Luận văn thạc sĩ UEH tác động của lạm phát đến phát triển thị trường chứng khoán việt nam , luận văn thạc sĩ

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH  NNGGUUYYỄỄNN TTHHỊỊ VVÂÂNN TÁC ĐỘNG CỦA LẠM PHÁT ĐẾN PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ CHUYÊN NGÀNH[.]

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH  NGUYỄN THỊ VÂN TÁC ĐỘNG CỦA LẠM PHÁT ĐẾN PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ CHUYÊN NGÀNH: TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG MÃ SỐ: 60.34.02.01 NGƯỜI HƯỚNG DẪN: TS BÙI KIM YẾN TP.HỒ CHÍ MINH – NĂM 2012 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan công trình nghiên cứu riêng tơi Các số liệu, kết nghiên cứu luận văn trung thực Nội dung cơng trình nghiên cứu chưa cơng bố cơng trình Thành phố Hồ Chí Minh, tháng 11 năm 2012 Người thực luận văn Nguyễn Thị Vân LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com LỜI CÁM ƠN Tôi xin bày tỏ lòng biết ơn sâu sắc đến Quý Thầy, Cô Khoa Ngân Hàng Khoa Sau Đại học trường Đại học Kinh Tế thành phố Hồ Chí Minh trang bị cho kiến thức quý báu, giúp tiếp cận tư khoa học, phục vụ cho công tác sống Xin chân thành cám ơn PGS.TS Bùi Kim Yến tận tình hướng dẫn tơi thực luận văn Trong trình nghiên cứu, thực luận văn, hướng dẫn chuyên nghiệp khoa học Cô, học hỏi kiến thức phương pháp nghiên cứu khoa học bổ ích Vơ cám ơn gia đình, bạn bè, ban lãnh đạo, nhân viên Công ty Cổ Phần Chứng Khốn MB, chun gia cơng tác ngành chứng khốn hỗ trợ tơi việc thu thập số liệu, Trong trình thực hiện, cố gắng để hoàn thiện luận văn, trao đổi tiếp thu ý kiến đóng góp Q Thầy Cơ bạn bè, tham khảo nhiều tài liệu song tránh khỏi sai sót Rất mong nhận thơng tin đóng góp, phản hồi q báu từ Q Thầy Cơ bạn đọc Xin chân thành cám ơn Thành phố Hồ Chí Minh, tháng 11 năm 2012 Người viết Nguyễn Thị Vân LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com MỤC LỤC PHẦN 1: GIỚI THIỆU ĐỀ TÀI Trang 1, Lý chọn đề tài Mục tiêu, phương pháp nghiên cứu 2.1 Mục tiêu nghiên cứu 2.2 Phương pháp nghiên cứu 2.2.1 Phương pháp nghiên cứu 2.2.2 Mơ hình nghiên cứu 2.2.3 Tính đáng tin cậy giá trị hiệu dụng than đo Đối tượng phạm vi nghiên cứu 3.1 Đối tượng nghiên cứu 3.2 Phạm vi nghiên cứu Nội dung nghiên cứu PHẦN 2: NỘI DUNG NGHIÊN CỨU CHƯƠNG 1: CÁC VẤN ĐỀ LÝ LUẬN CHUNG VỀ TTCK VÀ LẠM PHÁT 1.1 Giới thiệu chung Thị trường chứng khoán 1.1.1 Khái niệm chất Thị trường chứng khoán 1.1.1.1 Khái niệm 1.1.1.2 Bản chất 1.1.2 Đặc điểm vai trò Thị trường chứng khoán 1.1.2.1 Đặc điểm .8 1.1.2.2 Vai trò 1.1.3 Phân loại Thị trường chứng khoán 11 1.1.3.1 Căn vào luân chuyển nguồn vốn 11 1.1.3.2 Căn vào phương thức hoạt động thị trường 11 1.1.3.3 Căn vào hàng hóa thị trường 12 1.2 Lạm phát nguyên nhân gây lạm phát 12 1.2.1 Khái niệm chất lạm