TẠP CHÍ CĨNG ĨHllONG PHÁT TRIỂN HỆ THỐNG TÀI CHÍNH XANH - KINH NGHIỆM QC TÊ VÀ HÀM Ý CHÍNH SÁCH VỚI VIỆT NAM • BÙI TN MINH TĨM TẮT: Trong bối cảnh khủng hoảng sinh thái nay, nhiều quốc gia tiến hành chuyển đổi từ mơ hình kinh tế truyền thống sang kinh tế thân thiện với môi trường - kinh tế xanh Để hướng tới hệ sinh thái kinh tế xanh, hệ thống tài xanh đóng vai trị quan trọng Bài viết phân tích phát triển tài xanh thê giới, đánh giá thực trạng phát triển hệ thơng tài xanh nước ta nay, qua đó, rút số hàm ý sách cho Việt Nam nhằm phát triển hệ thống tài xanh, thúc đẩy trình chuyển đổi sang kinh tế xanh Việt Nam Từ khóa: tài xanh, kinh tế xanh, số xanh, quốc tế, Trung Quốc, Anh, Việt Nam Đặt vấn đề Việt Nam quốc gia "xanh" kỷ XX, song với tăng trưởng kinh tế - xã hội thời gian gần đây, nước ta đứng đầu Đông Nam Á lượng khí nhà kính phát thải Quá trình phát triển kinh tế Việt Nam thời gian qua phụ thuộc vào việc khai thác tài nguyên, xuất nguyên liệu thô sơ chế gây thiệt hại cho môi trường gia tăng tác động biến đổi khí hậu Trái ngược với kinh tế xanh - kinh tế đảm bảo yếu tố: tăng trưởng kinh tế, công xã hội bảo vệ mơi trường, mơ hình phát triển kinh tế Việt Nam trạng thái “nâu”, nghĩa kinh tế tập trung khai thác sử dụng nhiều lượng từ nhiên liệu thô, gây ảnh hưởng đến môi trường Cũng nhiều nước giới, Việt Nam nỗ lực trình chuyển đổi kinh tế từ “nâu” sang “xanh”, 338 SỐ - Tháng 4/2022 với nhiều chương trình hành động Tuy nhiên, để thực làm điều vấn đề khó khăn, cần chung tay, đồng lòng xã hội Mục tiêu phương pháp nghiên cứu 2.1 Mục tiêu nghiên cứu • Khái quát sở lý thuyết tài xanh; • Phân tích kinh nghiệm xây dựng phát triển tài xanh số nước giới, liên hệ thực trạng Việt Nam; • Đưa số hàm ý sách giúp phát triển tài xanh Việt Nam 2.2 Phương pháp nghiên cứu Bài viết sử dụng phương pháp nghiên cứu bàn Cụ thể, nghiên cứu tìm kiếm nguồn có liên quan tạp chí, sách, báo tạp chí thơng qua thư viện kỹ thuật số Science Direct, Google Scholar thư viện trường đại học, TÀI CHÍNH-NGÂN HÀNG-BẢO HIỂM nơi cung câp nguồn học thuật có thẩm quyền đáng tin cậy Từ khóa tìm kiếm thuật ngữ liên quan đến chủ đề nghiên cứu “green finance”, “tài xanh”, “green index”, Trung Quốc, Việt Nam từ đồng nghĩa Phạm vi thời gian tìm kiếm nguồn tập trung vào khoảng 15 năm trở lại để đảm bảo tính kịp thời Ngồi ra, cơng cụ tìm kiếm Google sử dụng để tìm kiếm tin tức trực tuyến, báo cáo ngành hội thảo liên quan đến chủ đề nghiên cứu Tổng quan tài xanh 3.1 Khái niệm “Kinh tế xanh” kinh tế nâng cao đời sông người cải thiện công xã hội, đồng thời giảm thiểu đáng kể rủi ro môi trường thiếu hụt sinh thái Hiểu cách đơn giản, kinh tế xanh có mức phát thải thấp, sử dụng hiệu tài nguyên hướng tới công xã hội Hiện nay, theo nghiên cứu Nannette (2014), chưa có khái niệm cụ thể tài xanh tài xanh hiểu theo nhiều cách tiếp cận khác Tuy nhiên, viết này, tác giả sử dụng khái niệm hệ thống tài xanh theo nhóm nghiên cứu đề tài cấp nhà nước (KX01.27/16-20) Theo đó, hệ thống tài xanh hiểu là: “Hệ thơng tài cho