phân tích tác động của nhân tố cơ bản tới lạm phát ở VN

Tính cấp thiết đề tài Ngày 07/11/2006 đánh dấu kiện quan trọng VN thức trở thành thành viên thứ 150 Tổ chức thương mại giới (WTO), đánh dấu bước chuyển KT VN với nhiều hội thách thức Một thay đổi quan trọng mà VN cần phải thực để theo kịp đà tiến nước khu vực phải mở rộng thị trường cho đối tác thương mại cho phép tư nhân tham gia vào hoạt động KT, nhanh chóng mở cửa thị trường nội địa cho nhà đầu tư quốc tế lĩnh vực dịch vụ chế tạo, đồng thời bãi bỏ hàng rào thuế quan đánh mặt hàng NK Tiến trình mở rộng KT nhanh nhiều gây nguy hại cho nhà sản xuất nước sách lược phát triển KT-XH CP Để hội phập KT giới VN phải thay đổi nhiều: điều chỉnh ban hành thêm điều luật mới, thay đổi sách tiền lương, điều chỉnh lại giá Sự thay đổi KT qua nhanh với biến động thị trường giới đưa đến tình trạng bong bóng đầu tư, giá hàng hố tăng nhanh, lạm phát lực quản lý công cụ điều tiết KT CP chưa theo kịp chưa thực phát huy hiệu quả, dẫn đến hậu lạm phát ngày cao, gây khó khăn cho đời sống nhiều tầng lớp dân cư đặc biệt người nghèo Lạm phát có ảnh hưởng tiêu cực đến KT làm giảm suất lao động, lạm phát bóp méo mức độ khan tương đối (phản ánh qua giá cả) nguồn lực sản xuất bóp méo định đầu tư phân bổ nguồn lực khan Lạm phát làm giảm mức khấu trừ thực tế cho phép thuế DN khấu hao tài sản cố định làm tăng giá th tư bản, làm giảm tích luỹ vốn Trong thời kỳ có lạm phát, hàm lượng thơng tin liên quan đến biến động giá giảm đi, dẫn đến nhà đầu tư mắc sai lầm việc đưa định đầu tư mình, hiệu KT giảm, chi phí sản xuất tăng cao, nhiều DN phải ngừng sản xuất, giá hàng hố tăng gây nhiều khó khăn cho LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Chuyên đề thực tập tốt nghiệp đời sống dân cư mà tiền lương lãi suất khơng kịp thích ứng Tuy nhiên, trước khó khăn thách thức buộc Viêt Nam phải tự nỗ lực vươn lên, CP khơng ngừng tìm kiếm cải thiện cơng cụ, sách điều tiết để khắc phục giải hậu quả, DN phải tự đổi sản xuất để cải thiện lợi nhuận Thách thức hội VN phát triển, hội nhập giới Mục đích nghiên cứu Nhận thức tầm quan trọng vấn đề lạm phát, đặc biệt trình hội nhập nước ta nay, qua thời gian ngắn thực tập Viện khoa học TC, em mạnh dạn lựa chọn đề tài: “ phân tích tác động nhân tố tới lạm phát VN” nhằm sâu tìm hiểu rõ vấn đề lạm phát, từ vận dụng vào thực tế, đưa dự báo giải pháp vấn đề Phương pháp nghiên cứu Để hoàn thành chuyên đề thực tập này, em sử dụng phương pháp phân tích KT, phân tích thống kê mơ hình KT lượng Phần mềm sử dụng phân tích Eviews Giới hạn nghiên cứu Do lạm phát đề tài nghiên cứu mang tầm vĩ mơ, trình độ thời gian có hạn nên đề tài nghiên cứu chuyên đề thực tập mình, em tập trung sâu vào nghiên cứu phân tích tác động nhân tố tới lạm phát, đưa số kết luận, dự báo, đề số giải pháp khắc phục Kết cấu đề tài Ngoài phần mở đầu kết luận kết cấu chuyên đề thực tập em chia làm bốn phần: Chương I: Tổng quan lạm phát Chương II: Các nhân tố ảnh hưởng đến lạm phát Vũ Thị Huyền Trang Lớp: Toán KT 46 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Chương III: Phân tích tác động nhân tố tới lạm phát Chương IV: Kết luận kiến nghị Trong trình hoàn thiện đề tài em giúp đỡ nhiệt tình anh chị Phịng dự án-Bộ TC, Bùi Ngọc Tuyến-Viện khoa học TC, đặc biệt giúp đỡ tận tình, chu đáo thầy Nguyễn Khắc Minh, cô Nguyễn Thị Minh Em xin chân trọng cảm ơn giúp đỡ quí báu giúp em hoàn thành chuyên đề thực tập Đây đề tài cấp thiết, lĩnh vực nghiên cứu phạm vi vĩ mô, với nhiều lý thuyết cách thức phân tích Mặc dù cố gắng vốn kiến thức trình độ hạn chế nên chuyên đề thực tập em khơng tránh khỏi thiếu sót, em mong nhận đóng góp ý kiến thầy cô bạn Vũ Thị Huyền Trang Lớp: Toán KT 46 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Chuyên đề thực tập tốt nghiệp CHƢƠNG Vũ Thị Huyền Trang Lớp: Toán KT 46 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Chuyên đề thực tập tốt nghiệp TỔNG QUAN VỀ LẠM PHÁT 1.1 Các quan điểm nhà KT học lạm phát Trong KT học, lạm phát tăng lên theo thời gian mức giá chung KT Trong KT, lạm phát giá trị thị trường hay giảm