1. Trang chủ
  2. » Luận Văn - Báo Cáo

nâng cao quản trị rủi ro biến động giá lúa mì tại công ty cổ phần bột mì bình an

87 2 0

Đang tải... (xem toàn văn)

Tài liệu hạn chế xem trước, để xem đầy đủ mời bạn chọn Tải xuống

THÔNG TIN TÀI LIỆU

Thông tin cơ bản

Tiêu đề Nâng Cao Quản Trị Rủi Ro Biến Động Giá Lúa Mì Tại Công Ty Cổ Phần Bột Mì Bình An
Tác giả Nguyễn Ngọc Hải Vân
Người hướng dẫn PGS.TS Nguyễn Qua
Trường học Trường Đại Học Kinh Tế Tp.Hồ Chí Minh
Chuyên ngành Quản Trị Kinh Doanh
Thể loại luận văn thạc sĩ kinh tế
Năm xuất bản 2014
Thành phố Tp. Hồ Chí Minh
Định dạng
Số trang 87
Dung lượng 446,91 KB

Cấu trúc

  • 1.1 Rủirotrongkinhdoanh (15)
    • 1.1.1 Kháiniệmrủirovàrủirobiếnđộnggiá…………………………….4.1 Rủiro (15)
      • 1.1.1.2 Rủirobiếnđộnggiá………………………………………………….41 . 1 . 2 Quảntrịrủiro (15)
      • 1.1.2.1 Kháiniệmquảntrịrủiro (16)
      • 1.1.2.2 Cácnộidungcủaquảntrịrủiro……………………………………..51 . 1 . 2 (16)
  • 1.2 Cơsởlýluậnvềhợpđồnggiaosau…………………………………7 1. 2 . 1 Cáckháiniệm (18)
    • 1.2.2 Cáclợithếvềhoạtđộngcủahợpđồnggiaosausovớigiaongayvàcáccông cụpháisinhkhác (19)
    • 1.2.3 Đặcđiểmcủahợpđồnggiaosau (20)
      • 1.2.3.1 Cácđiềukhoảnđƣợctiêuchuẩnhóa (0)
      • 1.2.3.3 Hợpđồnggiaosauđƣợclậptạisàngiaodịchquatrunggian (0)
      • 1.2.3.4 Đasốcáchợpđồnggiaosauđượcthanhlýtrướcthờihạn (21)
      • 1.2.3.5 Giảmthiểurủirokhôngthanhtoán (21)
    • 1.2.4 Mụcđíchcủaviệcsửdụnghợpđồnggiaosau (21)
      • 1.2.4.1 Phòngngừarủirobiếnđộnggiá……………………………………..101 . 2 . 4 . 2 Đầucơkiếmlời (21)
    • 1.2.5 Cácchiếnlƣợcphòngngừarủirobiếnđộnggiábằnghợpđồnggiaos a u (22)
      • 1.2.5.1 Xácđịnhtỷsốphòngngừa (22)
      • 1.2.5.2 Cáccơchếphòngngừarủiro………………………………………1 1 (22)
      • 1.2.5.4 Sựcầnthiếtbảođảmgiáhànghóabằnghợpđồnggiaosau (25)
  • 1.3 Thịtrườnggiaosau (26)
    • 1.3.1 Cấutrúcthịtrườnggiaosau (26)
    • 1.3.2 Vaitròcủathịtrườnggiaosau (26)
      • 1.3.2.1 Vaitròtrongnềnkinhtế (26)
      • 1.3.2.2 Vaitròtrongquảnlýnhànước (27)
      • 1.3.2.3 Tạoraíchlợichoxãhội (27)
    • 1.3.3 Mốiquanhệgiữathịtrườnggiaosau–thịtrườnggiaongay (27)
      • 1.3.3.1 Liênkếtthịtrườnggiaongay–thịtrườnggiaosau (27)
      • 1.3.3.2 Sựhộitụgiágiaongay–giaosau………………………………….1 7 (28)
  • 1.4 Kinhnghiệmphòngngừarủirobiếnđộnggiábằnghợpđồnggiaosautrênthếgi ớivàbàihọcchoViệtNam (28)
    • 1.4.2 ThịtrườnggiaosauViệtNam……………………………………….18T ó (0)
  • 2.1 Tổngquanvềtìnhhìnhbiếnđộnggiálúamìthếgiới (31)
    • 2.1.1 Nhucầutiêuthụlúamìthếgiới (31)
    • 2.1.2 Sảnlƣợnglúamìthếgiới (32)
    • 2.1.3 Nguồncunglúamìthếgiới (34)
    • 2.1.4 Cungcầulúamìthếgiới (36)
    • 2.1.5 Biếnđộnggiálúamìthếgiới (39)
  • 2.2 TổngquanvềtìnhhìnhnhậpkhẩulúamìViệtNam (41)
    • 2.2.1 Tìnhhìnhnhậpkhẩulúamì (41)
    • 2.2.2 Sốlƣợng,kimngạchvàgiácảnhậpkhẩu…………………………..332 . 2 . 3 Thịtrườngnhậpkhẩu (44)
  • 2.3 Thựctrạngrủirobiếnđộnggiálúamìnhậpkhẩuđếnhoạtđộngkinhdo an h củaBìnhAn (45)
    • 2.3.1 TổngquanvềCôngtycổphầnbộtmìBìnhAn–Vinabomi (45)
    • 2.3.2 PhươngthứcquảntrịnguồnnguyênliệulúamìnhậpkhẩuhiệntạiởBìnhA n (46)
    • 2.3.3 Phântíchtìnhhìnhbiếnđộnggiánguyênliệulúamìvàảnhhưởngđ ế nhoạtđộngkinhdoanhtạiBìnhAn (52)
      • 2.3.3.1 Phântíchkếtquảkinhdoanhvàlợinhuận (52)
      • 2.3.3.2 Rủirobiếnđộnggiálúamìvàảnhhưởnglợinhuận (0)
    • 2.3.4 SựcầnthiếtsửdụnghợpđồnggiaosautạiBìnhAn……………….4 8 T ó m tắt chương2 (59)
    • 3.1.1 Cácchíchsáchvĩmô………………………………………………5 2 (0)
    • 3.1.2 KhảnăngứngdụngcủaBìnhAn…………………………………..5 3 (64)
      • 3.1.2.1 Nhucầusảnxuất,tiêuthụkinhdoanhlúamì,bộtmì (64)
      • 3.1.2.2 Yêucầuvềtàichính,nhânsựvàchínhsáchcủaCôngty (64)
  • 3.2 Ứngdụngmôhìnhhợpđồnggiaosautrongphòngngừarủirobiếnđ ộ n ggiátạiBìnhAn (65)
    • 3.2.1 Môhìnhphòngngừarủirobiếnđộnggiá (65)
    • 3.2.2 Nguồnvốncầnthiếtđểthựchiệnviệcphòngngừarủiro (69)
  • 3.3 PhươngthứctriểnkhaiứngdụnghợpđồnggiaosautạiBìnhAn (70)
    • 3.3.1 BướcchuẩnbịtạiBìnhAn………………………………………….593 . 3 . 2 Lựachọnnhàmôigiới……………………………………………..6 0 (70)
    • 3.3.3 QuytrìnhgiaodịchhợpđồnggiaosautạiTechcombank (72)
    • 3.3.4 Cácrủiroliênquankhithựchiệngiaodịch (74)
    • 3.3.5 Giảip h á p n h ằmt hựch i ệnh i ệuq u ảh ợpđ ồ ngg i a o s a u t ạiB ì n h A n ……………………………………………………………………….64 Tómtắtchương3…………………………………………………………………..66Kếtluận… (75)

Nội dung

Rủirotrongkinhdoanh

Kháiniệmrủirovàrủirobiếnđộnggiá…………………………….4.1 Rủiro

Theotrườngpháitiêu cực:Rủirođƣợcxemlàsựkhôngmaymắn,sựtổnthấtmấtmát,nguyhiểm.Rủirolànhữngbấ ttrắcngoàiýmuốnxảyratrongquátrìnhkinhdoanh,sảnxuấtcủadoanhnghiệp,tácđộngx ấuđếnsựtồntạivàpháttriểncủadoanhnghiệp.(ĐoànThịHồngVân,2013)

Theotrườngpháitrunghòa:Rủirolàsựbấttrắccóthểđolườngđược.Rủiroc ó t í n h h a i m ặt:v ừac ó t í n h t í c h c ực,v ừac ó t í n h t i ê u c ực.R ủir o c ó t h ểg â y ran hữngtổnthất,m ấtmát,nguyhiểm… nhƣngcũngcóthểmanglạinhữnglợiích,n h ữngcơhội.Nếutíchcựcnghiêncứurủiro,n hậndạng,đolườngrủiro,quảntrịrủirongườitacóthểtìmranhữngbiệnphápphòngn gừa,nétránhnhữngrủirothuầntúy,hạnchếnhữngthiệthại do rủirogâyra,đón nhậnnhữngcơ hộimanglạikếtquảtốtđẹpchotươnglai.(ĐoànThịHồngVân,2013)

Giácảlàthướcđogiátrịphảnánhquanhệcung,cầuhànghóa.Sựbiếnđộngcủa giá cảhàng hóa nông sảnvớinhững tốc độkhác nhautùythuộc sựbiếnđổithấtthườngcủacung,cầuhànghóadonhiềuyếutốtácđộng;tùythuộcvàotừ ngloạihànghóavàtùythuộcvàotừngthờiđiểm.

Biến động giá cả hàng hóa có thể gây ra rủi ro lớn cho các doanh nghiệp nhập khẩu, đặc biệt là do ảnh hưởng trực tiếp đến doanh thu và lợi nhuận Giá bán thành phẩm biến động theo giá trị trên thị trường thế giới, trong khi giá nguyên vật liệu đầu vào thường được cố định do hợp đồng nhập khẩu được ký trước từ 3 đến 6 tháng Tác động của biến động giá cả hàng hóa ảnh hưởng đến cả khoản thu và khoản chi phí, điều này thể hiện rõ trong báo cáo thu nhập của doanh nghiệp, với xu hướng tăng giá hàng hóa dẫn đến tăng doanh thu hoặc tăng chi phí của doanh nghiệp.

 Rủirobiếnđộnggiágiảm:giábánxuốngthấphơnchiphídựtínhbanđ ầ uvàgiát rịtồnkhocaohơngiáthànhnhậpkhẩugâyrathiệthạikinhtếđ ố ivớidoanhnghiệp nhậpkhẩusảnxuấthànghóa.

Quảntrịrủirolàquátrìnhtiếpcậnrủiromộtcáchkhoahọc,toàndiệnliêntụcvàcóhệthố ngnhằmnhậndạng,kiểmsoát,phòngngừavàgiảmthiểunhữngtổnthất,mấtmát,nhữn gảnhhưởngbấtlợicủarủiro,đồngthờitìmcáchbiếnrủirothànhnhữngcơhộithànhcôn g.(ĐoànThịHồngVân,2013,trang66)

Nhậndạngrủirolàquátrìnhxácđịnhliêntụcvàcóhệthốngcácrủirotronghoạtđộngk inhdoanhcủatổchức.Nhândạngrủirobaogồmcáccôngviệctheod õ i , xemxét,ng hiêncứumôitrườnghoạtđộngvàtoànbộmọihoạtđộngcủatổc h ứcnhằmthốngkêđượ ctấtcảcácrủiro.(ĐoànThịHồngVân,2013,trang68)

…)gâyrarủir o , trêncơsởđómớicóthểtìmracác biệnphápphòngngừa.(Đoàn ThịHồngVân,2 01 3,trang73)

1.1.2.2.3 Đolườngrủiro: Đo lườngrủirolàquátrìnhxácđịnhtổn thấttừnguycơvàmức độcủarủi rođốivớitổchức Đolường rủiro cầnthu thậpsốliệuvàphân tích,đánh giátheo haikhíacạnh:Tầnsuấtxuấthiệnrủirovàmứcđộnghiêmtrọngcủarủiro.

Kiểmsoátrủirolàviệcsửdụngcácbiệnpháp,kỹthuật,côngcụ,chiếnlƣợc,cácchƣ ơngtrìnhhoạtđộng… đểngănngừa,nétránhhoặcgiảmthiểunhữngtổnthất,nhữngảnhhưởngkhôngmongđ ơicóthểđếnvớitổchức.Cácbiếnpháp kiểmsoátrủirođƣợcchiathànhcácnhómsau:

Tàitrợrủiro lànhữngkỹthuậtvàcôngcụđƣợcsửdụngđểtàitrợchochiphíc ủarủirovàtổnthất.Cácbiệnph áptàitrợrủirođƣợcchialàm2nhóm:

- Tựkhắcphụcrủiro(lưugiữrủiro)làphươngphápmàtổchứcbịrủirotựmìnhtha nh toán cáctổnthất Nguồn bù đắp rủiro là nguồn tựcócủachínhtổchức,cộngvớicácnguồnmàtổchứcđivayvàcótráchnhiệm hoàntrả

Phòngngừarủirohaynghiệpvụtựbảohiểm(Hedging)làviệcthiếtlậpmộtvịthếởth ịtrườngnàyđểbùđắpchorủirogặpphảiởthịtrườngkhácbằngcáchthiếtlậpmộtvịthếng ượclại cógiá trịtương đương.Mục đíchcủa phòngngừarủir o làtốithiểuhóacủabiếnđộnggiácảtrênthịtrườngmàvẫnchophépnhàđầ utƣcóđƣợcnhữngkhoảnlợi.(BussinessDictionary).

Phòngngừarủirothôngquacáccôngcụphái sinhhiệnđại.Côngcụpháisinhlà cáccôngcụtàichínhcólợinhuậnphátsinhtừlợinhuậncáccô ngcụkhác.Nghĩalàthànhquảcủachúngphụthuộcvàodiễnbiếncủacáccôngcụnày.Công cụpháisinhhiệnđạibaogồm:

Cómộtsốgiaodịchthíchhợpvớiphòngngừarủirotrênhợpđồngkỳhạnn h ƣn g lạicómộtsốrủirothíchhợphơnnếunhƣsửdụnghợpđồnggiaosau,vàtron gmộtsốtr ƣờnghợphợpđồngquyềnchọnlạithíchhợphơn.Trongviệclựachọnmộtcôngcụnào đó,thườnglàsựđánhđổigiữathuậnlợivàbấtlợicủa chúngd ođóđôikhiphụthuộcvàongườiphòngngừarủiro.Vídụthóiquensửdụngcôngcụnà ođó,hoặcđốithủcạnhtranhsửdụng…

Cơsởlýluậnvềhợpđồnggiaosau…………………………………7 1 2 1 Cáckháiniệm

Cáclợithếvềhoạtđộngcủahợpđồnggiaosausovớigiaongayvàcáccông cụpháisinhkhác

Chiphígiaodịchthấphơn:khithamgiahợpđồnggiaosau,nhàđầutƣchỉphảib ỏphíhoahồngvàkhoảnkýquĩ.Sovớiphíhoahồngcủahợpđồnggiaosau,phíquyềnchọnc aohơnrấtnhiều.

Tínhthanhkhoảncaohơnthịtrườnggiaongay:Do mứcvốnyêucầuthamgiav à o thịtrườnggiaosauthấphơngiaongayvàthịtrườnggiaosauch ophépnhàđầutƣ mua đibán lạihợpđồngnếukhông cókhảnăngcungcấphànghóa. Nguyên n h ân chínhlàhợpđồnggiaosauđƣợcchuẩnhóavàgiaodịchrộngrãi,khônggi ớihạnngườimua,ngườibán.

Cho phép nhà đầutƣbán khống dễdànghơn:Đâylàđặcđiểm nổitrội củathịtrườnggiaosausovới giaongay,tạođiềukiệnchocácnhàđầucơkinhdoanh.Nhờđ ó , tạotínhthanhkhoảnchothịtrƣ ờnggiaosau.(TrầnThịThuậnThành,2007)

Đặcđiểmcủahợpđồnggiaosau

Trongthịtrườnggiaosau,cáchoạtđộngmuabánđượcthựchiệnliêntụcvớitrìnhđ ộ chuyênmônn g h i ệpv ụv à b ảođ ả m a n t o à n c a o D o đ ó , c ác đ i ề uk h o ảntr o n g hợpđ ồngđƣợctiêuchuẩnhóa mộtcáchtốiđa,giúpcho việckýkếthợpđồngn h a n h chóng,đảmbảoantoànvềmặtpháplý.

 Tênhàng:Hànghóagiaodịchcóthểlàhànghóathôngthườnghoặccũng cóthểlàcáccôngcụtàichính.Mỗisàngiaodịchchỉgiaodịchmộtsốloạihàngh óanhấtđịnh.Trườnghợpngườ imua(bán)muốnbảovệh à n g hóacủamình nhƣnghàng hóađókhôngđƣợc muabántrênsàngiaodịchthìhọcóthểmuabánbằngmộthợpđồnggiaosaucủaloạ ihànghóatươngtự.

 Độlớn:làđộlớngiátrịtàisảnđƣợcgiaodịchtrongmộthợpđồng.Độlớn vềmỗiloạihànghóađƣợcthốngnhấthầunhƣtrêntoànthếgiới,giúpchoviệc muabángiữacácthịtrườnggiaosautrênthếgiớidễdàngh ơn Việcquiđịnhđ ộlớnhợpđồngsaochokhôngquálớnđểnhữngnhàb ảohộnhỏcũngcókhảnăng thamgia, khôngquá nhỏvì khoảnđƣợcbảohộsẽkhôngbùđắpđƣợcchiphíhoahồnghaychiphíkhác.

 Thờiđiểmgiaohàng(thờiđiểmđáohạn hợpđồng):thường đƣợcxácđịnhlàthánggiaohàngtrongnăm.Trongthánggiaohàngđó,ngà ygiaoh àn g đượcquyđịnhcụthểtùyvàoloạihànghóavàthịtrường.

 Địađiểmgiaohàng:Dosàngiaodịchquyđịnh.Việcgiaohàngxảyrak h i cácbê nmongmuốnthựchiệnhợpđồng.

1.2.3.2 Hợpđ ồ nggiaos a u l à mộth ợpđ ồ ngs o n g v ụ,c a m k ếtt h ựch i ệnnghĩ avụtrongtươnglai:

Khilậpmộthợpđồnggiaosau,cácbênbịràngbuộcquyềnvànghĩavụtrongmốiliênh ệ:bênbáncónghĩavụgiaomộtkhốilƣợnghàngxácđịnhchobênmuavàcóquyềnnhậnti ềnvàomộtthờiđiểmtrongtươnglaiởmộtgiáthỏathuậntrước.Ngượclại,bênmuacónghĩavụt hanhtoántiềntheonhƣthỏathuậntronghợpđồngv à cóquyềnnhận hàngvàomộtthời điểmtrongtương lai.Để đảmbảochocáchợp đồnggiaosauđƣợcthihành,sànquyđịnhcácbiệnphápbảođảmđốivớicảbênmualẫ nbênbánbằngviệckýquỹhoặccácgiấytờchứngminhkhác.

Việcmuabánquasàngiaodịchlàmchocácnhàđầutƣkhôngcầnquantâmđếnđốit áccủamình.Chỉcầntuânthủquyđịnhphápluậtlúckýkếtthìquyềnvànghĩavụcácbên đƣợcđảmbảo.Việcgiámsátthựchiện,thựcthihợpđồngdosànđ ả mnhiệm.

1.2.3.4 Đasốcáchợpđồnggiaosauđượcthanhlýtrướcthờihạn: Đâylà mộtđặcđiểmrấtđộcđáocủahợpđồnggiaosaumàcácdạnghợpđồngkháckhôngcóđƣợc. Tronghợpđồnggiaosau,cácbêncóthểthanhlýhợpđồngtrướcngàyđáohạnmộtcác hdễdàngmàkhôngcầnphảithôngquamộtsựthỏathuậnnàob ằngcác hthựch iệnng hi ệpvụt ha nh toá nb ù tr ừl à l ậpmộthợpđ ồngngƣợclạivớivịthếmàmìnhđangcó. 1.2.3.5 Giảmthiểurủirokhôngthanhtoán:

Thayđổitronggiátrịhợpđồnggiaosauthểhiệntrênkhoảnthanhtoánbùtrừv ào mỗic uốingày.Nếuhợpđồngcủakháchhàngtănggiátrịsaungàygiaodịch,mứctăngnàysẽđ ƣợccộngvàotàikhoảnkýquỹcủakháchhàng,ngƣợclạikhoảnlỗsẽđƣợctrừvàokhoảnk ýquỹđó,chođếnkhikhoảnkýquỹchỉcònởmứckýquỹduytrì,kháchhàngsẽphảinộpkho ảnkýquỹbổsunghoặcđóngvịthế.

Mụcđíchcủaviệcsửdụnghợpđồnggiaosau

Nhữngngườithamgiavàothịtrườnggiaosauvớimụcđíchphòngngừarủirobiếnđộngg iácómongmuốnmuahoặcbánhànghóathựcnhƣnglolắngvềviệcgiáhànghóasẽthayđổitrƣ ớckhimuahoặcbánhànghóađótrênthịtrường.Thựchiệnmộthợpđồnggiaosauđốinghịchv ớivịthếtrênthịtrườnggiaongaysẽlàmgiảmr ủiro.

Vídụnếubạnlàmộtdoanhnghiệpnhậpkhẩuđãkýkếthợpđồngmualúamìcó thểphòn gngừagiátrịlôhàngbằngcáchbánmộthợpđồnggiaosau.Nếugiálúamìgiảm,lôhàngmấtgiát rị.Tuynhiên,bạnđangbánhợpđồnggiaosau,bạncóthểmualạinóv ớigiá th ấphơn,nh ƣ v ậysẽtạora mộtkhoảnlợin hu ận.Khoảnthu đƣợctừvịthếgiaosausẽbùđắpđƣợcmộtphầnlỗcủalôhàng.Nhƣvậytham giavàothịtrườnggiaosauđểđạtđượcsựbảovệđốivớisựthayđổigiácảthôngquamuaho ặcbáncáchợpđồnggiaosaucủacùngloạivàcùngsốlƣợnghànghóađểgiảmrủirogiá. 1.2.4.2 Đầucơkiếmlời:

Nhữngngườithamgiathịtrườnggiaosauvớimụcđíchđầucơkiếmlợinhuậntừviệcmua hoặcbáncáchợpđồnggiaosaubằngviệcdựđoánbiếnđộnggiácảtrongtươnglai.Khit hamgiavàothịtrườngvớitưcáchlànhàđầucơ,họchấpnhậnrủirogiácảvàlàmtăngtínhthanhk hoảncủathịtrườnggiaosau.

Cácchiếnlƣợcphòngngừarủirobiếnđộnggiábằnghợpđồnggiaos a u

Tỷsốphòngngừalàsốlượnghợpđồnggiaosaumàmộtngườicầnsửdụng đểphòngngừađộnhạycảmcụthểnàođótrênthịtrườnggiaongay.Vềphươngdiệnkỹt huật,tỷsốphòngngừalàgiá trịcủavịthếgiaosausovớigiátrịcủa vịthếg i a o ngay.Chúngđƣợcsửdụngđểxácđịnhsốlƣợnghợpđồnggiaosaucầnthiết.D o vây,tađặttỷsốphòngngừanhƣlàsốlƣợnghợpđồnggiaosau.

Khôngcómộtphươngphápnàochínhxácđểxácđịnhtỷsốphòngngừatrướckhitiếnhà nhphòngngừa.Tuynhiêncónhiềuphươngphápướclượngchúng.Cáchđ ơn giảnnhấtlàthực hiệnvịthếtrênthịtrườnggiaosautươngđươngvớiquymôtrênthịtrườnggiaongay.

Vídụbạnđangnắmgiữ102tấncàphê,giábángiaongay40.000đ/ kg,giátrịlôhàng4080triệuđồng.Bạnsẽnắmgiữhợpđồnggiaosautrịgiá4080triệu.Nếu g i á giaosaulà42.000đ/ kg,mỗihợpđồnggiaosau1lot10tấnx1000x42.000B0triệu.Khiđó,bạnsẽbán4080/ 420lottrênthịtrườnggiaosau.

Khitham giathịtrường giao sau nhằm mục đích phòng ngừa rủi ro biến động giá, giúp giảm thiểu lỗ do biến động bất lợi Chúng ta đã chuyển giao rủi ro biến động giá cho người khác Việc phòng ngừa được thực hiện bằng cách tạo ra một trạng thái đảo ngược trên thị trường giao sau, đồng thời phù hợp với trạng thái trên thị trường hàng hóa thực Hợp đồng giao sau có ngày đáo hạn hoặc ngày giao hàng cố định và khối lượng chuẩn hóa Phòng ngừa thông qua hợp đồng giao sau cho phép các nhà sản xuất thiết lập một mức giá cố định Do bản chất bù trừ của hợp đồng giao sau và hợp đồng giao ngay, bất kỳ khoản lỗ hoặc lãi nào trong một thị trường sẽ được bù trừ bằng một khoản lãi hoặc lỗ trong thị trường khác.

Vịthếmua:Làngườimuatrênhợpđồnggiaosau,vớiýđịnhbánlạichúngsauđóở mộtmứccao hơnđểkiếmlời.

Vềmặtlýthuyết, chiếnlƣợc phòng ngừarủi ro biếnđộng giágiúp giảmrủirogiá xuốngmức0.Lãihoặclỗtrênthịtrườnghànghóathựcbằngvớilỗhoặclãitrênt hịtrườnggiaosau

Trongthựctế,hầunhƣkhôngcóchiếnlƣợcphòngngừarủirobiếnđộnggiáhoànhả ovì:Thayđổigiácảtrênthịtrườnghànghóathựcvàtrênthịtrườnggiaosauthườngkhông nhưn h a u Cácđặcđiểmchấtlượnghànghóatrênthịtrườnggiaosaucóthểkhácvớithịtrường hànghóathực

Ngườiphòngngừarủirohiệnđangnắmgiữmộttàisảnvàđanglongạivềmộtsự giảmgiácủatàisản,cóthểxemxétphòngngừabằngvịthếbántrênhợpđồnggiaosau. Nếugiágiaongayvàgiágiaosaudichuyểnchuyểncùngvớinhau,p h ò n g ngừarủi rosẽlàmgiảmthiểuđƣợcmộtsốnguycơ.Nếugiá giaongaygiảm,giágiaosausẽgiảmbởivìngườiphòngngừaởvịthếbántrênhợpđồnggia osau,giaodịchgiaosausẽtạoramộtkhoảnlãiítnhấtđủđểbùđắpphầnlỗxảyratrênthịtrường g i a o ngay.Đ â y đ ƣ ợ cg ọil à p h ò n g n g ừav ịthếb á n

Trongt r ƣ ờ ngh ợpn g ƣ ờ ip h ò n g ngừar ủir o đ a n g d ự địnhm u a m ộtt à i s ảntr o ng tươnglai,dolongạigiátàisảnsẽtăngnênmuamộthợpđồnggiaosau.Sau đó,nếugiátàisảntănglên,giágiaosaucũngsẽtănglên,vàtạoramộtkhoảnlãit r ê n vịt hếgiaosau.Khoảnlãinàyítnhấtđủđểbùđắpphầnchiphícaohơnkhimuatàisản.Đâ yđƣợcgọilàphòngngừavịthếmua.Dochúngcóliênquanđếngiaodịchdựkiếnnênđô ikhiđƣợcgọilàphòngngừatiênliệu.(NguyễnThịNgọcT ran g,2013,trang202)

Phòngngừavịthếbán Phòngngừavịthếmua Mởcửagiaodịchgiaosau Bángiaosau Muagiaosau Đóngcửagiaodịchgiaosau Muagiaosau Bángiaosau

Basicthểhiệnchênhlệchgiữagiágiaongayvàgiágiaosau.Basicsẽâmkhigiágiao ngaythấphơngiágiaosauhoặclàdươngkhigiágiaongaycaohơngiági ao sau.Ng uyễnThịNgọcTrang(2013,trang214)

Lãit ừp h ò n g n g ừar ủir o t h a y đổit h e o b a s i c T í n h k h ô n g chắcc h ắnt r o n g basi c liênquanđếnviệcbasicthayđổinhƣthếnàođƣợcgọilàrủirobasic.Rủirobasiclàk ếtquảtừnhữnggìkhôngchắcchắnliênquanđếnnhữngthayđổitrongb as i c

- Basiclàmộthằngsố:Tứclàgiágiaongaythayđổicùngchiềuhướngvàcùn g mứcđộvớigiágiaosau,khiđóphầnlợinhuậntrênthịtrườngnàysẽđúngbằngphầnlỗtr ênthịtrườngkia. Đólàphòngngừarủirohoànhảo,tuynhiêntrênthựctếđiềunàyrấtítkhix ảyra.

 Nếugiágiaongaytăngnhiềuhơngiágiaosau,basicsẽtănglên.Đâyđƣợcg ọilàbasicmởrộngvàchúnglàm cảithiệnthànhquảcủaphòngngừavịthếbán.

 Nếugiágiaosautăngnhiềuhơngiágiao ngay,basicsẽgiảmđivà l à m giảmđithànhquả c ủaphòngngừarủirovịthếbán Đâylàbasicthuh ẹp. Bảng1.2:Tómlƣợccáctácđộngcủabasic

Phòngngừavịthếbán Phòngngừavịthếmua Basickỳvọng Basicmởrộng Basicthuhẹp Basicmởrộng Basicthuhẹp Âm Lỗ Lãi Lãi Lỗ

Dương Lãi Lỗ Lỗ Lãi

Thựchiện giaodịchnhanh, fix giá–côngcụfix giá sovớigiao dịchhàng hóa thực

Thịtrườnggiaosau

Cấutrúcthịtrườnggiaosau

- Nhàphòngngừarủiro(Hedger):nắmgiữmộtvịthếtrênthịtrườngg iao n gay,vàmuốnphòngngừarủirotrênthịtrườnggiaosau.

- Cácnhàđầucơ(Speculators):Kiếmlờitừviệccốgắngđoánchiềuhướng c ủat h ịt r ƣ ờ ng,b a o gồmc ác t h ƣ ơ n g g i a h oa h ồ n g , cá c đ ị nhchết à i ch í n h v àcánhântrênsàngiaodịch.

- Những ngườitìmchênhlệchgiá(Spreaders):sửdụngchênhlệchgiámuabánđểđầucơvớichi phíthấp.

- Côngtythanhtoán bù trừ:làmộtđ ị nhchếvà lànhà bảođảmchocácgiaodịchgiaosau.

Vaitròcủathịtrườnggiaosau

Thịtrườnggiaosaulàmộtloạithịtrườngtàichínhcaocấp,manglại3lợiích:bảohộ,đầuc ơvàổnđịnhgiáthịtrường,tươngứngvớingườibảohộ,ngườiđầucơvàvaitròcủanhànướctro nghọatđộngquảnlý,kiểmsoát,điềutiếtthịtrường.

- Côngcụbảohộ:Thịtrườngsảnphẩmpháisinhnóichungvàthịtrườnggiaos a u nóiri êngchophépnhữngngườimuốngiảmrủirochuyểngiaorủirosangchonhữngngườichấ pnhậnrủiro- cácđịnhchếtàichínhhoặccácnhàđầucơ.Nhómn g ư ờ ibảohộlàtấtcảnhữngngườisửd ụnghợpđồnggiaosauđểbảohộchohoạtđộngkinhdoanhcủamình.Họbảohộnhữngrủir o:Biếnđổigiácảhànghóa,giác ảchứngkhóan,sựthayđổicủatỷgiáhốiđoái,sựthayđổivềl ãisuất.

- Côngcụđầutƣ:cácnhàđầutƣsửdụnghợpđồnggiaosaunhƣmộtcôngcụđầucơđểki ếmlời,nhờđóthịtrườnggiaosaumớihoạtđộngliêntục,nhộnnhịpvàhiệuquảđược.

- Côngcụđiềuchỉnhgiácảtrênthịtrường:Việccácbênmuabánhànghóavớigiá cảdựkiếntrongtươnglaigiúpchothịtrườngtựđiềuchỉnhgiá.Nếucómộtt i n xấu(chẳnghạ nnhưthờitiếtkhókhăncóthểgâymấtmùa)hoặctintốt(đượcmùa)sẽxảyratrongtươngl aithìgiácảcủamặthàngđó sẽtựđộng điềuchỉnhtrênthịtrườnggiaosautrướckhicósựthayđổigiáthựcsựtrênthịtrườngtựdo. Nhờđ ó nhữngngườicầnbảohộcóthểđiềutiếtsảnxuất,cânbằngcungcầu.Hơnthến ữ a,việcniêmyếtgiácảcôngkhaitrênthịtrườngsẽgiúpchocácnhàkinhdoanhk h ôn g lovi ệcmuabánkhôngđúnggiá,épgiá.Điềunàykhôngchỉcólợichongườigiaodịchtrênthịtrườn ggiaosaumànócònlàcăncứđểcácnhàkinhdoanhtrongn ƣ ớ c,khuvựchoặcthếgiớithựch iệnviệcmuabáncủamình.(BùiLêHàvàcộngs ự,2000)

Thịtrườnggiaosauchịuả n h hưởngtrựctiếptừcácdiễnbiếngiácảhànghóat r ê n thếg iớitrongtươnglaigần.Sựxuấthiệncủathịtrườnggiaosaugiúpchocáct h à n h p h ầnthamgiathịtrườngcũng nhưnhànướcnắmđượcquanhệcungcầu vàgiácả.Dođó,thịtrườnggiao sautrởthànhmộtcôngcụđểnhànướcquảnlý, quansát sựbiếnchuyểntrênthịtrườngnhằmđưaracácchiếnlượcquantrọngđểđiềuti ếtvàpháttriểnkinhtế.

Khácvớiđánhbạcvàcácược,phòngngừarủirobằnghợpđồnggiaosautuythườngđ ượcdùngđểđầucơnhưngnókhôngchỉtạoralợiíchchochínhngườithamgiahợp đồng,m à caohơnl à nógiúpch othịtrườngtàichínhtr ởnênh oạtđộnghiệuquảhơ n,tạocơhộitốtchoviệcphòngngừarủiro.

Mốiquanhệgiữathịtrườnggiaosau–thịtrườnggiaongay

Giág i a o ngayvàg i á g i a o s a u c ó x u h ƣ ớ ngb i ếnđ ộ ngc ù n g c h i ều,mặcd ù kh ôngluônluôncùngmộtmứcđộ.

Nếunhưngườimuatrênthịtrườnggiaongay chàogiáthấphơnnhiềusovớig i á giaosau,thìngười bántrênthịtrườnggiaongaycóthểbángiaosau.Việckhanh i ếmhàngtrênthịtrườnggiaon gaylàmchonhữngngườimuatănggiágiaongaylên.Đồngthời,lúcnàydoáplựcbántrênt hịtrườnggiaosautănglênlàmgiágiaosaugiảmđi.Chínhvìthếgiágiaosauvàgiágiaongaysẽ hộitụvềvớinhau.

Ngượclại,nếugiágiaongayquácaosovớigiágiaosau,ngườimuagiaongaycó thểmua giaosau.Ngườimuanhậnhàngvớigiágiaosauthấpvàbánchúnglạitrênthịtrườnggia ongayvớigiácaohơn,làmtănggiágiaosauvàgiảmgiágiaongaychođếnkhichúngđạtđ ếnmứccânbằngmàmọingườikhôngthểlàmnhưthếđểkiếmlời.

Kinhnghiệmphòngngừarủirobiếnđộnggiábằnghợpđồnggiaosautrênthếgi ớivàbàihọcchoViệtNam

Tổngquanvềtìnhhìnhbiếnđộnggiálúamìthếgiới

Nhucầutiêuthụlúamìthếgiới

Nhu cầu tiêu thụ lúa mì trên toàn cầu đã tăng mạnh trong giai đoạn từ niên vụ 2006/2007 đến niên vụ 2013/2014, với mức tăng 63,3 triệu tấn, tương đương 10,08% Theo khảo sát của Bộ Nông Nghiệp Mỹ (USDA) và Tổ chức Lương thực và Nông nghiệp Liên Hợp Quốc (FAO), nguyên nhân chính dẫn đến sự gia tăng này là do nhu cầu sử dụng thực phẩm cao hơn Tiêu thụ lúa mì bình quân đầu người ước đạt khoảng 67 kg/năm, trong đó các nước đang phát triển chiếm tỷ trọng lớn Sản lượng lúa mì dành cho chăn nuôi chiếm khoảng 20% tổng lượng tiêu thụ, đặc biệt cao ở Trung Quốc và Châu Âu, nơi mà tỷ lệ tiêu thụ lúa mì cho thức ăn gia súc lần lượt đạt 26% và 40% Bên cạnh đó, tổng sản lượng lúa mì dùng cho công nghiệp cũng chiếm 11% trong tổng lượng tiêu thụ toàn cầu, với dự báo sẽ tăng nhẹ trong những năm tới, đặc biệt là do việc sử dụng lúa mì để sản xuất ethanol.