phép luân chuyển nguồn tài tới hoạt động đầu tư thơng qua trung gian tài thị trường tài chính, hoạt động đầu tư phải đảm bảo điều kiện xanh, bảo vệ môi trường hướng tới phát triển bền vững Khi đó, phận cấu thành hệ thống tài xanh mang đặc điểm xanh, bao gồm: trung gian tài xanh, thị trường tài xanh, cơng cụ huy động vốn xanh hay nguồn vốn xanh, đầu tư xanh” 3.2 Vai trị tài xanh kinh tế Hệ thống tài xanh đóng vai trò kênh dẫn vốn điều tiết nguồn lực cho phát triển kinh tế xanh (điều tiết hoạt động đầu tư) Hệ thống tài xanh thúc đẩy cơng cụ xanh, như: tín dụng xanh ngân hàng xanh, trái phiếu xanh, cổ phiếu xanh, số tài xanh Bên cạnh đó, hệ thơng tài xanh cịn giúp thúc đẩy loại thị trường xanh Xuất phát từ vai trò cốt yếu hệ thống tài xanh đóng góp vào kinh tế xanh, kết nghiên cứu kinh nghiệm từ quốc gia vùng lãnh thổ cho thây, việc xanh hóa hệ thơng tài nhiều quốc gia giới quan tâm Những kết nghiên cứu ban đầu sở khoa học quan trọng cho việc đưa mơ hình phát triển tài xanh phù hợp với điều kiện quốc gia, kinh tế Mặc dù lĩnh vực mới, song nhận thây vai trò quan trọng phát triển hệ thống tài xanh, Việt Nam bước đầu tiếp cận phát triển hệ thống tài xanh nhằm hướng tới phát triển bền vững Tuy nhiên, quy định cụ thể triển khai, vận hành thị trường nghiên cứu, chưa ban hành, có việc xây dựng Bộ số đánh giá mức độ xanh hóa hệ thống tài 3.3 Bộ sơ tài xanh Trên giới, có số nghiên cứu đề xuất xây dựng Bộ số kinh tế xanh nghiên cứu Danlu (2018) áp dụng cho thị trường Trung Quốc đề xuất mơ hình số phát triển kinh tế xanh (GEI- Green Economy development Index) Nghiên cứu Puhakka (2017) cho kết tương tự nghiên cứu Danlu (2018) cho thấy yếu tố sách quy định phủ yếu tố quan trọng tác động tới việc chuyển đổi thành kinh tế xanh Anton (2016) xây dựng Bộ GEI gồm 26 tiêu Tuy nhiên, sâu tài xanh - nội dung kinh tế xanh, số lượng nghiên cứu xây dựng sơ' tài xanh cịn hạn chế Zhang cộng (2018) hình thành số phát triển tài thơng qua phân tích kinh tế lượng ngắn hạn, số phát triển tài giá lượng Pakistan có liên quan đáng kể đến tiêu thụ lượng Zhong cộng (2018) chia hệ thông số phát triển tài xanh thành loại: số hoạt động thị trường tài xanh số mơi trường sinh thái tài xanh, từ xây dựng số phát triển tài xanh Như vậy, quốc gia có đặc thù riêng, số sô' chung quản trị quốc gia, khối lượng tiêu thụ nước/khí thải, sử dụng SỐ - Tháng 4/2022 339 TẠP CHÍ CƠNG THƯƠNG công cụ để đánh giá mức độ tiếp cận tới tài xanh, kinh tế xanh Kinh nghiệm phát triển tài xanh giới Phát triển tài xanh giới thực theo cách thức khác biệt Các cách thức phụ thuộc vào điều kiện kinh tế, đặc điểm thị trường tài nước, để lại học hữu ích cho quốc gia sau Bài viết phân tích trường hợp điển hình Anh - quốc gia có trình độ phát triển cao, Trung Quốc - quốc gia có tăng trưởng vượt trội thời gian gần Philippines - quốc gia có nhiều đặc điểm tương đồng với Việt Nam 4.1 Kinh nghiệm Anh Chính phủ Anh đóng vai trị tích cực chủ động việc thiết lập thị trường tài xanh Trước hết, Chính phủ xây dựng khung khổ sách phát