sức mua đồng tiền Khi so sánh với KT khác lạm phát phá giá tiền tệ loại tiền tệ so với loại tiền tệ khác Thông thường theo nghĩa ta hiểu lạm phát đơn vị tiền tệ phạm vi KT quốc gia, theo nghĩa thứ hai ta hiểu lạm phát loại tiền tệ phạm vi thị trường toàn cầu Theo quan điểm nhà kinh tế học cổ điển cận đại lạm phát d-ới chủ nghĩa t- tràn ngập kênh l-u thông khối l-ợng dấu hiệu giá trị (tiền giấy) thừa dẫn đến làm giá phần dấu hiệu giá trị so với mệnh giá danh nghĩa Khi nhà kinh tế cho khối l-ợng tiền bơm l-u thông lớn khối l-ợng tiền cần thiết hay sức hấp thụ thị tr-ờng hàng hóa; Biểu hiện t-ợng tiền giấy giá so với hàng, với vàng, với ngoại tệ Ng-ời dân không muốn giữ tiền không muốn đem tiền đến gửi ngõn h ng mà chuyển vào đầu t- trực tiếp ạt rút tiền để mua sắm bất động sản, tích trữ vàng Kết hệ thống ngõn h ng thiếu tiền mặt nghiêm trọng, nạn khất nợ trở thành phổ biến tiền l-u thông tràn ngập, nhu cầu vay qua ngõn h ng bị từ chối nguồn để đáp ứng, ng-ời có hàng tăng giá với tốc độ lớn tốc độ lạm phát, ng-ời có thu nhập tiền bị t-ớc đoạt dần Cũng theo nhà kinh tế học cổ điển d-ờng nh- nạn lạm phát d-ới chủ nghĩa t- hoàn toàn ý chí chđ quan cđa giai cÊp bãc lét th«ng qua qun thao túng hệ thống Ngân hàng (tr-ớc hết ngõn h ng phát hành) gây Từ họ đà nhìn lạm phát nh- tai hoạ từ phía thể chế mà muốn khắc phục hầu nh- thông qua cách mạng t- V Thị Huyền Trang Lớp: Toán KT 46 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Chuyên đề thực tập tt nghip sản Theo quan điểm nhà kinh tế học đại lạm phát bệnh kinh niên kinh tế hàng hoá - tiền tệ Nó chất giai cấp mà có chất kinh tế Nó có tính th-ờng trực, không th-ờng xuyên kiểm soát, giải pháp chống lạm phát th-ờng trực, đồng hữu hiệu lạm phát xẩy kinh tế hàng hoá với chế độ xà hội Các nhà kinh tế cho biểu lạm phát là: mức chung giá hàng hoá chi phí sản xuất đồng thời tăng lên cách phổ biến khoảng thời gian đủ dài để nhận rõ xu h-ớng Do giá tăng vài nhóm hàng mang tính đột biến hay tính thời vụ phải loại bỏ yếu tố theo cách tính số lạm phát Lạm phát phản ánh tuý quan hệ hàng - tiền qui mô phổ biến có thời gian đủ dài để khẳng định xu h-ớng Nguyên nhân lạm phát bao gồm tổ hợp nhiều nhân tố có thĨ chia thµnh mét sè nhãm chđ u lµ: Lạm phát cầu kéo; Lạm phát chi phí đẩy; Lạm phát cân đối cấu kinh tế Lạm phát tình trạng không ổn định kinh tế - trị - xà hội tạo thành tâm lý đẩy giá lên đồng tiền bị uy tín kinh tế Trong nhân tố nói thỡ ba nhóm nhân tố có tác động mang tính th-ờng xuyên đến cấp độ phát sinh lạm phát 1.2 Đo lƣờng lạm phát Lạm phát đo lường cách theo dõi thay đổi giá lượng lớn hàng hóa dịch vụ KT (thông thường dựa liệu thu thập tổ chức Nhà nước, liên đồn lao động tạp chí kinh doanh làm việc này) Giá loại hàng hóa dịch vụ tổ hợp với để đưa mức giá trung bình, gọi mức giá trung bình tập hợp sản phẩm Chỉ số giá tỷ lệ mức giá trung bình thời điểm mức giá trung bình nhóm Vũ Thị Huyền Trang Lớp: Toán KT 46 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Chuyên đề thực tập tốt nghiệp hàng tương ứng thời điểm gốc Tỷ lệ lạm phát thể qua số giá tỷ lệ phần trăm mức tăng mức giá trung bình so với mức giá trung bình thời điểm gốc Để dễ hình dung coi mức phép đo kích thước cầu, lạm phát độ tăng kích thước Khơng tồn phép đo xác số lạm phát, giá trị số phụ thuộc vào tỷ trọng mà người ta gán cho hàng hóa số, phụ thuộc vào phạm vi khu vực KT mà thực Các phép đo phổ biến số lạm phát bao gồm:  Chỉ số giá sinh hoạt (viết tắt tiếng Anh: CLI): tăng lý thuyết giá sinh hoạt cá nhân so với thu nhập, số giá tiêu dùng (CPI) giả định cách xấp xỉ Các nhà KT học tranh luận với có hay khơng việc CPI cao hay thấp so với CLI dự tính Điều xem "sự thiên lệch" phạm vi CPI CLI điều chỉnh "sự ngang giá sức mua" để phản ánh khác biệt giá đất đai hay hàng hóa khác khu vực (chúng dao động cách lớn từ giá giới nói chung)  Chỉ số giá tiêu dùng (CPI): đo giá hàng hóa hay mua "người tiêu dùng thơng thường" cách có lựa chọn Trong nhiều quốc gia cơng nghiệp, thay đổi theo phần trăm hàng năm số số lạm phát thông thường hay nhắc tới Các phép đo thường sử