Tổngtiêuthụlúamìthếgiớimùavụ2013/14đượcdựbáotăngởmức696,1triệut ấn,caohơn1,4%sovớimùavụ2012/13.Tổngsảnlượnglúamìsửdụnglàmt h ự c phẩmđượ cdựbáosẽđạt482triệutấn,tăng1,6%từnăm2012/13 Mùavụ2013/14,tổng sảnlượnglúamìđượcsử dụnglàm thựcphẩm ở cácnướcđang pháttri ển cóthểđạt348triệutấn,tăng2,1%sovớivụmùatrước,trongđóriêngTrungQ u ố c vàẤnĐộđãchiếmtới48%.Việcsửdụnglúamìtạicácnướcpháttriểntrong

Theo đánh giá của FAO, thời tiết biến động là nguyên nhân chính làm sản lượng lúa mì thế giới giảm mạnh: mùavụ2013/14dựkiếnđạt134triệutấn,tăngnhẹsovớivụmùatrước.

Sản lượng lúa mì toàn cầu cho chăn nuôi trong mùa vụ 2013/14 được dự báo đạt khoảng 134 triệu tấn, tăng 0,6% so với mùa vụ trước, với sự gia tăng mạnh nhất tại Trung Quốc, nơi sản lượng lúa mì cho chăn nuôi dự kiến đạt 19 triệu tấn Tại Châu Âu, gần 40% sản lượng lúa mì được sử dụng làm thức ăn gia súc, với mức tiêu thụ thức ăn chăn nuôi tăng 10% lên đến 52 triệu tấn, phản ánh sự phục hồi mạnh mẽ của ngành sản xuất lúa mì Ngoài ra, tổng sản lượng lúa mì dùng cho công nghiệp được dự báo tăng từ 18,6 triệu tấn trong mùa vụ 2012/13 lên 19,4 triệu tấn trong mùa vụ 2013/14, trong khi việc sử dụng lúa mì để sản xuất ethanol cũng ghi nhận mức tăng nhẹ lên 7,9 triệu tấn.

Sảnlƣợnglúamìthếgiới

Sảnl ƣ ợ ngl ú a mìt h ếgiớit ă n g g i ả mthấtt h ƣ ờ ng( đặcb i ệtt r o n g 2 n i ê n v ụ200 6/2007và2007/2008,sảnlượngbịsụtgiảmmạnh).Nguyênnhânảnhhưởngđếnsản lượnglúamìthếgiớităng,giảmthấtthườngmộtphầndothờitiết,mộtphầndodiệntích canhtác(Bảng2.2).

Nguồn :Bộ Nông NghiệpMỹ(USDA)

Lúamìphụthuộcvàonhiềuyếutố,trongđócóyếutốthờitiếtnênsựbấtổnvềsảnlƣợn glàđiềudễnhậnthấy.Dovậycácvấnđềnhư:sươnggiá,hạnhánlàmốilongạirấtlớnvềsự mấtmátsảnlƣợnglúamì.

 Thờitiếtnóngvàkhôhanhđãtácđộngbấtlợitớivụlúa mìtạiBrazil,Argentina,Australia.Hạnhánvàlũlụtkéodàitạinhiềunướcc hâ u Ácũngảnhhưởngnghiêmtrọngtớimùamàng.Cáctrậnlũlụtchưatừngcó domưalớnkéodàitrongtháng7/2006đãlàmchohàngtriệungườid â n ởTrungQu ốc,ẤnĐộ,Pakistan,Nepal,CHDCNDTriềuTiêncầntớisựtrợgiúpkhẩncấpvềlươn gthực.

Năm 2010: Lũ lụt tại miền đông Australia và Pakistan, hạn hán ở

Argentina, thời tiết khô hạn gây cháy rừng ở Nga, sương giá phá hoại mùa màng ở châu Âu, Bắc Mỹ.

 ođiềukiệnthờitiếtkhôhạngâythiệthạichovụmùa lúamỳtạikhuvựcLiênminhchâuÂu,Nga,MaroccovàtạiMỹ,sảnlượngmùav ụđượccắtgiảmkhoảng5triệutấnxuốngcòn671triệutấntrongkhiđó mứctiêuth ụđượcdựkiếnkhoảng680triệutấn.

Trênthếgiớihiệnnay,diệntíchtrồnglúamìlàtrên220triệuhectavớisảnlƣợng hàngnămbiếnđộngtrêndưới650triệutấn,ướctínhtrong vòng10năm2011-

Trong thập kỷ 2020, sản lượng lúa mì toàn cầu ước đạt 700 triệu tấn, với năng suất bình quân khoảng 3 tấn/ha Nếu không tính đến tác động của yếu tố thời tiết, sản lượng lúa mì thế giới vẫn không tăng nhiều do diện tích canh tác thay đổi không đáng kể, với diện tích gieo trồng vào năm 1960 là 202,20 triệu ha và năm 2000 là 215,63 triệu ha Năng suất bình quân đã đạt mức tối ưu nhờ áp dụng công nghệ kỹ thuật từ khâu gieo trồng đến thu hoạch, từ 1,15 tấn/ha năm 1960 lên 2,70 tấn/ha năm 2000 Do đặc điểm cây trồng chỉ có một vụ mùa mỗi năm, việc tăng sản lượng thông qua việc thâm canh cũng gặp nhiều khó khăn.

Lúamìlàmộttrongnămcâylươngthựcchínhcủathếgiới.Vềtổngthể,lúamìlàthực phẩmquantrọngcholoàingười,sảnlượngcủanóchỉđứngsaungôvàl ú a gạotrongsốcá cloàicâylươngthực.Hạtlúamìlàmộtloạilươngthựcchungđượcsửdụngđểlàmbộtmìt rongsảnxuấtcácloạibánhmì;mìsợi,bánh,kẹov.v cũ n g nhƣđƣợclênmenđểsảnxuấtnhi ênliệusinhhọc.Bêncạnhđó,vấnđềvềann in h lươngthựctoàncầudosựbùngnổdâns ốvàbiếnđổikhíhậutrongnhữngnămgầnđâyđãlàmviệctrồng,xuấtkhẩu,nhậpkhẩuloại hànghóađặcbiệtnàyvẫnc ó mộtýnghĩakinhtếlớnđốivớinhiềunước.

Nguồncunglúamìthếgiới

1 4 luônởmứccaohơncảsảnlƣợnglúamìthếgiới(bảng2.2)làdonguồndựtrữởcácquỹđầucơ ,tồnkhođượctíchlũytừcácnămtrướcởmứccao(bảng2.4).

Nguồn :Tổchức Lươngthực vàNông nghiệpLiênHợpQuốcFAO

Tỷ lệ lượng lúa mì dự trữ toàn cầu luôn ở mức ổn định qua các năm, trong khi lượng xuất khẩu lúa mì thường bị thắt chặt và không thể bù đắp bằng nguồn dự trữ khi nguồn cung bị cắt giảm do ảnh hưởng của biến động thời tiết Mặt khác, tỷ lệ giữa lượng lúa mì dự trữ cuối vụ của các nhà xuất khẩu lớn so với tổng lượng tiêu thụ của họ, bao gồm lượng lúa mì sử dụng trong nước và lượng xuất khẩu, được xem như là thước đo tốt cho lượng hàng sẵn có trên thị trường thế giới.

Bảng2.5:Dựtrữvàtiêuthụlúamìthếgiớitừniênvụ2006/2007-2013/2014 Đơn vị tính: triệutấn

Năm2007,sảnlƣợnglúamìtạiÚcvàCanadađềusụtgiảmmạnhdẫn tớixuấtkhẩugiảmlàmchonguồncunglúamìthếgiớitrongnăm2008càng bịthắtchặt.

( Ú c : 1 3 , 5 t r i ệut ấns o v ớit r u n g b ì n h k h o ảng2 2 t r i ệut ấn,

Khi so sánh lượng xuất khẩu của một quốc gia trong hai niên vụ được mùa và mất mùa, chúng ta nhận thấy sự chênh lệch lớn về số lượng Cụ thể, Úc xuất khẩu 17,1 triệu tấn, trong khi Nga đạt 17,6 triệu tấn.

Nguồncunglúamìthếgiớiluônbịtácđộngmạnhmẽbởicácbiếnđộngsảnlƣợnglúa mìxảyraởnhữngkhuvựctrồngvàxuấtkhẩulúamìchínhyếutrênthếgiớinhƣ:Nga,Mỹ,Úc,

Bảng2.6minhhọarõnéthơngiữa2niênvụđƣợcmùavàmấtmùacủabốnquốcgia( Úc,Nga,Mỹ,Canada)sảnxuấtvàxuấtkhẩulúamìlớntrênthếgiới.

Bảng2.6:Sosánhcungcầulúamìtạibốnquốcgiasảnxuấtlúamìchủyếut r ê n thếgi ớitrong2niênvụđƣợcmùavàmấtmùa Đơn vị tính: ngàntấn

Quốcgia Úc Canada Nga Mỹ

TheobáocáovàdựbáocủaFAO(hình2.1)chothấy,tỷlệxuấtkhẩulúamìt r ê n thế giớivẫntậptrungvàoMỹ,Nga,Canada,Úc,… khôngcósựthayđổilớnt r o n g hiệntạivàdựbáotươnglai.Vìvậy,sảnlượnglúamìtạiÚc,

Các nước xuất khẩu khác Russia, Ukraine, Kazakhstan Các nước XK chính: Argentina, Australia, Canada, EU27 and USA sựthayđổidoảnhhưởngcủathờitiếtngaylậptứcsẽảnhhưởngtrựctiếptớilượngxuấtkhẩuvà ảnhhưởngtớinguồncungthếgiới.

Cungcầulúamìthếgiới

Cũngnhƣcác mặthàngkhác, giá lúamìphụthuộcchủyếuvàoha i yếutốcung- cầu.Sựtươngquangiữasảnlượng,nguồncungvànhucầulúamìthếgiớiq u a cácnă mcólúccòncósựchênhlệchkhálớn.Điềuđóđãlàmchogiácảbiếnđộngthấtthườngv àkhódựbáo.Vìthôngthườngkhisảnlượnggiảmsẽlàmchonguồnc u n g bịthắtc h ặtv à sẽc ó s ựt á c đ ộ ngl à m c h o g i á cảt ă n g ; h o ặ ck h i sảnlượngtăngthìdễxảyraxuhướngs ứccungtăngvàcótácđộnglàmchogiágiảm.Bêncạnhđó,giálúamìsẽcóxuhướnggiảmk hivàođầuvụmùadoáplựcdựtrữhànghóatronglúcthuhoạch,áplựclogistictạicácnướcvàg iásẽtănglênvàocuốivụmùa.

Giaiđoạnnh ưg iữ a năm2 01 0và o giálúamìtrên thịtrườngli ên tụcg iảmm ạnhmặcdùđãvàocuốivụ,hoặccuốinăm2012giávẫnrấtcaotrênthịtrườngmặcdùđã vàovụthuhoạchcủaÚc.

Haynhưhiệntại,giálúalúamìcũngtăngngoàidựđoánvìnhữnglolắngvềnguồncu ngbịgiánđoạnkhikhuvựcđangcăngthẳngdoxungđộtgiữaNgavàU k r a i n e và khu vựcBiển Đenlàmột trongnhững nhàxuấtkhẩulúamì chủlựccủathếgiới.

Bảng2.7:Cungcầulúamìthếgiớitừniênvụ2006/2007-2013/2014 Đơn vị tính: triệutấn

Vụmùa Sảnlượng Nguồncung Sửdụng Thươngmại Dựtrữ

Báo cáo của FAO và USDA cho thấy sản lượng, sử dụng và thương mại lúa mì thế giới qua các năm có sự tương quan chặt chẽ Sản lượng lúa mì từ niên vụ 2007/2008 đến niên vụ 2012/2013 tăng dần hàng năm, trong khi nhu cầu sử dụng lúa mì toàn cầu cũng tăng đều, đặc biệt là trong ngành thức ăn chăn nuôi Mức sản lượng lúa mì và mức sử dụng lúa mì luôn đi đôi với nhau; sản lượng thấp dẫn đến sử dụng thấp và ngược lại Lượng xuất khẩu lúa mì bị ảnh hưởng bởi sản lượng và lượng tồn kho dự trữ, tuy có tăng nhưng không bằng lượng tồn kho.

CUNG CẦU LÚA MÌ THẾ GIỚI

Sản lượng, Lúa mì dùng làm thức ăn gia súc

Niên vụ 2007/08: Lượng tồn kho thấp nhất trong 30 năm là 128 triệu tấn, đạt tỷ lệ 20,9% trên lượng sử dụng

Sản lượng Sử dụng Thương mại Tồn kho dựtrữchínhvìvậynênlƣợnglúamìxuấtkhẩuluônbịthắtchặt.Đặcbiệttrongniênvụ2007/200

8,tỷlệgiữalƣợngtồnkhovàlƣợnglúamìsửdụnglàthấpnhấttrongvòng30năm(128triệu tấn,tỷlệ20,9%sovớimứctrungbìnhquacácnămlàtrên25 %, niênvụ2009/2010đạttỷlệ3

Cuốicùng,dựatrênnguồnthôngtintổnghợpvàphântíchhàngnămFAOđềuđ ƣaracácdựbáovềsảnlƣợng,dựtrữ,cungcầuvàgiálúamìthếgiới.Cácsốliệudựbáonàyđều thayđổiqua cácnămtùythuộcvàocácsốliệucậpnhậttạinămhiệnhànhnhƣngnhìnchungcácdựbáonàyđề uchothấylượngcầutăngnhanhhơnlượngcungvàgiácóxuhướngtăngtrongdàihạn.

Biếnđộnggiálúamìthếgiới

Lúamìlàmộttrongnămloạingũcốcchínhtrênthếgiới,đặcbiệtlàsựgiatăngn hucầ usửd ụngl ú a mìtạicác nướ cđ a n g p há t triể n.G iá l ươ ng thực, t h ự c phẩmtr ởthànhyếutốquantrọngnhấtđốivớiđờisốngkinhtếcủaconngười.Bêncạnhđó,vớiáplự cđảmbảoanninhlươngthực,vàdotácđộngcủahiệuứnglantruyềnkhiđốimặtvớinguy cơkhủnghoảnglươngthực,chínhphủmộtsốnướct ă n g cườngnhậpkhẩulúamìđểd ựtrữ.Dođó,lúamìlànôngsảnđƣợcgiaodịchnhiềutrêncácsàngiaodịchquốctế:CBO T,NYSE,ASX…

Thị trường lúa mì toàn cầu trong những năm qua đã trải qua nhiều biến động, đặc biệt là về giá cả Sự mất cân đối cung - cầu đã diễn ra nghiêm trọng, đặc biệt là trong năm 2010, khi Chính phủ Nga ban hành lệnh ngừng xuất khẩu lúa mì nhằm bảo đảm an ninh lương thực và bảo vệ thị trường nội địa Điều này đã dẫn đến sự tăng giá đột biến chỉ trong vòng 1,5 tháng Theo Tổ chức ngũ cốc quốc tế (IGC), việc không còn giữ được hạn ngạch xuất nhập khẩu do việc bãi bỏ thế độc quyền của AWB và CWB tại Australia và Canada đã khiến giá cả trên thị trường toàn cầu có những giai đoạn tương đối mềm.

U SD /t ấ n Fe b -0 4 A u g- 0 4 Fe b -0 5 A u g -0 5 Fe b -0 6 A u g -0 6 Fe b -0 7 A u g -0 7 Fe b -0 8 A u g -0 8 Fe b -0 9 A u g -0 9 Fe b -1 0 A u g -1 0 Fe b -1 1 A u g -1 1 Fe b -1 2 A u g -1 2 Fe b -1 3 A u g -1 3

GIÁ LÚA MÌ HRW HÀNG THÁNG

0 cũng là một nguyênnhân Bên cạnh đógiá lúa mì cósựliên kếtrất chặt chẽvớigiángôtrênthịtrườngthếgiới,nênviệchoánđổidiệntíchcâytrồnggiữangôvàl úam ì tạiMỹvàcácnướcNamMỹhiệnnaycũnglàmộtáplựckhôngnhỏ.

Hình2.3và2.4sẽminhhọachochúngtathấymứcđộbiếnđộngcủagiálúamìtạimột sốsàngiaodịchtrênthếgiới.Cácbiểuđồbêndướichotathấymứcđộbiếnđộnggiácủalúam ìlàrấtlớn.Giácảtănggiảmđềuđặntrongngắnhạn,nhưngt h e o xuhướngtănglên.Quađóch otathấy,giálúamìbiếnđộngthấtthườngvàlànhântốkhódựbáo.Chínhvìthế,nhữngng ườikinhdoanhlúamìcầncóphươngp h á p phòngngừarủirothíchhợpnhằmgiảmrủiro biếnđộnggiácảvàduytrìlợinhuận.

TổngquanvềtìnhhìnhnhậpkhẩulúamìViệtNam

Tìnhhìnhnhậpkhẩulúamì

ViệtNamlànướcxuấtkhẩugạohàngđầuthếgiới,bởivậy,lươngthựctrongn ư ớ ckh ôngthiếu.Cũngdovậy,từtrướctớinay,ViệtNamkhôngsửdụnglúamìl à m lươngthực chínhyếu.Nhƣngnhiềunămqua,ViệtNamvẫnnhậpkhẩumộtkhốilƣợnglúamình ấtđịnhdànhchonhucầuchếbiếnthựcphẩm,sảnxuấtbánhkẹovàmộtphầnbổsunglàmng uyênliệuchếbiếnthứcănchănnuôi.

Trong những năm gần đây, tốc độ đô thị hóa tăng nhanh đã dẫn đến việc nhiều công nhân làm việc nhiều giờ liền, kéo theo sự phát triển của các bếp ăn ở nhà máy Người tiêu dùng Việt Nam ngày càng có xu hướng quay về với thức ăn nhanh để tiết kiệm thời gian Hơn nữa, việc quản lý bếp ăn theo phong cách phương Tây đã khiến thực phẩm của người phương Tây ngày càng được tiêu thụ mạnh mẽ Các sản phẩm chế biến từ lúa mì cũng đang tăng trưởng mạnh mẽ, thay thế lúa gạo trong các bữa ăn Việt Nam Chính vì vậy, các sản phẩm chế biến từ lúa mì ngày càng phổ biến, đặc biệt là ở các thành phố, nơi có mặt trong các suất ăn công nghiệp và thức ăn nhanh cho bữa trưa tại nhà máy hoặc công sở Ngoài ra, thức ăn nhanh từ lúa mì chiếm tỷ lệ 15-20%, được dùng để thay thế bắp, khoai mì và thậm chí là giá lúa mì thấp hơn Đặc biệt, thức ăn thủy sản sử dụng lúa mì vừa làm thành phần chính vừa làm chất kết dính.