triển hệ thống tài xanh đơn giản, ổn định dễ áp dụng thường xuyên thực rà soát, đánh giá điều chỉnh kịp thời Chính phủ Anh đưa hàng loạt sáng kiến hướng tới tháo gỡ rào cản đầu tư xanh thông qua việc đơn giản hóa thủ tục, hỗ trỢ quản trị rủi ro, phát triển kỹ kinh nghiệm dự án xanh Tiếp đó, Chính phủ Anh trực tiếp đầu tư vốn mồi cho khu vực kinh tế xanh để thúc đẩy việc triển khai thực tế Cụ thể: (i) xây dựng chế tài trợ trực tiếp cho dự án đầu tư xanh, (ii) thực bảo lãnh Chính phủ cho dự án sỡ hạ tầng xanh, tham gia tài trợ cho quỹ bảo vệ mơi trường Từ đó, hình thành đảm bảo nguồn tài trợ cho ngành công nghiệp xanh tăng trưởng bền vững Cuối cùng, Ngân hàng đầu tư xanh thành lập để hỗ trợ đầu tư cho dự án xây dựng sở hạ tầng xanh mà thị trường tài trợ Những lĩnh vực đầu tư chủ yếu ngân hàng bao gồm lượng tái tạo, giao thông, xử lý rác nguồn nước, Những hoạt động Chính phủ loại trừ bớt tính bất ổn rủi ro, gia tăng đảm bảo cho khoản lợi nhuận dự kiến có từ dự án tăng khả thuyết phục nhà đầu tư tư nhân Từ 340 SỐ - Tháng 4/2022 đó, tạo điều kiện cho phát triển mạnh mẽ thị trường tài xanh lan tỏa ảnh hưởng dự án xanh đến toàn kinh tế 4.2 Kinh nghiệm Trung Quốc Trung Quốc cần đầu tư xanh khoảng 320 tỷ USD năm để bảo vệ môi trường nước Tuy nhiên, nguồn ngân sách nhà nước đáp ứng 15% nhu cầu (Theo tính tốn Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc - PBoC) Do đó, vào năm 2015, Chương trình xanh hóa thị trường tài nhằm đáp ứng nhu cầu kinh tế xanh phát triển bền vững đời Chương trình xanh hóa hệ thống tài tập trung vào trọng tâm, như: (1) hình thành chế tài khuyến khích đầu tư xanh; (2) xây dựng định chế chuyên thực hoạt động đầu tư cho vay xanh; (3) cung cấp sản phẩm kênh tài trợ xanh; (4) đảm bảo sử dụng tài cơng cách có hiệu để khuyến khích dịng tài tư nhân; (5) hình thành sở hạ tầng thơng tin hỗ trợ nhà đầu tư đánh giá tác động môi trường tới khoản đầu tư Đối với trọng tâm Chương trình xanh hóa hệ thống tài chính, Chính phủ đưa kế hoạch triển khai cụ thể, chi tiết giai đoạn Để thúc đẩy phát triển trái phiếu xanh, năm 2015, PBoC cho phép tổ chức tài phát hành “trái phiếu xanh” thị trường liên ngân hàng Trong đó, điều kiện để phát hành trái phiếu xanh không phức tạp, thủ tục thực ngắn gọn, khuyến khích gia tăng quy mô thị trường Quy định trái phiếu xanh linh hoạt (được quyền mua lại, lãi suất theo thỏa thuận bên ) Lĩnh vực phép đầu tư đa dạng với 31 tiểu lĩnh vực nằm nhóm lĩnh vực Nhờ đó, khơi lượng phát hành trái phiếu xanh Trung Quốc tăng trưởng bùng nổ từ mức tỷ USD (năm 2015) lên tới 36 tỷ USD (2016) 4.3 Kinh nghiệm Phillipines Kinh nghiệm phát triển tài xanh Philippines tận dụng hỗ trợ từ tổ chức quốc tế IFC, Ngân hàng Thế giới (WB), hình thành ngân hàng lớn cung cấp sản phẩm tài xanh dạng bán bn cho ngân hàng khác Từ đó, ngân hàng góp TÀI CHÍNH-NGÂN HÀNG-BẢO HIỂM phần đáng kể cho việc thúc đẩy phát triển tài xanh quốc gia Cụ thể như: (i) Ngân hàng DBP đầu mối thực chương trình tín dụng hỗ trợ công nghệ môi trường phối hợp với JICA; Chương