dụng việc chuyển trả lương, người lao động mong muốn có khoản chi trả (danh định) tăng cao tỷ lệ tăng CPI Đôi khi, hợp đồng lao động có tính đến điều chỉnh giá sinh hoạt, ngụ ý khoản chi trả danh định tự động tăng lên theo tăng CPI, thông thường với tỷ lệ chậm so với lạm phát thực tế (và sau lạm phát xảy ra)  Chỉ số giá sản xuất (PPI): đo mức nhà sản xuất nhận Vũ Thị Huyền Trang Lớp: Toán KT 46 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Chuyên đề thực tập tốt nghiệp khơng tính đến giá bổ sung qua đại lý thuế doanh thu Nó khác với CPI trợ cấp giá, lợi nhuận thuế sinh điều giá trị nhận nhà sản xuất không với người tiêu dùng tốn Ở có chậm trễ điển hình tăng PPI tăng phát sinh CPI Rất nhiều người tin điều cho phép dự đoán gần có khuynh hướng lạm phát CPI "ngày mai" dựa lạm phát PPI ngày "hôm nay", thành phần số khác nhau, khác biệt quan trọng phải tính đến dịch vụ Ở VN, lạm phát thường hiểu tăng lên tỷ số giá tiêu dùng 1.3 Các nguyên nhân lạm phát 1.3.1 Lm phỏt cu kộo Lạm phát cầu kéo thực chất cân đối cung - cầu hàng hoá dịch vụ mà cầu có khả toán lớn so với cung hàng hoá tốc độ gia tăng tổng ph-ơng tiện toán lớn tốc độ gia tăng sản xuất, kết thị tr-ờng, hàng hoá khan t-ơng đối so với tiền đồng thời hai nhóm nguyên nhân hàng tiền Nền sản xuất lạc hậu, phát triển, suất lao động thấp, lực sản xuất đà hầu nh- đạt tới giá trị sản l-ợng tiềm điều kiện trình độ nh-ng tiền đ-ợc bơm sức hấp thụ thông qua van: Chi ngân sách lớn so với nguồn thu, mở rộng biên độ hạn mức tín dụng, tỷ lệ dự trữ bắt buộc nhỏ, lÃi suất tái cấp vốn thấp, hệ thống thị tr-ờng vốn vừa thiếu, vừa không hoàn hảo ngoại tệ tràn vào nhiều tạo thành "hợp lực" kích cầu lên cao so víi cung ; 1.3.2 Lạm phát chi phí đẩy Lạm phát chi phí đẩy tựơng mặt giá thị tr-ờng bị đẩy lên chi phí sản xuất gia tăng mức trung bình mà kinh tế chu đựng đ-ợc: Tăng giá nguyên, nhiên vật liệu; Tốc độ tăng tiền l-ơng lớn Vũ Thị Huyền Trang Lớp: Toán KT 46 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Chuyên đề thực tt nghip tốc độ tăng suất lao động quân bình; Chi phí khấu hao lớn thiết bị lại lạc hậu, tiêu tốn nhiều nguyên liệu sức lao động nh-ng suất thấp; Chi phí gi¸n tiÕp chiÕm tû träng qu¸ cao tỉng chi phí cho phép làm cho (C+V) chiếm tỷ trọng lớn tổng giá (C+V+M) Đặc điểm loại lạm phát chi phí đẩy th-ờng diễn điều kiện sản xuất ch-a đạt tới mức giá trị sản l-ợng tiềm so với lực Lạm phát xuất th-ờng đồng thời kéo tốc độ suy thoái kinh tế nhanh khó khắc phục nhiều so với chống lạm phát cầu kÐo ; 1.3.3 Lạm phát cân đối cu KT Lạm phát cân đối cấu kinh tế xuất có quan hệ không bình th-ờng cân đối kinh tế nh- Công nghiệp - Nông nghiệp, Công nghiệp nặng - Công nghiệp nhẹ; Sản xuất - dịch vụ; Xuất - nhập Tích luỹ - tiêu dùng Các quan hệ nói không đ-ợc đặt hoàn cảnh kinh tế cụ thể để có định h-ớng cân đối cách hợp lý gây t-ợng đông cứng phận nguồn lực kinh tế, chúng không chuyển hoá đ-ợc cho tạo trạng thái vừa thừa, vừa thiếu lực sản xuất cách giả tạo Vì vậy, gọi nhóm nguyên nhân gây loại lạm phát ách tắc nguồn vốn Các lợi so sánh vùng nội kinh tế lợi so sánh quốc gia không đ-ợc khai thác làm cho sức phát triển bị "đóng băng" hoá 1.3.4 Lm phỏt cu thay đổi Giả dụ lượng cầu mặt hàng giảm đi, lượng cầu mặt hàng khác lại tăng lên Nếu thị trường có người cung cấp độc quyền giá có tính chất cứng nhắc phía (chỉ tăng mà khơng thể giảm), mặt hàng mà lượng cầu giảm khơng giảm giá Trong mặt hàng có lượng cầu tăng lại tăng giá Kết mức giá chung tăng lên, nghĩa lạm phát 1.3.5 Lạm phát XK Vũ Thị Huyền Trang Lớp: Toán KT 46 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Chuyên đề thực tập tốt nghiệp XK tăng dẫn tới tổng cầu tăng cao tổng cung, sản phẩm huy động cho XK khiến lượng cung sản phẩm cho thị trường nước giảm khiến tổng cung thấp tổng cầu Lạm phát nảy sinh tổng cung tổng cầu cân Lạm phát NK 1.3.6 Sản phẩm không tự sản xuất nước mà phải NK Khi giá NK tăng (do nhà cung cấp nước tăng trường OPEC định tăng giá dầu, hay đồng tiền nước xuống giá) giá bán sản phẩm nước tăng Lạm phát hình thành mức giá chung bị giá NK đội lên 