Các nhân tố tố ảnh hưởng đến cổ phiếu ngân hàng thương mại cổ phần niêm yết tại sở giao dịch chứng khoán thành phố hồ chí minh

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH VÕ KỲ NGUYÊN CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƢỞNG ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU NGÂN HÀNG THƢƠNG MẠI CỔ PHẦN NIÊM YẾT TẠI SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH KHĨA LUẬN TỐT NGHIỆP Chun ngành: Tài – Ngân hàng Mã số: 34 02 01 TP HỒ CHÍ MINH, NĂM 2022 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH Họ tên sinh viên: VÕ KỲ NGUYÊN Mã số sinh viên: 030134180343 LỚP SINH HOẠT: HQ6 – GE12 CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƢỞNG ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU NGÂN HÀNG THƢƠNG MẠI CỔ PHẦN NIÊM YẾT TẠI SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH KHĨA LUẬN TỐT NGHIỆP Chun ngành: Tài – Ngân hàng Mã số: 34 02 01 NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC TS HỒ CÔNG HƢỞNG TP HỒ CHÍ MINH, NĂM 2022 ABSTRACT This study aims to analyze the influence of the factors affecting the stock prices of commercial banks listed at the Ho Chi Minh City Stock Exchange The independent variables used in this study are Bank Size (SIZE), Return on Assets (ROA), Return on Equity (ROE), Earnings per share (EPS), Price to Book Value (PBV), Price-to-Earnings Ratio (P/E) while the dependent variable used is share price (P) The sample of this study is the commercial banks listed in the Stock Exchange of Vietnam from 2012 to 2021 The samples were selected by purposeful sampling method and obtained 17 banks that met the specified criteria determined Data are processed by Pooled OLS estimation method, fixed estimation method (FEM), random estimation (REM) to consider and analyze factors Then use Hausman test (Hausman test) to select the appropriate model for research Use generalized least squares (FGLS) regression to overcome the violations of the regression assumption The results of this study show Bank Size (SIZE), Return on Assets (ROA), Return on Equity (ROE), Earnings per Share (EPS), Price-to-book value (PBV), Price-to-earnings ratio (P/E) has an effect on share price (P) i TÓM TẮT Nghiên cứu nhằm phân tích mức độ ảnh hƣởng yếu tố ảnh hƣởng đến giá cổ phiếu NHTM niêm yết Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh Các biến độc lập đƣợc sử dụng nghiên cứu Quy mô ngân hàng(SIZE), Tỷ suất sinh lợi Tài sản (ROA), Tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE), Thu nhập cổ phiếu (EPS), Giá giá trị sổ sách (PBV), Tỷ số giá thu nhập cổ phần (P/E) biến phụ thuộc đƣợc sử dụng giá cổ phiếu (P) Mẫu nghiên cứu NHTM có tên Sở Giao dịch Chứng khốn Việt Nam từ năm 2012 đến năm 2021 Các mẫu đƣợc