phát 12 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 1.2.1.1 Khái niệm 12 1.2.1.2 Bản chất 12 1.2.2 Phân loại lạm phát 12 1.2.3 Nguyên nhân gây lạm phát 13 1.2.3.1 Xét theo nguồn gốc 13 1.2.3.2 Xét theo chủ quan- khách quan 13 1.2.3.3 Xét theo lý thuyết cung- cầu 14 1.3 Các nhân tố lạm phát ảnh hưởng tới Thị trường chứng khoán 15 1.3.1 Nhân tố giá 15 1.3.2 Nhân tố lãi suất 15 1.3.3 Nhân tố tỷ giá 19 1.3.4 Các sách nhà nước việc kiềm chế lạm phát 23 1.3.4.1 Thay đổi lãi suất chiết khấu 23 1.3.4.2 Quy định mức dự trữ bắt buộc 24 1.3.4.3 Điều chỉnh thắt chặt mở rộng cho vay chứng khoán 24 1.3.5 Tâm lý nhà đầu tư 24 Kết Luận Chương 25 CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG TÁC ĐỘNG CỦA LẠM PHÁT ĐẾN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 2.1 Tình hình thị trường chứng khốn Việt Nam qua thời kỳ lạm phát 26 2.1.1 Thời kỳ từ năm 2000- đầu năm 2007 26 2.1.2 Thời kỳ từ cuối năm 2007-Nữa đầu năm 2008 28 2.1.3.Thời kỳ từ cuối năm 2008-Nữa đầu năm 2009 29 2.1.4.Thời kỳ cuối năm 2009- Nay 31 2.2 Phân tích định lượng 34 2.2.1 Phân tích tương quan 34 2.2.2 Mơ hình hồi quy tuyến tính bội 35 2.2.3 Xem xét giả định đa cộng tuyến biến mơ hình 39 2.2.4 Mơ hình hồi quy sau loại bỏ biến 41 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 2.2.5 Kết mô hình 45 2.3 Phân Tích định tính 47 2.3.1 Tâm lý nhà đầu tư 47 2.3.2 Tác động sách nhà nước việc kiềm chế lạm phát 49 2.4 Các vấn đề tồn TTCK Việt Nam 51 2.4.1 Về hàng hóa thị trường 52 2.4.2 Về sở nhà đầu tư 52 2.4.3 tổ chức kinh doanh chứng khoán 53 2.4.4 Tình trạng đầu cơ, thao túng giá làm lũng đoạn thị trường 54 2.4.5 Về tổ chức thị trường 54 2.5 Nguyên nhân tồn hạn chế 55 Kết Luận Chương 59 CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM 3.1 Dự báo tình hình kinh tế lạm phát Việt Nam thời gian tới 60 3.1.1 Tình hình kinh tế vĩ mơ theo dự báo tổ chức chuyên gia kinh tế 60 3.1.2 Triển vọng kinh tế Việt Nam thời gian tới góc nhìn Doanh nghiệp 61 3.2 Định hướng phát triển TTCK Việt Nam thời gian tới (2011-2020) 64 3.3 Giải pháp phát triển TTCK Việt Nam với vai trò quản lý nhà nước 65 3.3.1 Nhóm giải pháp kinh tế vĩ mơ, kiềm chế lạm phát 65 3.3.1.1 Đối với Chính Phủ 65 3.3.1.2 Đối với Ủy Ban Chứng Khoán Nhà Nước, Ngân hàng nhà nước Ban nghành có liên quan 69 3.3.2 Một số giải pháp cần thiết để phát triển TTCK Việt Nam 73 3.3.2.1 Đối với Chính Phủ 73 3.3.2.2 Đối với Ủy Ban Chứng Khoán Nhà Nước 78 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Kết Luận Chương 82 KẾT LUẬN 83 TÀI LIỆU THAM KHẢO 85 PHỤ LỤC 87 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT TTCK: Thị Trường Chứng Khốn UBCK: Ủy Ban Chứng Khốn CTCK: Cơng ty chứng khoán NN: Nhà nước GD: Giao dịch CP: Cổ Phiếu NHTW: Ngân hàng trung ương NH NN: Ngân hàng