Chương 6: Quản trị tiền mặt trong MNC docx

Mục tiêu của chương – Bài tập • Mạng thanh toán số dư ròng đa phương • Xác định lượng tiền mặt dự trữ cần có • Kỹ thuật định giá chuyển nhượng... Quản trị tiền mặt quốc tế • Quản trị tiề

Trang 1

Lương Minh Hà Khoa Tài chính – Học viện Ngân hàng

Mục tiêu của chương – Lý thuyết

• Tại sao MNC phải quản trị tiền mặt?

• Thanh toán số dư ròng đa phương?

• Trung tâm lưu chuyển tiền mặt tập trung?

• Kỹ thuật chuyển giá quốc tế?

• Thế nào là quỹ đóng?

Mục tiêu của chương – Bài tập

• Mạng thanh toán số dư ròng đa phương

• Xác định lượng tiền mặt dự trữ cần có

• Kỹ thuật định giá chuyển nhượng

Trang 2

1. Quản trị tiền mặt quốc tế

2. Hệ thống quản trị tiền mặt quốc tế

3 Chuyển giá quốc tế

4. Quỹ đóng

• Trả lời các câu hỏi sau:

1 Quản trị tiền mặt là gì?

2 Sự cần thiết phải quản trị tiền mặt?

3 Mục tiêu của quản trị tiền mặt?

4 Nội dung của quản trị tiền mặt?

• Quản trị tiền mặt được hiểu là hoạt động đầu tư của

công ty đối với lượng tiền tạm thời dư thừa trong thời

kỳ nhất định cùng với việc xác định quỹ tiền mặt tối ưu

khi thu hẹp lượng tiền mặt một cách thận trọng để đảm

bảo khả năng thanh toán của công ty

Trang 3

• Sự cần thiết phải quản trị tiền mặt:

 Giao dịch:

 Dự phòng:

 Đầu cơ

• Nội dung của quản trị tiền mặt:

‒ Quy mô số dư tiền và các nhân tố ảnh hưởng

‒ Lựa chọn loại tiền dự trữ

‒ Nơi đặt quỹ tiền mặt

Quy mô số dư tiền tối ưu

Chi phí của việc

Chi phí của việc Mức biến động nắm giữ quá

nhiều tiền mặt

trong tay

nắm giữ quá

nhiều tiền mặt

trong tay

không giữ đủ tiền mặt

ộ g của đồng tiền

Trang 4

ặt Tổng chi phí nắm giữ

tiền mặt

Quy mô cân bằng tiền mặt

X

Chi phí trao đổi

• Khi duy trì số dư của một đồng tiền nào đó thì MNC thực

chất đang đầu cơ loại tiền đó

Đồng tiền t ơng đối ổn định à phổ biến phù hợp ới

Lựa chọn loại tiền

• Đồng tiền tương đối ổn định và phổ biến, phù hợp với

đặc điểm của MNC

Công ty nên quản lý tiền tập trung ở công ty mẹ

(quản trị tập trung)?

Những số tiền này đặt ở đâu?

Hay nên để từng công ty con quản lý tại chỗ?

(quản trị phân tán)?

Trang 5

• Hệ thống thanh toán số dư ròng đa phương

• Trung tâm chuyển tiền tập trung

2. Hệ thống quản trị tiền mặt trong thực tế

• Hệ thống thanh toán số dư ròng đa phương (multilateral netting)

‐ Là cơ chế tiết kiệm và hiệu quả để xử lý các giao dịch ngoại

hối giữa các công ty con

‐ Điều kiện thực hiện: Không phải nước nào cũng cho phép

thực hiện thanh toán số dư ròng.

Vai trò?

• Tình huống nghiên cứu: Công ty Teltrex

Thu

Chi

U.S CAN GER U.K Từ bên ngoài

Tổng giá trị thanh toán nội bộ Tổng giá trị nhận được

Tổng giá trị thanh

Tổng giá trị chi trả 190 250 115 285 530 ‐ 1370

Trang 6

U.S CAN GER U.K Tổng giá trị thanh toán nội bộ

Tổng giá trị thanh toán nội bộ 70 85 65 130 350

• Hệ thống phải thực hiện 12 giao dịch nội bộ

nx(n‐1)

• Tổng giá trị giao dịch: 350

• Giả sử chi phí giao dịch là 0.5% giá trị giao dịchGiả sử chi phí giao dịch là 0.5% giá trị giao dịch

Phí giao dịch nội bộ = 0.5% x 350 = 1.75

$20

$30

$10 $35

$60

$10

$10 $35

$20

$30

$40 $30

$40

$25

Trang 7

• Các lợi ích của mạng thanh toán số dư ròng đa phương

 Giảm chi phí giao dịch có liên quan đến chuyển vốn quốc tế

 Giảm số giao dịch ngoại hối và chi phí giao dịch

 Giảm số tiền mặt lưu chuyển giữa các chi nhánh

 Tiết kiệm thời gian quản lý.