Bảng2.9:CungcầulúamìtạiViệtNamtừnăm2006đếnnăm2013 Đơn vị tính: ngàntấn

Năm Đầu kỳ Nhập khẩu

Xuất khẩu TACN LTTP Tổngcầ u Dựtrữ

Theob á o c á o c ủ a U S D A ( b ả n g 2 9 ) c h o thấyn h u c ầ u s ử d ụ n g l ú a mìc h o nguyênliệusảnxuấtlươngthựcthựcphẩmtạiViệtNamgiatănghàngnăm(tăngg ầ n gấpđôitừ800ngàntấnnăm2006lên1,5triệutấnnăm2013).Riêngvềnhucầ u sửd ụng lúamìchonguyênliệuthức ănchăn nuôicòntùythuộcnhiềuvào biếnđộnggiálúamì,vàngôtrênthếgiới,tuynhiênnhucầunàyvẫnsẽtăngtheosựpháttriểncủa ngànhchănnuôiViệtNamtronggiaiđoạnsắptới

Trong khoảng ba năm 2010, 2011, 2012, lượng lúa mì nhập khẩu vào nước ta đã tăng bất thường, dao động từ 2,2 đến 2,4 triệu tấn, với khoảng 1,4 triệu tấn được sử dụng cho chế biến thực phẩm và phần còn lại dùng làm thức ăn chăn nuôi Sự gia tăng này một phần do nguồn cung lúa mì trên thị trường thế giới giảm mạnh, đặc biệt là trong vụ mùa 2010/2011 tại Úc, nơi sản lượng giảm đáng kể do lũ lớn trong thời điểm thu hoạch Giá lúa mì nhập khẩu cũng giảm, một phần nhờ tác động của Hiệp định thương mại Việt – Úc, giúp điều chỉnh giảm thuế nhập khẩu từ 5% xuống 0% đối với lúa mì dùng trong ngành công nghiệp sản xuất thức ăn chăn nuôi.

Vìvậy,việcsửdụnglúamìtrongchếbiếnthứcănchănnuôiđượcxemlàhướngđimớicủang ànhnàykhimàcácnguyênliệukhácnhưngô,cámcósựbiếnđộngvềcu ng vàgiá.

Bộtmìxayxáttrong nước phầnlớnlànhằmđáp ứng nhucầucủangành côngnghiệpthựcphẩmvàthứcănchănnuôitrongđó40-

20%cònlạiđƣợcsửdụngchongànhcôngnghiệpthứcănch ăn nuôi(chủyếuphụcvục hongànhthủyhảisản).

Mì là một loại thực phẩm phổ biến và có giá trị ngày càng tăng tại Việt Nam, đặc biệt trong bối cảnh thị trường tiêu thụ chủ yếu tập trung ở các đô thị Hiện nay, nhiều công ty kinh doanh sử dụng chiến lược giá thấp, dẫn đến tiềm năng phát triển mạnh mẽ cho các sản phẩm mì ở khu vực nông thôn và phân khúc giá cao Với sự gia tăng thu nhập bình quân của hộ gia đình, nhu cầu và kỳ vọng của người tiêu dùng đối với các sản phẩm mì cũng đang tăng cao Người Việt ngày càng có ít thời gian rảnh và có xu hướng mua nhiều sản phẩm nướng hơn để tiết kiệm thời gian Siêu thị và cửa hàng bán mì cung cấp đa dạng các loại sản phẩm nướng, trong khi cửa hàng bánh hiện đại cũng trở thành kênh phân phối quan trọng cho các sản phẩm này.

Bảng2.10:Sốlƣợngcácsảnphẩmlàmtừbộtmìtừnăm2008đếnnăm2012 Đơn vị tính: tấn

Nguồn: Cáchiệphộithươngmại,ấnphẩmthươngmại,nghiêncứucủacáccôngty,phỏngvấnthươn g mại, dự báocủaEuromonitor International

Sốlƣợng,kimngạchvàgiácảnhậpkhẩu………………………… 332 2 3 Thịtrườngnhậpkhẩu

NhậpkhẩulúamìcủaViệtNamtrongnhữngnămgầnđâyđãtăngđángkển h ƣn g khôngtuântheomột xuhướngnhất định,sốlượngvàkimngạchnhậpkhẩubiếnđộngbấtthườngquacácthángvàcácnăm(bảng2. 11).

Từnăm2009đến2011luôncóxuhướngtăngđạt811,2triệuUSDvàonăm2011 (tăng42,8%sovớikimngạchnhậpkhẩu567,8triệuUSDnăm2010).Khôngtiếptụcxuhƣ ớngtăngcủacácnămtrướcđó,lượngvàkimngạchnhậpkhẩulúamìn ăm2013đãgiảmmạnh ,chỉđạt619,5triệuUSD,1,8triệutấn(gi ảm18,9%kimngạchnhậpkhẩuvà24,5%lƣợ ngnhậpkhẩusovớinăm2012).Sựbiếnđộngtăngg i á lúamìdoảnhhưởngcủaviệcsụtgiả msảnlƣợnglúamìtrênthếgiớilàràocảnlớnđốivớinhậpkhẩulúamìViệtNamtrongnăm2 013cũngnhƣtácđộngkhôngnhỏđếngiábánnộiđịacũngnhƣnhucầunhậpkhẩuđốivớimặ thàngnày

ViệtNamnhậpkhẩulúamìtừ18nướctrênthếgiớitrongđóquốcgiadẫnđầuv ề kimngạc hcũngnhƣlƣợnglúamìxuấtkhẩuvàoViệtNamlàÚcbởiÚccóvịtríđịalýtốthơncácnhàxuấtk hẩukhác(nhƣMỹ,Canada,

…),cácchỉtiêuchấtlƣợnglúamìnhƣhàmlƣợngprotein,ẩmđộ,… tốthơncácnhàxuấtkhẩutrongkhuvựcBiểnĐen(nhưUkraina,Nga,

…)đểcungứngchothịtrườngchâuÁnóichungvàViệtNamnóiriêng.Bêncạnhđó,Úcđ ãbãibỏhệthốngđộcquyềnxuấtkhẩulúamìtừnăm2008vàchophépcáccôngtynướcng oàiđầutư,thumuavàxuấtkhẩul úamìtạinướcnàygópphầnlàmchogiálúamìÚccạnhtra nhhơntrênthịtrườngthếgiới.(bảng2.12)

Bảng2.12:ThịtrườngxuấtkhẩulúamìvàoViệtNamt ừnă m2009đếnnăm2013 Đơn vị tính: tấn

Thựctrạngrủirobiếnđộnggiálúamìnhậpkhẩuđếnhoạtđộngkinhdo an h củaBìnhAn

TổngquanvềCôngtycổphầnbộtmìBìnhAn–Vinabomi

BộtmìB ì n h A n đ ƣ ợ c t h à n h l ậ p n ă m 2 0 0 0 , l à đ ơ n v ị t h à n h v i ê n c ủ a T ổ n g CôngtyLươngthựcmiềnNam.BanđầuchỉlàXí nghiệpxayxátbộtmìtrêncơsởtận dụngcơsởhạ tầngsẵncóvàphục hồilạidâychuy ền,m á y mócthiếtbịcủaBu hler Quahơn10nămxâydựngvàpháttriển,thươnghiệu bộtmìBìnhAn(HoaL an vàHoaSen)đãtạođượcuytíntrênthịtrường.Đểbảovệthươn ghiệu,BìnhAnđãtiếnhànhđăngkýbảohộthươnghiệutạiViệtNam.BìnhAnthu ộcngànhcôngnghiệpsảnsuấtxayxátbộtmì.SảnphẩmBìnhAnchialàm2nhómchính:

 Nhómlươngthựcthựcphẩm:BộtmìHoaLan,BộtmìHoaSen,BộtmìHoa Cúc,BộtmìHoaTulip…

SảnphẩmcủaBìnhAnchủyếuđượctiêuthụtrong nước vớithị phần khoảng5%trongđómộtnửasảnlƣợngsảnxuấtcủaCôngtybántrựctiếpchocácnhàmáychế biếnthựcphẩm,phầncònlạibánthôngquacácđạilý.Xuấtkhẩuchỉchiếmtỷtrọngkhôngđ ángkểtrongtổngdoanhthu.

BìnhAnnằmtrong phânkhúc thịtrườngtạo ragiátrị thấpvà giábánvôcùngc ạ n h tranhvìtheothốngkêsơbộ,cảnướchiệnnaycótrên30doanhnghi ệphoạtđộngtronglĩnhvựcxayxátlúamìtrongđóthịtrườngmiềnNamtiêuthụkhoản g7 0 % sảnlượngbộtmìcủacảnước,miềnBắctiêuthụkhoảng20%vàmiềnTrunglà10

%vớicôngsuấtkhoảng2,6triệutấn/ năm.Bêncạnhđó,donhiềunhàmáybộtmìđãđƣợcthànhlậptrongthờigiangầnđâyvớisựt hamgiacủamộtsốnhàmáylớnlàliêndoanhvớicácdoanhnghiệpnướcngoàiđãlàmchov iệccạnhtranhtrênthịtrườngngàycànggaygắt,nhấtlàcạnhtranhvềgiá.

PhươngthứcquảntrịnguồnnguyênliệulúamìnhậpkhẩuhiệntạiởBìnhA n

Dựat r ê n d ự b á o n h u c ầ u t i ê u d ù n g, k h ả n ă n g b i ế n đ ộ n g g i á , duyt rì lƣợng nguyênl i ệ u d ự t r ữ c ầ n t h i ế t , B ì n h A n n h ậ p k h ẩ u l ú a mìt h ô n g q u a c á c t ổ c h ứ c th ươ n g mạiquốctế.VớiphươngcáchnàyđòihỏiBìnhAnphảidựbáotốtvìtại ViệtNam,nơi100%lượnglúamìphảinhậpkhẩuđểchếbiến,thịtrườngViệtNamngàycàng gắnchặtvớithươngmạiquốctế.Giánhậpkhẩuluônbámsátvớibiếnđộnggiáthếgiớinh ưnglạicómộtđộtrễnhấtđịnhvớigiátạithịtrườngnộiđịa.Đ i ề u nàydẫnđếnBìnhAnlu ônbịđộngtrướcnhữngđơnhàng,sảnphẩmmớinếuBìnhAnmuốnmởrộngthị phầntại thịtrường bộtmìđầycạnh tranhnhư hiệnnay.BìnhAnluônphảiđốiđầuvớirủirovềgiá,nguồnhàng,tínhổnđịnh…

Bêncạnhđó,Côngtychưacóđộingũnhânsựphụcvụphântíchthịtrường,quảnlý,p hòngngừarủi ro,bộphậnnhậpkhẩukiêmtheodõitổnghợp thông tin thịtrườngvàTổngGiámđốclàngườiquyếtđịnhcuốicùngvềgiánhậpvàthờiđiểmnhập.Tấtcảcácquyếtđịnhnhậpkhẩuphụthuộcvàocảmgiácthịtrườngvàkinhn g h i ệmcủaT ổngGiámđốc,đâycũnglàmộtrủirotrongkinhdoanhcủaBìnhAn.

Dođó, BìnhAn khóđạt đếntính bềnvững trong quảntrị kinhdoanh nếuBìnhAntiếptụcquảntrịnguồnnguyênliệulúamìnhƣvậy.

Bảng2.13:SốlƣợngnhậpkhẩulúamìcủaBìnhAnnăm2010-2013 Đ ơn v ị t ín h :tấn

Quý 1 Quý 2 Quý 3 Quý 4 Tổngcộng

Việcnhậpkhẩulúamìtrungbìnhmấtkhoảng2tháng,dođóCôngtythườngphảiduytrì mộtlƣợnglúamìlớnnhằmđảmbảođủnhucầunguyênliệuđểphụcvụs ả n xuất từ3đến4th áng.Quabảng 2.13chothấy,sảnlƣợngnhậpkhẩulúa mìh àn g nămcủaBìnhAnt ậptrungchủyếuquý1vàquý2,đạttỷlệtrên65%lƣợngnhậpkhẩutrongnăm,đặcbiệttron g6thángđầunăm2011,lƣợngnhậpkhẩuđã đạttỷlệ79, 19% Điềunàytươngứngvớisảnlượngnhậpkhẩulúamìtrựctiếpc ủaB ì n h AntừthịtrườngÚc,nơimàlúamìđượcthuhoạchvàotrungtuầntháng11vàtháng12 hàngnăm.

Nguồn:Phòng KếhoạchBình An năm2010,2011,2012, 2013

Quabảng2.14chothấy việcBìnhAnlựachọnnhậpkhẩuhơn90%lúamìÚchàng nămlàphù hợpvớitìnhhìnhthịtrườngtrongnướcvì :Chất lƣợnglúamìÚcđƣợcđánhgiálàtốttrênthếgiớiquamộtsốtiêuchínhƣhàmlƣợngpr otein,độc ứng,độmịnkhixayvàkhinhàobột;lúamìÚclàloạilúamìmềmhạttrắng,phùh ợpvớiviệcsảnxuấtvàchếbiếnbộtmìdùnglàmbánhmìtạiViệtNam;vàcuốic ù n g làchi phívậnchuyểnvàchuyên chởtừÚcvềViệtNamrẻ hơnchiphíchuyênchởtừMỹ,CanadavềViệtNam.

Tuynhiênviệcnhậpkhẩumộtkhốilƣợnglớnlúamìtrongmộtkhoảngthờigianng ắncũnglàmộtáplựclớncủaBìnhAnvấnđềvốnvàmặtbằngkhotồntrữlú a mì.Bêncạnhđ ó,BìnhAngặpnhiềurủironếutìnhhình giálúamìthếgiớibiếnđộngtheochiềuhướng xuốngtrong khilƣợngtồn kholớnvới giácaovàngƣợclạinếutìnhhuốngđảochiều

Nguồn:Phòng KếhoạchBình An năm2010,2011,2012, 2013

Quabảng2.15vàbảng2.16chothấygiánhậpkhẩulúamìcủaBìnhAnquacác nă mlàphùhợpvớigiánhậpkhẩulúamìtạiViệtNamcũngnhƣtheosátvớigiáx u ấ t khẩutạiÚc.Sự khácbiệtgiátrongnăm2011giữaBìnhAnvàthịtrườngtrongnư ớ c khálớn34,94USD/ tấnlàdosựgiatăngđộtbiếtcủaviệcnhậpkhẩulúamìp h ụ cvụtrongsảnxuấtthứcăn chănnuôigiasúcvìnguồnhàngphongphútạiÚccũn gnhƣviệcgiảmthuếnhậpkh ẩuđốivớimặthàngnàytạiViệtNamkhithựch i ện Hiệpđịnhthươngmạisongphươnggiữ ahainước.

Bảng2.16:SosánhgiánhậpkhẩulúamìcủaBìnhAnvớigiánhậpkhẩubìnhq u â n củaV iệtNamvàgiáxuấtkhẩuthếgiớinăm2010-2013 ĐVT 2010 2011 2012 2013

Trongnhữngnămqua,cáchợpđồngmàBìnhAnkýkếtvớicácđốitácnướcn g o à i là HợpđồnggiaongayvàHợpđồngkỳhạnvới2cáchxácđịnhgiánhƣsau:

 Giá “chốt sau” là giámà hai bên thỏa thuận sẽ chốt vàomộtthờiđiểmtrongtươnglai.

Trongtìnhtrạngcungcầukhôngcósựbiếnđộnglớn,giálúamìthếgiớiổnđịnh,l ợinhuậntrongviệcsảnxuấtkinhdoanhcủaBìnhAnlàtínhtoáncácchiphíđầuvào, ổ n đ ị n h ch ấ t l ƣ ợ n g sản phẩmvàđịnhg iá bá n đ ầ u ra.Tuynhiên,trong nh ữ n g nămgần đây,giáthếgiớiluônbiếnđộngđãgâykhókhănrấtlớntrongviệcsảnxuấtkinhdoanhcủaBì nhAnvìrủiroluônxảyrakhigiábiếnđộng.

 Ngày25/03/2008,BìnhAnkýkếtvớiLouisDreyfusCommoditiesHợpđồngs ố03S3813mua2.000tấnlúamìhàngcontainer,giá445USD/ tấnCF R H o c h i m i n h c i t y v ớ i t h ờ i h ạ n g i a o h à n g t ừ n g à y 0 1 /

 Ngày08/10/2008,BìnhAnkýkếtvớiArrowCommoditiesHợpđồng sốCGI823/08.ARRmua1.000tấnlúamìhàngcontainer,giá295

Nhưvậy,trongcùngmột khoảngthời giannhậnhàngvề cảngBìnhAn đãcósựbiếnđộngvềgiálàrấtlớngiữa2Hợpđồngđãkýkếttừtrước:150USD/tấn(tỷlệchê nhlệchgiảmtới33,7%)

 Ngày09/09/2013,VitolAsiachàobánchoBìnhAn6.000tấnlúamìh àngtàuvớ ig i á 325U S D / t ấ n C F R SP-

PSA,PhuMy,Vietnam v ớ i thờihạ ngiaohàngtừ01/01/2014đến31/01/2014

 Ngày09/09/2013,BìnhAnkýkếtvớiVitolAsiaHợpđồngnguyêntắcsố 49 1421mua6.000tấnlúamìhàngtàu,giábasiclà2USD/bushelCFRSP-

PSAPhuMy, V i e t n a m v ới thờih ạ n chốt h ạ n cuốicùngl à vàon g à y 1

5 /1 2 / 2 0 1 3, dựatrênHợpđồnggiaosaulúamìtháng12sàngiaodịch CBOT.KýhiệumãhànghóaWH4.Thờihạngiaohàngtừ01/01/2014đến31/01/ 2014.Côngthứctínhtoán:

Giá(USD/MT)=[GiáCBOT(cent/bl)+GiáBasic(cent/bl)]*36,7437/100

Nhưvậy,chênhlệch giágiữaviệclựachọn giáchốttrướcvà giá chốtsautrongtrườnghợpnàylà14,2USD/tấn(tỷlệchênhlệchgiálà4,4%)

Vềthựcchất,giá“chốttrước”haygiá“chốtsau”đềulấycăncứvàogiátrênthịtrư ờnggiaosau.Nếugiátrênthịtrườnggiaosaubiếnđộngtănghaygiảmthìgiá” c hố t trước”cũn gtănghoặcgiảmtươngứng.Riênggiábasictănghaygiảmlàdoản hhưởngchiphílog istic,cũngnhƣđồngUSDmạnhhayyếutạithờiđiểmchốtgiábasic.Vídụnhƣtrongnă m2012,giábasicgiaodịchlà1,4USD/bushel.

Cónhiềucách nhậnđ ịnhvềgiánhƣ:că ncứvàotìnhhìnhmùavụcủacác quốc gia;căncứvàonhucầuthếgiới;căncứvàolƣợngtồnkhothếgiới;căncứv ào sựbiếnđ ổicủathiênnhiên;căncứvàoyếutốkỹthuật

 Đốivớithôngtinvềtìnhhìnhsảnxuất lúamìthếgiới(nhƣ:diệntích,sảnlƣợng,chấtlƣợngsảnphẩmv.v )vànhucầutiêuthụ lúamìcủathếgiới làhếtsứccầnthiếtđểcócơsởcânđốicungcầuvàtừđóhạnchếđƣợcrủiro.