chọn theo phƣơng pháp chọn mẫu có chủ đích thu đƣợc 17 NHTM đáp ứng tiêu chí quy định Dữ liệu đƣợc xử lý phƣơng pháp ƣớc lƣợng Pooled OLS, phƣơng pháp ƣớc lƣợng cố định (FEM), ƣớc lƣợng ngẫu nhiên (REM) đế xem xét, phân tích yếu tố Sau dùng kiểm định Hausman (Hausman test) để thực lựa mơ hình phù hợp để nghiên cứu Sử dụng hồi quy theo phƣơng pháp bình phƣơng bé tổng quát (FGLS) để khắc phục vi phạm giả định hồi quy Kết nghiên cứu cho thấy Quy mô ngân hàng (SIZE), Tỷ suất sinh lợi Tài sản (ROA), Tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE), Thu nhập cổ phiếu (EPS), Giá giá trị sổ sách (PBV), Tỷ số giá thu nhập cổ phần (P/E) có ảnh hƣởng đến giá cổ phiếu (P) ii LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan đề tài “Các yếu tố ảnh hƣởng đến giá cổ phiếu Ngân hàng Thƣơng mại Cổ phần Sở giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh” nghiên cứu riêng dƣới hƣớng dẫn khoa học TS Hồ Công Hƣởng Luận văn cơng trình nghiên cứu riêng tơi, kết nghiên cứu trung thực Trong nội dung đƣợc công bố trƣớc đây, nội dung ngƣời khác thực trích dẫn đƣợc ghi nguồn đầy đủ luận văn Tôi xin chịu trách nhiện hồn tồn lời cam đoan TP Hồ Chí Minh, ngày … tháng … năm 2022 Ngƣời thực Võ Kỳ Nguyên iii LỜI CÁM ƠN Tôi xin trân trọng cảm ơn Ban Giám hiệu Trƣờng Đại học Ngân hàng TP Hồ Chí Minh tổ chức tạo điều kiện thuận lợi cho tơi hồn thành chƣơng trình đào tạo trình độ Đại học quy – Chƣơng trình Chất lƣợng cao, chun ngành Tài - Ngân hàng Nhà trƣờng Đồng thời, xin chân thành gởi lời cảm ơn đến toàn thể Quý Thầy cô tham gia giảng dạy, truyền đạt kiến thức cho nhƣ học viên khác, Thầy cô quản lý thuộc Khoa Đại học suốt thời gian tham gia lớp học Kính chúc tồn thể Q Thầy có sức khỏe dồi để tiếp tục nghiệp trồng ngƣời cho hệ cách hiệu Đặc biệt, xin bày tỏ lòng biết ơn lời cảm ơn chân thành đến TS Hồ Công Hƣởng, ngƣời trực tiếp hƣớng dẫn, truyền đạt kiến thức, kinh nghiệm q báu tận tình giúp đỡ tơi suốt q trình nghiên cứu để tơi hồn thành tốt khoá luận đại học Và sau cùng, xin gửi lời cảm ơn sâu sắc đến gia đình toàn thể bạn lớp HQ6-GE12 nhƣ bạn bè tơi, ngƣời ln động viên, khích lệ tơi lúc khó khăn giúp đỡ tơi suốt trình học tập nghiên cứu giảng đƣờng đại học, tạo điều kiện tốt để hồn thành khố luận đại học TP Hồ Chí Minh, ngày … tháng … năm 2022 Ngƣời thực Võ Kỳ Nguyên iv MỤC LỤC ABSTRACT i TÓM TẮT ii LỜI CAM ĐOAN iii LỜI CÁM ƠN iv DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT viii DANH MỤC BẢNG ix DANH MỤC HÌNH ix CHƢƠNG 1: GIỚI THIỆU 1.1 Lý chọn đề tài 1.2 Tính cấp thiết đề tài 1.3 Mục tiêu đề tài 1.3.1 Mục tiêu tổng quát 1.3.2 Mục tiêu cụ thể 1.4 Câu hỏi nghiên cứu 1.5 Đối tƣợng phạm vi nghiên cứu 1.5.1 Đối tƣợng nghiên cứu 1.5.2 Phạm vi nghiên cứu 1.6 Phƣơng pháp nghiên cứu 