1.3.7 Lạm phát tiền tệ Cung tiền tăng (chẳng hạn NHTW mua ngoại tệ vào để giữ cho đồng tiền ngoại tệ khỏi giá so với nước; hay chẳng hạn NHTW mua công trái theo yêu cầu nhà nước) khiến cho lượng tiền lưu thông tăng lên nguyên nhân gây lạm phát 1.3.8 Lạm phát đẻ lạm phát Khi nhận thấy có lạm phát, cá nhân với dự tính lý cho tới giá hàng hóa cịn tăng, nên đẩy mạnh tiêu dùng Tổng cầu trở nên cao tổng cung, gây lạm phát 1.4 Các cấp độ ca lm phỏt Trong lịch sử tiền tệ giới, ng-ời ta chia lạm phát thành cấp độ khác để có giải pháp chống lạm phát thích ứng: Các cấp độ lạm phát gồm: 1.4.1 Lạm phát ỳ: Là mức độ lạm phát thấp từ 0% đến không vài% Cấp độ lạm phát chủ yếu phản ánh tính khách quan tuyệt đối t-ợng l-u thông hàng hoá- tiền tệ điều kiện chế độ tiền giấy Lạm phát lặp lặp lại chuỗi thời gian dµi vµ nÕu chØ cã nã, ng-êi ta cã thể chủ động tính vào thành tiêu cân Vũ Thị Huyền Trang Lớp: Toán KT 46 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Chuyên đề thực tập tốt nghiệp 64  Chính sách tài khố Trong chế độ tỷ giá thả nổi, ảnh hưởng thay đổi lãi suất tới sức cạnh tranh, củng cố thêm sức mạnh CSTT làm suy yếu sức mạnh sách tài khố Giả sử CP thực sách tài khố mở rộng, tăng chi tiêu CP Điều làm tăng tổng cầu Dù CSTT theo đuổi mục tiêu lạm phát hay mục tiêu cung tiền danh nghĩa việc bùng nổ tổng cầu khiến NHTW tăng lãi suất Lãi suất cao gây tăng giá tức thời tỷ giá danh nghĩa để ngăn không cho vốn chảy vào Nếu tỷ giá tăng lên cao, người tin giảm từ thời điểm trở Trong KT mở, tăng tỷ giá làm giảm sức cạnh tranh giảm XK ròng, tiếp tục làm suy yếu ảnh hưởng sách tài khố mở rộng với mục tiêu tăng tổng cầu ngắn hạn 3.5.2.4 Chính sách lưu thơng tiền tệ Chính sách lưu thơng tiền tệ hay CSTT q trình quản lý hỗ trợ đồng tiền CP hay NHTW để đạt mục đích đặc biệt: kiềm chế lạm phát, trì ổn định tỷ giá hối đối, đạt tồn dụng lao động hay tăng trưởng KT Chính sách lưu thông tiền tệ bao gồm việc thay đổi loại lãi suất định, trực tiếp hay gián tiếp thông qua nghiệp vụ thị trường mở; qui định mức dự trữ bắt buộc trao đổi thị trường ngoại hối  Các công cụ CSTT Gồm có cơng cụ sau: - Cơng cụ tái cấp vốn: hình thức cấp tín dụng NHTW NHTM Khi cấp khoản tín dụng cho NHTM, NHTW tăng lượng tiền cung ứng đồng thời tạo sở cho NHTM tạo ngoại tệ khai thơng khả tốn họ - Công cụ tỷ lệ dự trữ bắt buộc: tỷ lệ số lượng phương tiện cần vô hiệu hóa tổng số tiền gửi huy động, nhằm điều chỉnh khả Vũ Thị Huyền Trang 64 Lớp: Toán KT 46 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Chuyên đề thực tập tốt nghiệp 65 toán (cho vay) NHTM - Công cụ nghiệp vụ thị trường mở: hoạt động NHTW mua bán giấy tờ có giá ngắn hạn thị trường tiền tệ, điều hịa cung cầu giấy tờ có giá, gây ảnh hưởng đến khối lượng dự trữ NHTM, từ tác động đến khả cung ứng tín dụng NHTM dẫn đến làm tăng hay giảm khối lượng tiền tệ - Cơng cụ lãi suất tín dụng: xem công cụ gián tiếp thực CSTT thay đổi lãi suất khơng trực tiếp làm tăng thêm hay giảm bớt lượng tiền lưu thơng, mà làm kích thích hay kìm hãm sản xuất Nó cơng cụ lợi hại Cơ chế điều hành lãi suất hiểu tổng thể chủ trương sách giải pháp cụ thể NHTW nhằm điều tiết lãi suất thị trường tiền tệ, tín dụng thời kỳ định - Cơng cụ hạn mức tín dụng: cơng cụ can thiệp trực tiếp mang tính hành NHTW để khống chế mức tăng khối lượng tín dụng tổ chức tín dụng Hạn mức tín dụng mức dư nợ tối đa mà NHTW buộc NHTM phải chấp hành cấp tín dụng cho KT - Tỷ giá hối đoái: Tỷ giá hối đối cơng cụ, địn bẩy điều tiết cung cầu ngoại tệ, tác động mạnh đến xuất NK hoạt động sản xuất kinh doanh nước Chính sách tỷ giá tác động cách nhạy bén đến tình hình sản xuất, xuất NK hàng hóa, tình trạng TC, tiện tệ, cán cân toán quốc tế, thu hút vốn dầu tư, dự trữ đất nước Ở nhiều nước, đặc biệt nước có KT chuyển đổi coi tỷ giá công cụ hỗ trợ quan trọng cho CSTT  Cơ quan hữu trách tiền tệ sử dụng CSTT nhằm hai mục đích: ổn định KT can thiệp tỷ giá hối đối Về ổn định KT vĩ mơ: quan hữu trách tiền tệ (NHTW hay cục tiền tệ) thay đổi lượng cung tiền tệ Các công cụ để đạt mục tiêu gồm: thay đổi lãi suất chiết khẩu, thay