Nghiên cứu các yếu tố ảnh hưởng đến thị giá cổ phiếu ngành ngân hàng trên thị trường chứng khoán việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC THƯƠNG MẠI BÁO CÁO TỔNG KẾT ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU KHOA HỌC NĂM HỌC 2021 – 2022 NGHIÊN CỨU CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN THỊ GIÁ CỔ PHIẾU NGÀNH NGÂN HÀNG TRÊN THỊ TRƯỜNG CH[.]

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC THƯƠNG MẠI BÁO CÁO TỔNG KẾT ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU KHOA HỌC NĂM HỌC 2021 – 2022 NGHIÊN CỨU CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN THỊ GIÁ CỔ PHIẾU NGÀNH NGÂN HÀNG TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC THƯƠNG MẠI BÁO CÁO TỔNG KẾT ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU KHOA HỌC NĂM HỌC 2021 – 2022 NGHIÊN CỨU CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN THỊ GIÁ CỔ PHIẾU NGÀNH NGÂN HÀNG TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Sinh viên thực hiện: Quách Nguyệt Ánh – K56HH2 Phạm Thu Ngân – K56HH2 Đỗ Thùy Trang – K56HH2 Giáo viên hướng dẫn: TS Đặng Thị Minh Nguyệt LỜI CẢM ƠN Trong thời gian thực đề tài nghiên cứu khoa học, hướng dẫn tận tình giáo viên hướng dẫn nhà trường tạo điều kiện thuận lợi, chúng em có q trình nghiên cứu, tìm hiểu học tập nghiêm túc để hoàn thành đề tài Kết thu không nỗ lực thân chúng em mà cịn có giúp đỡ q thầy cơ, gia đình bạn Đầu tiên, chúng em xin trân trọng gửi lời cảm ơn đến Ban giám hiệu nhà trường, quý thầy cô giáo khoa Tài - Ngân hàng trường Đại học Thương mại hướng dẫn, giảng dạy, cung cấp kiến thức phương pháp năm học vừa qua Với vốn kiến thức tiếp thu trình học tập, khơng tảng cho q trình nghiên cứu đề tài mà hành trang quý báu để nhóm nghiên cứu chúng em bước vào đời cách vững tự tin Đặc biệt, chúng em xin gửi lời cám ơn sâu sắc đến cô TS Đặng Thị Minh Nguyệt nhiệt tình hướng dẫn góp ý để nhóm nghiên cứu hồn thành đề tài nghiên cứu Cuối cùng, chúng em xin gửi lời cảm ơn đến gia đình, bạn bè người thân theo sát, giúp đỡ ủng hộ chúng em mặt tinh thần Trong trình thực trình bày đề tài nghiên cứu khơng thể tránh khỏi sai sót hạn chế, nhóm nghiên cứu mong nhận góp ý, nhận xét q thầy bạn MỤC LỤC LỜI CẢM ƠN .i MỤC LỤC ii DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT iv DANH MỤC BẢNG BIỂU .iv DANH MỤC HÌNH VẼ .v PHẦN MỞ ĐẦU 1 Tính cấp thiết đề tài .1 Mục tiêu nhiệm vụ nghiên cứu .3 Đối tượng phạm vi nghiên cứu .3 Phương pháp nghiên cứu Kết cấu đề tài CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU VÀ CƠ SỞ LÝ THUYẾT .5 1.1 Tổng quan chứng khoán cổ phiếu 1.1.1 Tổng quan thị trường chứng khoán 1.1.2 Tổng quan cổ phiếu .19 1.2 Những vấn đề chung giá cổ phiếu .22 1.2.1 Mệnh giá cổ phiếu .22 1.2.2 Giá trị sổ sách cổ phiếu .23 1.2.3 Giá trị thực cổ phiếu 24 1.2.4 Giá trị thị trường cổ phiếu 26 1.3 Vài nét ngân hàng thương mại 26 1.3.1 Khái niệm ngân hàng thương mại .26 1.3.2 Giai đoạn phát triển ngành ngân hàng Việt Nam .28 1.3.3 Hoạt động chủ đạo ngân hàng thương mại 30 1.3.4 Đặc trưng hoạt động kinh doanh ngân hàng thương mại 33 1.4 Các yếu tố ảnh hưởng đến thị giá cổ phiếu ngành ngân hàng .33 1.4.1 Các yếu tố kinh tế vĩ mô 33 1.4.2 Các yếu tố kinh tế vi mô 40 1.5 Khung nghiên cứu 49 1.6 Thực trạng thị giá cổ phiếu yếu tố ảnh hưởng đến thị giá cổ phiếu ngành ngân hàng thị trường chứng khoán Việt Nam 50 1.6.1 Lịch sử đời tổng quan thị trường chứng khoán Việt Nam 50 1.6.2 Danh sách ngân hàng thương mại, năm đời niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam 57 CHƯƠNG 2: PHƯƠNG PHÁP VÀ MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU 60 2.1 Mơ hình nghiên cứu .60 2.1.1 Xây dựng mơ hình 60 2.1.2 Các biến giả thuyết nghiên cứu .60 2.1.3 Kiểm định mơ hình 64 2.2 Dữ liệu phương pháp nghiên cứu .66 2.2.1 Các biến nguồn thu thập số liệu 66 2.2.2 Phương pháp xử lý số liệu 67 CHƯƠNG 3: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU .70 3.1 Kết nghiên cứu 70 CHƯƠNG 4: KẾT LUẬN VÀ MỘT SỐ KIẾN NGHỊ 78 4.1 Tóm tắt kết nghiên cứu 78 4.2 Một số hạn chế đề tài nghiên cứu 78 4.3 Một số kiến nghị .79 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT Từ viết tắt Viết đầy đủ NHTM Ngân hàng thương mại GDP Tổng sản phẩm quốc nội TTCK Thị trường chứng khốn CTCK Cơng ty chứng khoán QLQĐT Quản lý quỹ đầu tư UBCKNN Ủy ban chứng khoán nhà nước NHNN Ngân hàng nhà nước SGDCK Sở giao dịch chứng khoán KDCK Kinh doanh chứng khoán CK Chứng khoán NĐT Nhà đầu tư TTGDCK Thị trường giao dịch chứng khoán TMCP Thương mại cổ phần TPCP Trái phiếu phủ NHTMCP Ngân hàng thương mại cổ phần BCTN Báo cáo thường niên DANH MỤC BẢNG BIỂ Bảng 1.1: Một số nghiên cứu tác động tăng trưởng GDP đến thị giá cổ phiếu 34 Bảng 1.2: Một số nghiên cứu tác động lạm phát đến thị giá cổ phiếu 37 Bảng 1.3: Một số nghiên cứu tác động tỷ giá hối đoái đến thị giá cổ phiếu .39 Bảng 1.4: Một số nghiên cứu tác động quy mô ngân hàng đến thị giá cổ phiếu 41 Bảng 1.5: Một số nghiên cứu tác động khả sinh lời đến thị giá cổ phiếu 44 Bảng 1.6: Một số nghiên cứu tác động hệ số giá thu nhập đến thị giá cổ phiếu 46 Bảng 1.7: Một số nghiên cứu tác động lãi cổ phiếu đến thị giá cổ phiếu 48 Bảng 1.8: Các biến giả thiết .50 Bảng 1.9: Danh sách ngân hàng thương mại, năm đời niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam 59 Bảng 2.1: Các biến nguồn thu thập số liệu .67 Bảng 3.1: Kết thống kê mô tả 70 Bảng 3.2: Kết ma trận hệ số tương quan PRI với biến 73 Bảng 3.3: Kết chạy mơ hình FEM 74 Bảng 3.4: Kết chạy mơ hình REM 74 Bảng 3.5: Kết chạy mơ hình hồi quy biến phụ thuộc PRI .76 Bảng 3.6: Tổng hợp tác động yếu tố đến