Thực trạng hoạt động của công ty TNHH chứng khoán ngân hàng NOPTNT việt nam và một số giải pháp nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh của công ty

CHƯƠNG TỔNG QUAN VỀ CƠNG TY CHỨNG KHỐN VÀ HIỆU QUẢ KINH DOANH CỦA CƠNG TY CHỨNG KHỐN I NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN Cùng với vận động phát triển kinh tế, nhu cầu đầu tư tích luỹ xã hội không ngừng tăng ngày phong phú, đa dạng Những người có hội đầu tư sinh lời thiếu vốn, trái lại người có vốn nhàn rỗi lại khơng có hội đầu tư Từ kinh tế hình thành nên chế chuyển vốn từ tiết kiệm sang đầu tư Lúc đầu xuất khoản vay trực tiếp, dựa quan hệ quen biết cá nhân để giải nhu cầu vốn Tuy nhiên, cung cầu vốn tăng lên hình thức khơng đáp ứng Thực tế đòi hỏi phải xuất trung gian tài chính, mặt khác nhu cầu khoản vốn lớn nên phải có cách khác để vay vốn Các nhà đầu tư phát hành chứng khốn để vay vốn Thị trường tài xuất Thị trường chứng khoán nằm thị trường tài dài hạn thơng qua chế tài trợ trực tiếp, nơi diễn hoạt động mua bán, chuyển nhượng loại chứng khoán dài hạn Cho tới nay, thị trường chứng khoán phát triển mức nói khơng thể thiếu đời sống kinh tế nước theo chế thị trường nước phát triển cần thu hút luồng vốn dài hạn cho kinh tế quốc dân 1.Vai trị thị trường chứng khốn kinh tế thị trường Thị trường chứng khoán định chế tài tất yếu kinh tế thị trường phát triển.Thị trường chứng khoán cầu nối vơ hình cung cầu vốn kinh tế Một thị trường chứng khoán lành mạnh hoạt LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com động có hiệu tạo điều kiện khai thác tốt tiềm kinh tế, tạo lành mạnh việc thu hút phân phối vốn kinh tế cách có hiệu Thị trường chứng khốn góp phần thúc đẩy phát triển nhanh chóng kinh tế Chức thị trường chứng khốn cơng cụ huy động vốn đầu tư cho kinh tế tăng tiết kiệm quốc gia thông qua việc phát hành ln chuyển chứng khốn có giá Việc mua bán lại chứng khoán thị trường chứng khoán tạo điều kiện di chuyển vốn từ nơi thừa sang nơi thiếu vốn, tạo điều kiện chuyển hướng đầu tư từ ngành sang ngành khác, từ góp phần điều hoà vốn ngành kinh tế, phá vỡ ‘‘tính ỳ’’ đầu tư sản xuất, tạo động cho sản xuất kinh doanh, góp phần tạo nên phát triển nhanh đồng kinh tế Thị trường chứng khoán định chế hệ thống thị trường tài chính, chất xúc tác quan trọng việc huy động vốn cho đầu tư phát triển thúc đẩy hoạt động kinh tế Thị trường chứng khoán tạo điều kiện thu hút kiểm soát vốn đầu tư nước ngồi Với ngun tắc cơng khai, thị trường chứng khốn nơi mà nhà đàu tư nước ngồi theo dõi nhận định cách dễ dàng hoạt động ngành, doanh nghiệp nước Hơn nữa, thị trường chứng khoán thu hút vốn thơng qua mua bán chứng khốn, từ tạo mơi trường đầu tư thuận lợi cho nhà đầu tư nước ngồi Thị trường chứng khốn kích thích doanh nghiệp sản xuất kinh doanh lành mạnh có hiệu Các doanh nghiệp muốn huy động vốn trì vốn thơng qua thị trường chứng khốn phải tính tốn, làm ăn đàng hồng, lành mạnh có hiệu ngày cao Nếu khơng doanh nghiệp ban lãnh đạo định thị trường LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Thị trường chứng khốn phương tiện giúp phủ thực sách kinh tế, tài Bên cạnh việc tăng thu ngân sách từ thuế, Nhà nước thường sử dụng biện pháp phát hành trái phiếu Nhà nước-một hình thức tín dụng Nhà nước, Nhà nước vay tiền công chúng Thị trường chứng khốn cịn cơng cụ đánh giá hoạt động kinh doanh phong vũ biểu kinh tế Thị trường chứng khốn phản ánh tình trạng doanh nghiệp kinh tế quốc gia Các thị giá chứng khoán thể thường xuyên thị trường phản ánh giá trị phần tài sản Có doanh nghiệp, mức độ đầu tư, trạng thái kinh tế Chỉ có doanh nghiệp làm ăn lành mạnh, có hiệu cao, hứa hẹn triển vọng tương lai tốt đẹp giá trị thị trường chứng khốn cơng ty cao ngược lại Ngồi ra, thị trường chứng khốn cịn phong vũ biểu kinh tế, giúp người đầu tư người quản lý có sở đánh giá thực trạng dự đoán tương lai kinh tế Rõ ràng, với cách thức hoạt động mềm dẻo linh hoạt thị trường chứng khoán, thị trường chứng khoán phát huy vai trị tích cực có ý nghĩa quan trọng kinh tế phát triển theo chế thị trường Nguyên tắc hoạt động thị trường chứng khốn Thị trường chứng khốn thường nhìn vào mục tiêu lớn: hoạt động có hiệu quả, điều hành công bằng, phát triển ổn định Để đạt mục tiêu đó, thị trường chứng khốn phải tn thủ nguyên tắc sau : Nguyên tắc trung gian: Ngun tắc địi hỏi việc mua bán chứng khốn phải thực thông qua môi giới trung gian Trên thị trường