• Trung tâm lưu chuyển tiền mặt tập trung

Tất cả các giao dịch giữa các chi nhánh và công ty mẹ đều

được thực hiện thông qua trung tâm lưu chuyển tiền mặt

tập trung.

Vai trò?

So sánh với Hệ thống thanh toán số dư ròng đa phương?

Công ty mẹ

Chi nhánh

$15

$55

Chi nhánh

$40

Trung tâm

lưu chuyển tiền mặt tập trung

Chi nhánh

Trang 8

Chi Thu Thanh toán ròng

U.S 120,000 140,000

Thanh toán với bên ngoài

CAN 165,000 135,000

GER 50,000 125,000

U.K 155,000 130,000

Tổng

Công ty mẹ

Chi nhánh

$30

$20

â

Chi nhánh

$25

Trung tâm lưu chuyển tiền mặt tập trung

Chi nhánh

$75

• Vai trò của Trung tâm lưu chuyển tiền mặt tập trung

Đưa tiền mặt vào đúng nơi cần:

Giúp thúc đẩy việc lưu chuyển vốn:

Cân đối tiền hợp lý:

Trang 9

• Vai trò của Trung tâm lưu chuyển tiền mặt tập trung

=> Làm giảm quỹ cân bằng tiền mặt: Trung tâm lưu chuyển

tiền mặt có thể giúp làm quỹ cân bằng tiền mặt giảm một cách

căn bản mà không làm giảm khả năng thanh toán các chi phí

bất thường của công tyg g y

Xác định quy mô số dư tiền

• Tình huống nghiên cứu: Teltrex

Địa điểm

Nhu cầu

thanh toán dự tính

(a)

Độ lệch chuẩn về nhu cầu thanh toán (b)

Tổng nhu cầu tiền mặt (a+3b)

Sơ đồ về giao dịch và quỹ cân bằng tiền mặt trong hệ

thống quản trị phi tập trung của Teltrex

Công ty mẹ tại Mỹ 120,000 50,000 270,000

Chi nhánh tại CAN 165,000 70,000 375,000

Chi nhánh tại GER 50,000 20,000 110,000

Chi nhánh tại UK 155,000 65,000 350,000

Trang 10

Áp dụng hệ thống quản trị tiền mặt tập trung

‐ Bản chất là làm giảm quỹ cân bằng tiền mặt

‐ Quỹ cân bằng tiền mặt sẽ được quản trị bởi nhà quản trị tiền

mặt trung tâm

Quy mô số dư tiền

Multilateral netting Trung tâm lưu chuyển tiền mặt

‒ Làm giảm số lượng giao dịch và

từ đó giảm tổng phí giao dịch,

‒ Tiền mặt được phân bổ hợp lý trong toàn MNC, có lợi đối với cả chi nhánh và cty mẹ

‒ Làm giảm lượng tiền lưu chuyển

giữa các chi nhánh,

‒ Tiết kiệm thời gian quản lý

‒ Cty mẹ: phân bổ tiền đầu tư vào nơi có ls cao, có nguồn tiền

từ nơi có ls thấp

‒ Chi nhánh: có được nguồn vay với ls thấp, có thể mang tiền dư

Trang 11

• Bài tập ứng dụng:

Công ty Eastearn Trading (Singapore) mua buôn các sản phẩm là gia vị từ

nhiều nơi trên thế giới, đóng gói bán lẻ và bán lại thông qua các chi nhánh

tại HK, Anh và Mỹ.

Trong 1 tháng ma trận thanh toán của công ty (nghìn SGD) được lập như sau:

Chi

Singapore Hongkong UK US

Yêu cầu:

• Công ty có thể sử dụng phương pháp thanh toán số dư ròng

đa phương như thế nào để giảm bớt các giao dịch ngoại hối?

• Giả thiết phí giao dịch ngoại hối là 0 6% Mạng thanh toánGiả thiết phí giao dịch ngoại hối là 0,6% Mạng thanh toán

trên sẽ giúp công ty tiết kiệm bao nhiêu?

3. Chuyển giá quốc tế

• Giá chuyển nhượng? Chuyển giá?

• Nguyên nhân gian lận thuế?

• Kỹ thuật?

• Tác động tới thu nhập MNC và nguồn thu chính phủ các

nước như thế nào?

Trang 12

Giá chuyển nhượng: là giá phân bổ cho hàng hóa

và dịch vụ khi chuyển từ chi nhánh này sang chi

nhánh khác của MNC.

Giá chuyển nhượng:

‐Là công cụ quan trọng trong quản trị tài chính của

MNC

‐ là căn cứ để nước đặt chi nhánh xác định chi phí,

doanh thu, thu nhập chịu thuế của công ty đó tại

nước họ

Chuyển giá: là việc ấn định giá chuyển nhượng

giữa các chi nhánh không đúng với thực tế nhằm

mục đích giảm thiểu thuế phải nộp trên toàn cầu

để tối đa hóa lợi nhuận của toàn MNC

để tối đa hóa lợi nhuận của toàn MNC.