thị giá cổ phiếu ngành ngân hàng 77 DANH MỤC HÌNH V Hình 2.1: Mơ hình nghiên cứu 60 PHẦN MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Trong năm gần đây, để thực lộ trình gia nhập WTO, nhà nước ta thực sách mở cửa cho nhà đầu tư nước tiến hành đầu tư vào Việt Nam Các nhà đầu tư nước tập trung vào ngành kinh tế mũi nhọn như: Công nghiệp Điện tử, Dệt may, Du lịch, Ngân hàng… Trong đó, Ngân hàng ngành đáng ý Những đóng góp hệ thống NHTM Việt Nam vào trình đổi thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, đẩy nhanh q trình cơng nghiệp hóa – đại hóa lớn Các NHTM khơng tiếp tục khẳng định kênh dẫn vốn quan trọng cho kinh tế, mà cịn góp phần ổn định sức mua đồng tiền Đến nay, vốn cho sản xuất kinh doanh chủ yếu NHTM đáp ứng, với tổng tài sản hệ thống lên tới 140% GDP Cùng với trình cải cách đổi mới, số lượng NHTM Việt Nam tăng nhanh, bước chuyển dần hướng tới hệ thống tương thích kinh tế phát triển Sự lớn mạnh hệ thống NHTM Việt Nam thể tăng lên vốn chủ sở hữu, tổng tài sản, mức độ đa dạng hóa dịch vụ cung cấp đóng góp ngành vào GDP hàng năm: tổng vốn đăng ký tăng gấp 12 lần, tổng tài sản tiền gửi tăng 16 lần khoản vay tăng khoảng 14 lần Cùng với gia tăng số lượng NHTM cạnh tranh ngân hàng ngày khốc liệt Các ngân hàng 100% vốn đầu tư nước ngồi có nguồn vốn khổng lồ, đội ngũ nhân viên chuyên nghiệp Ngược lại, nhiều ngân hàng thương mại nước có vốn điều lệ tròn nhỉnh 3.000 tỷ đồng BaoVietBank, KienLongBank, NamABanhk, PGBank, VietcapitalBank, CBBank, NCB, GPBank NamABank Ngoài ra, trình độ nhân viên, lực lãnh đạo cịn yếu nên việc cạnh tranh với ngân hàng nước ngồi khó khăn Do đó, NHTM ln tìm cách thu hút nguồn vốn đáp ứng yêu cầu Ngân hàng Nhà nước vốn pháp định tăng khả cạnh tranh Phát hành cổ phiếu sàn chứng khoán cách thu hút nguồn vốn nhanh chóng tốn chi phí Bên cạnh đó, ngành ngân hàng đóng vai trị quan trọng kinh tế phát triển hệ thống tài quốc gia Vì vậy, hệ thống ngân hàng phù hợp hiệu tạo kinh tế lành mạnh Cổ phiếu ngân hàng yếu tố phản ánh hệ thống ngân hàng có hiệu hay khơng Tuy nhiên, cổ phiếu ngân hàng thị trường chứng khoán ln ln biến động ngày Do ngân hàng nhà đầu tư quan tâm đến nhân tố tác động đến giá cổ phiếu từ đưa định để tìm kiếm hội sinh lời hạn chế rủi ro xảy Trong giai đoạn 2016-2020 trở lại đây, thị trường xuất nhiều biến động căng thẳng thương mại Mỹ - Trung Quốc leo thang, gây tác động mạnh tới thị trường tài – tiền tệ Việt Nam Chiến tranh thương mại không trực tiếp tác động lên lãi suất Việt Nam tác động gián tiếp thông qua biến động tỷ giá áp lực lạm phát Cụ thể: sau đạt kỷ lục vào tháng 4/2018, xuất xu hướng giảm điểm mạnh với việc nhà đầu tư ngoại liên tục rút vốn ròng, bất chấp kinh tế có chuyển biến tích cực Dự báo tình trạng cịn tiếp diễn, nhà đầu tư có xu hướng hỗn lại các dự án