sơ cấp, nhà đầu tư thường không mua trực tiếp nhà phát hành mà mua từ nhà bảo lãnh phát hành Trên thị trường thứ cấp, thông qua nghiệp vụ môi giới kinh doanh, cơng ty chứng khốn mua, bán chứng khốn giúp khách hàng, kết nối LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com khách hàng với qua việc thực cácgiao dịch mua bán chứng khoán tài khoản Nguyên tắc trung gian đảm bảo cho thị trường hoạt động lành mạnh, đặn, hợp pháp phát triển, bảo vệ lợi ích người đầu tư Có tác dụng đảm bảo an tồn chứng khoán, tránh chứng khoán giả mạo, trộm cắp chứng khốn, khắc phục hạn chế khơng gian sàn giao dịch Điều thể rõ thị trường chứng khoán tập trung – tức Sở giao dịch chứng khoán Nguyên tắc đấu giá: Mục tiêu thị trường chứng khốn cạnh tranh hồn hảo Vì khơng có quyền định giá chứng khốn cách độc đốn, mà giá xác định vào tác động qua lại cung cầu chứng khoán theo nguyên tắc đấu giá Giá chứng khoán định ngun tắc thị trường Vì thị trường chứng khốn coi thị trường mang tính tự loại thị trường Nguyên tắc công khai thông tin : Để đảm bảo công buôn bán hình thành giá chứng khốn, đảm bảo quyền lợi cho người mua bán chứng khoán, giảm hoạt động gian lận kinh doanh chứng khoán, hoạt động thị trường chứng khốn phải cơng khai, loại chứng khoán đưa mua bán thị trường, tình hình tài kết kinh doanh cơng ty phát hành chứng khốn, số lượng chứng khoán giá loại chứng khoán giao dịch.Việc công khai thông tin thị trường chứng khốn địi hỏi thoả mãn u cầu tính xác, tính kịp thời tính dễ dàng Tất nguyên tắc thể văn pháp quy, đạo lụât, quy chế, điều lệ thị trường chứng khoán, nhằm bảo vệ cho nhà đầu tư ràng buộc thành viên thị trường chứng khoán, tạo điều kiện ổn định phát triển thị trường chứng khoán LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Hàng hoá thị trường chứng khoán Trên thị trường chứng khoán, hàng hoá thị trường bao gồm nhiều loại Nhưng xét mặt lich sử theo cách gọi có tính thống nhất, loại hàng hố có tên chứng khốn Có thể hiểu khái quát chứng khoán chứng thư dạng vật chất điện tử (bút toán ghi sổ) xác nhận quyền sở hưũ hợp pháp chủ chứng khoán mua bán, trao đổi, chuyển nhượng thị trường chứng khốn Thơng thường chứng khốn gồm loại là: Chứng khoán vốn: Cổ phiếu (Equity securities); Chứng khoán nợ: Trái phiếu (Debt securities); Chứng khoán phái sinh: Các chứng từ tài có nguồn gốc chứng khoán (Derivatives) Cổ phiếu: Là chứng thư xác nhận quyền sở hữu tài sản vốn cơng ty cổ phần, coi tài sản thực Người sở hữu cổ phiếu gọi cổ đông Các cổ đông hưởng quyền lợi hợp pháp công ty cổ phần tuỳ theo tỉ lệ vốn tham gia vào công ty cổ phần Trái phiếu: Là chứng thư xác nhận khoản nợ tổ chức phát hành đối vớ người sở hữu (trái chủ), cam kết trả số tiền gốc kèm với tiền lãi thời hạn định Các chứng khoán phái sinh: Trên thị trường chứng khoán, bên cạnh giao dịch mua bán chứng khốn vốn, chứng khốn nợ, cịn có giao dịch mua bán chứng từ tài khác chứng quyền, chứng khế, quyền lựa chọn…Các chứng từ tài đời từ giao dịch chứng khoán quyền chuyển đổi sang chứng khốn qua mua bán Do đó, người ta gọi chúng chứng từ có nguồn gốc tài chứng khoán phái sinh LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Chủ thể tham gia thị trường chứng khốn Trên thị trường chứng khốn có nhiều loại chủ thể tham gia hoạt động theo nhiều mục đích khác nhau: chủ thể phát hành, chủ thể đầu tư, chủ thể trung gian chứng khoán, chủ thể quản lý giám sát hoạt động thị trường chứng khốn tổ chức có liên quan Chủ thể phát hành: Đây người cần tiền huy động vốn cách phát hành chứng khoán bán cho người đầu tư người kinh doanh chứng khoán Chủ thể phát hành bao gồm: Chính phủ, doanh nghiệp số tổ chức khác theo qui định pháp luật Chủ thể đầu tư: Người đầu tư người có tiền nhàn rỗi, sử dụng tiền đầu tư thị trường chứng khoán cách thực mua bán chứng khoán thị trường chứng khốn nhằm hưởng lãi lợi nhuận Có loại chủ thể đầu tư nhà đầu tư cá nhân tổ chức đầu tư Chủ thể trung gian chứng khốn: Nhà trung gian chứng khốn hoạt động với tư cách nhà trung gian cá nhân, tổ chức trung gian ( pháp nhân ) Vai trị chủ yếu nhà trung gian chứng khốn kinh doanh, mơi giới bảo lãnh chứng khốn, ngồi cịn thực nghiệp vụ khác tư vấn đầu tư, quản lý quỹ, giao dịch mua bán chịu chứng khoán Người quản lý giám sát hoạt động thị trường chứng khoán: Thực việc quản lý giám sát ngành công nghiệp chứng khoán quan chuyên trách theo dõi, hỗ trợ, kiểm sốt, chỉnh lý, điều hồ hoạt động