 Đốivớilƣợngtồnkhothếgiới:nếutồnkh ogiảmsẽtácđộngđiề uchỉnh khuynhhướng giátăng;còn nếutồnkho thếgiớităng sẽ tácđộng điềuchỉnhkhuynhhướnggiágiảm.

 Đốivớicácthôngtinvềquỹđầucơ:hiệnnaytrênthịtrườnglúamìthếgiớ ilựclƣợngthaotúngchủyếuvàquyếtđịnhnhấtvẫnlàgiớiđầucơquốctế.Đâylà nhữngngườithamgialậpnêncácquỹđầucơ.Khicácquỹđ ẩ ymạnhmua vàosẽkích hoạt thịtrườnglàmcho giá tăng do nhucầutăng.K h i cácquỹđầucơồạtbánrathìáplựccungtănglênnêntácđộng mạnhvàothịtrườnglàmchogiásẽgiảm.Thựcchấtcủabiếnđổicung,cầutrongn h ữngtrườnghợpnàyđãtácđộngtích cựcđếnsựbiếnđộngcủa giácảsongx é t vềbảnchấtthìđâycólúccóthểlàdấuhiệuảonhƣngnócũngtácđộn gmạnhvàothịtrườnghàngthật.

 Đốivớiyếutốphântíchkỹthuật:khitheodõisựbiếnđộngcủagiát r o n g m ộtgiaiđoạn,chúngtôinhậnthấymứcgiáthấpnhấttrênCBOTlà5 80UScents /bushel;mứcgiácaonhấttrênCBOTlà720UScents/ bushel;thịtrườngsẽđiềuchỉnhtheobamứcgiátheocáctỷlệnhưsau:38,2%;50

Nếuchạmmức1màthịtrườngkhôngtăngnữa,tứclàkhôngpháquamức1 thìthịtrườngsẽcókhảnăngđ iề uchỉnhgiảmtrởlại,nếumứcg i ảmdưới mức580cents/ blthìthịtrườngsẽcókhảnăngkhôngphảilàđ i ề uchỉnhnữamàlàđixuống,lú cđóthịtrườngsẽđảochiều.Cònnếuthịtrườngđãchạmmức1màvẫntiếptụct ăngnữathìthịtrườngsẽthửđ ể đạtởmứcthứ2.

Khithịtrườngchạmtớimức3thì cũngsẽcó thểxảyramộttronghaixuhướngnhư:hoặcđiềuchỉnhgiảmvàcóthểquayl ạimức2hoặctăngvượt quamức3.Nếuthịtrườngphámức3thìcácbước điều chỉnhxemn h ư kếtthúc,khiđóthịtrườngsẽđilênvàthịtrườngsẽthiếtlập cácmứctăngmới.

Tómlại,thôngtinlàhếtsứcquantrọngnênđòihỏicácthôngtinphảiđƣợcc ậpnhật mộtcáchthườngxuyên,nhanhchóng,chínhxácvàkịpthời

Phântíchtìnhhìnhbiếnđộnggiánguyênliệulúamìvàảnhhưởngđ ế nhoạtđộngkinhdoanhtạiBìnhAn

2013,lợinhuậngộptừhoạtđộngsảnxuấ t kinhd o an h b ột mìgiảmtừ7,18%năm2010, xuốngcòn1,17%trongnăm2013.Nguyênn h â n giảmlợinhuậnchínhlàdogiávốnhà ngbántăng.Sovớinăm2010,doanhth u thuầnnăm2013tăng69.44%,trongkhiđógiá vốnhàngbántăngđến85.62%.( x e m bảng2.17)

Bảng2.17:CáckhoảnmụcbáocáovắntắtlãigộpcủaBìnhAnnăm2010-2013 Đơn vị tính :triệuVNĐ

Trongcấuthànhgiávốnhàngbán,cáckhoảnmụcchiphínhâncông,chiphísảnxu ấtchung,baobì,…khôngquá15%yếutốchínhhìnhthànhgiávốnhàngbán( x e m bảng2.18)

Bảng2.18:CơcấugiávốnhàngbánbộtmìcủaBìnhAnquacácnăm Đ ơn vị tính :triệu VNĐ

Bảng2.19đƣarasốliệuphântíchdựatrêntìnhhìnhhoạtđộngkinhdoanhc ủaBìnhAn trong4từnăm2010đếnnăm2013baogồmđểchothấybiếnđộng giánhậpkhẩulúamìảnhhưởngđếngiábánbộtmìcủaBìnhAntạithịtrườngtrongn ư ớ c củanhưảnhhưởngđếnlợinhuậncủaBìnhAntrongquátrìnhhoạtđộngsảnxuấtkinhd oanh

GiáthamchiếuCBOTlàcơsởđểBìnhAnnhậnđịnhxuhướnggiálúamìnhậ pkhẩu,cũngnhưbiếnđộnggiábộtmìtạithịtrườngnộiđịa.Bêncạnhđóướclư ợng biến độnggiáảnhhưởngtớilư ợn g cầutạithịtrườngtrongnướcđểđiềuch ỉ n h kếh oạchsảnxuấtcũngnhƣkếhoạchnhậphàngchophùhợp

Bảng 2.19:Kếtquả hoạt độngkinhdoanhbộtmìhàng quýcủaBìnhAn từ năm2010đếnnăm2013

Tỷlệlợinh uậntrênd oanhthu ĐVT USD/tấn USD/tấn USD/tấn % tấn triệuđồng tr.đ/tấn tr.đ/tấn % ĐVT USD/tấn %

Biếnđộngtănggiátạiquý4/2010đạtmứctỷlệtăng24,11%vàbiếnđộnggiảm giátạiquý4/20 11đạtmứctỷlệgiảm11,73%.Mặcdùsosánhgiánhậpkhẩutru ngbìnhtạiquý4/2010 (346,59USD/tấn)vàquý4/2011(346,38USD/ tấn)làtươngứn gnhưngbiếnđộnggiátrongnăm2011làrấtlớnkhigiálúamìđãtăngtới3 92,42U S D / t ấn tạithờiđiểmquý3/2011(đạttỷlệtănggiá42,76%sovớiquý4/2010)

BiếnđộnggiábánbộtmìtạiBìnhAnchịusựchiphốithịtrườngtrongnướcvàả n h hư ởngcủabiếnđộnggiálúamìthếgiới.GiábánbộtmìcủaBìnhAntươngđốiổnđịnh.Biếnđộnggi átăngcóbiênđộcaonhấtlàvàoquý4/2010,quý1/2011vàquý4 / 2 0 1 2 cũngtươn gứngvớithờiđiểmgiálúamìthếgiớităngmạnhdokhủnghoảngl ƣ ơ n g thựcthếgiới(xe mhình2.3)

DoanhthucủaBìnhAnsẽtăngmạnhtrongnhữngthờiđiểmbiếnđộnggiábánbộ t mìbắtđầucóxuhướngtăngdobiếnđộnggiálúamìthếgiớităng,doanhthusẽổnđị nhdầnkhigiál úamìthếgiớiítbiếnđộngvàgiảmmạnhkhigiálúamìthếgiớicóxuhướ ng giảm

LợinhuậncủaBìnhAnổnđịnhkhigiálúamìnhậpkhẩukhôngbiếnđộngnhiềuvàđạtlợi nhuậnmụctiêutrongkhoảng5%(Tạiquý2/2010,quý3/2010,quý1/2013)

Trong quý 4/2010 và quý 1, 2/2011, lợi nhuận của Bình An tăng đột biến nhờ giá lúa mì thế giới và giá bột mì trong nước tăng cao, đạt 20,2 tỷ đồng, tăng 359,15% so với quý 3/2010 Tương tự, trong quý 3 và quý 4/2012, lợi nhuận của Bình An cũng ghi nhận sự tăng trưởng mạnh mẽ, với lợi nhuận quý 4/2012 đạt 15,08 tỷ đồng, tăng 402,21% so với quý 1/2012 và tăng 300,04% so với cùng kỳ năm trước Sự gia tăng lợi nhuận này chủ yếu là do lượng và giá cả lúa mì tồn kho của Bình An vẫn còn thấp trong bối cảnh giá bán bột mì liên tục tăng.

Ngƣợclại,lợinhuậncủaBìnhAngiảmmạnhkhigiálúamìbiếnđộnggiảm,giát h à n h tồ nkhocủaBìnhAncaohơngiábánbộtmìtrongnướcđãlàmảnhhưởngtớilợin h u ận củaBình

An(lợinhuận quý4/2013là -0,7tỷ).Trong nhữngthờiđiểmkhókhăn( g i á vốnhàngbáncaohơngiábán),BìnhAnvẫnphảiđảm bảocungcấpbộtmìrathịtrườngvì2yếutố:

 Áplựcgiải phónghàngtồnkho vìlúamì làhàng nôngsản nênchấtlƣợngsẽgiảmnếudựtrữquálâu

Kếtquảhoạtđộngkinhdoanh củaBìnhAnhàn gquýqua4nămhoạtđộngtừn ăm2010đếnnăm2013đãminhchứngcụthểtácđộngcủabiếnđộnggiálúamìthếg i ớ i ản hhưởngđếnlợinhuậncủaBìnhAn.Dophươngthứckinhdoanhphụthuộcvàothịtrườnglúamìth ếgiớimàthịtrườngnàythìbịtácđộngbởinhiềuyếutốnênbiếnđộngliêntục.Chínhvìthếkếtqu ảhoạtđộngkinhdoanhcũngbịảnhhưởngtừnhữngbiếnđộngnày.Rủirogiábiếnđộngảnhhưở ngđếnlợinhuận củacôngtylà rấtlớnvàk h ô n g kiểmsoátđƣợc.Mặcdùgiáhànghànghóalúamìlàkhôngquácaonhƣngv ớimứcbiếnđộnggiácao,tầnsuấtlớncộngvớisảnlƣợngkinhdoanhcaonênlợinhuậnthuđƣợ ckhigiátăngrấtlớnvàngƣợclạilỗcũngnghiêmtrọngkhigiágiảm.

Nhờvàokinhnghiệmvàcảmgiácthịtrườngtrên10năm,cũngnhưsựhỗtrợtàic h í n h từp híaTổngCôngtyLươngthựcmiềnNam(VINAFOODII),BìnhAnđãcónhữngthờiđiể mchọngiánhậpkhátốt.Tuynhiên,phụthuộcvàoýkiếnchủquanvàc ảmgiáccủangườiqu yếtđịnhcũnglàmộtrủirolớntrongkinhdoanh.Cầncóbiệnphápđểhạnchếtốiđarủirovềgi áđốivớimặthànglúamìnày

Giảđịnhhợpđồnglúamìtrịgiá350,000USDđƣợckýkếtvàotháng9/2013vớiđiềukiệ nlúamìđƣợcgiaovàotháng1/2014,nhậnhàngthựctếvàotháng2.Lúckýhợpđ ồ n g , g i á l ú a m ì n g u y ê n l i ệ u l à 3 5 0 U S D / t ấ n S a u 5 t h á n g , t ạ i t h ờ i đ i ể m n hậ n hàng:

 Giálúamìgiảm10%,xuốngmức315USD/ tấn.Khiđó,tạithịtrườngtrongn ư ớ c B ì n h Ans ẽ p h ả i b á n t h à n h p h ẩ m b ộ t mìv ớ i g i á 9 8 1 0 đồng/ kg.Doanhthugiảm,nhƣnggiágiaolúamìđãcốđịnh350USD/ tấnlàmchogiávốnhàngbánthựctếtăng.

 Ngƣợclại,giálúamìtăng10%,lênmức385USD/ tấn.Khiđó,tạithịtrườngt r o n g n ư ớ c B ì n h A n s ẽ p h ả i b á n t h à n h p h ẩ m b ộ t mìv ớ i g i á 11.900đồng/kg.Doanhthutăng,giágiao lúamìđãcốđịnh350USD/tấnlàmchogiávốnhàngbánthựctếgiảm.

Bảng2.20a:Tìnhhuốnghợpđồngnhậpkhẩulúamì Đ ơn v ị t ín h :triệu VNĐ

Giálúa mì lúckýhợp đồng 350USD/tấn

Giábột mì lúckýhợp đồng 10.850đồng/kg

Giábáncám mì(giảsử khôngđổi) 5.000đồng/kg

Giảsửcácyếutốsảnxuấtkhôngđổi,sốlƣợngbánbộtmìkhôngthayđổikhig iá bộ tmìtănghoặcgiảm,tạithờiđiểmnhậnhàngngày15/02/2014giálúamìtăngh o ặ c giả m10%,tỷlệdoanhthuvàgiábánbộtsẽthayđổinhƣsau:

Bảng2.20b:Tìnhhuốnghợpđồngnhậpkhẩulúamìkhicósựbiếnđộngtăngg i ả m giángu yênliệulúamìnhậpkhẩu ĐVT Khôngđổi Tăng10% Giảm10%

350.000USD(mứcgiánguyênliệulúamìnhậpkhẩulà350USD/ tấn),thìlợinhuậnd ự kiếnBìnhAncóthểthuvềlà529,5triệuđồng.Tuynhiênlợinhuậnsẽgiảm nếugiá củanguyênliệulúamìtrênthịtrườngthếgiớigiảm.Khigiánguyênliệulúamìgiảm10%so vớikhikýkếthợpđồngnhậpkhẩu,BìnhAnbịlỗ250,5triệuđồngtrêntrịgiáhợpđồng350.00 0USD.Nhƣvậy,nếukhôngphòngngừarủirovớigiánguyênvậtliệuđ ầ u vàogiảm,BìnhAnsẽlỗs ovớidựkiến:

Giávốnhàn gbán Giálúamì Doanhthu Lãi gộp

Triệuđồng USD Biến động Triệuđồng Biến động Triệuđồng Biến động

SựcầnthiếtsửdụnghợpđồnggiaosautạiBìnhAn……………….4 8 T ó m tắt chương2

PhântíchđộnhạygiálúamìảnhhưởngtớilãigộptạiBìnhAntrongnăm2012(xemb ảng2.22)khicốđịnhgiávốnhàngbánvàbiếnđộngcủagiá lúamìlàmảnhh ƣở n g đến giábánbộtmìchothấy:mỗi1%biếnđộngcủagiálúamìđềucótácđộngtrực tiếpđếndoanhthu bánhàngvàảnhhưởngđếnlãigộpcủahoạtđộngsảnxuấtkinhdoanhcủacôngty.

Bảng2.22:Phântíchđộnhạygiánguyênliệulúamìnhậpkhẩuảnhhưởngđếnlãig ộ p tạiBìn hAnnăm2012 Đ ơn vị tính :triệu VNĐ

Nội dung Giávốn Doanhthu Lãi gộp %Lãigộp

Nội dung Giávốn Doanhthu Lãi gộp %Lãigộp

Lấythôngsốdoanhthunăm2012,nếugiánguyênliệulúamìnhậpkhẩutăngh o ặ c giảm10%sẽảnhhưởngtớidoanhthutănghoặcgiảmtheotỷlệtươngứng,làmc h o lợin huậngộpcủaBìnhAntănghoặcgiảmmộtlƣợngkhoảng75tỷ:

Biếnđộnggiánguyênliệulúamìlàđiềukhótránhkhỏi.Hợpđồnggiaosaulàm ộtcôngcụphòngngừarủirohiệuquả,đảmbảochohoạtđộngkinhdoanhduytrìởtrạngtháiổ nđịnh,đạtmứclợinhuậnkỳvọng.

 Chophépápdụngcơchếgiálinhhoạt.Bấtkỳmộtquyếtđịnhgiaodịch“ l ỗ i ” n àotrênthịtrườngcũngcócơhộisửalỗibằngcáchthựchiệnmộtgiaodịch khácđể bùđắp;

 Tiềnkýquỹkhithamgiathườngkhôngquá10%trịgiáhànghóa.Nhưvậy,so vớitrườnghợpmuahàngthậtngaykhikýhợpđồng,Côngtykhôngbịchi ế m dụngvố nđểmuahàng,tiếtkiệmchiphíbảoquản,khobãi

 Cáctổchức sả nxuất, x u ấ t khẩ u, kinhd oan hk hi sửd ụn gcác kỹthuật phòngngừarủirocóthểsẽđượccáctổchứctàichính,tíndụngưutiênhỗtrợtàichín hkhicónhucầu;

 Cáccôngcụphòngngừangàynay,baogồmcảhợpđồnggiaosauđƣợccácng ânhàngvàcáctổchứccungcấpgiảipháppháttriểnvàtíchhợpvàocáccôngcụhạnch ếrủirokhácvớikhảnăngđiềuchỉnhthíchứngchotừngđơnvịcó nhucầucụthể.

Hiện nay, Bình An nhập khẩu bình quân hàng năm khoảng 60 ngàn tấn lúa mì Với sự biến động giá lúa mì dao động từ 297 USD/tấn đến 381 USD/tấn (tăng khoảng 28,3%), nếu không có biện pháp bảo vệ giá thông qua hợp đồng giao sau, công ty sẽ đối mặt với nhiều rủi ro trong sản xuất kinh doanh Việc sử dụng hợp đồng giao sau sẽ giúp Bình An ổn định giá bán bột mì khi giá nguyên liệu tăng hoặc giảm Tuy nhiên, công ty cần lưu ý đến chi phí giao dịch, khoản phí này có thể được tính toán trước và đưa vào chi phí giá vốn hàng bán.

Tómtắtchương2:Biếnđộnggiálúamìtrênthịtrườngthếgiớibịtácđộngbởinhiềun h â n tố,nh ưngkhó dựbáovàảnhhưở ngnặngnềnhấttớisựchênhl ệchcungcầuc h í n h làyếutốth ờitiết.ThịtrườngbộtmìViệtNamvẫncòncóđộmởvềcầunhưng bịáplực rấtlớnvềnguồn cungvìnăngsuấtsản xuấttạiViệtNamlàrấtlớnnêngiácảtạithịtrườngViệtNamrấtcạnhtranh.Bêncạnhđó,thịtr ườngbộtmìtạiViệtNamhiệnnaybịchiphối bởicác côngty100%vốnđầutư nướcngoài - làcôngtyconcủac á c tậpđoànđaquốcgiatrênthếgiới,nhƣCôngtybộtmìInterflour,Công tybộtmìMekông,CôngtybộtmìVFM,…

Vớitiềmlựcvốnlớn,kinhnghiệmdàydặntrongviệcsửdụngcáccôngcụpháisinh,cáccôngt ynàycóriêngmộtbộphậnphântíchvàquảntrịrủirohoạtđộngtạiSingapore.Việcápdụng hợpđồnggiaosauđểphòngngừar ủirovềgiálàrấtcầnthiếtđốivớiBìnhAnnếukhôngchínhB ìnhAnsẽbịloạikhỏithịtrường

KhungpháplývàchínhsáchcủaViệtNam:Pháplývàchínhsáchcủanhànướcl u ô n cóý nghĩaquantrọngtrongmọigiaodịch.Thamg i a vàothịtrườngquốctế( n h ư Sàng i a o dịchC

Các doanh nghiệp, đặc biệt là Bình An, cần đảm bảo tuân thủ các quy định pháp luật trong hoạt động kinh doanh Luật Thương mại điện tử có hiệu lực từ ngày 01/01/2006, quy định 11 điều từ điều 63 đến 73 về hoạt động mua bán hàng hóa qua sàn giao dịch Luật này cho phép thương nhân Việt Nam thực hiện giao dịch tại các sàn giao dịch nước ngoài, từ đó giúp phòng ngừa rủi ro và đảm bảo hoạt động kinh doanh không vi phạm pháp luật Việt Nam.