đổi tỷ lệ dự trữ bắt buộc, Vũ Thị Huyền Trang 65 Lớp: Toán KT 46 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Chuyên đề thực tập tốt nghiệp 66 nghiệp vụ thị trường mở - Thay đổi lãi suất chiết khấu Cơ quan hữu trách tiền tệ thay đổi lãi suất mà cho ngân hàng vay, thơng qua điều chỉnh lượng tiền sở Khi lượng tiền sở thay đổi, lượng cung tiền thay đổi theo - Thay đổi tỷ lệ dự trữ bắt buộc Các quan hữu trách tiền tệ thường quy định ngân hàng phải gửi phần tài sản chỗ Khi cần triển khai CSTT, quan hữu trách tiền tệ thay đổi quy định mức gửi tài sản Nếu mức gửi tăng lên thực CSTT thắt chặt, lượng tiền mà ngân hàng cịn nắm giữ giảm Do đó, tiền sở giảm đi,và lượng cung tiền thị trường giảm - Tiến hành nghiệp vụ thị trường mở Cơ quan hữu trách tiền tệ mua vào loại công trái giấy tờ có giá khác nhà nước làm tăng lượng tiền sở Hoặc bán giấy tờ có giá làm giảm lượng tiền sở Qua đó, quan hữu trách tiền tệ điều chỉnh lượng cung tiền  Mục tiêu CSTT CSTT nhắm vào hai mục tiêu lãi suất lượng cung tiền Thông thường, thực đồng thời hai mục tiêu Chỉ để điều tiết chu kỳ KT tình trạng bình thường, mục tiêu lãi suất lựa chọn Cịn KT q nóng hay KT q lạnh, CSTT nhằm vào mục tiêu trực tiếp hơn, lượng cung tiền Nghiệp vụ thị trường mở hoạt động mua bán trái phiếu CP FED Khi FED mua trái phiếu công chúng, số đô-la mà trả cho trái phiếu làm tăng tiền sở qua làm tăng cung tiền Khi FED bán trái phiếu cho cơng chúng, số đơ-la mà nhận làm giảm tiền sở làm giảm cung tiền Nghiệp vụ thị trường mở công cụ sách Fed sử dụng thường xuyên Vũ Thị Huyền Trang 66 Lớp: Toán KT 46 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Chuyên đề thực tập tốt nghiệp  67 Những tranh luận hiệu CSTT - Bẫy khoản Khi tình trạng bẫy khoản, CSTT không phát huy hiệu lực - Khi đầu tư không thay đổi theo lãi suất CSTT làm thay đổi lãi suất, qua thay đổi đầu tư xí nghiệp điều chỉnh tổng cầu Đấy giả thiết đầu tư xí nghiệp có phản ứng trước thay đổi lãi suất Tuy nhiên, đầu tư không phản ứng trước thay đổi lãi suất, CSTT bị vơ hiệu hóa Sử dụng phép phân tích IS-LM thấy điều Khi đầu tư không phản ứng với lãi suất, đường IS trở nên thẳng đứng Dù CSTT có làm dịch chuyển đường LM nữa, tổng cầu khơng thay đổi Ngồi ba loại hạn chế nói trên, quan hữu trách tiền tệ khơng hoạt động độc lập, CP can thiệp vào việc phát hành tiền tệ (chẳng hạn cần bù đắp thâm hụt ng.s), khiến cho hiệu CSTT trở nên hạn chế 3.5.2.5 Nghiệp vụ thị trường mở Nghiệp vụ thị trường mở hoạt động NHTW mua vào bán giấy tờ có giá CP thị trường Thơng qua hoạt động mua bán giấy tờ có giá, NHTW tác động trực tiếp đến nguồn vốn khả dụng tổ chức tín dụng, từ điều tiết lượng cung ứng tiền tệ tác động gián tiếp đến lãi suất thị trường  Tác động nghiệp vụ thị trường mở Trong bảng tổng kết tài sản NHTW, tài sản có chủ yếu giấy tờ có giá CP, tài sản nợ chủ yếu tiền giấy tiền gửi dự trữ NHTM Khi NHTW bán giấy tờ có giá CP thị trường trái phiếu CP, NHTW "thu tiền" theo chế sau: tài khoản vãng lai người mua trái phiếu CP bị NHTM ghi nợ NHTW ghi giảm tài khoản tiền gửi dự trữ NHTM Vì tỷ lệ tiền mặt dự trữ NHTM tiền gửi dự trữ NHTW cộng với tiền mặt két dự trữ họ nên tài khoản Vũ Thị Huyền Trang 67 Lớp: Toán KT 46 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Chuyên đề thực tập tốt nghiệp 68 tiền gửi dự trữ NHTM NHTW giảm xuống, sở tiền tệ giảm làm giảm cung tiền lượng giá trị trái phiếu CP bán nhân với số nhân tiền tệ Ngược lại, NHTW mua vào giấy tờ có giá CP, ghi tăng tài khoản dự trữ NHTM làm tăng sở tiền tệ dẫn đến cung tiền tăng Việc ghi tăng tài khoản dự trữ NHTM dẫn đến kết cục NHTW phải in thêm tiền giấy NHTM có nhu cầu lớn tiền giấy tiền giấy NHTW không đủ đáp ứng  Các loại nghiệp vụ thị trường mở Nghiệp vụ thị trường mở NHTW chủ yếu có hai loại: mua bán giấy tờ có giá dài hạn mua bán giấy tờ có giá ngắn hạn Ở Mỹ, nghiệp vụ thị trường mở chủ yếu thực trái phiếu CP dài hạn Ở VN, theo Luật Ngân hàng Nhà nước VN, nghiệp vụ thị trường mở việc mua bán giấy tờ có giá ngắn hạn tín phiếu kho bạc, chứng tiền gửi, tín phiếu Ngân hàng Nhà nước giấy tờ có giá ngắn hạn