thị trường chứng khoán nước Các tổ chức liên quan: LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Ngoài tổ chức trên, thị trường chứng khốn cịn có tổ chức quan trọng khác có liên quan đến tổ chức hoạt động thị trường chứng khoán Sở giao dịch chứng khoán; tổ chức toán bù trừ lưu giữ chứng khoán; tổ chức dịch vụ sang tên đăng ký lại quyền sở hữu chứng khoán; Hiệp hội đầu tư chứng khốn; Hiệp hội kinh doanh chứng khốn; cơng ty tín thác đầu tư; tổ chức dịch vụ vi tính chứng khốn; trung tâm đào tạo hành nghề chứng khốn II NHỮNG VẤN ĐỀ CHUNG VỀ CƠNG TY CHỨNG KHỐN Mơ hình tổ chức cơng ty chứng khoán Trong hoạt động thị trường chứng khoán, tuỳ theo luật định nước mà Ngân hàng, tổ chức tín dụng hay cơng ty chứng khốn có vai trị định thị trường Ở nước kinh tế thị trường, hệ thống ngân hàng hoạt động theo mơ hình ngân hàng chun doanh hay ngân hàng đa phần, công ty chứng khốn chủ thể quan trọng đơng đảo thị trường chứng khoán, thực nhiều nghiệp vụ lĩnh vực Hiện giới có hai mơ hình phổ biến cơng ty chứng khốn sau: Mơ hình cơng ty chun doanh chứng khốn: Theo mơ hình này, hoạt động kinh doanh chứng khốn cơng ty chứng khốn độc lập, chun mơn hố lĩnh vực chứng khốn đảm nhận, ngân hàng không tham gia vào kinh doanh chứng khoán, áp dụng nhiều nước Mỹ, Nhật, Hàn Quốc, Canada… Mơ hình có ưu điểm hạn chế rủi ro cho hệ thống ngân hàng, tạo điều kiện cho thị trường chứng khoán phát triển Tuy nhiên, khả san rủi ro kinh doanh bị hạn chế Trong thời gian gần đây, nước áp dụng mơ hình có xu hướng giảm dần hạn chế ngân hàng thương mại nghiệp vụ chứng khoán LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Mơ hình cơng ty đa năng: Có hai loại cơng ty đa năng, công ty đă phần công ty đa hồn tồn Cơng ty đa phần: Ở ngân hàng muốn kinh doanh chứng khoán phải thành lập công ty độc lập Công ty đa hoàn toàn: Các ngân hàng thương mại phép kinh doanh tổng hợp Mơ hình có ưu điểm kết hợp đa cao, mà giảm bớt rủi ro hoạt động kinh doanh chung, có khả chịu đựng biến động thị trường chứng khốn Tuy nhiên, thị trường có biến động mạnh hoạt động kinh doanh bị ảnh hưởng không tách bạch rõ ràng nghiệp vụ kinh doanh Thường thường, nước châu Âu, châu Úc thường áp dụng mơ hình cơng ty đa Cơ cấu tổ chức cơng ty chứng khốn Cơ cấu tổ chức cơng ty chứng khốn xây dựng từ đơn giản đến phức tạp tuỳ theo qui mô thị trường, phương thức kinh doanh chủ sở hữu, khách hàng…, mặt khác, tuỳ thuộc vào tính chất sở hữu cơng ty Cơ quan quyền lực cao cơng ty chứng khốn Hội đồng quản trị Hội đồng quản trị bổ nhiệm ban Giám đốc Giám đốc điều hành công ty Giúp việc cho Hội đồng quản trị có Ban kiểm sốt, có nhiệm vụ theo dõi kiểm sốt tất giao dịch chứng khốn Theo thơng lệ quốc tế, cấu tổ chức công ty chứng khốn gồm phịng chủ yếu sau: Hình 1: Sơ đồ tổ chức chung cơng ty chứng khốn : LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Hội đồng quản trị Giám đốc Phó giám đốc Phịng giao dịch Phịng kế tốntài Phịng marketi ng Phịng quản trị – hành Phịng lưu ký, đăng ký lưu trữ Phòng giao dịch: Thực giao dịch Sở giao dịch chứng khốn OTC Thơng thường, phòng giao dịch bao gồm ba phận: Bộ phận môi giới cho khách hàng, phận tự doanh, phận nghiên cứu phân tích chứng khốn Chức phịng giao dịch nhận thực giao dịch Sở lệnh giao dịch Các thông báo việc giao dịch thực xong chuyển đến cho người đặt lệnh cuối chuyển tờ lệnh cho phịng tài – kế toán để soạn văn hợp đồng tương ứng đưa liệu sang phận lưu trữ Bộ phận nghiên cứu phân tích chứng khốn cung cấp cho phận công ty, khách hàng báo cáo kinh tế tình hình hoạt động cơng ty niêm yết, tình hình thị trường động thái giá chứng khoán, nhà mơi giới định mua bán chứng khốn có lợi cho cơng ty cho khách hàng cơng ty Phịng kế tốn- tài chính: Phịng có hai phận chủ yếu phận kế tốn phận tài Bộ phận kế tốn xử lý hợp đồng tài liệu LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com giao dịch, soạn thảo, in ấn, gửi cho khách hàng, nhận tài liệu từ khách hàng, lưu trữ hợp đồng, chứng từ, lệnh…Bộ phận tài quản lý tài Cơng ty thơng qua tài khoản chứng khốn tiền quản lý việc cho khách hàng vay tiền để đầu tư chứng khoán, thoả thuận với khách hàng giao dịch nhận chấp chứng khoán, bảo đảm việc tuân thủ tỷ lệ vốn cho vay tổng giá trị chứng khoán chấp Bộ phận thường thoả thuận với ngân hàng để vay tiền từ ngân hàng, cho khách hàng vay ký kết văn thoả thuận chấp có liên quan Phịng Marketing: Với chức chủ yếu quan hệ với khách hàng cơng ty, nhận lệnh từ khách hàng sau chuyển sang phòng giao dịch để thực hiện, nghiên cứu phát triển thị trường Phịng quản trị – hành tổng hợp: Phịng có nhiệm vụ chủ yếu trì sở kinh doanh, văn phịng làm việc, trang thiết bị đồ dùng văn phịng nói chung, trì điện nước, nhà ăn…; tổ chức gặp gỡ, làm việc với quan hữu quan, tổ chức quốc tế, tổ chức kinh doanh khác; ký kết quản lý hợp đồng tuyển dụng lao động, quản lý nhân sự… Phòng lưu ký, đăng ký lưu trữ thông tin: Thực việc liên quan đến lưu ký, đăng ký chứng khốn lưu giữ thơng tin giao dịch chứng khoán, tài khoản khách hàng… Trong trường hợp cơng ty chứng khốn cấp quản lý tài sản khách hàng, quản lý danh mục đầu tư, cơng ty chứng khốn thành lập phòng quản lý tài sản Các phòng đem lại cho công ty thu nhập to lớn cách đáp ứng nhu cầu khách hàng tạo sản phẩm phù hợp với nhu cầu Trên thực tế, nhiều cơng ty chứng khốn chào bán nhiều chủng loại chứng khốn loại hình khác Vì vậy, cơng ty chứng khốn thực thể riêng 10 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Thứ hai: Công ty đưa quy định văn hạn chế giao dịch sử dụng nhằm ngăn chặn giao dịch nội gián Để thực quy trình quản lý này, AGRISECO phải đảm bảo: Một là: AGRISECO phải quản lý cách chặt chẽ luồng thông tin vào phòng, phận Hai là: AGRISECO phải thường xuyên xem xét giao dịch cán thực lưu trữ cách có hệ thống báo cáo giao dịch cán công ty Ba là: AGRISECO áp dụng phổ biến rộng rãi, thường xuyên để nhân viên công ty hiểu làm quen với quy trình “Chinese Wall” Cơng ty phải thường xuyên cập nhật thông tin liên quan đến quy trình quy định đạo đức nghề nghiệp phổ biến cho cán công ty, công ty phải gửi tài liệu liên quan cách định kỳ đến cán Bốn là: AGRISECO phải lưu giữ văn bản, tài liệu tất hành vi cưỡng chế có liên quan đến quy trình: “Chinese Wall” Bất vi phạm cần ghi chép lại để nhắc nhở cán tránh mắc phải Năm là: AGRISECO phải có kiểm soát chặt chẽ với giao dịch công ty xử lý thông tin không phổ biến cơng chúng Những kiểm sốt áp dụng với giao dịch tự doanh cơng ty chứng khốn bị theo dõi Việc thiếu kiểm sốt gây khoản chi phí lớn tổn hại tới uy tín cơng ty việc chứng minh giao dịch không dựa vào thông tin nội gián thơng tin mật Theo nhà phân tích kinh tế, thực hịên tốt công tác giám sát nội áp dụng hệ thống “Chinese Wall” chìa khóa để đảm bảo cho q trình vận hành quản lý cơng ty chứng khốn phát triển vững IV MỘT SỐ KIẾN NGHỊ 78 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Kiến nghị với Chính phủ 1.1 Hoàn thiện hệ thống văn pháp lý Thị trường chứng khoán thể chế đặc biệt bậc cao sản phẩm tinh tuý kinh tế thị trường, hoạt động với thiết chế phức tạp riêng biệt, với quy luật chi phối khắc nghiệt, sâu sắc ảnh hưởng toàn diện đến thực trạng phát triển kinh tế-xã hội đất nước có biến động Với chế vận hành phức tạp, nên trình từ phát hành chứng khoán thị trường sơ cấp giao dịch thị trường thứ cấp đòi hỏi phải tuân thủ quy định nghiêm ngặt luật pháp chứng khốn thị trường chứng khốn Ngồi quy định nêu trên, hoạt động thị trường chứng khốn cịn chịu chi phối văn luật khác lĩnh vực thương mại, dân sự, đầu tư nước ngoài, phá sản vv Hoạt động thị trường chứng khốn nói chung, bên cạnh đặc tính ưu việt, thúc đẩy kinh tế phát triển, cịn chứa đựng hạn chế, khuyết tật dẫn tới hậu khó lường Vì vậy, điều chỉnh, hoàn thiện hệ thống luật pháp lĩnh vực chứng khoán thị trường chứng khoán nhằm tạo đặc tính ưu việt, mạnh kinh tế thị trường hạn chế tới mức thấp tác động tiêu cực phát sinh trình hoạt động thị trường Giữa chủ thể thị trường hình thành mối quan hệ kinh tế-xã hội đan xen Công ty chứng khoán chủ thể quan trọng thị trường, hoạt động kinh doanh cơng ty có hiệu tốt hay khơng, mặt phụ thuộc vào tình hình chung thị trường.Cho đến nay, văn pháp luật cao lĩnh vực chứng khoán thị trường chứng khốn nghị định 48/1998/NĐ-CP Chính phủ (ban hành ngày 11/7/1998) Nhìn tổng thể, chưa có đạo luật chung phát hành kinh doanh chứng khoán số nước giới, thực tế, khung pháp luật chứng khoán với ba phận cấu thành tối thiểu 79 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com hình thành, bao gồm: Những quy định tiêu chuẩn hàng hoá điều kiện phát hành, điều kiện thể thức kinh doanh, quản lý Nhà nước giám sát chứng khoán thị trường chứng khoán Tuy nhiên, mặt nội dung, quy định có cịn bộc lộ nhiều hạn chế cần khắc phục: Hệ thống văn quy phạm pháp luật chứng khoán thị trường chứng khoán hầu hết