1.7 Đóng góp đề tài 1.8 Bố cục đề tài CHƢƠNG CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ LƢỢC KHẢO CÁC CƠNG TRÌNH NGHIÊN CỨU CĨ LIÊN QUAN 2.1 Cơ sở lý thuyết 2.1.1 Giá cổ phiếu 2.1.2 Tỷ suất sinh lời tài sản (ROA) 2.1.3 Tỷ số lợi nhuận ròng vốn chủ sở hữu (ROE) 2.1.4 Thu nhập cổ phiếu (EPS) 10 2.1.5 Giá giá trị sổ sách (PBV) 10 2.1.6 Quy mô Ngân hàng (SIZE) 11 2.1.7 Tỷ số giá thu nhập cổ phần (P/E) 11 2.2 Các lý thuyết có liên quan 12 2.2.1 Thuyết thị trƣờng hiệu 12 2.2.2 Thuyết bƣớc ngẫu nhiên 13 2.3 Lƣợc khảo số nghiên cứu có liên quan 14 v 2.3.1 Các nghiên cứu nƣớc 14 2.3.2 Các nghiên cứu nƣớc 15 2.3.3 Đánh giá chung 17 2.5 Các giả thuyết nghiên cứu 18 TÓM TẮT CHƢƠNG 20 CHƢƠNG 3: PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 21 3.1 Dữ liệu nghiên cứu 21 3.1.1 Mẫu nghiên cứu 21 3.1.2 Thu thập xử lý liệu 21 3.2 Quy trình nghiên cứu 21 3.3 Mơ hình hồi quy 23 3.3.1 Xác định mô hình hồi quy 23 3.3.2 Lựa chọn phƣơng pháp hồi quy 25 3.3.3 Một số kiểm định mơ hình 25 TÓM TẮT CHƢƠNG 27 CHƢƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN 28 4.1 Kết hồi quy kiểm định 28 4.1.1 Thống kê mô tả biến 28 4.1.2 Đánh giá mức độ tƣơng quan biến 29 4.1.3 Kiểm định đa cộng tuyến 29 4.1.4 Thực hồi quy 30 4.2 Thảo luận kết nghiên cứu 34 4.2.1 Kiểm định giả thuyết 34 TÓM TẮT CHƢƠNG 37 CHƢƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ GỢI Ý CHÍNH SÁCH 38 5.1 Kết nghiên cứu 38 5.2 Các gợi ý sách 38 5.2.1 Về Quy mô ngân hàng 39 5.2.2 Về PBV 39 5.2.3 Về ROA ROE 40 5.2.3 Đối với nhà quản trị Ngân hàng 40 5.2.4 Đối với nhà đầu tƣ 41 5.3 Hạn chế đề tài 42 5.4 Kết luận 42 TÀI LIỆU THAM KHẢO 43 vi PHỤ LỤC 45 vii DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT Tên viết tắt Nghĩa tiếng Việt NHTM Ngân hàng Thƣơng mại HOSE Sở giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh TMCP Thƣơng mại Cổ phần SIZE Quy mô ngân hàng ROA Tỷ suất sinh lợi Tài sản ROE Tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu EPS Thu nhập cổ phiếu PBV Giá giá trị sổ sách P/E Tỷ số giá thu nhập cổ phần viii chiều Ý nghĩa thực tế giá trị vốn hóa thị trƣờng công ty tăng lên làm cho giá cổ phiếu tăng theo Hàm ý giả thuyết doanh nghiệp quy mô lớn thị trƣờng doanh nghiệp có bề dày truyền thống, có uy tín lớn, có nhiều lợi cạnh tranh hơn, khả huy động vốn từ nợ với giá rẻ so với vốn cổ phần Với lợi doanh nghiệp quy mô lớn, thị trƣờng thƣờng đánh giá cổ phiếu doanh nghiệp có rủi ro giá cổ phiếu biến động Và ngƣợc lại doanh nghiệp có quy mơ nhỏ giá cổ phiếu biến động mạnh rủi ro tiềm ẩn đầu tƣ vào doanh nghiệp có quy mơ nhỏ cao Kết giống với nghiên cứu thực nghiệp (+) Afolabi Emmanuel Olowookere Taiwo Phebe Fadiran (2016); (+) Dƣơng Phan Trà My (2015); Tạ Thị Hồng Lê (2017) có kỳ vọng dấu