trình quản lý rác thải rắn bền vững kết hợp với Ngân hàng Tái thiết Đức (KfW); Dự án điện cho nông thôn với WB thông qua vào năm 2003 chương trình bảo vệ mơi trường tồn cầu (ii) Ngân hàng BPI thực thi chương trình tài lượng bền vững với hỗ trợ IFC Chương trình cung cấp tài cho dự án đầu tư vào công nghệ, nhằm tăng hiệu việc sản xuất, phân phối sử dụng lượng Sự tích cực tham gia ngân hàng phần đến từ lợi ích đáng kể tham gia vào dự án tài xanh Cụ thể: (1) Tiếp cận nguồn vốn dài hạn có; (2) Lãi suâ't huy động thấp lãi suất thị trường; (3) Danh tiếng tăng lên đáng kể hợp tác với tổ chức quô'c tế; (4) Các ngân hàng giảm thiểu rủi ro vỡ nợ, đặc biệt nghiệp vụ bảo lãnh tín dụng giáp lưng hay nhận tài sản bảo đảm giáp lưng Hàm ý sách phát triển tài xanh Việt Nam 5.7 Thực trạng tài xanh Việt Nam Trước nhu cầu thúc đẩy tăng trưởng xanh Việt Nam, nhu cầu vốn phục vụ cho mục tiêu lớn Chính vậy, Chính phủ Việt Nam có hành động cụ thể việc thiết lập sách phát triển tài xanh Việt Nam Trong đó, có sơ' sách phát triển thị trường vơ'n xanh ban hành Ngân hàng Nhà nước (NHNN) hoàn thiện Kế hoạch hành động ngành ngân hàng (Quyết định sô' 1552/QĐNHNN ngày 6/8/2015), Đề án phát triển ngân hàng xanh (Quyết định sô' 1604/QĐ-NHNN) đưa chương trình tín dụng góp phần sử dụng tài ngun hiệu quả, tạo sinh kế, giải bước vâ'n đề môi trường xã hội Thực trạng phát triển hệ thơng tài xanh tạỉ Việt Nam xem xét đánh giá góc độ, nguồn vô'n xanh đầu tư xanh Đô'i với nguồn vô'n xanh, doanh nghiệp Việt Nam vay vốn thơng qua kênh tài trực tiếp, gồm: Thị trường Carbon, Thị trường trái phiếu xanh, Thị trường cổ phiếu xanh, Hệ thống sô' xếp hạng xanh, Mạng lưới nhà đầu tư xanh Bên cạnh đó, doanh nghiệp tiếp cận nguồn vốn tài xanh thơng qua kênh tài gián tiếp ngân hàng xanh quỹ đầu tư xanh Hiện nay, ngân hàng thương mại tự xác định mức độ cam kết cao đô'i với vấn đề xanh chiến lược đầu tư Phần lớn nguồn vô'n tài trợ cho tài xanh Việt Nam đến từ Chính phủ, tổ chức phát triển quốc gia, định chê' quô'c tê' hay ngân hàng phát triển song phương đa phương, doanh nghiệp cá nhân Bên cạnh đó, hoạt động phát triển nguồn vơ'n xanh từ tín dụng xanh bước đầu sô' ngân hàng thương mại quan tâm triển khai Hai nhóm cơng cụ huy động tài xanh phổ biến Trái phiếu xanh (Green Bonds) vốn chủ sở hữu xanh (Green Equity) Tuy nhiên, đến thời điểm tại, ỏ Việt Nam, công cụ huy động tài xanh chủ yếu trái phiếu xanh Đối với đầu tư xanh, Việt Nam, doanh nghiệp quy mô đủ lớn bắt đầu quan tâm tới bảo vệ môi trường trách nhiệm xã hội Một số doanh nghiệp điển hình xu hướng đầu tư xanh, như: Tập đoàn Vingroup, Vinamilk, Tập đồn Hoa Sen, Cơng ty Coca Cola Việt Nam, COFICO - Công ty cổ phần Xây dựng sô' 1, Toyota Việt Nam Bên cạnh đó, câ'p độ vĩ mơ, Chính phủ Ngân hàng Nhà nước ban hành nhiều Chỉ thị nhằm thúc đẩy phát triển đầu tư xanh Ngày 25/9/2012, Thủ tướng Chính phủ ban hành Quyết định sô' 1393/QĐ-TTg phê duyệt chiến lược quốc gia tăng trưởng xanh thời kỳ 2012 - 2020 tầm nhìn đến năm 2050 Các hoạt động thu hút nguồn