văn luật, có giá trị thấp Các văn thiếu tính hệ thống, cịn chắp vá, thiếu tính đồng chồng chéo quy định Còn bỏ ngỏ nhiều vấn đề thuộc chứng khoán nhiều quan hệ thị trường chứng khoán chưa luật pháp quy định, điều chỉnh Hầu hết quy định xây dựng sở tham khảo, học tập kinh nghiệm tổ chức thị trường chứng khoán nước ngồi mà chưa hay cịn kiểm nghiệm qua thực tế Việt Nam Do đó, thời gian tới, Chính phủ cần xem xét, sửa đổi, bổ sung luật, pháp lệnh văn ngành, lĩnh vực liên quan khác nhằm tạo nên thống cao ổn định hệ thống pháp luật, tạo sở pháp lý thuận lợi cho vận hành phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam Cụ thể, Luật doanh nghiệp, cần ý tới quy định phát hành chứng khốn, cơng bố thông tin, báo cáo doanh nghiệp ; Luật đầu tư nước ngoài: cần ý tới quy định hình thức đầu tư nước ngồi gián tiếp, phát hành cổ phiếu trái phiếu doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngồi ; Bộ luật hình sự: Chú ý tới chế tài hình tội phạm lĩnh vực chứng khoán Việc quy định tội danh thực theo hai hướng: (1) Quy định chế tài hình văn pháp luật chuyên ngành Luật kinh tế hay luật chứng khoán thị trường chứng khoán (2) Bổ sung tội danh liên quan đến lĩnh vực chứng khoán thị trường chứng khốn vào Bộ luật hình hành (Những tội danh có tính chất đặc biệt nghiêm trọng giao dịch nội gián thao túng thị trường ) 80 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Chính phủ cần nhanh chóng hồn thiện văn quy định, hướng dẫn hoạt động thị trường chứng khốn cơng ty chứng khốn để phù hợp với tình hình phát triển thực tế thị trường chứng khoán Việt Nam Mặt khác, với tình hình xu hướng thị trường nay, Chính phủ cần có quy định cụ thể giao dịch điện tử hoạt động kinh doanh chứng khốn Điều quan trọng sở pháp lý cho giao dịch phổ biến tương lai 1.2 Ưu đãi thuế cho hoạt động chứng khoán Ưu đãi thuế cho thị trường chứng khốn sách quan trọng liên quan trực tiếp đến lợi ích cơng ty chứng khốn Hiện ngồi việc hưởng ưu đãi thuế thu nhập doanh nghiệp hai năm hoạt động, cơng ty chứng khốn cịn giảm 50% số thuế doanh nghiệp hai năm Tuy nhiên, quy định ưu đãi thuế cơng ty chứng khốn chưa thoả đáng công ty vào hoạt động, doanh số chưa nhiều, thị trường chứng khốn chưa sơi động, chưa phát triển nên hiệu hoạt động thấp Chắc chắn cơng ty chứng khốn bị lơc năm đầu hoạt động Do vậy, hết thời hạn giảm thuế công ty chứng khốn gặp nhiều khó khăn tính đến hiệu kinh doanh Chính cần phải có sách ưu đãi cho công ty chứng khốn khuyến khích tham gia tích cực tổ chức kinh tế nước vào thị trường chứng khoán Cụ thể, mức ưu đãi thời gian tới nên miễn thuế cho năm đầu hoạt động giảm thuế 50% năm Đối với thuế giá trị gia tăng, Bộ tài cam kết thức đưa hoạt động kinh doanh chứng khốn vào diện khơng chịu thuế VAT ghi điều luật thuế này, công ty chứng khốn khơng hứng khởi việc đưa vào diện không chịu thuế VAT đồng nghĩa với việc 81 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com không khấu trừ thuế đầu vào chi phí bỏ hoạt động kinh doanh chứng khốn Cho nên, cơng ty chứng khốn nên áp dụng thuế suất VAT hoạt động kinh doanh chứng khoán 0% Với thuế suất này, cơng ty hồn thuế đầu vào chi phí bỏ điều mà khơng AGRISECO mà cơng ty chứng khốn khác mong đợi Kiến nghị với Uỷ ban chứng khoán Nhà nước trung tâm giao dịch chứng khoán Để đảm bảo cho hoạt động kinh doanh chứng khốn thực cách cơng bằng, trung thực, cơng khai, bảo vệ lợi ích nhà đầu tư công chúng tham gia đầu tư, chủ thể kinh doanh chứng khốn cịn phải chấp hành đạo đức kinh doanh, quy định hạn mức áp dụng kinh doanh Uỷ ban chứng khoán Nhà nước trung tâm giao dịch chứng khoán quy định 2.1 Giám sát quản lý vốn khả dụng cơng ty chứng khốn NOC NOCR = * 100 > =100% Tổng rủi ro Trong đó: NOC: tiêu vốn hoạt động ròng NOC = Tài sản ròng (Tổng tài sản - Tổng nợ) -Tổng khoản gia tăng + Tổng khoản giảm trừ Tổng rủi ro = Rủi ro thị trường + Rủi ro đối tác + Rủi ro + Rủi ro tập trung tín dụng - Phần bù rủi ro Trong giai đoạn này, điều kiện cần thiết cịn chưa hồn thiện, áp dụng phương pháp tính xác định Nghị định 48/1998/ NĐ-CP Chính phủ chứng khốn thị trường chứng khốn Đó 82 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com phương pháp xác định mức vốn hoạt động ròng so với tổng nợ điêu chỉnh Tuy nhiên, công thức tính cụ thể, cần phải xác định lại sau: Vốn khả dụng = Tổng tài sản - Các khoản tài sản giảm trừ + Các khoản gia tăng Vốn hoạt động ròng = Vốn khả dụng - Tổng