với tác giả - Giả thuyết H6 tƣơng quan biến hệ số giá thu nhập cổ phiếu (PE) biến giá cổ phiếu (P) Kết hồi quy bảng 4.9 cho thấy nghiên cứu chƣa tìm đƣợc ý nghĩa thống kê biến hệ số giá thu nhập cổ phiếu (PE) biến giá cổ phiếu (P) Bảng 4.10 Tóm tắt kết nghiên cứu STT Biến Dấu kỳ vọng Kết nghiên cứu Mức ý nghĩa ROA + + 1% ROE + + 1% SIZE + + 1% EPS + - Khơng có ý nghĩa PE + - Khơng có ý nghĩa PB + + 1% Nguồn: Tổng hợp tác giả 36 TÓM TẮT CHƢƠNG Trong phần này, tác giả tiến hành nhiều bƣớc để phân tích mơ hình hồi quy, kiểm định lựa chọn mơ hình, kiểm định khuyết tật mơ hình đƣa ý kiến thảo luận kết nghiên cứu Kết nghiên cứu biến tác động có ý nghĩa thống kê biến khơng có ý nghĩa thống kê Và thảo luận tiền đề cho việc đƣa gợi ý cho nhà đầu tƣ nhƣ Ngân hàng niêm yết để lựa chọn chiến lƣợc đầu tƣ hiệu ổn định biến động giá cổ phiếu, giảm rủi ro biến động giá, đồng thời trả lời đƣợc câu hỏi: “Mức độ ảnh hƣởng yếu tố đến giá cổ phiếu NHTM niêm yết HOSE bao nhiêu?” 37 CHƢƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ GỢI Ý CHÍNH SÁCH Chƣơng đƣợc tác giả tóm tắt lại kết nghiên cứu chƣơng nhân tố ảnh hƣởng đến biến động giá cổ phiếu NHTM niêm yết HOSE giai đoạn từ 2012 đến 2021, từ kết thảo luận chƣơng 4, tác giả đƣa gợi ý sách để bên tham gia thị trƣờng chứng khoán đạt đƣợc kết mong muốn 5.1 Kết nghiên cứu Với liệu từ báo cáo tài 17 NHTM HOSE giai đoạn từ 2012 đến 2021 liệu thị trƣờng, vĩ mô thu thập từ Tổng cục thống kê, Worldbank, tác giả xây dựng mơ hình hồi quy liệu bảng cân Kết nghiên cứu đƣợc nhân tố ảnh hƣởng có ý nghĩa thống kê đến biến động giá chứng khoán NHTM niêm yết HOSE gồm có: - Tỷ suất sinh lời tài sản (ROA) có tác động chiều (+) đến giá cổ phiếu - Tỷ số lợi nhuận ròng vốn chủ sở hữu (ROE)có tác động chiều (+) đến giá cổ phiếu - Tỷ lệ giá giá trị sổ sách (PBV) có tác động chiều (+) đến giá cổ phiếu - Quy mô Ngân hàng (SIZE) tác động chiều (+) đến giá cổ phiếu Các kết tìm thấy đề tài đƣợc ủng hộ với nhiều nghiên cứu thực nghiệm trƣớc Ngồi kết nghiên cứu dấu hiệu tác động, nghiên cứu tìm thấy đƣợc ảnh hƣởng tỷ suất thị trƣờng, tỷ lệ khả tốn quy mơ có đến biến động giá cổ phiếu giai đoạn nghiên cứu (2012-2021), mà cụ thể biến giá giá trị sổ sách cổ phiếu (PBV), thu nhập cổ phiếu (EPS), hệ số giá thu nhập cổ phiếu (PE) quy mô ngân hàng (LNSIZE) 5.2 Các gợi ý sách Từ nội dung trình bày phần thảo luận kết nghiên cứu, tác giả muốn đƣa số gợi ý giải pháp đến đối tƣợng nhƣ sau: 38 5.2.1 Về Quy mô ngân hàng - Đẩy nhanh trình sáp nhập ngân hàng lại, ngân hàng lớn sáp nhập với ngân hàng nhỏ hay ngân hàng nhỏ hợp với làm tăng quy mô, mạng lƣới chi nhánh, ngân hàng sau sáp nhập Tuy nhiên, cần phải trọng chất lƣợng tài sản nhƣ quản lý cấu vốn so với tài sản hợp lý, phải đảm bảo tỷ lệ an toàn vốn tối thiểu theo quy định NHNN để đảm bảo khả khoản nhƣ chủ động phản ứng trƣớc tƣợng bất thƣờng môi trƣờng kinh doanh - Khi mở rộng quy mô ngân hàng cần ý đến việc phát triển nguồn nhân lực số lƣợng, trình độ lực quản lý để tránh tình trạng tập trung mở rộng mạng lƣới hoạt động, tăng số lƣợng chi nhánh, phòng giao dịch nguồn nhân lực chƣa đáp ứng đƣợc yêu cầu, dễ dẫn đến rủi ro cho ngân hàng Tránh tình trạng mở rộng quy mơ, rủi ro nhiều vƣợt khỏi tầm kiểm soát ban lãnh đạo ngân hàng Ngoài ra, ngân hàng cần thƣờng xuyên theo dõi, cấu lại danh mục tài sản theo hƣớng tối ƣu đảm bảo cho ngân hàng hoạt động an toàn hiệu 5.2.2 Về PBV - Kết nghiên cứu cho thấy giá trị sổ sách có tác động chiều với giá cổ phiếu ngân hàng niêm yết TTCK Việt Nam Vì vậy, ngân hàng niêm yết TTCK Việt Nam muốn gia tăng giá cổ phiếu phải có giải pháp gia tăng giá trị sổ sách ngân hàng Để gia tăng đƣợc giá trị sổ sách ngân hàng cần phải gia tăng đƣợc tổng tài sản thông qua việc tăng trƣởng tín dụng - Mở rộng cho vay cần phải đảm bảo quản trị tốt rủi ro tín dụng Các ngân hàng cần phát triển sản phẩm tín dụng dựa chuỗi liên kết sản xuất -thu mua - tiêu thụ loại sản phẩm, cụ thể nhƣ cho vay theo chuỗi ngƣời nuôi, thu mua, chế biến thủy sản xuất khẩu, cho vay liên kết chủ đầu tƣ bất động sản với nhà thầu xây dựng, ngƣời cung cấp vật liệu xây dựng ngƣời mua nhà Ƣu điểm loại sản phẩm tín dụng tạo chu trình khép kín vốn tín dụng ngân hàng tham gia, tiết kiệm đƣợc nguồn vốn cho vay sản phẩm bảo đảm tính an tồn nguồn vốn tín dụng Hơn nữa, ngân hàng cần phải áp dụng thơng lệ, chuẩn mực an tồn giới: tiêu chuẩn kế toán, kiểm toán hay phân loại 39 nợ giới Việc áp dụng chuẩn mực an tồn giới q trình với yêu cầu nguồn vốn, hệ thống thông tin, hạ tầng kỹ thuật nhƣ nhân lực 5.2.3 Về ROA ROE Các tiêu ROA, ROE thƣờng đƣợc nhà quản trị, nhà đầu tƣ sử dụng đánh giá hiệu hoạt động kinh doanh ngân hàng, chúng thể khả năng, thời hạn thu hồi vốn đầu tƣ chủ sở hữu Hiệu sử dụng vốn tài sản ngân hàng cao sở để ngân hàng tăng quy mô vốn nhƣ lực tài Để tăng hiệu hoạt động cho NHTM niêm yết TTCK cần thực biện pháp sau: - Tăng cƣờng huy động vốn nhiều phƣơng pháp Hiện ngân hàng chủ yếu huy động thông qua phƣơng pháp truyền thống gửi tiết kiệm, để huy động đƣợc nhiều hơn, ngân hàng cần quan tâm đầu tƣ dịch vụ đại nhƣ: Huy động thơng qua tài khoản tốn, tài khoản đầu tƣ hay thị trƣờng phái sinh - Sử dụng địn bẩy tài hợp lý Địn bẩy tài yếu tố làm tăng ROA ROE Tuy nhiên, sử dụng địn bẩy tài có tính hai mặt, trƣờng hợp sử dụng không phù hợp làm giảm tính khoản, chí khả toán, tăng khả phá sản, dẫn đến sụp đổ ngân hàng Chính vậy, tùy theo thời điểm kinh doanh để định sử dụng địn bẩy tài hợp lý - Tăng cƣờng mở rộng dịch vụ ngân hàng, vừa