Trongthờigianqua,NgânhàngNhànướcđãchophépmộtsốNgânhàngthươngmại:Ngânh àngTMCPNgoạithươngViệtNam(VCB),NgânhàngTMCPĐầutưvàP hát triểnViệtNam (BIDV),NgânhàngTMCPCôngthươngViệtNam(ViettinBank),N g â n hàngTMCPKỹthươ ngViệtNam(TechcomBank)… đượctriểnkhailàmmôigiớithựchiệncácgiaodịchtươnglaitrênthịtrườnghànghoáđến cácdoanhnghiệpsảnxuất,tiêuthụhoặckinhdoanhnhữnghànghóađƣợcgiaodịchtrên cácsàngiaodịchquốctế.Đểthốngnhấtthựchiện,tránhhiệntƣợnglợidụnggiaodịchhợp đồngtươnglaitrênthịthườnghànghoáđểđầucơ,NgânhàngNhànướcđãcócôngvă n8905/NHNN- QLN HđềnghịcácNgânhàngthươngmạituânthủmộtsốnộidung:

- CácNgânhànglàmtrunggian môigiớichogiaodịchnàycótrách nhiệmxâydựngquytrìnhkiểmtrachứngtừđểđảmbảogiaodịchtươnglaihàng hoáđƣợcthựchiệntrêncơsởhànghoáthực. ĐểđƣợcphépgiaodịchhợpđồnggiaosautrênsànCBOT,Ngânhàngyêucầudo an hnghiệpphảilàcácdoanhnghiệpsảnxuất,tiêuthụhoặckinhdoanhcácmặthàng cơbảnđƣợcgiaodịchtrênsànCBOT.Dựatrêncácthôngtinvềsảnlƣợngsảnxuấtk in h d oanhcủaDoanhnghiệpđăngkýthamgiagiaodịchsànCBOT,Ngânhàngquiđịnhhạnm ứctốiđamàDoanhnghiệpđƣợcphépgiaodịchtrênsàn

PhòngngừarủirobằnghợpđồnggiaosauquasànCBOTyêucầudoanhnghiệpcó nhuc ầusảnxuất,tiêuthụhoặckinhdoanhlúamìthựctế.NhucầunhậpkhẩucủaBìnhAn:

KhảnăngBình An ứngdụnghợpđ ồ ngg i a o sa u t ro ng p h ò n g ngừarủirobiếnđộn ggiá.Đểápdụnghợpđồngtươnglaivàquyềnchọn,cầncó3yếutốcơbản:

KhảnăngứngdụngcủaBìnhAn………………………………… 5 3

PhòngngừarủirobằnghợpđồnggiaosauquasànCBOTyêucầudoanhnghiệpcó nhuc ầusảnxuất,tiêuthụhoặckinhdoanhlúamìthựctế.NhucầunhậpkhẩucủaBìnhAn:

KhảnăngBình An ứngdụnghợpđ ồ ngg i a o sa u t ro ng p h ò n g ngừarủirobiếnđộn ggiá.Đểápdụnghợpđồngtươnglaivàquyềnchọn,cầncó3yếutốcơbản:

Vềconngười:địnhhướngsửdụnghợpđồnggiaosauđãcóđượcsựđồngthuậnvàủnghột ừHộiđồngQuảntrịvàBanTổngGiámđốc.BanTổngGiámĐốckhuyếnkhíchápdụngnh ữngbiệnphápmớitrongviệchạnchếrủirotrongkinhdoanh.Côngviệctiếptheo,không kémphầnquantrọng,làtiếpcậnvàtìmkiếmsựủnghộtừcácnhânsựbên trong côngty,đặcbiệt lànhữngngườisẽtrựctiếpliên quanđến việctriểnk haicôngcụmới.Bêncạnhđó,BìnhAncóđộingũnhânsựđủtrìnhđộ,nhiệttìnhvà tráchnhiệmđểđảmnhiệmviệcthựchiệnnghiệpvụphòngngừarủiro.

Về năng lực tài chính:BìnhAn hoàn toàncó đủnăng lực tàichínhđểkýquỹvàđ ả mbảoduytrìcáckhoảnquỹđãkýđểđểphụcvụviệcthựchiệnphòngn gừarủirobằnghợpđồnggiaosauquasànCBOT.Ngoàira,vớiuytíncủamình,BìnhAncóthểhu yđộngcáckhoảnvaytừcácNgânhàng,khicónhucầu.

Vềchìnhsách:vớisựđồngthuậnvànănglựctàichínhcũngnhƣnănglựcvậnhànhc ủaBìnhAn,cơ bảnnhữngcôngcụcần thiếtđểtriểnkhaiđều cóthểđƣợcchuẩnbịởmứcđầyđủnhất.Côngcụhỗtrợnhấtchohoạtđộnggiaodịchlàmáytínhv àcácp h ươ n g tiệntruyềnthông;cácphươngtiệnthôngtinliênlạckháccóvaitròhỗtrởđảmbảoth ôngtinliênlạcđượcthôngsuốt(đườngtruyềnInternettốcđộcaoADSL,máyf a x , máyin,đi ệnthoại…); ngoàira sách,tàiliệunghiêncứu,phầnmềmtínhtoán,muathôngtin… cácphươngtiệnnàyđượcBanTổngGiámđốccamkếtcungcấpđầyđủ.

Ứngdụngmôhìnhhợpđồnggiaosautrongphòngngừarủirobiếnđ ộ n ggiátạiBìnhAn

Môhìnhphòngngừarủirobiếnđộnggiá

Côngtyphòngngừavịthếbán bằngcách khithực hiệnviệcbán trênsànCBOTvớimứcgiádựkiếnđểđảmbảothuđƣợckhoảnlợinhuậnmụctiêuđểphònggiágiả m. NhờcósựliênkếtgiữathịtrườnghàngthậtvàthịtrườnggiaosauCBOT,màlãi hoặcl ỗtrênthịtrườnggiaosauCBOTsẽbùđắpcholỗhoặclãithậttrênthịtrường hàngthậtgiúpgiữđƣợcmứclợinhuậnmụctiêumongmuốnhoặcítnhấtcũnggiớihạnđƣợckhoả nlỗtrongphạmvichấpnhậnđƣợc.

Nếugiávàothờiđiểmnhậphàngthậtgiảm sovớigiádựkiến,khoảnlỗtrênthịtrườnghàngthậtsẽđượcbùbằngkhoảnlãitrênthịtrường CBOT,côngtyđảmbảomứclợinhuậnmụctiêuvàngƣợclạinếugiátăngsovớimứcgiádựkiến,tr ongtrườnghợpkhôngdùngphòngngừarủirovịthếbáncôngtythuđượctrọnkhoảnchênhlệc hg i á so vớimứcgiádựkiến,khi sửdụngphòngngừa rủirothìkhoảnlãi trênthịtrườngh à n g thậtbùchokhoảnlỗtrênthịtrườngCBOT,côngtyđảmbảođượcmứclợinh uậnmụctiêu.

Bánn lothợp đồnggiaosaulúa mì Côngtykýhợpđồngmuanlotx136tấn/ lot lúa mì

Muan lothợp đồnggiaosaulúa mì NhậnhàngtheoHợpđồngđãký

Xuhướnggiátrịthịtrườnghàngthậtvàthịtrườnggiaosauchuyểnđộngcùngch iềunênz v à z’b ù trừchon h a u gầnn h ƣ hoànt o à n Đ ả m bả ođ ạ t đƣợcgiábánb ộtmìdựtrêngiánhậplúamìdựkiếnbánđầu

Sử d ụng phòngng ừ a r ủi ro v ị thế bán nâ ng c ao đư ợ c hi ệu qu ả kinh doanh: Đảmbảođ ƣ ợ clợin h u ậnmụct i ê u h o ặcí t n h ấth ạnc h ếlỗt r o n g p h ạmv i c h o ph ép

Côngtyướclượngđượctrướcmứclợinhuậnhoặclỗtốiđa củamìnhlàbaonhiêu khithựchiệnnghiệpvụphòngngừavịthếbán.Khidựkiếntrướcđượcmứclợinhuậnnàycôngty antâmtiếnhànhhoạtđộngkinhdoanh.

Nguyên t ắc th ực h i ệ n n ghiệp v ụ :

Chọnthángđáohạn:Tháng3(H),5(K),7(N),9(U),12(Z).Phảichọnthángđáohạntươ ng ứngvớithờigian nhập hàngdựkiếntại Việt Namtheohợpđồngnhập khẩul úamìđãkýkết

Nhữ ng giảthiế t xây d ự ng môhình:

Xemxéttìnhhuốnghợpđồngnhậpkhẩulúamìtạibảng2.20,BìnhAncầnnhậpkhẩung uyênliệu1.000tấnlúamìtạithờiđiểmtháng12/2013.Ngày15/09/2013,BìnhA n k ý k ế t h ợ p đ ồ n g n h ậ p k h ẩ u t r ị g i á 3 5 0 0 0 0 U S D ( 3 5 0 U S D / t ấ n ) n h ậ n h à n g v à o tháng12/2013.

Nhận1.000tấnlúamì vớimứcgiálà35 0USD/ tấntrongkhigiáhiệntạitrênt h ị trườngthậ tlà385USD/tấn

Chi phígiaodịch :28 *7 = 196 USD (28USD/lot)

Nếukhôngphòngngừarủiro,lợinhuậncôngtycóthểđạtđƣợclà1.317triệuđồn gkhigiánguyênliệutăng10% (bảng2.21)

Bán0 7 l o t h ợ p đ ồ n g t ƣ ơ n g l a i l ú a m ì tháng 12/2013giá354USD/tấn

Ngày 15/12/2013 Đóngtrạngtháibằngcáchmua07lothợpđồn glúamìtươnglaitháng12/2013,giá316

Nhận1.000tấnlúamì vớimức giálà3 50USD/ tấntrongkhigiáhiệntạitrênthịtrườngthật là315USD/tấn

Chi phígiaodịch : 28 *7 = 196 USD (28USD/lot)

Sửdụnghaitrườnghợpbiếnđộnggiáthựctếđãxảyra,đồngthờigiảsửrằngnghiệpv ụphòngngừarủirođƣợcápdụngđểminhhọatínhhiệuquảcủanghiệpvụp h ò n g ngừarủir o,nângcaohiệuquảkinhdoanh.

Nguồnvốncầnthiếtđểthựchiệnviệcphòngngừarủiro

CăncứvàosốliệuthốngkêlƣợngnhậpkhẩucủaBìnhAnquacácnăm,tácgiảnhậnthấy trungbìnhmỗithángBìnhAnsửdụngdaođộng5.000tấnlúamìđểphụcvụn h u c ầus ảnx u ấtk i n h d o a n h D o đ ó t á c g i ả giảsửn h u c ầun h ậpkh ẩul ú a mìh à n g thángcủaBìnhAnlà5 0 0 0tấnvàổnđịnhquacáctháng,nhucầuvốndựkiếnchonghiệpvụphòngngừarủironhƣsau:

Kýquỹbanđầu: 2.025USD/lotx 36lot= 72.900USD

Phígiaodịch: 28USD/lotx 36lot= 1.008USD

Kýquỹbanđầuthườngxuyênđượctínhlạibởitrungtâm thanhlýbùtrừCBOTd ựavàogiáthịtrường.Quỹdựphòngkhitrạngtháibấtlợibuộcphảikýq uỹbổsung(1.500USD/lot).Kháchhàngkýquỹtrước.

PhươngthứctriểnkhaiứngdụnghợpđồnggiaosautạiBìnhAn

BướcchuẩnbịtạiBìnhAn………………………………………….593 3 2 Lựachọnnhàmôigiới…………………………………………… 6 0

Đểcóthểthamgiatốtvàosởgiaodịchquốctếvàtốiđađƣợchiệuquảphòngn g ừarủi ro,BìnhAncầnthựchiệnđiềuchỉnhtổchức,chứcnăng,lậptổchuyêntrách.Tổchuyên tráchbaogồmphòng KếhoạchvàTài chínhkếtoánvớivai tròcơbảnnhƣsau:

PhòngK ếh o ạch:l ê n k ếh o ạchc u n g ứ ngn g u ồnh à n g, b á o cá o t ì n h h ì n h n h ập,xu ấtvàtồnkholúamì,thườngxuyêncậpnhậtgiálúamìtrênthịtrườngthếgiới,đặcbiệtlàtạithịtr ườngÚcvàMỹ.KếthợpvớiphòngKinhdoanhphântíchthịtrườngt i ê u thụbộtmìtrongn ướcđểcânđốiđượclượngtồnkho làtốiưu.Bêncạnhđó, phốihợpvớiphòngKỹthuậtsảnxuấtlựachọnnhữngloạilúamìcóchấtlƣợngphùhợpvớin h ững dòngsảnphẩmpháttriểnmớiphùhợpvớinhucầutiêudùngtrongnước.

PhòngTàichínhkếtoán:Đểcóquyếtđịnhtốtvềthờiđiểm,mứcgiávàthờigianthựchiệnh ợpđồnggiausaucầncónhữngphântíchvàđánhgiáchuyênmônvềbiếnđộngvàxuthếtươn glaicủathịtrường.Thịtrườnghợpđồnggiaosaulúamìlàdạngthịtrườngcódiễnbiếnphứctạ p,phụthuộcvàocácyếutốthờitiết,kinhtế,chínhtrịtrongnướcvàquốctế.Đểnắmthếchủđ ộng,đảmbảochắcchắntrongtừnggiaodịchthựchiện,bộphậnTàichínhkếtoánphảiliêntục theodõi,cậpnhậtnhữngphântíchthịtrườngđánhgiákỹthuậtcủaNgânhàngtrênthịtrườnghàn ghóagiaosautừđóđƣar a nhữngdựbáophụcvụchoquátrìnhraquyếtđịnhcủaBanTổng Giámđốchoặcn g ƣ ời đƣợcủyquyềnraquyếtđịnh.

Căncứvàochứcnăng,nhiệmvụ,thẩmquyềnvàtráchnhiệmcũngnhƣyêucầutừphíaNgânhàngtrongquytrìnhthựchiệngiaodịchHợpđồnggiaosau,tácgiảđềxuấtmứcđộph ânquyềnthựchiệngiaodịchHợpđồnggiaosautạiBìnhAnnhƣsau:

Kýquỹbổsung Kếtoántrưởng,nếulớnhơn10%g i á t r ịt h ì x i n ý k i ếnTổngGiámđ ốc

Tàik h o ảnv à mãg i a o d ịch,đ ặtlệnhgiaodịch

Sốlƣợnglệnh/lot Tổnggiámđốc Đóngtrạngtháihợpđồng Tổnggiámđốc

Techcombank là ngân hàng hàng đầu tại Việt Nam, cung cấp dịch vụ tài chính hiện đại cho doanh nghiệp và hỗ trợ giao dịch trên sàn hàng hóa quốc tế Với đội ngũ giao dịch viên được đào tạo chuyên nghiệp và am hiểu thị trường, Techcombank luôn cập nhật thông tin và khả năng giao dịch theo thời gian thực của thị trường thế giới Ngân hàng có hệ thống giao dịch điện tử kết nối trực tiếp tới sàn giao dịch toàn cầu, cùng với sự hợp tác với các nhà môi giới quốc tế Techcombank cung cấp dịch vụ xử lý giao dịch tự động và có bộ phận hỗ trợ chuyên nghiệp, đáp ứng nhanh chóng yêu cầu quản lý chặt chẽ của các sàn giao dịch và an toàn cho tài khoản giao dịch của khách hàng Ngoài ra, Techcombank còn cung cấp thông tin giao dịch qua SMS và phân tích thị trường để hỗ trợ khách hàng.

CÁC SẢN PHẨM PHÁI SINH TRÊN THỊ TRƯỜNG HÀNG

NHÀ MÔI GIỚI NƯỚC NGOÀI

Chuẩn bị giao dịch Thực hiện giao dịch Cập nhật giao dịch Tất toán giao dịch kháchhàng…Vớinhữnglýdotrên,BìnhAn chọnTechcombanklàmđơnvịtƣvấnvàmôigiới.

QuytrìnhgiaodịchhợpđồnggiaosautạiTechcombank

Thực hiện giaodịch Đặtlệnhquađiệnthoạihoặcgi aodịchtrựctuyến

Cácrủiroliênquankhithựchiệngiaodịch

 Kýquỹ:Mứckýquỹbanđầuchỉchiếmmộtphầnnhỏsovớigiátrịtoàng iao dịc h;dovậy,rủirocủatoànbộgiaodịchlàkhácao.Chỉmộtbiếnđộngnhỏcủa thịt r ƣ ờ n g c ũngảnhhưởngkhônghạnchếđếnsốtiềnđãđặtcọchoặccóngh ĩa vụphảiđặtc ọc.BìnhAncókhảnăngbịthualỗhoặcmấttoànbộsốtiềnnày.Nếuthịtrườngcóbi ếnđộngbấtlợichotrạngtháicủaBìnhAn,BìnhAnphảikýquỹbổsungđểduyt rìtrạngthái.Trườnghợpkhôngthựchiệnđầyđủyêucầukýquỹtrongthờigianhợ plý,trạngtháicủaBìnhAnsẽbịtấttoánmộtcáchbấtlợi,Bình Ancónghĩavụ thanhtoánmọithiệthạiphátsinh liênquanđếntàikhoảngiaodịch.

Rủi ro về giá:Trongmộtthờiđiểm,giá thị trường trong nướccó thểkhông biếnđ ộ n g cù n g chiều vớigiá trên Sàn nênBìnhAncần phải dựđoán tốtđể khôngbịhớkhiđ ặ t lệnhmua/bán.