nợ điều chỉnh Tổng nợ điều chỉnh = Tổng nợ - Các khoản giảm trừ Hay: Vốn hoạt động ròng = Tổng tài sản - Tổng nợ điều chỉnh -Các khoản tài sản giảm trừ + Các khoản gia tăng Và: Vốn hoạt động ròng * 100 >= 8% Tổng nợ điều chỉnh Phương pháp tính mức “Vốn hoạt động rịng/ Tổng rủi ro” khơng cho phép cơng ty chứng khoán xác định mức vốn hoạt động rịng cần thiết phải trì mà cịn cho phép công ty xác định cách trực tiếp rủi ro phải đối mặt trình hoạt động Việc xác định rủi ro giúp cho cơng ty chứng khốn có đối sách phù hợp để ổn định hoạt động hạn chế đến mức thấp tổn thất xảy Mặc dù việc áp dụng phương pháp tính theo tiêu “Tổng rủi ro” thực tế phức tạp, nước có xu hướng chung chuyển sang áp dụng phương pháp Việc triển khai áp dụng phương pháp này, thực tế có hiệu hội tụ đủ sở cần thiết phát triển thị trường công ty chứng khốn; hồn thiện cơng tác kế tốn, thống kê; khả nhận thức người loại hình rủi ro Thực tiễn cho thấy, loại hình mức độ rủi ro nước khác phụ thuộc vào điều kiện 83 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com thực tế môi trường kinh tế, trị, xã hội nước Vì vậy, tham khảo, học hỏi kinh nghiệm khơng thể rập khn mơ hình nước cụ thể vào thực tiễn Việt Nam Việc áp dụng cách máy móc gây sai lệch nghiêm trọng kết phân tích kết phản ánh khơng chất thị trường chứng khốn cơng ty chứng khốn Quy định việc trích lập dự phòng vốn điều lệ: Quy định yêu cầu cơng ty chứng khốn q trình hoạt động phải trích 5% lãi rịng hàng năm để lập quỹ dự phòng, bổ sung vốn điều lệ mức 10% vốn điều lệ công ty Việc thực quỹ thực theo quy định hành loại hình cơng ty cổ phần TNHH 2.2.Quy định chế độ báo cáo cơng khai hố thơng tin Quy định áp dụng thị trường chứng khoán giới, theo cơng ty chứng khốn phải cơng khai hố thơng tin hoạt động kinh doanh chứng khốn cho cơng chúng, phải tn thủ chế độ báo cáo định kỳ cho quan quản lý ngành Sở giao dịch chứng khốn cơng ty thành viên Ngồi báo cáo định kỳ, cơng ty chứng khốn phải có trách nhiệm báo cáo đột xuất có kiện bất thường ảnh hưởng tới hoạt động kinh doanh xảy Đặc biệt báo cáo hàng q cơng ty chứng khốn phải cơng ty kiểm tốn quan quản lý Nhà nước ngành chứng khoán chấp nhận xác nhận Mặt khác, thơng tin thị trường chứng khốn sở hoạt động thị trường chứng khoán, yếu tố để nhà đầu tư định giá mua bán chứng khốn Ở nhiều nước giới việc cơng bố thơng tin trở thành thứ văn hố kinh doanh, cổ đơng người có quyền lợi liên quan đến công ty cần thông tin kịp thời xác tình hình tài chính, hoạt động sản xuất kinh doanh tình hình quản lý, điều hành công ty Các thông tin sai lệch 84 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com thị trường chứng khốn gây nên biến động lớn hoạt động thị trường hoảng loạn tâm lý nhà đầu tư, đẩy thị trường đến đột biến giá, tạo nên sốc hệ thống tài quốc gia, ảnh hưởng xấu đến kinh tế Trong giai đoạn tồn cầu hố kinh tế nay, thơng tin khơng minh bạch gây nên xáo trộn thị trường, dẫn đến phản ứng xấu thị trường chứng khoán kinh tế quốc gia Chính vậy, cơng khai hố thơng tin coi nguyên tắc quan trọng thị trường chứng khoán Ngay từ đầu xây dựng thị trường chứng khoán Việt Nam, Uỷ ban chứng khoán Nhà nước coi trọng nguyên tắc này, có quy định cụ thể việc bắt buộc cơng khai thơng tin thị trường chứng khốn Các quy định Uỷ ban chứng khoán Nhà nước việc công bố thông tin tổ chức niêm yết, công ty quản lý quỹ, tổ chức hoạt động kinh doanh chứng khoán tương đối chặt chẽ, phù hợp với thông lệ quốc tế thông tin thị trường Vấn đề cịn lại tính tự giác tổ chức có trách nhiệm phải công bố thông tin Xuất phát từ nhiều nguyên nhân khác nhau, doanh nghiệp Việt Nam chưa có thói quen chưa sẵn sàng cơng bố cơng khai thơng tin tình hình hoạt động Để giải tốt vấn đề địi hỏi phải có phối hợp chặt chẽ quan Nhà nước Uỷ ban chứng khoán Nhà nước Uỷ ban chứng khoán Nhà nước Trung tâm giao dịch chứng khoán cần nghiên cứu, bổ sung, sửa đổi, cụ thể hố quy định thơng tin thời điểm, cách thức nội dung công bố thông tin, đặc biệt liên quan tới vấn đề phát hành cổ phiếu mới, thay đổi chế độ kế toán, hợp báo cáo tài chính, cơng bố ấn phẩm thường niên, công bố báo Những quy định cần cụ thể phù hợp với thực tế để tạo điều kiện cho công ty niêm yết thực tốt Đồng thời Uỷ ban chứng khoán Nhà nước Trung tâm giao dịch chứng khoán cần tăng cường thông tin thị trường để định hướng người đầu tư, bác bỏ thông tin sai lệch, gây 85 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com