góp phần gia tăng khoản thu dịch vụ, vừa hỗ trợ tích cực cho hoạt động kinh doanh ngân hàng, qua tăng lợi nhuận 5.2.3 Đối với nhà quản trị Ngân hàng Để đạt đƣợc ổn định tăng lên biến động giá cổ phiếu trung dài hạn, đòi hỏi Ngân hàng phải có kế hoạch phát triển dài ổn định Trƣớc tiên, kinh doanh cốt lõi Ngân hàng phải cố gắng thực theo cam kết với đại hội đồng cổ đơng, thực đủ hồn thành tốt so với kế hoạch đề trƣớc đại hội đồng cổ đơng Từ kết đó, gợi mở cho Ngân hàng kế hoạch làm gia tăng lợi ích cổ đơng nhƣ sách cổ tức phân bổ đặn, hình thức chi trả cổ tứ cƣu tiên tiền mặt, đảm bảo kế hoạch kinh doanh hiệu ổn 40 định, tăng quy mô công ty, số lƣợng cổ phiếu lƣu hành thị trƣờng… Từ tạo đà tâm lý ổn định cho nhà đầu tƣ gắn bó lâu dài với Ngân hàng khơng mua bán ngắn hạn, mang lại tăng trƣởng ổn định cổ phiếu thị trƣờng 5.2.4 Đối với nhà đầu tƣ Nhà đầu tƣ lớn hay nhà đầu tƣ chuyên nghiệp cần chủ động tham gia kiến nghị đến quan quản lý vấn đề vƣớng mắc Nhà đầu tƣ chuyên nghiệp thƣờng tổ chức có nhiều năm kinh nghiệm đầu tƣ, họ tham gia đầu tƣ nhiều thị trƣờng phát triển hay trải qua nhiều biến cố khủng hoảng kinh tế, ý kiến nhà đầu tƣ hữu ích giúp cho quan quản lý việc điều hành từ hƣớng đến hoạt động thị trƣờng chứng khoán ngày bền vững, ổn định chuyên nghiệp Theo số liệu từ Trung tâm Lƣu ký Chứng khoán Việt Nam (VSD), nhà đầu tƣ nƣớc mở 270.217 tài khoản chứng khoán tháng 3/2022, số kỷ lục từ trƣớc đến vƣợt xa đỉnh cũ đạt đƣợc vào tháng 12/2021 Trong đó, nhà đầu tƣ cá nhân chiếm tỷ lệ cao có 270.011 tài khoản bên cạnh 206 tài khoản đến từ nhà đầu tƣ tổ chức Tổng cộng tháng đầu năm 2022, nhà đầu tƣ nƣớc mở tổng cộng 675.000 tài khoản chứng khốn, gần gấp đơi tổng lƣợng tài khoản mở năm 2020 Điều đƣa tổng số tài khoản chứng khoán nhà đầu tƣ nƣớc đạt 4,9 triệu Cùng với đó, nhà đầu tƣ nƣớc mở 464 tài khoản, tăng mạnh 157 tài khoản so với tháng trƣớc Tổng cộng q 1/2022, có 1.086 nhà đầu tƣ nƣớc ngồi đƣợc cấp mã số giao dịch chứng khốn, có 93 tổ chức 993 cá nhân Trải qua nhiều biến cố thị trƣờng, từ năm đầu 2000, non trẻ thị trƣờng, khủng tài giới kéo dài từ năm 2007 đến hết 2009, sau chiến tranh thƣơng mại Mỹ - Trung gần đại dịch COVID-19 tồn cầu tác động nhiều đến nhà đầu tƣ cá nhân, nguyên nhân dẫn đến biến động thị trƣờng chứng khốn Vì để kiếm đƣợc lợi nhuận từ thị trƣờng chứng khoán địi hỏi nhà đầu tƣ cá nhân phải ln cập nhật kiến thức kinh tế, nắm bắt thông tin kịp thời tình hình kinh doanh doanh nghiệp, kế hoạch kinh doanh, sách quản trị cơng ty trình bày đại hội đồng cổ 41 đơng, chuẩn bị tài tâm lý phịng thủ giao dịch chắn phải có chiến lƣợc giao dịch cho riêng mình… Có nhƣ hy vọng thu đƣợc lợi nhuận ổn định lâu dài thị trƣờng rủi ro 5.3 Hạn chế đề tài Vì nhiều lý chủ quan khách