khác CHƢƠNG IV KẾT LUẬN VÀ CÁC KIẾN NGHỊ 4.1 Một số nhận xét lạm phát đầu năm 2008 Năm 2008 KT VN phát triển bối cảnh:  Tăng trưởng KT giới có dấu hiệu suy giảm KT Mỹ có dấu hiệu suy thối;  Giá sản phẩm lương thực, thực phẩm, vật tư, nguyên liệu tăng cao;  Giá xăng dầu ngưỡng 100USD/ thùng;  Nhập siêu mức độ cao; XK gặp nhiều khó khăn;  Vốn đầu tư nước vào VN lớn; Đó yếu tố tác động mạnh tới lạm phát Một số dự báo lạm phát Vũ Thị Huyền Trang 68 Lớp: Toán KT 46 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Chuyên đề thực tập tốt nghiệp 69 năm 2008 sau:  Lạm phát có xu hướng giảm dần so với tháng đầu năm NHNN thực sách thắt chặt tiền tệ kiên Vì mức lạm phát giảm CSTT TC phải sách điều chỉnh linh hoạt, cụ thể vào diễn biến thị trường 4.2 Quan hệ lạm phát – tăng trƣởng Phần lớn nghiên cứu thực nghiệm trước mối quan hệ ngược tăng trưởng lạm phát khơng có mối quan hệ tăng trưởng lạm phát Những nghiên cứu gần cho thấy mối quan hệ lạm phát tăng trưởng phi tuyến Nghiên cứu Khan Senhadji (2001) lạm phát cao 11% nước phát triển có hại cho tốc độ tăng trưởng KT Lạm phát cao có hại cho hệ thống TC, số nghiên cứu cho thấy lạm phát cao vượt 15% dẫn đến đổ vỡ hệ thống TC Như việc theo đuổi sách TC, tiền tệ thắt chặt để giảm mức lạm phát năm năm sau cần thiết Về lâu dài cần giảm lạm phát xuống số, tốt mức 5%-6% Tuy nhiên thắt chặt sách TC tiền tệ gây áp lực cho tăng trưởng Để tránh ảnh hưởng lớn sách kiềm chế lạm phát lên tốc độ tăng trưởng cần:(1) điều chỉnh sách TC tiền tệ linh hoạt theo diễn biến thị trường, tránh thắt chặt mức;(2) tránh biện pháp TC gây bóp méo trình phát triển 4.3 Kiến nghị Các giải pháp trước mắt  Thực ưu tiên cho tăng trưởng KT bền vững, thay cho tăng trưởng với tốc độ cao Cần tập trung coi chống lạm phát ưu tiên hàng đầu giai đoạn Khi áp dụng biện pháp chống lạm phát Vũ Thị Huyền Trang 69 Lớp: Toán KT 46 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Chuyên đề thực tập tốt nghiệp 70 chắn ảnh hưởng tới tăng trưởng, cần phải có biện pháp phù hợp để vừa đảm bảo ổn định giá thị trường, vừa không ảnh hưởng đến tăng trưởng  Tiếp tục CSTT thắt chặt, nhiên CSTT cần thực mềm dẻo Khi giá có xu hướng ổn định cần phải nới lỏng dần CSTT mức bình thường để đảm bảo thị trường hoạt động hiệu ( hạ thấp tỷ lệ dự trữ bắt buộc, lãi suất)  Cần thận trọng với lãi suất thực âm: Để tránh cho ngân hàng không bị vào đua lãi suất, vừa qua NHNN thị yêu cầu NHTM hạ thấp lãi suất huy động xuống 12%/ năm Vừa qua hiệp hội NHTM họp thống khống chế mức lãi suất huy động mức 11% Trong ngắn hạn biện pháp có tác dụng làm giảm nhiệt thị trường, năg không cho lãi suất thực mức thấp lạm phát tăng cao, giảm áp lực tăng giá thông qua lãi suất Tuy nhiên lạm phát kéo dài, người dân tìm cách cho vay trực tiếp không thông qua ngân hàng Nếu điều sảy ngân hàng khó huy động vốn, gây cân đối tín dụng mặt kỳ hạn  Hạn chế dùng công cụ trực tiếp điều chỉnh mức tín dụng Cần dùng cơng cụ khác để điều chỉnh, chẳng hạn dự trữ bắt buộc, tác dụng tương đương lại tránh bóp méo thị trường  Kiểm sốt tín dụng theo hướng tăng cường giám sát nội ngành ngân hàng, hạn chế nợ xấu lỗ hổng làm lạm phát tăng cao tín dụng tăng nhiều giá trị tài sản nên KT  Hỗn lộ trình tăng giá điện, xăng dầu để giảm bớt áp lực tâm lý tăng giá  Đẩy mạng chống gian lận thương mại: số ngành cần phải xem xét vị độc quyền DN để tránh trường hợp DN cấu kết nâng giá làm thiệt hại cho người tiêu dùng Trong tháng đầu năm 2007 có Vũ Thị Huyền Trang 70 Lớp: Tốn KT 46 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Chuyên đề thực tập tốt nghiệp 71 tượng DN đẩy gia thép lên cao giá phôi thép tăng, phơi dùng để sản xuất giá thép lúc đựơc nhập với giá thấp Hơn giá phôi thép giảm giá thép đầu tăng Rõ ràng DN ngành thép chi phối thị trường theo hướng có lợi cho mình, gây nên tác động xấu cho KT Các giải pháp dài hạn  Xây dựng số lạm phát làm trung tâm cho CSTT Hiện có vài nhóm hàng có tốc độ tăng giá cao, chủ yếu tập trung vào lương thực thực phẩm, nơng nghiệp chiếm 20%GDP, cần phải xây dựng số giá phản ánh chung mức tăng giá toàn KT làm số