hoang mang gây nhiễu Cần sớm xây dựng tờ thơng tin thức Uỷ ban chứng khốn Nhà nước, bên cạnh tờ tin Trung tâm giao dịch chứng khoán với việc cập nhật trang Web thơng tin để đưa quan điểm thức Uỷ ban chứng khoán Nhà nước vấn đề chứng khoán thị trường chứng khoán, tạo điều kiện cho công chúng đầu tư người muốn tìm hiểu lĩnh vực có thơng tin đáng tin cậy 2.3 Tuyên truyền đào tạo kiến thức chứng khoán thị trường chứng khoán Việc tuyên truyền quảng bá rộng rãi kiến thức chứng khốn thị trường chứng khốn cho cơng chúng điều quan trọng không nên xem nhẹ người ta tham gia “cuộc chơi” mà họ tin hiểu “luật chơi” biết cách tự giành chiến thắng chơi Theo số liệu điều tra Uỷ ban chứng khốn Nhà nước, cơng chúng cho thị trường chứng khốn cịn lĩnh vực mẻ, chứa đựng nhiều rủi ro khơng phải tiềm đáng trông đợi Đa số nhà đầu tư tổ chức, cho dù có hay khơng ý định huy động vốn thơng qua thị trường chứng khốn mong muốn có hiểu biết chứng khốn thị trường chứng khoán Đối với nhà đầu tư cá nhân, phần lớn chưa qua đào tạo kiến thức chứng khoán thị trường chứng khoán mà chủ yếu thông qua phương tiện thông tin đại chúng buổi nói chuyện đề nên hiểu biết họ hạn chế Điều phản ánh thực tế công tác thông tin tuyên truyền đào tạo kiến thức chứng khoán thị trường chứng khoán chưa triển khai mạnh mẽ hiệu Uỷ ban chứng khoán Nhà nước cần phối hợp với Bộ giáo dục đào tạo quan chức chương trình đào tạo chứng khốn thị trường chứng khoán theo chuẩn định để tranh thủ liên kết ngành chứng khoán với trường đại học trung tâm đào tạo khác góp phần tuyên truyền đào tạo cách có hiệu 86 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 2.4 Thành lập Hiệp hội nhà kinh doanh chứng khoán Thực tiễn hoạt động kinh tế nước ta năm gần cho thấy rõ tầm quan trọng Hiệp hội ngành nghề Do vậy, công ty chứng khốn chẳng khó khăn thuyết phục họ thiết lập tham gia hiệp hội doanh nghiệp chức vào thời điểm Đối với cơng ty chứng khốn, đời Hiệp hội cần thiết, tiếng nói chung đứng bảo vệ lợi ích đáng cho cơng ty chứng khốn nhu cầu khơng thể thiếu Các cơng ty chứng khốn hoạt động sau thời gian ngắn tất chờ đón sẵn sàng gia nhập hiệp hội Vì vậy, để thành lập Hiệp hội trước mắt phải đặt ban trù bị bước liên quan đến Hiệp hội phải tổ chức thực đem lại lợi ích cho hội viên AGRISECO tất cơng ty chứng khốn khác nhận thức rằng, đơn lẻ khó lịng có trọng lượng tiếng nói chung đề xuất vấn đề Tuy nhiên, nhu cầu bình thường cơng ty chứng khốn chưa nhận giúp đỡ quan chức Các quan giữ nguyên bàng quan trước nhu cầu cơng ty chứng khốn mà cần có biện pháp cụ thể trước vấn đề III KIẾN NGHỊ VỚI NGÂN HÀNG NO&PTNT VIỆT NAM Tăng định biên cho công ty Theo yêu cầu công việc AGRISECO phải phát triển thêm phận nghiệp vụ trực thuộc phịng kinh doanh Hiện cơng ty có 30 cán từ Ngân hàng No&PTNT Việt Nam chuyển sang Năm nay, công ty xin tuyển chọn thêm cán để tăng định biên cho tồn cơng ty lên 60 cán bộ, cán cho chi nhánh Đà Nẵng 12, chi nhánh thành phố Hồ Chí Minh 23, trụ sở 25 Mở chi nhánh Đà Nẵng 87 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Việc mở chi nhánh Đà Nẵng cần thiết nhu cầu quản lý mạng lưới nhận lệnh thành lập quy mô nước Điều kiện kinh tế-xã hội địa lý văn hố Đà Nẵng cho phép chi nhánh có điều kiện kinh doanh trước mắt lâu dài Uỷ ban chứng khốn Nhà nước khuyến khích cơng ty chứng khoán đặt sở Đà Nẵng để mở rộng khách hàng Có chi nhánh Đà Nẵng sở để triển khai Đề án đưa chứng khốn nơng thơn Thành lập Quỹ hỗ trợ cổ phần hoá doanh nghiệp vừa nhỏ nông thôn Tăng vốn điều lệ Để tăng vốn lên 300 tỷ vào năm 2005, Ngân hàng No&PTNT Việt Nam cần tăng vốn điều lệ cho công ty theo bước: Năm 2003: Tăng vốn điều lệ lên 160 tỷ đồng Năm 2004: Tăng vốn điều lệ lên 250 tỷ đồng Năm 2005: Tăng vốn điều lệ lên 300 tỷ đồng Về chế sách Như đề cập phần trên, AGRISECO quan hệ với Ngân hàng No&PTNT Việt Nam chưa cư xử chi nhánh Ngân hàng cấp I, chưa đáp ứng hết tinh thần điều lệ công ty công ty TNHH thành viên Chính vậy, Ngân hàng NO&PTNT Việt Nam cần cho Ban chuyên môn phối hợp với AGRISECO xây dựng chế, sách vốn, kế hoạch, tài chính, nhân cho với tinh thần điều lệ luật định công ty TNHH thành viên Đào tạo nước Đề án thuê tư vấn đào tạo nước đối tác Thái Lan đảm nhiệm sở cho việc phát triển cạnh tranh bền vững AGRISECO 88 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com lâu dài Do vậy, Ngân hàng NO&PTNT cần sớm đưa đề án vào chương trình