quan, đề tài nghiên cứu tồn nhiều hạn chế sau đây: - Đánh giá biến động cần xây dựng thêm nhiều nhân tố tác động mới, đƣa thêm nhiều biến vào mơ hình hồi quy - Nguồn kiến thức thu thập từ tạp chí tài chính, nghiên cứu thực nghiệm ngồi nƣớc cịn hạn chế có nhiều nguồn thu thập thơng tin giá trị lại có tính phí trở ngại lớn đề tài - Các Ngân hàng lớn năm gần niêm yết nhiều nhƣng số liệu biến động giá lại không đủ năm trở lên nên đƣa vào để đánh giá Dẫn đến kết nghiên cứu có nhiều nhân tố ảnh hƣởng ngƣợc kỳ vọng khơng có ý nghĩa thống kê, làm giảm mức độ tin cậy mơ hình 5.4 Kết luận Giá cổ phiếu NHTM không đối tƣợng đƣợc nhà hoạch định sách quan tâm, mà cịn đóng vai trị quan trọng quản trị Ngân hàng định nhà đầu tƣ Tuy nhiên, nhân tố tác động đến giá cổ phiếu lại khác phức tạp đa dạng Mức độ ảnh hƣởng nhân tố đến giá cổ phiếu không đồng nhất, có nhân tố lƣợng hóa, có nhân tố khơng thể lƣợng hóa, có nhân tố tác động ngắn hạn, lại có nhân tố có ý nghĩa dài hạn Đề tài “Các yếu tố ảnh hƣởng đến giá cổ phiếu Ngân hàng Thƣơng mại niêm yết Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh” giúp cho đối tƣợng tham gia thị trƣờng có gợi ý sách để ổn định giá cổ phiếu, giảm thiểu rủi ro đầu tƣ vào thị trƣờng chứng khốn góp phần giúp cho tác giả sau nghiên đề tài có liên quan có thêm nguồn tƣ liệu tham khảo 42 TÀI LIỆU THAM KHẢO Tiếng Việt Bùi Kim Yến Nguyên Thái Sơn (2014), Sự phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam ảnh hưởng nhân tố kinh tế vĩ mô, < https://www.uef.edu.vn/tap-chi-UEF/so-thang-05-062014-huong-toi-phuc-hoi-thitruong-chung-khoan-1245 >, [ngày truy cập: 17/10/2022] Hà Ly (2021), “Cập nhật tính khoản thị trường chứng khoán Việt Nam”,, [ngày truy cập: 29/10/2022] Lê Thị Lanh, Huỳnh Thị Cẩm Hà, Lê Thị Hồng Minh & Hoàng Thị Phƣơng Anh (2014), Kiểm định nhân tố vĩ mô tác động đến thị trường chứng khoán Việt Nam, < https://cesti.gov.vn >, [ngày truy cập: 20/10/2022] Mai Phƣơng (2022), “Nhà đầu tư tiếp tục rót tiền vào chứng khốn” ,, [ngày truy cập: 11/11/2022] Quốc hội (2013), , [ngày truy cập: 09/11/2022] Tạ Thị Hồng Lê (2017), Các nhân tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu doanh nghiệp niêm yết Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh,< http://library.buh.edu.vn/Components/pdfjs/web/viewer.html?file=/Services/Docum entReading.ashx?bookid%3d17092 >, [ngày truy cập: 31/10/2022] Thanh Thanh (2022), “Vốn hoá thị trường chứng khoán Việt Nam 7,7 triệu tỷ đồng”, , [ngày truy cập: 10/10/2022] niêm Trần Thị Dinh (2020), Các yếu tố tác động tới giá cổ phiếu ngân hàng yết thị trường chứng khoán Việt Nam,< http://library.buh.edu.vn/Components/pdfjs/web/viewer.html?file=/Services/Docum entReading.ashx?bookid%3d19590 >, [ngày truy cập: 