Rủirotiềntệ:Mứcbiếnđộngtỷgiátrongnhữngtrườnghợpphảichuyểnđổiđồ ngtiền chỉđịnhtrong hợpđồngsangmộtđồngtiềnkháccóthểảnhhưởngđếnmứcl ợi nhuậnhoặcthualỗtrongcácgiao dịchtươnglai.

Rủirotrongtấttoántrạng tháigiaodịch:t r o n gđiềukiệnnhấtđịnh củat hịtrƣ ờn g , việctấttoánmộttrạngtháicủakháchhàngcóthểkhônghoặckhóthựchiện

Cáclệnhgiaodịchhạnchế:đặtlệnhhạnc h ế , vídụnhƣlệnh„ ” s t o p - loss”hay“ st op - limit”khôngđ ủ h ạ n c h ế thualỗ,bởiđ i ề u kiệncủathịtrườngtrongmộtsố trườnghợpnhấtđịnhkhôngchophépthựchiệnlệnhnày.BìnhAnphảicónghĩavụth ự c hiệncácđiềukhoảncủahợpđồngtươnglaicũngnhưcácnghĩavụliênđới(vídụ:trườnghợpgiaoh àngthậtvớicácđiềukiệnhạnchếvềthờigiangiaohàng).Trongmộtsốtrườnghợp,Sàngiaod ịchhoặcTrung tâmthanhtoánbùtrừ cóthểthayđổicácquyđịnhcủaHợpđồng(baogồmquyđịnhvềgiáthanhtoán).

 Hệthốngthiếtbịgiaodịch:quátrìnhchuyểnlệnhgiaodịch,thựchiện, khớplệnh,thanhtoángiaodịchhầuhếtđƣợcthựchiệnthôngquahệthốnggiaodịch điệntử,tồntạinhiềukhảnănglỗivàngừnghoạtđộngvìbấtcứlýdogì.KhảnăngBìnhAnph ụchồicácthiệthạibịhạnchếbởicácnhàcungcấpdịchvụ,thịtrường,t r u n g t â m t h a n h t o á n , vàn h i ề u nguyênn h â n k h á c B ì n h A n c ầ n t h a m k h ả o từđốitácvềcáck hảnăngxảyraliênquanđếnhệthốngthiếtbịgiaodịch.

 Giaodịchđiệntử:Giaodịchtrênmộthệthốngđiệntửthườngcónhữngđặctrư ngkhácvớihệthốnggiaodịchthôngthường.BìnhAncóthểgặpmộtsốrủiroliênquan đếnhệthống,baogồmkhảnăngtrụctrặccủaphầncứngvàphầnmềm.Khihệthốnggặpt rụctrặc,lệnhgiaodịchcủaBìnhAncónguycơkhôngđ ƣ ợ c thựchiệntheochỉdẫncủa BìnhAnhoặcbịvôhiệuhoáhoàntoàn.

 Đốivớicácsànthựchiệnphươngthứcgiaodịchđấuthầutrựctiếp(openout- cry,ringtrading),quátrìnhgiaodịchcủaBìnhAnđƣợctrựctiếpthựchiệnb ằ n g việcliênhệtrựctiếpvớisàngiaodịchmàkhôngcósựthamgiacủamộthệthốngđiệntửn ào.Thờigiantiếpcậnvớisàngiaodịchcóthểlâuhơnmongđợidoquátrìnhtruyềntin cóthểgặptrụctrặc,việcđặtlệnhgiaodịch,xácnhậntìnhtrạngcủalệnhcầnmộtkhoảngth ờigiannhấtđịnh.

Rủirovềphápluật:giaodịchtrêncácthịtrườngkhácnhauchịusựđiềuchỉnhcủ ahệt hốngluậtkhácnhau,đặcbiệtlàcácthịtrườnggắnliềnvớicácthịtrườngđịap h ư ơ n g , điều nàyảnhhưởngđếnphạmvirủirovàquyềnlợicủaBìnhAn.Vìvậy,t r ư ớ c khigiaodịc h,BìnhAncầnlàmrõcácnguyêntắc,quyđịnhliênquanđếngiaod ị c h giaosau

Giảip h á p n h ằmt hựch i ệnh i ệuq u ảh ợpđ ồ ngg i a o s a u t ạiB ì n h A n ……………………………………………………………………….64 Tómtắtchương3………………………………………………………………… 66Kếtluận…

Theonhậnxétcủamộtchuyêngia:“GiaodịchhợpđồnggiaosauxuấthiệntạiVi ệtNamtrongkhoảng10nămtrởlạiđây,tậptrungvàocácmặthàngxuấtkhẩuchủl ự c nhƣc àphê,caosuvàgầnđâyđãpháttriểnsangcácmặthàngnguyênliệuphụ thuộcnhậpkhẩunhƣkimloạimàu,ngũcốcvàbôngsợituynhiênsốlƣợnggiaodịchcònkhák hiêmtốn.Nhữngdoanhnghiệpđangthựchiệngiaodịchhợpđồngtươnglait ạ i ViệtNamch ủyếulàcácdoanhnghiệpngoàiquốcdoanhdotínhtựquyếtcaovàkhảnăngchịutrách nhiệmvềrủirobởiviệcsửdụngcáccôngcụpháisinhhànghóathiếukinhnghiệmvàkhôngt uânthủtriệtđểkỷluậtđầutƣcóthểphátsinhthualỗ”.

Việcđƣavàoápdụnghợpđồnggiaosaunhằmmụcđíchphòngngừarủirovềgiálà mộthướngđimới,mangtínhđộtphá.Vìvậy,BìnhAncầnphảiđượctrangbịn hữ ng kiếnt hứccănbảnđểkhôngbịthuathiệtdokhôngnắmbắtđƣợcnghiệpvụkhit hamgiavàothịtrƣ ờnggiaosau.Ngoàiracầnnângcaosựnhậnthứcvềlợiíchcủahợpđồnggiaosautrong việcphòngngừarủirobiếnđộnggiá,phânbiệtvớimụcđíchđ ầ u cơ.Đểápdụngthànhcôn ghướngđimới này,cầncóphươngánchit i ế t từngb ư ớ c , điềuchỉnhtổchứcvàquytrìn hlàmviệc.

Yếutố thông tinquyếtđịnh trong giao dịch.Vìvậy,để thamgia tốt, côngtycầnphảithiếtlậphệthốngthôngtinđachiều,cậpnhậtliêntục.BìnhAnphảimuat hôngt i n từcáctổchứccungcấpthôngtinnhƣReuters…

Xâydựngvàdựbáothịtrường,nhucầukháchhàng;đolườngdunglượngthịtrườ ng.Thựchiệncácchươngtrìnhmarketing.

Lênkếhoạchdoanhthunămvàtừngthángtừngquý,cótínhđếnyếutốmùavụ,ảnhhưởngt ừcácchươngtrìnhmarketing.Tìmhiểucácquyđịnhcủaluậtpháptrongn ư ớ c vàquốc tếliênquantớithịtrường giaosau,từđóchủđộngxâydựngchiếnlƣợcsảnxuấtkinhdoanhvàphòngngừarủiro.Đặcbiệtcấp quảnlýcầnđƣợctrangbịkỹvềcánkiếnthứcphântíchcơbảnvàphântíchkỹthuậttrongcácn ghiệpvụgiaodịchđểcóthểđưaranhữngdựbáosátvớixuhướngthếgiới.Lưuýrằng:ng hiệpvụphòngngừarủirophảiluônluôntìmcáchgiảmthiểurủiro,chứkhôngnênthựchiệ nphòngngừatheohướngchuyểnđộngcủathịtrường.Cácdựbáolàm“sắcnét”chokếhoạc hphòngngừavàkhônglàcăncứchoquyếtđịnhphòngngừarủiro.

Sảnxuất,đốichiềutươngtácvớiphòngKinhdoanhđểđiềuphốinhucầunguyênliệumộ tcáchđồngbộvàkịpthờicũngnhưcânđốiđượclượngtồnkhotốiưu.PhòngKếhoạchkết hợpchặtchẽvớiphòngTàichính–

Từkếhoạchkinhdoanh,dựatrênđịnhmứcđểxâydựngnhucầunguyênvậtliệ uchính(lúamì),nguyênvậtliệuphụ… chuyểnchophòngKếhoạchxácđịnhnhucầu đặthàng.Bêncạnhđó,phốihợpvớiphòng Kinhdoanhpháttriểnnhữngdòngsảnphẩmmớiphùhợpvớinhucầutiêudùngtrongnướcđểtừđ ócùngvớiphòngkếhoạchlựachọnnhữngloạilúamìcóchấtlƣợngphùhợpvớisảnphẩm.

Chịu trách nhiệm chính trong việc giao dịch hợp đồng trên sàn là rất quan trọng Cần kết hợp nhịp nhàng với các khối khác để có dự báo nhu cầu tốt Hợp tác với nhà môi giới để dự báo tốt về biến động giá lúa mì trên thế giới giúp đưa ra quyết định mua/bán hợp đồng hiệu quả Đảm bảo nguồn tài chính, hạn mức tín dụng và dự báo biến động giá lúa mì trên thị trường toàn cầu Bên cạnh đó, cần xác định rõ các mục đích của những hoạt động phòng ngừa có thể và không thể được sử dụng, đồng thời định rõ các giới hạn về giá trị danh nghĩa cho những hoạt động phòng ngừa “quá nhạy cảm” ở từng thời điểm.

Tiếnhànhcảitiến,nângcấpđườngtruyền,hệemail,intranettốt,đảmbảotính bảomật.

Tómlại,sựkếthợpnhịpnhàng,đồngbộgiữa cácbộphậntrongtoàncôngtylàrấtcầnthiếtđểthựchiệntrôichảy,dựbáođúng,tránhrủirophát sinhtronggiaodịch.Vìđâyl à mộtmảngkinhdoanhmới,chịusứcépvàchiphốicủacácquytắ c,quychuẩnkinhd o a nh thế giớimàcụ thểlà các luậtquyđịnhtại các sàngiao dịch…nên việc tìmhiểuthấuđáol u ậ t c h ơ i , nghiêncứuvàvậnhànhthửtrướccũngnhưđàotạonhómtrựctiếp giao dịchtrongkhoảngthờigian03thángtrướckhiápdụngvậnhành.Mộtđiềuđặcbiệ tnữalàphảicósựthốngnhấtvàđồngthuậncaotừHộiđồngQuảntrịvàBanTổnggiámđốc.

Trongxuthếtoàncầu hóa,nềnkinhtếViệtNamngàycàng gắnchặt vớinềnkinhtếthếgiới,cácdoanh nghiệpViệtNamkhôngkhỏibịảnhhưởngbởinhững yếutốk i n h tếchínhtrịtoàncầu.Ứngdụngcácphươngthứckinhdoanhhiệnđạiđểphò ngngừarủirochochínhmìnhlàđiềurấtcầnthiếtđốivớicácdoanhnghiệp.

BìnhAnlàcôngtysảnxuấtkinhdoanhtronglĩnhvựcnôngsản(lúamì)- d o tínhchấtngành,hoạtđộngkinhdoanhcôngtybịphụthuộchoàntoànvàothịtrườngthế giới.Vớiphươngthứckinhdoanhgiánhậpvàgiábántáchbiệtnhauvàhoàntoànphụthuộcvào giáthếgiới.Côngtyđãphảiđốimặtvớinhữngrủirokhigiábiếnđộngbấtlợi.Vìvậy,ứngdụngcô ngcụphòngngừarủirotrongbiếnđộnggiánguyênliệul ú a mì,màcụthểlàsửdụnghợp đồnggiaosautrênsànCBOTlàyêucầucấpthiếtmangtínhthựctiễnrấtcao.

ViệcápdụngnghiệpvụphòngngừarủiroquasàngiaodịchCBOTsẽchophéphoạt độ ngkinhdoanhđƣợcduytrìổnđịnh,hiệuquảkinhdoanhquacôngtyđảmbảođƣợcgiánhậpnh ƣdựkiếncũngnhƣđạtđƣợclợinhuậnmongmuốnhoặcít nhấthạnchếđượckhoảnlỗtronggiớihạnchấpnhậnđược.Bêncạnhđócóthểmởrahướng kinhdoanhmới,trongđónổibậtnhấtlàgiatăngxuấtkhẩulúamì,bộtmì.

1 BùiLêHà, Nguy ễnVănSơn, NgôThịNgọcHuyền,NguyễnThịH ồngThu, 2 0

2 ĐoànThịHồngVân,2013.Quảntrịrủirovàkhủnghoảng.NhàxuấtbảnLaođ ộng– Xãhội

3 HàThịThanhBình,2007.Muabánhànghóa quasởgiaodịchhànghóa.Đềtàinghiêncứutrườngđ ạ ihọcKinhTếQuốcDân

4 NguyễnThịNgọcTrangvàcáccộngsự,2007.Quảntrịrủirotàichính.Nhàx u ấtbả nThốngKê

5 NguyễnThịNgọcTrang,2013.Quảntrịrủirotàichính.ĐạihọcKinhtếThànhp h ốHồCh íMinh

1 ASX, New South Wales Wheat,

,

2 BussinessDictionary,ĐịnhnghĩaPhòngngừarủiro(Hedging)http:// www.businessdictionary.com/definition/hedging.html,

3 CME Group, 2014 Wheat Futures Contract Specifications,

< http://www.cmegroup.com/trading/agricultural/grain-and- oilseed/ wheat_contract_specifications.html>,[Ngàytruycập:Ngày15tháng5n ă m 2014]

4 EuromonitorInternational,2013.TiêuthụlúamìViệtNamtheođánhgiáBộ Nôngn g h i ệpM ĩ , ,

5 FAO, 2014 Cereal Supply and Demand Brief,

[ N g à y truyc ập:Ngày1 0 tháng3năm2014]

6 IGC, 2013 Five-year Global Supply and Demand projections,

,

,

[Ngàytruyc ập:Ngày10tháng3năm2014]

8.NguyễnThịNgọcTrang,2008.Cácràocảntrongviệcsửdụngsảnphẩmpháisinh,,[Ngàytruycập:Ngày20tháng8năm2013]

9 OECD-FAO,2014.OECD-FAOAgriculturalOutlook2013–2022,http:// www.oecd.org/site/oecd-faoagriculturaloutlook/highlights-2013- EN.pdf , [ N g à y truycập:Ngày10tháng3năm2014]

10 Saga Tìm hiểu về hợp đồng tương lai và thị trường tương lai,

,

,[Ngàytruycập:Ngày10tháng3năm2014]

Mớihayc ũ , ,[ N g à y truycập:Ngày20tháng8năm2013]

13 USDA,2014.WorldA g r i c u l t ur a l Supply a n d Demand Es ti ma tes Report,

< http://www.usda.gov/oce/commodity/wasde/>,

14 WillA c w o r t h , 2 0 1 4 F I A A n n u a l V o l u m e S u r v e y i n 2 0 0 9 , 2 0 1 0 , 2 0 1 1 , 2 0 1 2 , 2013,,

Ngườimuahoặcbánmộthợpđồnggiaosaulúamìlàngườiđãmuahoặcbánsốlượng5.0 00bushelslúamì~136tấn,cónghĩavụphảigiaosốlƣợnghàngđóvàot h á n g giaoh àngnhấtđịnhvàphảiđápứngđƣợccácđiềukiệncủasàngiaodịch.Cácđiềukiệnđólà:điều kiệnnơisảnxuất;điềukiệnvềkhohàngchỉđịnhcủasàngiaodịch;kếtquảgiámđịnhchấtlƣ ợnghànghóahợplệv.v

Lúamìmùađôngloại2hạtđỏ,loại1thìcôngthêm3cents,cácloạikhácthìđƣợcquyđịnhtron gQuyướcsố1 4 1 0 4

- Đơnvịbiếnđộng: 0,25cent/bushel(12,5USD/Hợpđồng)

Phụlục2: THỐNGKÊGIÁFOBLÚAMÌHRWGIAOHÀNGTẠIGULF Đơn vị tính :USD/tấn

CHƯƠNGII MUABÁNHÀNGHÓAM ỤC3 MUABÁNHÀNGHÓAQUASỞGIAODỊCHHÀNGHÓA Điều63:MuabánhànghóaquaSàngiaodịchhànghóa

1 MuabánhànghóaquaSàngiaodịchhànghóalàhoạtđộngthươngmại,theođóc ác bênt hỏathuậnthựchiệnviệcmuabánmộtlƣợngnhấtđịnhcủamộtloạihàngh ó anhấtđịnhqua SàngiaodịchhànghoátheonhữngtiêuchuẩncủaSàngiaodịchh àng hoávớigiáđƣợcthỏ athuậntạithờiđiểmgiaokếthợpđồngvàthờigiangiaohàngđƣợcxácđịnhtạimộtthờiđiểmt rongtươnglai.

3 Hợpđồngvềquyềnchọnmuahoặcquyềnchọnbánlàthỏathuận,theođóbênmuaqu yềncóquyềnđượcmuahoặcđượcbánmộthànghóaxácđịnhvớimứcgiáđịnhtrước(gọilà giágiaokết)vàphảitrảmộtkhoảntiềnnhấtđịnhđểmuaquyềnnày(gọilàtiềnmuaquyền ).Bênmuaquyềncóquyềnchọnthựchiệnhoặckhôngthựchiệnviệcmuahoặcbánhànghó ađó. Điều65:Quyềnvànghĩavụcủacácbêntronghợpđồngkỳhạn

2 Trườnghợpcácbêncóthoảthuậnvềviệcbênmuacóthểthanhtoánbằngtiềnv à khôngn hậnh à n g thìbênmuaphảithanhtoánc h o bênbán mộtkhoảnt i ềnbằngmứcchênhlệchgiữagiáthoảthuậntronghợpđồngvàgiáthịtrườn gdoSàngiaodịchhànghoácôngbốtạithờiđiểmhợpđồngđƣợcthựchiện.

3 Trườnghợpcácbên cóthoảthuậnvềviệcbênbáncó thểthanhtoánbằngtiềnvàk h ô n g giaohàngthìbênbánphảithanhtoánc h o bênmu am ộtkhoảntiềnbằngmứcchênhlệchgiữagiáthịtrườngdoSàngiaodịchhànghoácôngbốtạ ithờiđiểmhợpđồngđƣợcthựchiệnvàgiáthoảthuậntronghợpđồng. Điều66:Quyềnvànghĩavụcủacácbêntronghợpđồngquyềnchọn

1 Bênmuaquyềnchọnmuahoặcquyềnchọnbánphảitrảtiềnmuaquyềnchọnđểđƣợctrởt hành bên giữquyềnchọnmua hoặcgiữquyềnchọnbán.Sốtiềnphải trảchoviệcmuaquyềnchọndocácbênthoảthuận.