nhà nước SGDCK: Sở giao dịch chứng khoán CSTT : Chính sách tiền tệ CSTK: Chính sách tài khóa LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com DANH MỤC BẢNG BIỂU Trang Bảng 2.1: Sự tương quan khái niệm nghiên cứu 35 Bảng 2.2: Kết dự báo mơ hình hồi quy bội số TTCK(1) 38 Bảng 2.3: Hiện tượng đa cộng tuyến loại bỏ biến tỷ giá 40 Bảng 2.4: Hiện tượng đa cộng tuyến loại bỏ biến CPI 40 Bảng 2.5: Kết dự báo mơ hình hồi quy bội số VN-Index (2) 42 Bảng 2.6: Kết dự báo mơ hình hồi quy bội số VN-Index (3) 43 Bảng 2.7: Tổng hợp yếu tố tác động đến số VN-Index 45 Bảng 2.8: số P/E nước khu vực Đông Nam Á 51 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com ~1~ TÁC ĐỘNG CỦA LẠM PHÁT ĐẾN PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM PHẦN 1: GIỚI THIỆU ĐỀ TÀI LÝ DO CHỌN ĐỀ TÀI: Thị trường chứng khốn (TTCK) Việt Nam nhìn chung cịn non trẻ với 12 năm hoạt động Tuy vậy, có bước phát triển nhanh chóng, góp phần vào phát triển kinh tế đất nước, kênh huy động vốn hiệu cho doanh nghiệp giúp đánh giá giá trị doanh nghiệp tình hình kinh tế, cung cấp mơi trường đầu tư cho công chúng, trở thành tâm điểm thu hút ý nhiều nhà đầu tư Tuy nhiên, năm gần biến động môi trường kinh tế vĩ mô tác động lớn đến TTCK làm cho TTCK trải qua nhiều biến động mạnh điều ảnh hưởng tiêu cực đến phát triển kinh tế Lạm phát báo kinh tế vĩ mô quan trọng thường xuyên sử dụng phân tích kinh tế Tác động lạm phát diễn rộng nhiều lĩnh vực TTCK khơng phải ngoại lệ Thật vậy, phân tích chứng khốn nói chung khơng thể thiếu phân tích ảnh hưởng lạm phát đến cung - cầu phát hành giao dịch chứng khoán Đồng thời, giá trị khoản đầu tư chứng khốn ln bị ảnh hưởng trực tiếp diễn biến lạm phát rủi ro đầu tư chứng khốn nói chung Hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp niêm yết – xương sống thị trường chứng khoán – chịu tác động trực tiếp gián tiếp mức độ khác lạm phát; điều đến lượt gây biến động giá cổ phiếu niêm yết thị trường Do đó, tác giả chọn nghiên cứu đề tài “ Ảnh hưởng lạm phát đến TTCK giải pháp phát triển TTCK Việt Nam” Bài viết tập trung LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com ... 24 Kết Luận Chương 25 CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG TÁC ĐỘNG CỦA LẠM PHÁT ĐẾN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 2.1 Tình hình thị trường chứng khốn Việt Nam qua thời kỳ lạm phát 26 2.1.1... vấn đề lý luận chung TTCK lạm phát Chương2: Thực trạng tác động lạm phát đến TTCK Việt Nam Chương3: Giải pháp phát triển TTCK Việt Nam: Bài viết tập trung vào giải pháp kiếm chế lạm phát số giải... Thị trường chứng khoán 1.1.1 Khái niệm chất Thị trường chứng khoán 1.1.1.1 Khái niệm Thị trường chứng khoán phận thị trường vốn dài hạn, thực chế chuyển vốn trực tiếp từ nhà đầu tư sang nhà phát