lực cho đầu tư xanh tích cực phôi hợp thực tổ chức quốc tế, nhà tài trợ quan Chính phủ NHNN ban hành Chỉ thị số 03/CT-NHNN ngày 24/3/2015 thúc đẩy tăng trưởng tín dụng xanh quản lý rủi ro môi trường xã hội hoạt động cấp tín dụng Bên cạnh đó, sáng kiến Khu cơng nghiệp sinh thái hướng tới mơ hình khu cơng nghiệp bền vững SỐ8-Tháng 4/2022 341 TẠP CHÍ CƠNG THƯƠNG Việt Nam, Bộ Kế hoạch Đầu tư với UNIDO thực từ năm 2014 Xét cấp độ vi mô - cap độ doanh nghiệp, sóng khởi nghiệp xanh đà phát triển ngày mạnh mẽ Các doanh nghiệp quy mô đủ lớn bắt đầu quan tâm thỏa đáng tới bảo vệ môi trường trách nhiệm xã hội 5.2 Hàm ý sách Trên sở đánh giá kinh nghiệm phát triển thê giới thực trạng phát triển tài xanh Việt Nam, viết đưa số hàm ý sách sau: Thứ nhất, Chính phủ, cần cam kết mạnh mẽ việc thực Chiến lược phát triển chung đất nước theo hướng chuyển đổi sang mơ hình kinh tế xanh Cụ thể: (i) Thiết lập định hướng chiến lược cho việc hình thành ngành cơng nghiệp xanh tăng trưởng bền vững; (ii) Xây dựng sách ổn định với cam kết rõ ràng việc hỗ trợ trình hình thành ngành cơng nghiệp xanh Đồng thời, Chính phủ cần thực thi biện pháp hỗ trỢ thu hút nguồn tài xanh cho kinh tế thơng qua hành động ưu tiên dành kinh phí thỏa đáng từ ngân sách trung ương ngân sách địa phương để thực chiến lược tăng trưởng xanh; có sách khuyến khích hệ thơng tài tài trỢ cho phát triển ngành công nghiệp xanh tăng trưởng bền vững Thứ hai, Bộ Tài úy ban Chứng khốn Nhà nước, cần tiếp tục hồn thiện định hướng phát triển thị trường vốn xanh thông qua việc hồn thiện Đề án phát hành trái phiếu phủ xanh trình Chính phủ phê duyệt để có sở triển khai rộng rãi; xây dựng triển khai sách hỗ trợ cho thị trường vốn xanh Bên cạnh đó, quan cần tích cực tham gia hợp tác với Tổ chức tài quốc tế (WB, IFC, ADB) quỹ tài xanh quốc tế để tranh thủ nguồn vốn phát triển xanh tổ chức Thứ ba, định chế tài nhà khoa học, cần xây dựng Bộ số tài xanh cho Việt Nam Chỉ số tài xanh (Green Finance Index - GFI) số đánh giá mức độ phát triển tài xanh, nghiên cứu đề xuất sở nghiên cứu kinh nghiệm quốc tế kết điều tra khảo sát, vấn sâu với chuyên gia lĩnh vực tài ngân hàng Việt Nam GFI chia thành cấu phần: Ngân hàng xanh (GBI) Chứng khoán xanh (GSI) Chỉ số ngân hàng xanh (Green Banking Index - GBI) hiểu việc đánh giá mức độ đáp ứng ngân hàng thương mại nói riêng hệ thống ngân hàng thương mại nói chung Việt Nam theo thang điểm từ đến 5, tương ứng với cấp độ Kaeufer (2010) Chỉ số chứng khoán xanh (Green Securities Index - GSI) đề xuất xây dựng cho Việt Nam hiểu số cổ phiếu xanh số trái phiếu xanh Từ việc xây dựng Bộ số tài xanh, chuyên gia nhà khoa học lĩnh vực tài ngân hàng định vị hệ thống tài xanh kinh tế, đồng thời đề lộ trình cụ thể để phát triển tài xanh đến năm 2050 Tóm lại, xây dựng phát triển hệ thơng tài xanh nhiệm vụ cấp bách nhiều quốc gia, bao gồm Việt Nam, bối cảnh vân đề môi trường gây nên tác động tiêu cực cho việc phát triển bền vững kinh tê giới Sự phát triển hệ thơng tài xanh nước giới kinh nghiệm cần thiết cho Việt