2 Bêngiữquyềnchọnmuacóquyềnmuanhƣngkhôngcónghĩavụphảimuahàngh o áđãgia okếttronghợpđồng.Trườnghợpbêngiữquyềnchọnmuaquyếtđịnhthựchiệnhợpđồngthì bênbáncónghĩavụphảibánhànghoáchobêngiữquyềnchọn mua.Trườnghợpbênbánkhôngcóhànghoáđểgiaothìphảithanht o á n c h o bêngiữquyề nchọnmuamộtkhoảntiềnbằngmứcchênhlệchgiữagiáthoảthuậntron ghợpđồngvàgiát hịtrườngdoSàngiaodịchhànghoácôngbốtạithờiđiểmhợpđồngđượcthựchiện.

3 Bêngiữquyềnchọnbáncóquyềnbánnhƣngkhôngcónghĩavụphảibánhànghoáđãg iaokếttronghợpđồng.Trườnghợpbêngiữquyềnchọnbánquyếtđịnhthựchiệnhợp đồngthìbênmuacónghĩavụphảimuahànghoácủabêngiữquyềnchọnbán.Trườnghợp bênmuakhôngmuahàngthìphảithanhtoánchobêngiữquyềnchọnbánmộtkhoảnt iềnbằngmứcchênhlệchgiữagiáthịtrườngdoSàngi ao dịchhànghoácôngbốtạithờiđi ểmhợpđồngđƣợcthựchiệnvàgiáthoảthuậntronghợpđồng.

4 Trườnghợpbêngiữquyềnchọnmuahoặcg i ữquyềnchọnbánquyếtđịnhkhônghựchiện hợpđồngtrongthờihạnhợpđồngcóhiệulựcthìhợpđồngđươngnhiênhếtiệulực. Điều67:Sàngiaodịchhànghoá

1 Sàngiaodịchhànghoácócácchứcnăngsauđây: a) Cungcấpcácđiềukiệnvậtchất- kỹthuậtcầnthiếtđểgiaodịchmuabánhànghoá; b) Điềuhànhcáchoạtđộnggiaodịch; c) Niêmyếtcácmứcgiácụthểhìnhthànhtrênthịtrườnggiaodịchtạitừngthờiđiể m.

2 ChínhphủquyđịnhchitiếtđiềukiệnthànhlậpSàngiaodịchhànghóa,quyềnhạn,tr áchnhiệmcủaSàngiaodịchhànghóavàviệcphêchuẩnĐiềulệhoạtđộngc ủaSàngiaodịch hànghóa. Điều68:HànghoágiaodịchtạiSàngiaodịchhànghóa

Danhmụchànghoá giaodịch tại Sàn giaodịchhàng hóa do Bộ trưởng Bộ Thươngmạiquyđịnh. Điều69:ThươngnhânmôigiớimuabánhànghoáquaSàngiaodịchhànghoá

1 Thươngnhânmôigiớimuabánh à n g h o á q u a Sàngiaodịchhàng chỉđƣợcphéphoạtđộngtạiSàngiaodịchhànghoákhiđápứngđủcácđiềukiệntheoqu yđịnhc ủaphápluật.Chínhphủquyđịnhchitiếtđiềukiệnhoạtđộngcủathươngnhânmôigiới muabánhànghoáquaSàngiaodịchhànghoá.

2 ThươngnhânmôigiớimuabánhànghoáquaSàngiaodịchhànghoáchỉđượcp hépt hựchiệncáchoạtđộngmôigiớimuabánhànghoáquaSàngiaodịchhàngho ávàkhôn gđƣợcphéplàmộtbêncủahợpđồngmuabánhànghoáquaSàngiaodịchhànghoá.

3 ThươngnhânmôigiớimuabánhànghoáquaSàngiaodịchhànghoácónghĩavụđón gtiềnkýquỹtạiSàngiaodịchhànghoáđểbảođảmthựchiệncácnghĩavụp hátsinhtrong quátrìnhhoạtđộngmôigiớimuabánhànghoá.MứctiềnkýquỹdoS à n giaodịchhànghoáqu yđịnh. Điều70:CáchànhvibịcấmđốivớithươngnhânmôigiớihànghoáquaSàngiaodịchhàng hoá

3 Sửdụnggiá gi ảtạohoặccácbiệnp háp gi an lậnkháckhimôig i ớichokhách hàn g.

5 Cáchànhvibịcấmkhácquyđịnhtạikhoản2Điều71củaLuậtnày. Điều71.CáchànhvibịcấmtronghoạtđộngmuabánhànghoáquaSàngiaodịchh à n g hó a

1 Nhânviênc ủaSàngiaodịchhànghoákhôngđƣợcphépmôigiới,muabánhàngh o á quaSà ngiaodịchhànghoá.

2 CácbênliênquanđếnhoạtđộngmuabánhànghoáquaSàngiaodịchhànghoák h ô n g đƣ ợcthựchiệncáchànhvisauđây: a) Gianlận,lừadốivềkhốilƣợnghànghóatrongcáchợpđồngkỳhạnhoặchợpđồngq uyềnchọnđƣợcgiaodịchhoặccóthểđƣợcgiaodịchvàgianlận,lừadốivềgiáthựctếcủaloại hànghoátrongcáchợpđồngkỳhạnhoặchợpđồngquyềnchọn; b) Đưatinsailệchvềcácgiaodịch,thịtrườnghoặcgiáhànghoámuabánquaSàn giaodịc hhànghóa; c) DùngcácbiệnphápbấthợpphápđểgâyrốiloạnthịtrườnghànghóatạiS à n giaod ịchhànghoá; d) Cáchànhvibịcấmkháctheoquyđịnhcủaphápluật. Điều72:Thựchiệnbiệnphápquảnlýtrongtrườnghợpkhẩncấp

1 Trườnghợpkhẩncấplàtrườnghợpxảyrahiệntượngrốiloạnthịtrườnghàngh o á làmcho giaodịchquaSàngiaodịchhànghóakhôngphảná n h đƣợcchínhxácq u a n hệcungcầu.

2 Trongtrườnghợpkhẩncấp,BộtrưởngBộThươngmạicóquyềnthựchiệncácbiệnphá psauđây: a) TạmngừngviệcgiaodịchquaSàngiaodịchhànghoá; b) Hạnchếcácgiaodịchởmộtkhunggiáhoặcmộtsốlƣợnghànghóanhấtđịnh; c) Thayđổilịchgiaodịch; d) ThayđổiĐiềulệhoạtđộngcủaSàngiaodịchhànghoá; đ)CácbiệnphápcầnthiếtkháctheoquyđịnhcủaChínhphủ. Điều73.QuyềnhoạtđộngmuabánhànghóaquaSàngiaodịchhànghóaởnướcngoài

Ngày đăng: 13/10/2022, 22:28

Nguồn tham khảo

Tài liệu tham khảo Loại Chi tiết
1. BùiLêHà, Nguy ễnVănSơn, NgôThịNgọcHuyền,NguyễnThịH ồngThu, 2 0 00 . Giớithiệuvềthịtrườngfuturesvàoption,NhàxuấtbảnThốngKê Sách, tạp chí
Tiêu đề: Giớithiệuvềthịtrườngfuturesvàoption
Nhà XB: NhàxuấtbảnThốngKê
3. HàThịThanhBình,2007.Muabánhànghóaquasởgiaodịchhànghóa.Đềtàinghiêncứutrườngđ ạ ihọcKinhTếQuốcDân Sách, tạp chí
Tiêu đề: Muabánhànghóa"quasởgiaodịchhànghóa
4. NguyễnThịNgọcTrangvàcáccộngsự,2007.Quảntrịrủirotàichính.Nhàx u ấtbả nThốngKê Sách, tạp chí
Tiêu đề: Quảntrịrủirotàichính
5. NguyễnThịNgọcTrang,2013.Quảntrịrủirotàichính.ĐạihọcKinhtếThànhp h ốHồCh íMinhThôngtinthamkhảotrênwebsite:1. ASX, New South Wales Wheat,&lt;http://www.asx.com.au/prices/nsw_wheat.htm&gt;,[Ngàytruycập:N g à y 1 0tháng3năm2014] Sách, tạp chí
Tiêu đề: Quảntrịrủirotàichính".ĐạihọcKinhtếThànhp h ốHồChíMinhThôngtinthamkhảotrênwebsite:1. ASX, "New South Wales Wheat
2. BussinessDictionary,ĐịnhnghĩaPhòngngừarủiro(Hedging) http://www.businessdictionary.com/definition/hedging.html,[ N g à y t r u y c ập:Ngày15tháng5năm2014] Sách, tạp chí
Tiêu đề: ĐịnhnghĩaPhòngngừarủiro(Hedging)http://"www.businessdictionary.com/definition/hedging.html
3. CME Group, 2014. Wheat Futures Contract Specifications,&lt;http://www.cmegroup.com/trading/agricultural/grain-and- oilseed/wheat_contract_specifications.html&gt;,[Ngàytruycập:Ngày15tháng5n ă m 2014] Sách, tạp chí
Tiêu đề: Wheat Futures Contract Specifications
6. IGC, 2013. Five-year Global Supply and Demand projections,&lt;http://www.igc.int/en/grainsupdate/igcexpprices.aspx&gt;,[Ngàytruycập:Ngày1 0 tháng3năm2014] Sách, tạp chí
Tiêu đề: Five-year Global Supply and Demand projections
7. Indexmundi,CommoditiesFoodPriceIndex-Wheatmonthlyprice,&lt;http://www.indexmundi.com/commodities/?commodity=wheat&gt;,[Ngàytruyc ập:Ngày10tháng3năm2014] Sách, tạp chí
Tiêu đề: CommoditiesFoodPriceIndex-Wheatmonthlyprice
8.NguyễnThịNgọcTrang,2008.Cácràocảntrongviệcsửdụngsảnphẩmpháisinh,&lt; h ttp://www.thesaigontimes.vn/Home/taichinh/nganhang/6556/Cac-rao-can-trong-viec-su-dung-san-pham-phai-sinh.html&gt;,[Ngàytruycập:Ngày20tháng8năm2013] Sách, tạp chí
Tiêu đề: ễnThịNgọcTrang,2008
9. OECD-FAO,2014.OECD-FAOAgriculturalOutlook2013–2022,http://www.oecd.org/site/oecd-faoagriculturaloutlook/highlights-2013-EN.pdf,[ N g à y truycập:Ngày10tháng3năm2014] Sách, tạp chí
Tiêu đề: OECD-FAOAgriculturalOutlook2013–2022,http://"www.oecd.org/site/oecd-faoagriculturaloutlook/highlights-2013-EN.pdf
10. Saga. Tìm hiểu về hợp đồng tương lai và thị trường tương lai,&lt;http://archive.saga.vn/dfincor.aspx?id=12990&gt;,[Ngàytruycập:Ngày20tháng8 năm2013] Sách, tạp chí
Tiêu đề: Tìm hiểu về hợp đồng tương lai và thị trường tương lai
11. TổngcụcHảiquanViệtNam,Sốliệuthốngkênhậpkhẩuhànghóanăm2009,20 10,2011, 2012, 2013,&lt;http://www.customs.gov.vn/Lists/ThongKeHaiQuan/SoLieuDinhKy.aspx?Group=S%E1%BB%91%20li%E1%BB%87u%20th%E1%BB%91ng%20k%C3%AA&gt;,[Ngàytruycập:Ngày10tháng3năm2014] Sách, tạp chí
Tiêu đề: Sốliệuthốngkênhậpkhẩuhànghóanăm2009,20 10,"2011, 2012, 2013
12. TrầnThịThuậnThành, 2007.CôngcụtàichínhpháisinhởViệtNam-Mớihayc ũ , &lt; http://www.saga.vn/Phai_sinh_o_Viet_Nam_Moi_hay_cu/ Khác
13. USDA,2014. WorldA g r i c u l t ur a l Supply a n d Demand Es ti ma tes Report,&lt;http://www.usda.gov/oce/commodity/wasde/&gt;,[Ngàytruycập:Ngày10tháng3 năm2014] Khác
14. WillA c w o r t h , 2 0 1 4 . F I A A n n u a l V o l u m e S u r v e y i n 2 0 0 9 , 2 0 1 0 , 2 0 1 1 , 2 0 1 2 , 2013,&lt; http://www.futuresindustry.org/volume-.asp&gt;,[ N g à y truycập:Ngày10tháng3năm2014] Khác

HÌNH ẢNH LIÊN QUAN

Danh mục các hình vẽ - nâng cao quản trị rủi ro biến động giá lúa mì tại công ty cổ phần bột mì bình an
anh mục các hình vẽ (Trang 3)
Bảng 1.1: Tóm tắt các cơ chế phịng ngừa rủi ro - nâng cao quản trị rủi ro biến động giá lúa mì tại công ty cổ phần bột mì bình an
Bảng 1.1 Tóm tắt các cơ chế phịng ngừa rủi ro (Trang 24)
Bảng 2.3: Dự báo sản lƣợng lúa mì thế giới từ niên vụ 2011/2012- 2019/2020 Vụ mùaSản lƣợng - nâng cao quản trị rủi ro biến động giá lúa mì tại công ty cổ phần bột mì bình an
Bảng 2.3 Dự báo sản lƣợng lúa mì thế giới từ niên vụ 2011/2012- 2019/2020 Vụ mùaSản lƣợng (Trang 33)
Bảng 2.4: Nguồn cung lúa mì thế giới từ niên vụ 2006/2007- 2013/2014 Vụ - nâng cao quản trị rủi ro biến động giá lúa mì tại công ty cổ phần bột mì bình an
Bảng 2.4 Nguồn cung lúa mì thế giới từ niên vụ 2006/2007- 2013/2014 Vụ (Trang 34)
Bảng 2.6 minh họa rõ nét hơn giữa 2 niên vụ đƣợc mùa và mất mùa của bốn quốc gia (Úc, Nga, Mỹ, Canada) sản xuất và xuất khẩu lúa mì lớn trên thế giới. - nâng cao quản trị rủi ro biến động giá lúa mì tại công ty cổ phần bột mì bình an
Bảng 2.6 minh họa rõ nét hơn giữa 2 niên vụ đƣợc mùa và mất mùa của bốn quốc gia (Úc, Nga, Mỹ, Canada) sản xuất và xuất khẩu lúa mì lớn trên thế giới (Trang 35)
Hình 2.1: Sản lƣợng và dự báo sản lƣợng xuất khẩu lúa mì của các nhóm quốc gia trên thị trƣờng thế giới từ năm 2006 đến năm - nâng cao quản trị rủi ro biến động giá lúa mì tại công ty cổ phần bột mì bình an
Hình 2.1 Sản lƣợng và dự báo sản lƣợng xuất khẩu lúa mì của các nhóm quốc gia trên thị trƣờng thế giới từ năm 2006 đến năm (Trang 36)
Bảng 2.7: Cung cầu lúa mì thế giới từ niên vụ 2006/2007- 2013/2014 - nâng cao quản trị rủi ro biến động giá lúa mì tại công ty cổ phần bột mì bình an
Bảng 2.7 Cung cầu lúa mì thế giới từ niên vụ 2006/2007- 2013/2014 (Trang 37)
Hình 2.2: Cung cầu lúa mì thế giới từ vụ mùa 2007/2008 đến 2012/2013 Cuối cùng, dựa trên nguồn thơng tin tổng hợp và phân tích hàng năm FAO đều đƣa ra các dự báo về sản lƣợng, dự trữ, cung cầu và giá lúa mì thế giới - nâng cao quản trị rủi ro biến động giá lúa mì tại công ty cổ phần bột mì bình an
Hình 2.2 Cung cầu lúa mì thế giới từ vụ mùa 2007/2008 đến 2012/2013 Cuối cùng, dựa trên nguồn thơng tin tổng hợp và phân tích hàng năm FAO đều đƣa ra các dự báo về sản lƣợng, dự trữ, cung cầu và giá lúa mì thế giới (Trang 38)
Bảng 2.8: Dự báo cung cầu và giá lúa mì thế giới niên vụ 13/14 đến 19/20: - nâng cao quản trị rủi ro biến động giá lúa mì tại công ty cổ phần bột mì bình an
Bảng 2.8 Dự báo cung cầu và giá lúa mì thế giới niên vụ 13/14 đến 19/20: (Trang 39)
Hình 2.3 và 2.4 sẽ minh họa cho chúng ta thấy mức độ biến động của giá lúa mì tại một số sàn giao dịch trên thế giới - nâng cao quản trị rủi ro biến động giá lúa mì tại công ty cổ phần bột mì bình an
Hình 2.3 và 2.4 sẽ minh họa cho chúng ta thấy mức độ biến động của giá lúa mì tại một số sàn giao dịch trên thế giới (Trang 40)
Hình 2.4: Giá lúa mì Úc giao tại New South Wale tháng 7/2014 trên sàn ASX 2.2TỔNG QUAN VỀ TÌNH HÌNH NHẬP KHẨU LÚA MÌ VIỆT NAM - nâng cao quản trị rủi ro biến động giá lúa mì tại công ty cổ phần bột mì bình an
Hình 2.4 Giá lúa mì Úc giao tại New South Wale tháng 7/2014 trên sàn ASX 2.2TỔNG QUAN VỀ TÌNH HÌNH NHẬP KHẨU LÚA MÌ VIỆT NAM (Trang 41)
Bảng 2.9: Cung cầu lúa mì tại Việt Nam từ năm 2006 đến năm 2013 - nâng cao quản trị rủi ro biến động giá lúa mì tại công ty cổ phần bột mì bình an
Bảng 2.9 Cung cầu lúa mì tại Việt Nam từ năm 2006 đến năm 2013 (Trang 42)
Bảng 2.10: Số lƣợng các sản phẩm làm từ bột mì từ năm 2008 đến năm 2012 - nâng cao quản trị rủi ro biến động giá lúa mì tại công ty cổ phần bột mì bình an
Bảng 2.10 Số lƣợng các sản phẩm làm từ bột mì từ năm 2008 đến năm 2012 (Trang 43)
Bảng 2.11: Số lƣợng và kim ngạch nhập khẩu lúa mì của Việt Nam từ năm 2009 đến năm 2013 - nâng cao quản trị rủi ro biến động giá lúa mì tại công ty cổ phần bột mì bình an
Bảng 2.11 Số lƣợng và kim ngạch nhập khẩu lúa mì của Việt Nam từ năm 2009 đến năm 2013 (Trang 44)
Bảng 2.12: Thị trƣờng xuất khẩu lúa mì vào Việt Nam  từ năm 2009 đến năm 2013 - nâng cao quản trị rủi ro biến động giá lúa mì tại công ty cổ phần bột mì bình an
Bảng 2.12 Thị trƣờng xuất khẩu lúa mì vào Việt Nam từ năm 2009 đến năm 2013 (Trang 45)

TRÍCH ĐOẠN

TÀI LIỆU CÙNG NGƯỜI DÙNG

TÀI LIỆU LIÊN QUAN

w