đào tạo Hoạt động AGRISECO lộ trình hố cho khoảng thời gian dài, năm 2003 năm lề hai giai đoạn Kết đạt thời gian vừa qua đáng khích lệ tạo tiền đề cho trình phát triển thành công năm tới Việc sử dụng nghiên cứu đồng giải pháp kiến nghị góp phần giúp cơng ty ngày hoàn thiện hoạt động kinh doanh củng cố vị trí thị trường chứng khoán Việt Nam 89 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com MỤC LỤC CHƯƠNG TỔNG QUAN VỀ CƠNG TY CHỨNG KHỐN VÀ HIỆU QUẢ KINH DOANH CỦA CƠNG TY CHỨNG KHỐN I NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN 1.Vai trị thị trường chứng khoán kinh tế thị trường Nguyên tắc hoạt động thị trường chứng khoán .3 Hàng hoá thị trường chứng khoán .5 Chủ thể tham gia thị trường chứng khoán .6 II NHỮNG VẤN ĐỀ CHUNG VỀ CƠNG TY CHỨNG KHỐN Mơ hình tổ chức cơng ty chứng khốn .7 Mơ hình cơng ty chuyên doanh chứng khoán: Mơ hình cơng ty đa năng: Cơ cấu tổ chức công ty chứng khoán Các loại cơng ty chứng khốn 11 Vai trị cơng ty chứng khốn 12 Các nghiệp vụ cơng ty chứng khốn 14 5.1 Nghiệp vụ kinh doanh chứng khốn cơng ty chứng khốn 14 5.2 Các nghiệp vụ phụ trợ công ty chứng khoán 18 5.3 Nguyên tắc hoạt động đạo đức nghề nghiệp 19 III HIỆU QUẢ KINH DOANH CỦA CƠNG TY CHỨNG KHỐN VÀ CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG 22 Đánh giá hiệu kinh doanh công ty chứng khoán 22 1.1 Chỉ tiêu định lượng 23 Chỉ tiêu phản ánh hiệu sử dụng vốn: 23 Chỉ tiêu phản ánh hiệu sử dụng chi phí kinh doanh : 23 Chỉ tiêu phản ánh hiệu sử dụng loại tài sản: 24 Chỉ tiêu phản ánh hiệu sử dụng vốn chủ sở hữu: 24 1.2 Chỉ tiêu định tính 25 Các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu kinh doanh chứng khoán 25 CHƯƠNG 30 90 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG CỦA CƠNG TY TNHH CHỨNG KHỐN NGÂN HÀNG NO&PTNT VIỆT NAM 30 I HOẠT ĐỘNG CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM THỜI GIAN QUA 30 II CÔNG TY TNHH CHỨNG KHOÁN NGÂN HÀNG NO&PTNT VIỆT NAM 33 Giới thiệu cơng ty TNHH chứng khốn Ngân hàng NO&PTNT Việt Nam 33 Thực trạng hoạt động kinh doanh AGRISECO 43 Nghiệp vụ tự doanh: 43 Tự doanh chứng khoán chưa niêm yết: 43 Tự doanh cổ phiếu, trái phiếu niêm yết: 44 Nghiệp vụ môi giới: 44 Nghiệp vụ lưu ký chứng khoán: 46 Nghiệp vụ tư vấn: 46 Các dịch vụ hỗ trợ khác: 48 Đánh giá hiệu kinh doanh công ty 48 3.1 Kết đạt 48 3.2 Những hạn chế 54 3.3 Nguyên nhân 56 CHƯƠNG GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA CƠNG TY TNHH CHỨNG KHỐN NGÂN HÀNG NO&PTNT VIỆT NAM 59 I ĐỊNH HƯỚNG HOẠT ĐỘNG CỦA UBCKNN VÀ CỦA AGRISECO TRONG THỜI GIAN TỚI 59 Định hướng UBCKNN 59 Định hướng AGRISECO 61 II NHỮNG THUẬN LỢI VÀ KHÓ KHĂN CỦA AGRISECO 63 III CÁC GIẢI PHÁP NHẰM NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH TẠI CƠNG TY CHỨNG KHỐN NHNo & PTNT VIỆT NAM 67 Kế hoạch hoá hoạt động Marketing 68 Hiện đại hoá sở vật chất, phương tiện hoạt động kinh doanh 73 Xây dựng chiến lược nguồn nhân lực 73 Tăng cường xây dựng mối quan hệ cơng ty chứng khốn nước ngồi 75 91 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nâng cao lực phân tích thị trường 76 Sử dụng “Chinese Wall”-Bức tường hồi âm 77 IV MỘT SỐ KIẾN NGHỊ 78 Kiến nghị với Chính phủ 79 1.1 Hoàn thiện hệ thống văn pháp lý 79 1.2 Ưu đãi thuế cho hoạt động chứng khoán 81 Kiến nghị với Uỷ ban chứng khoán Nhà nước trung tâm giao dịch chứng khoán 82 2.1 Giám sát quản lý vốn khả dụng công ty chứng khoán 82 Tổng nợ điều chỉnh 83 2.2.Quy định chế độ báo cáo cơng khai hố thơng tin 84 2.3 Tuyên truyền đào tạo kiến thức chứng khoán thị trường chứng khoán 86 2.4 Thành lập Hiệp hội nhà kinh doanh chứng khoán 87 III KIẾN NGHỊ VỚI NGÂN HÀNG NO&PTNT VIỆT NAM 87 Tăng định biên cho công ty 87 Mở chi nhánh Đà Nẵng 87 Đào tạo nước 88 92 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com ... giao dịch chứng khoán hệ thống dịch vụ công ty chứng khốn II CƠNG TY TNHH CHỨNG KHỐN NGÂN HÀNG NO&PTNT VIỆT NAM Giới thiệu công ty TNHH chứng khoán Ngân hàng NO&PTNT Việt Nam Quyết định số 172/1999/QĐ-TTg... tính tác động trở lại để hoạt động kinh doanh công ty thêm hiệu Các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu kinh doanh chứng khoán Hiệu kinh doanh phạm trù kinh tế gắn liền với hoạt động công ty Trong kinh tế... ty đa năng: Có hai loại cơng ty đa năng, cơng ty đă phần công ty đa hồn tồn Cơng ty đa phần: Ở ngân hàng muốn kinh doanh chứng khoán phải thành lập công ty độc lập Công ty đa hoàn toàn: Các ngân