp ƣớc lƣợng momen tổng quát (Generalized Method of Moments - GMM) 51 4.4 THẢO LUẬN KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 53 TÓM TẮT CHƢƠNG 57 CHƢƠNG KẾT LUẬN VÀ HÀM Ý CHÍNH SÁCH 58 5.1 KẾT LUẬN 58 5.2 HÀM Ý CHÍNH SÁCH 60 5.2.1 Hàm ý tỷ lệ lạm phát (INF) 60 viii 5.2.2 Hàm ý quy mô ngân hàng (SIZE) 61 5.2.3 Hàm ý tỷ suất sinh lời tài sản (ROA) 62 5.2.4 Hàm ý thu nhập cổ phần (EPS) 62 5.2.5 Hàm ý hệ số giá thu nhập (P/E) 63 5.2.6 Hàm ý tỷ lệ chi trả cổ tức (DIV) 63 5.3 KHUYẾN NGHỊ 64 5.3.1 Đối với phủ 64 5.3.2 Đối với nhà đầu tƣ 64 5.4 HẠN CHẾ CỦA ĐỀ TÀI VÀ HƢỚNG NGHIÊN CỨU TIẾP THEO 67 5.4.1 Hạn chế đề tài 67 5.4.2 Hƣớng nghiên cứu 67 TÓM TẮT CHƢƠNG 68 KẾT LUẬN 68 TÀI LIỆU THAM KHẢO 69 PHỤ LỤC CÁC NGÂN HÀNG TRONG MẪU NGHIÊN CỨU 75 PHỤ LỤC DỮ LIỆU NGHIÊN CỨU 76 PHỤ LỤC KẾT QUẢ HỒI QUY 83 ... yếu tố ảnh hƣởng đến thị giá cổ phiếu NHTMCP niêm yết thị trƣờng chứng khoán Việt Nam Hai là, đo lƣờng mức độ ảnh hƣởng yếu tố tác động đến thị giá cổ phiếu NHTMCP niêm yết thị trƣờng chứng khoán. .. Từ lý trên, tác giả lựa chọn đề tài ? ?Các yếu tố ảnh hưởng đến thị giá cổ phiếu ngân hàng thương mại cổ phần niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam? ?? làm chủ đề nghiên cứu cho khoá luận tốt nghiệp... thƣơng mại cổ phần 11 2.3 CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN THỊ GIÁ CỔ PHIẾU CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƢƠNG MẠI CỔ PHẦN .12 2.3.1 Các yếu tố bên 12 2.3.2 Các yếu tố bên 15 2.4 CÁC NGHIÊN