01/11/2022] phiếu: Trƣơng Đông Lộc (2014), Các nhân tố ảnh hưởng đến thay đổi giá cổ Các chứng từ sở giao 43 dịch chứng khoán TP.HCM,< https://sj.ctu.edu.vn/ql/docgia/tacgia-1171/baibao-2961.html >, [ngày truy cập: 07/11/2022] Tiếng Anh Al-Tamimi, H A H., Alwan, A A., & Abdel Rahman, A A (2011), Factors affecting stock prices in the UAE financial markets Journal of Transnational Management, , [22 September 2022] Bhattarai, Y R (2014), Determinants of share price of Nepalese commercial banks Economic Journal of Development Issues, ,, [22 September 2022] Enow, S T., & Brijlal, P (2016), Determinants of share prices: the case of listed firms on Johannesburg Stock Exchange,, [28 September 2022] Tandon, K., & Malhotra, N (2013), Determinants of stock prices: Empirical evidence from NSE 100 companies.International Journal of Research in Management & Technology, , [28 September 2022] 44 PHỤ LỤC Danh sách mã NHTM niêm yết HOSE STT Tên đầy đủ mã chứng khoán Mã chứng khoán Ngân hàng TMCP Á Châu ACB Ngân hàng TMCP Đầu tƣ Phát triển Việt Nam BID Ngân hàng TMCP Công Thƣơng Việt Nam CTG Ngân hàng TMCP Xuất nhập Việt Nam EIB Ngân hàng TMCP Phát triển T.P Hồ Chí Minh HDB Ngân hàng TMCP Bƣu điện Liên Việt LPB Ngân hàng TMCP Quân đội MBB Ngân hàng TMCP Hàng hải Việt Nam MSB Ngân hàng TMCP Phƣơng Đơng OCB 10 Ngân hàng TMCP Sài Gịn - Hà Nội SHB 11 Ngân hàng TMCP Đông Nam Á SSB 12 Ngân hàng TMCP Sài Gịn Thƣơng Tín STB 13 Ngân hàng TMCP Kỹ Thƣơng Việt Nam TCB 14 Ngân hàng Thƣơng mại cổ phần Tiên Phong TPB 15 Ngân hàng TMCP Ngoại thƣơng Việt Nam VCB 16 Ngân hàng TMCP Quốc tế Việt Nam VIB 17 Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vƣợng VPB Thống kê mô tả 45 Ma trận tƣơng quan Kiểm định VIF Hồi quy OLS 46 Kết hồi quy FEM Kết hồi quy REM 47 Kiểm định Breusch & Pagan Lagrangian multiplier Kiểm định Hausman 48 10 Kiểm định phƣơng sai thay đổi 11 Kiểm định tự tƣơng quan 12 Kết hồi quy GLS 13 Kết so sánh mơ hình Pool, FEM, REM, FGLS 49 50 ... Thị Hồng Lê (2017) Tạ Thị Hồng Lê nghiên cứu ? ?Các nhân tố ảnh hƣởng đến giá cổ phiếu doanh nghiệp niêm yết Sở giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh? ?? Nghiên cứu phân tích nhân tố ảnh hƣởng đến. .. hƣởng đến giá cổ phiếu (P) ii LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan đề tài ? ?Các yếu tố ảnh hƣởng đến giá cổ phiếu Ngân hàng Thƣơng mại Cổ phần Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh? ?? nghiên cứu... PHIẾU NGÂN HÀNG THƢƠNG MẠI CỔ PHẦN NIÊM YẾT TẠI SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHỐN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH KHĨA LUẬN TỐT NGHIỆP Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng Mã số: 34 02 01 NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC TS HỒ CƠNG