trung tâm điều hành CSTT CPI nên dùng để đo mức sống điều chỉnh thu nhập (tăng lương bản) Nếu tăng giá cục nhóm hàng ( nhóm hàng khác khơng tăng nhiều giảm giá) biện pháp điều hịa cung cầu cần trọng, không nên dùng biện pháp tiền tệ mạnh ảnh hưởng đến tăng trưởng  Kiểm soát chặt chi ng.s bội chi ng.s, xây dựng ng.s trung dài hạn để có ý thức chi tiêu hợp lý, tránh vay nợ đầu tư tràn lan thiếu hiệu dẫn đến đổ vỡ sau này, kiểm soát chi tiêu biện pháp TC hiệu để kiểm soát lạm phát  Đối với sách tỷ giá, vài năm qua NHNN giữ tỷ giá danh nghĩa ổn định (tăngkhoảng 1% năm), nhiên tỷ giá thực lên giá nhiều vòng 3-4 năm trở lại lạm phát VN mức cao lạm phát Mỹ, (nếu lấy mốc năm 2003 tỷ giá thực cuối tháng năm 2007 tăng khoảng 12.5%) Nếu để đồng VN lên giá có ảnh hưởng khơng nhỏ đến XK cán cân tốn khơng để đồng tiền lên giá lại phải mua ngoại tệ, tức bơm khối lượng nội tệ lớn vào lưu thông Vì dài hạn phải xem xét lại sách tăng dần tỷ giá danh nghĩa NHNN năm vừa qua Chính sách tỷ giá cần Vũ Thị Huyền Trang 71 Lớp: Toán KT 46 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Chuyên đề thực tập tốt nghiệp 72 phải hướng theo thị trường, có tăng có giảm, nhiên viêc thả tỷ giá cần phải vào điều kiện thực tế khơng dẫn đến khủng hoảng NHNN để đồng VN tăng giá, nhằm giảm bớt áp lực lạm phát  Có sách điều chỉnh tiền lương hợp lý, đặc biệt sách lương hưu trợ cấp cho hộ gia đình nghèo để cải thiện mức sống dân cư có lạm phát xảy Vũ Thị Huyền Trang 72 Lớp: Toán KT 46 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Chuyên đề thực tập tốt nghiệp 73 TỔNG KẾT Trong KT vĩ mơ có lĩnh vực đóng vai trò trọng tâm mục tiêu tổng qt, sản lượng cao, tạo nhiều cơng ăn việc làm, ổn định mức giá thị trường cân cán cân thương mại Để đạt mục tiêu đó, KT vĩ mơ cần địi hỏi, trang bị cho cơng cụ sách lớn mang tính chất bao trùm Trong năm qua, KT VN tăng trưởng cao khơng người, việc tăng trưởng chưa thực mang nhiều ý nghĩa, người hưởng lương hưu, công chức, người lao động trực tiếp đặc biệt người nông dân, người nghèo, phải đối chọi với việc tăng giá lạm phát, chi phí cho sống trở nên đắt đỏ, đè nặng lên túi tiền vốn eo hẹp người dân Lạm phát vấn đề nhức nhối quốc gia, không ảnh hưởng đến phát triển KT quốc gia nói riêng mà cịn ảnh hưởng đến tồn phát triển KT toàn cầu Trong điều kiện hội nhập KT nay, VN nước nghèo, lạm phát ln vấn đề nan giải cần phải trọng quan tâm, Nhà nước cần phải có biện pháp, cơng cụ mạnh để dự phịng khắc phục lạm phát khơng ngắn hạn mà dài hạn, đảm bảo cho mục tiêu tăng trưởng phát triển bền vững Vũ Thị Huyền Trang 73 Lớp: Toán KT 46 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Chuyên đề thực tập tốt nghiệp 74 TÀI LIỆU THAM KHẢO David Begg, KT học, Nxb Thống kê, Hà Nội Gregory Mankiw, KT học vĩ mô, Nxb Thống kê, Hà Nội IMF, Statistic National Economics (1995-2008), Hà Nội Khoa Tốn KT, Giáo trình KT lượng (cơ nâng cao), Nxb Khoa học Kỹ thuật, Hà Nội Khoa Toán KT, Bài tập KT lượng, Nxb Khoa học Kỹ thuật, Hà Nội Tổng cục Thống kê, Niên giám Thống kê (2006), Hà Nội Viện Nghiên cứu quản lý KT TW, KT VN (2004), Nxb Khoa học Kỹ thuật, Hà Nội Viện khoa học TC (2008), Báo cáo số 1, Hà Nội Website:  www.gso.gov.vn  www.imf.org  www.sbv.gov.vn  www.vietnamnet.com.vn Vũ Thị Huyền Trang 74 Lớp: Toán KT 46 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Chuyên đề thực tập tốt nghiệp 75 Vũ Thị Huyền Trang 75 Lớp: Toán KT 46 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Chuyên đề thực tập tốt nghiệp 76 BẢNG SỐ LIỆU 1995/I 10998 18.16 48191.6967 10869.5258 21121.6698 0.43828442 102.47 100.8 1995/II 11012 18.16 48423.8025 11038.0312 21631.0433 0.4467027 101.20 100.4 1995/III 11045 18.16 49000.2682 11403.1765 22708.8723 0.46344384 100.27 100.9 1995/IV 11117 18.16 49863.2071 11950.765 24325.7832 0.48785035 100.17 101.2 1996/I 11075 11.35 51792.9632 13058.1533 28474.2229 0.54977011 101.40 101.8 1996/II 11067 11.35 52865.7134 13804.9159 30341.4042 0.57393351 99.70 101.6 1996/III 11024 9.38 53986.8804 14602.8911 31989.6073 0.5925441 99.73 102.2 1996/IV 10986 9.10 55096.7125 15436.4002 