• Nguyên nhân

‒ Sự chênh lệch thuế thu nhập giữa các quốc gia

‒ Khác biệt về thuế nhập khẩu (khi xuất khẩu hàng hóa)

‒ Quy định hạn chế chuyển ngoại hối của chính phủ các nước Quy đị ạ c ế c uyể goạ ố của c p ủ các ước

‒ Khả năng can thiệp của chính phủ đối với gian lận thuế

thông qua chuyển giá

Trang 13

• Kỹ thuật gian lận thuế thông qua chuyển giá

1 Chuyển giá trực tiếp : giữa công ty mẹ ‐ chi nhánh

‐ Kỹ thuật định giá cao:

‐ Kỹ thuật định giá thấp:

2 Chuyển giá gián tiếp : tại một nước thứ 3

• Kỹ thuật định giá chuyển nhượng cao

Chuyển hàng hóa, công nghệ, tiền cho vay

Thanh toán tiền hàng, trả lãi vay CAO hơn giá thị trường

• Kỹ thuật định giá chuyển nhượng thấp

Chuyển hàng hóa, công nghệ, tiền cho vay

Thanh toán tiền hàng, trả lãi vay THẤP hơn giá thị trường

Trang 14

Kỹ thuật chuyển giá gián tiếp: MNC tiến hành

chuyển giá với một cơ sở kinh doanh thứ 3 đặt tại

“thiên đường thuế”.

• Tác động của gian lận thuế thông qua chuyển giá?

1 Tới MNC:

2 Tới các quốc gia MNC thực hiện chuyển giá

• Các chính phủ làm gì? Quy định chống chuyển giá

hướng dẫn của OECD về xác

định giá trị chuyển nhượng

đối với các giao dịch liên kết

đố ớ các g ao dịc ê ết

của công ty đa quốc gia

Trang 15

• Quy định về chống chuyển giá ở Việt Nam

Thông tư 13/2001/TT‐BTC

Quy định về thuế đối với các hình thức đầu tư theo Luật đầu tư nước

ngoại tại Việt Nam đã có những quy định sơ lược về vấn đề xác định

giá thị trường của giao dịch giữa các bên liên kết

Thông tư 66/2010/TT‐BTC

Chuẩn mực kế toán 26

hướng dẫn thực hiện việc xác định giá thị trường trong giao dịch kinh

doanh giữa các bên liên kết có quan hệ liên kết.

“Thông tin về các bên liên quan”: quy định và hướng dẫn trình bày

thông tin trong các BCTC về các bên liên quan

Chiến lược định giá chuyển nhượng tối ưu

• Công ty Eastern Trading đang quan ngại về việc Hongkong đã

được chuyển trả lại cho Trung Quốc

• Công ty này đã quyết định đánh giá lại chính sách định giá

chuyển nhượng của mình tại chi nhánh Hongkong với vai trò

là một công cụ để di chuyển vốn từ Hongkong sang Singapore

• Bảng dưới đây mô tả chính sách định giá chuyển nhượng hiện đang

áp dụng đối với các thùng hàng các-tông gia vị được đóng gói lại,

được vận chuyển đến chi nhánh bán lẻ ở Hongkong Bạn có thể đưa

ra lời khuyên gì với công ty?

Công ty mẹ ở Sing Chi nhánh Hồng Kong Công ty hợp nhất

Doanh thu 300 500

GVHB 200 300

Lợi nhuận gộp 100 200

Chi phí hoạt động 50 50

Thu nhập chịu thuế 50 150

Thuế TNDN

(31%/16.5%) 15.5 24.75

Lợi nhuận sau thuế 34.5 125.25

Trang 16

• K/n: Là một dạng rủi ro chính trị, khi chính phủ nước chủ

nhà áp đặt những hạn chế ngoại hối lên chính đồng tiền

của nước đó

• Có một số phương pháp để di chuyển các quỹ bị phong

tỏa:

 Chuyển giá

 Dịch vụ tính giá riêng (Unbundling services)

 Các khoản vay song song hoặc giáp lưng

 Hoán đổi

4. Quỹ đóng

• Các chiến lược bổ sung để giải phóng các quỹ:

 Tạo ra xuất khẩu

 Đàm phán trực tiếp

 Dùng quỹ bị phong tỏa để mua hàng hóa và dịch vụ cho MNC

 Ví dụ, dùng Hãng hàng không quốc gia của nước chủ nhà để

chuyên trở các nhà quản lý của MNC và thanh toán tiền vé

bằng tiền từ quỹ bị phong tỏa

 Chuyển việc trả lương cho chuyên gia từ bảng lương ở nước

của chuyên gia đó sang bảng lương của công ty con

T

Thank you!

T

Định dạng
Số trang	16
Dung lượng	287,84 KB