đầu tư chiến tranh thương mại dự báo cịn tiếp diễn tình hình mặt lãi suất khó có hội giảm thời gian tới Lãi suất cao khiến chi phí tài tăng cao, nguyên nhân kéo giảm lợi nhuận nhiều doanh nghiệp áp lực không nhỏ lên doanh nghiệp Việt Nam thời gian tới Bên cạnh năm trở lại xuất thêm nhiều xung đột mặt trị Thế giới tiêu biểu xung đột Nga Ukraine leo thang ảnh hưởng đến tâm lý đến thị trường thời gian vừa dòng tiền lớn vào thị trường yếu, thị trường chưa có đồng thuận lên Sự phân hố nhóm cổ phiếu rõ nét, đến từ việc dòng tiền lớn chưa sẵn sàng vào thị trường Từ thấy rõ việc rủi ro vĩ mơ giới nhìn chung gián tiếp ảnh hưởng đà phục hồi chung kinh tế Việt Nam sau giai đoạn bị ảnh hưởng đại dịch COVID-19 Gần đây, chủ tịch Cơng ty cổ phần Tập đồn FLC Trịnh Văn Quyết bị bắt tạm giam bị khởi tố hành vi "Thao túng thị trường chứng khốn", "Che giấu thơng tin hoạt động chứng khốn" bán chui 74,8 triệu cổ phiếu FLC gây thiệt hại nghiêm trọng cho nhà đầu tư, ảnh hưởng đến hoạt động thị trường chứng khoán Việt Nam Những yếu tố dự đốn tác động đến lợi nhuận nhà đầu tư Vì vậy, năm qua, yếu tố ảnh hưởng đến thị giá cổ phiếu chủ đề nhà nghiên cứu tài đặc biệt quan tâm ý nghĩa quan trọng Những biến động với biên độ nhỏ tạo nhiều hội sinh lời rủi ro cho nhà đầu tư NHTM Xuất phát từ tầm quan trọng tính cấp bách cần thiết phải tìm hiểu yếu tố tác động đến thị giá cổ phiếu thường nhằm nâng cao khả cạnh tranh NHTM nên trình học tập nghiên cứu trường Đại học Thương mại, nhóm nghiên cứu lựa chọn đề tài “Nghiên cứu yếu tố ảnh hưởng đến thị giá cổ phiếu ngành ngân hàng thị trường chứng khoán Việt Nam” Mục tiêu nhiệm vụ nghiên cứu Mục tiêu nghiên cứu: Nghiên cứu phân tích yếu tố ảnh hưởng đến thị giá cổ phiếu ngành ngân hàng thị trường chứng khoán Việt Nam Từ đó, xác định mức độ ảnh hưởng yếu tố lên thị giá cổ phiếu, đưa hàm ý sách kiểm sốt thị giá cổ phiếu ngành ngân hàng Nhiệm vụ nghiên cứu: - Tổng hợp hệ thống hóa sở lý luận thị giá cổ phiếu yếu tố ảnh hưởng tới thị giá cổ phiếu ngành ngân hàng thị trường chứng khoán Việt Nam - Xác định yếu tố ảnh hưởng đến thị giá cổ phiếu ngành ngân hàng thị trường chứng khoán Việt Nam - Phân tích thực trạng thị giá cổ phiếu Kiểm định mối quan hệ ảnh hưởng yếu tố đến thị giá cổ phiếu ngành ngân hàng thị trường chứng khoán Việt Nam khoảng thời gian từ năm 2016 – 2020 - Dựa kết chạy mơ hình, đưa giải pháp, kiến nghị, kết luận yếu tố ảnh hưởng tới thị giá cổ phiếu ngành ngân hàng thị trường chứng khoán Việt Nam Đối tượng phạm vi nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu: Các yếu tố ảnh hưởng đến thị giá cổ phiếu ngành ngân hàng thị trường chứng khoán Việt Nam Phạm vi nghiên cứu:  Phạm vi không gian: Thị giá cổ phiếu ngành ngân hàng thị trường chứng khoán Việt Nam  Phạm vi thời gian: Từ năm 2016 đến năm 2020