Nam nhằm đưa biện pháp hiệu để thực thành công nhiệm vụ ■ TÀI LIỆU THAM KHẢO: Duan Jin NiuMengqi (2011) The paradox of green credit in China Science Direct, 5,1979-1986 Yao, w (2018, October 24) Chinas green fiinance strategy: much achieved, further, to go Retrieved from: http://www.lse.ac.uk/GranthamInstitute/news/chinas-green-finance-strategy-muchachieved-further-to-go/ 342 So - Tháng 4/2022 TÀI CHÍNH-NGÂN HÀNG-BẢO HIỂM Trần Thị Thanh Tú (2020) Phát triển hệ thống tài xanh nhằm thúc đẩy kinh tế xanh Việt Nam Nhà xuất Khoa học Kỹ thuật Green Finance Task Force (2015) Establising Chinas Green Financial System Retrieved from: https://www.unepfi.org/fileadmin/communications/EstablishingChinasGreenFinancialSystem.pdf United Nations Development Programme - UNDP (2016) Green Bonds Retrieved from: http://www.undp.org/ content/sdfinance/en/home/solutions/green-bonds.html Trường Đại học Kinh tế (Đại học Quốc gia Hà Nội) Trường Đại học Kinh tế (Đại học Đà Nang) (2020) Cơ hội thách thức phát triển hệ thống tài xanh Việt Nam, Kỷ yếu Hội thảo quốc gia House of Commons Environtmental Audit Committee (2014) Green Finance Retrieved from: https //publications.parliament uk/pa/cm201314/cmselect/cmenvaud/l 91/191.pdf Lại Thị Thanh Loan (2019) Thị trường tài xanh Việt Nam: Thực trạng, kinh nghiệm quốc tế giải pháp Tạp chí Thị trường Tài Tiền tệ, số 24/2019 Ngày nhận bài: 20/2/2022 Ngày phản biện đánh giá sửa chữa: 22/3/2022 Ngày chấp nhận đăng bài: 15/4/2022 Thông tin tác giả: ThS BÙI TUÂN MINH Trường Đại học Thương mại DEVELOPING A GREEN FINANCIAL SYSTEM - INTERNATIONAL EXPERIENCES AND POLICY IMPLICATIONS FOR VIETNAM • Master BUI TUAN MINH Thuongmai University ABSTRACT: In the context of the current ecological crisis, many countries have shifted from traditional economic models to environmentally friendly economy models to develop a green economy The green financial system plays an important role in this economic transition to move towaards a green economic ecosystem This paper analyzes the development of green finance in the world, assesses the current development of Vietnam’s green financial system This paper grasps some policy implications for Vietnam to develop the country’s green financial system, promoting the economic transition of Vietnam to a green economy Keywords: green finance, green economy, green index, international, China, the UK, Vietnam SỐ - Tháng 4/2022 343 ... tới tài xanh, kinh tế xanh Kinh nghiệm phát triển tài xanh giới Phát triển tài xanh giới thực theo cách thức khác biệt Các cách thức phụ thuộc vào điều kiện kinh tế, đặc điểm thị trường tài nước,... nhận tài sản bảo đảm giáp lưng Hàm ý sách phát triển tài xanh Việt Nam 5.7 Thực trạng tài xanh Việt Nam Trước nhu cầu thúc đẩy tăng trưởng xanh Việt Nam, nhu cầu vốn phục vụ cho mục tiêu lớn Chính. .. triển kinh tế xanh (điều tiết hoạt động đầu tư) Hệ thống tài xanh thúc đẩy cơng cụ xanh, như: tín dụng xanh ngân hàng xanh, trái phiếu xanh, cổ phiếu xanh, số tài xanh Bên cạnh đó, hệ thơng tài