33387.5055 0.60598 100.67 102.1 1997/I 11395 10.40 56357.3377 16293.0706 33961.662 1997/II 11670 9.90 57322.8849 17182.8461 35049.2528 0.6114356 99.67 98.9 1997/III 11738 7.80 58290.3991 18136.654 100.30 99.4 1997/IV 12817 8.10 59195.4322 19134.9531 37260.1701 0.62944333 100.53 99.5 1998/I 13167.33 9.40 59979.9318 18680.7435 38805.1948 0.64696964 101.00 99.4 1998/II 13035.67 9.90 60723.7833 20338.0036 39650.9949 0.65297307 101.00 99.3 1998/III 13734 9.70 61511.9649 22674.1377 40349.6558 0.65596435 100.53 100 1998/IV 13997.33 9.70 62275.6594 25660.9114 40858.0466 0.65608373 100.40 100.2 Vũ Thị Huyền Trang 0.60261296 100.70 36161.8655 0.6203743 99.5 76 Lớp: Toán KT 46 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Chuyên đề thực tập tốt nghiệp 77 1999/I 13891.67 9.40 62767.2304 31191.2196 38490.1238 0.61322004 100.97 99.5 1999/II 13938.67 9.10 63518.7586 34679.9736 39645.1976 0.62414944 99.57 99.4 1999/III 13985.33 5.10 64434.2603 38107.336 99.9 1999/IV 14034.67 4.00 65440.6706 41436.5845 44752.6983 0.68386674 99.97 100.6 2000/I 14100 3.70 66746.5895 44342.8866 52658.3606 0.78892961 100.30 100.1 2000/II 14147.67 3.60 67785.1288 47546.5553 55797.4563 0.82315188 99.40 99.5 2000/III 14165.47 4.10 68925.7432 50843.6686 58299.4699 0.84583012 99.77 99.7 2000/IV 14181.33 4.30 70091.2587 54181.3467 60108.7411 0.85757828 100.37 100.4 2001/I 14533 5.10 71312.485 100.2 2001/II 14717 4.90 72443.9756 61464.5048 59574.3066 0.82235004 99.77 99.4 2001/III 14950 5.50 73688.7786 64193.568 0.8412828 100.10 99.7 2001/IV 15032 5.82 74964.3903 66605.0935 65068.7232 0.8679951 100.40 100.4 2002/I 15115 5.90 76301.961 65570.1428 69250.6132 0.90758628 100.83 100.1 2002/II 15221 6.39 77550.0288 68515.0089 73376.9634 0.94618873 100.13 100.1 2002/III 15287 6.70 78924.3123 72497.5937 78087.6552 0.98939925 100.07 99.9 2002/IV 15346 6.80 80336.47 1.03684688 100.30 100.4 2003/I 15443 6.87 81802.5827 84823.3827 89576.1072 1.09502786 100.83 100.6 Vũ Thị Huyền Trang 41750.3474 0.64795261 99.53 58483.5693 57885.5039 0.81171626 100.00 61993.102 77432.5434 83296.618 77 Lớp: Toán KT 46 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Chuyên đề thực tập tốt nghiệp 78 2003/II 15449 7.04 83201.4757 90956.0992 95440.9858 1.14710689 99.87 99.8 2003/III 15557 6.61 84747.6357 97568.2843 101706.802 1.20011374 99.90 100.1 2003/IV 15464 5.97 86346.2109 104556.06 100.3 2004/I 15724 5.97 88005.8704 111508.264 117003.61 1.32949779 101.63 100.3 2004/II 15723 5.97 89616.4087 119267.184 123254.607 1.37535758 100.73 100.1 2004/III 15755 6.22 91400.7592 127731.44 99.8 2004/IV 15777 6.22 93256.6802 136763.961 134710.715 1.44451545 100.27 100.2 2005/I 15823 6.54 95357.1903 146306.595 136606.806 1.43258002 101.23 100.3 2005/II 15857 7.20 97190.0406 156311.414 142347.086 1.46462626 100.50 100.9 2005/III 15895 7.31 99159.8636 167123.375 149121.183 1.50384619 100.53 100.6 2005/IV 15916 7.53 101156.294 178563.799 156761.7 100.6 2006/I 15927 7.61 121135.063 232580.976 200907.026 1.65853735 100.93 101 2006/II 15996 7.61 115952.398 228386.726 195935.551 1.68979301 100.40 100.1 2006/III 16055 7.65 103681.97 100.8 2006/IV 16054 7.65 84253.4268 171719.44 Vũ Thị Huyền Trang 108265.147 1.25384942 100.40 129201.421 1.41357054 100.47 1.54969794 100.53 208138.245 177669.052 1.71359641 100.37 146002.797 1.7329004 100.43 100.5 78 Lớp: Toán KT 46 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com ... hàng NK lên cao, gây nên biến động giá nước gay lạm phát CHƢƠNG III PHÂN TÍCH TÁC ĐỘNG CỦA CÁC NHÂN TỐ TỚI LẠM PHÁT Theo phân tích trên, thấy nhân tố ảnh hưởng đến lạm phát tiền tệ, lãi suất, tỷ... nguyên nhân gây lạm phát 1.3.8 Lạm phát đẻ lạm phát Khi nhận thấy có lạm phát, cá nhân với dự tính lý cho tới giá hàng hóa cịn tăng, nên đẩy mạnh tiêu dùng Tổng cầu trở nên cao tổng cung, gây lạm phát. .. Chuyên đề thực tập tốt nghiệp 20 CHƢƠNG II CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƢỞNG ĐẾN LẠM PHÁT 2.1 Tỷ lệ lạm phát 2.1.1 Tỷ lệ lạm phát: tốc độ tăng mặt giá KT (giá trung bình) Nó cho thấy mức độ lạm phát KT Thơng